塑料薄膜产业和相关上市公司研究

第一篇：塑料薄膜产业和相关上市公司研究

塑料薄膜产业和相关上市公司研究

行业概况

基本情况

塑料薄膜顾名思义就是用高分子材料的主要品种之一塑料制成的薄膜。自20 世纪40年代发展至今，已成为塑料工业重要的下游产品。塑料薄膜的种类有很多，从使用的原材料来分，有聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚酯(PET)、尼龙（PA）、茂金属塑料等；从加工工艺分，有吹塑薄膜、挤出膜、拉伸薄膜、压延薄膜、流延膜、多层复合膜、镀金属膜等；从用途分，有包装 薄膜、农用薄膜、功能薄膜、降解薄膜、分离薄膜等。

塑料薄膜主要应用在以下几个方面：

包装领域

包装市场是塑料薄膜最大的应用领域，由于近些年来纸浆的价格上升，同时 塑料加工工艺和成品膜性能的提高，塑料包装的市场份额逐渐增大。塑料薄膜作 为软包装具有质轻、柔软、废料少，占有空间小，成本低和成本有效性(单位重 量包装的体积和重量)高的优点，美国商务通讯公司(BCC)在“变化中的塑料软包 装工业”专项报告中提供的数据为：1997年世界塑科软包装市场总容量为499万

吨，预计2001年将达631万吨。其中增长最快的品种是收缩薄膜和拉伸薄膜市场，年平均增长率为7%。

农业领域

农用薄膜是塑料薄膜另一个巨大的应用领域。随着国内经济市场化进程的不 断深入，越来越多地区的农民调整了种植结构，对各种新型的农用化学物资的需 求也不断增大。其中具有增温保墒等性能的农用覆盖材料，包括棚膜、地膜、青 饲膜、遮阳网等农用塑料薄膜是当前及今后一个时期应用和发展的重要农用覆盖 材料。根据农业部预测，到2005年，我国园艺设施栽培面积将达到2300万亩左右，全国地膜覆盖面积将达1.7亿亩，加上氨化膜、青饲膜和缠绕膜的饲草用膜、塑料育苗容器、遮阳网、防虫网等，约需塑料制品300万吨。

电子工业

高分子薄膜，特别是其中的PET薄膜，由于具有很强的韧性、柔软性、低吸 湿性、低透气性、对化学药品的高抗腐性及良好的绝缘性，被广泛应用于电子、电气绝缘、电池绝缘体、工业用皮带、金属蒸镀、感光胶片及录音、录像等各类 磁带基材等。

分离技术

分离膜可以分为微滤膜、超滤膜、反渗膜和透析膜等数种，它是通过将天然 或合成的高分子化合物为基材，用特殊工艺和技术制备成膜材料，由于材料的物 理化学性质和膜的微观结构特性，使其对某些小分子物质有选择性透过性能，包 括对不同气体分子、离子和其他微粒性物质的透过选择性。高分子分离膜现在广 泛用于气体分离、海水和苦咸水淡化、污水净化、超纯水制备和食物保鲜方面，用膜分离具有方法简单、便捷、节能和高效的特点。目前已商品化的微滤膜以纤 维素材料为主，其他材料如聚酰胺、聚砜、聚四氟乙烯等材质的微滤膜也已部分 商品化。分离膜市场容量虽然不如其他高分子薄膜品种需求量大，但由于其制造 和加工需要高精尖技术，因此其价格和利润是很高的。

发展趋势

塑料薄膜的发展趋势是朝着高性能、多功能化的方向发展。功能化是指在现 有功能的基础上赋予薄膜新的特殊功能，包括电、磁、光学、耐高温、耐低温、阻渗透、光或生物降解等功能。这个发展方向是与整个高分子材料发展的大趋势 是一致的。

高性能和多功能化主要通过以下几个方面来实现：（1）提高原料的性能，推出新型制膜材料；（2）改进加工工艺，提高成品性能；（3）采用复合技术，将不同性能的材料制成各种复合膜。

在新材料方面，目前国内外已经开发成功和正在开发的新型功能高分子材料 包括：光或生物降解材料；光致交联材料；基于PH或氧化还原等具有能源变换功

能的材料；具有氧气选择透过性或运输功能的材料；具有电、磁等特性的材料； 具有选择性吸附金属离子和离子交换的材料；以杂环为主链或侧链的耐热性物质 等。

例如使用茂金属催化剂合成聚烯烃，可以极大地改善分子结构，这种茂金属 聚烯烃可用来生产更轻更薄的薄膜，成本更低、性能更好。再如：使用萘二甲酸 取代对苯二甲酸生产的新型聚酯“聚萘二甲酸乙二醇酯（PEN）”，虽然PEN的分

子链结构与PET相似，但以萘环代替苯环后，PEN比PET具有更优异的阻隔性，特

别是阻气性和防紫外线性、耐热性好。

通过改进加工工艺改善薄膜性能最著名的例子是拉伸薄膜，通过单向或双向 拉伸不仅减薄薄膜厚度（降低成本），而且提高了薄膜的透明性、刚性、阻隔性 和其他某些力学性能，推出后，迅速成为塑料薄膜中的后起之秀。

高分子材料技术发展的一个重要手段是复合技术，各种形式和各种实现方法 的复合技术将在相当长的时间内成为改善和提高高分子材料性能的主流方法，其 基本原理同钢筋混凝土的原理是一样的。复合技术在塑料薄膜上的应用也早已开 始。通过将不同性能的膜材料叠加在一起，可以赋予新的薄膜以更好的性能，如 铝塑复合膜、多层复合膜等，其发展速度远远快于单层膜。目前复合膜的成型技 术除传统的干法复合湿法复合外，共挤出复合技术也越来越普及，使用该技术可 以-步法成型多层复合膜，并解决了精确控制各层膜厚度的问题。通过选择不同 的原料和控制厚度，可以得到各种性能和成本的塑料薄膜。

