中国互联网外资控制调查报告

第一篇：中国互联网外资控制调查报告

中国互联网外资控制调查报告

（目 录）

一、引言: 微软封杀五国MSN事件引发网络安全大讨论

二、中国互联网产业现状概述

三、外资控制我国互联网现状

四、外资类型与控制方式分析

五、外资控制我国互联网的特征

六、外资控制我国互联网的原因

七、外资控制我国互联网的影响

八、《中国外资背景互联网企业榜单》发布

九、编制说明

十、发布机构

十一、解决外资控制我国互联网的若干对策

十二、国外政府对付此类问题的对策参考

十三、对未来中国互联网产业的展望 中国互联网外资控制调查报告

摘 要：在过去的十余年里，外资纷至沓来渗入中国互联网产业，在为中国普及了互联网的同时，也逐步从资本与产业两大层面控制了中国互联网产业，并完成了在各个主流应用领域的战略布局。我国互联网产业的主流目前已被外资控制或主导，这是毋庸置疑的事实，其隐患是显而易见的。为此，本报告就当前我国互联网外资控制的现状、方式、特征，及其背后原因和带来的影响做了翔实的分析与解读，并为此给出了若干对策与建议。本报告具有相当的科学权威性与参考价值，是互联网从业人士、投资机构、专家学者与政府部门深度了解与研究中国互联网产业的重要素材。关键词：微软 外资 互联网 控制 调查 上市 融资 网络战争 信息安全 政治工具

一、引言: 微软封杀五国MSN事件引发网络安全大讨论近日,发生在大洋彼岸的一件原本不起眼的事件，却成了业界深思、专家担忧、媒体关注，乃至全国网民热议的话题，很是值得我们反省、深思与关注。

微软公司发言人证实自2009年5月20日起，由于美国政府对“敌对国”的贸易制裁的禁令，微软决定切断包括古巴、伊朗和朝鲜等在内的这五国的MSN即时通讯服务。这就意味着微软公司从服务器上切断了连接上述国家的MSN网络服务端口。5月30日，微软还表示，在美国政府禁令解除前，微软不会与制裁名单上的国家存在生意往来。

微软的这则公告在业界引起了轩然大波，并再次引发了人们对于互联网时代信息安全的担忧。该消息最早经外媒发布后，起先并未引起国内互联网人士与学者专家的关注。在5月24日，经本报告主编中国B2B研究中心研究员曹磊，公开发表题为《微软关闭五国Msn 是否也会关闭中国Windows?》(原文链接：http://b2b.toocle.com/detail--4597199.html)深度评论文章后，犹如一讨伐檄文，一石激起千层浪，短时间内吸引了包括新华网、中新网、人民网、《中国青年报》、《青年参考》、《东方早报》、《新京报》、《北京晚报》以及四大门户网站等近百家媒体的广泛报道后，在互联网“舆论阵地”上掀起了全国网民热议的浪潮，其中在腾讯科技上的一篇转载文章的网友评论就达到10000多条，形成了与美国、古巴等国的外媒遥相呼应之势，俨然成了当前全球网民热门的话题。这意味着，互联网商业巨头终于开始利用其垄断力量来为政治服务了，这在美国历史上绝非首次，也绝非最后一次。历史的惨痛教训告诉我们：落后与受制于人，就要处处挨打!无论何时，靠得住的只有自己。对此，本报告主编中国B2B研究中心研究员曹磊曾一针见血地指出，微软既然能够迫于美国政府的一纸禁令关闭上述五国MSN，那么会不会在某天通过其系统后门，关闭我国数亿Windows操作系统的客户端?在微软一手遮天早已垄断全球电脑操作系统的大背景下，微软会不会迫于某种政治压力故伎重演?如果没有替代品呢?那我们几乎所有联网的电脑会不会大面积瘫痪?这绝非杞人忧天，值得我们每位互联网从业者、新闻媒体和政府有关部门深思……

对此，国务院发展研究中心研究员、信息领域专家陈宝国表示，“微软为什么能够实现对这5个国家关闭服务?全世界有13台根服务器，10台在美国。只要根据所分配的用户IP地址信息，就可以轻而易举的实现。”“这次由微软关闭MSN服务，接下来是否让思科来关闭别国家的所有路由器?信息社会的架构建立在美国技术体系之上，全球的架构都不安全。” 中国工程院院士倪光南也认为：“如果信息服务不是自主可控的，这种服务的安全和服务本身也都是没有保障的，是受制于人的。”

二、中国互联网产业现状概述

近年来，在我国，随着互联网基础设施的完善、互联网用户爆炸性的增长、互联网应用的普及，使得中国的互联网市场取得了迅猛发展，互联网产业的发展速度带来了深远影响。据2009年初中国互联网信息中心在北京发布的《第23次中国互联网络发展状况统计报告》显示,截止2008年底,我国网民数量达到2.98亿，不仅超过了美国，而且跃居世界第一位，成为世界上网用户最多的一个国家。随着互联网的基础设施日益完善，我国互联网大国的规模已经初显。无疑，今后的网络，将是互联网和移动网络的天下。

在网民快速增长，规模急剧扩大的同时，互联网日益广泛渗透到经济社会生活的各个领域，在网络价值不断提升，在促进经济发展，改进政府管理，丰富人民群众生活等方面，体现出日益重要的作用，显现出独特的魅力和巨大的发展潜力。民生聚民心、民心聚力量。当今互联网俨然成了我国民心与民众力量最聚集的新阵地，而这样重要的阵地就如同军队与新闻媒体一样，就应该牢牢地掌控在我们的执政党和政府手里。对此，中国B2B研究中心研究员曹磊一针见血地指出：“互联网俨然已经成了传统媒体和军队同等重要的，我党执政的'三大利剑’”。而如何利用好这把利剑，则是门很深的学问，新的社会变化，对我党的执政理念与执政方式提出了新的课题与挑战，这也同样需要我们的党和政府与时俱进、创新执政工具。

作为进入信息社会的重要阵地，互联网直接关系到社会舆论、经济发展、文化冲击乃至国家稳定与安全。当前，互联网产业不仅是我国当前经济结构“升级与转型”的驱动力之一，更是我国一项战略产业，具有很强的民族性，需要通过自主创新与境内资本的扶持来积极发展的民族产业。近年来，我国互联网在快速发展的过程中，出现了一些新变化，值得我们高度重视。通过对中国互联网的深入观察与研究，中国B2B研究中心认为当前我国互联网发展运用呈现出以下七大亮点: 1.从应用领域看。我国互联网正从信息传播和娱乐消费为主，向商务领域、服务领域、传媒领域，乃至民生民情和政治生活等诸多领域延伸与深化。

2.从服务模式看。互联网正从提供信息服务，向提供平台服务延伸。网民不仅是信息提供者，也是创造者这大大丰富了网上内容，同时也对网民自律、道德诚信提出了更高要求。3.从新媒体上看。随着宽带发展和无线接入普及，基于互联网的新媒体形象不断出现，互联网正成为人们快速沟通与民情反馈的信息平台。互联网作为一种新媒体，它的影响正在日益扩大。

4.从农村网民来看。快速增长的农村网民成为新增网民的重要组成部分。2007年，我国农村网民数量达到了5262万户，农村网民规模增长率达到127.7%，远高于城镇网民38.2%的增长率，占到新增网民中的四成。

