大学生修改版资本运营与融资

第一篇：大学生修改版资本运营与融资

1.资本的特点:增值性、流动性、风险性、多样性 2.资本的社会属性：是指资本归谁所有，资本在不同的社会经济形态下所具有的特性。资本的自然属性： 3.资本的理解： 4.资本的形态：货币资本（金）、实物资本、无形资本（如某种权）、对外投资、各种应收据 5.资本运营：就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。6.资本运营与生产经营的区别：

（1）经营的对象不同：资本运营的对象是企业的资本及运动资本是可以带来增值的价值，资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机械设备、产品设备、工艺专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的使用价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量提高。（2）经营领域不同：资本运营只在资本市场（包括证劵市场和非证劵的长期信用资本的借贷）上运作，而企业生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品的销售，主要的生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。（3）经营的方式不同：资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产、以产定购、技术开发，研制新产品、革新工艺、设备、创新品牌，开辟销售聚到，建立销售网络等方式，以达到增加茶农品种数量，提高产品质量，提高市场占据率和增加产品销售利润的目的资本运营与生产经营的联系：

（1）目的一致：企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，目的在于赚取利润，以实现资本增值。因此生产经营实际上是以生产、经销商品为手段，以资本增值问目的地经营活动。（2）相互依存：企业是一个运用资本进行生产经营的单位，任何企业的生产经营都是以资本作为前提条件，如果没有资本，生产经营就无法进行；如果不进行生产经营活动，资本增值的目的就无法实现。因此，资本经营要为发展生产经营服务，并以生产经营为基础。（3）相互渗透：企业进行生产经营的过程就是资本循环周转的过程，如果企业生产经营过程供产销各环节脱节，资本循环周转就会中断，如果企业的设备闲置，材料和产品存量过多，商品销售不畅就会发生积压，必然使资本效率和效益下降。资本运营与生产经营密不可分，因此，应当把搞好资本运营与生产经营密切结合起来。

7.资本运营的目标：利润最大化、所有者（股东）权益最大化、企业价值最大化。8.资本运营的内容：资本筹集（首要环节）、投资决策和资本投入、资本运动与增值（包括实业资本的运动与增值、金融资本的运动与增值、产权资本的运动与增值）、资本运营增值的分配。9.资本运营内容的分配：

（一）从资本运动的过程来看可以分为：

1、筹资决策和资本筹集

2、投资决策和资本投入

3、资本运动过程与增值

4、资本运营增值的分配

（二）从资本运营的内容和形式来看可以分成：

1、实业资本运营

2、金融资本运营

3、产权资本运营

（三）从资本运用的状态来看可以分为：

1、增量资本运营

2、存量资本运营

（四）从资本运营方式来看，可以分为：

1、外部交易型资本运营

2、内部运用型资本运营

（五）从资本运营活动是否跨越本国国界来看可以分为：

1、国内资本运营

2、国际资本运营 简答题：企业的特征：

企业是以营利为目的，向社会提供产品和服务的经济组织。它具有以下的特征：

1、企业直接为社会提供产品和服务2企业是经济组织

3、企业是营利性的经济组织（营利是企业的基本目的和动力，是企业存在与发展的基本条件）

4、企业是自主经营、独立核算、自负盈亏的经济组织。它不是政府的附属物，而是独立的经济实体，享有独立的经济利益，独立的承担经济责任，能够自我改造和自我发展。

市场经济条件下的企业制度的优缺点：

国际上通常将企业制度分为：个人业主制企业（适用于小型工商企业）、合伙制企业和公司制企业，但是它们都各有优缺点。

1、个人业主制企业的优点：（1）建立与歇业的程序简单（2）产权转让比较自由（3）经营者和所有者合一。经营灵活，决策迅速（4）利润独享。保密性强。它的缺点是：（1）企业本身财力有限，偿债能力小，取签订的得贷款的能力差（2）难于从事需要大量的投资的大规模工商活动（3）业主要承担无限责任，风险太大（4）企业管理水平有限、企业生命力弱

2、合伙制企业的优点：可以从多个合伙人筹集资本，创办较大的企业（2）多个合伙人集思广益，共同决策，合理分工，使企业的决策能力和管理水平有所提高（3）多个普通合伙人对企业债务负无限责任有利于提高债权人对企业的信任程度，每个出资者的经营风险也相对减少。它的缺点是：（1）合伙制企业是根据合伙人共同协议建立的，当某一原有的合伙人退出或是某一新的合伙人加入，都必须重新确定新的合伙关系，比较复杂、麻烦（2）由于多个普通合伙人都有权代表企业从事经济活动，各项决策都需要得到个普通合伙人的同意，因而很容易造成决策上的延误（3）产权转让比较困难，须经合伙人一致同意（4）企业的发展不稳定，易于解体。与公司制企业相比，合伙制企业的主要缺点是：（1）普通合伙人对企业债务无限清偿责任，风险太大（2）企业规模有限。

