江苏大学高级财务管理

第一篇：江苏大学高级财务管理

SWOT矩阵分析法在投资领域规划中的应用：是正确认识公司内部优势、劣势和外部机会、威胁的基础上，充分利用内部优势克服劣势，抓住机会避免威胁的一种制定战略方法。SO：趁机扩大投资规模，集中投资，并购投资。WO：合资，多样化投资。

ST：相关多样化投资，交购投资。WT：重组、撤资、退出。

波士顿增长——占有率分析法：描述公司各战略经营或产品在市场份额和产业增长速度方面差别的方法。

Ⅰ明星：扩大资金投入，巩固明星地位，资金可能来源于现金牛Ⅱ（扩张、退出）问号：有希望，则应扩大投资，使之成为明星，否则减少投资，避免资金浪费。Ⅲ现金牛：缺乏发展机会，不能在该区域大量投资，保护和维持战略。Ⅳ瘦狗：不能进行投资，退出，兼并。不足：仅以市场占有率和行业增长率来衡量业务组合过于简化影响业务环境；准确确定各项业务市场占有率和行业增长率并非易事；根据高低两种情况来确定公司业务类别做法过于简化实际情况；市场占有率与获利率的关系由经验曲线效应得出，并非在所有行业中都很明显平衡计分卡内容：针对传统的以财务指标为主的业绩评价系统，强调非财务指标的重要性，通过对财务、顾客、内部作业、创新、学习四个方面各有侧重又相互影响方面的业绩评价，来沟通目标、战略和企业经营活动的关系，实现短期与长期、局部与整体利益的均衡。评价：①将目标与战略具体化，加强内部沟通②以顾客为尊，重视竞争优势的获得和保持 ③重视非财务业绩结算，促进了结果考核和过程控制的结合 ④利用多方面考核所具有的综合性，促进了短期、长期利益的均衡。

管理层收购的含义，特点，对我国的影响？

指目标公司的管理层利用外部融资购买本公司股票，从而改变公司所有者结构、控制权结构、资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。杠杆并购特殊形式。特点：①理论上说，MBO有助于降低代理成本，有效激励和约束管理层，提高资源配置效率 ②从激励角度，有助于激发企业家充分发挥管理才能 ③有利于内部结构优化，进行产业转移，实现资源配置。

方式：收购上市公司；收购集团的子公司或分支机构；公营部门的私有化

程序步骤：前期准备；实施收购；后续整台；重新上市

影响：MBO的理论和实践与市场经济体质改革及产生的问题紧密相联，改革过程中出现的产权结构不合理，所有者缺位，内部人控制等现象，使其成为解决问题的现实途径之一。集权制与分权制的含义，确定二者关系？

集权制：企业集团的财政集中于母公司，母公司对子公司严格控制，统一管理。

优点：利于制定实施统一的财务政策；提高资金筹措和运用的经济效益；利于母公司发挥财务管理功能，保证集团战略目标实现；利于增强企业集团的凝聚力和整体实力，降低经营、财务风险

缺点：挫伤子公司积极性，不利于母公司从事战略管理；不能规范产权管理行为；对子公司的业绩考评困难

分权制：母公司只保留对子公司重大财务的决策权和审批权，将日常的财务决策权和管理权下放子公司，子公司只须将决策结果提交母公司备案即可。

优点：子公司拥有充分的理财权，易于抓住市场机会，减少母公司的决策压力

缺点：难以统一指挥，不利于及时发现子公司面临的风险和可能出现的重大经营性问题；弱化了母公司财务控制权，有些子公司可能为了追求自身利益而忽视集团利益

从体质上属于组织设置与职责的明确问题，从管理战略上属于总部对成员企业的积极性的判断与战略的灵活性的问题。选择决策的权利属于母公司或管理总部视企业集团及成员企业的发展阶段，子公司的重要性和企业集团及其成员企业的管理文化而定。集全与分权的差别不在于集中或分散，而在于权的界限，离不开权力划分的层次性，没有对错之分。

