第一篇：监管的逻辑是什么
（一）理财业务极简史
理财业务并非是银行诞生之初就有的业务。银行最初成立时的主业是存贷款业务：储户们把钱存到银行，储户总体上来说有存有取，但终归会沉淀下一笔相对较为稳定的金额，银行就将其用于发放贷款，并以此赚取贷款利率和款利率之间的息差。存贷款模式已延续几百年，我国银行业直到2004年才开始出现理财业务。1.1 理财业务的定义
关于理财业务的定义，银监会2005年颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》（银监会令2005年第2号，以下简称《暂行办法》）第二条指出：本办法所称个人理财业务，是指商业银行为个人客户提供的财务分析、投资顾问等专业化服务，以及商业银行以特定目标客户或客户群为对象，推介销售投资产品、理财计划，并代理客户进行投资操作或资产管理的业务活动。
根据此定义，银行的理财业务大致包括两大类：▶ 理财顾问服务，即投资相关的咨询业务。银行仅仅是为客户提供理财建议和投资组合建议。▶ 综合理财服务，即理财产品的设计与销售。暂行办法第八条定义为：个人理财综合委托投资服务（以下简称综合理财服务），是指商业银行在向客户提供顾问服务的基础上，接受客户的委托和相关授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式，由银行选择、决定投资工具的买卖并代理客户进行资产管理等的业务活动。在综合理财服务活动中,客户授权银行代表客户按照合同约定的投资方向和方式，进行投资和资产管理，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式承担。
综合理财服务是我们研究的重点。在具体实践中，银行设立一个理财产品（含具体合同），向投资者（一般就是银行原有的存贷款客户）出售，以此募集资金。然后银行作为受托管理人，把这些资金按约定进行投资，取得的收益按约定分配给投资人，自己则收取管理费。对于银行和投资者来说，理财业务应是资产管理业务，而非存贷款业务。1.2 理财业务对资产管理业的偏离
理财产品的特点有两个，这两个特点都使得理财产品和传统的资产管理业务有所偏离：▶ 早期投向银行间市场债券为主。由于银行间市场的利率和个人存款的利率之间存在明显利差，理财产品可以充当套利工具。与基金产品不同的是，理财产品主要以投资者获得固定收益，银行获得“超额留存”，并且这种动机使得银行开始管理期限错配，对资金池产生需求，使得理财产品偏离了传统资产管理业务的标准。
▶ 后期“非标”纳入投资范围。“非标”的引入使得理财产品进一步偏向存贷款业务而非资产管理业务。银行理财资金一方面以信托计划为通道向借款人放贷并投资其他领域，另一方面向投资人支付更高的固定收益，本质上已经是存贷款业务，这种表外的存贷款业务，是一种典型的影子银行。
①早期投向银行间市场债券为主
理财资金最开始投向的就是银行间市场的各种高等级债券，所以人们通常会觉得它和货币基金、债券基金非常类似。其产生的背景是银行间市场很早以前就实现了利率市场化，利率较高，但是个人不能直接参与；与此同时，个人的存款利率则受到管制，利率较低。两者间存在明显利差（仅极少数时期倒挂）。货币基金、债券基金实则可充当两个市场之间的套利工具，个人购买基金，基金再投向银行间市场的债券。最初是由公募基金从事这种业务，后来银行也加入了其中，将理财资金投入银行间的高等级债券市场。
理财产品与基金的不同点使得银行理财逐渐偏离资产管理行业。首先，理财产品和公募基金有很大的区别：公募基金的管理者只收取固定管理费（只是这对基金管理人激励不足），套利空间的其余部分都归属投资者；理财业务的收益分配则可双方自行约定，通行的做法是给投资者一个固定的收益率，剩下的都归银行管理人，被称为“超额留存”。虽然这并不违反银监会规定（《暂行办法》允许双方自行约定），但这种约定的收益率却给后来的刚性兑付埋下了伏笔，开始有点偏离资产管理业务。其次，由于银行获取的是“超额留存”，他们就存在拉大套利空间的动机，而其中最简单有效的方法就是期限错配，为管理期限错配，又对资金池产生需求，进一步偏离资产管理业务。②后期“非标”纳入投资范围
“非标准债权（非标）”纳入了理财资金的投资范围，使得理财业务进一步脱离传统的资产管理业务。所谓“非标”，其本质上就是向企业发放的贷款，贷款条件由双方议定，而不是证券那样的标准化合约，所以称之为非标。由于早期规定的限制，银行理财资金用途有限，且没有投资人主体。作为规避，银行发明了“银信合作”，即先由信托公司设立一只信托计划，向借款人发放贷款，然后银行理财资金去购买该信托计划。这样，利用信托计划作为通道，理财资金就实现了向借款人放款的目的。同时也可以以信托计划出面，投资其他领域，包括股票一级市场（打新股）、二级市场和另类投资等。在吸收存款方面，银行又继续向理财产品投资人支付稳定的收益率，刚性兑付正式确立，和高息揽储类似。由此，银行理财业务在本质上已经是存贷款业务，只是相对利差小一些（因为理财的收益率高过存款利率），这种表外的存贷款业务，是一种典型的影子银行。1.3 银监会对理财产品的严格管控
银行自身会不断地累积风险而不注重自身的风险控制。首先，银行存贷款业务的主要模式是赚取息差，在息差率较为稳定的情况下，资金规模越大则银行越赚钱。所以，银行一般来说都会有强大的动机去做大规模。其次，风险越高的贷款客户，银行收取的贷款利率也越高，银行会为了盈利而拓展这些客户，导致贷款业务的风险偏好上升。以上两种行为都会加大银行风险，但由于银行本身“大而不倒”的特征，风险爆发时政府会出手兜底，所以银行并不担心风险的叠加，不断做大规模，放大风险，这是银行业务本质决定的。所以，各国均对银行施以严格监管，设置资产充足率、不良率、流动性等监管指标，遏制其无度扩张，不让其风险失控。
值得注意的是，根据之前的分析，由于银行的理财资金投向非标资产，实质上已经成为了表外的存贷款业务，且不受资本充足率、不良率、流动性等监管指标制约，风险有可能失控。基于银行理财产品的风险敞口，监管层很快发文叫停银行理财产品投向“非标”。针对严格的监管，银行推出新的对策，即理财资金不再去直接购买信托计划，而是购买了信托计划的受益权。这几乎是中世纪信托问世的翻版，富人为了避免财产继承的沉重税负，而由受托人管理自己的财产，财产收益则支付给受益人即子女。银行就类似于欧洲中世纪的富人，利用信托计划，理财资金几乎实现了所有的投向。
在2010年开始的宏观调控中，监管层不允许银行信贷投向房地产、地方融资平台、“两高一剩”等领域，而银信合作则又一次绕开这一监管。对此，银监会开始着手遏制，2008-2011三年间连发十文干预理财产品投向，表明监管层对于银行风险管理的高度重视。
如果以上监管文件被监管层严格执行，银行的所有表外资产都将回到资产负债表中，这将会导致多数银行的监管指标“爆表”。就在银监会与银行进行反复博弈的时候，2012年证监会的监管政策变动为银行理财提供了一线生机。2012年的券商创新大会后，券商资管、基金子公司、期货公司资管都被允许充当通道，流程和信托一样。这种情况下，上述银监会的政策将全部被绕开，于是银监会一改监管方式，直接规定非标资产的总量上限。2013年，银监会颁布《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[2013]8号），规定理财资金投向非标资产，不得超过理财总额的35%，亦不得超过银行总资产的4%。该文件于3月27日公告，次日，银行股行业指数大幅低开，全天暴跌超6%。但是，监管层相当于变相承认自己无法杜绝影子银行，只能退而求其次，限制其规模。该规定取得较好效果，此后非标总量得到控制。但仍然有部分银行，将非标资产通过不同的手段包装成标准化债券（所谓“非标转标”），从而规避了监管。
（二）理财业务本应是资产管理业务
银行理财业务和监管层之间的反复博弈不断吸引市场眼球，归根结底其症结在哪？我们认为，这还是要从业务的根本商业逻辑上去找到关键点。存贷款业务和理财业务（资产管理业务），虽然表面上都把客户把钱交给银行，银行再去投放，但其实本应有是截然不同的商业逻辑。2.1 存贷款业务商业逻辑
存贷款业务，即通常所说的银行表内业务，是两层债权-债务关系。第一层债权-债务关系是存款等负债业务，储户把钱存在银行，银行以自身信誉为保障，向储户支付固定的利息率，并保证储户资金的随时偿还或者定期偿还。此时，储户并不在意存款的具体投向。银行留取一部分存款资金用来应对储户的取款，其余的大部分沉淀资金则用于放贷（第二层债权-债务关系）。值得注意的是，银行所有来源（包括存款）的资金会汇总在一起使用，即俗称的“资金池”，存款和贷款间没有科目对应关系，某笔存款和某笔贷款间也不存在对应关系。资金池是银行表内业务的利器，利用资金池，银行可实现资产与负债之间规模（积少成多）、期限（续短为长）、信用风险（用低风险资金为相对高风险业务融资）的错配，从而能够动员社会闲散资金，集中形成资本，用于生产。
如前所述，第二层债权-债务关系是贷款等资产业务。银行在贷款放出之前会履行筛选、审查、监督借款人的工作（为克服信息不对称而进行的信息生产工作），这也理解为是一种专业的债权投资管理服务。此外，如果借款人出现偿还困难，信用风险则由银行吸收，银行用利差收入覆盖坏账，不转嫁给存款人；如果储户出现突然大量的提现需求，银行自己留存的资金不够，那么银行需要向金融市场或央行紧急借款（不能以贷款还没到期收回为由拒绝储户取款），并为此承担成本，也即流动性风险也由银行吸收。因此，银行是基于：（1）信息生产工作；（2）承担信用风险；（3）承担流动性风险，获取其相应回报。这是银行存贷款业务的商业逻辑。
2.2 资产管理业务商业逻辑
资产管理业务的商业逻辑与存贷款业务完全不一样。资产管理业务，是投资人将资金托付给资产管理人，请其为自己从事投资（《暂行办法》称是委托关系，但也接近信托关系）。资产管理人按照事先约定的方式收取管理费（可以是管理资产的固定比例，也可以是投资收益的分成），把扣除管理费后的投资收益交还给投资人。资产管理人以自己的专业能力，勤勉地为投资人提供资产管理服务，但投资结果由投资人自行承担，不保证收益。除此之外，资产管理业务不应该有“资金池”，每项资产管理产品（可以有多个投资人）的资金来源与运用是清晰的，不会和别的产品的钱混在一起使用，这样才能保证每个投资人的收益、风险不被混淆。
典型的资产管理业务是公募基金，基金公司是基金管理人。比起投资人自行投资，这样做的好处，一是基金公司的基金经理在投资方面更为专业，二是公募基金汇集了众多投资人的资金，能够更好地实现分散化投资或履行股东权利，实现规模优势。资产管理人的回报仅来自专业的投资管理服务，管理人不为投资人承担流动性风险（有些资产管理产品可随时赎回或转让，流动性较好，但这种流动性并不是管理人提供的，所以不属于“管理人承担流动性风险”）、信用风险等。
