人民币对外升值对内贬值的原因分析

第一篇：人民币对外升值对内贬值的原因分析

人民币对外升值对内贬值的原因分析

引言：汇改以来，人民币外汇升值的步伐不断加快，中国人民币兑美元从2006年的8.0630元到今年的6.4990元，人民币对美元汇率升值超过20%；与此同时，人民币的对内价值却呈下降趋势，例如现今的北京商品房房价成交均价14127元/平米，相比较 2006年北京市商品房平均价格为6776元／平方米，增长了一倍之多。那么人民币出现这种现象的原因是什么呢？

一、对内贬值的原因

什么是对内贬值？

一个国家的货币对内价值的高低是通过购买力来体现的，而衡量购买力的是一般物价水平指数(通货膨胀率)。

物价指数持续攀升，通货膨胀压力显著，具体分析,我国现阶段通胀压力的产生主要有以下的原因。

国家统计局发布5月份国民经济主要指标数据。数据显示，5月份，居民消费价格(CPI)总水平同比上涨5.5%，食品价格上涨11.7%。价格上涨的直接原因是由于粮食、猪肉、能源等商品价格大幅上涨，这些不仅与人们的生活息息相关，而且又是工业、纺织业商品的来源。价格上涨的根源是需求过热，需求过热的根源呢？是什么炒热了粮食能源呢？涌入中国的“热钱”到底有多少？2011年02月17日中国国家外汇管理局发布了第一个跨境资金流动监测报告，首度披露了中国官方对“热钱”的估算数据：2010年“热钱”净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%，占当年GDP的0.6%。抛多少热钱，央行就得要兑换多少，而央行的兑换，实际是靠新发行人民币换来的。央行回收的外汇愈多，发行的人民币就愈多，人民币当然贬值。

二、对外升值的原因

什么是对外升值？

人民币升值是相对于其他货币而言的，就好像1元人民币可以买到更多外币，这种升值在国内市场基本无法显示。

人民币升值这一现象是多个因素、各种力量共同压力下的产生的。

一是我国的国际贸易上出口大于进口，外资流入大于本国资本输出，即经常项目顺差和资本项目的双顺差，使我国的国际货币储备持续增长，这意味着我国外汇市场上外汇供给大于需求,因此外币将贬值,而人民币必将升值。

二是随着我国经济的实力不断增强，有更多的国家愿意接受人民币，所以人民币也随之强势起来，对人民币的需求也在增加着，但人民币的供给是一定的，这就使得人民币价值增高了。

三是美国、日本、欧洲等发达国家持续施压。在中国人民币兑美元8.0630的汇率下，假设商品1元，兑换成美元：1/8.0630=0.124美元，由于中国商品资产价值低，这使得美国、日本、欧洲抱怨中国商品太便宜，让他们难以竞争；在中国人民币兑美元6.4990的汇率下，1元商品兑换成美元：1/6.4990=0.153美元，降低了与美国、日本、欧洲商品的竞争力。

三、总结

通过人民币对内贬值的原因我们了解到，热钱是其贬值的重要原因之一，那么热钱增多真的是因为我们熟知的投资、投机市场火热的原因么？如果我国保持外汇稳定，物价上涨，原本1元的商品因为物价的影响，变成2元，兑换成美元：2/8.0630=0.248美元，同样能达到降低我国商品的竞争力。不难看出，热钱是各国面对我国强硬汇率政策的一个手段。

第二篇：人民币升值（范文模版）

首先，我觉得人民币是应该升值的。

中国改革开放以来的长期顺差，一方面为中国积累了超巨量的外汇储备，从而增强了抵御金融危机的能力，但是，同时也产生了不良的影响：

一、2万亿美元的外汇储备，要么是民族企业辛辛苦苦出口赚来的收入，要么是外资进入中国的投资，这些资金要想在中国大陆流通，必须在中国人民银行转换成人民币，这叫做人民币占款。按照1美元兑换6.84元人民币的比率计算，2万亿美元就需要13.68万亿元人民币发行出来，投入货币流通领域。也就是说，我们每年的国际收支顺差，都在一定程度上转变成我国的通货膨胀。或者说，这些外汇储备虽然在表面上由企业出口赚来的，或者外企投资进来的，但都通过货币发行的渠道以通货膨胀的方式转变成了中国政府的外汇储备了。

