第一篇：券商公司并购重组的困境和未来发展对策
券商公司并购重组的困境和未来发展对策
摘
要
券商作为资本市场的主体，影响着资本市场的发展前景。随着我国资本市场发展和入世后对外开放程度的加深，证券业的竞争格局正在发生根本性的变化，券商通过兼并重组壮大竞争实力，赢得生存和发展空间。
中国证券行业作为中国最年轻的产业群体，其产生和发展的历史过程透视着这个新兴产业的未来。回顾我国证券行业发展的历程，在这一过程中，我国证券业的重组一直没有停止过。
对日渐成熟和激烈竞争的资本市场来说，未来证券公司之间通过并购重组方式实现成熟的竞争格局将是一个必然的趋势，在此预期前景之下，将从事并购业务的证券公司自身的并购土重组行为作为研究对象，具有一定的现实意义。本文对国内券商并购的必要性和现状进行了整理，对券商并购的制约因素进行了分析，并提出了相应的对策。
关键字：证券公司，并购，重组
I
目 录
摘
要.................................................................................................................I 序言.......................................................................................................................1一、二、并购重组的涵义界定..............................................................................1 中国证券业并购现状与原因分析..........................................................3
并购历史与现状分析.......................................................................3 中国券商并购重组的原因分析.......................................................4 外部环境不健全...............................................................................7 券商并购内部自身限制...................................................................7 从重组动机不明确...........................................................................8 重组模式容易受到行政干预...........................................................8 完善并购重组外环境.....................................................................10 完善企业治理结构.........................................................................10 注重并购后的重组整合.................................................................11 正确把握重组中行政干预.............................................................11 2.1 2.2
三、3.1 3.2 3.3 3.4
四、4.1 4.2 4.3 4.4
五、我国证券公司并购重组面临的问题......................................................7
对策券商公司并购重组的建议与对策................................................10
总结........................................................................................................12
参考文献.............................................................................................................13
II
序言
并购重组是企业进入新行业、新市场的首选方式，也是进行产业结构转型的重要手段。通过并购，企业间的资源得到整合，快速建立起新的组织，收购瓶颈资源，占有核心技术，从而实现企业低成本快速扩张。从国外企业并购的发展历程来看，大规模的企业兼并重组都发生在经济转轨时期。我国目前正处于经济转轨时期，因此也应该是企业并购重组大规模发生的时期，根据目前的发展趋势可以预计在未来的几年中，我国将会出现一场包括外资在内的企业间并购的浪潮。
随着浮动佣金制度的颁布实施和证券业竞争的日益激烈，我国证券公司传统业务的获利能力显著降低，这将迫使券商不断加大业务创新的力度，培育新的利润增长点。与此同时，我国目前的经济环境为券商开展并购重组等创新业务提供了难得的机遇和广阔的业务发展空间。券商只有及时抓住并购重组业务创新的机遇，拓宽新的利润增长点，才能在业界取得竞争优势。
并购重组的涵义界定
市场经济，优胜劣汰，一个企业想要在市场中生存下去，必须不断地发展壮大自己。通常，从扩大企业经营规模的角度来看，企业所采取的途径主要就是两个。其一是通过追加投资，包括内部的积累资金转化为投资和通过银行贷款、发行股票等外部融资方式。其二就是通过企业的兼并收购、产权重组的方式。这两种方式各有优劣，但就从有效、简便的角度来说，企业间的兼并收购比企业追加投资更有效，因为兼并收购一个现存的企业，比重新投资一个同等规模的企业要容易得多，成本要低得多。
兼并与收购有很多相似之处，但是严格意义上来说兼并与收购的含义是不同的，这从这两个词的英文译义就可以看出来。兼并一般译作“merger”，就是指两家或更多的不同的独立企业合并为一家。这种合并可以采取很多种方式。最典型的就是一家公司用现金、股份或负债方式来直接购买另一家公司的资产。
重组是指经营不善的企业面临破产，如果债权人判断企业完全丧失持续经营价值则进入清算，如果债权人认为该企业持续经营价值大于清算价值，可考虑重组。如果市场第三方和债权人、公司股东达成协议，也可以对该公司进行重组。因此，重组对象是企业资产或债务，重组的结果是实现企业的持续经营。
并购是指获取财产所有权的行为。一般意义上的公司收购是指通过购买股权或股份获得某项资产的所有权或实际控制权。上市公司收购则是指以上市公司为收购目标，通过购买已发行上市股份以达到对该股份公司控股的行为。其形式包括协议收购和要约收购，结果是公司控制权发生变化。合并包括吸收合并和新设合并两种形式。吸收
合并是指两个或两个以上的公司进行合并时，只有一家公司仍然保留法人地位，而另一家或几家公司则丧失了原有的法人地位。也就是说，其中一个公司继续存在，而另一个或几个公司因被吸收而不复存在。新设合并是指两个或两个以上的公司合并设立一个新的公司，原来的几家公司全部失去原有的法人地位而不复存在。在国外，上市公司的股权在市场上全流通，而我国由于国有股和法人股不能流通，在实务界一般不易将上述三个概念进行严格的区分。在没有特别说明的情况下，本文所指的并购重组是以上三个概念的总称。
从微观层面上来讲，并购就是微观经济组织以一定的代价和成本实施产权交易来获得其他经济组织的控制权或是所有权，从而实现它所制定的企业目标或者是财务目标。从宏观层面来理解，并购就是通过企业间的产权调整来实现社会经济资源的重新分配。
由于兼并最常用的方式是用现金、股份或负债方式来直接购买另一家公司的资产，和收购的方式相同。同时企业收购的结果也会使被收购企业不再作为一个独立经营实体存在，产生企业兼并的效果。因此，在实际的运用当中，不会严格的区分二者，在术语的运用上则相对的模糊，一般情况下统称为“并购”。
企业的基本目标就是追求企业价值最大化或股东财富最大化。为了实现这个目标，企业可以通过企业自身的经营发展壮大，也可通过企业之间的兼并与收购。一项成功的并购应当给并购双方都能带来经济利益，这时并购企业会有动力去实施并购，而目标企业也才可能会同意被并购。因此，企业并购只有存在并购后的增值大于零，也就是产生1+1>2的效果，并购才是可行，也就是产生所谓的协同效应。
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中国证券业并购现状与原因分析
2.3 并购历史与现状分析
与国外证券业相比，中国证券业的历史相对较短，从1985年第一家证券公司成立至今只有不到二十年的历史，行业发展还处于初级阶段，证券公司和营业部的数量都是由不断增长走向趋于稳定。根据这二十年来不同时期的并购状况，可以把我国券商的发展分为五个阶段：
第一阶段：1985年至1995年。这是我国券商发展的最初阶段，同世界其他大部分国家的券商的最初发展一样，这一阶段券商发展的主要特征表现为数量上的不断扩张。从1985年1月2日，中国第一家证券公司—深圳经济特区证券成立以后，各地金融机构纷纷发起组建金融公司，到1995年底，中国的证券公司的数量达到了97家，总资产超832亿元，完成了整个行业最初的增量发展。
第二阶段：1996年至1998年，这是我国证券业并购重组的准备阶段。1995年2月23日，万国证券因操纵“327国债”做空失败，直接导致国债期货市场关闭和万国证券的破产，1996年7月16日，在政府的行政指导下，原申银证券和原万国证券合并重组，完成了中国证券史上第一次大型证券公司间的并购重组，也拉开了中国证券业并购重组的序幕。
第三阶段：1999年至2001年，我国国内证券公司第一次大规模的增资扩股和兼并重组，各类券商分别从两个不同的途径实现规模扩张。1999年5月24日，湘财证券率先获得国家批准，获得了增资扩股权利，接着长江证券、中信证券等纷纷加入了增资扩股的行列。1999年7月l日《证券法》的颁布实施，更直接促成了并购重组的深入发展，在接下来三年左右的时间里，有40多家证券公司完成了并购重组，证券业的规模迅速扩大。这段时间里的并购案例中，以1999年8月国泰君安和2000年4月银河证券的成立最具代表性。有当时证券业“巨无霸”之称的国泰君安由国内两大证券公司—国泰证券与君安证券以新设合并方式组建而成，共有136家股东单位，注册资本37.2亿元，总资产300多亿元，是当时国内证券市场注册资本金最大的证券公司。在全国拥有118家营业部，在一级和二级市场都占有较大的市场份额；另一个被誉为中国证券业新型“航空母舰”的银河证券是“银信分离”的直接结果。它由原来的中国工、农、中、建、人保公司全资所有的中国华融信托、长城信托、东方信托、中国信达信托投资公司、中国人保信托投资公司等5家公司所属的证券业务部门及证券营业部合并基础上组建的全国性综合类证券公司，注册资本金超过40亿元(后有增资扩股超过80亿元)，是目前国内证券市场注册资本金最大的证券公司。它拥有174家证券营业部，在25个大中城市的34家营业部开通了网上交易业务，是国内股票网上交