综上所述，存贷款业务和资产管理业务分属两门完全不同的行业，有着截然不同的商业逻辑。我们将两者作个简单对比：
银行存贷款业务，是用资金池来吸收流动性风险，用资金池的错配来赚取利差，利差用来覆盖坏账，承担信用风险。资产管理业务，不用承担这两种风险，所以理论上不必设立资金池。银行理财业务设立资金池，为利益输送创造了空间（多只理财产品的资产混在一起运用，边界不清，管理人可随意调节某只理财产品的收益），而银行理财业务，理应是资产管理业务而非存贷款业务，否则就应该一并纳入表内，统一实施资本充足率、不良率、流动性等监管。
但是，我国银行理财业务却因有意无意的混淆，并不像是真正的资产管理业务。比如，我国银行理财业务一直存在资金池操作，屡禁不止。还有，银行发行理财产品，很多情况下竟然是向投资人约定收益率的，而不是约定管理费。以及其他问题。最后，就形成如今这种现状，即理财业务既不是存贷款业务，也不是真正的资产管理业务。
（三）逻辑扭曲带来的影响
在法律人士以及从业人员继续探讨银行理财业务终究是什么的过程中，定位不明的现状所带来的影响逐渐显现。其中有正面的影响，但更多是负面的影响。
▶ 倒逼利率市场化：这一点是积极影响。我国利率市场化进程接近末尾，这几年进展较快，而理财业务对起到积极的推动作用。从其他国家经验上看，利率市场化其实是经济发展到一定阶段后的内生要求，即使监管没放松，市场也会自发地用其他方式突破，银行理财业务就是典型案例。银行理财业务使更多投资者获得投资性收入，使更多借款人拿到融资，有其积极意义。
▶ 整体风险不明：部分理财业务本质上接近存贷款业务，或者说是把部分表内放款业务转移到表外，但风险依然由银行承担，从而规避了监管，使部分监管指标失真。比如，理财资金投放的非标，不用计提拨备和资本占用，不计算不良率，不用回避高风险领域（比如监管层叫停向地方政府融资平台、房地产开发商等领域投放信贷，但理财资金投放可规避此监管），最终导致监管层对整个银行体系的风险评估不准确，可能引发严重后果。
▶ 抬高无风险收益率：由于银行在我国仍然拥有极高信誉，他们发行的理财产品又因为刚性兑付，被很多投资者默认为无风险，从而，理财产品收益率实际上是一种无风险收益率。当然，结合第（1）点（倒逼利率市场化）来看，如果原来的无风险收益率是人为低估的，那么抬高现有无风险利率算是对无风险利率的修复。但带来的问题是，当货币当局希望压低无风险利率，实施宽松货币政策时，宽松的效果却被抬高的无风险收益率抵消了。因此，这造成了对货币政策传导效果的干扰。
（四）监管取向及其影响
监管层对于银行理财业务的立场一直是明确和坚定的，但监管的执行情况却一直不理想。其实，早在2014年银监会曾颁布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），里面对理财业务多方面做出详尽规定，使其成为真正的资产管理业。其中包括：非标资产回表，非标资产不允许错配，穿透管理（解包还原）和限制通道层级，分组产品的监管，细化托管制度，不允许资金池，建立风险准备制度等。但是，因为种种原因，该征求意见稿征经过两年多时间，依然没有下文。与此同时，理财业务规模疯狂增长到23万亿元（2015年底），占银行业表内资产比例高达20%多。银行理财业务已经发展到了失控的地步：
▶ 第一，规模失控：2015年底总规模达到23万亿元，2016年上半年仍在增长。▶ 第二，投向失控：经过层层通道，理财资金已经实现多种投资，甚至包括风险极高的为恶意并购融资。虽然真正意义的资产管理业，理论上可以为合格投资提供所有种类的投资管理服务，当然也包括高风险投资。但是，这是建立在信托关系基础上。但目前理财业务仍有表外存贷款业务的嫌疑。▶ 第三，杠杆失控：经过多层通道，层层叠加杠杆，最终会使杠杆奇高，加大整个金融体系的潜在风险。理财业务的三大失控，可能加大金融体系脆弱性，或对整个金融体系带来了较大的风险，且不能被监管部门有效监测。可时至今日，理财业务的系统法规依然没有出台，一个《暂行办法》实行十多年，后面只有几个补丁式的规章，无法从系统上管控理财业务风险。因此，我们预计正式文件出台时已不远，其基本要义与《征求意见稿》相近。在看到正式文件前，我们尚不能准确评估其带来的影响。但根据监管精神，至少可以肯定以下几点影响：▶ 第一，理财业务量价齐跌。总量控制，甚至有所收缩。因不能错配、信用风险加大、业务成本加大等原因，银行理财业务的收益率会下降。▶ 第二，非标业务得到遏制，资金可能回流债券市场。更有甚者，资金将离开银行理财业务。这对借款企业的流动性并不利，但利好债券市场。▶ 第三，信贷（非标）资产获取能力较强的银行形成差异化优势。
（五）对银行理财业务未来的展望
对于未来，我们觉得有三个问题值得考虑，而且这三个问题是层层相关的。
（1）监管层的意图。我们认为监管层决意要求银行理财业务回归资产管理本质，这一点向来明确。
（2）落实该监管精神对银行理财业务本身的影响。要落实这一精神仍有一定难度，并且对银行理财资金的投向有较大影响。这主要是因为，银行的专业优势集中于信贷业务（发放非标准化债权）和债券业务，但在其他资产方面，尤其是股票、股权投资方面，并无优势。如果未来银行理财业务转向真正做资产管理业务，银行合乎现实的投向，依然是非标、债券为主。投向非标（本质是贷款），并要求期限不得错配、投资人风险自担，相当于银行利用其专业优势，自行寻找、审查借款人，然后发行一个理财产品，向投资人募集资金，并投向那个借款人。在这种情况下，银行投向非标的理财业务就非常类似一只大型P2P。此时，银行的业务将集中于两部分，一部分是表内的存贷款业务，另一部分是表外的P2P业务。
如前文所述，在存贷款业务中银行赚取的是：（1）信息生产工作报酬；（2）承担信用风险的补偿；（3）承担流动性风险的补偿。而在表外业务上，银行不再承担后两项风险，但依然要赚取信息生产工作的报酬，因为他们依然为投资人挑选借款人。虽然银行不再向投资人保证收益，但是一旦违约时间发生，投资人遭受损失，银行的专业能力就会被质疑，从而影响未来银行非标类理财产品的销售业绩。这一点和存贷款业务完全不一样。在存贷款业务上，即使银行不良率已经很高，但只要离破产还远，存款人觉得自己存款还是安全的，那么他们也不会立即把存款转移。换言之，非标理财业务对信誉更为敏感、脆弱。那么，可以预见，银行会非常谨慎地挑选借款人。现有实践中，银行还会引进第三方保险、担保等措施保障投资人资金安全（管理信用风险）。此外，今后还会设立转让平台等，使理财产品可以转让（管理流动性风险）。（3）银行理财回归资产管理业务后，与自营的关系。银行自身发放贷款，是自营业务，而资产管理业务如果也聚焦于贷款（非标），那么存在利益冲突。参照证券公司的自营部门、资管部门、研究部门之间设有严格防火墙的制度设计，银行也要引进防火墙制度（《征求意见稿》称“栅栏”原则）。更为彻底的做法，是设立资产管理子公司，就像银行旗下的公募基金一样，专职从事特定领域的资产管理业务，与银行自己的自营业务充分独立。
第二篇：【随笔】监管的逻辑：理财业务深度解析
【随笔】监管的逻辑：理财业务深度解析
文国泰君安银行团队邱冠华 王剑 赵欣茹 张宇本文第一部分简述我国银行理财业务发展史，重点回顾它如何脱离资产管理本质，而沦落为影子银行，以及这期间监管部门的应对。第二部分则是理论分析，阐述银行存贷款业务与资产管理业务在逻辑本质上的区别。第三部分，分析理财业务的这种沦落，会带来哪些后果。第四部分是我们对监管取向的预期。第五部分则是在前述监管取向下，理财业务的未来出路。
一、理财业务野史银行原本的主业是存贷款业务。储户们把钱存在银行，大家有存有取，但终归会沉淀下一笔相对稳定的金额，银行就将其用于放贷，并以此赚取贷款利率、存款利率之间的息差。这一模式已延续几百年，老少兼知。后来，我国银行业于2004年开始出现了理财业务。关于理财业务的定义，银监会2005年颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》（银监会令2005年第2号，以下简称《暂行办法》）第二条指出：
本办法所称个人理财业务，是指商业银行为个人客户提供的财务分析、投资顾问等专业化服务，以及商业银行以特定目标客户或客户群为对象，推介销售投资产品、理财计划，并代理客户进行投资操作或资产管理的业务活动。
也就是，理财业务大致包括两大类：（1）理财顾问服务，就是咨询，银行只仅出主意，卖点子；（2）综合理财服务，即理财产品的设计与销售，暂行办法定义为（第八条）： 个人理财综合委托投资服务（以下简称综合理财服务），是指商业银行在向客户提供顾问服务的基础上，接受客户的委托和相关授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式，由银行选择、决定投资工具的买卖并代理客户进行资产管理等的业务活动。在综合理财服务活动中,客户授权银行代表客户按照合同约定的投资方向和方式，进行投资和资产管理，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式承担。后一类是我们研究的重点。具体实践中，大致就是银行设立一个理财产品（含具体合同），向投资者（一般就是银行原有的存款、贷款客户）出售，以此募集了资金。然后银行作为受托管理人，把这些资金按约定进行投资，取得的收益按约定分配给投资人，自己则收取管理费。一听起来，这应该是资产管理业务，不属于存贷款业务。（发债、ABS和产业基金业务合作请添加微信476353122）
1早期投向债券为主起初，理财资金投向就是银行间市场的各种高等级债券，所以我们觉得它和货币基金、债券基金非常类似
其背景，是银行间市场早年就实现了利率市场化，利率较高，但个人不能直接参与。个人的存款利率则受管制，较低。两者间存在明显利差（仅极少数时期倒挂），而货币基金、债券基金实则可充当两个市场的套利工具，个人购买基金，基金再投向银行间市场的债券。既然这事基金公司能做，银行还不如自己做……于是他们就开始做了。但理财产品和公募基金又有很大区别，公募基金的管理人只收取固定管理费（但这又太过死板了，对基金管理人激励不足），套利空间的其余部分都归属投资者。而理财业务，则可双方自行约定。通行的做法，是给客户一个固定的收益率，剩下的都归银行管理人，被称为“超额留存”（这和公募基金刚好相反，投资者拿了固定部分，银行拿走了套利空间的其余部分）。虽然这并不违反规定（《暂行办法》允许双方自行约定），但这约定的收益率却给后来的刚性兑付埋下了伏笔，有点偏离资产管理业了。再者，由于银行获取的是“超额留存”，他们就存在拉大套利空间的动机，而其中一个简单的方法就是期限错配，为管理期限错配，又对资金池产生需求，进一步偏离资产管理业。
