债券类信托的业务模式及其交易结构

第一篇：债券类信托的业务模式及其交易结构

债券类信托的业务模式及其交易结构

一、债券类信托业务现状

（一）债券及债券市场概述

1、债券概念及分类：债券是国家或地区政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按特定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。根据发行主体不同，债券可分为：国债、金融债券、央行票据、企业债等；按照偿还期限不同可以分为：长期债券、中期债券、短期债券；按照付息方式不同可分为：零息债券、贴现债券、固定利率附息债券等。

2、债券的特征，作为一种重要的融资手段和金融工具，债券具有如下特征：偿还性，债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息；流通性，债券一般都可以在流通市场上自由转让；安全性，与股票相比，债券通常有固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益稳定，风险较小；收益性，债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。

3、债券市场现状：中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。我国债券市场主要有银行间市场和交易所市场，银行间市场是债券市场的主体，债券交易量和债券托管量占全市场95％以上，2011年10月8日在此市场交易的债券净价交易总和已达13674.8706亿元。这一市场参与者是各类机构投资者，属于大宗交易市场（批发市场），实行双边谈判成交，逐笔结算。交易所市场是另一重要部分，它由除银行以外的各类社会投资者，属于集中撮合交易的零售市场，实行净额结算。两个市场的交易量见下图所示。

银行间债券市场已实现了从债券发行到交易的市场化运作，成为政府、企业筹资的重要来源，也是央行进行流通性对冲的重要场所，其包含了现券市场和债券借贷市场。

（二）信托公司债券类信托业务现状概述

目前国内的信托公司固有业务参与债券市场投资比较普遍，部分信托公司固有业务部设有专门的债券交易员和分析师（如西藏信托和云南信托），他们运用信托公司自有资金买卖现券、债券代持、质押式回购出资金等方式投资于债券市场为信托公司获取投资收益。

作为财富管理主要职能定位的信托业务参与债券市场投资目前也有多家信托公司参与，数据统计，截止到2011年10月平安信托发行了9只信托产品、上海信托发型了22只信托产品、华宝信托发行了21只信托产品、天津信托发行了25只信托产品、云南信托发行了26只信托产品募集资金参与债券市场投资。此外，交银国信、北方国信、国民信托、建信信托、对外经贸信托、山东信托、西安信托等也大量发行信托产品积极投资债券市场。这些信托计划投资方式主要是购入债券持有、现券买卖和债券代持。

可见，通过发行单一或者集合资金信托募集资金投资于银行间债券市场已经成为很多信托公司的主要信托业务，根据Wind资讯的统计，目前银行间市场共计3000多家交易系统会员，仅信托计划会员就多达150家，信托计划会员仅2011年债券市场的投资规模就高达数千亿元，信托计划已经成为银行间债券市场的主要交易主体之一。

二、信托公司发行债券信托产品的优势分析

（一）风险资本计提低，信托报酬收入高

根据银监发【2011】11号文的规定，信托计划投资银行间债券市场的债券，属于投资公开市场交易的固定收益产品，则集合信托计划的风险资本为0.2%，单一信托计划为0.1%，属于所有信托产品中风险资本最低之一。目前信托公司债券投资类的信托计划单一的信托报酬一般收取0.3%、集合的一般收取0.8%，信托报酬超额覆盖风险资本，属于信托公司应该大力推进的业务类型。此外，投资债券的信托计划可以直接对接银行理财资金或者大型企业的工会基金，相比较于其他信托产品，其规模一般都较大，很多单个信托产品规模都多达100亿，给信托公司带来了十分丰厚的信托报酬收入。

（二）属投资类业务，受监管政策影响小

在目前监管政策十分严格的前提下，尤其是对作为信托公司生命线的银信合作和房地产业务基本暂停的状态下，投资公开市场交易的固定收益产品债券却能很好的符合当前的所有监管政策，信托公司此种业务也真正体现了财富管理、投资管理的功能，有利于信托公司的可持续发展。

（三）投资风险低、流通性好，规模较大，可以平衡信托公司的业务结构 由于投资的债券属于公开市场交易的固定收益产品，不论企业的经营状况和宏观经济形势如何，债券都必须到期固定还本付息，风险较低。同时，银行间交易市场的债券流通性非常好，容易变现，在信托产品需要流通性补充时可以通过卖出现券或质押式回购、买断式回购等方式融得现金收入。

