上交所研究报告

第一篇：上交所研究报告

上交所研究报告：蓝筹股已具备良好长期投资价值

(2012-10-29)

上海证券交易所最新研究报告指出，2012年以来中国证监会推出的一系列重要改革措施，得到了市场积极回应，政策效果正逐步显现，市场投资吸引力日趋提高。目前，无论是从市场估值水平、上市公司业绩和分红水平的中外历史比较来看，还是从投资者的长期持股收益来看，国内蓝筹股公司已经具备良好的长期投资价值。

市场估值水平低

报告从三方面论证了这一观点。首先，报告认为市场估值水平的中外历史比较显示中国证券市场具备长期投资价值。2012年10月26日，上证综合指数收于2066点时的平均市盈率为11.16倍，分别低于前两次历史大底，即2005年6月6日998点时的16.52倍和2008年10月28日1664点时的12.25倍。而目前沪市市净率1.5倍也低于2005年6月6日的1.64倍和2008年10月28日的1.96倍。与此同时，与同期国际主要证券市场横向比较，上证综合指数目前动态市盈率为10.95倍，在全球主要市场中仅高于中国香港恒生指数的10.34倍，动态市净率1.5倍，在全球市场中处于较低的水平。

盈利水平股息率水平高

其次，上市公司盈利水平股息率水平凸显现阶段中国证券市场投资价值。报告指出，就上市公司微观层面的财务数据而言，2012年中期，沪市A股平均每股收益和每股净资产分别为0.16元和3.53元，是2005年同期的1.6倍和1.3倍，平均净资产收益率ROE和资产收益率ROA则比2005年同期提高38.8%和1.9%。分红方面，2012年中期共有590家公司分红，高于2005年的430家，分红总额达5297.8亿元，是2005年的8.5倍。从上市公司股息率角度来看，沪市整体股息率近年呈现显著上升态势，2011年上证50成分股的股息率达到2.46%，上证180成分股的股息率达到1.91%，上证380成分股的股息率为1.38%。

低位买入、长期投资是较好盈利模式

第三，投资者的长期持股收益表明低位买入、长期投资是较好的盈利模式。报告称，从投资者在A股市场中的长期投资收益来看，如果投资者能够保持理性，不追涨杀跌，在市场具备显著投资价值时买入，则会有机会获取较好的投资收益，分享到实体经济增长带来的投资价值。以代表蓝筹股的上证180全收益指数为样本，考察2003年到2011年期间投资者的长期持股全收益。研究表明，在2011年底，上证180全收益指数的累计收益率达到122.22%，年化收益率9.28%。由此可见，对投资者而言，沪市A股市场具备显著的长期投资价值，特别是上证50或者上证180成分股这样的蓝筹股票，其长期投资价值更为显著。新闻来源：上海证券报

第二篇：上交所董事会推荐函

上海证券交易所第七十期董事会秘书任职资格培训班

董事会推荐函

兹推荐本公司员工 参加由上海证券交易所举办的第七十期董事会秘书任职资格培训班，请准予参加培训。

（请简要填写近五年工作或学习经历）

股份有限公司董事会（盖章）

年 月 日

第三篇：参观上交所调研报告

参观上交所“沪港通”开通仪式调研报告

撰写：张雨萌

摄影：徐檑

时间：2014年11月17日 地点：上海市证券交易所

调研人员：徐檑、谭劲芳、王文强、吴静熠、王美琳、张丛俊、张成士、赵泽娇、朱明鹏、张雨萌

调研背景：

上海依靠结构调整、市场发展、业务集聚，在打造“四个中心”核心功能方面取得显著成效，正在建设国际金融中心的道路上稳步前进，金融机构的业务稳步发展。沪港通的开通，是贯彻落实党的十八届三中全会、新国九条的重要部署，是推进两地资本市场双向开放的重大举措，是我国资本市场的重大制度创新。有利于推动人民币国际化，促进内地与香港的资本市场的共同发展，巩固上海和香港国际金融中心地位，更好地服务国家战略，服务实体经济。

调研目的：

一、了解当前金融市场的发展动向、有关政策以及上交所经营运行方面的问题，联系已学过的课程，巩固并扩大实践知识；

二、了解沪港通的相关法律知识，“沪港通”定义及操作流程、主要特点及意义、相关法律制度、沪港通形成的金融风险及防范；

三、了解证券网上交易业务流程，进行模拟证券投资，为今后从事相关工作打下基础。

调研过程：

11月17日“沪港通”开通仪式在上海证券交易所上市大厅举行，上海、香港两地同时敲响开市锣声，宣告沪港股票交易互联互通机制试点正式起跑。出席此次活动仪式的有中共中央政治局委员、上海市委书记韩正，上海市市长杨雄，证监会主席肖钢等领导，此外，众多的金融机构嘉宾、几十家境内外的媒体及上百位财经记者见证了中国资本市场的这一历史性时刻。

仪式结束后，调研同学在工作人员的指导下，于上交所模拟交易系统中进行了证券模拟交易比赛的活动。该系统具备齐全的模拟操作系统和贴近真实操作的界面，一方面能够使同学们进一步深入、具体的了解证券交易的模式和流程，加强对证券市场的认识，为未来的法学工作打下实践基础，另一方面也能够帮助同学们培养理财能力，树立风险意识和理性投资的理念。

最后，上交所投资者教育部的李亚男小姐给大家介绍了“港股通”的有关知识、开通背景及相应的准备历程，为了让大家更好的了解“沪港通”，播放了上交所制作的卡通介绍短片。最后，调研小组对上交所工作人员表示感谢，双方互赠礼物离开。