2非标纳入投资范围但是，“非标准债权（非标）”纳入了理财资金和投资范围，我们就猛然发现理财业务加速变味了。所谓非标，本质就是向企业的贷款，贷款条件由双方议定，不是证券那样的标准化合约，所以称为非标。由于早期规定，银行理财资金用途有限，且没有投资人主体，所以作为规避，有银行发明了“银信合作”，先由信托公司设立一只信托计划，向借款人发放贷款，然后银行理财资金去购买信托计划。简单粗暴，只需要一个信托计划作为通道，理财资金就实现了向借款人放款。同时也可以以信托计划出面，投资其他领域，包括股票一级市场（打新）、二级市场、另类投资等。另一头，银行又继续向理财产品投资人支付稳定的收益率，刚性兑付正式确立，已和高息揽储类似。由此，银行理财业务本质上已经是存贷款业务，只不过利差薄一点而已（因为理财的收益率高过存款利率）。这种表外的存贷款业务，是一种典型的影子银行。
因为银行存贷款业务是赚取息差的，那么在息差率稳定的情况下，规模越大越赚钱。所以，银行一般来说都会有强大的动机去做大规模。然后，风险越高的贷款客户，其贷款利率也越高，有些银行会为了盈利，去拓展这些客户（贷款业务的风险偏好上升）。这些行为都会加大银行风险，但由于银行“大而不倒”，出事时国家会救，所以银行行长们并不担心这一点，拼命做大规模，放大风险。这是银行业务本质决定的。所以，各国均对银行施以严格监管，设置资产充足率、不良率、流动性等监管指标，遏制其无度扩张，不让其风险失控。但是，理财资金投向非标（本质是贷款），实质上已经成为了存贷款业务，且不受资本充足率、不良率、流动性等监管指标制约，风险有可能失控。
监管层很快发现了这种做法，于是发文叫停。但是，银行又有了新的发明，理财资金不再去直接购买信托计划，而是购买了信托计划的受益权……意思是说，我没购买该信托计划本身，只是买了其受益权。
这几乎是中世纪信托问世的翻版。有钱人的财产继承要课重税，所以就不继承了，而是把它委托给受托人，受托人管理财产，财产收益则支付给受益人（比如子女）。子女拥有受益权，这种受益权可转让。
银行就像欧洲中世纪的大财主一样，找到了信托计划这一利器，理财资金几乎实现了所有的投向。尤其是在2010年开始的宏观调控中，监管层不允许银行信贷投向房地产、地方融资平台、两高一剩等领域，而银信合作则绕开这一监管。于是，银监开始着手遏制，2008-2011年竟然连发十文干预此事，狂刷存在感，比某些证券分析师发深度报告还勤快。（发债、ABS和产业基金业务合作请添加微信476353122）2008年9月《关于印发的通知》（银监发[2008]83号）2009年7月《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有半问题的通知》（银监发[2009]65号）2009年12月《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》（银监发[2009]111号）2009年12月《关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》（银监发[2009]113号）2010年8月《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》（银监发[2010]72号）2010年12月《关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》（银监发[2010]102号）2011年1月《关于进一步规范银信理财合作业务的通知》（银监发[2011]7号）2011年5月《（办公室）关于规范银信理财合作业务转表范围及方式的通知》（银监办发[2011]148号）2011年6月《（非银部）关于做好信托公司净资本监管、银信合作业务转表及信托产品营销等有关事项的通知》（非银发[2011]14号）2011年7月《关于进一步落实各银行法人机构银信理财合作业务转表计划有关情况的函》（银监办便函[2011]353号）如果这些文件被严格执行，这些表外资产全部回表，估计好多银行的监管指标会“爆表”。但是，就在银监与银行进行猫和老鼠的游戏时，2012年证监会突然间来给银行提供了神助攻。当年的券商创新大会后，券商资管、基金子公司、期货公司资管都被允许充当通道，流程和信托一样。银监会发现自己当初刷屏用的十道令牌全成了废纸，于是一改监管方式，干脆直接规定非标资产的总量上限。2013年，银监会颁布《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[2013]8号），规定理财资金投向非标资产，不得超过理财总额的35%，亦不得超过银行总资产的4%。该文件于3月27日公告，次日，银行股行业指数大幅低开，全天暴跌超6%，足可见威力之强大。但是，监管层这相当于承认自己无法杜绝影子银行，只能退而求其次，限制其规模。该规定取得较好效果，此后非标总量得到控制。但仍然有部分银行，将非标资产通过种种手段包装成标准化债券（所谓“非标转标”），从而规避了监管。
二、理财业务本应是资产管理业把市场搅得鸡飞狗跳的理财业务及其监管，到底问题出在哪呢？我们认为，这还是要从业务的根本商业逻辑上去找到关键点。存贷款业务和理财业务（资产管理业务），虽然表面上都把客户把钱交给银行，银行再去投放，但其实本应有是截然不同的商业逻辑。存贷款业务，即通称的银行表内业务，是两层债权-债务关系。首先是存款，储户把钱借给银行（第一层债权-债务关系），银行以自身信誉为保障，只要银行不倒闭，这钱就可随时还给你（或按约定时间还给你）。此时，储户不用在意银行把这钱拿去做了什么，反正不管做什么，只要银行不倒闭，存款就能还你。然后，银行留一部分存款资金用来应付储户的取款，其余的大部分沉淀资金则拿去放贷款（第二层债权-债务关系）。而且，银行所有来源（包括存款）的资金会汇总在一起使用，即俗称的“资金池”，存款和贷款间没有科目对应关系，某笔存款和某笔贷款间更不存在一一对应关系。资金池是银行表内业务的终极神器，有了它，银行可实现资产与负债之间规模（积少成多）、期限（续短为长）、信用风险（用低风险资金为相对高风险业务融资）的错配，从而能够动员社会闲散资金，集中形成资本，用于生产。然后，银行开始工作。他们要履行筛选、审查、监督借款人的工作（为克服信息不对称而进行的信息生产工作），这也理解为是一种专业的债权投资管理服务；此外，如果借款人万一还不了钱，银行则自己承担损失（信用风险由银行吸收，银行用利差收入覆盖坏账，不转嫁给存款人）；而如果突然间来取款的储户特别多，银行自己留存的资金不够，那么它还得向金融市场或央行紧急借款（不能以贷款还没到期收回为由拒绝储户取款），并为此承担成本（流动性风险也由银行吸收）。因此，银行是基于：（1）信息生产工作；（2）承担信用风险；（3）承担流动性风险等，获取其相应回报。这是银行存贷款业务的商业逻辑。而资产管理业的逻辑则完全不一样。资产管理业，是投资人将资金托付给资产管理人，请其为自己从事投资（《暂行办法》称是委托关系，但也接近信托关系）。资产管理人按照事先约定的方式收取管理费（可以是管理资产的固定比例，也可以是投资收益的分成），然后把扣除管理费后的投资收益交还给投资人。资产管理人以自己的专业能力，勤勉地为投资人提供资产管理服务，但投资结果由投资人自行承担，不保证收益。而且，资产管理业务不应该有“资金池”，每项资产管理产品（可以有多个投资人）的资金来源与运用是清晰的，不会和别的产品的钱混在一起使用，这样才能算得清投资人的收益。比如典型的资产管理业是公募基金业，基金公司是基金管理人。比起投资人自行投资，这样做的好处，一是基金公司的基金经理在投资方面更为专业，二是公募基金汇集了众多投资人的资金，能够更好地实现分散化投资或履行股东权利，实现规模优势。资产管理人的回报仅来自专业的投资管理服务，管理人不为投资人承担流动性风险（有些资产管理产品可随时赎回或转让，流动性较好，但这种流动性并不是管理人提供的，所以不属于“管理人承担流动性风险”）、信用风险等。所以，这本该就是两门生意，有着截然不同的商业逻辑。我们将两者作个简单对比：银行存贷款业务，是用资金池来吸收流动性风险，用资金池的错配来赚取利差，利差又是用来覆盖坏账。而资产管理业务，不用承担这两种风险，所以理论上不必设立资金池。而且，理财业务设了资金池，还为利益输送创造了空间（多只理财产品的资产混在一起运用，边界不清，管理人可随意调节某只理财产品的收益）。而银行的理财业务，理应是资产管理业务。它肯定不能是存贷款业务，否则就应该一并纳入表内，统一实施资本充足率、不良率、流动性等监管。但是，我国银行理财业务，却因有意无意的混淆，也不像是真正的资产管理业务。比如，我国银行理财业务一直存在资金池操作，屡禁不止。还有，银行发行理财产品，很多情况下竟然是向投资人约定收益率的，而不是约定管理费。以及其他问题。最后，就形成如今这种现状，即理财业务既不是存贷款业务，也不是真正的资产管理业务……那它到底是什么呢？
三、逻辑扭曲带来的影响在法律人士、从业人士继续探讨理财业务终究是什么的过程中，这一现状所带来的影响却纷纷显现。其中也有好的影响，但更多是负面的影响。（1）倒逼利率市场化：这一点是积极影响。我国利率市场化进程接近末尾，这几年进展较快，而理财业务对起到积极的推动作用。况且，从其他国家经验上看，利率市场化其实是经济发展到一定阶段后的内生要求，即使监管没放松，市场也会自发地用其他方式突破。理财业务就是一例。理财业务使更多投资者获得投资性收入，使更多借款人拿到融资，有其积极意义。（2）整体风险不明：部分理财业务本质上接近存贷款业务，或者说是把部分表内放款业务转移到表外（但风险依然由银行承担），从而规避了监管，使部分监管指标失真。比如，理财资金投放的非标，不用计提拨备和资本占用，也不计算不良率，也不用回避高风险领域（比如监管层叫停向地方政府融资平台、房地产开发商等领域投放信贷，但理财资金投放可规避此监管），最终导致监管层对整个银行体系的风险评估不准确，可能引发严重后果。（3）抬高无风险收益率：由于银行在我国仍然拥有极高信誉，他们发行的理财产品又因为刚性兑付，被很多投资者默认为无风险，从而，理财产品收益率实际上是一种无风险收益率。当然，结合第（1）点来看，如果原来的无风险收益率是人为低估的，那么抬高它也算好事。但问题是，刚好有时货币当局希望压低无风险利率时，实施宽松货币政策时，宽松的效果却被抵消了。因此，这造成了对货币政策传导效果的干扰。
四、监管取向及其影响监管的意思一直是明确的、坚定的，但执行却是稀里糊涂的。其实，早在2014年银监会曾颁布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），里面对理财业务多方面做出详尽规定，使其成为真正的资产管理业。其中包括：非标资产回表，非标资产不允许错配，穿透管理（解包还原）和限制通道层级，分组产品的监管，细化托管制度，不允许资金池，建立风险准备制度等……
通篇看下来，若严格执行，那么银行理财业务就回归资产管理了。但是，因为种种原因，该征求意见稿征求了两年多意见，依然没有下文。而这两年，理财业务规模疯狂增长到23万亿元（2015年底），占银行业表内资产比例高达20%多，已经到了不得不收拾的时候了。