3、公司制企业

4、主要有有限责任公司和股份有限公司两种。与前面两种企业相比较，公司制企业的优点有：（1）具有筹资优势（2）具有独立的法人财产（3）实行有限责任制度（4）实现所有权与经营权分离（5）所有权转让方便（6）具有规范而严密的组织机构（7）公司发展稳定。其缺点有：（1）设立程序较为复杂，创办期长，开办费用多（2）受国家法律法规的约束较为严格（3）保密性较差

金融市场包括：1 货币市场2资本市场（股票市场、债卷市场、基金市场、中长期信贷市场）3外汇市场 4黄金市场5金融衍生品市场，此外还有产权市场和信息市场。资本运营主体是：建立了适应社会主义市场经营机制，适合市场经济要求的企业。资本筹集 的基本要求：

1合理确定资本需要量‘科学安排资本筹措时间2 合理组合筹资渠道与方式，降低资本成本3注意资本结构的优化，降低筹资风险4注意给筹资能力理由余地。我国的筹资渠道方式 6种： 1国家财政资金2企业自留资金 3金融机构资金其他企业和单位的资金 5职工与社会的资金 6境外资金

长期借款的优缺点：

优点3种：1长期贷款利息可以抵减所得税2长期借款筹资所涉及的关系人较少，因而筹资的手续简单、速度快、资金使用的弹性较高3长期借款筹资有利于企业实现负债到期时间与资产使用的有机配合缺点2种：1风险较大，企业如不能按期履行借款的合同条款，就可能下陷入财务困境，以致破财；2长期贷款常常附有叫苛刻的限制性条款，在一定程度上会影响企业的再筹资能力和经营政策的自由度。经营性租赁的特点：5种

1可解约性2租赁期较短3租金较高4设备的选择由出租人选定5经营租赁的关系人只涉及出租人、承租人两方。BOT项目融资的好处：

1缓解基础设施不足和基础建设资金不足的双重矛盾2由于该方式无需政府担保，不增加国家的外债，缓解了政府偿债的压力，调整了利用外资的结构，属于典型的市场换资金的融资方式3有利分解基础设施投资建设的风险，将项目的风险分别给投资方、承包商、设计方、设备商、供应方、使用方等各方面，增加了项目成功的因素，也符合公共物品集体受益、集体分担风险的经济原则；4引进了国内外先进的管理经验和技术、设备，可以推进管理进步和技术进步。5有利于基础设施使用者树立付费使用的观念，有利于提高基础设施的使用效率，建立起基础设施发展的良性循环。

商业信用的筹资的优点： 3种

1取得简便及时2使用灵活、有弹性3取得便宜

贴现筹资的优点：简便、及时、资金成本较低，缺点：表现为难于找到与筹资额相近的票据，筹资额受限。资本成本的概念：

资本筹集的意义： 企业筹措资本，并使占有的可供运用的资本具有相对稳定性是其生存和发展的关键：筹措资本是企业内部资本运动的起点，也是企业资本运营的起点；资本筹集关系到企业资本运营其他环节的正常进行；资本运营的目标在于资本增值

股票筹资的特点：筹资分为普通筹资和优先筹资，他们都各有优缺点：普通股股东具有企业管理权、利润分配权、财产分配权、优先认股权；优先股股东不具有企业的管理权，但是具有股利分派与财力分配的优先权。

贴现的优点：简便、及时，资金成本较低；缺点：难于找到与筹资额相近的票据，筹资额受限 资本成本的作用：

资本成本是选择资本来源，进行企业筹资决策的依据；资本成本是评价投资项目的可行性，确定投资项目的依据；资本成本的客观存在，能够促使资本的使用者注重挖潜，压缩资本占用量，用好活存量资本，从而提高资本的使用效率，增加积累；资本成本也是政府调节经济，进行社会配置的重要手段。优先股：优先股的资本成本=优先股的年股利/[股票的发行价格（1-发行费率）]

