第二章财务管理基本价值观念.ppt.Convertor

第一篇：第二章财务管理基本价值观念.ppt.Convertor

第二章 财务管理基本价值观念

【学习目标】通过本章学习，应掌握资金时间价值的计算方法；掌握风险的概念、种类，以及风险与报酬的关系；熟悉资本资产定价模型的应用；了解通货膨胀的概念；了解证券投资组合的意义；了解风险报酬的衡量方法。1 第二章财务管理基本价值观念 1 第一章财务管理总论 1 2 2.1 资金的时间价值

资金的时间价值是财务管理的基本观念之一，因其非常重要并且涉及所有理财活动，因此有人称之为理财的“第一原则”。2.1.1 资金时间价值的概念

资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，称为资金的时间价值。

从性质上看，是在供应、生产、销售全过程中实现的价值的增值；从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。2 第二章财务管理基本价值观念 2 第一章财务管理总论 2 3 2.1.2 资金时间价值的作用

资金时间价值揭示了不同时点上货币之间的换算关系。资金时间价值以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础，它是一个客观存在的经济范畴，是财务管理中必须考虑的重要因素。

我国不仅有资金时间价值存在的客观基础，而且有充分运用它的迫切性。把资金时间价值引入财务管理，在资金筹集、运用和分配等方面考虑这一因素，是提高财务管理水平，搞好筹资、投资、分配等决策的有效保证。3 第二章财务管理基本价值观念 3 第一章财务管理总论 3 4 2.1.3 资金时间价值的计算 1.单利的计算

（1）单利终值的计算

终值指一定数额资金经过一段时期后的价值，也即资金在其运动终点的价值。F=P+P×i×n=P×（1+i×n）（2）单利现值的计算 现值是指在未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值，即资金在其运动起点的价值。4 第二章财务管理基本价值观念 4 第一章财务管理总论 4 5 2.复利的计算

复利是指计算利息时，把上期的利息并入本金一并计算利息，即“利滚利”。（1）复利终值的计算（已知现值P，求终值F）

复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。下图为复利终值示意图。5 第二章财务管理基本价值观念 5 第一章财务管理总论 5 6 复利终值的计算公式为： F=P×（1+i）n 也可写作：

F=P×（F/P，i，n）（F/P，i，n）为复利终值系数。

（2）复利现值的计算（已知终值F，求现值P）

复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。6 第二章财务管理基本价值观念 6 第一章财务管理总论 6 7 下图为复利现值示意图。

复利现值的计算公式是：

也可写作：P=F×（P/F，i，n）（P/F，i，n）为复利现值系数。7 第二章财务管理基本价值观念 7 第一章财务管理总论 7 例：某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加一倍？

1200×（1+8%）n=2400（1+8%）n=2 而（F/P，8%，9）=1.999 所以，n=9 例：某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少？ P=10000×（P/F，10%，5）

=10000 ×0.6209

=6209 或：

P×（F/P，10%，5）=10000 P=10000/（F/P，10%，5）

=10000/1.6105

=6209 例：某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率10%，他应当现在给你在银行存入多少钱？

解：P=100×（1+10％）-1+100（1+10％）-2

+100×（1+10％）-3

＝248.68（元）

或 ：

P=100 ×[(P/F,10%,1)+(P/F,10%,2)+(P/F,10%,3)]

=100×(0.9091+0.8264+0.7513)

=248.68 14 3.年金的计算

年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。在年金问题中，系列等额收付的间隔期只要满足相等的条件即可，因此，间隔期完全可以不是一年。例如，每季末等额支付的债券利息就是年金。年金有多种形式，根据第一次收到或付出资金的时间不同和延续的时间长短，一般可分为普通年金、即付年金、永续年金和递延年金。14 第二章财务管理基本价值观念 14 第一章财务管理总论 14 15（1）普通年金的计算

普通年金，也称后付年金，即在每期期末收到或付出的年金，如下所示。

图中，横轴代表时间，数字代表各期的顺序号，竖线的位置表示支付的时点，竖线下端的字母A表示每期收付的金额（即年金）。15 第二章财务管理基本价值观念 15 第一章财务管理总论 15 16 ①普通年金终值（已知年金A求年金终值F）

普通年金终值是指其最后一次收到或支付时的本利和，它是每次收到或支付的复利终值之和。

普通年金终值的计算公式为：

普通年金终值的计算公式也可写作： F=A×（F/A，i，n）

即：普通年金终值=年金×年金终值系数 16 第二章财务管理基本价值观念 16 第一章财务管理总论 16 例：在5年中每年年底向银行存入100元，存款利率为8%，求第5年末能得到多少？ FVA5=A×（F/A，8%，5）

=100 ×5.8666

=586.66 19 ②年偿债基金（已知年金终值F求年金A）

偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算，其计算公式为：

式中的分式

称作“偿债基金系数”，记作（A/F，i，n）。19 第二章财务管理基本价值观念 19 第一章财务管理总论 19 例：某人拟在5年后还清10000元的债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项，假设银行存款利率为10%，每年需存入多少元？ A=10000×（A/F，10%，5）

=10000 ×1/（F/A，10%，5）

= 10000 ×1/6.1051

=10000 ×0.1638

=1638 22 ③普通年金现值（已知年金A求年金现值P）

普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。普通年金现值的计算公式为：

式中分式

称作“年金现值系数”，记为（P/A，i，n），可通过直接查阅“1元年金现值系数表”求得有关数值。22 第二章财务管理基本价值观念 22 第一章财务管理总论 22 例：某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率10%，他应当现在给你在银行存入多少钱？ P=A×（P/A，10%，3）

=100 ×2.4869

=248.69 25 ④年资本回收额（已知年金现值P求年金A）

年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额的计算是年金现值的逆运算。其计算公式为：

式中的分式

称作“资本回收系数”，记为（A/P，i，n），可通过直接查阅“资本回收系数表”或利用年金现值系数的倒数求得。25 第二章财务管理基本价值观念 25 第一章财务管理总论 25 假设某企业以8%的利率借款200万元，投资于某个寿命为5年的项目，则每年至少应该收回多少钱才是可行的？

A=200 ×（A/P，8%，5）

=200/（P/A，8%，5）

=200/3.9927

=50.0914 28（2）即付年金的计算

即付年金，也称先付年金，即在每期期初收到或付出的年金。它与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同。如下图所示。