债券投资类信托产品属于真正的金融产品投资，可以调节信托公司的投资和融资类产品的构成比例，有利于信托公司的业务构成比例平衡。

（四）丰富信托公司业务品种，创新信托业务类型

与传统的贷款、长期股权投资、存放同业等信托资金运用方式相比，债券类信托产品属新的信托资金运用方式，且其可以覆盖非常多的产业，可以创新信托业务类型。

（五）承财富之托，使普通投资者能够投资于银行间债券市场。

信托公司是银行间债券市场的乙类成员，可以参与银行间市场债券的一切自营结算业务，而根据相关法律的规定，银行间债券市场只有商业银行、城信社、保险公司、证券公司、基金公司、财务公司、信托公司、社保基金等作为会员参加，一般的普通投资者或工商企业却无资格参与银行间债券市场的投资。根据我国的相关法规，信托公司是目前唯一的能够集合普通投资者或者工商企业的资金，并统一投资于银行间债券市场的金融机构。此业务既解决了普通投资者和工商企业投资银行间债券市场的渠道缺乏难题，同时信托公司也良好的发挥了财务管理、代人理财投资的功能。

三、主要的债券信托操作模式和交易结构

（一）事务管理类信托

1、为大型企业发行信托计划对接其自身发行的债券

银行间债券市场的发行人基本都是国有或民营大型企业，此类企业的信用评级都很好，在发行债券时，很多此类企业的职工都有购买本单位债券的意愿，而企业本身也愿意将债券卖给自己员工。但无论是员工本身还是企业的工会都不具备银行间债券市场的参与资格，此时信托公司便可以设立一个信托计划，定向对员工募集集合信托资金或者向企业工会募集单一信托资金，然后由发行企业定向将对应规模的债券让信托计划申购，信托计划本身可以设立原状返还条款，并且信托计划根据委托人的意愿采取持有债券收取利息或者卖出债券获得收益，信托公司本身为事物管理角色。

此类信托计划为最为安全的信托产品，如果信托计划能够先跟债券发行企业接洽好，保证能够从发行渠道申购债券，则此种模式可推广至信托公司发行信托计划募集信托资金或者对接银行理财资金，并且可以将此种产品设置为开放式和优先劣后结构化。其交易结构如下：

2、为特定委托人设立单一信托

信托公司专门为某委托人设立信托计划，然后根据委托人的投资指令运用信托资金进行债券申购、债券买卖、质押式回购等交易。信托计划可以设置为即时开放式，委托人可以决定开放日并进行信托单位的申购和赎回，信托计划不设止损线，信托公司仅为信托计划事物管理的职能，并收取信托报酬。

（二）自主管理类集合或单一资金信托

信托公司与设立集合资金信托，由投资顾问认购信托计划劣后级部分信托资金，社会公众投资者认购优先级部分信托资金，并可以将信托计划设置为3个月期的开放式，劣后为优先部分收益做保证，信托计划设置补仓线和止损线。根据投资顾问的投资建议，信托计划资金投资于债券市场，具体投资方式包含：债券代持、质押式和买断式回购、一级市场申购、现券交易。具体交易结构见下图：

1、代持、质押式回购

信托公司发行单一或集合信托计划，再以此信托计划名义在中央国债登记结算公司和全国银行业同业拆借中心开立债券托管结算账户和债券交易账户，然后信托公司通过与银行间债券市场参与者（被代持方）签订债券代持、资金代垫合同，替其他参与者买入债券，并在持有期到期时按照协议约定的价格将现券卖给参与者并获得收益。或信托公司与银行间债券市场参与者进行债券质押式回购交易，在中央国债登记结算公司通过质押式回购簿记，通过债券质押借资金给参与者。

这两种交易都是通过债券借贷市场做货币资金的拆借，流通性非常高，周期可长可短，且十分安全，收益也十分稳定，是债券现券买卖行情不好时最为流行的交易模式。债券代持交易结构如下图：

2、债券一级市场申购

信托公司发行单一或集合信托计划募集，信托公司与债券承销银行签订债券分销协议或者申购协议并交纳资金，承销商会根据分销协议将债券直接通过分销簿记过入信托公司的债券托管账户。信托公司可以持有此债券获得利息收入，或者在银行间市场卖出此债券获得差价利润和利息收入。