易中交易布点最多、规模最大的证券公司。
第四阶段：2001年底到2002年底，国内证券业第二次大规模的增资扩股和并购重组。2001年11月，中国证监会发出《关于证券公司增资扩股有关问题的通知》，其中规定，今后“证券公司可以自主决定是否增资扩股，中国证监会将不再对证券公司增资扩股设置先决条件”。这一规定无形中赋予了证券公司更大的选择增资扩股的自由度，是对证券公司真正意义上的一种“松绑”，今后，只要认为公司有前景，有人认股，它就有可能完成增资扩股。证券公司的扩张变成了企业个体的行为，是投资者投资抉择的结果，这样中国证券业又向市场化的并购重组迈进了一大步。
第五阶段：从2003年开始，一种新的完全迈向市场化的并购趋势正在酝酿并渐渐形成。从2005年2007年的时间里我国券商间、国内券商与国外券商间已经进行了10多起有效并购。中国证券市场早期有三家证券公司——南方证券、华夏证券和国泰证券最为有名。这三家都纵横中国证券市场多年，无论是公司规模还是经营业绩都是中国券商的翘楚。但可惜的是，时至今日，除了国泰和君安兼并形成国泰君安证券之外，另外两家都没有逃脱或被兼并或被关闭的命运，其中南方证券是继大连证券、新华证券、佳木斯证券等被宣布关闭的又一家证券公司，而华夏证券被中信证券和中国建银投资（简称“建银投资”）携手收购。其他一线大型券商，如申银万国、银河证券等等也曾经濒临同样的命运，最后勉强依靠汇金公司和建银投资的巨额注资才得以存活。
影响了国内证券市场许多年的股权分置问题和2003年就开始的券商综合治理终于要落下帷幕了，而新《证券法》和《公司法》的实施又为证券市场的发展提供了法律上的保障，从2006年12月11日起我国的金融业全面对外开放，这给我国的证券市场带了机遇，但同时还带来了挑战。
2.4 中国券商并购重组的原因分析
随着证券市场市场化进程的深入，我国证券业所处的环境发生了深刻的变革，充分竞争的格局已经形成。无论是从宏观经济背景来看，还是从监管机构的态度来看，兼并重组已成为证券业进一步发展所面临的成长路径的最重要选择。无论从国际环境还是从国内环境来看，中国券商并购重组都是必然的。
一、从国外券商发展的历程来看，所有大的、有实力和影响力的券商都是由小到大逐步发展起来的，在其成长的过程中都经历了多次的并购重组，才成为当今资本市场上的“巨无霸”，如美林、摩根.斯坦利、莱曼兄弟、野村证券等。正如美国著名的经济学家、诺贝尔经济学奖得主乔治.斯蒂格勒所说：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。”因此，中国券商要发展、要壮大，并购重组是必然的选择。
二、随着经济全球化的发展，以及我国正式加入WTO，证券市场迟早要开放，中国券商面临着走出去和国外券商走进来的双重竞争压力。以中国券商目前的状态是无法与国外券商相抗衡的。我国所有券商的资产总和不及美林证券一家公司的资产总额，我们的人员素质、业务水平、管理水平等各方面都无法与国外券商分庭抗礼。因此，中国券商只有通过并购这种快速而有效的扩张手段来壮大自身的规模和实力，对业务、人员、制度等方面进行全方位的重组和整合，才能符合国际化发展的要求。
首先就是外资证券机构的进入会影响到我国券商的业务经营。外方除了在数量上不能和我国券商相竞争之外，证券的经纪业务、咨询业务、管理业务、证券承销与保荐业务等都可以同我国券商展开竞争，而且由于我国券商自身在管理、经营等方面的缺陷使得外资在竞争中更有容易占优。这就会严重影响和威胁到国内券商的业务开展与收入的来源。其次是外资证券机构和我国券商会争夺国内证券市场资源。我国有100多家基金管理公司，其中就有50多家中外合资公司；有100多家证券公司，其中有6家合资公司。合资券商或基金管理公司虽然数量没有占上风，但是市场就只有那么大，“狼多肉少”的道理谁都明白。无论是国内券商还是合资券商都会为了生存而争夺市场资源，尤其是优质上市公司和中高端客户资源，这就会给我国券商带来巨大的挑战。此外人才的争夺也是不可避免的问题。证券业本来就是个知识密集型行业，人才作用被放大。如果外资证券机构从我国券商手中“挖”走了优秀人才，那么它既壮大了自己又削弱了对手，对我国券商来说又是一个巨大的挑战。
三、产业组织理论认为“集中度”是度量产业结构的主要指标，反映出一个产业内企业的分布状况以及显示产业内市场垄断和竞争的程序。从我国券商的资产、资本规模集中度和业务集中度来看，我国券商业的集中度较低，券商之间的竞争仍然非常激烈，以致出现了大量的不正当竞争现象。随着佣金制度的改革，券商之间的竞争将更加激烈和残酷，必将出现大批中小券商的破产和倒闭，或者被有实力的大券商所并购，以提高行业的集中度。犹太商法理论告诉我们，在经济上有这样一个定则：总是22%的富人占有78%的财富。券商业也是如此，总是那些位居于“金字塔”塔尖的券商占领该产业的大部分业务。如在美国，前10大券商其资本总额占全行业资本总额的比例和业务均由20世纪70年代初的1/3，上升到20世纪90年代初的2/3。因此，我国券商有必要通过并购，调整产业结构，合理配置资源，提高行业集中度，壮大我国券商的规模和实力，形成我国券商业的“金融航母”。
四、我国现行的分业管理体制和券商分类管理的政策，促使券商业内的并购重组。1.我国目前实行的是“银行、信托和证券”分业经营的管理体制，到1996年底之前，基本实现了“银证”分离，原属银行系统的证券公司和证券部被其他证券公司所并购，这是我国券商的第1次并购浪潮，许多券商通过并购扩大了规模和实力：1997年初至今可称为我国券商的第2次并购浪潮，即“信托与证券”的分离，此次分离基本上采取了两种模式，一种是几家信托投资公司证券部合并成立一家证券公司，另一种模式
是信托投资公司的证券部被其他券商所并购。因此分业管理体制促进了我国券商的并购重组。2，我国券商的分类政策也是促进券商并购的重要因素。《证券法》规定，我国券商分为两类，即综合类券商和经纪类券商。综合类券商注册资本要求达到5亿元以上，经纪类券商注册资本要求达到5000万元以上。由于综合类和经纪类的待遇不同，因此许多中小型券商通过增资扩股或并购来扩大资本规模，争取达到综合类的要求，挤入综合类券商的行列。而经纪类券商则必须走特色化道路，否则也必将被综合类券商所并购。
五、随着我国资本市场的逐步发展和国内资本市场与国际资本市场的渐渐接轨，以及各项法律、法规的完善，我国金融管制将逐步放松，金融业混业经营是大势所趋。中国券商不仅面临同行业的竞争，而且还有来自商业银行等金融机构以及IT业的竞争，届时中国证券业的竞争将更加激烈。因此，中国券商必须加快业内并购重组的步伐，整合优势，壮大规模，以适应竞争的需要。
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我国证券公司并购重组面临的问题
2.6 外部环境不健全
交易市场规模小，品种单一，并购可选择的余地小。需要管理层在相关法律法规和政策措施方面的配套。多数券商认为，收购兼并的立法速度落后于实践的需求，很多实践急需的法律法规比如外资并购实施细则、上市公司非流通股转让细则等迟迟不能出台，影响购并业务的发展。近年来，中信证券购并部先后为超过60家包括中国航空集团公司、中国船舶工业集团公司、香港华润、中化集团、中国石油天然气集团、中国石油化工集团公司等国内外大中型客户提供企业购并、融资和战略顾问服务。客户数量、交易规模和业务明晰，实践操作中有一定的难度。比如，国外促成融资融券重要手段的过桥融资，在国内就没有相关的法律法规支持。
金融企业退出存在高社会性壁垒，退出高社会性壁垒的制度安排如存款保护制度不完善，如政府没有建立存款保险机构和最终贷款人制度等。多数券商认为，我国公司并购业务处于从计划体制向市场经济转轨阶段，因此其受市场化以外的因素如政府部门干预、地方保护等影响太多，导致收购兼并业务成功率不高。
监管部门对券商治理定位不恰当，监管部门对券商业务创新，融资渠道的拓展，投行等通道制的管理等都存在一定的问题。例如，券商通过合并的方式“作大”后，在某些业务领域反受限制。典型的例子就是投行业务的通道限制；再如券商通过控股子公司方式扩张，有时也会受到数量方面的限制，如参股基金管理公司的“1+1”限制等，这些规定都不利于券商通过市场化购并做大做强。2.7 券商并购内部自身限制
①企业资产扩张的盲目。没有事前良好的计划，以为并购就可以低成本高效率扩张，结果达不到目的，或者并购失败。并购需要良好的并购计划，如对本企业经营最小最优规模的测定，如对目标企业的了解，等等。②券商作为投资银行金融并购企业的功能还没有发挥出来，没有并购经验也没有并购能力。主要的并购能力体现在资金上，券商的资本能力不足，融资渠道不畅。目前我国证券公司的融资渠道相当狭窄，证券公司缺乏多样化、稳定的融资渠道与来源。在西方成熟的证券市场上，券商的融资渠道已越来越呈现出多样化的趋势，如上市、发债、中长期贷款、短期借贷等都是可选择的融资渠道。③历史遗留问题多，而且难以依靠自身的力量解决，如大量挪用客户保证金的问题、操纵时常、内幕交易等问题，违规严重。不良资产多：截止目前，我国境内券商的不良资产率平均为50%，不良资产达460亿元，难以并购，并购后难以规范和管理。④其他。券商的并购咨询业务面临一些实际的困难：许多创新金融手
段无法实施；国内企业认同的财务顾问业务收费标准偏低；公司对购并部门业务支持有待加强。记者在调查中还发现，除希望管理层加快完善公司收购兼并立法、使相关法律法规更加适应实践发展的需要外，多数从业者还希望，公司收购兼并立法更多听取基层工作人员意见和建议，使相关立法更贴近实践需要；他们还希望，在收购兼并立法中，应尽量减少报批程序环节的规定，缩短审批时间限制，多采用默示性审批规定，提高工作效率。2.8 从重组动机不明确
我国证券公司更多的倾向于通过规模扩张来占领市场、扩大市场份额。但是，导致这些动机的根源更多的表现为非利润动机，主要体现为管理层动机和政府动机，这样的动机带来的问题是：一方面是被兼并的证券经营机构管理层出于自身利益的考虑，不愿意甚至干涉公司的重组。因为重组意味着他们的利益将有可能受到一定程度的损害，从而给证券公司的重组带来一定的障碍。即使在重组成为现实后，这种情况使证券公司重组后内部的磨合相当困难，一些证券公司在合并重组后的市场排名日益下降就是很好的实证说明。另一方面，证券公司在重组过程中有更多的行政干预，而不是按照经营决策需要自主选择重组目标，影响了重组的绩效。我国专业性的证券公司或兼营证券的机构，其资本金绝大部分来源于金融机构和国有企业，尤其是近年来，许多证券公司增资扩股，其股东主要是国有企业，而国有企业本身产权清晰度差，产权约束软化，证券公司重组缺乏产权刚性约束下的利益驱动力，许多证券公司的重组在行业主管部门和地方政府的主导下进行，通过系统内合并以及本地证券经营机构之间的并购，使证券公司仍然在本利益集团的控制之下。但是，这样的并购活动带有很强的非利润动机，使重组后的证券公司整体素质并没有在重组中得到提高，证券公司仍然普遍存在业务单
一、研发能力薄弱等问题，甚至还有违规行为发生。2.9 重组模式容易受到行政干预
我国证券公司重组从根本上说是政府主导型重组模式，无论是通过系统内合并重组还是增资扩股，都体现了原隶属行政主管部门和地方政府的痕迹。这样的重组模式使我国证券公司大规模的重组得以在短时间内完成，同时，也暴露出一些问题：证券公司重组的地方保护和区域分割障碍，使跨地区重组几乎没有，一般都是系统内合并重组或同一地区证券公司的兼并收购，使证券公司通过重组开拓市场空间受到限制。
