毕业论文《人民币国际化的利弊分析》[5篇范例]

第一篇：毕业论文《人民币国际化的利弊分析》

人民币国际化的利弊分析

姓

名

摘要：强势经济会造就强势货币，中国经济通过近30年的超高速增长，使中国的国际收支规模和对外支付能力有了空前的提高，出口和外汇储备均为世界前列。如今我国已经超越日本成为全球第二大经济体。近期我国也推出了一系列关于人民币的改革措施，人民币走向储备货币的问题再次成为社会各界热议的话题。如何正确认识人民币走向国际化这一重大国际金融战略，如何全面的了解这一战略的利与弊，如何利用当前的国际局势使这一战略更顺利的开展，扬利除弊，是本文要讨论的主要话题。本文首先简单的阐述了货币国际化的含义，随后分析了人民币国际化的进程以及可能带来的利益与弊端。

关键词：人民币国际化 利益 弊端

经过30多年的改革开放，中国的经济实力持续增强，国际地位稳步提升，国际影响力不断扩大。中国虽然在经济、军事、外交等领域取得了令人瞩目的成就，但想要成为真正的强国还缺少非常重要的一项——金融实力。无论是历史表明还是在理论分析，强国之所以“强”，不仅表现在军事强、经济强、政治强、外交强、文化强，更重要的表现是这个国家的金融强。具体地讲，就是必须要让这个国家的币“强”。目前中国就这一点还是有所欠缺的。“强币”既是一个“强国”强大政治经济实力的表现，同时也反过来巩固了 “强国”在世界政治经济格局中的地位，给其带来了巨大的的利益。以美国为例，1944 年7 月召开的“布雷顿森林会议”确立了美元在国际金融体系中的中心地位。这不仅为美国带来了可观的铸币税收，而且美国凭借美元的国际货币地位，向他国无条件的借钱，而美国政府只需要开动印钞机就可以还清债务。在这种“中心—附属”关系中，拥有强势货币的一方几乎不用承担任何风险而获得收益；而处于弱势的一方或者承担汇率波动的冲击，或者付出极大的经济代价去维持汇率稳定。因此，只要币“弱”，不管实行哪种汇率制度，除非自身经济结构极其健全，否则难逃危机频发的宿命。如拉丁美洲多次遭遇的金融危机和1997年的亚洲金融危机，最初都是由货币危机所引起的。一系列的事实证明：“强国”有“强币”。

一、货币国际化的含义

货币国际化是指能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。对于货币的国际化概念的界定，按货币功能划分可以提供一个相对完善的框架。货币国际化是指一种货币的使用超出国界，在发行国境外可以同时被本国居民或非本国居民使用和持有。

一种国际化货币能为居民或非居民提供价值储藏、交易媒介和记账单位的功能。具体来讲，它可用于私人用途的货币替代、投资计价以及贸易和金融交易，同时也可用作官方储备、外汇干预的载体货币以及钉住汇率的锚货币。

二、人民币国际化的道路——由区域化到国际化

1997—1998年亚洲金融危机爆发以后，中国一直积极参与建立区域金融架构。中国已经成为清迈倡议框架下最大的双边互换协议的资金供给者之一，同时也积极参与区域多边政策对话和经济监控机制。在现有的区域合作机制中，人民币在一定范围内可以用于双边互换协议的支付货币。截至2007年7月，在清迈倡议框架之下，中国已经分别同日本、韩国、泰国、马来西亚、印度尼西亚和菲律宾签署了双边互换协议，总额达235亿美元。其中中国与日本、韩国、菲律宾和印度尼西亚签署的互换协议使用本币支付，其他协议也能够使用美元支付。

中国和其他“东盟10+3”国家之间的双边互换协议（截至2007年7月）

BSA 单向/双向 货币 协议总额 状况

中国—泰国 单向 美元/泰铢 20亿美元 签署日期：2001-12-06 终止日期：2004-12-05 中国—日本 双向 人民币/日元

日元/人民币 60亿美元 签署日期：2002-03-28 中国—韩国 双向 人民币/韩元

韩元/人民币 80亿美元 签署日期：2002-06-24

中国—马来西亚 单向 美元/林吉特 15亿美元 签署日期：2002-10-09

中国—菲律宾 单向 人民币/比索 20亿美元 签署日期：2003-08-29 修正日期：2007-04-30

中国—印尼 单向 人民币/卢比 40亿美元 签署日期：2003-12-30 修正日期：2006-10-17 资料来源：日本银行。

2008年，由美国次贷危机诱发的国际金融海啸席卷全球，给东亚各国经贸发展带来了巨大的冲击，东亚各国普遍认识到，只有通过加强货币金融合。

作提高各国金融的资源配置效率,才能有效抵御和化解金融海啸的消极影响。可以说，国际金融风暴生客观上推动了包括货币互换在内的东亚货币合作的深化。2008年以来，东亚货币互换再次取得突破性进展，中国先后与韩国、香港、马来西亚、印尼等国以及区域外的白俄罗斯、阿根廷签署货币互换协议，总额达6500亿人民币。此外，货币互换的多边化版本区域外汇储备基金的筹集也取得了重大突破，基金规模从原定的800亿美元扩大至1200亿美元。

货币互换的拓展客观上推进了人民币国际化的进程。人民币的区域化是实现国际化的必要环节。我国通过与周边国家签署货币互换协议，促进周边国家在贸易活动中采用人民币作为结算货币，可以提升人民币的国际地位，部分实现人民币国际结算功能和储备功能，加快人民币成为区域主导货币的进程。目前在我国资本项目尚未实现自由兑换的情况下，人民币国际化选择以东亚地区为基础和平台，坚持从区域货币到国际货币的发展路径是一种现实的选择。2008年12月24日国务院常务会议决定“对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点”。此举一方面一定程度上降低出口企业的风险，减少企业经营成本有利于双边贸易水平的提高，另一方面更将有利于人民币向国际化方向的推进。时隔3个半月，2009年4月8日国务院常务会议决定在上海和广东的广州、深圳、珠海、东莞开展跨境贸易人民币结算试点。从货币互换到人民币用于国际贸易结算，人民币国际化迈出了实质性的一步。

但总体上看，人民币仍然处于国际化的初级阶段。目前人民币在境外使用还局限于跨境流通，取决于人口的流动。真正的国际货币应该融入物流和资金流中去。另外，在国际金融市场上，人民币还只是一种交易符号，如无本金交割的人民币远期交易，不能用于结算，基本上与资金流隔绝。因此，人民币的国际化还有很长的路要走，要按照由区域到国际的战略思想不断前进。

三、人民币国际化带来的收益

我们可以将货币国际化利益按不同的形式分为两个部分：一是通过相关数据的核算可以计量出来的经济利益，二是难以量化的经济利益以及超出经济范围的利益，货币国际化总利益即为二者之和。

（一）、可以计量的货币国际化收益

1、国际铸币税收入

国际铸币税（international seigniorage）是指当一国货币国际化后，货币当局凭借其发行特权，从外国居民那里所获得的可量化的发行收益与发行成本之间的差额。货币发行收益巨大但发行成本却微不足道，国际铸币税收入相当可观。美国是国际铸币税的最大受益国，据专业人士计算计算，截至2002年年底美国获得的国际铸币税收益高达9530亿美元。目前我国拥有数额巨大的外汇储备，这实际相当于对发行国政府提供巨额无偿贷款，同时还要承担通货膨胀带来的风险，这是一种巨大的财富损失。如果人民币实现国际化，我国不仅可以减少因大量使用外汇而造成的财富流失，还可以通过向国外发行人民币筹集资金，获得国际铸币税收入。根据国内学者钟伟的测算，如果人民币的购买力在长期保持稳定，并且逐步推进人民币的区域化，那么人民币的铸币税收入可保持年均25亿美元左右。

2、从境外储备资产的生产成本到金融运作的净收益

对铸币税的研究表明，货币当局可获收益的多少取决于它使人们持有货币或者其他资产的能力。这意味着当国外央行持有的境外储备资产主要以银行存款或国债等形式存在的时候，国际货币发行国必须为之提供一个正利息补偿，这种非零的生产成本减少了发行国的国际铸币税收益。进一步来讲，如果存在足够多种类的国际货币可供选择，或是持有储备资产的形式足够多样化，则国际铸币税收益可能因为竞争而消失殆尽。

事实上，国外央行持有的境外储备资产，无论是以存款形式还是以国债形式存在，都意味着为国际货币发行国的银行体系及其政府提供了巨额的资金来源，通过银行体系的资金引用和政府财政支出机制，这部分资金必将转换为可贷资金并带来收益。而且，国际货币所执行的交易媒介等职能必然通过发行国银行体系所提供的结算和支付服务来完成，这也为相关金融机构带来了佣金收入。

（二）、其它类型的货币国际化收益

货币国际化所带来的经济利益，远远不只是国际铸币税收益和运用境外储备资产投资的金融业收益，更多的是为国际货币发行国及其居民带来许多难以计量的实实在在的利益。例如，当本币成为国际货币以后，对外贸易活动受汇率风险的影响将大大减少，国际资本流动也会因交易成本降低而更加顺畅，从而使得实体经济和金融经济的运作效率有所提高。

1、人民币国际化有利于我国的国际贸易和对外投资

绝大多数跨国货币收支，如国际贸易中的货款结算，国际金融市场上的资金借贷和本息偿还，都是由国际货币来参与的。因此国际货币成为了一种紧缺的资源。而要得到这种资源，其他国家就必须与国际货币发行国进行贸易往来，开展经济合作。在对外经济往来中直接用本币计价、结算，十分快捷，有利于其对外经济往来的扩大。一国货币的国际化还给本国进出口商、投资者及消费者带来很多的便利，使其在从事国际经济交易中可以大范围的使用本币而免受外汇风险的困扰。对进出口商来说，汇率风险是他们面临的主要风险之一，规避它的最好办法是用本币计价、结算。这样做，一方面能使该国进出口商免去了对外汇收支进行套期保值的成本支出；另一方面便于对国外进口商提供本币的出口信贷，从而进一步提升出口竞争力，扩大对外贸易和经济往来，货币国际化必将给发行国居民和企业的对外贸易创造便利条件，提高经济效益。

人民币国际化后，大部分国际贸易结算可以采取人民币进行交易，避免频繁的货币兑换所带来的交易成本。根据欧盟委员会估计，欧洲货币统一每年节省的货币兑换成本在400 亿美元左右。由此可得，美国历年所节省的货币兑换费用是可观的。当然，人民币国际化后，我国居民出境旅游将更加便捷经济。我国政府在对发展中国家提供经济援助时，也可以提供人民币信贷。

此外，人民币国际化后，我国对外投资最大的障碍——外汇资金的供给问题也就不复存在了。国内投资商可以直接利用手中的人民币对外投资，投资能力将大大增强，同时也降低了由于汇率变动而导致的投资风险，投资收益有了进一步的保证。有利于我国海外直接投资的扩大，促进我国对外经贸活动和国家交流的发展，尤其是推动我国对周边国家和地区的经济贸易和境外投资，加快我国企业“走出去”，提高我国在世界贸易中的地位。

