中国银行业国际化的路径选择

第一篇：中国银行业国际化的路径选择

中国银行业国际化的路径选择

合时代：银行业国际化是一个长期的过程，需要循序渐进地、分阶段逐步推进。

规划并实施合理的区位布局。成熟市场竞争相对激烈但监管制度健全，可避免一些风险性因素；新兴市场发展空间较大但不稳定，风险相对较大。我国银行业短期可考虑以中资企业走出去聚集的亚太、拉美、中东、非洲等新兴市场作为海外网络布局的重点区域，长期要逐步实现全球覆盖、建立良好的全球网络。

选择合适的发展方式。银行业国际化有自设机构、联合、代理、合资、参股及收购等多种发展方式。我国银行业应充分考虑海外各市场的不同特点及法规。一般而言，银行机构海外扩张的初期，可优先考虑采取联合、代理、合资及参股等方式，中后期可采用自设网点或收购当地机构。

采取清晰的管理模式。纵观国际一流银行海外管理模式的发展历程，区域管理与条线管理两种模式一直并存并发挥不同的作用，在客户维护和业务拓展方面，条线管理模式具有较好的作用；在监管应对、集中管理等方面，区域管理模式具有一定的优势。我国商业银行海外发展中，应根据自身情况，选择适合自己的模式。一般而言，可考虑两种模式并存，并在不同时期、不同国家以某一种模式为主的管理模式。无论何种模式，均应以市场化运作、集约化管理为原则，以服务客户、降低成本、提高效益为目标。

建立坚实的客户基础。我国银行业在海外客户常以中资企业为主，因中资企业在海外拓展，有强劲的金融服务需求，有本国银行在当地服务会更有亲切感，资金出入与汇兑也较为便利。另外，个人业务方面，可锁定华人为主要客户群，华人时常活动的国家和地区都是海外发展的重点区域。之后，再以渐进式的发展致力于本地化经营，银行应以国际企业为发展方向，试图在全球市场都占有一定市场份额，成为国际化的金融体系，经营本地市场，使本地客户数量及营业收入均增加。

有效的风险防控。在当前全球经济不确定性增加的时期，各国金融监管也处于改革和调整中，商业银行海外发展面临的风险更为复杂。在推进初期，更应注重风险管理：一是国别风险。应尽量选择政治稳定、风险较低的国家。二是市场风险。目前世界各国开放程度更高，利率、汇率波动幅度较大，作为跨国经营的商业银行，更要高度重视利率、汇率、商品等市场风险要素，注意降低资本市场、货币市场带来的市场风险。三是文化风险。对于长期服务本土、相对封闭的国内银行而言，“走出去”过程中的文化融合需要相当长的时间，应充分了解当地资讯和市场走势，入乡随俗,确定适合的经营模式。

第二篇：民营企业国际化路径选择的若干问题思考

民营企业国际化路径选择的若干问题思考

作者：刘红燕1、2

作者单位:

1、武汉大学经济管理学院

2、深圳职业

国际经贸 2009年 第31期 字号：【大 中 小】

◆ 中图分类号：F270文献标识码：A

内容摘要：本文对企业国际化的路径进行了比较分析，同时对企业国际化的各种进入模式进行了对比。以民营科技企业为例进行深入分析，针对其特点，提出了影响民营企业国际化的因子，并阐述了科技型民营企业国际化的路径选择。

关键词：国际化路径民营企业进入模式比较选择

企业国际化路径比较分析

（一）国内外相关研究

从目前国内外的研究来看，在有关企业国际化的路径研究中学者提出了不同的观点，归结起来主要有三种路径：即渐进式、跨越式和组合式。一般来说，企业国际化经营初期受到外部环境和企业内部条件的双重制约，往往在资源投入、地理扩张和经营步骤等方面采取渐进式发展路径。跨越式发展路径的跨越式体现在三个方面：一是网络信息技术为中小企业跨越式国际化经营提供了有力支撑；二是华人网络关系资源可以使得中小企业具有比其他竞争对手更强的运用这些默会知识的能力；三是需求个性化要求能更好地适应消费者个性化的需求和偏好变化。其中地理顺序表现为企业产品或者资本率先进入国别差异巨大的国家，而非周边邻国。这类企业从一开始就放眼国际市场，具有很强的国际视野。

（二）不同国际化路径的比较

渐进式路径是20世纪70年代初期提出的，从大多数企业走向世界的历史实际来看，从国内经营到国外经营是一个从被动到主动、从量变到质变的长期演变过程，而不是一朝一夕、一蹴而就的突然飞跃。渐进性主要体现在目标市场范围扩大的地理顺序和跨国经营方式的演变发展两个方面。目标市场选择的渐进性表现为大多数企业市场的扩大都是遵循“由近及远，先熟悉后陌生”的路线，市场扩张的地理顺序通常是“本地市场→地区市场→全国市场→海外相邻市场→全球市场”。跨国经营方式的渐进性表现为绝大多数企业都是采取“先易后难，逐步升级”的策略，经营方式演变的最常见类型是“纯国内经营→通过中间商间接出口→企业直接出口→设立海外销售分部→设立海外分公司跨国生产”。总的来说，企业究竟采取哪种路径取决于企业自身实力和国际市场状况，主要是因为这两种路径在许多方面存在差异，例如理论依据不同、适用经营环境不同、适用产业不同、适用认知程度不同、优劣势不同等，因而各自适用的范围也不同。

企业国际化进入模式比较分析

（一）国内外相关研究

企业进入海外市场的模式一直是企业国际化研究中的重要议题，中外学者都进行了大量研究。一般而言，综合文献研究可知，企业切入海外市场的方式主要有以下几种：以进出口方式；以技术转让方式，包括出售技术和技术援助；合同安排，包括许可贸易、特许经营、管理合同、合同制造、交钥匙合同和国际分包；以投资方式，包括建立海外营销机构或营销体系、研发中心、建立合资或独资企业和跨国并购等等。而上述前三种都带有明显的交易色彩，技术转让实际上就是对于技术产品的出售，合同安排中的许可贸易、特

许经营、管理合同、交钥匙合同、国际分包也是以出售经营权、管理服务的交易，而国际分包则是对于中间或最终产品制造或管理等服务的外包，都可以被划归到贸易方式进入。而最后一种毫无疑问是投资方式。事实上，按照经济学理论，企业可以两种方式进入国外市场。一是在本国生产，然后向目标市场出口产品；二是将技术、资本、人力资源甚至是企业自身转移到国外市场，通过直接出售或者整合当地资源（尤其是劳动力）生产产品在当地市场出售。而这两种方式又可以分为很多独立的进入模式，但归纳起来可分为出口进入模式、合同进入模式以及投资进入模式三大类（见图1），其不同就在于企业的最终产品是在目标国之外进行生产然后再运到目标国进行销售。

（二）不同进入模式的比较

选择不同的出口方式，对于从事国际营销的企业而言，也就意味着其所面临的收益和风险的不同，各种不同进入模式的优缺点如表1所示。

合同进入模式和出口进入模式的区别在于：合同进入模式是企业的知识、技能转移的主要载体，当然合同进入模式可能也会给企业带来出口机会。其和投资进入模式的区别则在于合同进入模式并不包含权益性投资。投资进入模式是一种以所有权为基础的进入模式，公司通过在目标国家占有部分或全部所有权，将企业的资源转移到目标国家。公司可以采用合资企业的形式，与目标国家的企业分享所有权和控制权，也可以采用全资子公司的形式，享有完整的所有权和控制权。其中，全资子公司可以通过新建或者购并两种方式来设立。与出口进入模式和合同进入模式相比，投资进入模式需要投入的资源最多，面临的风险也最大，但其控制权最强。

科技型民营企业国际化路径选择的因子分析

（一）企业的知识密集度

知识是企业国际竞争优势的关键来源，知识密集型的企业往往利用短暂的机会窗口通过快速的国际化路径获取先发优势。企业的知识密集度对国际化具有放大效应，如在新的环境里，以知识的创造和利用作为竞争优势的企业比依赖于有形资源的企业更善于适应型学习并顺利成长。知识尤其是显性知识是可以转移的资源，为企业的国际扩张提供了灵活性。对于科技型民营企业来说，知识密集是其主要特征。因此，科技型民营企业能更灵活地利用国际市场的机会，受距离和国家边界的限制较少，其国际化路径一般也不是按部就班的渐进式路径。

（二）企业的学习能力

由于地域间市场环境的差异及信息经济背景下企业经营环境的复杂化和易变性，企业的组织学习能力对企业的国际化路径有重要影响，具有较强的组织学习能力的企业国际化速度也更快。虽然经验也是组织学习的主要来源，但渐进的国际化路径并不一定是企业国际化的最好选择，快速的国际化也能积累经验，甚至可能获得更为丰富的经验。原因是善于学习的企业通过一些学习方式加速企业的组织学习、缩短进入国际市场的时间，如企业能够通过合作和网络关系获得接触其他企业的机会，而无需全部亲历，通过构建知识网络可以提供通向国际市场的快车道；企业也可以通过跨国并购或是通过聘用有能力的拥有特殊的隐性知识的经理人来获取知识基础、资源和能力；通过模仿学习，企业也可以观察其他企业如何进入国际市场，然后模仿它们的行为。对于科技型民营企业而言，创新是其主要特征，学习能力比一般企业相对来说要更高，因此，有条件实施跨越式国际化路径。

（三）产业特性

产业特性包括产业国际化程度及生产技术特性，从产业国际化程度来讲，一般一个高度国际化的产业往往会使处在此产业中的大部分企业都面临国际化压力。因此，企业所属产业的国际化程度越高，则该产业的供应商、客户及竞争者都可能已经国际化，那么一个国际化水平较高的商业网络已经形成，企业较易了解海外市场的情况并从具有互补能力的企业中获取资源，国际化速度因此而加快；从产业技术特性来讲，如果企业所属产业为高科技产业且技术生命周期较短，一些研发投入较大的科技型企业必须在较短时间内通过在全球范围内的销售才能实现预期的财务目标，这就会促进企业国际化速度的加快，为快速获取国外技术信

息，一些企业往往在创立初期就在国外设立子公司。而对于科技型民营企业来说，产品的高技术性使之更容易实现国际化，产业的技术特性为高科技使其一开始就有可能在国外设立子公司。因此，从这个角度来讲，科技型民营企业更有可能实施跨越式国际化路径。

（四）社会网络

网络关系的建立可加快企业国际化的速度，原因是社会网络的三个关键维度：连结强度、规模、整体密度，其对企业国际化路径具有不同的影响。首先是弱连结更利于企业获取国际化所需的信息、知识和渠道，原因是弱连结比强连结的数量更多，增加得更快，且只需要更少的投资；其次是网络规模越大，国际扩张所能涉及的国家和地区范围就越大，扩张的速度也越快；三是松散型关系网络把相互独立的节点连接起来而在信息收集等方面具有优势，而紧密型关系网络则通过网络成员的频繁互动更有利于营造信任和互惠的氛围。因此，社会网络在以下几个方面影响企业的国际化路径：网络成员提供国际化的经验，可以降低国外运营的不确定性；获得企业国际化所需的信息和知识，及时决策能够加快企业国际化扩张的速度；网络中具有较高国际化能力的大企业，其实行某项国际化例如海外投资，将会带动网络中的小企业也实行国际化；或者网络中某些企业具有国外连结，也会促使其他企业国际化。对科技型民营企业而言，其产品的高科技性使之更容易通过现代化通讯手段建立网络关系，不需通过关系的逐步积累来实现国际化，因而更容易选择跨跃式国际化路径。

