计量实证论文

第一篇：计量实证论文

论文是我们毕业的时候需要写的，大家是怎么样写的呢？我们看看下面的计量实证论文吧!

计量实证论文

摘 要 从目前研究生学位论文实证研究方法运用的情况我们可以发现，研究生在计量经济实证研究方面存在基础薄弱、应用能力差和学习深度不足等缺点。在调查原因时，我们发现高校在研究生计量经济实证研究能力培养方面存在课程设置不合理、实验平台建设不足和教学方法陈旧等问题。针对这些问题，我们选择现今国内计量经济学发展较好的上海财经大学作为对比，从改进计量经济学课程实证研究方法、构建良好的实验平台和计量经济学课程改革这三个方面提出提高研究生计量经济实证研究能力的对策。

关键词 研究生 实证研究 课程改革

0 引言

随着信息技术的发展，在社会科学领域逐渐积累起了庞大的数据库，定量分析开始成为社会科学的主要研究途径。而计量经济学的实证研究方法不仅为社会科学领域的研究提供了强有力的研究工具而且也是当代企业进行精细化管理所需要的重要研究手段之一。特别是对于各大高校的研究生来说，计量经济的实证研究能力是衡量一个研究生学术水平的重要标准。

计量经济学产生于上个世纪二十年代末，而在七八十年代才开始引入中国。直到1998年教育部才将计量经济学确定为财经类高等院校的核心课程，计量经济学开始在我国高校普及开来。但是，由于起步较晚，国内各高校在研究生计量经济的教师团队、课程设置、教学等存在着很多问题，我国研究生在计量经济实证平台和实证研究能力上的培养还存在很多的不足。研究生学位论文实证研究现状

学术论文是研究生展示学术水平的重要途径，中国优秀博硕论文全文数据库（CNKI）是目前我国国内较为权威的论文收录网站。本文通过对目前我国实力较为雄厚的八所财经类高校2008-2015年的研究生学位论文中实证研究方法的使用情况进行调查，研究当今我国研究生计量经济实证研究水平现状。

根据艾瑞深大学研究团队编撰出版的《2015年中国大学评价报告》，目前我国综合实力排名前八的财经类高校分别是：

（1）上海财经大学；

（2）中南财经政法大学；

（3）西南财经大学；

（4）中央财经大学；

（5）对外经济贸易大学；

（6）东北财经大学；

（7）首都经济贸易大学；

（8）江西财经大学。本文分别对这八所高校2008到2015年硕博学位论文进行检索。从中我们发现八所财经类高校经济管理学科优秀硕博研究生实证论文除上海财经大学和中南财经政法大学外，占比绝大部分都在2%以下，实证论文占比很少。然而，以《经济研究》为例，据统计，2005年之后该期刊中使用到计量经济学分析方法的论文所占比例大于50%。①研究生在研究领域和模型方法的使用的广泛性和深度上远远达不到目前的主流学术期刊水平。高校研究生计量经济实证研究能力培养过程中存在的问 题及原因（以X大学为例）

X大学是我国西南地区一所以工为主，经、管、文、理、法、教育、艺术等多学科协调发展的教学研究型大学。通过对X大学计量经济学教学情况进行调查，我们发现X大学在培养研究生计量经济实证研究能力方面主要存在以下几点问题：

2.1 课程设置不合理

首先，学时安排不合理。X大学全日制硕士研究生计量经济学安排在研一下学期，学时只有48个学时。由于课时限制，X大学计量经济学老师往往只讲一些重点章节，其他由学生自己学习。

其次，课程衔接断层。计量经济学作为一门重要的课程应该在研一阶段就开始授课或者至少设置相关的先修课程。而该大学在研一第一学期期间，只有一门中级微观经济学与计量经济学相关。而应用数理统计、统计学、宏观经济学等补修课程则是被安排在第二学期。这不仅使得研究生在上学期根本无法将本科所学的计量经济学基础与研究生课程衔接起来。在计量经济学教育方面天生晚了半拍。最后，没有计量经济学高级课程。2001年在北京召开了“全国数量经济学专业研究生培养研讨会”，在会议上专家就“计量经济学的高级课程应该设置为经济学科各专业硕士研究生学位课”达成了共识。在X大学经管学院研究生计量经济学课程就只有一门，而且是比较初级的计量经济学，计量经济学教育的深度和广度存在很大的缺陷。

2.2 实验平台建设不足

通过对学校老师进行调查访谈，在X大学经济管理学院，开设研究生计量经济学课程的老师仅仅只有1名。其他老师拥有计量经济学高学位背景的极少。缺乏具有较高学术水平的学术带头人和结构合理的科研梯队是高校在人才优化方面普遍存在的问题。

2.3 教学方法陈旧

据调查，目前X大学研究生计量经济学教学方法还是比较陈旧，主要存在的问题如下：

（1）理论与实践脱离。由于目前具有资深计量经济学教学经验的老师较少，并且几乎没有实验课程。这导致学生在课堂上学到的很少，只能靠学生课下自觉学习和练习。研究生们在计量经济实证研究能力的培养上进步缓慢。

（2）缺乏案例教学。在传统的教学模式下各高校比较注重培养研究型、理论型的人才，因而比较注重数学推导和理论演绎。因而在教授计量经济学时比较强调计量经济学理论体系的严谨，并不注重与实践相结合。

3提高我国研究生计量经济实证研究能力的对策（以上海财经大学为例）

根据艾瑞深大学研究团队编撰出版的《2015年中国大学评价报告》所示，上海财经大学在2015年我国财经类高校中综合实力排名第一。目前，上海财经大学经济管理学院拥有经济学科研机构七个，数量经济学研究所是其中之一。

该研究所现在拥有以美国普林斯顿大学经济学博士郑旭为所长和学科带头人的科研团队，其有海外讲座教授 2人、海外兼职教授4人，全职教授3人、副教授6人、助教与讲师7名。全职研究人员中有博士生导师8人、具有博士学位的12人。学科在计量经济学理论与方法，金融计量经济学、微观计量经济学，应用统计等多个研究领域位居全国前列。

