目前,我国证券发行制度存在的问题2

第一篇：目前,我国证券发行制度存在的问题2

目前，我国证券发行制度存在的问题

作为审批制度的改革，核准制和审批制并存的局面，未见得比以前单一的审批制有进步，相反会造成一些管理体制的不统一：一是股票与公司债券的发行管理不统一;二是公司债券的审批体制不统一，这会涉及多个授权部门主管和审批。前者的不统一容易导致管理上的混乱，造成管理机构的臃肿和庞大，尤其在当今资本市场发达的情况下。后者的不统一，造成层层审批，给权力寻租提供了更多的机会。前几年，许多不具备发行股票或上市的企业，就是利用审批的体制缺点，层层“攻关”，最终获取了不应有的发行权或上市权，结果导致广大投资者上当受骗。而且审批制不符合国际通行的做法，不利于中国证券市场的发展。

二元机构仍然存在，它割裂了市场的统一性，增加了运行成本。证券发行市场存在二元机构，需要两套监管机构和监管体系来规制证券发行市场，加重了发行成本，增加了监管负担，不利于证券市场的合理运行。由此可见，我国现行证券发行审核制度结构仍具有一定程度的不合理性，应对其进行必要的调整，使之更加完善。

《证券法》规定证监会的责任主要是行政责任和刑事责任，民事赔偿责任机制不健全。在这种制度环境下，会出现弄虚作假、欺诈上市等违法行为，这将加大投资者的投资风险。这不利于对权利受害人的保障。证券发行审核制度的宗旨在保障投资者合法权益，但由于民事责任机制的不健全，投资者的利益得不到切实有效的保障。

市场定价制度不完善。询价制度下机构投资者非理性定价，违背了市场化定价原则。从我国询价制度来看，发行人及其承销商征求部分机构投资者的定价信息后综合决定发行价格，前提认为他们掌握发行信息和发行经验，可以保证定价的合理性。但是一些机构投资者为了获取机会，根据自身利益给出非理性定价，同时制度本身又缺乏对询价效果的评价机制，无法判断其定价是否合理，不利于实现价格的充分发现。

定价不合理会导致发行市场不能对信息进行辨别，从而无法对企业进行选择，发行企业也不能通过发行价格来反映公司价值和体现企业发展战略，这在很大程度上削弱了发行市场应有的职能与作用。上市公司退市机制不完善。虽然我国的公司法、证券法对上市公司的退出均有规定,但是由于主客观等方面的原因,上市公司的退市制度一直未能真正付诸实施。我国现阶段仍然以强制退市为主,并且仅有连续三年亏损上市公司的退市实践。我国重大违法退市的实施办法还未出台,“重大违法行为”的认定尚确定。因此,对于存在双重问题——连续亏损而且存在违法违规的情况的问题上市公司只有先适用三年连续亏损标准,依据《实施办法》退市。退市是优胜劣汰的市场机制发挥作用的必然结果,是在规范中发展证券市场的重要机制,也是证券市场引导资源流向、优化配置资源的重要机制,是保证上市公司质量从而真正保护投资者利益的必要途径。

第二篇：我国的证券发行制度

我国的证券发行制度。我国证券市场上市交易的金融工具包括股票、债权、证券投资基金、权证等。根据《证券法》、《公司法》等有关法律法规的规定，公开发行股票、可转换公司债权、公司债权和国务院依法认定的其他证券，必须依法报经中国证监会核准。

（1）证券发行核准制。在我国，证券发行核准制是指证券发行人提出发行申请，保荐机构向中国证监会推荐，中国证监会进行合规性初审后，提交发行审核委员会审核，最终经中国证监会核准后发行。核准制不仅强调公司信息披露，同时还要求必须符合一定的实质性条件，如企业盈利能力、公司治理水平等。核准制的核心是监管部门进行合规性审核，强化中介机构的责任，加大市场参与各方的行为约束，减少新股发行中的行政干预。

