ETF交易规则

第一篇：ETF交易规则

第二节 发售

网上发售时,投资者以组合证券认购基金份额的,本所按照基金合同和基金招募说明书的规定,确认其是否拥有对应的足额组合证券。无足额组合证券的,其认购申报全部无效。

网上发售时,投资者以现金认购基金份额的,接受申报的本所会员应即时冻结投资者用于认购的资金,并不得挪用。

第三节 申购、赎回、交易

第十六条 基金份额的申购、赎回,按基金合同规定的最小申购、赎回单位或其整数倍进行申报。

第十七条 基金份额应当用组合证券进行申购、赎回, 基金合同和招募说明书另有规定的除外。

第十八条 申购、赎回基金份额的申报指令应当包括证券账号、席位代码、申购及赎回代码、买卖方向(申购为买方、赎回为卖方)、数量等内容,并按本所规定的格式传送。

申购、赎回的申报指令不得撤销。

第十九条 投资者申购基金份额的,应当拥有对应的足额组合证券及替代现金。

投资者赎回基金份额的,应当拥有对应的足额基金份额。

第二十条 代办证券公司应向首次进行基金份额申购、赎回的投资者全面介绍相关业务规则,充分揭示可能产生的风险,并要求其签署风险揭示书。风险揭示书的格式文本由基金管理人制定。

第二十一条代办证券公司接受投资者委托买入组合证券或基金份额时,应核实投资者资金账户中拥有足额的资金。

代办证券公司不得为投资者融资,不得将投资者的资金挪作他用。

代办证券公司在办理不能履行资金交收义务的投资者的证券账户转指定交易时,应严格执行本所转指定交易的有关规定,并控制相关风险。

对违反前三款规定的代办证券公司,基金管理人可以按照代销协议的规定,终止其基金份额申购、赎回委托业务,并报本所认可。

第二十二条买卖、申购、赎回基金份额时,应遵守下列规定:

(一)当日申购的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回；

(二)当日买入的基金份额,同日可以赎回,但不得卖出；

(三)当日赎回的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额；

(四)当日买入的证券,同日可以用于申购基金份额,但不得卖出；

第二篇：黄金ETF交易规则

黄金ETF交易规则

近年来，国内的黄金投资者拥有了一项新的黄金投资产品选择——黄金ETF。与其他黄金投资产品相比，黄金ETF优势在于交易成本低，但其交易时段存在缺陷，提金门槛也设置得过高。

什么是黄金ETF?

黄金ETF是指一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的证券品种。国内推出的黄金ETF，是由基金公司以黄金合约为依托，通过投资上海黄金交易所的黄金现货实盘合约(如Au99.99等)，跟踪国内黄金价格走势。

黄金ETF交易规则

黄金ETF由于必须在证券交易平台进行交易，而证券交易的时间较短，所以其交易时间和股票一样，为周一至周五的9:30-11:30、13:00-15:00，仅有上午和下午两个交易时段，这一交易时间的特性存在着先天的缺陷，毕竟黄金国际活跃的交易时间在夜间。

黄金ETF是T+0交易机制，当日买入的份额当日可以立马卖出，投资者可以不用冒着风险持仓过夜。其也具有涨跌幅限制，一般限制为10%左右。

交易成本主要包括券商收取的交易佣金、黄金金ETF产品买卖差价、以及黄金ETF基金的管理费用。

券商收取的交易佣金一般在0.03%~0.08%。黄金金ETF产品买卖差价则收取的是产品上市交易时买一价和卖一价中间的差价。黄金ETF还有一项基金的管理费用，黄金ETF的年管理费为0.6%

黄金ETF单位计算是按一手含100份计算，每手对应1克黄金，约320元人民币左右。

了解完其交易规则，那么，哪些方式可以进行黄金ETF交易?其实，投资者可以通过以下三种方式进行黄金ETF交易： 一、二级市场交易。投资者可以用自己的证券账户(A股或基金账户)，像买卖股票一样在二级市场交易黄金ETF。

二、现金申赎。投资者可以用现金直接申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得现金。

三、黄金现货合约申赎。投资者可以用黄金现货实盘合约申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得黄金现货实盘合约。

主要可以通过选择网上现金认购、网下现金认购、黄金现货实盘合约认购这三种方式投资黄金ETF，黄金ETF上市交易后，投资者通过证券账户(A股账户或基金账户)也能投资黄金。

那黄金ETF进行申购赎回的方式又有哪些呢?

