内部研究-资本化时点判断

第一篇：内部研究-资本化时点判断

内部研究-资本化时点判断

1、软件企业对于通用软件的销售业务（先研发软件，再有销售合同，而不是先有合同再研发的定制开发业务）完全可能出现因前期研发支出费用化而导致后期实现销售时与收入配比的成本为零或极低的情况。这种情况只需合理解释即可。

2、关键是对资本化／费用化问题要有一致性的判断标准，并以严格的内控和管理制度为基础（详见下文）。

3、软件的摊销金额可以计入营业成本，但销售费用不建议计入营业成本，仍列入期间费用。

4、研发费用至少应做到按项目和按费用明细的双重核算归集，其归集口径应兼顾财务核算、高新技术企业和软件企业认定、加计扣除等多方面的要求。

5、研发支出资本化／费用化口径把握的一般原则是：

一、研发支出资本化需要企业和项目组审慎地作出估计和判断,依据会计准则的相关规定作出处理。

《企业会计准则第6号——无形资产》及其应用指南和讲解对研究开发支出的资本化／费用化处理给出了五项原则性的判断标准，包括：

（一）完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；

（二）具有完成该无形资产并使用或出售的意图；

（三）无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性；

（四）有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；

（五）归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

在具体运用这些标准时，应根据企业和研发项目的具体情况，对照上述标准进行逐条详细分析，以确定是否满足资本化条件。这涉及到对技术可行性、未来经济利益流入的可能性以及经济利益的大小、后续开发所需的技术、财务资源及其他资源的可获得性等多方面的估计和判断，因此主观程度相当高，是公认的高风险会计、审计领域。企业和注册会计师在对上述问题作出估计和判断时，应当遵循谨慎性原则，并注意充分利用相关行业专家（包括独立的行业专家和必要时利用管理层的专家的工作）的工作。

企业在判断某项开发支出是否符合《企业会计准则第6号——无形资产》及其应用指南和讲解所规定的资本化条件时，应当遵循谨慎性原则，在获取充分、适当的证据的基础上，对技术可行性、未来经济利益流入的可能性以及经济利益的大小、后续开发所需的技术、财务资源及其他资源的可获得性等方面，审慎地作出估计和判断。

如果在对所有可获得的信息进行综合评估和考量之后，企业认为已可就该项开发支出符合《企业会计准则第6号——无形资产》及其应用指南和讲解规定的资本化条件获取充分、适当的证据，则该项支出应按照会计准则的相关规定予以资本化。

二、确定研发支出资本化的思路

此类问题的讨论目的是确定研发支出的资本化期间，因此应采用的思路：首先明确截至目前是处于准则规定的研究阶段还是开发阶段，如果已经进入开发阶段的，则进一步讨论确定研究阶段和开发阶段的分界点；其次，列出研究开发进程中的若干主要节点，再对照《企业会计准则第6号——无形资产》第九条及其相关应用指南的规定，分析应当以哪一个时点作为资本化的开始时点（即，从哪一个时点开始，可以认为该研发项目已经完全符合了资本化条件）。

三、研发支出资本化更依赖企业建立规范的内部管理制度

企业何时进行研发费用资本化关键是对何时进入开发阶段，以及何时开始满足资本化条件的时点因素判断。所以不能仅仅依据一份立项报告就把全部支出予以资本化。如果企业研发项目管理比较混乱或者不够规范，则很难提供充分、适当的证据将研发费用资本化处理。立项报告并不是唯一的证据，而且立项报告本身的说服力也比较弱（存在有关人员为了促成立项或者取得财政支持资金而夸大经济效益的可能性），必须注意获取其他方面的证据。

对于研发费用资本化的时点问题，必要时应当与研发部门的负责人和主要技术人员访谈。实务中，对于何时结束研究阶段进入开发阶段，以及开发支出开始资本化的时点的问题，都是需要研发部门共同参与决定的。另外，该公司是否已经建立了研发项目的流程和管理制度，尤其是把整个研发过程分解为若干阶段，规定每一阶段的工作目标和内部验收通过的条件，只有上一阶段完成验收后才能进入下一阶段？如果有此类制度，则此类制度的规定和实际执行情况的分析可以作为可资本化的开始时点的确定参考。

公司在其自己的研发支出财务管理办法中，如果已对资本化条件作出了一些规定，则项目组应在此基础上进一步分析该规定是否符合准则要求，并对“将什么时候作为资本化的开始时点”这一点给出明确的答案，并对此给出充分的有说服力的理由予以佐证。

