企业价值评估课程教学大纲.

第一篇：企业价值评估课程教学大纲.

《企业价值评估课程》教学大纲

一、课程基本信息 课程编号:09020040 课程中文名称:企业价值评估

课程英文名称:enterprises value appraisal 课程性质:专业任意选修 考核方式:考查 开课专业:工商管理 开课学期:7 总学时:48学时 总学分:3

二、课程目的和任务

企业价值评估是资产评估行业的一项主要业务,也是证券分析、投资银行等相关行业 十分关注的内容。本门课程从企业价值评估的基本概念、价值观点入手,使学生掌握企业 价值评估的基本原理,资产基础途径、收益途径和市场途径三大评估途径及其具体评估方 法,了解国内外关于评估价值的溢价与折价的研究成果,学会分析企业股权的特性如控股 权与非控股权、流通性与非流通性等问题。为日后从事经济管理等方面的工作打下扎实的 基础。

中国资产评估协会于 2005年初发布了 《企业价值评估指导意见(试行 》 , 为我国企业价 值评估事业的飞速发展奠定了一个革命性的新起点。本书结合指导意见的内容,针对新经 济和高新技术企业等价值评估热点问题, 本书对评估中有关研发

费用、租赁资产和氓 W ACC 等实际问题进行了研讨。最后,对评估实践中的资料收集、现场访谈、财务报表分析以及 报告要素等实务操作也有详细论述。

三、教学基本要求(含素质教育与创新能力培养的要求 1.掌握企业价值评估理论基础和方法。

2.掌握企业价值评估的资产基础途径、收益途径和市场途径。3.了解并熟练掌握企业价值评估中的具体应用问题和方法技巧。4.了解期权定价模型在企业价值评估中的应用。5.熟练掌企业价值评估实务

四、教学内容与学时分配 第一章 概述(4学时

企业价值评估的涵义及应用范畴;企业价值评估的现状及其发展态势;企业价值评估的 几个观点等。

第二章 企业价值评估的基本理论与方法(4学时

企业价值评估的价值标准、一般原理、途径与方法;影响企业价值的基本变量与因素;控股权与少数股权,市场流通生与非流通性。

第三章 企业价值评估的资产基础途径(6学时

资产基础途径概述;资产加和法的基本原理、基本程序;价值前提的选择;单项资产的 评估方法和程序;资产加和法的优点与缺点;超额盈利资本化法。

第四章 企业价值评估的收益途径(4学时

概述;未来经济收益折现法;未来经济收益资本化法。

第五章 企业价值评估的收益途径(6学时

概述;参考企业比较法和并购案例比较法;市场法中几个主要比率价值指标的内涵和应 用;市场法评估企业股权案例。

第六章 企业价值评估中的溢价与折价(6学时

控股权溢价与少数股权折价;企业并购中的协同效应和控股权溢价的评估;缺乏流通性 的折价。

第七章 企业价值评估中的具体应用问题和方法技巧(6学时

企业研发费用对企业价值的影响;企业价值评估中经营性租赁费用的处理;企业债转股 后的股权价值分析;探讨 WACC 应用中的一些具体问题;高风险公司评估的蒙特卡洛模拟;员工期权对股权价值的影响。

第八章 期权定价模型在企业价值评估中的应用(6学时

期权定价理论;将股权资本评估视为期权估价;期权理论在专利技术公司和网络公司评 估中的应用;对自然资源期权及其公司的评估。

第九章 企业价值评估实务(6学时

收集数据资料;现场勘查;财务报表分析与比率分析;企业价值评估报告。

五、教学方法及手段(含现代化教学手段 采用课堂授课、案例教学等。

六、前修课程、后续课程

前修课程:财务管理、成本会计、企业战略管理 后续课程:

七、教材及主要参考资料 教材: [1]王少豪著.企业价值评估:观点、方法与实务 [M].北京:中国水利水电出版社, 2005.参考资料: [1]科普兰、科勒著.默林等译.价值评估 — 公司价值的衡量与管理 [M].北京:电子工 业出版社, 2002.撰写人签字:院(系教学院长(主任签字:

第二篇：二手车评估课程教学大纲

二手车评估课程大纲 第一部分大纲说明

一、课程的性质和任务

《二手车评估》是中央广播电视大学汽车专业(开放专科)的重要选修课，它是为培养应用型人才掌握二手车评估、交易、咨询服务等方面的知识和技能而开设的。

本课程是一门重要的专业课，二手车市场是一个迅速发展、潜力巨大的市场，对二手车鉴定评估人员的素质要求越来越高，这方面的专业人才十分紧缺，市场需求十分迫切，因此本课程在专业教学中具有十分重要的地位和作用。

本课程的任务是介绍二手车鉴定评估的标准、依据、原则、程序及基本方法，二手车交易咨询与服务，二手车技术状况鉴定及回收等方面的内容，为二手车市场服务提供必要的理论基础和专业技能。