2、人民币国际化有利于提升我国的国际地位和政治声望 目前的国际金融体系中，由于不存在世界政府和世界中央银行，一些国家的货币同时担当着国际货币的角色。建立在一国或几国“国内货币国际化”基础上的国际货币本位制度，内在地规定了国际汇率制度的不平等性。当前的国际货币体系主要由美元、日元、欧元组成，是一种不对称的货币体系，发达国家由于掌握了货币话语权，在国际货币体系中居于主导地位；相反，发展中国家，由于具体历史的原因，在国际货币体系中处于被支配的地位。人民币的国际化减少国际货币体制的不完善对我国的影响，一旦人民币完全国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加；一旦成为国际货币体系的重要组成部分，其对全球经济的稳定和增长也会做出重要的贡献。

货币的国际化往往意味着该货币发行国在国际货币体系中地位的提高及在国际货币及金融政策协调中作用的加强，有利于增强一国在国际事务中的影响力。人民币实现国际化后，中国就掌握了一种国际货币的发行权和调节权，将使那些使用人民币的国家在一定程度上形成对中国经济的一定依赖性，中国的经济发展状况和经济政策变化也将对那些国家产生影响，从而加强中国的经济中心地位，中国在国际事务中将具有更大的发言权，有利于中国经济的持续增长和综合竞争力的提升。此外，人民币的国际化可以优化世界货币结构，支持世界政治经济格局的多极化发展。人民币国际化后，成为国际结算的货币之一，可减少我国与世界各国经济贸易往来中对美元、欧元等国际货币的过分依赖，从而增强中国防范外部金融冲击和抵御“货币入侵”的能力。

货币国际化并不只带来了经济利益。人们对货币的追逐，表面上是对货币所代表的经济价值的肯定，实际上则是对隐藏在货币之后的政治、经济、社会制度乃至文化意识形态的某种自自愿的服从。因此货币国际化对于国际社会的影响是全方位的，给货币发行国所带来的好处自然也是多层次的。

3、人民币国际化有利于国际融资

由于发展中国家“原罪”的存在，发展中国家无法以本币从国外市场甚至是国内市场上错款和获得长期借款。（Eichengreen 和Hausmann,1999年）。具体来说，就是无法以本币从国外市场上借款是导致大多数发展中国家货币错配和期限错配的主要原因。对那些持有外币债务的国家来说，他们无法从总水平上降低货币敞口风险，因而大多数国内贷款者将不得不面对资产负债表上的货币不匹配问题，从而面临更大的外汇风险。

人民币成为国际货币后，经常项目出现赤字可以通过境外流入的资本进行融资，人民币汇率的波动与经常项目赤字的相关度将下降，美国在多年出现财政和经常项目“双赤字”的情况下经济仍然保持高速增长，一个很大的因素就是美元的国际中心货币地位。当然，对于经常项目赤字，还可以通过本币发行便利的进行融资，但是这种国际货币的特权不能滥用。同时，由于经常项目赤字的融资渠道更为宽泛，我国可以降低外汇储备水平，分流部分外汇储备资源以进行研究和开发投资。

4、人民币国际化有利于缓解高额外汇储备压力

中国外汇储备持续增长，截止到目前为止已突破3万亿美元。外汇储备的增加导致人民币升值压力加大。人民币升值会对我国贸易及加工业产生不利影响，而汇率稳定则贸易顺差更大，进而人民币升值压力更大，国际利益冲突也将加剧。解决这一两难困境的有效方法就是人民币国际化。高额的外汇储备有利于维护国家的对外信誉，但本国货币在国际货币体系中的地位并不会因为外汇储备的增加而有相同比例的提高，反倒是持有成本增加不少。人民币国际化后，中国的清偿力将可以用人民币来实现，这样将大大减少对外汇储备的需求，也有利于缓解人民币的升值压力。

四、人民币国际化带来的成本

人民币国际化是一把“双刃剑”。从上面的论述中我们可以看出，人民币国际化可以给中国带来丰厚收益，对中国各项事业的发展都有着不可估量效用。但是中国在获得上述利益的同时，也需付出一定的代价和成本。

（一）、人民币国际化将使我国面临货币逆转的风险

铸币税的区域延伸表现为货币职能延伸到发行国范围之外获得货币发行收益。在国际货币市场与资本市场高速流动的条件下，货币国际化在理论上存在可逆转性。这意味着货币国际化在带给发行国利益的同时，也使发行国承担者着巨大的风险。信用货币的国际竞争力主要取决于经济体对该货币的信心与预期，最终取决于这种货币的运行效能。信心与预期具有“双向强化”特征。对货币国际交易媒介能力的乐观预期使强币更强，进而使国际铸币税收益扩大；对货币国际交易信心的不足导致对该货币国际地位的悲观预期，从而影响其国际地位。在国际货币多元化格局中，在国际货币市场和资本市场流动效率充足，能够支持货币迅速转换的条件下，当一种国际货币的国际竞争力预期悲观时，货币持有者会通过资本市场或者货币市场在不同得储备货币之间迅速转换。这种国家货币在国际资本市场或货币市场上的可选择性决定了货币国际化的可逆转性——经济体可以选择一种货币，也可以放弃它而转向另一种预期乐观的货币作为国际清偿手段。国际货币市场上的风险溢价及其引起的货币与资本套利行为是国际货币可逆转性的最佳诠释。

另外，国际货币的选择，会由于货币替代问题，带来货币政策实施效果的不对称甚至货币政策的作用方向完全相反。这一点在美元化国家表现的淋漓尽致。美元化相当于美元化国家放弃了货币主权而达成了暂时的货币统一，但由于经济实体政治的独立性及其经济周期的差别性，决定了货币一体化国家之间的利益不一致。货币发行国为了自己的利益难以全面照顾美元化国家的利益，甚至所制定的货币政策带来美元化国家的利益损失，只要货币接受国与货币发行国处于经济运行的非一体化状态，这种情况就必然存在。

当货币区域内出现极度的利益不均与成本分配不公时，货币合作收益就难以弥补为合作而支付的成本，原来的利益均衡就会被打破，一种新的合作形式（不合作）就成为新的选择，拥有政治独立的国家政府则会重新选择货币，货币国际化的逆转就不可避免了。国际货币的逆转必然给无论货币发行国还是货币接受国都会带来巨大损失，对于货币发行国而言，货币国际化逆转是百害而无一例的，而对于接受国而言，放弃一种货币作为清偿货币或媒介货币，理性选择的结果可能是获得更大的收益。

（二）、人民币国际化将使我国政府宏观调控难度加大 在封闭经济条件下，一国经济政策只受国内经济变量的影响，货币政策所调控的也只是国内经济；而开放经济下，外部经济变量也将对国内经济产生影响。人民币国际化将使得资本国际间流动变得更加容易，流通成本更低，这就为投资资本提供了更大的空间。资本流动将对我国资本市场利率产生影响，资本流入会增加对人民币的需求，在保持货币政策稳定的情况下，市场利率面临上升压力。同样，资本的流动也会引起外汇储备的变动，进而引起人民币汇率波动。在这样一种情况下，政府的货币政策将受到影响，国内宏观调控的效果也将大打折扣。例如，为了应对国内发生的通货膨胀而实施紧缩性的货币政策、提高市场利率时，国内商业银行可以方便地从境外借入大量的人民币资金以满足客户的借款需求，其他逐利资本也将迅速流入；相反，当施行宽松的货币政策、降低利率时，又会引起大量资本外逃，极大地抵消货币政策的效果，加大宏观调控的难度。

（三）、人民币国际化将使我国面临更大的货币需求和汇率波动 一国货币成为国际货币后，其货币将被许多国家储存和使用。一旦国外货币需求的偏好发生变化，将会导致国内货币供需发生波动。此外，由于一国货币国际化后，将允许外国居民获得本币资产，外国居民如果大量购买本国资产，资本的大量内流就可能导致本国货币升值，这将影响本国产品在国际市场上的竞争能力，影响贸易收支的平衡。人民币在境外大规模流通可能在一定条件下对人民币汇率产生压力，增大人民币汇率稳定的难度。当人民币离岸市场形成后，将对国内的人民币汇率形成重要的参照，人民币汇率的形成机制将更为复杂，准确地评估人民币均衡汇率水平和影响人民币汇率长期因素的难度更大，干预人民币汇率也就较为困难。

（四）、人民币国际化将使我国货币政策的效果减弱甚至失效 一国货币的国际化会影响发行国中央银行执行货币政策的效果，降低本国货币当局控制基础货币、调控国内经济的能力。国际货币作为本国的货币和作为国际货币的职能有时候会发生冲突。货币国际化之后，本国货币与国际金融之间的一体化程度将增强，这样，国内的货币政策将面临更加严重的“内外均衡的冲突”问题。货币政策的调整与实施将受到国际因素的制约，货币政策的制订，不能仅考虑国内经济发展状况，还要顾及世界经济的发展周期。有关国家为稳定本国货币将人民币视作为锚货币，货币政策的传导机制会发生相应变化，货币政策操作的难度将大大增加，中央银行很难确定货币政策调整的适当时机。

储备货币发行国不时发现在实施国内货币政策时会受到国外本币持有额的钳制。对于一个国家来说，国际上持有其货币的数量越大，国内金融政策执行的难度就越大。同时，由于取消了货币壁垒，经济危机、通货膨胀可随时传递到国内。

总而言之，一国货币国际化像一把双刃剑，既给该国带来各种成本，同时也给该国带来诸多利益，但是国际化带来的利益远远大于成本。更为重要的是，国际货币发行国在国际金融体系中具有较大的话语权，这种话语权意味着制定或修改国际事务处理规则方面的巨大的经济利益和政治利益。对此，国际货币基金组织和世界银行集团等国际金融组织的实践提供了很好的证明。而那些国际政治热点问题的背后屡屡浮现的美元货币交易的影子，则再三提醒我们：“美元这种制度工具，实实在在有着对于其他国家制度和文化‘侵入’的味道”。正是在这层意义上，货币国际化近年来一直被视为国家竞争战略的重要组成部分。当我们揭开国际货币面纱，重新审视其背后复杂的国际政治、经济、社会制度甚至文化冲突时，或许不得不承认，谋求货币国际化的动力已不仅仅源自于对经济利益的追逐，从某种程度上讲，欧元的崛起以及新兴国家对本国货币国际化战略的执著，也可以理解为捍卫自身利益、抵制国际货币“先驱者”的一种努力，认识到这一点对于我们探讨人民币国际化问题或许可以有所启发。

参考文献

1.赵大利，《人民币国际化的现状及战略选择》，2010.5 2.李东荣，《人民币国际化的现状及利弊分析》，中国人民银行金融研究所，2005.12 3.李扬，余维彬，《金融危机对人民币汇率制度的影响与对策》，中国经贸导刊，2009.13 4.张蕾，王昊哲，《人民币国际化的思考》，《现代商贸工业》，2010年第5期

