人民币国际化的潜在危险分析

第一篇：人民币国际化的潜在危险分析

人民币国际化的潜在危险分析

摘要：改革开放以来，我国经济迅速发展，综合国力逐步增强，人民币在国际金融流通中逐渐被承认，国际地位日益提高。2008年国际金融危机爆发，以美元为主导的世界货币逐步走弱，国际货币体系的众多弊端逐步显露。自此之后，人民币的国际化问题逐渐成为国内外探讨的热点问题。本文依据我国经济发展现状，深入探讨人民币国际化的现实意义，重点分析了人民币国际化过程中的潜在风险，提出如何防范人民币国际化风险的应对策略，以实现人民币国际化的顺利发展。

关键词：人民币国际化 潜在危险 应对策略

自1978年改革开放以来，我国经济水平迅速增长，2010年我国GDP达到39.79万亿元，经济总量世界第二，仅次于美国。此后，我国仍保持7%以上的快速增长。国家统计局的统计数据显示：2014年我国国内生产总值达到63.59万亿元，比上年增长7.4%；2014年我国进出口总额为4.30万亿美元，中国进出口总值连续两年世界第一。国家外汇管理局的统计数据则表明：截至2014年底，我国外汇储备余额达3.84万亿美元。我国经济实力稳步提升，人民币的国际地位也日益提高，越来越多的国家和地区认同和接受了人民币，人民币的离岸市场规模越来越巨大。

布雷顿森林体系崩溃以后，现行的国际货币体系虽然历经坎坷，但仍延续了美元作为主体货币的地位，2008年以来的金融危机进一步暴露了我国在现行国际货币体系下处于弱势地位，这与中国日益增强的经济实力和国际地位严重不相称。因此，在人民币顺利入篮后加快推进人民币国际化也越来越受到国内外学者的关注。在此背景下，本文立足于我国经济发展现状，分析了人民币国际化的现实意义，指出了货币国际化进程中存在的各种风险，最后提出了一些防范风险的政策建议。

一、人民币国际化的潜在风险

加快推进人民币国际化进程，不仅能够完善我国现行货币金融体系，而且还能进一步提升我国的国际政治、经济地位。我们要注意的是，人民币国际化是一把“双刃剑”，它在给中国带来巨大政治利益和经济利益的同时，也隐含着巨大的风险。因此，我们不仅需要全面了解人民币国际化的重要意义，还应详细分析人民币国际化进程中的潜在风险。

（一）降低货币政策调控的有效性。

货币政策是一国实施宏观调控的重要手段之一。若一国的经济是处在完全封闭的条件下，则其货币政策的实施效果只受国内经济因素的影响；若国家处在开

放经济条件下，货币政策的效果受国际贸易和国际资本流动的影响，则被国内外经济环境变化所制约，以致于减弱货币政策的实施效果。在人民币顺利入篮后，人民币国际化道路步入正轨，人民币不仅会在国内流通，而且还将通过国际金融市场实现在国家间的自由流通，这将使得影响人民币需求的因素变得更为复杂，以致于削弱中央银行对人民币有效供应的控制，最终影响央行国内宏观调控的效果。此外，推进人民币国际化必然会要求实现资本的自由流动以及汇率的相对稳定，根据蒙代尔的“三元悖论”，那么人民币国际化必然会影响我国货币政策的独立性。

（二）“特里芬难题”亟待解决。

当一国货币成为国际货币后，货币发行国既要承担维持国际与国内金融稳定的义务，又要以贸易逆差方式向其它国家提供结算与储备手段，从而产生既要保持币值稳定又要本币不断贬值的矛盾。人民币国际化后，我国只能通过牺牲本国收支逆差，来保证足够多的人民币在国际金融市场上流通，满足国际金融市场对人民币的需求。但是，长期的国际收支逆差将不断提升我国的负债水平，降低人民币的实际价值，以致于影响人民币的币值稳定性及国际信誉。由于较长时间的国际收支双顺差，现阶段我国外汇储备充足，冲突并不显著，但随着人民币国际化的深入发展，矛盾将逐渐显著。

（三）增加金融监管的难度。

我国的金融监管体系还不健全，随着人民币的国际化，我国的金融风险会被逐步放大，以致于我国的金融风险不断膨胀，使政府及监管部门在未来可能无法应对防范。随着人民币国际化的推进，境外人民币现金需求越来越多，大量的现金流动使金融部门无法对国外流通的人民币进行有效的监管，这必然会损害中国国内金融市场的稳定性。当遭遇国际金融危机的剧烈冲击时，我国金融稳定将面临更大冲击，可能引发国内的金融危机，并进一步影响到实体经济导致经济危机。人民币的国际化会增加我国的金融风险，加大金融监管的难度，这就在客观上要求我国建立一个健全的监管职能完善的金融监管体系，来应对人民币国际化所带来的风险。

（四）加大国内金融机构经营风险。

人民币实现国际化后，国内资本账户的开放性将大大增强，国内经济受外部冲击的影响将显著增强，从而加大国内金融机构的经营风险。同时，我国对国外资本项目的管制也将逐步放宽，实现人民币的可自由兑换，国际资本的跨境流动也将日益频繁，这些变化不仅会引起国内利率和人民币汇率的波动，而且容易导致金融资产价格的频繁波动，从而给国内金融市场的稳定产生较大冲击，并给国内金融机构造成重大损失。此外，人民币的国际化还意味着跨国金融机构将被许可在国内经营业务，国内金融机构无论是在资本规模、经营管理，还是在风险控制方面，都与跨国金融机构存在较大差距，因而国内金融机构将面临巨大的经营风险。