黄金ETF的申购赎回方式分为：现金申赎、黄金现货合约申赎两种。

现金申赎要通过申购赎回代理机构(代办券商)与证券交易所办理，办理流程同现有跨境ETF。

黄金现货合约申赎黄金ETF，需要通过申购赎回代理机构(金交所会员单位)办理，申购赎回开放日为上交所和黄金交易所的共同交易日，申购赎回开放时间：9:30–11:30、13:30–15:00(周一至周五)。

如果通过黄金现货合约申赎黄金ETF，投资者可能会牵涉到多重费率，主要有过户费、仓储费及申购/赎回登记结算费等，具体情况还需参看黄金交易所有关规定。

第三篇：现货黄金ETF简介

现货黄金ETF简介

黄金ETF基金（ExchangeTradedFund）是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金波动的金融衍生产品，可以在证券市场交易。因黄金较高，黄金ETF通常以1/10盎司为一份基金单位，每份基金单位的净资产就是1/10盎司现货黄金减去应计的管理费用。其在证券市场的交易或二级市场以每股净资产为基准。2003年，世界上第一只黄金ETF基金在悉尼上市。2004年是黄金ETF大发展的一年。3只黄金ETF相继设立，并成就了目前黄金ETF市场的巨无霸——StreetTracksGoldTrust基金（纽交所代码GLD）。该基金由世界黄金信托服务机构（WorldGoldTrustServices,LLC）发起，于2004年11月18日开始在纽约证券交易所（NYSE）交易，高峰时期持有黄金超过400吨。此后黄金ETF产品在全球引发了认购热潮，并一度被华尔街的分析师认为直接促进了2004年后期黄金的走牛。黄金ETF的运行原理为：由大型黄金生产商向基金寄售实物黄金，随后由基金以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。黄金ETF在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF。交易费用低廉是黄金ETF的一大优势。投资者黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，只需交纳通常约为0.3%至0.4%的管理费用，相较于其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用，优势十分突出。此外，黄金ETF还具备保管安全、流动性强等优点.由于黄金较高，黄金ETF一般以1克作为一份基金单位，每份基金单位的净资产就是1克现货黄金减去应计的管理费用。其在证券市场的交易或二级市场以每股净资产为基准。

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第四篇：上交所ETF基金实施细则

上交所ETF基金实施细则

第一章总则

第一条为规范交易型开放式指数基金的业务运作,维护正常的市场秩序,根据《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《上海、深圳证券交易所交易规则》、《上海证券交易所证券投资基金上市规则》及其他法律、行政法规、部门规章的规定,制定本细则。

第二条本细则所称交易型开放式指数基金(以下简称交易型指数基金),是指经依法募集的,投资特定证券指数所对应组合证券(以下简称组合证券)的开放式基金,其基金份额用组合证券进行申购、赎回,并在本所上市交易。

第三条交易型指数基金的基金份额(以下简称基金份额)在本所的发售、申购、赎回和交易,适用本细则。本细则未作规定的,适用《上海、深圳证券交易所交易规则》(以下简称《交易规则》)及其他有关规定。

第四条在本所上市的交易型指数基金份额,其登记、托管和结算由本所指定的证券登记结算机构(以下简称证券登记结算机构)办理。

第二章 发售、申购、赎回和交易

第一节 一般规定

第五条本所根据基金管理人申请,为交易型指数基金提供在本所网上发售、申购与赎回、交易等的代码及基金简称,并由基金管理人向市场公布。

第六条交易型指数基金通过本所网上发售基金份额的,具有基金代销业务资格的本所会员可以接受投资者的认购申报,但基金合同、基金招募说明书及本所业务规则另有规定的除外。

第七条基金管理人应当从具有基金代销业务资格的本所会员中选定代办证券公司办理基金份额的申购与赎回业务。

第八条基金管理人应当将选择的代办证券公司名单报本所认可后确定,由本所公布。

基金管理人应与选定的代办证券公司签订协议,协议应明确约定双方的权利义务,重点规定代办证券公司申购(赎回)基金份额的总量限制、特定情形下终止申购赎回业务委托等风险控制内容。

第九条投资者买卖在本所上市的基金份额的,可以通过代办证券公司及本所其他会员进行申报。

第十条基金份额的申购、赎回、交易等申报时间,适用《交易规则》的规定。

第十一条 基金份额的交易费用按现有证券投资基金收费标准执行。在上市交易的前三年,本所适当减免申购、赎回经手费。

第二节 发售

第十二条 基金管理人可以采用网上和网下两种方式发售基金份额。采用网上发售方式的,投资者应当使用在证券登记结算机构开立的证券账户,按照基金合同、基金招募说明书、基金发售公告书确定的网上发售认购方式进行申报。

