索罗斯经济中的反射理论

第一篇：索罗斯经济中的反射理论

反射理论（Theory Of Reflexivity）

[编辑] 索罗斯的反射理论简介索罗斯1969年创立量子基金，在其后的26年不断发展壮大过程中，为股东赚回了近35%的年均收益率。这显然已经不能够简单归于运气，而更多的理解是索罗斯具有其他投机者不具备的更为独到的东西，那就是索罗斯自己的独特金融理论。

反射理论指的是投资者与金融市场的互动关系，投资者根据自己获得的资讯和对市场的认知形成对市场的预期，并付诸投资行动，这种行动改变了市场原有发展方向，就会反射出一种新的市场形态，从而形成新的资讯，让投资者产生新的投资信念，并继续改变金融市场的走向。

由于投资者不可能获得完整的资讯，且投资者会因个别问题影响其对市场的认知，令投资者对市场预期产生不同的意见，索罗斯把这种“不同的意见”解释为“投资偏见”，并认为“投资偏见”是金融市场的根本动力。当“投资偏见”零散的时候，其对金融市场的影响力是很小的，当“投资偏见”在互动中不断强化并产生群体影响时就会产生“蝴蝶效应”，从而推动市场朝单一方向发展，最终必然反转。

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索罗斯的反射理论分析

传统的思想认为：市场永远是正确的。市场价格倾向于对市场未来的发展作出精确的贴现。索罗斯认为，市场总是错的。他们代表着一种对未来的偏见。而且扭曲有双向影响：不仅市场参与者以偏颇的观点进行，而他们的偏颇也会影响事件的发展。由于参与者的认知本质上便是错误的，而错误的认知与事件的实际发展过程，两者之间存在着双向关系，这种关系也导致两者之间缺乏对应（Correspondence）,索罗斯称这种双向关联为“反射”。

索罗斯通过构造两个函数：认知函数与参与函数并把它们表述成一对递归函数来阐述他的反射性理论。

认知函数

Y = f(x)

参与函数

X = Φ(y)X：事态，Y：认知或思维

推出

Y = f[Φ(y)]

X = Φ[f(y)]

参与者对事态的认知称为认知函数，参与者的思维对现实世界的影响称为参与函数。在认知函数中，参与者所认知的事态是自变量，而在参与函数中，参与者的思维是自变量。在研究社会现象时，两个函数同时发挥作用，相互影响，相互作用，一个函数的自变量是另一个函数的因变量，这样研究将不再产生确定的结果。由于事态和思维两者均为因变量，所以一个初始变化会同时引起事态和参与者的思维的进一步变化，而这两个递归函数将不可能产生均衡点，存在的只是一个无限运动的过程，索罗斯称这种相互作用为“反射性”。

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索罗斯的反射理论的应用

反射理论适用于非常态的远离均衡。这是一种间歇出现而非普遍适用的状态，在这一条件下，认知与现实之间出现过度背离，只要现存的条件不发生显著的变化，认知与现实就不会趋于一致，这种反射性的双重反馈机制便发生作用，金融市场将出现单向的过程。

反射理论不适用于常态的近似均衡。只要把从认知与现实之间的暂时背离加以忽略，有效市场理论所主张的随机漫步理论就可以充分发挥作用。

反射理论可以用于对冲击基金的宏观投资战略。在金融市场上，大多数投资工具的价格波动范围（围绕均值）为一个标准差，在宏观投资战略看来这属于正常波动，获利空间不大。但是，当一些投资工具的价格波动超过两个标准差以上时，这就为宏观投资战略提供了20年或30年才会出现的非常投资机会，这时投资工具的价格已经严重背离了其“真实”的价值，宏观投资战略抓住这个非常的价格/价值状态最终会恢复到正常的价格/价值状态的投资机会进行投资而获利。