二、长期的国际收支顺差所积累起来的超巨量外汇储备，其保值升值成为一个很大的负担。也就是说，我们自己很缺钱的情况下，却把这些钱放在外国去购买人家的股票、债券、国库券，为人家融资。我们的潜在损失是很大的。

三、长期的外贸顺差，说明我们进口不够。我们都知道，钱是为人服务的，钱本身不能直接用来消费和投资。我们超巨量外汇储备只能说明我们牺牲了自己的享受和发展条件。

四、人民币现在面临的升值压力，不仅仅会产生政治、外交方面的摩擦，一个直接的损失就是招致了大量的贸易报复。我们企业辛辛苦苦赚来的钱，最后被别国政府罚没了，成了外国政府的财政收入。

五、我们的政府不断地进行出口退税。这些退税实际上就是对出口商品的财政补贴。那么是谁在享受这些补贴的商品呢？不是我们，是外国居民。也就是说，我们自己缴税，补贴给外国人来低价地享受我们的商品。

其次，人民币汇率升值与否，对于美国人来说没有什么影响。

按照克鲁格曼所说，中国从2003年以来，都在人为地在外汇市场上进行操控，大量地卖出人民币，买进美元。那么，在市场上购买中国政府卖出的人民币的，都是些什么人呢？或者说，为什么有人愿意购买中国政府抛售到市场上的人民币呢？

答案可能是，由于大家预期到人民币被低估，会在将来的某一时间升值，于是，买进人民币来赌其升值，就会得到可观的投机性套利回报。

但是，当这些投机分子们发现，长期地持有人民币，却看不到人民币的升值，他们是否还会继续买进人民币呢？如果市场上没有人愿意再购买人民币的话，中国政府在市场上抛售人民币，卖给谁呢？

因此，单纯地从人民币和美元之间的买卖关系上来做文章，显然是说不通的。表面上似乎颇有道理，实际上却是在混淆视听、煽动人们的政治情绪。

美国的根本问题在于两个方面，一是自己的金融监控和金融体系出了问题，从而从次贷危机开始，导致金融危机、继而是经济危机，很多企业倒闭或重组，失业率增加，人们的收入下降。第二个问题是根本性的，也就是美国人自身的经济不平衡，他们购买了太多别国的廉价消费品，但却不能出口足够的商品和服务来平衡自己的国际收支，从而出现了长期的国际收支逆差。如果美元不是国际储备货币的话，美国的这种长期国际收支逆差是不可能得到维持的。所以，第三个原因就应该归罪于美元的国际储备货币的地位，导致美国人肆无忌惮地过度消费和过度进口。

显然，如果人民币升值并且中国出口到美国的消费品不再具有竞争力，那么，美国人就不消费了吗？当然不！美国人就会转而从其他第三世界国家购买商品。美国的国际收支逆差是不会得到多少改善的。

因此，人民币是否升值的问题，不应该成为两国矛盾的焦点，也不应该拿出来做什么政治文章。当然了，中国的人民币确实是应该升值的。

此外，中国的外汇管制和统一的结售汇制度，使得所有的外汇都集中于中国银行和外汇管理局，所有的外汇都必须转而换成人民币来进入货币流通领域，增加了通货膨胀的压力，使得货币政策在很大程度上受制于人民币占款。如果企业自己可以保留手中的外汇（可以是某一个比例），情况将会是更好的结果了。