图中，横轴代表时间，数字代表各期的顺序号，竖线的位置表示支付的时点，竖线下端的字母A表示每期收付的金额（即年金）。28 第二章财务管理基本价值观念 28 第一章财务管理总论 28 29 ① 即付年金终值的计算

n期即付年金与n期普通年金的收付款次数相同，但由于其收付款时间不同（普通年金是在每期期末收到或付出相等的金额），n期即付年金终值比n期普通年金的终值多计算一期利息。计算公式如下：

F=A×（F/A，i，n）×（1+i）

即：即付年金终值=年金×普通年金终值系数×（1+ i）或：

F=A×[（F/A，i，n+1）-1]

即：即付年金终值=年金×即付年金终值系数 29 第二章财务管理基本价值观念 29 第一章财务管理总论 29 例：某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为8%，到第10年其本利和为多少？ FVA10=1000×（F/A，8%，10）×（1+8%）

=1000 ×14.487 ×1.08

=15645 或：

FVA10=1000× [（F/A，8%，10+1）-1]

=1000×（16.645-1）

=15645 32 ② 即付年金现值的计算

同理，n期即付年金现值比n期普通年金的现值多计算一期利息。计算公式如下：

P=A×（P/A，i，n）×（1+i）

即：即付年金现值=年金×普通年金现值系数×（1+ i）或：

P=A×[（P/A，i，n-1）+1] 即：即付年金现值=年金×即付年金现值系数 32 第二章财务管理基本价值观念 32 第一章财务管理总论 32 例：6年分期付款购物，每年年初支付200元，设银行利率为10%，该分期付款相当于一次支付现金多少？

P= A×（P/A，10%，6）（1+10%）

= 200×4.3553×1.1

=958.16

P=A×[（P/A，10%，6-1）+1]

=200×（3.7908+1）

=958.16 35（3）永续年金的计算

永续年金，即无限期等额收入或付出的年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。此外，也可将利率较高、持续期限较长的年金视同永续年金计算。永续年金现值的计算公式为：

当n→∞时，（1+i）-n的极限为零，故上式可写成： 35 第二章财务管理基本价值观念 35 第一章财务管理总论 35 例：某永续年金每年年末的收入为800元，利息率为8%，求该项永续年金的现值。P=800×1/8%

=10000 38（4）递延年金的计算 递延年金，即第一次收到或付出发生在第二期或第二期以后的年金。即第一次收付款与第一期无关，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。凡不是从第一期开始的年金都是递延年金。

① 递延年金终值的计算

递延年金是普通年金的特殊形式。递延年金终值的计算与普通年金计算一样，只是要注意期数。38 第二章财务管理基本价值观念 38 第一章财务管理总论 38 39 ② 递延年金现值的计算

递延年金现值的计算方法有三种： 方法1：

P=A×[（P/A，i，m + n）-（P/A，i，m）]

方法2：

P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）方法3：

P=A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m + n）其中： m——表示递延期；

n——表示连续实际发生的期数 39 第二章财务管理基本价值观念 39 第一章财务管理总论 39 例：某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息是8%，银行规定前10年不用还本付息，从第11年至第20年每年年末偿还本息1000元，这笔款项的现值多少？ P=1000 ×（P/A，8%，20）-1000 ×（P/A，8%，10）

=1000 ×9.8181-1000 ×6.7101

=3108 或：

P=1000×（P/A，8%，10）×（P/F，8%，10）

=1000 ×6.710 1×0.4632

=3108 或：

P=1000 ×（F/A，8%，10）×（P/F，8%，20）

=1000 ×14.487 ×0.2145

=3107 42 2.1.4 贴现率和期数的推算 1.求贴现率 书【例2—15】、【例2—16】

2.求期数

书【例2—17】、【例2—18】 42 第二章财务管理基本价值观念 42 第一章财务管理总论 42 例：现在向银行存入5000元，按复利计算，在利率为多少时，才能保证在以后10年中每年得到750元？(P/A, i, 10)=5000/750=6.667

查年金现值系数表，得：当利率为8%时，系数为6.710；当利率为9%时，系数为6.418。所以，利率应在8%~9%之间，可用插值法计算X的值如下：

(x%-8%)/(9%-8%)=(6.667-6.710)/(6.418-6.710)

得到：i=8%+0.147%=8.147% 45 2.2利息率和通货膨胀

2.2.1利息和利率的表示

利息是在信用基础上产生的，是资金所有者将资金暂时让渡给使用者收取的报酬。利息率简称利率，是一定时期内利息额与借贷资金额（本金）的比率。利率一般分为年利率、月利率和日利率。45 第二章财务管理基本价值观念 45 第一章财务管理总论 45 46 2.2.2 利率的决定因素 1.利率制定的依据

合理制定利率，对发挥信用和利息的作用有重要意义。利率制定的客观依据应当是：（1）以平均利润率为最高界限（2）要考虑资金的供求状况（3）要考虑物价水平的变化

（4）要考虑银行存贷利差的合理要求 46 第二章财务管理基本价值观念 46 第一章财务管理总论 46 47 2.利率与资金时间价值的区别

通常情况下，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。这是利润平均化规律作用的结果。利率的一般计算公式可表示如下：

利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率 也可表示为：

利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率 47 第二章财务管理基本价值观念 47 第一章财务管理总论 47 48 2.2.3 名义利率与实际利率的换算

方法一：按以下公式将名义利率换算为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。i=（1+r/m）m-1 方法二：不计算实际利率，而是相应调整有关指标，即利率变为r/m，期数相应变为m×n。F=P×（1+r/m）m×n 公式中：i为实际利率；r为名义利率；m为每年复利次数。48 第二章财务管理基本价值观念 48 第一章财务管理总论 48 49 2.2.4 通货膨胀

1.通货膨胀及物价变动指数的概念

通货膨胀是指一个时期的物价普遍上涨，货币购买力下降，相同数量的货币只能购买较少的商品。

物价指数是反映不同时期商品价格变动的动态相对数。2.通货膨胀对企业财务活动的影响（1）通货膨胀对财务信息资料的影响（2）对企业成本的影响 49 第二章财务管理基本价值观念 49 第一章财务管理总论 49 50 3.通货膨胀与资金时间价值