此种模式的优点在于利润稳定，但在行情好时难以从承销商处申购债券，而行情不好时能够申购成功却又面临债券净价下跌风险。因此，此种模式难以让信托计划的成立日期与债券成功申购日期对接，在此期间存在信托资金的闲置期，需要将此种模式与同业存放、债券二级市场等其他信托资金运用方式结合才能更好发挥功用。

3、二级市场现券交易

信托公司发行单一或集合信托计划，信托公司运用信托资金直接在全国银行业同业拆借中心买入或卖出债券，并通过中央国债登记结算公司进行债券清算和托管，通过赚取债券买入与卖出的差价来盈利，此种模式下资金的支付由信托公司与交易对手直接转账完成。

此类模式类似于投资股票二级市场，由于债券受到宏观经济政策和货币政策影响较大，债券交易净价本身也存在涨跌，债券的买入和卖出价格以及时机的把握对于交易员都有较高要求，信托计划聘请投资顾问对选票与买卖价格给予投资建议更加。交易结构与上文第（一）类第1点类似。

（三）纯粹的撮合赚取差价 信托公司根据委托人委托成立信托计划，委托人交付保证金，信托计划与银行间债券市场的参与者（A）签订现券买入协议，同时与银行间债券市场的参与者（B）签订现券卖出协议，买入和卖出均为T+0清算，买入的价格比卖出的低，买入采取见券付款方式结算，卖出采取见款付券方式结算，信托公司收到参与者（B）的资金后支付给参与者（A），同时收到参与者（A）的券后过户给参与者（B）。此种模式下，信托公司不要垫付资金，且当日结算后不剩下信托规模，属于事务性管理信托。

此种模式对于清算速度有较高要求，需要参与者（A）及时的过户债券、参与者（B）及时的支付资金，再通过中债清算完成，不论是买入券的过户或者卖出券的资金支付有任何一个环节断链即存在违约风险，而且如果出现中央国债登记结算公司系统故障的情况则违约几率就更大。这种模式属于目前银行债券市场最为流行的撮合赚取差价模式，银行债券市场的中间服务商和投资咨询公司几乎全部靠此种模式来盈利，其要求参与者掌握大量的债券票源信息，并具备较好的议价能力，利用其它参与者信息不对称的机会赚取差价，更适合于信托公司固有业务参与。

======================= 简单点说就是双方都是机构

我有券 你有钱。我想借点钱就把券押给你约定多长时间后买回来。你把对应的钱借给我。什么价格压出和买回券，用什么券，利率是多少，到期怎么结算，这个都是双方交易员商定的。

书面点说银行间市场的债券回购有质押和买断两种。质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。

买断式回购是指正回购方(资金融入方)将债券卖给逆回购方（资金融出方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，由正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的融通交易行为。

在实际操作中，银行间市场的回购交易也和现券一样采取自主询价的方式，资金拆出放和借入方自行寻找对手方，约定回购要素。其中，质押式回购利率系统可根据市场大量出资机构的意向报价自动计算出每个时点的加权利率，作为回购利率的基准。而买断式回购的一切要数均可有双方自行商定。

第二篇：债券投资类贷款业务操作规程

债券投资类贷款业务操作规程

为规范贷款资金债券投资业务，有效防范投资风险，制定本规程。第一条 开立开通账户

贷款经理以贷款计划的名义在中央国债登记结算有限责任公司开立银行间市场乙类债券托管账户并开通债券结算资金（DVP）专户、在银行间市场清算所股份有限公司开立上海清算所持有人账户。

