企业资本战略规划与融资策略

第一篇：企业资本战略规划与融资策略

企业资本战略规划与融资策略牛汝象金融学 博士

关键字：企业资本战略投融资私募股权规划

提纲：

1、1)跨国资本的最新动向和新特点；

2)中国私募股权交易现状及未来预测；

3)如何防范金融资本市场的垃圾与风险!

2、1)

2)

3)

3、1)

2)企业怎样正确的定位与规划---资本战略!选择何种PE、保荐人、承销商、律师等以实现最佳估值和公平委托； 企业怎样在资本市场中以最低成本、最快速度、最大程度实现资本化。企业融资过程中遇到的财务等问题与处理方法;当今我国企业在信贷紧缩的市场中怎样选择最佳的融资方法。

第二篇：港口企业资本运营战略规划探析

港口企业资本运营战略规划探析

关键词：港口企业；资本运营；战略规划

摘要：本文通过对影响港口企业价值的四个因素进行分析，提出了港口企业价值的“金字塔”模型，在此基础上按照区位优势、腹地经济和企业发展的阶段三个标准把港口企业分为八类，以此作为港口企业资本运营战略规划的依据，本为认为港口企业的资本运营战略规划应结合港口行业的特点和企业自身的条件，选择合适的资本运营思路和策略。

0引言

随着市场经济的改革和推进，以企业价值最大化为主要目标的观念日益深入人心，资本运营逐渐成为现代企业管理的核心理念。十二五规划提出了发展环渤海地区临港经济，河北省提出了整合四百八十公里海岸线资源，唐山市也提出了“以港兴市”的战略规划，大环境的变革推动了环渤海港口资源整合，并且从整体上看，我国港口行业产能结构性过剩，行业内竞争压力大，港口企业又有很强的属地性特征，而资本运营既能够超越行政区域的约束进行大范围的资源整合，又能够解决港口存量结构的不协调。因此，资本运营在港口企业的发展中具有非常重要的作用，而做好港口企业资本运营战略规划又是重中之重。

1企业资本运营战略规划的相关概念

1.1资本运营的内涵与分类

资本运营指企业利用市场法则通过资本本身的技巧性运作，以资本最大限度增值为目的，通过对自己所拥有的有形和无形的存量资本进行运筹、经营、优化配量使其流动起来，最大限度的实现资本的增值[1]。包括两方面的含义：第一，资本运营的对象涉及到企业内外部资源，是对内外部资源的统一规划和统筹。既包括资产的合理配置和有效使用，又包括资本的筹措、运用和资本结构的调整等。第二，企业的资本运营以企业最大化增值为目标，资本的增值可以慢慢积累，也可以通过巧妙的手段实现，资本运作属于后者。企业进行资本运营能力的高低反映了其市场价值高低，同时，企业市场价值的大小，将影响企业资本运营的进程和效果。一般的，资本运营有以下三种分类方法：根据资本运营的方式分，可以分为内部管理型资本运营和外部交易型资本运营；根据资本运营的全过程可以分为资本的筹集、资本的投入、资本的运动和增值、资本增值的分配[2]；根据资本运作的对象可以分为实业资本运营、金融资本运营、产权资本运营。

1.2战略规划的相关概念

资本运营战略规划就是指从企业中长期发展战略出发，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动[3]。

资本运营战略规划主要分两个阶段：一是确定资本运营战略目标，前提是对企业内外部资源和环境进行充分了解。第二个阶段是在当前目标以确定的前提下，考虑使用什么样的手段、措施和方法来实现目标。

2港口企业价值的影响因素分析

在越来越发达的市场经济条件下，企业资本运营的目标已不单单是大股东价值最大化和企业利润最大化，规范的股份制企业要求经营的最终目标是企业价值最大化。企业价值是指

企业未来现金净流量的总现值，也是企业的市场价值，它取决于未来企业所创造的现金净流量，在理论上等于企业股票的价值与债券的价值[4]。港口企业由于投资额大、回收期长等特点适合在资本市场筹资，港口企业的应加快上市的步伐，与资本市场形成良性互动，由此，港口企业的价值也可以由市场定价，市场给企业定价的高低反映在股价和债券价值上。企业进行资本运营能力的高低反映了其市场价值高低，企业市场价值是企业的一种无形资产，市场价值的大小又影响企业资本运营的进程和效果。因此我们在研究港口企业的资本运营时始终坚持港口企业价值最大化这一目标。