资金时间价值随着时间的推移使货币增值，一般用利率（贴现率）按复利形式进行计量。

通货膨胀则随着时间的推移使货币贬值，一般用物价指数的增长百分比来计量。4.投资报酬率（贴现率）与通货膨胀率关系 它们间的关系如下：

（1+i）=（1+f）（1+r）

式中：i——名义投资报酬率；f——通货膨胀率；r——实际投资报酬率。50 第二章财务管理基本价值观念 50 第一章财务管理总论 50 51 2.3 投资的风险价值

2.3.1 风险的概念 风险一般是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。

不确定性，即人们事先只知道采取某种行动可能形成的各种结果，但不知道它们出现的概率，或者两者都不知道，而只能作些粗略的估计。51 第二章财务管理基本价值观念 51 第一章财务管理总论 51 52 2.3.2 风险的类别 1.经营风险

经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。2.财务风险

财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。52 第二章财务管理基本价值观念 52 第一章财务管理总论 52 53 2.3.3 风险报酬 1.风险报酬的概念

风险报酬是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。2.风险报酬的表现形式

风险报酬的表现形式有两种：风险收益额和风险收益率。即： 期望投资报酬率=资金的时间价值（无风险收益率）+风险收益率 53 第二章财务管理基本价值观念 53 第一章财务管理总论 53 54 3.风险的衡量

对风险进行衡量的步骤如下：（1）确定概率分布（2）计算预期收益 预期收益又叫期望值，指某一投资项目未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数，是加权平均的中心值。其计算公式如下： 54 第二章财务管理基本价值观念 54 第一章财务管理总论 54 55（3）计算离散程度 ① 标准离差

标准离差的计算公式为：

② 标准离差率

标准离差率的计算公式为： 55 第二章财务管理基本价值观念 55 第一章财务管理总论 55 56 4.风险收益率

（1）风险收益率的计算

风险收益率（RR）=风险价值系数（b）×标准离差率（V）在不考虑通货膨胀的情况下，投资收益率为： R=RF+RR=RF+b×V 公式中，R为投资收益率，RF无风险收益率。56 第二章财务管理基本价值观念 56 第一章财务管理总论 56 57（2）风险价值系数的确定 风险价值系数（b）的数学意义是指该项投资的风险收益率占该项投资的标准离差率的比率。通常有以下几种方法：

① 根据以往同类项目的有关数据确定

② 由企业主管投资的人员会同有关专家确定（3）风险投资决策

通过上述方法将投资方案的风险加以量化，并结合收益因素后，决策者便可据此作出决策。57 第二章财务管理基本价值观念 57 第一章财务管理总论 57 58 2.3.4 投资组合的风险与报酬 1.投资组合的概念

投资组合是指同时以两个或两个以上资产作为投资对象而发生的投资。2.投资组合的期望收益率

由组成投资组合的各种投资项目的期望收益率的加权平均数构成。其权数等于各种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例。公式为： 58 第二章财务管理基本价值观念 58 第一章财务管理总论 58 59 3.两项资产构成的投资组合的风险（1）协方差

协方差是一个用于测量投资组合中某一具体投资项目相对于另一投资项目风险的统计指标。协方差的计算公式为： 59 第二章财务管理基本价值观念 59 第一章财务管理总论 59 60（2）相关系数

相关系数的计算公式为：

（3）两项资产构成的投资组合的总风险

由两种资产组合而成的投资组合收益率方差的计算公式为： 60 第二章财务管理基本价值观念 60 第一章财务管理总论 60 61 4.多项资产构成的投资组合风险及其分散化（1）系统风险（不可分散风险）

系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。（2）非系统风险（可分散风险）

非系统风险是指发生于个别公司的特有事件所造成的风险。由于非系统风险可以通过分散化消除，因此一个充分的投资组合几乎没有非系统风险。61 第二章财务管理基本价值观念 61 第一章财务管理总论 61 62 投资组合的风险如图所示。62 第二章财务管理基本价值观念 62 第一章财务管理总论 62 有效前沿

在一系列假设条件下，马可维茨提出：投资者为了实现效用最大化，必将依据两条标准来选择投资组合，即在给定的预期收益下选择风险最小的资产组合和在给定的风险下选择预期收益最大的资产组合的原则来选择投资组合。

假定市场上存在无数的资产组合，我们把所有满足马可维茨判别标准的投资组合的点连接起来，形成了一条光滑的曲线，这条曲线就叫有效前沿。

2.4 资本市场均衡模型

2.4.1 资本资产定价模型（CAPM）1.β系数

（1）单项资产的β系数

β系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。（2）投资组合的β系数

投资组合的β系数等于被组合各单项资产β系数的加权平均数。64 第二章财务管理基本价值观念 64 第一章财务管理总论 64 65 2.资本资产定价模型的建立（1）资本资产定价模型的假设

资本资产定价模型CAPM是指财务管理中为揭示单项资产必要收益率与预期所承担的系统风险之间的关系而构建的一个数学模型。（2）资本资产定价模型的基本表达式 E（Ri）=RF+βi（Rm-RF）（3）证券市场线

如果将资本资产定价模型用图示形式来表示，则称为证券市场线（用SML表示）。65 第二章财务管理基本价值观念 65 第一章财务管理总论 65 资本市场线

资本资产定价模型（CAPM）的出发点是在有效前沿以外加上一个新的投资项目，即无风险资产。B 投资者会依据各自不同的效果无差异曲线与资本市场线的切点确定其最优资产组合。风险回避的投资者会选择靠近Rf的点，在RfM线段上，将剩余一部分资金投资于风险资产。风险偏好的投资者将会选择MB线段上的点所代表的投资组合，不仅将其所有资金都投入到风险资产上，并且还以无风险利率借入一部分资金投入到风险资产中。

我们假设投资者没有选择M点代表的投资组合，而是选择了N点，从上图中，我们可以看出，位于RFN上的点（如N）与RFM上的点代表的投资组合相比，在相同的期望收益率下，风险较大；在相同的风险下，期望收益率较小。则理性的投资者均会选择M点。

投资者可以将风险资产M与无风险资产借贷相结合，覆盖直线RFB上的任意点。直线RFB上的投资组合优先于曲线上点E到点M到点F的投资组合，因为在给定的风险水平下，前者的回报率更高。例题：

设目前证券市场线上无风险收益率RF=6%，市场平均收益率RM=10%。对股票A来说，Beta A=1.5，目前的股价P0=40元，而且预期下一年股利D1=2.1元，股利增长率g=5%。试推算该种股票的价格走势。