第二篇：江苏大学财务管理名词解释

1、理财主体假设：企业的财务管理工作是应限制在每一个经济上，经营上具有独立性的组织之内。

2、资金增值假设：通过财务管理人员的合理营运，企业的资金价值可以增加，实际指明了财务管理存在的意义。

3、财务战略：为谋求公司资金均衡有效的流动和实现公司战略，为增强公司财务竞争优势，在分析公司内外环境因素对资金流动的影响的基础上对公司的资金流动进行全局性、长期性、创造性的谋划，并确定其执行过程。

4、并购：指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。

5、横向并购：对从事同一行业的企业所进行的并购。

6、纵向并购：对生产工艺或经营方式上有前后联系的企业进行的并购，是生产、销售的连续性过程中互为购买者和销售者的企业之间的并购。

7、杠杆并购：指并购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付并购价款或作为此种支付的担保。

8、企业集团：以一个实力熊红大型企业为核心，以产权联结为主要纽带，并辅以产品、经济、契约等多种纽带，将多个企业、事业单位连结在一起，具有多层次结构的母子公司为主体的多法人经济联合体。

9、EVA：（经济增加值）企业调整后税后营业净利减去企业现有资产经济价值的机会成本后的余额。

10、业绩评价：为实现企业目标，按照企业管理的要求设计评价指标体系，按评价标准，采用特定的方法，对企业目标的实现情况进行判断的活动。

MM公司理论主要内容

⑴无公司税的MM模型——资本结构无关

命题1：VL=VV=EBIT/KV 公司的实际价值取决于其实际资产，而非债务和股权的市场价值 含义：①公司价值不会受资本结构的影响 ②有债务公司的综合资本成本率等同于与它相同等级但无债务公司的股权资本成本率 ③公司的股权资本成本率或综合资本成本率视公司的营业风险而定。

⑵有公司税的MM模型——负债越多越好

命题1：VL=VV+TB命题2：KS=KV+(KV—Kb）（1—T）B/SLKW=KV(1—B/VL*T)公司的价值会随着财务杠杆系数的提高而增加，公司资本结构与公司价值相关。

命题1：公司举债后，债务利息可计入财务费用，形成节税利益，由此，可增加公司的净收益，从而提高公司的价值，随着公司债务比例的提高，公司价值也会提高，二者成正相关。命题2：MM理论的权衡理论观点。随着公司债务比例提高，公司风险也会上升，因而公司陷入财政危机甚至破产可能性也越大，由此会增加公司额外成本，降低公司价值，因此，公司资本结构应该是节税利益和债务资本比例上升而带来财务危机与破产成本之间的平衡点。财务管理结构（王化成）的基本框架？

⑴FM理论的起点前提和导向：FM环境是FM理论研究的逻辑起点，FM假设是FM理论研究的前提，FM目标是FM理论和实务的导向。⑵FM的基本理论：FM基本理论是FM内容、原则、管理方法构成的概念体系。内容包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、企业分配管理。FM基本理论是FM理论的研究基础。⑶FM的通用业务理论：包括企业筹资管理理论，企业投资管理理论和企业分配管理理论，主要研究企业结构问题。⑷FM的特殊业务理论：包括并购财务理论，集团、小企业、清算。

财务战略矩阵

①提高可持续增长率，提高经营效率，改变财务政策。增加权益资本：增发股票 ②使用现金加速增长，分配剩余现金 ③提高获利能力，审查资本结构，出售业务 ④重组，出售

第三篇：高级财务管理

高级财务管理

一． 简述分拆上市与资产剥离的区别？

二． 什么是杠杆并购及杠杆并购成功条件？

三． 简述企业并购动因？

四． 企业集团的基本特征？

五． 简述直线职能制的优缺点？

第四篇：高级财务管理

1企业财务战略：在深入分析和准确判断企业内外环境因素对企业财务活动影响的基础上，为了谋求企业资源均衡、有效地流动和实现企业战略目标，增强企业财务竞争优势，对企业资金运动或财务活动进行全面地、长远性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。

2企业财务战略管理：以企业财务战略为对象的管理活动，是对企业财务战略制定直至实施全过程的管理。

3管理层收购：指当目标公司受到收购公司的袭击时，目标公司的管理层利用杠杆收购这一工具，通过大量的债务融资收购本公司的股票，从而获得公司的所有权和控制权，以达到重组本公司并获得预期收益目的的一种并购行为。