5.李稻葵，刘霖林，《双轨制推进人民币国际化》，《中国金融》，2008年第10期

6.华庆山，《国际金融报告2003-2004》，经济科学出版社，2004 年4月版

第二篇：浅析人民币国际化利弊

浅析人民币国际化利弊

一、人民币国际化含义及进程

人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。其含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二,是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。

人民币国际化，被本国货币当局提高到官方战略的层面，肇始自美国金融危机全面爆发、国际金融形势动荡的2008年岁尾之际。2009年，中国建设跨境贸易结算试点，揭开了人民币国际化的序幕。直到2014年，中央经济工作会议提出“稳定推进人民币国际化”，这也纳入“十三五”规划纲要。2015年在国内金融市场的动荡之后，人民币国际化明确作为国家战略，逐步实施。

“人民币国际化正在实行两个‘三步走’。”两个“三步走”具体来说：一是地域的“三步走”，目前人民币在周边地区以“硬通货”的形式出现，已经实现了准周边化，将来人民币可以由准周边化发展为正式周边化，进而发展为正式区域化及准国际化，最终人民币将真正实现国际化。二是货币职能的“三步走”，即结算货币、投资货币、储备货币。配合地域的“三步走”，人民币可依次成为周边国家贸易结算货币和区域性的投资货币，最后人民币将成为国际储备货币，为全球各国所接受。

二、人民币国际化对我国发展的意义

第一、可以提升人民币的国际地位。中国已经是世界第二大经济体，但是在国际经济和金融领域，中国的发言权和影响力还远不能与之相称，这很大程度上与人民币缺乏国际地位有关。改革开放以来，中国国际贸易日渐频繁；首先是在边境贸易中，人民币流通日益频繁，作为一种汇率稳定、基础牢固的货币，人民币在我国边境国家的流通程度越来越高。在朝鲜等东亚国家中，人民币已成为了许多市场上默认的结算货币。在边境国家中，人民币已经逐渐取得了区域性货币的地位；而欧洲的英国、西班牙、法国、德国等国家，也已经能够办理人民币业务（银联），这些国家的人民币离岸市场也正在形成。这些标志着人民币国际地位在不断提高。

第二、可以为我国在国际金融制度的安排、国际游戏规则的制定中提供更多的政治经济话语权。美国之所以能够垄断、支配或影响国际货币制度改革的进程，与美元的世界货币、储备货币的地位是分不开的。人民币国际化也可以为我们赢得更多的参与国际金融制度安排和游戏规则制定的机会。如果人民币能够得到周边国家和地区及其主要资源伙伴国接受，成为结算货币和投资货币，对于睦邻友好、促进区域经济合作都将产生十分积极的作用。人民币被中国贸易伙伴逐步接受为结算货币，将加大中国在国际贸易中的影响力，更为中国政府的汇率政策增加主动性与灵活度。而人民币在向国际储备货币迈进的每一步都是中国在全球地缘政治话语权提升的具体体现。

第三，可以为我国带来“铸币税”收益。通过人民币国际化，我国获得的最直接利益就是国际铸币税。铸币税是指货币发行者凭借其货币发行特权而取得的货币面额超过其发行和管理成本的金额。

第四，实现中国经济存量保值。由于人民币不是国际货币，中国的出口和进口都需要用外币计价。我们的出口持续超出进口，累积起巨额的外汇储备，也就是说我们的财富很大一部分是用外币（特别是美元）持有，并无奈地大量投资于美元国债之中，国际资本市场的风吹草动将可能导致国家外汇储备数十亿美元的帐面亏损。降低外汇储备的规模有助于减少因国际金融市场波动对中国经济存量的影响。如果人民币在对外经济贸易中能更广泛地作为结算货币，我们的企业须承担的外汇风险就会更低，政府经营外汇储备的压力也会大为缓解。

第五，促进中国经济增量平衡。在全球金融危机中有一种论调，说中国的廉价产品压低了美国的物价，中国大量外汇投资于美国的债券压低了美国的利率，结果导致美国出现房地产泡沫，并引发了2008年的金融风暴。在对这种论调感到愤懑之余，我们需要认识到，中国经济的确存在着投资与消费的不平衡、出口与内需的不平衡。中国庞大及持续的贸易顺差一方面将这种不平衡带到全球经济体中；另一方面也影响了自身经济持续与健康发展，并对中国的汇率、利率政策带来重重压力。人民币国际化本身虽不能直接减少这样结构上的不平衡，但它在有效控制外汇储备的增长，缓解汇率压力与加大中国与其主要区域及资源伙伴国之间经济与贸易平衡协同发展等方面有重要意义。一旦人民币国际化成为现实，我国的进出口商、国内对外投资人在经常项目下的资金结算都可通过人民币进行，只要人民币币值稳定，就可以有效避免因汇率所带来的风险，从而有利于我国对外贸易的快速稳定发展。通过人民币的国际化，我国还可以进行逆差融资。逆差融资是指当我国国际收支出现逆差时，央行可利用发行人民币获得融资，从而支付逆差。逆差融资的好处在于我国不必再通过紧缩经济，牺牲国内的经济利益来维持外部均衡，其有效避免了内部均衡和外部均衡在政策选择上的矛盾，有利于我国经济的持续稳定发展。

三、人民币国际化过程中面临的挑战

第一、可能增加国内货币政策的执行难度

一国货币的国际化会影响货币发行国中央银行执行货币政策的效果，降低当局控制基础货币、调控国内经济的能力。国际货币作为本国货币和作为国际货币的职能有时候会发生冲突。国内的货币政策将面临更加严重的“内外均衡的冲突”问题，在实施国内货币政策时会受到国外人民币持有额的钳制，国际上持有人民币的数量越大，国内金融政策执行的难度就越大。同时，由于取消了货币壁垒，经济危机、通货膨胀可随时传递到国内。在人民币没有区域化、国际化的情况下，不管中央银行投放多少基础货币，它都只是在我国境内流通。而当人民币区域化和国际化以后，便有相当部分是在境外流通，这部分流出境外的货币虽然暂时对国内物价不发生作用，但其准确数据难以掌握，其数量增减也难以为货币当局所控制，这就必然会增加中央银行对货币供应量的调控难度。一旦条件成熟，这些境外人民币又可能大量回涌，从而影响国内货币流通和币值的稳定。此外，在人民币国际化的情况下，由于取消了对资本流出流入的限制，本国金融市场和国际金融市场连成一体，资本可以自由进出中国国境，也会使我国货币政策的有效性受到削弱。

第二、可能使中国背上沉重的债务负担

一个国家的货币要成为国际货币，被世界其他国家所持有，必须输出本国的货币。从理论上说，输出本币的途径无非是贸易逆差和资本外流。例如，20世纪70年代以前，美国以直接输出美元的方式向欧洲各国大量输出资本，为美元占据国际货币领域的统治地位奠定了基础；20世纪70年代以后，美国依靠美元作为主要国际储备货币的地位，通过大量的贸易逆差来继续输出美元，大量贸易逆差形成的对外债务和债务利息使美国背上沉重的负担。人民币一旦成为国际货币，必然也会大量输出，这就可能使中国背上沉重的债务负担。

第三、人民币国际化实现后，我国也会出现“特里芬难题”

“特里芬难题”是针对布雷顿森林体系崩溃提出的，其难题在于：美元承担的两个责任，即保证美元按官价兑换黄金维持各国对美元的信心和向世界提供清偿力之间是相互矛盾的。保持充足的国际清偿力，人民币的国际流通量增加，但我国的国际收支逆差扩大，货币国际信用下降；而通过改善逆差或实现顺差，货币国际信用提高，增强人们对人民币的信心，但由于外国借款者不愿意借入有升值预期的人民币，从而使人民币在国际化经济中的流通量减少，国际清偿力大幅度降低，总而言之，顺差逆差都不利于发展。

第三篇：人民币国际化对中国的利弊分析

目录

摘要......................................................................................................................................2

一、人民币国际化的现状...................................................................................................3

二、人民币国际化的利与弊.................................................................................................3

（一）人民币国际化有利的方面...................................................................................3 1进一步促进中国边境贸易的发展.........................................................................3 2减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展..................................................4 3 获得国际铸币税收入..........................................................................................4 4提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力。..........................................4

（二）人民币国际化不利的方面...................................................................................5 1 增加宏观调控的难度..........................................................................................5 2加大人民币现金管理和监测的难度.....................................................................5 3对中国经济金融稳定产生一定影响.....................................................................5

三、解决对策.......................................................................................................................6 结论......................................................................................................................................8 致谢......................................................................................................................................9 参考文献.............................................................................................................................10

摘要

人民币境外流通的扩大终会导致人民币的国际化，人民币国际化趋势是市场选择的结果。人民币国际化将进一步促进中国边境贸易的发展；减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展；使中国获得国际铸币税收入；提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力。但也会有对中国有不利的影响，如：增加宏观调控的难度，加大人民币现金管理和监测的难度，对中国经济金融稳定产生一定的负面影响等。此论文旨在探讨人民币国际化对中国经济的利与弊及解决对策。

关键词：人民币国际化

中国经济

利与弊

解决对策

人民币国际化的利弊分析及解决对策

一、人民币国际化的现状

人民币国际化是一个长期的战略。人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受，事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。从近几年人民币在周边国家流通情况及使用范围可分为三种类型：第一种，在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家人民币的流通使用主要是伴随旅游业的兴起而得到发展的；第二种，在中越、中俄、中朝、中缅、中老等边境地区人民币的流通使用主要是伴随著边境贸易、边民互市贸易、民间贸易和边境旅游业的发展而得到发展的；第三种,在中国的香港和澳门地区，由于内地和港澳地区存在著密切的经济联系，每年相互探亲和旅游人数日益增多，人民币的兑换和使用相当普遍。

二、人民币国际化的利与弊

（一）人民币国际化有利的方面

1进一步促进中国边境贸易的发展

边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动,在一定程度上缓解了双边交往中结算手段的不足,推动和扩大了双边经贸往来,加快了边境少数民族地区经济发展。另外,不少周边国家是自然资源丰富、市场供应短缺的国家,与 3

中国情况形成鲜明对照。人民币流出境外,这对于缓解中国自然资源短缺、市场供应过剩有利。

2减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展

对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务。由于货币敞口风险较大,汇价波动会对企业经营产生一定影响。人民币国际化后,对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算,汇率风险将随大大降低,这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展。同时,也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。

人民币的国际化有利于解决汇率两难的困境。中国经济的持续增长及贸易顺差持续增加导致了外汇储备的持续增大,为了应对汇率波动的宏观金融风险,政府也必须持有大量的外汇储备。外汇储备的剧增导致了人民币升值压力剧增。从而影响以制造业为主的中国经济。对于经济大国而言,如果本币不能顺应本国贸易增长的趋势,成为开放的国际金融市场与贸易的计价货币,那么该国货币也就不可能成为主要国际储备货币。3 获得国际铸币税收入