首先，规模失控：2015年底总规模达到23万亿元，2016年上半年仍在增长。其次，投向失控：经过层层通道，理财资金已经实现多种投资，甚至包括风险极高的为恶意并购融资。虽然真正意义的资产管理业，理论上可以为合格投资提供所有种类的投资管理服务，当然也包括高风险投资。但是，这是建立在信托关系基础上。但目前理财业务仍有表外存贷款业务的嫌疑，还有，杠杆失控：经过多层通道，层层叠加杠杆，最终会使杠杆奇高，加大整个金融体系的潜在风险。理财业务的三失控，可能加大金融体系脆弱性，或对整个金融体系带来了较大的风险，且不能被监管部门有效监测。可时至今日，理财业务的系统法规依然没有出台，一个《暂行办法》暂行了十多年，后面只有几个补丁式的规章，无法从系统上管控理财业务风险。因此，我们预计正式文件出台时已不远，其基本要义与《征求意见稿》相近。在看到正式文件前，我们尚不能准确评估其带来的影响。但根据监管精神，至少可以肯定以下几点影响：
（1）理财业务量价齐跌。总量控制，甚至有所收缩。因不能错配、信用风险加大、业务成本加大等原因，理财的收益率会下降。（2）非标业务得到遏制，资金可能回流债券市场，或者干脆就离开理财业务。这对借款企业的流动性并不利，但利好债券市场。（3）信贷（非标）资产获取能力较强的银行形成差异化优势。
五、未来的展望对于未来，我们觉得有三个问题可考虑，而且这三个问题是层层相关的。
第三篇：经典逻辑题
1、在一条街上，有5座房子，喷了5种颜色。
2、每个房里住着不同国籍的人
3、每个人喝不同的饮料，抽不同品牌的香烟，养不同的宠物
问题是：谁养鱼？
提示：
1、英国人住红色房子
2、瑞典人养狗
3、丹麦人喝茶
4、绿色房子在白色房子左面
5、绿色房子主人喝咖啡
6、抽Pall Mall 香烟的人养鸟
7、黄色房子主人抽Dunhill 香烟
8、住在中间房子的人喝牛奶
9、挪威人住第一间房
10、抽Blends香烟的人住在养猫的人隔壁
11、养马的人住抽Dunhill 香烟的人隔壁
12、抽Blue Master的人喝啤酒
13、德国人抽Prince香烟
14、挪威人住蓝色房子隔壁
15、抽Blends香烟的人有一个喝水的邻居
以上是爱因斯坦在20世纪初出的这个谜语。正解:请用表格法
答案：推理步骤简介：
1.挪威是1号房 牛奶是3号房
2.蓝是2号房
3.咖啡－绿是4号 白是5号房
4.英－红是3号房
5.此时可以判定Dunhill-黄是1号，马是2号
6.假设丹-茶是5号房，则德-Prince是2号 blueMaster-啤酒就没有地方了，所以可以判定丹－茶是2号
7.则blueMaster-啤酒是5号
8.于是德-Prince是4号
9.于是Pall-鸟是3号
10.Blends是2号
11.猫是1号
12.矿泉水是1号
13.瑞典－狗是5号
14.最后那个德国人抽Prince喝咖啡 住绿房子 养鱼
详细的推理过程见下面的文字
第一间房子：
挪威人，屋子是黄色的，喝水，抽 Dunhill，养的是猫。
第二间房子：
丹麦人，屋子是蓝色的，喝茶，抽 Blends，养的是马。
第三间房子：
英国人，屋子是红色的，喝牛奶，抽 Pall Mall，养的是鸟。
第四间房子：
德国人，屋子是绿色的，喝咖啡，抽 Prince，养的是鱼。
第五间房子：
瑞典人，屋子是白色的，喝啤酒，抽 Blue Master，养的是狗。
养鱼的是德国人
推理过程：
首先定位一点，我们是按照房子的位置，从左至右，12345依次排开
挪威人住第1间房，在最左边。∵英国人住红色房子，挪威人住蓝色房子隔壁，∴挪威人房子的颜色只能是绿、黄、白，又∵绿色房子在白色房子左面，挪威人住蓝色房子隔壁，∴挪威人只能住黄色房子，抽Dunhill香烟，∴第2间房是蓝色房子，又∵养马的人住在抽Dunhill香烟的人隔壁，所以第2间房子的主人养马。∵绿色房子在白色房子左面，∴绿色房子只能在第3或者第4间。如果绿色房子在第3间（即中间那间），∵住在中间房子的人喝牛奶，∴绿色房子的主人喝牛奶，这与条件中绿色房子主人喝咖啡相矛盾。∴假设错误，绿色房子在第4间，其主人喝咖啡。进一步推出第3间房子是红色房子，住英国人，喝牛奶。第5间房子是白色房子。∵丹麦人喝茶，绿色房子主人喝咖啡，英国人喝牛奶，抽Blue Master的人喝啤酒，∴挪威人只能喝水。∵抽Blends香烟的人有一个喝水的邻居，∴抽Blends香烟的人只能住第2间房子。
现在我们来整理一下，第1间房子是黄色房子，住挪威人，抽Dunhill香烟，喝水。第2间房子是蓝色房子，主人养马，抽Blends香烟。第3间房子是红色房子，住英国人，喝牛奶。绿色房子在第4间，其主人喝咖啡。第5间房子是白色房子。∵抽Blue Master的人喝啤酒，∴既抽Blue Master，又喝啤酒的人只能住在第5间房子。∵德国人抽Prince香烟，∴德国人只能住第4间房子。∵抽Pall Mall香烟的人养鸟，∴只有英国人抽Pall Mall香烟，养鸟。∵抽Blends香烟的人住在养猫的人隔壁，又∵抽Blends香烟的人的隔壁只可能是挪威人或者英国人，∴养猫的人是挪威人或者英国人，又∵英国人养鸟，∴养猫的人是挪威人。
现在我们再来整理一下，第1间房子是黄色房子，住挪威人，抽Dunhill香烟，喝水，养猫。第2间房子是蓝色房子，主人养马，抽Blends香烟。第3间房子是红色房子，住英国人，喝牛奶，Pall Mall香烟，养鸟。第4间房子是绿色房子，住德国人，抽Prince香烟，喝咖啡。第5间房子是白色房子，主人抽Blue Master，喝啤酒。∵瑞典人养狗，又∵第1，2，3间房子的主人都不养狗，第4间房子的主人是德国人，∴第5间房子住瑞典人，养狗。∵第1，3，4，5间房子的主人分别是挪威人，英国人，德国人，瑞典人，∴第2间房子的主人是丹麦人，喝茶。
最后将战果整理一下，第1间房子是黄色房子，住挪威人，抽Dunhill香烟，喝水，养猫；第2间房子是蓝色房子，住丹麦人，抽Blends香烟，喝茶，养马；第3间房子是红色房子，住英国人，抽Pall Mall香烟，喝牛奶，养鸟；第4间房子是绿色房子，住德国人，抽Prince香烟，喝咖啡；第5间房子是白色房子，住瑞典人，抽Blue Master，喝啤酒，养狗。
结论：如果其中有人养鱼，则养鱼的必定是德国人
【1】假设有一个池塘，里面有无穷多的水。现有2个空水壶，容积分别为5升和6升。问题是如何只用这2个水壶从池塘里取得3升的水。
【2】周雯的妈妈是豫林水泥厂的化验员。一天，周雯来到化验室做作业。做完后想出去玩。“等等，妈妈还要考你一个题目，”她接着说，“你看这6只做化验用的玻璃杯，前面3只盛满了水，后面3只是空的。你能只移动1只玻璃杯，就便盛满水的杯子和空杯子间隔起来 吗?” 爱动脑筋的周雯，是学校里有名的“小机灵”，她只想了一会儿就做到了。请你想想看，“小机灵”是怎样做的? 【3】三个小伙子同时爱上了一个姑娘，为了决定他们谁能娶这个姑娘，他们决定用手枪进行一次决斗。小李的命中率是30％，小黄比他好些，命中率是50％，最出色的枪手是小林，他从不失误，命中率是100％。由于这个显而易见的事实，为公平起见，他们决定按这样的顺序：小李先开枪，小黄第二，小林最后。然后这样循环，直到他们只剩下一个人。那么这三个人中谁活下来的机会最大呢？他们都应该采取什么样的策略？
【4】一间囚房里关押着两个犯人。每天监狱都会为这间囚房提供一罐汤，让这两个犯人自己来分。起初，这两个人经常会发生争执，因为他们总是有人认为对方的汤比自己的多。后来他们找到了一个两全其美的办法：一个人分汤，让另一个人先选。于是争端就这么解决了。可是，现在这间囚房里又加进来一个新犯人，现在是三个人来分汤。必须寻找一个新的方法来维持他们之间的和平。该怎么办呢？
按：心理问题，不是逻辑问题
【5】在一张长方形的桌面上放了n个一样大小的圆形硬币。这些硬币中可能有一些不完全在桌面内，也可能有一些彼此重叠；当再多放一个硬币而它的圆心在桌面内时，新放的硬币便必定与原先某些硬币重叠。请证明整个桌面可以用4n个硬币完全覆盖
【6】一个球、一把长度大约是球的直径2/3长度的直尺.你怎样测出球的半径？方法很多，看看谁的比较巧妙
【7】五个大小相同的一元人民币硬币。要求两两相接触，应该怎么摆？
【8】猜牌问题
S 先生、P先生、Q先生他们知道桌子的抽屉里有16张扑克牌：红桃A、Q、4 黑桃J、8、4、2、7、3 草花K、Q、5、4、6 方块A、5。约翰教授从这16张牌中挑出一张牌来，并把这张牌的点数告诉 P先生，把这张牌的花色告诉Q先生。这时，约翰教授问P先生和Q 先生：你们能从已知的点数或花色中推知这张牌是什么牌吗？ 于是，S先生听到如下的对话：P先生：我不知道这张牌。
Q先生：我知道你不知道这张牌。
P先生：现在我知道这张牌了。
Q先生：我也知道了。
听罢以上的对话，S先生想了一想之后，就正确地推出这张牌是什么牌。
请问：这张牌是什么牌？
【9】一个教授逻辑学的教授，有三个学生，而且三个学生均非常聪明！
一天教授给他们出了一个题，教授在每个人脑门上贴了一张纸条并告诉他们，每个人的纸条上都写了一个正整数，且某两个数的和等于第三个！（每个人可以看见另两个数，但看不见自己的）
教授问第一个学生：你能猜出自己的数吗？回答：不能，问第二个，不能，第三个，不能，再问第一个，不能，第二个，不能，第三个：我猜出来了，是144！教授很满意的笑了。请问您能猜出另外两个人的数吗？
【10】某城市发生了一起汽车撞人逃跑事件
该城市只有两种颜色的车,蓝色15% 绿色85% 事发时有一个人在现场看见了
他指证是蓝车
但是根据专家在现场分析,当时那种条件能看正确的可能性是80% 那么,肇事的车是蓝车的概率到底是多少? 【11】有一人有240公斤水，他想运往干旱地区赚钱。他每次最多携带60公斤，并且每前进一公里须耗水1公斤（均匀耗水）。假设水的价格在出发地为0，以后，与运输路程成正比，（即在10公里处为10元/公斤，在20公里处为20元/公斤......），又假设他必须安全返回，请问，他最多可赚多少钱？
【12】现在共有100匹马跟100块石头，马分3种，大型马；中型马跟小型马。其中一匹大马一次可以驮3块石头，中型马可以驮2块，而小型马2头可以驮一块石头。问需要多少匹大马，中型马跟小型马？（问题的关键是刚好必须是用完100匹马）
【13】1=5 2=15 3=215 4=2145 那么5=? 【14】有2n个人排队进电影院，票价是50美分。在这2n个人当中，其中n个人只有50美分，另外n个人有1美元（纸票子）。愚蠢的电影院开始卖票时1分钱也没有。
问： 有多少种排队方法 使得 每当一个拥有1美元买票时，电影院都有50美分找钱
注：
1美元=100美分
拥有1美元的人，拥有的是纸币，没法破成2个50美分
