2018年上半年高级财务管理第二次作业

第一篇：2018年上半年高级财务管理第二次作业

高级财务管理第二次作业

问题 1

设立目的只是为了掌握子公司的股份，利用控股权影响股东大会和董事会，支配被控制

公司的重大决策和生产经营活动，而本身并不直接从事生产经营活动的企业集团类型是

所选答案：

D.控股型企业集团

问题 2

构建财务预警系统，首先有赖于建立高效的（）

所选答案：

B.财务信息收集传递机制

问题 3

下列业绩评价标准中，最具适用性的是()

所选答案：

C．预算标准

问题 4

基于经济利润，所有者关注的指标是

所选答案：

A EVA

问题 5

经股东大会同意，授予一定对象可以在一定时间内，以一定价格购买一定数量公司股票的选择权利是

所选答案：

C股票期权

问题 6

按工人完成的一定作业量和一定的计件单价计算劳动报酬的工资形式属（）

所选答案：

B.计件工资

问题 7

下列在企业业绩评价中不属于单一指标评价方法的是（）

所选答案：

D.均衡记分卡

问题 8

企业集团实现资金集中管理的主要方式是结算中心与（）

所选答案：

A.财务公司

问题 9 从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于()。

所选答案：

A.增加资金来源

问题 10

在下列股利支付方式中，()通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。

所选答案：

B．股票合并

问题 11

并构方向目标企业定向发行新股的收购方式是

所选答案：

D.换股

问题 12

杠杆收购不包括下列哪种收购主体

所选答案：

A政府

问题 13

托宾Q比率法由诺贝尔经济学奖获得者JAMES TOBIN提出，其计算为

所选答案：

D股票市值/对应资产重置成本

问题 14

属于资本扩张的资本变动形式的是

所选答案：

A并购

问题 15

资本经营的核心问题是()

所选答案：

B.资本重整问题

问题 16

下列反收购方法中，通过降低收购者的收购收益或增加收购者风险来达到反收购目的的是（）

所选答案：

C.“皇冠上的珍珠”对策

问题 17

公司财务风险不包括下列哪个

所选答案：

C投机风险

问题 18

某公司的资产变现率为90%，资产负债率为40%，则其资金安全率为（）

所选答案：

C.50%

问题 19

中小企业策略联盟的最大特点是强调()

所选答案：

A.合作

问题 20

财务预警分析方法中的标准化调查法，之所以称其为标准化，原因在于这种方法（）所选答案：

B.所提出的问题具有共性，对所有企业普遍适用

问题 21

在财务预警分析中，模糊综合评判法步骤有()

所选答案：

A.确定评判因素集

B.确定评价指标的权重集

C.设定评价结论

D.对指标评价结论值进行模糊统一

E.模糊综合评判决策

问题 22

财务杠杆系数与企业财务风险程度的关系是()所选答案：

A.财务杠杆系数越大，财务风险越高

D.财务杠杆系数越小，财务风险越低

问题 23

得 0 分，满分 4 分

根据资本运动方向，资本经营的具体形式分为（）

所选答案：

A.资本扩张形式

C.资本收缩形式

D.资本积累形式

E.资本增值形式

问题 24

企业并购过程中的风险主要有()所选答案：

A.营运风险

B.信息风险

D.融资风险

E.反收购风险

问题 25

平衡计分卡的四方面是

所选答案：

A.顾客

B.客户

C.内部作业

D.创新与学习.问题 26

风险投资的基本特征包括（）

所选答案：

A.投资方式主要是股权性投资

B.投资的周期比较长

C.高风险，高报酬

问题 27

企业资本重整方式包括()

所选答案：

A.股份制改组

B.股权交换

D.股权出售

E.股份回购

问题 28

国有企业业绩评价指标体系可分为若干层次，它们分别为（）所选答案：

专项指标

基本指标

综合指标

问题 29

企业业绩评价系统的构成要素有()