在学生培养方面，研究所着眼于实现与国际著名大学经济系的培养模式接轨，注重本科生的数学基础训练，课程设置包括：数学分析、高等代数、概率论、数理统计、中级微（宏）观经济学和计量经济学等。在研究生阶段，为了培养具有扎实和系统的现代经济学理论基础的高级人才，开设了包括高级微（宏）观经济学、高级计量经济学、微观计量经济学，金融计量经济学，时间序列，以及风险管理与控制等课程。从 2000 年至 2005 年，该学科成员共在 SSCI 索引，国际一流核心学术刊物和 SCI 索引学术刊物上发表论文 30 余篇；在国内核心经济学期刊如《经济研究》、《数量经济技术经济研究》等学术刊物上发表论文 82 篇；承接和参与国际合作研究项目 2 项，国家级科研项目 6 项，省部级科研项目 28 项。凭著雄厚的理论功底和教学研究实力，他们的研究成果将不仅在国内处于领先地位，更重要的是，该学科能够与国际同行竞争。

通过上海财经大学的案例和X大学的案例对比分析我们可以看出，要想培养出高水平的研究生最重要的是要做到以下几点：

3.1 改进计量经济学课程实证研究方法

在指导学生进行计量经济学实证研究的时候要注重：

（1）实践性。传统教学方法重理论而轻实践，一般将实验操作课压缩在最后一两节课上。为求改进，可以试着在后半学期采取一节理论课一节实验课或者两节理论课一节实验课的模式，同时三至五个同学分为一个小组合作完成一次设计性实验，加强学生的实际动手分析能力。

（2）研究性。为了提高学生们的研究热情和研究素养，首先可以通过介绍优秀的校友学习研究成果案例教育来激发研究生的研究热情。然后，可以采取如建立研究生研讨制度，定期或者不定期进行学术研讨，使得研究生有机会发表自己的学术观点，得到专家和导师的指点。最后，还可以设立校级科研项目等，鼓励研究生积极参与。

（3）创新性。作为承担着国家最高水平人才教育的研究生教育对于创新知识、构建创新体系和培养高素质的创新型人才更是是责无旁贷。研究表明，课题研究参与度是影响研究生创新能力的最重要的因素。因此，高校可以举办科研创新大赛和设立科研创新奖学金，鼓励和支持研究生自主选题、自主创新，提高研究生的创新能力和创新意识。

3.2 构建良好的实验平台

良好的实验平台对于培养研究生学术能力和学术水平具有重要的影响。要想构建一个良好的实验平台，首先要做到：

（1）人才优化。首先，要注重培养和选拔具有深厚的学术底蕴、深邃的学术眼光和深广的学术气度的学术带头人，推动不同学术观点和学术流派的形成和发展。其次，要注重培养一支在年龄结构和专业结构合理的研究梯队，树立团队合作，各学科领域相互支持、相互学习、相互启发的创新性团队。最后，要加强师资力量建设。重点是要改善师生比例。

（2）管理制度建设。一方面，要构建完善的研究生学术研究成果的奖励制度，鼓励研究生创作高水平的研究论文和研究成果，并对于一些优秀的研究成果和论文进行物质奖励。例如，X大学的奖学金发放标准有5项，包括：荣誉称号、优秀学位论文、学术论文、科研成果、各级科技竞赛。每个项目下面按照重要性的高低又划分为不同的奖励层次。这种全方位、多层次的奖励体系能够极大地激发研究生对于学术创造的热情，促进我国高校的学术水平的提高。

另一方面，现有的考核制度和科研经费发放制度过于僵化，这使得科学研究倾向于个体化，不利于团结、合作、创新的高水平研究团队建设。因此，制定管理制度的时候要从团队建设出发，制定以团队成绩和对团队的贡献为标准的考核制度。

（3）科研经费支持。科研经费的投入很大程度上影响着高校实验平台的建设，尤其是在数据库建设、图书资料购买、现代化网络技术条件和相关软件和硬件设施等方面都离不开科研经费的投入。从2012年全国123所大学科研经费排名②中可以看出，一方面，“985”“211”高校拿走了大部分的政府科研经费。另一方面，科研资金较为充裕的大多是工科型大学且为博士硕士双重培养机构。但集美大学、山东理工大学、浙江师范大学、西南科技大学、宁波大学、长江大学、广州大学和深圳大学的例外说明地方政府的支持力度、资金来源的多元化也是建设高水平大学的重要方面。

3.3 计量经济学课程改革

（1）课程细分，层层递进。计量经济学涵盖经济学、统计学和高等数学等学科，内容十分丰富，对于学生的学习能力要求较高，因此只是一门计量经济学是远远不够的。高校在开设计量经济学的过程中应分为初等、中等和高等三个部分，在本科生阶段可以开设初等和中等计量经济学教育，以理论知识为主，适当进行实验操作。研究生阶段以高等计量经济学为主，注重实验，在分析和研究问题中学习和巩固理论知识。

（2）主修辅修相结合，夯实数理统计基础。计量经济学对于数理统计基础要求比较高，因此针对研究生新生基础薄弱的特点，高校可以开设一些关于计量经济学的基础课程，如线性代数、概率论与数理统计、微观经济学、宏观经济学等课程培养同学们的数学建模，理论分析，结合经济知识与数学知识的能力，帮助一些基础薄弱的同学打牢基础。

（3）开设应用课程，注重应用能力培养。要注意开设一些有关于计量经济学的专题应用课程。着重探讨解决计量经济学实证研究如何与现代经济、金融和社会等的结合。通过这些课程的学习，研究生不仅可以明确如何将所学知识应用于实际，而且通过对周围经济环境、社会环境的分析提高了自己的实证分析能力，激发了学术热情，培养了研究信心。对于研究生以后的学术研究和工作有着非常重要的作用。

本文系江西省研究生教改课题，《研究生计量经济实证研究平台建设与实证能力培养研究 》（编号 JXYJG-2014-076）的阶段性研究成果

参考文献

[1] 戴平生.《计量经济学》研究生课程教学刍议[J].统计教育，2007（10）：26-28.[2] 李子奈.计量经济学高级课程的设置与内容体系研究[J].南开经济研究，2002（5）：9-13.[3] 刘发跃，王娅.计量经济学教学效果影响因素研究[J].高等财经教育研究，2012（3）：15-25.[4] 王万B.财经类高校本科计量经济学教学改革研究[J].湖北经济学院学报，2013（1）：181-210.[5] 李子奈，潘文卿.计量经济学（第三版）[M].北京：高等教育出版社，2005：28-86.[6] 支小军，刘永萍.计量经济学“三位一体”实验教学模式的探索与实践[J].吉林省教育学院学报，2013（5）：27-28.[7] 刘竞哲.工商管理类硕士研究生实证分析能力培养模式研究[J].中南财经政法大学研究生学报，2009（2）：108-112.[8] 王红.中美经济学课程教育的比较分析[J].高教探索，2005（4）：55-59.[9] 胡峰，崔玉祥.研究生研究型学习能力的培养[J].黑龙江教育，2011（4）：49-51.[10] 郑路鸿，陈成文.研究机会对研究生创新能力培养的影响研究[J].学位与研究生教育，2008（2）：20-27.

