有关设计募投项目需要注意事项的总结

第一篇：有关设计募投项目需要注意事项的总结

有关设计募投项目需要注意事项的总结

有关设计募投项目需要注意事项的总结

【前言】文中资料主要来源于证监会网站、投行先锋论坛、投行小兵博客等网络公开信息，特别感谢投行小兵的相关总结。

一、募投项目设计原则

（一）策划募投项目时基本原则

根据《保荐人尽职调查工作准则》对募集资金运用调查的要求，在策划募集资金投资项目过程中应注意以下两点：

1、符合国家基本政策――产业政策、投资政策、土地政策、环保政策

保荐机构主要是从较宏观、中观的方面为中小企业选择募投项目提供决策依据，排除因为国家产业政策限制、公司发展战略不清晰造成的投资项目选择方向性失误。中小企业的募集资金投资项目应当符合国家产业政策、固定资产投资、环境保护、土地管理以及其他规定。企业应了解当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术，所在行业的发展导向，以及国家明确限制或禁止的领域、产品或技术工艺等。这部分内容许多保荐代表人开始以为不需要花费太多精力去关注，但在个别股权融资项目因为国家产业政策、土地政策、环保政策等原因被否以后，我们已经将该部分内容列为首先要严格把关的内容；如果遇到企业选择投资的项目预测效益非常不错，但有可能不符合国家基本政策的某个方面时，我们保荐人应当寻求国家相关政策制定的监管部门或行业内专家的“专业意见”，给予企业该方面的信息与业务指导，帮助企业把好“基本政策关”。

2、符合公司发展战略、专业化的主营方向

企业的募投项目应与企业长远发展目标一致，募投项目是最终实现公司长远发展战略的必经之路，保荐人应当参加企业关于“公司发展战略”的研讨会、董事会等所有重要会议。实际工作中保荐代表人一定要非常清楚企业的战略目标是否可行，募集资金投资项目的选择是否有助于企业实现自身制定的发展战略；其次，保荐人代表人应该也是个“行业研究专业人士”，能够在一定程度上把握宏观经济、产业周期变化的规律，在宏观经济、产业周期的高涨期寻找募集资金投资项目时，应相对谨慎一些。

（二）策划募投项目关注要点

1、关注项目实施的迫切性

（1）募投项目是实现公司发展战略和长远规划的需要；（2）公司自有资金不足以支持募投项目的实施；（3）实施主体的选择：母公司、或控股子公司、或设立新子公司、或与合作方共同开发；（4）公司应避免发生利益输送和损害公司其他中小股东利益的情况。

2、关注项目实施时机的选择

（1）所有法律法规所需要的批准文件已办理完毕或有完毕的合理预期；

（2）应在申报前完成项目的审批、核准或备案；（3）应在申报前取得募投项目所需土地【至少签订土地转让协议】；

（4）应在申报前取得环保批文【个别情况下最迟不晚于反馈意见回复时】；

（5）募投项目产品应取得必要的市场进入资质如生产许可证、产品认证证书等；

（6）募投项目建设期和达产期不宜过长，一般应在3-4年内完全达产，并且要注意长期投资项目与中短期投资项目的匹配；

（7）外部环境：应关注同行业竞争对手的投资动向，对整个行业竞争发展格局应了然。

3、关注投资的有效性

（1）产能利用充分，不存在产能有较大闲置的情况；（2）新增固定资产投资规模与企业实际需求相匹配；（3）对企业生产效率有显著提高作用。

4、投资风险的可控性（1）募投项目投资规模与公司生产、经营水平相适应；（2）市场销售预期稳定。

5、投资项目的可行性 发行人有能力生产

（1）公司已掌握募投项目产业化技术；

（2）公司已有足够的管理人员、专业技术人员来保证项目的顺利实施；

（3）公司能保证募投产品所需核心零部件的采购，是否有足够能力采购到所需要的重要原材料。发行人有能力实现销售并盈利（1）募投产品有足够的市场容量；（2）募投产品有比较优势或某种适销性；

（3）公司有消化新增产能的营销措施（网络、销售信用政策）。

（三）募集资金投资项目策划中应规避的问题 募集资金投向

1、募集资金不宜投资于全新产品

中小企业由于其资产、资金、收入、产能较小，也常常缺乏足够的流动资金，新产品在技术、生产、销售等方面存在诸多不确定因素，如果投资于全新产品，则要面临很大的不确定性。因此，保荐人一般情况下不应赞成拟发行人投资于全新产品，但如果在技术上有一定把握，则将35％以内的募集资金投资于全新产品，将投资风险控制在一定范围内。

2、募集资金投资于研发项目或营销网络要进行充分研究调查，要更慎重，不宜一步大规模投资到位，要循序渐进 研发项目的投资收益很难衡量；营销网络的大额投资则可能改变企业的销售模式，尤其是原来以贴牌生产为主的，如果想要在建立自己的营销网络，更要考虑已有的网络经销商对自己的强力抵制。因此，对于中小企业，如果要将募集资金投资于营销网络，我们保荐人建议企业一定要避免与强势企业形成激烈同业竞争，尤其是将营销网络建设到国外市场时，更不能低估国外利益集团的强烈抵制。

3、募集资金投资项目导致企业生产模式发生重大转变时，要做具体财务测算，应比较两种不同盈利模式对企业盈利能力、发展前景的不同影响

中小企业都有很强烈的意愿将企业迅速做强做大，许多轻资产运营的中小企业上市后都进行大量固定资产投资，扩建厂房、生产线，上市后总资产收益率、净资产收益率大幅下降，这类型中小企业能否顺利渡过转型期，受影响的因素很多，保荐机构应仔细分析企业的优势、劣势，比较不同投资项目安排对企业未来各项财务指标的不同影响，对企业管理团队的经营管理能力有足够了解，才能够对企业是否合适作转型类型的项目投资给出较客观、较准确的预估计，对企业选择投资方向给出专业指导意见。

4、募集资金不可以大量补充流动资金

募集资金若用来补充流动资金，一般不宜超过募集资金的10％，如果将超过30％的募集资金用于补充流动资金，经验上很难获得公众投资者认可，因为他们会认为企业效益好且缺乏流动资金时，可以寻求银行金融机构的流动资金贷款，而好企业一般都会赢得银行青睐，从而对企业的实际经营情况、发展前景产生怀疑。对此，建议保荐代表人一定要把住“补充流动资金”关，适当投入流动资金。

5、除避免同业竞争外，募集资金应慎重收购实际控制人、控股股东及其关联方资产

若为避免同业竞争而收购大股东资产，需解释为什么在公司成立时不直接注入相关资产，而在事后才进行收购；同样，如果募集资金用来收购实际控制人、控股股东及其关联方资产，也需要给出特别充分理由，如上下游一体化，规模协调消除同业竞争，或消除或减少关联交易。如果非上述原因，收购资产很难获得监管部门、公众投资者认可；此外，这类关联收购的估值定价也是个难题，保荐机构对拟收购资产的核查责任很大。

（6）募集资金投资项目不应产生同业竞争，也不应对公司独立性产生影响。

同业竞争一直是IPO的禁区，募集资金如果对此产生不利影响，肯定是不行。公司独立性的影响也会存在这个问题。募投项目投资规模

（1）募集资金投资规模不宜过大

募集资金投资规模应与企业目前的生产经营、财务状况、管理水平相适应，以不超过企业申报前一年净资产的两倍为宜。

（2）募投项目中，前期铺底流动资金不应过大

在某些项目中，反馈意见会要求你解释前期铺底资金的合理性问题。

（3）募集资金可以用来置换企业对募投项目的前期自有资金投入和归还银行贷款

以募集资金置换预先已投入募投项目的自筹资金的，应当经上市公司董事会审议通过、注册会计师出具鉴证报告及独立董事、监事会、保荐人发表明确同意意见并履行信息披露义务后方可实施。