科技型民营企业国际化的路径选择

由前面的理论分析可知，企业采取哪种国际化路径既取决于企业本身的特征与条件，也与国际市场的竞争环境有关。而影响渐进理论假设了一个相当大的时间跨度，通过这个时间跨度，企业可获得经验、累积的资源以及发展国际化运作所需的管理能力，这种渐进国际化对早期的制造企业很合适。但是，市场和竞争的迅速国际化正在显著地缩减时间跨度，这就抑制了科技型民营企业，尤其是中小型科技型民营企业控制自身成长路径的能力，迫使中小科技型民营企业偏离阶段模型。在行业进入成本很高、国内市场规模很小而产品的生命周期缩短的情况下，企业除了利用国际化生存外别无选择。因此，像渐进论这样的时间拖延模型并不能为科技型民营企业的生存或者成长的模式提供解释。

总的来说，科技型民营企业是知识密集型企业，国际化成长不仅要追求产品的市场份额与利润，更要注重技术进步与知识学习。因此，科技型民营企业一般会采取跨越式路径，只是具有不同条件的科技型民营企业采取的跨越式类型不一样。跨跃式路径的类型具体内容如下：

（一）群聚国际化

群聚是指在某一特定领域内互相联系的企业之间的聚集行为，体现的是群内企业间的相互依存与支持关系。自20世纪80年代以来，随着中小科技企业集群占主导地位的美国硅谷、意大利、印度的班加罗尔以及中国台湾的新竹等地在经济上取得了很大的成功，企业簇群、块状经济成了经济发展的可选路径，也吸引着国内外学者的注意。集群的一个优势是易于联合，能够抵抗国际竞争压力。通过在一定区域内的集聚，科技型民营企业能有效地弥补自身经济

规模上的不足，通过相关企业间的联合，企业可以增强创新能力和国际竞争力。

从世界市场的竞争来看，那些具有国际竞争力的产品，其产业内的企业往往是群

居在一起的，而不是分散的。对于科技型民营企业来讲，相对于国有企业而言难

得到政府的政策倾斜。因此，在目前的全球经济局势下，科技型民营企业，尤其

是中小型科技民营企业国际化成长的一条有效路径就是采取集群模式，通过强强

联合走向国际化，而不是盲目地独立进行跨国经营。

当然，科技型民营企业采取集群国际化的路径也存在不同的实施方式。如可

通过吸引跨国公司的直接投资来实现国际化，原因是民营科技企业集群如果是一

个封闭的系统，就很难适应外部环境的变化，最终会走向衰落。而吸引跨国公司

前来投资，利用其价值链所产生的前向、后向联动会提高与之相关的集群上下游

企业的技术水平，不仅可实现科技型民营企业的国际化，也可使科技型民营企业的国际竞争力得到长足的提高；也可以产业链为核心通过捆绑、组团等投资形式进入海外市场，这对于缺乏国际直接投资经验的科技型民营企业来说，可以形成新的规模优势与完整产业链，减少对东道国当地供应商的依赖，使企业在一个相对熟悉的商业环境下运作。此外，还可以集群中相互关联的一两个企业为核心结成新的企业集团，通过统一对外促销、规范品质标准、认同专项技术、推广共同商标、共享集群信誉等“集群效应”，谋取单个中小企业很难具有的差异化优势，从“企业集群”发展为“集群企业”。

（二）联盟国际化

群聚国际化一般是一些竞争力相差不大又相互联系的小企业采取的方式，事实上，小企业还可通过与大企业建立联盟以更快的速度或更低的成本进入国际市场。对科技型民营企业而言，可通过以下两种方式联盟：

一是与国际上大的跨国公司结成战略联盟，为跨国公司贴牌或者参与跨国公司价值链分工等。通过与大的跨国公司合作，科技型民营企业可以在联盟网络中部分受到保护，以避免与更大和更有效率的企业发生激烈竞争。二是与国内的大企业联盟，借助大企业快速实现国际化，即中小科技型民营企业加入大型企业集团。一方面可以获得大企业的资本与技术支持，为大企业生产配套的产品和零部件，成为大企业生产配套体系中的一次或二次分包企业，形成协作化关系；另一方面，企业采取追随战略，挂靠那些已经成功国际化的企业，借助他们已经建立的国外销售渠道和经营能力进入国际市场。

（三）独立国际化

独立国际化是指企业独立地在国际市场上开拓，这种模式适用于具有一定的国际化经营经验、有较强的创新能力和经营实力的科技型民营企业，这种模式使企业可取得海外投资的绝对控制权以及投资的全部收益。一般来说，实力较强的科技型民营企业往往采用此方式，以此来充分发挥母公司的资金与技术优势。尤其是在知识产权比较突出的直接投资中，采用独立的形式更易于加强母公司对自身知识产权的控制，避免先进的生产技术或管理技术的泄漏。独居模式的采用对企业能力的要求比较高，具有一定实力的科技型民营企业可以尝试采用三外联动式：企业既搞外贸生产，又办合资企业，还到国外办厂，以此进行国际化发展。这比单一外向型企业能更为顺利地走向国际市场。一般而言，独立国际化中，企业以新建、购并以及相应的资本运作等方式实施创新战略。

总之，走向国际化的企业面对的是一个市场环境、技术、管理不断变化的世界，企业面临的各种不确定性对他们的战略和能力提出了不同的要求，从而也要求企业采取不同的组织形式。而且，随着技术更新带来的产品生命周期日益缩短以及技术的日益复杂使研发的费用趋向庞大，对这种研发能力的要求已经超过了大多数单个企业能力的范围。这样，企业需要通过联盟来共享资源，依靠不断提高学习能力和提升创新技能，以适应复杂的技术创新要求。高技术部门以及企业面临环境的不确定性要求企业要有较强的学习能力、较快的组织调整能力以及快速的战略反应能力，而这些都要求有一个灵活的组织形式。于是像联盟、集群这样灵活、松散的组织结构成为选择。

参考文献：

1.COVIELLO NE，MARTIN A-M.Internationalization of Service SMEs：An integrated perspective from the engineering consulting sector[J].Journal of

International Marketing，1999

2.MADSEN，TAGE KOED，SERVAIS.The Internationalization of Born Globals：an Evolutionary Process？[J].International Business Review，1997

3.OVIATT BM，MCDOUGALL P P.Toward a theory of international new ventures[J].Journal of International Business Studies，1994

第三篇：人民币国际化的必要性和路径选择

人民币国际化的必要性及路径选择

摘要：改革开放30多年来，中国经济发生了翻天覆地的变化，中国对世界经济乃至整个国际社会的影响力不断加大。随着中国综合国力和其在国际经济、政治事务中地位的不断上升，人民币国际化被提上日程，并有了绝对的必要性。人民币的国际化进程已经有了自然的发展趋势。而且人民币已经在周边及部分亚洲国家开始流通。但是，对于中国本身而言，其能够提供的人民币国际化的基本条件仍有所欠缺。日本与中国同为亚洲最大的两个经济体，不仅地理位置接近，而且经济高速发展阶段和背景也有很多相似之处。所以，日元国际化的经验和教训为人民币国际化带来很多方面的借鉴意义。文中考虑人民币国际化现有条件和国际环境，对人民币国际化的推进路径提出了一些合理化的推论。虽然鉴于复杂的国际环境和中国自身国力的相对不足，在不出现特殊情况的条件下，人民币国际化会是一个持续相当长一段时间的长久进程。人民币国际化应该在不断开放人民币自由兑换的同时，完成从人民币周边化向区域化的转变，并最终通过与日元的竞争和区域经济一体化的过程向完全国际化进步。

关键词：人民币国际化 必要性 路径选择 国际货币

Summary：Over 30 years of reform and opening up，China's economy has undergone earth—shaking changes.With China's national strength and its comprehensive impact on international economic and political affairs rising, RMB internationalization must be put on the agenda with absolute necessity．In fact, the internationalization of RMB has already been a nature course of development based on the powerful economic strength.Now, RMB has already been circulated in some Asian countries and around.However, when talking about China itself, there are still some very important factors that in fact determine the degree of the development of the internationalization of RMB keeping in short although we can see the government and system still keep on studying step by step with a great speed.Japan and China are the Asia's two largest economies．They are not only geographically close，but have the similar rapid economic development stage and background.liberalization．Therefore，we can draw lessons from the Yen international experience for the Implementation of RMB international．Finally, the paper put forward some rationalization path and policy suggestions to the promotion of RMB internationalization．Although because of the complicated international environment and the lack of the strength, it will last for a long time for the internationalization of RMB.Surely, it has taken into account the existing condition and the international environment.And all these mentioned above based on the assumption that all conditions keep on unchanged.Ultimately, RMB should complete the process of internationalization by the transformation and competition with Yen.Key words: RMB internationalization；Necessity ；Path selection；International currency

中国正处于向经济大国过渡的关键时期，但在国际计价系统和信用支付系统中却根本没有人民币的影子，而真正的经济大国其货币必须是国际货币。以2008 年由美国次贷危机引发的全球金融危机为例，美元持续贬值，给很多国家带来了巨大的汇兑损失，其中持有巨额美元储备以，极其依赖出口的中国，受到了相当的影响。在在这种情况下，只有实施人民币的国际化，才能有效避免因外汇贬值造成的外汇储备缩水遭受巨额损失。同时人民币实现国际化，除了能优化国际货币结构，促进世界经济多元化发展外，对于激励金融开放，提升综合竞争力和国际影响力等也都具有十分重要的意义。

一、人民币国际化的含义

人民币国际化是指人民币现钞、非现钞形式以及人民币标价的金融产品在境外流通并被非居民持有的过程，人民币国际化表现为一个动态的过程，即人民币从境内持有使用到被非居民持有使用的过程，因此，不同时期的人民币国际化程度存在差异。其含义具体包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准，其中最主要的是后两点。

从世界金融发展史中我们可以看到货币国际化是经济国际化的产物，是经济国际化的集中表现之一。从历史上看，一国往往先有经济的国际化(包括生产、贸易、金融等方面的国际化)，然后才有其货币的国际化。货币国际化反过来又会对该国的经济国际化产生推动作用。可以这样说，货币国际化是一国比较强大的综合经济实力在货币上的反映，同时也是一国经济发展到一定程度后的必由之路。

二、人民币国际化的必要性

对于人民币国际化的必要性问题，需要从国家战略高度予以重视和认识，达成社会各界的广泛共识，并主动积极地推进。

（一）获得铸币税收益 实现人民币国际化后最直接、最大的收益就是获得国际铸币税收入。所谓铸币税，也称为货币税。指发行货币的组织或国家，在发行货币并吸纳等值黄金等财富后，货币贬值，使持币方财富减少，发行方财富增加的经济现象。这个财富增加方，通常是指政府。这种收益基本是无成本的。美元是目前世界上最重要的国际货币，美国政府通过本国的货币优势无偿使用和占有世界各国的财富和资源，取得了巨额的铸币税收益。而人民币一旦实现国际化，我国也能够通过输出人民币，从国外取得各种资源，获取国际铸币税的收益。