二、结论与政策建议

总体来说,一国货币的国际化往往是市场自由选择的结果,存在一定的必然性和偶然性。一国金融的国际地位及交易者对该种货币的信心和需求,决定了该种货币必然在世界货币体系中发挥愈加重要的作用,并促使该国货币最终成为国际货币。人民币国际化是中国经济持续增长和综合国力不断增强的必然趋势和必然要求。然而,在人民币国际化的过程中仍然存在着许多不确定因素和风险,如果对这些风险的防范和控制不当,就有可能阻碍人民币国际化进程的不断深化,甚至引发人民币国际化进程的逆转,从而对我国经济、社会发展造成影响和冲击。

（一）加强经济环境建设，保证货币强势地位。

从根本上说,一国货币的国际化是该国总体经济实力在货币形态上的反映。具体来说,一国货币走向国际化首先是由该国经济状况所决定的,一国的经济地位、经济开放程度决定了交易者对该国货币的需求程度。持续保持经济快速增长，不断快速提高中国经济实力是人民币顺利国际化的根本和基础条件。进一步改革对外贸易体制,推动中国成为世界贸易强国会给人民币国际化带来直接而积极的影响,是推进人民币国际化的重要工作之一。推动贸易战略转型，提供进出口企业更加优厚实际的政策,进一步开放进口,扩大内需,加速国内市场改革。宏观经济持续协调发展,是人民币国际化重要条件之一。但是,中国国际际收支不平衡加剧是当前金融领域中存在的主要矛盾之一。中国应在充分利用现有资源的基础上,培养高科技人才,提高出口产品科技含量,提升出口商品质量,优化出口产品结构,增强其国际竞争能力和国际清偿能力。

（二）改革人民币汇率形成机制，增强货币政策独立性。

人民币国际化必然要求实现资本的自由流动的实现，根据蒙代尔的“三元悖论”，要增强我国货币政策的独立性，只有适当放弃人民币汇率的稳定性，使人民币汇率适当自由浮动，这就需要我们改革现行的人民币汇率形成机制。同时，人民币汇率的自由浮动，有利于避免人民币资产价格在离岸市场和本土市场存在较大差距，减少国际游资的套利行为发生，防止热钱流入过多，从而增强人民币的流动性和人民币资产的安全性。

（三）健全金融市场，提高金融监管水平。

面对人民币国际化可能带来的风险，我们必须加快国内金融体系建设，健全国内金融市场，提高金融监管的力度，只有这样，我们才能为人民币的持有者提供更多的金融服务，增加其持有收益，降低其持有风险，提高其持有人民币的意愿。同时，还应注意金融市场的开放程度要与国内金融机构的风险防范能力及政府的监管能力相匹配，以增强金融机构抵御风险的能力。此外，我们还应加强对人民币跨境流动的统计、监测和管理，防止利用人民币的跨境流通进行洗钱等违法交易活动。因此，有必要坚持中国人民银行负责主持,作为牵头监管者协调银监会、证监会和保监会落实国务院方针,并定期向国务院报告实施情况的金融监

管体制。这种金融监管体制能够保证较强的宏观调控能力、确保信息共享、保证监管的针对性并促进监管立法的完善。

（四）推动国内金融体制改革，增强国内金融机构国际竞争力。

人民币国际化后，国内金融市场的风险讲逐步扩大，金融机构所面临的经营风险不断增加，政府应加快推动国内金融体制改革，完善金融法规，增强国内金融机构的国际竞争力。尽管我国金融体制改革取得了非常巨大的成就,但在当前金融体制建设中仍然存在许多十分复杂的问题。针对这些突出问题,我国的金融体制改革应在巩固前一阶段金融机构改革的成果的基础上,进一步提高银行业、证券业、保险业竞争力。注重向金融资源的均衡化方向发展,有针对性的采取措施,深化和完善金融机构改革。积极推进多层次金融市场体系建设,创建良好的市场竞争环境,进一步发展和完善金融市场。总之，国内金融机构只有不断提高自身在资金管理、金融产品开发、服务方式创新及风险管理等方面的水平，才能在国际金融市场竞争中立于不败之地。

人民币国际化经过多年的研究己经形成一个巨大的体系,其影响力已经深入社会的方方面面,尤其是在人民币顺利入篮后更加成为一个热点,存在许多问题有待研究解决。如对人民币国际化风险因素的进一步探讨,人民币国际化的新影响因素的发现,对各个影响因素的精确量化分析,其他国家会采取那些阻扰措施等。这些问题都有待于进一步的探讨和研究,为政府部门制定相关政策提供理论依据。本文对人民币国际化过程中的风险做了简要研究。但这只是人民币国际化中面临风险的一小部分,随着人民币国际化的进一步发展,人民币国际化过程中的风险因素也会逐步暴露出来,目前,人民币国际化的进程还会受到国际环境的制约,各国金融寡头不会听任人民币国际化的顺利开展,必然会通过政治、经济等各种途径加以阻扰,所以人民币国际化的道路是曲折的,在这条实现人民币国际化的曲折道路上还有很多己经有的和即将有的问题需要我们做进一步的分析研究

参考文献：

[1]姜凌,人民币国际化理论与实践的若干问题,《世界经济》,1997 [2] 陈卫东、李季军.日元国际化过程中值得关注的若干问题：兼论一国货币国际化的基本条件与模式[J].国际金融研究，2010，(06):4-14.[3] 陈雨露.全球新型金融危机与中国外汇储备管理的战略调整[J].国际金融，2008，(11):9-11.[4] 高海红.人民币成为区域货币的潜力[J].国际经济评论，2011，(02):80-87.[5] 张明.中国政府应审慎渐进地推动人民币国际化[J].财会研究，2011，(03):26-27.[6] 张肃.日元模式对人民币国际化风险控制的启示[J].现代日本经济，2011，(04):39-45.[7] 张云、刘骏民.人民币国际化的历史趋势与风险应对探析[J].经济与管理研究，2010，(03):65-70.