之后，偏见和趋势可能重复受到外在震动力量的考验，如果熬过考验，就会变得更加强大，一直到变成似乎无法动摇为止，这称为加速期。等到信念和实际情况之间的差距变得太

大，使参与者的偏见成为主角时，就会出现一个高点，称之为考验期。趋势可能靠着惯性继续维持，但是已不能再使信念强化，因而导致走向平缓的状态，称之为停滞期。最后趋势变得依赖日渐加深的偏见，散失信念注定会促成趋势反转，这种趋势反转就是临界点，相反的趋势会在相反的方向自我强化，导致称为崩溃的灾难性加速状态。

索罗斯在他的投资活动中，发现金融市场运作原则类似科学方法，做投资决策如同拟定科学假设，而实际状况是测试。两者的差异只在于：投资决策之假设其目的是为赚钱，而非建立一项普遍有效的结论。同样地这两种活动都牵涉了重大的风险，成功则能带来相应的报酬，投资决策是金钱的报酬，而科学研究则是研究成果的报酬。索罗斯将金融市场视为测试假设的实验室，而且他非常了解金融市场的运作，并非严格的科学假设。理论水平充其量之能够达到炼金术的水平，所以他称成功投资是一种“金融炼金术”。

第二篇：索罗斯理论及其经历

索罗斯的投资理念及经历

反身性的概念

简而言之，就是相互决定性。在数学上，一个元素等价于自己，称为它具有反身性。因为这个元素是怎样的，就决定了它的等价元素是怎样的。在语言学上的反身代词是指：两个指代同一事物的词，因为它们具有相互决定性。

这是投资大师索罗斯所提出的一个哲学概念.在《金融炼金术》一书中,索罗斯较为完整的表述了他的哲学思想.形成过程

索罗斯在大学时代，深受其导师卡尔·波普尔的证伪主义哲学的影响，并在此基础上提出了反身性（Reflexivity）原理，同时将这一原理应用于他的金融证券实践，由此获得巨大的成功。

所谓反身性，它表示参与者的思想和他们所参与的事态因为人类获得知识的局限性和认识上的偏见都不具有完全的独立性，二者之间不但相互作用，而且相互决定，不存在任何对称或对应。在人们活动的政治、经济、历史等领域中普遍地存在这样一种反身性的关联。通过参与者的抉择建立在对事物固有的不完备认识之上这一论证，索罗斯提出了一种不确定性的命题。索罗斯在论证自己的原理时，对比了量子力学中的海森堡测不准原理。他认为，人的思想对于事态发展所带来的不确定性同量子力学中的不确定性相似。索罗斯在书中记录了他应用反身性原理进行历时试验的情况，事实表明他的多数预测是成功的。这说明在思维者参与的事态中确有某种可加以正确预测的成分，但这需要极高的智慧。索罗斯正确地看到了有思维参与的历史过程的不确定性，看到了主流市场经济学理论由于忽视这一因素而导致的根本缺陷，创造性地提出了反身性原理。473:1。这是索罗斯作为量子基金经理人，从1968年到1993年的投资纪录。他的投资纪录与其说是他投资技巧的胜利，还不如说是他哲学理念的胜利。

市场是不均衡的，参与者本身不独立与事件之外，参与者本身所做的决定对整个事件本身也会有影响。即参与者也会影响事件，是事件处在一个动态的波动中。

著名投资大师索罗斯的投资哲学建立在“反身性理论”的基础之上。这个“反身性”，也有人翻译成“反射性”或“反馈性”。它的理论含义是：

假设人的行为是y,人的认识是x，由于人的行动一定是由人的认识所左右的，因此，行为是认识的函数，表述为：

y=f(x)

它的含义是：有什么样的知识就有什么样的行为。

同样，人的认识并不是孤立出现的，人的认识是受客观世界的影响的，而客观世界又是与人们的行为紧密相关的。这也就意味着，人的行为对人的认识有反作用，认识是行为的函数，表述为：

x=F(y)

它的含义是：有某一类行为就会有某一类知识。

把上述两个式子合并之后，我们可以得到这样的公式：

y=f(F(y))

x=F(f(x))

这就是说，x和y都是它自身变化的函数——认识是认识变化的的函数，行为是行为变化的函数。

索罗斯将该函数模式称作“反射性”。它实际上也是一种“自回归系统”。

索罗斯同时认为，由于人认识上的局限性，所以，人的认识永远不可能达到绝对真理，因此，人的认识永远是片面的、不完全的。这种片面和不完全将会逐渐被累加，直到最后产生崩溃。