（2）证券发行上市保荐制度。证券发行上市保健制度是指由保荐机构及其保荐代表人负责发行人证券发行上市的推荐和辅导，经尽职调查合适公司发行文件资料的真实、准确和完善性，协助发行人建立严格的信息披露机制。主要包括以下内容：1发行人申请首次公开发行股票并上市、上市公司发行新股、可转换公司债权或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应带聘请具有保荐资格的机构担任保荐机构。中国证监会或证券交易所只接受有保荐机构推荐的发型或上市申请文件。2.保荐机构及保荐人代表人应该禁止调查，对发行人申请文件、信息披露资料进行审慎核查，想中国证监会、证券交易所出具保荐意见，并对相关文件的真实性、准确性和完整性附带连带责任。3.保荐机构及其保荐代表人对其所推荐的公司上市后的一段期间负有持续督导义务，并对公司在督导期间的不规范行为承担责任。4.保荐机构要建立玩呗的内部管理制度。5。中国证监会对保荐机构实行持续监管。

（3）发行审核委员会制度。发行审核委员会制度是证券发行核准制的重要组成部分。发审委的主要责任是：根据有关法律、行政法规和中国证监会的规定，审核股票发行申请是否符合相关条件；审核保荐机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等证券服务机构及相关人员为股票发行所出具的有关材料及意见书；审核中国证监会有关职能部门出具的初审报告；对股票发行申请进行独立表决，依法对发行申请提出审核意见、中国证监会依照法定条件和法定程序作出予以核准或者不予核准股票发行申请的决定，并出具相关文件。

第三篇：我国新股发行制度存在问题、解决方案、前景

论

新

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论新股发行现状、问题对及改革取向

我国证券市场从1990到现在，已经发展了20余年，而作为关键性的发行制度，也经历过不少重大基础性和制度改革，取得了显著成效。但是纵观现行发行制度，仍然存在不少问题。为了进一步健全机制、提高效率，有必要对新股发行体制进行改革和完善以适应市场的更大发展。经过对股票发行体制改革有关问题进行广泛调查研究，我将针对新股发行现状及问题提出进一步改革和完善新股发行体制的意见：

一．发行决定权高度集中于宏观监管当局 股票发行的决定仍是过度集中在宏观监管者手中，证券监管部门，既是监管者又是执行者，一旦出现问题，责任难以追究。

二．股票发行承担过多政策性职能

我们的监管者不止考虑一家公司是否达到上市门槛，还要考虑这家公司的股票上市后对大盘会带来什么影响。于是，发行上市在中国股市一直有着一种特殊的功能：调节股指高低。发行股票成了股市宏观调控手段，结果由于政府对市场干预过多，股民的依赖性就越来越大，行情不好的时候，股民怨声载道，等着政策救市。

三．询价问题

现行的发行办法, 其初衷是通过规范化的推介询价程序, 由发行人及其保荐机构与投资者协商确定发行价格, 使基金等机构投资者参与到定价过程中来, 以期减少发行定价的主观性和随意性。

四．申购问题

发行过程中有违公平原则，过度向机构投资者倾斜。由于发行分为战略配售、网下申购与网上申购三部分, 而个人投资者只能参与网上申购, 相对机构投资者来说, 其中签的比例就低了不少, 导致明显的不公,客观上还为权力寻租提供了空间。现在, 虽然战略配售事实上已经停了下来, 但机构仍然占据了进行网下申购的优势。如果说网下申购是与询价配套一种做法的话, 那么在询价基本上不起作用的情况下, 继续这样做就没有必要了。否则,维护市场三公原则、保护中小投资者利益就成为一句空话。

因此，针对上述问题，可以提出一下几点方法及对策，来避免此类问题发生。

1.证券会可以进行改革，类似公司中的三权分立。设立监管部和审查部。各司其职，互相监督与制约，这样才能有利于股票的合理发行及其后续正常发展。

2.落实股票发行“三公”原则，切实保护投资者利益。

①落实公开原则，防止出现各种证券欺诈行为。

②落实公平原则，保障投资者的平等参与机会。

③落实公正原则，禁止利用特权和优势获利。

3.推进证券市场的开放化，市场化也是证券的长期方向。作为市场资源调节的重要工具，必然要接受市场的冲击与调整。而这又必须联系到发行制度这个根本问题，注册制发行制就具有市场优化的功能，因为它是让所以投资决定哪家公司能够留在证券市场。