第二篇：如何写实证论文

如何写实证经济学论文

（一）这个题目很大，我分两个层面讲写作论文的问题。第一部分为整体写作，第二部分为细节与步骤。

其实，这里的很多观点并不是我想出来的，而是我的一位老师在平时课上和研讨会等场合反复强调的。与中国实际情况结合的部分，一般是我自己的想法。无意批评任何个人和单本期刊。希望某些个人判断，不会伤害潜在读者的感情。

之所以写作本文，第一是为了感谢老师的教诲，第二是觉得他山之石可以攻玉，第三是论坛经常讨论实证论文的写作和发表问题。

一、整体写作

之所以叫“整体”是因为写经济学论文必须有通盘考虑，否则写出来的东西即使技术含量很高也难以发表。本文主要讨论发表型论文（非学位论文），并且仅以实证研究为例。本段的重点是写作，故而所有技术工作全部列入前奏部分。

0.前奏

实证的文章首先要有数据，没有数据一切都是扯淡。所以，先把数据处理好。处理数据分两个基本步骤，第一为数据清理；第二为数据计算。这里没有统一的标准应当如何处理数据，但有一个基本要求就是做好Identification。技巧是，要么你借用比较成熟的理论模型，由理论模型到计量模型。这样ID不会有太大的偏差。如果是自己构建计量模型，那么ID的工作要自己严格按照统计和计量要求做，对模型的假设前提与限制有全面准确的理解。国内的实证文章，包括刊发在《经济学（季刊）》、《经济研究》等“顶级”期刊的，普遍存在ID不清的问题。

1.研究问题

假设所有模型构建、数据分析、稳健性检验都完成了，这个时候你要动笔写论文。在这个阶段，你要做的第一件事情是搞清楚自己在研究什么问题！！

其实，确认研究问题应该在处理数据之前，否则你很难想象连问题都不知道，你如何处理庞大的原始数据。我之所以把数据处理放在确定问题之前，主要是基于现实的情况。如果我们确认了问题，但数据处理的结果不支持我们的预设问题，那么结果可能前功尽弃。所以，很多实证文章都是先做试验后确定论题的。但是，一旦有了结果，你就必须严格界定自己的研究问题。第一，你要用简洁但准确的经济学规范用语表达自己的问题。第二，注意表述中问题的导向性，确保读者看到问题不会疑惑。第三，确认这个问题是新问题！！

2.方法论

当你有了实证结果又确认了自己的研究问题是不是就万事俱备了呢？不，至少，在这个阶段，你还不能动笔写论文。

你必须要明白，论文的成功不仅仅依靠“完美”的实证结果！！任何实证结果都是大厨做出的菜，一位厨艺高超的师傅可以用普通原料烹制出美味佳肴。所以，“完美”的结果有时候只能蒙外行，却不能欺骗审稿人。这里，我强调逻辑推理与阐述问题时的语言流畅性。不要小看这两个问题，用什么样的叙事结构去组织文章很大程度上决定了文章的档次。每个人有不同的方法论，但在这里应该大致上趋同。被普遍接受的方法无外乎是“提出问题，解释问题，阐述问题的重要性，提出解决问题的方法，突出你的贡献”。在论文主体部分，应当注意，问题的提出和解决必须严格按照逻辑顺序，要有写“小说”的心态，做好铺垫，突出重点，善于总结。时时刻刻注意论文的走向，并且确保读者（甚至是外行）可以

通过你的引导轻松抓住文章的重点要点（即使他们未必理解所有经济学术语和计量方法）。

3.提纲与计划

在解决了数据、论题、方法论之后，你可以开始制定计划。这种计划不是国内写的那种空而无物的标题式提纲，必须在每一个段落明确写作目的，明确所用模型（或其他方法）的假设与限制，明确写作的要点。

完成计划初稿后，不要动笔。

两天之后修改计划。

再两天之后交给其他人修改。

一周之后自己再修改，与导师（或者其他有经验的同行）商议定稿。

4.写作与发表

接下来，按照提纲扩充论文，具体步骤将在下一段中详细展开。论文完成之后，不要立刻修改。等两周，等自己把一些固有想法淡忘之后再复读论文进行第一次修稿。将第二稿给同事修改，返回后再次修改。这个过程中可以举行seminar或者workshop，一定要得到反馈意见。梳理和总结意见，进行第三（N）稿的写作。

严格地说，在大修改之后，应该再次做presentation以确认修改是成功有效的。

隔一段日子，对论文重新进行修改，定稿。一般论文从初稿写作完成到投递刊物应该有3-6个月。投递之后，如果通过初审那么一般会要求作者再次修改（一次就刊发的稿子很少很少），那么接下来就是漫长的修改与等待了。

二、细节与步骤

一般实证论文分为：“摘要、引言、理论框架、实证部分、总结”五大部分，其中实证部分可以分为“数据描述、实证模型、实证结果、稳健性检验”。最后写作摘要和引言，这是惯例。一般应该先写作理论框架，随后可以确定ID的方法，然后解释模型的设定和数据情况，最后报告结果与稳健性结论。

这些问题一般国内谈得比较多，也不需要太多的赘述。我想着重谈谈引言部分。引言部分应该包括（按顺序）：问题的提出、文献综述、方法选择、结果报告、文章结构安排

1、要提出问题，并且解释问题的重要性。

2、告诉读者现存文献研究到了什么程度，有什么局限，你的研究有何种贡献。

3、介绍方法，阐述清楚自己的研究思路。

4、简单明了地把结果或者结论告诉读者，如果他们有兴趣会认真去看论文的主体部分，否则。。

5、例行公事，要把后文的结构安排预告

不要在论文中单独出现文献综述部分，除非是学位论文写作，不然没有必要。第一，没有人去看文献回顾，对于外行来说这就是天书，对内行而言这些都是废话。文献回顾的价值是突出自己研究的贡献，告诉读者你做了哪些前人没有做的工作。

如果我们仔细去看国内所谓顶级期刊的论文引言，有一些真的写得非常烂，根本不符合基本的写作规范，也达不到引言的作用。首先，读者不关心过于“宏观”的事情（比如，彩旗迎风、锣鼓齐鸣，xxxx发表讲话），这种政治性高调在论文中没有意义。其次，读者不关心学派之争，不要去批评某些和你不属于一个流派的作者。最后，读者关心论文的方法和结果，但很多作者在引言里只字不提。