我国证券公司绝大多数是地方性的中小证券公司，这些证券公司是进行并购和重组的主要对象，但由于地方保护主义和地区利益分割，给证券公司的跨地区重组带来了极其不利的影响和很大的障碍。在已发生的重组中，要么是在一个区域范围内，要么是发生巨额亏损不得已而被接管，或者是系统内合并，并没有大规模的跨地区的并购行为。这不利于证券公司按照公司发展战略自主选择重组目标，使证券公司重组后
反而由于内部组织体系难以磨合而降低了经营效率。同时，也使一些经营能力并不强大的证券公司在地方政府扶持下获得增资扩股，其结果使重组后的证券行业竞争环境并没有本质上的变化，一级市场的竞争程度仍然会很激烈。
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对策券商公司并购重组的建议与对策
2.11 完善并购重组外环境
新的《证券法》和《公司法》已经于2006年1月1日开始实施，标志着我国证券业的法律法规又得到了进一步的完善。现在应该进一步的完善和发展其它配套的法律法规，同时更重要的是要尽快的完成指导券商并购重组的专门法律，完成对股东、债券人等投资者的利益规范和保护以及少数反对重组的投资者的利益保护。
允许实行金融控股，以及通过并购来上规模，开拓新业务。这符合国际潮流，只有这样，才能与外资券商相竞争。现在中国证券法规定分业经营，但当前的趋势是实行金融控股，如中信集团具有银证业务，中银也有银证业务，而工行也有工银亚洲这个投资银行。国外综合类券商很多具有银团、证券和信托业务。2.12 完善企业治理结构
中国的证券业发展至今，也不过10多年的历史，是一个年轻的行业。在很多方面还要充分学习和借鉴外国证券公司的成功经验。我国加入WTO，经济全球化正是我们的机会。我们应该加强我国券商与国际同行进行交流与合作，加快发展，迎接挑战，壮大实力，提高水平，促进整个证券业的发展。
我们应该充分认识到让我国券商产生行业风险的体制与制度根源，从根源上开始治理与整顿。如果仅仅是券商间表面的、浅层次的兼并重组，绝对不可能让券商陷入整顿重组地步的风险在未来不再出现。所以我们必须借鉴外国券商成功的案例同我国的现实情况相结合，推动券商间的兼并重组。同时我国券商的发展还应该充分借鉴我国商业银行、保险公司的经验：将产权公众化、国际化。多吸收成功的经验，让我国的券商做大做强，走出国门，这才是我国券商未来发展的趋势。
“内部人控制”问题也是一个重要的问题。产生这个问题的最主要原因就是企业内部控制和外部监管不力。因此我们应该完善治理结构，强化证券公司的内部控制和外部监管。为此证监会出台了《证券公司治理准则（试行）》，同时修订了《证券公司高级管理人员及分支机构负责人管理办法》和《证券公司内部控制指引》等法律法规，从而使券商能够达到合规经营，促使他们防范风险，保护投资者的利益。
相对外国券商并购重组主要依靠市场力量而言，我国券商并购重组有我国的特色。仅仅依靠市场力量是不够的，在更多的时候还得依赖政府的许可与推动。因此在并购重组过程中一定要把握好二者的关系。经过认真分析、多方讨论，如果整合结果预计是良好的，地方政府应该积极推动，尽量在中小券商的经营较稳定、资产质量较良好的情况下促进整合。这样一来，兼并重组的成本就会降低很多，不会产生券商在破产时才被收购时的很多不必要的问题。
2.13 注重并购后的重组整合
首先，明确并购动机，不可盲目为规模而并购，通过并购要达到扩充资本实力、改善法人治理、规范经营、重组优化资产、增强核心竞争力的目的。其次，购并的效果在很大程度上取决于业务整合、管理协同以及文化融合等因素，要充分重视并购后的整合重组。因此一方面要顺应时代经济技术发展潮流，按照突出主业、多种经营、全力发展领先产业的思路，创新业务流程。另一方面要重组企业运行机制，建立统一、稳定的内部运行机制和运行系统，把严谨的组织结构、规范的操作规程、灵活的自我调整机制注入扩张后的企业。此外要全力打造独特的业务品牌。通过创立特色核心业务，借助品牌优势在行业中保持领先地位，获得持续发展的动力和良好的经营效益。
兼并收购需要大量的资金支持，无论是采取现金收购还是非现金收购方式。融资金额小、融资渠道窄是我国券商在兼并收购过程中遇到的又一个比较棘手的问题。我们应该大力拓展融资渠道，积极促进券商整合。现阶段我国券商可以进入银行间债券市场参与国债回购业务，也可以公开上市募集资金，即将可以发行公司债募集资金，这些都是我国券商开展业务、进行并购的积极保障。
从整个行业看，强强联合意义最大。然而现有条件下，对个体券商来说以大吃小或小小联合式重组阻力更小。因为大券商都有一定的品牌效应，都有做大做强的愿望，故而相互间合并阻力更大。随着竞争的加剧，大批地方性券商从盈利走向亏损是必然趋势，而且随着市场化和亏损程度的加剧，地方政府的态度也在发生微妙的变化。因为这些亏损的中小券商如果拒绝被购并，则要么继续投入巨额资金使其扩张，但绝大多数地方政府难以承受；要么是最终破产关闭，从而导致地方政府更大的损失。因此，随着市场进程不断推进，地方政府阻碍购并的倾向将趋小，以大吃小、购并地方性小券商较易取得突破。
2.14 正确把握重组中行政干预
就已有案例看，国外券商重组更多的是在市场环境下自主完成的，而我国券商的重组要想获得成功，还得依赖于政府的推动和许可。这是我们面临的现实环境，如果没有政府在其中的作用，仅仅依靠市场机制，券商的重组就不能成功。
现阶段改变券商的产权结构和股权集中程度不太现实，因此打破地方保护和区域分割就成了促进券商并购重组的首要问题。没有了区域性的限制，我国券商的兼并收购的进程将会大大加快。当然，这个进程不是能立刻就完成的，我们可以考虑分步骤、分阶段的进行。先在地区区域内完成收购兼并，再到全国范围内完成，最终实现优胜劣汰。
总结
本文在分析回顾国外证券业并购重组状况的基础上，重点对国内证券业并购浪潮的动因与问题进行了较为深入的研究，在分析的过程中还存在着一些不足之处，如并购动因的分析中受数据获得性的限制，很难具备统计上的意义，使结论不具备绝对充分的说服力。这些都是需要不断充实改进的地方，也是今后进一步研究的方向。
随着中国证券业继续向前发展，证券业并购重组的趋势是可以预期的，对于证券业并购重组相关问题的研究应该不断深入的进行下去，这对于整个中国证券市场的发展都有着重要的意义。
参考文献
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第二篇：公司并购重组法律文书范本
公司并购重组法律文书范本
一、保密协议..................................................................................................................................2
二、律师尽职调查报告...................................................................................................................4
三、并购意向书..............................................................................................................................9
四、企业并购合同........................................................................................................................10
五、资产重组协议书....................................................................................................................13
六、资产置换协议........................................................................................................................20
七、股权并购的法律意见书.........................................................................................................23
八、股权转让的决议....................................................................................................................25
九、（目标公司）股东关于放弃优先购买权的声明.................................................................26
十、增资合同................................................................................................................................27
十一、土地使用权转让合同.........................................................................................................31
十二、债务承担协议....................................................................................................................34
十三、债转股协议........................................................................................................................36
十四、变更劳动合同协议.............................................................................................................38
一、保密协议
甲方名称（姓名）：
住所：
法定代表人姓名：
职务：
国籍：
乙方名称（姓名）：
住所：
法定代表人姓名：
职务：
国籍：
为了保护甲方就股权转让事宜中涉及的专有信息不被泄漏，经友好协商，甲乙双方达成如下协议：
1.定义
1.1 专有信息的定义
1.1.1 本协议所称的“专有信息”是指甲方所有的商业信息，包括商业秘密、技术秘密、企业基本情况或与甲方相关的其他信息，无论是书面的、口头的、图形的、电磁的或其他任何形式的信息，包括（但不限于）数据、模型、样品、草案、技术、方法、仪器设备和其他信息。