所选答案：

A.评价主体

B.评价客体

C.评价对象

D.评价指标

E.评价标准和评价报告

问题 30

传统财务指标的局限性包括

所选答案：

A.会计核算资料及财务报表信息失会导致业绩评价的不真实

B.仅仅关注过去已实现的业绩，忽略未来的发展

C.仅仅关注财务信息会使业绩评价存在片面性

D.是一种内部化的评价，忽略了对企业在竞争中地位及其变化的评价

问题 31 能够获取收入、形成利润的责任单位均可作为投资中心。

所选答案： 错

问题 32

在企业业绩评价中平衡计分卡属于单一指标评价方法。

所选答案： 错

问题 33

并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权所作出的制度安排而

进行的一种权利让渡行为。

所选答案： 对

问题 34

集权型财务管理体制的优点是子公司能保持较大的独立性和自由度，从而提高子公司的经营积极性。

所选答案： 错

问题 35

经营性现金流是企业经营活动所产生的现金流，其计算为EBIT（1-所得税税率）所选答案： 错

第二篇：高级财务管理作业答案

高级财务管理作业答案

(第一章――第三章)

一、名词解释：

1．目标逆向选择：6页 2．公司治理结构：13页 3．财务管理体制：P31 4．财务结算中心：P36 5．财务总监委派制：P44 6．财务监事委派制：P44 7．战略发展结构：P61 8．财务政策：P78

二、判断题（正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”）

1．企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（）2．母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式.（）3．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（）4．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。（）（）

6．账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小，是判断一个企业集团是否拥有财务资源优势的基本依据（）

7．明晰产权利益关系，是公司治理的根本目的或宗旨。（）8．企业集团集权管理制与分权制之差别，并不是一个简单的权力的“集中”或“分散”的概念，而主要在于“权”的界限及其所体现的层次结构特征。（）9．集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则恰恰相反。（）10．财务主管委派制即同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。

（）11．就本质或核心意义而言，企业集团的整体战略首先体现着母公司的意志。（）12．强化现金/资金的控制并实现其运转的高效率性，是财务管理工作的核心。（）13．一般而言，财务结算中心体现为财务集权制，而财务公司则体现着财务分权制。（）14．在报告标准的选择上，核心主导业务原则上采用绝对报告标准。（）15．财务决策管理权限的划分，是整个财务管理体制的核心。（）16．作为彼此独立的法人主体，母公司在处理与子公司的关系上必须以产权制度安排为基本依据，其中独立责任与有限责任是应当遵循的两条最主要的原则。（）（）

18．初创期财务战略管理的主要特征表现为稳健与一体化。（）5．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特征。

17．在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，二者体现为一种隶属关系。19．发展期的企业集团必须采取无股利政策或剩余股利政策较为适宜。（）20．调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（）

三、单项选择题（将正确答案的字母序号填入括号内）1．公司治理需要解决的首要问题是（B）。A．激励制度的建立

B．产权制度的安排 C．董事问责制度的建立

D．组织结构的健全与完善

2．（C）是法人产权的基本特征。

A．享有剩余索取权与剩余控制权

B．实施委托代理制

C．独立性与不可随意分割的完整性 D．明确产权利益关系 3．下列权利监事会一般不具备的是（D）。

A．审计权 B．董事会决议的知情权 C．列席股东大会权 D．在董事会议上可行使表决权

4．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是（D A．财权、物权、人事权

B．股东大会权限、董事会权限、监事会权限 C．所有权、经营权、控制权 D．决策权、执行权、监督权

5．在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（A）。

A．对母公司监事会报告的审核批准权 B．对子公司的股权控制结构的安排 C．对子公司财务总监委派权与解聘权 D．对各子公司股利政策的审核批准权

6．企业集团在管理上采取分权制可能出现的最突出的弊端是（D）。A．信息的决策价值降低

B．母公司的控制难度加大

C．集团资源配置效率降低

D．子公司等成员企业的管理目标换位

7．下列具有独立法人地位的财务机构是（A）。

A．财务公司 B．内部银行或结算中心

C．子公司财务部 D．母公司财务部（集团财务总部）8．在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是（D）。