第二篇：人民币国际化演讲稿

各位老师，各位同学，大家下午好。我是第12组的陈琳虹。下面由我来介绍一下人民币国际化的背景。

1（首先我们要知道，人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。而美元三权指的是美元的对价权、储备权和美元债权的实现权，即中国通过输出商品和劳务获得美元平等对价的权利，我国获得的美元以电子形式储备于美国银行的权利和中国用美元债权购买权益资产和实物等资产实现的权利。）

2（鉴于11组同学已经说明了人民币国际化和美元三权理论，我就不在这里赘述了。）下面我们来看看当前世界经济总体形势和中国国内的宏观经济形势。

受经济危机影响，世界经济一片低迷。欧债危机持续发酵，美国、日本、西欧三大经济体增长动力依然不足，市场需求继续萎缩，而新兴市场国家经济增长与通胀压力同步下行。

美国为了摆脱经济危机的影响，采取量化宽松货币政策，通过大量发行美元，向市场注入超额资金，以降低市场利率，刺激经济增长。

对于中国，量化宽松货币政策使得中国通货膨胀压力加大，外汇储备损失风险加大，形成资产泡沫，导致人民币升值压力增大。2008年人民币兑美元的汇率为7.2478，而2013年1月4日则为6.2897。如图

人民币持续升值不利于我国外贸企业产品的出口，加大失业压力、金融风险、通货膨胀压力，同时也意味着美国将自身的危机转嫁到中国，让中国为美国的奢侈与消费买单。

目前，中国经济增速放缓，与外国贸易摩擦增多。由于国际大宗物品的原材料价格上涨，国际热钱大量涌入，国际炒家对于人民币升值的预期，货币贬值，以及成本推动，需求拉动和结构性的因素，导致国内通货膨胀压力增大，人民币的实际购买力下降。

金融危机使得以美元为主导的国际货币体系的种种弊端充分地暴露出来，美元国际储备货币的地位逐步削弱，改革国际货币体系，推动多元化货币体系的形成已在全球达成了共识，这为提高人民币的国际地位提供了有利条件。而另一方面，中国经济实力日益增强，综合国力不断上升，人民币国际化的需求也日益凸显。尽管人民币国际化会加大中国经济的风险，增加宏观调控的难度，加大人民币现金管理和监测的难度，但是人民币国际化的好处也是不言而喻的：提升中国国际地位，增强中国对世界经济的影响力；减少汇价风险，促进中国国际贸易和投资的发展；进一步促进中国边境贸易的发展；获得国际铸币税收入等。

下面我们来看看人民币国际化的现状。（视频）

跨境贸易人民币结算启动，人民币在港、澳、台地区流通显著提高，人民币越来越多地成为周边国家边贸结算中的主要货币，货币互换协议规模不断扩大。

虽然人民币国际化取得了一定进展，但是这是一个长期的战略，依然任重道远。人民币国际化还面临诸多困难和挑战。

第三篇：人民币国际化对中国的利弊分析

目录

摘要......................................................................................................................................2

一、人民币国际化的现状...................................................................................................3

二、人民币国际化的利与弊.................................................................................................3

（一）人民币国际化有利的方面...................................................................................3 1进一步促进中国边境贸易的发展.........................................................................3 2减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展..................................................4 3 获得国际铸币税收入..........................................................................................4 4提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力。..........................................4

（二）人民币国际化不利的方面...................................................................................5 1 增加宏观调控的难度..........................................................................................5 2加大人民币现金管理和监测的难度.....................................................................5 3对中国经济金融稳定产生一定影响.....................................................................5

三、解决对策.......................................................................................................................6 结论......................................................................................................................................8 致谢......................................................................................................................................9 参考文献.............................................................................................................................10

摘要

人民币境外流通的扩大终会导致人民币的国际化，人民币国际化趋势是市场选择的结果。人民币国际化将进一步促进中国边境贸易的发展；减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展；使中国获得国际铸币税收入；提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力。但也会有对中国有不利的影响，如：增加宏观调控的难度，加大人民币现金管理和监测的难度，对中国经济金融稳定产生一定的负面影响等。此论文旨在探讨人民币国际化对中国经济的利与弊及解决对策。

关键词：人民币国际化

中国经济

利与弊

解决对策

人民币国际化的利弊分析及解决对策

一、人民币国际化的现状

人民币国际化是一个长期的战略。人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受，事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。从近几年人民币在周边国家流通情况及使用范围可分为三种类型：第一种，在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家人民币的流通使用主要是伴随旅游业的兴起而得到发展的；第二种，在中越、中俄、中朝、中缅、中老等边境地区人民币的流通使用主要是伴随著边境贸易、边民互市贸易、民间贸易和边境旅游业的发展而得到发展的；第三种,在中国的香港和澳门地区，由于内地和港澳地区存在著密切的经济联系，每年相互探亲和旅游人数日益增多，人民币的兑换和使用相当普遍。

二、人民币国际化的利与弊

（一）人民币国际化有利的方面

1进一步促进中国边境贸易的发展

边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动,在一定程度上缓解了双边交往中结算手段的不足,推动和扩大了双边经贸往来,加快了边境少数民族地区经济发展。另外,不少周边国家是自然资源丰富、市场供应短缺的国家,与 3

中国情况形成鲜明对照。人民币流出境外,这对于缓解中国自然资源短缺、市场供应过剩有利。

2减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展

对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务。由于货币敞口风险较大,汇价波动会对企业经营产生一定影响。人民币国际化后,对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算,汇率风险将随大大降低,这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展。同时,也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。

人民币的国际化有利于解决汇率两难的困境。中国经济的持续增长及贸易顺差持续增加导致了外汇储备的持续增大,为了应对汇率波动的宏观金融风险,政府也必须持有大量的外汇储备。外汇储备的剧增导致了人民币升值压力剧增。从而影响以制造业为主的中国经济。对于经济大国而言,如果本币不能顺应本国贸易增长的趋势,成为开放的国际金融市场与贸易的计价货币,那么该国货币也就不可能成为主要国际储备货币。3 获得国际铸币税收入