5.从电子政务来看。互联网在支持电子政务方面取得巨大的进展。目前，我国县级以上政府中96%的政府机构都建立了网站，电子政务正以改善公共服务为重点。在教育、医疗卫生、就业、社会保障、住房、三农等人民群众最关心问题上，提供便捷的基本公共服务。

6.从网络文化来看。网络文化达到了空前的繁荣。这就要求我们关注广大网民需求的新变化，自觉坚持用高格调的文化占领我们的新舆论阵地，要大力推进网络诚信建设，从而更为有效地把握网络生态文化建设和社会经济发展之间的关系。

7.产业应用来看：从制造、运营，包括内容和运用，互联网自身发展已经形成一个强大的产业链，究其目前的应用和盈利模式，中国B2B研究中心认为大致可分为如下八大类：

三、外资控制我国互联网现状

在过去的十余年里，外资纷至沓来进入中国互联网产业，在为中国普及了互联网的同时，也逐步从资本层面控制了中国互联网产业的各个领域。而如今，外资控制的范围显然已经不再局限在国内大型互联网企业，而是全面投向有一定市场地位和影响力的成长性网站。外资介入的领域，从WEB1.0的门户网站、搜索引擎、电子商务到WEB2.0的博客、论坛，国内所有的网络模式几无幸免。

据中国国务院研究发展中心近年发表的一份研究报告指出，在中国已开放的产业中，每个产业中，排名前5位的企业几乎都由外资控制;在中国28个主要产业中，外资在21个产业中拥有多数资产控制权。这其中也包括新兴的互联网产业。无论是微软、Google、雅虎、亚马逊、eBay这些互联网“产业巨头”，还是诸如日本软银这样的“资本巨头”，这些境外互联网巨头长期以来就四处在中国四处觅食，并进一步扩大地盘，他们的前瞻意识与紧迫意识在加强。在过去的十余年，外资纷至沓来到中国掘金，在为中国普及了互联网的同时，但也从资本层面控制了整个中国的互联网的各领域。对于未来的十年，我们不免心存忧虑，我们不得不正视一个现实：即当前几乎整个中国互联网产业，基本上都是外资控制的，中华民族互联网产业与民族资本很有可能被淘汰出局。这是一个不得不正视的严峻的现实。这绝非危言耸听的盛世危言。除了早期的一批网站几乎都是国外VC投资的以外，近年来国外VC与产业资本进入中国的步伐也在加快。互联网作为中国的新兴战略性产业，若长期受外资控制，这将意味着什么?相比于国外资本的睿智、前瞻，我们中国本土资本却缘何久久“集体失语”?我们通过本报告里的《中国外资背景互联网企业榜单》，不难看出当前外国资本“圈地运动”下的“中国互联网版图”，在看似一片繁荣的景象之下，社会、经济、文化、舆论、商务等各领域将会是如何危机四伏? 国内互联网企业已经历了三波上市潮，但除了仅有的在深圳上市的B2B电子商务服务商网盛生意宝(股票代码：002095)外，无一例外都是在境外上市。截止目前，在纳斯达克上市的中国互联网企业有14家，总市值超过150亿美元。中国互联网产业受境外资本左右在互联网业内早已是一个心照不宣的事实。虽然国家也有相关的政策，如《互联网信息服务管理办法》对外资也有规定。但实际上，外资通过对公司结构进行复杂而巧妙的设计，就可以绕开国内有关法律法规及政策的障碍，这样既能保证在实际上控制国内互联网，又能避开我国法律及政策的有效监管，可谓一石二鸟。在形式上“符合”法律法规要求的中国互联网产业，实质上“国内根基”相当薄弱，国内所能主导的力量十分脆弱。境外资本通过多种途径直接、间接或变相操控中国互联网产业已成为一个国内熟视无睹的严酷事实，而境外资本在这方面的运作却日益驾轻就熟。中国庞大的互联网产业正坐在外资铺设的火药桶上，而点燃火药桶的导火索却捏在境外资本手里。

值得警惕的是：我国互联网产业的主流目前已被外资控制或主导，其潜在隐患是显而易见的。对此，中国B2B研究中心一针见血地指出，互联网产业安全、健康发展已是我国国家信息化战略的重要组成部分，如果互联网产业的主流由外资控制，其影响力不亚于一个国家的军队由外国势力操纵，引发的种种潜在后果将十分严重。

四、外资类型与控制方式分析

（一）外资类型

随着中国互联网大市场的诱惑，引得来海外网络巨头纷至沓来。根据投资目的的不同，外资可以划分为两类，一类是产业资本，一类是财务资本(也叫金融资本或风险投资)，其具体区别，我们中国B2B研究中心认为如下：然而与上述两类境外资本相比之下，中国B2B研究中心调研后发现：目前，我国目前民族产业资本与财务资本、投资互联网的总额与占总量比例都还非常低，导致科技成果转化率不足20%，较低的科技成果转化率大大影响了“中国创造”的竞争力，进而影响了我国自主创新战略目的的实现。

（二）控制方式

就目前而言，中国B2B研究中心认为目前中国的互联网被外资控制的大致有三种形式：

五、外资控制我国互联网的特征

纵观当前我国互联网，经长时间考察与研究后，我们认为外资控制互联网已初步具备以下特征：

(1)外资“先入为主”，控制比例高。鉴于民族资本的缺失、相关法律法规的缺失、监管的跨部门化及监管过于宽松等因素，也不可避免造就了外资“先入为主”的普遍现象，在资本比例层面对我国互联网的控股比例过高，造成本土互联网企业控制权的被迫丧失。

(2)外资“圈地运动”，控制面广。这其中，仅在中国做了16年创投的美国IDG，在华就投资了110多个高科技、新经济项目，涉及领域主要有软件、网络、电信和互联网，其中30家企业是各自细分领域的行业领导者，包括当当网、金蝶软件、携程网、亚信等国内一流企业。外资在我国互联网这片“尚未开垦的处女地上”上大肆进行了一番 “圈地运动”，其控制面不可谓不广。

(3)外资“上下通吃”，控制产业链强。以最具备商业应用价值的电子商务来讲，无论是从B2B(企业对企业)、B2C(企业对个人)、C2C(个人与个人)，还是从涉及国民经济、企业到个人社会生活的各个分支应用领域，均有外资高强度参与，并打通了产业链，形成了实际的全程控制。

(5)外资“前后紧逼”，控制速度加快。随着以互联网为代表的新经济的崛起，以及传统产业领域高回报率项目的逐年减少，外资越发越重视对发展中国家“新经济”产业的投资，无论投资金额、投资项目、投资领域都在逐年加大，与互联网发展前期相比，控制速度在不断加快，已初步完成了战略性“预埋布局”。

六、外资控制我国互联网的原因

对于，国内互联网企业为何都选择境外上市?国内很多网民和股民大多很不理解，感觉中国互联网企业与自己似乎近在咫尺却又遥不可及。而对于希望投资国内互联网企业的1亿多中国股民来说，这种隔阂显得尤为明显。而这一现象的背后，显然有其深层次的多方面原因的：

首先，中国目前的资本市场环境不更有利于网络公司的IPO。具体有以下四点原因：(1)外国企业目前还不能在境内发行股票;(2)国内股票限售期比较长;(3)国内股票发行定价不够灵活;(4)美国资本市场更吸引人。

