紧缩的货币政策

第一篇：紧缩的货币政策

今年以来，货币政策坚持从“紧”，紧缩措施出台频繁，尤其是对法定存款准备金率、存贷款基准利率的上调频率为历史罕见。但从货币政策的实施效果来看，货币政策存在一定的低效性。

1、2007年货币政策紧缩力度空前加大。2007年以来，货币政策继续稳健偏紧，紧缩措施出台密集。截至目前，央行已先后五次上调存贷款基准利率，八次上调法定存款准备金率，六次发行定向央行票据，货币政策的紧缩力度是空前的。

货币政策从紧的势头并非从今年才开始。自 2001年经济进入新一轮增长周期后，为防止经济过热，政府先后启动了两轮宏观调控。一是2003-2004年的宏观调控，另一是2006年下半年至今的宏观调控。在2003-2004年的宏观调控中，货币政策坚持稳健偏紧，先后上调法定存款准备金率两次，加息一次，此外，还采取了窗口指导等信贷政策手段。事实上，自2003年稳健的货币政策由“松”转“紧”以来，货币政策紧缩的基调一直没有改变。所以2006年下半年至今的新一轮调控实际上是2003年以来紧缩调控的延续，只不过紧缩力度要远远大于前一轮。

This year, monetary policy, insist on “tight”, frequent introduction of austerity measures, especially for the statutory deposit reserve ratio raised benchmark deposit and lending interest rates, frequency of rarely seen in history.However, the implementation of monetary policy effects of view, monetary policy, there is a certain inefficiency.1,2007 on unprecedented efforts to increase the monetary policy tightening.Since 2007, monetary policy continues to sound tight, intensive introduction of austerity measures.Up to now, the central bank has raised benchmark deposit and lending has interest rates five times, eight times the statutory deposit

reserve ratio increase, the six central bank bills issued orientation of monetary policy tightening efforts is unprecedented.The momentum of monetary policy tightening is not only started this year.Since 2001 the economy entered a new growth cycle, in order to prevent the economy from overheating, the government has launched two rounds of

macro-control.First, the macro-control in 2003-2004, and the other since the second half of 2006 the macro-control.In 2003-2004, the macro-control,prudent monetary policy is tight, has raised the statutory deposit reserve ratio twice, raising interest rates once, in addition to the window guidance credit policy means.In fact, since 2003, a stable monetary policy by the “loose” turn “tight” since the tightening of monetary policy has not changed the tone.Therefore, since the second half of 2006 a new round of regulation since 2003 is actually a continuation of tight regulation, but the intensity is much tighter than the previous round.

第二篇：提高存款准备金率和加息两者同属于宏观调控紧缩货币政策

存款准备金率与利息

提高存款准备金率和加息两者同属于宏观调控紧缩货币政策，只是加息属于价格型调控工具，提高准备金率属于数量型调控工具。

一般来说，两者都能通过收敛货币乘数效应达到减少流动性、进而防止通胀和抑制经济过热。但作为数量型工具，存款准备金率主要针对的是货币供给方即银行，通过提高法定准备金率的方法抑制货币信贷过快增长，是一种较为直接的控制货币供给的方法。而加息则是主要作用于货币需求方，通过提高信贷资金成本的方法，减少市场对货币信贷的需求。提高存款准备金率，是为了收回市场上过多的流通的资金，从而抑制过热的市场经济，降低投资活动的频率和强度，从而用来抑制通货膨胀，降低物价水平。

提高存款准备金率是针对商业银行实施的货币政策工具，加息针对的是企业财务和居民资产配置，实践中，央行更倾向于调整存款准备金率，而谨慎使用利率工具。

降低存款准备金率实际上是减少了各银行存到中国人民银行即中央银行的资金，也就增加了各银行可以用于贷款的资金量，当然对于银行的盈利是有帮助的。

降息需要分对称降息和不对称降息。对称降息也就是存、贷款利息降低同样的百分比如“0.25个百分点”，理论上对银行本身的盈利状况没有影响（实际上变数多了）；不对称降息是指贷款利率降低而存款利率不降低或少降（如贷款利率降0.5%而存款利率只降0.3%）或是存款利率降低而贷款利率不降低。