Taking On China

By PAUL KRUGMAN

Published: March 14, 2010

The New York Times

To give you a sense of the problem: Widespread complaints that China was manipulating its currency — selling renminbi and buying foreign currencies, so as to keep the renminbi weak and China’s exports artificially competitive — began around 2003.At that point China was adding about $10 billion a month to its reserves, and in 2003 it ran an overall surplus on its current account — a broad measure of the trade balance — of $46 billion.Today, China is adding more than $30 billion a month to its $2.4 trillion hoard of reserves.The International Monetary Fund expects China to have a 2010 current surplus of more than $450 billion — 10 times the 2003 figure.This is the most distortionary exchange rate policy any major nation has ever followed.And it’s a policy that seriously damages the rest of the world.Most of the world’s large economies are stuck in a liquidity trap — deeply depressed, but unable to generate a recovery by cutting interest rates because the relevant rates are already near zero.China, by engineering an unwarranted trade surplus, is in effect imposing an anti-stimulus on these economies, which they can’t offset.So how should we respond? First of all, the U.S.Treasury Department must stop fudging and obfuscating.Twice a year, by law, Treasury must issue a report identifying nations that “manipulate the rate of exchange between their currency and the United States dollar for purposes of preventing effective balance of payments adjustments or gaining unfair competitive advantage in international trade.” The law’s intent is clear: the report should be a factual determination, not a policy statement.In practice, however, Treasury has been both unwilling to take action on the renminbi and unwilling to do what the law requires, namely explain to Congress why it isn’t taking action.Instead, it has spent the past six or seven years pretending not to see the obvious.Will the next report, due April 15, continue this tradition? Stay tuned.If Treasury does find Chinese currency manipulation, then what? Here, we have to get past a common misunderstanding: the view that the Chinese have us over a barrel, because we don’t dare provoke China into dumping its dollar assets.What you have to ask is, What would happen if China tried to sell a large share of its U.S.assets? Would interest rates soar? Short-term U.S.interest rates wouldn’t change: they’re being kept near zero by the Fed, which won’t raise rates until the unemployment rate comes down.Long-term rates might rise slightly, but they’re mainly determined by market expectations of future short-term rates.Also, the Fed could offset any interest-rate impact of a Chinese pullback by expanding its own purchases of long-term bonds.It’s true that if China dumped its U.S.assets the value of the dollar would fall against other major currencies, such as the euro.But that would be a good thing for the United States, since it would make our goods more competitive and reduce our trade deficit.On the other hand, it would be a bad thing for China, which would suffer large losses on its dollar holdings.In short, right now America has China over a barrel, not the other way around.So we have no reason to fear China.But what should we do?

Some still argue that we must reason gently with China, not confront it.But we’ve been reasoning with China for years, as its surplus ballooned, and gotten nowhere: on Sunday Wen Jiabao, the Chinese prime minister, declared — absurdly — that his nation’s currency is not undervalued.(The Peterson Institute for International Economics estimates that the renminbi is undervalued by between 20 and 40 percent.)And Mr.Wen accused other nations of doing what China actually does, seeking to weaken their currencies “just for the purposes of increasing their own exports.”

But if sweet reason won’t work, what’s the alternative? In 1971 the United States dealt with a similar but much less severe problem of foreign undervaluation by imposing a temporary 10 percent surcharge on imports, which was removed a few months later after Germany, Japan and other nations raised the dollar value of their currencies.At this point, it’s hard to see China changing its policies unless faced with the threat of similar action — except that this time the surcharge would have to be much larger, say 25 percent.I don’t propose this turn to policy hardball lightly.But Chinese currency policy is adding materially to the world’s economic problems at a time when those problems are already very severe.It’s time to take a stand.中国历年来的国际收支状况（单位：亿美元）

2009上 2008

2007

2006

2005

2004 2003

经常项目

134.46 425.11 371.83 253.27 160.82 68.66 45.87

其中

#货物

118.98 360.68 315.38 217.75 134.19

58.98 44.65

#服务

-16.66-11.81

-7.90

-8.83-9.39

-9.70-8.57

#收益

16.94 31.44

25.69 15.16 10.64

-3.52-7.84

#转移

15.20 45.80

38.67

29.20 25.39

22.90 17.63

资本项目

60.99 18.91

73.51

6.66 62.96

110.66 52.73

其中

#资本

1.35 3.05

3.10

4.02

4.10

-0.07-0.05

#FDI

15.56 94.32

70.41

56.93

67.82

53.13 47.23

#证券

20.18 42.66

18.67-67.56

-4.93

19.70 11.43

#其它

23.90-121.07-69.68 13.26

-4.03

37.91-5.88

资料来源：中国进出口管理局网站

第三篇：后金融危机时期,人民币升值与贬值有何影响

后金融危机时期，人民币升值与贬值有何影响

大家都知道金融危机对中国产生了各方面的影响，如出现原材料上涨，出口领域如在美国出口市场出现大的萎缩，除了这些前所未有的挑战同时还带来了更多的发展和转型机遇。

今天我就从小的方面谈谈后金融危机时期人民币的升值问题。下面我讲讲我从网上查到的和我自己的观点。包括美国的诸多国家逼迫人民币快速升值，人民币升值到底对我国的经济发展有积极影响还是有负面影响？那美国为什么逼迫人民币升值，这到底对美国有什么好处？

对于老百姓来说，人民币升值也就是人民币变得更值钱了，口袋里的钱将更值钱，所以无论是出国旅游，还是购买外国商品，可以付同样的钱享受更多的外国的产品与服务。也就是出国旅游、购买进口奢侈品等都会更加便宜。人民币升值，美元贬值，那些供养孩子留学的家庭也因此减少了留学的费用，成为了此次人民币升值的又一个直接的受益方。