实现人民币国际化后最直接、最大的收益就是获得国际铸币税收入。铸币税可以理解为储备货币的发行利润,是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。发行世界货币相当于从别国征收铸币税,用之于本国。只需印发钞票就可购买别国的资源。

目前中国拥有数额较大的外汇储备,实际是相当于对外国政府的巨额无偿贷款,同时还要承担通货膨胀税。人民币国际化后,中国不仅可以减少因使用外汇引起的财富流失,还可以获得国际铸币税收入,为中国利用资金开辟一条新的渠道。4提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力。

美元、欧元、日元等货币之所以能够充当国际货币,是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现。人民币实现国际化后,中国就拥有 4

了一种世界货币的发行和调节权,对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。同时,人民币在国际货币体系中占有一席之地,可以改变目前处于被支配的地位,减少国际货币体制对中国的不利影响。

（二）人民币国际化不利的方面

货币国际化是一种权利与义务的国际化,它对发行国是一把“双刃剑”,在带来收益的同时必然产生相应的成本。1 增加宏观调控的难度

人民币国际化后,国际金融市场上将流通一定量的人民币,其在国际间的流动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力,从而影响国内宏观调控政策实施的效果。比如,当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时,国际上流通的人民币则会择机而入,增加人民币的供应量,从而削弱货币政策的实施效应。

2加大人民币现金管理和监测的难度

人民币国际化后,由于对境外人民币现金需求和流通的监测难度较大,将会加大中央银行对人民币现金管理的难度。同时人民币现金的跨境流动可能会加大一些非法活动如走私、赌博、贩毒的出现。伴随这些非法活动出现的不正常的人民币现金跨境流动,一方面会影响中国金融市场的稳定,另一方面也会增加反假币、反洗钱工作的困难。

3对中国经济金融稳定产生一定影响

人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连,国际金融市场的任何风吹草动都会对中国经济金融产生一定影响。特别是货币国际化后如果本币的实际汇率与名义汇率出现偏离,或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离,都将

给国际投资者以套利的机会,刺激短期投机性资本的流动,并可能出现像1997年亚洲金融危机时产生的“群羊效应”,对中国经济金融稳定产生一定影响。

三、解决对策

第一，积极创造人民币国际化的政治、经济条件。中国经济必须持续稳定增长并在亚洲地区保持领先地位，继续保持人民币币值的相对稳定，这是人民币国际化的基础。同时，加强与周边国家和地区高层政府间的交流，成为国际经济活动的重要参与者和推动者。从而消除周边国家和地区对我国的担心和疑虑。进一步加强与周边国家和世界各国的直接投资与贸易，改进金融服务，加强对人民币跨境流通的统计监测，设立人民币自由兑换试验区。这是推动人民币国际化的重要力量。

第二，进一步放宽人民币出入境限制。建议在中国与越南、老挝、缅甸的边境毗邻地区，逐步取消人民币出入境的政策性限制，使其在有法可依的条件下，推进人民币成为区域性的国际支付手段和区域性国际储备资产。在一些边境地区取消人民币出入境的政策性限制，有利于双边经济、贸易往来的进一步发展；有利于出口收汇、出口核销真实性问题的解决，有利于对“地摊银行和地下钱庄”行为的遏制，进一步规范边境贸易结算，从而切实推进人民币国际化的进程。

第三，设立人民币自由兑换试验区。建议选择对人民币认同感较高国家接壤的边境地区，如在广西、云南边境地区实行人民币特殊管理政策，两地居民、非居民持有的人民币资金可通过银行途径兑换为可自由兑换货币或毗邻国家货币。与此同时，对人民币兑换、跨境流动、汇率变动情况进行统计监测，以便及时、准确掌握周边国家和地区接受和使用人民币的状况。通过试验区的运作，为人民币国际化积累经验。

第四，国家对人民币境外流通采取鼓励和保护政策。一是在对外经济往来中主动使用人民币。在条件成熟时，中国企业、事业等单位，在对外

贸易和其他经济往来中可主动使用人民币。在发展初期可以考虑对愿意使用人民币的外商，在价格等方面酌情给予优惠。二是根据我国经济发展和改革开放的客观需要，有选择、分步骤放宽对跨境资本交易活动的限制，将那些对促进经济增长和提高对外开放水平有积极作用、对消极影响可控的资本项目挑选出来，先行试点，逐步扩大，促进人民币的国际化。

第五，要进一步解决境外人民币回流的问题。如果人民币没有畅通渠道回流到中国，周边国家或地区难以将人民币作为区域储备货币。除了继续允许在边境贸易中使用人民币结算以外，还可以进一步允许我国与周边国家或地区在一般贸易中使用人民币结算。另外，可以考虑允许周边国家用人民币购买我国政府债券或对我国进行直接投资。这意味著我国不仅把人民币的使用从边境贸易推广到一般贸易和政府债券的交易，而且还可以改进境外居民只能用外汇才能对我国进行投资的政策。我国已经实现了人民币在经常项目和部分资本项目的可兑换，人民币终究要走向可兑换，还将走向国际化，这必将进一步提高人民币在国际货币体系中的地位，在经济全球化深入发展的条件下，中国的发展正在成为世界经济发展新的推动力量，世界经济发展也将给中国的发展带来新的重要机遇，人民币必将实现国际化。

结论

一国货币的国际化,对货币发行国宏观经济结构和金融体系会带来全面深刻的影响,在享有世界“铸币税”权益的同时,也将使本国的金融体系更加市场化、更加国际化、更加透明。从一定意义上说,这也意味着金融市场的风险因素在显著增加。尽管一国货币国际化会给该国带来种种消极影响,但长远看,国际化带来的利益整体上远远大于成本。美元、欧元等货币的国际化现实说明,拥有了国际货币发行权,就意味着制定或修改国际事务处理规则方面的巨大的经济利益和政治利益。人民币的国际化也会对西方国家的地缘政治格局产生深远的影响。

在经济金融日益全球化的今天，掌握一种国际货币的发行权对于一国经济的发展具有十分重要的意义。一国货币充当国际货币，不仅可以取得铸币税的收入，还可以部分地参与国际金融资源的配置。人民币成为国际货币，既能获得巨大的经济利益，又可以增强中国在国际事务中的影响力和发言权，提高中国的国际地位。中国要想在全球金融资源的竞争与博弈中占据一席之地，就必须加入货币国际化的角逐中。同时也应该认识到，货币国际化也将为本国经济带来不确定因素。如何在推进货币国际化的进程中，发挥其对本国经济的有利影响的同时，将不利因素降至最低是一国政府必须认真考虑的事情。可以相信，只要我们创造条件，坚定信心，发展经济，增强国力，在不远的将来，人民币就一定能够成为世界人民欢迎和接受的货币。

致谢

在论文完成之际，我要特别感谢我的指导老师侯安平老师的热情关怀和悉心指导。在我撰写论文的过程中，侯老师倾注了大量的心血和汗水，无论是在论文的选题、构思和资料的收集方面，还是在论文的研究方法以及成文定稿方面，我都得到了侯老师悉心细致的教诲和无私的帮助，特别是他广博的学识、深厚的学术素养、严谨的治学精神和一丝不苟的工作作风使我终生受益，在此表示真诚地感谢和深深的谢意。

在论文的写作过程中，也得到了许多同学的宝贵建议，支持和帮助，在此致以诚挚的谢意。

感谢所有关心、支持、帮助过我的良师益友。

最后，向在百忙中抽出时间对本文进行评审并提出宝贵意见的各位专家表示衷心地感谢！

参考文献

[1].曹远征.人民币国际化 缘起与发展.2011-07

[2].刘力臻.人民币国际化探索.2006-10.[3].宋敏，屈宏斌，孙增元.走向全球第三大货币：人民币国际化研究.2011-07.

第四篇：人民币国际化问题研究(毕业论文)

人民币国际化问题研究

xxxxxx信息学院 国际经济与贸易专业 08xxxxxxx xxxx

指导教师 xxxxxx xxxx

【摘 要】 2008年全球金融危机后，金融市场大幅动荡，美元的币值出现了明显的波动，欧元区随后也相继出现主权债务危机，而中国高速发展的经济使得人民币逐步放开，在世界经济和国际贸易中作用也越来越大，人民币国际化问题再次成为世界关注之重点。本文首先指出了人民币国际化的意义，紧接着又根据我国现有的国情分析了人民币国际化所具备的条件和人民币国际化进程中所面临的挑战，最后提出了人民币实现国际化的步骤和一些具体的策略，从而最终达到实现人民币的国际化的目的。

【关键词】人民币国际化；意义；条件 ；策略

2007年，以美国新世纪金融公司申请破产保护为开端，美国次贷危机逐步变成了信用违约掉期危机，进一步蔓延成全球金融危机。欧盟、英国、俄罗斯、日本各国股市连续暴跌，冰岛甚至宣布破产。这场危机的始作俑者美国，在数多年前就为此埋下隐患。著名的投资大师索罗斯曾在2008年1月23日在《金融时报》上发表文章《全球面临60年来最严重的金融危机》中预言：“当前的金融危机是一次对全球根本性调整。在这一调整中，美国将相对衰落，而中国和其他发展中国家将崛起。”

近几年来，人民币国际化问题引起了人们的普遍关注。在这一背景下，有关这方面的研究开始受到了国内外学术界的重视。从历史的经验来看，当一国经济在世界的范围内发挥举足轻重的作用时，该国的货币将会自然发展为国际货币。19世纪的英镑、20世纪的美元、20世纪后的日元和马克、21世纪的欧元都反映了经济实力与本币国际化的联系。当前，人民币国际化现象也在一定程度上反映了我国经济实力的变化。90年代以来，随着我国经济实力的提高，人民币在边境贸易中的使用明显增加。种种迹象表明，对于当前的中国，若要真正实现崛起，人民币国际化将是最好的途径。

一、人民币国际化的意义

（一）有利于我国企业更好的实现企业国际化

改革开放后，我国国内的很多企业都有所发展，但更多的仅限于国内，并未真正的融入到世界中的大潮中去。因为我国的企业基础还比较的薄弱，竞争力还比较的弱。如果人民币国际化了，我国的银行业将在世界其他地方设立分支机构，这样当我国的一些企业在其他国家遇到一些资金等方面的问题，银行就可以像本国的企业提供资金和服务，同时企业将取得的救助资金更好的融入市场上，这样就为走出去的企业提供了更多的便利，提供了更多的发展空间。另一方面，这些走出去的企业又可以是这些银行的客户，反过来支持了这些银行在国外的发展和壮大，实现了双赢。日本在20世纪70、80年代的成功实施就值得我们借鉴。

（二）有利于降低外汇风险

现在的国际贸易更多的都是以美元结汇，这样在一定程度上给我国的出口商提供了一定的贸易风险。根据我国的一个情况，我国的一些出口企业更多的都是从事于加工贸易或者是比较初级的一些产品，所以很多的企业盈利小，更多的都只是赚取汇率的一个差价，假设汇率降低了，一些贸易公司可能就几乎没有盈利，这在一定程度上影响了贸易的发展。而当人民币国际化后，中国的企业和投资者就可以在交易活动中使用人民币进行贸易的计价和结算，将在一定程度上大大的降低汇率变动带来的风险，防止财富的流失。也在一定的程度上促进了我国产品的出口。