（二）适应国际货币制度发展趋势的需要

随着全球经济一体化得不断推进，越来越多的小国货币开始失去市场价值，国家，组织，个人，也会愈加倾向于接受，使用保值性。有经济学家预测，更强的区域性和国际货币现存的世界各国货币包括数十种可自由兑换货币，90%以上行将消亡。这一货币淘汰的过程就是货币国际化的过程，人民币作为具有广大流通领域和使用人群的币种终将演变为一种国际、区域货币。其最大可能是在现有基础上演化为东亚货币，及进一步的亚元重要组成部分。更进一步则是随着人民币在全球影响力的提升逐步成长为一种能够真正履行职能的国际货币。这是“良币驱逐劣币”的货币发展规律，我们无法在客观上去改变它，只能早日重视，在货币国际化的大潮中争取主动。

（三）降低经济风险，减少外汇损失

二战后，美国成为世界第一大国，黄金储备占世界3／5，GDP占世界1／2，美元则成世界上最主要的国际储备货币。美元霸权地位确立后。改革开放后我国积累了巨额的外汇储备，鉴于美元是当今世界上最主要的国际货币，美元以一种病态的形式占据了其中70%左右的份额。在这种病态的金融关系中，中美双方无疑处于严重的不平等地位。为了缓解经济危机，美国持续实施量化宽松的货币政策，引起美元贬值，稀释其对外债务。以我国为首的多方美债所有者的外汇储备大幅缩水，无形中为美国的经济发展问题买单。而这一切也皆因国际货币过于单一，人民币尚未成长起来等多方原因显得无可奈何。因而，推进人民币国际化成为当务之急，以人民币作为贸易计价和结算货币，能够有效的减少和降低我国外汇储备所面临的外汇风险。

（四）有效降低中国企业的外汇风险

在当今的国际金融大环境下，我国企业进入国际市场的计价与结算大部分都是以美元进行的，这增加了中国企业面临的汇兑成本、汇率风险和进行外汇避险的交易成本。美元汇率的持续大幅变动使得我国企业的商业利润无法保证，直接影响了企业的扩大发展和国际化过程。特别是加入世界贸易组织（WTO）后，随着商业市场、资本市场的开放，国家政府能够提供的直接帮扶政策愈加减少，我国企业在面对国际竞争对手的时候，外汇风险的影响也越来越大。而人民币国际化则意味着更多外贸和金融交易将由人民币计价和结算，这一过程中，中国企业面对的汇率风险将显著降低，流动资产的使用也会愈加自如，抗风险的能力自然大大加强。

（五）敦促我国现有金融体制改革

一个国家的货币要成为国际货币，世界其他国家所持有和使用，必须输出本国的货币。从理论上说，输出本币的途径无非是贸逆差和资本外流。我们可以通过跨境贸易结算，货币互换等措施成功实现人民币的流出。更关键的是要建立有效的人民币回流机制，而对于人民币的回流则更依赖于国内金融体制的进一步改革与完善。资本市场是运作国际化货币回流的一种重要渠道通常即是指通过对外国投资者发行人民币证券。因此，拥有一个开放，自由，监管体制健全的金融市场，以此来保证各种金融商品的交易能够安全、便捷地运行，从而真实地反映货币、资本及外汇市场的供求，保证市场出清速度快，提高市场运作效率，增强发行国货币的流动性，使用居民和非居民都很容易参与其中是人民币国际化的坚实基础。这些都对我国的金融体制提出了更高的要求。

（六）适应经济强国崛起和大中华经济圈发展的需要

一国货币的流通和投资范围越出国境向周边国家扩展直至演化为国际货币，是经济强国崛起的重要标志。现阶段人民币的金融版图己越出国境，在周边国家大规模地流通。目前，人民币在周边国家和地区成为“硬通货”在边境贸易结算以及旅游消费中，人民币已起到了举足轻重的作用。这种国家间，地区间的经济贸易合作充分体现了经贸合作，必然导致相互间的货币合作，而货币合作的深入发展，必然走向货币一体化这一必然规律。这种区域性的人民币使用意味着中国在与周边国家、地区的贸易合作发中展可以在互惠互利的基础上不断强化其经济市场的触角，获得更加广泛的影响力，完成货币整合。这既是人民币国际化的重要组成部分，又会促进大中华经济圈的形成与发展。

（七）在国际社会中获得更大的经济话语权

中国已经是世界第二大经济体，但是，中国只是一个经济大国，还远不是一个经济强国。因此在国际经济和金融领域，中国的影响力还远不能与实际应有的的国际地位相称，这很大程度上与人民币缺乏国际地位有关。随着人民币国际化的不断推进，人民币将在各个经济领域扮演越来越多和越来越重要的角色，这对于区域经济发展以及中国国际地位的提升起到了催化剂的作用。而这种经济政治地位的提高，意味着中国能够掌握更多的认同和更大的影响力，更强的决策权，从而更加有效地维护国家区域利益。

三、人民币国际化的有利条件和障碍

从国际金融发展的大环境中，可以认识到一国货币成为国际货币需要具备的基本条件是：一是货币发行国具有坚实的经济基础，二是货币可自由兑换，三是该国提供丰富的金融工具特别是安全的债务工具供持有这种货币的投资者选择，四是货币币值稳定。对照中国现阶段的实际情况，可以说中国具有了一定的有力条件的同时也面对着部分障碍。

（一）人民币国际化的有利条件

1.坚定的经济基础

作为现阶段的世界第二大经济体，常年的经济高速增长，超过2万亿美元的庞大外汇储备，巨额的经济市场总量，以及稳定的内部政治环境决定了中国本身相对较为强有力的经济基础，可以为人民币国际化提供最基本的孵化温床。

2.一定程度的货币可兑换

鉴于国内的金融体制，相关法律法规还未完全成熟，货币的完全自由兑换虽然因这一中国国情不能在短时间内得以实现，但是在部分固定项目和部分条件下人民币的兑换也已经开始。

3.人民币价值的稳定

稳定的人民币价值有利于人民币充当国际贸易及国际投资的结算货币和官方储备货币。2000年以来，中国较为成功控制了通货膨胀，国内物价稳定，对外人民币则处于温和升值状态。人民币的价值稳定也振奋了非居民持有人民币的信心。

（二）人民币国际化过程中的阻碍

1.人民币资本项目尚未实现完全自由兑换

之前已经提到，部分程度的货币兑换已经开始，但真正意义上实现人民币资本项目实现完全自由兑换依然需要一个长久的准备、实施和适应过程。而无法实现人民币资本项目完全自由兑换，对于人民币国际化的影响随着进程的不断推进将会越来越大，束缚住人民币国际化的脚步。

2.非居民获得、使用人民币资金的途径太少

人民币现阶段缺乏丰富的获取途径和金融工具供投资者进行更加自由的投资。获得收益的成本相对收益而言过高，自然削弱了境外非居民的投资使用热情，从而在基础层面上拖延了人民币国际化的进程。

3.风险开始增加

当前的国际大环境下，西方呼吁，要求人民币加速升值的呼声越发高涨。其中也不排除恶意希望打乱人民币理智升值过程的存在，此举从侧面打击了人民币币值长期稳定的口碑。同时，人民币的逐渐升值已成定局，风险程度也自然加大。

四、日元国际化的启示

国际化是人民币的必然选择，但由于人民币国际化是一个稳步推进的过程，因此，人民币实现同际化，应根据中国的国情并借鉴各国货币国际化的经验，选择人民币国际化途径及其策略。从国际金融史上来看，英镑，美元，欧元，日元，是国际化相对较为成功的四个典型。其中英镑与美元的国际化过程堪称水到渠成，但这是建立在不可复制的历史背景之下，在当今复杂多变国际金融形势下，参考价值并不高。欧元的成型时间并不算长，但其产生同样有着特殊的国家、地理、历史背景。所以重点参考日元国际化的经验教训。日本与中国同为亚洲经济大国，不仅地理位置接近，而且经济高速发展也有很多相似之处。中国和日本都从封闭经济体转向市场经济时都经历了30年的经济高速增长阶段，在经济高速增长阶段均采取了出口导向型的发展模式，持续多年的贸易顺差积累了巨额外汇储备，同时，两者在推行本币国际化时也都面临着金融市场的开放及本币升值的双重压力。我们也一直在模仿日元国际化的历程来努力推行人民币的国际化，所以，总结日元国际化的经验和教训对我们推进实现人民币国际化意义十分重大。

日元国际化，启端于货币在国际贸易结算中的使用，遵循着从贸易计价结算货币到储备货币，从经常项目可自由兑换到资本项目全面开放的跃迁。前期的工作也取得了良好的效果。从路径选择的角度来看，其最大的败笔在于后期的急于求成，忽略本国金融市场成熟程度，推出一系列不恰当政策。同时还忽略了区域化这一货币国际化的重要阶段。从而在面对金融危机时，抵抗能力大大不足，最终因其汇率频繁无常的波动使得市场最终弃用了日元，其作为价值储藏手段的效能也无从发挥。人民币国际化的发展当须以此为鉴。

鉴于日元国际化的经验和教训，我们可认识到人民币国际化是一个动态的过程．根据人民币国际化程度的不同．应该采取分阶段的战略及制定相应的政策组合。

五、人民币国际化的路径选择

综上所述，只有合理的规划人民币国际化的可能路径，才能最大限度地加快人民币国际化进程，解决种种人民币国际化中的障碍。由于当今复杂多变但又相对平稳的政治经济环境，人民币国际化必将是一个复杂的漫长过程，其实现要受到诸多方面条件的综合影响和制约，因此必须以渐进的方式推进人民币国际化进程。笔者对人民币国际化的路径选择作出以下构想：第一步：实现人民币的周边化；第二步：实现人民币区域化，使之成为区域性关键货币之一（从第一步人民币周边化开始,逐步实现人民币在资本项目下的自由兑换，最晚在人民币区域化后期必须彻底完成）；第三步：以人民币的区域化推动人民币国际化。

（一）人民币周边化

当今在东南亚地区人民币已经成了仅次于美元、欧元、日元的又一个“硬通货”。在西南边境地区比如老挝、越南、缅甸等国流通范围较广。而在东北地区，人民币主要是跨境流通到俄罗斯和朝鲜以及蒙古国，特别是蒙古国，已经把人民币作为主要外国货币。境外人民币使用主要在边境贸易、旅游消费和价值贮藏等方面在边境贸易结算中，人民币了发挥重要作用。中蒙边境贸易基本以人民币结算；中越边境贸易的90%以人民币结算，中越边境已开通人民币的银行结算业务，越南农业银行已开办人民币储蓄业务。在旅游消费方面，一些周边国家对人民币在当地流通开始采取默认态度。在价值贮藏方面，人民币成为一些国家和地区居民保值的重要币种；马来西亚、韩国中央银行已将人民币作为其储备货币之一。

