专家总结最佳性爱模式（定稿）

第一篇：专家总结最佳性爱模式（定稿）

专家总结最佳“性爱模式” 10分钟性爱最佳时

长

导读：性爱中如何保证双方都能获得最大的满足呢？有人强调要主动，有人大谈做好前戏。近日，俄罗斯《论据与事实》周报刊文，介绍了各国性学家经过研究得出的“性爱最佳模式” 早上6—8点，性爱最佳时间。

按传统观点，夜色增添了性爱的妩媚，理应是完美的性爱时间。但性学家对此有不同看法，他们认为性爱的最理想时间是在一天刚开始的时候，即早上6—8点。清晨醒来，女性体内的性激素浓度达到最高值，能给其带来最大的愉悦。其次，性爱是充实精力、调动情绪的一流手段。性爱过程中，大脑会分泌一些化学物质。它们如同麻醉剂，是天然的抗抑郁药，能保证双方一整天都轻松、愉快。

性爱时发出声音，质量最高。

美国一家州立法院曾受理过一个奇特的案件，对一名年轻女子进行罚款，理由是她在性爱时高声叫嚷。这可真是冤枉了她。瑞典科学家认为，发出声音的性爱，质量要比“默默无声”者高一倍以上，不应受到处罚。有研究表明，性爱时情不自禁地喊出声，远比任何视觉形象，更能激发两性间的冲动。

10分钟，性爱最佳时长。

如果你遇到一个夸夸其谈、以自己能胜任“性爱马拉松”为荣的人，千万不要羡慕，因为这不是什么好事。美国宾夕法尼亚州立大学的心理学家指出，超长时间的欢愉，对性爱没有益处，它只能满足一小部分男性虚幻的满足感。

美国性学家一致认为，最理想的性爱持续时间在10分钟左右。根据研究，一两分钟太短，难以满足双方，尤其是女性的性要求。大部分夫妻认为，3—7分钟的性爱尚可“接受”；10分钟是理想状态；若超过13分钟，就算“长”了，也容易筋疲力尽、兴味索然。洗澡后别着急爱爱

性爱前沐浴，既清洁了卫生，还增进了夫妻感情，大多夫妻对此行为都没有异议。但从医学角度看，冲忙沐浴急于性生活，可能会导致阳痿等不良的性功能问题，影响性生活的质量。

浴后若是急于性生活 导致阳痿别后悔

因为人体对血流量有自动的调节功能，哪个器官工作忙就会向其“调动”一些血液。洗澡后，温度和磨擦使血液向皮肤流动，并停留一段时间，这时行房，性器官向皮肤“抢”血液，就会发生调配上的矛盾。我们都知道，阴茎勃起是因为大量血液涌入阴茎海绵体而使阴茎坚硬勃起的，如果性器官得不到足够的血量，则很容易引起阳痿，勃起无力等性功能问题，影响性生活的质量。

一两次的勃起无力倒也无妨

偶尔一两次的勃起无力倒也无妨，倘若长期如此，体表皮肤与阴茎抢夺血液，体内血液循环总处在失衡状态下，不但影响性功能，还会使心、脑的血液供应相对不足，容易产生头晕、心悸、乏力甚至昏厥。所以不建议夫妻们在洗澡后立即有房事。洗澡会损害性功能

既然洗澡会损害性功能，是不是就可以忽略这个习惯呢？答案当然不行，因为男女生殖器官隐藏在衣裤之中，少见阳光，正是细菌、病毒生存繁衍的场所。常见的阴道炎、龟头炎、淋病等，都和性生活时性器官不洁有关。因此，清洁会阴部的卫生是非常必要的。那么如何洗澡才能在保持生殖器官清洁的同时又不影响性功能呢？

1、洗小澡讲卫生：即仅对生殖器官局部进行必要的清洁，以简单的局部清洗来代替洗澡。应注意，清洗后不要用换下来的内衣擦拭性器官，同时认真用洗手液洗手。

2、歇一会儿助性趣：在洗澡后，最好先休息半小时，夫妻间可亲昵地聊聊天，说些对方喜欢听的话，调节好性生活的气氛，待到皮肤血流量恢复正常时，再过性生活就比较合适。

早晨性爱有九大惊人好处 用性醒酒比药更有效

导读：早晨性爱正是如此妙不可言！认为性爱只是在晚上的发泄，天哪，你怎么还在体会这种单调的做爱时间，肯定是因为你没有在早晨品味过如此妙不可言的感受。因为一：这时的性爱质量更高

8小时的工作，下班后的健身和晚上与死党煲完电话粥后，你还会有多大的“性”趣？

而在清晨则相反，你的头脑是空白的，睡眠荷尔蒙——松果体素也不再使你感到疲倦，这时正是做爱的最佳时刻，你们没有必要再按部就班地完成前奏：吃饭，聊天，宽衣„„你的爱人就在你身边等你“品尝”。

因为二：你将会期盼清晨的到来

如果一大清早就会有丰盛的早餐在等着你，你还会害怕新一天的到来吗？一个性感的开始会让你感受到浓浓的爱意和得到充分的放松，让所有的压力都离你远去，让你精力充沛地迎接新的一天。