4.完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。询价对象应真实报价，询价报价与申购报价应当具有逻辑一致性，主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的，发行人应当提前在招股说明书中披露用途。

5.在新股发行制度中对大机构进行某些限制,向中小投资者进行利益倾斜。由于部分拥有大量资金的机构在成功申购大量新股后, 往往会迅速提高首日涨幅, 吸引中小投资者的进入, 然后抛出,这使机构投资者获得大量收益,而对中小投资者不利。所以有必要对这种成功申购大量新股的特大机构设定一些限制, 比如持有期的限制, 这样可以减轻新股首日大幅上涨而其后逐步下跌的局面,使机构投资者的获利减少, 向中小投资者利益倾斜。

6.其他方面也可以采取一些措施。如强化保荐人的职责,在保荐企业时不能只上报材料, 保荐人还需说明去过企业次数, 企业接待人查阅账目的内容,生产车间实地调查情况等等, 并要求保荐机构强化内控, 内部首先要把关。保荐机构是保荐工作中主要的负责机构, 保荐机构和保荐代表人既是一个整体, 又有相对独立的职责。保荐机构要检查保荐人是不是按要求保荐企业,保荐机构内部要有保荐负责人。通过以上手段,让保荐人真正负起保荐责任,不断提升保荐水平。

总的来说，我国的股票发行制度仍然存在不少问题，这也是由于我国国情的特殊性和证券市场发展历史决定的。随着我国经济的断发

展，内在的要求发行制度随之改革。而注册制遵循的是公开原则,要求证券发行人对所提供资料的真实性、可靠性承担法律责任, 其立足点是基于信息充分公开, 建立投资者自行作出决策选择的机制。我国也需要正在朝着这个方向努力, 并在未来要进一步地减少窗口指导频度。中国证监会深化发行监管体制改革的方向和目标就是要逐步强化市场的约束机制, 进一步减少乃至消除行政力量对选择证券发行人的干预, 最终实现证券发行审核从核准制向注册制过渡。

因此，要在实践中进一步提高股市运行的效率，逐步减少行政干预力度，严格执行强制性信息披露制度，完善股票市场机制建设，保证上市公司完整、准确、及时地披露相关信息，促进我国证券市场的健康发展。

参考文献:

[1]百度文库《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》

[2]蔡奕.我国证券市场内幕交易的法学实证分析——来自31起内幕交易成案的统计分析.证券市场导报,2011,7:4-6

[3]华民.股票市场制度缺陷与未来发展方向.上海证券报,2010,4

第四篇：我国幼儿园目前存在的主要问题

我国幼儿园目前存在的主要问题 一、一些私立幼儿园负责人，不能把个人效益与教学质量这个问题处理好，往往太注重个人私利，而淡化教学质量。如果孩子教不好，幼儿园还谈什么生源与效益的问题。

二、幼儿园教学内容，教学方法，教学目标不对幼儿家长公开，使家长不清楚幼儿园整天在教什么，怎么教。是不是幼儿园要的就是这种模糊不清的效果，让你们做家长的弄清楚了，那不就完了。

三、很多幼儿园“固步自封”的思想严重。自认为自己的幼儿园办的挺好，学生人数多，家长没有或很少提意见，收入也挺满足，一切平安无事。为什么要进修，考察学习呢？为什么要学习借鉴别人的东西呢？

那么，你有没有看见别人把孩子送进了城里，或城里的孩子有些不是就近入园，而是择优入园呢？

这足矣说明，自己和别人的幼儿园是有一定差距的。

四、很多幼儿园存在“闭门造车”的问题。那就是你们教出的幼儿离社会要求，幸福人生差的太远，而此时幼儿园负责人和幼儿家长竟没发现这个问题。

五、幼儿园没有把每一学期的教学成果向入园孩子家长展示，你教的好不好，拿什么证明。即使一个班有1/3的孩子达到了预定教学目标，也算为社会提供了合格的教育服务。给家长交上了一份比较满意的答卷。