另外，就研究阶段和开发阶段的划分、开发支出资本化时点的确定问题，我们应当了解行业内的通常做法，必要时可以咨询行业内的专家，以对企业做法的合理性加以佐证。

公司是否已经按照《企业内部控制应用指引第10号——研究与开发》等相关规定，建立了规范的研究开发项目的内部管理和内部控制制度，对研究开发项目的流程（关键路径）、每一阶段的任务和目标、每一阶段的开始和完成标志、完成每一阶段后进入下一阶段前应当经过的评审和审批、每一阶段应完成的内部管理文档等问题作出具体规定。如有，可以在测试其实际执行的有效性的基础上，依据相关制度确定研究和开发阶段的划分，以及开发支出资本化时点的确定等提供依据。如果认为以研究开发流程中的某一时间节点作为开发支出资本化时点是合适的，则项目组应当对这一时点已经同时满足《企业会计准则第6号——无形资产》第九条规定的五项条件进行逐条详细分析，得出均已满足的结论，作为认定资本化开始时点的依据。

对于目前是否已经同时满足资本化五项条件的问题，请项目组注意对照无形资产准则应用指南和讲解中对该五项条件的进一步解释，相应修改文字表述，使文字表述能够直接针对准则的应用指南和讲解中的进一步解释中所提出的各项问题，以提高证明力。

四、有关研究开发支出的范围、摊销年限和减值测试

研究开发支出的范围，可借鉴《关于企业加强研发费用财务管理的若干意见》（财企[2007]194号）的规定确定。可对照该文件的规定，分析授权费是否属于研发费用的范围之内。（请注意，这个文件是关于研发支出财务管理方面的规定，与高新技术认定中的研发支出范围（国科发火[2008]172号、362号文）和所得税法下的加计扣除规定（国税发[2008]116号、财税[2013]70号）均存在差异，这三套标准是互相独立的，不能互相替代）。

根据《企业会计准则第6号——无形资产》第十七条规定：“使用寿命有限的无形资产，其应摊销金额应当在使用寿命内系统合理摊销。企业摊销无形资产，应当自无形资产可供使用时起，至不再作为无形资产确认时止”。资本化支出的摊销年限，可以看当初项目立项时的内部可行性研究报告等资料，结合项目开始后技术的发展确定该技术的使用寿命，并定期复核该项会计估计，必要时进行会计估计变更。公司内的研发、技术等部门对此问题的意见很关键。

根据《企业会计准则讲解（2010）》第129页，“对于尚未达到可使用状态的无形资产，由于其价值通常具有较大的不确定性，也应当每年进行减值测试”，因此，对于尚未完成研发活动的资本化开发支出，应当和商誉、使用寿命不确定的无形资产一样，无论是否出现减值迹象，均在每年定期进行减值测试。

第二篇：研发支出费用化与资本化博弈问题研究

研发支出费用化与资本化博弈问题研究

随着我国经济水平的不断发展，各个企业之间的在竞争模式也在逐渐的发生着变化，现阶段，企业间的竞争更加趋向于创新模式的竞争。大部分的企业为了能够增加企业的竞争力而逐渐的增加了企业的研发成本。但目前，企业研发支出费用的资本化和费用化已经成为研发中备受争议的问题。本文主要针对研发支出费用化与成本化博弈问题展开讨论。

为了能够符合社会的发展需求，企业需要对经营的产品进行创新。目前，产品研发已经成为企业发展的最新目标。企业对于新产品的研发，不仅有利于提高企业的竞争力，还能够带动我国经济的发展，促进我国综合国力的提升。但目前，对于新产品的研发费用到底是应该算在企业的生产费用中，还是应该算是企业的资本开支已经是目前争议较高的问题。

1.企业研发支出费用化与资本化的优势与劣势

1.1企业研发支出费用化的优势与劣势

在目前的企业发展的过程中，谨慎性原则已经逐渐的被忽视。而企业研发支出费用化能够符合谨慎的原则。企业研发支出费用化主要就是将在研发阶段的费用支出作为企业的期间费用，并计入企业的当期损益中。将研发支出费用化的主要原因就是在研发的过程中，由于受到环境和人为因素的影?，研发过程能否带来经济利益具有较强的不确定性，所以将企业研发支出费用化符合会计准则中的谨慎性原则。

企业对于新产品的或是新技术的研发，是企业在激烈的竞争中脱颖而出的重要保障。所以将研发支出费用化，将其作为企业经营管理中的日常支出，能够符合时代与企业的发展特点，便于企业对研发费用进行合理的调配。另外，由于我国对于创新技术的研发具有一定的政策支持，所以将研发支出费用化，还能够使得企业在短期内节省税务开支，减少企业的成本开支。

