城市投融资公司身份的发展

第一篇：城市投融资公司身份的发展

一．城投公司的定义

城市建设投资公司是全国各大城市政府投资融资平台。根据《国务院办公厅转发财政部人民银行银监会关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题意见的通知》（国办发〔2015〕40号）对融资平台公司的定义，融资平台公司是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。由此可以看出，城投公司兼具维持社会稳定、促进经济发展的政府职能和进行城镇建设投融资的市场属性。

二．42号文出台背景（PPP模式推行的背景）

为了应对2008年金融危机的影响，2009年政府发行4万亿资金用于投资城市建设项目。政府投融资平台公司大规模举债的同时，政企不分、地方政府财政透支、政府投融资活动混乱等问题接踵而至，国家不得不加强对融资平台的风险防控。面对地方政府基建投资与融资受限的矛盾，在人口红利消失、劳动力成本上升、投资边际收益下降的环境下，通过改革来放松供给约束、以制度供给来激活供给潜力并提供放大“乘数”，是未来经济发展的新路径。

PPP模式作为一系列关键领域放开社会资本准入政策的投融资体制改革方式，在地方债务优化、激活社会资本、促进基建投资等方面扮演重要角色。国家先后颁布《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》（国发【2005】3号）、国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见（国发【2010】13号文）、《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发【2014】60号文），提出在公共服务、资源环境、生态建设、基础设施等重点领域进一步创新投融资机制，充分发挥社会资本特别是民间资本的积极作用，从根本上减小政府的财政压力。

三、42号文对推广PPP的影响

2015年5月22日，国务院办公厅向各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构转发财政部、国家发展改革委、中国人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》（国办发[2015]42号）。继《国发60号文》之后，42号文在持续关注政府性债务风险化解的同时，继续强调投

融资机制改革，对地方性融资平台公司提出要进行市场化改革、与政府脱钩的要求，鼓励包括地方融资性平台在内的诸多主体从不同角度广泛参与PPP项目，将推广PPP模式的意义上升到“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险”的战略高度。

四、城投公司剥离政府融资平台职能的浪潮

（一）城投公司的发展历程

1.初始阶段：

1994年~2008年，国家进行分税制改革，对中央和地方政府的财政和事权进行了重新划分。由于预算法规定政府不能直接举债、《担保法》和《贷款通则》分别限制了地方政府为贷款提供担保和直接向银行贷款的能力，各地政府成立以政府信用为背景融资的政府投融资平台，缓解地方政府基础设施投入的压力的同时推动城镇建设。2.发展阶段：

2008年~2010年，次贷危机爆发，中央政府推出了“4万亿”投资计划。但伴随着一系列国家重点项目和城市建设项目的开工，宽松的融资政策使得融资平台数量急剧扩大。2009年3月，央行、银监会发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽融资渠道。但此时的城投公司多数并不具备自主盈利能力，而是通过政府补贴的方式实现盈利。3.限制阶段：

2010年~2013年，国务院及监管部门陆续发布《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发【2010】19号）、《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》财预（【2012】463号文）、《关于进一步规范地方政府投融资平台发行债券行为有关问题的通知》（财金【2010】2881号文）等文件从多方面加强对政府融资平台的风险管控：从融资方面，不得向非金融机构和个人借款，不得通过金融机构中的财务公司、信托公司、基金公司、金融租赁公司、保险公司等融资，且不得以国有资产进行抵押或质押。自此，城投债成为城投公司首选融资方式；资源注入方面，不得将政府办公楼、学校、医院、公园等公益性资产作为注入资本。收入来源方面，主营收入中需有至少70%源自自身经营，政府补

贴部分不得超过30%。融资范围方面，公益性项目且还款来源是政府财政性资金的债务不得再通过融资平台融资。4.转型阶段：

2014年城投债的规模达到1.8万多亿元使得地方债务风险攀升。自2014年至2016年，城投债违约事件接连不断。2014年8月，《关于修改〈中华人民共和国预算法〉的决定》（主席令第12号）（新《预算法》）通过，中央“建立以政府债券为主的地方政府举债融资机制，剥离融资平台政府融资职能”的改革正式进入制度建设阶段。新《预算法》允许地方政府发行一定规模的债券，也间接限制了融资平台公司的发展。

同年9月，（国发[2014]45号）明确提出“政府债务只能通过政府及其部门举借，不得通过企事业单位等举借。地方政府举债采取政府债券方式。剥离融资平台公司政府融资职能。”

10月，国务院《关于加强地方政府性债务管理的意见》（43号文）出台，对于融资平台以往的存量债务，政府只承担有限责任。另外，明确禁止城投公司依靠土地和政府信用融资，只能通过购买政府债券为政府融资。但提出了社会资本可以通过特许经营等方式参与城市建设项目，独自或者通过项目公司参与项目。但项目必须有运营内容。43号文的出台间接促进了PPP模式的推广与融资平台的转型。

2014年9月至2015年，国务院连续发布国发〔2014〕45号、国办发〔2015〕40号、国办发〔2015〕42号，财政部连续发布财金〔2014〕76号、财预〔2014〕351号、财预〔2015〕225号等政策，鼓励政府融资平台转型为社会资本参与PPP项目并将存量项目转化为PPP项目。其中255号文提出，推动有经营收益和现金流的融资平台公司市场化转型改制，通过政府和社会资本合作（PPP）、政府购买服务等措施予以支持。这为日后50号文和87号文的出台埋下伏笔。

