稳健的货币政策环境下农村信用社信贷取向

第一篇：稳健的货币政策环境下农村信用社信贷取向

稳健的货币政策环境下农村信用社信贷取向

12月3日召开的中共中央政治局会议明确提出，明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。货币政策由此前的“适度宽松”调整为“稳健”，这是我国货币政策基调的重大转向，也是我国宏观调控政策的重大转变。宏观经济政策的调整，直接关系到农村信用社的信贷取向。在宏观调控工作不可放松的大形势下，对农村信用社业务发展既是机遇也是挑战。

一、稳健的货币政策对农村信用社的影响

（一）稳健货币政策环境下的信贷规模控制。有专家指出，过去两年我们实施“适度宽松”的货币政策是应对国际金融危机的“非常之举”，而目前我国经济已经企稳回升，“适度宽松”的货币政策就应及时退出。基于这个角度出发，稳健货币政策必须使全国信贷规模总量得到有效控制，农村信用社更不例外。可见，稳健货币政策环境下必将促使农村信用社筛选剔除相对收益较低和风险较高的授信，从而使贷款投放更加理性，降低了信贷风险，避免经济过热增长。

（二）稳健货币政策环境下存款增速减缓。受信贷规模控制影响，存款的增长势头减缓的迹象十分明显。根据调查分析，受直接影响的有这几个因素：一是企业贷款受限制，新增贷款减少，造成了企业融资困难，企业回笼资金减少、账面留存时间短、存量逐渐减少。二是目前农村信用社支持的企业多数是个私企业、民营企业、有限责任公司或者是以家庭生产为单位的小规模企业，在信贷规模控制的情况下，企业缺少流动资金，为了维持正

常的生产，必须通过其它的融资渠道举债，因而影响到存款的稳定，并直接造成个人或企业存量存款的减少。

（三）稳健货币政策环境下增贷压力加大。部分商业银行从第三季度开始实施分项目贷款规模指令性计划管理，特别是以小水电、纺织、矿业、林产品加工等为地方经济发展的支柱产业，大多为商业银行信贷政策所限制、关注，且因企业规模小、科技含量低，财务指标不佳等原因，获得商业银行贷款支持难度加大。农村信用社作为扶持地方经济发展重要金融部门，增贷压力明显加大。

（四）稳健货币政策环境下潜在的贷款风险。目前农村信用社在通常的情况下，企业的借款一般是在贷款到期后转贷使用，但有一些企业的贷款如原来的农产品加工贷款、房地产贷款及一些新增低水平重复建设项目贷款等，这些企业本身经营就难以维持，在国家宏观调控的政策影响下，使企业筹集资金更加困难，从而影响到企业贷款利息的归还，若是贷款利息不能到位，那么企业借款将无法转贷，随之就产生了新的不良贷款。甚至还有相当部分贷款户表示由于贷款难度加大，害怕贷款到期后要求继续贷款的申请不能满足而拒绝还贷。

（五）稳健货币政策环境下其它负面效应。随着宏观调控新产生的作用，将对信用社的业务经营带来一些负面的效应。一是增加了资金组织的难度。由于中小企业的借款规模控制后，企业必须寻找新的资金来源弥补生产资金的不足，而最有效的办法就是向私人借款，因此将影响到存款的稳定和增长。二是影响到创利水平的提高。由于存款增长缓慢，新增贷款受到控制，必然影响农村信用社传统业务利息收入的增长。

二、稳健的货币政策对农村信用社的信贷取向

面对宏观调控及货币政策的新变化，农村信用社要认识统一，行动果断，坚决贯彻落实。要把加强资金组织，加强信贷管理，优化总量结构，防范信贷风险作为工作的重中之重来抓。

（一）抓好资金组织，实现稳步发展。稳健的货币政策环境下，筹集支农信贷资金的形势不容乐观。为确保存款的有效增长，一是要加强借款企业资金账户的管理。根据企业规模及销售情况，核定相应比例的资金归社率。将企业资金归社率纳入考核企业次年借款的参考依据，以此促进企业贷款资金的及时回笼，从而达到提高和稳定企业账户资金的目的。二是要充分捕捉信息，增加吸储渠道。当前要特别防范农村山场转让、出售土地、征地赔偿的款项流入到其它银行，牢牢地守住农村储源阵地。三是要抓住商业银行撤并机构网点的机遇，做好动员工作，让这些客户到附近的农村信用社开户，扩大存款客户群体，力争取得有效的突破。四是要改善服务质量。要努力提高服务水平，缩短与商业银行的差距。对存款多、增储潜力大的重点客户，由专人进行一对一攻关，上门营销，挖掘潜力，从源头强占市场份额。

(二)把握信贷导向,助推结构调整。专家认为，为配合好以“调结构”为主的积极的财政政策的实施，稳健的货币政策在具体操作上应合理适度、灵活平衡。因此农村信用社要紧抓农村金融不松手，树立科学的发展观，加强对客户信息的分析研究，确定正确的信贷业务发展战略，确定扶持的具体方案。第一，在从“适度宽松”转为“稳健”的过程中，货币政策不能过紧，要为服务业和新兴产业发展提供充足的资金供应，助推经济结构调整顺利进行；第二，要进一步做好小额信贷业务，将信贷资金优先用于农业贷款，保证足够支农资金的投入，满足“三农”经济发展的资金需求，支持农民增加收入；第三，广泛开展信用评定工

作。对每个村的农业经营状况和农户信用度进行摸底调查，建立台账制度，在信用户评定和全面推广农户小额信用贷款的基础上，稳住农村信贷主阵地，改善信贷服务，为农业新一轮发展提供资金保障。

（三）严格信贷管理，优化信贷结构。认真落实国家宏观调控的各项措施，加强和完善贷款风险管理是明年工作和政策的主基调。首先，信用社在新一轮经济发展阶段既要把握发展机遇，又要改变片面追求贷款规模，盲目扩张的经营模式。对盲目投资、低水平扩张、不符合国家产业政策和市场准入条件以及未按规定程序批准的项目一律不得发放贷款，对于以前已经授信或已经发放的贷款，要尽快采取稳妥措施，坚决进行纠正。其次，要坚持总量调控和结构相结合，加强对宏观经济形势和行业发展的研究，注意存贷比的变化，注意贷款的期限结构，优化贷款投向，避免贷款过度集中，加强对利率定价机制的研究，提升利率管理水平。