国内现状和展望

相比国外，我国的塑料制膜工业起步很晚，但从无到有、从小到大也还是取 得了一定的成绩。目前我国共有薄膜制造企业2240余个，不仅在制品产量上跃居

世界前列，而且有的品种产量居世界首位，还有的品种其科技含量和制作水平已 居国际先进水平，甚至达到国际领先。如农、地膜总产量超过100万吨，棚膜覆 盖面积超过1000万亩，地膜覆盖面积达1亿亩以上。

但就整体而言，特别是从技术装备、研发水平、原料配套等方面，我们与发 达工业国家还是有很大差距。目前我国生产的塑料薄膜基本都是大众化、通用型 的，而小批量、多品种、多功能型的薄膜非常少。比如：我国的农膜产量很高，但绝大多数是以PE、PVC为原料的白膜，产品寿命低，又不具备防雾、防滴、选 择性透光等高级功能。

究其原因主要是：（1）我们过多依靠购买、引进外国技术及装备，而我们 自己的发展、创造却很少；（2）发展时间短，基础研究和应用研究的水平较低 ；（3）我国科研长期以来与工业生产脱节，科研院所科技成果的产业化道路不 畅；（4）我国塑料加工工业的生产经营管理水平差，生产效率、人均产值和效 益远远落后于发达国家；（5）与制膜工业配套的原材料工业比较落后，我国国 产塑料原料的品种、规格不多，高附加值的塑料原料品种尤其少，产品质量一般，进口原料占塑料加工用原料的比例一直在50％左右，特别是生产高档BOPP、BOPET等产品的原料。

目前在国内大宗生产和使用的塑料薄膜品种主要有：PE、PVC普通薄膜和热 收缩膜，PE、PVC农用膜，BOPP、BOPET等。其中，以BOPP为代表的新一代双向拉

伸薄膜近年来发展较快。

现在国内已有双向拉抻聚丙烯生产线65条、双向拉伸聚酯生产线15条、双向

拉伸聚苯乙烯生产线7条、双向拉伸尼龙薄膜生产线1条，年生产能力分别为34万

吨、10万吨、6万吨、0.3万吨。1997年国内双向拉伸聚丙烯产量为20万吨，双向

拉伸聚酯产量为5万吨。这些生产线几乎都是进口的。正是由于短时间内重复引 进生产线太多，而且产品品种雷同，导致市场竞争异常激烈，双向拉伸薄膜的价 格曾一度出现大幅度下滑。

化工行业是一个规模效益显著的行业，属于塑料加工业的制膜行业也是如此。EXXON、PMT、Bruckner等公司是目前世界上最大的双向拉伸薄膜和生产设备的

最大厂家。正是由于竞争激烈，才使得包装公司更加集团化，生产合理化。对比 这些国际大公司，我国制膜业企业数量太多、规模太小，目前我国最大的制膜集 团公司佛塑股份每年所有产品的产销量也只有14万吨，而且佛塑是由数家企业捆

绑改制上市的，今后如何磨合不同企业，使资源得到最有效的配置，充分发挥规 模效应，应该还有很多工作要做。

随着经济的发展、人民生活水平的提高、以及农村产业结构的调整，我国各 行各业对塑料薄膜的市场需求仍将不断上升。以塑料工业最发达的美国、日本和 德国为例，包装用塑料占塑料总消费的份额都在30%左右，而新西兰、芬兰、南 非、意大利、墨西哥、匈牙利、西班牙、挪威等国更是超过40％。我国塑料包装

占塑料消费百分比已达25％左右，看起来已经接近发达国家的水平，但考虑到我

国塑料的人均消费量仅13公斤／年，与发达国家的人均消费100公斤／年相比，差别还是很大。更何况，我国作为农业国家，在农业走向现代化的过程中，对农 膜的需求比例远大于发达工业国家，因此塑料薄膜在我国有着巨大的市场空间。

以我国双向拉伸聚丙烯膜(BOPP)为例： 单位：万吨 薄膜类型 需求 2000年 2005年

印刷用复合光膜 总需求 29-30 38-40 国内 27-28 38-40 进口 2-3 0-2 胶粘带用基膜 总需求 5-5.5 7 国内 5-5.5 7 进口 0 0 珠光膜 总需求 4.5-5 6.5-7 国内 4.5-5 6.5-7 进口 0 0 烟膜 总需求 7-7.5 8-8.5 国内 5.5-6 7.5-8 进口 1-2 0.5-1 电工膜 总需求 1.1-1.2 1.4-1.5 国内 1.1-1.2 1.4-1.5 进口 0 0 金属化膜 总需求 1.5 2-2.5 国内 1.5 2-2.5 进口 0 0 专用膜 总需求 1.0 2-2.2 国内 0.5-1.0 1.5-2.2 进口 0-0.5 0-0.5

相关上市公司

目前在国内的上市公司中，主营业务属于塑料薄膜行业的共有4家；其2000 年中期业绩见下表所示：

流通股本 主营收入 净利润 净资产收益率 每股收益 每股净资产 佛塑股份 4900 63609.4 3902 3.44 0.104 3.04 南京中达 5220 21110.48 846 1.71 0.059 3.4313 宝硕股份 8000 53288.27 4270.19 6.69 0.214 3.19 国风塑业 9000 23361.67 1418.12 2.53 0.06 3.15

此外，新疆天业生产PE农膜（占主营业务收入的8.4%），安塑股份生产PE农

膜、土工膜（占主营业务4.85%）。但占主营业务的比例很小。

佛塑股份（0973）：

公司总股本37345万股，流通股4900万（向战略投资者和一般法人配售的 4600万股1年半后流通）。

佛塑股份是目前塑料薄膜行业的龙头老大。作为塑料行业的“排头兵”，佛 塑股份是全国66家“实施国家火炬计划重点高新技术企业集团”中唯一的塑料企

业，是全国1000户大型企业中重点扶持的512户企业中唯一的塑料企业，同时也

是广东省认定的50户工业龙头企业中唯一的战略产业类新材料行业和“技术创新

优势企业"。拥有14万吨的产销规模，遥遥领先于国内同业，其中各类薄膜制品 占主营业务的81%；拥有当代先进技术水平的设备占设备总量的 70%左右。

在佛塑股份公司的几大主导产品中，双向拉伸聚丙烯BOPP薄膜的市场占有率

约为16%-18%，双向拉伸尼龙BOPA薄膜是国内独家生产，市场占有率约为50%，BOPET薄膜约为30%，PVC压延膜、人造革约为18%，宽幅编织复合布约为25%，均

