正确解读中国国际投资头寸表[合集]

第一篇：正确解读中国国际投资头寸表

正确解读中国国际投资头寸表

国家外汇管理局国际收支分析小组

一国的对外经济交往（流量）和对外资产负债状况（存量）分别集中反映在其国际收支平衡表（Balance of Payments，简称BOP）和国际投资头寸表（International Investment Position，简称IIP）中。随着我国对外经济的快速发展，各界对于中国的对外资产负债状况越来越关注。为便于理解国际投资头寸表，本文拟对使用者比较关心的几个问题做一些说明。

中国国际投资头寸表是如何编制的

（一）居民原则是国际收支统计的最基本原则

中国居民与非中国居民之间的交易和债权债务头寸状况是我国国际收支平衡表和国际投资头寸表统计的范围。

这里的“中国居民”，与我们日常所理解的中资企业、中国人的概念不同。举例来说，对于我国投资人在境外设立的、境外上市的企业，即红筹企业，该企业就是其所在地的居民，而不是中国居民。因此，国内投资人在该境外企业中拥有的权益和相互交易是我国国际收支平衡表和国际投资头寸表的记录范围，而该境外企业与境外其他主体之间的交易和债权债务情况就不再纳入我国的国际收支平衡表和国际投资头寸表了。

按照居民原则，在境内设立、境外上市的企业，即H股公司，其股权融资计入我国国际投资头寸表中的对外负债中的直接投资（外资股份占比10%以上）或者证券投资（外资股份10%以下）项下。

为更好防范涉外金融风险，我国自2009年起建立了中资金融机构外汇金融资产和负债统计制度，基于法人原则来监测金融机构的外汇资产负债、证券及衍生产品等投资情况，既包括了其境内的外汇资产负债，也包括了其境外分支机构的外汇资产负债。

（二）市值重估是编制国际投资头寸表的基本计价原则

根据《国际收支手册》，国际收支交易主要采用交易时的市场价格计价，国际投资头寸表是按期末市场价格计算对外金融资产和负债价值。对于不在金融市场上交易，或不定期交易的金融工具来说，需要估算其市场价格，而大部分债务类工具（如贷款、存款等）则按账面价值记录。

从我国编制国际投资头寸表的实践来看，大部分项目以市场价格为指导进行编制，但部分项目因数据采集困难未进行市价重估。

我国编制对外直接投资和在华直接投资项目时，使用企业自身资产负债表中的外方所有者权益（包括实收资本、资本公积、未分配利润、盈余公积和持有损益等）来计量头寸，主要通过外商投资企业年检和境外投资企业调查的渠道采集数据。该方法是国际货币基金组织认可的有效方法，并且随企业会计记录的完善而与市场价值越来越接近。从多年来我国外商投资企业利润汇回和利润留存的数

据来看，其与国际投资头寸表中记录的在华直接投资总量相匹配。即便在金融危机期间也没有出现利润大量流出的情形，这也验证了我国国际收支平衡表中在华直接投资利润和国际投资头寸表中存量数据的准确性。

从国际投资头寸表证券投资项目来看，股本证券投资负债（他国持有本国股票）是各国面临的一个普遍难题。由于股票发行人易于辨识，而持有人经常发生变动，所以本国持有他国股票数据（资产）相对容易获取且准确性高，本国股票被他国持有的数据（负债）较难统计。因此，目前我国在计量股本头寸时使用交易价值累计得到，未按照期末价值进行市值重估。也正因为这种情况普遍存在，国际货币基金组织在全球范围内开展协调（联合）的证券投资调查（CPIS，coordinated portfolio investment survey），即通过对各参与国持有其他各国证券的调查，来帮助成员实现全球证券投资资产和负债数据的协调。从我国股本证券负债数据的质量来看，确实存在低估的情况。如2009年末我国国际投资头寸表中他国持有我国股本证券为1748亿美元，而根据国际货币基金组织CPIS数据，2009年末他国持有我国股本证券为3874亿美元。但由于CPIS数据时滞较长，无法满足编制国际投资头寸表的时效性要求，且我国尚未参加该项调查，故我国暂未使用其数据。目前我们正在研究首先自涉及证券交易规模最大的金融机构开始，逐步引入股权市值重估，进而改进编制方法。

此外，其他投资由于大多采用账面价值原则进行计值，因此，不存在市值重估的问题。

如何理解中国国际投资头寸表

如同企业的资产负债表一样，国际投资头寸表是国家的对外资产负债表，是一国对外金融资产和负债状况的整体反映，也是国家宏观经济决策和市场涉外风险防范的重要信息参考。其中，对外金融资产包括对外直接投资、证券投资、其他投资（主要是进口预付款、出口应收款、贷款、货币和存款等）和储备资产四部分；对外金融负债包括来华直接投资、证券投资和其他投资（主要是进口应付款、出口预收款、贷款、货币和存款等）三部分。