1.2 “接收方”：本协议所称的“接收方”是指接收专有信息的一方。
1.3 “透露方”：本协议所称的“透露方”是指透露专有信息的一方。
2.权利保证
“透露方”保证其向“接受方”透露的专有信息不侵犯任何第三方的知识产权及其他权益。
3.保密义务
3.1 “接收方”同意严格控制“透露方”所透露的专有信息，保护的程度不能低于“接收方”保护自己的专有信息。但无论如何，“接收方”对该专有信息的保护程度不能低于一个管理良好的企业保护自己的专有信息的保护程度。
3.2 “接收方”保证采取所有必要的方法对“透露方”提供的专有信息进行保密，包括（但不限于）执行和坚持令人满意的作业程序来避免非授权透露、使用或复制专有信息。
3.3 “接收方”保证不向任何第三方透露本协议及乙方为甲方制作的报告的存在及任何内容。
4.例外情况
4.1 “接收方”保密和不使用的义务不适用于下列专有信息：
4.1.1 有书面材料证明，“透露方”在未附加保密义务的情况下公开透露的信息；
4.1.2 有书面材料证明，在未进行任何透露之前，“接收方”在未受任何限制的情况下已经拥有的专有信息；
4.1.3 有书面材料证明，该专有信息已经被“接收方”之外的他方公开；
4.1.4 有书面材料证明，“接收方”通过合法手段从第三方在未受到任何限制的情况 下获得该专有信息。
4.2 如果“接收方”的律师通过书面意见证明：“接收方”对专有信息的透露是由于法律、法规、判决、裁定（包括按照传票、法院或政府处理程序）的要求而发生的，“接收方”应当事先尽快通知“透露方”，同时，“接收方”应当尽最大的努力帮助“透露方”有效地防止或限制该专有信息的透露。
5.否认许可
除非“透露方”明确地授权，“接收方”不能认为“透露方”授予其包含该专有信息的任何专利权、专利申请权、商标权、著作权、商业秘密或其他知识产权。
6.补救方法
6.1 双方承认并同意如下内容：
6.1.1 “透露方”透露的专有信息是有价值的商业秘密；
6.1.2 遵守本协议的条款和条件对于保护专有信息的秘密是有必要的；
6.1.3 所有违约对该专有信息进行未被授权的透露或使用将对“透露方”造成不可挽回的和持续的损害。
6.2 如果发生“接收方”违约，双方同意如下内容：
6.2.1 “接收方”应当按照“透露方”的指示采取有效的方法对该专有信息进行保密，所需费用由“接收方”承担；
6.2.2 “接收方” 向“透露方”支付违约金人民币10万元，同时还应当赔偿甲方的全部经济损失，包括（但不限于）：法院诉讼的费用、合理的律师酬金和费用、所有损失或损害等等。
7.保密期限
7.1 自本协议生效之日起，双方的合作交流都要符合本协议的条款。
7.2 除非“透露方”通过书面通知明确说明本协议所涉及的某项专有信息可以不用保密，接收方必须按照本协议所承担的保密义务对在结束协议前收到的专有信息进行保密，保密期限不受本协议有效期限的限制。
8.适用法律
本协议受中华人民共和国法律管辖，并在所有方面依其进行解释。
9.争议的解决
由本协议产生的一切争议由双方友好协商解决。协商不成，任何一方均有权向北京仲裁委员会申请仲裁。
10.生效及其他事项：
10.1 本协议一式四份，甲乙双方各执两份。
10.2 本协议自签订之日起生效，任何于协议签订前经双方协商但未记载于本协议之事项，对双方皆无约束力。
10.3 本协议及其附件对双方具有同等法律约束力，但若附件与本协议相抵触时以本协议为准。
10.4 未尽事宜由双方友好协商解决。
甲方（盖章）:
乙方（盖章）：
签字：
签字：
日期： 年 月 日
日期： 年 月 日
二、律师尽职调查报告
导言
尽职调查范围与宗旨
有关××公司的律师尽职调查，是由本所根据aa股份有限公司（“aa”）的委托，基于aa和××的股东于××年××月×× 日签订的《股权转让意向书》第××条和第××条的安排，在本所尽职调查律师提交给××公司的尽职调查清单中所列问题的基础上进行的。
简称与定义
在本报告中，除非根据上下文应另做解释，否则下列简称和术语具有以下含义（为方便阅读，下列简称和术语按其第一个字拼音字母的先后顺序排列）：
“本报告” 指由××律师事务所于××年××月××日出具的关于××公司之律师尽职调查报告。
“本所” 指××律师事务所。
“本所律师”或“我们”指××律师事务所法律尽职调查律师。
"××公司” 指××公司，一家在××省××市工商行政管理局登记成立的公司，注册号为bbbbbbbbbb。
本报告所使用的简称、定义、目录以及各部分的标题仅供查阅方便之用；除非根据上下文应另做解释，所有关于参见某部分的提示均指本报告中的某一部分。
方法与限制
本次尽职调查所采用的基本方法如下：
审阅文件、资料与信息；
与××公司有关公司人员会面和交谈；
向××公司询证；
参阅其他中介机构尽职调查小组的信息；
考虑相关法律、政策、程序及实际操作；
本报告基于下述假设：
所有××公司提交给我们的文件均是真实的，所有提交文件的复印件与其原件均是一致的；
所有××公司提交给我们的文件均由相关当事方合法授权、签署和递交；
所有××公司提交给我们的文件上的签字、印章均是真实的；
所有××公司对我们做出的有关事实的阐述、声明、保证（无论是书面的还是口头做出的）均为真实、准确和可靠的；
所有××公司提交给我们的文件当中若明确表示其受中国法律以外其他法律管辖的，则其在该管辖法律下有效并被约束；
描述或引用法律问题时涉及的事实、信息和数据是截至××年××月××日××公司提供给我们的受限于前述规定的有效的事实和数据；及我们会在尽职调查之后，根据本所与贵公司签署之委托合同的约定，按照贵公司的指示，根据具体情况对某些事项进行跟踪核实和确认，但不保证在尽职调查之后某些情况是否会发生变化。
本报告所给出的法律意见与建议，是以截至报告日所适用的中国法律为依据的。
本报告的结构
本报告分为导言、正文和附件三个部分。报告的导言部分主要介绍尽职调查的范围与宗旨、简称与定义、调查的方法以及对关键问题的摘要；在报告的主体部分，我们将就九个方面的具体问题逐项进行评论与分析，并给出相关的法律意见；报告的附件包括本报告所依据的由××公司提供的资料及文本。
（一）××公司的设立与存续
1.1 ××公司的设立
1.1.1 ××公司设立时的股权结构
××公司于××年××月××日设立时，其申请的注册资本为×××万元人民币，各股东认缴的出资额及出资比例如下：
股东名称
出资额
出资形式
出资比例
×××
×××万
货币
××%
×××
×××万
货币
××%
×××
×××万
货币
××%
合计
××× 万 100%
1.1.2 ××公司的出资和验资
根据××公司最新营业执照，其注册资本为××万元人民币（实缴××万元）。
1.根据淄博科信有限责任会计师事务所于××年××月××日出具的淄科信所验字（2006）第×× 号《验资报告》, ××公司第一期出资×××万元人民币已在××年××月××日之前由上述三位股东以货币的形式缴足。
2.根据××有限责任会计师事务所于××年××月××日出具的×××所验字（2006）第×× 号《验资报告》, ××公司第二期出资××万元人民币已在×× 年××月××日之前由上述三位股东以货币的形式缴足。
1.1.3 对××公司出资的法律评价
根据《中华人民共和国公司法》的规定，内资的有限责任公司注册资本必须在公司成立之日起两年内缴足，而根据××公司的章程，其××万元人民币的注册资本是在三年内分三次到位，此种做法与《中华人民共和国公司法》的规定相冲突。根据××公司有关人员陈述，××公司的此种出资方式系经当地政府许可，但本所律师认为，《中华人民共和国公司法》为全国人大通过的法律，地方政府无权制定与《中华人民共和国公司法》相悖的政策，目前该种出资方式的合法性不能成立。
1.2 ××公司的股权演变
1.2.1 ××年股权转让
根据××年××月×× 日××市工商行政管理局提供的企业变更情况表，××年××月×× 日，××公司的股东×××先生将其持有的××%股权全部转让给×××先生，××年××月××日，上述股东变更已在××市工商行政管理局南定工商所完成了变更登记。
本次股权转让之后，××公司的股权结构为：
股东名称
出资额（万元）
所占比例
×××
×××
××%
×××
×××
××%
合计
×××
100%
1.2.2 本次股东变更的法律评价
××公司本次股权转让行为符合当时法律、法规和规范性文件的规定，并已履行了必要的法律手续。
1.2.3 ××公司现有股东的基本情况
经本所律师核查，××公司现有股东为以下2 名自然人：
（1）股东×××，男，身份证号为××××××××××××××。
（2）股东×××，男，身份证号为××××××××××××××。
1.3 ××公司的存续
1.3.1 ××公司的存续
（1）××公司现持有××市工商行政管理局于××年××月××日核发的注册号为××××××××××号的企业法人营业执照，注册资本为×××万元人民币（实缴×××万元），法定代表人为×××，住所位于×××，经营范围为××生产、销售。
（2）根据其营业执照上记载的年检情况，该公司已于××年××月××日通过了××市工商行政管理局××的年检。
1.3.2 ××公司存续的法律评价
根据××公司的章程及其年检资料，其目前合法存续；但其营业执照上的营业期限为××年××月××日至××年××月××日，根据其章程，其第三期出资必须在××年××月××日前完成，因此，aa在受让其100%股权后，应在××年××月××日前完成剩余的×××万元出资的义务，否则××公司的存续将存在法律障碍。
（二）××公司的组织架构及法人治理结构
2.1 ××公司章程的制定及修改
××公司章程是在××年××月××日由××公司最初设立时的三位股东制定的；根据到目前为止××公司提供的资料，××年××月××日，由于二期出资××万元的到位，××公司股东会对章程第7条进行过修改；此后于××年××月××日，由于股东间的股权转让，××公司股东会对章程进行了第二次修改。
2.2 ××公司的法人治理结构
根据××公司公司章程，该公司设有股东会、执行董事一名和监事一名。
2.3 ××公司的董事、经理和其他高级管理人员
××公司现有执行董事一名，监事一名，经理一名。其中，×××为执行董事，×××为公司监事，×××为公司经理。
（三）××公司的生产设备和知识产权
3.1 ××公司的生产设备
根据××评估师事务所出具的××评报字［2006］第××号《评估报告书》, ××公司的生产设备的评估价值为××元人民币。
3.2 ××公司的知识产权
根据××公司的陈述，其目前未拥有任何商标、专利和专有技术，也未提出任何商标、专利申请。
本所律师未得到任何有关××公司《企业保密协议》或保密制度的材料。
（四）××公司的土地及房产
4.1 土地使用权
4.1.1 土地租赁
根据bb与cc有限公司于××年××月××日签订的《合同书》, cc有限公司将其拥有的位于××的××亩土地租赁给bb的全资子公司使用，期限为20 年，租金为××万元，全年租金上限为×××万元。
4.1.2 土地租赁的法律评价
本所律师认为，bb与cc有限公司签订的《合同书》中约定的承租土地的主体为bb的全资子公司，而××公司并非bb的全资子公司，因此，应获得cc有限公司对此种情况的书面确认。此外，cc有限公司将其无建筑物或附着物的土地使用权出租，没有法律依据，其合法性存在疑问。
4.2 房屋所有权
4.2.1 房屋状况