采用网下发售方式的,投资者按基金合同、基金招募说明书、基金发售公告书的规定进行认购。

第十三条 基金份额在本所网上发售的时间为一个交易日。

第十四条 交易型指数基金的基金合同和招募说明书,应当明确基金份额网上发售和网下发售时,投资者认购基金份额所支付的对价种类。

第十五条 具有基金代销业务资格的本所会员接受投资者网上认购基金份额申报的,应当要求投资者足额交付认购资金或者组合证券。

网上发售时,投资者以组合证券认购基金份额的,本所按照基金合同和基金招募说明书的规定,确认其是否拥有对应的足额组合证券。无足额组合证券的,其认购申报全部无效。

网上发售时,投资者以现金认购基金份额的,接受申报的本所会员应即时冻结投资者用于认购的资金,并不得挪用。

第三节 申购、赎回、交易

第十六条 基金份额的申购、赎回,按基金合同规定的最小申购、赎回单位或其整数倍进行申报。

第十七条 基金份额应当用组合证券进行申购、赎回,基金合同和招募说明书另有规定的除外。

第十八条 申购、赎回基金份额的申报指令应当包括证券账号、席位代码、申购及赎回代码、买卖方向(申购为买方、赎回为卖方)、数量等内容,并按本所规定的格式传送。

申购、赎回的申报指令不得撤销。

第十九条 投资者申购基金份额的,应当拥有对应的足额组合证券及替代现金。

投资者赎回基金份额的,应当拥有对应的足额基金份额。

第二十条 代办证券公司应向首次进行基金份额申购、赎回的投资者全面介绍相关业务规则,充分揭示可能产生的风险,并要求其签署风险揭示书。风险揭示书的格式文本由基金管理人制定。

第二十一条代办证券公司接受投资者委托买入组合证券或基金份额时,应核实投资者资金账户中拥有足额的资金。

代办证券公司不得为投资者融资,不得将投资者的资金挪作他用。

代办证券公司在办理不能履行资金交收义务的投资者的证券账户转指定交易时,应严格执行本所转指定交易的有关规定,并控制相关风险。

对违反前三款规定的代办证券公司,基金管理人可以按照代销协议的规定,终止其基金份额申购、赎回委托业务,并报本所认可。

第二十二条买卖、申购、赎回基金份额时,应遵守下列规定：

(一)当日申购的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回；

(二)当日买入的基金份额,同日可以赎回,但不得卖出；

(三)当日赎回的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额；

(四)当日买入的证券,同日可以用于申购基金份额,但不得卖出；

(五)本所规定的其他要求。

第二十三条本所根据基金合同和基金招募说明书的规定,按照基金管理人提供的申购、赎回基本要素清单(以下简称申购、赎回清单)和现金替代方法,对符合要求的申购、赎回申报予以确认。