二、课程的目的和要求

1、要求学生了解掌握汽车的基本构造及性能；

2、要求学生了解二手车交易市场的形成及发展概况；

3、要求学生掌握二手车的技术基础知识和二手车鉴定评估的基础理论知识；

4、要求学生掌握如何对二手车进行技术鉴定和价值估算的方法及具体操作程序；

5、要求学生学习了解国家对二手车交易的有关政策、法规及二手车交易过户、转籍的办理程序等；

6、要求学生以所学理论为依据，具有实际二手车交易评估能力。

三、课程内容的教学要求

本课程内容的教学要求分为了解和掌握两个层次。其中：

“了解”要求学生能够一般地了解相关内容，可以用自己的语言准确叙述相关的概念和知识要点。

“掌握”要求学生能够掌握所学内容，并能够熟练操作。

第二部分教学媒体和教学建议

一、学时分配

本课程课内学时为90学时（5学分）。教学内容

汽车产业及流通方式概述 汽车基本知识 二手车交易市场概述 评估学基本原理 二手车鉴定评估基础

二手车评估技术状况鉴定和价值评估 二手车营销 二手车交易 事故车的定损评估 二手车评估相关法律法规 典型二手车鉴定评估案例 合计

二、教学媒体

课内学时 4 4 4 10 12 14 10 10 10 4 8 90

主教材：本课程主教材为文字教材。文字教材是教学内容的基本载体，是各种教学媒体的核心。

文字教材名称：《二手车评估》马岳峰主编，中央广播电视大学出版社出版。

辅助教材：本课程辅助教材为音像教材。

三、考核

本课程考核采用终结性考试和形成性考核相结合的方式，其中形成性考核成绩占总成绩的30%，终结性考核成绩占总成绩的70%，终结性考试采用开卷考试的形式，考试时间90分钟。