（四）争取政府支持，促进良性循环。农村信用社应积极加强与地方政府的联系，取得政府部门的理解和支持，采取措施支持农村信用社发展。采取税收优惠、财政贴息等政策，合理补偿金融运行中因过高的风险造成的损失；进一步畅通银企对接渠道，降低银企信息的不对称性，增加金融机构的信贷资金供给，形成“政府扶助金融，金融支持经济”的良性循环局面，从而实现金融稳定和经济持续健康发展。另外加强与公、检、法等部门协调，帮助信用社及时清收不良贷款，营造良好的社会信用氛围，促进地方法人金融机构的健康发展。

第二篇：稳健货币政策下的邮政储蓄银行对策

摘 要

文章结合当前稳健货币政策，分析了2010年金融运行情况、2011年经济形势以及稳健货币政策对邮政储蓄银行的影响，提出邮政储蓄银行应采取行之有效的措施，使邮政储蓄银行摆脱经营困境，实现健康快速发展。关键词：稳健；货币；政策；影响；措施。

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目 录

引 言..............................................................3 一.稳健货币政策的背景...............................................3

（一）实施稳健货币政策的背景....................................3

（二）金融运行情况..............................................4 二．稳健货币政策对邮储银行的影响....................................4

（一）积极影响..................................................4

（二）消极影响..................................................5 三． 邮政储蓄银行的应对策...........................................5

（一）抓好资金组织，实现稳步发展................................6

（二）把握信贷导向，助推结构调整................................6

（三）严格信贷管理，优化信贷结构................................7

（四）争取政府支持，促进良性循环................................7

（五）加强风险管理，规避信贷风险................................7

（六）强化文化建设，优化信贷队伍................................8 四．邮政储蓄银行对未来的展望........................................8 五．结论...........................................................10 参考文献...........................................................11

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引

言

货币政策实施的效果如何,在很大程度上取决于商业银行能否对货币政策做出合理的反应。本文较为系统地研究了货币政策传导下的商业银行行为。首先分析了主要货币政策(存款准备金政策、利率政策等)运行下的商业银行的行为效果,其中重点分析了商业银行的信贷行为、资产负债组合行为等,从而发现,扩张性的货币政策(1998-2002年)对商业银行的行为影响有限,紧缩性的货币政策(2003年后)虽然在一定程度上限制了商业银行信贷的过快增长。邮储银行应积极加强与地方政府的联系，取得政府部门的理解和支持，采取有效措施支持邮储银行发展。国家新时期受世界经济环境和国内经济的实际发展情况出台了的新的货币政策。新的货币政策对于邮政储蓄银行来说面临了新的货币环境。邮政储蓄银行要根据新的货币政策进行发展战略上的调整，这样才能保证邮政储蓄银行的可持续发展。邮政储蓄银行必须率先适应稳健货币政策，结合自身优势资源努力拓展业务，只有这样才能够在同行的竞争中掌握主动权。现在银行同行业的竞争越来越激烈，服务质量全面升级，不断加强了新业务的开发，都在最大限度的发挥自身优势，紧跟国家出台的货币政策，谋求自身的长远发展。

一.稳健货币政策的背景

（一）实施稳健货币政策的背景

世界经济发展的兴衰始终与资本主义经济运行的好坏密不可分。自从1873年到二十世纪70年代全球先后发生了三次涉及范围广影响深刻世界性的经济危机，每次经济危机资本主义都经历了危机、萧条、复苏、高涨这样的阶段。自从改革开放以来中国经济以它独特的运行模式保持了长久稳定高速的增长。中国经济的发展无疑给世界经济带来了推动作用为世界经济的发展注入了新的活力。现在的欧洲经济持续萧条、世界局部地区政局动荡不安以及全球的环境变化等等因素开始影响全球的经济发展。中国的经济开始面临升级转型，我们不走以牺牲环境、高耗能这些杀鸡取卵的方式来发展经济。面临世界经济环境的动荡和国内经济升级转型等一系列影响因素实施稳健货币政策更加重要。只有稳健的货币政策才能为中国以后的经济发展提供良好的经济环境。

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（二）金融运行情况

从金融结构和金融体系的功能分析，我国金融发展仍然存在着较为严重的金融抑制和滞后。金融界的环境还存在着泡沫，这种金融泡沫比较集中体现在房地产业上，温州经济作为中国经济发展的方向标。温州房地产业今天突然进有繁荣步入没落的阶段无疑给中国经济拉响了警笛。温州房地产业是中国房地产业发展的一个缩影，这是能够体现现在金融运行情况的例子。体现金融运行情况有还就人的投资情况，李嘉诚就是最好的代表，他开始大局进入英国市场同时还缩减对内陆和香港的资产运营。他的举动也给了现在金融运行已与启迪。现在的金融运行还在依靠国家宏观调控，随着中国经济的升级转型金融运行也将市场化只有这样才能慢慢融化掉金融运行产生的泡沫。

2012年宏观经济的特点是（1）全球经济将低速增长。现阶段的全球经济是某些国家处在金融危机中，有些发达国家经济持续低迷，有些国家的经济发展缓慢，全球经济中发展中国家成为经济发展的新动力。（2）国内经济发展总体保持良好的发展状态。拉动内需经济战略的实施给我国经济发展注入了新的活力，西部经济的增长减小了与沿海地区经济的差距为推动我国经济的全面发展做出了贡献（3）2013年中国经济增长前景预测。现阶段欧美债务危机在一定程度上得了缓解，国家通过对几次市场经济的探底我国经济依然保持在7.5%的增上速度，另外主要老牌发达国家经济整体有回暖迹象，发展中经济体通胀压力得到一定缓解，世界经济继续保持低速增长态势。