（一）开立银行间市场乙类债券托管账户需提供以下材料：

1、债券账户基本信息与业务申请表；

2、债券自营业务印鉴与资金清算资料表；

3、公司企业法人营业执照（副本）、组织机构代码证、金融业务许可证；

4、公司自营债券账户开户通知书；

5、设立贷款的证明文件（贷款合同或其他书面证明文件）；

6、《全国银行间债券市场债券回购主协议》、《中央国债登记结算有限责任公司客户服务协议》；

7、中央国债登记结算有限责任公司要求的其他资料。上述证件均需加盖公司公章。

（二）开通债券结算资金专户（DVP）需提供以下材料：

1、债券结算资金账户印鉴卡（专户DVP）；

2、《债券交易券款对付结算协议》、《债券结算资金账户使用协议》

3、中央国债登记结算有限责任公司要求的其他资料。上述证件均需加盖公司公章。

（三）开通上海清算所持有人账户需提供的材料：

1、公司企业法人营业执照副本复印件；

2、公司金融业务许可证复印件；

3、公司组织机构代码证复印件；

4、持有人账户开立申请表（直接结算成员）；

5、授权经办人员身份证复印件；

6、结算业务印鉴卡（一式肆份，提交三份，自留一份）；

7、结算成员业务联络卡；

8、广域网接入申请单（通过上海清算所代理申请专线连接的，还须提供电信/联通SDH数字电路申请表）；

9、已签署的《结算成员服务协议》（只需协议签署声明及承诺、协议签署页一式两份，提交一份，自留一份）；

10、上海清算所要求的其他材料。上述证件均需加盖公司公章。第二条 办理人民银行备案

贷款业务二部贷款经理起草备案申请书、准备公司企业法人营业执照副本（复印件）、金融业务许可证（复印件）、公司自营账户开户通知书、设立贷款的证明文件（贷款合同或其他书面证明文件，加盖公司章）、中央结算公司出具的开户通知书和中国人民银行要求的其他备案资料，向注册地中国人民银行北京市中心支行备案，并取得《中国人民银行全国银行间债券市场准入备案通知书》。第三条 申请同业拆借中心联网

贷款业务二部贷款经理填制《全国银行间同业拆借中心联网申请表》、准备《中国人民银行全国银行间债券市场准入备案通知书》、公司企业法人营业执照副本复印件、金融业务许可证副本复印件、公司及贷款产品的债券账户开户通知书复印件、设立贷款证明文件（贷款合同或其他书面证明文件）等资料，向全国银行间同业拆借中心提出联网申请。

第四条 投资操作管理与风险管理

（一）对于聘请投资顾问或者贷款文件特别授予委托人指令权类贷款计划, 负责前台操作的贷款经理须按照贷款文件的约定核查其发出的投资指令，确认投资指令符合法律法规、贷款文件约定后，通过全国银行间同业拆借中心交易系统下达前台交易指令，完成债券买卖交易，并打印《债券买卖成交单》；负责后台操作的贷款经理根据打印的《债券买卖成交单》，在中央国债登记结算有限责任公司的后台系统中完成债券交割操作，待交割成功后打印《债券交割单》及《合同列表》交予贷款财务部归档。如果采用DVP方式结算，还需在交割成功后打印《债券资金交割单》和《资金合同列表》并交予贷款财务部归档。合规风控员对债券交易过程进行实时监控。

（二）对于公司自主决策类贷款计划,公司成立贷款资金证券投资管理领导

小组，由分管总裁、部门负责人、贷款经理、合规风控员组成，投资管理领导小组实行集体会签决策制度，分管总裁拥有一票否决权。

负责前台操作的贷款经理根据贷款资金证券投资管理领导小组审批通过（分管总裁签字确认）的《投资操作计划》，通过全国银行间同业拆借中心交易系统下达前台交易指令，完成债券买卖交易，并打印《债券买卖成交单》；负责后台操作的贷款经理根据打印的《债券买卖成交单》，在中央国债登记结算有限责任公司的后台系统中完成债券交割操作，待交割成功后打印《债券交割单》及《合同列表》交予贷款财务部归档。如果采用DVP方式结算，还需在交割成功后打印《债券资金交割单》和《资金合同列表》并交予贷款财务部归档。合规风控员对债券交易过程进行实时监控。

（三）贷款经理、合规风控员、部门负责人必须实时盯市，密切关注债券买卖操作情况，确保指令得到及时、准确执行。同时，密切关注单一债券市价、贷款单位净值的变动情况，发现异常，立即向分管总裁报告。

（四）结构化债券投资类贷款计划应设定预警线，当贷款单位净值跌破预警线时，贷款经理必须立即向部门负责人、分管总裁报告，并按照贷款文件约定发出追加资金通知、采取暂停买入债券操作等预警措施。

（五）结构化债券投资类贷款计划必须设定止损线，当贷款单位净值跌破止损线时，贷款经理必须立即向部门负责人、分管总裁报告，并有权按照贷款文件的约定发出追加资金通知或者按照贷款文件约定对贷款计划持有的债券进行强制止损平仓操作。