通过资本资产定价模型，我们可以计算出股票所要求的收益率为： RA=6%+1.5×（10％－6％）＝12％ 该种股票的预期收益率为：

RA=D1/P0+g＝2.1/40+5%=10.25%

预期收益率低于市场均衡时所要求的收益率，投资者将抛售该种股票，直到其价格被降低到30元，预期收益率瞧好等于要求的收益率时，供需才达到均衡状况。71 3.资本资产定价模型的应用

（1）投资组合风险收益率的计算

根据资本资产定价模型的基本表达式，可以推导出投资组合风险收益率的计算公式为：

E（Rp）＝βp（Rm－RF）

公式中，E（Rp）为投资组合风险收益率。（2）投资组合的β系数的推算

可推导出特定投资组合的β系数，公式如下： 71 第二章财务管理基本价值观念 71 第一章财务管理总论 71 设目前无风险利率为7.6%，P公司股票的系数为1.7，期望收益率为16.7%。假设CAPM成立。

（1）市场组合的风险补偿为多少?（2）如果I公司的 系数为0.8，I公司的期望收益率是多少？

（3）如果打算对P公司和I公司进行投资，该投资组合的 系数为1.07，应对这两家公司分别投资多少？该组合的期望报酬率是多少？（1）

（2）

（3）74 2.4.2套利定价理论（APT）

1.套利定价理论的意义 2.套利定价理论的假设 3.套利定价模型的建立（1）两因素模型

两因素模型假定影响证券收益率因素有两个： F1和 F2，则证券实际收益率为：

Rj=a+b1jF1+b2jF2+ej

证券的期望收益率可表示为： 74 第二章财务管理基本价值观念 74 第一章财务管理总论 74 第二章财务管理基本价值观念 75（2）多因素模型

在两因素模型中加入多个因素及其反应系数，就成为多因素模型。用公式表示为：

4.市场均衡与套利机会

套利机会是指在无风险且无资本的情况下就可以从投资中获利的机会。75 75 第一章财务管理总论 75 76 1.资金时间价值的作用有哪些？资金时间价值与利率的区别是什么？ 2.什么是投资的风险价值？如何衡量？

3.什么是通货膨胀？通货膨胀对企业财务活动有哪些影响？ 4.什么是投资组合？投资组合的风险与报酬如何计量？

5.什么是资本资产定价模型？建立该模型的基本假设与套利定价理论的基本假设有什么区别？ 76 第二章财务管理基本价值观念 复习与思考题 76 第一章财务管理总论 76

第二篇：第二章财务管理的价值观念

第二章财务管理的价值观念

学习目的和要求：本章介绍财务管理的两个价值观念问题，已在财务学基础中学习了资金时间价值和风险收益的基本原理和计算方法，在本课程中，着重理论与实践相结合，为后面学习资金筹集、资金运用和收益分配奠定基础。

重点与难点：案例中复利终值现值和年金终值现值的计算、风险衡量。

第一节资金时间价值

一、资金时间价值的概念

1、时间价值的概念

资金时间价值，也称为货币的时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额, 是资金在周转使用中随着时间的推移而发生的增值。

2、时间价值的表现形式:

（1）相对数，即时间价值率，通常相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。在通货膨胀很低的时候，可以用一年期国债利率来表示。

（2）绝对数，即时间价值额，一定数额的资金与时间价值率的乘积。

3、时间价值的财务意义

（1）时间价值揭示了不同时点上资金数额之间的换算关系。

（2）时间价值是评价投资决策的基本标准，一个投资项目的投资报酬率水平等于或超过时间价值水平，该项目才具有投资意义。

二、终值与现值的计算

计息方式的选择：单利与复利

单利：只就本金计算利息，计息基础不变。

复利：以当期末本利和为计息基础计算下期利息，即“利上加利”。时间价值的计算都是按复利方式计算的。

（一）单利的终值与现值

1、单利终值的计算

F=P+I=P（1+i·n）

2、单利现值的计算

P=F/（1+i·n）

（二）复利的终值与现值

1、复利终值的计算（已知P，求F）

FP(1i)nP(F/P，i，n)

（F/P，i，n）为复利终值系数例2-12、复利现值的计算（已知F，求P）

PF1nF(1i)n

F(P/F，i，n)

（P/F，i，n）为复利现值系数例2-2

小窍门：在求解货币时间价值的问题前，先画出相应的现金流的时间线将对解题有极大帮助。

复利的终值和现值互为逆运算；

1复利的终值系数互为倒数。(1i)n和复利的现值系数n

三、年金终值与现值的计算

年金：annuity是指定期、等额的系列收支，通常用 A 表示。

（一）普通年金（后付年金）

是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。普通年金终值的计算（已知A，求F）

nn(1i)1t1 FA(1i)AA(F/A,i,n)it1

复利终值系数－１普通年金终值系数 ｉ

（F/A，i，n）为年金终值系数例2-32、年偿债基金的计算（已知F，求A）

是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额，是年金终值的逆运算。

FAF/A,i,n偿债基金与普通年金终值互为逆运算；

偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数。

3、普通年金现值的计算（已知A，求P）

nn111i PAA或PAP/A,i,ntit11i 

１－复利现值系数 ｉ

（P/A，i，n）为年金现值系数例2-44、年资本回收额的计算（已知P，求A）

是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额，是年金现值的逆运算。

AP

P/A,i,n

资本回收额与普通年金现值互为逆运算；

资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。

例：某企业现时借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，每年年末应付的金额是多少?