A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量

D．占领市场与扩大市场份额(市场占有率)9．在成熟期，企业集团财务管理的最核心的任务是（B）。A．强化价格竞争

B．强化成本控制力度，确立成本领先优势 C．实施高股利政策

D．研究探索未来投资方向定位

10．在股利分配战略上，可采用高股利支付战略的是企业集团发展的（C）。

A．初创期

B．发展期

。）C．成熟期

D．调整期

四、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分）

1．在现代市场经济条件下，大凡一个企业能够由单一法人组织结构走向多个法人的联合体，最为深层的动因源自于（ABCDE）。

A．市场与企业彼此间的替代机制 B．“交易内部化”效应

C．资源聚合的规模优势 D．组织结构重整的管理协同优势 E．整体竞争优势。

2．下列组织，不具备独立的法人资格（AE）。

A．董事会 B．总公司 C．母公司 D．子公司 E．分公司

3．企业集团组建的宗旨或基本目的在于（BC）。

A．实施管理体的集权制 B．发挥管理协同优势 C．谋求资源的一体化整合优势 D．消除竞争对手 E．取得市场的垄断地位 4．母公司在确定对子公司的持股比例时，应结合下列因素加以把握（ABC）。A．子公司的重要程度 B．股本规模与股权集中程度 C．市场效率 D．财务管理体制类型 E．企业集团类型

5．下列是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里，拥有20%的股权即可成为第一大股东）。则其中与集团公司可以母子关系相称的是（ABC）。A．A100% B．B51% C．C30% D．D5% E．E0% 6．企业集团的财务组织制度需要解决的基本问题是（A CDE）。

A．财务管理权限的划分 B．财务信息报告的组织程序 C．财务管理组织机构人员的设定 D．财务管理组织机构的设置 E．各层级财务组织机构的职责定位

7．下列属于财务控制制度的研究范畴的是（ABD）。A．财务预算制度 B．财务报告制度

C．财务管理体制 D．财务总监委派制度 E．财务组织机构设置

8．财务结算中心主要包括基本职能有（ABCD）。A．资金信贷中心 B．资金监控中心 C．资金结算中心 D．资金信息中心 E．对外融投资中心

9．相对于经营战略，财务战略体现着如下基本特征（BCDE）。A．滞后性 B．互逆性 C．支持性 D．全员性 E．动态性

10．下列属于防御型财务战略的有（ABCD）。A．维持型财务战略 B．调整型财务战略 C．放弃型财务战略 D．清算型财务战略

E．稳固发展型财务战略

五、简述题

1．简述一个本质意义上的企业集团所应具有的基本特征。P3 2．简述企业集团成功的基础保障。P4 3．在财务管理的对象上，企业集团与单一法人企业有何差异？P7 4．简述财务信息报告标准。P40 5．简述财务战略的含义与特征。P52

六、案例分析题

甲产业型企业集团由集团公司A和成员企业B，C，D，E，F构成。其中A的核心产业是电器系列产品的生产与经销，并已形成较为完善的销售网络；B，C企业承担着部分电器产品的核心部件的生产任务；D企业则是A，B，C企业主要原材料的供应企业；E企业为集团外的乙企业所控制，但未形成绝对控股局面，且E企业的股权较为分散，第一、二、三等大股东股权比例较为接近，股本规模也不算太大，A企业只有5%的少数参股权，但E企业的业务与A企业的核心业务有很大的关联性，所生产的一些部件是A企业以及B，C企业不可或缺的；F企业属于一种外围性质的企业，在业务等方面与A，B，C关联性不大，没有多大影响力，只是在市场方面与A，B，C是一致的，即F是A，B，C企业产品的一个一般性的经销者。假设你是A企业的最高决策者，请问：

1．你将对财务战略作出怎样的目标定位？

2．从财务战略及核心能力出发，针对不同的成员企业，你将作出怎样的股权结构配置？ 3．在集权与分权财务管理体制上的选择上对不同的成员企业有何设想？

答：

1、在战略定位上应以核心产业――电器系列产品的生产与经销为主线。

2、A公司应依据各成员企业与集团核心产业的关联程度确定股权结构的配置。

3、对那些与集团核心能力关系密切且地位重要的成员企业，一般应倾向于集权制。

第三篇：高级财务管理

高级财务管理

一． 简述分拆上市与资产剥离的区别？

二． 什么是杠杆并购及杠杆并购成功条件？

三． 简述企业并购动因？

四． 企业集团的基本特征？

五． 简述直线职能制的优缺点？

第四篇：高级财务管理

1企业财务战略：在深入分析和准确判断企业内外环境因素对企业财务活动影响的基础上，为了谋求企业资源均衡、有效地流动和实现企业战略目标，增强企业财务竞争优势，对企业资金运动或财务活动进行全面地、长远性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。