我们选取了港口上市公司2010年12月31日股票收盘价作为研究对象，通过对股价的影响因素进行分析，得出港口企业的发展能力在0.01水平上与市价呈强相关关系，相关系数为0.719，而其他因子则与市价无明显相关关系。发展能力是四个因子中唯一一个动态评判企业资本运营状况的因子，其与股市的这种强相关关系说明了市场投资者对于港口企业的未来预期的重视程度。

图9发展能力与股价对比

Fig.9 Comparison between development ability and stock price

由于港口上市公司的股价与发展能力显著正相关，因此提高企业价值的一个途径是增强企业的发展能力，本文选取的发展能力指标总资产增长率与企业规模扩张有关，营业收入增长率和营业利润增长率有赖于企业的货源充足程度和企业的盈利能力；货源是否充足关键在腹地经济发展的需求，盈利能力在很大程度上依赖货种和腹地经济、区位优势。另外港口企业作为地区经济的增长极和国家对外贸易的窗口，在地区发展中起着举足轻重的作用，政府不可能不参与港口的资源整合，为了避免有限的岸线资源和竞争导致的固定资产投入的浪费，政府对地区港口的发展有具体的规划，从这个层面上讲，政府也是影响港口企业价值的一个重要的因素。本文主张港口企业的资本运营以市场为主导，可是一旦这种行为违背了政府的意愿，政府就会出面干预，若政府加强不符合个体意志的资源整合，就会降低个体企业的价值。

基于以上分析本文把影响港口企业价值的因素分为四类，构建了四位一体的港口企业价值“金字塔模型”作为港口企业资本运营的战略决策依据。在此模型中，港口企业的价值受四个要素的影响，分别为：区位条件、腹地经济、企业运营与治理、政府参与的资源整合。

港口企业价值

区位优势

企业运营

公司治理

资源整合政府参与

图10港口企业价值的金字塔模型

Fig.10 Pyramid model of the port enterprise’s value

地理区位是港口发展的限制性条件，腹地是港口吞吐量指标的基础，企业运营与治理是从企业内部影响其生产效率、成本控制，政府参与是适量因素。

3港口企业资本运营的战略规划思路

区位条件在很大程度上影响着港口企业的发展方向和发展的进度，而同时区位条件在一般情况下是不可改变的，我们只能根据企业所有的区位优势给自己定位。腹地经济是港口企业存在和经营的基础，在短时间内也是不能左右的，只能去适应，必要的情况下腹地需求是可以开发的，但是政府在其中起了很重要的作用。政府对地区港口的规划也是要遵守的。港口企业只有把资本运营的理念渗透到四个要素的各个方面，才能从实质上提升港口企业的价值。本文根据区位优势、腹地经济和企业所处的生命周期，把港口企业分为八类，这八类企业由于各自的具体环境不同，因此有不同的发展战略要求，从而有不同的资本运作模式。

区

位

优

势

腹 地 经 济

图2港口企业类型的三维立体图

Fig.2 The three-dimensional map of the type of port enterprise

港口企业应最大限度的挖掘区位优势，合理定位，确定发展方向是大型专业码头还是综合枢纽港，结合腹地情况规划合理的物流网络，制定合理的发展战略。按照三维立体图，本文认为港口企业的资本运作战略规划如下：

(1)类企业和(2)类企业都具有区位优势不明显、腹地经济需求不旺盛，(1)类企业处于成长期，该类企业对码头资产投资越大，风险越大，可能亏损越多，应该与区域内大型港口企业合作，避免恶性竞争使盈利能力更加恶化。(2)类企业是该区域内发展成熟的企业，其一方面应与(1)类企业进行合作，合作的方式可以选择托管经营和租赁经营，必要情况下地区政府应出面进行资产整合。对一些暂时不用的资产予以租赁、变现，有目的、有计划的选择一部分资产用来联营或对外投资，进行区域内投资，如，临港加工、贸易，以期带动区域经济，争取更多的货源。同时应加强对流动资产的管理，加大清欠力度，及时回笼资金，其中的重点是对应收账款和存货的管理，港口应根据自身实际情况制定清欠措施，如，将不易收回或成为坏账的部分现有债权，实行“以物抵债”或“变债权为股权”等，最大限度地减少损失。同时这两类企业应该积极寻求外援注资整合、更新设备，在保证正常供应本地需求的情况下，可以以中转港的地位与其他港口合作，作为其整体战略体系的一部分。一方面可以盘活存量资产，增强盈利能力，另一方面带来了好的管理，当然注资的企业肯定是从自己的发展战略考虑其是否有利用价值。