因为三：全新的一天从早上就开始染上了玫瑰的色彩

明明早上就可以享受的快乐，为什么一定要等到晚上？工作间歇，当你再偷偷回味那美妙的时刻，一定还会觉得兴奋不已。一位德国的诗人甚至在诗里描述过享受性爱之后的女性散发出的迷人光彩，而这光彩在夜晚却是无人能察觉到的，这有多么令人遗憾。因为四：喜欢赖床的你可以不必再为起床感到痛苦

我们当然是愿意为爱人付出的，但是如果同时自己也能得到享受，那又何乐而不为呢？如果他也不情愿早起的话，那就和他一起享受半梦半醒之间那美妙的感受吧——在梦与现实之间的肌肤之亲，远比早上起来靠一杯咖啡来让自己清醒有效又快乐得多。

因为五：你终于可以让自己也从他清晨的良好状态中获益

从现在开始你就可以告别每天早上的垫上运动了，因为在床上你同样可以得到锻炼——任何其他的运动都无法达到这样的消耗和放松的效果。做爱半小时可以减少腰臀部300卡路里的热量。尤其是在清晨，这时体内储存的碳水化合物已经消耗殆尽，身体开始从脂肪层中获取能量，将脂肪溶解，因此一天中只有这个时候以这个方式减肥最有效。

因为六：你无法在清晨坚持做运动

从现在开始你就可以告别每天早上的垫上运动了，因为在床上你同样可以得到锻炼——任何其他的运动都无法达到这样的消耗和放松的效果。做爱半小时可以减少腰臀部300卡路里的热量。尤其是在清晨，这时体内储存的碳水化合物已经消耗殆尽，身体开始从脂肪层中获取能量，将脂肪溶解，因此一天中只有这个时候以这个方式减肥最有效。

男人体内的睾丸酮含量在清晨会比一天中其他时间高25%左右，而这时你的荷尔蒙也在悄悄沸腾——虽然有时不易察觉。如果让性欲高峰时间就这样悄悄溜走，那岂不是太可惜了？和他一起沉浸在激情里吧，为什么只有他的一天可以“性”趣盎然地开始？你也可以如此！

因为七：你无法在清晨坚持做运动

从现在开始你就可以告别每天早上的垫上运动了，因为在床上你同样可以得到锻炼——任何其他的运动都无法达到这样的消耗和放松的效果。做爱半小时可以减少腰臀部300卡路里的热量。尤其是在清晨，这时体内储存的碳水化合物已经消耗殆尽，身体开始从脂肪层中获取能量，将脂肪溶解，因此一天中只有这个时候以这个方式减肥最有效。

男人体内的睾丸酮含量在清晨会比一天中其他时间高25%左右，而这时你的荷尔蒙也在悄悄沸腾——虽然有时不易察觉。如果让性欲高峰时间就这样悄悄溜走，那岂不是太可惜了？和他一起沉浸在激情里吧，为什么只有他的一天可以“性”趣盎然地开始？你也可以如此！

因为八：用性来醒酒比药片更有效

还在因为昨夜的宿醉感到头疼吗？让你的爱人来帮你一起对付吧！做爱时人体内分泌的内啡肽会起到和吗啡相同的麻醉作用，而一套激烈的性早操还能促进全身的循环，让身体的小小不适迅速消失得无影无踪(连常用的醒酒冷水浴都可以省了！

因为九：今天还有棘手的工作等着你

你打算早起以便想出解决问题的办法吗？Stop!不如在床上多待半个小时，因为你全身的细胞会因此被调动起来，脑垂体和松果体由于性的刺激而变得活跃，大脑供血也会加快，而清晨这种作用会更明显。你想变得聪颖而富有创造力吗？那就不要等到晚上„„

第二篇：情侣相处最佳模式

情侣相处最佳模式
今年，我和老婆已经认识十年了，三年恋爱，七年婚姻，仍然保持着恋爱的新鲜感，让身边的朋友羡慕不已。许多 还在单身的 MM 和我们接触后，就有想快点找个人嫁的冲动。许多朋友问我们怎么结婚七年了还这么好？于是开 始总结一些婚姻生活中的点点滴滴。每对恋人或夫妇的性格和相处方式其实都不一定相同，以下内容可能适合，可 能不适合。祝愿全天下有情人都能找到自己的幸福！婚后一定要时刻把结婚戒指戴在左手无名指上！佩戴结婚戒指明确表明了你的婚姻状态，同时也明确表明了你拒绝 外来诱惑的坚定态度。两人一起出去参加饭局的时候，看到喜欢的菜又不好意思夹太多次的时候，可以互相夹给对方吃。经常参加另一半的朋友聚会。这样可以扩大社交圈，也可以增加许多共同的话题。单独在外要经常把另一半挂在嘴边。两人吵完架后，可以互换角色再重复一遍刚才吵架的内容，保准你们笑破肚皮！（觉得这条很好用，哈哈，下次试 试）从很久以前开始，谈话中“我们”出现的次数超过了“我”的次数。在心爱的女人面前，越贱越快乐！男人工作再忙也要承担一点家务，这是对家庭的责任。像我，负责洗碗、洗衣服、倒垃圾、锁门、拿报纸这几项常 规任务，还有许多临时任务，最多的临时任务就是找东西。许多人都讨厌洗碗，而我特别喜欢洗碗。看着一堆油 腻的脏碗逐渐被洗干净很有成就感。在她洗澡的时候悄悄帮她把拖鞋换个方向，要刷牙的时候帮她把牙膏挤好漱口水倒好，一些平时生活上的举手之劳 虽然小，但是能一直让她感到温暖和贴心。和同事朋友聊天的时候（特别是异性），要经常把另一半挂在嘴边，亲身体会事实证明，可以与桃花绝缘。有空不妨参与另一半的工作，比如帮忙上网找资料，整理整理东西。一方面可以两人合作做点事情，另一方面了解 另一半的工作，可以增加许多话题。夫妻之间不需要隐私！我们的电子邮件、msn、QQ、阿里旺旺的密码互相都知道，有时需要帮忙收发邮件很方便，手机也经常互相借用。心里坦坦荡荡，有什么不能让对方知道的呢？ 副驾驶的位子是老婆的专座，除非老婆批准，别的异性只许坐在后排。和朋友聊天，得出这样的结论：女人喜欢给家里订下许多规矩。例如，每块毛巾的职责是什么；洗完澡一定要把水 迹擦干净；上完厕所一定要把马桶盖盖上。。一旦没有遵守，就会说：“和你说过多少遍了？！怎么又 XXX？” 身为男人，应该有这样的自觉，如果安排有变，比如说要加班，或是临时有约，必须要打电话报备一下。有觉得有趣的