人民币跨境流通量最大的是香港地区。人民币在香港可以通过多种途径自由兑换。与在周边其他国家不同的是，人民币在香港被用来作为投资的一种储备货币。在我国澳门 地区人民币也在广泛使用。在西南边境地区，人民币已被当作硬通货使用。在老挝人民币基本可以替代其本国货币流通，在中缅边贸及旅游活动中，每年出入的人民币多达10多亿元。在越南人民币几乎可以全境流通，越南国家银行也开展了人民币存储业务。在中亚五国、俄罗斯地区和巴基斯坦，人民币每年的跨境流通量已达20~30多亿元人民币。蒙古国已经把人民币作为主要外国货币，各个银行都开展了人民币储蓄业务。在与蒙古国的边境贸易中，人民币现金交易量占双边全部交易量的l/3。朝鲜边境贸易中基本上都使用人民币。我国已与俄罗斯、日本、韩国签订双边货币互换协议，允许使用人民币与对方国家货币互换。2008年12月24日，国务院常务会议决定，对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。

基于以上我们可以得出结论人民币周边化已经显现。现阶段人民币的己跨出国境，在周边国家大规模地流通。我们需要进一步扩大人民币在周边国家和地区双边贸易结算及投资的范围。在周边国家和地区率先实现人民币国际化。目前人民币在周边国家和地区享有较高声誉，我们应抓住这一有利时机，用人民币加大对周边国家的投资步伐和力度，向他们大量提供人民币低息贷款，在贸易往来中鼓励用人民币进行结算和支付。从而加强对周边经济体的渗透，影响。大力推动人民币周边化的进程，为下一步的人民币区域化积累经验，打好基础。

（二）人民币区域化

吸取之前日元国际化的教训，我们要认识到忽视区域合作单凭一己之力实现国际化所建立的体系是极度脆弱的，难以与美元、欧元等货币抗衡，而欧元国际化的实现堪称区域货币合作成功的典范，为人民币的区域化提供了宝贵的经验。因此区域化是人民币国际化的必由之路。即从周边国家和东盟国家开始，以经常账户的交易结算货币的形式，逐步扩大人民币的使用范围，使人民币在亚洲实现一定范围内的区域化。

2009年4月8日的国务院常务会议决定，在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞共5个城市开展跨境贸易人民币结算试点。此举可大大便利人民币在国际贸易中计价和结算，将人民币结算的范围从部分边境贸易扩大至与港澳地区和东盟的双边贸易以至整个国际贸易，有力地推动人民币实现区域化。亚洲地区各国经济互补性强，加强经济合作有利于整个亚洲地区在国际上的地位提升，就单个国家而言也是非常有利的，所以人民币区域化在亚洲地区是有其实现的客观可能的。

人民币区域化，中国有着得天独厚的优势。

1.就内部整合而言，现阶段中国的一大优势在于港澳台三地在世界范围内的特殊经济地位和强大经济带动力。虽然两岸政治关系不能在短时间内取得重大突破，但这并不妨碍经济关系的往来与统一。本着双赢的原则，以中国大陆为首，港澳台协同的经济大中华圈一旦形成，其影响力的辐射将直接涵盖整个东亚地区。随着人民币国际化进程的不断推进，这将成为一个必然趋势。一旦完成内部整合，中华经济一体化进程就可以与东亚经济合作进程结合推进，但是无论是速度上还是程度上前者都一定会超过后者，这样我们就可以凭 借更强大的实力争夺东亚经济一体化的主导权。

2.从外部与东亚地区经济合作角度来看：值得庆幸的是，因为日元国际化的惨重受挫和1997年亚洲金融危机的严重伤害，整个的亚洲地区金融合作体系迟迟未能有效建立。现阶段较成规模的地区性组织分别是亚太经合组织(APEC)，和次区域的东盟组织。APEC是一个松散的论坛性质的组织，内涵的国家众多，差异性极大，而且没有对成员国的有效约束机制。东盟是一个次区域的经济一体化组织，涵盖的经济规模太小，区域内的经济和政治影响力很弱。因此，一个统一的具有领导性的区域性货币迟迟未能出现。这就给了中国一个机会，即让人民币的区域化借助中国参与东亚地区经济合作得以实现，从而使得人民币成为东亚地区唯一的区域性货币成为可能。

综上，中国经济和人民币可以在区域化的过程中接受洗礼，对外部冲击逐步适应，避免盲目开放造成的损失。因此，实现区域化是人民币迈向国际化的必要阶段。

（三）人民币在资本项目下的自由兑换

在这里需要特别指出的是，开始于人民币周边化的人民币在资本项目下的自由兑换进程，最迟要在人民币区域化的后期全部完成。这也是人民币区域化的一个必要条件。可以说人民币自由兑换进程和国际化进程应相互推进、相互贯穿的。一种货币如果不能自由兑换，其在国际范围内的接受程度必然十分有限，也将成为一种高风险货币。特别是再东亚地区，鉴于日元的存在，人民币在资本项目上的自由兑换更成了不可或缺的条件。虽然日元在国际化的过程中严重受挫，但毕竟其已经构建起一个相对较为完善的国际化体系。人民币在于日元竞争东亚区域性货币时，如若不能大幅强化其本身的可解被接受程度，那么即使在其他领域具有优势，这也将成为人民币的致命伤，从而大大拖延人民币区域化的进程，甚至有可能日元利用，白做嫁衣。

当然，从我国目前的情况来看，还不完全具备开放资本项目自由兑换的条件。吴晓求教授(2007)指出发展中国家资本开放的一般步骤应为：先放开长期资本流动管制，再放宽短期资本流动管制；先放开对直接投资的管制，再放开对间接投资的管制；先放开对证券投资的管制，再放开对银行信贷的管制；先放开居民对境外投资的管制，再放开非居民境内投资的管制；先放开对金融机构的管制，再放开对非金融机构和居民的管制。

（四）人民币国际化

人民币的国际化要通过区域化来带动。需要指出的是，区域化的货币能否演变成为更大范围的国际货币，要受许多因素的制约。货币国际化是在货币区域化在地域和功能上的扩张和延伸。展望人民币国际化的前景，也只有现在区域化方面达到比较高的水平，然后才能逐步走向更高阶段的国际化。

人民币的真正国际化依然有很长一段路要走。首先，作为邻国，人民币国际化代表着日元的全面衰落。针对亚洲而言，一个地区之内不可能同时存在两种国际货币，作为经济利益受益人的两国本身也绝对无法接受这种情况的出现。作为同样以加深区域化为长期 目标的两国货币，其根本目的即在所在区域内整合经济力量，达到绝对的控制地位，从而加强国际竞争力。因此，打压人民币的国际化进程，争取货币区域化的领导权、收益权，是日元的天然使命。同理，人民币也只有在于日元的竞争中真正获得胜利，甚至进一步能够控制和利用日元，才算是真正取得整合区域力量，加入国际竞争的资格。而现阶段日元虽然疲软，但影响力依然比人民币要高。今后的很长一段时间将会是人民币与日元竞争区域货币主导权的过程。

当人民币确实完成区域化的进程之后，如何真正转变成国际化货币将会成为其面临的最大问题。人民币是由中国发行，那么它的第一受益人当然是中国。矛盾之处在于人民币必须整合至少东亚地区的经济实力之后（日本除外），才能够在国际金融市场上站稳脚跟。而其与欧元国际化大不相同之处就在于此，同样是区域整合，欧元的受益面更加广泛，受益方式也更加多样。人民币的国际化将最终更多取决于所在区域除中国外其他国家对其的接受与依赖程度。即亚洲区域的经济一体化程度将直接决定人民币国际化的成功与否。

六、总结

中国正处于向经济大国过渡的关键时期，但在国际计价系统和信用支付系统中却根本没有人民币的影子，而真正的经济大国其货币必须是国际货币，所以人民币国际化实际上是一个规律性和历史趋势性的问题，也因此受到当今社会各界的关注。

本文阐述了人民币国际化对于中国的必要性所在，以总结分析多方资料为基础，提出人民币应按照周边化，区域化，国际化的“三步走”方式实现完全的人民币国际化。并且鉴于国际金融环境和国家内部需求，人民币在资本项目下实现可自由兑换体系，最晚也必须在人民币区域化后期完成。同时本文提出在人民币国际化的进程中，人民币与日元因为地理原因，历史原因，利益需求等原因，长期竞争与最终决出胜负将成为不可回避的问题。

当然，由于时间、写作条件和个人能力等多方面的原因，本文对人民币国际化领域中的相关问题研究依然有许多不足，后续工作还有很多，还需要更多的努力。本文在人民币国际化路径选择部分的最后提出的如何加强区域经济一体化使人民币国际化从中受益，以及人民币国际化过程中关于相关合作国家、地区的利益分配问题尚需要进一步的讨论。

论文完成时间：2012年5月1日

参考文献

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全球金融危机下关于人民币国际化的思考

于凤琴 胡军

山东工商学院经济学院，烟台，中国

摘要：人民币国际化是中国经济发展的内在需求和必然结果。使用已经改进的Krugman的芬兰进入欧盟时使用的曲线成本效益GG-LL模型，我们可以直接证明人民币国际化的受益要远大于成本。因此，在当前金融危机的情况下，推动这一课题是必要的。现有的问题主要集中在资本账户可兑换性, 外国汇兑市场的建立和完善国内金融市场

关键词：人民币国际化，GG-LL模型，资本兑换

1.引言

从2007年开始，随着美国经济危机影响的扩大，重新建立新的国际货币体系就被提上了日程。最近几年，人民币是否可以加速国际化以及是否能在新的国际货币体系中拥有相当的发言权被国内学者们广泛关注。通过对以GG-LL模型为理论基础的研究分析，我们提出一些关于人民币国际化的可行方法和策略，希望能够在当今复杂多变的金融产业中给予一定的帮助。

1.1货币国际化的定义

货币国际化指的是全部或者部分货币功能（计价，流通，结算，贮藏）从传统的本国 区域内扩展向周边国家甚至是全世界，最终转变一个区域货币或国际货币.货币国际化是一个国家政治地位提升，经济社会生产能力达到相当阶段以及其经济全球化的产物。可以说，它是一个国家在货币领域经济实力的镜子。另一方面它有进一步推动了该国的经济全球化过程。

2.GG-LL模型下对人民币国际化的分析

2.1 Krugman的GG-LL模型

20世纪90年代，基于芬兰进入欧盟的曲线成本收益研究，Krugman提出了著名的GG-LL模型。在这个模型中，随着应用范围的扩大和基本假设的修改，我们可以预测相关货币国际化的成本与收益。修正后的假设条件如下：

1.一国货币的国际化程度越高，其比值的稳定性和抗风险能力也越强。2.固定的国外汇兑系统是可以接受的

3.一国经济与世界经济的联系越紧密，从货币国际化中得到的收益也会越大 模型如下：

Costbenefit of internationalization of currency：货币国际化的成本、收益 Openness of economy：经济开放度

在图1中，水平轴带编者一国的经济开放程度，竖轴代表着一国货币国际化的成本和收益。LL是成本线，GG是收益线。焦点意味着成本与收益相等。GG是正斜率曲线，它代表着一国经济开放度与或货币国际化收益的关系。开放程度越高，收益也越大。因为，固定的国际汇率避开了在跨境结算不确定浮动汇率等方面的损失。LL是负斜率的曲线，它代表着国家经济开放程度和独立货币政策带来的损失之间的关系。如果一国经济开放程度足够高，当实行固定外汇兑换率和独立货币政策低于货币国际化进程时，相关不当的调整政策会被放弃。