实现人民币国际化后最直接、最大的收益就是获得国际铸币税收入。铸币税可以理解为储备货币的发行利润,是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。发行世界货币相当于从别国征收铸币税,用之于本国。只需印发钞票就可购买别国的资源。

目前中国拥有数额较大的外汇储备,实际是相当于对外国政府的巨额无偿贷款,同时还要承担通货膨胀税。人民币国际化后,中国不仅可以减少因使用外汇引起的财富流失,还可以获得国际铸币税收入,为中国利用资金开辟一条新的渠道。4提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力。

美元、欧元、日元等货币之所以能够充当国际货币,是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现。人民币实现国际化后,中国就拥有 4

了一种世界货币的发行和调节权,对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。同时,人民币在国际货币体系中占有一席之地,可以改变目前处于被支配的地位,减少国际货币体制对中国的不利影响。

（二）人民币国际化不利的方面

货币国际化是一种权利与义务的国际化,它对发行国是一把“双刃剑”,在带来收益的同时必然产生相应的成本。1 增加宏观调控的难度

人民币国际化后,国际金融市场上将流通一定量的人民币,其在国际间的流动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力,从而影响国内宏观调控政策实施的效果。比如,当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时,国际上流通的人民币则会择机而入,增加人民币的供应量,从而削弱货币政策的实施效应。

2加大人民币现金管理和监测的难度

人民币国际化后,由于对境外人民币现金需求和流通的监测难度较大,将会加大中央银行对人民币现金管理的难度。同时人民币现金的跨境流动可能会加大一些非法活动如走私、赌博、贩毒的出现。伴随这些非法活动出现的不正常的人民币现金跨境流动,一方面会影响中国金融市场的稳定,另一方面也会增加反假币、反洗钱工作的困难。

3对中国经济金融稳定产生一定影响

人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连,国际金融市场的任何风吹草动都会对中国经济金融产生一定影响。特别是货币国际化后如果本币的实际汇率与名义汇率出现偏离,或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离,都将

给国际投资者以套利的机会,刺激短期投机性资本的流动,并可能出现像1997年亚洲金融危机时产生的“群羊效应”,对中国经济金融稳定产生一定影响。

三、解决对策

第一，积极创造人民币国际化的政治、经济条件。中国经济必须持续稳定增长并在亚洲地区保持领先地位，继续保持人民币币值的相对稳定，这是人民币国际化的基础。同时，加强与周边国家和地区高层政府间的交流，成为国际经济活动的重要参与者和推动者。从而消除周边国家和地区对我国的担心和疑虑。进一步加强与周边国家和世界各国的直接投资与贸易，改进金融服务，加强对人民币跨境流通的统计监测，设立人民币自由兑换试验区。这是推动人民币国际化的重要力量。

第二，进一步放宽人民币出入境限制。建议在中国与越南、老挝、缅甸的边境毗邻地区，逐步取消人民币出入境的政策性限制，使其在有法可依的条件下，推进人民币成为区域性的国际支付手段和区域性国际储备资产。在一些边境地区取消人民币出入境的政策性限制，有利于双边经济、贸易往来的进一步发展；有利于出口收汇、出口核销真实性问题的解决，有利于对“地摊银行和地下钱庄”行为的遏制，进一步规范边境贸易结算，从而切实推进人民币国际化的进程。

第三，设立人民币自由兑换试验区。建议选择对人民币认同感较高国家接壤的边境地区，如在广西、云南边境地区实行人民币特殊管理政策，两地居民、非居民持有的人民币资金可通过银行途径兑换为可自由兑换货币或毗邻国家货币。与此同时，对人民币兑换、跨境流动、汇率变动情况进行统计监测，以便及时、准确掌握周边国家和地区接受和使用人民币的状况。通过试验区的运作，为人民币国际化积累经验。

第四，国家对人民币境外流通采取鼓励和保护政策。一是在对外经济往来中主动使用人民币。在条件成熟时，中国企业、事业等单位，在对外

贸易和其他经济往来中可主动使用人民币。在发展初期可以考虑对愿意使用人民币的外商，在价格等方面酌情给予优惠。二是根据我国经济发展和改革开放的客观需要，有选择、分步骤放宽对跨境资本交易活动的限制，将那些对促进经济增长和提高对外开放水平有积极作用、对消极影响可控的资本项目挑选出来，先行试点，逐步扩大，促进人民币的国际化。

第五，要进一步解决境外人民币回流的问题。如果人民币没有畅通渠道回流到中国，周边国家或地区难以将人民币作为区域储备货币。除了继续允许在边境贸易中使用人民币结算以外，还可以进一步允许我国与周边国家或地区在一般贸易中使用人民币结算。另外，可以考虑允许周边国家用人民币购买我国政府债券或对我国进行直接投资。这意味著我国不仅把人民币的使用从边境贸易推广到一般贸易和政府债券的交易，而且还可以改进境外居民只能用外汇才能对我国进行投资的政策。我国已经实现了人民币在经常项目和部分资本项目的可兑换，人民币终究要走向可兑换，还将走向国际化，这必将进一步提高人民币在国际货币体系中的地位，在经济全球化深入发展的条件下，中国的发展正在成为世界经济发展新的推动力量，世界经济发展也将给中国的发展带来新的重要机遇，人民币必将实现国际化。

结论

一国货币的国际化,对货币发行国宏观经济结构和金融体系会带来全面深刻的影响,在享有世界“铸币税”权益的同时,也将使本国的金融体系更加市场化、更加国际化、更加透明。从一定意义上说,这也意味着金融市场的风险因素在显著增加。尽管一国货币国际化会给该国带来种种消极影响,但长远看,国际化带来的利益整体上远远大于成本。美元、欧元等货币的国际化现实说明,拥有了国际货币发行权,就意味着制定或修改国际事务处理规则方面的巨大的经济利益和政治利益。人民币的国际化也会对西方国家的地缘政治格局产生深远的影响。