国际投资头寸表所反映的是资产和负债的存量，也就是截至某一时点的余额。国际投资头寸的变动由特定时期内的国际收支交易、价格变化、汇率变化等引起。对外金融资产和负债相抵后的差额就是净头寸，如果对外资产大于对外负债，即表现为净资产，则该国或地区是对外净债权国；反之，则为净债务国。

观察2004~2010年中国国际投资头寸表（不含香港、澳门、台湾地区），可以看出，这一时期我国对外金融资产负债主要呈现以下特点：

首先，我国对外金融资产和负债均保持增长态势，资产增幅快于负债。我国对外金融资产从2004年末的9291亿美元增长到2010年末的41260亿美元，年均增长28%；我国对外金融负债从2004年末的6527亿美元增长到2010年末的23354亿美元，年均增长24%。这反映了我国改革开放和经济发展的成果，表明我国对外开放逐步扩大，与世界经济的联系日益紧密，经济实力也不断增强。

其次，我国国际投资头寸呈现为对外净资产，且对外净资产逐年大幅增加。我国对外净资产从2004年末的2764亿美元增长到2010年末的17907亿美元，年均增长37%。截至2011年6月末，我国对外净资产近两万亿美元。这表明我国已成为一个对外资本输出的净债权国，根据国际货币基金组

织最新排名，我国是2010年世界最大资本净输出国，同时也是仅次于日本的世界最大对外净债权国，已成为国际资本供应的一支重要新兴力量，在国际金融动荡中发挥着重要的稳定作用。

第三，对外金融资产和负债的结构分布较为集中。我国对外金融资产主要集中在政府部门，以外汇储备为主，2011年6月末，外汇储备余额达31975亿美元，占对外金融资产的69%；对外金融负债主要集中在私人部门的直接投资等，2011年6月末外国来华投资15838亿美元，占对外金融负债的60%。外汇储备资产主要是我国多年来经常项目（主要是货物出口）与资本项目（主要是来华直接投资）“双顺差”累积的结果。保持充足的外汇储备，对于便利企业对外开展经济交往活动、确保国际清偿能力、提高风险应对能力、维护国家经济金融安全具有重大意义。同时，也有利于鼓励藏汇于民，通过拓宽资本输出渠道，逐步优化我国对外资产结构和提高外汇资源使用效率。对外负债以来华直接投资为主，直接投资具有长期经营、稳定性强的特点，有助于引进先进技术和优化企业管理制度，对我国的金融稳定具有积极作用。

尽管国际投资头寸表反映了一国对外金融资产负债的总体状况，但一国对外净资产或净负债并不代表金融实力的强弱，一个国家的金融实力更多取决于金融市场的发育程度、金融部门的国际竞争能力及其主权货币的国际化程度等多种因素。同时，对外金融负债也不等于外债，不能用于说明一国的偿还义务。对外金融负债包括股本负债和债务负债。而根据国际货币基金组织《外债统计：编制者和使用者指南》，外债仅指需要偿还本金和利息的债务类负债，即债券、贷款、存款等，不包括“外国来华直接投资”和“证券投资”项下的股本证券（即发行或买卖股票）等股本负债。外商直接投资和股票投资不算我们的外债，这与股本负债的性质有关。股东或股票持有人主要通过二级市场买卖、分红派息或者清盘来实现自己的权益，但不能轻易从股本发行人那里抽回原来投入的资金，仅对公司破产后的剩余价值享有债权；股本发行人除需要向股东或股票持有人分配利润或股息外，也没有还款义务。不论现在股权的市场估值是多少，最终价值实现要靠市场变现，而往往资产集中抛售时，有可能出现资产价值大幅缩水；集中汇出时，还可能面临本地货币贬值的风险。这在历次经济金融危机中屡见不鲜。

