关于我国凭证式国债计息规定之研究

第一篇：关于我国凭证式国债计息规定之研究

常华清（中国人民银行襄阳市中心支行 441021）【摘要】凭证式国债是我国国债重要品种之一。当前凭证式国债计息存在一些不合理的规定，引起了广大社会投资者的不满。为了确保国家债券的顺利发行，不断加强国债投资者权益保护，必须及时修改完善凭证式国债计息规定。【关键词】凭证式国债 计息 研究

一、投资者认为现行凭证式国债计息规定的不合理之处

（一）持有国债不计息 《中国人民银行 财政部关于2012 年凭证式国债改革工作的指导意见》（银发〔2012〕65 号）规定：“投资者提前兑取凭证式国债时，从购买之日起持有期限不满半年不计付利息。”投资者一致认为，购买凭证式国债的持有期限即使之差1 天、但未满半年不计付利息的规定实在不合理，白白浪费了投资者的投资理财周期，他们建议至少应该参照国家同期活期利率计付利息。

（二）逾期未兑不计息近年来，我国发行的每期凭证式国债均有固定的期限，比如3 年期和5 年期，而且两种期限的国债同时发行，发行数量比例分别为同期凭证式国债发行总额的60% 和40%。投资者购买3 年期和5 年期凭证式国债持有期限在分别超过3 年和5 年之后的持有期，国家不计付任何利息。中国人民银行、财政部《关于发行2013 年凭证式（２期）国债有关问题的通知》（银发〔2013〕133 号）、《关于发行2013 年凭证式（４期）国债有关问题的通知》（银发〔2013〕259 号）、《关于发行2014 年凭证式（１期）国债有关问题的通知》（银发〔2014〕61 号）等文件中均规定：“投资者购买的本期国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期不加计利息。”投资者对此规定也甚为不满，他们普遍认为，购买国债一般为中老年人群为主，记忆力较差，逾期未兑的事情也较多，在逾期未兑仍然持有凭证式国债的情况下，国家也至少应该参照活期存款的利率计付利息。

（三）提前兑取收手续费 中国人民银行 财政部《关于发行2013 年凭证式（２期）国债有关问题的通知》（银发〔2013〕133 号）、《关于发行2013 年凭证式（４期）国债有关问题的通知》（银发〔2013〕259 号）、《关于发行2014 年凭证式（１期）国债有关问题的通知》（银发〔2014〕61 号）等文件中均规定：“投资者购买本期国债后，可到原购买机构办理提前兑取。各承销团成员按提前兑取国债本金数额0.1% 向投资者收取手续费。”投资者一致认为，无论是凭证式国债提前兑取，还是到期后兑取，均没有增加兑付机构办理国债兑付的业务量和劳动强度。既然凭证式国债投资者到期办理兑取不收取手续费，那么提前兑取也不应当收取手续费。

二、修改凭证式国债计息规定的主要理由 １.修改现行凭证式国债计息规定是保护国债投资者利益的需要。近年来，各级人民银行高度重视金融消费权益保护工作，2012 年人民银行总行设立金融消费权益保护局，不断加强了金融消费权益保护工作。国债投资者权益保护作为金融消费权益保护的重要内容，既然当前凭证式国债的投资者提出了改进完善现行国债计息规定的诉求，人民银行总行应引起高度重视，与财政部一道予以研究和改进。２.修改现行凭证式国债计息规定是确保国家债券顺利发行的需要。我国凭证式国债自1994 年开始发行，至今已有20 年，在广大社会投资者心目中具有极高的信誉。但是，随着近年来储蓄国债（电子式）、记账国债（电子式）的出现，以及国债利率市场化的推进，凭证式国债发售“一抢而空”的形势一去不复返，国债顺利发售已显得较为困难。比如，2013 年凭证式（１期）国债计划发售300 亿元，实际发售292 亿元，计划完成率为97.35%，比2012 年凭证式（１期）国债计划完成率下降1.23%。2014 年，凭证式（１期）国债计划发售500 亿元，实际发售396.35 亿元，计划完成率仅为79%，比2013 年凭证式（１期）国债计划完成率下降了18.35%，呈逐年下是其他行业及企业在营改增中常见的问题，只是具体的表现形式不同罢了。相信随着我国财税体制改革的深入发展，法制建设的完善，这些妨碍市场主体公平竞争的现象将会逐步被消灭。