2016年7月5日，《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》明确要求加快地方政府融资平台的市场化转型。此后，财政部陆续发文，进一步明确了政府融资平台转型的要求。

自2012年起，发改委和银行间交易商协会要求发行债券的政府融资平台退出。截至2017年9月底，银监会融资平台名单共有11734家，有2498家已经退

出银监会融资平台名单。

（二）城投公司自身发展面临的问题：

1.政府与投融资平台公司在资源注入和收入来源上密不可分，而在投融资开发领域，投融资平台公司拥有较多自然垄断性和开发授权。对于城建项目特别是纯公益类项目，依赖于财政补贴。

2.投融资平台的管理人员一般为政府官员，较少以现代化企业制度对公司进行经营管理；

3.经营性项目和非经营性项目混业经营，投资收益分析不明晰。

（三）城投公司转型的方向

城投公司转型是平台公司更好实现政府职能和市场化运营的必然结果。平台公司的转型体现在以下三个方面：

1.融资模式转型：建立健全预算管理制度和投资决策制度，实现由单一融资向多渠道融资的转型。地方投融资平台融资的特点是资金量大、资金周转慢。传统的银行贷款方式资金成本比较高且依赖于政府的信用背书，与目前一系列规范政府举债融资的政策相悖。平台公司通过融资租赁、资产证券化、PPP等方式拓宽融资来源，缓解资金压力。尤其在目前政府上下提倡吸引社会资本以缓解政府债务压力的背景下，通过PPP模式等方式来继续完成基础设施建设和公用事业服务，打造公私合作平台，提升投资决策效率；

案例：南京城建集团委托中国现代集团，于2006、2012年先后以集团拥有的未来4年内污水处理收费的收益权为基础资产，分别发行规模为7.21亿、13.1亿元的资产支持证券和以自来水销售收入的收益权、政府代建项目合同债权为基础资产的20亿资产支持票据，融资成本低于同期银行贷款1~1.5个百分点，节约财务费用3000余万元。

2.角色转型：加快实现以项目建设为导向的融资建设平台向以投资经营为目标的金融控股型集团转变。政府将部分优质资产注入到地方投融资平台，包括能产生现金流的准公益性资产，也包括能产生经营收入的经营性资产。同时，平台公司加大产业引入力度，择优导入建设、运营商，共同参与城市建设发展，充当资源整合者，在整体结构中做好战略布局。

案例：武汉市城市建设投资开发集团有限公司（以下简称“武汉城投”）成

立于1997年，是从事城市基础设施投资建设的市属国有独资公司。武汉市政府划拨水务、燃气集团、供水排水的特许经营权和土地资源等优质资产对武汉城投给予大力支持，使其下属24个二级单位的六大板块业务得到良好发展。

3.目标转型：从以资产、规模、范围为导向的政府平台转为以价值、实力、品牌为导向的现代企业，进一步健全投资、融资、建设、经营、偿债的良性循环。地方投融资平台转型在充分利用企业在进行土地开发和基础设施建设过程中所累积的技术经验和对相关公用事业类资产进行授权的基础上，提供城市市政管理、城市配套管理等方面的服务，获取较稳定的现金流，打造成为具有品牌的城市运营商。

案例：上海张江（集团）有限公司于1992年7月日挂牌成立，是浦东区重点投融资平台公司，张江集团不满足于土地的整理和房地产开发业务，努力开展多元化经营，依托园区运营，积极投资于物业管理、人力资源中介、广告传媒、酒店经营、金融服务（小额贷款、担保、外币兑换）等领域，并按照行业设立子公司，对部分公司进行混合所有制改造，逐渐变身为投资控股集团，2016年实现对外投资收益13亿元。

五、50号文、87号文对融资平台参与PPP模式的影响

（一）《关于进一步规范地 方政府举债融资行为的通知》(财预[2017]50号)国办发[2015]42号文之后，PPP业务在公共服务领域得到推广。但由于金融机构在贷款时希望得到政府信用担保，50号文之前，有些地方政府通过PPP项目进行融资，之后签订回购协议。为了规范50号文前PPP业务的乱像，50号文严禁地方政府借助PPP、政府出资的各类投资基金等方式变相举债，另外禁止了政府以各种形式进行的担保、承诺回购和承诺兜底行为。

50号文之后，城投公司依然可以利用地方政府的优势：第一，除了公益性资产，地方政府可以以股东的身份向城投公司合规投入其他资产；第二，地方政府可以通过关联的担保公司提供市场化的担保，承担有限责任；第三，城投公司可以按照正规招标方式作为PPP项目的社会资本，获得的政府付费可以纳入政府预算。50号文旨在规范PPP项目，并没有限制其发展。

（二）《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》(财预[2017]87号)

由于PPP项目需要经过可行性分析，也不能采用成本较低的单一来源采购等政府购买服务允许的采购方式，还有政府一般公共预算10%的红线限制，相关部门审批并公示一周后即可实施采购，竞争性弱，透明度也相对较低。加上之前255号文中政府也鼓励政府购买服务，许多为了政府融资需求而建设的项目被包装成政府购买服务，用来逃避财政支出限制和其他规范要求。

87号文主要通过以下三点监管以政府购买名义违规举债的渠道： 1.设置了政府购买服务的“禁区”，并且购买服务一般不超过3年； 2.明确政府购买服务之前必须纳入财政年度预算；