四、教学建议

本课程所提供的音像教材教学单位可根据自有设备和条件组织教学。

第三部分教学内容和教学要求 第一章 汽车产业及流通方式概述

一、教学内容

1.1 国内外汽车产业概况

1.2 国内外汽车流通体制概况

二、教学要求

1.了解国内外汽车产业概况

2.了解国内外汽车流通体制概况

第二章 汽车基本知识

一、教学内容

2.1 机动车的分类

2.2 车辆识别码和汽车产品型号编制规则

2.3 汽车的主要使用性能、技术参数和性能指标

2.4 汽车的总体结构

2.5 汽车的公害

2.6 汽车的使用寿命

二、教学要求

1.了解汽车的分类方法

2.掌握汽车基本构造

3.了解车辆识别码和汽车产品型号编制规则

4.了解汽车的主要使用性能、技术参数和性能指标

5.了解汽车形成的公害

6.了解汽车技术状况的分类和变化的原因、规律

7.了解汽车使用寿命的定义和分类

8.了解汽车的经济使用寿命及其影响因素

第三章二手车交易市场概述

一、教学内容

3.1 二手车交易市场的形成和发展

3.2 二手车流通体制概述

二、教学要求

1.了解二手车交易市场的形成和发展状况

2.了解二手车流通体制

第四章 评估学基本原理

一、教学内容

4.1评估学基本概念

4.2现行市价法

4.3重置成本法

4.4收益现值法

4.5 清算价格法

二、教学要求

1.了解评估学的节本概念

2.掌握现行市价法评估的基本原理、方法和注意事项

3.掌握重置成本法评估的基本原理、方法和注意事项

4.掌握收益现值法评估的基本原理、方法和注意事项

5.掌握清算价格法评估的基本原理、方法和注意事项

第五章 二手车鉴定评估基础

一、教学内容

5.1 二手车鉴定评估概述

5.2二手车鉴定评估的基本要素

5.3二手车评估的基本方法

5.4 二手车手续检查

5.5 二手车鉴定评估报告

二、教学要求

1.掌握二手车鉴定评估的定义和特点

2.掌握二手车鉴定评估的要素

3.了解二手车评估的基本方法

4.掌握二手车手续检查的内容和流程

5.掌握二手车鉴定评估报告的撰写方法

第六章二手车技术状况鉴定和价值评估

一、教学内容

6.1 二手车技术状况鉴定

6.2 高配置部件的识别与技术状况鉴定

6.3 二手车价值评估

二、教学要求

1.了解二手车技术状况一般性检查的内容、方法

2.了解二手车技术状况静态检查的内容、方法

3.了解二手车技术状况动态检查的内容、方法

4.了解二手车典型高配置部件技术状况确定的内容和方法

5.掌握选择评估方法选择的原则

6.掌握确定二手车成新率的原则和方法

7.掌握使用现行市价法评估二手车的方法

8.掌握使用重置成本法评估二手车的方法

9.掌握使用收益现值法评估二手车的方法

10.掌握使用清算价格法评估二手车的方法

第七章二手车营销

一、教学内容

7.1 二手车收购评估

7.2 二手车销售定价

7.3 二手车置换

7.4 二手车拍卖

二、教学要求

1.了解二手车收购评估的目的 2.了解二手车收购价格的确定方法

3.了解二手车销售价格的确定方法

4.了解二手车置换的目的、方式和流程

5.了解二手车拍卖的目的、方式、规则和流程

第八章 二手车交易

一、教学内容

8.1 二手车交易流程

8.2 二手车交易所需的材料

8.3 二手车的标示

8.4 二手车交易合同

8.5 二手车的质量担保

二、教学要求

1.掌握二手车交易的基本流程和工作程序

2.了解二手车交易所需提供的材料

3.了解二手车标示的目的和主要内容

4.掌握签订二手车交易合同的基本准则

5.掌握二手车交易合同的种类

6.了解二手车质量担保的意义、基础工作和适用范围

第九章 事故车的定损评估

一、教学内容

9.1 汽车的碰撞损伤

9.2汽车碰撞损失的诊断和测量

9.3损失项目的确定

9.4工时费的确定

9.5 涂饰费的确定

9.6 材料价格、修交价格和残值

9.7 车辆损伤评估报告的撰写

二、教学要求

1.了解汽车碰撞事故的类型、特征

2.了解汽车碰撞损伤的类型

3.掌握汽车碰撞损失诊断、测量的基本原则和方法

4.掌握汽车碰撞发生时损失项目的确定方法

5.掌握工时费确定的方法

6.掌握涂饰费确定的方法

7.了解各种材料的不同价格

8.了解汽车修交价格和残值的确定方法

9.掌握车辆损伤评估报告的撰写方法

第十章 二手车评估相关的法律法规

一、教学内容

10.1机动车登记规定

10.2机动车报废标准

10.3二手车流通管理办法

10.4 旧机动车鉴定评估师国家职业标准

10.5 旧机动车鉴定评估师注册登记管理办法（试行）

二、教学要求

1.了解机动车登记规定

2.了解机动车报废的有关标准

3.了解二手车流通的有关规定

4.了解旧机动车鉴定评估师国家职业标准及注册等级管理办法的主要内容

第十一章典型二手车鉴定评估案例

一、教学内容

给出20个典型二手车评估的案例

二、教学要求

通过案例掌握二手车评估的实际操作

第三篇：企业价值资产评估

摘 要 《企业价值评估指导意见（试行）》于2005年4月起实施，打破了价值评估中单一使用成本法的局面，使得收益法、市场法的应用有了政策上的依据，对三种方法进行了比较分析，探讨如何正确、合理的选择三种方法应用于评估实践这一问题。

关键词 企业价值资产评估 成本法 市场法 收益法引言

2004年12月30日中国资产评估协会发布了《企业价值评估指导意见书（试行）》（简称“意见书”），从基本要求、评估要求、评估方法和评估披露等方面对注册资产评估师执行企业价值评估业务提出了新的要求，并于2005年4月1日起开始实施。意见书明确提出收益法、市场法、成本法是企业价值评估的三种基本方法，这一规定打破了长期以来我国企业价值评估实践中单一使用成本法的局面，拟促成三足鼎立的评估方法格局。基于此，在具体的价值评估实践中方法的选择成为亟待解决的问题，对此进行深入的讨论具有现实意义。企业价值评估方法应用现状

企业价值评估实践中，目前国际上通用的评估方法有收益法、市场法、成本法，期权法较少采用。而在我国的价值评估实践中，成本法是企业价值评估的首选和主要使用的方法，收益法、市场法很少采用，期权法几乎不用。赵邦宏博士对我国2003年企业价值评估使用方法做了问卷调查，调查结果显示，成本法在我国企业价值评估业务中所占的比例达95%左右，而收益法一般作为成本法的验证方法，不单独使用，市场法很少使用，期权法一般无人采用，而且在2004年12月30日中国资产评估协会发布的《企业价值评估指导意见书（试行）》中也未涉及到期权法，基于此，本文中对企业价值评估方法的比较及选择研究中不考虑期权法，仅以成本法、市场法、收益法三种方法为研究对象。3 成本法、市场法、收益法比较分析

要选择适合于目标企业价值评估的方法，首先应从不同的角度对方法进行比较分析，以明确各种方法之间的差异性，以下从方法原理、方法的前提条件、方法的适用性和局限性对成本法、市场法、收益法进行比较分析。

3.1 各方法的原理

成本法的基本原理是重建或重置评估对象，即在条件允许的情况下，任何一个精明的潜在投资者，在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需要的成本。

收益法的基础是经济学中的预期效用理论，一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率，即对于投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。这一理论基础可以追溯到艾尔文·费雪，费雪认为，资本带来一系列的未来收入，因而资本的价值实质上是对未来收入的折现值，即未来收入的资本化。

企业价值评估市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则，类似的资产应该有类

似的交易价格。该原则的一个假设条件为，如果类似的资产在交易价格上存在较大差异，则在市场上就可能产生套利交易的情况，市场法就是基于该理论而得到应用的。在对企业价值的评估中，市场法充分利用市场及市场中参考企业的成交价格信息，并以此为基础，分析和判断被评估对象的价值。

3.2 各方法的前提条件

运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个：一是进行价值评估时目标企业的表外项目价值，如管理效率、自创商誉、销售网络等，对企业整体价值的影响可以忽略不计；二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公允客观反映所评估资产的价值；三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。若选择收益法进行企业价值评估，应具备以下三个前提条件：一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值；二是目标企业的未来收益能够合理的预测，企业未来收益的风险可以客观的进行估算，也就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是被评估企业应具持续的盈利能力。

采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提条件：一是要有一个活跃的公开市场，公开市场指的是有多个交易主体自愿参与且他们之间进行平等交易的市场，这个市场上的交易价格代表了交易资产的行情，即可认为是市场的公允价格；二是在这个市场上要有与评估对象相同或者相似的参考企业或者交易案例；三是能够收集到与评估相关的信息资料，同时这些信息资料应具有代表性、合理性和有效性。

3.3 各方法的适用性和局限性

成本法以资产负债表为基础，相对于市场法和收益法，成本法的评估结果客观依据较强。一般情况下，在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，以及所评估的企业的评估前提为非持续经营时，适宜用成本法进行评估。但由于运用成本法无法把握一个持续经营企业价值的整体性，也难衡量企业各个单项资产间的工艺匹配以及有机组合因素可能产生出来的整合效应。因而，在持续经营假设前提下，不宜单独运用成本法进行价值评估。