四、结论 在现阶段营改增试点中，相关企业对税负变化产生的异议与对营改增相关意义的认识不足存在着一定的对应关系，主管方可加大宣传与培训力度，企业也需强化这方面的工作，避免在营改增试点的实践中处于被动。目前，因营改增正处于部分行业的试点阶段，由此必然会造成相关行业间的税负失衡，所以政府应关注试点企业的反馈并如期完成营改增试点，给各行各业各企业创造一个公平竞争的平台。最后，税收优惠不是解决企业对税负变化产生异议的灵丹妙药。那些能够面对现实，能在遵循现行经营环境的基础上“曲径通幽”的企业，才是真正的税改红利的获得者。参考文献 [1] 吕炜.中国新一轮财税体制改革[m].大连：东北财经大学出版社，2013.[2] 秦霞.营业税改征增值税对交通运输业影响分析[j].财会通讯，2013(5).[3] 朱姝.交通运输业“营改增”的影响分析及对应策略[j].会计之友.2013(5).[4] 林瑞斌, 吴俊龙.中国税制[m].上海：上海人民出版社，2013.[5] 高培勇.现行税制结构失衡非改不可[n].东方早报，2014-03-10.

第二篇：中国邮政储蓄银行凭证式国债材料

一、凭证式国债发行

凭证式国债发行时的资金最终归集到总行。

（一）个人客户购买凭证式国债

1、个人购买凭证式国债，日间对客户的活期结算账户相应金额做止付，日终委托储蓄业务系统对账户进行解止付扣款，并通过储蓄业务系统将各一级支行的国债发行款上收到各省的国债应收本金分户中，会计分录为：

借：活期存款—个人结算户（类别：负债类；科目号：92202000）

贷：代理承销证券款—代理承销凭证式国债款

代理承销凭证式国债款户（类别：负债类；科目号：273001）

（二）机构客户购买凭证式国债

机构客户日间购买凭证国债时，实时从客户结算账户扣款，直接汇总到总行，会计分录为： 对公市县：

借：单位活期存款—***活期存款—本金（类别：负债类；科目号：2205）

贷：代理承销证券款—代理承销凭证式国债款

代理承销凭证式国债款户（类别：负债类；科目号：273001）

二、凭证式国债提前兑取款

凭证式国债提前兑付款由总行垫付。

（一）个人客户提前兑取

1、个人客户到营业网点提前兑取国债，实时将客户“兑付本金+利息-手续费”存入客户结算账户，这部分资金先由省储蓄“国债代付本金分户”垫付。借：代理兑付证券—代理兑付凭证式国债

代理兑付凭证式国债户（类别：负债类；科目号：273501）

贷：活期存款—个人结算户（类别：负债类；科目号：92202000）

（二）机构客户提前兑取

机构客户到营业网点提前兑取国债，实时将总行提前兑取资金存入客户在公司业务系统开立的结算账户中。

借：代理兑付证券—代理兑付凭证式国债

代理兑付凭证式国债户（类别：负债类；科目号：273501）

贷：单位活期存款—***活期存款—本金（类别：负债类；科目号：2205）

三、发行期内提前兑付再售国债款

发行期内提前兑付（以下简称“提兑”）再售国债款，最后发行结束日时，总行将国债发行款从公司业务系统划到财政部指定的账户后，系统自动将提兑再售国债款转至提前兑付款账户。自动将提兑再售国债款转至提前兑付款账户时，会计分录为: 借：代理承销证券款—代理承销凭证式国债款

代理承销凭证式国债款户（类别：负债类；科目号：273001）

贷：代理兑付证券—代理兑付凭证式国债

代理兑付凭证式国债户（类别：负债类；科目号：273501）

四、凭证式国债到期兑付款

凭证式国债到期兑付款由总行收到财政部划来的国债到期兑付款后付款。

（一）个人客户资金于T-1日（T指到期日）从总行划付到省储蓄的“代付凭证式国债本金户”，再存入客户结算账户。对公全国中心：

借：代理兑付证券款—代理兑付凭证式国债款

代理兑付凭证式国债款户（类别：负债类；科目号：273501）

贷：活期存款—个人结算户（类别：负债类；科目号：92202000）

（二）机构客户国债到期兑付款资金于T日从总行划付到机构客户结算账户中。对公全国中心

借：代理兑付证券款—代理兑付凭证式国债款

代理兑付凭证式国债款户（类别：负债类；科目号：273501）

贷：单位活期存款—***活期存款—本金（类别：负债类；科目号：2205）

第三篇：2009、2010我国国债情况

2009年中央财政国债余额情况表

单位：亿元

预算数

决算数

53271.54 52799.32

472.22

项

目

一、2008年末国债余额实际数

内债余额 外债余额

二、2009年末国债余额限额

三、2009年国债发行额

内债发行额 外债发行额

四、2009年国债还本额

内债还本额 外债还本额

五、2009年末国债余额实际数

内债余额 外债余额

62708.35

16280.66 16209.02

71.64 9323.92 9271.39

52.53

60237.68 59736.95

500.73

说明：本表2008年外债余额按照2008年12月31日汇率计算，2009年外债发行额和外债余额按照2009年12月31日汇率计算，2009年外债还本额按照当期汇率计算。受外币汇率变动影响，2009年末外债余额≠2008年末外债余额 + 2009年外债发行额-2009年外债还本额。2010年中央财政国债余额情况表