在经济金融日益全球化的今天，掌握一种国际货币的发行权对于一国经济的发展具有十分重要的意义。一国货币充当国际货币，不仅可以取得铸币税的收入，还可以部分地参与国际金融资源的配置。人民币成为国际货币，既能获得巨大的经济利益，又可以增强中国在国际事务中的影响力和发言权，提高中国的国际地位。中国要想在全球金融资源的竞争与博弈中占据一席之地，就必须加入货币国际化的角逐中。同时也应该认识到，货币国际化也将为本国经济带来不确定因素。如何在推进货币国际化的进程中，发挥其对本国经济的有利影响的同时，将不利因素降至最低是一国政府必须认真考虑的事情。可以相信，只要我们创造条件，坚定信心，发展经济，增强国力，在不远的将来，人民币就一定能够成为世界人民欢迎和接受的货币。

致谢

在论文完成之际，我要特别感谢我的指导老师侯安平老师的热情关怀和悉心指导。在我撰写论文的过程中，侯老师倾注了大量的心血和汗水，无论是在论文的选题、构思和资料的收集方面，还是在论文的研究方法以及成文定稿方面，我都得到了侯老师悉心细致的教诲和无私的帮助，特别是他广博的学识、深厚的学术素养、严谨的治学精神和一丝不苟的工作作风使我终生受益，在此表示真诚地感谢和深深的谢意。

在论文的写作过程中，也得到了许多同学的宝贵建议，支持和帮助，在此致以诚挚的谢意。

感谢所有关心、支持、帮助过我的良师益友。

最后，向在百忙中抽出时间对本文进行评审并提出宝贵意见的各位专家表示衷心地感谢！

参考文献

[1].曹远征.人民币国际化 缘起与发展.2011-07

[2].刘力臻.人民币国际化探索.2006-10.[3].宋敏，屈宏斌，孙增元.走向全球第三大货币：人民币国际化研究.2011-07.

第四篇：浅析人民币国际化利弊

浅析人民币国际化利弊

一、人民币国际化含义及进程

人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。其含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二,是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。

人民币国际化，被本国货币当局提高到官方战略的层面，肇始自美国金融危机全面爆发、国际金融形势动荡的2008年岁尾之际。2009年，中国建设跨境贸易结算试点，揭开了人民币国际化的序幕。直到2014年，中央经济工作会议提出“稳定推进人民币国际化”，这也纳入“十三五”规划纲要。2015年在国内金融市场的动荡之后，人民币国际化明确作为国家战略，逐步实施。

“人民币国际化正在实行两个‘三步走’。”两个“三步走”具体来说：一是地域的“三步走”，目前人民币在周边地区以“硬通货”的形式出现，已经实现了准周边化，将来人民币可以由准周边化发展为正式周边化，进而发展为正式区域化及准国际化，最终人民币将真正实现国际化。二是货币职能的“三步走”，即结算货币、投资货币、储备货币。配合地域的“三步走”，人民币可依次成为周边国家贸易结算货币和区域性的投资货币，最后人民币将成为国际储备货币，为全球各国所接受。

二、人民币国际化对我国发展的意义

第一、可以提升人民币的国际地位。中国已经是世界第二大经济体，但是在国际经济和金融领域，中国的发言权和影响力还远不能与之相称，这很大程度上与人民币缺乏国际地位有关。改革开放以来，中国国际贸易日渐频繁；首先是在边境贸易中，人民币流通日益频繁，作为一种汇率稳定、基础牢固的货币，人民币在我国边境国家的流通程度越来越高。在朝鲜等东亚国家中，人民币已成为了许多市场上默认的结算货币。在边境国家中，人民币已经逐渐取得了区域性货币的地位；而欧洲的英国、西班牙、法国、德国等国家，也已经能够办理人民币业务（银联），这些国家的人民币离岸市场也正在形成。这些标志着人民币国际地位在不断提高。

第二、可以为我国在国际金融制度的安排、国际游戏规则的制定中提供更多的政治经济话语权。美国之所以能够垄断、支配或影响国际货币制度改革的进程，与美元的世界货币、储备货币的地位是分不开的。人民币国际化也可以为我们赢得更多的参与国际金融制度安排和游戏规则制定的机会。如果人民币能够得到周边国家和地区及其主要资源伙伴国接受，成为结算货币和投资货币，对于睦邻友好、促进区域经济合作都将产生十分积极的作用。人民币被中国贸易伙伴逐步接受为结算货币，将加大中国在国际贸易中的影响力，更为中国政府的汇率政策增加主动性与灵活度。而人民币在向国际储备货币迈进的每一步都是中国在全球地缘政治话语权提升的具体体现。

第三，可以为我国带来“铸币税”收益。通过人民币国际化，我国获得的最直接利益就是国际铸币税。铸币税是指货币发行者凭借其货币发行特权而取得的货币面额超过其发行和管理成本的金额。

第四，实现中国经济存量保值。由于人民币不是国际货币，中国的出口和进口都需要用外币计价。我们的出口持续超出进口，累积起巨额的外汇储备，也就是说我们的财富很大一部分是用外币（特别是美元）持有，并无奈地大量投资于美元国债之中，国际资本市场的风吹草动将可能导致国家外汇储备数十亿美元的帐面亏损。降低外汇储备的规模有助于减少因国际金融市场波动对中国经济存量的影响。如果人民币在对外经济贸易中能更广泛地作为结算货币，我们的企业须承担的外汇风险就会更低，政府经营外汇储备的压力也会大为缓解。