第二篇：如何正确解读教材

如何正确解读教材

一、教材是什么？

教材是完成教学任务的依据，是“课程标准”目标的具体体现，是教学内容的载体，是教和学的凭借，是教学过程的支架，因此语文教学要围绕语文教材进行。

二、教材解读的范围

教材解读不再是狭义地对教材内容的解读，而是对学生发展和学校社会背景下的整体解读，这样才可以把握教学设计的方向。现代教材解读应该从以下五个方面展开：教学环境分析、课程目标的设置、课程内容的组织、课程的实施、课程的评价。新课程理念下的教材解读，对教学环境的分析显得尤为重要。教学环境分析是指各校内部、外部的环境分析。其中，学校内部环境分析主要包括本校学生、师资、学校条件等的分析；学校外部环境分析主要包括有关村社、信息、学校周边地理环境、自然环境的分析。教学是针对本校、本年级、本班级特定的学生群体的，每所学校所处的环境各有不同。进行教材分析时，不能单纯从教材出发，首先进行学校内外部环境的分析，学校内外环境的分析越客观、越准确，对我们的教材解读就越有帮助。这样，不仅对教学背景有了准确的把握，并且可以充分利用校内外资源，为整合教材内容打下坚实的基础。

三、怎样解读教材？

（一）教材解读的内容

1.弄清教材对“课标”要求的具体体现。2.了解教材的编排体系。3.把握教材的特点。4.明确教材的教学目标。5.清楚教材中的重点、难点。6.解决教材疑点、疑难。

（二）教材解读的形式

1.名师解读。充分发挥名教师的引领作用。2.教师个体解读。体现个性化的理解。

3.备课组或教研组集体解读。搭建交流的平台。

（三）教材解读的层面

1.整体解读。教材整体解读。从整体上对教材进行把握，包括学段教材解读、全册教材解读、整套教材的编排特点、整体安排等。2.单元解读。领会单元安排特点和要求。

3.课文解读。包括课文、注释、插图、课后思考等。

（四）教材解读的途径

解读教材要“与作者对话”、“与文本对话”、“与编者对话”。要想一想“文本究竟说了什么？”、“文本想要说什么？”“文本能够说什么？”、“文本应该说什么？” 1.与作者对话。

实现与作者的对话就是要理解把握作者的写作意图，作者要表达什么样思想情感，要传达什么样的信息。弄清作者“想要说什么？”也就是说，之所以作者这样表达，背后一定有一些相关的因素；之所以这样描写，一定有相关的背景。因此，我们必须注意到作者个人生平、历史背景怎样，当时有些什么思想，做到“知人论世”，只有做到与作者的对话才能实现对文本的准确解读。同时还要学习作者其它相关作品，了解作者的作品风格等。2.与文本对话。

教师细读文本是教材解读的重要前提，一篇课文不管以前有没有读过，有没有教过，都应该细细地读上几遍，形成自己的阅读体验。课堂上师生对话很大程度上就是教师对文本的理解与学生对文本的理解之间的对话与碰撞。教师对文本的解读的深度在很大程度上影响着学生对文本理解的深度，教师对本文解读的独特性行影响着学生思想的发展。

《论语》只有区区几万字，可是根据台湾著名哲学教授傅佩荣先生考证，历代以来，至少有四百多家注解，原文每一句话都有五六种解法，而且每一种讲法都有道理。这就是说，《论语》的每一句话都是有生命的，他能够透过不同时代研究者的心得开枝散叶、繁衍生息。可见，不同的人读同一本书往往会有不同的理解，特别是人文方面的书，正所谓“一千个读者有一千个哈姆雷特”。作品一旦发表，就好比婴儿离开母体，好不好看，评价全在别人。有时还会出现“过度阐释”——连作者都没有想到的，却被人家解读的五花八门。其实也正是丰富的“解释”让成其为经典。不过在理解文本时，我们必须要表明自己的立场，怎样的解读才是恰当的、正确的，我们的解读即使已脱离作者的意图，也要有自己的东西。

我要提醒大家一点，教材拿来后，首先要自己读，要不断的大声朗读，“书读百遍，其义自现”，这个道理大家都明白。我看到一些教师教材拿到手里，文章还没有怎么读，就忙着找资料，看教参，上网搜寻各种教案设计，可谓舍本逐末。3.与编者对话

教者要与编者对话，只有与教材编者对话，才能了解教材的编写意图。明确选编编写意图对于老师来说是至关重要的，只有明白了选编意图，我们才能将课文定好“位”。只有与教材编者对话，才能确定正确的教学目标。任何一篇文章，置于特定的学段、特定的单元，有着它的作用与理由。而这又是你确定教学目标的重要依据。明确了教材编写者的意图，你就能确定教学目标，逐步实施你的教学。实现与编者对话需做到通读教材，领会全册教材的训练体系。教材编写有其很强的系统性，知识积累和训练都是由易到难循序渐进呈螺旋式上升的。这个系统在课标和参考用书上可以找到相应的阐述。教师把握住了教材知识的系统性，就先等于抓住了教材的根本，授课时就知道哪些知识应该讲，应讲透，应拓展，应延伸，上课就不会无所适从，而是有的放矢，讲为学用。