贷款利率降低而存款利率不降低有利于银行揽到更多的储蓄即吸引更多社会资金选择存银行，从而使银行有更多资金提供贷款，同样也可以削弱由于垄断导致的银行高利差收入，也可以为需要资金的企业降低融资成本，进一步稳定下滑的经济。

存款利率下调和贷款利率下调都会刺激投资行为，或者说利率下调意味着政府鼓励资本投资，也说明当前的经济活力比较疲弱。

第三篇：货币政策

09年货币政策：适度宽松的货币政策

实行这一政策的原因：今年以来，世界经济金融形势复杂多变，不稳定不确定因素明显增多。次贷危机引发的金融危机愈演愈烈，迅速从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴市场国家和发展中国家，从金融领域扩散到实体经济领域，酿成了一场历史罕见、冲击力极强、波及范围很广的国际金融危机。在国际金融危机冲击下，实体经济增速大幅下滑。目前，这场金融危机不仅本身尚未见底，而且对实体经济的影响正进一步加深，其严重后果还会进一步显现。受国际金融危机快速蔓延和世界经济增长明显减速的影响，加上我国经济生活中尚未解决的深层次矛盾和问题，目前我国经济运行中的困难增加，经济下行压力加大。要应对金融危机，促进中国经济增长，就必须改变多年来实行的稳健货币政策。采取适度宽松的货币政策，可以增加市场货币供应量，增加流动性，为投资提供资本，为拉动消费增加资金，从而增加社会总需求，力保社会总供求的平衡，促进物价稳定（不通缩）、经济增长。

1月6日闭幕的央行工作会议奠定了2009年将实施适度宽松的货币政策的基本思路，尤其是会议强调要大力发挥直接融资和民间融资的作用，释放出将执行旨在扩大信贷渠道、增加资金供给能力、适当增加信贷投放总量的信贷政策信号。

事实上，通过担保公司融资、集资，地下钱庄放贷，乃至高利贷、私人借贷等民间融资，一直在一些地区不同程度地存在，一些中小企业不得不通过这种途径融资以应急用。央行肯定地提出并强调要大力发挥民间金融的作用，使得中小企业可以通过民间金融获得民间资本，甚至可以公开通过以前不允许或不鼓励的渠道借来资金，可能在一定程度上扩大中小企业的信贷渠道，缓解或解决中小企业融资难、资金紧缺的问题适度宽松的货币政策是配合积极的财政政策使用的，货币政策涉及银行利率的调节，现阶段，为应对金融危机，我们国家降低了银行存贷款利率，目的在于刺激国民消费和减轻大中企业的贷款压力，保证国民经济的在生产建设，和人民的基本生活所需！金融危机冲击下，我国出口锐减，因此要不断刺激国内需求的增长，以保证国民经济的持续稳定增长！保八，拉动内需，等都是积极财政政策和适度宽松的货币政策，主要的目的！也是今年我们国家，国民经济发展的目标！

效果：总体看，适度宽松的货币政策得到了有效传导。上半年，货币信贷总量快速增长，信贷结构继续优化，对扭转经济增长下滑趋势、提振市场信心发挥了重要作用，有力地支持了经济平稳较快发展。2009年6月末，广义货币供应量M2余额为56.9万亿元，同比增长28.5%，增速比上年同期高11.2个百分点。企业、居民活期存款增加较多。各项贷款继续快速增长，中长期贷款占比逐步上升，个人消费贷款增速大幅回升。上半年，人民币贷款增加7.37万亿元，同比多增4.9万亿元。6月末，人民币贷款余额为37.7万亿元，同比增长34.4%，增速比上年同期高20.2个百分点。金融机构贷款利率继续下降，6月份非金融性公司及其他部门人民币贷款加权平均利率为4.98%，比年初下降0.58个百分点。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，6月末，人民币对美元汇率中间价为6.8319元。