单位：亿元

项

目 预算数 决算数

一、2009年末国债余额实际

数

内债余额

外债余额

60237.68 59736.95

500.73

二、2010年末国债余额限额 71208.35

三、2010年国债发行额

内债发行额

外债发行额

四、2010年国债还本额

内债还本额

外债还本额

五、2010年末国债余额实际数

内债余额

外债余额

17849.94 17751.59

98.35

10517.72 10500.57

17.15

67548.11 66987.97

560.14

说明：本表2009年外债余额实际数按照2009年12月31日汇率计算，2010年外债发行额和外债余额实际数按照国家外汇局公布的2010年12月各种货币对美元折算率计算，2010年外债还本额按照当期汇率计算。受外币汇率变动影响，2010年末外债余额实际数≠2009年末外债余额实际数+2010年外债发行额-2010年外债还本额。

第四篇：21、2012年凭证式国债改革工作的指导意见

2012年凭证式国债改革工作的指导意见

中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行，大连、青岛、宁波、厦门、深圳市中心支行；各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）；储蓄国债承销团成员：

为进一步规范和加强凭证式国债管理，更好地服务投资者，现就凭证式国债改革工作提出以下指导意见，请遵照执行。

一、改革内容

（一）凭证式国债仅面向个人投资者发售，不得向政府机关、企事业单位、社会团体等机构投资者发售。

（二）凭证式国债的承销方式由各储蓄国债承销团成员（以下简称承销团成员）承购包销改为代销。

1.凭证式国债发行前，中国人民银行、财政部在凭证式国债发行通知中规定当期凭证式国债的最大发行总额、各期限品种占比和各承销团成员的代销比例，各承销团成员的不同期限当期凭证式国债代销额度（以下简称代销额度）由上述三项指标乘积确定。

2.凭证式国债发行期内，各承销团成员在其代销额度内面向投资者发售，不得超发。在凭证式国债发行期内，各承销团成员如遇投资者提前兑取当期凭证式国债，可在投资者提前兑取额度内再次向投资者发售。3.凭证式国债发行期结束后，各承销团成员应准确计算各品种当期凭证式国债实际发售金额（累计发售金额减去累计提前兑取金额），并将剩余代销额度予以注销，不得自行持有或继续向投资者发售。

（三）各承销团成员在凭证式国债发行期结束后的指定日期统一缴纳发行款。

（四）凭证式国债发行期结束后，如发生投资者提前兑取，由承销团成员持有到期，不得再次面向投资者发售。

（五）投资者提前兑取凭证式国债时，从购买之日起持有期限不满半年不计付利息，满半年后按实际持有天数计付利息，计算公式为：

提前兑取应计利息＝提前兑取本金*提前兑取分档利率

*（自起息日对月对日计算的整年数+不足整年的剩余天数/当前计息实际天数）提前兑取利息以元为单位，计算过程保留14位小数，计算结果保留2位小数（至分），保留位数以下4舍5入。

（六）各承销团成员应将凭证式国债纳入本单位的专用科目进行业务核算，并在该科目下分别按照发行期和期限品种进行明细核算。

（七）其他未尽事宜，按当期凭证式国债通知等有关制度执行。

二、实施安排

（八）财政部、中国人民银行将于2012年第二季度启动仅面向个人投资者代销方式发行凭证式国债相关工作，投资者提前兑取及应计利息新规定（见本指导意见第四条和第五条改革内容）从2012年第四季度开始执行，具体日期参见凭证式国债发行通知。各承销团成员要根据财政部、中国人民银行要求，在2012年3月底前做好二季度凭证式国债发行相关准备工作。

（九）各承销团成员要积极开展凭证式国债业务系统升级改造，需于2012年3月底前制定本单位业务系统升级改造计划，并于2012年8月底前完成本单位业务系统开发、内部测试工作，上述工作进展应及时向中国人民银行和财政部报告。中国人民银行国库管理信息系统与各承销团成员业务系统的联调测试工作将于2012年9月进行。