内容成果：

一、了解沪港通的相关法律知识：

1、“沪港通”定义及操作流程：沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。沪港通一方面是北向的“沪股通”，境外投资人可以买卖上交所固定范围之内的股票；另一方面是南向的“港股通”，内地投资者买卖香港上市的规定范围之内的股票。港股通是投资者委托内地证券公司，通过上交所设立的证券交易服务公司（SPV），向联交所进行申报，买卖规定范围内联交所上市的股票。

图为：港股通公司行为的业务处理主要流程

2、沪港通的主要特点及意义：

特点：借鉴市场互联互通的国际经验，采用较为成熟的订单路由技术和跨境结算安排，更加便捷高效；沪港通业务实行双向开放；实行人民币交收制度；试点初期实行额度控制；可以买卖的股票限于规定范围。

意义：增强我国资本市场综合实力，深化两地业务交流，提升市场竞争力；巩固上海和香港两个金融中心地位，提高对国际投资者的吸引力；推动人民币国际化。

3、港股通相关法律制度： 中国证监会《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》规范了两地市场交易结算的总体监管及业务规则、各主体职责、中国结算和香港结算名义持有人制度、双方的清算交收责任；上交所《沪港通试点办法》规定了交易细节和特别注意事项；中国结算《沪港股票市场交易互联互通机制试点登记、存管、结算业务实施细则》。

4、投资者资格及权利：

内地投资者仅限于机构投资者和证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万的个人投资者。投资者持有的港股由中国结算名义持有并存于香港结算，并最终以香港结算的名义出现在港股上市公司的股东名册中，中国结算代投资者行使股东权利，为后者提供权益分派，投票等公司行为。

5、沪港通形成的金融风险及防范：

宏观金融风险

1.1市场波动风险：互通两地的股票市场会使得资金总额变大，如果国内的资金大幅单边流向香港股票市场，将会加大香港股票市场的波动幅度，从而形成巨大的市场波动风险。如果未来人民币持续升值，外资将会大量投资人民币资产，而沪港通使得香港成为一个很好的资金进入通道，巨额的外资抢购中国内地的股票，会使得股票市场产生更大的泡沫，加大内地金融市场的风险。

1.2操纵市场风险：当今国外金融投资机构不断壮大，政商间相互勾结时有出现，证券市场经常出现大机构操纵股票市场价格和内幕交易的现象。我国国内不管是在立法上还是监管网络上都与国外存在相当大的差距，所以在应对国外大型投资机构对市场的操纵和内幕交易上面临着更大的挑战。

1.3金融危机传导风险：开放的市场是融入世界的市场，开放的程度越大，与国外的金融市场联系越紧密，一旦其他国家发生大型的金融危机，资金的避险情绪将会被触发，届时我国的股票市场将会遭受到冲击。

1.4汇率波动风险：香港投资者，或者通过香港进入内地股票市场的外国投资者要购买内地的股票，第一步是要将外币兑换成人民币。大量的资金进出内地市场会催生巨大的货币兑换，从而扩大了人民币的波动幅度，扩大了汇率波动的风险，而我国国内的金融市场缺失对抗汇率波动的金融工具，甚至很多对外贸易企业在应对此类波动缺乏基本的防范意识和技术手段。（宏观）金融风险防范措施

1.1 沪港通要遵守循序渐进原则，例如在资金进入额度不能过大，以缩减市场的波动风险。

1.2 管理制度上必须要审慎对待，逐步的完善市场管理制度。1.3 监管上，在不断完善中国证监会的监管职能的同时，更要运用法律手段加大对证券市场中小投资者的保护力度。

1.4 一旦国际出现重大金融危机，中国要独善其身几乎是不可能的。这就要求央行提前准备好应对方案，特别是当资金大量流出的时候，能否短时间内向市场注入流动性，减小市场的波动显得非常重要。

1.5央行应该适时干预汇率波动，在时间周期和波动幅度上设定干预刻度和干预标准，才能保障在关键时刻能及时的平复市场的剧烈波动。在微观上，建立完善我国的汇率波动对冲市场，在中国金融期货交易所增加美元和欧元品种，或者引入外资银行的外汇风险管理产品。

微观金融风险（微观风险即内地港股投资者面临的主要风险）

1、市场联动的风险

由于在港股市场上外汇资金自由流动，海外资金的流动与港股价格之间表现出具有高度相关性，因此，投资者在参与港股市场交易时受到全球宏观经济和货币政策变动导致的系统风险相对更大。

2、股价波动的风险

由于港股市场实行T+0交易机制，而且不设涨跌幅限制，加之香港市场结构性产品和衍生品种类相对丰富，因此，港股通个股的股价受到意外事件驱动的影响而表现出股价波动的幅度相对A股更为剧烈，投资者持仓的风险相对较大。

3、交易成本的风险

投资者参与港股投资，除因股票交易而发生的佣金、交易征费、交易费、交易系统费、印花税、过户费等税费，投资者在不进行交易时也可能要继续缴纳证券组合费等各项费用。因此，投资者在参与港股交易前应当充分了解可能需要缴纳的与各项相关税费安排，避免因交易频率提高导致交易成本上升。

图为：投资者通过港股通买卖港股股票需支付法定税费

4、个股的流动性风险

不同于在内地市场中小市值股票的成交较为活跃，在香港市场，部分中小市值港股成交量则相对较少，流动较为缺乏。因此，如果投资者重仓持有此类股票，则可能因缺乏交易对手方交易，进而面临小量抛盘即导致股价大幅下降的风险。