在全国同行业中名列前茅。

佛塑集团并不是单纯依靠产量大、市场占有率高和拥有规模效应来树立自己 的市场地位，他们始终都把科技创新放在首位。公司不仅拥有自己的研究所、拥 有一批优秀的科研人员，更为可贵的是，公司利用新股募集资金购买了一条中试 生产线，这条中试线，缩短了科研新产品从实验室成果到工业化大生产的转化道 路，突破了长期以来存在于国内科研和生产之间的脱节现象，使佛塑集团在激烈 的市场竞争中能够依靠自己的科研力量迅速适应多变的市场，摆脱市场单一产品 的恶性价格竞争，从而以产品差异化的市场策略来战胜竞争对手。

重视科技创新的佛塑集团每年都有过千种新的花色品种面世，每吨售价比国 内同行业普遍高出10%至15%，而这条中试线的投产使佛塑的努力如虎添翼。

作为由数家企业捆绑上市的集团型公司，公司在如何加强管理、整合各分公 司的资源，更好地发挥规模效应等方面还要进一步努力。从2000年中报中可以看

到，公司的经营管理有所进步，部分指标如流动比、速动比等均有较大程度的改 善。

南京中达（600074）：

是我国制膜行业第一家上市公司，拥有90年代国际先进的生产线，其生产规

模、技术水平、质量水平均居国内领先地位，是专业从事双向拉伸薄膜的高新技 术企业。其主要产品有双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）、双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）、聚丙烯薄膜（PP）、聚乙烯薄膜（PE）等。可以看到，其产品与佛塑 股份相似。作为高新技术企业，该公司98年、99年免征所得税，2000年起按15% 的比例征收所得税。其BOPP香烟包装膜年生产能力1.5万吨，是中国烟草总公司

卷烟配套材料生产定点企业。公司加大科技投入，开发新产品，调整产品结构，重点抓烟膜的生产和销售，尤其是热收缩新包装材料的开发及市场，逐步扩大烟 膜市场占有份额，从而奠定公司发展的基础。

此外公司正在投入CPP二期和新的年产1.2万吨双向拉伸薄膜生产线，全部投

产后将成为公司新的利润增长点。

值得注意的是，公司的发起人是中国包装集团总公司下属单位，这无疑对南 京中达产品的生产和销售有着强有力的支持作用。

宝硕股份（600155）：

国内最大的塑料制品加工企业之一，享受国家级高新技术企业优惠政策；宝 硕的主导产品有：PVC管材、管件，PE农地膜，BOPP膜、氯碱产品等。其中，PE 农地膜是四大农业基本生产资料之一，受国家产业政策扶持；BOPP包装薄膜在我

国起步较晚，市场缺口大，利润率较高。宝硕股份在农地膜领域的地位无人可以 撼动，年生产能力4万吨，在国内位居第一。在塑料管件方面主要以400MM以上的

大口径产品为主，在大口径管材中占据的市场份额很大，几乎居垄断地位。

目前各类薄膜的生产占公司主营业务收入的83.1%。此外，公司还引进了多 层共挤流延膜的设备，目前已经开始试生产。

国风塑业（0859）：

国风塑业是安徽省塑料行业的龙头骨干企业，也是国家级重点高新技术企业。1999年的产销和利税分别居全国同行业的第三位和第二位，是国内三大塑料型

材生产基地之一。其主营业务是工程塑料、新型塑料建材、BOPP、农膜、塑料管 材等。新型建材是公司主要支柱产品，另一主导产品BOPP和PE农地膜也一直供不

应求。其中薄膜制品占公司主营业务的17%。公司还将增加宽幅农膜的生产。

安徽省为农业大省，对农膜的需求较大，国风塑业在本省处于有利地位。随 着公司产品结构调整的逐步完成，公司产品的市场竞争力将不断加强

第二篇：产业研究

产业研究

The Industrial Study

我国牛奶产业现状分析

当前一些影响奶业持续健康发展的深

层次原因尚未消除，保障奶业稳定和谐发展 的长效机制尚未形成，诸多环节存在的矛盾 尚未解决。加之国际市场乳制品价格回落，及面临困境

出口量减少，很可能导致奶业出现新的波 闫成华 黑龙江省工程咨询评审中心 150008 动。

2、加工环节：企业无序竞争造成资源浪费近年来，由于部分地区乳品加工企业

如：河北省财政安排3．16亿元资金对奶牛

【文章摘要】

过度密集，无序竞争，奶源不足问题日益突 实行补贴，按照2007年奶牛存栏158万头为 “毒奶粉”事件使我国牛奶产业面

出，奶源不足反过来又导致了企业产能的相 基数，每头奶牛补贴200元。唐山市财政对 临严峻挑战，消费者对奶业市场信心瓦 对过剩，造成奶业加工资源的浪费。多数乳 收购原三鹿乳品加工企业和日处理鲜奶50 解。文章分析了在金融危机和行业的双 品加工企业和农户之间主要通过奶站来连 吨以上的奶粉厂，收购生鲜奶每公斤补贴 重压力下，我国牛奶产业的现状，以及 结。奶价主要由企业制定，通过奶站实施，运输费0.2-0.4元。对代加工奶粉或者自己 制约奶业健康发展面临的主要矛盾，最 农民只是被动接受，基本上没有任何发言 收购鲜奶用于奶粉加工的中小型加工企业，后提出了为使我国奶业度过困境的主要 权。一些地区奶站过多，互相争夺奶源，难 每吨奶粉补贴4500元。内蒙古自治区政府 应对措施。