在适度宽松的货币政策之下，2009年天量信贷投放成为推动中国经济走出危机、恢复增长的“头号功臣”。而这种史无前例的高速信贷投放也导致了通胀预期、资产泡沫、资产质量等风险。

2009年中国货币政策大事记

1月7日，中国人民银行发布公告（中国人民银行公告[2009]第1号），取消了在银行间债券市场交易流通的债券发行规模须超过5亿元才可交易流通的限制条件，为中小企业通过发债进行小额融资创造了较好的政策条件。

1月20日，中国人民银行与香港金融管理局签署货币互换协议，互换规模为2000亿元人民币/2270亿港元，协议有效期为3年。

1月22日，中国人民银行发布《关于2009年上海银行间同业拆放利率建设工作有关事宜的通知》（银发[2009]24号），提出继续完善Shibor形成机制，积极推动金融产品以Shibor为基准定价或参照其定价。

2月5日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2008年货币政策执行情况。

2月8日，中国人民银行和马来西亚国民银行签署双边货币互换协议，互换规模为800亿元人民币/400亿林吉特，协议有效期3年。

2月9日，中国人民银行印发《关于完善支农再贷款管理 支持春耕备耕 扩大“三农”信贷投放的通知》（银发[2009]38号），适当调整完善了支农再贷款政策，同时对西部地区和粮食主产区安排增加支农再贷款额度100亿元。

2月23日，发布《2008年第四季度中国货币政策执行报告》。

2月26日至27日，召开2009年中国人民银行货币信贷和金融市场工作会议。3月3日，中国人民银行农村信用社改革试点专项中央银行票据发行兑付考核评审委员会第15次例会决定，对安徽等14个省（区）辖内98个县（市）农村信用社兑付专项票据，额度为36亿元。

3月11日，中国人民银行发布公告（中国人民银行公告[2009]第4号），同意中国银行间市场交易商协会将原《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》与《全国银行间外汇市场人民币外汇衍生产品主协议》合并，发布新的《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》，使我国场外金融衍生产品交易均受统一的主协议管辖。

3月11日，中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行签署双边货币互换协议，互换规模为200亿元人民币/8万亿白俄罗斯卢布，协议有效期3年。

3月17日，国家外汇管理局发布《关于2009金融机构短期外债指标核定情况的通知》（汇发[2009]14号），适当上调金融机构短期外债指标，强调增量部分全部用于支持境内企业进出口贸易融资，促进对外贸易健康平稳发展。

3月18日，中国人民银行发布公告（中国人民银行公告[2009]第5号），允许基金管理公司以特定资产管理组合名义在全国银行间债券市场开立债券账户，并对其业务运作进行了规范。

3月18日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会联合印发《关于进一步加强信贷结构调整，促进国民经济平稳较快发展的指导意见》（银发[2009]92号），要求人民银行系统和各金融机构深入贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施和《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》(国办发[2008]126号)精神，认真执行适度宽松的货币政策，促进国民经济平稳较快发展。

3月23日，中国人民银行和印度尼西亚银行签署双边货币互换协议，互换规模为1000亿元人民币/175万亿印尼卢比，协议有效期3年。

3月25日，中国人民银行发布《全国银行间债券市场金融债券发行管理操作规程》（中国人民银行公告[2009]第6号），进一步规范与完善金融债券发行管理，提高金融债券发行审核的透明度，健全市场约束与风险分担机制。

3月26日，中国人民银行发布《银行间债券市场债券登记托管结算管理办法》（中国人民银行令[2009]第1号），进一步规范债券登记、托管和结算业务开展。

4月8日，国务院第56次常务会议决定在上海市和广东省广州市、深圳市、珠海市、东莞市开展跨境贸易人民币结算试点。

4月10日，中国人民银行货币政策委员会召开2009年第一季度例会。

4月15日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2009年第一季度货币政策执行情况。

5月6日，发布《2009年第一季度中国货币政策执行报告》。

5月13日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会在京联合召开了货币信贷工作座谈会，引导金融机构合理把握信贷投放进度，进一步优化信贷结构，平衡好金融支持经济发展与防范金融风险的关系。