募集资金还贷，所指的贷款是指募投项目所发生的贷款（如购买固定资产或土地的银行贷款）。募投项目经济指标

（1）募投项目的预算应明确、细化、稳健，且经得起推敲。（2）募投项目市场前景分析应当与业务与技术章节的相关数据一致，不能相互矛盾误导投资者。

（3）募投项目的投资收益预测应当谨慎，不可随意夸大。

二、募投项目注意事项

1、募集资金使用问题：融资的安全边际。

2.募资使用问题的要素：必要性、可行性、匹配性。

3、募资使用问题的具体考量：1）融资是否必要，是否可以依靠自有资金完成项目投资；2）募投资金是否用于主营业务（创业板）或原则上用于主营业务（主板）；3）.募投项目是否有明确的盈利前景；4）募投项目是否具备实施条件；5）募投项目于企业现有的资产规模和经营管理能力是否匹配；6）对超募资金运用的准备情况是否充分，是否会出现盲目扩张或“赶鸭子上架”的情况（创业板癿新问题）。

4、募资使用问题被否案例：

1）麦杰科技：报告期内资产负债率从64%大幅下陈至8%，公司资产负债率低，财务杠杄运用不足；博晖创新将闲置资金用于理财获取收益——融资的必要性不充分。

2）航天生物：所属的保健品行业市场前景并不清晰，历史上失败的保健品种和品牌较多，而公司拟募资投向一新的保健品种——没明确的盈利前景。

3）福星晓程：募投的新产品还属市场空白，经营风险较大，而公司目前仅推出了实验阶段产品。

4）上海超日：募投项目投产后，其太阳能电池产能将从20兆瓦扩张到120兆瓦，而在上会时太阳能市场因金融危机的影响仍在下滑——可行性不足（讨论）。5）某企业：募投的房地产项目后续资金需求为4.3亿元，该项目目前已预售9亿余元，收到预售房款4.5亿元，发审委认为已无再募集资金的必要——融资的必要性不充分。6）某企业：募投的五个产品中有两个产品尚未取得政府部门颁収的产品认定证书；另外一个虽然拿到了认定证书，但需要参与投标才有可能拿到项目——尚不具备实施的条件（博晖创新、航天生物有类似问题）。

7）某企业：拟募资收购的资产规模显著高于其目前的总资产规模——募投项目与企业现有的资产规模和经营管理能力不匹配。

三、证监会审核反馈中募集资金关注的要点

（一）关注募集资金对发行人未来成长性的影响

▲发行人本次募集资金量较大，请发行人说明募集资金投入对净资产收益率的影响，说明如何保障发行人持续成长。请保荐机构和申报会计师进行核查并发表意见

（二）关注募集资金中闲置部分的用途

▲根据发行人披露的市盈率计算方法和本次发行股本数量计算，公司募集资金将大于发行人募投项目所需资金。请发行人说明并补充披露该部分闲置资金的具体安排。

（三）关注募集资金的新增项目对发行人今后业绩的影响

▲公司募集资金购买店铺将大幅度增加固定资产，请发行人对募集资金项目新增固定资产折旧做相应的数量分析。请保荐机构进行核查并发表意见。

▲请发行人结合募集资金投资项目的建设期、折旧费用大幅增加的情况等补充披露募集资金运用可能对发行人财务状况、经营成果和现金流量情况产生的不利影响。

▲请发行人：（1）结合生产经营模式，说明募集资金投资项目用于购置7400平米房产的必要性。（2）说明募集资金投资项目是否需要获得HH 市发改委的备案文件。（3）结合设计合同的签订情况，充分说明募集资金1.2 亿元用于股东资产投资后，固定资产变化与产能变动的匹配关系，新增固定资产折旧、摊销对未来经营成果的影响。请保荐机构、申报会计师和律师进行核查并发表意见。

▲请发行人补充披露：（1）募集资金投资项目能够取得所预计的年销售收入的依据。（2）建设基础组件支撑平台和营销网络所形成的折旧和摊销对发行人经营业绩的不利影响。

请保荐机构对发行人募集资金投资项目的预计收益进行合理评估，对募集资金投资给发行人带来的经营压力做出合理估计，对发行人未来经营业绩存在的不确定性发表意见。

（四）其他

▲发行人募投项目主要用于79 家新开门店的购置和建设，其中直营门店占比较高。请发行人结合报告期内公司门店扩张速度、直营店和加盟店撤店比例、现有直营店和加盟店的构成比例、分布情况、主要竞争对手、市场容量等情况，对比分析并披露撤销门店与募投项目实施门店所处地域或商区，详细分析募集资金投资直营店和加盟店建设项目的必要性、合理性和市场前景。请保荐机构进一步核查分析，并请保荐机构和律师对募投项目的实施是否造成公司业务模式的重大变化发表明确意见。

▲发行人披露的××环审［2008］14 号文同意发行人的募集资金投资项目，该文的出具日期为 2008年9 月11 日，请保荐机构及律师就该批复有效性进行核查并发表明确意见。

四、因募集资金被否项目——证监会公布

（一）杭州先临三维科技股份有限公司 【成长性存在障碍且行业技术存在不确定性】

创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

1、根据申报材料及招股说明书披露的情况，申请人在目前阶段抗风险能力较弱，申请人的成长性和持续盈利能力存在重大不确定性。上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条的规定不符。

2、报告期内，申请人民用产品收入增速趋缓；工业产品进入市场较晚且规模不大，工业产品的技术要求较高，存在丧失技术领先风险。募集资金投资项目与现有生产经营规模、技术水平、管理能力等方面是否相适应，存在重大不确定性。上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第二十七条的规定不符。

（二）上海金仕达卫宁软件股份有限公司

【成长性和持续盈利存在障碍且行业发展有重大不确定性】 创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：

1、根据申报材料及申请人披露的情况，申请人在目前阶段抗风险能力较弱，对申请人的持续盈利能力构成重大不利影响。上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条的规定。

2、报告期内，国内医改以及新型农村合作医疗虽给发行人带来发展机遇，但此行业门槛较低，申请人目前只在安徽省有竞争优势，存在丧失竞争优势等风险。申请人募集资金投资项目,与其现有生产经营规模、技术水平、管理能力等方面是否相适应，存在重大不确定性。上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第二十七条的规定

（三）贵州高峰石油机械股份有限公司 【持续盈利存在重大障碍】

创业板发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形： 招股说明书中披露的申请人报告期内简单加总的主要产品的产量逐年持续下降，核心技术产品收入占营业收入比重逐年持续下降,且募投项目大幅增加现有主要产品的产能；报告期内全部三家子公司均为亏损或微利。上述问题可能对申请人持续盈利能力产生重大不利影响。上述情形不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条第六项的规定。

五、因募集资金被否的几个案例

（一）磐能电力

募投项目必要性及相关匹配能力分析及募投资金闲置问题 磐能电力属于轻资产公司，而公司募投项目中新增固定资产投资占比募投总金额的70%，为7090万元，即使扣除房屋等建筑物3100万元，其在生产、仓储和研发及检测、办公等方面的固定资产绝对额较原来增加了29倍多，固定资产高投入引起的折旧费用激增，必将对公司未来的损益造成影响，虽然公司对新增折旧对未来经营状况的影响作了分析，认为新增产能的效益完全可以抵消折旧影响，但这是在新增产能完全实现销售的假设下做出的，问题是在目前市场条件下，产能扩大将近一倍是否真的能够被市场消化，未见到说明。募集资金投资项目中的固定资产投资与企业新增产能匹配关系，新增产能与发行人销售能力匹配能力。发行人对于募集资金投资项目经济效益分析的相关依据未进行合理解释，本次发行募集资金与投资项目实际所需资金差额较大可能导致的资金闲置。