以和农民之间形成共同针对企业的利益连接 决定从主席预备费中安排1亿元资金，重点 关系；同时，奶站过多导致平均规模过小，支持伊利、蒙牛两大企业加大检验合格生

【关键词】

不足以形成对企业的制衡力量，奶站在和企 鲜奶收购。

牛奶产业；现状分析；面临困境

业的博弈中也处于被动地位。

2、“毒奶粉”事件告诉我们，我国奶业 当前我国奶业总体发展水平比较低，必须走质量效益之路。从培养奶源基地、合 2008年9月份的“毒奶粉”事件，使得

还处在初级发展阶段。从总体看，我国奶牛 理产业规划、加强监督管理到加大科技投 我国牛奶产业发生惊天逆变。根据国家统计 单产仅相当于发达国家的一半。原料奶供给 入、丰富产品种类、规范竞争模式、拓展消 局提供的数据，2008年9月份和10月份中国 的质量和价格也制约乳品加工企业做大做 费市场，从各个环节进行推进．使奶业彻底 液体乳和固体乳制品生产同比分别下降18． 强。由于规模小，每个农户向奶站交售鲜奶 实现从量的提高向质的提高转变．促使奶业 7％和32．5％、15．59％和32．39％。“毒 的数量有限，而不同农户饲养的奶牛由于饲 步入良性发展的轨道。

奶粉”事件严重打击了中国消费者乳品消费 料配合比例、奶牛的健康程度等存在着差

3、把握机遇，练好内功，迎接挑战。一 信心，消费量明显下滑。消费者对整个奶业 异，其原奶的质量也会有一定程度的差异，方面三鹿事件使我国奶业进入了冰封期，我 市场信心瓦解，致使国内现约有30万吨的奶 但奶站无法区分，导致好奶差奶混在一起，们应趁此机会，改变原奶生产方式．建立规 粉库存积压。

原料奶的整体质量难以提高。奶产品不耐储 模养殖模式，提高奶牛养殖科技水平，降低 存，上下游之间关联度高，养殖产业的质量 生产成本。改善乳品质，实现经济效益的最

一、我国牛奶产业现状分析

低直接影响乳品加工行业的竞争力。

大化。另一方面，在国际金融危机的大背景 当前，中国乳品市场正面临着严峻的3、销售环节：市场需求潜力尚需充分开发 下，原料价格走低，燃油费用的下降使得饲 挑战，根据海关总署发布的最新统计数据显 市场消费是奶业发展的原动力，我国

料成本降低，对于目前我国奶业现状来讲也 示，2008年1-8月我国出口乳制品11万吨，奶业能否持续增长，在很大程度上取决于能

是一个机遇。

价值2．8亿美元，分别比去年同期增长2.4 否有效地培育开拓奶类消费市场，把乳制品 综合以上三个方面．同时加快建立我 ％和50.4％。但“毒奶粉”事件发生后，10 的潜在需求转化为现实需求。但从目前看，国奶源和乳品加工企业风险共担、利益均分 月我国乳制品出口量迅速降至1036吨，同比 我国奶业市场需求潜力远远没有开发出来。的产业化链条，才能实现奶农和乳品企业的 下降91．8％。同时受金融危机影响，农产 根据2007年版的《膳食指南》，每人每 双赢。

品市场价格整体趋于下跌，进口原料奶粉的 天应喝奶300克，是目前实际人均消费量的 价格比我国同类产品的成本价还低7000元

3.9倍。当前我国广大城乡居民不是没有饮

二、我国牛奶产业面临的困境

／吨，再加上我国乳制品标识制度不完善，奶的需求，许多消费者也不是没有消费能 当前制约奶业健康发展的生产、加工、也影响了国产乳制品的市场竞争力，因此我 力，而主要是没有喝奶的习惯和意识。我国 销售环节仍面临三大矛盾，如何从这些困局 国原料奶收购价也面临着寒冬。

每年啤酒消费量约为牛奶的两倍，白酒、碳 中突围，成为奶业未来发展的关键。去年年底国务院办公厅转发了几部委

酸饮料、矿泉水消费量接近牛奶的消费量，1、生产环节：原料奶价格受双重挤压状况 共同制定的《奶业整顿和振兴规划纲要》，该 城市许多中小学生宁可花钱买饮料和矿泉水 仍未根本扭转

《纲要》明确指出，婴幼儿奶粉事件的发生，却不喝牛奶。我国人均牛奶占有量增长速度 目前，我国奶业市场原料奶价格受双

集中反映了我国奶业发展中长期积累的矛盾 与人均GDP的增长呈正相关，收入每增长 重挤压的状况没有得到根本扭转。在产前，和问题：一是在奶业快速发展过程中，存在 1%，乳制品消费就会增长0.674%。

近期玉米、豆粕等精饲料价格一直呈上涨趋 只求数量、忽视质量的倾向；另外乳制品生 势。2008年上半年玉米价格为1780元/吨，产企业盲目发展，产能过剩，争抢奶源，无

三、我国牛奶产业发展的应对措施

比去年同期上涨了9.2%；豆粕价格为4500 序竞争，缺乏社会责任感。

一场席卷全球的金融危机波及了国内

元/吨，比去年同期上涨68.16%。在产后，我国奶业的确面临危机，但从另一角

各行业，大环境和行业的双重压力，使得关 乳品加工企业利润低，甚至出现亏损。目前 度考虑．也可以解读成为危险与机遇并存。于如何推动乳业自身发展，成功度过当下危 原料奶价格已有回落的迹象，市场上个别产

1、为保证奶业生产的稳定，各级政府

机成为重要的课题。在2009年政府文件关于 品又有过度促销的苗头。

相继出台了稳定奶业生产的扶持政策。例 现代商业76

MODERNBUSINESS

第三篇：电力储能产业上市公司

电力储能产业上市公司

1.阳光电源

是一家专注于太阳能、风能、储能等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业。主要产品有光伏逆变器、风能变流器、储能系统、电动车电机控制器，并致力于提供全球一流的光伏电站解决方案、储能及微电网解决方案。其中光伏电站解决方案包括：荒漠电站、屋顶电站、山丘电站。能及微电网解决方案主要有储能并网系统、光储微电网系统、燃料节约系统，主要应用与厂矿、企业、村落、通讯基站、光伏、风能发电站、地铁、港口医院等。