其次，国外资本的意志操控了我国互联网企业到境外上市。中国互联网企业以前之所以选择境外上市，其实并非出于创办人的本意，而是源于境外资本的幕后力量。中国互联网产业受境外资本左右，在互联网业内早已是一个心照不宣的事实。实际上境外资本通过多种途径直接、间接或变相操控中国互联网产业，已成为一个严峻的事实。而境外的资本市场环境更有利于外国网络公司与VC的套现，境外资本熟悉境外市场的规则，在这方面的运作也是日益驾轻就熟，所以他们也会要求被投资企业成熟之后在境外上市。

再次，中国目前的国内电信增值业务政策的制约。虽然我国依据WTO承诺条款将对外资逐步放开电信增值领域，在增值电信业务领域，在加入WTO后两年内，地理区域限制予以取消，且股权比率最高可达50%。但实际中，外资经营电信增值业务(包括ICP业务)仍受到一定的限制。很多网站，其大股东是境外创投，故至今还未取得ICP牌照，这是阻碍该公司境内上市的一大政策障碍。

最后，中国的产业政策更倾向于外国公司与资本的投资与发展。中国当前的互联网新经济的产业扶持政策，尤其是地方政府存在严重的“崇洋媚外”和“抓大放小”的不良倾向。不少地方政府为应对金融危机设立累计近亿元的“电子商务专项扶持基金”，也绝大部分落入其囊中，而我们自己的民族互联网企业却难以得到应有的“国民待遇”。诸如此类的政策，某种程度上，不仅遏制了大量民间产业资本与金融资本投资互联网新经济的积极性，而且大大助长了外国公司与资本的在华互联网渗透、膨胀乃至控制。

七、外资控制我国互联网的影响

不可否认，境外资本大量进军中国，在我国互联网产业发展早期起了相当的助推与催化作用，加速了刚学会走路尚步履蹒跚的中国互联网的萌芽、成熟与发展壮大，客观上也推进了其市场化、普及化与国际化的进程。

然而，资本的本性是逐利，追求高额的投资回报，甚至间接达到垄断行业市场的企图。外资正是看中了不成熟的我国互联网庞大的潜在用户与市场规模，才竞相来到不成熟的中国市场。对于资本这东西，我们中国B2B研究中心认为有三点是值得商榷的：第一、互联网领域被外资控制的话，风险有多大?第二，被控制主流企业的资本特色，还有无转变的可能?第三、在政策市场环境越来越开放下，资本因素是否起了越来越大的作用? 为此，中国社科院新闻与传播研究所张西明副研究员向我们指出，我国互联网产业将迎来外资的全线竞逐。尽管目前冲击高潮还没出现，但需要提醒的是，已经有不少实力雄厚的国外资本通过参股中国公司的方式埋伏在产业中。他们要求与国内企业平起平坐，甚至“强龙压过地头蛇”，竞争的惨烈可以预见。

而这次“微软关闭5国MSN事件”就是给中国3亿网民的一个很好的“警示录”。

当前，互联网正改变着世界，引领着世界变革，塑造着新的政治、经济、文化、社会和军事形态，铸造着新的生活方式、社会结构和权力关系，酝酿着新的文明冲突和国际政治关系。互联网作为经济社会发展的战略制高点，同样充斥着观念冲突、利益矛盾甚至战争。通过破译互联网改变世界的密码，一场场发生在互联网上的控制战、意识形态战、文化战、民意战、军事战、反恐战、情报战、数据战、媒体战、金融战、争霸战、公关战等真实战争正悄无声息地打响。美国，尤其在“网络总统”奥巴马上台后，试图控制全球互联网、图谋发动网络战争、推行网络霸权的更加暴露无遗。西方国家以及日本的大型企业向来具有很强的民族性与政治倾向性传统。微软不单单是一家跨国公司，更是工具——人类联络的工具、人类操作电脑的必备工具、某些政治势力角逐的工具。就如同商船在战时会被征用一样，微软这样的公司也有可能被征用。而美国的微软、思科、英特尔、谷歌等互联网大鳄则扮演了觊觎中国互联网与信息安全未来的“先遣商队”。(如“谷歌地球”提供的卫星图像清晰度的分辨率达到0.6米至1米，频频充当西方国家的“新型间谍”。)无疑，一场不可避免的网络超限战正在酝酿发生，中西方之间的“网络战争”将来不可避免。

过去我们普遍认为的“互联网是没有国界” 的观点存在一定解读误区。中国B2B研究中心的研究员曹磊指出，从互联网内容分享上这话没有错，但从互联网的地域化应用及意识形态上，上述观点则是行不通的。而微软迫于美国政府的压力，关闭了上述与美国政府关系紧张的五国的MSN软件服务，而这五国其中包括了两个社会主义国家。这恰恰说明了互联网无形存在的“国界”与“歧视”，互联网也具备浓厚的“意识形态”特征。意识形态的偏见，都可能延伸到网络之上为美国政治服务，成为美国遏制其他国家的又一个“大棒”和政治工具。

当今时代，国家信息关乎国家安全，企业信息关乎企业安全，个人信息关乎个人安全。为了保障信息安全，我们必须采用自主可控的互联网平台及其相关软件、设备，中国的互联网与信息化必须依靠自主创新。值得注意的是，今年来，美欧等西方国家一边大肆施放“中国网络威胁论”的烟幕弹，一边加紧在中国互联网上“攻城略地”，国外报章甚至认为，中国和西方世界之巅的“网络战争”已经打响……互联网俨然已成经济社会发展的制高点，是社会变革的工具，是国家竞争的战略高地，也是改变世界的战略高地，主宰着未来世界的变迁。未来，谁控制互联网，谁就控制世界。然而，当下国际互联网大鳄们正深入中国腹地、攻城略地，而“•微软关闭五国MSN事件”绝非偶然，是被称之为“网络总统”的奥巴马一次对全球互联网控制力与敌对国家的一次“牛刀小试”。而我们中国会不会重蹈覆辙?对于接下来的自卫反击战，我们是否已经做好战斗的准备?以史为鉴，我们认为，中国的互联网产业一定要走依靠独立自主为主、坚持走自主创新的发展道路，大力扶持发展我们的民族互联网企业，拥有我们中国人的“微软”!综上述，本报告主编中国B2B研究中心研究员曹磊认为外资控制我国互联将网带来如下影响，有待引起国家有关部门进一步重视：(1)外资全盘控制，对我国互联网产业本身存在巨大经济风险;(2)外资依存度过高，对国家信息化战略安全运行造成重大危害;(3)外资控制面过广，对我新媒体舆论导向产生的一定消极导向;(4)外资控制比例过高，对我国资本市场与金融领域弊害重大;(5)外资控制程度过深，对国民经济带来“潜在隐患”。

而本次中国B2B研究中心独家研究编制的《中国互联网外资控制调查报告》，不仅是对互联网进入中国15年来，首份涉及外资背景互联网企业的一次系统研究总结，也是迄今为止外资进入中国互联网产业的首次较为翔实、全面、客观的调查。

八、《中国外资背景互联网企业榜单》

九、编制说明

1.编制目的：通过对中国互联网产业的长期研究，国内B2B研究与传播机构中国B2B研究中心，特编制并公开发布此份报告和榜单，以从另一视点反映中国互联网市场的现状、趋势、拐点和规律，及厂商的发展现状，供业界人士、专家学者、新闻媒体和政府部门学习与决策参考。