反映到金融市场上，索罗斯的观点就好理解了：由于人的认识永远是片面的和不完全的，因此，人的行为也自然永远不可能是正确的，所以：市场永远是错的。既然市场永远是错的，那么，达到极点，市场必然会崩溃。

在这样的理论指导下，索罗斯在投资实践中就全力对付市场的错误，并从中挖掘投资机会。在《金融炼金术》中，他记录了1985年8月16日-1987年11月7日的一次实验性投资过程，这一过程，他的资金增值达到了113%，取得了空前的成功。

理论的缺憾和发展

反身性的概念只是在金融市场的某一段时间内中证明了其存在性，并且这一段时间内的金融发展和金融监管都具有特殊性。在时间上又恰是布雷顿森林体系解体后，金融系体的不完备对金融市场所造成的冲击。有待于时间的考验。

第二个方面就是在其它的领域比如历史和社会等方面还需要有更专业的人来发展和验证这一理论。这也将是一个很值的探讨和研究的深层次的哲学理论。

人生三级跳金融家哲学心

乔治·索罗斯1930年生于匈牙利的布达佩斯一个犹太人家庭。1944年，随着纳粹德国占领布达佩斯，索罗斯随全家开始了颠沛流离的逃亡生涯。

那是一个充满危险和痛苦的时期，全家凭着父亲的精明和坚强，靠假身份证和较多的庇护所才得以躲过那场劫难。这场战争给索罗斯上了终生难忘的一课：冒险是对的，但绝不要冒毁灭性的危险。

1947年秋天，17岁的索罗斯只身离开匈牙利，准备前往西方国家寻求发展。他先去了瑞士的伯尔尼，尔后又去了伦敦。他曾经不名一文，只能靠打一些零工维持生计，直到1949年进入伦敦经济学院学习。

在伦敦经济学院，索罗斯虽然选修了1977年诺贝尔经济学奖获得者约翰·米德的课程，但他本人却认为并未从中学到什么东西。他受到英国哲学家卡尔·波普的影响更深——在大学的最后一年，索罗斯几乎完全专注于波普的“开放社会”理论，撰写了不少自己的哲学论文，雄心勃勃地要做一个伟大的哲学家。

可惜，家庭的贫穷和波普的劝阻使“哲学家索罗斯”最终选择了回归专业，谋求一份“更有前途”的经济或金融工作。

二十多年之中，从伦敦到纽约，索罗斯经历了欧美金融家最典型的“三级跳”──从默默无闻的普通交易员，到明星交易员兼高级分析师，最后创办自己的基金，成为华尔街的一支独立力量。

人们都认为索罗斯是一位聪明、机警、善于学习的专业人才，但是他更愿意把自己的成功归于“哲学”，即用高屋建瓴的哲学思维方式来分析纷繁复杂的金融市场。多年以后，在著名的《金融炼金术》一书中，索罗斯坦率地表示，他在职业生涯的前期“完全没有用到在大学学习的任何知识”；至于职业生涯的中后期，他主要运用的也是他在大学最后一年培养起来的“哲学思维方式”，这有助于他更深刻地理解金融市场的非理性和“反身性”(即金融市场和投资者之间是互相影响的，不存在谁决定谁的问题)。总而言之，索罗斯基本不相信现代金融学，在他看来，他的成功本身就是对现代金融学理论的嘲笑。

在索罗斯看来，金融市场技术分析没有任何理论根据，真正有用的还是基本面分析，尤其是行业分析和公司分析。对于自己在金融市场上的超凡运作能力，连索罗斯自己都觉得不可思议。他承认，自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”，而不是分析。他甚至拿出过这样一个看来毫无根据的理由：每当金融市场有不良现象的时候，他的后背就会莫名地疼痛难忍，他就以此为直觉做出最初判断。