3.包括融资平台在内的地方政府及其部门严谨利用政府购买服务合同违法融资。

87号文严厉禁止通过政府购买服务的方式来开展基础设施与公用事业项目，从另一个方面鼓励、规范了通过PPP模式开展基础设施与公用事业项目。虽然87号文收紧了政府购买服务的范围，但是水利等真服务的项目国家仍然鼓励通过政府购买服务开展，另外，符合要求的棚户区改造也是政府购买服务的一个新方向。总而言之，87号文之后，通过政府购买服务采购建设工程或融资行为大大受限。50号文和87号文之后，PPP项目的信息将更加准确、透明、公开，从项目的识别到签约将更加规范，有利于促进社会资本的参与。

第二篇：城市基础设施投融资分析

据统计，与近年来快速增长的民间投资相比，政府投资规模占全社会固定资产投资的比重逐渐减小。但是，政府投资对全社会投资，特别是民间投资的引导、带动作用十分显著。

为此，国家发展改革委、财政部在《关于安排政府性资金对民间投资主体同等对待的通知》（发改投资〔2012〕1580号）（下简称通知）指出，各地方、各部门在安排政府性资金时，要根据法律法规和有关政策规定，对符合政府性资金支持方向的民间投资主体同等对待，不得单独对民间投资主体设置附加条件。鼓励和引导民间资本参与公共服务、基础设施和扶贫开发等领域的投资。

2012年6月，住房和城乡建设部发布了《关于进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域的实施意见》，强调“不对民间投资另设附加条件”“凡是实行优惠政策的投资领域，其优惠政策同样适用于民间投资”“为民间资本创造良好的公平竞争环境”。

其中政府性资金包括财政预算内投资、专项建设资金、创业投资引导资金，以及国际金融组织贷款和外国政府贷款等。本期就市政公用事业领域利用政府性资金、资金管理，及项目投融资进行探讨。※城市基础设施民营投资现状

改革开放以来，我国城市基础设施建设虽取得了显著的成就，但还存在严重阻碍城市基础设施建设及城镇化推进的诸多因素，其直接因素是投入资金缺口较大、投融资主体单一，而深层次的原因则是城市基础设施投融资体制及其运行机制改革相对滞后，民间资本进入市政公用及其他行业仍遇到“玻璃门”、“弹簧门”。

随着人口总量持续增长，工业化、城镇化快速推进，积极稳妥地推进城镇化，是“十二五”期间发展的一条主线，我国的城市化经历了改革开放30

多年的发展，已经进入持续快速发展的阶段。2010年3月联合国有关部门发布《世界城市化展望》，报告指出，中国的城市化水平从1980年的19%跃增至2010年47%，预计2025年将达59%。目前全球超过50万人口的城市中，有四分之一在中国，这预示着未来20年我国的城市化水平每年将提高约1个百分点，每年将新增1300多万城市人口。社科院2012年8月14日发布的《城市蓝皮书：中国城市发展报告NO.5》称，2011年，我国城镇人口达到6.91亿，城镇化率达到51.27%。2010年发布的《中小城市绿皮书》推测，到2030年我国城镇化率将达到65%左右，这意味着有3亿农村人口进入城镇工作生活，而一个农民转入城镇的投资成本是7万元。可以预见，城镇化将使城市基础设施建设产生巨大的资金需求，社会保障和市政公共设施支出共计将超过30万亿元。

然而，投资需求虽然巨大，但由于土地收入难等因素导致了地方政府财政收入的大幅减少，而地方政府债务又很重，所以仅以地方政府财政投资将难以完成城镇化这个巨大任务。同时，我国很多地方政府并没有建立适应城镇化资金需求的多元化投融资机制，城市建设资金仍然以政府投入为主，其他形式的投入为辅，融资方式仍以银行贷款为主，难以满足巨大的资金需求。《国民经济和社会发展第十二个五年(2011—2015年)规划纲要》规定，深化城市建设投融资体制改革，发行市政项目建设债券。为此，进行投融资体制改革，让更多民资和外资进入，形成多元投资主体，这样才能从根本上解决城镇化建设过程中存在的资金不足问题。目前，城市市政公用设施建设投资已由1978年前单一的政府财政投入逐步向城镇维护建设税、公共事业附加、中央财政拨款、地方财政拨款、国内贷款、利用外资、自筹资金和特殊政策类收费等多种渠道拓展。其中，预算内资金占城建资金的比重较大。

然，民营资本进入城市基础建设困难重重，以前改革的很大障碍是国有企业不愿意改革，而现在是市政公用行业被看作是有稳定现金回报的资产，地方政府希望控制市政公用行业为其融资服务，这成为民营资本难以进入的障碍之一。尤其2009金融危机后，基础设施领域正弥漫着一股“国进民退”的潮流，由于经济刺激计划投资的着力点在于包括市政公用设施在内的基础设施建设,而参与基础设施建设的大部分企业又是国有企业,客观上造成财政供给和信贷资金供给同时倾斜于国有企业。民营企业虽然也分得了一杯羹,但相较于国有企业来说,其受惠程度明显较低,民营企业贷款难、融资难的问题并没有从根本上得到解决。同时,政府部门从主观上抱有打造具有国际竞争力的大企业的迫切愿望,对国有企业的行政扶持力度明显强化,一定程度上加速了国进民退现象,从而，国有企业凭借其强大的政治优势和资源优势，挤占了民营企业的发展空间。