这是在向孩子的家长，向社会证明自己的教学实力与水平，又能促使另外2/3的学生家长自省，改进家教方法和改善孩子的生活环境。

六、幼儿园不要用低收费来推卸教育质量责任。同时家长也应正确对待幼儿园收费不同的现象，不要一味贪图某些幼儿园收费低而影响了孩子的启蒙教育质量。

幼儿园负责人和幼儿家长有这样的想法，都是极不负责的，错误的。

七、幼儿园应主动召开家长会，主动与孩子家长沟通，探讨出更科学，更优质的教学整合方案，更科学的幼教阶段目标。幼儿园不能在幼教的问题上与幼儿家长不接触或接触少，缺少与家长广泛交流是办不好幼儿园，教不出优秀学生，同时也是对教育资源的浪费。

八、重洋媚外，盲目跟风，课程设置不科学。不是说西式幼教绝对不能用，而是要结合我国幼儿教育的实际，相结合使用，才能取得更好的效果。而直接加盟洋品牌，不经过透彻研究和实践，直接拿来就用是不对的，盲目跟当前网络上幼教品牌跑，照搬现象严重，课程设置偏激。如幼儿园学英语，幼儿园侧重国学，侧重背诗词等等，如此教出的孩子到底怎样？有权威部门的统计数据吗？

九、幼儿教育家庭不够重视，不能很好的配合幼儿园培养好孩子，使幼儿教育暗然失色。家庭教育占到幼儿教育的半壁江山，幼儿成长阶段，家教的比例占很大。

十、幼儿园饮食与校车安全问题。饮食要符合幼儿生长发育，营养所需，要吃出安全与健康。幼儿校园人身安全和校车接送安全是一切实施幼儿教育的根本，头等重要。

十一、国家重视不够，体制不健全。本身我园幼儿教育处于起步摸索阶段，管教育，做教育的人都把握不准，所以就出现很多问题。幼儿教育社会不认可，不理解，不尊重幼教事业和幼儿教师，还没有形成社会文化，民族文化。

十二、现在的幼儿园创办人不愿别人与己同蹭一碗饭。幼儿教育作为特殊的教育事业，在市场经济的大潮中，也必将遵循优胜劣汰，适者生存的市场经济法则，而不应不思进取。教育行政主管部门更不能因幼儿园饱和而不再审批新的幼儿园。

十三.课程设置知识面窄，信息量少，内容不经典，达不到很好的激发幼儿求知兴趣和启迪智慧的目的。同时，启智教具匮乏。

十四.幼儿教育资源配置严重失衡，注定导致人生命运两极分化！

幼儿教育是人类最伟大的事业，是一个复杂系统的工程。条件具备的幼儿教育就象一扇虚掩的门，否则幼儿教育是步履滚滚长江，行不通。

近来有家长常问我，幼儿园私立好还是公立好，那要看是否让孩子在健康、快乐中，学的优秀和才艺出众，而不是看幼儿园经营性质和收费与否。如果是“殖民地式”的庸才教育，我想倒找你钱，你也不会让孩子去这样的幼儿园。

培蕾幼儿教育相信每一位幼儿家长都会为了孩子的茁壮成长，甘愿付出财力、精力。

第五篇：我国目前中小企业发展存在哪些问题

我国目前中小企业发展存在哪些问题

现代社会经济发展证明，中小企业是社会经济生活中不可缺少的组成部分。随着知识经济的发展，中小企业在国民经济中的地位和作用日益重要。我国工业企业中的小企业占全部工业企业数的90%以上，60%的总产值、75%的城镇就业机会和60%的出口，都是由中小企业创造的。中小企业不仅成为国民经济的一支重要力量，而且在推进经济市场化，合理配置社会资源，适应生产力发展水平，培育风险型企业家，特别是在缓解就业压力、推动技术创新及构造市场主体方面，发挥着越来越重要的作用。但是由于自身和宏观管理方面的原因，中小企业在发展中还存在着诸多问题。

1、资源投入方面的问题

(1)人员素质差。从业人员的文化素质相对较低，大专以上学历人员比例小，专业技术人员少，为数众多的乡以下小企业甚至没有具有专业技术职称的技术人员和大专以上学历人员。小型企业所有者的素质也相对低下，许多所有者往往凭经验和感觉进行管理，容易导致决策的失误，这也是许多小企业成长不起来或破产的原因。