太阳能光伏逆变器产品继续稳居国内市场占有率第一，光伏电站系统集成业务也快速发展。

公司布局储能电源领域公司与三星SDI株式会社与2014年11月在韩国釜山签订了正式的合资合约，双方将在合肥建立合资公司，携手开展电力用储能系统相关产品的研制、生产和销售。依据计划，双方将在合肥高新区新设立储能电池和储能电源两个合资公司，分别从事电力用锂离子储能电池包的开发、生产、销售和分销，及电力设施用变流设备和一体化储能系统的开发、生产、销售和分销。双方约定，将充分利用各自优势，强强联合，共同开拓电力储能市场，并致力于成为全球领先的储能产品及系统解决方案供应商。

2.南都能源

公司主营业务为通信后备电源、动力电源、储能电源、系统集成及相关产品的研发、制造、销售和服务；主导产品为阀控密封蓄电池、锂离子电池、燃料电池及相关材料。产品广泛应用于通信、电力、铁路等基础性产业；太阳能、风能、智能电网、电动汽车、储能电站等战略性新兴产业；电动自行车电池、通讯终端应用电池等民生产业。

公司战略目标：致力于成为全球的通信后备电源、储能应用电源、动力电源和新能源应用领域系统解决方案的领导者。在储能应用领域，拥有大型储能、离网储能、分布式储能的系统设计及集成技术；在动力应用领域，拥有电动汽车、电动叉车、电动自行车等车用超级电池、锂离子电池技术；在通信应用领域，拥有IDC等交换机房用、基站用、UPS用等阀控电池、锂电池、燃料电池技术，其中适用于高温环境下的环保节能电池为国际首创，具有巨大的经济及生态效益；在新型材料方面，拥有锂离子电池正负极材料、阀控电池正负极材料、电解质材料等多项核心技术。

公司主营业务：

储能领域：

2014年，公司储能业务实现销售收入15,969.52万元，同比增长14.69%。公司继续保持行业领先地位，在大规模储能、分布式储能、户用储能等领域齐头并进，各类系统解决方案及产品日趋成熟。在大规模储能及分布式微网储能领域，公司以锂电和铅炭电池核心技术为基础，提供全面系统解决方案，完成了国家风光储输示范工程项目（国家电网主导、国内影响力最大的新能源综合示范项目）、广东电科院广成铝业1.5MW蓄能项目（科技部863项目）、浙江鹿西岛4MWh新能源微网储能项目（科技部863项目）等项目的装机运行，并在一系列新的示范项目中中标。

3.科陆电子

科陆电子是智能电网、新能源、节能减排产品设备研发、生产及销售方面的龙头企业，较早涉足物联网行业，独立开发、自主研制并生产了100多种主要产品。

公司主要发展领域为智能电网领域、新能源光伏发电、储能方面、新能源电动汽车充电网络建设方面。主要包括智能变电站、智能用电系统、智能电能表、标准仪器仪表、风电变流器装置、储能与电力电源、机场专用中频静态电源、大功率光伏逆变器、高中低压变频器、高压大功率静止无功发生器SVG、电动汽车充放电设备及检测产品、电子资产全生命周期管理系统等十几类产品。

储能方面，公司依托国家能源局成立的可再生能源规模化储能并网工程实验室，已研制出具有虚拟同步机特性的光伏-储能一体化高效智能充放电控制技术，研制成功500KW级的具有自同步电压源（V/F模式）电力能量路由器，能实现8台以上并联运行；兆瓦级箱式储能电站继成功应用于中广核曲蔴莱7.203MWp离网光伏电站、祁连3.087MWp离网光伏电站等几个示范项目后，于2014年7月一举中标青海黄河上游水电开发有限责任公司青海玉树州无电地区电力建设独立光伏供电工程户用系统设备采购项目，公司为此项目唯一中标人，合计中标金额14,940.47万元。

4.猛狮电源

广东猛狮电源科技股份有限公司成立于2001年，是一家以研发、生产和销售各类电池以及电池应用为主的新能源及节能技术领域高新技术企业。2008年，猛狮科技在全球范围率先推出纳米胶体电解质起动电池，经过六年的不断努力，纳米胶体电池在欧美高端摩托车更换市场已经成为新一代高科技换代产品，逐步取代传统的铅酸电池。2014年公司推出的全系列高倍率磷酸铁锂起动电池，是目前世界上性能最好的锂离子起动电池之一，已经高调进入美国市场和欧洲市场。为了应对日益复杂的市场竞争的需要，公司已经成功开发出6大系列800多种规格型号的电池产品，涵盖汽车、工程机械、船舶、摩托车、通信、电力、照明、电动车辆、光伏储能等各个领域。

公司主要发展领域为摩托车起动电池，在新能源车辆研发、储能系统领域。在储能系统领域，公司主要开发产品分为三大类，分别为家庭便携式储能系统、微电网复合储能系统、MW级智能电网储能系统，具体如下： 1)便携式式储能系统分为离网式、离并网式，功率范围从20W到10kW，特点是携带方便，安装简单，主要应用在家庭应急供电、缺电地区储备电能； 2）储能系统分为离网式、并网式、侧并网式等，功率范围从2kW到500kW，主要应用于分布式储能、微电网系统储能等领域； 3）MW级智能电网储能式系统，主要是并网式，功率一般大于0.1MW，应用于智能电网削峰填谷，大型光伏、风力发电站储能。

5.圣阳电源

公司专业从事通信备用电源、电力备用电源、新能源储能电源、动力电源、新能源系统集成等系统方案的设计、开发和经营，是国际知名、国内领先的绿色能源制造商。目前，公司已形成成熟的AGM和GEL两大类阀控铅酸蓄电池开发技术、锂离子电池开发技术和新能源系统集成技术。主要产品有：FCP铅炭电池、铅酸蓄电池、新能源系统集成、锂离子电池产品，广泛应用于通信、电力、动力和新能源储能等领域，远销30多个国家和地区，畅销国内外市场。

水系离子电池研发公司

1、巨化股份

2013年巨化与中科院宁波材料技术与工程研究所合作，主要合作领域有固体氧化物燃料电池、加氢催化剂、海洋新材料重点实验室及有机涂料、复合材料、激光表面处理、热喷涂技术以及高效硅基薄膜太阳能电池等项目。