对企业研发的成本进行费用化的处理，虽然能够减少企业的成本开支，但在实际的企业管理的过程中却很难保证财务信息的真实性。同时，就大多数的产品研发而言，在产品研发成功后，研发支出的费用化显然与企业的实际情况存在一定的差异，这也就对会计信息的真实性造成了影响。

1.2企业研发资本化的优势与劣势

在当前经济快速发展的情况下，新技术、新产品已经成为企业竞争的重要依据。而在这种情况下，将企业研发成本费用化则会对企业的利润产生巨大的影响。部分的企业为了能够将利润考核的指标进行提高，则会相应的减少对于新技术研发的资本投入。而将研发支出资本化处理则能够增强企业研发的动力，能够使得企业站在长远的发展高度进行产品或是技术的研发。另外，研发支出资本化能够将企业的收益与支出进行合理的分配，使得企业的经营状况和经营业绩更加真实的展现出来。

研发支出资本化最大的缺点就是无法将研发过程中的支出阶段的资金使用情况进行具体的分析，进而使得企业无法对研发支出、开发支出的划分标准进行统一的确定，导致企业在发展的过程中存在较大的隐患。另外，将研发支出资本化处理，企业需要定期的缴纳相应的税务，这也就在一定程度上加大了企业的成本开支。

2.企业研发支出费用化与资本化中的利润操纵问题

在新的会计法的规定下，对于企业的研发支出，会对企业的产生操纵利润以便于达到盈余管理的情况。在企业的经营业绩不理想的情况下，企业在需要调增利润时，企业就可以将研发支出资本化，进而促使企业利润的增加。反之，企业则可以将研发支出费用化，进而减少企业的当期利润。

出现利润操纵问题的原因有以下几点，其中，在企业研发的过程中，研发阶段与开发阶段的划分不够明显，导致在实际的研发中，研发活动和开发活动相互交织，为会计工作人员的阶段划分产生着较大的难度。其次是信息不对称问题造成的利润操纵问题。在研发的过程中，对于产品研发过程中的信息，只有参与研发的人员才能够了解，对于外部人员而言，很难清晰的了解到研发的全部信息进而出现内外信息不对称的现象，造成利润的操纵问题。

3.研发支出资本化与费用化相关问题的改进建议

3.1加强研发部门与财务部门的合作

对于企业研发过程中的研发阶段的判断，其主要的方式就是加强研发部门和财务部门之间的合作。让企业财务部门的人员了解更多的研发知识，加强对于产品研发阶段和开发阶段的辨识能力，进而使得相关的工作人员可以对研发支出资本化或是费用化发展进行合理的判断，进而减少会计核算过程的随意性。

3.2建立健全的研发费用信息管理制度

目前，我国的研发支出费用化和资本化的信息披露的内容和形式都没有得到统一，导致其并不能够适应社会发展的需求。针对这一现象，我国的企业就应该加强对于国外制度的学习，对研发支出费用化和资本化的信息披露形式进行全面、规范的管理，进而形成制定详细而统一的披露标准、内容和形式。

比如宁波理工监测科技股份有限公司就已经加强了对于国外产品研发管理制度的学习，在企业的研发支出管理工作中，企业制定了内部的管理机制，对企业在财务报告中应该披露当期的研究与研发费用的具体规定，同时还对企业的会计政策及摊销方法、摊销期限等内容进行具体的标注，以此来确保研发费用信息披露的全面性与规范性。

综上所述，企业研发支出费用化与资本化一直是企业研发过程中备受关注的问题，解决企业研发支出费用化与资本化之间的问题，能够有效的促进企业的稳定发展，对于企业市场竞争力的提升产生着重要的影响。

第三篇：电大资本经营判断复习

1、资本的社会属性是资本的自然属性的前提，也是资本的本质属性。

2.多样性是资本增值的必要条件。

3.注册制遵循的是强制性信息公开披露和合规性管理相结合的原则，其理念是“买者自行小心”和“卖者自行小心”并行。4.采用代销这种承销方式，承销商要承担销售和价格的全部风险。5.目前《公司法》要求设立股份公司的发起人人数为2人以上200人以下，注册资本最低限额1000万元，可分期缴纳出资。6.买壳上市与借壳上市的不同点在于，借壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而买壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权。7.并购支付方式不包括公司债券、可转换债券以及认股权证。8.资本经营不是盲目的扩大资产规模，更重要的是重视资本运作效率。所以，实现资本流动是资本经营的本质特征。

9.信用债券是指以抵押财产为担保而发行的债券，包括抵押债券、质押债券和保证债券。

10.在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越低。

11.注册制遵循的是强制性信息公开披露和合规性管理相结合的原则，其理念是“买者自行小心”和“卖者自行小心”并行。12.业务重组是企业改制重组的核心环节，也是开展其他重组的基础。13.“净壳公司”是指保持上市资格，业务规模小，业绩一般或不佳，总股本和可流通股规模小，股价低的上市公司。