四、教材解读的一般步骤

任何事物都不是孤立存在的，而是和周围的事物或现象处于一定的相互联系中。反映在教材解读上，就是要充分校本化地解读、处理教材。教材解读的最终目的是为了更好地选择适合本校、本年级甚至本班学生的教学。

一般来说，解读教材应从解读教材的地位和作用入手，解读教材的内容和结构，明确教学目标、重点和难点，挖掘教材的科学方法、能力培养、思想教育因素，知道工具性、人文性在语文教材中的体现，分析教材中的学习心理问题，设计适当的教学方案或提出合理的教学建议。其基本步骤可概括为“五读”。

（一）语文课程标准――研读

课标是学科教学的指导性文件，纲领性文件，是编写教材和进行教学的依据。它详细规定了课程的性质、任务、教学目标等。不管是城市还是乡村，是中心校还是村小，课堂教学都要受课程标准的指导，因此，在解读教材时应以课标为依据，以课标的要求为目的。认真研读课标是教师正确进行教材解读的前提。

（二）有关资料――泛读，明确课程的地位和任务

所谓泛读，指在进行教材解读时，阅读语文课程标准解读、教学参考书、语文教材、与教材有关的报刊杂志等，所谓厚积薄发就是这个道理。目前，各中心校的图书室也初具规模，基本建成，各类图书资料上万册，还有各种光盘及东北师范大学远程教育中心上网卡供广大村小教师查阅学习。各村小还有中央远程教育模式资源供大家学习。

（一）要通过这些资料的阅读，明确语文教材在整个小学教育中的地位和任务，明确语文知识在各个教学阶段“螺旋式”上升的情况。如：小学生写字要求的螺旋式上升（铅笔、钢笔、软笔），语文工具性体现出来的螺旋式上升（口语交际、写一段话、写一篇短文、写一篇完整的文章、写一篇有一定中心且有一定文采的文章）。

（二）要明确语文与其他学科之间的联系。如：品德课中的思想品德教育与语文教材中的思想教育因素；美术课中的美育与语文教材中蕴含的培养学生懂得美和欣赏美的要求；又如：《腊八粥》《会飞的蒲公英》《穷人》《植物妈妈有办法》《藏羚羊的跪拜》《网上呼救》等课文涉及到方方面面，有些内容对村小学生来说比较陌生，这就更需要村小教师进行广泛阅读。

通过泛读，教师深入了解了课程标准，使教材解读既按教材又不局限于教材，全面深入地领会教材的编写意图，落实小学语文教学的各项目标。通过泛读，教师了解了更低年级和更高年级语文教材的内容，为本阶段的语文教学选择一个恰当的起点，实现与前一阶段和后一阶段教学内容的顺利衔接。通过泛读，教师了解了语文、数学、品德、综合实践、科学、英语、音乐、体育、美术等相关学科的内容和进度安排，就可以更好地确定语文教学的重点和难点，合理地安排语文教学内容的次序，选择合适的语文习题。如：有的村小教师经过泛读，发现语文第一单元与品德第一单元就有相通之处，创造性地对教材进行了学科整合。

（三）整个教材――通读，对教材有一个总体认识

所谓通读，是指教师阅读所教全部小学语文教材。它不要求对教材的细节进行研究，而是通过对全部教材的阅读，了解整个教材的基本内容、知识体系、结构特点以及各部分知识之间的内在联系和逻辑关系，搞清楚教材内容是怎样循序渐进地加以组织的，并结合课程标准的精神，分析教材的编写意图、内容选取、程度要求、风格特点等。通读教材，对教材的体系结构、地位作用、文字内容、语言表达等方面进行整体了解。只有全面熟悉教材，吃透教材，才能掌握教材的技能体系，才能弄清教材要实现的目标，才有利于分析、处理教材。教师熟悉了教材的体系结构和目标定位，教学设计时就可以前后照应、整合内容、反复渗透，就容易串起教材的线索

第三篇：第七届中国国际农产品交易会重庆展团解读

第七届中国国际农产品交易会重庆展团 特装展示设计方案通过农交会专家组评审

重庆设计方案

第七届中国国际农产品交易会将于今年9月7-11日在长春隆重举行。8月5日-7日，中国农交会组委会办公室在上海凯博佳豪酒店召开了第七届中国农产品交易会展场设计方案评审工作会。会议期间，组委会专家组对全国31个省市、自治区及新疆建设兵团的特装展示设计方案逐个进行了评审。重庆展区设计方案严格按照部里的要求，于8月3日通过竞争性谈判优选确定。方案设计充分体现了重庆桥都特色，融入了展示我市建国60年发展成就和地方优质特色产品展销等理念，专家组认为：“总体感觉很好”，顺利通过评审。