5月14日和6月24日，经国务院同意，中国人民银行分别批准东亚银行（中国）和汇丰银行（中国）两家港资法人银行赴香港发行人民币债券40亿元和30亿元。

5月26日，中国人民银行农村信用社改革试点专项中央银行票据发行兑付考核评审委员会第16次例会决定，对福建等12个省（区、市）辖内39个县（市）农村信用社兑付专项票据，额度为27亿元。

5月27日，发布《2008年中国区域金融运行报告》。

6月10日，国家外汇管理局发布《关于进一步完善企业贸易信贷登记和出口收结汇联网核查管理有关问题的通知》（汇综发[2009]78号），明晰贸易信贷登记管理职责，改进出口收结汇联网核查系统，促进贸易便利化，进一步稳定外需。

6月24日，中国人民银行货币政策委员会召开2009年第二季度例会。

6月29日，银行间市场新一代本币交易系统正式上线。

7月1日，中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、国家税务总局和中国银行业监督管理委员会联合发布公告〔2009〕第10号，公布实施《跨境贸易人民币结算试点管理办法》，规范试点企业和商业银行的行为，防范相关业务风险，以促进贸易便利化，保障跨境贸易人民币结算试点工作的顺利进行。

7月3日，为贯彻落实《跨境贸易人民币结算试点管理办法》，中国人民银行印发《跨境贸易人民币结算试点管理办法实施细则》（银发〔2009〕212号）。

7月13日，为明确跨境贸易人民币结算中有关国际收支统计申报事宜，便于试点企业和银行办理相关业务，国家外汇管理局发布《关于跨境贸易人民币结算中国际收支统计申报有关事宜的通知》（汇综发〔2009〕90号）。

7月15日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2009年上半年货币政策执行情况。

7月，中国人民银行对部分贷款增长过快的商业银行发行定向央票，引导其注重贷款平稳适度增长。

8月5日，发布《2009年第二季度中国货币政策执行报告》。

9月1日，中国人民银行和中国银行业监督管理委员会联合发布公告〔2009〕第14号，明确汽车金融公司和金融租赁公司的发债条件，规范两类机构的发债行为。

9月2日，中国人民银行农村信用社改革试点专项中央银行票据发行兑付考核评审委员会第17次例会决定，对辽宁省辖内5个县（市）农村信用社发行专项票据，额度为4亿元，对四川等9个省（区、市）辖内26个县（市）农村信用社兑付专项票据，额度为5亿元。

9月9日，印发《中国人民银行、商务部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局关于金融支持服务外包产业发展的若干意见》（银发〔2009〕284号），要求加大金融对产业转移和产业升级的支持力度，做好金融支持服务外包产业发展工作。

9月28日，中国人民银行货币政策委员会召开2009年第三季度例会。

10月15日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2009年前三季度货币政策执行情况。

11月4日，中国人民银行成立货币政策二司。

11月11日，发布《2009年第三季度中国货币政策执行报告》。

11月11日，为促进个人本外币兑换市场的合理竞争，进一步提升我国个人兑换服务的整体水平，国家外汇管理局发布《关于扩大个人本外币兑换特许业务试点的通知》（汇发[2009]54号）。

11月12日，在中国人民银行的指导下，中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》。

11月23日，中国人民银行农村信用社改革试点专项中央银行票据发行兑付考核评审委员会第18次例会决定，对四川等11个省（区、市）辖内22个县（市）农村信用社兑付专项票据，额度为40亿元。

11月28日，银行间市场清算所股份有限公司在上海挂牌成立。

12月22日，中国人民银行货币政策委员会召开2009年第四季度例会。

12月22日，中国人民银行会同中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会出台《关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》（银发〔2009〕386号），提出金融业要保证重点产业调整振兴合理的资金需求，着力扩大内需、优化信贷结构，推动经济发展方式转变和经济结构调整，淘汰落后产能，提高经济发展质量和效益，保持国民经济平稳可持续发展。（完）