但近年来，索罗斯的直觉却似乎总是出错。调查公司报告显示，其量子基金尽管

保持着20%的年均回报率，但过去18个月表现极差，去年仅获利2.5%，今年上半年更亏损6%。此外，索罗斯旗下1/3与能源业有关的股票投资，都出现了不同程度的亏损。

索罗斯的金融名言

●当有机会获利时，千万不要畏缩不前。

●承认错误是件值得骄傲的事情。犯错误并没有什么好羞耻的，只有知错不改才是耻辱。●人们认为我不会出错，这完全是一种误解。我的超人之处在于我能认识自己的错误。这便是成功的秘密。

●永远不要孤注一掷。

●生命总是迸发于混乱的边缘，所以，在混乱的状况中生存是我最擅长的。

●金融市场是不属于道德范畴的，它有自己的游戏规则。我是金融市场的参与者，我会按照已定的规则来玩这个游戏，我不会违反这些规则，所以我不觉得内疚或需要负责任。●数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。更确切地说，只有掌握住群众的本能才能控制市场，即必须了解群众将在何时、以何种方式聚在某一种股票、货币或商品周围，投资者才有成功的可能。

●炒股就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。

很多学者认为，从思维观念和积极参与的各种社会活动来看，索罗斯更像是哲学家而非金融投资家；其著作则更具有哲学特色而非单纯的投资技术指导。

从1997年的《索罗斯——走在股市曲线前面的人》开始，中国读者逐渐了解了索罗斯，其著作被翻译成中文出版的包括：《金融炼金术》、《全球资本主义危机》、《开放社会：改革全球资本主义》、《索罗斯论全球化》、《美国的霸权泡沫：纠正对美国权力的滥用》，以及最新的《索罗斯带你走出金融危机》。另外三本书国内尚无译文《易犯错的年代》(The Age of Fallibility)、《开放苏联》(Opening the Soviet System)和《支援民主》(Underwriting Democracy).从1985年8月开始，索罗斯坚持写投资日记。他把日记作为测试自己预言证券市场的变化能力的依据，也同样作为检验自己理论的机会。由于有日记，从1985年8月至1986年

11月，索罗斯的观点和投资战略就有了详细的记载，并收入了索罗斯1987年写的《金融炼金术》一书。

在该书中，索罗斯首次提出了反身理论，尽管在当时看来并未在学术圈得到严肃的认可，但他已然将金融市场当作检验反身性理论的一个实验室。而促使他出版最新一书的主要动力则是“通过实时跟踪金融市场并发表看法，我可以确保反身性理论最终将会得到人们的严肃对待”。

他认为，金融市场动荡无序，股票市场的运作基础不是逻辑，而是心理。跑赢市场的关键在于如何把握这种群体心理。索罗斯在预测市场走向时，比较善于发现相关市场的相互联系，这使得他能准确地判断一旦某一市场发生波动，其他相关市场将会发生怎样的连锁反应，以便更好地在多个市场同时获利。

第三篇：索罗斯中金论坛演讲稿

2008中金论坛录像讲稿，11月21日

贵司邀请我解析席卷全球金融体系的金融危机，我将尽力阐述。

本次金融危机的显著特点是危机并不是由外部因素，例如石油输出国组织提高油价造成的，而是由金融系统本身导致。目前普遍的金融理论认为金融市场最终趋向均衡，而偏离均衡是由于市场难以调整某些外部突发事件导致的。而金融系统本身存在缺陷这一事实促使人们开始怀疑这一理论。我总结了另外一种理论，与现在的理论主要有两点不同。第一，金融市场并不能准确地反映当前的市场环境，他们反映出的总是对现实状况的偏离或曲解。第二，市场参与者所持的并在市场价格中体现的这些曲解的观点在某些情况下影响了本应由市场价格体现的所谓基本面。我将市场价格和现实状况之间的双向联系称为“反身性理论”。