目前，我市参加第七届中国农交会各项组展工作正有序进行。企业及展品组织、特装展示方案设计等工作基本完成。

第四篇：如何正确解读上市公司的审计报告

如何正确解读上市公司的审计报告

审计报告是审计的最终产品，也是审计人员与报告使用者传递信息的主要渠道。审计质量的高低，最重要的体现是审计报告中所传递的信息质量的高低。审计风险的大小，也主要取决于审计报告中的意见类型是否恰当。因此，对于审计工作而言，审计报告极为重要。在这个专题中，我想谈谈上市公司的财务报表审计报告应如何解读。

上市公司的审计报告和财务报表一样，是公开可获得的信息。当我们拿到一份上市公司年报，最关心的信息当然是公司的净利润、每股收益、每股经营活动现金流量等，这些财务信息当然来自于公司的财务报表。然而，有经验的投资者在阅读财务报表之前，会先看看审计报告。如果财务报表告诉你公司业绩喜人，先别急着高兴，你得先看看审计人员怎么说。如果审计人员告诉你，公司的财务报表不可信，你显然会空欢喜一场。如果报表不可信，财务报表就没有阅读的必要。这跟你知道一个人在说慌，就不会理会他究竟说了些什么是一个道理。审计人员对于财务报表是否可信的看法就写在审计报告里。审计报告好比一份鉴定证书，它会告诉我们是否应该阅读财务报表，以及应该如何阅读财务报表。审计报告的重要作用，从它在年报中的位置也可以看出一二。在我国的上市公司年报中，审计报告的位置正好在财务报表之前，这样排列就是要提醒你，要看财务报表，先看审计报告。

一份审计报告并不长，通常不超过两页纸，字数通常700到1000字。它一般包括以下几个主要部分：第一，引言段，这个段落在审计报告最前面，告诉我们审计人员审计了哪家公司的哪几张报表；第二，两个责任段，分别是管理层对财务报表的责任和注册会计师的责任，管理层责任在前，表明管理层对财务报表是否真实可信承担首要责任；第三，审计意见段，它通常以“我们认为”开头，表达审计人员对于财务报表是否可信的看法。审计报告可能还有其他一些段落和其他一些内容，这个我在后面会谈到。

如果从篇幅来看，审计报告中字数最多的是两个责任段。然而，这两个责任段却没有什么可以帮助投资者决策的实质性内容，而且充满了抽象的专业术语，诸如合理确信、重大错报、舞弊之类。那为什么要写这么多呢？这是因为审计人员想要向报告使用者解释审计可以做什么，不可以做什么，已经做了什么，责任如何划分等。早期的审计报告并没有这些内容，是审计职业界后来为了减少报告使用者对于审计的误解、缩小所谓的“期望差距”（expection gap）才加上去的。两个责任段摆在意见段之前，其潜台词很明显：在看我的意见之前，先理解清楚审计的责任边界。这一做法典型地反映了审计职业界以我为主和自我保护的心态，但事实证明基本上没有起到预期的作用。原因很简单，报告使用者不想看，也看不懂。唯一会认真阅读这些段落的，恐怕只有虎视眈眈想要从审计人员身上榨取收入的律师了。

在审计报告中，使用者最应关注，因而应该仔细阅读的是审计报告的意见段。学生考试之后，最关心的是有没有及格。审计对于客户公司而言，不啻为一场大考，而审计报告就是财务报表是否及格的成绩单。那么，从哪里能看到财务报表有没有“及格”呢？就在审计报告的意见段中。

注册会计师对财务报表发表的审计意见可以分成两大类：标准意见和非标准意见。

标准意见的完整说法是“标准无保留意见”（standard unqualified opinion)。无保留意见，意思是说客户公司的财务报表真实公允，审计人员对此没有不同看法。“标准”是指审计报告的所有用语都是标准化的，没有所谓的说明性用语和修饰性用语。可以说，所有的标准意见审计报告，除了公司名称、会计、会计师事务所名称和地址、签字注册会计师姓名这些内容不一样之外，其余全部一样。标准意见通常意味着财务报表可以放心使用，又被称为“干净意见”（clean opinion），它是客户管理层最想获得的一种意见类型。对于客户管理层而言，获得这种意见，就好像学生考试获得了优等成绩一般。

非标准意见，是除标准意见之外的所有其他意见类型。它通常包括以下几种意见类型：带强调事项段或其他事项段的无保留意见（unqualified opinion with emphasis matters or other matters paragraphs）、保留意见（qualified opinion）、否定意见（adverse opinion）和无法表示意见（disclaimer of opinion）。