《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（国发〔2010〕13号）“新36条”规定，政府投资主要用于关系国家安全、市场不能有效配置资源的经济和社会领域。对于可以实行市场化运作的基础设施、市政工程和其他公共服务领域，应鼓励和支持民间资本进入，及鼓励民间资本参与市政公用事业建设等。“新36条”传达的信息就是，要进一步鼓励和支持非公经济的发展，这次的重点就是市场准入，就是要平等对待、一视同仁。然民间资本进入城市基础设施建设领域仍遇到“玻璃门”，和国有资本竞争处于不对称地位，在战略性的新兴产业，比如风能、太阳能发电等原先由民间投资占主导的竞争性领域，也出现了国资快速进入，进而挤出民间投资的情况。在市政基础设施领域，具有国资背景企业同样如此，比如四川省2011年7月成立公司制产业投资基金：四川产业振兴发展投资基金，以庞大的募集资

金规模300亿元投资基础设施领域，并迅速在南部（王俊杰注）等地域签约。北控水务集团等企业依托国资优势在全国范围内攻城掠地。

为此，垄断国有资本扩张对于民营企业的挤压，融资渠道的短缺等压在民营企业身上，天然利益联盟难以割断，地方政府与国有资本的觥筹交错，“新36条”难以落实。

今年各部委落实“新36条”的细则相继出台，重点解决的就是民间投资如何得到公平准入的问题，如何让民间投资在各个领域的准入环节能够得到公平待遇。然而，出台的配套细则多数条款无实质性内容，多是以往政策的汇编，原则性仍然大于操作性。为此，要真正落实“新36条”和实现各部委实施意见的政策目标，需要为民企和民间资本提供导向性政策优惠，比如有更加优惠的贷款条件、补贴资助和更加便捷的审批程序，形成民企和民间资本的实质“利好”条件。更为关键的是，监管层和有关部门要不折不扣地落实好这些政策和措施，避免出现利好政策的打折；与此同时，决策层还需从顶层设计的高度发力，根除垄断的根源，营造更加公平的市场竞争环境。

为引进民间投资，除消除“玻璃门”，不折不扣地落实“新36条”及细则，平等对待民间资本和国家资本，还需要发挥政府投资对民间资本的带动作用，通过财政投资调动社会投资，促进城市基础设施建设的发展。※城市基础建设资金来源及相关政策 一．政府性资金 1）财政预算内资金

财政预算内支出项目之一为：经济建设支出。政府预算内支出包括：中央财政专项拨款、“两项资金”和地方财政拨款三个部分。

“两项资金”是指环境保护专项资金和污染防治资金。环境保护专项资

金由企业上缴排污费的80%组成，污染防治资金主要由政府财政拨款组成。环境保护专项资金的相关规定有：《排污费征收使用管理条例》、《排污费资金收缴使用管理办法》、《四川省省级环境保护专项资金管理暂行办法》等，主要用于：污染防治项目和污染防治新技术、新工艺的推研发广应用项目。

预算内资金含国债专项资金，由财政部根据国家投资计划和基本建设支出预算拨付到项目建设单位，其中国债专项资金实行与地方配套资金、银行贷款和其它资金同比例拨付的原则。使用国债专项资金的建设项目必须开设“国债专项资金专户”，实行单独建账、单独核算。省级财政部门应指定一家国有商业银行作为本地区建设项目“国债专项资金专户”的开户银行。国债专项资金的相关规定有：《财政部关于加强国债专项资金拨款管理的通知》《关于加强国债专项资金财政财务管理与监督的通知》《关于印发〈国债转贷地方政府管理办法〉的通知》《关于加强管理基础设施建设资金管理与监督的通知》等。

国债资金应当用于的建设项目：

（一）农林水利投资；

（二）交通建设投资；

（三）城市基础设施和环境保护建设投资；

（四）城乡电网建设与改造；

（五）其他国家明确的建设项目。使用国债资金项目必须依法进行招标，未按规定程序进行招投标的项目，财政部门有权缓拨或停拨资金。国债资金期限一般为15年，并按规定及时还款。2）专项建设资金（政府性基金、土地出让金）

城市自筹资金包括土地出让金、城市建设维护费、市政公用设施配套费、出租车牌照有偿使用费、排水设施有偿使用费、公用事业附加费等。

土地出让金的适用范围：城市建设支出，即完善国有土地使用功能的配套设施建设以及城市基础设施建设支出等，相关规定有《国务院办公厅关于规范国有土地使用权出让收支管理的通知》（国办发〔2006〕100号）《国有土地使 用权出让收支管理办法》《四川省人民政府办公厅关于规范国有土地使用权出让收支管理的通知》等，根据《四川省人民政府关于加快市政公用行业改革和发展的意见》（府发[2003]18号）《川省人民政府关于加强全省城镇污水处理 厂建设和管理的通知》（发［2007］53号），城市土地出让金应主要用于市政公用等城市基础设施建设，要把污水处理设施作为重点工程，国有土地使用权出让收入用于城市建设支出的资金，要安排部分用于城镇污水处理设施建设。

城市建设维护费的资金来源于城市维护建设税，其征收依据为《城市维护建设税暂行条例》。

城市基础设施配套费是指按城市总体规划要求，为筹集城市市政公用基础设施建设资金，由市政府有关部门强制征收的政府性基金（见财综函[2002]3号，不同于发改办价格［ 2009 〕 1243 号定性的行政事业型收费）。