（六）合规风控部对贷款业务二部的债券投资全过程进行风险监控，审计部门定期或不定期地开展内部审计，确保债券投资业务操作合法合规，风险防范措施得到有效执行。

第五条 贷款费用支付与贷款收益分配

贷款经理按照贷款合同约定，计算各项贷款费用/可分配贷款收益，制作《贷款项目费用付款通知单》或《贷款分配/兑付项目通知单》，交贷款财务部复核确认后，提交部门合规风控员与负责人、理财中心负责人、贷款财务部负责人、贷款业务二部分管总裁、公司审批人签字确认。贷款经理据此制作《划款指令》，履行公司内部审批手续，及时支付贷款报酬、保管费等贷款费用。

《贷款项目费用付款通知单》或《贷款分配/兑付项目通知单》原件交贷款

财务部备查，部门保存复印件。

第六条 贷款单位赎回

贷款单位赎回时，负责后台操作的贷款经理应根据委托人/受益人提供的《贷款资金赎回通知书》制作《贷款单位赎回确认书》（一式二份），并加盖财务大小印后将其中的一份原件邮寄给委托人/受益人，另一份原件交公司留存，部门保存复印件。

第七条 贷款项目清算

贷款项目终止后，公司按照贷款文件的约定将贷款利益支付给受益人或贷款文件规定的人。

贷款经理按照贷款合同约定，于贷款终止日后10个工作日内编制清算报告，经贷款经理、部门负责人、公司审批人三级签批并加盖公章后，及时向委托人（受益人）、保管银行披露。

第八条 本规程由贷款业务二部负责解释； 第九条 本规程自公布之日起实施

第三篇：基金交易类业务申请书个人

基金交易类业务申请书（个人）

柜台录入：

柜台复核：

投资者姓名

交易日期（必填）

基金账号

交易账号

□认/申购 基金名称

基金代码

金额 单位 拾 亿 千 百 十 万 千 百 十 元 角 分 大写

小写

分红方式 □现金分红

□红利再投资（默认为现金红利方式）

□赎回 基金名称

基金代码

基金份额 大写

拾

亿

仟

佰

拾

万

仟

佰

拾

点

份

小写

如发生巨额赎回，未成交部分选择 □撤消赎回申请

□顺延至下一开放日办理（不选择视为“顺延”）

□转托管 基金名称

基金代码

转托管份额 大写

拾

亿

仟

佰

拾

万

仟

佰

拾

点

份

小写

转出销售商代码

转入销售商代码

□基金转换 转出基金名称

转出基金代码

转入基金名称

转入基金代码

转换份额 大写

拾

亿

仟

佰

拾

万

仟

佰

拾

点

份

小写

确认编号

确认日期（指定转换时填写）

如发生巨额赎回，未成交部分选择

□撤消赎回申请

□顺延至下一开放日办理（不选择视为“顺延”）

□撤单 撤单 原申请编号：

业务类型：

基金名称：

基金代码：

特别提示：

1.请在填写前详阅本公司所管理的证券投资基金基金合同、招募说明书、业务规则等公告信息以及下述风险提示和业务办理指南。

2.本公司恪守诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本公司管理的基金一定盈利，也不保证基金的最低收益。

3.您可在当日 0 15:00 前申请撤销该笔交易。

声明：本人已详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》及最新公开说明，愿意接受上述文件的约束，并保证在本《业务申请表》中所提供的资料及信息真实、准确，保证依法有权投资贵公司基金，并且用于投资贵公司基金的资金来源合法。

您的风险承受能力与认申购基金风险程度不匹配时的特别提示

经贵公司风险测评，本人风险承受能力为（C1、C2、C3、C4、C5），不属于最低风险承受能力的投资者，现本人自愿认购/申购_______

基金，该基金风险等级为______，风险等级大于本人风险承受能力。

本人确认贵单位已告知本基金风险等级超过本人承受能力，本人已充分了解该产品的风险特征和并自愿承担一切可能的不利后果，销售过程中销售机构不存在直接或间接主动向本人推介该产品的行为。

请手工抄写上述粗体字内容：

：

个人投资者签字区：（请与您的印鉴卡内容及笔迹保持一致）

：

个人投资者签字区：（请与您的印鉴卡内容及笔迹保持一致）

第四篇：债券业务管理制度

债券业务管理制度(暂行)