沿用上面有关考试的比喻，如果说财务报表审计是一场大考，那么意味着考试通过的意见类型包括：标准意见、带强调事项段和其他事项段的无保留意见、保留意见。意味考试失败的意见类型则包括否定意见和无法表示意见。如果要从审计意见类型推测“考分”高低的话，那成绩由高到低依次排列为：标准意见、带强调事项段或其他事项段的无保留意见、保留意见、否定意见（无法表示意见）。上述排序反映了客户公司财务报表中存在问题的严重程度，从基本上没什么问题到问题非常严重。在非标淮意见里，否定意见和无法表示意见都是非常严厉的意见类型，严厉程度难分伯仲，究竟谁更严厉，是一个见仁见智的问题。对于客户管理层而言，得到保留意见肯定会不高兴，得到否定意见或无法表示意见则可能会非常紧张或愤怒，它可能会意味着管理层的位子即将不保，也很有可能意味着会计师事务所离被“炒鱿鱼”不远了。下面，我对几种意见类型的含义和出具条件进一步说明，先说带强调事项段或其他事项段的无保留意见，再说否定意见和无法表示意见，最后说保留意见。之所以最后说保留意见，是由于导致这种意见类型的原因比其他意见的原因更为复杂。

先看带强调事项段和其他事项段。

这两个段落通常附在无保留意见或保留意见审计报告的意见段之后，尤其是无保留意见的意见段之后。这两个段落的主要目的都是审计人员向报告使用者指出一些值得特别关注的事项，以帮助他们更好地理解和使用财务报表，因此具有重要的信息价值。强调事项段指出的事项是在财务报表及其附注中已得到披露的事项，而其他事项段则是财务报表及其附注中没有披露的事项。两个事项段都列于意见段之后，表明所述内容不影响已发表的审计意见。值得注意的是，否定意见和无法表示意见是不允许附带这两个段落的，因为在这两种情况下，财务报表整体基本上没有什么使用价值，没有什么特别需要指出的事项，或者即使有，附带这两个段落也没什么意义。

从数量和比例来看，强调事项段要远远高于其他事项段。导致强调事项段的原因有好几种，但最重要的是与客户持续经营假设有关的事项。所谓持续经营假设，是指客户企业在可预见的将来（通常是资产负债表日后12个月）不会破产或清算。如果持续经营假设不成立，财务报表就不能依据一般公认会计原则编制，不能使用历史成本计量属性，不能使用权责发生制基础。如果持续经营假设不成立，客户公司仍坚持使用一般公认会计原则，审计人员将对报表出具否定意见。持续经营假设之所以重要，不仅与报表编制有关，更与投资者的投资决策有关。对于投资者而言，最大的风险就是所投资的公司很快就破产倒闭了。审计人员指出客户公司的持续经营假设不成立，实际上是向投资者指出客户公司在近期很有可能破产倒闭。如果审计人员指出财务报表使用持续经营假设是适当的，但对客户公司的持续经营能力存在重大疑虑，这对投资者而言也是一个极強的预警信号。因此，审计报告中与客户持续经营能力有关的内容，对于投资者而言具有极高的信息价值。值得注意的是，在美国资本市场上，公开可获得的审计报告类型仅有两种，一种是干净意见，另一种就是所谓的持续经营审计意见（带强调事项段的无保留意见）。这是因为美国证交会（SEC）不允许上市公司向其呈报违反了一般公认会计原则（GAAP）的财务报表，而除上述两种意见类型以外的其他意见类型，一般意味着对应的财务报表在某种程度上违反了GAAP。

再看看否定意见和无法表示意见。

通俗地理解，否定意见意味着审计人员有充分、适当的证据认定财务报表整体不可信、不可用，而无法表示意见是指审计人员没有获得充分适当的证据来排除财务报表在整体上不可信、不可用的可能性。两种意见类型的根本差异在于审计人员所获证据的性质和数量上。对于无法表示意见，很多人认为其严重程度要比否定意见要轻，因为审计人员并没有充分、适当的证据证明客户公司有严重的财务作假行为，客户公司顶多是“嫌疑犯”，而否定意见则表明客户企业就是“罪犯”。由于这种看法很流行，导致一些公司“两害相权取其轻”，要求会计师事务所用无法表示意见替代否定意见，而有些事务所也真的这样去迎合客户。这一点在我国的证券市场上表现得特别突出，在2000年之前，十来年的时间里只有3份否定意见审计报告，而2000年至今，则一份否定意见的审计意见都没有，无法表示意见的审计报告倒是每年还有十几份。