5、汇率风险

由于港币是紧盯美元的联系汇率，随着人民币的升值，港币面临贬值风险，投资香港市场有一定的汇率风险。

6、信息不对称的风险

目前内地居民获得香港市场得信息来源有限，港股投资信息相对缺乏的背景下，如果盲目投入选股不谨慎，可能面临比境内投资更大的风险。

图为：港股上市公司公告信息披露的主要平台

二、进行证券模拟交易，了解证券交易的具体流程和操作。

三、了解上交所的历史和现实：海证券交易所（Shanghai Stock Exchange）是中国大陆两所证券交易所之一，位于上海浦东新区。上海证券交易所创立于1990年11月26日，同年12月19日开始正式营业，归属中国证监会直接管理。截至2009年年底，上证所拥有870家上市公司，上市证券数1351个，股票市价总值184655.23亿元。一大批国民经济支柱企业、重点企业、基础行业企业和高新科技企业通过上市，既筹集了发展资金，又转换了经营机制。上海证券交易所是国际证监会组织、亚洲暨大洋洲交易所联合会、世界交易所联合会的成员。

意义：

通过此次调研小组成员了解到当前金融市场的发展动向、有关政策。首先十八届四中全对金融领域立法和实施都提出了最新的要求，“加强金融等重点领域立法，加快完善体现权利公平、机会公平、规则公平的法律制度，保障公民财产权、基本政治权利等各项权利不受侵犯，保障公民经济、文化、社会等各方面权利得到落实。依法加强和改善宏观调控、市场监管，反对垄断，促进合理竞争，维护公平竞争的市场秩序。”这对小组成员未来的调查研究指明了方向。

其次此次调研也是我们调研小组首次接触我国的资本市场相关主体，对沪港通的运作、风险和防范以及相关法律制度都有了一个初步的了解。包括“沪港通”的含义及操作流程、主要特点及意义、相关法律制度、沪港通形成的金融风险及防范等，丰富了金融知识。最后，熟悉证券网上交易业务流程，进行模拟证券投资，对金融交易有了直观的具体的了解，为今后从事相关工作打下了基础。

第四篇：上交所交割细则

上海期货交易所交割细则（2008年1月28日修订）

更新日期：2006-07-10

第一章 总 则

第一条 为保证上海期货交易所（以下简称交易所）期货交割业务的正常进行，规范实物交割行为，根据《上海期货交易所交易规则》，制定本细则。

第二条 交易所交割业务按本细则进行，交易所、会员、投资者及指定交割仓库必须遵守本细则。

第二章 交割流程

第三条 实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

第四条 在合约最后交易日后，所有未平仓合约的持有者须以实物交割方式履约。投资者的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行。

不能交付或者接收增值税专用发票的投资者不允许交割。

第五条 实物交割必须在合约规定的交割期内完成。交割期是指合约月份的16日至20日。因最后交易日遇法定假日顺延的或交割期内遇法定假日的，均相应顺延交割期，保证有五个交割日。该五个交割日分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日为最后交割日。

第六条 交割程序:

（一）第一交割日

1、买方申报意向。买方在第一交割日内，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。

2、卖方交标准仓单。卖方在第一交割日内将已付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。

（二）第二交割日 交易所分配标准仓单。交易所在第二交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。

不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。

（三）第三交割日

1、买方交款、取单。买方必须在第三交割日14:00前到交易所交付货款并取得标准仓单。

2、卖方收款。交易所在第三交割日16:00前将货款付给卖方。

（四）第四、五交割日

卖方交增值税专用发票。

第七条 标准仓单在交易所进行实物交割的，其流转程序如下:

（一）卖方投资者将标准仓单授权给卖方经纪会员以办理实物交割业务;

（二）卖方会员将标准仓单提交给交易所;

（三）交易所将标准仓单分配给买方会员;

（四）买方经纪会员将标准仓单分配给买方投资者;第八条 实物交割完成后，若买方对交割商品的质量、数量有异议的（天然橡胶有异议的交割商品必须在指定交割仓库内），须在实物交割月份的下一月份的15日之前（含当日，遇法定假日时顺延至节假日后的第一个工作日），向交易所提出申请，并须同时提供本交易所指定的质量监督检验机构（见附件七）出具的质量鉴定结论。逾期未提出申请的，视为买方对所交割商品无异议，交易所不再受理交割商品有异议的申请。

第九条 买方如需将交割商品再用于将来的交割，须按规定重新办理有关手续。

第三章 入库与出库 第十条 货主向指定交割仓库发货前，应办理入库申报（交割预报）。

入库申报的内容包括品种、等级（牌号）、商标、数量、发货单位及拟入指定交割仓库名称等，并提供各项单证等。燃料油入库申报时，还应缴纳入库申报押金。

投资者应委托经纪会员办理交割预报（入库申报）手续。

第十一条 交易所在库容允许情况下，考虑货主意愿，在3 个交易日内决定是否批准入库。货主应在交易所规定的有效期内向已批准的入库申报中确定的指定交割仓库发货。未经过交易所批准入库或未在规定的有效期内入库的商品不能用于交割。

第十二条 商品运抵指定交割仓库后，指定交割仓库按交易所有关规定对到货及相关凭证进行验核。验收完毕后，指定交割仓库应将入库验收的结果输入标准仓单管理系统。会员向交易所提交制作标准仓单申请在获得交易所批准后，指定交割仓库方可签发标准仓单。

商品到库验收时，货主应到指定交割仓库监收;货主不到库监收的，视为货主同意指定交割仓库验收结果。

第十三条 标准仓单合法持有人提货时，指定交割仓库在对标准仓单审核无误后予以发货。货主可自行到库提货或委托指定交割仓库代为发运，但委托指定交割仓库代为发运时货主应到库监发。货主不到库监发，视为认可指定交割仓库发货无误。

第十四条 指定交割仓库发货完毕后，应及时填制《上海期货交易所指定交割仓库交割商品出库报告单》（一式二份，货主和指定交割仓库各执一份），同时将收到的相应标准仓单加盖货讫专用章，与仓库留底配对，妥善保管备查。