分析一国货币国际化成本与收益的前提条件是实行固定的外汇兑换体系。根据三元悖论，如果本金自由移动，独立的货币政策将会对固定外汇兑换率负责。根据水土流失率，这个分析反对完整的货币政策。但是他会帮助找到货币国际化成本与收益的关系，并且提供建议是否实行。

2.2关于人民币在GG-LL模型中的分析

中国的宏观经济基本上和这个模型的假设相符。可调整的浮动汇率也正在被人民币所使用。从2005年7月到2008年6月，人民币一直在不断升值中。这个可以看做是人民币因为2001年至2005年中在国际收支平衡中剩余价值产生压力的释放。从2008年7月到2010年6月，人民币外汇汇率始终维持在6.83左右。

基于GG-LL模型，越高的经济开放程度意味这在货币国际化中更高的收益和更低的成本。从改革开放开始，中国的经济发展就吸引了世界的关注。从2001年到2009年，中国的GDP平均增长率保持在10.05%。2009年，GDP达到了34.5万亿人民币，跃居世界第三。随着经济力量的强大，中国经济的开放程度也是越来越高。经济开放的条件总的来说包括国际贸易和国际投资。从90年代开始，经济全球化的速度不断加快，国际贸易和国际投资的速度也在飞速加快。国际贸易率从1996年的34.4%提升到了2006年的66.6%.这些数据展现了中国在贸易与金融领域的开放。我们可以显然得到结论，经济开放程度越高，中国获得的收益比成本也越高。

总的来说，如果人民币能够成为主流国际货币，中国将从中获得巨大发行货币的巨大收益，并且在相当程度上减缓收支体系的不平衡状态。显而易见的个人投资于国外金融的风险也会永久消失。同时，在结算过程中的货币地位将会帮助建立一个以人民币为核心的领导体系从而给中国的金融组织提供更多的商机。同时，这也将是中国在国际上的政治地位得到巨大提升。比如说英国和美国都曾经通过货币国际化大幅提升了在国际政治中的地位。

当然，不可避免的人民币国际化后，在宏观经济和金融体系中我们会遇到一定的风险，但是相比于收益，这些风险都是可以接受的。

3.人民币国际化的路径选择

当下就是人民币国际化的时机。美元地位应为美国金融危机受到了一定程度的冲击。欧元与日元始终不能保持稳定。这也就给中国一个扩大人民币影响范围，提升其国际地位 的机会。即使是在国际经济不稳定以及全世界范围的经济衰减的环境下，中国经济始终保持稳定的增长。基于以上的分析，我们可以知道只要我们积极推动人民币国际化，人民币就有很大可能形成为国际贸易和投资的主要方式之一。

3.1人民币国际化的策略

人民币国际化的策略可以总结为3个步骤，2个层次。

第一、通过3个步骤了来扩大人民币的影响范围，它们是周边化，区域化和国际化。即加强人民币在周边国际比如越南的流通；进一步在区域范围内提升人民币在其他亚洲国家中的地位并且将其打造成区域的领导货币；最后一步实现人民币的完全国际化。

第二、为了使这三步起到真正作用，我们要构建一个合理的执行方式：我们需要提升人民币在国际支付手段中的地位；把人民币变成一个主流的国际投资货币；最后，人民币需要成为一种主流的国际储备货币。需要注意的是，这些步骤都不是独立的它们是互相依存的。

事实上，人民币已经在中国周边国家被广泛接受。在老挝，人民币的受欢迎程度甚至超过了它的本国货币。而其最远的影响范围已经到达了与越南首都。每年，中国和缅甸的双边贸易人民币流通量在百亿左右。人民币同样在越南，中亚五国，俄罗斯，巴基斯坦和哈萨克斯坦流通。它已经变成了最大的跨境流通货币。在蒙古，它占据了双边交易现金总量的三分之一，而在香港，它已经被作为一种储备货币并被用于定价和金融投资。到2010年6月，人民币境内交易的试运行已经扩大到了20个省。基于以上的事实，我们可以得到结论，人民币在国际市场中有巨大的需求量，而且人民币向区域和国际货币迈进的时刻已经到来。

3.2人民币国际化的详细步骤 3.2.1推动资本的可自由兑换

对于人民币国际化的技术上的需求就是资本的可自由兑换，而这也是货币国际化的基本要求。如果货币不能实现自由兑换，它就不能被广泛地接受同时其本身也将存在着巨大的风险。全面资本项目的可自由兑换在近期是不可能实现的，但这并不意味着人民币国际化就要停滞不前。相反，我们要创造条件从而推动资本自由兑换的进程。

资本项目自由兑换的实现体现在两个方面：

第一，我们需要减少本土企业直接参与金融投资的限制，并且要大力鼓励我国的企业公司执行“走出去”战略。因为最近几年，在全球金融危机的大环境下，企业的对外商业活动的投资参与成本都要远低于平时，这是一个良好的机会。

第二，我们同样需要减少对外国投资者对我国本国投资的限制,允许本土企业投资国外证券市场。同样的我们也要允许外国组织投资人民币证券市场和中国储蓄证券。3.2.2建立良好的外汇兑换市场

从最基本的来说，作为一个资本市场的支持者，一个具有着高度国际化的外汇兑换市场是非常必须的。人民币兑换和一个合理的外汇兑换汇率的形成都需要一个良好有实际效用的外汇汇兑市场。国际汇兑市场自从1994年国家联合同业银行之后取得了飞速的发展。在2007年5月9日，中国国际汇兑交易系统推出了人民币的推广前景，时间和可能的交易方式。从当年的8月17日开始，同业银行的人民币市场开始启动一系列关于人民币与美元，欧元，日元，港币等货币的交易。得到普遍赞同的观点是交易量每年总体的不断上升是良好的市场机制，丰富的交易商品，不断扩大的市场规模，容量，标准的共同结果。但是，同样需要认识到的是，相比于中国每年庞大的进出口总量、资本流量和GDP，中国国际汇兑市场现有交易的规模和类型对仍然远远满足不了市场的需求。因此，进一步建立一个强大、稳定的国际汇兑市场是人民币国际化进程中一项重要的任务。

3.2.3加强改善本土的金融投资环境

金融投资环境一般都会伴随着国际化进程和本身的健康发展而不断进步，但是不可忽视的是在当今中国，金融环境中仍然存在着许多不足，比如依旧存在大量漏洞的银行系统。低效的跨国交易平台，对于流通的货币无法提供必须的具有可兼容性的物理载体，单一的金融产品，不够规范的离岸金融市场。因此，为了构建一个良好的软环境去执行人民币国际化并与国际金融市场相匹配，现阶段中国的主要任务就是加速变革和开放金融市场，在最短的时间内建立一个现代银行体系和相对较为完美的金融体系。

4总结

中国高速发展的经济和已经取得的成就，客观角度上来说也需要一个高度国际化的强力货币与之相匹配，这符合经济和金融发展的基本规律。因此，我们可以普遍同意“人民币国际化是中国经济发展的必然结果”这一观点。美国金融危机的爆发加大了重建国际货币金融体系的需求，并给予了人民币国际化一个巨大宝贵的历史机会。当然，在这个过程中，我们需要时刻注意加强良好金融市场的建立，有效控制可能的金融危机，在人民币国际化的进程中把成本控制在最小。

*GG-LL：请注意GG和LL只是著名经济学家Krugman为了描述他的模型所给出的两个普通名字，就像是两个曲线上的标识。它们并不代表什么特殊的含义，也不是什么词语的缩写。

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第四篇：中国银行业国际化发展报告

中国银行业国际化发展报告

编者按： 2015年年初以来，伴随着人民币国际化的进展，中国银行业的国际化依然火爆，各大银行在国际化方面均加快了步伐。2015年3月23日，中国工商银行加拿大子银行正式开办人民币清算业务，而不久前中国农业银行与丝路基金正式开展合作并办理了首笔业务，农业银行香港分行成为丝路基金第一家境外合作银行。而在20天前，中国建设银行的伦敦子银行建行（伦敦）获得了人民币境外合格投资者（RQFII）资格成为首家在欧洲获得牌照的中资机构。2015年2月26日，中国银行为国际航空集团旗下的英国航空公司成功做成全球首笔离岸人民币飞机融资业务，总金额达27.5亿元，期限12年，用于英国航空公司购买两架空客A380型飞机。2月9日，中国银行悉尼分行的人民币清算中心正式启动。同时，亚洲基础设施投资银行引起了广泛关注，正吸引着英、德、法等西方国家的加入，显然中国金融的全球影响力正在提升。

伴随着企业走出去与人民币国际化进程的推进，“一带一路”等多个国家全球战略的实施，在国际排名节节上升的中国商业银行在最近十年特别是近五年加快了国际化步伐。十年过去了，中国银行业的国际化取得了突出的成绩。不仅是国有大型银行已经实行了国际化战略，而且一些中小机构根据自身的特点开始了国际化探索。根据中国银监会统计，截至2013年底，18家中资银行业金融机构共在海外51个国家和地区设立1127家分支机构，总资产已超过1.2万亿美元。这些数字仍在上升之中。2014年，中国银行新设了8家海外机构，中国工商银行新设了9家机构。

国际化战略的推进背景

尽管中国银行业开办国际业务由来已久，但银行的海外发展一直进展缓慢，为什么直到近十年来中资商业银行的国际化才取得迅速发展？其中的原因是多方面的，而多重因素的共同作用推动中资银行国际化在近十年来的加速发展，我们在国际投资领域的专家拉格曼（Rugman，1981）提出的国家特定优势与企业特定优势的基础上，分析以下三个方面的因素。

中国银行业竞争力的提升

打铁还需自身硬。最近10年来，得益于中国经济的快速发展，中国银行业不论从银行规模、资本充足性、风险管理能力、产品创新能力、资产质量以及盈利能力都有长足的进步，自身的国际竞争能力得到了大大提升，从而更加具备了走出去的实力。

中国银行业改革促进了中资银行的竞争力的大幅提升。经历了1990年代从专业银行到商业银行、发行特别国债补充2 700亿元的资本金、剥离1.4万亿元的不良资产等一系列改革后，在2001年入世之前，中国银行业的不良资产仍然较多，于是从2003年底开始，实行脱胎换骨的改革。通过注资、财务重组、引入境外战略投资者、上市等一系列的改革使得中资银行增加了资本，降低了风险，管理状况与盈利能力也得到了改善与提升。与此同时，中国银行业监管体制从2003年开始改革，独立的监管部门引入了一系列审慎监管办法，使银行监管更加符合国际标准。

银行业的开放也促进了中资银行竞争力的提高。外资银行在改革开放之初的上世纪八十年代就进入中国市场。2001年中国加入世界贸易组织，外资银行获准开办人民币业务后，加快了在中国的布局。2006年底，有分别来自于22个不同国家或地区的77家外资银行在中国设立分支机构。截至2013年底，已经有51个国家和地区的银行在华设立了42家外资法人机构、92家外国银行分行和187家代表处。外资银行的进入，对中资银行在产品、服务、管理等方面都向中资银行构成了压力，也促使中资银行向外资银行学习，提升自身的管理能力。