三、尾声

实证性文章的结果是报告参数，但其实这些参数的具体值并不重要。这话也许很矛盾，既然我们的工作是围绕着参数进行的，为什么具体值又不要紧呢？

第一，这些参数解决不了实际问题。它们不是圆周率的pai值，也不是物理中的g值。

就算你计算出了一个很重要的参数，又能如何呢？

第二，参数的解读可以帮助我们理解经济学问题或者现象。从这个角度说，解读比数字本身重要。

第三，由于国别（或者地区）差异，很多参数并不具备普遍性，也很难真正解释世界。不能夸大参数的作用，这一点国内研究做得非常不好。为了达到某种效果，无限夸大参数估计的力量，使得很多人迷失了方向。

小小的总结： 从结构看，摘要和引言最要紧。因为审稿人不看内容，单凭这两部分就可以拒搞。从内容看，数据描述和模型设定最重要。因为这部分往往是错误最集中的地方。

有朋友跟帖问如何把常见实证文章分类，我想了很久发现这个很难。所以，在本文中，我只是试图给实证文章分分类，但绝对不是什么标准分类。

本文的目的还是希望引起讨论，并把一些好的范例介绍给大家。欢迎跟帖，我会整理并添加新的意见。所引论文全部为外文资料，这样也省得涉及对国内作者和期刊的褒贬不一。（这不表明国内论文没有好的范例，请勿联想。）

在切入正题前，我想提一下经常做理论文章的Lucas（Robert Lucas）。也许本文的读者大部分对实证感兴趣，或者自己就是做实证研究的，但我还是想强调下理论论文对实证的重要性。大家知道很多人选择实证领域是因为自身数学、计量统计等专业能力所限，不得不转做实证，而真正理论过硬、数学过关的经济学家一般偏向做理论。你可以不同意这个观点，但这个潜规则客观存在于这个圈子。发生在我自己身上的故事，我的老师们（包括我提到过一年发一篇JME的那位）都希望我选择理论方向，但我自知水平有限选择了实证研究。他们同我说：“假如你认为做实证可以不学理论，或者说逃避过理论关，那么你的论文永远是中学生水平。事实上，实证论文比理论难得多！”

这段话，我最近才慢慢明白过来。类似的话，做纯计量理论的老师也同我和我的同学说过，当然，一开始我们都不信。随着自己的成长，我逐渐发现他们的话是对的，所以，我把故事写出来。希望真正想做出优秀实证论文的同仁们一起探讨。

回到Lucas的文章。之所以说他是因为我的老师曾经提起过，现役的经济学家中有两位的文章写得好。这个“好”与经济学无关，只和英文写作有关系。其中第一个是Lucas，第二个是Acemoglu。可能，他的总结主要局限于宏观领域，不过我们不妨学习下这两位的文章。

Lucas论文：

Acemoglu论文

Acemoglu et al.，2001的一篇AER，用殖民地做IV研究制度与经济发展关系的实证论文

随后，作者汇报计量结果，本文主要测量两个参数值（他们的做法有点像宏观的路子，尽管用的是微观数据），这里不展开。然后，使用几种替代性的Specification。最后总结。

纵观全文，构思巧妙，提出的问题很吸引人，理论模型直截了当与计量模型高度贴合，计量识别讨论充分，考虑诸多因素，并指出不同的specification。尽管这还是没有发表的working paper，但其水平已经很高。相信很快我们就可以在世界上30-40名的经济学期刊上看到，甚至可能进入前20名。如果我们对照下自己的文章，不难发现差距是全面的。第一，问题提出的方式不如他们新颖。第二，理论模型构建不够巧妙。第三，实证部分识别难以自圆其说。

接下来，我用JDE上刚刚录取的一篇论文（Urban growth and uninsured rural risk： Booming towns in bust times）做例子：

这是标准的发展经济学实证文章，使用是国别宏观数据，与上一篇微观数据略有不同。

基本调子很简明，要讨论城市化与经济增长的关系。如劳动经济学版块老大deltaatfr所言“嗯，好文章就是这样，简介几句话，把问题就说清楚了。这篇文章立意很好，提出城市化与经济增长也可以是双轨机制，这就跳出传统传导机制的束缚了。”

具体的模型推导等，这里从略，我想突出一点，关于本文最后部分的模型检验。实证论文最怕无法检验自身模型的正确性和适用性，而本文采用模拟值与数据值比较的办法（out of sample prediction），就是在所有国家中逐一去除一组国家（如亚太国家，撒哈拉国家、拉美国家等），然后用估计系数代入重新模拟出这组国家的城化率趋势图。这种检验直观而且有力，我们看图就知道模型的效果如何。当然，在宏观中有calibration一环，与此还有一些区别，这是题外话。

2010-8-18 23:37:55 上传下载附件(53.77 KB)

图中第一行是没有IV的结果，第二行是使用IV的结果，对比明显。

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最后，算是一个小小的总结，回答到底实证文章分哪些类。

我只能说常见的：

第一，纯实证，没有理论部分。好的纯实证文章有两种用途，第一，检验某种理论是否符合现实；第二，为了提出新理论问题寻找现实数据支持。一个比较现成的例子是国际贸易中的引力模型。基于引力模型的实证文章很多，一般不需要再赘述引力模型的原始推导过程，可以直接做计量模型。

第二，实证加理论。这样的论文是从数据而来，发现问题，然后用理论解决问题。也就是说，现在计量在前，然后开始构建理论。这类文章其实并不多，因为太难了。

第三，理论加实证。现在大部分外文期刊的实证论文多是这个模式，有一个历史文献中有的框架（当然有所改变，看要解决什么问题），然后从理论到计量模型。

如果还要细分，第三类可以再拆开：

1、引用经典理论模型，稍加修改，符合特定实证问题的要求。

2、基于基本经济学理论，构建自己的理论模型，然后过渡到计量模型。

我自己知道和想到的暂时就这些，欢迎补充！

第三篇：实证论文写法心得

一、前期准备

1.广泛收集参考文献

决定要解释的现象是什么

决定要检验的假设或理论是什么 决定所要预测的趋势是什么 决定所要评估的政策是什么

2.构件时政计量模型

研读相关经济理论，比较三五篇有实证分析之文献的市政计量模型（确认模型中解释变量和应变量之间的因果关系，即causality，理清各模型的异同及优缺点，最后决定实证统计量模型雏形）