从宏观经济发展来说，人民币升值，一方面，有利于稳定国内物价、提高收入、提供更多的就业机会。从进口消费品和原材料来看，汇率上升要引起进口商品在国内的价格下降，从而可以起抑制物价总水平的作用。另一方面有利于商品进口。当币种升值时，由于进口商可从汇率升值中得到额外利润，而额外利润提供了调低进口品在国内市场上价格的可能空间，如进口汽车及其他进口商品价格则会下降，从而可以增加对进口商品的需求，从而增加进口数量。

其实在目前情况下不管从哪方面来讲人民币升值是不太有利的。第一，不利于外国游客入境旅游。外国游客入境旅游变得相对昂贵，这对国内的旅游业而言显然有不利的影响。第二，让大陆失去对外资的吸引力。人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力，因为生产成本提高了。第三，出口减少，进口增加，对国内企业既是一种冲击，也是一种压力与挑战，这些都不利于我国经济的发展。

美国方面，它的贸易出口增加，国内企业重新开始盈利，增加就业，把经济拉回到正常的轨道上来。同时，这也是他们中期选举的筹码，政府与中国也有很多的合作项目，如果下次美国换政府，对那些合作项目有害无利，加上美国有更先进的技术，人民币的升值可以胁迫美国打开一些市场大门。而美国，毕竟是全球第一大国，经济复苏后，引领世界的还是美国，美国不好，中国经济也好不了几年，好不到哪里去。当今世界，是一个靠贸易链接的世界，像中国和美国这样的大国，都是其中的重要环节，一荣俱荣，一损俱损，不会有一荣一损的局面出现。

无论美国人意思是什么，最终的决定权还是在中国人自己的手上，对吧！如果这件事情完全是“损中国利美国”，那么无论美国怎么叫唤，中国就是不答应又能怎么办？其实世界上所有事情都事出有因，美国天天要你升值，说明人民币也确实到了该升值的时刻了。

第四篇：人民币升值演讲稿

人民币升值

一、我们走在升值的大道上

我国经济正面临贸易条件恶化、通货膨胀、经济结构不合理、外汇储备不合理等根本性问题，如果人民币不升值，这些问题几乎无解。而且如果强制压制人民币汇率不升值，会使热钱赌人民币未来一定会大幅升值，大举进入中国，使中国的资产泡沫更加严重。还有如果人民币不升值，也会给国际贸易保护主义者打击中国留下口实。

人民币兑越南盾：1人民币元=3270.3317越南盾

（所以说为什么，越南人觉得中国人有钱，并不是我们的工资比他们多，而是因为汇率。所以也有玩笑话说，花2万块去越南讨老婆。当然事实上，越南的物价并不低。）

二、人民币升值与通货膨胀

（一）为什么人民币对内升值，对外贬值？

1、按照经济学的理论，人民币升值确实有助于解决通货膨胀问题。举个例子：

但是为什么在我国，人民币兑美元一再升值的情况下，我国国内却造成如此严重的通货膨胀呢？

那或许你会问，到底什么导致了如此严重的通货膨胀？其背后的原因是政府的货币发放的太多了。在过去的几年里，不管政府对货币政策如何形容（从紧、适度从紧、适度宽松的货币政策），起实质都是超发货币。

人民币升值理论上来说，可以减少我国的对外出口，同时因为我国对外购买力的增强，可以购买国外的商品，从而使国内的商品价格下降，即达到抑制通货膨胀的目的。但是，我国国内流动性过剩的现象并非是因为商品的匮乏，而产生的供求矛盾，相反，我国制造业发达，生产力是很旺盛的，甚至可以说是过剩，而与此同时，我国人民消费水平低下（美国消费占GDP的比重是70%，我国消费占GDP的比重恰恰是美国的一半35%。我国的GDP靠得是投资拉动，就比如前几年的4万亿投资），这就导致了由过剩的生产力生产出的产品不得不出口至国外，获得的大量外汇储备。又因为人民币不能自由兑换，我国实行结售汇制度。这么多外汇通过结售汇制度，由央行兑换成人民币，再放入中国市场。这就直接导致了出口越多，我国国内货币就越多，即所谓的货币超发。那么多的货币对应那么少的商品，使得我们的人民币在国内越来越不值钱，即通货膨胀。