(3)类企业和(4)类企业是处于无区位优势，腹地经济较发达的地区，如水浅、码头等级低，存在区域内竞争，处于成长期的企业可以最大限度的挖掘区位优势，如人工挖掘提高泊位等级，进行直接生产投资，加强成本控制和管理、改善服务、培育物流体系。有两个原因支持其可以举债融资：一是货源充足，二是容易出现供不应求，可以适当提高服务价格，从而提高资产收益率，使用债务资金能有效发挥财务杠杆作用。苦练内功的基础是为了对外扩张做准备，以备日后寻求区位优势明显的港口投资。如果区域内竞争激烈，则要考虑价格的提高会有货源分流的风险，此时依据客户价值最大化的原则，有两种思路：一是把港口作为整个物流链上的一个节点，考虑客户物流链上的总成本要低。这就需要企业在提高收益率与降低客户成本之间寻求平衡，即确定合适的价格。只有共同实现了客户在整个链上的运输总成本最低，才能实现客户价值和港口企业价值最大化；基于此，本文给出了港口企业资本运营的一个思路是扩大港口物流网络，一方面可以控制物流价格，另一方面规模庞大的物流网络本身有单位成本优势。实现客户价值最大化的另外一种思路是客户在本港口装卸同时可以获得利益，这样客户才愿意在该码头装卸，换句话说，只有这样码头才会吸引货源。本文认为港口企业应该改善股权结构，引入客户级别的战略投资者，包括货主和船公司。使其认识到港口的吞吐量与其自身有关，从而使客户最大可能的提供货源。但要注意避免被收购，因为实践中大客户收购码头的案例很多。

在此区域内处在成熟期的企业，由于已经积累了一定管理经验和资金实力，在最大挖掘自身区位潜力后，对自身的企业应该实行精益化管理，维持现有的吞吐量，并引入客户投资，实行产权多元化，完善治理结构。对外应实施扩张型资本运营，以控股、参股的方式寻求新的利润增长点，扩张的对象应是区位优势明显、腹地需求旺盛，处于成长期或初创期的港口以及相应的物流网络，另外所选的企业货种不应集中，以避免投资风险。

(5)类企业和(6)类企业是区位优势明显，腹地经济需求不旺盛，此时企业的资本运营应以开发货源为主要任务，而不是竞争，适当降低服务价格，刺激腹地经济，发挥地区增长极的作用。(6)类企业应作为龙头企业进行区域性整合，实现规模经济，适合围绕区域经济的纵向渗透和横向托管、租赁经营。在抓好生产经营的同时，将一些闲置资产通过兼并、租赁、联营、对外投资等多种形式盘活，以获取增量资金，提高资产质量，开拓港口市场，促进港口经济效益的增加，与腹地经济互动发展，与腹地企业或政府企业合作，有针对性的发展临港产业。以托管经营的方式进行港区的分工协作，避免收购，尤其是现金收购，保持充

裕资金进行相关产业投资。让物流网络在产业发展的过程中逐步形成。

(7)类企业和(8)类企业具有区位优势明显，腹地需求旺盛的特点，应抓住良好的战略机遇期，进行扩张型资本运营，处于成长期的企业由于投资者多，企业一开始就建立良好的产权结构，以客户和航运企业投资者为主，以实现长期的货稳定。由于此时的成熟期企业也在进行大规模扩张，因此，为了避免产能过剩和竞争加剧，尽量选择合资合营的方式，合营的项目包括：有竞争的同类业务，港区物流系统的建设，港区基础设施和服务的建设。同时应注意这类企业有被收购的可能。