收益法以预期的收益和折现率为基础，因而对于目标企业来说，如果目前的收益为正值，具有持续性，同时在收益期内折现率能够可靠的估计，则更适宜用收益法进行价值评估。通常，处于成长期和成熟期的企业收益具有上述特点，可用收益法。基于收益法的应用条件，有下述特点的企业不适合用收益法进行价值评估：处于困境中的企业、收益具有周期性特点的企业、拥有较多闲置资产的企业、经营状况不稳定以及风险问题难以合理衡量的私营企业。

市场法最大的优点在于具有简单、直观便于理解、运用灵活的特点。尤其是当目标公司未来的收益难以做出详尽的预测时，运用收益法进行评估显然受到限制，而市场法受到的限制相对较小。此外，站在实务的角度上，市场法往往更为常用，或通常作为运用其他评估方法所获得评估结果的验证或参考。但是运用市场法评估企业价值也存在一定的局限性：首先，因为评估对象和参考企业所面临的风险和不确定性往往不尽相同，因而要找到

与评估对象绝对相同或者类似的可比企业难度较大；其次，对价值比率的调整是运用市场法及为关键的一步，这需要评估师有丰富的实践经验和较强的技术能力。价值评估方法选择的原则

价值评估方法的选择不是主观随意、没有规律可循的，无论是哪一种方法，评估的最终目的是相同的，殊途同归的服务于市场交易和投资决策，因而各种方法之间有着内在的联系，结合前文对价值评估方法的比较分析，可以总结出企业价值评估方法选择的一些原则：

4.1 依据相关准则、规范的原则

企业价值评估的相关准则和规范是由管理部门颁布的，具有一定的权威性和部分强制性。如在2005年4月1日实施的《企业价值评估指导意见书（试行）》二十三条中规定：“注册资产评估师应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法、和成本法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或多种资产评估基本方法”；第三十四条中指出：“以持续经营为前提对企业进行评估时，成本法一般不应当作为唯一使用的评估方法”；第二十五条中指出：“注册资产评估师应当根据被评估企业成立时间的长短、历史经营情况，尤其是经营和收益稳定状况、未来收益的可预测性，恰当考虑收益法的适用性”。显然，这些条款对选择企业价值评估方法具有很强的指导意义。

4.2 借鉴共识性研究成果的原则

价值评估方法选择的一些共识性研究成果是众多研究人员共同努力的结果，是基于价值评估实践的一些理论上的提炼，对于选择合理的方法用于价值评估有较大的参考价值。如在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，或所评估的企业的评估前提为非持续经营，应该考虑采用成本法。以持续经营为前提进行企业价值评估，不宜单独使用成本法。在企业的初创期，经营和收益状况不稳定，不宜采用成本法进行价值评估。一般来说，收益法更适宜于无形资产的价值评估。此外，如果企业处于成长期或成熟期，经营、收益状况稳定并有充分的历史资料为依据，能合理的预测企业的收益，这时采用收益法较好。在参考企业或交易案例的资料信息较完备、客观时，从成本效率的角度来考虑，适合选择市场法进行价值评估。

4.3 客观、公正的原则

客观性原则要求评估师在选择价值评估方法的时候应始终站在客观的立场上，坚持以客观事实为依据的科学态度，尽量避免用个人主观臆断来代替客观实际，尽可能排除人为的主观因素，摆脱利益冲突的影响，依据客观的资料数据，进行科学的分析、判断，选择合理的方法。公正性原则要求评估人员客观的阐明意见，不偏不倚的对待各利益主体。客观、公正这一原则不仅具有方法选择上的指导意义，而且从评估人员素质的角度对方法选择做了要求。

4.4 成本效率的原则

评估机构作为独立的经济主体之一，也需要获取利润以促进企业的生存、发展，因而在评估方法选择时，要考虑各种评估方法耗用的物质资源、时间资源及人力资源，在法律、规范允许的范围内及满足委托企业评估要求的前提下，力求提高效率、节约成本。只有如此，才能形成委托企业和评估机构互动发展的双赢模式，更有利于评估机构增强自身实力，提高服务水平。

4.5 风险防范的原则

企业价值评估的风险可以界定为：“由于评估人员或者机构在企业价值评估的过程中对目标企业的价值作了不当或错误的意见而产生的风险”，根据这一定义，企业价值评估中的风险可分为外部风险和内部风险。外部风险是指评估机构的外部因素客观上阻碍和干扰评估人员对被评估企业实施必要的和正常的评估过程而产生的风险。内部风险是指由于评估机构的内部因素导致评估人员对拟评估企业的价值作了不当或错误的意见而产生的风险。显然，企业价值评估方法的选择作为价值评估中的一个环节，可能会由于方法选择的不当带来评估风险。基于此，在选择评估方法的时候要有强的风险防范意识，综合考虑各种因素，分析可能产生的评估风险，做出客观、合理的价值评估方法选择。

参考文献阿斯跃斯,达蒙德理.张志强译.价值评估[M].北京：北京大学出版社，200

中国资产评估协会．企业价值评估知道意见书（试行）讲解[M]．北京：经济科学出版社，200

中国注册会计师协会．财务成本管理[M]．北京：经济科学出版社，2005王海粟．企业价值评估[M]．上海：复旦大学出版社，2005王少豪．企业价值评估：观点、方法与实务[M]．北京：中国水利水电出版社，2005