2.编选说明：鉴于客观条件限制，入选本次榜单的78家互联网企业仅为各自所在细分领域的代表性企业;从数量上来讲，上述互联网仅仅是为外资渗透、控制中国互联网产业的一个“缩影”，欠缺之处，欢迎关心中国互联网发展的各界人士补充、指正。

3.研究定义：“中国外资背景互联网企业”，中国B2B研究中心在此榜单里定义为：由中国公民在中国境内创办的接受过境外资本投资(含参股或控股)的互联网类企业。

5.免责声明：由于未上市互联网公司未披露财务状况，其外资是否介入情况尚无法详知，掌握的信息难免有所遗漏，加之企业可能存在的股权变更之情况，因此，本榜单定有不少疏漏之处，待下版予以完善，敬请谅解。此外，本榜单不构成投资建议，由此带来的投资风险请慎重。

十、发布机构

1.机构简介：中国B2B研究中心，是我国最早创办、也是目前唯一家以研究与传播电子商务为己任的机构。2007年初，由近1000家行业网站组成的“行业网站联盟”这一我国最大的B2B合作联盟发起创办，因此，我们有着得天独厚的B2B领域研究资源与传播优势。经过两年多的发展与积累，目前，已发展成为电子商务领域的专业、权威研究机构和新兴互联网传播平台。

2.运作理念：本着“互联互通、共建共享”的开放、交流、互动、多赢的理念，通过翔实准确的数据、严谨独到的分析研究，揭示电子商务市场的发展变化趋势，为B2B中小企业的战略规划与市场策略提供实用操作建议与指导。除每月初发布一系列中小企业用户(生意人)颇为关注的《生意人搜索榜》调查报告外，每值岁末年初，研究中心还发布一系列行业内颇具“意见领袖”观点的点评、榜单、数据、咨询和报告，与关注中国互联网产业的用户与人士分享。

3.历史使命：从诞生一刻起，中国B2B研究中心就被赋予了责无旁贷的历史使命。本着“传播与引导、研究与创新”的发展理念，致力于打造：“行业权威、国内第一、全球领先”的电子商务研究与传播平台，努力为我国乃至全球电子商务的创新与发展添砖加瓦，共同营造中国电子商务健康、持续、稳定发展的良好大环境。

十一、解决外资控制我国互联网的若干对策

(一)加强宏观监管：加大对外资投资我国互联网重要领域监控

过度市场化、外资控股比例过高、监管欠规范化以及过度照抄照搬国外模式、缺乏自主创新，仍是当前我国互联网产业发展的显著特征。中国B2B研究中心建议，政府应在中国互联网下一阶段发展中加大监管和引导力度。在互联网的行业管理上，要有一些明确的、细则性的规范，完善互联网新经济相关的涉外投资融资的法律法规体系和监管力度，对涉及我国国民经济安全运行、涉及社会新闻舆论导向、涉及国家信息化安全等利害的重大并购、投资要严格把关、加强审批、加强监控。

而目前，尚存在以下四方面监管落后的现状：第一，监管和引导力度欠缺，是当前我国互联网产业发展的显著特征。第二，境外VC与互联网企业合谋规避，是我国互联网政策监管执行乏力的外在原因。第三，处理好调控与稳定的关系，是今后我国互联网产业发展政策的调整原则。第四，完善法制建设与加强执法力度，是我国互联网产业持续发展的根本保障。

(二)完善融资体系：鼓励各项境内资本参与投资互联网产业 互联网产业具有典型的轻资产、无污染、资源消耗极少的特征，且普遍具有较强的自主创新能力。我国互联网行业正逐步进入快速发展的阶段，所以，优质互联网企业将是我国创业板市场重点服务的对象之一。很多互联网企业都具有非常创新的商业模式和良好的盈利前景。但调研中，我们发现这些互联网企业的共同特点——目前我国互联网企业在境内上市存在的一些共同障碍。为此，中国B2B研究中心建议有关部门是否能采取以下政策措施，既来缓解互联网企业在境内上市存在的矛盾，又能拓展各项境内民族金融资本、产业资本和民间资本，来参与投资互联网产业的渠道? 具体可从以下三方面着手：第一，尽快出台外国企业在境内上市的相关细则。第二、对互联网企业的发行审核应重点关注其发展前景。第三、发行定价应更为灵活，逐步趋向市场化。第四，前期适度降低“创业板”准入门槛，完善互联网企业境内融资市场。

(三)鼓励自主创新：走有中国特色的民族互联网产业发展道路

作为新经济，互联网产业更应具备自主创新精神。而如今，国内很多网站纷纷模仿成熟“美国模式”，但往往却只学到了皮毛，骨子里的间架结构相去甚远，原因是照猫画虎，刻舟求剑，死搬硬套，与中国国情偏离尚未从美国网站的所谓模式脱胎出来。自主开发的能力非常弱，缺乏核心竞争力，自主创新意识与能力也尚有待提高。国内创业者缺乏的并不是创新能力，而是创业资本，而国内金融系统的缺陷，就在于恰恰不能给予创业者以资金支持，使得这种创新并非真正意义上的“自主创新”，其创新的成果与创新的价值绝大部分为境外投资者占据，而境内投资者却落得无从分享的尴尬局面。

按常理来说，我国目前的互联网上市公司和一大批有上市潜力的新兴互联网公司，无疑是互联网产业经济运行体中最具自主创新精神、最具核心竞争力的群体，也是与我国当前社会舆论导向、公众价值取向、实现资源优化配置、新技术新模式应用以及与国民经济传统制造业、流通领域最最息息相关的新经济企业。对此，我们认为，提高这些互联网公司的平台价值、提高自主创新的能力、加强我国境内资本在这些最核心公司中的控股权，是提高我国互联网产业中“龙头企业”的自身话语权、决策权，提高上市公司质量、强化国际竞争优势，实现可持续发展的必然要求;也是夯实我国互联网新经济产业的市场基础，促进互联网健康稳定发展根本;也是增强境内资本市场化吸引力与活力，充分发挥资本市场资源优化配置功能的关键。这样的互联网，才既有利于老百姓生活水平的提高、和谐社会的建立、又真正有利于自主创新能力的增强。总之，一个强大的国家要有一流的自主创新能力和新经济推动力。

十二、国外政府对付此类问题的对策参考

对于互联网被“外来者统治”的忧虑，中国B2B研究中心在调研中发现不仅仅是我国这样的发展中国家独有的问题，在西方发达国家也是一个日益被引起高度重视的问题。(一)法国：以政府的名义向互联网“入侵者”明确宣战 这也是最典型的一个实例。在2005年8月底，法国总统希拉克高调宣布，为了应对全球网络巨擘google和雅虎等美国网络新势力的垄断，法国政府将加快步伐资助包括本国公司在内的欧洲高科技公司，创建属于法国自己的互联网搜索引擎。法国当局为了支持这项产业革新，不惜投入20亿欧元(约合24亿美元)的巨额资金，参与者包括法国本土家电巨头汤姆逊和德国电信在内的多家欧洲知名企业。“我们正在加入一场尖端高新技术的全球竞争。”72岁的希拉克在兰斯发表了斗志昂扬的动员讲话，他更是以一句“在法国，在欧洲，我们的力量正危在旦夕”感染了全场。当一个领域引起国家总统的身体力行，显示网络竞争已经到了无以附加的层面。(二)俄国、美国：用法律限制外国人投资互联网产业 俄罗斯政府已经起草了新的限制外国人投资法律草案。俄政府撤回了原有的限制草案，并新增了一些产业。现在，这项草案已从限制外国人投资战略性产业，扩展到了渔业、电台、电视台和互联网运营商等领域。应该说，俄罗斯政府的这项决定也是来自于近20年发展的经验和教训。前赞同普京总统上台后，收紧了对外开放口子，加强了与国计民生相关产业的控制，明确规定了不许外资企业染指的行业和产业。将国家认定的战略性产业和新兴重要产业牢牢地控制在了政府的手中。