贷款的分期偿还

例：假设你借入年利率为14%的4年期贷款10000元，在4年内等额偿还，偿付时间是每年年末。每年应偿还多少？（结果近似到整数位）在每笔等额偿还额中，利息是多少？本金是多少？

注意：

随着时间的推移，分期偿付额中利息所占的比例是下降的，而本金偿付所占的比例是上升的。

习题（2-1）：某人获得了一笔价值5万元的10年期贷款，年利率为8%，并要求在今后10年中每年年末偿还7451.56元。（1）第一年偿还额中有多少是本金？（2）在贷款存续的整个期间共要偿还多少利息？

习题（2-2）：

A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标。甲公司的投标书显示，从获得开采权的第1年开始，每年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年开采结束。乙公司的投标书显示，该公司取得开采权时直接付给A公司40亿美元，在8年开采结束，再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标？

（二）即付年金（先付年金）

是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额发生的系列收付款项，又称先付年金。

1、先付年金终值的计算

n期即付年金终值与n期普通年金终值之间的关系为：

• 付款次数相同，均为n 次；

• 付款时间不同，先付比后付多计一期利息。

F = A（F/A，i，n）（1+i）

= A•（1+i）n-1 •（1+i）

i

=A [（F/A，i，n+1）-1 ]

即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1的结果。

例2-52、先付年金现值的计算

n期即付年金现值与n期普通年金现值的关系为：

•付款期数相同，均为n次；

•付款时间不同，先付比后付少贴现一期。

P= A（P/A，i，n）（1+i）

=A•1-（1+i）-n •（1+i）

i

=A• [（P/A，i，n-1）+1]

即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1的结果。例2-6

（三）延期年金（递延年金）

凡不是从第一期开始的年金都是递延年金，即延期收付的年金，是普通年金的特殊形式。递延期m、收付期n

递延F＝普通F

＝A•（F/A，i，n）（收付期n）

递延P

＝ A •（P/A，i，n）（P/F，i，m）

或＝A •[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）]例2-7

习题（2-3）：

某投资者拟购买一处房产,开发商提出了三个付款方案:方案一是现在起15年内每年末支付10万元;方案二现在起15年内每年初支付9.5万元;方案三是前5年不支付,第6年起到第15年每年末支付18万元.假设按银行贷款利率10%复利计息,问那一种付款方式对购买者有利?

习题（2-4）：

某公司拟购买一处房产,房主提出了两个付款方案:方案一是现在起，每年年初支付20万元，连续付10次，共200万元;方案二是从第5年开始，每年年初支付25万元，连续付10次，共250万元。假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%,你认为应选择哪个方案？

（四）永续年金

是指无限期等额收付的特种年金，是普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。

永续F→ 不存在永续P=A / i

四、时间价值计算中的几个特殊问题

（一）贴现率的计算

第一步求出相关换算系数

复利终值系数的推算：

F=P•（F/P，i，n）

（F/P，i，n）= F/P

同理：

（P/F，i，n）= P/F

（F/A，i，n）= F/A

（P/A，i，n）= P/A

第二步根据求出的换算系数和相关系数表求贴现率（插值法）

贴现率的计算

把100元存入银行，10年后可获本利和259.4元，问银行存款的利率为多少？

贴现率的计算

[例2-12]现在向银行存入5000元，在利率为多少时，才能保证在今后10年中每年得到750元。

（二）计息期短于1年的时间价值的计算

计息期数和计息率应进行换算：

irm

tmn

例：某公司借了1000万元贷款，年利率12%，该公司必须在到期时还本付息。若每年复利一次、每半年复利一次、每季复利一次、每月复利一次，计算其8年后应还款总额。

F1= P•（F/P，12%，8）=2476（万元）

F2= P•（F/P，12%/2，8*2）=2540.4（万元）

F3= P•（F/P，12%/4，8*4）=2575.1（万元）

F4= P•（F/P，12%/12，8*12）=2599.3（万元）

例2-13

例：某人贷款10万元买车，年利率12%，采用等额本息还款法，5年还清，每月应还款额为多少？

习题（2-5）光明公司2003年、2004年初对设备投资分别为50 000元，该项目于2005年年初完工投产。2005、2006、2007、2008年年末现金流入量各为35 000元，银行借款复利利率为10％。问该项目是否可行。

第三篇：2014年初级经济师工商管理知识串讲：财务管理的基本价值观念

2014年初级经济师工商管理知识串讲：财务管理的基本价值观念

2014年初级经济师考试复习备考知识，希望本文能够帮助您更加全面备考2014年的经济师考试，预祝您学习愉快！

一、资金的时间价值观念：

（一）资金时间价值概念

资金时间价值有两种表现形式：

其一是相对数，即时间价值率，是扣除风险报酬和通货膨胀缩水后的平均资金利润率或平均报酬率；

其二是绝对数，即时间价值额，是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。在假设没有风险和通货膨胀的情况下，即可以利率和和利息代表时间价值。

（二）资金时间价值的计算

在资金可以再投资的假设基础上，资金的时间价值通常是按复利计算的。下面分一次性收付款项和年金两种情况，分别介绍资金时间价值的计算。

1.一次性收付款项的复利终值与现值

（1）一次性收付款项的复利终值。

在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项，即为一性收付款项。终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。假设：

i——即期利率；

n——计息周期数；

P——现值；

F——终值。

2.年金终值与现值

年金是指在一定时期内发生的等额、定期的系列收付款项。定期缴纳保险费、用直线法提取的固定资产折旧、分期付款购房、等额支付贷款等都是年金问题。

年金按其每次收付发生的时点不同，可分为后付年金、先付年金、递延年金、永续年金等几种。

（1）后付年金的终值与现值。

后付年金又称普通年金，即各期期末发生的年金。

二、风险价值观念：

企业的财务决策都是在一定的风险情况下作出的，因此必须充分考虑投资的风险价值，运用风险报酬原理作出正确的财务决策。

（一）风险价值概念

风险是事件本身的不确定性。从财务管理角度来说，风险是指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。

投资者一般都厌恶风险，力求回避风险。投资者进行风险投资是因为风险投资可以得到额外的报酬——风险报酬。

在不考虑通货膨胀的情况下，投资者预期的投资收益率包括两部分：

一是资金的时间价值（投资者推迟消费要求得到的补偿），它是不考虑投资风险而得到的价值，即无风险的投资收益率；

二是风险价值，即风险报酬率。投资者预期报酬率可以用下面的公式表示：

投资者预期报酬率=资金时间价值（无风险报酬率）+风险报酬率

（二）单项资产（或单项投资项目）的风险衡量

风险的衡量与概率相关，并由此同期望值、标准离差、标准离差率等相关。对风险的衡量通常会有以下几个环节：

（1）确定概率分布。概率是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现某种结果

可能性大小的数值。将随机事件各种可能的结果按一定的规则进行排列，同时列出各种结果 出现的相应概率，这一完整的描述称为概率分布。

（三）风险报酬估计

上面介绍了如何计算标准离差率来反映投资方案风险程度的大小，但标准离差率还不是风险报酬率。我们在标准离差率的基础上，引入一个风险报酬系数b来计算风险报酬率。计算公式如下：