2013年7月中科院宁波材料技术与工程研究所科研人员在水系离子电池研究中获重要进展，首次提出用锂钠混合离子电解质这一全新理念构建新型水系离子电池。传统的以有机溶剂为电解液的锂离子电池能量密度高，但存在安全性低和成本高的问题。与之相比，水系离子电池具有价格廉价、无环境污染且安全性高等优点，在大规模储能体系中具有潜在的重要应用前景。然而，目 前适用于水系钠离子电池的电极材料极为匮乏，这成为阻碍钠离子电池发展的瓶颈。为此，宁波材料所动力锂电池工程实验室研究人员设计出一种新型水系锂钠混合离子电池。这类电池的一极采用选择性嵌入/脱嵌锂离子的化合物为活性材料，而另一极则选用选择性嵌入/脱嵌钠离子的化合物作为活性材料，同时以锂钠混合离子水溶液作为电解质。

得益于其独特的工作原理，这类电池不但能储存电能，而且还具有分离锂离子和钠离子的功能。电池可通过反复的充放电过程来实现对锂离子和钠离子的富集，与现有其他化学分离技术相比，此操作更为简便且更加绿色环保。

2、郑州大学化学与分子工程学院

郑州大学化学与分子工程学院陈卫华博士开发的一种水系可充放锂离子的电极材料及包含该材料的水系可充放锂离子电池，获国家发明专利授权，标志着一种新型绿色环保电池的诞生。

据陈卫华介绍，有机系锂离子电池因其有机电解液具有毒性和可燃性，在过充或短路等不当操作中存在严重的安全隐患。

此外，非水电解液的离子电导率比相应的水溶液电解液要低两个数量级，有机电解液电池的制作成本也相应高很多。考虑到成本、安全性和循环寿命，这些缺点限制了大型电池的应用。

水系锂离子电池可从根本上解决上述问题，并能有效简化有机锂离子电池的严格组装条件，降低其制备和生产成本，具有广阔的市场前景。此外，水系锂离子电池体系基本可避免现有水系电池中存在的重金属污染问题，属绿色环保的新型电池。

第四篇：上市公司舞弊审计研究

上市公司舞弊审计研究

摘要：由于我国社会有很多方面和快速稳定发展的经济不相适应，财务造假严重，每年都会爆出大量的上市公司舞弊案件，有些案件至今都有很大的影响。中国势必会加大力度扶持企业以发展经济，让更多的公司能够上市发行股票，从而企业能获得更充足的资金能够开展较大的项目。今年股市情况大好，投资者在选股的时候更加注重上市公司披露的财务报告的真实性。上市公司通过虚增收入、税务造假、不披露重大事项等手段来粉饰财务报告。

关键词：上市公司 防范策略 财务舞弊

一、上市公司的主要舞弊手段以及案例分析

(1)虚增收入及少计提坏账准备

虚构销售是公司造假最惯用的手段，用来增加营收入或者减少成本和额外的支出，而虚构销售往往涉及的金额巨大能够给投资者带来很大的损失。

键桥通讯在2009年至2012年间，虚构了四份合同，而签约后并未履行便确认收入的合同有六份，四年间一共虚增的营业收入为3404万元。在2009年，键桥通讯向广州炜晶电子科技有限公司采购价值756.11万元的存货，但是对应的应付账款却为884.655万元，这之间虚构的存货成本为128.544万元。既然存货成本增加，那么营业收入也会增加，利润也会增加。上市公司的业务繁多，特别是应收应付款项的凭证尤其多，审计人员采取的是抽查方式，几份凭证的数字与事实不符很难发现。

(2)出口骗税以及递延所得税造假

南纺股份在2006年至2010年这五年间虚增的利润高达3.44亿万元，而实际上是五年均为亏损，按真实的业绩来看，股市上应该早就不存在南纺股份了。南纺股份除了运用虚构交易等惯用手段，作为进出口贸易公司它还在税款上造假，骗取进出口税。据调查，在2010年至2011年出口货物的单票中就有五十四份为造假，涉及的税款快达到两千万。在造假技术纯熟的现在，伪造的单据只靠人的肉眼识别很难辨别出来。而仅是伪造单据很容易被发现，现在的企业有了更高明的手段，用假的业务来开出真实的发票。

(3)掩盖关联方交易

随着经济的多元化，企业间的关联方交易已经很普遍。关联方交易能够充分地使内部资源得到优化的配置，降低成本，以达到资本运作的目的，但在带来更多利润的同时，这个也成为了企业调整利润、掩饰企业问题的手段。利用关联方虚构销售或者使关联方交易的非关联化来操纵利润常见，但关联方交易的非关联化，审计中介机构等很难发现的。

普洛药业2014年的营业收入为42.33亿元，比上年同期增加了8.54%，而在营业收八中有4447.48万元是通过掩盖关联方交易而虚增的，因此多确认利润为213.44万元。普洛药业先将货物销售给某个贸易公司，该贸易公司再销售给其的关联方，其关联方再将同一批货物销售给另一个贸易公司，最后再由这个贸易公司销售货物给普洛药业。根据证监会调查，这些贸易类公司与普洛药业的这些业务并没有实际的货物运输，而同一批货物只是经过了贸易公司其实质也是关联方交易，属于合并范围的交易，在合并的财务报表中应当予以抵消，而普洛药业披露的年报并未进行抵消。

二、舞弊的原因

(1)为了取得上市资格。股权融资的低成本高收益使得许多企业费尽心思地去取得上市资格，高管人员们最先想到的不是如何提高发展壮大企业，而是如何通过最简便的办法来拥有上市的资格。有些企业甚至上市前三年的财务报告均存在重大的舞弊现象，企业上市的决定只是为了利润，改变企业亏损的状态。亏损了几年的企业是不可能仅因为资金充足能够盈利的，企业更需要的是有能力的管理者领导企业以及优秀的员工。

(2)粉饰财务报告以避免退市。上市公司如果连续2年都是亏损，那么证券交易所对公司股票进行特别处理，即ST制度。如果企业在亏损了两年之后再亏损则其股票的流通会被暂停。虽然这些制度的目的是为了让市场活跃起来，使得资源配置更加优化，能够切实维护到众多中小投资者的利益。但这个制度显然给企业带来了很大的压力，在一定程度上成为了上市公司进行舞弊造假的动机，反倒使得投资者的风险增大。