邮政储蓄银行的特点：一是独特资产优势。新组建的邮储银行无不良资产包袱，组织架构明确，产权结构明晰，资金来源仍有巨大的增长空间，资金来源的数量具有明显的优势。二是信誉优势。信誉始终是邮政储蓄银行的管理的核心，邮政储蓄银行是城市和乡村链接的桥梁，邮政储蓄长期以来以乡村服务为重点，优质诚信的服务已经深入人心。三是渠道优势。通过多年的苦心经营，服务网点覆盖率优于其他银行，电子化金融服务也是采用行业内先进的系统为客户提供更加优质的服务。四是队伍优势。邮政储蓄员工真诚奉献、苦练业务能力、全心全意为客户服务。

二．稳健货币政策对邮储银行的影响

（一）积极影响

稳健的货币政策能够为银行业创造一个稳定、协调、健康的货币环境，有利于邮储银行进行结构调整，尤其是要求邮储银行进行经营收入和客户结构的调

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整，主动改变利润来源于存贷利差的观念，逐步与先进的国际银行业接轨。稳健货币政策为广大邮政客户提供长期的资金保证，无论是信贷、储蓄还是邮政储蓄银行开发新的政策都是在能够保证是促进经济发展的前提下实施制度的。稳健的货币政策也给邮政储蓄银行提供了一个健康的金融环境。邮政储蓄银行必须抓住这个稳健的货币政策，让自己的服务质量升级、让自己的影响力提高、让自己的在国际上的知名度加强、只有这样能让让邮政储蓄银行才中国经济发展的航母上有自己的一席之地。

（二）消极影响

一方面有增无减的通货膨胀对于想通过把资金存在银行来保持货币价值的人失去了信心。稳健的货币政策也直接影响了经营效益，让邮政储蓄的生存变得艰难。央行政策的转向对邮政储蓄银行提出了新的要求和挑战，如何依据政策进行转型是当前邮储银行需要面对的重要课题。继续实施积极的财政政策。更好地发挥积极财政政策在稳增长、调结构、促改革、惠民生中的作用。一是适当增加财政赤字和国债规模。今年拟安排财政赤字1.2万亿元，比去年预算增加4000亿元，其中中央财政赤字8500亿元，代地方发债3500亿元。这主要是考虑到结构性减税的滞后效应，今年财政收入增长不会太快，但财政刚性支出增加，特别是要增加保障改善民生支出，保持对经济增长和结构调整的支持力度，适当扩大财政赤字和国债规模是必要的。三是着力优化财政支出结构。继续向教育、医药卫生、社会保障等民生领域和薄弱环节倾斜，严格控制行政经费等一般性支出，勤俭办一切事业。中央预算内投资主要投向保障性安居工程，农业、水利、城市管网等基础设施，社会事业等民生工程，节能减排和生态环境等领域。四是继续加强地方政府性债务管理。妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题，积极推进地方政府性债务管理制度建设，合理控制地方政府性债务水平，明年地方融资平台将会受到更严格规范和监管，建立地方政府融资机制的步伐将会加快，以防范系统性和区域性金融风险。最后,在深入分析商业银行行为原因的基础上,提出了引导我国商业银行行为,提高货币政策传导效力的若干建议。消极的影响一定程度上限制了银行的快速发展，它同时从客观角度上指出了银行应该改进的方面。

三．邮政储蓄银行的应对策

经历了史无前例的经济极度高速增长后,在过去的3年多经济下滑期中,人们强烈地感受到我们所进行的改革已走到了向痼疾开刀并由民众承担相当改革成本的痛苦岁月。这个痼疾形成跟中国经济始终执行经济宏观调控有着直接的关系。现在的经济发展过度依赖宏观调控，物极必反这样的道理大家都明白。经济

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既然要对升级转型我们就敢于向历史遗留下来的问题开刀。拿出更加合理有效的经济政策解决经济政策来降低对环境的减少对能源的消耗。随着上海贸易区的放开、国家领导人提出的让中国的文化去影响甚至去引领世界文化及树立民族品牌等等一系列的举动预示着新的中国式经济发展模式即将开启。中国有着改革开放蓄积的经济能量这些能量不见要惠及百姓还会慢慢的释放到世界经济的每个角落。与时俱进面对新的国际经济环境结合自身经济特点保持住中国经济持续稳定健康的发展。

（一）抓好资金组织，实现稳步发展

在稳健的货币政策环境下，农村转型城市需要大量信贷资金是的邮政储蓄银行的经营变得举步维艰。为使得存款的长期有效增长，必须加强大信贷审查的力度确保信贷者有足够的还贷能力。服务质量升级也变的尤为重要，要制定契合实际的培训制度保证每一个邮政储蓄员工在上岗之前都能够熟练掌握自己的业务。用真诚、热心、优质、快捷的服务来吸引顾客。服务要抓住重点灵活变积极发展寻找那些有潜力存储的客源。提高改善自己的资金结构更好的适应市场经济。尽快获取邮政储蓄银行长期稳定的存储客源实现稳步发展。邮政储蓄银行还应该要加强网点建设，让人们群众充分体会到邮政储蓄银行便利程度，同时以网点规范化建设为契机，加大改变营业环境方便资金的投入情况，对营业网点进行重新装修、迁址或改造，为广大顾客提供更为服务环境。新时期邮政储蓄银行改善服务质量，提升社会形象。努力提高服务水平，缩短与其他商业银行的差距。

（二）把握信贷导向，助推结构调整

在信贷方面对潜存风险的贷款抓紧收回，对一时难以收回的贷款要采取合理、2合法的措施，尽可能规避信贷风险。增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。货币政策由此前的“适度宽松”调整为 “稳健”，这是中国货币政策基调的重大转变。这一政策基调的确定，表明我国适度宽松货币政策的暂时终结。邮政银行要紧抓农村金融不松手，树立科学的发展观，加强对客户信息的分析研究，确定正确的信贷业务发展战略，确定扶持的具体方案。要有自己的完善合理的信贷制度，绝不能盲目跟风不能直接把其它银行的信贷制度套用到邮政储蓄银行的信贷制度上。要合理开发属于自己的适应邮政储蓄用户的信贷产品。结构调整方面在保证农村储蓄、信贷资金的同时打造产品升级更加合理的适应农村城镇化建设。积极主动的寻找农村城镇化建设潜在开发的项目给予相关优惠政策大力扶植。加大邮政储蓄的基础建设充分发挥自身优势。