（三）有利于我国外汇储备的结构调整

伴随着近几年来我国外贸的高速发展，我国经常项目出现了连年的贸易顺差，我国现在持有的外汇储备高达2.45亿。外汇储备虽然能够增强我国的经济实力，但这也意味着中国需要用更多的人民币来购买这些外汇，而中国买回来的却是一些纸张，而美国用这些“纸张”买到的确是一些实物性的商品。对于美国这么一个借债大国，目前，美国债务总规模已经达到法律规定的14.29万亿美元，当哪一天信用度下降的时候，我国持有的外汇也将贬值，而我国持有的美元储备又在进一步的增大，这无疑让我们进一步的陷落“美元陷阱”。如果人民币实现国际化，我国在贸易中使用人民币来计价和结算，这样讲一定程度上减少了美元等外汇储备的收入；进口产品可以用人民币支付，这样可以用纸币换来实物性的商品。这样一来，我国的外汇储备才能有所控制，防止在陷阱中越陷越深，使我国的外汇储备结构得到优化。

（四）有利于技术导向的转型

由于2008年的金融风暴，各国都受到了严重的影响，都纷纷采取了刺激出口减少进口等措施来使本国的经济得到复苏。因为我国的出口的主要为初级产品，又价格比较低，各国为了保护本国的产业，对我国出口的产品都使用了很严厉的贸易保护。以美国为主的国家还声称我国违反了倾销法，要对我国进行贸易制裁。事实让我们不得不得出一个结论，我们需要进行出口的转型，不能再像以前一样出口初级产品而应转向技术性的产品，而人民币的国际化将会使得我国在使用国际资金和生产资料方面提供便利，为研发、并购、参股和投资等提供了可能性。这样，我国的产品在技术含量方面的比重将不断的加大，使得结构得到进一步的优化，最终成功的走向技术导向转型。

（五）有利于形成国际金融中心

国务院总理温家宝在十一届全国人大四次会议回答记者提问时表示，香港作为国际金融中心的优势地位没有改变。特别强调要使香港将成为人民币离岸的结算中心和国际资产中心。而且事实上，这些年中国在金融上的改革都首先在香港先行先试。比如人民币在香港的存款已经超过3000亿。人民币国际化后，中国一方面可以巩固香港国际金融中心的地位，还可以加快上海作为国际金融中心的步伐，两个中心遥相呼应，优势互补。

二、人民币实现国际化现有的初步条件

对于中国来讲，在国际货币体系从单极走向多极的局势下，为了避免成为美元的 “人质”，就要全面提升人民币的国际地位，最好的办法就是要实现人民币的国际化，但是我们应该要首先应该清楚的看到现在所具备的一些条件，再根据条件分析国际化的可能性。为此，现将人民币可能实现国际化的现有初步条件分析如下：

（一）我国稳定的政治局势和强大的经济实力为人民币国际化提供了实现的可能

一方面，我国国内政局一直十分稳定，且在世界政治舞台上发挥着重要的作用，为我国人民币的国际化提供了可能性。假如一国的政府政局动荡不安，政变事件频繁发生，就会直接引起金融业的不稳定，人们手中所持有的货币及金融产品就没有了安全性。改革开放以来，我国的GDP迅速增长，综合国力不断增强，人民的生活水平也越来越高，已经基本上实现了小康水平，这主要的还是要是归功于我国政治局势的稳定，才能得以实现经济的快速发展。建国60多年来，我国走出了中国特色的社会主义道路，成功保持了社会大局的长期稳定，为世界人民对中国增加了信心，从而也对人民币增加了信心。

另一方面，当一国的经济规模越大，它的经济实力越强，其货币的竞争力也会相对较强，这样就会给交易者带来更充足的信心。改革开放以来，我国经济持续快速发展，综合国力不断增强，在世界经济中的地位也不断提升。

2005年底，中国GDP 增加16.8%，超过意大利，成为世界第六大经济体。2006年，中国经济规模超过英国，成为仅次于美国、日本和德国的世界第四大经济体。2007年，中国GDP增速为13%，超过德国成为全球第三大经济体。到了2010年，中国GDP便超越日本，成为“世界第二大的经济体”。中国强大的经济实力和经济持续稳定的增长为人民币国际化提供了物质基础。

（二）稳定的人民币币值为人民币的国际化提供了信心保证

人民币要国际化，首先的一点是要保证其币值的稳定，只有人民币的币值稳定了，才能被各国和世界人民所信任和接受，才能让世界各国和人民对人民币有信心。如果一国的币值不稳定，那它就可能经常性的存在通货膨胀和紧缩的现象，就会让持有人存在运用的风险。我国一直都是实行着稳定的货币政策，自从1994年的货币管理体制改革以来，虽然面临着美国的世界各国的压力，但中国还是让人民币的保持了一种稳中有升的状态。在1997年的亚洲金融危机和2008年的金融危机中，人民币都起了举足轻重的地位，正是因为人民币的汇率相对稳定，防止了危机的进一步的加深和扩大，与此同时，也在全球的经济的经济复苏中做出了巨大的贡献，提高了人民币的国际地位，为人民币的国际化提供了信心保证。

（三）我国具备较强的国际清偿能力和良好的国际信用

要实现人民币的国际化，我们就应该知道要怎么去面对随时可能发生的兑换要求，这也就意味着要求我国政府必须拥有充足的国际清偿手段，主要包括充足的黄金外汇储备，以及国外融资的能力，这样才能随时面对兑换要求，来保持国际收支的平衡，维持汇率和外汇市场的稳定性。根据通行的国际储备需求理论，充足的储备一般在30％左右，而我国现在已经远远的超过了这个数据，根据中国人民银行公布的统计数据显示，截至2011年3月末，我国外汇储备余额为30447亿美元，首次突破3万亿美元关口。巨额的外汇储备，虽然在安全性等方面有存在着一些的风险，但这已经足够能表明了我国已经具备了超强的国际清偿能力。

此外，近几年来，我国的国际信用状况也在不断的上升，在长期主权、短期信贷、优先无担保等的评级都有了相应的上调。我国较强的国际清偿能力和良好的国际信用，为我国的人民币国际化打下了坚实的基础。

（四）我国的金融市场不断的改革，为人民币的国际化提供了制度的保障

自1978年中共十一届三中全会开始，中国的金融改革至今已历经30年风雨。总体而言，改革已使中国金融业基本完成了由计划经济体制向市场经济体制的转变，金融业已上升为国民经济的核心产业，并有力地支持了国民经济其他部门的改革，适应了经济高速发展对金融服务的需要。其间，中国金融业获得了前所未有的发展，取得了许多重大成就，基本形成一整套分工明确、功能互补的金融组织体系、健康平稳的金融市场体系和完善的金融调控监管体系。

正是有了这样的市场，这样才能够保证各种金融商品的交易能够安全、便捷地运行，从而真实地反映货币、资本及外汇市场的供求，保证市场出清速度快，提高市场运作效率，增强发行国货币的流动性，使居民和非居民都很容易参与其中，从而来更好的为人民币作为国际货币的各项职能服务，为人民币的国际化创造有利的条件。

（五）人民币广泛的使用于对外贸易为人民币的国际化提供了现实条件

广泛的对外贸易表现在拥有巨大出口商品和服务市场，特别是有能力为其他的国家提供商品和劳务的出口市场，同世界各国建立广泛的联系，实现贸易的多元化。只有一国与世界其他各国有贸易上的往来，并且对在贸易上具有较大的影响力，这样才能使该国的货币在交易中被广泛的使用，并且被作为支付、结算和储备货币。

近年来，人民币在周边地区的流通范围越来越广，也更多的被用来作为贸易结算货币，在西南边境地区，人民币还被冠以“小美元”的美誉。在我国的港澳地区，人民币的可接受度更高，流通领域也更广。2008年，我国与周边国家和地区的贸易结算量已经达到了230亿元，基本上实现了结算周变化。人民币随着周变化、区域化，最终将推动人民币国际化。

三、人民币国际化面临的挑战

（一）美、日等政府的阻碍

对于人民币国际化首先要考虑的就是美国的反对，美国作为世界的霸主，美元的世界货币地位在一定程度上对其霸主地位起着非常重要的作用，如果人民币国际化了，将会对美元的地位造成影响，从而进一步的影响到美国的霸主地位。当年欧元要国际化的时候就遭受到了美国的强烈的反对，而人民币国际化比欧元更能对美元造成影响，因为欧元区仅是一个松散的经济体，并不是一个主权国家，而中国是并且是一个经济高速发展的主权国家，美国会害怕、担心，所以要千方百计的去扼杀人民币的国际化萌芽。同时，日本等其他国家也会对此具有一定的戒备心理。

（二）中国的金融体系尚不健全

人民币国际化，本身就应该有发达且开放的金融市场，尤其是在离岸金融方面，应该有一个健全金融体系，能在全球都配备有金融服务和网络。而中国现在的国内金融市场还尚不健全，在发展的广度、深度方面还不够，金融市场的弹性和适应能力还比较弱。在广度方面，中国的金融市场上的利率、汇率尚未实现市场化；金融产品种类有限。在深度方面，中国的外汇市场金融交易的规模还相对较小。在这样的条件下，中国的金融市场弹性具有局限性，容易受供求因素的影响，从而不具备迅速的自我调节能力，而人民币的国际化却迫切需要一个健全的金融体系。

（三）我国仍然对资本项目的实施严格管制，人民币未能自由兑换

由于我国的金融市场尚且不健全，国内的一些金融机构竞争力相对较弱，尤其是一个些产业，深受国家的贸易保护主义的保护，在产权、治理结构等方面都存在诸多的问题，如果加入到世界的经济大潮中可能会被淹没。在这样的情况下，如果依然实行资本的可自由兑换，则由于资本的经常性流入和流出都对中国的宏观经济产生重大的影响。因此，我国的政府需要利用宏观调控的力量，根据现有市场的可承受力，逐步的实现资本的可自由兑换。

（四）我国的经济结构存在不合理

长期以来，中国的经济结构性矛盾比较突出，经济发展的高速度主要依靠高积累、高投资支撑，从而使得投资过高而消费的比例过低问题的出现，而未能真正意义上的提高我国的市场竞争力。这样，中国出口集中在个人消费品而不是先进产品的出口上。只有出口那些有技术含量的产品，这样才能在贸易中带有话语权，在结算使用币种方面才能做出一定的决定，这是人民币国际化的一项很重要的经济基础。

（五）从区域金融角度分析，人民币的国际化主要存在两个方面的障碍

1、目前中国与周边的汇率定价机制成为了发展与周边货币兑换业务的障碍 因为我国持有大量的美国国债等原因，人民币的汇率采取了软性盯住美元的策略，而其他国家的汇率是随市场自由浮动的，使得出现了周边国家货币的币值不稳定的现象，从而造成了人民币兑换周边国家货币的汇率存在了不稳定的现象。因此，商业银行在参与双边货币兑换业务的积极性时候就受到了很大的限制。