这就是为什么，我国顺差越大、外汇储备越多，人民币越是不值钱。

（结汇售汇制，是指企业获得外汇后，首先卖给央行，在需要外汇时，再到央行去买进；加上存在人民币升值预期，企业也不愿意持有外汇资产，而愿意立即将其售给央行。因此，央行每年要发行大量的货币来收购这些外汇。）

2、在全球金融危机后，美国一次又一次地提出“量化宽松政策”（这种货币政策听起来文绉绉的，其实质就是开动印钞机印钞票）。那些钞票可以用于在国际市场上购买产品，增大了美国的市场供应，使美国处于低通胀时代。而中国获得这些美元之后，央行被动的发行人民币来购买这些外汇，是人民币处于超发状态，推动物价上涨。因此，中国通货膨胀的重要外因来自于美国，甚至可以说：美国一量化宽松，中国就通货膨胀。

那么你也许会问：“为什么美国滥发货币，结果是对外贬值，对内升值；中国超发货币，结果是对外升值，对内贬值呢？

因为美国超发货币后这些货币直接流进了我国中央银行作为外汇储备；人民币是不能自由兑换的。我国的外汇买不到想买的东西，比如外国的高科技，他们不愿意把核心技术卖给我们，即便我们再有钱。那么多外汇花不掉。而且，又因为人民币升值，我们手里面的外汇储备一直在亏损。

还有一个重要前提，是美国国内长期处于低通胀和低通胀预期的状态，所以敢肆无忌惮的一再量化宽松。如果，中国把通胀的“皮球”踢回去，提高美国国内的通胀预期，反通胀的公众会约束政府进一步量化宽松。

怎么改变呢？改变汇率体制是最直接、最有效的办法。一旦让人民币汇率自由浮动，人民银行立刻能够实施“对外独立”的汇率政策和货币政策，拥有更多政策工具控制国内流动性、热钱就不再是问题。

3政府该如何应对？（1）在短期内，肯定会采取行政的和经济的手段来调控物价，但是，从根本上来看要解决物价问题，最重要的是调整经济结构，变外向型经济为内需型经济。【截止至2011年，央行进行了5轮25次调高利率、11次提高存款准备金率，银行的存款准备金率已达到历史峰值。2011年第三次加息，同时减少财政赤字和国债规模，调整收入分配。】

（2）中期调整结构

①处理好第一个矛盾：出口部门。自20世纪90年代以来，我国所奉行的政策是出口导向型经济发展战略。出口导向型的巨大惯性、国内经济结构的严重失衡、收入分配的严重不公平，使中国在进行战略性转型方面举步维艰。

②甩开另一个包袱：3万亿美元的外汇储备。【】在我们国庆期间，美国国内举行了华尔街示威。

三、保卫资产、理性投资

在泡沫面前，巴菲特采取消极的防御措施，只是错过了一次赚钱的机会；而在CPI很高、实际通胀率十分严重的情况下，老板姓面对的确是财富的不断缩水。

（一）、假定我国GDP为40万亿，而每年货币大概能够流转1.2次，那么，市场仅需要33.3万亿元的人民币；而由于央行历年的超额货币注入，市场可以自由流通的资金达到70万亿，那么，剩下的36.7万亿就是多余资金，构成了流动性。这些流动性资金注入股市和楼市等交易性资产市场。如果这些市场根本不需要这么多资金来进行交易，则会导致流动性过剩。

（二）、泡沫持续的时间比你想象的更长

（1）何谓“泡沫”？——资产价格超过其内在价值。

（2）1630年，一朵荷兰郁金香花的售价是今天的76000美元，比一部宝马还贵。这意味着郁金香花已有超级严重的泡沫存在。但是，直到1637年，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香的售价可以买下阿姆斯特丹运河旁边的一幢豪宅，郁金香泡沫才开始破灭。这场郁金香泡沫至少延续了17年之久。

反观中国股市不过20年历史，期间还经历了本世纪的两次大幅度调整，楼市也只有12年历史。

未来1—2年，泡沫化生存将是我们经济生活的常态。

（三）、房地产的最后机会

买股票吧，一方面监管不力，导致市场上投机行为盛行，市场波动非常大。另一方面，股票市场的规模也不大。

【就比如2008年最牛散户刘芳，在ST金泰连续42个涨停板以后，刘芳就与“史上最牛散户”画上了等号。可事实上，刘芳不是女的，央视调查说是一个小司机。但我们知道，私募基金会同时使用很多个人的账户来炒作股票，刘芳可能只是其中的一个；】 买国债吧，其收益率还不一定能跑赢物价。投资实业吧，传统制造业到处生产过剩，资源性行业被国家垄断，新兴行业缺乏具有职业精神的经理人管理。