俄罗斯出台的限制外国人投资法案，无疑对我们也是一种启示，那就是不论任何时候、任何情况下，在对外开放时都要睁大眼睛，都要牢牢掌握主动权。实际上，俄罗斯这样做也是仿效美国。2007年3月，美国众议院一致通过了加强国家对外国投资监督的法案，严格对外国投资商的立法限制。美国政府下属的外资并购审查机构——美国外国投资委员会出台的一项新举措规定：一旦外资收购交易被裁定危及美国国家安全，就将对相关外国企业处以高达数千万美元的罚款。当中国的IT设备厂商华为公司与美国投资公司贝恩资本共同斥资22亿美元收购美国3Com公司时，就遭到美国海外投资委员会的反对，而其理由竟是出于“国家安全方面的顾虑”。

(三)各国政府都将发展民族新经济作为资本市场的重要功能之一

发达国家与我国情况相去甚远。以美国为例，美国服务业就业比重在2000年就达到了78%。之后，通过向境外转移重污染企业，现在其服务业的就业比重已经占到85%以上。反映到资本上场上也一样，近年来，美国股市是以从事服务业的上市公司为主导的市场。这从近几年中国赴美上市企业的行业分布可略见一斑。一大批充满生机的新经济模式企业，如百度、携程、如家、新东方、盛大网络、分众传媒等纷纷赴美上市，反映出美国市场对新模式企业的高度认同和支持。

不仅美国这类发达资本市场对新经济模式的企业支持力度大，即使印度这样的发展中国家市场，也充分发挥了调整经济结构，优化资源配置的功能，将发展以现代服务业为主的新经济作为重点。众所周知，近几年来，国际舆论把中国称为“世界的工厂”，而把印度称为“世界的办公室”。这反映了中印两国经济结构的差别。根据世界银行统计，2000年，中国的GDP中，农业占16%，工业占49%，服务业占34%;而在印度的GDP中，农业占27%，工业占27%，服务业占46%。印度的一些服务行业已有较高的水平，尤其在发展信息产业特别是软件方面取得了举世瞩目的成就。

印度政府一直非常支持从事新经济模式的公司上市，印度股市近几年持续活跃，很大程度上就得益于其新模式上市公司占比日益增大。印度市场在2001年下半年SENSEX指数触底2600点后回升，开始了长达六年的牛市之旅。至2008年年初，创出了21000点的历史高点，最大涨幅708%。尽管印度市场也出现了大幅波动的情形，但其呈现出了“长牛短熊”的特征，这除了得益于宏观经济稳步发展外，和上市公司行业结构日趋合理密不可分。与中国争夺“世界工厂“不同，印度市场重点培育了以软件为核心的第三产业，以及金融服务业，并以此为龙头，拉动GDP连续多年高速增长。面对当今国际互联网产业与投资发展的新趋势，面对经济一体化的冲击与互联网全球化的大趋势，现在我们也应该考虑尽快出台类似的适度保护法案，以保护中国战略性与新兴产业的安全，也保护中国民生舆论新阵地的安全。

十三、对未来中国互联网产业的展望

我们看到：外资在传统制造业的并购，国家有关部门和很多媒体都关注了，因为它会影响民族产业发展和经济安全。但民族互联网企业，现在基本上被外资控制了。而实际上，互联网产业，对国民经济的战略地位，决不亚于传统产业，它的作用，远远高于许多传统产业，因为它是“信息高速公路”和战略产业。2008北京奥运会的开幕式总共用了几十项高新技术，涉及多个领域，除通讯系统是引进技术外，其他核心技术全部是拥有自主知识产权的创新技术。这是我国在高新技术与信息产业坚持自主创新所取得的成就的一个“缩影”。我们相信：我国未来5-10年的互联网产业，一定属于中华民族互联网的十年。届时，我们国家有很多真正拥有自主知识产权、自有品牌、自有控股与控制权的创新型世界级互联网公司。在此，我们提出这样一个理想和愿景：希望更多的优秀互联网企业在中国上市，由国内资本控制。我们的目标是：第一，中国互联网企业，由国内资本控制;第二，大量的互联网企业，可以在国内上市。如果这个愿景得以实现，那么中国互联网产业的发展一定是健康、安全的。近年来我国金融证券业的改革步伐很大，2009就是中国资本市场历史性的一年。今后，“中国创业板”会出现许多处于起步期的网络企业，5-10年后的互联网产业，应该是由中华民族资本控制的，并在中国资本市场形成一个强有力的“新经济板块”。我们希望：看到未来几年里，由中华民族产业资本能够主导本国的互联网产业，在新经济领域领形成本国的生力军，成为主导互联网产业形态的主导力量。中国互联网产业已经迎来了新一轮的高速发展期,面临着前所未有的发展机遇。在新的阶段走有中国特色的自主创新型道路，本土互联网企业将走向前台,成为主导互联网产业的重要力量,“中国人自己的未来，中国人自己来把握”将成为互联网产业发展的最主流趋势之一。(完)(注：各相关媒体、研究机构与政府部门如欲了解更翔实信息或深度访谈，请与中国B2B研究中心联系咨询，联系人：曹磊，联系电话：0571-88228186，E-mail:B2B@netsun.com。)发布机构：中国B2B研究中心 主编：中国B2B研究中心研究员曹磊 查阅网址：B2B.toocle.com

第二篇：应重视外资对中国互联网企业的控制

应重视外资对中国互联网企业的控制最近，淘宝网马云围绕支付宝的控制与其外资股东雅虎杨致远和软银孙正义的争斗，充分暴露了中国互联网企业被外资控制的危险，对此，我们应该进行客观的分析与评估。中国互联网企业海外上市的四次浪潮

我国的互联网经过近20年的发展，海外融资经过了四次浪潮，第一次浪潮是在2000年前后。从1995年张树新创建瀛海威网络科教馆，1996年张朝阳创立爱特信（ITC）拉开中国互联网的序幕，到丁磊创办网易，邵亦波创办易趣、沈南鹏创办携程、陈一舟创办Chinaren、张永青创办e国、唐越创办e龙，互联网在中国开始发展。1999年，中华网在纳斯达克上市，2000年新浪、网易、搜狐纳斯达克挂牌交易，掀起了我国互联网的第一股热潮。

第二次浪潮在2004年左右。中国互联网经历2001—2002年的发展低谷，从2003年短信业务出现，到2004年灵通、盛大、腾讯、空中网、前程无忧、金融界、e龙、九城数码，2005年华友世纪、百度、分众传媒先后登陆纳斯达克，出现中国互联网发展的第二次高峰。经过第一次概念泡沫的破灭，互联网企业运作具有了广告、增值服务、网络游戏以及B2B、B2C、C2C等具体的商业盈利模式。