风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率；

即 RR=b·V。

第四篇：公务员法.ppt.Convertor

人事行政---公务员法 第一章 总则

第二条 本法所称公务员，是指依法履行公职、纳入国家行政编制、由国家财政负担工资福利的工作人员。

第三条 公务员的义务、权利和管理，适用本法。

法律对公务员中的领导成员的产生、任免、监督以及法官、检察官等的义务、权利和管理另有规定的，从其规定。第四条 公务员制度坚持以马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，贯彻社会主义初级阶段的基本路线，贯彻中国共产党的干部路线和方针，坚持党管干部原则。

第五条 公务员的管理，坚持公开、平等、竞争、择优的原则，依照法定的权限、条件、标准和程序进行。

第七条 公务员的任用，坚持任人唯贤、德才兼备的原则，注重工作实绩

2008-上海-综合管理-13．（）既是我国公务员制度最重要的原则，也是公务员制度的标志和灵魂

党管干部原则

为人民服务原则

四项原则

公开、平等、竞争、择优原则

D 3 2006 77.下列有关公务员的表述中正确的是：

A.公务员是指依法履行公职、纳入国家行政编制、由国家财政负担工资福利的工作人员 B.法律对公务员中的领导成员的产生、任免、监督另有规定的，从其规定 C.由于《法官法》《检察官法》对法官、检察官的义务、权利和管理已另有规定，所以法官、检察官不适用于《公务员法》

D.公务员的管理坚持公开、平等、竞争、择优原则，依照法定的权限、条件、标准和程序进行 ABD 4 第三章 职务与级别

第十四条 国家实行公务员职位分类制度。

公务员职位类别按照公务员职位的性质、特点和管理需要，划分为综合管理类、专业技术类和行政执法类等类别。

第十六条 公务员职务分为领导职务和非领导职务。

领导职务层次分为：国家级正职、国家级副职、省部级正职、省部级副职、厅局级正职、厅局级副职、县处级正职、县处级副职、乡科级正职、乡科级副职。第十九条 公务员的职务应当对应相应的级别。公务员职务与级别的对应关系，由国务院规定。

公务员的职务与级别是确定公务员工资及其他待遇的依据。

公务员的级别根据所任职务及其德才表现、工作实绩和资历确定。公务员在同一职务上，可以按照国家规定晋升级别。5 职位

所谓“职位”，是指上级组织分配给工作人员的职务及其应承担的相应责任。是职位分类是以职位为对象分类，职位是以“事”为中心而设置的，不因人设置。即先有职位，后有相应的公务人员。美国最早施行。品位分类以人为对象进行分类，非常重视公务员的资格条件，并把它与公务员的官等紧密地结合起来。职务

领导职务与非领导职务 级别

分为十五级 对应关系 6 北京09-80.我国《公务员法》规定，公务员实行职位分类制度，其划分的类别包括 综合管理类 专业技术类 行政执法类 垂直管理类

ABC 7 2007 107．《公务员法》规定，公务员的职务应当对应相应的级别。对此，下列理解正确的是（）。A．同一职务上的公务员其级别相同

B．公务员职务与级别的对应关系可以根据机关职能确定 C．公务员在不晋升职务的情况下可以晋升级别 D．公务员的级别根据其工作实绩确定

C 8 进退制度

第八十一条 公务员有下列情形之一的，不得辞去公职：

(一)未满国家规定的最低服务年限的；

(二)在涉及国家秘密等特殊职位任职或者离开上述职位不满国家规定的脱密期限的；

(三)重要公务尚未处理完毕，且须由本人继续处理的；

(四)正在接受审计、纪律审查，或者涉嫌犯罪，司法程序尚未终结的；

(五)法律、行政法规规定的其他不得辞去公职的情形。9 第八十三条 公务员有下列情形之一的，予以辞退：

(一)在考核中，连续两年被确定为不称职的；

(二)不胜任现职工作，又不接受其他安排的；

(三)因所在机关调整、撤销、合并或者缩减编制员额需要调整工作，本人拒绝合理安排的；

(四)不履行公务员义务，不遵守公务员纪律，经教育仍无转变，不适合继续在机关工作，又不宜给予开除处分的；

(五)旷工或者因公外出、请假期满无正当理由逾期不归连续超过十五天，或者一年内累计超过三十天的。

2009-上海-综合管理-

1、我国公务员制度规定，对于连续两年考核不称职的公务员，应予以（）。降至 降低

退职

辞退

D 第八十四条 对有下列情形之一的公务员，不得辞退：

(一)因公致残，被确认丧失或者部分丧失工作能力的；

(二)患病或者负伤，在规定的医疗期内的；

(三)女性公务员在孕期、产假、哺乳期内的；

(四)法律、行政法规规定的其他不得辞退的情形。12 管理

一、考核

第三十三条 对公务员的考核，按照管理权限，全面考核公务员的德、能、勤、绩、廉，重点考核工作实绩。

第三十七条 定期考核的结果作为调整公务员职务、级别、工资以及公务员奖励、培训、辞退的依据。

二、奖励

第四十八条 对工作表现突出，有显著成绩和贡献，或者有其他突出事迹的公务员或者公务员集体，给予奖励。奖励坚持精神奖励与物质奖励相结合、以精神奖励为主的原则。

北京06社会-68.对公务员的考核，按照管理权限，全面考核公务员的德、能、勤、绩、廉，重点考核。（）A.思想品德

B.工作能力

C.工作实绩

D.勤奋敬业 C 14 惩戒

第五十八条

公务员在受处分期间不得晋升职务和级别，其中受记过、记大过、降级、撤职处分的，不得晋升工资档次。

受处分的期间为：警告，六个月；记过，十二个月；记大过，十八个月；降级、撤职，二十四个月。（降职、免职）

受撤职处分的，按照规定降低级别。

第五十九条

公务员受开除以外的处分，在受处分期间有悔改表现，并且没有再发生违纪行为的，处分期满后，由处分决定机关解除处分并以书面形式通知本人。

解除处分后，晋升工资档次、级别和职务不再受原处分的影响。但是，解除降级、撤职处分的，不视为恢复原级别、原职务。08江苏A类-31．

根据《公务员法》的规定,下列不属于公务员行政处 分的有

A．降职

B．警告

C．记过

D．开除

A 16 2007 102．根据《公务员法》规定，下列关于公务员受处分的法律后果理解不正确的是()。A．受警告处分的，在受处分期间不得晋升工资档次 B．受记过处分的，在受处分期间不得晋升职务、级别