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（三）严格信贷管理，优化信贷结构

现在中国的信用卡普及率远远低于世界平均水平，中国版的经济升级也即将开启加之拉动内需促进消费促使中国经济发展有一次迎来春天，这个时候邮政储蓄银行必须牢牢把握机遇，决策上充分重视信贷管理制度，战略上优化信贷结构。理论与实践相结合，让成果检查制度信贷管理制度是否合理，及时调整战略方针绝不能一成不变的执行一个种制度。要让严格的信贷管理制度充分的适应市场经济的发展。积极拓展信贷结构，增加强信贷结构抵御风险的能力。随时注意市场经济的方向用长远发展的战略眼睛看待中国经济升级转型及时制订适合自身发展的信贷结构。要坚持总量调控和结构相结合，加强对宏观经济形势和行业发展的研究，注意贷款的期限结构，优化贷款投向，避免贷款过度集中，加强对利率定价机制的研究，提升利率管理水平。

（四）争取政府支持，促进良性循环

邮政储蓄银行有广大的农村客户资源，现在中国正在大局进行农村城镇化建设。国家近年对农村多面的扶植力度更是有增无减。邮政储蓄尽量争取政府的支持，达到农村建设和邮政储蓄银行自己发展之间的双赢。如果得到了政府政策的有力支撑无疑有为邮政储蓄的发展又增添了一把利剑。例如，让政府部门出台税收优惠、财政贴息等政策，合理补偿金融运行中因风险过高造成的损失；进一步畅通银企对接渠道，降低银企信息的不对称性，增加邮储银行的信贷资金供给，形成“政府扶助邮储，邮储支持经济”的良性循环，从而实现地方和邮储银行持续健康发展。另外，与公、检、法等部门进行协调，帮助邮储银行及时清收不良贷款，营造良好的社会信用氛围。同时自身的管理也很重要但是能够争取到政府支持更加能够促进邮政储蓄的良性循环。

（五）加强风险管理，规避信贷风险

分析商业银行信贷风险是加强信贷管理的前提和基础。商业银行信贷业务风险包括内部风险和外部风险，其中内部风险起主导作用，并决定外部风险。风险更加难以防范，是银行信贷业务中的主要风险。

内部风险主要集中的体现在员工身上，高素质综合能力强的员工可以很好的判断出信贷者的潜在偿还资金的能力，同时也能够提高效、快捷、优质的服务创造出来的价值也就会更大，因此加强内部员工的培训也是减少信贷风险的必要途径。高层管理人员也是内部风险客观存在的因素，近年来内部高层管理人员与官商勾结通过非法手段简化信贷操作流程擅自挪用、占有资金的现象频频发生。因为每个大案要案所涉及金额都是非常巨大，牵涉人员及其广泛，造成极其不良的

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社会影响，所以加强对内部高层管理人员的监督管理显得尤为迫切终极目的是杜绝非法挪用、占有及不合理信贷案件的发生。外部风险主要信贷者造成的风险，信贷者得到资金以后是否在合理有效的利用信贷资金银行都是不得而知的、还贷意愿是否强烈、投资项目的风险程度等等一系列复杂情况都会产生，这样银行本身就已经变得被动。银行本人开始无形的承担着信贷者的风险。银行与信贷之间的中介机构也是外部风险的制造者，如果中介机构提供虚假的信贷者资料会直接影响到信贷操作人员对信贷者的判断从而提高了信贷的风险。加强对信贷机构的审核、评估、监督也是非常重要的。

（六）强化文化建设，优化信贷队伍

信贷文化指金融机构从事信贷工作的干部员工，在信贷管理工作中所形成的价值取向、行为规范的总称，是其企业文化的重要组成部分。严密的信贷规章制度是防范风险的重要措施，但制度设计再完善也有赖于人的执行，仅靠制度约束解决不了许多道德上的风险。良好信贷文化的建设形成不是一朝一夕就能够完成的事情，它是一个积累的过程。通过信贷文化能够很好展示出金融机构的管理、制度的核心理念。好的信贷文化需要长期的坚持，它不仅仅是在熏陶这每一个工作人员的自身素质，也会慢慢的感染信贷者。信贷文化要逐步成为信贷工作人员衡量自身的尺度，也是引导信贷工作人员很好的方法。信贷文化是一种比信贷制度更广泛更有内涵的管理方法。良好的信贷文化可以引导信贷工作者自觉的遵守信贷制度，提供公正廉洁的服务，减少违规违法行为的发生。始终坚持 “以人为本”，加强提高信贷人员素质资金方面的投入，优化信贷队伍建设，探索创新信贷员等级管理制度。进行严格的内部考核制度，加大对信贷员各个方面的考核力度，对完成目标任务并经过检查验收通过的信贷员，要按照激励办法兑现薪酬

四．邮政储蓄银行对未来的展望

商业银行的行为削弱了我国货币政策传导的效果。然后从制度经济学、行为金融学和博弈论的角度剖析了货币政策传导下商业银行行为扭曲的原因。根源在于国有商业银行的产权结构不合理;货币政策传导机制变革与银行业改革的非同步性;货币政策传导机制变革与商业银行经营模式转变的非同步性;金融结构与经济结构发展的不对称性。经过几年的曲折发展，邮储银行取得了长足进步，但当前面临着稳健从紧的货币政策，以及通胀加剧带来的政策风险和市场风险。在这种形势下，邮储银行必须加强风险管理，对于受政策影响较大的客户要谨慎选择，同时又要利用好政策，按照政策导向做实业务，夯实发展。邮储储蓄是中国银行中具有特殊性和覆盖面积最广的大型商业银行。其基本的功能定位应当是为我国弱化二元经济结构提供强有力的金融支持,其核心使命应当是为“三农”服