14.战略联盟只是一种“竞争”关系，战略联盟成员企业之间的利益分配需要通过竞争来实现。

15.战略联盟只是一种“竞争”关系，战略联盟成员企业之间的利益分配需要通过竞争来实现。

1.资本是资产的载体，是以实物形式而存在的。

3.资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的基本条件

4.资本经营的目的是通过产权的流动和重组，实现利润的最大化 5.资本经营不是盲目的扩大资产规模，更重要的是重视资本运作效率。所以，实现资本流动是资本经营的本质特征。

6.并购战略是优势企业实施资本收缩战略的主要方式。

7.融市场包括货币市场和资本市场，货币市场是用来融通长期资金的市场，而资本市场是用来融通短期资金的市场。8.在管理者收购中，由管理者出资组建的有限责任公司进行收购时，其交易数额不得超过本公司净资产的50%。

9.战略联盟的目的乃是接受竞争对手，赢得市场，而不是消灭竞争对手。因此，联盟伙之间是一种合作关系。10.根据我国法律规定，股份公司只有在为稳定和提高本公司股价的情况下，方可回购本公司的股票，但必须依法注销，不允许公司拥有库藏股。

11.有限责任公司作出分立决定，必须由代表1/2以上表决权的股东同意通过

12.当一个企业的投资收益率小于资本成本时，即可视为企业财务失败。

13.债转股是债权人将其对债务人所享有的合法债权转变为对债务人的投资，因此，它是债权的消灭过程。14.资产重组的实质就是对企业失败后的债务重组。

15.托管经营依据的是具有法律意义的信用基础，受托方可以是自然人，也可以是法人组织

16.租赁经营指在约定期间内，企业之间由出租人向承租人收取租金并转让资产所有权和使用权的经营行为

17.融资租赁谈判中维修谈判是出租人与厂商或其他维修人之间进行的谈判。18.企业采用跨国并购的方式进入新的行业可以比新建方式更迅速进入国外市场，而且对目标企业的价值评估比在新建前对所需资本的估算要容易。20.风险投资是一种权益型的短期投资。21.按股东权益不同，股票可分为A股、B股、H股、N股和ADR。

第四篇：人力资源资本化的论文

人力资源是一个相对泛化的概念。它泛指所有具有劳动能力的人，而人力资本是对人力资源投资的凝结，准确地说，是与这种投资相关的人力资源增量效用的资本化价值。大家不妨来看看小编推送的人力资源资本化的论文，希望给大家带来帮助！

摘要：

企业的发展关键在于收益的提高，而发展的内在动力则是企业的人力资本，也就是可增值的高素质人才。为了加快企业的发展，就需要通过完善人力资源管理制度，提高人力资源管理水平，提升人力资源管理理念来获取高素质人才。而人力资源管理资本化则是提升的关键，科学地进行人力资源资本化则是重中之重。

关键词：

人力资源；人力资本；人力资源资本化；人力资源管理

一、资源和资本

为了能够更好的讨论关于人力资源资本化的问题，这里先对资源和资本的几个相关概念进行论述和辨析。

1.资源

马克思恩格斯曾经指出：“劳动和土地，是财富两个原始的形成要素”，“劳动和自然界在一起它才是一切财富的源泉，自然界为劳动提供材料，劳动把材料转变为财富。”

马克思和恩格斯的定义，同时指出了自然资源客观存在和人的因素的重要性，以及人的因素是财富的另一个不可或缺的来源。

由此可见，广义上的资源不仅指的是自然物质资源，而且还包括人类劳动的社会、经济、技术、人力、人才、智力（信息、知识）等资源。

2.资本

资本是能够带来未来收益的价值，是资产的价值形态，是一种带来剩余价值的价值。从资本的自然属性角度出发，美国经济学家萨缪尔森曾指出，资本是一种不同形式的生产要素，资本是一种生产出来的生产要素，是一种经济的产出的投入品。

二、资源转化为资本

在目前学术界的理论上来说。对于物质资源转化为资本的原因，有下面几种解释：（1）资源是自然形成、未经开发的，而资本却经过精心的开发和筹划，成为企业产生利润的基础。（2）在使用的角度上来说资源和资本是完全不同的。就资源来说，每个人都想要更好的，比如人们都想要更多的钱，更好的技术，更有能力的人才；不同的是，就资本来说，人们就不会从如此简单的角度出发，会考虑投入与产出的关系，会考虑成本和利润。（3）从资源层面上来说，人们多会考虑寻求和拥有，但是从资本层面上来说，人们则会从如何使其增值上出发。（4）资源是未经开发的资本，而资本是开发利用了的资源。