【15】一个人花8块钱买了一只鸡，9块钱卖掉了，然后他觉得不划算，花10块钱又买回来了，11块卖给另外一个人。问他赚了多少? 【16】有一种体育竞赛共含M个项目，有运动员A，B，C参加，在每一项目中，第一,第二,第三名分别的X，Y，Z分，其中X,Y,Z为正整数且X>Y>Z。最后A得22分，B与C均得9分，B在百米赛中取得第一。求M的值，并问在跳高中谁得第二名。
【17】前提： 有五栋五种颜色的房子 每一位房子的主人国籍都不同 这五个人每人只喝一种饮料，只抽一种牌子的香烟，只养一种宠物 4 没有人有相同的宠物，抽相同牌子的香烟，喝相同的饮料
提示：
１
英国人住在红房子里
２
瑞典人养了一条狗
３
丹麦人喝茶
４
绿房子在白房子左边
５
绿房子主人喝咖啡
６
抽ＰＡＬＬ ＭＡＬＬ烟的人养了一只鸟
７
黄房子主人抽ＤＵＮＨＩＬＬ烟
８
住在中间那间房子的人喝牛奶
９
挪威人住第一间房子
１０ 抽混合烟的人住在养猫人的旁边
１１ 养马人住在抽ＤＵＮＨＩＬＬ烟的人旁边
１２ 抽ＢＬＵＥ ＭＡＳＴＥＲ烟的人喝啤酒
１３ 德国人抽ＰＲＩＮＣＥ烟
１４ 挪威人住在蓝房子旁边
１５ 抽混合烟的人的邻居喝矿泉水
问题是：谁养鱼？？？
【18】5个人来自不同地方，住不同房子，养不同动物，吸不同牌子香烟，喝不同饮料，喜欢不同食物。根据以下线索确定谁是养猫的人。1． 红房子在蓝房子的右边，白房子的左边（不一定紧邻）
2． 黄房子的主人来自香港，而且他的房子不在最左边。
3． 爱吃比萨的人住在爱喝矿泉水的人的隔壁。
4． 来自北京的人爱喝茅台，住在来自上海的人的隔壁。
5． 吸希尔顿香烟的人住在养马人的右边隔壁。
6． 爱喝啤酒的人也爱吃鸡。
7． 绿房子的人养狗。
8． 爱吃面条的人住在养蛇人的隔壁。
9． 来自天津的人的邻居（紧邻）一个爱吃牛肉，另一个来自成都。
10．养鱼的人住在最右边的房子里。
11．吸万宝路香烟的人住在吸希尔顿香烟的人和吸“555”香烟的人的中间（紧邻）
12．红房子的人爱喝茶。
13．爱喝葡萄酒的人住在爱吃豆腐的人的右边隔壁。
14．吸红塔山香烟的人既不住在吸健牌香烟的人的隔壁，也不与来自上海的人相邻。
15．来自上海的人住在左数第二间房子里。
16．爱喝矿泉水的人住在最中间的房子里。
17．爱吃面条的人也爱喝葡萄酒。
18．吸“555”香烟的人比吸希尔顿香烟的人住的靠右
【19】斗地主附残局 地主手中牌
2、K、Q、J、10、9、8、8、6、6、5、5、3、3、3、3、7、7、7、7 长工甲手中牌大王、小王、2、A、K、Q、J、10、Q、J、10、9、8、5、5、4、4 长工乙手中牌2、2、A、A、A、K、K、Q、J、10、9、9、8、6、6、4、4 三家都是明手，互知底牌。要求是：在三家都不打错牌的情况下，地主必须要么输要么赢。
问：哪方会赢？
【20】一楼到十楼的每层电梯门口都放着一颗钻石，钻石大小不一。你乘坐电梯从一楼到十楼，每层楼电梯门都会打开一次，只能拿一次钻石，问怎样才能拿到最大的一颗？
【21】 U2合唱团在17分钟内得赶到演唱会场，途中必需跨过一座桥，四个人从桥的同一端出发，你得帮助他们到达另一端，天色很暗，而他们只有一只手电筒。一次同时最多可以有两人一起过桥，而过桥的时候必须持有手电筒，所以就得有人把手电筒带来带去，来回桥两端。手电筒是不能用丢的方式来传递的。四个人的步行速度各不同，若两人同行则以较慢者的速度为准。Bono需花1分钟过桥，Edge需花2分钟过桥，Adam需花5分钟过桥，Larry需花10分钟过桥。他们要如何在17分钟内过桥呢？
【22】一个家庭有两个小孩，其中有一个是女孩，问另一个也是女孩的概率
（假定生男生女的概率一样）
【23】为什么下水道的盖子是圆的？
【24】有7克、2克砝码各一个，天平一只，如何只用这些物品三次将140克的盐分成50、90克各一份？
【25】芯片测试：有2k块芯片，已知好芯片比坏芯片多．请设计算法从其中找出一片
好芯片，说明你所用的比较次数上限．
其中：好芯片和其它芯片比较时，能正确给出另一块芯片是好还是坏．
坏芯片和其它芯片比较时，会随机的给出好或是坏。【26】话说有十二个鸡蛋，有一个是坏的（重量与其余鸡蛋不同），现要求用天平称三次，称出哪个鸡蛋是坏的！
【27】100个人回答五道试题，有81人答对第一题，91人答对第二题，85人答对第三题，79人答对第四题，74人答对第五题，答对三道题或三道题以上的人算及格，那么，在这100人中，至少有（）人及格。
【28】陈奕迅有首歌叫十年
吕珊有首歌叫3650夜
那现在问,十年可能有多少天? 【29】 1 1 2 1 1 2 1 1 1 1 1 2 2 1 下一行是什么？
【30】烧一根不均匀的绳要用一个小时，如何用它来判断半个小时？
烧一根不均匀的绳,从头烧到尾总共需要1个小时。现在有若干条材质相同的绳子,问如何用烧绳的方法来计时一个小时十五分钟呢?（微软的笔试题）
【31】共有三类药，分别重1g,2g,3g，放到若干个瓶子中，现在能确定每个瓶子中只有其中一种药，且每瓶中的药片足够多，能只称一次就知道各个瓶子中都是盛的哪类药吗？
如果有4类药呢？5类呢？N类呢(N可数)？ 如果是共有m个瓶子盛着n类药呢(m，n为正整数，药的质量各不相同但各种药的质量已知)？你能只称一次就知道每瓶的药是什么吗？
注：当然是有代价的，称过的药我们就不用了
【32】假设在桌上有三个密封的盒，一个盒中有2枚银币(1银币=10便士)，一个盒中有2枚镍币(1镍币=5便士)，还有一个盒中有1枚银币和1枚镍币。这些盒子被标上10便士、15便士和20便士，但每个标签都是错误的。允许你从一个盒中拿出1枚硬币放在盒前，看到这枚硬币，你能否说出每个盒内装的东西呢？
【33】有一个大西瓜,用水果刀平整地切,总共切9刀,最多能切成多少份,最少能切成多少份? 主要是过程，结果并不是最重要的
【34】一个巨大的圆形水池，周围布满了老鼠洞。猫追老鼠到水池边，老鼠未来得及进洞就掉入水池里。猫继续沿水池边缘企图捉住老鼠（猫不入水）。已知V猫=4V鼠。问老鼠是否有办法摆脱猫的追逐？
【35】有三个桶，两个大的可装8斤的水，一个小的可装3斤的水，现在有16斤水装满了两大桶就是8斤的桶，小桶空着，如何把这16斤水分给4个人，每人4斤。没有其他任何工具，4人自备容器，分出去的水不可再要回来。
【36】从前有一位老钟表匠，为一个教堂装一只大钟。他年老眼花，把长短针装配错了，短针走的速度反而是长针的12倍。装配的时候是上午6点，他把短针指在“6 ”上，长针指在“12”上。老钟表匠装好就回家去了。人们看这钟一会儿7点，过了不一会儿就8点了，都很奇怪，立刻去找老钟表匠。等老钟表匠赶到，已经是下午7点多钟。他掏出怀表来一对，钟准确无误，疑心人们有意捉弄他，一生气就回去了。这钟还是8点、9点地跑，人们再去找钟表匠。老钟表匠第二天早晨8点多赶来用表一对，仍旧准确无误。请你想一想，老钟表匠第一次对表的时候是7点几分？第二次对表又是8点几分？
【37】今有2匹马、3头牛和4只羊，它们各自的总价都不满10000文钱（古时的货币单位）。如果2匹马加上1头牛，或者3 头牛加上1只羊，或者4只羊加上1匹马，那么它们各自的总价都正好是10000文钱了。问：马、牛、羊的单价各是多少文钱？ 【38】一天，harlan的店里来了一位顾客，挑了25元的货，顾客拿出100元，harlan没零钱找不开，就到隔壁飞白的店里把这100元换成零钱，回来给顾客找了75元零钱。过一会，飞白来找harlan，说刚才的是假钱，harlan马上给飞白换了张真钱，问harlan赔了多少钱？
【39】猴子爬绳
这道力学怪题乍看非常简单，可是据说它却使刘易斯．卡罗尔感到困惑。至于这道
怪题是否由这位因《爱丽丝漫游奇境记》而闻名的牛津大学数学专家提出来的，那就不
清楚了。总之，在一个不走运的时刻，他就下述问题征询人们的意见: 一根绳子穿过无摩擦力的滑轮，在其一端悬挂着一只10磅重的砝码，绳子的另一端
有只猴子，同砝码正好取得平衡。当猴子开始向上爬时，砝码将如何动作呢? “真奇怪，”卡罗尔写道，“许多优秀的数学家给出了截然不同的答案。普赖斯认为砝
码将向上升，而且速度越来越快。克利夫顿(还有哈考特)则认为，砝码将以与猴子一样 的速度向上升起，然而桑普森却说，砝码将会向下降!” 一位杰出的机械工程师说“这不会比苍蝇在绳子上爬更起作用”，而一位科学家却认
为“砝码的上升或下降将取决于猴子 吃苹果速度的倒数”，然而还得从中求出猴子尾巴的
平方根。严肃地说，这道题目非常有趣，值得认真推敲。它很能说明趣题与力学问题之
间的紧密联系。
【40】两个空心球，大小及重量相同，但材料不同。一个是金，一个是铅。空心球表面图有相同颜色的油漆。现在要求在不破坏表面油漆的条件下用简易方法指出哪个是金的，哪个是铅的。
【41】有23枚硬币在桌上，10枚正面朝上。假设别人蒙住你的眼睛，而你的手又摸不出硬币的
反正面。让你用最好的方法把这些硬币分成两堆，每堆正面朝上的硬币个数相同。【42】三个村庄A、B、C和三个城镇A、B、C坐落在如图所示的环形山内。
由于历史原因，只有同名的村与镇之间才有来往。为方便交通，他们
准备修铁路。问题是：如何在这个环形山内修三条铁路连通A村与A镇，B村与B镇，C村与C镇。而这些铁路相互不能相交。（挖山洞、修立交
桥都不算，绝对是平面问题）。想出答案再想想这个题说明什么问题。
●●●●●●●●●Ｃ●●●●●●●●●●
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● ●
● ●
● ●
Ａ Ｃ Ｂ
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● ● ●
● ● ●
● ● ●
● ● ● ● ● ●
●●●●●●●●●●●●●●●●●●●● 43】屋里三盏灯,屋外三个开关,一个开关仅控制一盏灯,屋外看不到屋里
怎样只进屋一次,就知道哪个开关控制哪盏灯? 四盏呢~ 【44】2+7-2+7全部有火柴根组成，移动其中任何一根，答案要求为30 说明：因为书写问题作如下解释，2是由横折横三根组成，7是由横折两根组成
【45】5名海盗抢得了窖藏的100块金子，并打算瓜分这些战利品。这是一些讲民主的海盗（当然是他们自己特有的民主），他们的习惯
是按下面的方式进行分配：最厉害的一名海盗提出分配方案，然后所有的海盗（包
括提出方案者本人）就此方案进行表决。如果50%或更多的海盗赞同此方案，此方
案就获得通过并据此分配战利品。否则提出方案的海盗将被扔到海里，然后下一名
最厉害的海盗又重复上述过程。
所有的海盗都乐于看到他们的一位同伙被扔进海里，不过，如果让他们选择的
话，他们还是宁可得一笔现金。他们当然也不愿意自己被扔到海里。所有的海盗都
是有理性的，而且知道其他的海盗也是有理性的。此外，没有两名海盗是同等厉害 的——这些海盗按照完全由上到下的等级排好了座次，并且每个人都清楚自己和其
他所有人的等级。这些金块不能再分，也不允许几名海盗共有金块，因为任何海盗