我国股票企业境外上市的经验：

1、选择素质优良的企业是发股和上市获得成功的前提条件

2、严格按照国际惯例办事，是发股和上市成功的基本要求。

3、选好中介结构并与之密切合作，是发股和上市成功才的重要因素

4、采取多种方式发行股票，是上市成功的重要策略。5重视法规建设和监督管理是上市成功的基本保证。

收购是指一家公司对其他公司资产或股份的购买行为，目的在于取得对其他公司的控制权。

兼并与收购的共同点都是最终形成一个经济联合体，但兼并是由两个或以上单位形成一个新的实体，而收购则是被收购方纳入到收购方公司体系之内。但是在实际中很少有被收购方进入收购公司的体系后不发生重大结构变化，所以在此把收购和兼并均作为资本集中地方式，简称并购。并购的类型：

按并购双方所在行业来分：横向并购、纵向并购、混合并购

按并购的具体运作方式分：承担债务式、购买式、吸收股份制式、控股式、托管式并购、破产式并购经理层融资收购

按并购是否取得目标企业的同意与合作分：友好并购、敌意并购

按并购过程中的出资方式分：用现金支付、股权交换式并够

按并购是否跨越国界分：国内企业间并购、跨国并购 以外国投资者身份跨越并购中国上市公司：间接收购、直接收购

并购战略模式：可供选择的企业发展战略模式（纵向一体化战略、横向集中战略、中心式多角化战略、复合多角化战略）、横向集中战略

战略制定的三种方法：波士顿顾问小组、波特方法、适应性方法

企业并购的原则：效益原则、自愿、互利与补偿的原则、稳健原则、市场机制和宏观调控相结合的原则、以人为本的原则 企业集团：就是由若干个公司联合在一起，相互有着某种直接或间接的经济利益关系的企业组织形式 现代大企业集团的特征

（1）企业集团的参与者之间是以资本为纽带或者紧密的经济利益关系而联系在一起的。（2）各参与者以集团章程作为共同的行为规范。（3）企业集团必须具备一定的规模。（4）企业集团不具备独立的法人资格。企业向集团化发展的意义

一是有利于发展专业化协作生产。二是有利于实现规模经济效益。三是有利于降低经营风险。四是有利于提高管理水平和资本运用的效率。五是有利于品牌的保护和提高品牌的价值。

作为资本重组的企业集团组建的意义 一是有利于产业结构的合理调整。二是有利于强化政企分开和国家的宏观调控。三是有利于产权明晰化。四是有利于发展民族产业，提高综合国力。组建企业集团的原则

（1）经济合理的原则。（2）企业自愿的原则。（3）互利互惠的原则。（4）讲求实施的原则。企业集团的组建途径

（1）推进企业的改制进程，让优势企业能够借助资本市场大规模融资，并进而夯实基础。

（2）实行国有资本委托授权经营，使某行业中的优势企业在自愿的基础上接管相关领域内的企业，通过控股等方式形成集团。（3）以企业间的“强强联合”为突破口，形成更强的大公司，并以此为核心，并购弱小企业。（4）在企业的并购中，可采取灵活方式处理债务，然后组建企业集团。

企业集团的三种主要管理模式：（1）集团高度集权管理模式。（2）集中管理下的小分权管理模式。（3）集团统一管理下的大分权管理模式。企业集团的类型：从企业间相互结合的地位来看，企业集团的典型组织模式可以理解为：核心企业、骨干企业、配套企业和协作企业。

按核心层企业的性质来划分，企业集团的基本类型：产品集团型、行业集团型、混合集团型、职能集团企业集团的基本类型生产联合多元配套型、生产科研型、产供销一体化型（纵向务

影响经营风险的因素有哪些？

（1）成本构成、资产结构（影响资本结构的重要因素）；（2）企业销售量对经济波动的敏感性 ；（3）企业产品的市场占有率和客户的稳定程度 ；（4）经营投入物价格的稳定性 ；（5）企业产品所处的生命周期阶段和替代品的威胁；（6）产品价格受政府管制的程度。

发行债券的公司必须具备什么条件？

（A）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元；有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；（b）累计债券总额不超过公司净资产的百分之四十；（B）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（C）筹集的资金投向符合国家产业政策；

企业投资的基本原则6种 答：（1）利益兼顾原则；（2）兼顾外延和内涵两种扩大再生产方式原则 ；（3）结构优化和配套原则 ；（4）适度多样化经营原则 ；（5）以人为本原则；（6）企业自主原则。证券投资的目的是什么？4种 答：（1）资本保值和增值的需要 ；（2）控制其他企业 ；（3）积累整笔资金 ；（4）转移和分散风险。