从马克思主义经济学原理来说，有如下几种关系和解释：（1）马克思的剩余价值理论。物质资源之所以成为资本，是因为雇佣劳动的生产关系，而劳动是一种特殊商品，劳动是能够产生剩余价值的商品；（2）风险理论。风险无时不刻的存在于市场之中。对于风险的态度，人们通常表现出三种：第一种是逃避风险，第二种是追求风险，第三种是风险中性。在企业理论中，风险逃避者是职工，安全而有保障的收入是他们的需要；风险中性说的便是资本，而企业的风险主要就是由物质资本来承担的；承担企业风险的报酬则是企业利润，获取利润的往往是敢于承担风险的企业，所以承担了企业风险的物质资源就应该获取利润。换一种说法，物质资源是一种抵押品。在企业的生产经营过程中，随物质资源的投入和使用，物质资源不断的全部被质押和更新折旧。质押和更新的过程就是承担风险的过程：（3）定价理论。不论哪个企业都是不能无偿使用资源的，不论使用什么资源，都需要付出，都是有代价的。而使用资源的价格，就是企业对于使用资源所支付的费用。资源价格的确定，有两种方式，一种对资源直接定价，一种是对资源间接定价。其中：直接定价，是在使用资源之前，就商议结果确定资源的使用价格。如利息是使用资金的费用，是一种直接定价；工资是使用劳动力的费用，也是一种直接定价。间接定价，是在使用资源之前，不能用契约确定资源的具体价格，而是确定一种收益的权力，即所谓的剩余收益权。例如投资100万元，占企业总投资的5%，那么企业利润的5%的收益权就是对投资100万元的资源的间接定价。

从以上三种理论比较来说，如果从一般化的角度说明问题，间接定价更胜一筹。

马克思的剩余价值理论是赋予物质资本雇佣劳动的企业的一个专有解释。

这里举个例子来说，假如某一个企业的物质资源是由劳动者或工人整体拥有的，而且不实行按资分配制度，这个企业的工人没有固定的工资，全部剩余收益都是按劳动贡献进行分配的。

从马克思的理论出发，这类企业就没有资本可言了，当然也不存在资本问题。但是我们认为这类企业仍然存在资本问题，这个企业的全部剩余都由其所拥有的人力资源获得，这就是人力资源资本化的一种特殊存在形态。

所以如果想要把物质资源资本化中的规律或理论应用到人力资源资本化中，我们有必要参考其他理论。

间接定价理论与风险理论从不同角度对资源的资本化问题进行了观察和解释，并没有很大的冲突在其中，或者可以说这两者是相容的。

间接定价这种方法本身就存在有风险，而风险也蕴含着收益的不确定性，即资源价格的不确定性。从某种角度来说，间接定价理论的描述比风险理论更为准确。

对于直接定价或者间接定价，资源的所有者的取舍和选择并不在于谁更勇于承担风险，而在于谁对风险的判断更理智。就最优选择来说，当资源的所有者对企业风险把握不大或者说不准确时，采取直接定价方式是最优的；而当资源的所有者认为企业风险较大时，他的最优选择则是退出而不是“勇于承担风险”。只有非常有把握的时候，资源的所有者才会选择间接定价。

间接定价的资源的实际收益往往比直接定价资源的实际收益高，根本原因上的区别不是承担风险的不同，而是判断上的不同。

作为一个资源的所有者或者说投资者，如果没有一定的相关知识和理性的判断能力，而是不通过思考和判断就去承担风险的话，结果不言而喻，高收益的可能性几乎为零。

对于使用物质资源的直接定价方式有两种：一种是还本的租用价格，如资金的利息；一种是不还本的租用价格，如租用设备、土地或劳动。前者主要适用于货币资源的情况；后者适用于实物资源的租用。而使用物质资源的间接定价方式则不同，一般来说是根据资源的价值和承担风险的程度来确定不同的收益权。不同的收益权具有不同的等级和层次，同时也承担不同的风险大小。

由此可见，间接定价的过程就是物质资源的资本化过程，这个过程既是一个得到收益权的过程，也是物质资源付出与收益权相互交易的过程。前提是对风险和收益作出判断，后续是根据所做的判断承担相应的风险和获得相应的收益。

如果从逻辑上和学理上来说人力资源资本化的过程和物质资源资本化的过程是同质的，那么人力资源的资本化过程也是一个间接定价的过程，也是一个得到收益权的过程，也是资源付出与收益权相互交易的过程。