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务,为中小企业服务。要发挥邮储银行弱化二元经济结构的功能,就应设法让这家国家金融机构发挥地方金融机构的融资功能。邮政储蓄银行就应该结合自身特点进一步延伸和提高服务质量多方位立体式的去支持三农和中小企业的发展，真正成为百姓和中小企业信赖的银行。邮政储蓄银行只有真正的确定自己核心价值，明确了发展方向，通过逐步完善管理制度最终成为新时期社会主义新农村建设的有力职称者。邮政储蓄银行通过稳健的发展逐步拓展能力最终实现它这个具有特殊性商业银行的价值。

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五．结论

邮政储蓄银行要通过自身适应我国经济的发展来改善农村金融生态环境、加快利率市场化进程、对邮储银行实施差别化监管、在法律层次上固化“自营+代理”体制、尽快设立银行业存款保险制度,这些政策措施能有效地促进邮储银行可持续发展,使其为加快转变我国二元经济结构提供有力的金融支撑。实现邮政储蓄银行的良性发展的同时也为我国经济建设贡献力量

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参考文献

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第三篇：稳健的货币政策含义

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1、所谓“稳健的货币政策”，其含义是什么？请详述之。答案——

所谓稳健的货币政策，其含义是指：以币值稳定为目标，正确处理防范金融风险与支持经济增长的关系，在提高贷款质量的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续快速健康发展。稳健的货币政策与稳定币值目标相联系，它包含既防止通货紧缩又防止通货膨胀两方面的要求，它不妨碍根据经济形势需要对货币政策实行或扩张、或紧缩的操作。

进一步来讲，“稳健”的货币政策就是要让货币政策回归常态而并非是银行信贷的全面收紧，并让信贷增长回归到一个正常的增长水平。既要管理好泛滥的流动性，也要以信贷促经济增长，及以信贷促经济增长方式的转变、经济结构调整及为经济持续发展提供动力。因此，“稳健”的货币政策也包括了有效利用各种货币政策工具，特别是要加快中国金融体系的改革（包括汇率制度）及利率市场化的步伐，通过有效的价格机制及政策工具引导货币信贷回归常态。这样才能加强对金融市场的流动性及风险管理、弱化系统性风险的累积、保持金融体系稳定、挤出房地产的泡沫，并让物价水平回归到正常水平。

（拍当专用）

第四篇：正确认识稳健的货币政策

专栏 4：正确认识稳健的货币政策

中央经济工作会议确定 2011 年实行稳健的货币政策，宏观政策导向发生了一个重要变化。上一轮我国实行稳健的货币政策是从 1998 年开始的，当时是为了应对亚洲金融危机的冲击和克服国内的通货紧缩趋势，从之前从紧的货币政策转而实行更为宽松的货币政策。此后稳健的货币政策一直延用到 2007 年，其含义更加丰富，既包括防止通货紧缩，也包括防止通货膨胀。或者说，在防范金融风险的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续平稳健康发展。这十年的稳健货币政策大体可分为两个阶段，1998-2002 年主要是防止通货紧缩，2003-2007 年主要是防止通货膨胀。稳健的货币政策比较有灵活性，有助于更加积极妥善地处理好稳增长、调结构和防通胀三者之间的关系。2011 年货币政策是从适度宽松转向稳健，这也是我国在当前国际国内大环境下的正确选择。当前国际金融危机极端动荡状态已经有所缓和，虽然发达经济体复苏较为缓慢且仍然不够稳定，但总体上外需形势有一些改善，我国经济增长势头进一步巩固，完全可以通过实施稳健的货币政策继续保持经济平稳较快增长。货币政策回归稳健有利于加强通胀预期管理，防范资产价格泡沫。当前内外部流动性较为充裕，通胀预期较强，通胀压力较大，需要通过货币政策回归稳健，控制物价过快上涨的货币条件，彰显把稳定物价总水平放在更加突出位置、治理通胀的决心。货币政策及时回归稳健更有利于促进经济结构调整和发展方式转变，有助于银行调整信贷结构，有保有压有扶有控，合理引导投资和消费行为，为调整经济结构、提高资源配置效率提供平稳适度的货币环境。稳健的货币政策还有利于防范系统性金融风险，引导金融机构加强资产规模和结构的调整，合理把握信贷投放力度、投向和节奏，控制风险资产，避免银行体系风险进一步积累，促进金融机构稳健运营，提升风险抵御能力，提高金融支持经济发展的可持续性。要正确把握当前实施稳健货币政策的内涵。首先，要控制好货币总量。货币政策从适度宽松转向稳健意味着以 M2 为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。只有货币供给总量回归常态,才能实现中央提出的把好流动性总闸门的要求。其次，要保持社会融资总量及贷款总量合理适度增长。近年来，我国金融结构多元化趋势明显，金融市场向广度和深度发展，直接融资比例明显提高，商业银行表外业务也对贷款表现出较大的替代作用。要更加重视从社会融资总量的角度来衡量金融对实体经济的支持力度，除人民币贷款外，还包括企业发行债券和股票筹资、信托贷款、委托贷款等。社会融资总量调控应按满足经济平稳健康发展的正常需要掌握。银行信贷作为社会融资总量的一个重要组成部分，也要与实现社会经济发展主要目标相吻合，特别要考虑经济增长目标和通胀控制目标，从反危机特殊时期的非常态应对，转向适度的增长。第三，要继续优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，严格控制对“两高”行业和产能过剩行业的贷款，服务于经济结构调整的大局，为经济可持续发展提供支持。第四，要有效防范系统性金融风险。高度重视和防范经济较快发展中存在的流动性宽松、信贷投放较大等可能积累的顺周期系统性风险隐患。

为落实稳健货币政策要求，下一阶段，人民银行要继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，同时进一步完善货币政策工具，按照中央关于加快构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架的要求，把货币信贷和流动性管理的总量调节与健全宏观审慎政策框架结合起来，运用差别准备金动态调整，配合常规性货币政策工具发挥作用。