（二）福星晓程

发行募投的必要性不充分：2009年上半年，福星晓程的负债合计6690万元，2008年负债为8992万元，2007年为9224万元，2006年为2475万元。而福星晓程在上述四个时期的货币资金分别是3388万元，7006万元，5316万元和1912万元。流动资产更是分别达到15182万元，14216万元，12853万元，6150万元。更值得注意的是，福星晓程2006年和2007年没有借款，也没有利息支出发生。福星晓程的资产状况显示，公司其实资金相对充足，可依靠自身能力完成募投项目的融资，创业板上市的理由显得不够充分.福星晓程近年的负债率一直较低，货币资金较为充裕，2006年和2007年均无借款，可依靠自身能力完成募投项目的融资，融资的必要性不足。

（三）北京博晖创新

公司主要从事临床医疗检测系统（含检测仪器、检测软件、检测试剂、校准品、质控品、国家标准物质、试剂卡、参考品等）的研究、开发、生产、销售。

1、募集资金融资必要性不充分

2007年至2009年,博晖创新实现归属母公司所有者的净利润分别为2472万元、3985万元、2591万元,照此计算,公司09年度净利同比下滑约35％。

虽然扣除非经常性损益后,其净利润分别为1695万元、1965万元、2566万元,业绩倒是增长稳健。同时,博晖创新主营业务的综合毛利率高达75％,也显示出较强的盈利能力。从招股书看，博晖创新现金流充裕。2007年—2009年，公司经营活动现金流净额分别为2094万元、1604万元、2279万元；货币资金分别为477万元、7030万元、6538万元。报告期内，公司几乎没有向银行借款。与新华医疗等5家可比上市公司的对照也显示，博晖创新的资产负债率大大低于上市公司平均水平。由于资金比较充裕，博晖创新此前四处投资，并取得收益。2005年，公司斥资4510万元合作开发乌海滨河新区改造项目；2006年至2008年9月，公司一直利用闲臵资金进行新股申购、国债回购；2007年，投资3126万元购买中诚信托计划产品。2007年，博晖创新投资收益476万元，其中新股申购、国债回购等短期投资收益315.67万元。2008年，公司投资收益达2383万元，其中信托产品投资收益约2287万元，超过当年度净利润的一半。

2、募集资金投向存在问题

（1）募投项目大量投资于研发基地建设，研发具有不确定性，风险较大

公司计划募集资金2.9亿元，投资综合研发基地项目。该项目中，投资最大的房屋建筑物，共计约1.84亿元，房屋总建筑面积为39,600平方米。

招股说明书P55披露，截止2009年底公司有员工138人；招股说明书P245披露，募投项目建成后，公司将新增员工150人。招股说明书P228披露，综合研发基地项目拟投资的综合研发基地将建设专业制剂实验室、仪器研发实验室、组装调试室、办公及公共培训中心，配臵净化设施、专业工艺基础设施和产品、技术测试设施等，通过搭建企业技术中心的储备技术开发平台、测试平台、组装配制平台和培训平台，系统开展面向各类传染性、遗传性疾病的分子诊断和免疫诊断的基础技术与应用研究，增强公司在分子诊断和免疫诊断领域的技术储备，进一步提升公司核心竞争力。未来三年，该项目将主要进行人体微量元素检测产品和肠道病毒检测系列产品的研发。

招股说明书P233披露，公司募投项目达产后，将新增200台微量元素检测仪及560万支配套试剂产能。（2）募投项目尚未取得生产许可

公司募投项目达产后将新增500台“免疫荧光法肠道多病毒联合检测系统”检测仪及500万支配套试剂产能。公司新产品免疫荧光联检仪将于2010年3月完成注册，进入市场推广阶段，对应的试剂卡将于2010年下半年取得注册许可。

（四）四川优机实业

募投项目资金匹配性不足，缺乏必要性

公司此次募投项目两个，分别为技术研发中心建设项目（募集资金7,910万元）和阀门产品生产基地扩建技术改造项目（募集资金5,915万元），总募集资金为1.38亿。2009-2007年公司帐面连续三年货币资金余额为54,620,867.65、50,477,934.60、34,196,176.43，经营活动产生的现金流量净额36,287,815.07、25,639,273.64、29,292,096.76，招股书显示数据表明公司流动资金充足，且公司60%资金投入于不产生于经济效益的研发中心，另外一个扩产项目仅靠自身流动资金即可解决。

为此，发审委认为募投项目资金匹配性不足，缺乏融资必要性。

（五）吉林集安益盛药业 募集资金投资项目存在较大风险

某申请人计划募集资金约2.5亿元，其中拟投资9000万元于甲项目，该项目运行期为7年，第8年至第13年为达产期。2006年至2008年申请人从市场上收购的产品采购量分别为186吨、238吨、155吨，另一募投项目预计增加上述产品需求量100吨，而甲项目达产期内年产量850吨，远高于发行人未来年需求量。因此发审委认为，甲项目产生效益的时间较长，项目的建设计划能否按时完成、项目的实施效果和消化募投新增产能等都存在较大的不确定性，不符合《管理办法》第四十一条的规定。

（六）超日太阳能 另一申请人未通过的主要原因是申请人2008年某产品产能为60MW，销量为42.59MW，募投项目达产后，将新增100MW产能，产能扩张幅度明显，存在较大市场风险，不符合《管理办法》第三十九条的规定。

六、募集资金投向一些特别关注案例

（一）基本规定

1、根据信息披露准则一号的规定，募集资金投向主要包括以下几个方面：扩大现有产品产能、新产品开发生产、增加固定资产投资和研发支出、合资经营或合作经营、向其他企业增资或收购其他企业股份、收购资产、偿还债务以及补充营运资金。

2、创业板在募集资金投向方面有了重要改革：募集资金还可以用于提升服务能力、拓展市场营销、改进技术或管理、改造生产或服务流程或设施、扩充人力资源以及其他围绕主营业务而提升核心竞争力。

3、创业板的改革也算是给了很多企业以福音，尤其是那些非典型的制造型企业终于不用为了拼凑募投项目而发愁了。现实情况也是如此，根据创业板粗略统计，技改项目、营销网路建设以及研发中心设立成为创业板募投的新宠，虽然以前也有的企业在尝试，但是总是羞羞答答心里没底，现在终于可以堂堂正正了。

（二）一些特殊情况

募集资金投向不是本文的讨论重点，重点在于一些在设计以及实施方面一些比较特别的案例，仅供大家参考。

1、天宝股份：募投项目分拆实施

该公司募投项目中的“超低氧高标气调库及加工车间项目”和“年产5000吨大豆植物蛋白冰淇淋项目”，2004年在报送给发改委的可行性研究报告中，其项目名称为“大豆精深加工项目”。项目实际实施时，公司拟分为超低氧高标气调库及加工车间项目和年产5000吨大豆植物蛋白冰淇淋项目两个子项目分别实施。证监会在反馈意见中关注了分拆实施项目的原因及如此操作的规范性。发行人律师在反馈意见回复中提到：①大连发改委已在2007年出函同意天宝股份在总投资和建设规模不变的前提下，将大豆精深加工项目分拆为两个项目来实施。②超低氧高标气调库及加工车间项目和年产5000吨大豆植物蛋白冰淇淋项目均不属于需要政府核准的项目。

2、高新张铜：募投还贷和补充流动资金

2006年10月招股的高新张铜宣称，其募投拟投向的全部六个项目在招股前已全部投入完毕，所需资金主要依靠银行借款和自有资金，这使其公司资产负债率（母公司）上升到85.59%，负债总额为13.78亿元元，存在较大的偿债压力。故该公司该次发行所募资金，其中2.08亿元（六个募集资金项目固定资产投入部分）用于归还银行借款，其余部分用于补充流动资金。募集资金到位并归还银行借款后，预计公司的资产负债率（母公司）将降低到68.18%。

3、中远控股：募集资金通过委托贷款方式提供予子公司（1）将约60亿元募集资金通过委托贷款的方式提供给全资子公司中远集运用于支付12艘在建船舶所需的资本开支。此外，购置其中4艘船舶的资金，由中远集运购汇后将该等资金提供给中远集运的境外全资子公司Mercury，并由Mercury进一步将该等资金分别提供给Mercury的4家境外全资单船公司，用于向国内的南通船厂支付美元购船价款。（2）将约2.2亿元募集资金通过委托贷款的方式提供给全资子公司中远集运投资堆场建设项目。该项目总投资约为4.53亿元。这其中的2.31亿元已使用H股募集资金投入，另2.2亿元则由本次A股募集资金投入，将分别于2007年和2008年支付款项约0.92亿元和约1.3亿元。