初步调查是否有相关的资料，若无则实证模型设计的再好也无用

3.收集相关资料

对数据的精确性一定要严格查核，对错误数据要仔细修正

使用eviews或者spss软件对数据列表绘图，以验证数据的逻辑合理性，对不合理的数值要有所处理

不论要用的是横断面数据或是时间数列，数据数目越多越好，追踪数据尤佳panel data 对资料书制作一些整理，表列各种基本统计量（样本平均值、变异数、变量间的样本相关系数等）、变量之间的两辆交互列表、做一些初步图解分析。

二、计量方法的选择

1.计量方法不应太简单（例如只做到最简单的ols），但也不必过于复杂，应正对问题采用恰到好处的计量方法。若采用了比较复杂的计量方法，则要说明为什么简单的方法不合适。计量方法的好坏不在其复杂程度，而在于他是否能够帮我们得到正确的估计值，以了解数据中所包含的真正信息。

2.除了估计值以及对应的t检验外，也可做一些f检验之对多个系数的假设检定。

3.回归模型的设定，尤其是解释变量的取舍，可在估计过程中不断的修正。对应变量和解释变量均可尝试诸如对数、指数、幂函数等不同的转换。这些转换方式的决定，以经济理论上的考虑最为重要，不能但只为了提高模型的失陪，而盲目的做一些不合理的变量转换。4.选取解释变量时，应有如下的考虑：

（解释变量和因变量之间的关系一定要正确，也就是说，解释变量是原因在先，应变量是结果在后，有一定的先后顺序。尤其要注意，有些变量数值的产生很可能适合应变量同时决定的，或是因果关系不很明确（也就是说，相对于应变量而言，这些变量是内生的），则在选取这些变来给你作为解释变量时，便要非常小心。解释变量的内生问题通常是研究被批评的主要原因。

要注意解释变量的同构型，不能不分青红皂白的将一大堆彼此相关性很高的变量（包括相同变量的不同转换、或是几个变数间的各种交乘项）放进回归式内，造成严重的现行重合问题。

经济理论所牵涉到的变量通常是无法观察到的，因此在做实证研究时必须替代变量（proxy）,研究者要对所选用之替代变数的合理性相加说明。由于数据总有些缺失，常有人在束手无策之下，采用了很多匪夷所思的替代变数虚拟变量的定义要清楚而合理，使用要小心要探讨解释变量不足、观察只有误差等数据缺失所可能造成的计量问题。

5.横断面数据要注意干扰项异方差（heteroscedasticity）的问题，时间数列的数据则要注意干扰项自相关（autocorrelation）的问题。若要确定时间数列的稳定性（stationarity），若有季节变动也要加以处理。

6.模型的稳定性要注意，可能需要诸如chow test或cumsum test的检验。7.若用到mle或gmm等非线性计算，则在撰写论文时要对数值方法的细节，诸如统计软件及数值方法的名称、起始值之选取、收敛速度、是否产生区域解（local solution）、收敛条件的设定等，均需有所说明。

8.若实证模型中有多个应变量（和对应之方程式）值的同时分析，则可考虑采用seeming unrelated regression甚至联立回归模型等系统模型，以更有效的利用各回归式之间的相关性。

三、论文的写作

1.首页：论文题目，作者名字，系所，学好，日期

2.摘要：对全文宗旨做一简单描述，并简述文章的目的是对经济结构的分析，还是对未来趋势的预测，还是对政策的评估；然后简单介绍所使用的模型及变量，数据的种类及来源，所估计的模型，所采用的计量方法；最后以最主要的实证结果为终结。

3.绪论：说明研究的性质、范围和目的，并从不同角度或一个比较宽广的视野（历史、社会、文献、问题严重性等）来解释研究的重要性。4.文献回顾：对和主题有直接和间接关系的文献做一个简单清楚有系统的回顾，和主题有直接关系但又不同结果的文献，更是要有比较完整的解释。

5.模型设定：模型有理论模型和实证模型两类。理论模型是从经济理论中直接导出，而实证模型则是从理论模型中衍生出来，是要以实际资料来估计的。理论模型通常需要以数学推导，因此文章中可列出一些关键的公式以帮助理论的阐述，但不应长篇累牍的堆积只有间接关系的公式。实证模型通常是以回归模型的形式表示，对模型中所涉及的变量均需给与明确的定义，对解释变量和应变量之间的关系要详尽的说明，也要解释对模型中主要系数（或由这些系数所导出之弹性、乘数等）肯能数值的大小及符号又怎样的理论预期。6.资料说明：对数据的种类，性质，来源出处，数据修订的方式，数据中可能有的错误和缺失，都要有详细的说明，最好也能将资料的基本统计量表列出来。

7.计量方法的描述：对所用到的每一个符号都要有清楚的定义。8.实证结果的论文：

系数估计的主要结果均需以表列出，在表中每一系数对应之变量名称要写清楚，每一系数估计值旁均需伴随一标准差（s.e）或t统计量，也可以加列p值，对于显著的估计值也可附加诸如星号之特殊标记以提醒读者。显示模型整体表现的统计量，诸如R2（线性回归模型），F检定统计量，Durbin—Watson检定统计量（对时间数列资料），也可选择性的列于表内。在表的脚注中，必须说明表中所有的特殊符号和简称，表中变量名称的选取，应尽量采用有意义的中文简称，少用无意义的英文字母组合。制表的基本原则就是要让读者便捷、完整而清楚的了解估计的结果；

对主要回归系数（或又回归系数所导出之弹性、乘数等）估计值的大小、符号及显著与否要详加讨论，对以显著的估计值更要和理论预期值比较，若有明显的矛盾，则要探讨原因；

若能在文献中找到类似模型的估计结果，则应择要论文，并作比较；

9.对重要回归系数若是得不到显著的估计值，则要探讨其中原因。也绝不能对不显著的估计值做出过度的解释，尤其不能宣称不显著的估计值支持或不支持某些特定结论。我们要知道估计值不显著，就是表示所使用的数据不能够提供足够的信息，若是没有足够的信息，当然不能够也不应该做出任何确切的结论；

10.为增加文章的清晰度，能够条列的结果应尽量条列（但要注意条列式的阐述易流于机械化而让读者失去兴趣），同样的，能够列表的结果应尽量列表，表格应尽可能的明确、独立自主而自成一体（多利用表格下端的附注详加解释表格的内容），尽可能让读者不用在文章中到处找相关说明。此外，图表也是一个非常精准有效值传达信息的方式，应多加利用；