第四篇：企业价值评估 教案

企业价值评估

计划学时：4学时+2学时 教学目的与要求：

（1）要求熟悉企业价值评估的概念及实质

（2）掌握企业价值评估的收益现值法及主要参数的确定（3）掌握企业价值评估的收益现值法及主要参数的确定 教学重点及难点：

企业价值评估的基本方法及其选择 教学基本内容：

第一节

企业价值评估概述

一、企业与企业价值的基本概念

（一）企业的基本概念及其特点

对企业的基本涵义可以有多种理解。一般而言，企业是指以盈利为目的的、由各种要素资产组成并具有持续经营能力的自负盈亏的法人实体。

从资产评估的角度来理解，企业是一项特殊的资产，有其自身的特点：

1.盈利性 2.持续经营性 3.整体性

（二）企业价值的基本概念

从政治经济学的角度，企业的价值由凝结在企业中的社会必要劳动时间决定；从会计学的角度，企业的价值由建造企业的全部支出构成；从市场学的角度，企业而价值由企业的获利能力决定；从资产评估的角度，企业价值是企业在特定时期、地点和条件约束下所具有的获利能力。

在资产评估中，对企业价值的界定主要从以下三个方面入手： 1.企业价值是企业的公允市场价值 2.企业价值基于企业的盈利能力

3.资产评估中的企业价值有别于账面价值、公司市值和清算价值

二、企业价值评估的基本概念与企业价值的表现形式

（一）企业价值评估的基本概念

《资产评估准则--企业价值》（2011）中将企业价值评估界定为“注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则，对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或者部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程”。

（二）企业价值的表现形式

根据《资产评估准则--企业价值》（2011）中的界定，企业价值包括企业整体价值、股东全部权益价值和部分权益价值三种形式。

三、企业价值评估的特点

1.评估对象是由多个或多种单项资产组成的资产综合体。2.决定企业价值高低的因素是企业的整体获利能力。

3.企业价值评估是一种整体性评估，它与构成企业的各个单项资产的评估值简单相加是有区别的。

四、企业价值评估的范围界定 1.一般范围

一般范围主要是就企业集团而言的，主要是界定对整个企业集团进行评估，还是对企业集团中的某个或某些法人实体进行评估。

2.具体范围

企业价值评估的具体范围是在一般范围划定的前提下，对具体被评估资产的界定。需重点做好以下几点工作：1）明晰资产产权；2）划分有效资产和无效资产。

五、企业价值评估中的信息资料收集 需要收集的资料有： 1.被评估企业的基本信息资料

2.宏观、区域经济因素以及被评估企业所在行业信息

3.被评估企业所在证券市场信息、产权交易市场的有关信息资料以及可比参考企业的相关资料。

第二节

企业价值评估的基本方法

一、收益法

（一）收益法的基本概念

《资产评估准则--企业价值》（2011）第二十三条指出：“企业价值评估中的收益法是指通过将被评估企业预期收益折现，确定评估对象价值的基本方法。”

（二）收益法中的预期收益的基本概念及形式

预期收益是指企业在日常的生产经营及投资活动中产生的经济利益的总流入与总流出配比后的纯收入，它反映企业一定时期的最终经营成果。预期收益可以用会计利润、现金红利、现金流量（如企业自由现金流、权益自由现金流）等形式表示。1.对会计利润的评价

会计利润包括税后利润和息前税后利润等。会计利润容易受到企业所采取的不同会计政策的影响，具有较大的调节空间，缺乏客观性。会计利润没有考虑到资本性支出、营运资本支出等因素对企业价值的影响。

2.对现金红利的评价

对股权投资者来说，特别是控股股东来说，他们所关注的不仅仅是现金红利的收益，他们更关注的是企业的成长性等因素。相应地，现金红利模型通常适用于少数权益价值的评估（即不具有对企业的控制权）。

3.对现金流量的评价

现金流量包括企业所产生的全部现金流量（企业自由现金流量）和属于股东权益的现金流量（权益自由现金流量）两种。由于现金流量更能真实准确地反映企业运营的收益，因此，在国际上较为通行采用现金流量作为收益口径来估算企业的价值。

（三）收益法的类型及适用条件

收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，预期股利实际上是代表企业分红后股东才可以得到的现金流，因此，采用该现金流结算的评估结论代表的是缺乏控制权的价值，通常适用于缺乏控制权的股东部分权益价值的评估。

现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和权益自由现金量折现模型。实际上只有控股股东才具有获取全部自由现金流的权力，因此，其评估结论应该是代表具有控制权的企业整体价值、股东全部权益价值和部分权益价值。

选择和使用收益法时应当注意下列适用条件： 1.被评估企业具有获利能力。

2.采用适当的方法，对被评估企业和参考企业的财务报表中对评估过程和评估结论具有影响的相关事项进行必要的分析调整，以合理反映企业的财务状况和盈利能力。

3.获得委托方关于被评估企业资产配置和使用情况的说明，包括对非经营性资产、负债和溢余资产状况的说明。

4.应当从委托方或相关当事方获取被评估企业未来经营状况和收益状况的预测，并进行必要的分析、判断和调整，确信相关预测的合理性。充分考虑取得预期收益将面临的风险，合理选择折现率。