两人的对话或事情，不妨记录下来，日积月累，每隔半年或一年翻出来一起看看，重温一下快乐的时 刻，乐趣无穷。

昨天堵在南北高架的时候听电台，话题是道歉。有个听众来信说每次她一生气，老公就装身体不舒服，弄得她也不 好发作，老公接着道歉，气就消了。听了不禁笑了，我也做过这种事，还挺管用。不过不能多用。还在单身的女人不要抱怨怎么总是找不到成熟体贴的男人，男人是要调教的。也许有天生就很体贴，很有责任感，善解人意的男人，但是那是极少数，被你找到的几率是很小很小的。大多数的男人是像我这样，脑子里少根筋的。是靠老婆从谈恋爱的时候就开始不厌其烦苦口婆心经年累月地教导出来的。所以，不妨眼界放宽，找个可造之材开 始调教吧。从小就被电视电影误导，觉得男主角如果事业未成，怕耽误了优秀的女主角而忍痛分手是很有责任感，特自我牺牲，特酷的一种表现。错！错！错！为了事业牺牲爱情才是自私。结婚誓言里不是写得清清楚楚吗？不论贫穷或富有，不论疾病或健康，都要在一起，这样的感情才经得起考验。如果等到你真的事业有成了，那看上你的人是爱你，还 是爱你的财富和地位呢？ 有时候在 msn 的时候我帮她做了什么事，她说了句：“谢谢亲爱的。”我顿时警觉起来，怀疑老婆的账号被黑客盗用 了，马上问一句：“你真的是 XX 吗？”老婆顿时怒：“滚！”我这才放心。要做一个有生活情调的女人。生活情调不只是爱打扮，在家里点个熏香而已。是能够不断发现生活中的新乐趣，并 且分享和感染周围的人。老婆一直能发现生活中的乐趣，例如新的好餐馆、咖啡馆，插花，装修，旅游，找到好书，认识新朋友。。让我们的生活一直有新鲜感。每天上班出门前（以前是我出门比她早，现在是她出门比我早）要和老婆吻别，这是一个好习惯。介绍一个两人可以玩的小游戏。只要一支笔，一张纸。轮流画东西让对方猜是什么，但是要说明猜的东西的范围，是成语，人名，地名，还是事件等等。不要担心自己画画水平烂，这与画画水平无关，而是与联想能力有关。无聊 的时候（坐火车坐飞机，平时在家也可以）玩，很有乐趣的哦！（这个我俩玩不了，我俩画画水平差太多啦，哈哈 哈）男人不要以为沉默很酷，两个人在一起还是要多沟通比较好。有什么想法，对对方有什么意见，不要闷在肚子里，说出来对方才会知道，才有机会去改善。一个人生闷气只会越来越气，看看对方一副毫无知觉的样子更气，对解决 问题毫无帮助。谈恋爱，包括婚后，都是需要很长一段时间去

磨合的，小到生活习惯，大到脾气性格做事方式，都需要慢慢调整适 应，这个磨合的过程会伴随无数的争吵和眼泪，但是这个过程越到后面，苦恼会越来越少，而幸福感会越来越强。我们恋爱三年，结婚七年，头七年可能都算磨合期，直到现在偶尔还是有小小的摩擦，但是总体感觉非常幸福美满。所以，恋爱和婚姻中，只要不是原则性的大问题，小吵小闹还是不要轻易分手，一定要有耐心，好日子在后头呢！说到以前吵架比较多的时候，经常是在深夜，因为关了灯，在黑暗中，精神就会集中在刚才发生的事情上面。但是 我是个沾上枕头就很容易睡着的人，经常是老婆在愤愤不平和我算账的时候，忽然听到边上传来我香甜的打呼声，那叫一个怒啊！她就会凑到我的耳边，大喊一声：“睡吧！”（这个跟我俩很像，哈哈哈~经常我还在生气呢，等着 他来哄哄呢，就听到人家熟睡的鼾声，相当郁闷）介绍男士们一个道歉的方法。以前我犯了错，只会反复说“对不起”、“我错了”、“原谅我吧”。老婆很不满意。后来 她教我道歉三步曲：第一步，陈述事实，今天我犯了什么错；第二步，说明理由，为什么会犯这个错；第三步，改 正措施，以后有什么措施来确保不再犯同样的错。试验多次，效果不错。想起以前看到一个国外的调查，老婆最希望老公承担的家庭责任，有一条排名很高的是“去查一下晚上家里传来的 奇怪声音”。超有同感。夫妻间最宝贵的东西就是信任。说信任是“镇家之宝”也不为过。一旦一方有过背叛行为，哪怕后来另一方原谅了，和好了，信任感也已经大打折扣了。猜疑、不安、疑神疑鬼就会开始出现在两人之间。要获得彼此的信任，就要做