第五，促进中国经济增量平衡。在全球金融危机中有一种论调，说中国的廉价产品压低了美国的物价，中国大量外汇投资于美国的债券压低了美国的利率，结果导致美国出现房地产泡沫，并引发了2008年的金融风暴。在对这种论调感到愤懑之余，我们需要认识到，中国经济的确存在着投资与消费的不平衡、出口与内需的不平衡。中国庞大及持续的贸易顺差一方面将这种不平衡带到全球经济体中；另一方面也影响了自身经济持续与健康发展，并对中国的汇率、利率政策带来重重压力。人民币国际化本身虽不能直接减少这样结构上的不平衡，但它在有效控制外汇储备的增长，缓解汇率压力与加大中国与其主要区域及资源伙伴国之间经济与贸易平衡协同发展等方面有重要意义。一旦人民币国际化成为现实，我国的进出口商、国内对外投资人在经常项目下的资金结算都可通过人民币进行，只要人民币币值稳定，就可以有效避免因汇率所带来的风险，从而有利于我国对外贸易的快速稳定发展。通过人民币的国际化，我国还可以进行逆差融资。逆差融资是指当我国国际收支出现逆差时，央行可利用发行人民币获得融资，从而支付逆差。逆差融资的好处在于我国不必再通过紧缩经济，牺牲国内的经济利益来维持外部均衡，其有效避免了内部均衡和外部均衡在政策选择上的矛盾，有利于我国经济的持续稳定发展。

三、人民币国际化过程中面临的挑战

第一、可能增加国内货币政策的执行难度

一国货币的国际化会影响货币发行国中央银行执行货币政策的效果，降低当局控制基础货币、调控国内经济的能力。国际货币作为本国货币和作为国际货币的职能有时候会发生冲突。国内的货币政策将面临更加严重的“内外均衡的冲突”问题，在实施国内货币政策时会受到国外人民币持有额的钳制，国际上持有人民币的数量越大，国内金融政策执行的难度就越大。同时，由于取消了货币壁垒，经济危机、通货膨胀可随时传递到国内。在人民币没有区域化、国际化的情况下，不管中央银行投放多少基础货币，它都只是在我国境内流通。而当人民币区域化和国际化以后，便有相当部分是在境外流通，这部分流出境外的货币虽然暂时对国内物价不发生作用，但其准确数据难以掌握，其数量增减也难以为货币当局所控制，这就必然会增加中央银行对货币供应量的调控难度。一旦条件成熟，这些境外人民币又可能大量回涌，从而影响国内货币流通和币值的稳定。此外，在人民币国际化的情况下，由于取消了对资本流出流入的限制，本国金融市场和国际金融市场连成一体，资本可以自由进出中国国境，也会使我国货币政策的有效性受到削弱。

第二、可能使中国背上沉重的债务负担

一个国家的货币要成为国际货币，被世界其他国家所持有，必须输出本国的货币。从理论上说，输出本币的途径无非是贸易逆差和资本外流。例如，20世纪70年代以前，美国以直接输出美元的方式向欧洲各国大量输出资本，为美元占据国际货币领域的统治地位奠定了基础；20世纪70年代以后，美国依靠美元作为主要国际储备货币的地位，通过大量的贸易逆差来继续输出美元，大量贸易逆差形成的对外债务和债务利息使美国背上沉重的负担。人民币一旦成为国际货币，必然也会大量输出，这就可能使中国背上沉重的债务负担。

第三、人民币国际化实现后，我国也会出现“特里芬难题”

“特里芬难题”是针对布雷顿森林体系崩溃提出的，其难题在于：美元承担的两个责任，即保证美元按官价兑换黄金维持各国对美元的信心和向世界提供清偿力之间是相互矛盾的。保持充足的国际清偿力，人民币的国际流通量增加，但我国的国际收支逆差扩大，货币国际信用下降；而通过改善逆差或实现顺差，货币国际信用提高，增强人们对人民币的信心，但由于外国借款者不愿意借入有升值预期的人民币，从而使人民币在国际化经济中的流通量减少，国际清偿力大幅度降低，总而言之，顺差逆差都不利于发展。

第五篇：人民币跨境流通的潜在风险分析范文

人民币跨境流通的潜在风险分析

摘要：人民币跨境流通是近年来中国开放型经济发展的新现象，被认为是人民币国际化的开端。顺应市场发展的需求，2000年以来中国官方采取了局部鼓励人民币跨境流通的措施，逐步对本币出入境实行规范化管理。人民币跨境流通给中国和周边国家及地区的经济带来明显收益，同时也带来潜在风险。这些潜在风险有可能放大国内金融风险。研究如何防范和化解风险的对策成为实现开放条件下金融稳定与安全的迫切需要。

关键词：人民币跨境流通；潜在风险；实体经济；非实体经济

中图分类号：F822．2

文献标识码：A

文章编号：1005-2674(2007)05-0063-04

人民币跨境流通不仅会给中国和周边国家及地区带来收益，也将产生一定的潜在风险。学理上讲，如果一国货币不能够被非居民掌握，本币就不可能遭受投机冲击。这已经在亚洲金融危机中得到了证实。人民币跨境流通实际上涉及了居民和非居民之间的交易，因此交易中的金融安全问题格外重要。人民币跨境流通已经超越了简单的外汇管理问题，涉及到了中国开放经济下的金融安全。因此，具体分析人民币跨境流通给中国经济带来的潜在风险，是有效防范金融风险的重要前提。

一、实体经济交易带动的人民币跨境流通的潜在风险

人民币跨境流通风险的发生与人民币出境、人民币的使用(包括交易方式选择，人民币与其他货币的兑换，人民币功能发挥)、人民币的价值形态、人民币的流通方式、人民币的创造、人民币的回流等方面密切相关，实际上，人民币在整个经济系统内循环的各个阶段都可能发生风险。

1．跨境人民币流通结算方式上存在的风险．

在中国北方和西南地区的边境贸易中。现金结算是非常普遍的，北方主要以美元现钞结算为主，西南地区的广西和云南边境主要以人民币现钞结算为主。现钞结算虽然可以使出口商迅速得到货款，但是由于要携带现钞出入境，不但会危及客商的人身安全，而且不能纳入到外汇监管体系，对现钞的结算的总量、变化、渠道很难做到准确和全面的估计。这将造成人民币现钞的体外循环，给现金管理工作带来难度。对边境省份来讲。增大了该地区的现金投放量，无法准确掌握边境地区的现金投放量、回笼量，导致无法准确掌握地方经济发展的状况，影响宏观经济政策的制定。