我认为，上述看法是值得商榷的。虽然从法律形式上看，否定意见似乎比无法表示意见要严重，但从经济实质上来看，无法表示意见即使不比否定意见更严重，也至少和否定意见一样严重。首先，在出具无法表示意见审计报告时，审计人员其实是高度怀疑客户公司的财务报表在整体上不可信、不可用，只是无法取得充分、适当的证据证明这一点。在这种情况下，即使客户公司的财务报表有可能是可信的，这个概率也非常之低，绝不是一半对一半的可能性。其次，导致审计人员无法搜集到必要证据的原因，一是由于客观条件的限制，二是由于人为制造的障碍。真正由于客观原因而无法取得必要证据的情况是很少的，大多数情况还是人为阻碍，即客户不让查。那么，我们要问一句：客户为什么不让查？很有可能是因为客户公司的问题极为严重，一旦放手让审计人员来查，很有可能查出其他重大的违法违规行为！客户很有可能是在困兽犹斗、负隅顽抗！按照坦白从宽、抗拒从严的原则，读者朋友们，你们是否会认为无法表示意见要更为严重？最后，从投资风险的角度来看，虽然否定意见表明公司的财务报表不可信，但这是一个确定的结果，而无法表示意见并没有完全消除财务报表的信息风险，我们并不清楚客户公司的问题有多严重，财务报表是不是完全不可信？客户管理层是否要极力隐瞒比财务报表作假还要严重的违法违规行为？认识到这一点，你还敢心存侥幸地认为获得无法表示意见的上市公司财务报表还有值得信赖的可能性？在我国资本市场上，如果上市公司收到否定意见或无法表示意见审计报告，这些公司都会直接被特别处理（ST），这是很严厉的监管措施。这一规定间接表明否定意见和无法表示意见的性质严重程度是接近的。

最后是保留意见。

保留意见是一种从无保留意见过渡到否定意见或无法表示意见的中间状态，它既有可能是因为财务报表中存在重大错报，也有可能是因为审计范围受到限制，其严重程度要低于否定意见或无法表示意见。导致审计人员出具保留意见的事由是重大的，但也是局部而非全局性的。被出具保留意见的财务报表并非不可以使用，但使用时要十分谨慎，要注意报表中有某些重要账户或披露缺乏可信性，或审计人员由于缺乏证据而无法保证其可信度。

总体而言，审计意见段是审计报告中最为重要的段落，对于投资者的决策有重要的价值。相对而言，投资者更关心的是非标准意见的审计报告，因为它们具有提示风险的重要作用。非标准意见对投资者的决策有用，但对于客户管理层则明显不利，它意味着管理层在“考试”中没有获得好成绩，甚至没有及格。管理层对于拟出具非标准意见的审计人员会施加种种压力，要求审计人员出具标准意见，或用严重程度相对较轻的“非标”意见替代更为严重的非标意见。当管理层掌握了聘任、解聘审计师的权力，或决定审计费用高低的权力时，他们对于审计人员施加压力的行动更容易成功。审计人员是否能够顶住客户管理层的压力，坚持出具非标意见，就成为衡量审计质量的重要指标。审计人员屈从于客户管理层的压力，在应该出具非标意见的情况下出具了标准意见，或应在出具更严厉非标意见的情况下出具了相对和缓的意见类型，就成为审计风险的主要表现。在我国证券市场上，上市公司获得标准无保留意见的比例非常高，长期以来高达95% 以上，带强调事项段或其他事项段的审计报告大约3%，保留意见大约占1.5%，无法表示意见一般不超过0.5%，否定意见自2000年以后就一份没有。我国上市公司在年末财务报表审计的“大考”中成绩非常好，几乎都是“优等生”，这让社会各界颇为怀疑。

除了审计意见段，审计报告中还有哪些内容是需要关注的呢？我觉得审计报告的说明段值得认真一读。当然，并不是所有的审计报告都有说明段，只有保留意见、否定意见和无法表示意见这几种所谓的非无保留意见审计报告有说明段。说明段的用途，就是审计人员对为什么要出非无保留意见给个说法。由于非无保留意见对于客户公司及其管理层会带来非常不利的后果，审计人员有必要作出必要的解释，而不能只给一个意见。这有点像法庭宣布有罪判决，不能只宣布有罪，还要说明定罪的依据。当然，说明段的意义不仅在于支持审计意见，还在于它通常能够向报告阅读者传递重要的信息，对于保留意见的审计报告尤其如此。如果是因为客户公司违反了会计准则而被出具保留意见，报告使用者可以从说明段中知晓哪些账户余额、交易类别或披露的处理违背了会计准则，因而不可信；如果是因为审计范围受限制，使用者也可以知道哪些账户余额、交易类别和披露的处理没有得到充分适当的审计证据的支持，因而也不可信。传统审计报告是简式报告，篇幅有限，这决定了审计人员在说明段中表达的一定是最为关键的审计发现和审计证据，因此值得慎重对待、认真阅读。