企业投资的分类：

按投资的性质：实业资本投放、证劵投资和产权资本投资 按投资回收期的长短分：长期投资和短期投资；按投资风险程度：确定性和风险性；

按投资发生作用的地点和资本增值方式：对内投资和对外投资

投资额的构成：各投资项目的投资前支出、设备购置支出、设备安装费用、建筑工程费、垫支的营运资本

影响现金流量变动的因素：投资量的变化、建筑期发生变化、实际生产能力与设计生产能力的变化、价格的变化、产品成本的变化5种变化

证劵投资的目的：资本保值和增值的需要、控制其他企业、积累整笔资金、转移和分散风险

缩短生产时间和流通时间的途径：努力缩短劳动期间、适当缩短产销距离、运用现代化的通讯手段贴近市场，缩短流通时间、尽力缩短生产时间和劳动时间的差距

资本积累的意义：可以推动企业发展、可以增加企业的自有资本，改善资本结构、可以推动经济增长方式的转变

资本积累的原则：从资本积累的决策上看，应遵循投资机会研究优先原则、利益兼顾原则、实务资本保全原则、资本结构优化原则

增加狭义资本积累的途径措施主要有：加强市场营销、强化成本管理、注重先进可科技运用，不断增强科技开发 能力、使资本增值向积累转化

增加广义资本积累的途径主要有在生产经营过程中加速计提固定资产的折旧，2 建立健全增值减债机制，3 增强知识产权意识，盘活存量“无形资产”，4 走产，学，研联合的路子，加大投入，促进科学技术向现实生产力转化。

第二篇：集团公司资本运营

集团公司资本运营与投融资

资本运营是社会主义市场经济的深化。它包括资产重组、发行股票、配股、借壳上市、发行债券与转换、证券托管等经济运行方式。当今经济的竞争，既是高科技的竞争，更是资本实力的竞争，如何使现有资本优化配置，并创造出更多的剩余价值，已成为当代经济探讨的焦点。就集团公司而言，近几年加快了资本运营的步伐。

集团公司资本运营战略思想是：以企业发展战略为导向，以资本市场为平台，实现企业融资方式从以间接融资为主向以直接融资为主的转变，实现企业运作模式从单纯产业资本运作模式向产业资本和金融资本的紧密结合、协调运作模式转变。

集团公司实施资本运营战略的目标是：实现资金集中管控，搭建集团财务公司融资平台，拓展融资渠道，降低财务费用，为集团公司跨越式发展提供强有力的资金支撑。

一、拓宽融资渠道，强化融资功能，构造资本平台

1、组建集团财务公司，构建内部金融体系

集团公司力争用一年半的时间完成财务公司重组，充分利用财务公司这一非银行金融机构平台，发挥其资金结算、发放贷款、同业拆借、委托贷款、融资租赁、发行金融债券等功能，加强对公司资金的统一管理和控制，提高公司资金周转率，降低公司财务成本，拓宽公司融资渠道，形成有机的金融体系。

2、加大资本市场运作力度，推进优质资源上市进程

发行股票是一种资本融资，投资者对企业利润有要求权，但是所投资本金不能撤逃，投资者所冒风险较大，因此要求的预期收益也高，从这个角度而言，股票融资的资金成本比银行借款高。具体而言，发行股票的优点是：(1)所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本压力；(2)一次筹资金额大；(3)用款限制相对较松；

(4)提高企业的知名度，为企业带来良好声誉；(5)有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。

国阳新能股份有限公司于2003年8 月经中国证券监督管理委员会证监发行字[2003 ]84 号文《关于核准山西国阳新能股份有限公司公开发行股票的通知》核准,以每股人民币8.20 元的价格向境内投资者发行了面值为人民币1.00 元的A 股股票15,000 万股,募集资金12.3亿元，并于2003 年8 月21 日挂牌上市。

2009年计划整和丰喜肥业、齐鲁一化等五家化工企业借壳上市。同时积极推进铝电公司的上市步伐。

3、适时发行债券，降低融资成本、筹集发展资金

发行债券的优缺点介于上市和银行借款之间，也是一种实用的融资手段，但关键是选好发债时机。选择发债时机要充分考虑对未来利率的走势预期。债券种类很多，集团公司主要申请发行短期融资债券、中期票据和公司债券。

发行短期融资券。随着国内资本市场的不断完善和发展，国家为逐步改善金融市场结构，减少银行贷款比率，降低金融风险，提高企业资本市场直接融资的范围和比率，鼓励企业直接进入债

券市场融资。人民银行推出了短期融资债券的直接融资方式。截止目前，集团公司已经发行三期短期融资债券，每期金额为10亿元，利率分别为3.21%，3.85%，5.23%。同期一年期贷款利率为