2、周边国家对美元和人民币的区别对待 虽然，我国的金融市场在近几年有所发展和完善，但相对于西方国家的金融市场还是相对滞后等的一些原因，又在东南亚等国家因为存在着外汇紧缺的现象，从而使得在实行一些政策的时候对于人民币和美元有了区别对待。对于一些政策有些适用美元却不能适用人民币，如：对美元存在较高的出口退税等，这对人民币的使用受到了一定程度的限制。

四、人民币国际化的战略步骤及具体策略

（一）人民币国际化的战略步骤

结合我国本身的情况以及货币国际化的特点，对于人民币的国际化主要按以下三个方面递进发展。

1、要进一步推进人民币在周边国家的使用

每种货币的国际化都离不开货币发行国周边国家对此种货币的使用，这是货币国际化的一个起步阶段，可以说是货币国际化的基础，这一阶段可以说是不可逾越的，只有进入了这个初级阶段才能升华进入更高一级的阶段。在人民币的国际化中，这一阶段已经有了一些成果，所以现在的任务就是要促进这一阶段的发展，加速人民币的境外流通，稳定基础。

2、要实现人民币的区域化 如果实现了货币的区域化，这就意味着该货币已经得到了一些国家的认可，也从中说明了此种货币还是值得人家信任的，具有较高的信用。然而，一国的货币要实现区域化，单纯依靠货币本身的一个发展还是远远不够的，还需要政府给予一定的政策性的积极推动，否则可能会自然的延缓该种货币的区域化进程。人民币现如今虽然已经成为周边一些国家的硬通货，但还是不能称得上已经区域化。要尽快达到这一个阶段，还需要政府树立人民币区域化的主动意识，并且采取一些措施来推动。例如，放松对人民币收支的限制，实现人民币自由兑换等。

3、等待时机成熟，实现人民币的国际化，使人民币成为真正意义上的国际货币

这个阶段是人民币国际化的高级阶段，到了这个阶段可以说是完全对货币进行了升华，因为到达这一阶段以后，也就意味着该货币已经能在世界的范围内行使它本身所具有的那五种职能。但我们需要看到的是，这一个阶段还是比较难以达到的，因为每一种国际货币的背后都需要有一个强大的经济实体作为其后盾。就人民币而言，这一个阶段还是比较困难的，就算实现了人民币的国际化，人民币也要面临着美元、欧元、英镑等强势国际货币的挤压。所以人民币要成为真正意义上的国际货币这一条路还是任重而道远。

（二）人民币国际化的具体策略

1、进一步扩大人民币在周边国家和地区的结算、投资，先在周边国家实现小范围的人民币国际化 目前，人民币在周边国家和地区都享有较高的声誉，因此与这些国家的边境贸易不断扩大，以人民币计价的直接投资也开始出现。我们应该抓住这一个有利的时机，积极地去发展已人民币作为计价货币的一些投资、贸易和金融上的往来，包括签署双边支付结算协议、扩大人民币在边境贸易结算中的地位、继续放宽人民币现金的出入标准、增加边境贸易中的优惠措施、进一步促进边境贸易的发展；与更多的国家和地区开通人民币银联卡受理业务等。通过这些措施来进一步的实现人民币的周边国际化。

2、充分利用我国香港、澳门与大陆的经贸关系，推动人民币走出国门

香港、澳门是我国在金融业高度发达的地区，而且与大陆有着紧密的经贸关系，为人民币的国际化提供了良好的平台。双方应该加强合作，不仅推动在双边贸易、直接投资中使用人民币计价，而且要大胆尝试利用香港国际金融中心的地位，发行国际化的人民币债券，提供人民币的贸易信贷，在国际金融市场上推动人民币国际化。

3、继续积极的推进区域货币合作，加快资本项目下的人民币可自由兑换进程 一种货币如果无法自由兑换的话，它的接受范围必定十分的有限，所以说人民币在资本项目下的可自由兑换是人民币国际化的必要前提。从我国目前的情况来看，暂时还不完全具备资本项目下可自由兑换的条件。所以，我国还应该继续推进区域的货币合作，积极地与更多的国家签订货币互换协议，特别是以人民币为基础的货币互换协议，进一步的发展我国的金融市场，建立完善的金融监管体系，同时进一步完善汇率的形成机制，并且选择在适当的时机试行人民币的直接投资，加快实现人民币的完全可自由兑换，为人民币的国际化作出重要的贡献。

4、逐步取消人民币的进出境限制，让人民币更好的走向世界 因为我国的特殊性，所以人民币现金进出境方面管理还是比较严格的，对于出入境携带的人民币现金数额比较小，这在一定的程度上对人民币的国际化有不利的影响。虽然，自由携带人民币可能会被有些人用来进行投机活动，或者在国外做出一些不法的行为，损害人民币的国际形象，但是我们也不能因此而拒绝人民币现金的自由出入境，而应通过制定相应的政策来取代出入境，从而实现流动的自由。

5、构建人民币回流机制，增强持有人的信心 如果人民币不能通过正常渠道回流到中国，那么流出的人民币很有可能大部分是通过非法渠道回流内地，造成地下钱庄和货币走私活跃，这不仅极大的威胁了中国的金融安全，而且中国周边的国家和地区也难以将人民币作为主要的区域储备货币。为此，中国政府除了扩大在边境贸易中使用人民币结算以外，还可以考虑向周边的国家和地区承诺他们不仅可以用人民币购买中国的商品、政府债券，也可以用人民币对中国进行直接投资。

6、建立人民币跨境流通监测机制, 防范和化解金融风险 在积极推进人民币国际化进程的同时，还要加强对人民币跨境流动统计和监测制度的研究，进一步建立健全人民币跨境流通统计和监测制度，防范和减少人民币国际化对我国经济可能产生的负面影响，为人民币国际化后我国货币政策决策和保持金融稳定提供有力支持，保证中国金融的安全，从而实现有利于我国发展的人民币国际化。

7、要加快金融市场和国际化金融中心的建设

高度开放和发达的金融市场和金融中心将使一个国家，包括其货币成为国际金融市场的核心和枢纽，它是一个国家货币进行国际兑换和调节的重要载体和渠道。就目前情况来看，中国除了上海和香港勉强能够符合条件之外，我们很难再找出其他好的例子。但是，鉴于目前中国经济的蓬勃发展，对于金融市场的需求是巨大的，这是一个很难的得机会来发展我国的金融事业。所以，对于上海以及香港，政府应该在政策和财政上给予一定的倾斜支持，为人民币的国际化创造物质条件。除此之外，对于北京、广州等外资集聚的城市，也应该加以重视，积极营造氛围，鼓励金融企业立足一线城市，逐步发展，并向内陆地带扩张。

8、继续保持经济的稳步和可持续发展

从根本上说，一国的货币地位取决于一国经济的地位。从美元、欧元、日元等的国际化中就得到了淋漓尽致的体现。所以说，一国的货币要成为国际货币，并为各国普遍接受，需要有一个强大的经济体做后盾。因此，我们要继续的致力于在经济上的稳步和可持续发展。

五、结束语

在全球经济瞬息万变的时代，实现人民币的国际化是我们的必然选择，也是适应经济发展，改革现行汇率制度的必然要求。马克思主义告诉我们，前途是光明的，道路是曲折的。我们应不畏惧人民币国际化过程中的困难，勇于前进，积极探索，把握机会，为构建和谐社会，实现中华民族的伟大复兴而奋斗。

参考文献

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xxxxxxxxxxxxxx International Economics and Trade Program

08xxxxx xxxxx

Instructor xxxxxx

xxxxx 【Abstract】 Since the global financial crisis in 2008, the financial market had changed a lot, the value of the American dollar also had had obvious fluctuation, and the sovereignty debt crisis also had happened in Euro-Zone.At the same time, the highly-developed economy in China makes RMB release gradually and play a more and more important role in global economy and international trade.So the problem of RMB internationalization again becomes global focus.This article firstly points out the significance of RMB internationalization;Next, according China's current basic condition, this article analysises the term which the RMB internationalization should own and the challenge which during the process of the RMB internationalization we should face.At last, this article proposes the steps and some specific strategise to realise the purpose of RMB internationalization.【Key words】RMB internationalization;significance;term;strategy

第五篇：人民币国际化的利弊分析与对策

人民币国际化的利弊分析与对策

一、货币国际化概述

1.货币国际化含义

对于一般的发展中国家或转轨国家而言，在探索国家金融开放战略时，往往是不需要讨论本币国际化问题的。但对于中国这样一个正在发展中的世界第二大经济体国家来说，在世界经济高度融合的今天，其一举一动已对世界产生了深刻影响，特别是在近十几年中国经济借助相对钉住美元进一步壮大的过程中，美国经济问题日益严重，美元大起大落，给中国这一全球第一的美元储备带来巨大风险，同时也给中国进一步融入全球化增添许多新变数的历史新时期，不得不讨论人民币国际化的问题。世界众多著名专家也预测，从世界经济发展史角度分析，如果美国今后不能很好地处理贸易和财政的“双赤字”问题，不能收缩其庞大的军费支出，美元就有可能丧失霸权地位。到2020年或者更早的2015年，欧元将取代美元的霸主地位，人民币在10年后将成为国际储备货币之一，30年后将跃入主要储备货币的行列。见美国前副国务卿、现世界银行行长佐利克对美元霸权地位丧失的警告，及美国杰弗里·弗兰克尔教授和陈庚辛教授用计量经济学方法进行的模拟预测结果。从世界相关国家兴衰史看，大国的更替，必然伴随货币霸权的更替。

一般来说，一国货币的国际化是指该国货币在国际经济交往中发挥计价、结算和价值储藏等职能，是货币的国内职能向国外的拓展。国际经济交往包括商品、服务、金融资产之间的交易。计价职能指货币在国际经济交往中充当价值尺度，体现货币的一般等价物职能，以价值稳定为基础。结算职能则发挥支付手段，实现以货币形式表现的权利义务的转移，体现货币的交易媒介职能，以货币的结算、清算系统为基础。计价货币与结算货币，可以相同也可以不同，取决于经济主体的实际需要。价值储藏职能则实现价值在时间上的转移，体现货币的信用功能。此职能的实现以本币金融市场为基础，反映了资源的汇集、调度与再分配的能力。有些非储备货币发行国的货币当局往往利用市场选择形成的国际货币，将其作为货币锚，用于干预和货币储备等宏观调控目的。

2.货币国际化优势分析

 铸币税

铸币税是指货币铸造成本低于其面值而产生的差额。由于铸币权通常只有统治者拥有，因此它是一个种特殊的税收收入，是政府的一个重要收入来源。可见铸币税并非通常意义上的税，它是一个特定的经济概念，指货币面值与创造货币所需成本之间的差额。