除此之外，有心人还应该关注一下审计报告中的会计师事务所名称和签字注册会计师姓名。大量的学术研究表明，不同类型的会计师事务所可能存在系统性的审计质量差异。例如，名牌事务所的审计质量一般高于非名牌事务所的审计质量，规模大的会计师事务所的审计质量一般高于规模小的会计师事务所的审计质量，有行业专长的事务所比没有行业专长的会计师事务所审计质量更高等。知道执行审计的是哪家会计师事务所，再了解一些会计师事务所的背景资料，我们就可以推测经过审计的财务报表中信息风险有多大。已经有很多研究表明质量高的事务所审计的公司，其资本成本会相对较低。这说明，事务所的类型的确是决策相关的信息。另外，在很多国家或地区，例如中国大陆、中国台湾、澳大利亚、英国、德国等，现在都要求在审计报告中披露业务合伙人的姓名，美国PCAOB也正在考虑作出类似规定。学术研究表明，业务合伙人个人的特征，例如合伙人的经验和专长，对于审计质量也有重要影响。如果哪家上市公司被查出审计质量有问题，那么精明的投资者就会关注签字注册会计师还审计了哪些公司，这些公司的审计质量也很可能有问题)。

如果是专业的投资者，关注一下审计报告的用语或措辞也是很有帮助的。例如，审计人员在表达审计意见时用的是“我们认为”，而不是“我们保证”、“我们担保”，这主要是因为审计意见是专业判断的结果，不可能百分之百正确，这在审计中称为合理确信。同时，审计意见是对财务报表的可信度发表意见，不能理解为对客户公司未来经营业绩的担保，那些经营业绩较差并且其未来业绩有可能恶化的公司，只要其财务报表没有违反会计准则，进行了如实披露，一样可以获得无保留意见。

第五篇：十五届中国国际投资贸易洽谈会相关资料

十五届中国国际投资贸易洽谈会相关资料

中国国际投资贸易洽谈会（简称“投洽会”）经中华人民共和国国务院批准，于每年9月8日至11日在中国厦门举办。投洽会以“引进来”和“走出去”为主题，以“突出全国性和国际性，突出投资洽谈和投资政策宣传，突出国家区域经济协调发展，突出对台经贸交流”为主要特色，是中国目前唯一以促进双向投资为目的的国际投资促进活动，也是通过国际展览业协会（UFI）认证的全球规模最大的投资性展览会。

投洽会主要内容包括：投资和贸易展览、国际投资论坛及系列投资热点问题研讨会和以项目对接会为载体的投资洽谈。投洽会不仅全面展示和介绍中国及中国大陆各省、自治区、直辖市和香港特别行政区、澳门特别行政区的投资环境、投资政策、招商项目和企业产品，同时也吸引了数十个国家和地区的投资促进机构纷纷前来参展并举办投资说明会、推介会。参加投洽会的境内外客商可以花最少的时间和精力全面考察中国各地和其他国家和地区的投资环境，从最直接的渠道获取最新的投资政策和投资资讯，在最广泛的范围内选择最合适的投资项目和投资合作伙伴。

主办： 中华人民共和国商务部（MOFCOM）

协办：

联合国贸发会议（UNCTAD）；联合国工发组织（UNIDO）；经济合作与发展组织（OECD）；世界银行国际金融公司（IFC）；世界投资促进机构协会（WAIPA）；中国国际投资促进会（CCIIP）

承办：

福建省人民政府；厦门市人民政府；商务部投资促进事务局

成员单位：

国家科学技术部、国家质量监督检验检疫总局、国家知识产权局、国家旅游局、国务院侨务办公室、国务院台湾事务办公室、中国国际贸易促进委员会、中华全国工商业联合会、中国人民对外友好协会、中国开发区协会、中国扶贫开发协会、中国外商投资企业协会、海峡两岸经贸交流协会、中国个体劳动者协会、中国交通运输协会

北京市、天津市、上海市、重庆市、河北省、山西省、内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、江西省、山东省、河南省、湖北省、湖南省、广东省、广西壮族自治区、海南省、四川省、贵州省、云南省、西藏自治区、陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区、新疆生产建设兵团、哈尔滨市、青岛市、深圳市、厦门市

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