我认为金融市场具有反射性特点，并且在某些时候，他们会与所谓的市场均衡相去甚远。尽管金融市场总是具有反射性特点，但是金融危机只是偶尔，并且在非常特殊的情况下发生。通常来讲，市场会自动修正本身的错误，但有些时候市场上会出现某些错误的观点或认识，这些错误观点或认识会寻找一种方式强调正确的趋向，并且在这个过程中强调了这些错误观点或认识本身。这种自我增强的过程可能导致市场远离均衡。除非能尽快消除这种反射性的互动，否则这种趋势将持续，直到这些错误观点或认识足够明显，而必须被人们所意识到。当上述情况发生时，当前的错误趋向难以为续，发生逆转。因而当这种自我增强的过程反向运行时，将造成市场灾难性下跌。

市场繁荣和危机爆发总是不对称的。市场总是逐渐进入繁荣阶段并逐渐加速发展。市场危机的爆发总是在非常短时间内发生，并会迅速造成大幅的经济下滑。这种不对称性是由信用发挥的作用决定的。当价格上涨时，同样的抵押品可以获得更大额的信贷，而不断攀升的价格也创造出乐观的市场气氛，鼓励人们更多地利用信贷。市场达到繁荣的顶峰时，抵押品价值和财务杠杆的利用肯定也达到了极致。而当市场价格开始下降时，市场参与者无法承担追加保证金，正如我们现在看到的，抵押品被迫清盘导致市场发生灾难性下滑。

由此，市场泡沫由两部分组成：现实的趋向和对这种趋向的错误认识。最简单和最常见的密斯例子就是房地产。房地产市场的趋向是，一方面是贷款方不断提升的贷款意愿，另一方面是不断攀升的房地产价格。这其中存在的误解是房地产的价格在某种程度上是独立于贷款意愿的。这种错误观念促使银行家在价格不断上扬以及抵押贷款违约率减少的情况下放松了对贷款程序的管制。这就产生了房地产泡沫（包括美国最近发生的房产泡沫）。尽管房地产泡沫破裂已经有很长时期，但这种错误观念仍然以各种不同形式存在，着实令人吃惊。

市场泡沫不是金融市场反身性的唯一证明，但却是最显著的。市场泡沫总是伴随着信贷的扩张和收缩，并且带来灾难性的恶果。由于金融市场容易产生泡沫，而泡沫会扰乱市场，因此金融市场大多受金融监管机构的监管。在美国设有美联储、财政部、证券交易委员会等多家金融监管机构。

我们必须认识到，金融监管机构和市场参与者一样，利用曲解的市场观点做出判断。而金融监管机构可能尤甚于市场参与者，因为他们不仅是自然人，同时也十分官僚，而且受制于政治因素的干扰。因此，监管机构和市场参与者的互相影响也具有反身性的特点。与偶尔爆发的市场泡沫不同，监管机构和市场参与者之间的猫鼠游戏一直在持续，因此反身性的特点也一直存在，而忽略它的影响是错误的。但是当下普遍的金融理论恰恰忽略了反身性的特点，因而引发了当前严重的金融危机。

1987年，我在出版的第一本书《金融炼金术》中，曾经阐述过我总结的金融市场理论。最近出版的《金融市场新范式：2008年信用危机及其意义》一书中，我又更新了这一理论。在该书中，我认为，当前的金融危机与以往发生的很多金融危机不同。这个论断是基于这样的假设：美国房地产泡沫的破裂引爆了20世纪80年代以来逐步形成的更大的“超级泡沫”。

房地产泡沫十分简单；但超级泡沫则复杂得多。超级泡沫的发展趋势源于信贷和负债的不断增加。二战结束以后，美国的信贷增长速度远远快于GNp。可是，当罗纳德·里根担任美国总统，玛格丽特·撒切尔担任英国首相后，市场被错误认识所笼罩。因此，增长率不断加速，并在80年代呈现了泡沫的特点。

错误认识来源于当前的金融理论，正如我之前提到的，该理论认为，金融市场趋向均衡，偏离均衡只是由偶然的外部因素引发的。这种理论被用来说明追逐自我利益不应受到约束以及市场应放松管制是合理的。我把这种说法称作“市场原教旨主义”，并且我认为这种论断是建立在错误的论据基础上的。仅仅因为监管和其他形式的政府干预被证明是有缺陷的，并不能说明市场是完美的。