第四章 阴极铜的交割

第十五条 交割单位:25吨。

第十六条 交割品级见《上海期货交易所阴极铜标准合约》。

第十七条 交割商品

（一）国产商品: 必须是在本交易所注册的生产厂生产的注册商标的商品，见附件一。

（二）进口商品: 必须是LME注册的，并经本交易所允许交割的商品，见附件二。

第十八条 交割商品的包装

（一）国产商品的包装: 每一交割单位阴极铜必须是同一生产企业生产、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。注册生产企业自行选定注册产品捆重，但要利于组手，每捆包装采用30-32*0.9-1.0mm表面作防锈处理的钢带井字形捆扎，捆扎应坚固，同时标有醒目的、不易脱落的商品标志及捆重。每捆重量不超过2.5吨。（国产铜的包装按产品注册块重，固定每手捆数。具体商标的详细规定见附件一）。

（二）进口商品的包装: 一般按原进口包装（紧固完好）交割，最大捆重为4吨。

（三）到库商品中，遇有包装钢带断裂或严重锈蚀的捆件及散块商品，必须重新组合，用规定的钢带捆扎紧固，方可用于交割。包装费用由货主承担。

第十九条 交割商品必备单证

（一）国产商品: 必须提供注册生产企业出具的《产品质量证明书》。

（二）进口商品: 必须提供《产品质量证明书》、《产地证明书》、《商检证书》、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税专用缴款书》，经交易所审定合格为有效。

国家税收、商检等政策调整的，应遵守其规定，相关进口商品的单证要求由交易所另行发布。

第二十条 溢短和磅差: 每张标准仓单所列阴极铜的重量为25吨，实物溢短不超过±2%。磅差不超过±0.2%。

第二十一条 在交割期内，如当日14:00之前办妥标准仓单、增值税专用发票、货款等交割事宜的，交易所当日即清退其相应的交割部位保证金。如当日14:00之后办妥的，交易所将在下一交易日清退交割部位保证金。

第二十二条 交收地点: 交易所指定交割仓库，见附件八。

第五章 铝锭的交割 第二十三条 交割单位:25吨。

第二十四条 交割品级见《上海期货交易所铝标准合约》。

第二十五条 交割商品

（一）国产商品: 必须是在本交易所注册的生产厂生产的注册商标的商品，见附件三。

（二）进口商品: 必须是LME注册的，并经本交易所允许交割的商品，见附件四。

第二十六条 交割商品的包装

（一）国产商品的包装: 每一交割单位的铝锭必须是同一生产企业生产、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、同一包装数量（捆重近似）的商品组成。注册生产企业自行选定注册产品捆重，但要利于组手。每捆包装采用30-32*0.9-1.0mm 表面作防锈处理的钢带井字形捆扎，捆扎应坚固，同时标有醒目的、不易脱落的产品商品标志、生产炉批编号及捆重。（国产铝锭的包装按产品注册块重，固定每捆块数。具体商标的详细规定见附件三）。

（二）进口商品的包装: 一般按原进口包装（紧固完好）交割，最大捆重为2吨。

（三）到库商品中，遇有包装钢带断裂或严重锈蚀的捆件及散块商品，必须重新组合，用规定的钢带捆扎紧固，方可用于交割。包装费用由货主承担。

（四）国产铝每锭重量为15KG±2KG或20KG±2KG。进口铝的形状应为锭，每锭重量在12KG到26KG之间。

第二十七条 交割商品必备单证

（一）国产商品: 必须提供注册生产企业出具的《产品质量证明书》。

（二）进口商品: 必须提供《产品质量证明书》、《产地证明书》、《商检证书》、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税专用缴款书》，经本交易所审定合格为有效。

国家税收、商检等政策调整的，应遵守其规定，相关进口商品的单证要求由交易所另行发布。第二十八条 溢短: 每张标准仓单所列铝锭的重量为25 吨，溢短不超过±2%。

第二十九条 磅差:

（一）国产商品不得超过±0.1%。

（二）进口商品不得超过±0.2%。

第三十条 在交割期内，如当日14:00之前办妥标准仓单、增值税专用发票、货款等交割事宜的，交易所当日即清退其相应的交割部位保证金。如当日14:00之后办妥的，交易所将在下一交易日清退交割部位保证金。

第三十一条 交收地点: 交易所指定交割仓库，见附件八。

第六章 锌锭的交割

第三十二条 交割单位：25吨。

第三十三条 交割品级见《上海期货交易所锌标准合约》。

第三十四条 交割商品

必须是在本交易所注册的生产厂生产的注册商标的商品，见附件五。

第三十五条 交割商品的包装

（一）每一交割单位的锌锭必须是同一生产企业生产、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、同一包装数量（捆重近似）的商品组成。注册生产企业自行选定注册产品捆重，但要利于组手，每捆包装采用30-32*0.9-1.0mm表面作防锈处理的钢带捆扎，捆扎应坚固，同时标有醒目的、不易脱落的产品商品标志、批号及捆重。

具体商标的详细规定见附件五。

（二）到库商品中，遇有包装钢带断裂或严重锈蚀的捆件及散块商品，必须重新组合，用规定的钢带捆扎紧固，方可用于交割。包装费用由货主承担。

（三）国产锌的每锭重量为20--25KG。

第三十六条 交割商品必备单证

（一）国产商品：必须提供注册生产企业出具的《产品质量证明书》。

（二）进口商品：必须提供《产品质量证明书》、《产地证明书》、商检证书、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税专用缴款书》，经交易所审定合格为有效。

国家税收、商检等政策调整的，应遵守其规定，相关进口商品的单证要求由交易所另行发布。

第三十七条 溢短和磅差：每张标准仓单所列锌锭的重量为25吨，实物溢短不超过±2%，磅差不超过±0.1%。

第三十八条 在交割期内，如当日14:00之前办妥标准仓单、增值税专用发票、货款等交割事宜的，交易所当日即清退其相应的交割部位保证金。如当日14:00之后办妥的，交易所将在下一交易日清退交割部位保证金。