4非杠杆并购：指并购企业不用目标企业自有资金及营运所得来支付或担保支付并购价格的并购方式。

5重组：指公司出于自身盈利的动机对公司现有的资源要素在公平互利的基础上，通过一定方式进行再配置，实现要素在公司间的流动和组合的公司行为。

6清算：指在公司终止过程中，为保护债权人、所有者等利益相关者的合法权益，依法对公司财产、债务等进行清理、变卖，以终止其经营活动，并依法取消其法人资格的行为。7财务预警系统是指对企业的财务危机状态进行监测，并发出警情信号，及早采取相应措施加以防范的体系。

8外汇风险：指企业的资产、负债、经营成果及现金流量因汇率变动而发生的风险，指由于汇率变动使企业蒙受损失的可能性。

9外汇管制：一国政府授权国家货币金融当局或其他政府机构，对外汇的收支、买卖、借贷、转移及国家间结算、外汇汇率和外汇市场等实行管制。

10国际税收筹划：指跨国公司利用各种合法及非法手段跨越国境，通过各种方法减少或取消税收负担的行为。

1公司治理结构国际趋同性的表现形式？

A股东运用投票权对管理层约束成为潮流B机构投资者发挥着日益积极的作用C股东利益日益受到管理层重视D董事会的独立性大大增强E利益相关者成为公司治理中的重要组成部分

2企业如何开发筹资能力

A提高盈利能力，改善资金结构B提高对金融机构的交涉能力C增强企业领导和资金筹措人员不断开发利用新的融资渠道和工具的能力D扩大企业影响，提高企业信誉E促进融结合F制定有效的企业战略

3企业如何实施有效地日常财务预警防范？

A财务监控指标的建立与定期核查B财务预警监管机构的建立C相关职能部门监管岗位的设置D建立定期报告和主要负责人批复制度E建立重大危机事项应变决策程序

4比较正式财务重组与非正式财务重组的优缺点?

A正式财务重组的优点：须经过一定的法律程序，有法院的参与，和解协议或重整协议的实施更有法律保障，对债务人的行为也更有约束力

B非正式财务重组的优点：①避免了履行正式手续所需发生的大量费用 ②可以减少重组所需的时间 ③非正式重组使谈判有更大的灵活性，有时更易达成协议

C正式财务重组的缺点：①需要较长的诉讼时间，会发生大量的手续费用②如果重整不成功，债务人企业继续亏损，这将使债权人的利益受到更大程度的损害

D非正式财务重组的缺点：①当债权人人数很多或债务结构复杂时，可能难于达成一致②没有法院的正式参与，协议的执行缺乏法律保障③如果债务人缺乏较高的道德水准，常会导致债务人侵蚀资产，损害债权人的合法权益。

5国际税收筹划的内容:国际避税、国际节税、转嫁筹划

6国际避税的主要方式：A避免成为高税国的居民公司B选择有利的国外经营方式C利用国际税收协定D利用国际避税地避税E利用延期纳税规定进行避税F逆向避税

7并购税收筹划有哪些方法？

A从并购的税收收益来源角度：a利用纳税优惠的税收筹划b利用纳税时间递延的税收筹划 B从并购的税务筹划环节角度：a选择并购目标企业环节的税务筹划b选择并购出资方式环节的税务筹划c选择并购所需资金融资方式环节的税务筹划d选择并购会计处理方法环节的税务筹划

第五篇：高级财务管理

高级财务管理

一、名词解释:

1、理财主体假设：指企业的财务管理工作是应限制在每一个在经济上和经营上具有独立性的组织之内。它明确了财务管理工作的空间范围，将一个主体的理财活动同另外一个主体的理财活动相区分。

2、持续经营假设：指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动，它明确了财务管理工作的时间范围。

3、有效市场假设： 指财务管理所依据的的资本市场是健全和有效的。它的派生假设是市场公平假设。它是确立财务管理原则，决定筹资方式，投资方式，安排资金结构，确定筹资组合的理论基础。