此类区域的成熟企业可以进行横向纵向扩张和国际化战略。此时的上市公司，经过了优质资产的培育和注入，国有股权的减持，业务链更完整，产业整合程度较高，在保持自己核心业务的同时，积极寻求新的利润增长点，以保持较强的盈利能力。可以参股不同港口群内有腹地优势、但尚未发展壮大的企业；可以跨区域参股航运企业和建设物流园区；建设内陆无水港，扩大物流网络；进行国际化战略。融资的模式也可扩大到国际融资。同时应注重内部管理效率，及时围绕盈利能力进行资产重组，使股权结构多元化，公司治理透明化正规化，与周围港口形成良性竞争。

需要指出的是，企业所属类型是相对的，随着企业不断发展，其所属的类型是变化的，因此，企业的资本运营战略规划也会不断调整。

参考文献

[1]魏杰.资本经营论纲[M].上海：上海远东出版社，1998：10

[2]马学玲.资本经营理论与案例分析[M].北京：中国人民大学出版社，2010

[3]贺冬萍.试论优化企业资本运营的对策[J].科技信息, 2010

[4]辛庆福.资本运营提升企业价值[J].煤矿现代化，2009(6)

Analysis of the Capital operation strategic planning in the port

enterprise

Key words: Port enterpris，Capital operation，Strategic planning

Abstract: In this paper, through the analysis of the influence of port enterprise value of the four factors, put forward haven enterprise value of the“ Pyramid model”.On this basis, Port company is divided into eight categories according to area advantage, hinterland economy and enterprise development stage and as a way of capital operation in the port enterprise strategic planning.This is the view port enterprises capital operation strategic planning should be combined with the port industry characteristic and enterprise oneself condition, choosing the right capital operation train of thought and strategy.

第三篇：企业融资 创新策略

企业融资 创新策略

很多企业在创办的过程中遇到过融资难的问题，想要解决这些问题，企业必须突破常规方式，要有创新策略。以下是几种企业融资创新策略的介绍。

DEG融资策略

德国投资与开发有限公司(DEG)是一家直属于德国联邦政府的金融机构，其主要目标是为亚洲、非洲和拉丁美洲的发展中国家及中、东欧的体制转型国家的私营经济的发展提供帮助。

DEG的投资项目必须是可盈利的，符合环保的要求，属于非政治敏感性行业，并能为该国的发展产生积极的影响。DEG的投资对象须具有专业化的管理，没有行政干预，管理层在相关行业至少有5年的经验。其总资产大致应大于1000万德国马克，并小于50亿德国马克，且在前两年盈利，有留存利润，并且营业利润(净收入／销售额)应大于5％。IFC无担保抵押融资策略

世界银行国际金融公司(IFC)，采用商业银行的国际惯例进行操作，投资于有稳定经济回报的具体项目。现在主要通过三种方式开展工作，即向企业提供项目融资、帮助发展中国家的企业在国际金融市场上筹集资金及向企业和政府提供咨询和技术援助。IFC通过有限追索权项目融资的方式，1

帮助项目融通资金。IFC通过与外国投资者直接进行项目合作、协助进行项目设计及帮助筹资来促进外国在华投资。

员工持股策略

结合国外ESOP职工持股计划的成功之处，我们提出几个较为现实可行的职工持股方案：

职工持股会。根据《公司法》，上市公司可依《民法》等规定，成立具有法律意义的社会团体法人———内部职工持股会，并以职工持股会作为公司的一名法人股东。在该职工持股会中，内部职工持股须达到一定比例，比如20％以上。这种职工持股会能使职工资产在该公司改制并发行的股票上市后得到增值。

职工基金计划。公司的职工以现金出资组成一个基金，将基金资产委托专业投资公司运作。基金的运作可独立进行，也可与回购计划和职工持股计划结合进行操作。

第四篇：大学生修改版资本运营与融资

1.资本的特点:增值性、流动性、风险性、多样性 2.资本的社会属性：是指资本归谁所有，资本在不同的社会经济形态下所具有的特性。资本的自然属性： 3.资本的理解： 4.资本的形态：货币资本（金）、实物资本、无形资本（如某种权）、对外投资、各种应收据 5.资本运营：就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。6.资本运营与生产经营的区别：