（所有具有政策意义的重要论点都要经过假设检定的严谨统计程序探讨其显著性；

若要根据估计模型对数据外的时期或状况进行预测，则态度必须报收谨慎，尽可能设想预测可能不准的原因；）

11.所有列举的统计数字应尽量保持统一的小数点位数（小数点后三位数或四位数均可），如果有很小或很大的数字，则可以用科学表示法表示（例如1.2345×10-4），尽可能显示出三至五位有效数字。

12.结论：对所有重要结果做一个完整的总结，并经由理论或数据中不尽完美处的讨论，致命未来研究的方向。13.列举参考文献四、一些注意事项

1.正确的进行研究很重要，但如何将研究结果有条有理、完整而正确的写成论文则更是重要。由于大学教育并不重视过问（英文）写作的训练，很多学期论文的问题都在于国文（英文）的写作。所以对论文主体完成后的文字修饰工作，一定要给与很大的重视。

2.写论文应该保持着推销产品的心态，所以在包装产品（即写文章）之前要清楚的了解顾客（读者）的基本心理：顾客基本上是抱着不太关心但走着瞧的心理，所以 写文章时，便要时时设想如何能在非常短的时间内让顾客对产品发生兴趣，当然也要设想如何能让他们在将产品消化后能对产品赞不绝口。3.大家都知道文章中每一个章节都有一个主题（章节的标题就是用来点明该主题的的），但很多人似乎是不知道，文章中的每一个段落也有各自的主题，也就是说每一个段落只是用来说明一件事情的。很多人常在该分段的时候部分，以致一个段落中常挤进两三个不太相关联的主题，而让读者不易掌握文章重点。

4.相对的另一个问题是，同一个主题，也应该在同一个地方讲清楚，而不应该在文章中不同的地方重复出现（在序论及结论中对个主题之概论则例外），尤其是不应该在不同的地方出现相互矛盾的说法。但有时候在对一个主题的解

释过程中，可能需要先了解一些其他的概念，因此有必要将一个主题的解释，分置于文章中两个不同的段落。若如此则在前一部分解释完成后，应预先告知往后还会有更多的说明。这种做法既让读者有一个全盘了然的感觉，也提醒自己在前后不同地方的说明要彼此呼应而不重复或矛盾。

第四篇：计量论文题目

地区人均收入影响因素的计量分析

菲利普斯曲线的验证

恩格尔系数模型检验

江苏省投资额影响因素的实证分析

对我国经济增长的因素分析

关于教育对中国经济增长作用的计量分析

关于司机年龄与发生车祸次数关系的分析

改革开放以来商品零售价格指数（RPI）变化因素分析固定资产投资对GDP的影响

关于GDP与其他经济因素关系的计量分析

吉尼系数影响因素的计量分析

我国旅游经济的因素分析

试探交通运输发展与国民经济的关系

我国1978-1997年的财政收入和国民生产总值的计量分析我国经济增长对能源消耗的依赖

投资额与生产总值和物价指1

外商直接投资（FDI）对我国经济影响的实证分析影响居民消费水平的因素分析

我国人均GDP与消费的计量分析

有关我国居民储蓄影响因素的计量分析

新中国出口的影响因素分析

影响股价指数的因素分析

影响居民消费水平的主要因素分析

我国消费的影响因素分析(经济2班）

中国能源需求影响因素实证分析

中国经济增长与周期波动

中国旅游业发展状况分析

中国城市居民消费计量分析

对上市公司利用新四项计提进行盈余管理的实证研对影响人身保险保费收入诸因素的计量分析

餐饮业区域市场潜力的影响因素分析

FDI对中国经济增长的影

城镇居民住房面积的多因素分析

关于影响我国南方几省市农业总产值因素的实证分析关于国内旅游需求的计量经济学分析报告

如何提高农业产值和农民人均收入水平

宏观经济政策对中国经济周期波动的影响分析三大产业的发展与城镇居民家庭消费支出

上市公司财务预警模型设计与分析

货币政策有效性分析

外资利用与我国进出口贸易关系的实证分析

我国采矿业龙头企业利润因素分析

我国农民收入影响因素的回归分析

我国财产保险市场发展的因素分析

私家车拥有量的计量分析

我国国债挤出效应的实证分析

江苏省居民消费水平的多因素分析

我国汽车需求的因素分析

影响GDP增长的经济因素分析

影响保费收入的因素分析

影响寿险保费收入的因素分析2

影响江苏省房地产业发展的因素分析

影响我国农业总产值因素的实证分析

影响中国汽车产量的多因素分析

影响人身保险保费收入的重要因素分析

资本结构主要影响因素的再探析

中国经济增长的影响因素实证分析

运用OLS法对参数估计

中国城镇居民2003年可支配收入分析

中国农业总产值问题的计量分析

中国上市公司现金股利的影响因素分析

在校学生总数变动的多因素分析

GDP与进出口总额的计量分析

城市住房均衡价格供求模型

城镇集体单位固定资产投资对国内生产总值的影响分析城镇人均收入与人均通讯消费分析

江苏省居民消费函数模型

江苏省城镇居民消费模型

江苏省镇居民消费函数模型

江苏省城市居民消费函数模型分析

店铺租金的确定

对江苏省房地产市场的实证考察

对影响某高校研究生录取线的爽因素分析

对外贸易与四川经济增长关系实证分析

工资收入差异分析

工业产值与能源耗量的实证分析

房地产价格因素分析

发展中国家货币需求模型

固定资产投资对江苏省GDP影响分析

固定资产投资的计量经济学模型

关于社会商品零售总额的案例分析

关于封闭式基金价格问题

货币政策与GDP的回归分析.开放经济下储蓄、投资与贸易余额关系的研究

农业总产值分析

农民收入影响因素研究

外商直接投资FDI与国有企业改革的互动分析

旅游经济分析

我国财政收入与部分支出结构

美国居民消费与可支配收入关系的实证分析

四川省居民消费结构计量分析

我国居民消费增长模型

我国居民消费的因素分析

我国国内债务规模的多元线性分析

我国改革开放以来固定资产投资与GDP关系分析

我国国债发行规模影响因素的分析

我国利用外资与GDP关系我国人均GDP与消费的计量分析我国外汇储备及其影响因素的分析

我国涉外旅游业收入的实证分析

西方消费理论在中国的实证分析

我国私人汽车拥有量分析

影响GDP的因素分析

有关我国进口商品消费的计量分析

影响我国居民储蓄的相关因素的实证分析

影响我国粮食总产量诸因素分析

影响新股上市定价的因素分析

影响粮食产量的相关因素分析

影响银行卡交易量的因素分析

中国股票内在价值影响因素的实证分析

政府对公共卫生事业的投

中国粮食总产量多因素分析

江苏省城乡居民储蓄存款的计量模型分析

中国对美国进口总额的分析

关于农民人均纯收入的计量经济模型[1]