第五篇：坚守币值稳定， 稳健货币政策

“金融活，经济活；金融稳，经济稳”，“保持经济平稳健康发展，一定要把金融搞好”，习近平总书记要求充分认识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用，扎扎实实把金融工作做好。党的十九届四中全会提出，坚持和完善社会主义基本经济制度，推动经济高质量发展，要“加强资本市场基础制度建设，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，有效防范化解金融风险”。

货币是金融体系的血液，我国货币政策是国家制度和国家治理体系的重要组成部分。货币政策与每一家企业、每一个家庭息息相关，关乎大家手中的“票子”，关乎广大人民群众的切身利益。“千招万招，管不住货币都是无用之招。”站在新时代的历史方位，无论是坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化，还是把我国制度优势更好转化为国家治理效能、在推动经济高质量发展中牢牢把握我国发展的重要战略机遇期，都要求我们坚守币值稳定目标，实施稳健货币政策。

一、从历史演进看货币政策的本源和目标

“发展金融业需要学习借鉴外国有益经验，但必须立足国情，从我国实际出发，准确把握我国金融发展特点和规律，不能照抄照搬”，习近平总书记深刻指出要深化对国际国内金融形势的认识，正确把握金融本质。

从全球范围看，20世纪“大萧条”以来货币政策大致经历了三个阶段的演进。

第一个阶段是20世纪80年代以前，货币政策目标比较多，主要是刺激经济增长，最终出现了严重的“滞胀”。以凯恩斯为代表的经济学家认为，经济增长（失业下降）与物价上涨之间有稳定的相关性，也就是说只要容忍较高的通货膨胀，就可以换来较高的经济增长。因此，当时的货币政策目标较多，且更多侧重于经济增长。但是，发达经济体依靠货币刺激实现高增长的做法并不成功。20世纪70年代，美国等发达国家出现了众所周知的“滞胀”问题，也就是经济停滞和高通胀同时发生，当时美国物价年均涨幅超过10%，企业倒闭、银行破产和失业率都创出第二次世界大战后的新高。

第二个阶段是20世纪80年代至2008年国际金融危机，反通胀成为货币政策的主要目标，经济增长较快，但忽视了金融稳定。这一时期，保持物价稳定成为货币政策的主要或唯一目标。总的来看，货币政策在反通胀方面取得显著效果，加之经济全球化和科技进步改善了经济供给面，全球性的高通胀得到有效缓解，主要发达经济体迎来了低通胀、高增长的“大缓和”时代。但是，中央银行在盯住价格稳定的同时，忽视了金融稳定。在2008年国际金融危机爆发前，虽然一些发达国家物价指数相当稳定，但大宗商品和资产价格大幅飙升，系统性风险累积。因盯住低通胀而形成的宽松货币条件，也在一定程度上助推了资产泡沫和金融风险。这些都成为引发国际金融危机的重要因素。

第三个阶段是2008年国际金融危机以来，全球着力完善金融监管框架并强化宏观审慎管理，货币政策再次转向刺激经济增长，但超宽松货币政策效果面临新的挑战。国际金融危机爆发以来，主要发达经济体实施了空前的货币刺激，从降息等常规货币政策，到零利率、量化宽松、前瞻性指引乃至负利率等非常规货币政策。这些政策有力对冲危机冲击，防止了经济和价格出现螺旋式下行，不过从中长期看也可能会延缓经济内在的调整进程，加剧结构性问题。近些年，主要发达经济体利率下行速度明显快于经济增速和通胀的下行，降息和量化宽松政策的效果呈边际递减的态势。由于主要发达经济体债务高企、增长动力不足、通缩压力挥之不去，非常规货币政策正趋于“常态化”。

为什么发达国家这些非常规货币政策的效果不及预期呢？一是经济增长趋势等基本面是由重要经济结构性变量决定的。比如，人口老龄化将导致潜在经济增长和生产率增长减缓，储蓄增加、消费和价格水平降低；技术进步也会导致价格水平下降，经济全球化的程度对劳动力成本下降也有重要影响。但这些因素都不是货币政策和低利率所能改变的。若因宽松货币政策而降低改革和调整的动力，反而会延误问题的解决。二是在缺乏增长点的情况下，央行给银行体系提供流动性，但商业银行资金贷不出去，容易流向资产市场。放松货币条件总体上有利于资产持有者，超宽松的货币政策可能加剧财富分化，固化结构扭曲，使危机调整的过程更长。三是零利率和负利率政策会使利差收窄，挤压银行体系，弱化银行货币供给的动力。

货币政策的效果很大程度上取决于对预期的引导和把控，这也是中央银行可信度的重要体现。目前，世界上很多国家央行把盯住通货膨胀目标作为货币政策的锚，用于引导社会公众的预期。多数发达国家把2%作为通货膨胀目标，有些发展中国家的目标比2%高一些，比如3%或4%。如果受上述基本面因素影响，某国长期通货膨胀的客观和真实走势是1%，而中央银行为引导预期把通胀目标定为2%，并通过宽松货币政策进行引导，则其结果肯定是事倍功半的。正确的做法是，各国中央银行根据本国的实际情况来确定通胀目标，从1%到4%可能都是合理的选择区间。比如，发达国家和人口老龄化经济体最优的通胀目标可能是1%或1.5%，发展中国家和人口年轻化经济体可选择3%或4%，有些持续高通胀的经济体还可以把通胀目标定得更高一些，比如超过4%。货币政策（比如对通胀目标的确定）可以在一定程度上稳定和引导社会公众的预期，但前提是这种引导离经济基本面所决定的趋势不远，这样的货币政策才是符合实际和有效的。

上述货币政策框架演进的过程，也是人类社会对货币政策不断探索和深化认识的过程。每个历史阶段的时代背景不同，面临的主要矛盾也不同，货币政策总的来看发挥了重要作用，但有时不够及时、有力，有时又会走得“过远”。关键是要明确职责、定位和目标，既不畏手畏脚，也不大手大脚。