4、东华科技：募集资金大量补充运营

该公司首发规模为1800万股，募集资金约为2.0-2.5亿元。募投方向主要为两个，即建设研发中心（约4700万元）和工程项目补充营运资金（1.5-2.0亿元）。公司招股说明书大致按照如下思路来论述募资大量作为流动资金的合理性。

1、带资承包是工程总包业务发展的必然趋势。

2、资金实力和融资能力是工程公司承揽大型工程项目的必备核心竞争力。

3、补充营运资金是公司发展的当务之急。

5、黔源电力：募集资金主要给子公司

引子渡水电站主体工程已经完成，整个工程即将收尾。募集资金将主要用来偿还引子渡项目的银行借款。招股书附录载明：引子渡项目总投资15.93亿，项目法人应认缴的资本金应为3.19亿。而在发行前公司控股子公司引子渡公司资本金仅为2000万元。招股书又显示，公司拟通过本次发行募集4.9亿左右的资金，并全部投入引子渡公司。

6、网盛科技：募集资金大量投资于固定资产

截至2006年6月30日，发行人固定资产净值为4619万元，占31.09%。其中，房屋建筑物净值4115万元，占固定资产的89.09%。剩余504万元的固定资产为电子设备和交通运输工具。公司募集资金拟投向的四个项目预计总资金需求为1.87亿元。其中，固定资产投资为1.60亿元，剩余0.27亿元为项目配套流动资金。

7、中泰化学：募集资金还贷

发行人称本次募资将主要用于对控股子公司华泰公司增资6亿元，用于12万吨/年聚氯乙烯专用树脂配套10万吨/年离子膜烧碱工程项目。然而，招股资料又同时显示，华泰公司已在本次募集资金到位前，自行筹集资金先行投资建设了本次募集资金投资项目。该项目已于2006年4月建成投入生产，本次增资资金到位后，华泰公司将用于归还该项目银行贷款及应付款项的支付。

8、远兴能源：募集资金全部还银行贷款

一般而言，募集资金若拟用于补充流动资金或偿还银行贷款的，则具体金额应在申报材料中明确说明，并最好附上银行贷款协议。但在远兴能源2008年3月的定向增发中，公司融资5亿元全部用于偿还银行债务。在有关材料中，公司并未详细披露偿还各家银行贷款的具体金额。证监会认可了该做法。

（三）募集资金被否原因探析

虽然首发上市中被否决企业各有各的不同，但是募集资金设计不当或者显然不合理一直是一个被否决的重要原因，结合最近两年审核实践来看，募集资金主要存在以下几个问题：

1、效益风险：主要包括募投项目产能大、经营模式变化带来的经营效益不确定以及募投项目可行性等方面的风险 A 福建美克运动休闲：经营模式变化导致风险。公司在募投项目完成后，销售模式将由“经销商+加盟店”逐步转变为“直营店和加盟店并重”，服装生产模式从外协加工转变为自行生产，同时休闲运动鞋和服装的产能都将大幅增长。发审委会议认为，申请人在消化产能、适应销售模式和生产模式转变、保证募投项目未来的经济效益方面存在较大的不确定性。

B 山东墨龙机械：项目可行性不足导致风险。公司本次募投项目投产后，油套管总产能将比现在产能增加86%，但2007年头套管的产能利用率较低，未达到前次募投项目预期，且公司在招股书中披露目前国内市场相关产品的产能略大于需求，公司对募投项目是否具有良好的市场前景和盈利能力缺乏合理解释。

C 宁波摩士：募集资金在控制力较弱的子公司里实施，且与目前发行人主营产品存在差异，风险较大。发行人本次募集资金项目之一为对大连摩士增资建设精密及特种轴承，目前发行人对大连摩士的投资占比为51%，但其董事长和总经理均为其他两名自然人股东，发行人对其控制力有限，募集项目存在风险。

D南京石油：募投项目存在较大不确定性。首先，募集资金拟投资的“10万吨/年碳五分离项目”主要原料碳五馏分全部来源于扬子－巴斯夫公司乙烯装置，存在原材料供应渠道单一的风险。此外，本次募集资金投资项目“1万吨/年消光化纤助剂”的产品处于中试阶段，大批量生产可能存在技术风险、成本控制风险和市场开拓风险较大，存在较大的不确定性。

E 辉煌科技：五个募投项目三个不具备实施条件。公司原定募集资金五个项目，经审核有三个尚不具备实施的条件，募集资金使用存在较大的风险。其中“铁路计算机联锁系统”以及“分散自律调度系统”，均未取得产品认定证书，何时取得以及能否取得存在重大不确定性；同时，“无线机车调度系统和监控系统”虽然拿到了认定证书，但属于新产品，公司还需要参与投标才有可能拿到项目，故项目何时达产以及能否取得效益存在较大不确定性。

2、合规风险：募投项目手续不齐备，不符合相关法规的要求

A 天虹商场：公司募投项目中，12家新设商场在开业前需获得商务部批准，只有一家已获得批准，且有两家在尚未获得批准的情况下已经开业，存在较大的合规风险和投资风险。

3、匹配风险：募投项目与现有经营规模、技术及管理水平不匹配

A 晋城蓝焰煤业：募集资金拟收购显著高于自身规模的资产所带来的风险。公司拟以本次募集资金88亿元收购集团下属寺河矿资产恩惠业务，收购的资产规模显著高于申请人目前68亿的资产总规模，存在合理性问题。

B 南京朗光：公司募投项目与公司现有的生产经营规模、财务状况、技术水平以及管理能力不相适应，不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十九条的规定。2004、2005、2006年末及2007年6月末，公司固定资产余额分别为159、333、617和2016万元，主要生产中小尺寸液晶显示产品。本次募集资金投资项目预计总投资38403万元，项目投产后，将增加约3亿元的生产设备，主要生产大尺寸液晶显示产品。公司是否有足够的能力实施以及新增的利润能否抵消新增的折旧。

C 天虹商场：拟募集资金20亿，是净资产的4-5倍，未来三年固定资产折旧会对盈利产生影响；销售过于依赖深南天虹店，又刚好处于改建，生不逢时；其他募资投向的百货店盈利前景不明朗。

4、融资必要性不足

A 深圳金达莱环保：公司2005-2007年财务数据显示，公司资产负债率合理，经营性现金流状况较好，银行授信额度尚未全部使用，期末货币资金余额较大，使用募集资金的理由不充分，且根据申请人募集资金使用计划，申请人2008年仅需要800万，2009年使用4600万，将出现资金闲置情况，同时申请人对募集资金大额弥补未来三年营运资金的必要性缺乏事实依据和合理解释。另外，其募集资金的1.2亿用于补充工程项目备用的运营资金未获监管层认可。B 北京久其软件：该公司的融资必要性不充分主要体现在如下方面：1）公司资产总额为1.65亿元，其中货币资金为4160万元，占比为25.21%。而货币资金中又有1200万元用于购买北京国际信托投资公司分期发行的CBD土地开发现股资金信托计划。由此给人的印象：①并不缺钱；②对主业信心不足。2）最近三年的资产负债率为45%、21%和20%，且均为无息负债，无银行贷款。3）经营活动现金流量净流入较大，资金富余。4）计划融资总额为1.4亿元，但委员们认为如果公司能够利用自有资金，同时适当增加银行负债，实际资金缺口并不大。【参考文献】