尽管市场原教旨主义源于错误的前提，但是它却符合财务资本所有者和管理者的利益。金融市场的全球化促使资本自由流动，也为单个州政府的征税和监管带来困难。金融交易的放松管制以及对创新采取的宽松环境提高了金融企业的盈利能力。无论在美国还是英国，金融业创造的利润都达到了所有企业利润总和的三分之一。

由于市场原教旨主义基于错误的假设，因此20世纪80年代将其作为经济政策指导原则的做法必将带来恶果。实际上，从那时起，我们已经经历了一系列金融危机。但是这些恶果对处在全球金融系统最边缘的国家造成了重创，而不是处于金融系统中心的国家。因为整个金融系统由发达国家，特别是在国际货币基金组织享有否决权的美国控制。

一旦金融危机对美国的繁荣产生威胁（例如20世纪80年代末的储蓄和贷款危机，以及1998年对冲基金公司美国长期资本管理公司的倒闭），政府就会出面干预，制定政策，解救受困的金融机构，在经济活动放缓的时候出台货币和财政刺激政策。因此，阶段性的危机实际上成为成功的测试因素，鼓励了更大规模的信贷扩张，以及金融市场应独立运行的错误认识。当然，是金融监管机构的干预，而不是金融市场修正本身错误的能力使得这些测试获得成功。但是投资者和政府倾向于自我蒙蔽。与出于金融系统边缘的国家相比，美国的相对安全和稳定促使美国极力吸引全球其他国家的存款，使得经常账目的保持赤字。2006年第一季度，美国经常账目赤字达到了占GNp 7%的顶峰。

第四篇：现代经济增长理论

一、现代经济增长理论

现代经济增长理论大致可以分为四种：新古典增长理论、“新”增长理论、结构主义发展理论及制度变迁理论。

新古典增长理论是美国经济学家索洛（R.Solow，1956）在仔细研究哈罗德经济增长理论之后，放松了资本与劳动不可替代的假设之后创立的。新古典增长理论假设完全竞争均衡、生产函数规模报酬不变、资本边际收益递减、技术是外生的。因此，资本积累、劳动力增加和技术进步的长期作用是经济增长的动力，从长期看技术进步是经济增长的惟一动力。但是，新古典经济增长理论却没有对这种外生技术进步产生的原因做出满意的解释。

以美国经济学家罗默(P.Romer，1986)和卢卡斯（R.Lucas，1988）为代表的一群增长理论家，为了克服增长理论中占主导地位的新古典经济增长模型的局限性，研究以内生技术进步为核心的“新”增长理论，通过建立以人力资本为核心的技术进步方程，成功地解释了经济增长的内生机制。发现人力资本的规模、生产效率是经济增长的关键因素(R.Barro and Xavier Sala—I—Martin,1995)。

结构主义发展理论针对新古典增长理论和“新”增长理论所忽略的结构因素，将需求结构变量及劳动力结构变量引入多部门模型，发现需求结构、产业结构与经济增长处于相互牵制、相互关联与相互作用的反馈系统中（周振华，1996）。

制度学派对经济增长则提出了全新的观点，认为资本积累、技术进步等因素与其说是经济增长的原因，倒不如说是经济增长的本身；经济增长的根本原因是制度的变迁，一种提供适当个人刺激的有效产权制度是促进经济增长的决定性因素。

第五篇：经济增长理论读书笔记

经济增长理论读书笔记

经济活动是指为提高一定努力和资源的产量或者为降低一定产量的成本所作的努力。人均产出的增长，一方面取决于可利用的自然资源，另一方面在于人的行为。刘易斯经济增长理论主要关注的是人的行为，并对人的行为从不同的层次进行探讨。刘易斯认为影响经济增长的因素主要有节约的意愿、经济制度、知识、资本、人口和资源还有政府。本文主要从人们节约的意愿、增进知识及其应用和经济制度三方面分析刘易斯的经济增长理论。