(3)地方政府监管不严。企业的规模、利润等与地方官员的政绩息息相关，不少官员为了增加本地的生产总值而与企业勾结，对企业存在的问题睁只眼闭一只眼，甚至帮助企业造假，并没有很好的履行政府的监管职能，督促经济健康的发展。

三、防止上市公司舞弊的策略

(1)加强公司的内部治理。上市公司应改变传统观念，实行分级管理，采取正确的平衡观点，挖掘无形资源，促进员工资源增值，提升管理者的管理能力，提升员工工作的积极性。要实施内部控制，提高员工风险意识，提高工作效率。内部控制不仅要强调强制性规定，还应该提倡指导规范，并鼓励员工自我控制，提升其主观能动性。上市公司内部控制应以培养适应性学习能力为主线，促进企业发展。上市公司要改善内部控制、遏制财务舞弊，应从意识形态的角度，消除欺诈动机，降低财务欺诈行为发生的概率。

(2)政府应积极履行监管职能使其确实有效。我国的国家审计局应该认真了解每个上市公司的背景，与上市公司有良好的沟通，不应该因为企业创造的产值小就不放松监管力度，审计每个上市公司的时候都应该有第一次审计的谨慎性。近年来的很多上市公司舞弊案都是由媒体曝光的，政府应该积极发挥媒体的力量，呼吁更多的人关注财务舞弊。

(3)完善法律提高违法成本。我国的有关法律法规使得注册会计师执业法律责任的压力日趋加重，所以法律法规应更明确其行为的规范，部分法条用词需要更为具体具象更容易掌握，过失责任的认定应该更加明确。法律的执行力需要加强，执法定要严格，不然就会为动机不良的企业提供了更多造假的机会，有利于财务造假活动的滋长。

(2)实现审计分析方法的改进完善

就审计分析方法来看，传统的审计分析方法多为抽样审计，或者运用相关因果关系进行进一步的审计分析。其准确性相对较低，无法实现对整体信息的完全掌握。为实现内部审计价值的有效提升，使得其在风险预估能力方面得到显著提高，就应将审计分析方法转变为全面审计，对大数据进行逐一分析，实现审计分析由抽样审计向全面审计和关联分析转变。借助于数据挖掘技术，将企业内部所有的业务数据作为审计对象，快速全面地对其进行筛查，并通过对数据间的关联式分析，打破不同业务部门之间的区隔。这样一来，企业业务发展的未来趋势和潜在风险信息均能被及时发现，为企业的未来发展提供建设性意见和建议。

(3)实现审计分析内容的扩展延伸

在庞大的大数据储存库当中，仅有少数为结构化数据信息，绝大部分为非结构数据信息，包括图片、视频和位置信息等。传统的审计模式下，仅能对结构化的信息进行审计分析，因其审计对象不全面，获取的审计信息存在遗漏，审计结果的准确性和全面性得不到有效保证。为此，应当实现审计分析内容的扩展和延伸，将非结构化数据作为审计分析对象之一，对其中隐含的内涵和价值进行充分挖掘。利用非结构化数据分析技术，结合高级分析技术和工具，使得非结构化数据居于审计分析触角延伸范围之内。审计分析内容更加广阔，审计结果更具准确性，审计价值也就得到了有效提升。

(4)实现审计分析思路的拓展

实现审计分析思路的拓展，是提升内部审计价值的有效途径，也是其未来发展的必经之路。在大数据分析技术中，内部审计平台搭建起来后，其接受到的信息来源多种多样，数据类型也各不相同。如利用传统的审计模式，必定对数据信息之间的关联性有所忽视，导致其关联性带来的审计结果被遗漏。拓展审计分析思路，即对于接受的所有数据进行相关分析，得出各种信息之间的关联性，并通过模糊识别和模糊分析方法，对于数据中的隐蔽信息和潜藏信息进行有效挖掘。审计结果在发现和揭示趋势性风险方面的能力更强，其对企业风险防控上的助力更为突出。

五、结语

大数据时代下，企业内部审计只有经由不断的创新和发展，对于传统模式进行优化和改革，才能实现与信息技术的有效结合，才能在大数据时代愈趋激烈的竞争和挑战中获得生存和长足发展。虽然由传统向未来转变需要面临多种阵痛，需应对复杂多变的问题和难点，但只有变革和发展，才能实现内部审计价值的有效提升。在管理模式、分析内容、分析方法和分析思路不断革新的同时，还应注重审计人才队伍的建设，注重云审计平台的打造和搭建，并实现整体审计运作机制的完善，才能切实提升未来企业内部审计的价值，并充分发挥其增值作用，为企业风险的防控和未来的稳健发展提供重要保障。

>参考文献：

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第五篇：上市公司资本结构研究

摘要：国内学者的研究表明，西方资本结构理论不能解释我国企业的资本结构形成，我国上市公司的融资偏好是否能够解释某一地区上市公司的资本结构。本文以天津上市公司为研究对象，对这一问?进行了探讨。

关键词：天津 上市公司 资本结构 负债权益比 长期负债资产比

一、资本结构理论及相关研究

从影响我国上市公司资本结构的因素来看，如果从不同的角度研究，得出的相应结论会有一定的不同。吴晓求(2003)在分析影响我国上市公司资本结构因素时，则从制度因素和非制度因素两个方面来研究，其中制度因素包括股权结构、股东结构和激励机制等，非制度因素包括行业成长周期以及市场竞争程度、控制权市场等。朱武祥(2002)和香港大学经济金融学院课题组就其成果《上市公司财务行为及资本结构分析》(2002)等都有论述。