3）国际金融组织贷款和外国政府贷款

国际金融组织和外国政府贷款（以下简称国外贷款）即借用世界银行、亚洲开发银行、国际农业发展基金会等国际金融组织贷款和外国政府贷款及与贷款混合使用的赠款、联合融资等。

国外贷款属于国家主权外债，按照政府投资资金进行管理。国外贷款主要用于公益性和公共基础设施建设，保护和改善生态环境，促进欠发达地区经济和社会发展。境内企业、机构、团体均可申请借用国外贷款。

国外贷款主要规定有《国际金融组织和外国政府贷款投资项目管理暂行办法》《国际金融组织和外国政府贷款赠款管理办法》《国际金融组织贷款赠款项目财务管理暂行办法》《国家发展改革委关于进一步加强国际金融组织 贷款项目管理的通知》等。4）创业投资引导资金

创业引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直接从事创业投资业务。引导基金的资金来源：支持创业投资企业发展的财政性专项资金；引导基金的投资收益与担保收益等。

引导基金主要通过参股、融资担保、跟进投资等方式实现财政资金的杠杆放大效应，增加创业投资资本的供给，克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题。特别是通过鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业，弥补一般创业投资企业主要投资于成长期、成熟期和重建企业的不足。二．社会融资 1）民间投资

在市政基础建设领域，自《国家计委、建设部、国家环保总局关于推进城市污水、垃圾处理产业化发展的意见》（计投资[2002]159

1号）作为第一个系统提出市政基础设施市场化、产业化发展以来，民间投资在基础设施投资比例逐渐增大；民间投资在石油和天然气开采、公共设施、教育、卫生等垄断行业和公共事业领域投资中的比重一直较低,但随着民间投资‘新36条’和相关实施细则出台实施,近期这些行业的民间投资增速明显高於同期行业均值。

地方政府主要通过招标、拍卖、政府采购等途径引入民间资本，投资方

式以BOT、TOT居多。交易标的一般为特许经营权、股权、资产。2）银行贷款

国内贷款占1999年我国市政公用基础设施投资总额的24%，成为市政公用基础设施建设资金的第二大来源。

在市政基础领域，以特许经营权进行质押为贷款的主要方式。国务院西部开发办《关于西部大开发若干政策措施的实施意见》（国办发（2001）73号）中规定，扩大以基础设施项目收益权或收费权为质押发放贷款的范围。创造条件逐步将收费权质押贷款范围扩大到城市供水、供热、公交、电信等城市基础设施项目。对具有一定还贷能力的水利开发项目和城市环保项目(如城市污水处理和垃圾处理等)，探索逐步开办以项目收益权或收费权为质押发放贷款的业务。国务院关于印发《“十二五”节能环保产业发展规划》（国发〔2012〕19号）中国人民银行、国家发展和改革委员会、财政部等在《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见 》（银发〔2012〕51号）等文件中亦规定，按照政策规定，探索将特许经营权、收费权等纳入贷款抵押担保物范围。

基础设施贷款期限一般在15年左右，根据《关于西部大开发若干政策措施的实施意见》，对投资大、建设期长的基础设施项目，根据项目建设周期和还贷能力，适当延长贷款期限。对城市基础设施项目，贷款期限可放宽至10年；对其他基础设施项目，贷款期限最长可放宽至15年。

银行贷款除上述收费权质押外，还可以项目公司股权、固定资产进行担保贷款。除了争取商业银行贷款，国家还有政策性银行贷款。

国家政策性银行由政府创立、参股或保证的，不以营利为目的，专门为贯彻、配合政府社会经济政策或意图，在特定的业务领域内，直接或间接地从事政策性融资活动，充当政府发展经济、促进社会进步、进行宏观经济

管理工具的金融机构。目前，具有政策性的银行是中国进出口银行、中国农业发展银行，国家开发银行2008年改制为国家开发银行股份有限公司，成为一家商业银行。国开行的战略重点为支持基础设施，促进城市发展。3）社会融资

所谓市政债券是指地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券。1994年,我国推行财政体制改革,中央与地方政府实行“分税制”,自此地方政府成为一个相对独立的利益主体。但是,从我国财政运行的现实矛盾来看,地方政府缺乏筹集资金的权利,却面临艰巨的基础设施建设任务,事权和财权不匹配,因此,当地方政府以常规的方式难以解决自身的财力不足的问题时,借鉴世界上许多国家经验,就应当通过适度举债方式筹集必要资金,市政债券应运而生。市政债券在发达国家已有100（***）多年的历史,其中以美国、日本、德国为主要代表,目前,我国也具有一定市政债券性质的券种,较典型的有上海浦东发展建设债券、重庆城建重点债券和1997广州地铁建设债券。

地方政府进行融资主要通过城投债的方式，按照《证券法》、《企业债券管理条例》的规定发行企业债券。4）外资投资

外商投资包括外商直接投资（含中外合资、中外合作、外商独资股份制企业及合作开发）和外商其他投资（含外商购买中方的股票及其他）。城市市政公用事业利用外资必须符合国家产业政策和建设事业中长期规划。吸收外商投资应遵循《指导外商投资方向规定》和《外商投资产业指导目录》。

我国市政公用事业领域对外开放要早于对民间资本的开放，上世纪90年代中期外资即通过BOT方式进入我国市政公用事业领域。如成都第六水

厂扩建工程项目即为国内市政公用事业领域首例BOT试点的外商投资项目。2000年5月，原建设部还专门制定了旨在扩大利用外资规模和提高利用外资水平的《城市市政公用事业利用外资暂行规定》。总体而言，目前外资企业进入我国市政公用事业的广度和深度要超过民间资本。按照有关部门最新发布的《外商投资产业指导目录（2011年修订）》，几乎所有的市政公用事业领域都属于鼓励或允许外商投资的范畴。显然民间资本要面对外资尤其是跨国公司的激烈竞争。