对江苏省种植业收入模型的初步探索2[1]

计量经济学 消费——收入模型分析

城镇居民消费水平影响因素浅析

江苏省人力资本存量的现状分析

农民人均收入影响因素分析

浅析我国城市化的影响因素

加工工业产品出厂价格多因素分析

分析我国影响钢铁产量的因素

影响电信业的因素分析--影响电信业的因素分析---改税收收入与国内生产总值及进出口总额的关系分析农业总产值影响因素分析

影响我国电力产量的因素分析

我国GDP增长与人民就业及生活水平的关系分析

关于影响就业人数的因素的计量分析

关于美国政府社会保障支出与失业率的计量分析

中国进出口相关因素的数量与实证分析

江苏省就业状况计量及经济分析

对我国国债发行规模的计量经济分析

1978年~2002年中国失业多因素分析

关于影响大学生就业问题与人口老龄化问题的因素分析与思考影响我国城镇居民消费性支出的因素分析

国债发行规模影响因素的实证分析

对我国人均GDP的各影响因素的计量分析

基于我国银行存款利率对流动性溢酬的研究

沪深债指波动的协整研究

对江苏省当前农村政策的合理性分析

公共投资取向与经济增长的实证分析

通货膨胀的影响因素分析

外国直接投资决定因素分析论文

江苏省农业生产函数建立与分析

影响上市公司高管薪酬的企业因素实证分析

我国当前的产业结构与劳动力结构分析

我国固定资产投资对经济增长的滞后影响分析

我国国债发行规模的影响因素

我国居民消费增长模型

影响IPO公司上市前后的绩效分析

中国期货市场与相关市场价格关系的实证研究

银行信贷资金与股票市场交易金额变动的关系

我国资本市场与经济增长的实证分析

FDI溢出效应

财政支农与中国农业产出及增长的关系分析

奥肯定律的怀疑

第五篇：计量期末论文(DOC)

《计量经济学》课程报告

题目：恒生银行上市公司股票价格贝塔系数估计

班 级：12级金融7班

姓 名: 范静怡

学 号: 1201010705 成绩：

报告日期：2015年7月5日

恒生银行上市公司股票价格贝塔系数估计研究报告

一、绪论

1.1 研究背景与意义

系数也称为贝塔系数，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对于总体市场的波动性，在股票，基金等投资术语中常见。

在证券市场中，贝塔系数是揭示上市公司股票系统性投资风险的重要指标，更是投资组合管理，业绩评价的必备信息。可根据市场走势预测选择不同的的证券，从而获得额外收益，特别适合作波段操作使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个大涨阶段的到来时，应该选择那些高的证券，它将成倍放大市场收益率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时，你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低的证券。

在证券定价理论及模型的实证研究中，贝塔系数也是不可或缺的输入参数。因此，对贝塔系数的准确估计具有重要的现实意义，同时具有极其重要的理论价值。

二、系数相关理论 2.1 CAPM模型中的系数

CAPM是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普(William Sharpe)于1970年在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出的。他指出在这个模型中，他指出在这个模型A中，个人投资者面临着两种风险：

系统性风险（Systematic Risk)：指市场中无法通过分散投资来消除的风险。比如说：利率、经济衰退、战争，这些都属于不可通过分散投资来消除的风险。

非系统性风险（unsystematic Risk）：也被称做为特殊风险（Unique risk

或 Idiosyncratic risk），这是属于个别股票的自有风险，投资者可以通过变更股票投资组合来消除的。从技术的角度来说，非系统性风险的回报是股票收益的组成部分，但它所带来的风险是不随市场的变化而变化的。

系数的研究始于资本资产定价模型，其表述为

RiRfi(RmRf)(1)其中，Ri为第i种资本资产或资产组合的收益率，Rf为资本市场的无风险收益率，Rm为资本市场的市场收益率，i为第i种资本资产或资产组合的β系数，在计算时由下式给出

icov(Ri,Rm)m2（2）

系数表示收益率变动对市场组合收益率变动的敏感程度，因此i可以用来衡量该证券的系统风险的大小。在其他变量保持不变的情况下, i越大, 该证券的系统风险就越大，其预期收益率也就越高。对(1)式进行变换后,可以得到

RiRf(1i)iRm(3)由于Rf和i均为常数，则Rf(1i)也是一个常数，用新的参数i来替代Rf(1i)，对于时间序列，根据回归方程理论，我们就可以得到资本资产定价模型的单指数模型

RitiiRmteit(4)其中，Rit为股票i在时间t时的收益率, Rmt为市场组合在时间t的收益率，i、i为待估计的系数，而i为(1)、(2)式中提到的β系数，eit为回归残差。对该模型利用一元线性最小二乘回归，得出的值即为证券i的系数的估计值。

2.2 系数释义 2.2.1单项资产的系数

单项资产的系数是指可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间变动关系的一个量化指标,即单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度。

值可能大于、等于或小于1(也可能是负值)。

当 β>1，说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险；

当β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；

当β<1，说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。

有时值也会出现小于0的现象，当<0时表示该项资产的风险收益率和市场组合平均风险收益率的变化相背离。如=0.5，说明当市场的报酬正向(负向)变动10%，对应资产的报酬也会负向(正向)变动5%，简单地说，当值愈大，表示各别资产反映市场报酬波动的幅度也愈大，即系统风险愈大。

三、数据的选择（1）选取股票及原因 1选取股票为：恒生银行 2选取原因：

恒生银行创立于 1933年,是香港最大的上巿公司之一,以巿值计(于2011年底为港币1,762亿元),为全球50大上巿银行。恒生在香港透过约220个网点,为逾半香港成年人口服务。本行亦于深圳设有1间分行,经营外汇批发业务,并于澳门及新加坡设有分行,以及于厦门及台北设有代表处。本行为滙丰集团主要成员之一,该集团乃全球最大的金融服务机构之一。

作为香港股市的重要指标，恒生指数最早由恒生银行以1964年7月31日为基日，并于1969年正式对外公布。1984年，恒生银行成立了全资子公司恒指服务有限公司，专门负责恒生指数的编撰。经过近30年的发展，恒生指数革新不断，但恒生指数作为恒生指数有限公司旗下旗舰指数的地位却从未被动摇。截至2013年10月底，恒生指数涵盖50只成分股，这50家上市公司的总市值约占香港交易所所有上市股票总市值的61.3%，可谓举足轻重。