第三十九条 交收地点：交易所指定交割仓库，见附件八。

第七章 天然橡胶的交割

第四十条 交割单位:５吨。

第四十一条 交割品级见《上海期货交易所天然橡胶标准合约》。

第四十二条 交割商品的产地及升贴水标准，见附件六。

第四十三条 包装:

（一）国产一级标准胶的外包装须用聚乙烯薄膜和聚丙烯编织袋双层包装，每包净重40kg，每吨25包，无溢短。胶包尺寸为60×40×20cm，胶包外表面须标明: 标准橡胶、级别、净重、生产厂名或代号、生产日期等内容。

（二）进口３号烟片胶为胶片复盖的胶包，每个交货批次的胶包重量须一致，标准件重为111.11kg，每吨９包，无溢短。非标准件重可按实计量，允许有±0.2%的磅差和±3%的溢短。

第四十四条 交割商品必备单证:

（一）国产一级标准橡胶在实物交割时须提供与实物一致的交易所指定的国家法定检验机构（附件七）出具的质检证（或检测/鉴定报告）原件。

（二）进口３号烟片胶在实物交割时须提供进口货物报关单、商检证书正本或副本原件、外贸合同、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税专用缴款书》的复印件。

（三）检验方法为抽样检验，抽样地点须入库完毕后在指定交割仓库内进行，严禁在车站、码头等运输途中抽样。检验批量以100吨以下（包括100吨）为一个检验批次，超过100吨须分若干批次检验。

国家税收、商检等政策调整的，应遵守其规定，相关进口商品的单证要求由交易所另行发布。

第四十五条 有效期:

（一）国产一级标准橡胶在库交割的有效期限为生产年份的第二年底，超过期限的转作现货。当年生产的国产一级标准橡胶如要用于实物交割，最迟须在第二年的六月份以前入库完毕，超过期限不得用于交割。

（二）进口3号烟片胶在库交割的有效期限为商检证签发之日起十八个月，超过期限的转作现货。用于实物交割的3号烟片胶须在商检证签发之日起六个月内进库，否则不得用于交割。

（三）在库天然橡胶的商检证、质检证（或检测/鉴定报告）自签发之日起90天内有效。期满后，其相应的商品须重新检验合格后方可用于下次交割。

第四十六条 到库天然橡胶必须干燥、清洁。指定交割仓库在验收时须对整批交割商品的10%开包检查，并重新缝好。如发现有表面老化龟裂、雨淋、受潮、霉变、发黑、污染严重等影响使用的情况，予以拒收，不得用于交割。

第四十七条 标准仓单所列标的物必须是同一批次、同一产地的天然橡胶。

第四十八条 交易所在收到买方会员的交割货款后，清退其交割部位保证金。交易所认为本次交割货物可能有质量异议的，有权在交割月份的下一月份的15日以后的第一个工作日对本次交割中没有产生异议的卖方会员，清退其交割部位保证金。

第四十九条 交收地点:交易所指定交割仓库，见附件八。

第八章 期货转现货

第五十条 期转现是指持有方向相反的同一月份合约的会员（投资者）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单的交换行为。

第五十一条 期转现的期限为欲进行期转现合约的交割月份的上一月份合约最后交易日后的第一个交易日起至交割月份最后交易日前二个交易日（含当日）止。

持有同一交割月份合约的买卖双方会员（投资者）达成协议后，在上述期限内的交易日的14:00前，到交易所申请办理期转现手续，填写交易所统一印制的期转现申请单（见附件十一）。

用非标准仓单交割的，需提供相关的买卖协议和提单复印件。

第五十二条 期转现仅适用于本所所有上市品种的历史持仓，不适用在申请日的新开仓。

第五十三条 期转现的交割结算价为买卖双方会员（投资者）达成的协议价。

第五十四条 申请期转现的买卖双方原持有的相应交割月份期货头寸，由交易所在申请日的15:00之前，按申请日前一交易日交割月份合约的结算价平仓。

第五十五条 期转现的交易保证金按申请日前一交易日交割月份期货合约结算价计算。

第五十六条 期转现的票据交换（包括货款、仓单）在申请日后一交易日14:00前在本交易所内完成。

第五十七条 期转现的交割货款一律采用内转方式划转。

第五十八条 卖出方应在办理期转现手续后七日内向交易所提交增值税专用发票。交易所在收到卖方提交的增值税专用发票后的第一个工作日内向买方开具增值税专用发票，并退付卖方期转现的交易保证金。未按时提交增值税发票的，按《上海期货交易所结算细则》中的有关规定处理。

第五十九条 未按本章第五十六条规定的期限完成交割的，按本交割细则中有关交割违约的规定执行;发生交割实物质量纠纷的，买方应在票据交换日后的25天内提出质量异议申请，并须同时提供本交易所指定的质量监督检验机构出具的质量鉴定结论。

涉及非标准仓单交割实物质量纠纷的，由相关会员协调处理，交易所对此不承担担保责任。

第六十条 对非善意的期转现行为，按《上海期货交易所违规处理办法》中的有关规定处理。

第六十一条 交易所将及时公布期转现的有关信息。

第九章 交割费用

第六十二条进行实物交割的双方应分别向交易所交纳交割手续费。铜2元/吨、铝2元/吨、锌2元/吨、天然橡胶4元/吨。

第六十三条 商品出入库和在库储存期间发生的费用项目和标准由交易所核定。

第六十四条 指定交割仓库正常收费项目和费用计收方法如下:

（一）进库费、出库费、装卸费、打包（装袋）费、分拣（整理）费、过户费、代办费、加急费及需特殊处理的劳务作业费用，由指定交割仓库根据实际发生的项目及劳务，按规定标准出具合法结算凭证，交货主核对后，由货主向指定交割仓库一次付清;

（二）仓储费按日收取。最后交割日以前（含当日）的仓储费用由卖方承担，最后交割日以后的仓储费用由买方承担。收费后，由指定交割仓库在标准仓单上注明仓储费付止日期。货主须在每月月底前到指定交割仓库办理付费手续，可以预付。

天然橡胶指定交割仓库的收费标准见附件九。

铜铝锌指定交割仓库的收费标准见附件十。

第十章 交割违约 第六十五条 具有下列行为之一的，构成交割违约:

（一）在规定交割期限内卖方未能如数交付标准仓单的;

（二）在规定交割期限内买方未能如数解付货款的;

（三）卖方交付的商品不符合规定标准的。

第六十六条 在计算买方交割违约合约数量时，违约部分应预留合约价值20%的违约金和赔偿金。

计算买、卖方交割违约合约数量的公式为: 卖方交割违约合约数量（手）= 应交标准仓单数量（手）-已交标准仓单数量（手）

买方交割违约合约数量（手）=（应交货款-已交货款）÷（1-20%）÷ 交割结算价÷ 交易单位

第六十七条 发生交割违约后，交易所于违约发生当日16:30以前通知违约方和相对应的守约方。

守约方需在下一交易日11:00以前将终止交割或继续交割的选择意向书面递交交易所。逾期未提交选择意向的，交易所按终止交割处理。

第六十八条 构成交割违约的，由违约方支付违约部分合约价值5%的违约金，同时按以下办法处理:

（一）卖方违约的，买方可作如下的一项选择

1.终止交割: 交易所退还买方货款;2.继续交割: 交易所在判定卖方违约的下一交易日发布标准仓单征购公告，并在七个交易日内组织征购。征购成功，交易所支付给买方标准仓单;征购失败，卖方支付给买方违约部分合约价值15%的赔偿金，交易所退还买方交割货款后终止交割。卖方承担因征购产生的一切经济损失和费用。

（二）买方违约的，卖方可作如下的一项选择

1、终止交割: 交易所退还卖方标准仓单;

2、继续交割: 交易所在判定买方违约的下一交易日发布标准仓单竞卖公告，并在七个交易日内组织竞卖。竞卖成功，交易所支付给卖方交割货款;竞卖失败，买方支付给卖方违约部分合约价值15%的赔偿金，交易所退还卖方标准仓单后终止交割。买方承担因竞卖产生的一切经济损失和费用。

终止交割后，交易所交割担保责任了结。

第六十九条 征购价格不高于交割结算价的125%，竞卖价格不低于交割结算价的75%。

第七十条 若买卖双方都违约的，交易所按终止交割处理，并对双方分别处以违约部分合约价值5%的罚款。

第七十一条 会员发生部分交割违约时，违约会员所接标准仓单或所得货款可用于违约处理。

第七十二条 会员在实物交割环节上蓄意违约，按《上海期货交易所违规处理办法》的有关规定处理。

第七十三条 发生违约行为的会员当事人及指定交割仓库有义务提供与违约行为相关的证据材料。会员拒不提供证据的，不影响对违约事实的认定。

第七十四条 货主与指定交割仓库就交收的商品检验结果发生争议时，一般通过双方会验的方式解决。也可提请交易所指定的质量检验机构复验，复验结果为解决争议的依据。

第十一章 附 则

第七十五条 新上市品种的交割规定由交易所另行发布。

第七十六条 有关即期合约交易、标准仓单交易的组织和实施办法另行制定。

第七十七条 违反本细则规定的，交易所按《上海期货交易所违规处理办法》的有关规定处理。

第七十八条 本细则的解释权属于上海期货交易所。

第七十九条 本细则自2008年1月28日起实施。

附件一：上海期货交易所阴极铜注册商标、包装标准及升贴水标准

附件二：LME注册、本所允许交割的阴极铜牌号清单 附件三：上海期货交易所铝锭注册商标、包装标准及升贴水标准

附件四：LME注册、本所允许交割的高级基础铝牌号清单

附件五：上海期货交易所锌注册商标、包装标准及升贴水标准

附件六：上海期货交易所允许交割的天然橡胶产地及升贴水标准

附件七：上海期货交易所指定的铜、铝、锌、天然橡胶质量检验机构

附件八：上海期货交易所指定交割仓库

附件九：天然橡胶指定交割仓库收费标准

附件十：铜铝锌指定交割仓库收费标准

附件十一：上海期货交易所期转现申请单

第五篇：b.上交所交易规则2

上海黄金交易所交易规则 第一章 总 则

第一条 为维护上海黄金交易所（以下简称交易所）的正常交易程序，保障交易各方的合法权益，根据《黄金交易所管理办法》和《上海黄金交易所章程》制定本规则。

第二条 交易所坚持公开、公平、公正的宗旨，按照价格优先、时间优先的原则，采取自由报价，撮合成交，集中清算，统一配送的交易方式，同时提供询价交易等作为辅助交易方式。