三、人力资源与人力资本

人力资源和人力资本有着本质上的区别。

人力资源是指在一个国家或地区中，处于劳动年龄、未到劳动年龄和超过劳动年龄但具有劳动能力的人口之和。或者表述为：一个国家或地区的总人口中减去丧失劳动能力的人口之后的人口。也指一定时期内组织中的人所拥有的能够被企业所用，且对价值创造起贡献作用的教育、能力、技能、经验、体力等的总称。

在企业中来说是拥有劳动素质、生产技能和知识水平的所有企业员工的总和，其中同时包括已得到开发、教育、培训的员工和未得到开发的员工。或者说同时包括了愿意投身于企业生产活动中的员工和不愿参与企业生产活动的员工。

人力资本指的是通过教育、培训、保健、劳动力迁移、就业信息等获得的凝结在劳动者身上的技能、学识、健康状况和水平的总和。

人力资源拥有能动性，从而人力资本和人力资源在数量上很难达到相当的水平。人力资源是潜在的人力资本，能否成功地开发人力资源决定了人力资本的数量水平。人力资源和人力资本的获得不仅取决于企业，还受到拥有资源的员工的影响。

而人力资本对于企业的发展和获益有着重要的影响和作用。它比物质、货币等硬资本具有更大的增值空间，特别是在当今后工业时期和知识经济初期，人力资本将有着更大的增值潜力。因为作为“活资本”的人力资本，具有创新性、创造性，具有有效配置资源、调整企业发展战略等市场应变能力。对人力资本进行投资，对GDP的增长具有更高的贡献率。

因此，对人力资源进行管理和开发是非常有必要的。不仅可以减少人力资源的流失，还可以对企业的收益率起到增长的作用。

要实现人力资源资本化，就需要进行人力资源管理。即通过对人力资源的培养和开发等，使之成为更为有用的人力资本，从而创造和维持企业持续竞争优势。

人力资源资本化是一种以追求收益和增值最大化为目标的一种人力资源的资本化投资。

决定人力资本收益水平高低的因素主要有两个，一是人力资本存量，二是人力资本效率。所以要提高企业的资本收益水平，一个要提升人力资本的存量，一个要提高人力资本的效率。

从以上对物质资源和资本的描述表明，资源资本化的结果就是资源投入和动员的结果。就人力资源的层面来说，人力资源资本化就是增加可投入人员和被动员人员的结果，即通过对人力资源的开发、培训和管理，提高人力资源的质量、能动性，降低不愿投入生产活动的人力资源隐形流失，实现人力资源资本最大化的过程。

四、人力资源资本化的实现

人力资源需要向人力资本转化。增值性是人力资本的自然属性，能为企业带来收益，而人力资源与人力资本的区别在于，它是一种处于人力资源中的能力，当没有被开发出来的时候，它是一种潜在的劳动生产力，开发出来后便成为可利用的实际生产力。只有人力资源被不断的培训、开发与实践，它才能成为人力资本。

评价一个企业的经济效益，很大程度上和这个企业的人力资源状况有关，该企业的人力资源存量大小和人力资源的开发利用程度同时对经济效益产生影响，而其中人力资源的开发利用程度占主导地位。

举个例子来说，假设某企业的人力资源存量是一定的，如果该企业的人力资源利用率小于等于1，则说明该企业人力资源开发程度不够，也就是说该企业的人力资源没有增值效益，所以不是人力资本；而当该企业的人力资源利用率大于1的时候，该企业的人力资源产生了增值效益，创造的价值大于存量，这是的人力资源才能称之为人力资本，才能为企业带来利润和效益。由此可见，人力资源是否能转化为人力资本成为企业提高经济效益和竞争力的关键因素。

一个企业想要获得经济效益，就需要使用一定的规则和方法使潜在能力的人力资源转化为能够带来收益的人力资本，从而增强企业的竞争优势。而这个方法就是人力资源管理。

人力资源管理有多种方法构成，为了将人力资源有效的转化为人力资本，可以考虑使用如下四种方法：

1.员工培训——员工培训普遍运用于人力资源管理当中，它是一种对人力资源进行投资并获得员工素质提高和更强的组织凝聚力的方法。由于企业外部环境是不断变化的，则更需要企业和员工持之以恒的学习和创新。所以，员工培训是必不可少的。通过培训，可以改变人的工作态度、更新技能、改善知识结构，从而激发员工的创造力和潜能。另外，无论是对于组织成员之间，还是员工和组织外部之间，企业培训不仅扩大了交往范围，提高了交往频次，而且还将增强交往的信任程度，建立和加强了相互间合作的基础。