4、财务战略：为谋求公司资金均衡有效的流动和实现公司战略，为增强公司财务竞争优势，在分析公司内外环境因素对流动影响的基础上对公司资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。

类型：一是根据财务风险承受态度不同分类，可以分为1）快速扩张型财务战略

2）稳健发展型财务战略3）防御收缩型财务战略

二是根据内容与职能不同分类，可以分为投资战略与筹资战略

5、横向并购（P50）：指从事同一行业的企业所进行的并购。例如在生产同类商品的厂商间，或是在同一市场领域出售相互竞争的商品的分销商之间的并购。

6、纵向并购（P51）：是对生产工艺或经营方式上有前后关联关系的企业进行的并购，是生产、销售的连续性过程中互为购买者和销售者的企业之间的并购。

7、杠杆并购（P54）：指并购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付并购价款或作为此种支付的担保。

8、企业集团：它是以一个实力雄厚(资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络等实力)的大型企业为核心，以产权联结为主要纽带，并辅以产品、技术、经济、契约等多种纽带，将多个企业、事业单位联结在一起，具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人经济联合体。

9、绩效评价：企业业绩评价就是为了实现企业目标，按照企业管理的要求设计评价指标体系，比照评价标准，采用特定的方法，对企业目标的实现情况进行判断的活动。

10、经济增加值（EVA）：是指企业调整后税后营业净利（NOPAT）减去企业现有资产经济价值的机会成本后的余额。所谓的资产经济价值，是指对资产负债表中有关项目进行必要调整后的资产价值。

二、简答题：

1、财务管理理论结构基本框架：p10（可直接画图）

1）财务管理理论的起点、前提与导向

财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点；财务管理假设是财务理论研究的前提；财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。

2）财务管理的基本理论（是财务管理理论研究的基础）

财务管理的基本理论是指财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系；在对财务管理原则各种观点进行分析的基础上，提出了由系统原则、比例原则、优化原则、弹性原则、平衡原则、动力原则和时效原则等构成的原则体系。

3）财务管理的通用业务理论

财务管理的通用业务是指各类企业都有的财务管理业务；财务管理的基本内容包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理。

4）财务管理的特殊业务理论

财务管理的特殊业务是指只有在特定的企业或某一企业的特定时期才有的财务管理业务。这些特殊业务如企业破产清算的财务管理、企业并购的财务管理、企业集团的财务管理、小企业财务管理、国际企业财务管理等。

5）财务管理理论的其他领域

指财务管理的发展理论（即财务管理史问题）、财务管理的比较理论（即比较财务管理问题）和财务管理的教育理论。

2、财务管理基础理论——MM理论主要观点：

1)无公司税下的MM模型：资本结构无关

2)有公司税下的MM模型：负债越多越好

3、SWOT的矩阵分析法：

第一象限采用SO战略：在公司内部优势较大、外部投资机会较多的情况下，公司可以趁机采取扩大投资规模的战略，使之迅速发展，如加大对现有产品和市

场的投资，采取合并或兼并等外部扩展方式使公司规模迅速扩大等。

第二象限采用WO战略：在公司内部有着较大优势，但其外部却又较大机会的情况下，公司应采取合资、混合多元化投资等投资战略。

第三象限采取WT战略：在公司内部有明显劣势，而且其外部又面临着较大威胁的情况下，公司应采取收缩或退出战略。

第四象限采取ST战略：在公司内部有着较大优势，但其外部却面临着较大威胁的情况下，在相关领域内进行多元化投资，比如在相关领域内和其他公司合并或兼并其他公司都是公司可以选择的投资战略。

4、波士顿增长：见P325、财务战略矩阵分析

I.增值型现金短缺

提高可持续增长率:1)提高经营效率(降低成本,提高价格)

2)改变财务政策(减少股利支付,增加借款比例)

增加权益资本:增发股份兼并

II.增值型现金剩余

加速增长(扩大规模并购)

分配剩余资金(发放股利,回收股份)