由于房地产具有消费品和投资品的双重属性，政府不会主动捅破泡沫，政策导向性有误（在中国的房地产调控中，基本政策都是抑制需求为导向，这个原则大家都很熟悉，典型的计划经济思路。这样，就产生了中国房地产行业特有的现象：一方面是需求方的极度市场化，一方面是供应方的极度垄断化。

北京的房价已超纽约，而其人均GDP还不到纽约的1/8，就知道问题有多严重。

1、房价已快达到国民收入承受的极限

2、说明热钱开始撤退

3、政府承受着经济过热的压力

4、央行为了买进外汇而超发的货币数量开始减少。

5、大部分刚性需求已由政府来满足，买房子不再是“全民运动” 当然我指的是大范围的房价走势，并非所有，局部地区还有上涨可能。

四、就业冲击波

企业是员工的立身之处，企业的经营好坏，直接关乎员工的饭碗。人民币升值影响企业利润，自然通过其内在的传导机制，波及员工的饭碗，增加或减少就业。

那么，有的同学可能会想，如果made in china 的NIKE鞋在外国的售价就变高，国内企业不就又有的赚了吗？如此一来，就在同类产品中缺乏了价格优势，而此类附加值低的产品主要拼的就是价格。

一、1、就如前面提到的制鞋厂老板，这种出口依存度高、没有核心技术、没有品牌影响力、附加值低的企业必然会想办法节省成本，其中包括人工成本。降低人工成本的方法有二：减少员工数量或降低员工工资。而政府规定最低工资标准，企业降低工资成本的空间不大，这就导致了出口型企业员工的失业困境。

2、人民币升值，国内企业在国外投资的成本下降，自然愿意出国投资，国外企业在中国投资成本上升，也会考虑把在中国的投资转移出去。势必减少国内的就业岗位。

3、人民币升值，大量热钱涌入中国，增加了对人民币的需求，流动性压力不断增强。为了减轻这种压力，人民银行需要进行冲销，就会发行央票、提高存款准备金率及利率。这些手段促使企业借贷成本增加，融资困难，不得不大量裁员。

二、通胀猛于虎

中国有着无数的光环，比如“中国世纪”、“全球增长最快的经济体”，但对于老百姓而言，我们的日子却越来越难。

工薪阶层永远是物价上涨的受伤者。工资是劳动的价格，但它不会像普通的市场价格那样时时随行就市，而是由合约确定，不会轻易地升或降。看似保护劳动者的合约却帮了老板大忙。因为产品价格顺势而上工资成本相对固定，老板们坐地生财。

教科书说，通胀是由于旺盛的购买力所推动的；而前面讲过，中国严重的通胀背后，却是购买力的不振。我国硕大的经济体全靠投资来拉动。即便是前几年的家电下乡等政策，也是杯水车薪。

我认为，人民消费不振的背后是

1、保障制度的不完善（医疗保障倾斜制度、养老保险、）

2、各种税费太多（馒头税、个税起征点太低）

3、薪资相对较低

4、保障房建设只是一句口号（公务员买保障房）

第五篇：人民币升值的利弊简约分析

人民币升值的利弊关系

利 有利于商品进口。当币种升值时，由于进口商可从汇率升值中得到额外利润，而额外利润提供了调低进口品在国内市场上价格的可能空间，如进口汽车及其他进口商品价格则会下降，从而可以增加对进口商品的需求，从而增加进口数量。

多的外国的产品与服务。人民币升值，美元贬值，那些供养孩子留学的家庭也因此减少了留学的费用，成为此次人民币升值直接的受益方，同时使境内居民出境旅游变得更加便宜。弊 不利于外国游客入境旅游。外国游客入境旅游变得相对昂贵，这对国内的旅游业而言显然有不利的影响。2 不利于商品出口。比如原本中国100元人民币的商品，卖到美国去只要12美元多一点点，现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利 让大陆失去对外资的吸引力。人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力，因为生产成本提高了。比如同样是付给中国工人工资，原来只要100美元的，现在就要108美元了。