【1】

广发证券：毛晓岚，中小板发行上市募集资金运用策划，保荐业务通讯第二期。【2】

投行小兵博客相关内容。【3】

证监会网站。【4】

投行先锋论坛。【5】

其他网络公开资源。

第二篇：募投项目之可研报告

上市募投项目可行性研究报告

1、上市募投项目可研报告要求

根据公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号要求，撰写准上市企业的募投项目可行性研究报告；撰写募投可研报告的唯一准则就是证监会对准备上市的企业规则要求，募投项目可行性分析结论方面不能有任何瑕疵。根据上市资料申报的规则或要求，对准上市企业进行科学分析和严密论证，撰写高品质的募投可研报告。上市募投项目可行性研究需要与公司未来发展战略相结合。

按国家规定，编写上市可行性研究报告需要相应行业工程咨询资格（如图所示），该资格由国家发展和改革委员会审核颁发，资格等级有甲级、乙级、丙级。

2、上市募投项目可研报告意义

（1）证监会会依据募投项目的必要性和可行性分析结果做出判断是否成功过会。

（2）投资者会根据企业的募投项目来判断企业的投资价值和增长潜力。

（3）券商编制的招股说明书中的绝大部分内容都需要来自可行性研究报告，以可行性研究报告中的公司所在行业情况、项目市场情况、项目技术情况、项目效益情况为依据进行编写。

（4）特别对于需要环评的上市项目，在编制环评时，需要提供项目可行性研究报告。

（5）可行性研究报告用于当地发改委或经贸委项目备案。

3、上市募投项目可研报告特点

针对我国证监会对上市公司可行性研究报告编写的关注特点，上市募投项目可行性研究报告编写具有如下特点：

（1）产业发展政策必须分析全面，可满足有关审核、备案部门对项目政策符合性分析要求。

（2）市场分析必须准确、可靠，可用于编写招股说明书的行业背景基础资料，满足我国证监会对上市公司项目市场前景和盈利预测的要求。

（3）技术工艺说明准确，满足我国证监会对上市公司项目技术成熟可靠的要求。

（4）募集资金估算编写准确、规范，募集资金金额可靠，投向选择可以满足中国证监会对上市公司项目投向的要求。

（5）项目效益分析严格按照国家发改委和建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》进行预测分析。

4、上市募投项目可研报告内容

针对化工项目的建设特点和有关上市可行性研究报告的要求及特点，可行性研究报告主要包括17个章节内容：（1）总论（2）市场需求预测（3）产品方案及生产规模（4）工艺技术方案（5）原材料及动力供应（6）建设条件和厂址方案（7）公用工程和辅助设施（8）节能分析（9）环境保护（10）消防（11）职业安全卫生（12）公司组织和劳动定员（13）项目实施计划（14）投资估算及资金筹措（15）财务评价（16）风险分析（17）研究结论

募投项目可行性研究报告

(2011-11-21 17:40:35)转载标签：

可行性报告

杂谈 ▼

募投项目：

是指企业通过IPO或再融资募集来的资金投产的项目，简称募投项目。募投项目的设计应充分考虑证监会关于募集资金运用的要求、市场前景、产品技术含量、对环境的影响、与公司现有实际管理能力、销售能力的匹配等。募投项目可行性研究：

必须从系统总体出发，对技术、经济、财务、商业以至环境保护、法律等多个方面进行分析和论证，以确定建设项目是否可行，为正确进行投资决策提供科学依据。项目的可行性研究是对多因素、多目标系统进行的不断的分析研究、评价和决策的过程。它需要有各方面知识的专业人才通力合作才能完成。

中商情报网拥有行业内最为丰富的数据库、一流的市场调查和行业分析能力、高素质的复合型人才以及丰富的上市公司可行性研究报告编写经验，编撰的募投项目可行性研究报告对外兼顾项目备案审批、上市、融资等三个方面，对内具有确定新盈利点、提升管理水平、拓展市场等作用。【目录】

募投项目可行性研究报告基本框架: 第一章 项目概览

第二章 募投项目背景及投资必要性 第三章 项目建设单位介绍 第四章 市场分析 第五章 产品方案 第六章 技术方案 第七章 主要原、辅材料 第八章 项目建设条件

第九章 工程建设方案与总图布置 第十章 人力资源管理

第十一章 项目节能与合理利用方案 第十二章 环境保护与劳动安全 第十三章 项目发展目标 第十四章 项目实施进度安排 第十五章 建设投资估算 第十六章 项目财务评价 第十七章 项目风险分析及控制措施 第十八章 项目综合评价 第十九章 附件

募投项目立项备案实务

IPO或再融资募集而来的资金进行投产的项目。根据《国务院关于投资体制改革的决定》（以下称“《决定》”）中的相关规定，政府仅对重大项目和限制类项目从维护社会公共利益的角度进行核准。其他项目无论规模大小，均改为备案制。因此政府在企业经济产能扩大的过程中，视其项目的具体情况，对其采取核准制或备案制。而作为拟上市企业投资建设的项目——募投项目的备案成为了企业在上市前重要的一个环节。

募投项目为何要备案

要了解项目备案的原因，就必须知道发改委规定项目立项的初衷。发改委是各级政府的经济综合主管部门，担负着经济运行分析和宏观调控的职责，而投资项目建设恰恰是经济运行中重要的载体之一。虽然投资体制改革后，政府充分放权给企业，不再干扰企业决策，但也不是完全不管。因此在企业决策过程中，必须首先符合国家宏观产业政策的要求和市场准入规则，这是项目立项的最终目的。国家会通过发改委的立项来具体分析近期资金投向和经济运行状况，从而确定企业是否可以立项。所以说，项目立项是国家保证经济运行正常必不可少的环节。

项目立项程序与项目的单位属性（含业务范围、人员编制）、用地性质、资金来源、功能用途等方面有关，因此企业需提供情况说明及相关支撑文件，再按有关政策办理。通常情况下，立项的手续分备案、核准与审批三大类。审批制是政府投资类项目所走的程序。核准制是企业不使用政府性资金投资建设的重大和限制类固定资产投资项目所需经过的程序，其主要的法律依据是《政府核准的投资项目目录》（以下简称《投资目录》）、《企业投资项目核准暂行办法》。而备案制是指企业不使用政府性资金投资《投资目录》以外的项目，除国家法律法规和国务院专门规定禁止投资的项目以外，实行备案管理的程序。所以，项目备案是立项程序的一个分类，是项目立项中环境最宽松的类别之一。

因企业募集资金必须有明确的投向，募投项目的投资规模、产能产量、效益、可行性等情况都要在招股书中详细说明。拟上市企业提交IPO申请的文件中也要求提交募投项目在当地发改委等机关的备案文件和环评批复。企业上市后，募投项目也不能随意变更，募集资金要专户储存，专款专用。所以，募投项目作为企业的投资建设项目，需要视项目的具体情况，通过政府的核准或备案规定。

募投项目不一定非要到省发改委进行备案。募投金额的数量可到不同层级发改部门备案（各个地方都有权限划分的文件）。有些地方企业的技术改造项目是经济委员会或经济贸易委员会审批或备案的。但如果涉及到固定资产投资，则需到发改委备案。IPO募投项目如何立项，或者如何备案，要视具体情况而定，因为这涉及到拟上市公司募投项目的性质以及各地方政府对募投备案的不同规定。

不同地方政府的备案制度差异

2004年7月，国务院颁布了“国发[2004]20号文”《国务院关于投资体制改革的决定》（以下称“《决定》”）等文件，指出对于企业不使用政府投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制。其中，政府仅对重大项目和限制类项目从维护社会公共利益角度进行核准，其他项目无论规模大小，均改为备案制，除国家另有规定外，由企业按照属地原则向地方政府投资主管部门备案。备案的具体实施办法由省级任命政府自行制定。

地方政府投资主管部门根据《中华人民共和国行政许可法》、《决定》及其附件《政府核准的投资项目目录》的规定，纷纷制定了适用本行政区域范围内的投资项目备案规定。各地备案的流程管理基本类似，首先按照属地原则到建设项目所在地区县发展和改革部门办理立项备案手续，然后依据《项目备案通知书》，办理规划、土地、施工、环保、消防、市政、质量技术监督、设备进口和减免税确认等后续手续。