到不玩暧昧，不玩消失，让彼此的行踪、朋友、同事都大大方方地透明化。（我们做的都很好）看事情不妨乐观点，遇到倒霉的事情心态也放平常一点。手机被偷了就想正好要换个手机；钱包被偷了就想破财消 灾；感冒了就想正好可以休息两天；遇到堵车正好可以想想心事、听听广播、骂骂 DJ；公司倒闭被遣散了就想终 于可以开始创业，做自己喜欢的事了；创业不顺利就想之前的 30 年人生太顺利了，有点起伏的人生才精彩。孩子 的幸福感，取决于父母的幸福感。为了孩子，两人也要努力营造幸福的小家！喜欢两人开车去短途游，因为在路上，在一个封闭空间里，两人也不会看电视做家务，自然而然就会开始聊天。没 话题可聊？光是路上看到的东西就有许多可聊的。路上乱开车的新手，奇怪的车牌号，不太见到的车子，前面车子 屁股上贴的标语，后座上的绒毛玩

第三篇：“医养结合”是最佳养老模式么？专家们是这么说的!

“医养结合”是最佳养老模式么？专家们是这么说的！

近日，以 “医养结合的实践与探索” 为主题的第二届中国养老服务业发展高层论坛在北京举行。有专家指出，我国在应对人口老龄化问题上，还存在制度准备不足、老龄保障和服务发展滞后等诸多挑战。为了加快养老服务业发展，医养结合应该如何进行有效地探索和实践？来听听专家的观点！观点集萃 全国人大内务司法委员会副主任委员苏辉

未来10年是应对老龄化的战略机遇期

人口老龄化是贯穿我国21世纪的基本国情，加快发展养老服务业具有必要性、重要性，特别是目前养老领域中医养结合发展滞后的问题亟待解决，如很多地方养老服务设施与社区医疗卫生服务结合不紧密，通常只能提供日间照料服务，不能满足高龄、失能老年人生活照料和医疗护理叠加的服务需求。

未来10年特别是“十三五”时期，是应对人口老龄化的重要战略机遇期，我们必须抓住机遇期，增强紧迫感，加强顶层设计，健全工作机制，从人口战略、生育政策、社保体系、养老服务、人才培养、环境支持、社会参与等多方面进行系统研究，提出应对措施，积极付诸行动，为我国应对深度老龄化的到来赢得战略先机。中国社会保障学会会长郑功成 人均寿命不断延长是经济社会进步的指标

人均寿命的不断延长是衡量一个国家或地区经济社会发展进步最具综合意义的指标，但老龄化却是政府与社会必须妥善应对的挑战。

在我国老龄化进程速度快、规模大、影响全面而深刻的背景下，只有充分调动政府、市场、社会、家庭等四方面的积极性，积极推进以居家养老服务为基础的多层次养老服务体系建设，重塑养老服务领域中的资源配置机制与格局，着力促进医疗卫生服务与居民养老需求的有机融合，才能真正做到科学应对、综合应对。中国社会保障学会秘书长、中国人民大学教授杨立雄

推行健康管理任重道远

发展医养结合，能够有效地解决人口老龄化问题。目前，医养结合的问题突出，但为什么中国会产生医养结合的问题，而国外没有产生类似问题？ 这是因为，在中国主管 “医”和 “养”的两个部门是独立分割开的，缺乏协调，医院和养老机构没有很好地结合起来。具体表现在，公民在家中养老，如果想要同时享受医疗服务是十分困难的，必须要到医院才能获得相应的医疗资源。而在国外，老人在养老机构看病可以报销，在医院就医时也有专门的老年人通道，居家养老也可以请家庭医生，社区医疗资源丰富。

目前，城乡老年人对医疗资源有很高的需求，尤其是农村医疗资源短缺，老年人看病 “千难万难”。我国还没有完全建立国外非常普遍的家庭医生制度，在推行居家养老的过程中，也就谈不上对老人进行健康管理。因此，健康管理一直没有跟上，而这恰恰是老年人最需要的服务。

健康管理作为一个新兴概念，还无法深入到居民家庭中，医院也无法把医疗服务力量深入到居民家庭，养老机构同样没有开展健康管理。如在北京，很多社区医院所谓的 “健康管理”，只是为老年人建立了一份健康档案，要达到真正的健康管理还有很长一段路要走。中国红十字会总会事业发展中心主任江丹

通过智能化信息平台打通居家养老“最后一公里”

“看病的地方不养老，养老的地方看病难”，是目前我国医疗和养老的现状，医养结合发展是今后养老服务业发展的必由之路。医养结合实质上是对养老资源和医疗资源的整合，不是简单的“养老院＋医院”。