二、上市公司资本结构分析――以天津为例

天津上市公司基本上覆盖了目前天津市内具有代表性的机械设备仪表、交通运输仓储业、社会服务业、医药生物制品业、房地产、金属非金属等各个主要行业。这些上市公司作为天津各个行业的代表，是天津经济中最具活力的部分。天津上市公司已募集的资金对天津的经济建设和发展起到了十分重要的推动作用，同时融资产生的放大效应又为天津吸引了更多的资金流入，加快了天津港口、医药、汽车、电子信息等行业的发展速度。但目前天津上市公司较少，上市公司(包括海外上市)总量只占全国上市公司总量2％，与天津在中国的经济地位很不相称。另外，天津上市公司可发挥融资功能的资源较少，后续上市资源不足。上市公司在发展中也暴露出一些问题，如业绩下滑、募集资金使用不当、信息披露不完善等，这些问题无一不与资本结构决策和融资工具的选择有关。要解决这些问题，使天津在资本市场上获得更多资源，提高天津的城市竞争力，必须从整个财务活动的起点――融资问题人手。

(一)资本结构选择分析 为了更好的揭示天津上市公司资本结构特征，笔者通过新浪财经网站提供的上市公司资料，整理了天津上市公司2001年至2005年的负债权益比数据(表1)所示。表中数据是天津23家上市公司2001-2005年各自的报告中摘录数据并编制成的，反映了各上市公司负债与权益的比例关系。从(表1)中可以看出，23家上市公司负债权益比的平均数呈逐年递增趋势，而我国2001～2004年1352家上市公司平均负债权益比分别为76％、97％、100％和110％，也呈逐年递增趋势，但从绝对数看，天津上市公司的负债权益比要远大于全国总水平，2005年天津上市公司中有17家公司的负债权益比大于100％。个别公司达到748.46％，这也意味着17家公司的资产负债率超过50％。这说明天津上市公司对负债有很大的依赖，并且与我国上市公司总体偏好股权融资的特点不相符。一般讲，负债权益比保持在100％左右是比较合适的，但天津上市公司已远超过这一水平。企业负债经营可以获得财务杠杆利益，但负债过多会给企业带来财务风险，由于自有资金所占比重太低，会进一步影响企业未来的再融资能力。造成这种现象的原因可用李义超(2003)提出的观点加以解释，即国有化程度越高的上市公司越倾向于债务融资。我国宏观信用环境差，信用缺失现象普遍，非国有化企业向银行举债难，但国有化企业信誉普遍高于非国有，因此，国有化程度高的上市公司很容易从银行贷到款项。

(二)内部结构选择分析 为了进一步说明问题，我们采用同样数据来源编制了天津上市公司长期负债资产比统计表(表2)。表中数据反映了天津上市公司2001～2005年长期负债占全部资产的百分比。从表中可以看出，天津23家上市公司长期负债资产比的平均数都低于10％，最低时不到5％，个别企业个别年份长期负债为零。从全国范围看，2001～2003年的流动负债比率(流动负债占总负债比重)分别为85.99％、86.28％、85.8％。尽管因国别、行业以及企业规模和长短期利率差异等因素的存在，缺乏判别长期负债资产比的统一标准，但以上的数据足以说明天津上市公司与国内其他上市公司一致，对短期负债有畸形的依赖。

理论上企业对长短期负债的选择主要受到成本(利率)和风险两个因素的制约：流动负债成本低但风险高，长期负债成本高但风险低。资产作为资金的运用分为流动资产和长期资产，负债和所有者权益作为资金的来源也可分为短期资金和长期资金。一般短期资金满足流动资产投资需要，长期资金满足长期资产投资需要，如果用短期资金来源满足长期资金需要，则会使企业面临很大的风险。以上所分析的长、短期负债比率的严重失衡表明，我国上市公司在长、短期负债的选择上存在风险软约束现象。造成这种现象的原因一是我国上市公司较小的资产规模决定了企业的流动资产较多，因而对短期资金有更多需求；二是由我国目前金融体系资金供给的特殊性所决定的。我国作为信贷资金提供主体的银行因其资金来源的短期性导致了放款的短期化，能提供长期资金的非银行金融机构尚不发达，融资工具尤其是长期融资工具极度缺乏。

三、上市公司资本结构完善途径

结合以上分析可以看出，天津上市公司资本结构既有别于优序融资顺序，即内部融资、债务融资和股权融资，也有别于我国上市公司偏好股权融资的特点。天津上市公司的资本结构存在较大风险，必须采取一定的措施加以完善。首先，借鉴西方资本结构管理模式，理论联系实际并加以创新。目前天津滨海新区开发开放对整个环渤海地区的资本市场和相关上市公司发展带来非常大的推动和影响，面对发展时机，上市公司更要向国际市场开放，学习西方先进的管理模式，理论联系实际，找出差距并合理改进。其次，加快商业银行改革步伐，完善银行信用制度。银行债务的软约束关键在于银行自身未解决治理结构问题，所有者缺位使银行经理获得了较强的内部控制权，而政策性贷款和商业性贷款的鉴别困难又进一步加大了经理人的道德风险。所以在保证国有控股的前提下，应对国有商业银行实行股份制改造。分散国有股权以让其他股东得以行使监督权，在一定程度上解决所有者缺位的困境。另外，银行当务之急是要建立一套信用制度，指引贷款方向，根据企业的信用等级和市场导向决定是否放贷。第三，不断健全债券市场。债券市场的不完善性是造成天津上市公司长期负债融资水平低的根本原因。我国企业债券发展落后的原因主要是政府重视国债与股票发行，忽视企业债券的发行，对企业债券实行额度控制，其发行规模受到严格控制。因此，政府应该适当放宽债券发行政策，制定合理的债券市场运行和转换机制，并实施一些有效的激励措施，促进上市公司增加债券融资比例。第四，建立资本结构动态优化机制。任何企业，由于市场的供求关系处于经常性的变化之中，资本的构成情况也在不断的发生变化，资本结构总是呈现出动态的状况。对于资本结构的管理应建立财务预警体系，以不断适应环境变化，采取相应的策略。同时，公司在选择融资工具时，注意利用可转换债券、可赎回债券等弹性较好的融资工具，保持资本结构的弹性。最后，要树立资本结构战略管理观念，资本结构战略从属于财务战略，是指为最大限度实现企业的战略目标，增强企业价值，提高企业的发展竞争能力，在分析影响资本结构的内容及外部环境因素的基础上，对企业的资本构成的发展方向进行全局性、长期性、创造性的谋划过程。