（一）节约的意愿

人们有从事经济活动的愿望和努力。这种努力既可以通过降低某一产出水平的成本来表现 ,也可以通过进行一定投入以带来产出来表现。假若人们在某一制度环境中没有致富的经济意愿 ,或者由于该制度结构中的非正式约束 ,如价值观念、伦理规范、风俗习惯、意识形态等 ,限制了这种意愿 ,使人们无法作出这种努力 ,就不能推动经济增长。厉行节约是人们节约愿望的一种表现。厉行节约，即降低任何一种特定产品的成本，或是设法在投入一定的力量或其他资源后，提高产量。这类节约的努力主要表现在许多方面：从试验到冒风险；从职业性的流动到地理性的流动；以及专业化等。刘易斯认为如果不作出节约的努力，就不会出现经济增长。节约的意愿与禁欲主义、财富和社会地位以及人们的有限眼界有关。刘易斯认为禁欲主义可能制止人们去追求某种生活方式，但并不制止人们去享受在不触犯教规下所挣来的较高的生活水平。财富和社会地位影响人们从事经济活动的积极性。刘易斯认为各类社会的根本差别在于它们的富人如何使用财富以及与声望有关的财富的来源。富国和穷国的区别在于生产性投资的习惯，而不在于收入均等的差异，也不在于给予富人尊重的差异。真正重要的是财富表现为生产性投资的人们与财富来自土地所有权和继承权的人们之间的社会地位如何。经济增长还与人们受到习惯和禁忌、愚昧无知的限制。经济增长还与人们对工作的态度和冒险精神有关。增长的定义，即每小时的劳动产出提高了。刘易斯认为经济增长的合理出现仅是因为人们比较喜欢用他们提高了的生产率去购买更多的闲暇。辛勤工作和资本形成是经济增长的优秀公式，勤勉和经济增长的联系在于增加了生产性投资的能力和意愿。

（二）知识增长

经济增长还与知识的增长和新观念的运用有关。从各国的经济发展来看，一国产出增长与知识传播和运用有着显性联系。经济的增长既取决于有关事务和生物的技术知识，也取决于有关人和人际关系的社会知识。它包括知识积累的过程和知识在生产上的应用。知识增长率的出现于科学方法的发明有关。科学对技术知识的增长的影响分为三个独立的阶段即：科学原理的形成阶段，这些原理应用于某些技术问题的阶段，和技术发明发展到随时可以进行商业性应用的阶段。知识的增长还与新观念的应用有关，只有知识的增长是不够的，知识还应当得到普及并在实践中得到应用。占有知识的速率一部分取决于人们对新观念的接受程度，一部分取决于各种制度。知识的传播和运用要依靠完善的知识产权制度。

（三）经济制度

刘易斯认为制度促进或者限制经济增长取决于制度对努力的保护，为专业化所提供的机会，以及所允许活动的自由。制度是促进还是限制经济增长取决于它对人们的努力是否加以保护以及为专业化提供多少机会和允许有多大的活动自由。制度与经济增长主要体现在人们得到报酬的权利、资产的经营管理和贸易与专业化三个方面。首先是人们得到报酬的权利。除非努力的成果确实属于他们自己或属于他们承认有占有权的人，否则，人们是不会作出努力的。要想激发人们的努力就必须对人们的努力给予相应的报酬。为他人服务的心情可以增添劳动的乐趣。但要让公民无偿的参加当地的公益工程劳动，需要一些组织工作：必须有政府官员制定规划，激发人们的积极性，还必须筹集资金等。并且经济增长所要求的不仅仅是人们应当心甘情愿的去不及辛苦和报酬。经济增长还涉及不同的人的工种和数量的变化；即使上面下令进行革新，增长还涉及这个集体中的成员是否愿意自觉地去适应不断变化的机会，寻求和利用机会。其次，是资产的经营管理。资产的形成是经济增长的条件之一，而资产法的存在则是资本形成的条件之一。资产权就是排除他人使用某种特定资源的合法权利。从经济增长的角度来看，基本的要求是，潜在的投资者必须相信他能够把钱拿回来，而不是清掉他的资产。并且代理人的收入必须同他们所照管资产所耗得精力直接发生变化，否则他们不会精心照料。再次是贸易与专业化。贸易从多方面促进经济增长，贸易通过向社会引进新的商品刺激了需求，从而刺激人们要求多干工作或提高劳动效率的愿望，贸易还促进专业化的发展。专业化的发展促进了人们技艺的提高从而提