由于经济水平的差异、地方政府机关设置不同，投资项目核准职能在政府部门间分配有所不同。现主要就北京市、上海市、广东省、江苏省、浙江省等经济发达地区的投资项目管理相关规定作简单的介绍。

1、北京市关于投资项目管理的规定

北京市关于投资项目管理体制的基本原则是，对于《投资目录》规定由省级政府投资主管部门核准的项目，由北京市政府投资主管部门核准。由地方政府投资主管部门核准的项目，其中涉及跨区县的项目，由市政府投资主管部门核准；其他企业投资项目，按照《北京市政府核准的投资项目目录细则（2004年本）》的规定分别由市及区（县）政府投资主管部门核准。

2、上海市关于投资项目管理的规定 上海市发展改革委、上海市经济委员会、区(县)投资主管部门以及上海市政府确定的机构为上海市企业投资项目主管机关。其中，上海市经济委员会主管工商领域投资项目，上海市政府确定的机构（包括外高桥保税区管委会、张江高科技园区管委会、化学工业区管委会、临港新城管委会、洋山保税港区管委会、长兴岛开发建设管委会办公室、国务院批准在上海设立的出口加工区管委会）及浦东区投资主管部门主管其所属区域内投资项目，上海市发展和改革委员会主管前述投资项目以外的投资项目。

3、江苏省和浙江省关于投资项目管理的规定 江苏省和浙江省关于投资项目管理权限的分配相似，其投资项目主管部门为发展和改革部门和具有技术改造投资管理职能的经贸部门，其中，发展和改革部门负责核准基本建设类项目、经贸部门负责核准技术改造类项目。

4、广东省关于投资项目管理的规定

广东省投资项目主管部门包括发展和改革部门和经贸部门两类，其中，基本建设投资项目和非工业、交通、商业领域技术改造投资项目由各级发展和改革部门核准，工业、交通、商业领域技术改造投资项目由各级经贸部门核准。

综上所述，为了顺利通过政府备案审批和IPO上市，拟上市企业需要对备案引起足够的重视，针对不同地方政府的要求，采取有效的方法。企业可以聘请专业的IPO咨询机构撰写募投项目可行性研究报告，从而达到对内提升企业的管理水平，拓展市场规模，对外有利于项目备案审批、上市融资等内外兼顾的效果。

企业IPO时信息披露要真实、准确、完整，切忌过分夸大。对于募集资金运用需要重点关注所投项目是否用于主业、是否已经获得相关部门备案、批准。

第三篇：IPO募投项目可行性研究报告

IPO募投项目可行性研究报告

因此，报告撰写一般分为两个阶段：

第一阶段：确定募集资金总额及各个项目总投资、建设内容等关键指标数据，完成备案核准版可研报告或者申请报告撰写，上报获取批文。同期根据项目环境影响到环保局办理环评审查。

第二阶段：根据券商招股书需要，详细撰写项目投资建设的必要性、可行性、背景、市场容量分析、营销推广策略、设备选型表、投资构成描述、效益成本分析等部分。

我们具有甲级工程咨询资质，可以根据客户需求编制募投项目可行性研究报告、项目申请报告，为券商招股书编制提供全方位工作底稿及数据资料核实服务。

咨询公司IPO募投项目可行性研究报告编制业务介绍

在企业创业板IPO上市“招股说明书”中“业务和技术”、“募集资金投向”等章节对证监会发审委的评定结果具有重要的影响。为了保证这两部分不会成为上市成功的阻碍，募投项目可行性研究报告必须由专业有经验的研究机构或具有甲级可研报告编制资质的咨询公司协助完成。

在这一领域，咨询公司可以根据企业在创业板上市需要编制募投项目可行性研究报告（甲级资质审核）并在报告编制过程中配合“招股说明书”对重点问题进行研究。作为独立第三方的咨询公司可以依照证监会相关要求，编制高质量的项目投资概算并给出合理的财务收益指标。

此外，咨询公司还可以结合与券商、律师、会计师合作的经验协助企业制定合理的上市统筹方案并对影响上市进度的重大问题提出建议参考。具体来说可提供以下几类咨询服务：

中小板上市募投项目可行性研究报告编制

创业板上市募投项目可行性研究报告编制

协助填写项目立项申请表

“招股说明书”业务和技术、募投项目重点问题解答

协助企业制定上市统筹方案并对重要问题做出提醒

协助企业完成募投项目上报审批工作 行业细分数据、投资数据分析论证

咨询公司IPO募投项目可研报告标准目录大纲 第一章 总 论

第二章 募投项目未来市场前景分析 第三章 募投项目采取的技术工艺分析 第四章 募投项目建设方案 第五章 项目实施地及配套条件

第六章 环保、消防、节能及职业安全卫生 第七章 组织机构、劳动定员和人员培训 第八章 预计募集资金数额以及使用计划 第九章 募投项目建设规模与建设进度计划 第十章 与募投项目相匹配的各项能力分析 第十一章 募投项目未来3-5年的发展目标 第十二章 募投项目的经济效益分析

第十三章 募投建设项目风险分析及控制措施 第十四章 可行性研究结论

咨询公司IPO上市募投项目可研报告编制服务流程

上市用募投项目可研报告用途说明

咨询公司专门为高科技企业在创业板、中小板上市提供IPO上市咨询服务。主要包括行业概况分析、市场容量测算、竞争对手调查、数据征询公示、募投项目可研报告撰写、IPO全程办事指导等服务。上市用可研报告或者申请报告有两个用途：

一是报请发改委（或经信委）取得批文； 二是为券商募集资金使用章节提供底稿； IPO上市整体解决方案主要服务内容

根据证监会的要求，企业在文件申报阶段整合准备的申报材料包括： 招股说明书与发行公告

发行人关于本次发行的申请及授权文件 保荐人关于本次发行的文件 会计师关于本次发行的文件 发行人律师关于本次发行的文件

独立第三方调研公司关于业务和技术相关文件 发行人的设立文件

关于本次发行募集资金运用的文件（募投项目可行报告编制及上报审批）与财务会计资料相关的其他文件等

针对证监会的相关规定及我国企业IPO上市面临的主要问题，咨询公司为国内中小企业在创业板、中小板IPO上市提供整体解决方案，主要包括：

行业概况分析

市场容量测算（对应业务及技术相关文件）竞争对手调查 数据征询公示

募投项目可研报告撰写

IPO全程办事指导等服务（博士级专家全程参与）

我们具有甲级工程咨询资质，可以根据客户需求编制项目可行性研究报告、项目申请报告，为券商招股书编制提供全方位工作底稿及数据资料核实服务。

IPO上市市场分析报告及底稿调研大纲 【基本框架】

一、公司主营业务、主要产品及其变化情况

二、公司所处行业的基本情况

（一）行业监管体制和行业政策

（二）行业的基本情况

（三）市场供求状况及其变动原因、行业发展趋势

（四）影响本行业发展的因素

（五）行业技术水平及技术特点

（六）行业特有的经营模式

（七）行业周期性、区域性、季节性特征

（八）行业与上下游行业之间的关系

三、公司的竞争地位

（一）公司市场份额情况及变动趋势

（二）主要竞争对手及其简要情况

（三）公司的竞争优势

（四）公司的竞争劣势

四、公司主营业务的具体情况

（一）公司业务发展历程及规划

（二）公司的经营方式和盈利模式

（三）公司的主要产品、服务的用途

（四）公司产品与服务的业务流程

（五）公司产品销售情况

（六）主要原材料和能源供应情况 【服务内容】

1、根据客户需求撰写涵盖框架内容的第三方市场研究报告；

2、按照框架目录撰写行业概况工作底稿；

3、提供全部资料数据出处及相关工作底稿；

4、对没有细分市场数据的行业进行合理测算；

5、根据需要进行关键数据的征询公式；

6、对竞争对手访谈调查，保障数据无争议；

7、访谈行业专家，评估行业发展与企业地位；

8、……

咨询公司IPO募投项目可研报告标准大纲 第一章 总 论

第二章 募投项目未来市场前景分析 第三章 募投项目采取的技术工艺分析 第四章 募投项目建设方案 第五章 项目实施地及配套条件

第六章 环保、消防、节能及职业安全卫生 第七章 组织机构、劳动定员和人员培训 第八章 预计募集资金数额以及使用计划 第九章 募投项目建设规模与建设进度计划 第十章 与募投项目相匹配的各项能力分析 第十一章 募投项目未来3-5年的发展目标 第十二章 募投项目的经济效益分析