铸币税一般是指由于政府拥有印制货币的垄断权而能获得的收入。由于印制货币需要花费的成本极低, 而印出的钞票本身具有购买力, 政府可以用它来换取商品与服务。铸币税的征收能否成功, 取决于一国的实际货币需求能否在征收期内有效地增加。当一国实际货币需求增加时, 通过增发货币进入流通, 给政府提供了某些免费的资源, 这种购买力的收益, 就是铸币税的含义。

当今铸币税已为各国广泛使用, 其主要用途是兑换外汇、弥补财政赤字和弥补战时军费开支的不足, 而作为一种工具用于调节宏观经济中的内需不足, 则尚未在经济学的理论与实践中得以明确的体现。

 减少汇率风险

当本币成为国际货币以后，对外经济贸易活动受汇率风险的影响就将大大减少，国际资本流动也会因交易成本降低而更加顺畅和便捷，因此货币国际化也将给发行国居民和企业的对外交往创造方便条件，使得实体经济和金融经济的运作效率都不同程度地提高。

 提升国际地位

目前的国际金融体系中，由于不存在世界政府和世界中央银行，一些国家的货币同时担当着国际货币的角色。建立在一国或几国“国内货币国际化”基础上的国际货币本位制度，内在地规定了国际汇率制度的不平等性。当前的国际货币体系主要由美元、日元、欧元组成，是一种不对称的货币体系，发达国家由于掌握了货币话语权，在国际货币体系中居于主导地位；相反，发展中国家，由于具体历史的原因，在国际货币体系中处于被支配的地位。

人民币的国际化减少国际货币体制的不完善对我国的影响，一旦人民币完全国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加；一旦成为国际货币体系的重要组成部分，其对全球经济的稳定和增长也会做出重要的贡献。

货币的国际化往往意味着该货币发行国在国际货币体系中地位的提高及在国际货币及金融政策协调中作用的加强，有利于增强一国在国际事务中的影响力。人民币实现国际化后，中国就掌握了一种国际货币的发行权和调节权，将使那些使用人民币的国家在一定程度上形成对中国经济的一定依赖性，中国的经济发展状况和经济政策变化也将对那些国家产生影响，从而加强中国的经济中心地位，中国在国际事务中将具有更大的发言权，有利于中国经济的持续增长和综合竞争力的提升。此外，人民币的国际化可以优化世界货币结构，支持世界政治经济格局的多极化发展。人民币国际化后，成为国际结算的货币之一，可减少我国与世界各国经济贸易往来中对美元、欧元等国际货币的过分依赖，从而增强中国防范外部金融冲击和抵御“货币入侵”的能力。

货币国际化并不只带来了经济利益。人们对货币的追逐，表面上是对货币所代表的经济价值的肯定，实际上则是对隐藏在货币之后的政治、经济、社会制度乃至文化意识形态的某种自自愿的服从。因此货币国际化对于国际社会的影响是全方位的，给货币发行国所带来的好处自然也是多层次的。

 有利于国际融资

由于发展中国家“原罪”的存在，发展中国家无法以本币从国外市场甚至是国内市场上错款和获得长期借款。具体来说，就是无法以本币从国外市场上借款是导致大多数发展中国家货币错配和期限错配的主要原因。对那些持有外币债务的国家来说，他们无法从总水平上降低货币敞口风险，因而大多数国内贷款者将不得不面对资产负债表上的货币不匹配问题，从而面临更大的外汇风险。人民币成为国际货币后，经常项目出现赤字可以通过境外流入的资本进行融资，人民币汇率的波动与经常项目赤字的相关度将下降，美国在多年出现财政和经常项目“双赤字”的情况下经济仍然保持高速增长，一个很大的因素就是美元的国际中心货币地位。当然，对于经常项目赤字，还可以通过本币发行便利的进行融资，但是这种国际货币的特权不能滥用。同时，由于经常项目赤字的融资渠道更为宽泛，我国可以降低外汇储备水平，分流部分外汇储备资源以进行研究和开发投资。

3.货币国际化劣势分析

 增加货币调控难度

在封闭经济条件下，一国经济政策只受国内经济变量的影响，货币政策所调控的也只是国内经济；而开放经济下，外部经济变量也将对国内经济产生影响。人民币国际化将使得资本国际间流动变得更加容易，流通成本更低，这就为投资资本提供了更大的空间。资本流动将对我国资本市场利率产生影响，资本流入会增加对人民币的需求，在保持货币政策稳定的情况下，市场利率面临上升压力。同样，资本的流动也会引起外汇储备的变动，进而引起人民币汇率波动。在这样一种情况下，政府的货币政策将受到影响，国内宏观调控的效果也将大打折扣。例如，为了应对国内发生的通货膨胀而实施紧缩性的货币政策、提高市场利率时，国内商业银行可以方便地从境外借入大量的人民币资金以满足客户的借款需求，其他逐利资本也将迅速流入；相反，当施行宽松的货币政策、降低利率时，又会引起大量资本外逃，极大地抵消货币政策的效果，加大宏观调控的难度。

 外部冲击增加

一国货币的国际化会影响发行国中央银行执行货币政策的效果，降低本国货币当局控制基础货币、调控国内经济的能力。国际货币作为本国的货币和作为国际货币的职能有时候会发生冲突。货币国际化之后，本国货币与国际金融之间的一体化程度将增强，这样，国内的货币政策将面临更加严重的“内外均衡的冲突”问题。货币政策的调整与实施将受到国际因素的制约，货币政策的制订，不能仅考虑国内经济发展状况，还要顾及世界经济的发展周期。有关国家为稳定本国货币将人民币视作为锚货币，货币政策的传导机制会发生相应变化，货币政策操作的难度将大大增加，中央银行很难确定货币政策调整的适当时机。

储备货币发行国不时发现在实施国内货币政策时会受到国外本币持有额的钳制。对于一个国家来说，国际上持有其货币的数量越大，国内金融政策执行的难度就越大。同时，由于取消了货币壁垒，经济危机、通货膨胀可随时传递到国内。

 货币需求和汇率波动增大

一国货币成为国际货币后，其货币将被许多国家储存和使用。一旦国外货币需求的偏好发生变化，将会导致国内货币供需发生波动。此外，由于一国货币国际化后，将允许外国居民获得本币资产，外国居民如果大量购买本国资产，资本的大量内流就可能导致本国货币升值，这将影响本国产品在国际市场上的竞争能力，影响贸易收支的平衡。人民币在境外大规模流通可能在一定条件下对人民币汇率产生压力，增大人民币汇率稳定的难度。当人民币离岸市场形成后，将对国内的人民币汇率形成重要的参照，人民币汇率的形成机制将更为复杂，准确地评估人民币均衡汇率水平和影响人民币汇率长期因素的难度更大，干预人民币汇率也就较为困难。

 货币逆转的风险

铸币税的区域延伸表现为货币职能延伸到发行国范围之外获得货币发行收益。在国际货币市场与资本市场高速流动的条件下，货币国际化在理论上存在可逆转性。这意味着货币国际化在带给发行国利益的同时，也使发行国承担者着巨大的风险。信用货币的国际竞争力主要取决于经济体对该货币的信心与预期，最终取决于这种货币的运行效能。信心与预期具有“双向强化”特征。对货币国际交易媒介能力的乐观预期使强币更强，进而使国际铸币税收益扩大；对货币国际交易信心的不足导致对该货币国际地位的悲观预期，从而影响其国际地位。在国际货币多元化格局中，在国际货币市场和资本市场流动效率充足，能够支持货币迅速转换的条件下，当一种国际货币的国际竞争力预期悲观时，货币持有者会通过资本市场或者货币市场在不同得储备货币之间迅速转换。这种国家货币在国际资本市场或货币市场上的可选择性决定了货币国际化的可逆转性——经济体可以选择一种货币，也可以放弃它而转向另一种预期乐观的货币作为国际清偿手段。国际货币市场上的风险溢价及其引起的货币与资本套利行为是国际货币可逆转性的最佳诠释。

另外，国际货币的选择，会由于货币替代问题，带来货币政策实施效果的不对称甚至货币政策的作用方向完全相反。这一点在美元化国家表现的淋漓尽致。美元化相当于美元化国家放弃了货币主权而达成了暂时的货币统一，但由于经济实体政治的独立性及其经济周期的差别性，决定了货币一体化国家之间的利益不一致。货币发行国为了自己的利益难以全面照顾美元化国家的利益，甚至所制定的货币政策带来美元化国家的利益损失，只要货币接受国与货币发行国处于经济运行的非一体化状态，这种情况就必然存在。

当货币区域内出现极度的利益不均与成本分配不公时，货币合作收益就难以弥补为合作而支付的成本，原来的利益均衡就会被打破，一种新的合作形式（不合作）就成为新的选择，拥有政治独立的国家政府则会重新选择货币，货币国际化的逆转就不可避免了。国际货币的逆转必然给无论货币发行国还是货币接受国都会带来巨大损失，对于货币发行国而言，货币国际化逆转是百害而无一例的，而对于接受国而言，放弃一种货币作为清偿货币或媒介货币，理性选择的结果可能是获得更大的收益。

二、人民币国际化现状及存在的问题 人民币国际化现状及发展

“次贷危机”发生以后,美国利用美元国际货币地位将危机转嫁到全球,世界多国纷纷指责美国转嫁危机,指出国际货币体系的改革已经迫在眉睫,而我国因大量持有美国国债,在美元贬值影响下损失惨重.在此背景下,国内学者和进出口贸易者纷纷要求加大推进人民币国际化的力度,实现人民币国际化,不仅可为我国在将来国际货币体系改革中获得更多发言权，而且，还将有利于保持国内经济政策的独立性，保持国内经济的稳定，同时，也是中国跻身于世界经济强国的必要条件。

国家货币跨越国界成为国际通用货币，在国际上执行价值尺度、流通手段、支付手段和贮藏手段职能，或者说执行国际计价手段职能、国际支付手段职能以及国际贮藏手段职能，即国家货币的国际化。理论界通过比较世界主要货币的国际化道路得出一国货币走向国际化需要满足的五个条件：（1）宏观经济稳定增长，经济基础雄厚；（2）国际贸易发达，国际储备充足；（3）金融体系健全，金融市场比较发达；（4）货币价值稳定，合理，汇率生成机制完善；（5）政治强大成熟，具有较高的国际地位。当前我国已经具备了人民币国际化的基本条件，2008年我国GDP已经跃居全球第三位，而专家预测今年更将超越日本成为全球第二经济大国，我国持有全球最大的外汇储备量，对外贸易量仅次于美国和欧盟，经过十几年的发展，我国基本上形成了具有一定广度和深度的金融市场，金融机构竞争力显著增强，而且，金融危机的爆发使世界经济遭受重创，是我国推进人民币国际化的有利时机。

当前政策制定者和理论研究者对人民币国际化的研究已经取得了一定的成果，关于人民币国际化三步走的总体路径已经达成共识。然而，人民币国际化仍然是一个漫长的过程，一般认为，人民币的国际化需要分为三个阶段：一是在周边地区的现钞流通和使用；二是成为周边地区贸易和金融交易的计值、结算和流通货币，即实现人民币的区域化，这也是货币国际化的初级阶段；三是人民币成为储备货币，实现真正的国际化。同时，人民币国际化的三个阶段，也是人民币逐步充当结算货币、投资货币、储备货币三种国际货币职能的阶段。