（1）经营的对象不同：资本运营的对象是企业的资本及运动资本是可以带来增值的价值，资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机械设备、产品设备、工艺专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的使用价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量提高。（2）经营领域不同：资本运营只在资本市场（包括证劵市场和非证劵的长期信用资本的借贷）上运作，而企业生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品的销售，主要的生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。（3）经营的方式不同：资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产、以产定购、技术开发，研制新产品、革新工艺、设备、创新品牌，开辟销售聚到，建立销售网络等方式，以达到增加茶农品种数量，提高产品质量，提高市场占据率和增加产品销售利润的目的资本运营与生产经营的联系：

（1）目的一致：企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，目的在于赚取利润，以实现资本增值。因此生产经营实际上是以生产、经销商品为手段，以资本增值问目的地经营活动。（2）相互依存：企业是一个运用资本进行生产经营的单位，任何企业的生产经营都是以资本作为前提条件，如果没有资本，生产经营就无法进行；如果不进行生产经营活动，资本增值的目的就无法实现。因此，资本经营要为发展生产经营服务，并以生产经营为基础。（3）相互渗透：企业进行生产经营的过程就是资本循环周转的过程，如果企业生产经营过程供产销各环节脱节，资本循环周转就会中断，如果企业的设备闲置，材料和产品存量过多，商品销售不畅就会发生积压，必然使资本效率和效益下降。资本运营与生产经营密不可分，因此，应当把搞好资本运营与生产经营密切结合起来。

7.资本运营的目标：利润最大化、所有者（股东）权益最大化、企业价值最大化。8.资本运营的内容：资本筹集（首要环节）、投资决策和资本投入、资本运动与增值（包括实业资本的运动与增值、金融资本的运动与增值、产权资本的运动与增值）、资本运营增值的分配。9.资本运营内容的分配：

（一）从资本运动的过程来看可以分为：

1、筹资决策和资本筹集

2、投资决策和资本投入

3、资本运动过程与增值

4、资本运营增值的分配

（二）从资本运营的内容和形式来看可以分成：

1、实业资本运营

2、金融资本运营

3、产权资本运营

（三）从资本运用的状态来看可以分为：

1、增量资本运营

2、存量资本运营

（四）从资本运营方式来看，可以分为：

1、外部交易型资本运营

2、内部运用型资本运营

（五）从资本运营活动是否跨越本国国界来看可以分为：

1、国内资本运营

2、国际资本运营 简答题：企业的特征：

企业是以营利为目的，向社会提供产品和服务的经济组织。它具有以下的特征：

1、企业直接为社会提供产品和服务2企业是经济组织

3、企业是营利性的经济组织（营利是企业的基本目的和动力，是企业存在与发展的基本条件）

4、企业是自主经营、独立核算、自负盈亏的经济组织。它不是政府的附属物，而是独立的经济实体，享有独立的经济利益，独立的承担经济责任，能够自我改造和自我发展。

市场经济条件下的企业制度的优缺点：

国际上通常将企业制度分为：个人业主制企业（适用于小型工商企业）、合伙制企业和公司制企业，但是它们都各有优缺点。

1、个人业主制企业的优点：（1）建立与歇业的程序简单（2）产权转让比较自由（3）经营者和所有者合一。经营灵活，决策迅速（4）利润独享。保密性强。它的缺点是：（1）企业本身财力有限，偿债能力小，取签订的得贷款的能力差（2）难于从事需要大量的投资的大规模工商活动（3）业主要承担无限责任，风险太大（4）企业管理水平有限、企业生命力弱

2、合伙制企业的优点：可以从多个合伙人筹集资本，创办较大的企业（2）多个合伙人集思广益，共同决策，合理分工，使企业的决策能力和管理水平有所提高（3）多个普通合伙人对企业债务负无限责任有利于提高债权人对企业的信任程度，每个出资者的经营风险也相对减少。它的缺点是：（1）合伙制企业是根据合伙人共同协议建立的，当某一原有的合伙人退出或是某一新的合伙人加入，都必须重新确定新的合伙关系，比较复杂、麻烦（2）由于多个普通合伙人都有权代表企业从事经济活动，各项决策都需要得到个普通合伙人的同意，因而很容易造成决策上的延误（3）产权转让比较困难，须经合伙人一致同意（4）企业的发展不稳定，易于解体。与公司制企业相比，合伙制企业的主要缺点是：（1）普通合伙人对企业债务无限清偿责任，风险太大（2）企业规模有限。