5.85%、6.12%、7.47%，每年比银行贷款节约财务费用2240万元、1870万元、1840万元。

发行公司债券。国阳新能股份有限公司发行不超过14亿元公司债券的申请，经中国证券监督管理委员会发行审核委员会2008年10月23日会议审核，获得有条件通过。

发行中期票据。为鼓励优质企业利用金融市场进行直接债务融资，有效平衡银行机构的信贷资源，保证宏观调控政策平稳推进；为建立完整的市场收益率曲线，改善利率环境，完善金融产品结构，建立健全有效的市场机制。银行间市场交易商协会于2008年4月15日推出中期票据。集团公司2009年1月份申请发行20亿元中期票据，银行间市场交易商协会以中市协注[2009]MTN32号文接受集团公司中期票据注册。预计票面利率为4%,比银行同期贷款利率5.76%，相比每年节约财务费用1500万元。

4、密切银企关系，争取贷款支持

银行贷款是集团公司目前建设资金的主要来源，现已争取到银行授信234亿元，实现贷款165亿元，根据集团公司“十一五”发展规划资金的需求，银行贷款依然是重要资金来源渠道，必须继续密切银企合作，与原有的合作伙伴要维系双方关系，拓宽合作领域，争取建立长期的合作关系，同时要积极寻求与新的金融

机构的合作，包括国外金融机构。通过银企之间的亲密合作，最大可能的扩大授信规模，筹集更多的中长期项目贷款和流动资金贷款。同时，考虑到集团公司兼并重组步伐的加快，积极和银行联系，开展并购贷款业务，满足集团公司资本金不足的缺陷。

二、优化公司产权结构，实现投资主体的多元化

1、建立长期战略合作伙伴关系

“十一五”期间集团公司新上项目多、规模大，如果由集团公司作为单一的投资方，不但公司在资金上会背负沉重的包袱，而且单一的股权结构不利于新建企业法人治理结构的完善和现代企业制度的建立。目前在建项目中，石港矿、寺家庄矿分别和国内两大电力巨头国电集团、华能集团达成了股权合作协议，实现了集团公司和电力巨头的‘双赢’。“十一五”期间公司非煤产业将迅速崛起，在公司战略格局占据更加重要的地位。但是在这些非煤产业中我们的优势在于资源与能源优势，在技术积累、管理经验、营销渠道上都明显处于劣势。因此必须尽快引进战略投资者，通过产权纽带与之建立长期战略合作伙伴关系，实现项目投资主体的多元化，使新建项目走上一条快速健康可持续发展的道路。

2、通过产权置换退出辅业，集中资金投入主业

抓住主辅分离、辅业改制的契机，在剥离辅业中改善辅业产权结构。对煤电铝化以外的其他产业，全部作为辅业，实行多种形式的改制方式。在改制中力求完成国有资产的民营化置换，推

进资本结构的调整。集团公司尽可能从煤电铝化以外的产业退出产权，实现民营化或多种股份的多元产权。能够完全退出的彻底全退，不能全退的适量参股，能不控股的不再控股。对建筑房地产等规模较大的辅业，在一定时期和阶段内保持30％以内少量持股。这样通过产权置换既可以筹集资金，又可以减少对这些行业的投入，从而达到集中资金，发展主业的目的。

3、中小企业进行产权调整、向民营化发展

对集团内部的中小经营单位，通过出售、经营者持大股，推行民营化，使国有资产完全退出。对暂时没有条件彻底改制的单位，可暂由集团公司控股，但经营者和经营层以及主要骨干也必须出资置换部分国有资产，以转换经营机制。对于承担社会职能的单位及资产，利用矿业城市地企一体化的有利条件，积极推进移交地方。通过调整，优化整个集团的产权结构。

4、资产变现，破产处置不良资产

公司内部一批老矿相继进入了资源衰竭期，四矿从2001年开始的破产工作已经基本结束，中央财政一次性补助破产资金4.9亿元，利用这笔资金不但四矿破产后的富余人员得到了妥善的安置,并且积极进行生产自救,探索多元化发展道路,其“一体两翼”的发展战略得以确立并且取得了良好的实施效果。继四矿之后,三矿进入了资源衰竭期,目前已经成立了三矿破产事宜相关工作机构,获得中央财政补贴资金9.9亿元。

三、争取国家政策支持补助资金

抓住集团公司列被为13个国家大型煤炭基地规划的矿井，和可持续发展煤炭试点城市的有利时机，在符合国家产业政策的国债补助项目、循环经济综合利用项目、矿井接替区补充地面勘探补助等方面，积极争取国家政策范围内的财政支持。