（十）各承销团成员要及时将改革过程中涉及的制度、系统和业务流程变动通知所有相关基层网点，并切实做好一线工作人员的培训工作，确保改革措施落实到位。

（十一）中国人民银行、财政部将对各承销团成员凭证式国债业务系统开发情况进行现场检查。

（十二）各承销团成员对于凭证式国债改革中遇到的问题，要及时向财政部、中国人民银行反映。

第五篇：2004年凭证式三期国债电子记账品种知识问答

2004年凭证式(三期)国债(电子记账)品种知识问答

一、什么是凭证式国债(电子记账)品种？

答：为构建科学规范的国债营销系统，改进国债债权托管模式，提高国债发行效率，财政部决定参照国际经验，推出凭证式国债(电子记账)品种。即：财政部利用计算机网络系统，通过承办银行营业网点柜台，直接面向个人投资者发行的、以电子记账方式记录债权的凭证式国债。

二、本次发售的凭证式国债(电子记账)品种发行规模及发行条件是什么？有什么购买限制？ 答：本次发售的凭证式国债(电子记账)品种为记名国债，期限2年，到期年利率为2.40%，发行期为2004年6月10日至6月25日(法定节假日除外)，从开始发行之日(2004年6月10日)起息，到期(遇节假日顺延)一次还本付息，不计复利；该期国债计划发行额为300亿元，最大发行额为500亿元，发行对象为城乡居民个人(不向机构投资者发行)，以100元为起点按100元的整数倍发售，单一账户一次最高购买限额为100万元；该期国债实行实名制，不可流通转让，但可以提前兑取和质押贷款，质押贷款办法按照承办银行规定执行。

三、凭证式国债(电子记账)品种将在哪些银行发行？

答：凭证式国债(电子记账)品种通过中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行已经开通相应系统的营业网点销售。财政部委托中国国债协会对该期国债发行相关事宜提供政策咨询(咨询电话：010-68081427，010-68081167)。上述承办银行各分行也已开通咨询热线，对该期国债的账户开立、债权托管、资金划拨等具体事宜及本分行各销售网点地址、联系电话等进行咨询。承办银行各分行咨询电话请向中国国债协会查询。

四、投资人如何购买凭证式国债(电子记账)品种？

答：个人投资者需持本人有效身份证件，在承办银行网点开立国债托管账户后购买凭证式国债(电子记账)品种，开户手续从2004年6月8日开始办理，开户费为10元/户，用于承办银行和国债登记托管系统的运营和维护。账户一经开立可终身使用，不再收取维护费用，已经通过承办银行开立记账式国债托管账户的投资者不必另行开户。投资者购买凭证式国债(电子记账)品种，应在承办银行开立(或指定)资金账户，以便结算兑付的本金和利息。发行期内(法定节假日除外)各承办银行营业网点发售凭证式国债(电子记账)品种的时间为营业开始至16:00。

五、凭证式国债(电子记账)品种是怎样进行债权托管和复核查询的？

答：凭证式国债(电子记账)品种实行电话复核查询下的二级托管体制。一级托管是指中央国债登记结算有限责任公司为承办银行开立的代理总账户，总量记载投资人在该承办银行托管的国债债权，中央国债登记结算有限责任公司对一级托管账户的真实性、准确性、完整性和安全性负责。二级托管是指承办银行为投资人开立的国债托管账户，明细记载投资人通过该承办银行购买的国债，承办银行对二级托管账户的真实性、准确性、完整性和安全性负责。

投资人从购买该期国债的次日起，即可通过中央国债登记结算有限责任公司的债权复核查询系统(电话：010-66005000)，对其国债托管余额进行复核查询，除法定节假日外查询系统24小时开通。如对查询结果有疑义可向承办银行质询，未能得到解决的向中央国债登记结算有限责任公司反映(电话：010-88086358)。

六、凭证式国债(电子记账)品种如何办理到期兑付和提前兑取？

答：财政部委托承办银行于到期日将凭证式国债(电子记账)品种到期本金和利息存入投资者指定的资金账户。

凭证式国债(电子记账)品种持有时间不满半年不允许提前兑取，到期日前15个自然日停止提前兑取。投资者持有时间满半年后如需提前兑取，应持本人有效身份证件、国债托管账户和资金账户到原承办银行办理相关手续，并按兑取本金额的1‰向承办银行支付手续费。为提高凭证式国债(电子记账)品种提前兑取透明度，财政部要求各承办银行从发行起息日计算满半年后，按日报出每百元面值提前兑取价格，面值为净价，面值与应计利息之和为全价(即投资者应得的本息之和)，应计利息按年利率0.73%和实际持有时间计算。各承办银行网点办理凭证式国债(电子记账)品种提前兑取业务的时间为，10:00至15:30(法定节假日及主管部门规定的休市日除外)。