1972年IPO期间，恒生银行股票被超额认购29倍，认购金额差不多相当 于 1971年香港特区政府的一半收益，上市首日，其股价一度上涨逼近发行价的2倍。上市之后的41年时间里，其市值已从最初约17亿港元，一路增长至目前的约2400多亿港元。恒生银行总市值的增长意味着总资产也在不断壮大。截至2013年6月30日，恒生银行的总资产高达11067亿港元，于2013年，恒生银行再度获选《财资》杂志之“香港最佳本地银行”，连续14年获此殊荣。这是选取其为研究对象最重要的原因。（2）无风险收益率的选择

无风险收益率选择的是2015年银行1年期储蓄利率，原因有三个：第一是银行存款风险很小，几乎可以忽略不计；第二是银行1年期储蓄利率公开透明，每个人都可以通过各种途径查到；第三是因为储蓄投资理财具有存取自由，安全性比价高和收益稳定等优势，所以在个人及家庭投资中，占有较大的比重。用银行储蓄利率作为无风险利率具有比较性。（3）数据的计算方法和过程

A、首先在文华财经的赢智软件找出并下载恒生银行股票从2012年6月30日至2015年最新的周收盘价，计算出收益率（收益率=（收盘价-开盘价）/开盘价）。

B、其次计算出2012-2015年恒生指数周增长率；再将上述计算得出的收益率或者增长率减去无风险收益率，得出恒生银行股票每周的超额收益率和大盘的超额增长率。

C、最后根据β系数的公式RiRfi(RmRf)，计算出光大银行股票价格的β系数。

四、数据整理和计算

根据恒生银行2012-2015年周开盘价和收盘价数据，利用Excel计算出收益率并根据银行1年定期整存整取储蓄利率（无风险收益率）。整理得出表1：

单位：元

表1

收益率：% ri 0.03333298 0.07699106 0.01012385-0.0050443 0.00253491 0.06992689-0.0125951 0.00844411 0.04256927-0.0289032-0.0823983 0.03487604 0.02408513 0.049791 0.02854366-0.0193734-0.0063267-0.033414 ri-rf 0.033332979 0.07699106 0.010123853-0.005044255 0.002534914 0.069926891-0.01259515 0.008444114 0.042569267-0.028903213-0.082398286 0.034876044 0.024085135 0.049790995 0.028543663-0.019373396-0.006326739-0.033413994

rm

-0.015873276 0.069693604 0.038456085 0.017954604 0.028439319 0.047341359-0.029889331-0.031304528 0.019613729-0.015166885-0.07095658 0.051932706-0.00695912 0.05192909 0.015158001 0.029083392-0.024073174-0.054533142

rm-rf

-0.017748276 0.067818604 0.036581085 0.016079604 0.026564319 0.045466359-0.031764331-0.033179528 0.017738729-0.017041885-0.07283158 0.050057706-0.00883412 0.05005409 0.013283001 0.027208392-0.025948174-0.056408142 0.03539469-0.0006088 0.02266644 0.03124109-0.0109334 0.04106693 0.00155639-0.0473685 0.06282345-0.0167428 0 0.05108355 0.04123571 0.01009977 0.07686518 0.03566936 0.00321337 0.035394695-0.000608758 0.022666438 0.031241087-0.010933407 0.041066934 0.001556389-0.047368504 0.062823453-0.016742758

0 0.051083555 0.041235715 0.010099767 0.076865185 0.035669358 0.003213368

0.036375119-0.030034661-0.000771514 0.04281562 0.004725412 0.067532567-0.000597373-0.0731176 0.04644316-0.000442174-0.015942093 0.038212676 0.012903971 0.00312616 0.129798947-0.025194986-0.024199809

0.034500119-0.031909661-0.002646514 0.04094062 0.002850412 0.065657567-0.002472373-0.0749926 0.04456816-0.002317174-0.017817093 0.036337676 0.011028971 0.00125116 0.127923947-0.027069986-0.026074809

五：模型回归结果分析 其中Y为-，X 为

-。

运用Eviews软件和表一数据作模型回归得下表二：表2

（1）可用规范的形式将参数估计和检验的结果写为 =0.008235 + 0.6617

43(0.003836)(0.090757)t=(2.146526)(7.291362)=0.617009

F=53.16396 n=35（1）经济意义检验

所估计的参数

=0.008235，= 0.661743，说明恒生指数每增加1%，恒生银行收益率会增长66.1743%，说明恒生银行受恒生指数的影响较大，也说明进行恒生银行股票投资的风险收益率高于市场组合平均风险收益率,则仅对恒生银行股票进行投资的风险大于整个市场投资组合的风险。

（2）统计分析

1.R平方

模型估计结果说明，在假定其他变量不变的情况下，在2012年8月1日至2015年最新的周收盘价中，恒生银行收益率受恒生指数的影响为66.1743%，即当恒生指数增长一个点时，恒生银行收益率增长66.1743%。恒生银行受其自身的因素影响所占比重为1-66.1743%=33.8257%。

2.T检验

分别针对：=0和

：=0，由表2中还可以看出，估计的回归系数）=2.146526;的标准误差和t值分别为：SE（）=0.003836，t（和t值分别为： SE（）=0.090757，t（得自由度为n-2=35-2=33的临界值=2.146526=7.29136

2的标准误差）=7.291362.取=0.05，查t分布表(33)=2.034515.因为t（：

=0；因为t（））(33)=2.034515，所以应拒绝(33)=2.034515，所以应拒绝

：

=0。也就是说，当其他解释变量不变的情况下，解释变量“恒生指数”对被解释变量“恒生银行股票价格系数”有显著影响。

六、总结

贝塔系数反映了个股对市场变化的敏感性，也就是个股与大盘的相关性。可根据市场走势预测选择不同的的证券，从而获得额外收益，特别适合作波段操作使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个大涨阶段的到来时，应该选择那些高的证券，它将成倍放大市场收益率，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时，你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低的证券。

本例中，恒生银行股票受恒生指数影响较大，所以当有很大把握预测到一个大牛市时，应该选择买进恒生银行股票，当大盘某个不涨阶段的到来时,应该选择卖出恒生银行股票。

另外，截距项可以反映股票定价是否恰当，如果截距项T检验不显著，说明截距项不显著异于0，股票处于市场均衡状态定价恰当。如果截距项显著大于0，说明股票定价过低，这时候应该购进。如果截距项显著小于0，说明股票定价过高，这时候应该抛售。

本例中，恒生银行截距项t检验比较显著，如果截距项显著大于0，说明恒生银行股票定价过低，这时候应该购进。