第四篇：货币政策

货币银行学重难点汇总11—货币政策

第一节货币政策目标

一、何谓货币政策 从广义上讲，货币政策包括政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和所采取的影响货币数量的一切措施。在西方国家比较概括的提法是：中央银行在追求可维持的实际产出增长，高就业和物价稳定所采取的用以影响货币和其他金融环境的措施。

二、货币政策目标 一般包括物价稳定、充分就业、经济增长与国际收支平衡等四个方面。

三、货币政策诸目标的统一与冲突

四、近年来我国关于货币政策目标选择的观点

五、通货膨胀目标制

第二节货币政策工具一、一般性政策工具的再透视

二、选择性货币政策工具 包括消费者信用控制、证券市场的信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金等。

三、直接信用控制 其手段有利率最高限、信用配额、流动性比率和直接干预等。

四、间接信用指导 包括道义劝告、窗口指导等。

五、我国货币政策工具的使用和选择问题 中国目前货币政策工具主要有：存款准备金制度、再贷款、再贴现、公开市场业务和利率政策等。

第三节货币政策的传导机制和中介指标

一、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论

二、货币学派的货币政策传导机制理论

三、货币政策中介指标的选择 货币政策中介指标一般有：利率、货币供应量、超额准备金和基础货币。

四、利率指标

五、货币供应量

六、超额准备金和基础货币

第四节货币政策效应

一、货币政策的时滞

分为内部时滞和外部时滞。

二、货币流通速度的影响

三、微观主体预期的对消作用

四、其他经济政治因素的影响

五、货币政策效应的衡量

六、货币政策与财政政策的配合七、西方对货币政策总体效应理论评价的演变

第五节中国货币政策的实践

一、我国古代的宏观经济政策思想

二、传统体制下的货币政策实践

三、改革开放以来的货币政策实践

四、“复归”与“启而不动”

五、“软着陆”

第五篇：加拿大移民政策紧缩

加拿大移民部长肯尼当地时间6月28日宣布了加拿大移民体系调整最新办法。从2012年7月1日起，加拿大移民局暂停6个月接收联邦技术移民申请，无限期停止联邦投资移民申请。此政策一出，将会对国内留学生申请赴加留学、移民有何影响呢？

留学门槛不会提高，经验类移民不受影响

加拿大暂停受理联邦投资移民，对于不少想移民加拿大的国人来说是个坏消息，而不少想去加拿大留学的学生也担心会提高留学门槛。

赴加留学生无需太担心，加拿大这一政策仅是对于接受来自国外申请加国移民的情况。而对于在加拿大留学，取得毕业证书，完成学习计划后，在加拿大当地申请的经验类移民是没有任何的限制的。

加拿大移民局这两天出台了很多项政策，现在直接申请加拿大联邦和魁省移民的门基本关闭了，很多原先有想移民加拿大的人，都只能通过先留学再移民的路径去办理，其实是旨在吸引在加拿大本国留学并取得毕业文凭的学生来申请移民，加拿大方面还是积极的欢迎国际学生去加拿大留学的，所以不用担心。

家属想去加拿大可以申请“超级签证”

另外，从2011年12月1日起，本国驻各国大使馆的签证办公室开始接受父母和祖父母来加团聚“超级”签证的申请，该签证有效时间可长达10年，允许申请者每次留加时间最长可呆24个月，且在此期间不必更新签证。

加拿大停止联邦投资移民申请这条新政策出来后，也使得很多为了子女留学，探望方便而想办理加拿大移民的潜在申请人，都转而申请这种更为快捷、经济的超级签证。就今年，加成超级签证的办理自政策公布之日起就办理了愈百例了，成功通过率也很高。另外，虽然目前加拿大在移民政策上虽然紧缩了，但留学申请却反而因此而在近半年来大量激增，也催热了加拿大留学申请。