2.薪酬体系——科学的薪酬体系能对人力资源产生极大的激励作用。通过马斯洛需求理论可以看出，在企业中，人才会由于需求层次的提升产生较强的流动意愿。但是，人才的流动对企业来说往往是有害的，尤其是位于主要地位的人才。所以企业可以通过科学的对薪酬进行评估和变换，并且与职务变化等有机结合，建立以能力为基础的薪酬制度，来吸引和保留企业的人才。

3.员工参与机制——合理的员工参与机制能够有效的改善企业内部氛围和员工之间的关系，从而留住人才。举个例子来说，如员工股东代表参与董事会的决策过程。员工参与决策的机制，一方面可以使员工更了解企业，和企业之间建立信任机制，并在参与过程中沟通各自观点，加强员工之间的交流，提高组织内部的相互理解和认同；另一方面，可以增加员工参与管理的知识和技能，通过与其他参与者的交流，拓展员工的视野和工作范围，丰富了个人工作经验，从而提高员工个人以及组织的技能。

4.绩效管理——有效的绩效管理是人力资源管理中的关键。在绩效管理的过程中，从人际关系改善的方面来说，管理者通过和员工一起共同制定绩效目标，共同探讨实现绩效目标的方法，共同排除绩效目标实现中的障碍和困难，从而达成绩效目标，也对管理者和员工的关系进行了有效的改善；从提高员工技能的方面来说，管理者对员工的绩效进行评估，并指出员工的潜力和特长，以及缺点和不足，使员工意识到自己的可以达到的能力和需要改进的方面，使员工的技能得到提高。

五、总结

综上所述，在企业增加经济收益的诸多因素中，人力资本占据了重要的地位。要实现经济增益，充分了解人力资源资本化的重要性与科学合理的使用人力资源管理方法则是非常必要的。

第五篇：上市公司资本结构研究

摘要：国内学者的研究表明，西方资本结构理论不能解释我国企业的资本结构形成，我国上市公司的融资偏好是否能够解释某一地区上市公司的资本结构。本文以天津上市公司为研究对象，对这一问?进行了探讨。

关键词：天津 上市公司 资本结构 负债权益比 长期负债资产比

一、资本结构理论及相关研究

从影响我国上市公司资本结构的因素来看，如果从不同的角度研究，得出的相应结论会有一定的不同。吴晓求(2003)在分析影响我国上市公司资本结构因素时，则从制度因素和非制度因素两个方面来研究，其中制度因素包括股权结构、股东结构和激励机制等，非制度因素包括行业成长周期以及市场竞争程度、控制权市场等。朱武祥(2002)和香港大学经济金融学院课题组就其成果《上市公司财务行为及资本结构分析》(2002)等都有论述。

二、上市公司资本结构分析――以天津为例

天津上市公司基本上覆盖了目前天津市内具有代表性的机械设备仪表、交通运输仓储业、社会服务业、医药生物制品业、房地产、金属非金属等各个主要行业。这些上市公司作为天津各个行业的代表，是天津经济中最具活力的部分。天津上市公司已募集的资金对天津的经济建设和发展起到了十分重要的推动作用，同时融资产生的放大效应又为天津吸引了更多的资金流入，加快了天津港口、医药、汽车、电子信息等行业的发展速度。但目前天津上市公司较少，上市公司(包括海外上市)总量只占全国上市公司总量2％，与天津在中国的经济地位很不相称。另外，天津上市公司可发挥融资功能的资源较少，后续上市资源不足。上市公司在发展中也暴露出一些问题，如业绩下滑、募集资金使用不当、信息披露不完善等，这些问题无一不与资本结构决策和融资工具的选择有关。要解决这些问题，使天津在资本市场上获得更多资源，提高天津的城市竞争力，必须从整个财务活动的起点――融资问题人手。

(一)资本结构选择分析 为了更好的揭示天津上市公司资本结构特征，笔者通过新浪财经网站提供的上市公司资料，整理了天津上市公司2001年至2005年的负债权益比数据(表1)所示。表中数据是天津23家上市公司2001-2005年各自的报告中摘录数据并编制成的，反映了各上市公司负债与权益的比例关系。从(表1)中可以看出，23家上市公司负债权益比的平均数呈逐年递增趋势，而我国2001～2004年1352家上市公司平均负债权益比分别为76％、97％、100％和110％，也呈逐年递增趋势，但从绝对数看，天津上市公司的负债权益比要远大于全国总水平，2005年天津上市公司中有17家公司的负债权益比大于100％。个别公司达到748.46％，这也意味着17家公司的资产负债率超过50％。这说明天津上市公司对负债有很大的依赖，并且与我国上市公司总体偏好股权融资的特点不相符。一般讲，负债权益比保持在100％左右是比较合适的，但天津上市公司已远超过这一水平。企业负债经营可以获得财务杠杆利益，但负债过多会给企业带来财务风险，由于自有资金所占比重太低，会进一步影响企业未来的再融资能力。造成这种现象的原因可用李义超(2003)提出的观点加以解释，即国有化程度越高的上市公司越倾向于债务融资。我国宏观信用环境差，信用缺失现象普遍，非国有化企业向银行举债难，但国有化企业信誉普遍高于非国有，因此，国有化程度高的上市公司很容易从银行贷到款项。