第二章 交易地点和交易时间

第三条 交易所交易地点为上海市中山东一路15号。

第四条 每周一至周五开市（国家法定节假日除外）

开市时间为 上午10:00--11:30；

下午13:30--15:00。

第三章 交易品种、质量与报价方式

第五条 交易品种为黄金、白银、铂。

第六条 黄金交易品种为标准牌号Au99.99、Au99.95、Au99.9、Au99.5四种和金币。

白银交易品种为标准牌号Ag99.99、Ag99.95两种。

铂交易品种另定。

第七条 黄金交易品种的标准重量为50克、100克、1千克、3千克和12.5千克的金条、金锭和法定金币。

白银交易品种的标准重量为15千克的银锭。

第八条 交易所交易的黄金为经交易所认证的可提供标准金锭企业生产的符合交易所金锭质量标准的黄金。

第九条 报价方式为人民币元∕克，人民币元以后保留两位小数。

第十条 交易的最小单位为千克，最小提货量为6千克。

第十一条 交易价格为上海交割地基准价。

第十二条 交易所按成交金额征收一定比例的手续费，目前暂定为万分之六。

仓储费、运保费由交易所代收代付。

交易所保留根据市场实际情况对以上费率进行调整的权利

第四章 交易方式

第十三条 会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。

现场交易是指会员在交易所指定的场所进行交易。

远程交易是指会员在自行选定的场所通过通讯网络进行交易。

第十四条 采用远程交易的会员可选择以专线或拨号入网等通讯方式接入交易系统。

第十五条 黄金市场的交易工具包括现货黄金交易以及远期黄金交易。

交易所对现货交易实行T+0的清算速度办理资金清算，会员到指定仓库提取黄金时间为填写黄金提货申请单后3个工作日内。远期黄金交易是指买卖双方在交易成交后T＋X日（X为远期黄金交易的合约期限值）办理清算与交割的交易。

交易所保留根据市场实际情况对交易工具及交易品种进行调整的权利。

第十六条 现货黄金交易前，买方会员必须在交易所指定的账户全额存入相应金额的人民币资金；卖方会员必须将需售出的黄金全部存放在交易所指定的黄金交割仓库。

远期黄金交易前，买方会员必须在交易所指定的账户按一定比例存入相应金额的人民币资金；卖方会员必须将需售出的黄金按一定比例存放在交易所指定的黄金交割仓库，或在交易所指定的账户按一定比例存入相应金额的人民币资金。上述资金与黄金比例按照《上海黄金交易所远期黄金交易管理办法》制定。

第十七条 对于未挂牌交易的非标准黄金，会员可通过交易系统进行询价交易。

第十八条 为防止非正常因素对交易价格的干扰，交易所有权根据交易的实际情况，确定不同上市品种价格涨跌最大幅度（涨、跌停板）及实施办法，必要时将根据理事会的决定暂停该品种的交易。

第五章 报价成交

第十九条 会员在黄金交易系统中通过报价窗口方式进行报价。

第二十条 会员报价按交易方向可分为买报价、卖报价、双向报价。

买报价是指会员买入黄金的报价。

卖报价是指会员卖出黄金的报价。

双向报价是指会员同时报出买入价和卖出价，其中买入价不得高于卖出价。

会员所报价格在本场交易时间内一直有效，直到该报价全部成交或被会员撤销。

第二十一条 交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。即：

当bp≥sp≥cp，则：最新成交价＝sp

bp≥cp≥sp，最新成交价＝cp

cp≥bp≥sp，最新成交价＝bp

当日首笔成交中前一成交价（cp）为昨日最后收盘价。

当一笔报价已部分成交，剩余部分继续参加当天交易的撮合排序。

第二十二条 每场交易开盘价为开盘后第一笔成交价，收盘价为最后五笔成交价的加权平均价。交易价格涨跌幅度以上一交易日收盘价为基准。

当日加权平均价是指某一交易品种当日成交总额除以当日交易总量的加权平均价。

第二十三条 会员报价后，该笔报价所对应的资金账户相应金额或黄金库存账户相应黄金即被冻结。第二十四条 报价尚未成交前，会员可以撤销原报价。

会员撤单指令只对原报价未成交部分有效，若该笔报价已全部成交，则该指令无效。

会员撤单后，该笔撤单所对应的报价冻结资金或黄金库存即被解冻。

第二十五条 会员报价成交后，即可打印成交单。

第二十六条 现货黄金交易中，会员（自营或代理）卖出黄金，其所得金额的90%可用于本交易日内的交易；会员买入黄金，其所得黄金只在当天清算完成之后，即第二个交易日方可用于交易，不得用于本交易日的交易。

第二十七条 若会员黄金库存账户中可用库存余额为正，则可通过交易系统打印黄金提货单。会员提货按照《上海黄金交易所黄金交割管理办法》的相关规定进行办理。

第六章 清算与交割

第二十八条 交易所实行集中、直接、净额的资金清算原则。

第二十九条 进行现货黄金交易前，买方会员（自营或代理）必须在交易所指定的账户全额存入相应金额的人民币资金；卖方会员（自营或代理）必须将需卖出的黄金全部存放在交易所指定的黄金交割仓库。第三十条 交易所对现货交易实行T+0的清算速度办理资金清算，即在交易日将资金从买方会员（自营或代理）保证金账户上扣除，将资金划入卖方会员（自营或代理）的保证金账户,下一个营业日,再划入卖出会员在清算行开立的（自营或代理）专用账户。

第三十一条 交易所实行“择库存入”、“择库取货”的交割原则，会员可自由选择交割仓库存入或提取黄金。

第三十二条 买卖双方成交当日收市后，由交易所为买卖双方进行货权转移。

第三十三条 买方会员（自营或代理）成交当日，交易所交易结束30分钟后即可在交易端填写黄金提货申请单，亦可根据需要择期填写黄金提货申请单或次日后进行卖出交易。择期填写黄金提货申请单时间为交易所工作时间任一时间段（交易所交易结束30分钟内暂停）。

第三十四条 会员到指定仓库提取黄金时间为填写黄金提货申请单日后3个工作日内（边远地区为填写黄金提货申请单日后5个工作日内），有效提取期限为填写黄金提货申请单日后第五个工作日止。第三十五条 会员按照《上海黄金交易所黄金交割管理办法》缴纳黄金仓储、运保费及其它相关费用。