3、公司制企业

4、主要有有限责任公司和股份有限公司两种。与前面两种企业相比较，公司制企业的优点有：（1）具有筹资优势（2）具有独立的法人财产（3）实行有限责任制度（4）实现所有权与经营权分离（5）所有权转让方便（6）具有规范而严密的组织机构（7）公司发展稳定。其缺点有：（1）设立程序较为复杂，创办期长，开办费用多（2）受国家法律法规的约束较为严格（3）保密性较差

金融市场包括：1 货币市场2资本市场（股票市场、债卷市场、基金市场、中长期信贷市场）3外汇市场 4黄金市场5金融衍生品市场，此外还有产权市场和信息市场。资本运营主体是：建立了适应社会主义市场经营机制，适合市场经济要求的企业。资本筹集 的基本要求：

1合理确定资本需要量‘科学安排资本筹措时间2 合理组合筹资渠道与方式，降低资本成本3注意资本结构的优化，降低筹资风险4注意给筹资能力理由余地。我国的筹资渠道方式 6种： 1国家财政资金2企业自留资金 3金融机构资金其他企业和单位的资金 5职工与社会的资金 6境外资金

长期借款的优缺点：

优点3种：1长期贷款利息可以抵减所得税2长期借款筹资所涉及的关系人较少，因而筹资的手续简单、速度快、资金使用的弹性较高3长期借款筹资有利于企业实现负债到期时间与资产使用的有机配合缺点2种：1风险较大，企业如不能按期履行借款的合同条款，就可能下陷入财务困境，以致破财；2长期贷款常常附有叫苛刻的限制性条款，在一定程度上会影响企业的再筹资能力和经营政策的自由度。经营性租赁的特点：5种

1可解约性2租赁期较短3租金较高4设备的选择由出租人选定5经营租赁的关系人只涉及出租人、承租人两方。BOT项目融资的好处：

1缓解基础设施不足和基础建设资金不足的双重矛盾2由于该方式无需政府担保，不增加国家的外债，缓解了政府偿债的压力，调整了利用外资的结构，属于典型的市场换资金的融资方式3有利分解基础设施投资建设的风险，将项目的风险分别给投资方、承包商、设计方、设备商、供应方、使用方等各方面，增加了项目成功的因素，也符合公共物品集体受益、集体分担风险的经济原则；4引进了国内外先进的管理经验和技术、设备，可以推进管理进步和技术进步。5有利于基础设施使用者树立付费使用的观念，有利于提高基础设施的使用效率，建立起基础设施发展的良性循环。

商业信用的筹资的优点： 3种

1取得简便及时2使用灵活、有弹性3取得便宜

贴现筹资的优点：简便、及时、资金成本较低，缺点：表现为难于找到与筹资额相近的票据，筹资额受限。资本成本的概念：

资本筹集的意义： 企业筹措资本，并使占有的可供运用的资本具有相对稳定性是其生存和发展的关键：筹措资本是企业内部资本运动的起点，也是企业资本运营的起点；资本筹集关系到企业资本运营其他环节的正常进行；资本运营的目标在于资本增值

股票筹资的特点：筹资分为普通筹资和优先筹资，他们都各有优缺点：普通股股东具有企业管理权、利润分配权、财产分配权、优先认股权；优先股股东不具有企业的管理权，但是具有股利分派与财力分配的优先权。

贴现的优点：简便、及时，资金成本较低；缺点：难于找到与筹资额相近的票据，筹资额受限 资本成本的作用：

资本成本是选择资本来源，进行企业筹资决策的依据；资本成本是评价投资项目的可行性，确定投资项目的依据；资本成本的客观存在，能够促使资本的使用者注重挖潜，压缩资本占用量，用好活存量资本，从而提高资本的使用效率，增加积累；资本成本也是政府调节经济，进行社会配置的重要手段。优先股：优先股的资本成本=优先股的年股利/[股票的发行价格（1-发行费率）]