都不相信他的同伙会遵守关于共享金块的安排。这是一伙每人都只为自己打算的海
盗。最凶的一名海盗应当提出什么样的分配方案才能使他获得最多的金子呢？
【46】他们中谁的存活机率最大？
5个囚犯，分别按1-5号在装有100颗绿豆的麻袋抓绿豆，规定每人至少抓一颗，而抓得最多和最少的人将被处死，而且，他们之间不能交流，但在抓的时候，可以摸出剩下的豆子数。问他们中谁的存活几率最大？提示：
1，他们都是很聪明的人
2，他们的原则是先求保命，再去多杀人
3，100颗不必都分完
4，若有重复的情况，则也算最大或最小，一并处死
【47】有5只猴子在海边发现一堆桃子,决定第二天来平分.第二天清晨,第一只猴子最早来到,它左分右分分不开,就朝海里扔了一只,恰好可以分成5份,它拿上自己的一份走了.第 2,3,4,5只猴子也遇到同样的问题,采用了同样的方法,都是扔掉一只后,恰好可以分成5份.问这堆桃子至少有多少只？
【48】话说某天一艘海盗船被天下砸下来的一头牛给击中了,5个倒霉的家伙只好逃难到一个孤岛,发现岛上孤零零的,幸好有有棵椰子树,还有一只猴子!大家把椰子全部采摘下来放在一起,但是天已经很晚了,所以就睡觉先.晚上某个家伙悄悄的起床,悄悄的将椰子分成5份,结果发现多一个椰子,顺手就给了幸运的猴子,然后又悄悄的藏了一份,然后把剩下的椰子混在一起放回原处,最后还是悄悄滴回去睡觉了.过了会儿,另一个家伙也悄悄的起床,悄悄的将剩下的椰子分成5份,结果发现多一个椰子,顺手就又给了幸运的猴子,然后又悄悄滴藏了一份,把剩下的椰子混在一起放回原处,最后还是悄悄滴回去睡觉了.又过了一会......又过了一会...总之5个家伙都起床过,都做了一样的事情
早上大家都起床,各自心怀鬼胎的分椰子了,这个猴子还真不是一般的幸运,因为这次把椰子分成5分后居然还是多一个椰子,只好又给它了.问题来了,这堆椰子最少有多少个? 【49】小明和小强都是张老师的学生，张老师的生日是M月N日，2人都知道张老师的生日是下列10组中的一天，张老师把M值告诉了小明，把N值告诉了小强，张老师问他们知道他的生日是那一天吗？
3月4日 3月5日 3月8日
6月4日 6月7日
9月1日 9月5日
12月1日 12月2日 12月8日
小明说：如果我不知道的话，小强肯定也不知道
小强说：本来我也不知道，但是现在我知道了
小明说：哦，那我也知道了
请根据以上对话推断出张老师的生日是哪一天
【50】一逻辑学家误入某部落，被囚于牢狱，酋长欲意放行，他对逻辑学家说：“今有两门，一为自由，一为死亡，你可任意开启一门。现从两个战士中选择一人负责解答你所提的任何一个问题（Y/N），其中一个天性诚实，一人说谎成性，今后生死任你选择。”逻辑学家沉思片刻，即向一战士发问，然后开门从容离去。逻辑学家应如何发问？ 【51】说从前啊,有一个富人,他有30个孩子,其中15个是已故的前妻所生,其余15个是继室所生,这后一个妇人很想让她自己所生的最年长的儿子继承财产,于是,有一天,他就向他说:“亲爱的丈夫啊,你就要老了,我们应该定下来谁将是你的继承人,让我们把我们的30个孩子排成一个圆圈,从他们中的一个数起,每逢到10就让那个孩子站出去,直到最后剩下哪个孩子,哪个孩子就继承你的财产吧!”富人一想,我靠,这个题意相当有内涵了,不错,仿佛很公平,就这么办吧~不过,当剔选过程不断进行下去的时候,这个富人傻眼了,他发现前14个被剔除的孩子都是前妻生的,而且下一个要被剔除的还是前妻生的,富人马上大手一挥,停,现在从这个孩子倒回去数, 继室,就是这个歹毒的后妈一想,倒数就倒数,我15个儿子还斗不过你一个啊~她立即同意了富人的动议,你猜,到底谁做了继承人呢~ 【52】“有一牧场，已知养牛27头，6天把草吃尽；养牛23头，9天把草吃尽。如果养牛21头，那么几天能把牧场上的草吃尽呢？并且牧场上的草是不断生长的。”
【53】一个商人骑一头驴要穿越1000公里长的沙漠，去卖3000根胡萝卜。已知驴一次性可驮1000根胡萝卜，但每走一公里又要吃掉一根胡萝卜。问：商人共可卖出多少胡萝卜？
【54】10箱黄金，每箱100块，每块一两
有贪官，把某一箱的每块都磨去一钱
请称一次找到不足量的那个箱子
【55】你让工人为你工作７天，给工人的回报是一根金条。金条平分成相连的７段，你必须在每天结束时都付费，如果只许你两次把金条弄断，你如何给你的工人付费？
【56】有十瓶药，每瓶里都装有100片药（仿佛现在装一百片的少了，都是十片二十片的，不管，咱们就这么来了），其中有八瓶里的药每片重10克，另有两瓶里的药每片重9克。用一个蛮精确的小秤，只称一次，如何找出份量较轻的那两个药瓶？
【57】一个经理有三个女儿，三个女儿的年龄加起来等于13，三个女儿的年龄乘起来等于经理自己的年龄，有一个下属已知道经理的年龄，但仍不能确定经理三个女儿的年龄，这时经理说只有一个女儿的头发是黑的，然后这个下属就知道了经理三个女儿的年龄。请问三个女儿的年龄分别是多少？为什么？ 【58】有三个人去住旅馆，住三间房，每一间房$10元，于是他们一共付给老板$30，第二天，老板觉得三间房只需要$25元就够了于是叫小弟退回$5给三位客人，谁知小弟贪心,只退回每人$1，自己偷偷拿了$2，这样一来便等于那三位客人每人各花了九元，于是三个人一共花了$27，再加上小弟独吞了不$2，总共是$29。可是当初他们三个人一共付出$30那么还有$1呢？
【59】有两位盲人，他们都各自买了两对黑袜和两对白袜，八对袜了的布质、大小完全相同，而每对袜了都有一张商标纸连着。两位盲人不小心将八对袜了混在一起。他们每人怎样才能取回黑袜和白袜各两对呢？
【60】有一辆火车以每小时 15公里的速度离开洛杉矶直奔纽约，另一辆火车以每小时20公里的速度从纽约开往洛杉矶。如果有一只鸟，以30公里每小时的速度和两辆火车同时启动，从洛杉矶出发，碰到另一辆车后返回，依次在两辆火车来回飞行，直到两辆火车相遇，请问，这只小鸟飞行了多长距离？
【61】你有两个罐子，50个红色弹球，50个蓝色弹球，随机选出一个罐子，随机选取出一个弹球放入罐子，怎么给红色弹球最大的选中机会？在你的计划中，得到红球的准确几率是多少？
【62】你有四个装药丸的罐子，每个药丸都有一定的重量，被污染的药丸是没被污染的重量＋1.只称量一次，如何判断哪个罐子的药被污染了？
【63】对一批编号为1～100，全部开关朝上(开)的灯进行以下*作：凡是1的倍数反方向拨一次开关；2的倍数反方向又拨一次开关；3的倍数反方向又拨一次开关„„问：最后为关熄状态的灯的编号。
【64】想象你在镜子前，请问，为什么镜子中的影像可以颠倒左右，却不能颠倒上下？ 【65】一群人开舞会，每人头上都戴着一顶帽子。帽子只有黑白两种，黑的至少有一顶。每个人都能看到其它人帽子的颜色，却看不到自己的。主持人先让大家看看别人头上戴的是什幺帽子，然后关灯，如果有人认为自己戴的是黑帽子，就打自己一个耳光。第一次关灯，没有声音。于是再开灯，大家再看一遍，关灯时仍然鸦雀无声。一直到第三次关灯，才有劈劈啪啪打耳光的声音响起。问有多少人戴着黑帽子？
【66】两个圆环，半径分别是1和2，小圆在大圆内部绕大圆圆周一周，问小圆自身转了几周？如果在大圆的外部，小圆自身转几周呢？ 【67】 1元钱一瓶汽水，喝完后两个空瓶换一瓶汽水，问：你有20元钱，最多可以喝到几瓶汽水？
【68】有3顶红帽子，4顶黑帽子，5顶白帽子。让10个人从矮到高站成一队，给他们每个人头上戴一顶帽子。每个人都看不见自己戴的帽子的颜色，却只能看见站在前面那些人的帽子颜色。（所以最后一个人可以看见前面9个人头上帽子的颜色，而最前面那个人谁的帽子都看不见。现在从最后那个人开始，问他是不是知道自己戴的帽子颜色，如果他回答说不知道，就继续问他前面那个人。假设最前面那个人一定会知道自己戴的是黑帽子。为什么？
【69】假设排列着100个乒乓球，由两个人轮流拿球装入口袋，能拿到第100个乒乓球的人为胜利者。条件是：每次拿球者至少要拿1个，但最多不能超过5个，问：如果你是最先拿球的人，你该拿几个？以后怎么拿就能保证你能得到第100个乒乓球？
【70】卢姆教授说：“有一次我目击了两只山羊的一场殊死决斗，结果引出了一个有趣的数学问题。我的一位邻居有一只山羊，重54磅，它已有好几个季度在附近山区称王称霸。后来某个好事之徒引进了一只新的山羊，比它还要重出3磅。开始时，它们相安无事，彼此和谐相处。可是有一天，较轻的那只山羊站在陡峭的山路顶上，向它的竞争对手猛扑过去，那对手站在土丘上迎接挑战，而挑战者显然拥有居高临下的优势。不幸的是，由于猛烈碰撞，两只山羊都一命呜呼了。-
现在要讲一讲本题的奇妙之处。对饲养山羊颇有研究，还写过书的乔治．阿伯克龙比说道：“通过反复实验，我发现，动量相当于一个自20英尺高处坠落下来的30磅重物的一次撞击，正好可以打碎山羊的脑壳，致它死命。”如果他说得不错，那么这两只山羊至少要有多大的逼近速度，才能相互撞破脑壳？你能算出来吗？
【71】据说有人给酒肆的老板娘出了一个难题：此人明明知道店里只有两个舀酒的勺子，分别能舀7两和11两酒，却硬要老板娘卖给他2两酒。聪明的老板娘毫不含糊，用这两个勺子在酒缸里舀酒，并倒来倒去，居然量出了2两酒，聪明的你能做到吗？
【72】已知： 每个飞机只有一个油箱，飞机之间可以相互加油（注意是相互，没有加油机）一箱油可供一架飞机绕地球飞半圈，问题：为使至少一架飞机绕地球一圈回到起飞时的飞机场，至少需要出动几架飞机？（所有飞机从同一机场起飞，而且必须安全返回机场，不允许中途降落，中间没有飞机场）【73】在9个点上画10条直线，要求每条直线上至少有三个点？
【74】一个岔路口分别通向诚实国和说谎国。来了两个人，已知一个是诚实国的，另一个是说谎国的。诚实国永远说实话，说谎国永远说谎话。现在你要去说谎国，但不知道应该走哪条路，需要问这两个人。请问应该怎么问？
【75】在一天的24小时之中，时钟的时针、分针和秒针完全重合在一起的时候有几次？都分别是什么时间？你怎样算出来的？
第四篇：逻辑考题
五个人来自不同地方，住不同房子，养不同动物，吸不同牌子香烟，喝不同饮料，喜欢不同食物。根据以下线索确定谁是养猫的人？
1，红房子在蓝房子的右边，白房子的左边（不一定紧邻）
2，黄房子的主人来自香港，而且他的房子不在最左边。
3，爱吃比萨饼的人住在爱喝矿泉水的人的隔壁。
4，来自北京的人爱喝茅台，住在来自上海的人的隔壁。
5，吸希尔顿香烟的人住在养马的人?右边隔壁。
6，爱喝啤酒的人也爱吃鸡。
7，绿房子的人养狗。
8，爱吃面条的人住在养蛇的人的隔壁。
9，来自天津的人的邻居（紧邻）一个爱吃牛肉，另一个来自成都(来源：中国教育在线)
第五篇：逻辑分析题
[1] 要想使某项针对一个特定国家的贸易禁运成功，必须维持高水平的国际协调和阻止货物进入或离开该国的能力。若要实行禁运，对帕特瑞阿的港口实行完全的封锁是有必要的，但这样的行动可能导致国际上对禁运的不协调。如果上述观点成立，将最有力地支持了以下哪个结论？ A． 在封锁事件中意见的不一致可能有利于帕特瑞阿。B． 只要国际意见一致反对帕特瑞阿，贸易禁运就可能成功。