四、兼并重组地方煤矿和化工公司

为做大煤炭主业，扩大产能，集团公司近年来投资9亿元兼并、联合经营地方煤矿，技改完成后产能预计增加1000吨。

为打造煤化工产业链，集团公司依托煤炭资源优势，着力推进资本运营，实施低成本扩张。2008年集团公司投资13.9个亿，控股丰喜集团，参股正元集团，并购重组齐鲁一化、深州化肥、恒源化工、巨力化肥，集团公司全资、控股、参股化工企业达到八家，效益显著，发展后劲充足。

五、探索应收帐款证券化，提高资产变现能力

非煤产业应收帐款证券化就是将应收帐款汇集后直接出售给专门从事资产证券化的特殊目的机构（SPV），并介入该机构的资产池，经过重新整合和包装，寻求途径使之信用级别提高，SPV以应收帐款为基础向国内外资本市场发行有价证券和商业票据，根据应收帐款的信用等级、质量和现金流等内容确定所发行证券的价格，从而使应收帐款出售方达到融资目的。因此，应收帐款证券化既是企业的筹资策略，又是企业的投资策略。

阳煤集团财务公司

二〇〇九年四月十五日

第三篇：资本运营学习心得

学习《资本运营学》心得

在现代市场经济中，每一个家庭或个人、各类经济单位几乎每天都要接触货币，都要同金融打交道，任何商品都需要用货币来计价，任何购买都要用货币来支付，说到资本人们首先想到的是银行，例如去存款、取款、付款、去申请各种生产经营性贷款或消费贷款、去办理各种保险、去购买有价证券等等，总之，现代社会的一切经济活动都要借助货币信用形式来完成。通过对资本运营这门课的学习，我们对资本市场有了更深的理解，在现代生活中我们投资股票、基金、理财规避风险、增加收益有很大的作用。

一、通过学习《资本运营学》这门课，我对资本运营在企业中的作用有了理论认识。

1、市场上大多数企业都是从事产品经营，通过利润发展企业，借助资本的力量发展企业对他们来讲是个全新的课题。

2、以前我认为资本运营不是一般企业能做到的，也不是一般规模的企业能做到的，所以中小企业借助资本的力量发展企业连想都不敢想，这种想法今天看来大错特错，市场化的资本市场是全民的资本市场。

3、企业家不但会经营，更要会融资。

二、通过对资本市场系统的学习，对股票市场、债券市场、基金市场、信贷市场有了专业性理解，资本市场是现代金融市场的重要组成部分, 其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。资本市场是通过对收益的预期来导向资源配置的机制。其本来意义是指长期资金的融通关系所形成的市场。但市场经济发展到今天, 资本市场的意义已经远远地超出了其原始内涵, 而成为社会资源配置和各种经济交易的多层次的市场体系。

三、降低企业进入新行业、新市场的成本。企业进入一个新行业或新市场面临着许多障碍。新产品的开发，新技术的采用都需要投入大量的资金。如果完全采用投资新建的方式，企业将可能付出高昂的成本。新增生产能力还可能造成行业供给的增加，导致生产过剩，但企业如果采用收购、兼并的方式进入新行业、新市场，就可能使上述障碍和负面影响降低。

四、企业资本运作风险的不确定性与利益并存，任何投资活动都是某种风险的资本投入，不存在无风险的投资和收益。这就要求经营者要力争在进行资本决策时，必须同时考虑资本的增值和存在的风险，应该从企业的长远发展着想，企业经营者要尽量分散资本的经营风险。

第四篇：资本运营 名词解释

资本运营：是指企业所拥有的各种可以支配的资源，以资本的身份加入到社会经济活动中，通过收购、兼并、重组、参股、转让、剥离、置换、上市等各种途径优化配置，进行有效运营，以实现最大限度资本增值的目标。

投资银行：是主要从事证券发行及承销、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。

财务战略：是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金进行全局性、长期性与创造性的谋划，并确保其执行的过程。

风险资本：是指处于初创期和成长期的中小型高科技企业或创新企业进行股权融资或近似于股权融资的资本。承担高风险为代价，追逐高利润。

企业并购：包括兼并和收购两层含义、两种方式，统称M&A。企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，使企业进行资本运作和经营的一种主要形式。

财务并购：是指收购方对目标公司进行大规模甚至整体资产置换，通过改变目标公司主营业务并将收购方自身利润注入上市公司的方式来改善目标公司业绩，提高目标公司资信等级以扩宽其融资渠道。（低价买，高价卖。）