5.必须保持预期收益与折现率口径的一致。

6.应当根据被评估企业经营状况和发展前景以及被评估企业所在行业现状及发展前景，合理确定收益预测期间，并恰当考虑预测其后的收益情况及相关种植的计算。

（四）收益法的计算公式 1.年金法

PA/i式中，P企业评估价值；A企业每年的年金收益；i折现率及资本化率。

2.分段法

分段法是将持续经营的企业的预期收益期分为前后两个阶段，根据各阶段的收益现值之和估算被评估企业价值的方法。

RR11r1rr其中，；R企业前n年预期收益折现值之和 1rR1企业n年后（稳定期）预期收益年金现值；1rrr折现率或资本化率。R第i的预期收益额；Pi1niiiiniii1iii

（五）企业收益的预测 1.企业收益的界定

企业自由现金流量=税后净利润+折旧和摊销-利息费用（扣除税务影响后）-资本性支出-净营运资金变动

权益自由现金流量=税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-净营运资金变动+付息债务的增加

2.企业收益的预测

（1）对企业正常盈利能力的判断（2）企业收益预测的基础 3.企业收益预测的基础步骤

第一步，对评估基准日的审计后企业收益进行调整。第二步，对企业预期收益趋势进行总体分析和判断。第三步，对企业预期收益进行预测。

（六）折现率及其估测

折现率=无风险收益率+风险报酬率 1.无风险收益率的估测

无风险收益率通常用评估基准日中、长期国债的到期收益率，但应注意换算为复利计算。2.风险报酬率的测算

（1）影响风险报酬率的主要因素

就企业而言，影响风险报酬率的主要因素包括经营风险、财务风险、行业风险、通货膨胀风险等。从投资者的角度看，要投资者承担一定的风险，就要有相对应的风险补偿，风险越大，要求补偿的数额也就越大。

（2）风险报酬率的测算 ①风险累加法

风险报酬率=行业风险报酬率+经营风险报酬率+财务风险报酬率+其他风险报酬率

②β系数法

RrRRmf式中，风险报酬率；Rr被评估企业所在行业的 Rm社会平均收益率；Rf无风险报酬率；被评估企业所在行业的系数。3.折现率的测算

①加权平均资本成本模型

EDRKe1TKd

DEDE②权益资本成本模型

KR式中，KefeMRPRc 权益资本成本；系统风险系数；Rf目前的无风险利率；MRP市场的风险溢价。Rc企业特定风险调整系数4.收益额与折现率或资本化率口径一致的问题

企业自由现金流量与加权平均资本成本模型相匹配，权益自由现金流量与权益资本成本模型相匹配。

（七）收益法的适用范围 适用条件：

1.企业能够在较长时期内持续经营； 2.能够对企业未来收益进行合理预测；

3.能够对与企业未来收益的风险程度相对应的收益率进行合理估算。

二、市场法

（一）市场法的基本概念

《企业评估准则--企业价值》（2011）将市场法定义为“将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法”。

（二）市场法的基本原理

市场法的理论依据是替代原则，该方法是基于类似资产应该具有类似交易价格的理论推断。

（三）市场法运用的基本方法

常用的两种具体方法是参考企业比较法和交易案例比较法。

（四）市场法应用的基本步骤

（1）明确被评估企业的基本情况，包括评估对象及其相关权益状况。（2）恰当选择与被评估企业进行比较分析的参考企业。

（3）对所选择的参考企业或交易案例的业务和财务情况进行分析，与评估对象的情况进行比较、分析并做必要的调整。

（4）选择并计算合适的价值乘数，并根据以上工作结果对价值乘数进行必要的分析和调整。

（5）将价值比率运用到评估对象所对应的财务数据，并考虑适当的调整，得出初步的评估结果；对缺乏流动性折扣、控制权溢价等事项，评估时应进行必要的分析并考虑在评估报告中做出适当的披露。

（6）根据被评估企业特点，对不同价值比率得出的数值予以分析，形成合理评估结论。

（五）价值比率的确定

价值比率是指企业价格与公司特定变量之间的比率。市场法的理论基础在于：如果两家企业处于同一行业，拥有相同的收益、收入和增长前景，它们的价格应该是相似的。价值比率的确定要考虑信息的可获得性、可靠性、相关性等。

（六）市场法的适用范围

1.有一个充分发展、活跃的资本市场；

2.在上述资本市场中存在着足够数量的与被评估对象相同或相似的参考企业，或者在资本市场上存在着足够的交易案例。

3.能够收集并获得参考企业或交易案例的市场信息、财务信息及其他相关资料。

4.可以确信依据的信息资料具有代表性和合理性，且在评估基准日是有效的。

三、资产基础法

（一）资产基础法的基本概念

《企业评估准则--企业价值》（2011）将企业价值评估中的资产基础法定义为：“以被评估企业评估基准日的资产负债表为依据，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法”。

（二）运用资产基础法的基本思路

运用成本法评估企业价值，就是以资产负债表为基础，对各单项资产及负债的现行公允价值进行评估，并在各单项资产评估值加和的基础上，扣减负债评估值，从而得到企业的净资产价值。