高了劳动生产率。刘易斯认为，在发展中国家经济发展的初期 ,初始性的制度安排能为人们提供一种偶然的、不确定的激励机制 ,但在一国经济发展进入起飞阶段以后 ,能否创造一个持久的、制度化的激励机制 ,是实现有效的经济增长的关键 ,即要进行一种 “制度安排” ,确保人们在经济自由选择的前提下 ,把个人的经济努力和愿望不断地引向一种社会性的活动 ,使个人的收益率不断地接近社会收益率 ,从而推动整个经济的发展。还应该注意制度变化的性质和原因，因为制度可能朝着限制发展的方向变化。刘易斯总结了发展中国家的发展经验，认为发展中国家的制度环境及其安排能把人们的努力与报酬联系起来的程度还很低 现行制度难以有效地保护人们的经济自由 ,尤其是大数发展中国家缺乏一种公平竞争的制度环境。因此，要引入有效地制度，推动经济增长。

（四）经济增长理论对我国经济发展的现实指导意义

经济增长理论对寻找发展中国家的经济增长模式具有重要指导作用。不同的发展中国家有其自身的历史条件和特殊性。因此，在经济增长方式的转变过程中，我国要结合具体的国情，形成适合我国发展的经济增长理论。

1、要树立重视人力资本和新知识的观念。新经济增长理论的专业化知识和人力资本积累是经济增长持续和永久的源泉与动力的观点对具有丰富人力资源的我国经济发展具有重大的现实意义。以教育培训为主体的对人力开发而投入的费用具有比物质资本投资高得多的投资收益率。经济发展的恒久动力及决定性因素正日益由物质资本的投入转向人类自身开发的人力资本投入。

2、加速人力资本和新知识积累。新经济增长理论认为，一个国家的经济增长主要取决于它的知识积累、技术进步和人力资本的水平。要提高经济增长率和收入水平，就要加速人力资本积累。新经济增长理论拓宽了人力资本的积累途径，认为正规教育、非正规教育和边干边学都是人力资本的积累途径。因此，要大力发展科学技术教育事业并将教育事业的重点放在普及基础教育和技术培训上。继续提高国家财政的教育经费支出比重，鼓励社会增加教育投入。这些观点对加速我国人力资本和新知识积累、提高经济增长率和人均收入水平具有重要的借鉴意义。

3、加强研发工作且创造、推广和应用新知识。根据新经济增长理论，一个企业乃至一个国家用于研发部门资源的多少决定着其经济增长率和收入水平的高低。要提高经济增长率，必须在研发部门多投入资源，以提高知识积累率。新经济增长理论还认为，开放经济有利于知识的积累，从而促使经济发展。因此，我国要借鉴新经济增长理论的有益思想，加快人力资本和新知识的储备，加强自主创新能力建设和加快科技教育发展，把自主创新看作是提升科技水平和经济竞争力的关键，大力调整产业结构，转变经济增长方式。把增强自主创新能力作为国家战略，致力于建设创新型国家，大力开发具有自主知识产权的关键技术和核心技术，努力提高原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新的能力，加快建立以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系。完善自主创新的激励机制;并利用好全球科技资源，继续引进国外先进技术，积极参与国际科技交流与合作，加强知识产权保护，以推动社会经济的发展。

4.、重新确立政策的决定性作用。新经济增长理论否定了政府对经济只有水平效应，没有增长效应的结论，依据知识随投资的增加而扩散的原理，提出了一系列的优化政策如补贴教育、研究和开发、刺激物质资本投资、激励新思想形成并快速在世界范围内扩散等等。同时政府要兼顾经济增长与经济周期。新经济增长理论断言，长期以来，政府仅仅重视经济周期是完全错误的。总体看来，有效的政策除致力于消除或减少通货膨胀与失业外，还要关注技术创新与进步。政府应集中精力资助那些能够促进经济增长的要素，如知识产权保护、贸易改革以及专业化的人力资源培养等。