与境外机构投资者开展的技术合作促进竞争力提升。引入境外战略投资者似乎成为中国银行业改革的规定动作。尽管对外国机构投资者的作用至今依然存在争议，但不可否认其对改进我国银行公司治理和提升银行竞争能力方面的作用。中资银行与境外战略投资者一般都签订了战略合作协议。这些战略合作协议往往包含了对于中资银行曾不太擅长的一些领域，如信用卡、财富管理、辛迪加贷款等业务，风险管理、信息技术等管理层面（参见表1）。

中国企业“走出去”和人民币国际化

随着外汇储备越来越多，2005年外汇储备突破1万亿美元，与此相适应，中国也积极推进了企业“走出去”战略。2005年中国对外投资122亿美元，2014年，中国对外投资额是1 208亿美元，是2005年的近10倍。同时，随着中国经济的增长，中国公民出境旅游、留学、移民等人数也持续增多。出于追随客户的商业考虑，中国银行业需要设立更多的境外机构，以便为客户提供更方便、更全面、更及时的服务。

人民币国际化为银行业国际化提供了巨大商机。2009年7月1日开始试点人民币跨境贸易结算以来，有关部门出台了一系列有利于跨境贸易、跨境投资、跨境贷款以及人民币资金回流方面有利于人民币国际化的政策。人民币国际化战略的实施需要银行国际化为之服务，而人民币国际化为银行业国际化提供了业务发展空间。近年来，人民币国际化发展非常迅速。根据国际清算银行（BIS）的报告，2013年人民币的场外交易外汇成交量已达1200亿美元（日平均值），占全球外汇市场的成交量的2%，在所有外汇中排名第九。跨境贸易人民币结算额也实现了从每季度1亿元到1.53万亿元的巨大飞跃（见图1）。人民币国际支付全球市场份额和排名从2011年末的0.29%和第17位，攀升至2014年10月的1.59%和第7位。海外人民币使用的意愿也不断提升，中国银行2014年《人民币国际化业务白皮书》调查显示，已有41%的境外企业与中国大陆以外的第三方之间发生过人民币跨境收付。

人民币国际化的快速推进是为中国银行业提供了巨大发展机遇。第一，人民币国际化促进海外人民币回投国内金融市场，为国内商业银行拓展银行间债券市场业务、吸收国际先进投资经验和增强金融市场盈利能力提供了新的机遇。第二，人民币国际化也可以促进国内银行海外分行或代理行人民币贷款通道实现境内企业的海外直投，从而利于海外分支机构拓展业务、扩大客户群、壮大实力，帮助商业银行实现国际化战略目标。第三，人民币国际化与中资企业“走出去”相互促进，由于中资企业“走出去”会产生对国际结算业务和跨境财富业务的需求，从而促进了商业银行的国际化。首先，人民币国际化的推进一方面带来利息收入、中间业务收入的增加，更重要的是更多的中资银行的海外分支机构承担起当地清算行的角色，或者提供投资银行服务（比如作为债券的承销行），增加了银行的利润空间，也提升了中资银行在国际金融中心的地位;其次，人民币国际化可以大幅度降低汇率风险，以及及时应对中资银行资本充足率变动的风险;再次，人民币结算与投资业务的巨大需求也必然会推动中资银行国际化进程。当然，中资银行人民币融资的优势以及发放人民币贷款的优势也使得其在全球范围内筹集、运用人民币资金的能力得以提高。

全球金融危机的中国机会

长期以来，由于发达国家出于政治、经济和监管方面的考虑，对中资银行的进入并不实行对等的政策。早在上世纪90年代初，工行和建行就向美国政府申请设立分支机构，迟迟没有取得批准。这并不完全是出于银行监管上的考虑，还有重要的政治因素。招商银行属于业绩不错的银行，2007年才获得纽约分行的申请批准，这是在中美战略经济对话机制中的成果之一。显然其中限制中资银行海外扩张的一个重要因素就是出于政治原因，而与银行资质并无太大关系。中国工商银行和中国建设银行的申请则到了2008年才获得批准。2008年发源于美国的金融危机，使一些国际上的大银行普遍陷入资本不足和流动性短缺而不得不向政府求助的局面，不得不实施信用紧缩政策和收缩政策，而竞争力不断提升的中国银行业与发达国家银行业形成了截然对比。这场金融危机也成了中资银行扩张的一个重要机会。美国金融危机和欧洲主权债务危机使这些发达国家的金融体系和经济增长受到了巨大的影响。出于需要依靠中国帮助走出危机的考虑，发达国家对中资银行的进入开始持正常态度。中资银行在发达国家的进入变得更为容易。这场金融危机不仅改变了全球银行业格局，更改变了人们认为西方主流银行安全、可靠的印象，使各国认识到中国银行业的实力和能力，从而使中资银行在全球新兴经济体和世界金融中心变得越来越受欢迎。此外，金融危机之后中资银行海外机构的客户结构也发生了巨大的变化，比如2007年以前中资银行的纽约分行可能主要服务于中资的中小客户，但2007年后一些本土企业也开始选择与中资银行合作，也提升了中资银行国际化的层次。

中资银行的国际化战略

在我国，以中行和工行为首的五大国有商业银行走在国际化道路前列，其经营路径均为先占领亚洲市场，后突破欧美市场，再完善海外整体布局，最后协调海内外一体化建设的“四步走”发展路线。中行行长陈四清认为应该“积极推进中国银行业的国际化经营步伐，强化与国外银行业在人民币支付清算、资金拆放、报价做市等方面的业务合作，为企业‘走出去’和人民币资本输出提供更加完善的配套银行服务”。招商银行前行长马蔚华则认为“中国银行业的国际化应当采取购建并举、管理先行、本地化经营以及立足本土四大策略”。当然，不同的银行有着不同的扩张战略且路径各有不同。

由于中行最早开始国际化经营，也是目前中资银行中国际化程度最高的银行，基本完成了在全球范围内的布局，因此其海外营业收入、海外利润所占份额相对较高。但是2007年爆发的金融危机导致中行的海外经营成果遭到了巨大的损失，与此同时，国内的营业收入及利润相对可观，因此中行开始调整其发展重心，更多地注重国内业务和“走出去”企业的海外业务需求，其海外扩张的策略也变为：填补空白市场，发展空白业务，以及使分支机构融入当地市场。为填补空白市场，中行在俄罗斯和巴西设立了子公司，在阿曼、加纳、秘鲁、阿联酋等国设立中国业务柜台，不断扩大和填补全球服务网，并且注重强化总分行、海内外、部门间的穿透合作，增强集团联动协同。相应地，中行的发展战略总体要求也从“立足本土，海内外一体化发展”转变为把中国银行建设成“在全球化进程中优势领先的银行”。前中国银行行长李礼辉离职前这么评价过去十年中行在国际化方面的表现：中国银行“充分发挥了国际化、多元化优势，积极服务中国企业和个人‘走出去’，大力推进人民币国际化”。

工行作为规模最大的银行，在国际化布局上十分积极，非常强势。经过过去十年的努力，目前已基本搭建起全球化的布局，其推进自身国际化进程的策略是以最快的速度进行海外扩张，成为当地主流银行。因此，借鉴桑坦德银行和汇丰银行的经验，工行近年来进行了十几次海外并购，使其海外扩张战略得以迅速推进。工行董事长姜建清认为，工商银行在20年的国际化过程中，始终坚定贯彻国家对外开放战略，紧扣中国开放型经济发展的需要，把握不同时期的战略机遇，稳步加快了国际化进程。正是由于坚持与中国经济全球化进程相匹配的国际化战略，工商银行的海外扩张才得以在短时间内取得如此大的成果。而目前工行国际化建设的重点则是继续稳步推进国际化、综合化经营发展，加强对“走出去”企业和人民币国际化的金融支持，着力推动海外机构的内生发展，并且加强内外联动、外外联动的能力。

在2006年以前，建行的国际化进程远远落后于中行与工行。但2006年建行的一次战略调整――大力发展零售业务，向批发与零售业务并重转变;全面调整产品和服务结构，向传统与新兴业务并重转变;努力改进盈利模式，向利差与非利差并重转变;积极探索综合化经营，向多功能银行转变;加快拓展海外业务，向国际化银行转变――使得建行的海外扩张开始加速。在“巩固亚洲市场，扩大欧洲市场，在美洲、大洋洲、以及非洲寻求突破”这样的战略目标的引导下，建行的海外布局提速，综合化经营格局日臻完备，海外业务快速发展。尽管目前建行的海外机构和海外资产仍少于工行和中行，但是无论从地理分布还是人均利润来说，建行海外扩张的每一步都是以高于同行的水平在扎实推进。另外，建行于2014年8月完成的对巴西工商银行（Banco Industrial & Commercial S.A.）的收购，也使得建行实现了在每个大陆均拥有分支机构的布局。

交通银行从恢复成立之初就将国际化发展作为自己的特色，其第一家海外分支机构――纽约分行――也早在1991年就成立了，1993年又在东京设立代表处，因此交行的国际化起步相对较早。交行的战略定位为：走国际化、综合化道路，建设以财富管理为特色的公众持股银行集团（“两化一行”战略），因此为持续推进国际化战略，交行专门成立了战略实施领导小组。其目前国际化经营的重点则是希望把握住人民币国际化的契机，依托日趋完备的全球化结算体系，大力强化境内外两个市场之间的联动，抓好跨境人民币和离岸等重点业务，使得海外业务贡献度可以持续提升，从而全面提升跨境金融服务能力;同时进一步强化境外行全面风险管理，使得海外资产质量保持较好水平。

而作为五大行中最晚完成重组上市的农行是五大行中国际化发展最缓慢、国际化程度最低的银行，其现阶段的发展策略也是希望借助企业“走出去”以及人民币国际化进程的推进，来加强其跨境金融服务建设，稳步推进海外市场的地理布局，提高境内外机构的联动能力，加速贸易融资业务以及跨境人民币业务的发展。随着成为中国第三家全球系统重要性银行后，农行正在加强与“一带一路”战略的衔接，势头不可小觑。

近几年来，更多的中小型股份制商业银行也纷纷开始了国际化。目前中信银行、招商银行、上海浦东发展银行、北京银行、光大银行、平安银行、兴业银行、民生银行都已经具有海外分支机构。其中最值得一提的是招商银行（CMB）。虽然招商银行1987年才成立，但是却被大家认为是一直保持良好业绩的银行的代表，也是第一家开启离岸业务的银行。由于其海外机构建设仍处于开始阶段，因此目前海外扩张的策略为稳步拓展海外市场，重点拓展港澳地区、新兴市场国家和国际金融中心城市。

在城商行中，富滇银行借助地理上的优势于2010年在老挝设立了代表处，成为第一家也是唯一一家在境外设立分支机构的城商行，后成立了老挝合资银行。北京银行借助于其外资战略投资者荷兰银行的便利在荷兰开设了代表处。