（三）应用资产基础法的基本程序

（1）获得被评估企业评估基准日的资产负债表。

（2）调整项目。将每个资产、负债、权益项目的账面价值调整为公允价值。（3）调整资产负债表外项目。评估并加上资产负债表外特定有形或无形资产和负债。

（4）在调整基础上，编制新的资产负债表，反映所有项目的公允价值。（5）确定投入资本或权益的调整后价值。

（四）应用资产基础法需注意的问题 1.现金

一般不需要调整，只需要核实即可。2.应收账款

在核实的基础上，考虑应收账款的可回收性。3.存货

企业的性质不同（如制造企业或商品流通企业），企业的存货构成也不同。具体的评估方法见本教材相关内容。

4.长期投资

对于控股的长期股权投资企业，采用成本法时，评估人员应到现场实地核查其资产和负债，全面进行评估。

对于非控股的长期股权投资企业，在未来收益难以确定的情况下，可以采用成本法进行评估，即通过对被评估企业进行整体评估，确定净资产数额与投资方应占的份额确定长期投资的评估值。

5.其他流动资产

一般可能需要调整的项目是短期证券、应收票据、其他非经营性资产、限制竞争合约等，尤其是与股东交易的应收票据。如果这些项目不用于公司的经营，应该从资产负债表中扣除。其他项目应根据其是否对公司有利转化为市场价值。

6.固定资产

由于价值变化大，一般应该根据评估结果进行调整。当固定资产按市场价值调整后，必须考虑因增加价值而产生的税赋。

7.无形资产 资产负债表上的无形资产一般反映取得成本。应该将这些无形资产未摊销的账面价值调整为市场价值。如果特定无形资产（如专利、著作权或商标）具有价值，这些价值可以同收益法、市场法或成本法来确定。

8.负债

一般的负债调整主要涉及与资产相关的负债。比如，如果房产从资产向扣除，任何与之相关的负债也应相应扣除。如果房产可以以租赁的形式加入，资产中包括房产的经营价值（以市场租金水平计算），相应的债务也应在房产价值中考虑。

9.非经营性或偶然性资产和负责

非经营性资产和负债是指那些维持经营活动不需要的资产和负债。偶然性的资产和负债是指那些非持续性取得的资产和负债。对非经营性或偶然性资产和负债应予以调整。

10.资产负债表表外项目

资产负债表表外项目一般是指表外负债，包括担保负债、未决诉讼或其他纠纷（如税务、员工投诉、环境保护或其他监管问题）等。评估人员应通过与被评估企业管理层及法律顾问的讨论，评估和量化这些负债。

（五）资产基础法的适用范围 1.不宜采用收益法或市场法的情况下。2.对部分资产进行评估。

3.委托方需要有详细的评估明细资料。

第五篇：投资项目评估_课程教学大纲（精选）

集美大学 投资项目评估 课程教学大纲

一、课程基本情况 1.课程编号：4008204 2.课程中文名称：投资项目评估 课程英文名称：Assessment on Investment Projects 3.课程总学时：32，其中：讲课：24，实验：8，上机：8。4.课程学分：2 5.课程类型：专业课

6.开课单位：财经学院投资学教研室 7.适用专业：投资学

8.先修课程：会计学 投资经济学 统计学 9.课程负责人：朱晓霞

二、教学目的和要求

1.课程说明：《投资项目评估》是我国实行改革开放以来，由国外介绍进来的有关投资项目管理理论和方法。它采用一套科学、系统、完整的理论、方法和指标体系，在投资决策前对拟建项目进行全面分析、论证和评价，从而为正确的投资决策提供依据。

2.教学目的：以现代经济评价方法为工具，以取得最佳经济效益和资源优化利用为目标，使学生系统掌握投资项目建设必要性，技术可行性和经济合理性评价的基本理论、基础知识和基本技能，为其毕业后，从事经济管理工作打下扎实的基础。

3.教学要求：通过学习要求学生（1）理解项目评估的原则、作用和工作程序；项目评估报告的撰写要求；（2）熟练掌握市场调查、预测的内容和方法；项目技术可行性分析方法；项目财务、经济、社会评价方法；项目风险分析方法；（3）掌握房地产投资项目、改扩建投资项目和利用外资的评估方法和特点。

三、教学内容及要求 第一章

投资项目评估概述 1.1 项目可行性研究

1.2 投资项目评估的原则与要求 1.3 投资项目评估的程序

1.教学方法与学时分配：课堂讲授，课堂讨论；2学时

2.主要内容及基本要求：理解项目评估和可行性研究的基本概念；掌握投资项目建设必要性，技术可行性和经济合理性的评价原理。

第二章

投资项目建设必要性评估 2.1 项目建设必要性的意义和内容 2.2 市场调查 2.3 市场预测 2.4 投资项目建设规模分析

1.教学方法与学时分配：课堂讲授，案例式教学；4学时

2.基本要求：理解市场调查的一般方法和途径；掌握预测的基本原理和基本方法、市场预测的定量方法；熟练掌握时间序列预测法和因果预测法。

第三章

生产建设条件评估 3.1 资源条件评估 3.2 厂址选择评估

3.3 交通运输与同步建设条件评估 3.4 环境保护评估

1.教学方法与学时分配：课堂讲授，1学时

2.主要内容及基本要求：了解生产建设条件评估的基本原理；理解资源条件评估，环境保护评估、厂址选择、交通运输与同步建设条件评估的内容。

第四章 项目技术评估

4.1 技术评估的原则、影响因素和内容 4.2 设备评估

4.3 软技术转让评估

1.教学方法与学时分配：课堂讲授，1学时

2.主要内容及基本要求：了解技术评估的基本原理和评估方法；理解项目技术评估的意义、方法和原则。

第五章

投资项目财务基础数据评估 5.1 财务基础数据评估的意义原则 5.2 财务基础数据评估的内容和步骤 5.3 项目寿命期与固定资产折旧评估 5.4 总投资估算资金筹措方案评估 5.5 成本费用评估