根据××评估师事务所出具的××评报字［2006］第××号《评估报告书》, ××公司共拥有房屋建筑物××幢，建筑面积××平方米；构筑物及其他辅助设施××项；评估价值为××元人民币。
根据××公司的陈述及本所律师的核查，××公司所有房产均未办理《房地产权证》。
4.2.2 房屋状况的法律评价
本所律师认为，××公司的房屋由于未按规定办理建房手续，其办理权证存在法律障碍。
（五）××公司的业务
5.1 ××公司的经营范围
根据××公司目前持有的××市工商行政管理局于××年××月×× 日核发的注册号为××××××××××× 号的企业法人营业执照，其经营范围为××生产、销售。
5.2 ××公司持有的许可证和证书
5.2.1 有关生产经营的许可证
经本所律师审查，××年××月××日，××公司取得××市化工行业管理办公室出具的《化学品生产企业核定证明材料》，证明其生产的××不属于危险化学品。
5.2.2 有关的环保验收
××公司×××× 吨/年××生产项目于××年××月××日得到了当地环保部门关于同意通过验收的意见。
（六）××公司的贷款合同与担保
6.1 正在履行的贷款合同
经本所律师核查，至本报告出具日，××公司无正在履行的贷款合同。
6.2 担保合同
经本所律师核查，至本报告出具日，××公司无正在履行的担保合同。
（七）××公司的税务问题
根据××公司提供的书面说明，其目前主要执行的税种和税率为：
（1）增值税
按17%计缴。
（2）所得税
按33%计缴。
（3）城市维护建设税
按增值税的7%计缴。
（4）教育附加费
按增值税的3%计缴。
（八）××公司的重大诉讼、仲裁与行政措施
经本所律师审查，×× 年××月×× 日，××市质量技术监督局张店分局对××签发《质量技术监督行政处罚决定书》，对××公司正在使用的××设备中承压设备未进行登记注册等行为处以以下行政处罚：限1个月内改正，罚款××元。
××公司未提供其他有关诉讼、仲裁或行政处罚的资料。根据××公司的陈述，其将于正式股权转让协议签订前出具关于重大诉讼、仲裁、纠纷或其他司法或行政程序的书面状况说明或承诺。
（九）××公司的保险事项
经本所律师核查，××公司为其以下财产设置了保险：
（1）××年××月××日，××公司为其固定资产和流动资产（存货）向中国人民财产保险股份有限公司××市××支公司投保了财产保险综合险，保险金额为××元人民币，保险期限为××年××月××日至×× 年×× 月××日。保单的第一受益人为中国农业银行××市分行。
（2）车牌号为××和××的运输工具已分别向中国人民财产保险股份有限公司××市××支公司和中国太平洋财产保险股份有限公司××支公司投保。
（十）××公司的劳动用工
根据××公司的书面说明，其目前签订有劳动合同的职工为××名。如果本次收购为股权收购，收购完成后，贵公司将接收××公司原有的所有签订劳动合同的职工，继续履行合同期未满的劳动合同。
本所律师要求：
本报告系基于贵公司委托，由本所律师依据调查结果及现行有效的中国法律及狮王化工提供的相关文件和实际情况拟就并出具。
本报告谨供贵公司及授权相关单位/人士审阅。未经本所律师书面同意，不得将本报告外传及用于佐证、说明与题述事宜无关的其他事务及行为。
谨致
商祺！
承办律师：
××律师事务所
××年××月××日
三、并购意向书
甲方名称（姓名）：
住所：
法定代表人姓名：
职务：
国籍：
乙方名称（姓名）：
住所：
法定代表人姓名：
职务：
国籍：
（一）保密条款
为了防止并购方将对目标企业的并购意图外泄，从而对并购双方造成不利影响，并购的任何一方在共同公开宣布并购前，未经对方同意，应对本意向书的内容保密，且除了并购双方及其雇员、律师、会计师和并购方的贷款方之外，不得向任何其他第三方透露并购的内容，法律强制公开的除外。
（二）排他协商条款
没有取得并购方同意，目标企业不得与第三方公开或者私下进行并购接触和谈判，否则视为目标企业违约，并要承担违约责任。
（三）费用分摊条款
无论并购是否成功，并购双方都要共同分担因并购事项所发生的费用。
（四）提供资料与信息条款
目标企业向并购方提供其所需的资料和信息，尤其是没有向公众公开的资料和信息，以便并购方了解目标企业。
（五）终止条款
如果并购双方在××年××月××日无法签订并购协议，则意向书丧失效力。
（六）并购标的条款
并购方拟并购的对象是资产/股权、具体的范围和数量，等等。
（七）对价条款
并购方打算给出的对价的性质是:
收购价格的数额：。
（八）进度安排条款后续的并购活动的步骤：
；
时间：。
甲方：
法定代表人（授权代表）：
乙方：
法定代表人（授权代表）：
签订日期： 年 月 日
四、企业并购合同
本合同包括首部、主文和附件三部分。
（一）首部
合同当事人的基本情况： 甲方名称（姓名）： 住所：
法定代表人姓名： 职务： 国籍：
乙方名称（姓名）： 住所：
法定代表人姓名： 职务： 国籍：
（二）主文
1.先决条件条款（1）行政审批 产业进入审批； 反垄断审批；
国有资产管理部门的同意转让的审批； 其他行政审批。
（2）并购双方股东会对并购的同意（3）买方融资过程中需要的各种审批（4）税务许可（5）第三方许可 债权人许可； 合作人许可； 供应商许可； 特许权许可。
2.陈述和保证条款
（1）目标企业的主体合法性 成立文件； 营业执照； 年检手续。
（2）转让的股权或资产的合法性和真实性保证
对转让的股权或资产合法拥有的权利范围及限制的陈述的真实性保证。（3）对企业资产与负债情况的陈述的真实性保证
（4）对与目标企业有关的合同关系的陈述的真实性保证（5）对劳资关系陈述的真实性保证
（6）对目标企业投保情况的陈述的真实性保证
（7）目标企业对与其有关的环境保护问题陈述的真实性保证
（8）对目标企业的或然负债的陈述的真实性保证
（9）对目标企业的生产经营现状陈述的真实性保证
（10）对目标企业人员情况的陈述的真实性保证（包括在职职工和退休职工的人数、职位设置、社会保障基金的缴纳情况等）
（11）对目标企业纳税情况和纳税的合法性陈述的真实性保证
（12）对与目标企业有关的重大诉讼、仲裁和行政处罚等情况的陈述的真实性保证并购方的陈述和保证：
（1）并购方主体的合法性成立文件；
营业执照；
年检手续。
（2）并购方并购动机的真实性和合法性保证
（3）并购方具有目标企业所需的经营资质和技术水平的陈述的真实性保证
（4）并购方具有良好的商业信誉和管理能力的陈述的真实性保证
（5）并购方具有良好的财务状况和经济实力的陈述的真实性保证
（6）改善目标企业治理结构和促进目标企业持续发展能力的陈述的真实性保证
3.介绍转让的国有资产和国有股权的条款
4.保密条款
5.风险分担条款
或有债务在交割时由目标企业自行负担，交割后发现目标企业未曾如实陈述的或有债务，无论是否为故意、过失，均由目标公司负担。
6.不可抗力条款
凡发生地震、水灾、旱灾、突发疫情、战争、政府禁令、罢工、**等无法预见、不能避免、不能克服的情况，当事人已尽力采取补救措施但仍未能避免损失，可不负赔偿责任。
7.企业债权债务处理条款
年 月 日为基准日，为目标企业债权债务承担的分界线。目标企业保证除债权债务清单中列明的负债之外再无其他负债。
8.职工安置条款
（1）职工合法权益的保障；
（2）目标企业职工代表大会审议通过的文本；
（3）与地方政府的规定不相抵触。
9.经营管理条款
并购后企业经营管理的重大问题；
经营战略的规划；
高级管理人员的安排。
10.索赔条款和提存条款
索赔条款：并购任何一方违约应当承担赔偿责任。
提存条款：为防止出现目标企业无法赔偿的情况，并购方将并购价款存放在xx律师事务所，以供索赔之用。
11.过渡期安排条款
并购协议签订至协议履行交割前，目标企业须维持目标企业的现状，不得 修改章程和分派股利及红利，不得将拟出售资产或股份再行出售、转移或设定担保。
12.价格条款
主要规定拟收购的资产或股权的价格；
评估依据。
13.支付期限条款和股权或资产移转条款
（1）支付期限条款：收购方应当在本协议签订之日起××个月内支付价款总额的60%以上，其余款项应当依法提供担保，在××月内付清。
（2）股权或资产移转条款：并购方的对价支付期限的同时，股权或资产分批移转，办理股权或资产移转的手续由××负责，程序设置如下：
标的移转日；
变更登记日。
14.支付方式条款
现金；
股票；
现金加股票。
15.并购后外商投资企业的注册资本和出资比例条款
16.并购后外商投资企业的投资总额条款
17.合同终止条款
在××情况下，并购双方可以终止合同。
18.法律适用条款
纠纷发生后适用中华人民共和国法律解决。
19.定义条款
20.争议解决条款
争议由中国国际贸易仲裁委员会仲裁。
（三）附件主要包括：
财务审计报告；
资产评估报告；
土地使用权转让协议；
政府批准文件；
财产清单；
职工安置方案；
会议纪要；
谈判笔录；
甲方：
法定代表人（或授权代表）
签字
乙方：
法定代表人（或授权代表）
签字
签订日期：
****年**月**日
五、资产重组协议书
本协议由以下各方于×年×月×日在北京签订：
甲方：A股份有限公司
营业地址：
法定代表人：
乙方：B有限责任公司
营业地址：
法定代表人：
鉴于：
（1）甲乙双方以强化企业竞争力、追求规模发展为目的，提出资产重组要求，并就此分别向各自董事会申报，且已得到批准。
（2）甲方股东合法享有其资产的处置权。经股东大会批准，同意甲方在全部净资产基础上，以双方经国有资产管理部门审核确认的资产评估数进行比价确定的价格接受乙方投入部分净资产（部分资产和相关负债）而增资扩股。
（3）乙方股东合法享有其资产的处置权。经股东大会批准，同意乙方以其部分净资产（双方经国有资产管理部门审核确认的资产评估数值进行比价确定）对甲方进行增资扩股。甲乙双方经友好协商达成如下条件、条款、声明、保证、附件；双方同意，本协议中的所有条件、条款、声明、保证、附件均有法律上的约束力。
第一章 释义
除非文义另有所指，本协议及附件中的下列词语具有下述含义：
新 公 司：指甲方依据本协议的规定增资扩股后的股份有限公司。
签 署 日：指本协议中载明的甲乙双方签署本协议的时间。
基 准 日：指依据本协议规定对甲方和乙方投入资产评估所确定的评估基准日，即
年 月日。
相关期间：指基准日至增资扩股完成经过的期间。
评估报告：指由甲乙双方协商确定的资产中介评估机构对依照本协议进行重组的甲方全部净资产、乙方拟投入的部分净资产进行评估后出具的评估报告连同国有资产管理部门的审核确认文件。
本协议所称的条件、条款、声明、保证、附件，乃指本协议的条件、条款、声明、保证、附件，本协议的附件一经各方签字盖章确认，即构成本协议不可分割的组成部分，具有相应的法律约束力和证明力。
第二章
资产重组方案
甲乙双方同意按照下列方式进行资产重组：
（1）乙方作为甲方的唯一新增股东，在甲方原股本xx万元人民币的基础上入股xx万元人民币对新公司进行扩股。新公司的股本规模为xx万元人民币。甲方原股东的出资额和出资方式不变，乙方按甲方经国有资产管理部门审核确认的资产评估净值的折股价计算其出资额。
（2）乙方以其在北京地区的连锁超市、配送中心、京外地区的连锁超市、海外超市的业务、人员、资产、债务投入新公司。
（3）乙方以其经评估的北京地区的所有连锁超市、配送中心（含相关控股子公司）的净资产作为出资。
（4）除国家法律、法规另有规定外，在本次重组增资完成日后1年内，乙方将京外超市另签协议转让给新公司。在转让工作完成前，乙方同意由新公司托管，托管协议由新公司与乙方另行签订。