(二)内部结构选择分析 为了进一步说明问题，我们采用同样数据来源编制了天津上市公司长期负债资产比统计表(表2)。表中数据反映了天津上市公司2001～2005年长期负债占全部资产的百分比。从表中可以看出，天津23家上市公司长期负债资产比的平均数都低于10％，最低时不到5％，个别企业个别年份长期负债为零。从全国范围看，2001～2003年的流动负债比率(流动负债占总负债比重)分别为85.99％、86.28％、85.8％。尽管因国别、行业以及企业规模和长短期利率差异等因素的存在，缺乏判别长期负债资产比的统一标准，但以上的数据足以说明天津上市公司与国内其他上市公司一致，对短期负债有畸形的依赖。

理论上企业对长短期负债的选择主要受到成本(利率)和风险两个因素的制约：流动负债成本低但风险高，长期负债成本高但风险低。资产作为资金的运用分为流动资产和长期资产，负债和所有者权益作为资金的来源也可分为短期资金和长期资金。一般短期资金满足流动资产投资需要，长期资金满足长期资产投资需要，如果用短期资金来源满足长期资金需要，则会使企业面临很大的风险。以上所分析的长、短期负债比率的严重失衡表明，我国上市公司在长、短期负债的选择上存在风险软约束现象。造成这种现象的原因一是我国上市公司较小的资产规模决定了企业的流动资产较多，因而对短期资金有更多需求；二是由我国目前金融体系资金供给的特殊性所决定的。我国作为信贷资金提供主体的银行因其资金来源的短期性导致了放款的短期化，能提供长期资金的非银行金融机构尚不发达，融资工具尤其是长期融资工具极度缺乏。

三、上市公司资本结构完善途径

结合以上分析可以看出，天津上市公司资本结构既有别于优序融资顺序，即内部融资、债务融资和股权融资，也有别于我国上市公司偏好股权融资的特点。天津上市公司的资本结构存在较大风险，必须采取一定的措施加以完善。首先，借鉴西方资本结构管理模式，理论联系实际并加以创新。目前天津滨海新区开发开放对整个环渤海地区的资本市场和相关上市公司发展带来非常大的推动和影响，面对发展时机，上市公司更要向国际市场开放，学习西方先进的管理模式，理论联系实际，找出差距并合理改进。其次，加快商业银行改革步伐，完善银行信用制度。银行债务的软约束关键在于银行自身未解决治理结构问题，所有者缺位使银行经理获得了较强的内部控制权，而政策性贷款和商业性贷款的鉴别困难又进一步加大了经理人的道德风险。所以在保证国有控股的前提下，应对国有商业银行实行股份制改造。分散国有股权以让其他股东得以行使监督权，在一定程度上解决所有者缺位的困境。另外，银行当务之急是要建立一套信用制度，指引贷款方向，根据企业的信用等级和市场导向决定是否放贷。第三，不断健全债券市场。债券市场的不完善性是造成天津上市公司长期负债融资水平低的根本原因。我国企业债券发展落后的原因主要是政府重视国债与股票发行，忽视企业债券的发行，对企业债券实行额度控制，其发行规模受到严格控制。因此，政府应该适当放宽债券发行政策，制定合理的债券市场运行和转换机制，并实施一些有效的激励措施，促进上市公司增加债券融资比例。第四，建立资本结构动态优化机制。任何企业，由于市场的供求关系处于经常性的变化之中，资本的构成情况也在不断的发生变化，资本结构总是呈现出动态的状况。对于资本结构的管理应建立财务预警体系，以不断适应环境变化，采取相应的策略。同时，公司在选择融资工具时，注意利用可转换债券、可赎回债券等弹性较好的融资工具，保持资本结构的弹性。最后，要树立资本结构战略管理观念，资本结构战略从属于财务战略，是指为最大限度实现企业的战略目标，增强企业价值，提高企业的发展竞争能力，在分析影响资本结构的内容及外部环境因素的基础上，对企业的资本构成的发展方向进行全局性、长期性、创造性的谋划过程。