第三次浪潮是2007年。新华财经、金山软件、巨人和阿里巴巴这些根植于中国经济快速增长大环境下成长的中国互联网企业，陆续海外上市。截至2007年底已近40家中国企业在纳斯达克、纽约证券交易所、香港联交所上市，只有网盛一家互联网企业在国内深交所上市。

第四次浪潮是最近两年。全球金融海啸冲击下，国际资本越来越偏爱中国互联网信息服务业企业。根据对纳斯达克首发企业的统计，2010年71家企业中有1/3来自中国大陆，而且此比例在今后几年仍然会不断扩大，其中又以互联网信息服务企业为主。

中国互联网企业具有以下特点：一是离岸设立、注册海外；二是业务主要在国内；三是合约安排、间接控制；四是资本推动、海外上市。中国的互联网公司以上四个特点决定了它

具有特殊的组织结构。具体讲就是在结构上分为海外和国内两个部分；在所有权关系上存在所有（所属）与合约两种关系。海外部分就是在海外设立，注册海外的控股公司或控股公司的子公司；国内部分又分为控股公司或其子公司在国内设立的全资子公司或合资公司和不具有所有关系的合约公司。海外部分及国内部分具有所属关系的子公司或子公司的附属公司属于外资企业的范畴；合约公司是由中国公民依据中国的法律合法注册成立的中国公司，与海外部分不是所属关系而是合约关系的部分属于我国的互联网企业的范畴。组织结构上的两个部分和内部存在的两种关系决定了中国互联网企业的特殊性。

高度重视外资控制我国互联网企业的现实

互联网产业是具有特殊性质的高科技信息产业，是当前信息传播的主渠道之一。随着改革开放的深入和经济的快速发展，我国对待外资政策逐步趋于成熟。在传统产业领域由“凯雷并购徐工”事件引发的外资对我国传统产业控制的安全问题也引起国家的重视。资本与互联网的结合会对社会形成强大的控制力，作为特殊产业的互联网一旦被外资控制，其后果可能更严重，但互联网产业外资控制问题，目前还没有引起足够的重视。

外资对我国互联网企业的控制可以从两个层面上理解：一是法定控制或资本控制，即国际资本通过资本投入以合法的程序获得对中国互联网企业的控制权；二是实际业务控制，即通过合约安排或其他方式获取对中国互联网企业的实际业务和发展的控制权。无论是直接法定控制还是间接法定控制我国的互联网企业的业务，其实质是实现对国内互联网业务、互联网技术和发展的控制，是对国内互联网产业的控制。因此，我们更加关注的是控制的实质，也就是对我国互联网业务的控制。

1.外资对我国互联网信息服务业的控制方式。对企业的控制权可以通过法定和实际业务控制两种方式获得。法定控制就是通过法定的程序，比如，通过法定股权比例获得企业经营、决策的法定控制权及企业收益的获取权。实际业务控制属于具体业务操作层面的控制。通过合同或协议安排获取企业实际业务的经营决策权，转移或抽取企业经营的收益权。国际资本对中国互联网企业的控制主要是法定控制，通过资本投入或并购获得中国互联网企业的股权，获取控制权。中国互联网企业普遍离岸设立、注册海外，法律属性上属于外资，在我国当前

法律法规体系下失去了法定控制我国互联网信息服务业的可能性，进而国际资本也不可能直接控制我国的互联网企业的业务。由于中国互联网企业的主要业务在国内，根植于国内的特点决定了它必须控制国内的业务，所以，中国互联网企业对国内互联网业务的控制主要是通过控制通过合约安排间接对我国互联网企业的业务获得实质性控制。而国际资本只可能通过控制中国互联网企业来控制中国境内的互联网业务。所以，外资（包括海外注册的资本和国际资本）对我国互联网信息服务业的控制只能是通过合约安排间接控制。

2.外资控制我国互联网信息服务业的途径。为了便于分析，在这里我们将国际资本和海外资本通称为外资，集中体现为离岸设立的互联网企业；外资对我国互联网业务的控制可以理解转化为离岸互联网企业对国内互联网业务的控制。中国互联网企业为了有效控制国内业务，通常的做法是：第一步在中国境内寻找合适的中国公民作为代理人，一般是本公司拥有中国公民身份管理层和雇员或公司管理层的直系亲属；第二步给代理人提供无息贷款，由离岸公司或公司的子公司给合意代理人提供无息贷款；第三步由合意代理人按我国法律规定，以获得的公司贷款为资本在中国注册成立中国的公司，获得经营互联网业务的执照和各种批文，具备在国内经营电信增值业务的合法资质；第四步公司或其子公司与注册成立的中国公司（对离岸公司只是可变利益实体）及代理人签订一系列合约安排，将代理人对注册的中国公司的合法控制权转移到公司或其子公司。代理人在中国成立的中国公司成为公司的可变利益实体（VariableInterestEntityVIE）或附属实体，公司获得实际控制权和收益权。

3.外资控制我国互联网信息服务业的主要协议（合约）。为了获得对可变利益实体（VIE）的实际控制权，公司的子公司或子公司的附属公司与VIE及其注册股东签订一系列合约，主要有以下几种。

（1）贷款协议。贷款协议规定：以零利率给代理人（合约股东）提供贷款；合约股东得到贷款后只能用来设立可变利益实体或对可变利益实体注资。为了保证合约股东履行约定的责任，要求合约股东将其对可变利益实体的股东权益抵押给离岸公司的子公司或其附属公司。在贷款期限内，没有公司的书面要求，合约股东不用偿还贷款；公司可以根据条件需要提前或加速收回贷款：譬如，合约股东辞职，合约股东不再是公司或可变利益实体职员或中

华人民共和国法律允许时，公司依据排他收购选择权协定收购合约股东的股权。收购价格按收购协定的价格或提供贷款时的价格或中国法律允许的最低价格来确定。

（2）股权抵押协议。股权抵押协议规定：合约股东将他们拥有可变利益实体（附属实体）的股权全部抵押给公司的子公司，以保证履行他们在贷款协议和排他性收购选择权协议规定的责任。

（3）代理协议。代理人协议规定：合约股东同意无条件、不可撤回的授予由公司指定的人的股东代理权，代理他们在股东大会上的投票权以及其他所有股东权益，包括管理层任命权、销售、转移股东权益，改变注册资本，或合并、改变公司形式，结束或清算股东权益。合约股东给公司指定代理人提供一切必要的履行代理股东责任的辅助条件。有经离岸公司或其提供贷款的子公司的事先书面同意，合约股东不得处理、抵押与合约公司股权有关的事项，也不得宣派或分派任何股息，委任或罢免任何董事或高级管理人员。

（4）排他性收购选择权协议。排他性收购选择权协议规定：合约股东同意给予公司排他性收购选择权。公司依据自己的判断或在中华人民共和国法律允许的条件下，部分或全部收购合约股东对可变利益实体的股权。收购价格与贷款协议中的价格相同或者中国法律允许的价格。公司有权在提前30天书面通知的条件下，决定在任何时候行使收购权。合约股东在30天到期时或者双方约定的较早的时间执行约定的股权转让协议，尽最大努力及时办清政府审批和转移过户手续。