改革开放以来，在发展社会主义市场经济的过程中，我们从中国实际出发，坚持货币政策保持币值稳定这一本质属性，为改革发展稳定营造适宜的货币金融环境，同时与其他政策形成有效配合，取得了重要的规律性认识。

一是货币政策需要关注经济增长，又不能过度刺激经济增长。

从世界历史上看，货币政策曾被用作追求经济增长的手段，甚至希望通过容忍高一点的通胀来换取更高一些的经济增长。但实践表明，这样的想法难以实现，甚至会出现“滞胀”的后果。货币政策短期看似乎只影响需求，但中长期则会影响供给和经济结构，过度使用有可能留下复杂的“后遗症”。应根据实际情况把握好政策目标和政策力度。

二是坚守币值稳定这个根本目标，同时中央银行也要强化金融稳定目标，把保持币值稳定和维护金融稳定更好地结合起来。

保持币值稳定，并由此为经济增长营造适宜的货币环境，是货币政策的根本目标。要根据形势发展，探索更为科学合理地确定和衡量价格水平的方式、方法。当前，我国金融体系和资产市场规模巨大，且容易产生顺周期波动。因此，必须强化宏观审慎政策，更好地维护金融体系稳定。

三是货币政策不能单打独斗，需要与其他政策相互配合，“几家抬”形成合力。

要实现经济的持续健康发展，不同政策之间的协调配合至关重要。面对经济金融问题，关键是找准病根，对症下药。要深刻认识货币政策传导机制可能发生的变化。货币政策的主要功能是保持短期的需求平衡，避免经济大起大落，而经济增长根本上取决于结构调整和技术进步。

二、新时代我国货币政策的使命与担当

中国特色社会主义进入新时代，我国经济也由高速增长阶段转向高质量发展阶段。我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，长期向好的基本面没有变化。切实维护好我国发展重要战略机遇期，就金融工作而言，就是要按照习近平总书记所强调的，要回归本源，服从服务于经济社会发展，并把防止发生系统性金融风险作为金融工作的永恒主题。为此，货币政策要找准时代使命、履行时代担当。

一是坚持以人民为中心的发展思想。

评判和衡量货币政策，根本上是要看其是否有利于最广大人民群众的利益。守护好老百姓手里的钱，保持币值稳定，并以此促进经济增长，是货币政策的使命。不能让老百姓手中的票子变“毛”了，不值钱了。适当的货币条件可以促进财富增长，不适当的货币条件可能加剧财富分化和金融风险，甚至引发社会性问题。应当看到，保持正的利率，保持正常的、向上倾斜的收益率曲线，总体上有利于为经济主体提供正向激励，符合中国人储蓄有息的传统文化，有利于适度储蓄，有利于经济社会的可持续发展。在世界经济可能处在长期下行调整期的环境下，要做好“中长跑”的准备，尽量长时间保持正常的货币政策，以维护长期发展的重要战略机遇期，维护广大人民群众的根本利益。

二是坚持推动高质量发展。

当前，我国经济周期性和结构性问题相互叠加，但主要是结构性矛盾和发展方式上的问题。为此，我国经济发展的核心是发展方式的转变和经济结构的调整优化。结构调整优化是走向高质量发展的必由之路，要尊重经济规律，不能简单以GDP增长论英雄。就货币政策而言，要适应经济发展阶段和结构调整过程中经济增长速度的变化，把握好总量政策的取向和力度。政策过紧，会加剧总需求收缩和经济下行；政策过松，又可能固化结构扭曲，推高债务并积累风险。在供给侧结构性改革过程中，传统上作为总量政策的货币政策，也可以在引导结构调整优化方面发挥积极作用，增强政策的针对性和有效性。同时，过多使用结构性政策也可能会导致总量出问题。这就要求，货币政策始终保持松紧适度，加强预调微调，为高质量发展营造适宜的货币环境。

三是要坚持服务实体经济，防范化解系统性金融风险。

当前，货币政策更好地服务实体经济，就是要着力于深化金融供给侧结构性改革，完善激励相容机制，抑制金融脱实向虚，引导金融资源更多流向实体经济尤其是薄弱环节。在经济结构调整过程中，前期积累的风险难免会水落石出。在可能引发系统性风险的关键点上，中央银行要精准发力，履行最后贷款人职责，打好防范化解重大风险攻坚战，守住不发生系统性金融风险的底线。同时，要强化宏观审慎政策，压实各方面责任，共同发挥好在防控系统性风险中的支柱性作用。在经济结构调整和去杠杆、防风险过程中，小微企业和民营企业受到的阶段性影响较大，融资难问题比较突出，需要采取综合措施切实加大对小微企业和民营经济的支持，增强经济内生增长动力。

三、把握好实施稳健货币政策的着力点

习近平总书记深刻指出，“要深化对金融本质和规律的认识，立足中国实际，走出中国特色金融发展之路”。中国人民银行将坚持服务实体经济，防范金融风险，实施好稳健的货币政策，着力为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

一是总量适度，在经济由高速增长转向高质量发展过程中，把握好总量政策的取向和力度。

近年来，我国GDP增速从10%左右逐步降至今年前三季度的6.2%，同期广义货币（M2）增速从13%左右降至8.4%，社会融资规模增速从15%左右降至10.8%。货币政策根据形势变化适时适度调整，总体保持稳健。2016年，我国经济企稳，同时金融市场加杠杆和资金空转问题较多，中国人民银行实施稳健中性货币政策，在促进经济平稳运行的同时有效抑制了债务膨胀。2018年以来，针对内外部因素“几碰头”导致的信用收缩问题，中国人民银行及时出手、主动作为，先后七次降低存款准备金率，大幅增加中长期流动性供应，保持流动性合理充裕，有效对冲了信用收缩压力，稳定了市场预期。货币政策较好平衡了稳增长、调结构、防风险之间的关系。下一阶段，要继续实施稳健的货币政策，保持货币条件与潜在产出和物价稳定的要求相匹配，实施好逆周期调节，保持流动性合理充裕，松紧适度，继续营造适宜的货币环境。