(2)技术装备水平落后。小企业的人均固定资产原值远远低于大企业，仅为大企业的l/4，而且设备陈旧落后。从地区来看，占小企业绝大多数的农村工业企业中，相当一部分使用的是城市淘汰的旧设备，中西部一些企业又是使用东部淘汰的设备；从行业来看，以中小企业为主的机械、棉纺行业中，机床出厂年限属于70年代甚至以前的占全部机床的比重高达38.1%，棉布织机该比重也高达31.7%。

(3)信息来源渠道不畅，信息收集手段落后。现阶段，绝大多数中小企业自行搜集信息，信息收集成本较高，由于缺乏高素质的信息分析人员，信息利用效率较低。对信息中介组织的利用程度低。

(4)融资渠道过于单一。中小企业的资信差，抗御风险的能力弱，难以像大企业那样自由进入金融市场，在我国对中小企业直接融资严格加以限制。间接融资成为中小企业筹集资金的主要形式，而银行出于自身风险的考虑，对中小企业贷款要求提供担保，而我国对中小企业的信贷担保不足，导致中小企业贷款困难重重。

2、运营能力方面的问题

(1)财务风险高。我国中小企业普遍资产负债率偏高，其中中小工业企业资产负债率平均高于大型企业7个百分点，而流动比率偏低，中小工业企业流动比率低于大型企业10个百分点。这说明我国中小企业偿债能力不足，财务风险较高。

(2)管理风险高。中小企业由于规模较小，资源有限，一般没有能力实现管理职能的专门化，管理工作不少是由企业所有者自己兼任，或者是把各种管理职能尽可能地加以简化合并后集中于少数几个人手中。由于管理者缺乏专门的专业化训练，管理水平较低，管理方式表现为简单化和集权化，往往造成企业内劳资关系紧张，人员流动频繁，严重影响中小企业的经营绩效。同时大多数中小企业缺乏战略管理能力、组织创新能力，使中小企业的管理风险加大。

(3)产品风险大。中小企业产品质量状况与经济发展要求有较大差距，产品档次低，质量差，抽查合格率低，假冒伪劣商品屡禁不止，优难胜、劣不汰现象较为普遍。

3、中小企业宏观管理方面的问题

（1）宏观管理体制不顺畅

目前，我国有乡镇企业管理局、中小企业管理局、工商行政管理局、企业管理协会以及一些地方性生产力促进委员会等机构分别对中小企业中的某一所有制类型或企业活动的某些环节进行管理，导致政出多门、职能交叉、多头管理，使地方和企业无所适从。政府对中小企业的状况和发展趋势缺乏全面掌握，更缺乏对中小企业进行宏观管理的规划、引导、监督和扶持。

(2)经济政策不公平

我国目前的经济政策主要是依据所有制类型和行业特性来制定的，而不是根据不同规模的企业所具有的不同行业特性来制定的，在经济政策上经常自觉或不自觉地偏好于大企业。如国家给非国有小企业的贷款规模过小，使之处于不平等的竞争地位。国家银行的呆账准

备金、资本结构优化扶持金、新增贷款和新增上市额度等优惠政策几乎全对大中企业倾斜。另外，中小企业还负担着各种税收构成以外名目繁多的收费。

(3)法律保障体系不完善

现在，我国对中小企业针对性较强的法律条文，主要是《城镇集体所有制企业条例》和《乡镇企业法》。但这两部法规是按所有制性质和不同的组织形式分类立法的，缺乏统一的立法标准和行为规范，容易导致不同所有制性质和不同组织形式的小企业在法律和权力地位上的不平衡发展和不规范运作。

(4)社会服务体系不健全

一方面社会中介机构往往设在政府部门，较少对中小企业直接开放，即使向中小企业开放，中小企业也很难得到有效的服务，而且服务对象往往局限在本系统、本部门的小企业内；另一方面有些中介机构的设立，带有浓厚的官办色彩，中介服务的好坏没有同工作人员的利益结合在一起，缺乏为企业主动服务的内在动力。另外，新创立的一些商业性较强的中介公司，服务收费昂贵，中小企业难以承受。中小企业发展中存在的诸多问题，单靠中小企业自身是难以解决的，政府必须在其中扮演重要角色，这已为世界各国的经验所证实。