从历史经验看，一个国家或地区的货币升值，该国或地区的股市都将上涨。人民币升值将近7%，虽然上涨幅度不大，但它也预示着中国开启了人民币升值的“大门”，人民币就此进入了升值通道。国外热钱对人民币升值的预期，必然吸引投机资金的快速流入，从而推动股票和房地产市场资产价格的快速上涨，日本、泰国和我国台湾地区都经历了这样的过程。

统计数据显示：当年日元的每一轮升值都对应着日本股市的持续上升期。整个上升过程，从1972年启动到1989年最后结束，延续了整整17年，涨幅高达19倍。在1972年至1989年的18年间，日元有13年处于升值状态，其中，升值幅度超过15%的年份有6年。而股市则有15年处于上升状态，其中，升幅超过20%的年份有6年。升幅最大的年份是1972年，当时日元第一次从1：360的固定汇率调至1：301，当年日经指数劲升了91.91%；其次则是1986年，即“广场协议”达成后的第一年，日经指数劲升了42.61%。因此，日元升值初期对股市的利好刺激作用最大，对指数推动力度最为显著。反观当今的中国股市，从2007年农历农历新年开始，上证指数几乎是“坐着火箭”一路狂飙，虽然中间也经历过一些起伏，但是“疯牛”的中国股市谁也阻挡不了。就像当初人民币升值一样，上证指数的一个个关口相继轻松告破，一路到达了4300这个历史“制高点”。似乎中国沉寂多年的熊市一下子就牛了起来，整个中国证券市场一片繁荣之景象，无数的散户们将他们本来存在银行的钱取了出来，纷纷扎入股票大海中去。但是仔细想想，究竟谁才是中国股市真正的“庄家”？传统意义上的庄家就不说了，这里主要讨论的就是国外的热钱。人民币升值，犹如一块刚新鲜出炉的大蛋糕，吸引着全世界的热钱的胃口。人民币升值了，就意味着人民币更“值钱”了。具体的表现在，人民币汇率是8.27的时候，100美元只能兑换827元人民币，但是现在100美元只能得到770元左右。表面上看中国占了便宜，但国外投机集团的热钱可没有那么傻。它们在中国政府宣布人民币升值之前就通过各种渠道，将大量的美元（据估计是几千亿美元）兑换成人民币，豪赌人民币的升值。而这些热钱进入中国后就会进行投资，主要是股市和房地产，把中国的股市和房地产带的红红火火，使得无数中国资金跟进，造就了一片繁荣的景象。然后人民币就如其所愿开始升值，国外的投机者们这下子可高兴坏了。一方面，他们在中国做的投资本身就得到了回报，就算人民币的汇率没有变动，按照正常的利润率一年20%，100亿美元（按当时汇率是827亿人民币）这时候就是将近1000亿人民币了。另一方面，人民币升值到7.70，热钱这时准备全身而退，按照这个汇率1000亿人民币就变成了130亿美元。这一进一出，国外投机者们就白白赚走了30亿美元！何况真正在中国的投机热钱是几千亿美元！热钱撤走了，留给中国的呢？巨额资金的流失必定导致人们对市场失去信心，然后就是崩溃，吃亏的还是中国老百姓。

对中国对外贸易的影响

可以说，人民币升值影响最大的就是中国的出口贸易了。中国和美国的贸易摩擦，就是基于中国对美国巨额的贸易顺差。人民币一升值，中国的货币优势就荡然无存。原本中国100元人民币的商品，卖到美国去只要12美元多一点点，现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。另一方面，人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力，因为生产成本提高了。同样是付给中国工人工资，原来只要100美元的，现在就要108美元了。中国对美国的巨额贸易顺差应该会随着人民币的升值得到一定的缓解，但是可以看到人民币的升值毕竟是有限度的。目前人民币升值7%左右，美国希望人民币升值10%~40%以解决中美贸易问题，而专家预期中国经济所能承受的人民币升值幅度是7%~10%，所以中国出于自身利益考虑不大可能让人民币大幅升值。其实，中国表面上的数量巨大的出口额，外资和合资企业占了很大的一部分。2006年中国六千多亿出口额，大概有60％左右是外资企业的出口，真正国内企业包括国有企业、集体企业、民办企业总而言之中国人自己的企业不到50％。目前，中美两国经贸关系的主脉已变为美国投资——中国制造——美国消费。举个简单的例子，假定原来美国生产一双耐克鞋的成本是20美元，现在转移到中国之后，离岸中国的成本价是4美元，其中，中国从国外采购这双鞋材料的成本价是2美元，中国企业获得的利润是0.4美元。中国赚的只不过是员工的薪水和企业上缴的税收。而中国相比美国低很多的工资水平，以及许多省市对外资企业的优惠税收政策，以至于我们在这两项上面也没有得到什么太大的好处。但正是这样一种形势，迫使我们的企业必须向着高附加值的方向迈进。低附加值的企业迟早会被市场淘汰，人民币的升值无疑加速了这一过程。