第十三章 募投建设项目风险分析及控制措施 第十四章 可行性研究结论

《创业板信息披露业务备忘录第1号超募资金使用》中的相关规定

关于“超募资金使用计划的披露内容”的相关规定：超募资金计划投入的项目介绍，逐项说明计划投入项目的基本情况、是否涉及关联交易、可行性分析、经济效益分析、投资进度计划、项目已经取得或尚待有关部门审批的说明及风险提示。

关于“上市公司披露超募资金使用计划之前需向本所提交文件”规定：需提交在建项目及新项目的项目可行性分析报告。

关于“超募资金实际使用项目的披露内容”需要披露拟将超募资金实际投入该项目时，该项目的基本情况或可研分析与已披露的情况是否发生变化及变化的详细情况。

咨询公司依托丰富的IPO上市咨询项目经验，为广大创业板上市公司提供超募资金投资项目可行性研究报告编制服务。

《超募资金投资项目可行性研究报告》标准大纲

第一章 总论

第二章 项目背景和发展概况

第三章 市场分析与建设规模 第四章 建设条件与厂址选择

第五章 工厂技术方案

第六章 环境保护与劳动安全

第七章 企业组织和劳动定员

第八章 项目实施进度安排

第九章 投资估算与资金筹措

第十章 财务分析

第十一章 项目风险与风险管理 第十二章 可行性研究结论与承诺

部分图表目录：

图表 项目技术经济指标表

图表 产品需求总量及增长情况

图表 行业利润及增长情况

图表 2011-2015年行业利润及增长情况预测

图表 项目产品推销方式

图表 项目产品推销措施

图表 项目产品生产工艺流程图

图表 项目新增设备明细表

图表 主要建筑物表

图表 主要原辅材料品种、需要量及金额

图表 主要燃料及动力种类及供应标准

图表 主要原材料及燃料需要量表

图表 厂区平面布置图

图表 总平面布置主要指标表

图表 项目人均年用水标准

图表 项目年用水量表

图表 项目年排水量表

图表 项目水耗指标

图表 项目污水排放量 图表 项目管理机构组织方案

图表 项目劳动定员

图表 项目详细进度计划表

图表 土建工程费用估算

图表 固定资产建设投资 单位：万元 图表 行业企业销售收入资金率

图表 投资计划与资金筹措表 单位：万元

图表 借款偿还计划 单位：万元

图表 正常经营年份直接成本构成表

图表 逐年直接成本

图表 逐年折旧及摊销

图表 逐年财务费用

图表 总成本费用估算表 单位：万元

图表 项目销售收入测算表

图表 销售收入、销售税金及附加估算表 单位：万元 图表 损益和利润分配表 单位：万元 图表 财务评价指标一览表

图表 项目财务现金流量表 单位：万元 图表 项目资本金财务现金流量表 单位：万元

图表 项目盈亏平衡图

图表 项目敏感性分析表

图表 敏感性分析图

图表 项目财务评价主要数据汇总表

第四篇：上市募投可行性研究报告

国建职联能源技术研究院 上市募投可行性研究报告概述

募投项目是指企业通过IPO或再融资募集来的资金投产的项目，简称募投项目。募投项目可行性研究必须从系统总体出发，对技术、经济、财务、商业以至环境保护、法律等多个方面进行分析和论证，以确定建设项目是否可行，为正确进行投资决策提供科学依据。项目的可行性研究是对多因素、多目标系统进行的不断的分析研究、评价和决策的过程。

它应充分考虑证监会关于募集资金运用的要求、市场前景、产品技术含量、对环境的影响、与公司现有实际管理能力、销售能力的匹配等。合理的募投项目可行性研究是企业通过审核的关键。

募投可行性研究对企业上市的意义

1、企业上市基础：

一个严谨、科学的募投项目是企业成功上市的基础保障。

2、投资者判断依据：

投资者根据企业的募投项目来判断企业的投资价值和增长潜力。

3、证监会发审重点：

募投必要性、可行性、市场发展前景对募投项目的支撑以及固定资产折旧及摊销对经营成果的影响均为证监会判断企业能否过会的重要依据。募投项目可行性研究框架

第 一 章 总 论

第 二 章 募投项目相关背景和必要性

第 三 章 市场预测和建设规模

第 四 章 募投项目采取的技术工艺分析

第 五 章 募投项目建设方案

第 六 章 节能降耗

第 七 章 环境保护措施及相关审批情况消防节能及职业安全卫生 第 八 章 组织机构劳动定员和人员培训

第 九 章 预计募集资金数额以及使用计划

第 十 章 募投项目建设工期与进度计划

第十一章 公司管理能力分析

第十二章 募投项目未来5年的发展目标

第十三章 募投项目效益对比分析

第十四章 募投建设项目风险分析及控制措施

国建职联能源技术研究院为各行业提供可行性研究报告、项目申请报告、资金申请报告、商业计划书、行业分析报告、行业研究报告、市场调查报告、行业调研报告、市场前景预测报告、行业资讯及企业年鉴等

电话；133-6644-0547

QQ;2066-215-829

第五篇：不锈钢五金冲压件上市募投项目可行性研究报告

不锈钢五金冲压件上市募投项目可行性研究报告

1、项目建设投资估算

项目建设投资估项目 建筑面积 单价 估算额（万元）算表序号

建筑工程 安装工程 其他费用 合计

（一）工程费 5842.35 7279.19 0 13121.54 1 土建工程38703.44 2338.54 5842.35 3208.62 0 9050.97

费

1.1 办公楼下250 2315.20 38.47 19.41 57.88

建筑面积

1.2 A生产车间 7581.45 1908.75 947.68 499.43 1447.11

1.3 B生产车间 7842.48 1908.75 980.31 516.62 1496.93

1.4 C生产车间 8039.99 1908.75 1005 529.63 1534.63

1.5 办公楼 10033 2783.40 1770.82 1021.77 2792.59

1.6 研发中心 7273.94 2302.12 1069.27 605.28 1674.55

1.7 门卫 124.08 1670.70 13.65 7.08 20.73

1.8 绿地面积 7062.09 30.95 14.12 7.74 21.86

1.9 停车位 101 464.36 3.03 1.66 4.69 2 设备购置及安装调试4070.57 4070.57

费

（二）土地购置及整理734.77 36.74 771.51

费

（三）工程建设其他费用 424.68 424.68

3.1 建设单位管理费 124.6 124.6

3.2 勘察设计费 25.8 25.8

3.3 研究试验费 12.4 12.4

3.4 建设单位临时设施费 5.24 5.24

3.5 工程建设监理费 45.72 45.72

3.6 工程保险费 24.36 24.36

3.7 施工机构迁移费 5.26 5.26

3.8 合同预算审查费 2.5 2.5

3.9 招标投标管理费 4.42 4.42

3.10 标底编制费 8.17 8.17

3.11 技术措施费 14.24 14.24

3.12 项目可研及申报费 32.6 32.6

东莞市拓步电子有限公司电话：0769-82123458传真：0769-82123428

网址：http:///

客户主要服务区域：深圳东莞厂在东莞销售中心在深圳

3.13 联合试运转费 48.15 48.15

3.14 生产职工培训费 27.4 27.4

3.15 市政管理费 4.5 4.5

3.16 环保评估费 2.27 2.27

3.17 排污管理费 12.14 12.14

3.18 节能措施管理费 8.5 8.5

3.19 其他费用 16.41 16.41

（四）基本预备费 437.42 437.42

（五）涨价预备费 141.56 141.56

（六）建设期利息 0.0 0.00 建设投资合计

2、项目实施背景及必要性

项目实施背景

（1）品牌营销、精准营销等互联网营销服务需求逐渐深入

品牌营销在传统营销和互联网营销领域都是客户关注的重点，是以企业品牌知名度、互联网语义为目标的推广，其核心问题和终极追求在于获取更多的品牌忠诚，而品牌忠诚在本质上取决于品牌与顾客的关系程度，因而十分依赖对顾客数据的采集分析。精准营销是以科学管理为基础，以消费者洞察为手段，恰当而贴切地对市场进行细分，并采取精耕细作的营销操作方式，将市场做深做透，进而获得预期效益的营销方式。