（5）甲方同意，在本协议签署日后1年内（即上市辅导期满前），依据国家有关法律办理A股份有限公司职工持股会的处置事宜。
（6）甲方应当根据乙方的出资变更其注册资金，并将甲方的现名称变更为北京超市发天地股份有限公司（即本协议所称新公司名称）。在增资完成后，新公司的股权结构为：
股东
股本（万元）
股份比例
a商贸集团
××
××%
b有责任限公司
××
××%
c股份有限公司
××
××%
d有限公司
××
××%
e公司
××
××%
f公司
××
××%
g有限责任公司
××
××%
h自然人
××
××%
合计
××
100.00 %
（7）甲乙双方在本协议签订后30日内召开新的股东大会，决定新的董事会。新的董事会将由5名董事组成。其中，a和b各派2名董事，其他股东共同推荐1名董事。董事长、副董事长和董事的任期为3年，可连选连任，除国家法律、法规规定外，董事在任期届满前，股东大会不得无故解除其职务。
（8）甲乙双方同时约定，甲方的原公司章程（指在国家工商行政管理部门备案生效的章程）在新公司第一次股东大会上按本协议的相关条款进行修改，新公司的公司章程不得与本协议书的相关条款相抵触。
第三章 声明和保证
甲乙双方分别做如下声明和保证：
1.设立和章程
（1）甲乙双方分别为依法设立、有效存续的公司制企业，最近3年内未有任何严重违反国家法律、法规和政策的行为；
（2）在签署日前，双方提交的所有营业执照、公司章程或主管部门有效批件均为合法有效。
2.投入的资产
（1）甲乙双方对进入新公司的资产，包括但不限于土地、房屋、机器设备等，拥有合法的所有权或使用权，且为合法地占有和使用上述资产所需的任何证照及其他法律文件均 已取得。其中，新公司将按国家有关政策有偿使用土地。
（2）甲乙双方确保其上述资产未承担任何保证、抵押、质押、留置或其他法律上的担保负担，除了：（1）在签署日前已经向对方做了真实、完整的披露；（2）在签署日前提供给对方或中介机构的会计报表中做了真实、完整的披露；（3）上述担保形式或其他法律上的负担并不实际减损上述任何财产的价值，或影响新设公司在正常的业务活动中对其进行使用。
（3）就甲乙双方所知，或其应该知道的情况而言，除已向对方如实披露的情况外，不存在任何针对上述财产的未决诉讼，或是将要提起的任何诉讼、调查和其他法律行为。
（4）对固定资产已按一般会计原则计提折旧。
（5）从整体而言，上述财产（1）状况良好，并获得适当的维护和修理；（2）除正常耗损外，不会发生任何非正常的损耗；（3）能够按照其现有的用途，继续在正常的业务活动中使用；
（6）除非征得对方书面同意，甲乙双方保证从签署日起至重组增资完成日前，将不就任何资产新设定担保或给予其他第三者不当权利。
（7）除了在正常业务活动中所发生的损失外，甲乙双方应各自对上述资产在相关期间内所遭受的损失负完全责任。
3.诉讼
除了在签署日前，甲乙双方已经向对方披露的情况外，不存在任何会对新公司的财务状况、业务活动产生严重不良影响的诉讼、仲裁或司法调查，无论上述诉讼、仲裁或司法调查是正在进行的，还是甲乙双方已知或应知可能发生的。
4.财务报表
甲乙双方应依照本协议的规定，或在中介机构提出合理要求时，向对方、或双方商定的中介机构提供财务报表，包括但不限于资产负债表、现金流量表、损益表。
甲乙双方保证其财务报表符合如下要求：
（1）按照相关会计凭证编制。
（2）真实和公允地反映了在各自的编制日的财务状况以及资产、负债（包括或有负债、未确定数额负债或争议负债），并概不受财务报表中没有披露之任何特殊项目或非经常项目之影响。
（3）根据国家规定的会计准则编制，并在相关的会计期间内保持编制基础的一致性。
（4）在所有重大方面均属完整及准确，尤其对财务报表包含的每个有关账目截止期间所有已发生之负债余额做出记载，并就所有递延资产、或有负债做出适当备注（或根据国家有关规定加载备注）。
（5）在资产负债表中反映的应收款项均代表了在诉讼时效内的有效债权；
（6）不存在任何在其相关资产负债表中未予披露和反映的，但却需要按照前述国家规定的会计准则反映在资产负债表中的任何负债、责任或诉讼（无论是结清的，还是未结清的；无论是有担保的，还是无担保的；无论是已发生的，还是或有的负债）。
（7）除了已在签署日前（1）通过正常的财务报表或其他途径向对方或中介机构做了披露的事项；（2）在签署日之后，在正常的营业活动中发生的正常负债；（3）依照本协议的规定和条款所发生的负债之外，没有任何其他的负债、诉讼、责任。
5.税务事项
（1）甲乙双方若有违背税收法律、法规的行为，由此而造成的损失慨由各自承担。
（2）在签署日前，甲乙双方向对方和中介机构披露其所享有的所有税收优惠政策，并争取取得有关政府部门的同意，使新公司在成立日之后能够继续享有上述税收优惠政策，且该税收优惠政策不因新公司的股权结构、组织机构的任何变化而发生不利干新公司的改 变。
6.合同
（1）甲乙双方正在履行的合同（包括但不限于购销合同、贷款合同（增量部分）、租赁协议、许可协议、担保合同、保单）如果（1）合同标的达到或超过1000万元人民币，或（2）对甲乙双方从事目前的正常经营活动具有重要的影响，或（3）其签署或履行按合理的判断可能给甲乙双方带来100万元以上的损失，则上述合同 为甲乙双方的重要合同。在签署日后10日内，甲乙双方应就上述重要合同和协议的内容和履行情况向对方或中介机构做如实的和完整的披露。
（2）在签署日前，不存在任何对上述重要合同和协议的违约行为；就甲乙双方所了解的情况而言，也不存在任何可能导致上述违约行为的情况；甲乙双方也未收到任何中止或解除上述重要合同和许可的通知；甲乙双方履行本协议的义务也不会导致任何对上述重要合同的违约行为。
7.特许经营权
（1）甲乙双方声明，进入新公司的业务拥有能够继续从事目前业务所需要的所有特许、许可和授权。上述特许、许可和授权在签署日后将继续有效，且不因新设公司的股权结构、组织机构的任何变化而发生改变。
（2）甲乙双方保证，上述特许、许可和授权在签署日后继续由新公司享有。
8.保险
甲乙双方拥有为进行正常的业务活动所必须的正式保单或临时保单，包括但不限于：财产险、产品责任险、汽车险；所有这些保单均为合法生效；甲乙双方保证上述保单在签署日后将继续有效，并可以按照其条款获得执行；甲乙双方未收到保险公司任何有关取消或将取消上述保单或减少承保范围和承保金额的通知。
9.知识产权
在签署日后10日内，甲乙双方应向对方披露其所拥有的全部知识产权，包括但不限于：商标、商号、专利、专有技术、商业秘密。甲乙双方保证对其所拥有的上述无形资产享有合法的权利，在签署日之后新公司可以继续无偿占有或使用上述无形资产。甲乙双方保证其对上述无形资产的使用没有也不会侵害他方的任何专利权、商标权、专有技术或其他权利。
10.劳动用工
（1）甲乙双方遵守任何有关劳动用工的法律、法规，并不存在任何影响正常经营活动的劳动争议或劳动纠纷。
（2）甲方改制（××年××月）前离退休人员费用，按有关政策规定执行。
11.必要的财
产和权利在签署日之后，甲乙双方保证新公司继续拥有所有从事目前业务活动所必要财产和权利，无论是不动产、动产、有形财产还是无形资产。
12.相关期间内的变化
甲乙双方保证在相关期间内：
（1）按照原有的正常方式从事业务活动，所有的资产应按照正常的经营方式加以使用和维护；
（2）没有变更其营业执照或任何其他文件，如公司章程、重要的合同；
（3）在其财务状况、资产、负债方面没有发生任何不利的变化，或是对甲乙双方的正常营业产生不利影响的劳动纠纷，或是遭受任何意外损失（无论是否投保）；
（4）在正常营业活动外，没有发生任何其他负债和责任（无论是已发生的，还是或有的；也无论是已到期的，还是将要到期的）；
（5）与关联公司的交易没有发生任何不正常的变化，包括但不限于对关联交易协议的变更、签订新的关联交易协议或是关联交易的金额有显著的增长；
（6）没有将其任何财产（无论不动产、动产、有形财产和无形财产）进行抵押、质押或受制于其他法律义务，除非是在正常的业务活动中发生、依据法律规定而产生或是取得了对方的书面同意；
（7）没有取消或放弃任何债权或其他请求权，或放弃任何有价值的权利，或是出售和转让任何资产（无论不动产、动产、有形财产和无形财产），但在正常的营业活动中所发生的上述取消、放弃、出售和转让行为除外；
（8）没有处置、同意终止任何专利、商标或著作权，或是对任何重要的专利、商标的申请权，或是任何特许经营权；没有处置、向任何人披露任何商业秘密、专有技术，除非上述行为是发生在正常的业务活动中；
（9）给予企业员工的工资、奖金、福利等没有出现不正常增长的情况；
（10）没有对其在会计核算时所遵循的具体原则以及所采纳的具体会计处理方法进行变更。
（11）相关期间的末分配利润由双方依据国家相关法律法规协商解决。
13.信息真实性
甲乙双方在本协议，或按照本协议提交或将要提交的任何附件、声明和文件中，所做声明或保证不存在也不将发生任何不实陈述，不存在也不将发生任何遗漏（该遗漏的存在和发生将使他人对披露的信息发生误解）。
第四章 信息的查阅和公开声明
1.信息的查阅
在成立日之前，甲乙双方将允许双方共同指定的中介机构的人员查阅账本、原始凭证和其他有关文件、资料，以完成相关报告和材料。
2.公开声明
甲乙双方同意，除非法律另有规定，在成立日前，发布任何与本协议和本次资产重组有关的公开声明或其他公开信息，在发布前应经双方一致同意和确认。经双方一致同意和确认后发布的公开声明或其他公开信息，除非双方均同意，否则不能被撤回和撤销。
第五章 保密义务
在成立日前，任何由双方或本协议涉及的其他方提供的信息（在此之前，上述信息没有向社会公众做过公开披露，属于保密性质的信息），不能披露给除了双方各自的员工和财务、法律顾问、双方指定的中介机构、本协议或法律（国家政策）允许或要求的人员之外的任何其他人员；如果本协议未能最终履行完成，上述信息如果是以书面形式提供，则应向信息提供方返还其所提供的信息的书面材料，或是应信息提供方的要求销毁其所提供的信息材料，包括所有的原件、复印件、任何派生材料；任何一方在此后不得向第三方披露任何他方的上述信息，或是为自身的利益而直接或间接地使用任何他方的上述信息。
第六章 资产重组实施的前提条件
甲乙双方一致同意，资产重组完成应以满足下述条件为前提：
1.声明和保证的持续真实
在本协议及其相关的文件、附件中，甲乙双方所做的声明和保证在所有重大方面均为真实的，不存在不实陈述或引人误解的重大遗漏，无论上述声明和保证是否为协议的条款，对方书面同意做出的变更则不在此限。
2.遵守协议
甲乙双方履行了本协议的所有条款、附件、限制所要求的义务。
3.政府批准
依据任何适用的法律、法规、政策、行政命令的要求，为签订和履行本协议或新设公司今后经营现有业务所必须的、所有的政府机构的批准、同意、授权均已经取得，包括但不限于北京市人民政府各部门在对新公司资产重组方案进行审查后，依据有关批复规定批准实施。
第七章 费用
甲乙双方在平等、自愿和友好协商的基础上同意，因本次资产重组工作而发生的一切合理支出，包括但不限于中介评估机构提供相关服务的费用、办理全部相关手续而发生的费用（如工商变更、财产权变更、相关税项、人员费用等），由双方自行支付，新设公司成立后，记入新公司的开办费。
第八章 不 可 抗 力