III.减损型现金剩余

提高资本回报率

出售

审查资本结构

IV.减损型现金短缺

出售

重组

6、平衡积分卡记分卡的内容并作简要分析：

内容：

（1）财务角度：典型指标有利润、现金流量、资本报酬率、销售增长率以及近

年来流行的经济附加值(EVA)等。

（2）顾客角度：计量指标主要衡量的是吸引和保持顾客的程度：顾客满意度、顾客保持率（回头率）、新客户的获得、顾客盈利性和市场份额等。

（3）内部经营过程角度 ：对内部过程的计量就是对企业内部价值链的分析。企业的内部价值链一般来说包括三个过程，即创新、营业和售后服务。

（4）学习和成长角度 ：学习和成长主要来源于员工的再培训和企业组织程序的改善等。

对员工的计量包括员工满意度、员工保持率和员工技能水平等。

对企业组织程序的计量主要是检验员工的合作和交流情况。

平衡记分卡的评价：

优点：

（1）一种战略性业绩计量方法。

（2）一种主观评价的方法，尤其是在权重和业绩标准的选择上，所以只具有相对的准确 性。

（3）提供了一种思路，构建了一种计量框架而不是一种普遍适用的指标体系。缺点：

（1）代表不同方向的业绩评价指标难以进行权衡。

（2）非财务指标的衡量标准没有统一的规定。

（3）多个评价指标削弱了业绩评价体系在企业中的作用。

（4）很难既适合评价公司业绩又适合评价管理层业绩。

（5）对因果关系链的质疑。

（6）未能很好的处理与外部利益相关者和环境的关系，以及与内部利益相关者的关系。

7、企业集团的综合绩效评价的思路：

（1）企业综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成。

（2）财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。

（3）管理绩效定性评价是指在企业财务绩效定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析与综合评判。

三、计算题：

1、期权定价理论（笔记本）

2、贴现现金流量：股权价值p78例3-

1、公司价值p80例3-

23、可比公司分析法：p84例3-

34、换股比例确定（L-G）p98例3-

5四、论述题：

1、管理层并购的案例对我国并购的影响（P107）

2、论述企业集团财务管理体制的设置（集权或分权制）？

（1）“统一核心、集中管理”的集权型管理体制

定义：企业集团的财权几乎都集中于母公司，母公司对子公司进行严格控制和统一管理。

特点：财务决策权都高度集中于母公司，而子公司只是执行母公司的财务决策，其筹资、投资、工资奖金、费用开支、利润分配、资产重组、人事任免等重大财务事项，都由母公司统一管理。母公司通常下达生产经营任务，并以直接管理的方式控制子公司的生产经营活动。

优点：有利于制定和实施统一的财务政策，提高资金筹措和运用的经济效益；有利于母公司发挥财务管理功能，保证集团战略目标的实现；有利于增强企业集团的凝聚力和整体实力，降低经营风险和财务风险。

缺点：挫伤子公司的积极性；不利于母公司从事战略管理；不能规范产权管理行为；对子公司的业绩考评困难。

适用范围：

集团组建初期且规模不大（如U型组织），需要通过集权来规范财务行为；子公司在整体集团中的重要性使得母公司不能对其进行分权，如子公司是母公司的原料供应或采购公司、或是母公司产品的销售公司；

子公司的管理效能较差，需要母公司加大管理力度。

（2）分权型管理体制

定义：母公司只保留对子公司的重大财务决策事项的决策权或审批权，而将日常

财务决策权与管理权完全下放到子公司，子公司只须将一些决策结果提交母公司备案即可。

特点：在财权上，子公司在资本筹集与运用、工资奖金、费用开支、利润分配、资产重组等重要财务事项方面均有充分的决策权。

优点：子公司拥有充分的理财权，易于抓住市场机会，减少母公司的决策压力。缺点：难以统一指挥，不利于及时发现子公司面临的风险和可能出现的重大经营问题；弱化了母公司的财务控制权，有的子公司可能为了追求自身利益而忽视集团利益。

适用范围：主要适于H型企业集团组织或资本经营型企业集团；无关集团大局的子公司。

五、选择、判断：

并购的支付方式（P87）（看看）：现金支付、股票支付和混合证券支付。战略分类P27