我国股票企业境外上市的经验：

1、选择素质优良的企业是发股和上市获得成功的前提条件

2、严格按照国际惯例办事，是发股和上市成功的基本要求。

3、选好中介结构并与之密切合作，是发股和上市成功才的重要因素

4、采取多种方式发行股票，是上市成功的重要策略。5重视法规建设和监督管理是上市成功的基本保证。

收购是指一家公司对其他公司资产或股份的购买行为，目的在于取得对其他公司的控制权。

兼并与收购的共同点都是最终形成一个经济联合体，但兼并是由两个或以上单位形成一个新的实体，而收购则是被收购方纳入到收购方公司体系之内。但是在实际中很少有被收购方进入收购公司的体系后不发生重大结构变化，所以在此把收购和兼并均作为资本集中地方式，简称并购。并购的类型：

按并购双方所在行业来分：横向并购、纵向并购、混合并购

按并购的具体运作方式分：承担债务式、购买式、吸收股份制式、控股式、托管式并购、破产式并购经理层融资收购

按并购是否取得目标企业的同意与合作分：友好并购、敌意并购

按并购过程中的出资方式分：用现金支付、股权交换式并够

按并购是否跨越国界分：国内企业间并购、跨国并购 以外国投资者身份跨越并购中国上市公司：间接收购、直接收购

并购战略模式：可供选择的企业发展战略模式（纵向一体化战略、横向集中战略、中心式多角化战略、复合多角化战略）、横向集中战略

战略制定的三种方法：波士顿顾问小组、波特方法、适应性方法

企业并购的原则：效益原则、自愿、互利与补偿的原则、稳健原则、市场机制和宏观调控相结合的原则、以人为本的原则 企业集团：就是由若干个公司联合在一起，相互有着某种直接或间接的经济利益关系的企业组织形式 现代大企业集团的特征

（1）企业集团的参与者之间是以资本为纽带或者紧密的经济利益关系而联系在一起的。（2）各参与者以集团章程作为共同的行为规范。（3）企业集团必须具备一定的规模。（4）企业集团不具备独立的法人资格。企业向集团化发展的意义

一是有利于发展专业化协作生产。二是有利于实现规模经济效益。三是有利于降低经营风险。四是有利于提高管理水平和资本运用的效率。五是有利于品牌的保护和提高品牌的价值。

作为资本重组的企业集团组建的意义 一是有利于产业结构的合理调整。二是有利于强化政企分开和国家的宏观调控。三是有利于产权明晰化。四是有利于发展民族产业，提高综合国力。组建企业集团的原则

（1）经济合理的原则。（2）企业自愿的原则。（3）互利互惠的原则。（4）讲求实施的原则。企业集团的组建途径

（1）推进企业的改制进程，让优势企业能够借助资本市场大规模融资，并进而夯实基础。

（2）实行国有资本委托授权经营，使某行业中的优势企业在自愿的基础上接管相关领域内的企业，通过控股等方式形成集团。（3）以企业间的“强强联合”为突破口，形成更强的大公司，并以此为核心，并购弱小企业。（4）在企业的并购中，可采取灵活方式处理债务，然后组建企业集团。

企业集团的三种主要管理模式：（1）集团高度集权管理模式。（2）集中管理下的小分权管理模式。（3）集团统一管理下的大分权管理模式。企业集团的类型：从企业间相互结合的地位来看，企业集团的典型组织模式可以理解为：核心企业、骨干企业、配套企业和协作企业。

按核心层企业的性质来划分，企业集团的基本类型：产品集团型、行业集团型、混合集团型、职能集团企业集团的基本类型生产联合多元配套型、生产科研型、产供销一体化型（纵向务

影响经营风险的因素有哪些？

（1）成本构成、资产结构（影响资本结构的重要因素）；（2）企业销售量对经济波动的敏感性 ；（3）企业产品的市场占有率和客户的稳定程度 ；（4）经营投入物价格的稳定性 ；（5）企业产品所处的生命周期阶段和替代品的威胁；（6）产品价格受政府管制的程度。

发行债券的公司必须具备什么条件？

（A）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元；有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；（b）累计债券总额不超过公司净资产的百分之四十；（B）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（C）筹集的资金投向符合国家产业政策；

企业投资的基本原则6种 答：（1）利益兼顾原则；（2）兼顾外延和内涵两种扩大再生产方式原则 ；（3）结构优化和配套原则 ；（4）适度多样化经营原则 ；（5）以人为本原则；（6）企业自主原则。证券投资的目的是什么？4种 答：（1）资本保值和增值的需要 ；（2）控制其他企业 ；（3）积累整笔资金 ；（4）转移和分散风险。