第一章

总则

第一条

为了加强债券业务管理，规范债券业务运作程序，建立健全债券发行和交易等相关业务的风险内控机制，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国国库券条例》、《企业债券管理条例》、《可转换公司债券管理暂行办法》等法律法规以及财政部、中央银行、中国证监会等行政主管部门的有关规定，特制定《债券业务管理制度（暂行）》（以下简称本制度）。第二条

本制度所指债券包括但不限于国债、企业债券、可转换公司债券等。本制度所指国债，是由中国国家财政部代表中央政府发行的公债。企业债指中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内发行的债券（金融债券和外币债券除外）。可转换公司债券指中华人民共和国境内的上市公司（包括在境外挂牌的上市公司）在境内发行的以人民币标价并认购的可转换公司债券。

第三条

本制度包括总则、一级市场管理、二级市场管理、内部控制制度等内容，涉及的业务部门包括固定收益证券业务总部、投资管理总部、资产管理总部、经纪业务总部门以及计划财务部等，凡本公司债券承销、债券回购、债券代理交易、债券付息、兑付、债券自营等一、二级市场业务均遵照本制度执行。

第四条

本制度坚持原则性与灵活性相结合，在规范严谨、安全高效的原则下，紧跟债券市场的创新发展步伐，搭建具有科学性、前瞻性的管理平台，不断提高债券业务的管理效率和经营效益。

第二章

一级市场管理

第一节

国债承销

第五条

本公司国债承销业务归属固定收益证券业务总部管理。目前国债发行方式主要采取不定期滚动招标发行，固定收益证券业务总部应成立专门的承销项目小组，实行项目负责制，由部门经理牵头，负责每期承销业务的实际操作和总结工作。第六条

国债承销业务管理主要流程如下：

获取发行信息→提供研究报告→提出承销方案→决策风险控制 →进场竞价→挂牌分销或场外分销→总结报告及资料存档

1、获取发行信息：固定收益证券业务总部信息采集人员从财政部、中央银行公告或中央登记结算公司等官方公开信息中及时获取国债发行信息，做好信息收集整理工作。

2、提供研究报告：固定收益证券业务总部组织专门的研究人员，针对拟发行国债的各项条件进行比较研究，同时结合对宏观经济形势、财政货币政策导向的判断以及发行市场状况、资金供求等多项因素综合考虑，及时提供研究报告。

3、确定合理的投标、分销方案：在固定收益证券业务总部研究报告的基础上，由承销项目小组向公司的相关部门、机构客户进行推介征询，收到反馈信息后统计需求量，计算投标价格和收益率区间，综合评估后确定合理的投标、分销方案。

4、决策风险控制：固定收益证券部承销项目小组将研究报告和投标、承销可行性方案以及风险提示报告等提交公司投资决策委员会审核并签署意见，经修改后的方案仍需报公司投资决策委员会审核备案。

5、时间控制：以上四项流程应于招标日前五个工作日全部完成。

6、竞价投标：按照财政部或中央银行的有关规定，固定收益证券业务总部承销项目小组带齐承销相关手续进行竞价投标。承销项目小组应严格按照公司核准的方案执行投标任务，未经请示不得擅自更改方案。承销项目小组成员应恪守保密原则，相互协作监督完成工作，避免发生失误。

7、挂牌分销或场外分销的程序：承销项目小组按证券交易所或银行间债券市场的相关规定进行挂牌分销或场外分销，分销期间应建立台帐，及时记录和统计分销情况，监督资金入帐情况，严格控制资金用途，出现问题及时上报分管领导，迅速提交解决方案。

8、发行总结报告：发行期结束，承销项目小组负责撰写总结报告，将发行情况及时汇总，其中必须将承销价格、利率、数量、分销情况等统计资料列表，并将资金回笼、划拨上缴情况，费用报告等一并上报，经分管领导签字后存档备案。

第七条

由于目前通行的国债发行手段与目前银行间债券市场发行的金融债券形式相同，本制度适应范围可扩展到金融债券的承销业务，若发行制度发生改变，则由固定收益证券业务总部负责及时作出相应的调整，并报公司备案。

第二节

企业债券、可转换公司债券承销

第八条

企业债券、可转换公司债券承销业务由固定收益业务总部负责管理，企业债券的发行由公司经纪业务总部门配合固定收益证券业务总部完成。第九条

企业债券、可转换公司债券承销业务流程如下：

签定主承销意向协议→组成项目小组→尽职调查→制作申报材料→公司内核通过→正式签定主承销协议→签定承销团协议→向主管部门报送全套申报材料→主管部门批准发行→组织承销→总结报告