杠杆并购：是指用自身的很少的本钱为基础，从投资银行或其他金融机构筹资，进行收购活动，用收购后的目标企业的资产或未来现金流量偿还债务。

管理层收购：目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的获得预期收益的一种收购行为。股份回购：是指上市公司利用英语所得后的积累资金或债务融资以一定的价格购回公司本身已经发行在外的普通股，将其作为库藏股或进行注销，以达到减资或调整资本结构的目的。托管经营：是指出资者或其代表在所有权不变的条件下，以契约形式在一定时期内将企业的法人财产权部分或全部让渡给另一家法人或自然人经营。

资产剥离：是指企业将其所拥有的一部分资产出售给第三方，以获取现金或股票或者现金与股票混合形式的回报的一种商业行为。

公司分立：指一个公司依照公司法有关规定，通过股东会决议分成两个以上的公司。EVA（经济增加值）：是扣除产生利润而投入的资本的成本后的利润。

资本的特点：增值性、流动性、风险性、多样性。

资本运营的形式：1.资本扩张方式2.资本收缩方式3.资本重组方式4.租赁经营与托管经营5.无形资本经营6.知识资本运营7.股权资本运营。

第五篇：资本运营y

资产经营：资产的所有者和代理人以追求最大盈利和促进资产最大增值为目的，以价值形态经营为基本特征，通过对生产要素的优化配置与资产结构的动态调整，实现对多种资源、多种信息进行综合运行的经营活动。动机：追逐利润与资产增值、利用别人优势获利、追逐垄断利润、管理者获利。作用:加速资本集中、造就规模庞大的企业、争夺先进的科学技术与品牌、增强竞争实力、乘虚而入抢占地盘。加强专业化与协作、风险分散释放规避。资产评估：由专门机构和人员，依据国家规定和有关资料，根据特定的目的，遵循使用原则，选择适当的价值类型，按照法定的程序，运用科学的方法，对资产价值进行评定和估算的过程。市场性动态性、预测性、独立性、咨询性

资产评估假设：对社会经济环境中各种不确定因素进行逻辑推理所做出的复合客观实际科学的判断。继续使用假设：资产将按现在的价值继续使用或转换用途继续使用、公开市场假设：资产在市场上可以公开买卖、清算假设：资产所用者在破产清算、清偿债务等情况下被强制进行整体或拆零经协商或公开拍卖等方式在公开市场上出售。

改制：对企业进行股份制改造，建立起以完善的企业法人制度为基础，以有限责任制度为保障，以公司为主要形式，以“产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学”为基本特征的现代企业管理制度。目的：募集资金、建立现代企业的运行机制、优化资源配置、增强企业凝聚力、确立法人财产权。壳：保持上市资格，规模较小，业绩一般甚至亏损的公司。

借壳上市：国有大中型企业或国家资产管理部门将其非上市子公司的资产通过一定的方式整合到其上市子公司，从而使这些资产间接上市。（资产完全置换、资产逐渐置换、反向收购）

兼并：两家或更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。联合：新设合并，两个或以上的公司通过法定方式重组重组后的公司不再保留其合法地位，二是成立一个新的公司。收购：资产收购、股份收购。接管：某公司具有控股地位的股东股权持有数量被他人超过而被取代的情况。

并购的分类1）按并购双方所处业务性质分类，横向并购、纵向并购和混合并购。2）购并双方法律地位：新设合并、吸收合并3）购买时购并、承债式、控股试、股权交换式、杠杆购并（兼并公司通过大规模向金融机构借债或发行高利率风险债券筹集资本收购目标公司的行为。）管理重组：企业在经营环境发生变化时，为充分发挥资源的效率而进行的管理体制的改革。科学的管理可以帮助企业实现底成本运营，充分发挥资源的最高效率。（战略业务重组、协同与整合、培养企业核心竞争力）战略业务：从企业发展战略的高度划分出来的，构成企业长期盈利能力的，相对独立地经营领域。资产剥离：公司将其本身一部分出售给另一家公司。动因：适应经济环境的变化，调整公司战略目标、弥补错误的兼并收购决策、筹集营运资本和偿还债务、消除负的协同效应，集中优势资源、甩掉包袱、政府强制、企业兼并收购一揽子计划的组成部分。分立：原企业将其下属企业分离出去成为新的公司，具有独立的法人地位。动因：提高公司股票的市场价值、调整公司的战略重点、反击敌意的收购、对管理层的激励。

破产：债务人因经营管理不善造成严重亏损不能清偿到期债务时，法院以其全部财产依法抵偿其全部债务。

产权：财产所有权；与财产所有权有关的财产权（占有权、使用权、收益权、处分权）

企业托管：企业所有者将法人财产以某种契约形式向受托人所做的部分或全部的让渡。程序：签约受理、策划包装、申请登记、挂牌上市、查询洽谈、成交审核、结算交割、变更登记 租赁：资产的所有权与使用权相分离。