海外扩张的区位选择

在一个银行考虑如何进行海外布局的时候，通常应该综合考虑地理距离远近、东道国的政治经济情况，以及当地制度安排与文化背景等因素，我们可以用地理距离、经济距离、政治距离与制度距离来分析。地理距离很容易理解，相对短的距离可以降低沟通和管理的成本，而且地理距离近的国家通常也具有相对紧密的经济关系，比如日本银行在亚洲的分支机构多，而欧洲银行在欧洲的分支机构多。经济距离则是指经济关系的远近。经济距离与地理距离是紧密联系的，而通常经济距离是决定一个银行设立分支机构的最重要的原因。一些学者认为跟随客户的策略、贸易投资关系是决定银行国际化布局的两个重要影响因素，而一些学者则认为以GDP代表的市场机会是一个重要决定因素。政治距离指两个经济体的政治关系。因为一个银行是否入驻一个国家或地区不仅仅是个经济问题，很大程度上是涉及政治考虑。如果与该国的政治关系较为紧张，银行的海外经营风险也相应加大。制度距离则是指两个经济体间的文化、制度、法规、语言等之间的差距。由于银行提供的是服务是无形的，因此沟通是银行运营与管理中的一项重要内容。大量研究和实践都表明银行的海外扩张更容易发生在制度距离小的国家。因此，中资商业银行的国际化一般优先选择存在紧密联系的市场或者主要金融中心作为主要扩张区域。

截至2013年年底，中资银行的海外机构已经覆盖到了包括香港、澳门和台湾在内的51个经济体以及除南极洲外的各个大洲。对于目前走在国际化前列的6家中资银行来说，其境外机构覆盖率最高区域的均为港澳台及亚洲其他国家，其次为欧洲，再次为南北美洲，非洲的覆盖率最低，大洋洲的情况视各家银行情况有所不同，但覆盖国家也只有澳大利亚与新西兰（见表2）。因此，目前各家银行普遍存在的问题是对南美洲、非洲以及大洋洲的海外分支机构建设相对欠缺。甚至在非洲只有中行、工行与建行拥有分支机构，不过，中行在非洲的海外机构建设相对领先，已经在赞比亚拥有一家子银行，在南非有一家分行，以及在肯尼亚和安哥拉设立了代表处。而在美洲大陆，除了工行与中行，其他银行的海外机构覆盖国家仍局限于美国与加拿大。如果不考虑永隆银行，目前招行的海外机构仅覆盖了香港、新加坡、美国与伦敦4个国家及地区。中资银行的网点布局有着如下特点：

香港发挥着特殊作用。在中资银行海外扩张的过程中，香港起着至关重要的作用。香港既是一个重要的国际金融中心，也是中国的一个特别行政区，因此香港一般为中资银行海外扩张的第一站，也常常是内地非金融企业对外直接投资的第一站。作为中国的一个特别行政区，中资银行在香港仍然有不少优势，如发行港钞和人民币清算方面。至2014年年底，有17家中资银行（含国开行）在香港设有分支机构，不少银行在港有多种金融机构。香港分支机构对银行海外业务贡献占很大的比重，以2013年的数字为例，中国银行在香港的网点数占到全部海外网点数的81.9%，资产数占到了全部海外网点的62.5%，中国工商银行这两个数分别是31.6%和48.3%（参见表3）。中资银行在香港的分支机构发挥着诸多作用：除了服务于香港企业和居民之外，还服务于内地企业和居民，更重要的是服务其他金融机构开展同业业务，当然，为向内地员工特别是需要派往海外工作的人员提供培训等。尽管随着中资银行不断在更多的海外国家或地区扩张，香港的地位日渐减弱，但其作用依旧不可忽视。

亚洲特别是东亚是重点。中国身处亚洲，与东盟以及日韩的经济联系较多，从地理和文化上都比较接近，在亚洲的布局比较集中。以2013年的数据为例，在亚洲49个国家，中国内地银行在22个国家拥有分支机构（参见表4）。

金融中心全覆盖。由于全球金融中心具有产业集聚效应、很强的辐射效应和很高的品牌效应，银行都将入驻全球金融中心作为国际化的目标。近年来，全球主要金融中心都盯上了人民币国际化带来的商机，鼓励中资银行进入。因此，在全球最大的金融中心都有中国的银行分支机构，在不同的金融中心有着独特的定位，同时，在同一金融中心可能有多家中资银行进入;此外，即使同一机构在同一金融中心可能有不同机构分别扮演着不同的角色。

非洲和拉美是努力的方向。总体而言，在非洲和拉美地区，中资银行的进入仍然有限，与正在发展的对外投资关系似乎并不相称。以2013年的数据为例，如果从对外投资的角度来看，各大洲的对外直接投资与中资银行的覆盖率也并非完全一致：比如，在南美洲的对外直接投资覆盖率高达60.4%，然而中资银行海外机构的覆盖率只有8.3%，因此可能是南美洲同中国的地理距离远、文化差异大、以及经济合作关系弱所造成的;再比如非洲的对外直接投资覆盖率也高达85.7%，而其中资银行海外机构的覆盖率只有6.7%，可能是当地经济相对落后使然（参见表4）。

随着中国经济开始下行，利率市场化和金融脱媒的加快，国内业务利润增长的减速和信用风险的回升，为了分散风险和保持持续的盈利能力，中资银行走国际化发展道路是一条不错的选择，特别是大型银行的战略选择。从2013和2014年的情况来看，国际化战略已经收到了明显的效果。根据刚刚公布的年报，2014年末，中国银行海外资产较年初增长18.11%，海外资产在集团中的占比达到27.41%，比年初上升1.65个百分点;海外机构利润总额增长29.91%，利润总额对集团的贡献度达到22.98%，比上年上升3.60个百分点，这两项都高于整个银行集团的增长。中国工商银行最新公布的业绩表明，2014年，工商银行境外机构实现净利润折合人民币151亿元，同比增长35.6%，拉动集团利润增长1.4个百分点;同时，海外机构的不良率很低，境外及其他不良贷款率仅为0.41%（见图2a、2b、2c）。

对于商业银行国际化程度的衡量，联合国贸发会议在2001年提出了一个跨国公司国际化指数（即对海外收入占总收入比率、海外资产占总资产比率、海外当地员工数占总员工数比率三者赋予相同的重要性，然后取平均数）。根据2013年数据计算的结果，中行为17.6，工行为5.3，交行为4.8，建行为2.2，农行为1.3。这也印证了我们对各家银行国际化程度的判断。

当然，对银行国际化战略的实施效果不能仅从短期来看，也不能仅从海外机构的直接贡献度来看，还需要从长期视角，从对产品创新能力提升、银行品牌、市场影响力以及整个业务发展的角度综合来看。

前景展望

诚然，中国银行业的全球扩张取得了突破性进展，对银行的整体支持能力和对实体经济以及国家战略的支撑能力大大提升，但相比全球大银行而言仍处于相对较低的水平，不同银行之间也面临不平衡的问题。主要问题表现在：第一，海外机构仍存有空白之处;第二，海外机构的贡献度仍然不高;第三，海外机构的整合仍未到位。第四，产品还比较单一。这些问题的存在主要是由于面临如下矛盾：

国内发展和海外扩张的矛盾。由于中国经济与全球经济发展的不同步，当其他国家经济体特别是发达经济体增长下行之时，中国经济却逆势上扬，这种快速的发展，可能使一些银行面临着国内发展和海外扩张的权衡，可能一些银行出于业绩的压力而将精力放在国内市场。这最终是取决于银行的战略定位，海外业务的战略定位以及每一个网点的战略定位，定位不清和游离是造成这种局面的根本原因。

国家战略和商业利益的矛盾。中国银行业机构特别是大型银行都是国有银行机构，服务于国家战略是银行的应有之义，而且从长期和全局来看，服务国家战略并不意味着牺牲商业利益，就像履行社会责任不一定以商业利益为代价一样。但是，我们不得不承认商业银行有其自身的利益，为了国家战略就得让出一部分商业利益。比如，事实上，在双边关系发展中存在政热经冷的情况，存在对方经济体经济总量偏低的情况，但从国家利益出发，商业银行应当有相应的商业存在或提供相应的金融服务，这可能会影响到银行的商业利益。当然，从国家层面来说，应当给予一定的补偿，事实上类似补偿也一直都有，如人民币清算银行的地位就是某种程度的补偿。问题的关键是这笔账如何来算。

本土人才和文化融合的矛盾。海外机构在当地的生存发展需要当地的人才，因此，人才本土化是银行国际化的一般策略。但是如何将当地人才融入本行的文化当中仍然是一个非常艰巨的任务。中国工商银行采取的邀请海外机构当地雇员回中国培训的作法当然不错，但可能不够。同样地，银行派出人才也面临一个如何尽快适应当地监管、法律和商业环境的问题，这对人才的挑选和激励机制都提出了挑战。

展望未来，中国银行业国际化之路仍然面临许多挑战，同时也面临不少机会。从挑战方面来看，随着欧美一些主要银行元气的恢复，中国银行业的全球竞争格局也发生了变化，而另一方面中国经济的下行，银行盈利能力的下降，自身扩张能力可能会受到限制。从全球政治格局来看，全球仍处于某些人所谓的新冷战阶段，地缘政治的冲突使得世界并不太平。从全球经济格局来看，全球油价的低迷、经济增长的乏力、汇率的波动，使银行海外业务的风险在增加。从机会方面来看，中国“一带一路”战略、亚投行建立、中非合作、中拉合作等一系列有重点、全方位国家外交战略的实施，为中国银行业走出了提供了良好的政治环境;中国企业筹资全球化和投资全球化的需求，中国居民投资多元化的需求也在大量增加，全球经济和政治不平衡的所带来的风险，正为中国银行业提出了扩展业务需求的机会;中国经济仍然会保持较高速度的增长，中国市场仍然是全球最好的投资市场，中国银行业仍然大有可为;人民币国际化的持续推进，以人民币为计值货币的金融产品必将有更大的发展空间。所有这些都考验着中国银行家们的智慧。

（作者单位：外交学院国际金融研究中心）

第五篇：中国银行业改革开放的战略选择

中国银行业改革开放的战

略选择

加入世贸组织后中国银行业面临的紧迫形势加入世贸组织两年来中国政府及银行业监管机构严格依据世贸组织基本原则和加入世贸组织承诺时间表履行了银行业的市场开放义务与此同时加入世贸组织对我国银行业的竞争压力和激励效应也逐步显现出来

（一）中国银行业的现状截至今年9月末我国银行业金融机构包括4家国有独资商业银行、3家政策性银行、11家股份制商业银行、4家资产管理公司、112家城市商业银行、182家外资银行营业机构、209家外资银行代表处、731家城市信用社、35544家农村信用社、3家农村商业银行、52家信托投资公司、74家财务公司、12家金融租赁公司和遍布城乡的邮政储蓄等非银行金融机构截至今年6月底我国境内银行业金融机构（本外币）资产总额约26.5万亿元占全国金融机构资产总额的85％间接融资仍占主导地位在全部银行业金融机构中四家国有独资商业银行（以下简称四家银行）长期以来在促进经济发展和维护社会稳定方面发挥着重要作用四家银行资产约占全部银行业资产的60％在国有重点企业贷款中四家银行份额约占80％；在国有重点建设贷款中四家银行份额约占70％近年来我国银行业特别是四家银行不断采