要不断探索推动医养结合发展的新方法和新路径，一要坚持走符合国情的医养结合发展之路，通过社会组织和养老机构为特殊困难老人，尤其是居家养老的老人，提供医养结合服务。二要开展智能医养结合工作，通过智能化养老服务信息平台，把专业化、个性化的健康养老服务送进社区和家庭，打通居家养老服务“最后一公里”，推动医养结合从“概念”到“落地”。三要加快打造医养结合专业团队。四要抓紧建立长期照护保险制度。

文/本报记者：赵泽众、周南 责编：崔玮

第四篇：《餐饮酒店最佳服务模式》读后感

《餐饮酒店最佳服务模式》读后感

本月我看了全国著名餐饮培训专家易钟老师写的这本书，好几年了一直关注易钟老师的培训课和个人微信，听过他在网上聚成华企在线的培训视频，课程非常使用和贴近我们的管理。我们餐饮人都期待有好的方法和模式来管理我们的企业，什么才是最佳的服务模式呢？通过书上的学习，我感觉需要改变的不是外在因素，而是我们自己，感动员工才能感动顾客，员工满意度提高了才能更好的服务好顾客，不但要让顾客满意更要让顾客感动，超越顾客的期望，才能保证顾客回头反复消费成为忠诚的客户，下面我书中精彩内容的感悟分享如下：

1.感动员工才能感动顾客。这句话说起来容易，执行起来却需要一个企业的胸怀和价值观的体现。这两年来，我们国内很多服务行业，甚至一些生产制造业，都像一家餐饮企业学习—海底捞，都在学习人家的服务理念、管理模式。有的餐饮企业在海底捞考察用餐后，把一些表面的免费服务带回自己的企业，号召大家把一些眼镜布、美甲等免费项目，照着葫芦画瓢盲目复制，但海底捞企业文化的核心精髓没有弄明白。海底捞认为，服务好顾客，从服务好员工开始，因为把员工视为亲人，员工传递给顾客的是一份感动，就像惠普公司正是视员工为家人的文化，打动了惠普员工的内心，所以说感动是从上往下传递的，亲情服务不是靠高标准要求出来的，也不是培训课中培训出来的，这就要求管理人员有这种意识，先服务好自己的员工。关爱我们的员工，还要深入了解员工的工作和生活，湖北三五醇酒店的孙总，她说我就像妈妈一样，用爱心感染着每一个人，在她心里，员工第一，顾客第二，她总结了顾客的满意度来源于员工的满意度。作为餐饮管理者，我们一定要记住：我们有两个顾客，一个是给你送钱的叫外部客户；一个是为你赚钱的员工叫内部客户，这两个顾客都要照顾好，员工是根，顾客是本。

2.留住顾客就是留住利润。把员工服务好了，接下来就是服务顾客了，因为只有把顾客服务好才能留住利润。这样，企业、员工、顾客中形成了一个良性循环---“爱的循环”，企业照顾好了员工，员工将爱传递给顾客，顾客才能记住企业的服务，才会成为回头客。什么才是好的服务，服务就是员工价值最直接的体现，说白了就是为企业赢得的了多少顾客，赢得顾客越多，为企业创造的利润就越多。海底捞的增值服务之所以能够给顾客留下深刻的印象，关键在于海底捞总是比别人多做一点点，也就是这种与众不同，总是让顾客感到他们很用心，感动顾客其实很容易，就是比别人多做一点点。

总之，好的服务方式一定要融入基层员工的心里，这样才能落实到行动中去，只有不断完善优化服务，随时关注顾客的满意度，才能进一步了解顾客的需求和期望，才能有效的改进和创新，从而超越顾客的期望，保证顾客回头，持续留住利润!

刘明伟

2015-1-29

第五篇：中国证券登记结算最佳模式设计

上证联合研究计划”之八:中国证券登记结算最佳模式设计

引言

证券交易的存管结算系统堪称当今世界证券金融市场的“心脏”。随着市场规模的日益扩张和证券投资全球化进程的加快, 我国证券市场的结算制度也面临着完善功能、调整结构、变革制度的迫切需求。本文以提高我国证券结算系统安全性、高效性、前瞻性为目的, 通过对发达证券市场结算体制的借鉴和中国证券市场结算系统变迁历程的研究,并以国际结算界对最佳模式的衡量指标为原则,提出了构建适应我国国情的证券登记结算最佳模式的设想。

运作机制及发展趋势

（一）证券结算机构的职能和组织体系

证券结算机构涉及的职能一般包括托管（Depository andCustody）、清算 Clearing 和结算 Settelment 三大部分,托管指实物证券（Certificates）的安全保管和簿记式证券的帐务记录和管理；清算是指确定交易双方资金和证券交换责任的过程,包括发送和收取结算指示、匹配、确认、校正以及在净额方式下的清分与轧差等结算前的各项准备；而结算是证券与资金在交易双方之间的正式交割过户。不同国家的托管结算系统和清算系统具有不同的存在形式,在美国、法国和日本等国的证券市场中,清算系统和托管结算系统分别以独立机构的形式存在,而在其余大部分证券市场,清算系统和托管系统是合二为一的,即中央证券存管机构（CSD）同时提供托管、清算和结算服务。