人民币升值对中国的对外出口打击是巨大的，但我们也要看到它所带来的好处。我认为人民币升值最大的好处就在与部分的平息了美国的怒火。暂且先不讨论美国把对华贸易逆差的帐全算在人民币汇率身上是对是错，单单凭借美国的经济实力和全球影响力，我们就不得不看着他的眼色行事。我们每年40%的出口是对美国实现的，美国对于中国来说是一个依赖度非常高的市场。如果我们抱着人民币汇率不放，和美国来“硬碰硬”的话，相信最终吃大亏的还是中国。灵活的汇率政策，正是我们的目标。既不能一味的听从于美国，也不能目空一切，和他“玩真的”，毕竟我们的实力还够不上。灵活的应对美国的责难，是为了给中国赢得更多的现代化建设的时间。还有的好处就是有利于中国的经济结构调整。中国的巨额顺差，表面上看是再好不过了，但其背后依旧潜伏着危机。一般的贸易顺差，说明了一个国家出口的强劲，说明了这个国家的商品优势和经济实力。但是巨额的顺差就说明这个国家过分依赖外国市场了。举个例子，2006年我们的对外贸易出口额为9691亿美元，占总GDP的30%强，巨额的顺差代表着相应巨大的生产能力。万一哪天中美交恶，美国限制从中国进口商品，那我们的产品还卖给谁？以目前我们低迷的内需能消化这么多的商品吗？这势必会导致一些以出口为生的企业的破产和员工失业，不还是中国吃亏吗？现在人民币的适当升值，会缓解这方面的压力。

对各行业的影响

1、外汇负债类行业将明显受益，主要包括航空、贸易等行业。这些行业由于有较多的外汇负债（特别是美元负债），因此人民币升值将给这些行业带来汇兑损益，特别是像航空类公司，往往都有巨额的美元负债，因此将明显受益。

2、原材料或部件进口型行业也会有所受益，主要包括造纸（纸浆进口）、钢铁（铁矿石进口）、轿车（部分重要零部件进口）、石化（原油进口）、化纤及塑料（原料进口）、航空（航空器材进口）、服装（高档面料进口）等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件，因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。如中国造纸行业中的纸浆成本占70%，而纸浆中的38%是进口的，因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降，从而明显提升造纸行业的盈利水平。

3、投资品行业也会受到一定的资金追捧，主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。由于此次升值幅度不大，因此境外资金有可能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益，从而加大资金对这些投资品行业的吸引力，从而引发价格的上涨。

4、传统的出口优势型行业则受到直接冲击，包括纺织服装、家电、机械等产品。由于人民币升值带来的成本上升会使得这些行业的利润率有所下降，但我们认为仅2%的升值幅度影响不大，通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行业的公司，特别是龙头企业有较强的抗风险能力。

5、国际化定价的行业将受到一定的冲击，包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业，由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大，因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有所下降，从而导致利润的下降。

6、进口产品替代的行业将也会受到一定的不利影响，包括汽车、工程机械、钢铁、家电等。这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈，而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降，从而使得本土产品的竞争力有一定的下降，并进而影响到这些行业的盈利水平。

7、外贸服务业行业可能会间接受损。由于人民币升值可能对我国外贸，特别是出口带来一定的不利影响，因此将可能对港口、机场和航运行业带来一定的不利影响，但由于升值刺激进口可能也会有一定幅度的增加，因此其影响幅度相对较小。

人民币升值对各行业的影响是较为复杂和多角度的，往往是利空和利多的综合。汇总分析，结合对各行业重点公司在人民币升值2%的情况下的盈利情况变化分析，此次人民币升值对航空、造纸、园区开发、房地产、通信运营、通信设备等行业构成利好，但除了航空行业外，其他的利好程度不高，而对钢铁、视听器材、石油开采、纺织服装、元件等行业有一定的利空，但从我们跟踪的重点公司业绩变化来看，程度不大。而其他的行业总体是一个较为中性的情况。