第七章 信息统计

第三十六条 交易所及时、准确地发布当日市场行情及市场有关信息。

第三十七条 交易所发布的信息包括：

1、公共市场实时行情：包括指定交易品种的开盘价、最高价、最低价、最新价、收盘价、当日加权平均价、涨跌价位、涨跌幅、成交量及成交金额等。

2、最优报价分布图：显示每一交易品种买卖各3个最优价位。

3、实时行情走势图：显示市场最新成交价走势。

4、国际黄金市场行情：显示国际黄金市场相关行情。

5、黄金市场历史行情：显示黄金市场的历史行情统计信息

6、会员基础信息查询：显示交易所所有会员的基础信息。

7、市场公告及其他信息。

第三十八条 会员可以通过交易系统对自身的交易信息进行统计，包括：

1、历史行情统计：统计本会员的历史成交行情。

2、历史成交量统计：按交易工具、品种、买卖方向等统计本会员历史成交量。

3、当日报价统计：统计本会员的所有当日报价。

4、会员成交统计，包括：

（1）即时成交：统计本会员的即时成交记录

（2）历史成交：统计本会员的历史成交记录

5、会员资金查询：查询会员在交易所指定账户的资金余额及应计利息等相关信息。

6、会员黄金库存查询：查询会员在交易所指定仓库的黄金库存等相关信息。

上海黄金交易所交易规则 第八章 代理业务

第三十九条 代理业务是金融类和综合类会员接受客户委托代理客户进行交易的活动，其程序是：

（1）客户委托会员单位办理开户手续，双方根据代理章程签署代理交易协议书。

（2）交易所实行客户编码登记备案制度，客户开户时应由会员单位按交易所统一的编码规则进行编号，一户一码，专码专用，不得混码交易。

（3）每场交易由客户通过被委托会员下达交易指令。

（4）每笔交易完成后，会员单位将执行指令结果及时通知客户。

（5）办理财务及交割事宜。

第四十条 被委托代理的会员可参照交易所有关规定和比率向代理客户收取保证金和代理手续费，其中代理手续费最高上限不得超过千分之一点五。

第四十一条 个人黄金买卖业务通过金融类会员进行，并另行制定有关管理办法。

第四十二条 会员代理业务与自营业务的会计帐目必须严格分开。当自营业务与代理业务在某笔交易中同时发生时，必须优先代理业务。

第四十三条 被委托代理的会员不得将收取的客户保证金用于自身经营活动或充抵自身债务；不得允许他人擅自使用客户保证金或擅自用客户保证金为他人经营活动提供担保。

第四十四条 会员的自营业务、代理业务都必须通过交易所公开的竞价交易完成，自营与代理业务之间、代理业务相互之间以及会员之间的业务均不能相互私下对冲。

第四十五条 会员有责任如实向委托方提供本会员的资信和业务情况，并需向客户充分揭示交易的风险性，介绍交易行情及其他信息，对客户进行业务培训。

会员不得以任何形式向客户作获利保证。

第四十六条 会员及出市代表应按客户的要求在授权范围内代理交易，不得擅自变更指令，并为客户保守秘密。

第四十七条 会员对客户的代理交易负全部责任，代理客户与交易所不发生直接关系，但有向交易所反映代理业务中的问题和纠纷的权利。

第四十八条 交易所对会员开展的各项代理业务有检查和监督权，并另行制定有关管理办法。

第九章 异常情况处理

第四十九条 异常情况是指在交易中发生操纵市场并严重扭曲价格的行为或者不可抗力的突发事件以及中国人民银行规定的其它情形。

第五十条 在交易过程中，如果出现以下情形，交易所可以宣布进入异常情况，采取紧急措施化解风险：

（1）地震、水灾、火灾、战争、罢工等不可抗力或计算机故障等不可归责于交易所的原因导致交易无法正常进行；

（2）会员出现清算、交割危机；

（3）交易所业务规则中规定的其它情况。

出现前第（1）项异常情况时，交易所总经理可以采取调整开市收市时间、暂停交易的紧急措施；出现前款第（2）、（3）项异常情况时，理事会可以决定采取调整开市收市时间、暂停交易、调整涨跌停板幅度、限期平仓、强行平仓、限制出金等紧急措施。

第五十一条 交易所宣布进入异常情况并决定采取紧急措施前必须报告中国人民银行。

第五十二条 交易所宣布进入异常情况并决定暂停交易时，暂停交易的期限不得超过3个交易日，但经中国人民银行批准延长的除外。

第十章 罚 则

第五十三条 对违规会员和违规行为，交易所有权依据国家法律、法规、政策及市场交易规则等有关法规和政策采取相应的处罚措施。

第五十四条 本规则认定的会员违规行为包括：

1、违反黄金市场管理有关规定的；

2、故意破坏交易秩序、操纵市场行情的；

3、指派未获得交易员资格证书的人员从事黄金交易的；

4、违反资金清算和黄金交割有关规定，造成资金清算逾期到帐、黄金逾期交割的；

5、未按照交易所的规定缴纳会员费或交易手续费等费用的；

6、恶意破坏交易系统的；

7、交易所认定的其他违规行为。

第五十五条 会员有第五十四条所述行为的，交易所将视其情节轻重给予警告、通告处理及相应的经济处罚；情节特别严重的，给予其暂停或取消会员资格的处罚。

除警告、通告处理外，交易所应将对会员的处罚情况上报主管机关。

第五十六条 对会员发生第五十四条所述行为负有直接责任且情节严重的交易员，交易所有权给予暂停或取消交易员资格的处罚。

受到暂停交易员资格处罚的交易员必须经交易所再培训后方可上岗操作。

受到取消交易员资格处罚的交易员三年内不得再次申请交易员资格。

第十一章 附 则

第五十七条 本规则的解释权和修订权属交易所。

第五十八条 本规则自发布之日起施行。