取措施加强管理推进各项改革并取得了——定成效一是进一步强化风险管理和内控机制目前大多数银行业金融机构均建立了资产负债比例控制和风险管理制度、贷款质量五级分类制度、审慎会计制度普遍建立了相对独立的统一管理、下查一级的内部稽核体系二是促使不良贷款数量和比例持续下降；从1999年到2002年底四家银行按四级分类口径测算的不良贷款比例平均下降了13个百分点（因2001年以前未实行五级分类）年均下降4个百分点这其中既有成立金融资产管理公司剥离不良贷款的因素也有商业银行自身努力的结果特别是自2000年第4季度以来连续实现了不良贷款余额和不良贷款比例“双下降”今年前三个季度又继续保持这一态势到今年9月末四家银行五级分类不良贷款比例为21.4％比年初下降4.8个百分点；不良贷款余额19880亿元比年初减少888.8亿元三是机构人员不断精简特别是四家银行仅1998-2002年就精简机构约4.5万个（其中县支行约1800个）净减少人员约25万人

（二）中资银行与外资银行的差距一是公司治理结构方面的差距我国银行业是脱胎于传统体制下政府主导型的银行体制许多银行业金融机构都带有浓厚的行政色彩特别是四家银行长期以来扮演着第二财政的角色政银不分基本执行国家事业单位的内部管理制度导致所有者缺位和职业银行家缺位近年来这种状况虽发生了很大变化但与真正市场化的货币金融企业相比仍相差甚远主要表现在符合现代

银行制度要求的法人治理结构尚未建立与之相适应的自我约束和自我发展机制也未建立起来股份制商业银行虽初步建立了现代银行制度的基本框架但却存在着公司治理架构不健全、决策执行体系构造不合理、监督机制有效性不足等问题有的还存在内部人控制问题与上述两类机构相比其他大多数中资银行业金融机构的公司治理结构则处于更低的水平二是资产质量方面的差距截至今年9月末已实行五级分类的银行业主要金融机构不良贷款率为18.7％其中四家银行为21.4％政策性银行为18.1％股份制商业银行为8.4％；仍实行四级分类的城市商业银行不良贷款率为15％农村商业银行为5.6％城市信用社为23.8％农村信用社为30.3％信托投资公司为42.4％相比之下外资银行不良贷款率则要小得多如花旗银行和汇丰银行分别只有2.7％和3％较高的不良贷款给中资银行特别是四家银行带来了沉重的包袱影响了中资银行的市场竞争力三是资本金与盈利能力方面的差距与资产质量低下相对应我国银行业资本充足率也处于较低水平就目前情况看按中国现行标准不考虑拨备等因素也只有国有银行中的中国银行、国家开发银行、进出口银行以及股份制银行中的光大银行、华夏银行、深圳发展银行、招商银行、上海浦发银行、民生银行、恒丰银行的资本充足率基本达到了8％其余银行业金融机构都未达到8％的要求中资银行资本金比率偏低表明自身抵御风险的能力不强另外许多中资银行盈利水平不高有 的甚至亏损除上述几方面外中资银行在金融创新方面也存在明显差距业务大多局限于传统的存贷款领域这也在相当程度上削弱了中资银行的盈利能力和市场竞争力

（三）加快推进中国银行业改革的必要性深化改革与扩大开放之间必须遵循良性互动的准则改革需要开放开放反过来又进一步推动改革二者只有齐头并进才能促进银行业以及国民经济的全面发展根据加入世贸组织承诺到2006年我国将全面开放银行业届时中资银行将与外资银行在公平、对等的基础上展开竞争而在此之前如果不能通过深化体制改革提高中资银行特别是四家银行的综合竞争力中外资银行之间的差距将越来越大其后果是不仅中资银行将受到巨大冲击还会延缓我国改革和发展的进程给整个国民经济发展带来严重后果在当前经济全球化的背景下金融业的竞争越来越激烈经过几十年的发展绝大多数国际先进银行都建立了完善的公司治理结构并借此产生出持续发展和不断变革的内在动力大多数国际先进银行都是股份制银行和上市公司它们借助国际资本市场通过扩大资本规模进行业务扩张、市场扩张和机构扩张“他山之石可以攻玉”中资银行尤其是四家银行应该遵循国际银行业的通行惯例、借鉴国际先进银行的管理模式大力进行综合改革努力提高综合竞争力加入世贸组织后中国银行业改革开放的战略选择今年3月份根据十届全国人大第一次会议通过的《关于国务院机构改革方案的决定》国务院决定设立中国银行业监督管理

委员会统一负责对中国银行业金融机构的监督管理工作成立银监会是我国政府机构改革的一项重要内容也是深化银行改革、加强银行监管、防范和化解银行业风险促进我国银行业更好地应对加入世贸组织挑战的一个重大举措

（一）中国银行业开放的战略取向金融业开放是大势所趋各国经验表明在开放与银行安全的关系上一国银行体系的安全不在于是否开放而在于是否稳妥、渐进、有序地开放加入世贸组织后中国银行业开放要做好以下三方面工作第一按世贸组织规则制定和完善法律法规一是要对现行的银行监管法规进行清理凡与世贸组织规则有冲突、与我国加入世贸组织承诺相违背的应予废止存在缺陷的应予完善目前我们正在做这项工作初步统计需要清理的法规达2000多件二是要制定新的法律法规目前全国人大正在审议《中国银行业监督管理法（草案）》此外我们还先后颁布了《金融许可证管理办法》、《商业银行服务价格管理暂行办法》和《汽车金融公司管理办法》等制度规章还有一些法规、规章在草拟、修改、征求意见过程中三是要加强银行业的执法力度坚决做到依法办事、有法必依、执法必严、违法必究

第二消除金融隐患运用世贸组织规则进行有效的自我保护加入世贸组织必将对中资银行产生冲击这种冲击的程度可大可小关键要看我们加强监管和促进发展的力度当前迫切需要做两方面工作一是消除金融隐患确保金融安全降低四家银行不良资产、促进其经营状况根本好转是防

范金融风险的关键二是充分运用世贸组织有关规则对中资银行进行保护为确保发展中国家金融稳定世贸组织的《服务贸易总协定》（GATS）规定了大量的“不对称”条款主要有“保障条款”、“国际收支条款”、“普遍例外条款”以及有关的金融附件对发展中国家进行特殊保护显然充分运用这些条款为银行改革争取时间对确保金融稳定具有重要意义第三逐步开放分步骤分阶段实现中国银行业与国际全面接轨目前我国已向外资银行全面开放了外汇业务正在逐步扩大其经营人民币业务的地域和客户范围从12月1日起外资银行经营人民币业务的地域已扩大到上海、深圳、天津、广州、济南等13个城市同时允许外资银行向中国企业提供人民币服务2002年以来共批准设立了28家外资银行代表处12家外资银行分行；批准了44家外资银行机构经营人民币业务12家外资银行在华开办网上银行业务；批准了5家外资银行分行开办合格境外机构投资者境内证券投资托管业务《汽车金融公司管理办法》和《汽车金融公司管理办法实施细则》最近都已发布这对我国汽车消费信贷市场将产生积极和深远的影响

（二）四家银行改革的战略取向鉴于四家银行在我国银行业中的独特地位和突出作用深化四家银行改革、提高四家银行竞争力已成为中资银行应对加入世贸组织挑战成败的关键银监会成立伊始即开始关注四家银行改革并将推进四家银行的综合改革作为工作的重点1.四家银行改革的目标根据加入世贸组织所

面临的形势和挑战四家银行综合改革的目标是在加入世贸组织的过渡期内按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求将四家银行改造成公司治理结构完善、运行机制健全、经营目标明确、财务状况良好具有一定国际竞争力的现代金融企业同时按“一行一策”的原则对四家银行的公司治理结构、管理体制、经营机制进行彻底的、规范的改造具备条件的银行可以改组为国家控股的股份制银行；按照市场化的原则有条件的可以上市在股份制改造和上市安排上根据各行的条件有的可能早一些有的可能晚一些2.四家银行改革的治标措施中国银行业特别是四家银行改革只有标本兼治才能全面提高其综合竞争力治标就是要解决四家银行的历史包袱消化较高的不良贷款四家银行历史包袱是多年积聚起来的是国民经济深层次矛盾的综合反映总的来看四家银行历史包袱的形成除自身体制落后、内部管理和外部监管薄弱外其主要原因是我国直接融资占比过低企业严重缺乏自有资金生产经营过度依赖银行贷款；为支持产业结构调整体制转轨和国有企业重组四家银行发放了大量特定贷款；社会信用环境较差企业逃废银行债务严重；未能实行审慎会计制度造成大量虚盈实亏；等等由此可见四家银行历史亡积聚起来的各种损失不同于西方市场经济国家商业银行的经营损失它是我国为建立社会主义市场经济体制、保持国民经济快速发展和社会稳定而必须付出的成本四家银行历史包袱的处臵要充分发

挥各个主体的积极性首先要从加强内部管理人手提高银行的经营管理水平立足自身多消化历史包袱四家银行要加强财务管理努力增收节支树立过紧日子的财务工作指导思想各行要将利润指标与费用指标挂钩坚决压缩各项非利息支出力争在努力提高盈利能力的基础上加大核销损失力度其次是国家进行适当扶持包括采取直接或间接的方式向银行注资提高银行的资本金水平增强四家银行的损失消化能力和抗风险能力降低银行的不良资产以及提供一定的优惠政策为四家银行创造良好的外部环境等3.四家银行改革的治本措施国家的扶持措施不是简单地帮助银行降低不良资产而是要借此换得银行一个良好的治理机制四家银行在消化历史包袱的同时要借鉴国际先进银行的经验结合各行实际情况进行公司治理机制的改革使四家银行的经营管理机制有一个彻底的改变从根本上提高综合竞争力防范和化解金融风险四家银行公司治理改革的主要方向是一是建立规范的股东大会、董事会、监事会制度按照“三会分设、三权分开、有效制约、协调发展”的原则建立健全公司治理的组织结构和恰当的制衡机制确保各方独立运作、有效制衡二是引进国内外战略投资者改变单一的股权结构实现投资主体多元化三是制定清晰明确的发展战略实现利润的最大化四家银行要从自身条件出发制定与发展目标相适应的业务增长战略、地域发展战略和持续增长战略提高金融资源配臵效率实现利润的最大化四是建立科学的决策体

系、健全的内部控制机制和完善的风险管理体制加快完善各项规章制度五是按照集约化经营原则优化组织结构体系整合业务和管理流程实现机构扁平化和业务管理垂直化六是建立市场化和规范化的人力资源管理体制和有效的激励约束机制根据市场化原则深化劳动用工人事制度改革破除终身制建立有效的激励约束机制强化岗位目标责任制等七是建立审慎的会计、财务制度和透明的信息披露制度四家银行要建立完善以国际会计准则为标准的会计标准和核算制度建立符合国际惯例的资产五级分类制度和相应的准备金提取制度同时还要注重管理会计建设加强信息披露工作八是加强信息科技建设全面提升综合服务功能四家银行要加强信息科技的开发建设加强网上银行和电子银行建设增强业务创新能力全面提升营销能力和对客户持续的跟踪服务能力展望未来的中国银行业机遇和挑战并存希望和困难同在只要以发展的眼光通过标本兼治的措施进行综合改革中国银行业一定能获得进一步发展