（待续）

第三篇：公司投融资2014计划

2014年投融资部工作计划

为更好的加快公司业务发展，2014年我部门将积极转变思路，从抓好融资业务、拓展金融服务业和促进实业发展三方面开展工作，服务公司发展。

2014年将重点推进以下方面工作：

（1）加强信息收集，及时掌握国家及地方对项目审核、房地产开发、金融服务的有关政策，准确把握投融资风向，加大项目储备力度，积极运作贵谷电子物流园、污水处理厂升级改造、王家庄社区搬迁改造、大爱山风景区开发等项目，提高项目策划水平，加大融资力度，保障项目顺利实施。

（2）夯实既有融资基础，加强与建设银行的合作，争取1300万元贷款农历年前到位；积极与招商银行沟通，目前已提供相关材料，初步达成共识，争取2000万元月份到位；推进与农业银行关于污水处理厂项目3000万贷款的落实；与农村信用社对接，积极与上层沟通，努力实现业务突破；与民生银行、兴业银行联系，争取重点业务今年展开。继续开拓新的融资渠道，加强与交通银行、中行、工行、村镇银行、及上海高峰资产管理有限公司等商业性银行、信托机构及战略投资者的沟通，夯实业务网。

（3）拓宽融资渠道，探讨多种筹融资方式。抢抓都市圈协作区机遇，拓展营销渠道，重点关注民生银行、招商银行等落户本区，提前准备，加紧对接，确保开局良好。逐步开拓新业务：探索引进战略

投资、基金、信托资金等方式筹集资金，发挥综合优势通过组建多个项目公司，利用新公司平台再融资等开展项目融资。

（4）对公司投资所持股权和存量资产进行合理搭配，理顺下属单位资产收益，配合资产运营部做好污水处理厂、自来水厂等单位的资产运营，通过租赁、承包以及抵押等方式进行合理增值利用，促进公司实业发展。通过提高山东工大、金光光电、热力公司等参股企业股权收益，增加公司的现金流，为下一步公司资本运作和扩大规模夯实资金基础。

（5）紧紧抓住山东省创新金融发展环境和全市整体列入山东省县域金融创新发展试点的历史机遇，结合自身实际加强政策研究和金融创新，公司投融资部计划通过成立区民间资本管理公司等平台，实现公司金融服务业务起步，将逐步引进有实力及专业背景的股东，以提升公司商业价值，吸引社会资本，服务全区发展。

2014年公司投融资部将紧紧围绕公司目标，顺应金融行业发展规律，努力完成全区下达的融资任务，推动公司金融业务经营与公司实业板块协同发展的优势，以增强企业实力为重点工作目标，在不断扩大融资规模和优化资产结构的同时，逐步提高公司的市场竞争力和影响力。

投融资部

二0一四年二月二十二日

第四篇：鞋城建设发展公司投融资部工作职责

鞋城建设发展公司投融资部工作职责

一、开展投融资体制改革研究，编制公司中长期发展计划，公司投融资发展战略。

二、编制公司项目投资计划，编制、下达和组织实施公司经营计划、国有资产保值增值计划。参与对投资项目投资完成情况的监督评价。

三、筹划公司范围内的投资项目，组织实施投资公司前期基础技术研究、项目建议书、可行性研究、初步设计等前期工作。

四、收集城市建设项目投资信息，与有关单位建立信息交流渠道，开展投资机会评估论证与项目策划工作，进行项目储备、包装。

五、对投资进行跟踪管理，并建立项目管理数据库。

六、负责公司投资项目的对外合作，投融资、招商的策划和联系工作。

七、组织对国家城市建设投资政策、法规策略调研和项目前期工作的学习培训。

八、负责企业经济运行的信息搜集、整理和统计分析工作。

九、参与公司产权转让、对外投资、资产重组、资产租赁或承包等资产经营的研究和策划。

十、负责公司固定资产租赁、转移、拍卖、报损、报废的技术鉴定和评估工作，办理相关处理报批手续。

十一、完成公司交办的其他工作任务。

第五篇：投融资公司转型方案

投融资平台公司市场化转型

建 议 方 案

（2018年8月12日）

2014年国发43 号及2017年财预50 号、87 号、财办金92 号、财金23号等文件要求，各银行、机构对地方政府融资渠道受限，地方融资渠道收窄。不仅仅是地方平台公司面临转型，地方政府投融资规模和模式也面临调整。违规举债行为已经上升到政治高度。2017年以来，财政部及审计署加大了对地方违规融资行为的监管查处力度。截至目前十余个省市近百个地区相关负责人因为违规担保、违规举债融资等行为受到问责。由于防范化解重大风险，近期财政部有可能还要进行抽查。

结合目前政策风险，为百城建设提质工程顺利实施，投融资平台公司转型发展是关键。因此，就目前我县投融资平台公司市场化转型提出如下建议，供领导决策参考：

一、职能定位

围绕郏县经济社会发展，立足区域投资、建设和管理实际，建立“融、投、建、管”一体化管理模式，加速“资本-资金-资本”的相互转化和循环流动，打造以基础设施投资建设为基础，以经营城市、资本运作为支撑的综合性经营和资本运作的国有资产运营管理集团。