（5）经济利益转移协议（服务协议）。服务协议规定：公司的子公司及其附属公司向可变利益实体提供排他性的管理、咨询服务和技术支持服务；可变利益实体定期按规定向公司支付费用，离岸公司或其子公司是费用支付的唯一绝顶者。该协议一般规定自动转续，除非公司离岸公司或其子公司书面通知终止协议。通过服务协议，以转移价格或服务费的方式将可变利益实体经营收益成果转入公司的子公司或附属公司。

看法与建议

通过上面的研究分析，我们有以下几点看法。

一是在讨论中国的互联网企业时，需要分清属于我国的互联网企业和在我国经营的外资属性的海外互联网企业。传统上或者在通常使用的概念中，人们把在中国经营的互联网企业统称为我国互联网企业或中国互联网企业，对二者并不做区分使用。为了研究外资对我国互联网信息服务业的控制现状，我们需要对中国互联网企业和我国互联网企业做出明确的界定。在当前的法律框架体系下，在中华人民共和国境内依法注册成立经营互联网业务的由中华人民共和国公民所有的互联网企业属于我国的互联网企业。在海外注册成立，在中华人民共和国境内依法设立子公司或附属子公司，由子公司或附属公司经营我国境内互联网及相关业务的企业属于外资企业，由于在中国境内经营互联网相关业务，属于中国境内外资互联网企业。中国境内的外资互联网企业与我国互联网企业统称为中国互联网企业。

二是在讨论外资对我国互联网企业的控制情况时，应该区分两种控制：一是国际资本对中国海外互联网企业的控制；二是海外互联网企业通过合约对国内业务的控制。

三是中国海外互联网企业的四大特点和特殊的组织安排是国际、国内特定环境下的特殊产物，具有中国发展过程特殊的时代烙印。

四是中国互联网企业也具有与传统产业类似的两头在外的结构，即资本来源来自国际资本和经营成果归属于国际资本，经营业务在中国。在某种意义上，中国互联网企业的管理层成为西方资本在互联网领域的业务代理人。

五是我国互联业务几乎全部变成海外互联网的可变利益实体，并且受海外互联网公司实质性全部的控制。

因此，结论是，就已经上市的我国互联网企业来看，除了在深圳上市的盛大网络科技公司是属于我国的互联网企业，其他所有在海外上市的互联网企业都是外资企业。按照外资超过20%就达到相对控制，超过50%就达到绝对控制的指标来看，中国海外互联网企业绝大多数都被国际资本控制。这样，国际资本通过控制中国海外互联网企业控制了我国的互联网产业。

进而，我们提出如下政策建议

一是加快金融改革，培育风险基金，促进金融对我国创新机制的支持。通过制度上的创新和金融业的发展使创业者在国内能够融到资金或得到国内风险资金的支持，把创业者、创业者的企业留在国内。

二是法律上对目前停留在资本结构形式的规定和监管，应该深入到企业业务层面监管。比如，外资与国内企业间的关联交易和排他性合约安排，涉及到实质性的对国内企业的控制。三是作为特殊高科技产业的互联网产业，国家应该高度重视被外资控制的程度和状况，因为资本在谋利的同时，一旦与互联网相结合，会对社会产生强大的控制力，进而对政治、政权产生不可忽视的影响。

第三篇：外资并购协议控制

外资并购中“协议控制”方式的合法性研究

一、协议控制方式分析

“协议控制”（VIE）又叫可变利益实体(Variable Interest Entities)，是股权控制之外的一种企业控制方式。其是境外投资者在无法获取限制或禁止外资进入行业的经营牌照的情况下，或者获取经营牌照在经营上或法律上比较困难情况下，用一系列协议的方式，在不改变目标企业法定归属的情况下控制目标公司。其大概有如下系列协议组成：

1、管理及顾问服务协议。经营实体将聘请控制方或控制方操控的企业为独家商业服务机构，服务内容包括独家管理及顾问、客户管理及市场推广咨询、企业管理及咨询、财务咨询、员工培训等。为此，经营实体须向控制方或其操控的企业支付的顾问费用为等同于净利润的金额。自此，将目标企业的经营利润从目标公司转移到控制人；

2、股权质押协议。经营实体将所有股权质押给控制方及其关联企业；若未有控制方事先书面同意，目标企业不得将其股权削减、出售、再抵押，并且控制方有权获得已质押股权产生的所有股息；

3、购股权协议或期权转让协议。控制方拥有对经营实体的排他性独家收购权。只要中国法律许可，控制方有权在任何时候，以象征性价格或中国法律许可的最低价格，收购经营实体的股权。

4、业务经营协议。控制方全权代为行使经营实体的股东权利；经营实体各公司的董事及主要管理层人员将由控制方提名或任命；经营实体未经控制方事先书面同意，不得进行任何重大业务交易。

5、知识产权转让协议。控制方及其关联企业有权以象征性代价或中国法律许可的最低金额，收购目标公司所持有的知识产权；在收购以前控制方可无偿使用，禁止目标公司特许任何第三方使用这些知识产权。

通过一系列协议，目标公司的利润及其他经营成果、所有权益、经营权悉数掌控于控制人。目标公司虽是一个架构健全的经营实体，但已经完全受控于另外一方。一些企业控制其他企业的协议数量及名称可能不同，然而其从所有权益、1

经营收益、经营权及重大核心资产几个方面对目标企业进行操控的实质不变。尤其是通过协议的方式，掌控其牌照经营业务的本质不变。有些情况下，控制方不直接签订这些协议或者不完全由其自身与目标企业签订这些协议，而是通过控制方可以掌控的其他一个或者多个企业签订这些协议。

目前VIE的方式主要存在于几类情况：

1、境外投资人，通过设置外商投资企业，以外商投资企业与目标公司签订协议，通过协议控制目标公司。

2、境外投资者，直接与国内民营企业签订协议，通过协议控制民营企业。

3、一些内资持有者，意图在国外上市，期望把其所有的国内企业权益转移到其国外上市公司体系内。于是进行法律设计，使国内企业权益通过“协议控制”的方式转移出去。

二、“协议控制”模式合法性分析

在VIE案例中，虽然名称上、协议具体内容上会有不同，但基本上一个体系内的协议会把整个企业的核心权益控制在受控方。由于设计上的考虑，单个协议本身不会存在无效。每个单个协议，都是符合我国现行法律的规定的。

我国《外商投资指导产业目录》规定了禁止及限制外资准入的产业，如传媒出版行业、电信行业、武器制造等军工行业、邮政业、金融服务业等等。即便是境内企业在经营这些行业的时候，也通常需要获得国家有关部门的审批。VIE的产生主要基于外资试图进入国家禁止及限制外资进入的行业。

根据《民法通则》第五十八条规定，以合法形式掩盖非法目的、违反法律或社会公共利益的民事行为无效。《合同法》第五十二条也规定，以合法形式掩盖非法目的、损害社会公共利益、违反法律行政法规的强制性规定的合同无效。

VIE模式的法理基础在于“契约自由”原则。当控制方通过协议方式对目标实体进行控制的时候，这些协议是控制方掌控目标公司的一个基础。而这些协议的签订，本身是尊重契约自由。然而，契约自由是有限制的，契约自由不能触及社会公共利益。违反法律法规及国家强制性规定，本身就是违反所在国家的社会公共利益，故而，我国法律也将这两条规定为无效。违反公共利益、违反法律行政法规及合法形式掩盖非法目，这是我国合同法对契约自由设置的三条红线。