经本所确认的申购、赎回结果,相关各方应当履行清算交收义务。对不履行清算交收义务的,由证券登记结算机构按其业务规定处理。

第二十四条在交易时间出现下列情形之一的,本所暂停接受基金份额的申购、赎回申报：

(一)因异常情况无法进行申购、赎回；

(二)停市；

(三)基金管理人开市前未公布申购、赎回清单；

(四)基金管理人根据基金合同、基金招募说明书的约定暂停申购、赎回；

(五)本所认定的其他特殊情况。

本所暂停接受基金份额的申购、赎回申报的,基金管理人应当依法予以公告。

第一款规定的情形消除的,基金管理人应当向本所提出恢复接受基金份额申购、赎回申报的申请。本所根据市场情况决定是否恢复接受申购、赎回申报,并予以公告。

第二十五条基金份额的交易需要停牌、复牌的,按照基金上市规则的有关规定执行。

出现本细则第二十四条第一款第(一)项、第(二)项所列情形,需暂停接受基金份额申购、赎回申报的,基金份额的交易同时停牌,至恢复基金份额申购、赎回申报时复牌。

第二十六条基金份额的交易,适用《交易规则》有关基金买卖申报、竞价、成交、开盘价、收盘价、涨跌幅等规定。

第二十七条交易型指数基金上市首日证券行情显示的前收盘价,为基金管理人向本所提供的基金上市前一日的基金份额净值。

第二十八条本所根据市场需要,可以调整基金份额申购、赎回的方式、内容和交易时间等事项。

第三章 信息传递与披露

第二十九条每日开市前基金管理人应向本所、证券登记结算机构提供交易型指数基金的申购、赎回清单,并通过本所指定的信息发布渠道予以公告。申购、赎回清单应包括下列内容：

(一)最小申购、赎回单位对应的各成份证券名称、证券代码及数量；

(二)可用现金替代的各成份证券种类及溢价比例；

(三)可以替代部分的现金占申购、赎回市值的现金比例上限；

(四)必须用现金替代的各成份证券种类及替代金额；

(五)最小申购、赎回单位中的预估现金部分；

(六)前一交易日的基金份额净值；

(七)本所要求提供的其他信息。

当日发布的申购、赎回清单,当日不得修改。

第三十条 本所在交易时间内,将基金份额申购、赎回实时数据传送给证券登记结算机构

和基金管理人。

第三十一条本所在交易时间内,根据基金管理人提供的申购、赎回清单和各组合证券的实时成交数据,即时发布基金份额参考净值,供投资者交易、申购、赎回基金份额时参考。

基金份额参考净值计算公式为：基金份额参考净值＝(申购、赎回清单中必须用现金替代的替代金额＋申购、赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与最新成交价相乘之和＋申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与最新成交价相乘之和＋申购、赎回清单中的预估现金部分)/最小申购、赎回单位对应的基金份额。

基金份额参考净值数值计算精确到小数点后三位,后面的数据四舍五入。

本所认为必要时,可以调整基金份额参考净值计算公式,并予以公布。

第三十二条组合证券的现金替代方法由基金管理人规定并依法公告。

基金管理人修改现金替代方法的,应当及时公告。

第四章 附则

第三十三条本规则下列用语具有如下含义：

(一)组合证券,指交易型指数基金所追踪的构成证券指数权重的一篮子成份证券。

(二)现金替代,指申购、赎回过程中,投资者按基金合同和基金招募说明书的规定,用于替代组合证券中部分成份证券的一定数量的现金。

(三)现金替代溢价比例,指现金替代溢价金额与被替代成份证券最新市值之间的比例。其中,现金替代溢价金额指投资者进行现金替代时,按基金合同和基金招募说明书约定,向基金支付的,用于弥补基金购入被替代成份证券的成本及相关费用与申购时被替代成份证券最新市值的差额。

(四)预估现金部分,指申购、赎回清单所包含的预估现金额度。

(五)异常情况,指不可抗力、突发性技术故障、系统被非法侵入及本所认定的其他情形。

第三十四条本细则经本所理事会通过,报中国证监会批准后生效,修改时亦同。

第三十五条本细则自发布之日起施行。

第五篇：ETF操作思路小结

ETF操作思路小结

ETF基金因其特有的交易特性，在市场不同阶段可提供不同的盈利模式。下面就近期在操作中的一点体会做出小结。

一、ETF基金提供做空盈利模式，在判断领跌个股或板块后获得超额收益。解决市场下行期间盈利模式缺失问题。

操作思路：通过基本面和市场层面相关迹象预测领跌板块或可能出现持续下跌个股，通过ETF现金替代模式达到做空盈利。

事例一:中信国安（000839）2010年4月22日停牌，4月30日复牌。期间股市大跌且公司基本面未出现重大变化，预计复牌后会出现与大盘同幅度的跌幅。在4月30日复牌之际通过现金替代做空中信国安，T+1交易日个股走势超出之前预测，最大下跌幅度达7%。盘中下跌幅度达5.5%时认为该股股价超跌，趋势出现向上转头迹象后即盘中买入正股锁定做空利润。虽后期再度下行但已达到预期收益。获利4% 事后总结：提前预测板块跌幅，就势下跌时持仓不动获得增额收益。发现转向迹象，买入相同数量正股用以对冲价格上涨对利润的侵蚀。保证预期收益。

事件二：2010年5月4日外盘金属铜大幅下跌，预计对国内A股有色金属价格产生影响。5月5日早盘即通过现金替代做空有色板块，因有色板块下跌趋势未发生改变即持有不做操作。至5月6日有色继续下行下跌幅度达6%。获得预期收益。扣除交易成本，获利7.4% 事后总结：外盘对国内市场造成影响，过度的下跌将诱发A股相关板块出现正向作用。借助外盘指向性获得收益。