C． 对帕特瑞阿港口实行海上封锁可以保证没有货物进入或离开帕特瑞阿。D．任何针对帕特瑞阿的贸易禁运都可能在某个时候失败。E． 为使对帕特瑞阿港口的封锁成功，国际上的意见必须一致。请选择： [2] 某公司为了扩大其网上商店的销售收入，采取了各种各样的广告宣传和促销手段，但是效果并不明显。该公司重金聘请了专业人士进行市场分析，专业人士认为开通了网上银行的人群才是真正潜在的网上商店的顾客群。于是该公司决定于商业银行合作，在新开通网上银行业务的人群中开展宣传和促销活动。但是三个月后，效果并不理想。以下哪项为真，最能解释上述结果？
A． 开通网上银行在中国还是一件新鲜事，一般来说，消费者对此的态度比较谨慎
B．最近网上银行用户被盗的案件频发，开通网上银行的人因此有所减少 C．一般来说，刚刚开通网上银行的人需要经过一段时间后才有可能进行网上消费 ABCDE 正确答案和解析 D．网上金融服务在知识分子中已经比较普及，他们更希望网上商店能够提供一些特色服务。
E．目前网上商店数量增长很快，广告宣传和推广促销要想有成效，必须有鲜明的特色，才能够打动消费者的心。请选择： [3] 贝尔制造业工人很快就要举行罢工，除非管理部门给他们涨工资。因为贝尔的总裁很清楚，为给工人涨工资，贝尔必须卖掉它的子公司。所以，贝尔的某些子公司将会被出售。
如果假设下面的哪一项，就可以合理地推出上面的结论？ A． 贝尔制造业将会开始蒙受更多的损失。
B． 贝尔的管理部门将会拒绝给它的工人们涨工资。
C． 贝尔的工人们不会接受以一系列改善的福利来代替他们渴望的工资增加。D．贝尔的总裁有权力来满足他的工人们所要求的工资增长。E． 在贝尔制造业工作的工人将不会举行罢工。请选择： [4] 锐进软件股份有限公司是一个由四个子公司，即甲、乙、丙、丁组成的总公司。在总公司的利润方案下，每个子公司承担的利润份额与每年该子公司员工占锐进软件股份有限公司总员工数的份额相等。但是去年该公司的财务报告却显示，甲公司在员工数量增加的同时向总公司上缴利润的比例却下降了。如果上述陈述为真，财务报告还能够说明下列哪项？ A．在四个子公司中，甲的员工数量最少。ABCDE 正确答案和解析
ABCDE 正确答案和解析 B．甲公司员工增长的比例比前一年小。
C．乙、丙、丁公司员工增长的比例都超过了甲公司员工增长的比例。D．甲公司员工增长的比例至少比其他三个子公司中的一个小。E．在四个子公司中，甲的员工增长数是最小的。请选择： [5] 董事长：本公司的干部，特别是有重要处臵权的中、上层干部必须以公司的利益为出发点秉公办事，尤其涉及亲属时。这一要求针对所有工作，包括职员的聘用和解雇，处理顾客的日常投诉等等。
以下哪项中干部的行为，最明显地违反了董事长的要求？ A．拒绝录用自己的弟弟，尽管他的综合素质高于其他求职者。
B．多次拒绝提拔某个职员，理由是他工作时间擅离职守，但事实上至少近两年没有这种情况出现。
C．把自己的妻子提拔为部门总会计师。
D．拒绝录用自己的妹妹，尽管她是所在的一批求职者中惟一获得博士学位的人。E．在历次解雇的职员中，从来不包括自己的亲属，尽管他的下属中有他的三个亲戚。请选择： [6] 一种流行的看法是，人们可以通过对动物的异常行为来预测地震。实际上，这种看法是基于主观类比，不一定能揭示客观联系。一条狗在地震前行为异常，这自然会给它的主人留下深刻印象。但事实上，这个世界上的任何一刻，都有狗行为异常。ABCDE 正确答案和解析
ABCDE 正确答案和解析 为了评价上述论证，回答以下哪个问题最不重要？
A． 被认为是地震前兆的动物异常行为，在平时是否也出现过？ B． 两种不同类型的动物，在地震前的异常行为是否类似？ C． 地震前有异常行为的动物在整个动物中所占的比例是多少？
D．在地震前有异常行为的动物中，此种异常行为未被注意的比例是多少？ E． 同一种动物，在两次地震前的异常行为是否类似？ 请选择： [7] 挪威作家柯斯顿指责芬兰作家杰克抄袭了他的书，这本书比杰克的书早出版了20年，这两本书虽然出自不同的年代，不同的国度，但是，两本书在内容和结构上的过分雷同，使得这种雷同不可能是一种巧合。杰克为自己辩护说：第一，柯斯顿的书是以挪威语出版的，而自己根本不懂挪威语；第二，柯斯顿的书出版后，从未有任何介绍或评论在任何媒介上发表过。因此，尽管两本书有雷同，但不可能是抄袭。
为了使杰克的上述辩护成立，以下哪项是必须假设的？ I、杰克至少在出版自己的书以前，从来不认识柯斯顿。
II、至少在杰克的书出版以前，从未有人告诉过杰克关于柯斯顿的书的内容和结构。
III、柯斯顿的书在出版后，从未以挪威语以外的任何其他语种翻译出版。A．仅仅I。B．仅仅II。C．仅仅III。D．仅仅II和III。E．I、II和III。请选择： [8] ABC
D
E 正确答案和解析 ABC
D
E 正确答案和解析
英国的一项实验发现，把母狗和他们的幼小子女分开后，将这些子女混入一群同类的成年狗和幼狗中去，然后再把母狗放入狗群。母狗很快就和自己的子女会合到一起。研究表明，狗身上的体味是它们互相辨认的依据。而幼狗无法区分自己母亲和其它母狗身上的味道。因此每个母狗都能分辨出自己子女的体味。上述论证采用了下列那种论述方法？ A．运用反例推翻一个一般性结论。
B．通过对发生现象的客观描述，支持关于某个可能发生现象的假说。C．说明某一特殊情况，以论证一个规律。
D．运用类比的方法，根据两组对象有某些类似的特征，得出它们具有另一个相同特征。
E．在对某种现象的两种可供选择的解释中，通过排除其中的一种，来确定另一种。请选择： [9] 彗星自身不发光，只是反射其他光源例如太阳的光。科学家根据彗星的亮度来估计其质量：质量越大，反射的光越多。但是，卫星探测器显示，哈雷慧星每单位质量所反射的光比科学家原先估计的要少60倍。上述断定最能支持以下哪项结论？
A． 科学家需要更多的信息来准确估计彗星的质量。B． 原先基于亮度所估计的哈雷慧星的质量显著偏低。C． 哈雷慧星所反射的光的总量，比科学家原先认为的要高。D．构成不同彗星的物质反射光的性能有极大的差异。E． 有些彗星每单位质量所反射的光比哈雷慧星高出60倍。ABCDE 正确答案和解析 请选择： [10] ABCDE 正确答案和解析
有些世界上最美丽的猫是波斯猫。不过，必须承认，所有的波斯猫都是自负的，而自负的猫不可避免地令人讨厌。
如果上述断定真，那么以下除了哪项外也一定是真的？ A．有些世界上最美丽的猫令人讨厌。B． 有些令人讨厌的猫是世界上最美丽的猫。C．任何不令人讨厌的猫不是波斯猫。D．
有些自负的猫是世界上最美丽的猫。E． 有些令人讨厌的美丽的猫不是波斯猫。请选择： [11] 一项实验证明，各种软饮料中的人造糖精，在摄入一定量后，对老鼠有致癌作用。但要吸收能对老鼠产生致癌作用的人造糖精，一个人一天必须喝25罐软饮料。因此，各种软饮料中的人造糖精通常对人的健康无害。以下哪项是上述论证所必须假设的？
A．上述人造糖精能产生致癌作用的摄入量，对于人来说，是大致相等的。B．一个人通常不可能一天喝25罐软饮料。C．软饮料之外的人造糖精不会产生致癌作用。D．致癌物质广泛存在于人造食品添加剂中。E．癌症病人不可能喝软饮料。请选择： [12] ABCDE 正确答案和解析
ABCDE 正确答案和解析 在多个选择项中，有且只有一个正确答案的试题称为单选题，至少有一个但也可以有一个以上正确答案的称为多选题。对于一道严格的单选试题来说，作为答案的选项一定满足两个条件：第一，正确性；第二，惟一性。所谓正确性是指，答案是对问题的正确回答；所谓惟一性是指，不存在其他选项是对问题的正确回答。因此，如果对同一道单选试题，我们感觉两个或两个以上的选项都满足正确性，那么一定是遇到了干扰项，即似乎成立但实际上不成立的选项。如果上述断定，那么以下哪项一定真？
Ⅰ、一道严格的单选试题的选项，如果满足正确性，则一定满足惟一性。Ⅱ、一道严格的多选试题的选项，如果满足正确性，则一定不满足惟一性。Ⅲ、一道不严格的单选试题，至少存在一个选项，满足正确性，但不满足惟一性。
A． 仅仅Ⅰ。B仅仅Ⅱ。C仅仅Ⅲ。D仅仅Ⅰ和Ⅲ。EⅠ、Ⅱ和Ⅲ。请选择： [13] 每年赛尔公司的每一个雇员都必须参加由赛尔公司提供的两个健康保险计划中的一个，一个计划要求雇员自己支付一部分钱，另外一个计划则完全由赛尔公司支付。许多赛尔公司的雇员都参加要求自己支付一部分钱的计划。这个事实并不能表明他们觉得这个计划的好处比另一个不需要雇员付款的计划好处多，因为：
以下哪项能最合逻辑地完成上述论证？
A．要求雇员自己支付一部分钱的计划比赛尔公司以外的公司所提供的一般健康保险计划使加入的雇员的花费显著地少。ABC
D
E 正确答案和解析
B．只有那些已为赛尔公司工作了至少15年的雇员才有资格参加完全由赛尔公司付款的计划。
C．目前由赛尔公司提供的两个健康保险计划实际是过去10年中赛尔公司所提供的相同计划。
D．大多数参加完全由赛尔公司付款的健康保险计划的雇员是小于50岁的。E．由赛尔公司所提供的两个计划不仅服务于赛尔公司的雇员，而且还服务于参加计划的雇员的配偶和孩子。请选择： [14] 用卡车能把蔬菜在2天内从某一农场运到新墨西哥的市场上，总费用是300美元。而用火车运蔬菜则需要4天，总费用是200美元。如果减少运输时间比减少运输费用对于蔬菜主人更重要的话，那么他会用卡车运蔬菜。以下哪项是上述论证所必须假设的？
A．用火车运的蔬菜比用卡车运的蔬菜在出售时获利更多。
B．除了速度和费用以外，用火车和卡车从农场运输蔬菜到新墨西哥之间没有什么差别。
C．如果运费提高的话，用火车把蔬菜从农场运到新墨西哥的时间可以减少到2天。
D．该地区的蔬菜主人更关心的是运输成本而不是把蔬菜运往市场花费的时间。E．用卡车运输蔬菜对该农业区的蔬菜主人而言每天至少值200美元。请选择： [15] ABC
D
E 正确答案和解析 ABC
D
E 正确答案和解析
张教授：莎士比亚名下的戏剧和诗歌，其实不是他写的，而是伊丽莎白一世写的。莎士比亚是个没有受过多少教育的乡下人，而伊丽莎白一世则完全具有完成这些天才作品的知识和教养。
李研究员：你的断定是不能成立的。因为如果伊丽莎白写了像《哈姆雷特》这样的名剧的话，她早就成为世界上最著名的女作家了，但事实上她并没有。李研究员预设以下哪项是不可能的？
A．一个未受多少教育的乡下人能写出像《哈姆雷特》这样的剧本。B．伊丽莎白一世具有创作传世之作的文学家天赋。
C．伊丽莎白是莎士比亚名下作品的实际作者的秘密一直保守到现在。D．一个经典作家既要有天才又要受过良好的教育。E．在伊丽莎白时代，一个妇女能够成为伟大作家。请选择： [16] 核电站所发生的核泄露严重事故的最初起因，没有一次是设备故障，都是人为失误所致。这种失误，和小到导致交通堵塞，大到导致仓库失火的人为失误，没有实质性的区别。从长远的观点看，交通堵塞和仓库失火几乎是不可避免的。上述断定最能支持以下哪项结论？