债券：债务人为筹措资金，依照合法手续发行，承诺按照约定的利率和日期支付利息，并到期偿还本金的书面权利凭证。

可转换债券：在一定时期内依照约定的条件可以转化成公司股票的公司债券。优点：有效地减低融资成本：改善企业资本结构（保底收益看涨期权、低成本筹资、以利于从长期经营的角度设计未来的资本增加、协调股东与债权人的利益关系改善公司治理结构）；提高公司对募集资金的使用效率（忽视闲置资金，约束公司）

资产证券化：将缺乏流动性的资产。转化为金融市场上可以出售的证券的一种融资活动。

金融风险：在资金的融通和货币的资金等金融资产经营过程中，由于各种事先无法预料到的不确定因素所带来的影响，市经融资产的经营者的实际收益与预期收益发生一定偏差，从而蒙受损失的可能性。金融风险管理：各经济实体在筹集和经营资金的过程中，对金融风险进行预测识别衡量分析，并在此基础上制定相应的对策方案，以有效的防范、控制、预处理金融风险用最低的成本及最经济合理的方法来实现最大安全保障的科学管理方法。（意义：营造好的经营环境与心理环境，保障经营实体的经营目标的顺利实现，科学制定决策，管理其经营行为，利于社会经济稳定发展）

融资租赁和经营租赁有哪些主要区别(一)风险与报酬的转移不同；(二)期限差异；(三)承租人拥有的权利不同；(四)承租人在租期内对设备的使用价值负责；(五)租金具有完全支付性

股份有限公司申请股票上市应具备哪些条件 1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；2）公司股本总额不少于人民币5000万元；3）开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业依法改建而设立的4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向

社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司股本总数超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上；5）公司最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；6）国务院规定的其他条件。

购后的整合包括哪些内容建立整合项目的管理组织；资产和债务整合；生产经营整合；管理系统与组织机制整合；人力资源整合；文化整合 经营租赁有哪些特点（1）租赁公司必须拥有能对

设备进行必要的维修、保养、保管所需要的专业技术人才。（2）经营租赁的设备多具有通用性。（3）租赁公司承担设备过时的风险。（4）经营租赁的租金较高。相应的租金一般高于融资租赁。（5）设备的选择完全由出租人根据需要进行。（6）租赁期限一般较短，而且可以通过提前通知而中途解约。（7）经营租赁有利于出租人规范化管理。我国国有资产运营存在的主要问题

1政企不分，委托与代理体制的行政化。所有者和经营者是上下级的委派关系，经营者是执行所有者行政命令的实施者；2缺乏市场竞争机制，由于机制设计上的缺陷，我国国有资产长期以来无法在市场上交易流通，习惯与计划行政性的指令在国有市场化改革过程中，缺乏市场的竞争，激励意识，加

上计划经济体制下带来的惯性，使得国有企业的资产运营者对于市场没有完全的理解；3国有资产创造财富的能力弱，流失严重。国有资产运营在我国一直存在效率低下，创造财富能力弱的问题

我国国有资产运营机制改革的政策方向

（1）明晰国有资产产权结构，完善配套法律法规制度。解决由于历史惯性造成的所有权和经营权权责不明确问题，通过不同的部门履行不同的职责，明晰国有资产的产权结构，并通过一系列经济法律规范和实现管理过程2）建立国有资产运营考核体系，防止国有资产流失。3）一整套符合我国国情，科学有效的评价体系来表现出国有企业资产运营的成效，从而对经营者行为形成一种约束机制 5强化优势行业，增强资本盈利能力。在一些市场竞争激烈，进入门槛不高的行业，可以放手让民营部门去满足市场需求，而在对技术要求高，发展潜力好的产业中，发挥国有资本的优势，为资本的长期盈利做好准备发挥调控导向作用，促进创新和可持续发展。6国有资产在转型期经济中，发挥着宏观调控作用，通过与社会资本的结合来产生对整个宏观经济的导向，从而带动整个社会的创新概念达

到可持续发展的目标

资产剥离重组方式的基本特征

1通过资产剥离可以分为公司收回大笔现金，改善资产流动情况和负债结构2通过资产剥离可以收缩公司的经营范围，突出经营主线，提高专业化经营特点3资产剥离在公司提高专业化运营绩效的同时，也可以提高受让方或剥离出去的新主体提高专业化经营能力，充分发挥公司非主流资产的运营绩效