5.6 销售收入、税金和利润评估 5.7 现金流量计算

1.教学方法与学时分配：课堂讲授、案例式教学；4学时

2.主要内容及基本要求：理解项目建设期、经济寿命期之间的联系和区别；掌握固定资产投资费用的测算方法及无形资产与递延资产的估算方法；熟练掌握项目寿命期、项目总投资、成本费用，销售收入等财务基础数据的计算。

3.实验实践部分教学内容与要求：

（1）实验项目与学时分配：项目财务基础数据核算、综合实验、4学时（2）实验教学内容 实验一：项目财务基础数据核算

实验目的：使学生熟悉项目财务基础数据的核算

实验内容：编制投资估算表、成本估算表、收入及利润表、损益表、现金流量表等 实验要求：熟练编制各种财务报表 第六章

财务效益评估

6.1 财务效益评估的概念，目标和原则，方法和要求 6.2 财务效益静态分析 6.3 资金的时间价值换算 6.4 财务效益动态分析 6.5 财务外汇效果分析

1.教学方法与学时分配：课堂讲授，案例式教学，4学时

2.主要内容及基本要求：，理解财务效益评估的基本目标；掌握财务基准收益率、基准投资回收期、平均投资利润率等项目财务评估参数的涵义；熟练掌握投资回收期、财务净现值、财务内部收益率等指标的计算及其应用。

3.实验实践部分教学内容与要求：

（1）实验项目与学时分配：项目的财务效益评价，综合实验、2学时（2）实验教学内容

实验二：项目的财务效益评价

实验目的：使学生熟悉项目财务效益的评价，掌握财务评价的方法 实验内容：计算项目的财务效益指标并对项目进行财务评价

实验要求：熟练掌握项目财务效益的静动态指标的计算方法，并对项目进行财务效益综合评价。

第七章

国民经济效益评估 7.1 国民经济效益评估的作用 7.2 经济评价与财务评价的关系 7.3 国民经济效益评估的内容和步骤 7.4 国民经济评估的费用与效益 7.5 影子价格

7.6 经济评价基本报表 7.7 国民经济效益评估指标

1.教学方法与学时分配：课堂讲授，案例式教学；3学时

2.主要内容及基本要求：，理解明确国民经济效益评估的作用；理解社会折现率、影子汇率、影子价格、影子工资等国家参数的含义；掌握国民经济效益评估中费用与效益确定方法；熟练掌握国民经济效益评估指标的确定方法。第八章

投资项目社会评估

8.1 项目社会评价概述

8.2 投资项目社会评估的内容、价格与权数

8.3 投资项目社会评估指标

1.教学方法与学时分配：课堂讲授，1学时

2.主要内容及基本要求：，要求了解投资项目社会评估在项目评估中的重要性，掌握项目社会评估的内容、方法。

第九章

不确定性分析

9.1 项目投资风险概述

9.2 项目投资盈亏平衡分析法

9.3 敏感性分析

9.4 项目投资的概率分析

1.教学方法与学时分配：课堂讲授，案例式教学；3学时

2.主要内容及基本要求：了解不确定性分析的作用；掌握不确定性分析的一般原理；熟练掌握盈亏平衡分析和敏感性分析。

3.实验实践部分教学内容与要求：

（1）实验项目与学时分配：项目的敏感性分析，综合实验、2学时（2）实验教学内容

实验三：项目的敏感性分析

实验目的：使学生掌握项目敏感性分析的方法

实验内容：编制项目的单一指标变动的财务报表，对项目的敏感性进行分析。

实验要求：会编制项目的成本，售价等单因素变动后的财务报表，并对项目的财务效益指标变动进行核算，最终能找出项目的敏感性因素，对项目的运行风险进行分析。

第十章

投资项目总评价与评估报告 10.1 投资项目总评估的必要性和内容 10.2 项目总评估的工作步骤 10.3 投资项目总评估报告

1.教学方法与学时分配：讲授，1学时

2.主要内容及基本要求：熟练掌握投资项目评估总报告的编制方法，严格按照规范的格式、内容编写项目评估总报告。参考教材中的评估案例能够撰写项目评估报告。

四、有关说明

1.教材：张启振、张阿芬《投资项目评估》厦门大学出版社2004第2版 2.主要参考书：

（1）施金亮．投资项目经济评价理论与实务，[M]．上海：立信会计出版社2010.9（2）简德三．投资项目评估，[M]．上海：上海财经大学出版社，2009.12（3）苏益．投资项目评估，[M]．北京：清华大学出版社，2007.9

（4）国家发展改革委、建设部《建设项目经济评价方法与参数》，[M]．北京：中国计划出版社，2006 3.其他说明

由于本门课程是一门理论与实践相结合的综合学科，它既有理论性，又有实务性、操作性，所以通过课堂讲授，巩固基本理论的同时，还安排实验进一步加强实践环节的训练。在教学安排一定数量的案例教学，突出本课程的实用性和操作性，平时应有针对性地布置与课程内容相关的习题。在课程考核上采取闭卷笔试的方式。

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