A． 核电站的设备不可能因故障而导致事故。
B． 核电站的设备管理并不比指挥交通、管理仓库复杂。
C． 核电站如果持续运作，那么发生核泄露严重事故几乎是不可避免的。D．人们通过严格规章制度以试图杜绝安全事故的努力是没有意义的。E． 核电站应当停办。请选择：
ABCDE 正确答案和解析
ABCDE 正确答案和解析 [17] 针对很重视安全性的瑞典市场，美国一家台式计算机制造商开发出了一种特别的显示屏，这种显示屏产生的环绕使用者的电磁场比正常的屏幕产生的电磁场弱得多。尽管比其竞争者具有这方面的优势，该制造商在把这种显示屏引入美国市场时并未在广告中宣扬其是一种改进了安全性的产品。
以下哪项如果为真，将为制造商在美国做这种显示屏广告的手段提供了根本理由？
A． 每年在美国市场上销售的台式计算机比在瑞典市场上销售的台式计算机多得多。
B． 该制造商并不想让其竞争对手知道本公司是如何实现在技术上的进步的。C． 当市场上更好的技术成为可行时，台式计算机的大多数商业和学术购买者预期最终会更换这些机器。
D．对新屏幕相对安全性能的强调会对该制造商已经在美国销售的屏幕的安全性能提出质疑。
E． 在美国已经有人开始关注环绕电线的巨大电磁场对健康的影响。请选择： [18] 某俱乐部大厅门口贴着一张通知：欢迎加入俱乐部！只要你愿意，并且通过推理取得一张申请表，就可以获得会员资格了！走进大厅看到左右各有一个箱子，左边的箱子上写着一句话：“申请表不在此箱中。”右边的箱子上也写着一句话：“这两句话中只有一句话是真的。”
假设介入此活动的人都具有正常的思维水平，则可推出以下哪项是真的？ A． 左边的箱子上的话是真的。ABCDE 正确答案和解析 B． 右边箱子上的话是真的。C． 申请表在左边的箱子里。D．申请表在右边的箱子里。E． 这两句话都是假的。请选择： [19] 玛尔莎的一个在可食花方面非常博学的朋友告诉她，所有的雏菊都不能吃，至少都是不可口的。然而，玛尔莎这样推理，因为存在一种属于菊花的雏菊，又因为存在味美可食花的菊花，所以她的朋友告诉她的话肯定不正确。以下哪项的推理模式与玛尔莎的推理模式最为相似？
A．杰纳尔是一个城市合唱队的成员，且那个合唱队非常有名，因此，杰纳尔是一个优秀歌手。
B．罗尔斯是图书馆读书小组的一员，而那个小组的所有成员都是读起书来废寝忘食的人，因此，罗尔斯也是读起书来废寝忘食的人。
C．许多特若沙的同事都出了书，他们的书大多数都写得很好，因此有一些特若沙的同事是优秀的作家。
D．雷恩的大多数朋友都是游泳健将，且游泳健将都十分强壮，所以很有可能，至少有一些雷恩的朋友十分强壮。
E．劳瑞克的某些姐姐参加了那个论述小组，且那个论述小组的某些成员是差生，所以劳瑞克至少有一个姐姐一定是差生。请选择： [20] ABC
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E 正确答案和解析 ABC
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E 正确答案和解析
汽车发动机在燃烧时会产生苯，而苯是一种致癌物质。为了应对人类面临的这一威胁，环境保护主义者建议用甲醇来替代汽油，其理由是：燃烧单位数量的甲醇所产生的苯，只是汽油的十分之一。
以下哪项如果为真，能构成对上述环境保护主义者建议的质疑？ Ⅰ、燃烧甲醇时会产生甲醛，而甲醛同样是一种致癌物质。
Ⅱ、燃烧单位数量的甲醇所产生的能量，大约只是汽油的十分之一。Ⅲ、就应用前景而言，甲醇的价格大约只是汽油的十分之一。
A．仅仅Ⅰ。B．仅仅Ⅱ。C．仅仅Ⅲ。D．仅仅Ⅰ和Ⅱ。E．Ⅰ、Ⅱ和Ⅲ。请选择： [21] 19世纪，英国城市人口增加而农村人口下降。一位历史学家推理说，这种变化并不是因为工业化，而是由于人口向城市地区的一系列的迁移，每次迁移都伴随着农业经济的衰退。为证实这一假说，这位历史学家打算比较经济数据与人口普查数据。
以下哪项如果为真，将最有力地支持这位历史学家的假说？ A． 在工业经济增长最快的时期，同时农村人口也相对减小。B． 当农业经济最萧条的时候，整个人口的增长也减慢了。
C． 当农业经济相对强劲，工业经济不景气的时候，农村人口会急剧下降。D．当工、农业经济都比较好的时候，城市人口增长较快。E． 当农业经济最强劲的时候，城市人口增长较慢。请选择： [22] ABC
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E 正确答案和解析 ABC
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E 正确答案和解析
P国的政府宣称：六大城市之一的T城是今年P国的所有城市中惟一保持了强劲的就业增长势头的城市。然而很明显，那里任何的就业增长纯粹是虚构的，实际上，仅T城，今年的失业率人数就多于去年。以下哪项是上述反对政府的宣称的论述所必须假设的？
A．P国的失业工人没有在政府宣称T城就业增长势头强劲后大量涌入T城。B．今年T城失业率高于以往任何一年。C．P国政府所采取的行动对T城的影响巨大。
D．T城的失业率尽管增加了，但在P国的任何城市中仍是最低的。E．作为一个整体而言，P国的失业率并没有显著的季节性变化。请选择： [23] 1995年，年龄在25岁到30岁的已婚青年夫妇，与父母或岳父母生活在一起的人占该年龄人口的比例是15%，而2002年，这一比例升至46%。因此，在2002年，这一年龄段的已婚青年夫妇更难以承担独立生活。上文的结论基于以下哪项假设？
A． 这一年龄段中不能自立的青年夫妇更愿意和同龄人生活在一起，而不是和双方父母
B． 这一年龄段的青年夫妇只要能够独立生活，就不会选择与双方父母亲共同生活。
C． 这一年龄段中的有些青年夫妇虽然在调查时和父母生活在一起，但在此前是独立生活的。
D．从1995年到2002年，适合青年夫妇购买和租住的住房数目是逐年减少的。ABC
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E 正确答案和解析
这一年龄段中与父母或岳父母生活在一起的青年夫妇绝大多数不分担生活费用。请选择： [24] 24～25题基于以下题干：
由工业大学、科技大学、理工大学组成大学生联队，参加市里举行的足球赛。在推选联队队长时，所有的南方学生都推选余涌当队长，所有的科技大学的队员都反对余涌当队长，而有的队员则不表态。[24] 如果上述断定成立，那么以下哪项关于该联队的断定也是真的？ A．
有的理工大学的队员不表态。
B．
有的不表态的队员不是科技大学的学生。C．
有的科技大学的队员是北方人。D．
有的工业大学的队员表了态。E．
余涌是南方学生。请选择： [25] 在上述断定中再增加如下断定：“有的南方队员是大学一年级学生”，并假定这些断定都成立，那么下列哪项断定必定为假？ A．
有的科技大学队员是大学一年级学生。B．
有的南方队员不是大学一年级学生。C．
工业大学队员中没有大学一年级学生。D．
没有大学一年级的队员推选余涌当队长。ABCDE 正确答案和解析
ABCDE 正确答案和解析 E． 余涌是南方队员。请选择： [26] 在1985年，某消费机构得出结论：X牌自行车比Z牌自行车骑起来更安全。这一结构所得结论的依据是在1981年到1984年期间骑这两种品牌的自行车的受伤人数与自行车行驶小时数之比。但是对于在1985年生产的同样设计的自行车，骑X牌自行车的人受伤人数是骑Z牌自行车的受伤人数的2倍。有鉴于此，关于1985年以来安全性能的比较，该机构的结论已经有所变化。以下哪项如果为真，最能支持上述结论？
A．自1985年后的时间里，骑Z牌自行车的小时总数至少是骑X牌自行车总数的一半。
B．自1985年以来的时间里所有被骑的自行车中，X牌自行车所占百分比是Z牌自行车所占百分比的2倍。
C．在1985年以前，Z牌自行车车主比X牌自行车车主更可能报告他们在骑车过程中受到的损伤。
D．在1985年，该机构计算的X牌自行车占所有被骑的自行车的比例是错误的，或将Z牌自行车所占比例算错，或将二者的比例均计算错误。
E．该机构发布报告后不久，消费者对X牌自行车的需求量比对Z牌自行车的需求量上升得更快。请选择： [27] ABC
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E 正确答案和解析 ABC
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E 正确答案和解析
如果一个人选择走路而不是开车，那么就会少一个将污染物释放到大气中的交通工具。所以，如果人们在可行的时候总是选择走路，那么大气污染将会大大减少。
以下哪项是上述论证得以成立必须依赖的条件？ A．可以通过各种方式降低大气污染。
B．选择公共交通工具而非开车，并不总是可行的。
C．对于降低大气污染程度而言，走路是开车唯一可行的替代方式。D．有的人从来就不开车，而是经常选择走路。E．有时，当走路是可行的方式时，人们却选择开车。请选择： [28] 小王：“你觉得《蝶中谍3》拍的好吗？” 小马：“我觉得说不上好。” 小王：“那你的意思是说不好了？” 小马：“不对，我并没有说坏。” 小王：“说不上好就是坏。”
以下各项都可以是对小王和小马二人对话的正确评价，除了： A．小王的意思是让小马对《蝶中谍3》作出明确的评价。B．小马的话前后矛盾。
C．小王没有正确理解小马两次回答的含义。D．小马认为《蝶中谍3》拍的一般。E．小王的判断标准可能只有好与坏两种。请选择：
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ABCDE 正确答案和解析 [29] 某公司发生一起贪污案，在对所有可能涉案人员进行排查后，四位审计人员各有如下结论：
甲：所有人都没有贪污。乙：张经理没有贪污。
丙：这些涉案人员不都没有贪污。定：有的人没有贪污。
如果四位审计人员中只有一个人断定属实，那么下列哪项是真的？ A．甲断定属实，张经理没有贪污。B．丙断定属实，张经理没有贪污。C．丙断定属实，张经理贪污了。D．丁断定属实，张经理没有贪污。E．丁断定属实，张经理贪污了。请选择： [30] 在数学系的联欢活动的知识竞赛中，白红的成绩比小李好，王颖的成绩比珍珍差，所以白红的成绩比王颖好。
以下各项作为新的前提分别加入到题干的前提中，除了一项外，都能使题干的推理成立。不能使推理成立的是哪一项？ A．白红的成绩和珍珍的一样。B．小李的成绩和珍珍一样。C．小李的成绩比珍珍好。D．珍珍的成绩比小李好。ABCDE 正确答案和解析 E．王颖的成绩比小李差。请选择： ABC
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