二是精准滴灌，引导优化流动性和信贷结构，支持经济重点领域和薄弱环节。

近年来，中国人民银行不断创新和丰富结构性货币政策工具，创设中期借贷便利、常备借贷便利、支农支小再贷款等，运用定向降准，发挥好宏观审慎评估的逆周期调节和结构引导作用，优化流动性的结构和布局。2018年以来，针对信用收缩过程中小微企业尤其是民营企业遇到的融资困难，注重以市场化、法治化方式疏通货币政策传导，在促进信贷、债券、股权融资方面“三箭齐发”，增加再贷款再贴现为小微企业和民营企业提供长期稳定资金，推出民营企业债券融资支持工具，研究创设民营企业股权融资支持工具，金融部门对小微、民营企业的支持力度明显加大。下一阶段，要继续合理运用好结构性货币政策工具，并根据需要创设和完善政策工具，疏通货币政策传导，补短板、强弱项，支持经济结构调整优化。

三是协同发力，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，把保持币值稳定和维护金融稳定更好地结合起来。

强化宏观审慎政策是国际金融危机后金融管理改革重要的全球共识。货币政策主要针对整体经济和总量问题，侧重于经济和物价水平的稳定；宏观审慎政策则可直接和集中作用于金融体系或某个金融市场，抑制金融顺周期波动，防范跨市场的风险传染，侧重于维护金融稳定。两者可以相互补充和强化，形成两个支柱。我国在宏观审慎管理方面有较好的条件和基础，国际金融危机后又在全球率先进行实践和探索。2011年，中国人民银行开始实施差别准备金动态调整机制，引导信贷回归常态，防范信贷过快增长可能引发的风险。之后，升级为宏观审慎评估体系，更全面和多维度地对金融机构的稳健性进行评估和引导，并从以往仅盯住贷款扩展为广义信贷，还将表外理财纳入广义信贷范畴考核。考虑到跨境资本流动容易产生顺周期波动，建立了跨境资本流动宏观审慎管理框架，通过市场化手段进行逆周期调控，防范资本大进大出冲击宏观稳定。坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，按照因城施策原则，加强对房地产金融市场的宏观审慎管理，强化对房地产整体融资状况的监测，综合运用多种工具对房地产融资进行逆周期调节。目前，中国人民银行已建立起宏观审慎管理的专职部门，正在强化对系统重要性金融机构和金融控股集团的宏观审慎管理，未来还将逐步拓展宏观审慎管理的覆盖面，完善宏观审慎管理的组织架构，更好地防范和化解金融风险。

四是深化改革，强化市场化的利率形成、传导和调控机制，优化金融资源配置。

利率是资金的价格，利率杠杆是市场化配置金融资源的基础。近年来，我国利率市场化改革稳步推进，管制利率逐步放开，有利于推动货币政策向价格型调控为主逐步转型。利率市场化改革在“放得开”的同时也更加注重“形得成”和“调得了”。近年来，中国人民银行持续在7天回购利率上进行操作，释放政策信号，构建和完善利率走廊机制，发挥常备借贷便利利率作为利率走廊上限的作用。建立公开市场每日操作常态化机制，进一步稳定市场预期。从近年来的情况看，央行操作利率向债券利率、贷款利率的传导效率逐步提升，市场主体对利率的变化更为敏感。目前，正在稳步推动管制利率和市场利率“两轨合一轨”，进一步疏通市场化的货币政策传导机制。2019年8月，推出新的贷款市场报价利率形成机制，贷款市场报价利率按中期借贷便利利率加点形成，通过市场化改革打破贷款利率隐性下限，推动降低贷款实际利率。以银行永续债为突破口补充资本，提升银行可持续支持实体经济能力。针对银行发行永续债面临的法律、监管、会计等多方障碍，中国人民银行与中国银保监会、财政部、国家税务总局、全国人大常委会法工委等部门沟通，并向巴塞尔银行监管委员会征询确认，提出了应对之策。2019年1月，首单银行永续债成功发行，截至9月末已发行4550亿元，银行预期明显改善，社会信用收缩压力得到缓解。

五是促进内外均衡，完善市场化的人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

在经济全球化和开放宏观经济格局下，灵活的汇率机制是应对外部冲击、实现内外均衡的稳定器。近年来，中国人民银行进一步强化以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节的机制，逐步形成了市场化的人民币对美元汇率中间价形成机制。同时，推动外汇市场发展，完善外汇市场自律机制。汇率市场化改革取得显著成效，国际收支更趋平衡，中国人民银行已退出常态化干预，人民币汇率的市场化水平和弹性显著提高，在国际货币体系中保持了稳定地位。需要强调的是，人民币汇率是由市场供求决定的，我们不将汇率工具化，也绝不搞

“以邻为壑”的竞争性贬值。下一阶段，中国人民银行将继续推动人民币汇率市场化形成机制改革，保持汇率弹性，并在市场出现顺周期苗头时实施必要的宏观审慎管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

当前，我们面临的内外部形势复杂多变，机遇和挑战并存。从国际上看，金融危机后主要发达经济体实施空前宽松的货币政策，在“零利率”状态附近难以退出，非常规货币政策被迫“常态化”。分析美、欧、日发达国家和主要发展中国家的货币政策在未来几年的取向，可作出如下判断：未来几年，还能够继续保持正常货币政策的主要经济体，将成为全球经济的亮点和市场所羡慕的地方。中国经济增速仍处于合理区间，通货膨胀整体上也保持在较温和水平，加之我们有社会主义市场经济的制度优势，应尽量长时间保持正常的货币政策。即使世界主要经济体的货币政策向零利率方向趋近，我们也应坚持稳中求进、精准发力，不搞竞争性的零利率或量化宽松政策，始终坚守好货币政策维护币值稳定和保护最广大人民群众福祉的初心使命。同时，应主动作为，继续坚持以供给侧结构性改革为主线，不断健全金融宏观调控机制，更加重视发挥积极财政政策在优化结构、减税降费方面的重要作用，形成供给体系、需求体系和金融体系相互支撑的三角框架，保持中国经济平稳健康发展的良好态势。