如遇地震、台风、水灾、火灾、战争、国家政策调整等在订立本协议时各方所无法预见、无法避免和无法克服的事件，致使本协议规定的条款无法履行和履行已背离甲乙双方订立协议的初衷时，遇有上述不可抗力事件的一方，应在该事件发生后15天内，将经由当地公证机关出具的证明文件或有关政府批文通知对方，书面通知解除合同，否则要承担相应的违约责任。如上述不可抗力事件导致一方履行延迟时，该方不承担责任，但应在该事件发生后15天内，将经由当地公证机关出具的证明文件通知对方，并在不可抗力事件消除后立即恢复履行，否则要承担相应的违约责任。
第九章 违 约 责 任
（1）若一方做出错误的声明、违反了其声明和保证、未能履行本协议项下的任何义务（统称违约行为），其同意赔偿对方因其违约行为所直接或间接遭受的一切损失、费用和承担的责任。
（2）若一方有上述之外的其他违约行为，守约方有权要求违约方赔偿相应的经济损失。
第十章 争议的解决
凡与本协议有关的或是在履行本协议的过程中甲乙双方所发生的一切争议，都应通过双方友好协商解决，当通过友好协商未能解决争议时，双方同意将上述争议提交给北京的仲裁委员会仲裁。
第十一章 协议的调整和解除
甲乙双方均理解本协议，依据本协议制定的资产重组方案需经本协议双方的同意，且双方同意依据有关部门的批复对本协议进行修改。
第十二章 协议的生效、中止和终止
（1）本协议自甲乙双方法定代表人签字、加盖公章，并经法定程序批准后生效。
（2）经甲乙双方协商一致，本协议可通过书面协议中止执行。本协议中止后，双方经协商一致后可通过协议恢复履行。
（3）如依据本协议制定的资产重组方案未获得国家有关部门批准，则自收到该批复之日起，本协议及其所有附件均告终止。
第十三章 其他
（1）本协议的解释、履行及争议的解决均适用中华人民共和国法律。
（2）本协议为本次资产重组的原则方案，双方根据本协议签订增资协议，增资协议作为本协议附件，以最终完成重组工作。
（3）本协议未经甲乙双方协商一致并以书面形式做出同意，任何一方不得单方面擅自变更、修改或解除本协议中的任何条款。
（4）本协议的附件为本协议不可分割的组成部分，具有同本协议同等的法律效力。
（5）本协议在订立和执行过程中出现的其他未尽事宜，由各方本着友好合作的精神协商解决。
（6）本协议正本一式××份，本协议各方各执一份，具有同等法律效力，其余报国家有关部门。
甲方：A股份有限公司
法定代表人：
签定日期： 年 月 日
乙方：B有限责任公司
法定代表人：
签字日期： 年 月 日
六、资产置换协议
本合同包括首部、主文和附件三部分。
（一）首部
合同当事人的基本情况：
甲方名称（姓名）：
住所：
法定代表人姓名：
职务：
国籍：
乙方名称（姓名）：
住所：
法定代表人姓名：
职务：
国籍：
（二）主文
鉴于：
（1）甲方系经省人民政府批准成立并且其股票在证券交易所上市交易的上市公司（股票代码为），甲方主要从事。乙方是经省工商行政管理局批准注册成立的有限责任公司，主要从事开发、生产业务。
（2）为了调整甲方产业结构，增强持续发展能力，使甲方经营向科技行业转化，甲乙双方经慎重研究决定，进行部分资产置换。
（3）甲乙双方本着诚实信用、互利互惠、公平自愿的原则，经友好协商，签署本协议，以资双方共同遵守。
第一条 资产置换的方式及标的
1.1 甲乙双方同意按照本协议所确定的条件和方式，甲方将其拥有的从事经营的部分资产（即置出资产）与乙方拥有的从事及开发、生产经营的部分资产（即置入资产）进行等值置换，差额部分以现金补足。
1.2 拟置换资产的价值
（1）置出资产价值：根据甲方的财务会计资料，截至年月日，其置出资产的账面价值为元（以会计师事务所有限责任公司出具的《审计报告》为准），评估值为元（以北京评估公司出具的《资产评估报告》为准）。
（2）置入资产价值：根据乙方的财务会计资料，截止年月日，其置入资产的账面价值为元（以会计师事务所有限责任公司出具的《审计报告》为准），评估值为元（以北京资产评估公司出具的《资产评估报告》为准）。
第二条 置出资产与置入资产的内容
2.1 置出资产：指甲方拥有的并正在营运中的资产及相关负债。
2.2 置入资产：指乙方拥有的从事业务的相关资产及负债。
2.3 置出资产、置入资产的范围详见《资产评估报告》及置出资产和置入资产明细。
第三条 资产置换的交割日
双方约定资产置换交割日为甲方股东大会批准资产置换事项后的第2日。
第四条 甲方保证
4.1 至本协议签署日，甲方没有获悉任何第三人就全部或部分置出资产行使或声称将行使任何对置出资产有重大不利影响的权利，亦不存在任何与置出资产有关的争议、诉讼或仲裁。
4.2 甲方未签署任何与本协议的内容相冲突的合同或协议。
4.3 本协议签署后至资产置换手续完成前，甲方承诺不就其所拥有的置出资产的转让、租赁、承包、托管等事宜与其他任何第三方进行交易性的接触或签定意向书、合同书、谅解备忘录等各种形式的法律文件。
4.4 甲方应就本次资产置换提交董事会、股东大会决议及依据我国法律法规履行必要的批准手续。
4.5 甲方向乙方提供其有关财务、资产等方面的真实、全面、准确的资料。
第五条 乙方保证
5.1 乙方未签署任何与本协议的内容相冲突的合同或协议。
5.2 本协议签署后至资产置换手续完成前，乙方承诺不就其所拥有的置入资产的转让、租赁、承包、托管等事宜与其他任何第三方进行交易性的接触或签定意向书、合同书、谅解备忘录等各种形式的法律文件。
5.3 乙方应就本次资产置换提交董事会、股东会决议及依法履行必要的批准手续。
5.4 乙方向甲方提供有关资产等方面的真实的、全面的、准确的资料。
第六条 置换资产的产权变更
资产置换交割后，甲乙双方应及时依法办理置换资产的产权变更登记手续。
第七条 不可抗力
7.1 “不可抗力”是指双方不能控制、不可预见或即使预见亦无法避免的事件，该等事件将妨碍、影响或延误任何一方根据本协议履行其全部或部分义务。该等事件包括但不限于地震、台风、洪水、火灾或其他灾害、战争、骚乱、罢工或类似事件。
7.2 若因不可抗力的原因或并非由于甲乙任何一方的原因（包括国家政策调整），导致本次资产置换工作失败，则双方于彼此间不承担任何违约责任。
第八条 违约责任
本协议正式生效后，任何一方不履行或不完全履行本协议约定条款的，即构成违约。违约方应当负责赔偿因其违约行为而给守约方造成的实际经济损失。
第九条 争议的解决
9.1 凡因本协议发生的一切争议或与本协议有关的一切争议，双方应友好协商解决。如果协商解决不成，任何一方均可向有管辖权的人民法院提起诉讼。
9.2 诉讼进行期间，除涉讼的争议事项或义务外，双方均应继续履行本协议规定的其他各项义务。
第十条 附则
10.1 本协议未尽事宜及需要调整事项，由双方签定补充协议，补充协议是本协议的组成部分，与本协议具有同等法律效力。双方根据本协议订立的与资产置换有关的附件、资产明细交接单、确认书、承诺书等，作为本协议的组成部分，与本协议具有同等法律效力。
10.2 本协议经甲方股东大会批准资产置换方案后正式生效实施。
10.3 本协议一式xx份，均具有同等法律效力，甲乙双方各持一份，另xx份分报有关部门备案。
（三）附件主要包括：
财务审计报告；
资产评估报告；
政府批准文件；
财产清单；
会议纪要；
谈判笔录。
甲方：
法定代表人（或授权代表）签字
乙方：
法定代表人（或授权代表）签字
签订日期： 年 月 日
七、股权并购的法律意见书
××律师事务所关于（公司）股权并购的法律意见书
编号：
致：公司
××律师事务所（以下简称本所）接受企业（以下简称：）的委托，依据本所与签订的《股权并购法律事务委托合同》，指派我们（以下简称本所律师）担任特聘专项法律顾问，就其股权并购事宜出具法律意见书。
本所律师出具本法律意见书的法律依据：
本所律师为出具本法律意见书所审阅的相关文件资料，包括（但不限于）：
（1）《企业法人营业执照》；
（2）公司股东会（董事会）关于股权并购的决议；
（3）会计师事务所关于目标公司的《审计报告》；
（4）资产评估公司关于目标公司的《资产评估报告》；
（5）《公司股权并购方案》；
（6）《公司股权并购合同（草案）》；
（7）转让方的企业法人营业执照。
为出具本法律意见书，本所律师特做如下声明：
（1）关于法律意见书出具的法律依据的声明；
（2）对本法律意见书真实性的声明；
（3）对本法律意见书出具证据材料的声明；
（4）对委托方保证提供资料属实的声明；
（5）对本法律意见书使用目的的声明。
本所律师根据国家法律、法规的有关规定，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责的精神，对提供的文件和相关事实进行了核查和验证，现发表法律意见如下：
一、关于转让方和受让方的主体资格
1.转让股权的目标公司
成立于年月日，注册资金万元，经营范围为：，目标公司持有工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》，注册号, 年、年、年（连续三年）均通过工商检验。
2.股权的转让方（为公司时）
成立于年月日，注册资金万元，经营范围为：，持有工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》，注册号，年、年、年（连续三年）均通过工商检验。
3.股权的受让方（为企业时）
成立于年月日，注册资金万元，经营范围为：，持有工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》，注册号, 年、年、年（连续三年）均通过工商检验。
本所律师认为：（就各方主体的合法存续发表意见）
二、关于公司的股权
本所律师查证：
转让方（为公司时）持有目标公司签发的出资证明，该证核发日期为年月日，核定的股权为万元。
本所律师认为：（就并购标的的合法有效发表意见）
三、公司股权并购的授权或批准
本所律师查证：
公司作为
有限公司，公司董事会于年月日召开了第届董事会第次会议，会议应到会董事人，实到董事人，符合该公司《公司章程》的规定，会议审议通过了《关于公司股权并购的可行性分析报告》及《关于公司股权并购的方案》。
本所律师认为：（就股权并购的程序和批准程序发表意见）
四、《公司股权并购方案》的合法性
本所律师审查了目标公司的《公司股权并购方案》，该方案的内容主要包括：
（1）（转让标的公司）股权的基本情况；
（2）公司股权并购行为的有关论证情况；
（3）转让标的公司涉及的、经公司所在地劳动保障行政部门审核的职工安置方案；
（4）转让标的公司涉及的债权、债务，包括拖欠职工债务的处理方案。
经查，本所律师认为：（就方案的合法性发表意见）
五、律师认为需要说明的事项
结论（综合发表意见）
本法律意见书正本一式××份，副本××份。
××律师事务所
×××律师：
年 月 日
八、股权转让的决议
本公司于年月日在召开了股东会（股东大会），全体股东人，出席本次股东会的股东人。
鉴于本公司拟转让在目标公司（公司）所持有的××%的股权，本次股东会做出决议如下：
（1）根据《中华人民共和国公司法》、《公司章程》及有关法律规定，经出席本次股东会的股东过半数以上同意，同意本公司转让在目标公司持有的××%的股权；
（2）同意变更目标公司股东名册登记、修改目标公司章程、办理其他股权转让事宜。
本次股东会程序内容合法，从决议做出之日起即生效。
股东一：（盖章）
授权代表：（签字）
股东二：（盖章）
授权代表：（签字）
年 月 日
九、（目标公司）股东关于放弃优先购买权的声明