C．受降级处分的，在受处分期间不仅不能晋升职务和级别，也不能晋升工资档次 D．受开除处分的，不得再次被录用为公务员

A 17

四、交流 调任（64）：

国有企业事业单位、人民团体和群众团体中从事公务的人员可以调入机关担任领导职务或者副调研员以上及其他相当职务层次的非领导职务

转任(65)：

公务员在不同职位之间转任应当具备拟任职位所要求的资格条件，在规定的编制限额和职数内进行。挂职锻炼(66)：

根据培养锻炼公务员的需要，可以选派公务员到下级机关或者上级机关、其他地区机关以及国有企业事业单位挂职锻炼。公务员在挂职锻炼期间，不改变与原机关的人事关系2008-上海-综合管理-9．由于工作的需要，某省省长从地方进入中央某部担任部长，负责该部的全部领导和管理工作。这一职位的变动被称为______。

交流

转任

调任

委任 B 2007年第97题

例：小李是某市工商局副局长，因工作需要派到某国有企业担任一定职务，在该国有企业工作时间为一年，工作期，其人事行政关系仍在原单位．这种公务员交流的形式称为： A ．调任 B ．转任

C ．轮岗

D ．挂职锻炼 D 20

五、回避

任职回避（68）：

(1)公务员之间有夫妻关系、直系血亲关系、三代以内旁系血亲关系以及近姻亲关系的，(2)不得在同一机关担任双方直接隶属于同一领导人 员的职务或者有直接上下级领导关系的职务，也不得在其中一方担任领导职务的机关从事组织、人事、纪检、监察、审计和财务工作。

地域回避（69）：

公务员担任乡级机关、县级机关及其有关部门主要领导 职务的，应当实行地域回避，法律另有规定的除外。

2002年A类第104题

例：下面属于行政工作人员违反回避制度的有： A．某行政人员在原籍乡任乡长 B．某行政人员在原籍县任县长

C．属于少数民族的某行政人员在原籍民族自治县任县长 D．某行政执法人员参与处理自己原籍家乡发生的行政案件 AB 22 公务回避（70）：

公务员执行公务时，有下列情形之一的，应当回避：

（一）涉及本人利害关系的；

（二）涉及与本人有本法第六十八条第一款所列亲属关系人员的利害关系的；

（三）其他可能影响公正执行公务的。

六、培训

第六十一条 机关对新录用人员应当在试用期内进行初任培训；对晋升领导职务的公务员应当在任职前或者任职后一年内进行任职培训；对从事专项工作的公务员应当进行专门业务培训；对全体公务员应当进行更新知识、提高工作能力的在职培训，其中对担任专业技术职务的公务员，应当按照专业技术人员继续教育的要求，进行专业技术培训。

国家有计划地加强对后备领导人员的培训。

第六十二条 公务员的培训实行登记管理。

公务员培训情况、学习成绩作为公务员考核的内容和任职、晋升的依据之一。2008 95、根据公务员工作职责和提高素质的需要，对公务员应当进行分级分类培训，机关对新录用应当在（）

A、录用后三个月内进行初任培训 B、录用后半年内进行初任培训 C、录用后一个月内进行初任培训 D、试用期内进行出任培训

D 25 申诉、仲裁的程序

第九十条

公务员对涉及本人的下列人事处理不服的，可以自知道该人事处理之日起三十日内向原处理机关申请复核；

对复核结果不服的，可以自接到复核决定之日起十五日内，按照规定向同级公务员主管部门或者作出该人事处理的机关的上一级机关提出申诉；

也可以不经复核，自知道该人事处理之日起三十日内直接提出申诉：

对省级以下机关作出的申诉处理决定不服的，可以向作出处理决定的上一级机关提出再申诉。

行政机关公务员对处分不服向行政监察机关申诉的，按照《中华人民共和国行政监察法》的规定办理。26

(一)处分；

(二)辞退或者取消录用；

(三)降职；

(四)定期考核定为不称职；

(五)免职；

(六)申请辞职、提前退休未予批准；

(七)未按规定确定或者扣减工资、福利、保险待遇；

(八)法律、法规规定可以申诉的其他情形。27 2009-上海-综合管理-

8、某公务员由于工作失误被单位予以警告处分，若该公务员不服，可以要求（）。重新处理 申诉 控告 信访

B 28 100条第3款：

聘任制公务员与所在机关之间因履行聘任合同发生争议的，可以自争议发生之日起六十日内向人事争议仲裁委员会申请仲裁。

当事人对仲裁裁决不服的，可以自接到仲裁裁决书之日起十五日内向人民法院提起诉讼。仲裁裁决生效后，一方当事人不履行的，另一方当事人可以申请人民法院执行

公务员与主管机关的关系不适用劳动关系国考02A类-100．

当国家公务员认为自己受到单位的不公平待遇时，可以向哪些部门提出申诉? A．人民法院

B．人民代表大会及其常委会 C．人民检察院

D．行政监察机关 D 30

第五篇：合同诈骗.ppt.Convertor

建筑法规

陈战利

Construction Code

案例分析

孙某原是甲厂的一名业务员，现已被开除。孙某对甲厂怀恨在心。某天，孙某在外地遇见乙公司经理，便以甲厂名义与乙厂签订了一份购销合同。合同到期前，乙厂电话询问履行合同事宜。

（1）甲厂称不知道孙某的行为，拒绝履行合同。乙厂诉至法院，要求追究甲厂的违约责任。

（2）甲厂称不知道孙某的行为，乙厂把情况说明后，甲厂认为有利可图，便答应按期交货，结果因当年原材料供应紧张，生产成本上涨等问题，甲厂拒绝交货。乙诉至法院，要求追究甲厂的违约责任。甲则称孙某的代理行为无效。