（二）证券结算方式的分类

1、按划拨方式分类

根据划拨方式的不同 , 可将结算方式分为逐笔全额清算（TradebyTrade, ″ Gross″）和净额清算（Netting Clearance）。前者是指按每一笔交易的原始数据计算出的一对一的应收应付额,将其作为交割结算的依据； 而后者是对交易商的应收应付数据按相互抵消轧差的原则计算其净额债权与债务, 以该净额作为结算的依据。

2、按银货对付关系分类

根据银货对付关系的不同可分为纯券交割和银货对付, 纯券交割是指结算系统仅负责证券的过户交割,资金的划付方式由交易双方自行商定。银货对付则是指资金与证券的所有权同时作实质性转移,即“一手交钱,一手交货”或“钱货两讫”的方式,这种方式强调在同日以持续方式即时对付证券和资金,具体包括证券资金逐笔全额清算、证券逐笔全额交割而资金净额清算、证券资金净额清算三种模式（见附表1）。

（三）中国证券结算发展趋势

1、结算产品多元化 CSD不再仅仅提供专业结算的服务,还要提供包括股票、政府证券、公司证券、期货等的整合结算业务,以降低系统运营成本、提高结算效率及控制风险。

2、业务领域突破原有界限

一方面为实现规模效应,提高效率,降低风险,提高其在国际上的综合竞争力,中国沪深两个CSD的原有业务领域将被打破,通过机构合并、业务联合等方式, 国内证券市场乃至期货等衍生品市场的结算趋于统一；另一方面, 为适应跨国交易等跨境业务的需要,中国与国际间的CSD之间的业务联系将更为密切。

3、结算服务趋于直通式

中国CSD正致力于实现结算系统内部流程的一体化、结算系统与交易系统直通式、结算系统与参与者内部系统的直通式。由于建立在互联网技术上的电子商务为全额结算扫清了障碍,并与直通式交易结算（STP）相配合, 中国证券结算也将从目前的净额结算系统逐渐衍变为实时全额结算系统（RTGS）, 以实现即时的银货对付（DVP）结算,从而完全消除信用风险和流动性风险。

国际比较及借鉴

（一）中国证券市场结算系统存在的问题

随着证券市场的发展和结算系统的不断改进,中国上海、深圳两大证券结算系统由原先清算规则、流程大相径庭逐渐走向结算体制趋同化,呈现出“中央登记,二级托管”的证券存管体制、证券资金分别采取T＋0和T＋1的净额结算、交收系统与银行采取直通式电子划拨等特点,在结算技术和系统设施方面都取得了长足的发展, 但仍存在以下主要问题或弊端：

1、证券结算系统未能实现银货对付（DVP）模式；

2、证券帐户与客户交易结算资金管理混乱,导致会员大量挪用客户交易结算资金；

3、上海深圳两个CSD之间互不联通,自成体系,导致整体结算效率低下；

4、参与人主体错位、职责不清,缺乏健全参与人管理制度；

5、证券结算法规不健全；

6、证券结算重效率,轻风险控制。

（二）国外证券市场结算系统发展的启示本文选择了国际上很有代表性的几个证券结算系统——英国、美国、日本证券结算系统,从考察它们的组织体系与职能、运作流程及特点、风险控制等方面入手,通过对它们与国内证券结算系统的比较,以探寻我国证券结算系统未来发展的思路。

根据中国证券结算系统存在的问题, 借鉴国际上一些发达市场发展证券结算系统的成功经验,我们认为,未来中国证券结算系统应着重采取以下几个方面的发展对策。

1、尽快完善法规,明确参与人、投资人、CSD之间的责任义务关系；

2、逐步实现银货对付的结算模式；

3、加强上海、深圳两个CSD之间的联系,提高结算效率；

4、进一步探索交收体制新模式,建立良好的证券结算资金支付体系；

5、进一步拓展CSD业务,为中国证券市场的发展与开放作准备。

外部环境建设

（一）建立最佳模式的外部支撑条件

1、基础条件

中央证券托管系统（CSD）是最佳结算模式的基石。要实现中央证券托管,需要满足证券的非移动化或无纸化、混合托管、簿记系统三个基础性条件。

2、法律保障

完善的法律保障是结算系统顺利运行所必不可少的,应明确托管环节、交收环节、证券抵押环节、参与者破产清偿环节中参与者所受风险及损失如何合理地分摊。

3、技术手段

CSD必须保证支持其运作的所有硬件、软件和通讯设施符合容量和处理速度的要求,并且具有高度的可靠性和健全性。

4、制度环境

从结算效率的角度看,分散型结构在结算效率的提高上,要比集中型结构面临更多的障碍。因此应积极推动深沪两个CSD逐步实现合并统一,在具体步骤上, 可以先统一沪深两个市场的结算规则和服务标准,然后实现两个市场在业务上的相互代理, 最终达到两个CSD的完全统一。

（二）建立最佳模式的配套措施

1、提供融资融券便利

在证券交易中,如果一方不能履约,可能会导致其对手方不能向自己的其他对手方履约,从而引起一连串证券交收的连锁失败。融资融券便利正是为了防止结算链的中断,由证券结算系统提供流动性头寸服务,它对保持市场的连续性起着重要的“ 润滑剂”作用,能有效地降低流动性风险,并有助于提高整个系统的运作效率。