目前，人民币在周边地区的边境贸易、跨境劳务与旅游消费等方面流通，在港澳地区及越南、缅甸等东南亚区域，蒙古和台湾地区也有少量流通。金融危机发生后，国际主要货币如美元、欧元等国际主要货币汇率波幅加大，中国人民银行通过与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、印尼和阿根廷等国家和地区签订了6 500亿元人民币规模的货币互换协议，增加了人民币的国际使用量以及覆盖面，为今后人民币跨境结算提供了资金支持。2009年4月，国务院决定在上海、广州、深圳、珠海、东莞等城市开展跨境贸易人民币结算试点，这也成为推进人民币国际化的关键一步。

人民币国际化应具备的条件

（一）巨大的经济规模

无论老牌殖民主义的英国，还是二战后成为世界最强国的美国，还是后起的德国和日本，以及联合起来的欧元国家，无一不是以巨大的经济规模为基础的。英国二战前经济规模世界第一，美国二战后经济规模世界第一，日元位列第二，德国位列第三。

由此可见只有经济规模达到了一定水平，货币发行国才能具有抵抗各种冲击承受能力，有足够的市场容量吸纳可能回流的货币，保持汇率的相对稳定。我国经济通过三十年的快速增长，向世界展示了中国良好的经济发展前景。经济的持续快速增长是人民币走向国际化的基础。

（二）强大的科技实力

从最早完成工业革命的英国，到科技最发达的美国，再到后起之秀的德国和日本，其科技发展水平都达到了时代的最高水准。英国的大机器的使用使其工业品为世界所接受，美国的综合科技是世界最高水平，德国的机器制造是世界顶尖级，而日本的汽车、电子、化工都是世界级水准。

我国重视科技技术人才的培养，在航空航天、高铁、医学领域等也掌握了全球领先的技术，在引进外国先进技术上，对于自主产权的认识也越来越得到国家的重视。人民币想要国际化，要被全世界人民所接受使用，那么中国制造能否在世界级台阶上独树一帜将是一个关键。

（三）发达的对外贸易

英国、美国、德国和日本等国货币走国际化进程之初都经历了贸易的扩张。一战前英国是世界上最大的贸易国，二战后美国也是世界上最大的贸易国，日本和德国则紧随其后，贸易对推动英镑、美元、马克和日元走向国际化发挥了重要作用。当时的英国开展了全球的殖民计划，有“日不落帝国”之称，这就使其在殖民地推行英镑，对外贸易分布全世界，自然英镑成为了结算货币，几乎可以说没有对外贸易就没有英镑的国际化。

我国自改革开放以来，对外贸易随我国的经济的健康发展而稳步增长。但是对外贸易的产品结构却长时间以低技术含量、高劳动消耗、大的环境破坏为主。这是对我国对外贸易持续发展的一个隐患，能否较好较快解决这一问题将是对人民币国际化持续良好发展的重要条件。

（四）持续增长的对外投资

对外投资在英镑、美元、马克和日元国际化过程中都发挥了重要作用。一战前的英国和二战后的美国在对外投资方面都是最大的资本输出国，而日本的对外投资规模也十分巨大。

相对比与当前，我国不断增长的贸易顺差为对外投资提供了坚实的物质基础，同时人民币稳定的升值也提高了其购买力，刺激了国内对外投资的热情。但是如何处理巨大的外汇储备成为了我国外汇体系可持续发展的重点问题。主要方法借鉴国外好的投资方略，分散投资于风险小、流动强的国际债券，同时，合理选择外汇储备的货币币种组合和每种货币的比重，以减少汇率的风险损失。

（五）金融体系的完善

虽然货币的国际化是“良币逐劣币”的过程，但从英、美、德、日这些国家看，健康稳定发达的金融体系都为他们货币国际化提供了便利的渠道，这正是现在人民币国际化道路中的瓶颈。

由于中国经济体制改革的原因，在一定程度上有意让金融体制改革滞后，从金融体系获得比较廉价的贷款及铸币收入，用于支持经济改革成本，以此来缓解经济改革所带来的财政困，正是这种金融政策导致今天中国金融体系尚不健全。由此引起一系列人民币流通障碍：资本项目兑换未完全开放、不健全的人民币境外衍生市场、缺少海外人民币结算体系等等。

（六）必要的国际合作

美元的国际化本身就是国际合作和协调的产物，而欧元的产生过程则完全是其成员国合作和协调的结果，日本也试图通过亚洲区域货币合作来建立亚洲日元货币区。由此可见，国际合作是货币国际化的重要途径。

人民币国际化的障碍

一国货币的国际化需要许多必备的条件，如经济规模、金融市场的发展程度及其实力、政治和军事实力、货币内在价值的稳定性和可预测性、外部交易网络的便利性，等等。目前，仅就一些微观的条件来看，人民币国际化所面临的困难和障碍仍然十分明显。

第一，外汇市场发展的水平很低。从人民币外汇市场建设方面看，2005年的“7·21”汇改后，中国外汇市场取得了很大进展，但其规模和水平依然十分有限。

从外汇市场交易品种分布来看，美元、欧元和英镑等强货币均以掉期交易为主，即期交易所占份额仅为三成。而人民币在外汇交易中则主要以即期交易为主，掉期交易仅占7%，体现出中国外汇交易市场仍十分不成熟，交易品种单一，虽然在短期内有助于减少外汇市场炒作所带来的汇率风险，但从长远来看不利于人民币国际影响力的提高。

从中国外汇市场的交易规模分析，根据BIS的统计，2007年中国大陆的日均交易量占国际外汇市场比重在传统外汇市场上为0.2%，在衍生品市场的占比为0；香港特别行政区占比分别为4.4%，0.9%；台湾的占比分别为0.4%，0.1%。在所有的交易货币中，人民币占比仅为0.5%，港元占比2.8%，台币占比为0.4%。在银行间外汇市场，2007年的总交易额超过了2万亿美元，同比提高了接近90%。外币掉期的2007年交易总量达到0.3万亿美元。远期交易量在2007年交易总量则仅为0.02万亿美元。相对于国际外汇市场日均3.2万亿美元的交易量来讲，中国外汇市场的交易规模极为有限。

第二，货币可兑换性与资本管制。开放以来三十年的人民币的可兑换进程，是一个渐进的、透明的并且稳步采取相关配套政策措施的缓慢过程。1980年代，中国正式实行改革开放后，就逐步加大人民币可兑换的推进步伐，但基本上是属于在探索中前进的过程。

对于实现资本帐户下的人民币可兑换，中国也一直没有停止努力。1996年后，中国政府在完善金融体系和监管制度建设的同时，一直采取比较宽松的态度引进资金，只是对资金流出限制较多。2002年后，开始缓慢放开资金流动限制。这十几年来，人民币资本项目下兑换有了很大进展。在现阶段，中国资本项目的一半左右仍然受到管制，一半左右的跨境资本交易对居民和非居民开放。

第三，金融体制改革与国内金融市场的发展。众所周知，美元之所以成为国际货币体系的主导货币，其重要原因之一，就是美国拥有比欧洲、日本更为发达的具有广度和深度的金融市场。目前，中国金融市场尚无自由的利率形成机制，因而中国不存在类似于美国联邦金率、英国官方贴现率和日本隔夜拆借率的基准利率，仅开放了几个关键的并非由市场决定的短期银行间利率。中国人民银行的利率政策对整体利率结构只有有限的影响力。金融体制改革的落后显然不利于人民币国际化程度的提高。例如，伴随着人民币境外流通的扩大，不仅需要建立通常的输出与回流渠道，而且也需要创造条件允许外国投资者购买人民币证券。按照货币国际化的经验，高度发达的本国国债市场是货币国际化的坚实基础。本国国债发行实现市场化，能够确定无风险的国债收益率，为其他债券的发行奠定定价基础，在此基础上如果汇率逐步实现浮动、资本管制有序放开，才能导致有广度和深度的外汇交易市场的形成，使投资者能够对冲或匹配不同的信用风险、汇率风险和利率风险，这样才能促进本币作为计价货币、媒介货币和储备货币功能的充分发挥。在这方面，中国显然还有很长的一段路要走。

事实上，现阶段中国在金融发展的稳定性与人民币国际化之间存在比较明显的矛盾。尽管发达国家的经验表明，资本项目的开放应当按照经济发展的水平与宏观经济及微观经济的成熟程度稳步进行(从发达国家的经验来看，发达国家(地区)如欧洲、日本分别在1961年和1964年实现了经常项目货币可兑换，但直至1980年左右，英国、法国和日本才基本完全放弃外汇管制。新兴市场国家如韩国和泰国则分别在1986年和1990年实行经常项目可兑换，到1996年和1993、1994年实现经常项目可兑换。如印度这样的经济转轨绩效较好的经济体，从1991年开始转轨到2002年才实现卢比资本帐户可兑换。)，但在目前的中国，特殊的经济社会结构等制度性因素使得“稳定”的意义格外重要。一旦在今后相当长时期内过于强调经济金融发展的稳定性，将在很大程度上影响人民币的自由兑换和资本项目自由化的进程。而这一进程是人民币国际化的必要条件。

三、人民币国际化对策

中国推进人民币国际化的进程，在战略和政策取向上可从两个层次、用“三步走”来概括。

首先，在地域扩张上采取“三步走”，即坚持人民币周边化、人民币区域化、人民币国际化的取向。其逻辑顺序为，先人民币周边化，推进人民币在港、澳、台三地及越南、老挝、缅甸、尼泊尔、蒙古等周边国家的流通；再人民币区域化，不断提升人民币在其他亚洲国家的地位，使之逐步成为区域性主导货币；最后逐步使人民币实现国际化。

其次，在货币职能上也采取“三步走”，即坚持人民币结算货币、人民币投资货币、人民币储备货币的取向。其逻辑顺序为，先人民币结算货币，逐步增加人民币在全球国际贸易结算中的份额；再人民币投资货币，使人民币逐步成为主要国际金融市场上的主要投资币种；最后逐步使人民币成为储备货币。

一、扩大人民币跨境贸易结算试点范围：除了上海、广州、深圳、珠海、东莞六个基本的城市之外，将边境贸易较大的省份也纳入试点范围；

二、建立和完善跨境人民币资金支付清算机制，以转账支付代替现钞支付，为跨境贸易人民币计价结算提供清算平台；

三、我国货币当局可以与人民币跨境流通规模较大的周边国家和地区的货币当局签订协议，允许其在一定额度内将人民币兑换成美元、欧元等国际货币，以提升周边国家和地区居民对人民币的信心；

四、建设以香港为基地的人民币离岸金融中心，作为我国资本项目尚没有完全开放之前的一个过渡性安排，以消除境外机构缺乏人民币投资与避险工具的障碍。