问：法院会支持哪一方？若孙某是持有甲厂的空白合同书与乙公司签订合同，结果会怎样？

3、几种不当代理行为

（1）滥用代理权的行为（有代理权）：

代理人应当诚实有信，行使代理权应符合被代理人的利益。滥用的几种情形：自己代理、双方代理、与第三人恶意串通。

（2）无权代理：指在没有代理权的情况下以他人名义实施的民事行为，具体表现为以下三种情形：

① 没有代理权而为代理行为

② 超越代理权限而为代理行为

③ 代理权终止而为代理行为

法律后果：是否一定无效？

或然状态

被代理人追认：有效

被代理人拒绝追认：无效

（3）表见代理：指本身没有代理权，但行为人的行为在客观上存在使善意第三人相信其有代理权的情况，由此产生的法律后果由被代理人承担的行为。

构成要件（缺一不可）：

①行为人没有代理权；

②相对人（第三人）主观上善意；

③客观上存在使相对人相信无代理权人有代理权的情形。

常见情形：

表见代理人持有被代理人的介绍信或有印章的空白合同书。

法律后果：与无权代理截然不同，对被代理人而言：产生与有权代理同样的后果。

对相对人而言：

既可主张为一般的无权代理

也可主张为表见代理

合同诈骗罪

[释义]本罪是指以非法占有为目的，在签订、履行合同过程中，虚构事实或隐匿真相，骗取对方当事人财物，数额较大的行为。

[刑法条文]

第二百二十四条 有下列情形之一，以非法占有为目的，在签订、履行合同过程中，骗取对方当事人财物，数额较大的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；数

额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处罚金；数额特别巨大或

者有其他特别严重情节的，处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产：

（一）以虚构的单位或者冒用他人名义签订合同的；

（二）以伪造、变造、作废的票据或者其他虚假的产权证明作担保的；

（三）没有实际履行能力，以先履行小额合同或者部分履行合同的方法，诱骗对方当事人

继续签订和履行合同的；

（四）收受对方当事人给付的货物、货款、预付款或者担保财产后逃匿的；

（五）以其他方法骗取对方当事人财物的。

第二百三十一条 单位犯本节第二百二十一条至第二百三十条规定之罪的，对单位判处

罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直法接责任人员，依照本节各该条的规定处罚。

最高人民法院《关于审理诈骗案件具体应用法律的若干问题的解释》（1996．12．16 法发

〔1996〕32号）

根据《刑法》第一百五十一条和第一百五十二条的规定，利用经济合同诈骗他人财物

数额较大的，构成诈骗罪。利用经济合同进行诈骗的，诈骗数额应当以行为人实际骗取的数

额认定，合同标的数额可以作为量刑情节予以考虑。行为人具有下列情形之一的，应认定其

行为属于以非法占有为目的，利用经济合同进行诈骗：

（一）明知没有履行合同的能力或者有效的担保，采取下列欺骗手段与他人签订合同，骗取

财物数额较大并造成较大损失的：

1．虚构主体；

2．冒用他人名义；

3．使用伪造、变造或者无效的单据、介绍信、印章或者其他证明文件的；

4．隐瞒真相，使用明知不能兑现的票据或者其他结算凭证作为合同履行担保的；

5．隐瞒真相，使用明知不符合担保条件的抵押物、债权文书等作为合同履行担保的；

6．使用其他欺骗手段使对方交付款、物的。

（二）合同签订后携带对方当事人交付的货物、货款、预付款或者定金、保证金等担保合同

履行的财产逃跑的；

（三）挥霍对方当事人交付的货物、货款、预付款或者定金、保证金等担保合同履行的财

产，致使上述款物无法返还的；

（四）使用对方当事人交付的货物、货款、预付款或者定金、保证金等担保合同履行的财

产进行违法犯罪活动，致使上述款物无法 返还的；

（五）隐匿合同货物、货款、预付款或者定金、保证金等担保合同履行的财产，拒不返还的；

（六）合同签订后，以支付部分货款，开始履行合同为诱饵，骗取全部货物后，在合同规定的期限内或者双方另行约定的付款期限内，无正当理由拒不支付其余货款的。

最高人民法院《关于在审理经济纠纷案件中涉及经济犯罪嫌疑若干问题的规定》（1998．4．ZI

法释［1998］7号）

根据《中华人民共和国民法通则》、《中华人民共和国刑法》、《中华人民共和国民事诉讼法》、《中华人民共和国刑事诉讼法》等有关规定，对审理经济纠纷案件中涉及经济犯罪嫌疑问题

作以下规定：

第四条 个人借用单位的业务介绍信、合同专用章或者盖有公章的空白合同书，以出借单位

名义签订经济合同，骗取财物归个人占有、使用、处分或者进行其他犯罪活动，给对方造成经济损失构成犯罪的，除依法追究借用人的刑事责任外，出借业务介绍信、合同专用章或者

盖有公章的空白合同书的单位，依法应当承担赔偿责任。但是，有证据证明被害人明知签订合同对方当事人是借用行为，仍与之签订合同的除外。

第五条 行为人盗窃、盗用单位的公章、业务介绍信、盖有公章的空白合同书，或者私刻单位的公章签订经济合同，骗取财物归个人占有、使用、处分或者进行其他犯罪活动构成犯罪的，单位对行为人该犯罪行为所造成的经济损失不承担民事责任。行为人私刻单位公章或者擅自使用单位公章、业务介绍信、盖有公章的空白合同书以签订经济合同的方法进行的犯罪行为，单位有明显过错，且该过错行为与被害人的经济损失之间具有因果关系的，单位对该犯罪行为所造成的经济损失，依法应当承担赔偿责任。

第六条 企业承包、租赁经营合同期满后，企业按规定办理了企业法定代表人的变更登记，而企业法人未采取有效措施收回其公章、业务介绍信、盖有公章的空白合同书，或者没有及时采取措施通知相对人，致原企业承包人、租赁人得以用原承包、租赁企业的名义签订经济合同，骗取财物占为己有构成犯罪的，该企业对被害人的经济损失，依法应当承担赔偿责任。但是，原承包人、承租人利用擅自保留的公章、业务介绍信、盖有公章的空白合同书以原承包、租赁企业的名义签订经济合同，骗取财物占为己有构成犯罪的，企业一般不承担民事责任。单位聘用的人员被解聘后，或者受单位委托保管公章的人员被解除委托后，单位未及时收回其公章，行为人擅自利用保留的原单位公章签订经济合同，骗取财物占为己有构成犯罪，如给被害人造成经济损失的，单位应当承担赔偿责任。

一、本罪主体是一般主体，包括个人和单位。

二、本罪主观方面是故意，并有非法占有的目的。

三、本罪的具体量刑标准，目前尚无司法解释。浙江省高级法院的标准可供参考：个人骗取4000元、单位10万元，为“数额较大”起点；个人骗取5万元、单位骗取30万元，为“巨大”起点；个人骗取20万元、单位骗取100万元，为“特别巨大”起点。