随着，互联网营销市场发展，大型企业客户在追求业绩的同时对品牌营销服 务的需求逐渐提升；中小客户限于有限的资金投入，大部分还不能大规模进行品牌推广，因此更倾向于精准的效果营销。随着竞争加剧，未来互联网营销服务市场，必然进一步转入在品牌营销、精准营销服务能力方面的竞争。

（2）互联网技术及计算机设备发展为互联网营销进一步发展创造了条件

进入21世纪，随着计算机技术发展，互联网也进入了Web2.0时代。互联网技术及及计算机设备不断升级，给互联网营销服务企业的进一步提高生产效率带来了可能，同时也使品质要求高且需要大规模运算的营销服务提供成为可能。

（3）公司现有平台无法满足日益发展的客户需求

截至目前，腾信创新已经为包括信息技术、金融、汽车、快速消费品、其他耐用品等行业在内的数百家企业提供互联网营销技术服务和互联网公关技术服务。公司为客户提供的服务量呈现显著增长态势，但服务能力已经呈现出一定瓶颈，主要表现在：

① 客户要求样本采集规模、样本包含的信息量不断上升，现有技术平台处理 效能逐渐不能适应未来需求。目前公司的平台可以采集用户对营销信息的点击量、营销信息点击和最终商品购买的转化率等信息，但是无法监控营销内容的浏东莞市拓步电子有限公司电话：0769-82123458传真：0769-82123428

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览信息，无法根据浏览用户的兴趣特点推送符合其兴趣类型的营销信息。公司平台从监控营销内容的点击信息扩展到监控营销内容的浏览信息，信息采集量将大 ②技术平台逐渐不能满足客户日益增强的品牌营销要求；

③技术平台比较独立，一体化程度较低，数据在各平台间的相互导入和提取需要人工完成。

鉴于此，公司必须对现有的Media Power营销数据分析系统、Free AD营销监控系统、Search Power搜索引擎营销系统、Feedsky话题营销系统、SOM舆情监督系统、AR增强现实技术的资源加载系统和iTensyn营销操作系统等七大核心技术平台进行大规模升级改造，并增加数据库相关投入以提升服务能力，降低当前服务提供成本，保持市场竞争优势，以满足日益增长的客户服务需求。

项目实施的必要性

（1）有利于保持面向大型企业的市场竞争力

在互联网营销市场，大型企业客户往往更注重互联网营销带来的品牌提升和服务全面性，因此在选择服务商时更青睐于技术实力雄厚、服务内容全面、媒介资源丰富、处理能力强大且具有一定知名度的互联网营销服务商。与此同时，新营销服务技术变革不断出现，企业对于互联网营销的认识度越来越高，大型企业 客户对互联网营销服务提出了更高的要求：①从以前简单的互联网营销信息投放转变为追求营销信息效果及营销策略；②从中小规模样本抽样分析逐渐要求大样本量全样本分析，关注数据的范围、容量、指标密度都在不断提升。

这就要求互联网营销服务企业必须针对性的增加设备投入、提升数据库容量 及分析精度。公司现有技术平台及设备配置不能满足未来业务需求，需要全面升级现有七大核心技术平台、大幅度提高设备水平、增加数据库投入，以保持面向大型企业市场竞争力。同时提高服务品质、控制日常服务成本，以确保未来销售收入稳定增长。

（2）有利于将客户范围扩展中小型企业客户

国内中小型企业数量众多，且中小企业多处于成长的初级阶段，需要通过各种营销手段扩大其企业的知名度，对互联网营销服务的需求较大。但中小型企业 受营销成本和盈利水平等的限制，又无法像大型企业一样每年在营销方面进行大额的投入，因此通过精准营销、准确定位目标客户，从而大幅降低营销成本，对中小企业十分重要。此外，相对大型企业，中小型企业受人员、设备，以及规模 的限制，难以低成本的独立进行互联网营销方案的设计、执行、数据分析和优化工作，因此也需要将互联网营销服务外包给专业的服务商。

公司现有技术平台及营销服务标准化程度低，针对个性化要求开发的功能相 对较少，对不同行业用户能够提供的数据库支持有限。为此，公司需要升级现有技术平台、增加功能模块、增加数据库采购，使服务标准化、平台一体化，能够在满足大型企业客户需求同时也能为中小型企业客户提供个性化、精准化服务。市场前景

近年来，互联网营销以其精确度高和互动性强以及成本相对较低等特性正受到越来越多的企业青睐和重视。根据DCCI发布的数据显示，2007年-2010年，我国互联网营销市场投放总额从104.1亿元增长到256.6亿元，年复合增长率达35.08%。东莞市拓步电子有限公司电话：0769-82123458传真：0769-82123428

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预计到2015年，我国互联网营销市场投放总额将达到1,133.2亿元，年增长率达30%以上。有关互联网营销服务市场的详细情况请参见本招股说明书“第六节 业务与技术”之“二

（二）2、我国互联网营销服务行业发展状况”。

3、项目技术经济指标表

项目总投资5600.00万元，年销售收入20000.00万元，年综合能耗678.54tce（当量值），用工人数132人，总用地面积32.97亩，绿化率达24.57%，建筑密度38.53%，容积率0.46。详细技术经济指标如下：

项目技术经名称单位数值备注

济指标表序

号

1项目总投资万元5600.00

1.1建设投资万元4320.00

1.2铺底流动资金万元1280.00

2年销售收入（正万元20000.00

常年份）

3年总成本费用万元17014.51

（正常年份）

4年经营成本（正万元16211.07

常年份）

5年增值税（正常万元961.99

年份）

6年销售税金及附万元96.20

加（正常年份）

7年利润总额（正常万元2889.29

年份）

8所得税（正常年万元722.32

份）

9年税后利润（正常万元2166.97

年份）

10投资利润率（％）％33.65%

11投资利税率（％）％45.97%

12资本金投资利润％93.20%

率（％）

13资本金投资利税％127.34%

率（％）

14销售利润率（％）％14.45%

15税后财务内部收％35.68%

益率（全部投资）

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税前财务内部收％45.07% 益率（全部投资）税后财务净现值万元7886.76 FNPV（I=10%）税前财务净现值万元11378.02 FNPV（I=10%）税后投资回年4.55 含建设期2年收期税前投资回年4.07 含建设期2年收期盈亏平衡点（生产％51.75 能力利用率）设备年时基h7200 3班、300天数年耗水量m324708.42自建深水井年耗天燃气m373536.00外购年耗电量万kWh472.53外购综合能耗tce678.54不含水折算用工人数人132总用地面积 m221980.11 32.97亩建筑占地面积 m28468.80 生产生活建筑 m27720.00 行政办公建筑 m2748.80 建筑总面积 m210086.40 绿地 m25400.00 绿化率 %24.57% 建筑密度 38.53% 容积率 万元/亩0.46 行政办公建筑占万元/亩3.41% 比 固定资产投资强万元/亩115.10 度 税金密度 万元/亩54.00 单位面积综合能kgce /m2 67.27 耗 单位面积电耗 kWh/m2 468.48 单位投资综合能kgce /万元 121.17 耗

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