第十条

承销项目立项之前，由部门总经理组织相关人员进行评审，对符合发行条件的项目签定主承销意向协议，组成项目小组。项目小组成员中应至少有3人具备证券发行与承销业务从业资格，项目组长负责组织和协调整个项目实施过程中的具体工作。

第十一条 担任企业债券、可转换公司债券主承销商时，必须遵循勤勉尽责、诚实信用的原则，认真履行尽职调查义务，项目组长应及时向部门分管副总经理汇报调查情况，对发现的问题认真研究，妥善解决。申报材料制作完毕，公司内核小组要对公开发行文件的真实性、准确性、完整性进行严格核查，对经内核不符合发行要求的项目，实行否决制度。

第十二条 担任可转换公司债券的主承销商或副主承销商、分销商，承销工作结束后一周内，由项目小组负责完成项目总结报告，对项目开展过程中的经验教训进行系统总结，由部门领导审阅后归档，以备今后查阅。

第三节

债券付息、兑付

第十三条

债券付息、兑付业务是指由我公司承销的各类债券的还本付息业务。债券付息、兑付工作由固定收益证券业务总部牵头，经纪业务管理总部、计划财务部等部门配合进行。

第十四条

债券付息、兑付业务的管理流程：

1、固定收益证券业务总部：负责债券付息、兑付业务的所有前期准备工作，包括发布公告，与相关主管部门或企业进行联系与沟通，通知其他协作部门召开协调会，安排布置参与兑付工作的相关部门、人员，提出兑付工作计划时间表和收尾工作安排计划。专人负责管理兑付工作的执行情况和紧急事务处理，兑付工作结束后将所有相关资料、报告存档，并向有关部门提供相应的具结报告等。

2、经纪业务总部：负责处理柜台兑付业务，监督各兑付网点的具体工作，并将兑付工作进展制作日报、周报，报送固定收益证券总部和计划财务部，保证兑付工作的圆满完成。

3、计划财务部：负责兑付资金的划拨和资金统计。积极与相关部门密切配合，严格按进度拨付款项，实行专款专用，确保兑付工作的顺利完成。

第三章

二级市场管理

第四章

内部控制制度

第二十条

建立债券业务管理内部控制制度的基本原则是合规控制、科学高效、层次清晰、权责分明。本制度主要包括各职能部门内部业务的隔离控制制度、部门之间的职能和责任边界界定原则、内部控制评审制度等。第二十一条

部门内部业务隔离控制制度：

1、内部保密制度：各职能部门内部凡涉及客户资料、债券交易计划、资金调拨、业务统计等公司机密的文档，均应严格保密。业务管理人员按照各自的权限范围操作，一般情况不得相互兼职，业务操作和文档资料应有效分离。

2、档案保全制度：各职能部门内部设专人管理业务档案，真实、完整地保存各项业务资料和会议记录。

3、差错处理及客户投诉处理程序：各职能部门应建立相应的差错处理制度，确保差错及客户投诉能获得妥善处理，并且能够迅速采取适当的补救措施。

4、岗位职责规定及员工行为操守规范：各职能部门应制定完善的岗位职责规定和员工行为操守规范，保证权利明晰、责任到人，制定符合实际情况的奖惩措施。

5、业务操作及技术系统的应急制度：对业务操作失误、发生巨额损失、技术系统失灵、断电、灾难、抢劫等情况，应制订应对计划，并确保在上述情况发生时，应急计划能够及时到位，真正发挥作用。

第二十二条

部门之间的职能和责任边界界定原则：

1、独立性原则：各业务部门按既定的职责明确分工，必须相对独立，部门之间应建立“防火墙”，隔离可能出现的连带责任或损失。

2、协作性原则：业务部门之间通过联席会议、通风会等形式经常进行交流协调，各部门应设专人负责与其他部门定期沟通，及时发现问题、解决问题，避免出现“边界真空”状态。

（参见投资管理总部提供）

3、责任界定原则：一般原则是“权责统一”，避免部门之间相互推诿。发生问题先共同解决，然后界定部门责任，最后明确责任到人，按照责任大小分别承担主要责任和次要责任。

第二十三条

内部控制评审制度：

1、内部控制评审可以分为常规评审和非常规评审、全面评审和专项评审。由公司内部审计和稽核部门定期或不定期负责实施。

2、内部控制评审的内容包括但不限于：合规经营、部门内控制度、财务控制、资金控制以及电子信息系统控制等。内部控制评审应当侧重于风险控制的薄弱环节。

3、内部控制评审报告的内容包括但不限于：审查的范围、有关客户的背景资料、当前重大风险的说明、内部控制现状及控制效果不佳的原因说明、改进或整改方案以及相关附件（如组织结构图、详细的测试流程及其他凭