具体职能定位，建议明确如下：

产投公司：近阶段主要职能：服务百城提质建设工程。依据目前整体财务状况较好的实际，且债权债务关系清晰，负债率较低（负债率为8.9%）。可以考虑作为我县国有资产运营管理集团的发展主体，重点整合经营性优质资产，推动市场化发展。

经开投公司:主要职能是服务于“一区四园”建设。以股权投资重点，拓展园区开发、标准化厂房建设、地产开发、股权投资、企业服务等相关业务。

城投公司:主要职能是产投和经开投两个公司之外的工作。由于城投公司历史性债权债务关系复杂及股权原因，处置难度较大。目前重点应结合目前政策风险，逐步剥离、化解过去的债权债务关系。在此基础上，积极拓展市场化产业经营，逐步实现市场化转型。

结合目前实际状况及未来发展需求，我县平台公司整合发展需基于已有企业，集中优势资产和资源，做大、坐实产投公司体量，避免资产、资源、管理和人才队伍的过度分散。因此，新成立的平台公司在资产、经营业绩、人员等方面基础薄弱，短期来看运作难度较大，建议审慎考虑。

二、发展目标

在现有三家主要平台公司基础上，以产投公司为主体，成立若干家市场化子公司：国有资产经营公司、工程公司、房地产公司、物业公司、三苏文旅公司、供水、供气等公司），以整合市场化经营业务，增加现金流收入。

（一）增加资本

通过货币注入、实物增资等方式，使产投公司注册资本达到5亿元以上，壮大产投公司实力。

（二）整合资产和注入

扩大资产规模，2018年力争资产规模达到100亿元以上，以发挥国有资产的规模效应，降低公司资产负债，增强投融资能力。同时，支持产投公司加大国有资产的盘活力度，促进国有资产有效流动和保值增值。

以产投公司为国有资产运营管理集团公司，成立若干子公司：

1、授予特许经营权

成立“国有资产经营公司”（广润租赁公司）。将全县房屋租赁、汽车租赁、河道采砂经营等以特许经营权的方式授予该公司。整合城市广告经营、道路养护、路灯维护、园林绿化、保障房或公租房、道路冠名、场馆运营和停车场等相关特许经营权限，由县政府出台文件授予产投公司；（初步估算可形成2亿以上收入）

2、收购或成立“市政绿化工程公司”

通过自主收购或成立的方式，组建具备市政、绿化、房建等相关资质的工程公司（市政二级资质以上），承接全县基础设施工程建设、施工、土地整理等相关业务。（初步估

算可形成3亿以上收入）

3、成立“物业运营管理公司”

成立专门的物业运营管理公司，将郏县行政事业单位、学校、医院、场馆、工业园区、保障房或公租房、安置房、商品房等物业管理、后勤服务等纳入物业管理公司，统一经营、统一运作。（初步估算可形成2000万以上收入）

4、供水、污水、液化气等公司及旅游资源划拨注入（名义）产投公司

将县自来水厂、污水厂、液化气公司等注入平台公司，进行财务报表合并，实际的所有权、经营权、管理权等三不变。（初步估算可形成3000万以上收入）

5、适时成立“房地产开发公司”

成立房地产开发公司（名称待定，前期可申请房地产开发暂定资质）。负责棚户区改造项目、商品房、公租房的开发与经营等业务。房地产公司作为市场主体，可参与我县拟出让土地的招拍挂工作并进行相应二级开发。对于土地出让形成的土地出让收益，以增加注册资本金或补贴的方式注入到房地产公司给予支持。（可形成3亿以上收入）

通过以上“四资”（资产、资金、资源、资本）整合，完善机制，项目包装，可壮大资产规模和实力，做大现金流入。同时，亦可确保产投公司年经营收入在8.7亿元以上。

除以上主要子公司设置之外，鼓励各平台公司根据自身

经营业务特点，积极拓展新的市场化业务。未来围绕农业及农村环境治理、扶贫、水利、市政、教育、医疗、公路等相关领域的基础设施投资及产业项目，全部交由平台公司进行市场化运作。（具体项目一事一议，在依法合规的前提下以市场化方式交由平台公司运作）

三、保障措施

（一）做大公司资产规模

按照《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预〔2017〕50号）等相关文件的要求，进一步梳理我县存量国有资产，通过多种方式、途径进一步做大资产规模，力争三家平台公司2018年总资产（扣除原注入的公益性资产）规模达到100亿、2019年达到120亿、2020年达到150亿以上。

1.整合相关存量国有企业股权；

2.建立土地收益补偿机制和财政资金长效注入机制，每年将部分土地出让资金、财政专项资金等以补贴、注册资本金的方式注入平台公司；

3.整合具备经营条件的资产（如城市广告经营、道路养护、路灯维护、园林绿化、保障房或公租房、道路冠名、场馆运营和停车场、河道采砂经营等）相关特许经营权限，由县政府出台文件授予产投公司；

4、整合旅游资产及资源；

5、支持平台公司围绕市场化业务开展市场化融资、投资及并购工作，壮大优质资产体量。

责任单位：投融资管理委员会、国资中心、各平台公司、相关局委

（二）创新项目运作模式

按照现有政策法律法规要求，重点规范项目运作模式，在平衡政府资金需求的同时，提高平台公司经营性现金流。一是支持产投公司市场化转型，并作为社会资本方参与本县PPP项目；二是对于政府投资性项目（重点是土地收储、扶贫类、农村环境治理等），以授权投资建设的方式给到产投公司运作，并给予一定比例的代建费。三是以政府购买服务方式推动棚户区改造的实施。