七、凭证式国债(电子记账)品种与以往发行的凭证式国债有什么不同？

答：

1、申请购买手续不同。购买凭证式国债，投资者可持现金填写购买申请后办理；购买凭证式国债(电子记账)品种，投资者需开立债券账户和资金账户，并填写购买申请后办理。

2、债权记录方式不同。凭证式国债债权采取填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的形式记录，由各承销团成员分支机构进行管理；凭证式国债(电子记账)品种债权采取二级托管体制，由各承办银行总行和中央国债登记结算有限责任公司以电子记账方式记录管理。

3、承办机构不同。凭证式国债由各类商业银行和邮政储蓄机构组成的凭证式国债承销团成员的营业网点销售；凭证式国债(电子记账)品种由经财政部审核批准的中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行已经开通相应系统的营业网点销售。

4、到期兑付方式不同。凭证式国债到期后，需由投资者前往承销机构网点办理兑付事宜，逾期不加计利息；凭证式国债(电子记账)品种到期后，承办银行自动将投资者应得本金和利息转入其资金账户，转入资金账户的本息资金作为居民存款由承办银行按活期存款利率计付利息。

八、凭证式国债(电子记账)品种与记账式国债有什么主要区别？ 答：

1、发行利率确定机制不同。记账式国债的发行利率是由国债承购包销团成员投标确定的；凭证式国债(电子记账)品种的发行利率是财政部参照同期银行存款利率及市场供求关系等因素确定的。

2、流通或变现方式不同。记账式国债可以上市流通，需要资金时可以按照市场价格卖出；凭证式国债(电子记账)品种不可以上市流通，但可以在持有半年后按照规定的利率提前兑取。

3、到期前卖出收益预知程度不同。记账式国债二级市场交易价格是由市场决定的，到期前市场价格(净价)有可能高于或低于发行面值。当卖出价格高于买入价格时，表明卖出者不仅获得了持有期间的国债利息，同时还获得了部分价差收益；当卖出价格低于买入价格时，表明卖出者虽然获得了持有期间的国债利息，但同时也付出了部分价差损失。因此，投资者购买可流通记账式国债于到期前卖出，其收益是不能预知的，并要承担由于市场利率变动而带来的价格风险。

而凭证式国债(电子记账)品种在发行时就对提前兑取的利率水平做了规定，投资者提前兑取时按规定的利率计付利息。也就是说，投资者提前兑取凭证式国债(电子记账)品种所能获得的收益是提前预知的，而且本金不会低于购买面值，不承担由于市场利率变动而带来的价格风险。因此，凭证式国债(电子记账)品种特别适合缺乏专业理财知识、追求投资安全的投资者购买。

九、与其他非国债投资品种相比，凭证式国债(电子记账)品种有什么主要优点？

答：

1、信用等级最高，安全性最好。由于凭证式国债(电子记账)品种是财政部代表中央人民政府发行的国家公债，是以国家信用为保证的，到期由财政部负责还本付息,其信用等级最高，这是其他以商业信用为担保的投资工具所无法比拟的。

2、变现灵活，流动性好。凭证式国债(电子记账)品种虽不能上市交易但可在持有半年后提前兑取现金；投资者在购买凭证式国债(电子记账)品种的同时，即获得了一个优良的融资工具，当需要小额贷款时，可用凭证式国债(电子记账)品种作为质押物，到原购买银行进行质押贷款。

3、利息免税，收益稳定。凭证式国债(电子记账)品种利率固定，利息收入免征个人利息收入所得税，发行利率高于相同期限银行储蓄存款税后收益；在凭证式国债(电子记账)品种到期前的整个存续期内，面值稳定并随着时间增加而自然获取利息，没有价格涨跌波动风险。

4、购买方便，管理科学。凭证式国债(电子记账)品种在全国绝大部分省、市、自治区的3万多个营业网点销售，城乡居民可就近购买；凭证式国债(电子记账)品种通过计算机系统记录债权，并可以通过电话进行债权复核查询，管理更加科学、债权更加安全。

十、本次发售的凭证式国债(电子记账)品种与相同期限储蓄存款在收益上有什么差异？ 答：按规定，银行存款利息收入需按20%的比例缴纳个人利息收入所得税。2年期银行存款利率为2.25%，缴税后的实际收益为1.80%。以1万元为例，在银行存入2年期定期存款，到期后扣除20%利息税，存款人实得利息360元；如果购买本期凭证式国债(电子记账)品种，持有到期后投资者实得利息480元，高于存款利息120元。

中华人民共和国财政部

二OO四年六月