边境贸易中的人民币流通大都是以现钞形式实现的，脱离了国际收支统计申报体系，而实物的流动却由海关统计在内，从而在国际收支表上只反应了单边流动，形成统计误差。另外，由于人民币大量用于出入境旅游消费，导致国际旅游收支与旅游外汇收支的差异，也形成统计误差。

境外人民币流通以现钞交易为主加大了海关监管难度。由于人民币跨境交易的数量和范围的扩大，海关人员流量大，海关监管困难。大量现钞结算方式的存在助长了货币走私、“洗钱”等非法活动，成为影响金融稳定的隐患。

2．境外人民币沉淀的潜在风险

无论是何种原因造成的大规模人民币在境外的沉淀(人民币不能够发挥载体货币功能，不能形成有序的人民币跨境循环)不仅是经济效率的损失，也可能对中国国内的金融稳定造成负面的影响。滞留境外的人民币存量，将自动产生对人民币业务的需求，为手中的人民币业务寻找出口，如人民币的兑换、存贷款、汇款和投资等业务。如果这些业务的主流不是由银行来经营而是由找换店、钱庄甚至是非法的地下通道把持，就会增加人民币在境外的交易成本，沉淀人民币就可能因为内地和境外的利差和汇率变动的原因而突然回流，可能会对边境省份经济金融稳定构成冲击。

3．人民币跨境流动的管理制度缺失、本外币协调机制不健全

双边支付协定的签订使本币结算合法化，边境贸易外汇的管理问题已经不在于是否收汇，而是如何顺畅并规范结算渠道问题。不管使用美元还是对方国家货币结算，只要通过正规渠道结算都视同收汇，既要享受相同的待遇也要纳入监管体系。在目前人民币经常项目可兑换，资本项目实行严格管制的外汇管理框架下，不同交易性质的人民币资金跨境流动缺乏相应的制度约束，业务规范缺少依据。人民币结算账户的使用按照支付协定只限于边境贸易项下的资金划转，但是，在实际操作中，银行对往来资金的性质和贸易真实背景很难做出区分和判断，可能造成部分资本项目下资金假借贸易项下资金出入境。这种管理制度的缺失会累积和蕴藏风险，给打击跨境洗钱和非法资金流动带来了困难。

4．双边汇率波动幅度大，结算业务中汇率风险较大

中国与部分周边国家和地区签订的双边结算安排的目的是促进双边的经贸发展，在有些协定中规定了可以用双边货币进行清算。但是在与尼泊尔、越南等国家的边贸结算中却遇到了双边汇率波动幅度过大的障碍。

近年来尼泊尔王国政局动荡，经济形势不稳，导致尼泊尔卢比的汇率波动较大，中国银行樟木口岸中心支行办理尼泊尔卢比兑换业务存在较大的风险(国家外汇管理局，2004)。市场上的尼泊尔卢比一直以个体、私营商人自行兑换为主。因此存在外汇指定银行加挂尼泊尔卢比兑换业务而产生的汇率风险损失以及尼泊尔卢比消化等问题。在与越南进行双边结算时也会遇到类似的问题。由于人民币和越南盾都不是可自由兑换货币，中越两国也没有公布两种货币的汇率，虽然结算合作协议允许边贸银行可依照本币和美元的汇率套算出人民币与越南盾的汇率，加挂人民币／越南盾牌价，但现实中两国银行却无法执行这一汇率安排，原因是地摊银行的势力强大，掌握人民币／越南盾汇率，边境地区的人民币／越南盾汇率波动频繁，汇率波动风险大，单靠银行本身无法主导汇率的形成，而且在套汇和市场竞争机制的倒逼下，中越边境的边贸银行只能以地摊银行制定的人民币／越南盾汇率作为交易价格。无法建立边贸银行主导的人民币，越南盾汇率形成机制。这样银行在外汇业务过程中形成的敞口头寸也是不能通过上级行平盘结售汇解决，只能借助地摊银行来解决。这样国有商业银行和地摊银行形成了一种相互依赖的关系。

5．人民币跨境流通的区域非均衡性减小了政策的规模经济效应

从目前人民币跨境流通的现状的考察来看，人民币跨境流通目前呈现区域分布的不均衡特征(李婧、管涛、何帆，2004)。在中国的南部边境接壤国家人民币跨境流通的数量较大，人民币结算对于润滑双边经贸关系起到的作用较大，对于人民币跨境流通管理规范化的需求较高。香港地区人民币流通最为集中，规模最大，对人民币业务的需求最高，而且香港的金融基础设施较好，有利于实现内陆与香港的合作，有利于启动和规范人民币跨境流通管理的措施，减少人民币跨境流通的潜在风险。人民币跨境流通区域分布不均衡、接壤国家或地区金融发展的不均衡将加大中国对人民币跨境流通管理的成本，降低管理效率。对于未来人民币跨境流动

可能带来的冲击缺乏可预测性，这意味着中国对跨境人民币流通的管理也必然是渐进的。

6．香港人民币离岸业务的运行对内地金融管理带来冲击

货币的离岸业务的特点是在该货币发行国境外所发生的该种货币的流通和借贷活动。这种业务的最大特点之一是运行的环境宽松，较少受到金融管制，信息披露的要求不高。

香港银行开办的人民币业务实际上是人民币离岸业务范围。该业务开办以来，基本上运行平稳，香港的个人人民币业务开办是比较谨慎的，中银香港进入内地银行间外汇市场平盘引导在港人民币回流，但是也存在一定的问题。香港银行的人民币存款主要从内地银行间外汇市场买人，增加了人民币升值压力。截至2005年4月30日，清算银行在深圳人民银行的存款总额中有86％来自其在内地银行间外汇市场买人，特别是2004年9月以来，清算银行在内地银行间外汇市场买人的人民币总额略高于香港银行每月人民币新增存款数额(李华青，2005)。香港银行人民币存款主要从内地银行间外汇市场买入。直接加剧了中国国际收支顺差和外汇储备的增长，助长了人民币升值预期，人民币升值预期又将导致更多香港居民增持人民币资产。