2企业财务战略管理：以企业财务战略为对象的管理活动，是对企业财务战略制定直至实施全过程的管理。

3管理层收购：指当目标公司受到收购公司的袭击时，目标公司的管理层利用杠杆收购这一工具，通过大量的债务融资收购本公司的股票，从而获得公司的所有权和控制权，以达到重组本公司并获得预期收益目的的一种并购行为。

4非杠杆并购：指并购企业不用目标企业自有资金及营运所得来支付或担保支付并购价格的并购方式。

5重组：指公司出于自身盈利的动机对公司现有的资源要素在公平互利的基础上，通过一定方式进行再配置，实现要素在公司间的流动和组合的公司行为。

6清算：指在公司终止过程中，为保护债权人、所有者等利益相关者的合法权益，依法对公司财产、债务等进行清理、变卖，以终止其经营活动，并依法取消其法人资格的行为。7财务预警系统是指对企业的财务危机状态进行监测，并发出警情信号，及早采取相应措施加以防范的体系。

8外汇风险：指企业的资产、负债、经营成果及现金流量因汇率变动而发生的风险，指由于汇率变动使企业蒙受损失的可能性。

9外汇管制：一国政府授权国家货币金融当局或其他政府机构，对外汇的收支、买卖、借贷、转移及国家间结算、外汇汇率和外汇市场等实行管制。

10国际税收筹划：指跨国公司利用各种合法及非法手段跨越国境，通过各种方法减少或取消税收负担的行为。

1公司治理结构国际趋同性的表现形式？

A股东运用投票权对管理层约束成为潮流B机构投资者发挥着日益积极的作用C股东利益日益受到管理层重视D董事会的独立性大大增强E利益相关者成为公司治理中的重要组成部分

2企业如何开发筹资能力

A提高盈利能力，改善资金结构B提高对金融机构的交涉能力C增强企业领导和资金筹措人员不断开发利用新的融资渠道和工具的能力D扩大企业影响，提高企业信誉E促进融结合F制定有效的企业战略

3企业如何实施有效地日常财务预警防范？

A财务监控指标的建立与定期核查B财务预警监管机构的建立C相关职能部门监管岗位的设置D建立定期报告和主要负责人批复制度E建立重大危机事项应变决策程序

4比较正式财务重组与非正式财务重组的优缺点?

A正式财务重组的优点：须经过一定的法律程序，有法院的参与，和解协议或重整协议的实施更有法律保障，对债务人的行为也更有约束力

B非正式财务重组的优点：①避免了履行正式手续所需发生的大量费用 ②可以减少重组所需的时间 ③非正式重组使谈判有更大的灵活性，有时更易达成协议

C正式财务重组的缺点：①需要较长的诉讼时间，会发生大量的手续费用②如果重整不成功，债务人企业继续亏损，这将使债权人的利益受到更大程度的损害

D非正式财务重组的缺点：①当债权人人数很多或债务结构复杂时，可能难于达成一致②没有法院的正式参与，协议的执行缺乏法律保障③如果债务人缺乏较高的道德水准，常会导致债务人侵蚀资产，损害债权人的合法权益。

5国际税收筹划的内容:国际避税、国际节税、转嫁筹划

6国际避税的主要方式：A避免成为高税国的居民公司B选择有利的国外经营方式C利用国际税收协定D利用国际避税地避税E利用延期纳税规定进行避税F逆向避税

7并购税收筹划有哪些方法？

A从并购的税收收益来源角度：a利用纳税优惠的税收筹划b利用纳税时间递延的税收筹划 B从并购的税务筹划环节角度：a选择并购目标企业环节的税务筹划b选择并购出资方式环节的税务筹划c选择并购所需资金融资方式环节的税务筹划d选择并购会计处理方法环节的税务筹划

第五篇：高级财务管理

高级财务管理

一、名词解释:

1、理财主体假设：指企业的财务管理工作是应限制在每一个在经济上和经营上具有独立性的组织之内。它明确了财务管理工作的空间范围，将一个主体的理财活动同另外一个主体的理财活动相区分。