然而，VIE模式是否越过了这三条红线？

自新浪通过VIE方式在海外成功上市之后，以VIE的方式，控制目标企业的实例从企业主体范围到产业领域都不断扩大。VIE的合法性与否的探讨，是从支

付宝VIE事件开始的。2011年6月21日，央行出台《非金融机构支付服务管理办法》规定，外商投资企业申请第三方支付业务，需要国务院审批。经股权转让后，支付宝的母公司是浙江阿里巴巴，浙江阿里巴巴是内资企业，其被阿里巴巴集团以VIE的模式控制，目的是为了通过这样的协议设计，使得支付宝申请第三方支付业务获批。浙江阿里巴巴以其与阿里巴巴集团的VIE协议违法为由，终止了与阿里巴巴集团的VIE协议，使得支付宝完全以内资企业的身份顺利拿到了第三方支付许可证。签订VIE协议，目的是为了获取国家有可能限制或禁止的经营牌照的审批。由于第三方支付业务并不属于绝对禁止外商投资企业进入的行业，其批准与否在于国务院。而此时，阿里巴巴VIE已经存在了。

那么对VIE的合法性与否分析就要分做两种情况。其

一、VIE所涉及经营是完全禁止外资进入的。其

二、VIE所涉及经营牌照存在着批准的不确定性或者相关业务是对外资进入没有明确规定的。

在第一种情况下，企业设计VIE的目的是规避我国外资法禁止性规定的，也是不符合我国社会公共利益的。此时，VIE体系下的协议，也必然是以合法形式掩盖非法目的。协议按照我国民法通则及合同法规定，当然也属于无效。

在第二种情况下，相关经营牌照只是限制外商投资企业进入的，不禁止外商投资企业申请，只是外商投资企业申请需要审批。出于审批结果的不确定性，外商投资企业通过VIE的形式，将相关业务剥离出单独进行审批。或者我国法律及政策对相关业务的外资进入没有明确的规定，外商投资企业设立VIE模式，避免经营风险。这两种情况下，VIE合同目的没有违法，合同也没有违背我国社会的公共利益（甚至实践表明社会公共利益反而经过这些经营方式获得很大的提升）和法律行政法规的强制性规定。此时，这些协议必然是有效的，终止VIE模式下得协议的行为，也是违反合同约定的。

《商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定》第九条规定：“对于外国投资者并购境内企业，应从交易的实质内容和实际影响来判断并购交易是否属于并购安全审查的范围；外国投资者不得以任何方式实质规避并购安全审查，包括但不限于代持、信托、多层次再投资、租赁、贷款、协议控制、境外交易等方式。”VIE虽然规避了股权并购和资产并购两种形式，但从其实质内容上来看仍旧属于并购行为。故而，商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的决定》将其列入安全审查的范围。在安全审查之前，VIE并不能够被确定

为违反社会公共利益或者国家安全，VIE模式又没有明确的法律规定，所以不能判定VIE的模式就是非法目的。照此观之，笼统的说VIE模式是非法的不可取。

三、总结

VIE本身是股权控制之外的一种企业控制方式，是境外投资者通过系列协议的方式，控制境内企业的一种途径。VIE可以说是是实质并购的一种方式，作为一种并购方式，其不存在违法性。然在，对于这种方式为达成的目的的判断，则可以确定VIE模式下协议的合法与否。如果VIE模式下签订的各种协议，目的是违反我国禁止外资进入行业的规定或者结果会对我国国家安全及社会公共利益造成危害，则这些协议是具有非法目的的，可以认为无效。

第四篇：《中国外资》约稿函

《中国外资》杂志

《中国外资》创刊于1992年，是一本与中国外商投资领域息息相关的综合性刊物（月刊）。国际刊号：ISSN 1004-8146，国内刊号：CN11-3073/F；邮发代号：80-386。

刊名由时任国务院副总理李岚清所题。原名誉会长为原任国务院副总理吴仪。《中国外资》杂志是由中华人民共和国商务部主管、中国商务出版社主办、中国外商投资企业协会、北京中财网资讯有限公司协办。

办刊总旨：《中国外资》以促进“政府与企业沟通”为办刊宗旨。十几年来，《中国外资》以诠释中国外资政策法规、解读招商引资领域热点问题、推广跨国公司的经营管理经验，维护外商投资企业的权益而得到读者关注与业内的好评。

栏目简介——解读国家在外商投资领域的相关法律、法规和政策，相关栏目有: 封面文章 专家论坛 焦点人物 国际经贸 区域经济 商业视角 海外链接 行业新知 市场调研 资本运营 品牌战略 企业文化 热点分析 超市连锁 商业科技 投资理财 人力资源 电子商务 经营管理 物流平台 财会研究 经济论坛 学术前沿 观察思考 纳税筹划 营销策略 质量管理 审计天空

文章要求：

1、文稿要求：内容新颖、论点明确、力求文字精炼、准确、通顺，文题简明扼要，文稿应资料可靠、数据准确、书写规范，文责自负。

2、文章结构：题目、作者、作者单位、摘要、关键词、文章正文、参考文献、作者简介、作者详细通讯地址、电话、邮箱。

3、论文涉及的课题如取得国家或部、省级以上专项基金或属攻关项目，应注于文章正文下方。

4、编辑部收到作者稿件后，5个工作日内给作者反馈稿件处理情况。

5、所有来稿一律以word文档格式发送电子邮件，文责自负。

注：本刊来稿必复！望作者来稿前与编辑部联系，以便查收。

联系人： 周 阳 高 虹 联系电话：010-66245160

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第五篇：互联网调查报告

从整个报告中可以看出四川远远落后于沿海一带，甚至还不及湖北山东地区。可见四川互联网的发展还有很长的一段路要走。

网名数量及互联网普及率

四川省网民809万，网民最多的广东省3344万，山东网民1256万，福建网民866万。四川网民数量在全国范围内不算个很高的数字。网民普及

率9.9%,普及率最高的北京46.6%，而四川的普及率仅仅高于贵州云南和甘肃，略高于安徽的9.6%。四川的网民普及率在全国仍处于末端。网民

基数不够直接影响着四川互联网的发展，而且这些网民当中还算上那些专门玩网络游戏，聊QQ，或者半年内只上过一次网的网民。

手机网民数量

四川手机网民数量222万，占网民中比例27.4%，在全国范围内排行第七。不过这其中因为新买手机误操作而上网的比例不知道占了多少。

其他数据

四川玩网络游戏的比例全国第二，仅低于重庆。比例高于67%。北京网民最低51.7%。网络音乐使用率四川网民排名第二，高于90%。四川网名网络影视观 看率全国第十；四川网民网上购物比率较高，全国第三28.7%，仅次于上海北京。由此可见四川网民上网大部分以娱乐为主，其次是网上购物。四川网上购物的 比率有点让人吃惊，竟然会排在第三位。也许是地域了封闭与互联网的普及造成了大家习惯于网上购物。

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基础数据

四川省域名注册数量458023个，占3.8%，排名第八；其中CN域名数量309798个；四川网站数量35544个，占2.4%，排名第九。最高的北京27万个网站，四川网页数量3亿多全国11位。看来四川的站长还是不少，在全国范围内企业信息化的普及还不算很落后。四川网页一周以内更新比例仅有12%，全国排名24位，低于平均水平，可见四川网站的应用性还很差，仅局限在企业形象展示上面。