目前香港的人民币业务还是处于比较初级的阶段，中国人民银行对人民币在香港的存、汇兑、人民币卡业务实行限额管理，不存在人民币的贷款业务。但是随着真实经济交易带动的香港人民币规模的扩大，香港银行必然会产生人民币贷款业务的需求，经营人民币资产的需求。这样人民币一旦能够被借贷，具备了存款创造的机制，人民币的存贷款利率和内地的差距，人民币对其他货币的汇率与内地的差异就必然会发生，如果内地的金融设施和金融体系不健全，人民币离岸业务的开展可能会带来内地货币市场和外汇市场的不稳定，对内地的金融管理带来冲击。

从以上分析来看，由实体经济带动的人民币跨境流通存在一定的潜在风险，但是这些风险的释放还需要一定的条件。在货币数量规模不大的情况下，对国内货币政策和金融稳定还难以构成大的冲击。但是随着规模的扩大，人民币跨境流通风险的概率也会增加。因此，进一步研究风险可能释放的条件就变得非常必要。

二、非实体经济交易带动的人民币跨境流通的潜在风险

与实体经济带动的人民币跨境流通主要指的是不以商品和服务、直接投资为载体的人民币跨境流动，这部分流动可能将成为人民币境外流通风险的最大隐患。

1．非法资金流通需求加大了内地金融管理的难度

货币的跨境流通一定程度上也与各种非法资金活动相联系。在人民币没有完全兑换的情况下，经济活动中存在以在正常的体制中无法满足的本外币兑换需求，特别是走私、贩毒、贪污等方式获得的非法的、无法公开的人民币资金无法通过正常的银行体系转移，因此，非法的地下经济活动带动了较大规模的人民币跨境流通流动，对中国经济和金融稳定造成较大的危害。人民币跨境流通助长了非法外汇交易，对内地的金融外汇管理提出了挑战。境外对人民币的需求与境内的外币需求相对应，形成了非法外汇交易的动因，而大量的现钞流通又为交易本身提供了资源和掩护。同时，人民币在周边地区的事实可兑换，刺激了内地人民币资产转移，可能成为内地资本外逃的一个途径。

2．虚拟资本在香港与内地的流动，在一定程度上打通了国内资本市场与国际资本市场的联系。

人民币在香港地区一定程度与港币的事实可兑换，在一定程度上打通了国内资本市场与国际资本市场的联系，使得国际资本能够借助香港进入内地的资本市场，或者内地的资本进入香港甚至国际资本市场。

香港作为金融服务较发达的地区，部分流入香港的人民币带有明显的虚拟资本色彩，在内地与香港资本市场之间来回投机是其流动的主要目的。据香港金管局估计，2000年内地流入香港的热钱达到160―300亿港元，其中大部分进入了当地股市。在港澳地区与虚拟经济相伴随的人民币流通，一定程度上密切了两地经济、金融联系，促进了港澳地区经济繁荣、稳定。但是，这种性质的人民币跨境流动，对内地相对封闭的金融体系会形成较大冲击。由于人民币在香港的实际完全可兑换，人民币资产通过各种渠道进入香港后，便可以兑换成国际货币进一步转移，这在相当程度上规避了内地的各种管制。

当国内的资本市场与国际资本市场打通以后，将改变中国资本账户可兑换的进程，打乱中国确定的预先顺序和计划，给国内的金融改革和金融监管带来较大的困难。

3．人民币无本金交割远期交易会对内地人民币汇率形成机制造成干扰和压力。人民币无本金交割远期交易(Non Deliverable Forwards，NDFs)是一种离岸形式的人民币远期交易，它不需要对人民币进行实际交割，而是通过以美元对合约汇率与实际汇率的差价进行交割来规避人民币汇率风险。香港无本金交割远期人民币交易，实际上反映了国际投资者对人民币的真正预期和评价，成为引导人民币汇率预期的重要风向标。2003年9月，在人民币升值预期的驱使下，港元一直充当人民币资产的替代角色。每当人民币升值压力加大，国际资金在无法直接冲击人民币资产的情况下，就大量涌入香港市场，人民币NDF贴水上升，预示人民币升值，而且港币也对人民币NDFs的贴水而对美元升值，港元汇率变化一定程度上已经成为人民币汇率预期走势的一种反映。实际上，NDFs市场和中国内地外汇市场是分割的。所以NDFs市场的人民币对美元的汇率可能不是市场上的真实汇率。但是，从2003年到现在香港人民币NDFs的市场变化已经成为国际投资者判断人民币汇率走势、引导资本进出内地资本市场的重要参照，对于中国人民币汇率政策的执行造成一定的干扰和压力。

4．周边市场对人民币汇率预期的变化和反映增强了内地货币政策的溢出效应

周边市场，尤其是香港外汇市场对人民币汇率预期的变化和反映，可能会增强内地货币政策的溢出效应。随着香港与内地经济联系的加强，个人人民币业务在香港的运行，香港与内地市场整合的步伐也在加快，导致香港的经济周期更贴近内地。2003年9月以来，在人民币升值的预期中，美元、港币、人民币的关系在发生新的变化(巴曙松2005)。这突出地表现在港币与美元利率背离的趋势。2004年11月美国联邦储备委员会上调美元利率，结果港币的存贷款利率不但没有上调，而且反而下调。这是香港1983年实行港币联系汇率以来，香港与美国利率走势首次出现背离状态。其中的主要原因之一是在2003年9月大量热钱涌入香港，投机人民币升值的活动中，在特定的市场环境下，港币利率的形成和变动将不再只以美元利率作参考，因此联系汇率制度的套息功能出现部分失灵，人民币因素开始影响并参与港币市场利率的形