2、持续经营假设：指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动，它明确了财务管理工作的时间范围。

3、有效市场假设： 指财务管理所依据的的资本市场是健全和有效的。它的派生假设是市场公平假设。它是确立财务管理原则，决定筹资方式，投资方式，安排资金结构，确定筹资组合的理论基础。

4、财务战略：为谋求公司资金均衡有效的流动和实现公司战略，为增强公司财务竞争优势，在分析公司内外环境因素对流动影响的基础上对公司资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。

类型：一是根据财务风险承受态度不同分类，可以分为1）快速扩张型财务战略

2）稳健发展型财务战略3）防御收缩型财务战略

二是根据内容与职能不同分类，可以分为投资战略与筹资战略

5、横向并购（P50）：指从事同一行业的企业所进行的并购。例如在生产同类商品的厂商间，或是在同一市场领域出售相互竞争的商品的分销商之间的并购。

6、纵向并购（P51）：是对生产工艺或经营方式上有前后关联关系的企业进行的并购，是生产、销售的连续性过程中互为购买者和销售者的企业之间的并购。

7、杠杆并购（P54）：指并购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付并购价款或作为此种支付的担保。

8、企业集团：它是以一个实力雄厚(资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络等实力)的大型企业为核心，以产权联结为主要纽带，并辅以产品、技术、经济、契约等多种纽带，将多个企业、事业单位联结在一起，具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人经济联合体。

9、绩效评价：企业业绩评价就是为了实现企业目标，按照企业管理的要求设计评价指标体系，比照评价标准，采用特定的方法，对企业目标的实现情况进行判断的活动。

10、经济增加值（EVA）：是指企业调整后税后营业净利（NOPAT）减去企业现有资产经济价值的机会成本后的余额。所谓的资产经济价值，是指对资产负债表中有关项目进行必要调整后的资产价值。

二、简答题：

1、财务管理理论结构基本框架：p10（可直接画图）

1）财务管理理论的起点、前提与导向

财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点；财务管理假设是财务理论研究的前提；财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。

2）财务管理的基本理论（是财务管理理论研究的基础）

财务管理的基本理论是指财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系；在对财务管理原则各种观点进行分析的基础上，提出了由系统原则、比例原则、优化原则、弹性原则、平衡原则、动力原则和时效原则等构成的原则体系。

3）财务管理的通用业务理论

财务管理的通用业务是指各类企业都有的财务管理业务；财务管理的基本内容包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理。

4）财务管理的特殊业务理论

财务管理的特殊业务是指只有在特定的企业或某一企业的特定时期才有的财务管理业务。这些特殊业务如企业破产清算的财务管理、企业并购的财务管理、企业集团的财务管理、小企业财务管理、国际企业财务管理等。

5）财务管理理论的其他领域

指财务管理的发展理论（即财务管理史问题）、财务管理的比较理论（即比较财务管理问题）和财务管理的教育理论。

2、财务管理基础理论——MM理论主要观点：

1)无公司税下的MM模型：资本结构无关

2)有公司税下的MM模型：负债越多越好

3、SWOT的矩阵分析法：

第一象限采用SO战略：在公司内部优势较大、外部投资机会较多的情况下，公司可以趁机采取扩大投资规模的战略，使之迅速发展，如加大对现有产品和市

场的投资，采取合并或兼并等外部扩展方式使公司规模迅速扩大等。

第二象限采用WO战略：在公司内部有着较大优势，但其外部却又较大机会的情况下，公司应采取合资、混合多元化投资等投资战略。

第三象限采取WT战略：在公司内部有明显劣势，而且其外部又面临着较大威胁的情况下，公司应采取收缩或退出战略。

第四象限采取ST战略：在公司内部有着较大优势，但其外部却面临着较大威胁的情况下，在相关领域内进行多元化投资，比如在相关领域内和其他公司合并或兼并其他公司都是公司可以选择的投资战略。

4、波士顿增长：见P325、财务战略矩阵分析

I.增值型现金短缺

提高可持续增长率:1)提高经营效率(降低成本,提高价格)

2)改变财务政策(减少股利支付,增加借款比例)

增加权益资本:增发股份兼并

II.增值型现金剩余

加速增长(扩大规模并购)

分配剩余资金(发放股利,回收股份)