2、改革现行证券帐户和资金帐户管理体系 现行证券帐户管理体制存在着责任不清、结构复杂、拓展受限的问题, 要解决上述证券帐户管理上存在的问题,必须对现行证券帐户进行改革。改革的基本思路是：统一编码、体现功能、分级管理。证券帐户的编码应由证监会统一制定, 同时用于两个交易所。

现行资金帐户管理体制导致了证券公司大量挪用客户保证金, 完善现行资金帐户管理的方案是将投资者资金帐户开在证券公司名下改为直接开在银行。

3、建立资金跨行实时划拨系统

实现实时的银行间资金清算,是证券结算系统的安全保证,也是证券公司提高证券资金的汇划速度、实现“同日资金”原则的关键, 同时它还是切实解决客户交易结算资金安全问题的基础条件。目前中国商业银行系统内基本实现了证券资金的实时划拨,但资金的跨行实时调拨未能实现。因此,要通过中央银行的介入, 建立适合证券结算要求的跨行支付系统。

4、设立结算保证基金

结算系统的安全性是结算体系建设必须重视的首要问题, 设立结算保证基金在各国市场上被视为风险控制的最后一道防线。目前全球有43%的CSD设立了风险保证基金,中国也于近期制订了《证券结算风险基金管理暂行办法》,这对于稳定市场和增强结算系统的风险控制能力,具有重要作用。

最佳模式具体设计

根据安全性、高效性、匹配性、兼容性的原则, 本文在立足于结算系统及其参与人职能设置的基础上,构建了中国证券结算系统最佳模式,并详细分析了其运作机制及特点。

（一）最佳模式中结算系统及其参与人的职能设置

我国证券结算系统的参与人可分为中央证券登记结算机构、结算银行、证券公司三类,其职能设置具体如下：

1、中央证券登记结算机构（CSD）

（1）对接纳的各种证券（包括股票、基金、债券）进行非流动性和非实物性股权登记和中央存管；

（2）为股票、基金、债券交易提供结算指令输入、配对和净额结算服务；

（3）采取簿记过户方式办理证券所有权转移,并通过会员在结算银行开设的资金帐户完成资金交付,实现实时银货对付；

（4）其他代理和附属服务。

2、结算银行

（1）为证券公司和登记公司分别开立资金帐户；（2）提供资金实时划拨和银证转帐等服务；

（3）根据登记结算机构发送的资金清算净额,将资金在中央登记结算机构和证券公司、证券公司和投资者之间进行二级清算。

3、证券公司

（1）按中央登记结算公司要求设立法人证券托管总帐户及投资者证券子帐户, 总帐户由CSD开立并负责核算管理,子帐户由证券公司开立并负责核算管理；

（2）为广大投资者提供可以参与市场的营业网点与交易申报系统,并同中央登记结算机构和投资者分别进行一级清算和二级清算；

（3）证券公司经纪与自营交易在内部严格分帐核算,在向交易所申报交易时只用一个证券帐户。

（二）最佳模式的运作机制与特点

1、交易配对确认

交易配对是证券结算的第一个运行环节, 配对系统在各个证券市场存在不同的形式,这主要依赖于该市场的交易量、市场结构、成交金额、跨国交易、使用系统的参与者数目等情况,我国采用电子化自动交易系统,以“锁定交易”方式来进行交易双边配对。

2、交收期

证券支付与资金交收的分割导致中国没有明确的交收期, 由于目前支付系统提供的条件只能支持资金T＋1交收,因此需要做以下改革：改变现有T＋1 证券可以再卖出的做法,或者明确T＋0已进行部分交收（或称预交收）,在此基础上实行T＋1的持续净额交收,从而确定交收期为T＋1。

3、清算方式

（1）全额结算和净额结算的优劣比较分析—重点对实时全额结算（RTGS）和持续净额结算（CNS）的剖析。

清算方式指应收（付）证券和资金的计算方式,即采用全额交收还是净额交收, 全额结算和净额结算两种结算方式各有其优劣处及适用范围（见表2）。

（2）我国现阶段宜采取以持续净额结算为主的结算模式

①对不同的交易品种,可采取持续净额交收为主结合逐项交收的交收模式,大多数一般性交易可采取持续净额交收,一些大宗交易可采取逐项交收方式。

②对大多数一般性交易,持续净额结算的运作流程如下： ●交易日（T）：对参与者的证券应收应付额进行净额轧差,从而得到参与者的净购买（出售）额；

●在国家支付系统的大额实时转账子系统中增加实时直接借记功能,将T日交收的证券以电子贷记或借记股份结余的方式进行预交收,同时实行转托管限制； 当日尚未实现交收的数额将转移至T＋1日,与T＋1日待交收的相反持仓净额互相抵消；

●在T＋1结算日,针对某一给定证券,对每个证券公司所有买入（交收）和卖出（交付）合同求净额以算得净头寸,证券交收由自动化簿记系统净额转移来完成,资金交付是通过结算银行净额划拨来完成。

4、DVP模式

通过在国家支付系统的大额实时转账子系统中增加实时直接借记 DirectDebit 功能,使证券交割和资金支付以净额方式进行, 在处理周期最后阶段同时作最终交收,从而实现DVP模式三, 但前提条件是货币市场和证券借贷市场能保持较高的流动性, 同时证券公司能较容易地在货币市场（或商业银行和中央银行）得到融资,从证券借贷市场上进行融券。