4、内部控制评审结果报总经理办公会审议，通报各业务部门限期整改，并将整改结果备案。

第五章 附则

第二十四条

本制度自公司批准之日起执行，由公司各业务部门负责具体实施。

证、图表和资料）。

第五篇：债券业务学习心得

债券业务学习心得

申请债券投资业务后，很开心能够在领导的安排下，在未正式开展业务前来到xx证券固定收益部学习一些相关的债券从业的知识。为以后从事财务公司投资业务奠定了一定的基础。

一、xx证券的介绍

二、部门的主要业务及学习的主要内容

1、部门的主要业务

在xx证券学习的过程中，大概了解了他们主要的业务及工作是分为四个大块:1）债券的承销及分销；2）债券的投标与销售；3）债券的投资与交易；4）研究方向。

在学习的两周时间中接触学习比较多的是债券的投资与交易。

2、主要学习内容

1）研究买卖债券及投资组合方面

购买哪一只券，该如何了解他的行业及公司背景，这些在万德软件中可以查看各家大型机构公司发的研报，比如：中金，国信，海通，国泰君安，华创等等。尤其是中金的报告，查看了之后发现有许多新发债的评分，评级调整的相关总结。可以多看看各个公司的研报和专题分析，这些都是了解市场行情动态最好的资料，其次就是要关注时事新闻。

在这里接触到了一个对于自己来说新的概念“久期”。通过久期和目标收益率可以研究出大概购买的债券种类，投资组合及杠杆倍数，通过交易员每日的交易维护组合维护资金的流动性。从而达到自己最初的目标，这里要注意的是杠杆的倍数要在自己能够控制范围内，否则就会影响资金的流动性，遇上无法及时还款的情况，就会导致违约。

作为财务公司，我们的目的就是保护资金的稳定与安全，最好就是重点选择受市场波动影响较小、风险承受能力强的利率债及级别较高的企业债。

2）交易员的工作

在买卖债券的方面，是在研究员通过对市场的判断及研究给出投资方向和购买债券类别等要素后，自己在市场中去寻找购买相符合的债券。何时买卖主要是在研究员给出买卖指令后去实际的操作。在维护资金流动性方面，资金紧张时主要是靠回购业务去借到自己需要的资金，回购业务包括了质押式回购及买断式回购。现阶段他们较多的是做质押式回购。主要是原因是因为质押式回购的利率较低。但是一旦超过了需要的资金已经超过了规定的质押额度后再去选择买断式回购。

通过他们交给我们的询价任务，大体上在相关的群里询价后得到的结论是：回购价格基本上以系统上的加权价格为主。以隔夜，7天，14天为主。一般都喜欢要AA+以上的券，大部分的机构是机构内部规定只要AA+以上的券。

3）系统操作方面

在前台系统操作中，填写好相对应的要素。基本上询价及要素都是在系统外联系好的，一般不需要在系统中询价。在结算系统操作中，前台系统成交的数据会相应的自动导入在下午结算系统中注意事项是先大后小，先将不影响头寸情况的（比如一买一卖可以平掉的）结算好，最后再到缴款。

4）注意事项

找交易对手时要注意对方的付款付券时间，一定要找靠谱的，能够及时操作的，在我们学习的这两个星期中，就遇到一次，由于上一家未能及时付款，导致自身无法将款项付给下一家，从而就会产生一个链条上的连锁反应。当然也要对自己的结算时间严格把控好，尽量不会影响他人的结算时间。

三、总结

两周很快就过去了，依旧还有很多知识需要自己慢慢去探索与学习。也觉得这样的学习模式很好，不仅仅是单纯的学习课本、资料上的知识，可以积累更多的人脉，可以看到交易员每日的具体操作方式，不懂得地方也可以及时的去咨询，并得到答案。