III.减损型现金剩余

提高资本回报率

出售

审查资本结构

IV.减损型现金短缺

出售

重组

6、平衡积分卡记分卡的内容并作简要分析：

内容：

（1）财务角度：典型指标有利润、现金流量、资本报酬率、销售增长率以及近

年来流行的经济附加值(EVA)等。

（2）顾客角度：计量指标主要衡量的是吸引和保持顾客的程度：顾客满意度、顾客保持率（回头率）、新客户的获得、顾客盈利性和市场份额等。

（3）内部经营过程角度 ：对内部过程的计量就是对企业内部价值链的分析。企业的内部价值链一般来说包括三个过程，即创新、营业和售后服务。

（4）学习和成长角度 ：学习和成长主要来源于员工的再培训和企业组织程序的改善等。

对员工的计量包括员工满意度、员工保持率和员工技能水平等。

对企业组织程序的计量主要是检验员工的合作和交流情况。

平衡记分卡的评价：

优点：

（1）一种战略性业绩计量方法。

（2）一种主观评价的方法，尤其是在权重和业绩标准的选择上，所以只具有相对的准确 性。

（3）提供了一种思路，构建了一种计量框架而不是一种普遍适用的指标体系。缺点：

（1）代表不同方向的业绩评价指标难以进行权衡。

（2）非财务指标的衡量标准没有统一的规定。

（3）多个评价指标削弱了业绩评价体系在企业中的作用。

（4）很难既适合评价公司业绩又适合评价管理层业绩。

（5）对因果关系链的质疑。

（6）未能很好的处理与外部利益相关者和环境的关系，以及与内部利益相关者的关系。

7、企业集团的综合绩效评价的思路：

（1）企业综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成。

（2）财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。

（3）管理绩效定性评价是指在企业财务绩效定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析与综合评判。

三、计算题：

1、期权定价理论（笔记本）

2、贴现现金流量：股权价值p78例3-

1、公司价值p80例3-

23、可比公司分析法：p84例3-

34、换股比例确定（L-G）p98例3-

5四、论述题：

1、管理层并购的案例对我国并购的影响（P107）

2、论述企业集团财务管理体制的设置（集权或分权制）？

（1）“统一核心、集中管理”的集权型管理体制

定义：企业集团的财权几乎都集中于母公司，母公司对子公司进行严格控制和统一管理。

特点：财务决策权都高度集中于母公司，而子公司只是执行母公司的财务决策，其筹资、投资、工资奖金、费用开支、利润分配、资产重组、人事任免等重大财务事项，都由母公司统一管理。母公司通常下达生产经营任务，并以直接管理的方式控制子公司的生产经营活动。

优点：有利于制定和实施统一的财务政策，提高资金筹措和运用的经济效益；有利于母公司发挥财务管理功能，保证集团战略目标的实现；有利于增强企业集团的凝聚力和整体实力，降低经营风险和财务风险。

缺点：挫伤子公司的积极性；不利于母公司从事战略管理；不能规范产权管理行为；对子公司的业绩考评困难。

适用范围：

集团组建初期且规模不大（如U型组织），需要通过集权来规范财务行为；子公司在整体集团中的重要性使得母公司不能对其进行分权，如子公司是母公司的原料供应或采购公司、或是母公司产品的销售公司；

子公司的管理效能较差，需要母公司加大管理力度。

（2）分权型管理体制

定义：母公司只保留对子公司的重大财务决策事项的决策权或审批权，而将日常

财务决策权与管理权完全下放到子公司，子公司只须将一些决策结果提交母公司备案即可。

特点：在财权上，子公司在资本筹集与运用、工资奖金、费用开支、利润分配、资产重组等重要财务事项方面均有充分的决策权。

优点：子公司拥有充分的理财权，易于抓住市场机会，减少母公司的决策压力。缺点：难以统一指挥，不利于及时发现子公司面临的风险和可能出现的重大经营问题；弱化了母公司的财务控制权，有的子公司可能为了追求自身利益而忽视集团利益。

适用范围：主要适于H型企业集团组织或资本经营型企业集团；无关集团大局的子公司。

五、选择、判断：

并购的支付方式（P87）（看看）：现金支付、股票支付和混合证券支付。战略分类P27