事件三：2010年5月6日管理层发出确保实现节能减排目标信号，通过分析认为对小型火电企业的治理将引起煤炭需求的降低。同时光大银行IPO和上海欲推出房地产税的消息同时公布。通过测算，煤炭股占深成指占比数量较少，操作思路上不宜为单独做空品种。而金融、地产存在下跌机会。当日操作思路为通过现金替代方式做空金融、地产并配以煤炭板块。开盘后金融、地产出现下行，下跌幅度超出预期。盘中通过买入正股锁定收益，虽两板块盘中继续下行，但因采取锁定收益策略故未做到增利。当日获利5%。

事后总结：通过ETF清单计算单只个股或板块在ETF基金中的持仓占比筛选可做空品种。因做空占比较小的品种需要周转数量上升，导致成本提高，如判断个股下跌幅度有限则需放弃。虽当日做空煤炭板块盈利更大，但从操盘思路来看舍弃单独做空煤炭股具备合理性。

事件四：5月7日继续做空金融、地产板块。但市场走势发生变化，金融、地产板块出现上涨势头。超出预设亏损点后购入正股锁定亏损。当日连同手续费用损失近2%。

事后总结：首先设定止损位，借助T+0交易制度完成日间风险控制。止损阙值的设立因人而异，依据个人操盘手法和思路尽量达到止损不止赢目标。从5月7日操盘思路来看，虽然尾市金融、地产板块再次下降，但从控制风险角度操作合理。

二、ETF基金提供买入停牌或涨停品种的可能。通过ETF折价模式，即通过买入ETF基金份额额换取成份股的过程中，留下涨停品种，卖出其余品种以获得二级市场无法买到的个股，享受后期上涨收益。

三、ETF基金提供波段盈利模式，利用股指期货先行指标控制风险。

盈利模式：利用ETF一二级市场交易机制，通过“买股票——换基金——卖基金”的方式实现T＋0交易。

操作思路：看准震荡市当中的上涨波段，熊市当中的反弹时机，利用交易软件完成瞬时交易，每笔交易盈利300-600元左右，每天做3-4次左右。

操作方法：以股指期货或大智慧L－2总买总卖指标为先导，发现机会后立即操作。

案例一：5月26日市场震荡收平，但盘中IF1006有三次领先指数上涨（领先大概30秒左右）。这三次利用根网交易软件提示做折价或溢价套利，平均每次盈利0.004元×30万份＝1200元，扣除相关费用，每次可盈利600元左右。

优势：有软件提示方向，可操作性强；每天多次出现。缺点：耗时较长，卖出时机会难以把握。

案例二：5月27日开盘前IF1006持续上涨，故在集合竞价时买进37只深成40ETF（有3只停牌）成份股，然后立即换购基金，做ETF卖出。结果开市时ETF迅速从1.062上涨至1.068，盈利0.006元×30万份＝1800元，扣除相关费用，可盈利1000元左右。优势：一分钟之内完成交易，收益较大。缺点：机会较少。

四、与同类产品比照优势探究 1.与融资融券比照优势：

（1）可做到ETF成份股无条件卖空盈利，避免融资融券业务涉及无券可融的弊端。

（2）目前融券费率是在银行基准利率4.86%的基础上上浮5个百分点作为融券费率。作为短期做空客户成本过高。ETF交易方式刚性成本低。佣金成本低廉致使盈利空间大。

（3）融券业务需存续一定时间，短期卖空成本高、可行性差。ETF交易可做到T+1日做空，市场波动加剧时期盈利机会出现频繁。

（4）融券卖空保证金比率达到50%，资金利用成本高。ETF交易通过日间回转交易可最大限度利用资金。

2.与股指期货比照优势：

（1）ETF提供单一品种或板块下跌盈利机会.（2）充分利用领跌板块下跌空间获得超出指数下行幅度的盈利。

（3）可作为股指期货先期演示品种。

（4）利用股指期货优先股指1分到2分钟的指向性作用，ETF更容易抓住上涨机会，控制市场转向风险。

五、ETF操作注意要点

（一）建立完善的风险控制条件，坚决执行止损策略，达到止损不止赢的最终目的。

（二）了解当日ETF清单，关注停牌股票和必须现金替代品种。

（三）了解成份股构成，明确各成份股占比及板块占比

（四）资金量使用充足，利用T+0交易模式最大限度活化资金。

（五）注意ETF买卖盘口数量，跳档因素会导致T+0策略成本提高。

（六）注意折溢价机会选择，适当的交易方式选择会提供增利机会。

特别注意：

折价套利实际收益=T日的参考收益+实际现金差额-预估现金差额 溢价套利实际收益=T日的参考收益-实际现金差额+预估现金差额