5、数据交换模式：STP模式（StraightThroughProcessing）

中国证券市场从一开始就采用计算机处理从投资人委托申报、交易系统主机撮合到成交回报全过程,在直通式交易方面,中国证券结算具有起点高、发展快的特点, 1998 年上证所登记公司的证券存管结算系统（ParticipantRemoteOper  atingPlatform,PROP）投入使用后, 上海证券市场已实现从投资人交易委托申报到证券与资金交付交收全过程STP,这在全球CSD中处于领先位置。

6、备份系统：容错、容灾后备

结算系统计算机主机的双机热备份、容错功能、数据的实时备份, 通信方式及供电系统的备份以及系统中心的异地备份都是必不可少的应对措施, 对参与者与结算系统中心交换数据信息的方式也必须预先安排好应急手段, 备份系统是最佳结算模式中不可或缺而且是十分重要的一个环节。

7、风险控制措施

为保证证券结算系统的安全、有效运行, 最佳模式还应配置相应的风险管理措施,如提供明确的法律保障；提供融资融券便利； 改革现行证券帐户和资金帐户；设立结算保证基金等。

兼容能力分析

（一）跨国证券结算下最佳模式的兼容性分析

从1993年开始,结算模式如何适应跨境业务,成为各国探索最佳结算模式所关注的一个重点,其中最主要的是选择进行跨国证券结算的渠道,以及国内系统为配合跨国结算所采取的配套措施。

1、跨国证券结算的渠道

跨国结算具有五种不同的结算渠道：

（1）成为发行人所在国CSD的成员,直接进行证券结算；

（2）通过当地代理人（一般为属于发行人所在国CSD会员的银行）进行证券结算；

（3）通过全球托管人进行结算,该全球托管人再委托当地代理机构作为子托管机构；

（4）通过国际中央托管机构（ICSD）进行证券结算, ICSD 与发行人所在国的 CSD建立直接或间接（通过当地代理人）的联系；

（5）通过非居民所在国CSD与发行人所在国CSD的直接连结进行结算。

2、提高跨国结算兼容性的措施

在目前的初始阶段,为提高结算系统在跨国结算上的兼容性 , 可采取积极推行 ISIN国际证券编码、推进证券数据的跨境直通式（STP）传输的措施。

3、提高结算国际化的战略步骤

建设中国的证券托管结算体系,可采取如下战略步骤：

（1）对世界各国关于证券托管结算的法律框架、运作体制等进行深入研究,使中国的制度设计尽量符合国际惯例；

（2）与国外证券托管结算系统的参与者建立代理关系,同时吸引国外机构与国内的证券托管结算系统参与者建立代理关系, 为中国投资者进入国外市场及国外投资者进入国内市场搭起桥梁；

（3）与世界主要市场上的托管结算系统连接,为国外投资者进入中国市场和中国投资者进出海外证券市场提供更便捷、高效的服务；

（4）与国际集中性的证券托管结算机构连接,真正成为一个国际化的基础系统, 甚至成为中心市场的一部分, 使中国经济的开放局势与证券市场的国际化局面相协调。

（二）最佳模式对衍生金融产品结算的兼容性分析

最佳模式对衍生品结算兼容性问题, 其核心之处是区分出衍生品结算与现券结算之间的差异,并对这些差异作出有针对性的管理安排,使同一结算系统用于两种不同品种的结算时得以并行不悖。

衍生品结算与现券结算之间的差异,主要体现在以下这些方面：

1、衍生品交易的结算一般只涉及资金的交收,而证券交易的结算却包括证券交收和资金交收两个方面。因此,衍生品结算的核心问题是资金与财务制度安排,这是现券与衍生品结算最本质的差异。

2、衍生品结算下,清算机构除了撮合成交外, 最主要的功能是在会员违约时提供财务保障。而在现券结算下,结算机构不用过份关注会员的财务状况,只有在净额交收模式下,结算机构会面临一定程度的风险,但这种风险与衍生品相比是不可同日而语的。

3、反向头寸能相互冲销是衍生品结算制度和证券结算制度的一个重要区别,这一区别使衍生品的结算与证券结算相比更为简化。

表

1、银货对付的三种模式

模式一 模式二

结算方式 证券和资金均为同时逐笔交收 证券逐笔交收,资金净额交付

借贷体系 禁止证券透支,允许资金透支 禁止证券透支,允许资金透支

诱发风险 重置成本风险、流动性风险 本金风险

典型系统 世达银行、欧洲结算 澳大利亚结算

模式三

结算方式 证券和资金均为最终净额交收 借贷体系 允许资金和证券透支

诱发风险 本金风险、重置成本风险、流动性风险

典型系统 香港中央结算

表

2、两种结算方式对比分析表

实时全额结算（RTGS）

优点 便于保持交易的稳定性和交收的及时性

缺点 现金（或银行信贷）需求负担重,较易产生结算失败

适用市场特征 交易较小的市场或运用高度自动化系统的交易量巨大的市场

持续净额结算（CNS）

优点 减少现金需求量和结算笔数,从而减少额外的担保

需求和结算失败比率 缺点 一笔交易的失败将会打破整个结算的链条

适用市场特征 交易频繁而且每笔成交价值低,有较好的风险控制体制