对于平台公司承接并融资的基础设施项目，给予收益补偿机制。对于产投公司用于基础设施项目的融资，应通过几种方式确保还款来源，尽量避免借新还旧的恶性循环：一是财政资金每年返还支持；二是项目周边土地增值收益返还（注册资本金或者补贴的方式）；三是注入有效国有资产。

责任单位：投融资管理委员会、财政局、国资中心、各平台公司

（三）规范投融资工作

严格按照政策要求，紧守政策底线，规范政府及投融资平台公司投融资模式及制度机制。

一方面，推动政府层面专项债券（包括2017年以来在土地收储、公益性项目、棚户区改造等方面的专项债券）、PPP、产业基金等融资方式的落实，依法合规开展政府层面融资。

另一方面，推动平台公司特别是产投公司市场化融资模式，建立以债权融资为基础，股权融资和夹层融资为辅助的多元化融资渠道，重点是推动在政府购买服务政策性银行贷款、棚改专项债、城投债、私募债、资产证券化、信托资管、产业基金等融资渠道的拓展。同时，鼓励产投公司下属子公司进行混合所有制改革，鼓励平台公司依法同社会资本进行合作，通过股权合作、引入战略投资者、推动下属公司上市等方式实现股权融资的突破。

责任单位：财政局、国资中心、国土局、各平台公司

（四）解决人才短缺难题

相比其他平台公司，县平台公司目前人才的缺乏的问题比较严重。市场化转型需要投资、资产经营、风险控制、金融、企业管理等专业人才支撑，否则将难以落地。建议县委县政府领导应将平台公司人才的选聘提上日程，尽快弥补人才的短板。2017年以来，河南省很多县市平台公司已经面向全省乃至全国选聘优秀投融资、经营管理人才，值得借鉴。

1、加快人才队伍选聘工作

通过体制内选聘、社会化招聘等方式，确保每家平台公

司有2-3名专业副总经理到位，负责投融资、工程建设及企业经营管理等方面工作。放宽各平台公司用人机制，各平台公司可根据业务情况自主开展内部一般员工招聘工作，并报国资中心备案。

按照发改办财金[2018]194号文的要求，鼓励平台公司主要负责人身份转变，按照市场化方式取得相应待遇。同时，根据相关政策精神，给予5年过渡期支持。

2、建立市场化薪酬机制

制定《国有企业负责人薪酬福利管理制度》，对于市场化选聘的人员，其薪酬结构和薪酬水平依据国有企业改革相关政策文件及区域平均薪酬水平进行确定。各公司根据业务性质、公司规模和市场状况，制定公司内部员工的薪酬管理办法，报集团董事会审批，并报国资中心备案。

3、推进市场化的绩效考核与管理

依照各公司的业务定位，制定《国有企业负责人绩效管理制度》，以业绩为导向，建立起系统的绩效管理体系。经营管理业绩考核以县政府年初下达的目标任务为基础，以各公司任务实际完成情况为依据，通过考核关键绩效指标予以实施。

责任单位：投融资管理委员会、国资中心、人社局、各平台公司

（五）完善国资监管体制

由县政府授权国资中心统筹负责县属国有资产的监督管理，对各平台公司依法履行出资人监管职责。围绕履行资产收益、派出董事和监事、指导公司经营方针和投资计划等主要职责，重点管好资本投向、规范资本运作、提高资本回报，加强对企业发展战略、公司治理、收入分配和风险控制等方面的监管。

对于各平台公司市场化业务，县政府给予充分授权，鼓励平台公司根据自身发展情况制定市场化业务发展规划，并依法合规自主开展相关业务。除国资监管规定的“三重一大”事项之外，原则上县政府不干涉平台公司日常市场化业务的经营。

责任单位：投融资管理委员会、财政局、国资中心、各平台公司

（六）规避政策风险

严格按照政策来讲，目前地方政府用于公益性项目建设的依法合规的融资方式只有PPP和政府债券两种方式，其他的均存在违规风险。因此，对项目的融资模式、融资渠道应采取审慎的态度。

（1）投融资委员会及相关人员应该加强相关政策的学习。

（2）对2018年融资项目，一事一议，严格按照政策把关，坚决避免“踩红线”的行为。

责任单位：投融资管理委员会、发改委、财政局、相关局委、各平台公司

（七）加强土地收储、一级开发整理工作

土地增值收益反哺城市建设未来仍然是支撑地方基础设施建设、改善民生的重要基础。应加强我县土地收储管理工作，将符合收储条件的土地全部纳入储备范围，并加强管理。通过土地收储、合理规划提振房地产市场，促进郏县土地市场未来的有序发展。

（1）由国土局牵头制定相应办法，加强全县土地收储工作。

（2）平台公司参与招拍挂拿地，参与二级地产开发。由财政局牵头，相关部门配合拟定办法，对于平台公司参与土地招拍挂缴纳的土地出让金，以注册资本金或经营补贴等合规方式，注入到平台公司。

（3）加强对平台公司税收优惠支持力度，对于平台公司进行土地整理、地产开发及其他市场化经营业务，缴纳税收地方留成部分予以返还，支持公司发展。

责任单位：财政局、国资中心、国土局、规划局、地税局、各平台公司 10