企业投资的分类：

按投资的性质：实业资本投放、证劵投资和产权资本投资 按投资回收期的长短分：长期投资和短期投资；按投资风险程度：确定性和风险性；

按投资发生作用的地点和资本增值方式：对内投资和对外投资

投资额的构成：各投资项目的投资前支出、设备购置支出、设备安装费用、建筑工程费、垫支的营运资本

影响现金流量变动的因素：投资量的变化、建筑期发生变化、实际生产能力与设计生产能力的变化、价格的变化、产品成本的变化5种变化

证劵投资的目的：资本保值和增值的需要、控制其他企业、积累整笔资金、转移和分散风险

缩短生产时间和流通时间的途径：努力缩短劳动期间、适当缩短产销距离、运用现代化的通讯手段贴近市场，缩短流通时间、尽力缩短生产时间和劳动时间的差距

资本积累的意义：可以推动企业发展、可以增加企业的自有资本，改善资本结构、可以推动经济增长方式的转变

资本积累的原则：从资本积累的决策上看，应遵循投资机会研究优先原则、利益兼顾原则、实务资本保全原则、资本结构优化原则

增加狭义资本积累的途径措施主要有：加强市场营销、强化成本管理、注重先进可科技运用，不断增强科技开发 能力、使资本增值向积累转化

增加广义资本积累的途径主要有在生产经营过程中加速计提固定资产的折旧，2 建立健全增值减债机制，3 增强知识产权意识，盘活存量“无形资产”，4 走产，学，研联合的路子，加大投入，促进科学技术向现实生产力转化。

第五篇：房地产企业融资策略大纲

房地产企业融资策略

主讲：宏皓

时长：6课时

一、2013年房地产发展趋势1、2013年房地产业投资分析

2、房地产政策调控下房地产企业面临的“去库存”压力

3、房地产企业长期健康发展的合理规划

二、房地产企业融资战略

1、企业融资战略理论分析

2、三种企业发展模式

3、三招盘活一个大型民企（案例分析）

4、融资战略的核心是融资策划

三、房地产企业的融资方法

1、房地产企业多种融资渠道概述

2、融资前注意的事项

（1）融资总收益大于融资总成本

（2）企业融资规模要量力而行

（3）企业最佳融资机会选择

（4）尽可能降低企业融资成本

（5）制定最佳融资期限决策

（6）尽可能保持企业的控制权

（7）选择最有利于提高企业竞争力的融资方式

（8）寻求最佳资本结构

3、房产企业融资与资本运作（案例分析）

4、房地产企业用私募股权基金融资方略

（1）私募股权基金的概念

（2）私募股权基金主要组织形式

（3）私募股权基金融资操作流程与管理

专家简介 宏皓：原名：章强。著名金融学家﹑融资专家，北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学家、政府、上市公司金融顾问，中经产业基金理事会秘书长，央视网财经评论员。被社会广泛誉为：投资大师，中国私募基金之父。

曾在社科院﹑北京交通大学、清华大学、北京大学、中央财经大学、浙江大学MBA、EMBA、总裁班等多次讲授《宏观经济形势分析》、《私募股权与金融投资》、《产业园区金融创新》、《资本市场与风险投资》、《房地产行业投融资管理》、《企业资产管理》、《企业融资策略》、《企业战略转型》、《公司理财》、《公司治理》、《资本运作与投融资管理》、《私人银行财富管理》、《投资银行业务的发展与创新》、《村镇银行的金融创新与发展实务》、《十八大宏观经济政策解读与银行创新发展》等课程。并撰写2012年中国农业银行总行私人银行《中国财富市场调研报告》。

常受邀在中央电视台《经济半小时》、中央人民广播电台《经济之声》、中国经济网、央视网、人民网等国家级媒体担任特约专家嘉宾。

22年从事金融投资理论的研究和实践，近10年来著有《第一财富大道》、《家庭理财行动》、《理财改变命运》、《理财身价倍增》、《卓越理财》、《理财决定命运》、《融资决定成败》等20多部著作。是目前国内在投资理财方面出版著作贡献最多，受众面最广的金融投资专家。