鉴于：公司（目标公司中的弃权股东）股东会形成决议，同意公司（股权转让方）向公司（股权受让方）转让其在公司（目标公司）的股权。
公司（目标公司中的弃权股东）在此声明：
1.本公司无条件放弃依据《中华人民共和国公司法》和《公司（目标公司）章程》对出让股权所享有的优先购买权。
2.本公司放弃股权优先购买权的决定是无条件的和不会撤销的，并承诺在股权转让过程中不反悔。
公司（目标公司中的弃权股东）：（盖章）
授权代表：（签字）
年 月 日
十、增资合同
合同编号：
当事人：
G公司：
（住址、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
甲方：A公司
（住址、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
乙方：B公司
（住址、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
丙方：自然人
（住所、电话、传真、邮政编码、身份证号码）
丁方：战略投资人
（住址、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
鉴于
（1）G公司系一家于年月日在注册成立的公司，经营范围为，注册资本为人民币。为增强公司实力，尽快将公司做大做强，经公司第次股东会决议，通过了增资扩股决议。
（2）甲方及乙方为G公司本次增资扩股前的股东。增资扩股前，G公司出资结构为：甲方出资万元，占注册资本的%，乙方出资万元，占注册资本的%。
（3）拟将G公司注册资本由增加至。丙方、丁方同意按照本合同规定的条款和条件投资入股。各方本着自愿、公平、公正的原则，经友好协商，就对G公司增资扩股事宜达成协议如下：
合同正文
第一条 释义
1.在本合同内（包括“鉴于”中的内容），除为了配合文义所需而要另做解释或有其他定义外，下列的字句应做以下解释：
增资扩股，指在原公司股东之外，吸收新的股东投资入股，并增加公司注册资本。
溢价，指在本次增资扩股中，投资方实际出资额高出授予其资本额的部分。
原G公司，指本次增资扩股前的G公司。
新G公司，指本次增资扩股后的G公司。
违约方，指没有履行或没有完全履行其按照本合同所应承担的义务以及违反了其在本合同所做的承诺或保证的任何一方。
非违约方，指根据本合同所规定的责任和义务以及各方所做的承诺与保证，发生了一方没有履行或没有完全履行合同义务，以及违反了其在本合同所做的承诺或保证事件时，本合同其余各方。
中国，指中华人民共和国。
书面及书面形式，指信件和数据电文（包括电报、电传、传真和电子邮件）。
本合同，指本合同或对本合同进行协商修订、补充或更新的合同或文件，同时包括对本合同或任何其他相关合同的任何条款进行修订、予以放弃、进行补充或更改的任何文件，或根据本合同或任何其他相关合同或文件的条款而签订的任何文件。
2.本合同中的标题是为方便阅读而加入的，解释本合同时应不予理会。
第二条 增资扩股方案
1.方案内容
（1）对原G公司进行增资扩股。将公司注册资本增加至人民币万元，新增注册资本万元。
（2）甲方、乙方以G公司现有净资产转增资本（或以现金、实物等法定形式），甲方新出资万元，占新G公司注册资本的%。乙方新出资万元，占新G公司注册资本的%，甲方、乙方在新G公司中的出资比例变为%和%。
（3）丙方、丁方投资入股G公司，丙方、丁方分别以现金出资万元和万元，其出资分别占新G公司注册资本的%和%。
（4）增资扩股完成后，新G公司股东由甲方、乙方、丙方、丁方四方组成。修改原G公司章程，重组新G公司董事会。
2.对方案的说明
（1）各方确认，原G公司的整体资产、负债全部转归新G公司；各方确认，原G公司净资产为万元。关于原G公司净资产现值的界定详见《资产评估报告》。
（2）各方一致认同新G公司仍承继原G公司的业务，以经营为主业。
（3）各方同意，共同促使增资扩股后的新G公司符合法律的要求，取得相应的资质。
3.新G公司股权结构
本次增资扩股后的新G公司股权结构如下表所示：
股东的姓名或名称，出资额（万元），出资比例（%）：甲方、乙方、丙方、丁方，合计
第三条 重组后的新G公司董事会组成
（1）重组后的新G公司董事会由人组成，其中，甲方提名人，乙方提名人，丙方提名人，丁方提名人，为促进公司治理结构的完善，设立独立董事名，由本合同各方共同选定。
（2）董事长由方提名并由董事会选举产生，副董事长由方提名并由董事会选举产生，总经理由方提名并由董事会聘任，财务总监由方提名并由董事会聘任。
第四条 各方的责任与义务
（1）甲方、乙方将经评估后各方认可的原G公司净资产万元投入到新G公司。
甲方、乙方保证原G公司除本合同及其附件已披露的债务负担外，不会因新G公司对其权利和义务的承继而增加任何运营成本，如有该等事项，则甲方、乙方应对新G公司、丙方、丁方以等额补偿。
（2）丙方、丁方保证按本合同确定的时间及数额投资到位，汇入原G公司账户或相应的工商验资账户。
第五条 投资到位期限
本合同签署前，由甲方、乙方作为原G公司的股东召开股东会审议通过了本合同所述增资事项，并批准同意G公司增资改制，丙方、丁方保证在本合同签署之日起日内将增资全部汇入G公司账户。
第六条 陈述、承诺及保证
1.本合同任何一方向本合同其他各方陈述如下：
（1）其有完全的民事权利能力和民事行为能力参与、订立及执行本合同，或具有签署与履行本合同所需的一切必要权力与授权，并且直至本合同所述增资扩股完成，仍将持续具有充分履行其在本合同项下各项义务的一切必要权力与授权；
（2）签署本合同并履行本合同项下的各项义务并不会侵犯任何第三方的权利。
2.本合同任何一方向本合同其他各方做出承诺和保证如下：
（1）本合同一经签署即对其构成合法、有效、具有约束力的合同；
（2）其在合同内的陈述以及承诺的内容均是真实、完整且无误导性的；
（3）其根据本合同进行的合作具有排他性，在未经各方一致同意的情况下，任何一方均不能与任何第三方签订类似的合作合同或进行类似的合作，否则，违约方所得利益和权利由新G公司无偿取得或享有。
第七条 违约事项
（1）各方均有义务诚信、全面遵守本合同。
（2）任何一方如果没有全面履行其按照本合同应承担的责任与义务，应当赔偿由此而给非违约方造成的一切经济损失。
第八条 合同生效
本合同于各方盖章或授权代表签字之日起生效。
第九条 保密
（1）自各方就本合同所述与原G公司增资扩股进行沟通和商务谈判始，包括（但不限于）财务审计、现场考察、制度审查等工作过程，以及本合同的签订和履行，完成工商行政管理部门的变更登记手续等，在增资扩股全部完成的整个期间内，各方均负有保密的义务。未经各方事先书面同意，任何一方不得将他方披露或提供的保密资料以及本增资扩股方案披露或泄露给任何第三方或用做其他用途，但通过正常途径已经为公众获知的信息不在此列。
（2）保密资料的范围涵盖与本次增资有关的、由各方以书面、实物、电子方式或其他可能的方式向他方（或其代理人、咨询人、顾问或其他代表）提供或披露的涉及各方的信息资料，包括但不限于各方的财务报表、人事情报、公司组织结构及决策程序、业务计划、与其他公司协作业务的有关情报、与关联公司有关的信息资料以及本合同等。
（3）本合同终止后本条保密义务仍然继续有效。
第十条 通知
（1）任何与本合同有关的需要送达或给予的通知、合同、同意或其他通讯，必须以书面发出，并可用亲自递交、邮资付讫之邮件、传真或电子邮件等方式发至收件人在本合同中留有的通讯地址、传真号码或电子邮件地址，或有关方面为达到本合同的目的而通知对方的其他联系地址。
（2）各方须于本合同签署当日将通信地址、电话号码、传真号码及电子邮件地址在G公司登记备案。如有变动，须书面通知各方及相关人员。
第十一条 合同的效力
本合同作为解释新G公司股东之间权利和义务的依据，长期有效，除非各方达成书面合同修改；本合同在不与新G公司章程明文冲突的情况下，视为对新G公司股东权利和义务的解释，并具有最高效力。
第十二条 其他事项
1.转让
除法律另有规定外，本合同任何一方的权利和义务不得转让。
2.更改
除非各方书面同意，本合同不能做任何修改、补充或更改。
3.独立性
如果本合同任何条款被法院裁定属于非法或无法执行，该条款将与本合同其他条款分割，并应被视作无效，该条款并不改变其他条款的运作。
4.不可抗力
由于发生地震、台风、火灾、战争等在订立本合同时不能预见、对其发生和后果不能避免并不能克服的事件，使本合同规定的条款无法履行或受到严重影响时，或由于国家政策的调整改变，致使本合同无法履行时，遇有上述不可抗力事件的一方，应在该事件发生后15天内，将经由当地公证机关出具的证明文件或有关政府批文通知对方。由于发生上述事件，需要延期或解除（全部或部分）本合同时，由本合同各方协商解决。
5.适用法律
本合同的订立、效力、解释、执行、修改、终止及争议的解决，均应适用中国法律。
6.争议解决
凡是因本合同引起的或与本合同有关的任何争议应通过友好协商解决。在无法达成互谅的争议解决方案的情况下，任何一方均可将争议提交仲裁委员会仲裁，根据该仲裁委员会现行有效的仲裁规则通过仲裁解决。仲裁委员会做出的裁决是终局的，对各方均具有法律约束力。
7.正本
本合同一式四份，每份文本经签署并交付后即为正本。所有文本应为同一内容及样式，各方各执一份。
G公司：（盖章）
授权代表：（签字）
甲方：（盖章）
授权代表：（签字）
乙方：（盖章）
授权代表：（签字）
丙方：（签字）
丁方：（盖章）
授权代表：（签字）
签署地点：
签署时间：
****年**月**日
十一、土地使用权转让合同
协议编号：
当事人双方：
转让方：（以下简称甲方）
（住所、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
受让方：（以下简称乙方）
（住所、法定代表人、电话、传真、邮政编码）鉴于
第一条 根据《中华人民共和国城市房地产管理法》、《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》和其他法律、行政法规、规章、地方性法规，双方本着平等、自愿、有偿、诚实信用的原则，订立本合同。
第二条 甲方转让的土地使用权已符合下列第项规定的转让条件：
（1）系以出让方式取得，国有土地使用证编号为，甲方已按出让合同规定的期限和条件对土地进行了投资开发、利用。
（2）系以租赁方式取得，国有土地使用证编号为，甲方转让土地使用权业经土地管理部门同意（或原租赁合同规定，甲方可将承租土地使用权转让）。
合同正文
第三条 下列文件为合同不可分割的组成部分:
（1）甲方取得土地使用权的原始合同复印件（可以约定进行公证）；
（2）甲方提供的转让地块界址图和约定地块地理位置图；
（3）甲方提供的房地产权证复印件；
（4）甲方提供的土地使用条件说明；
（5）乙方提供的项目建设安排及进度表。
第四条 甲方向乙方转让位于地块的使用权，作为乙方的用地。地块面积共计平方米，其地块形状和位置详见地块位置图和界址图。
第五条 该地块用地性质原为用地。
第六条 本合同第四条规定的地块土地使用期限为年，自土地交接之日起，至年月日止。具体以政府有关主管部门颁发给乙方的权属证明标明的使用年限为准。
第七条 在乙方取得土地使用权的有效期限内，乙方的合法权益受国家法律保护。在特殊情况下，国家根据社会公共利益的需要，依法定程序收回土地使用权时，乙方有权依照政府规定就其在该地块使用方面的损失得到合理的补偿。
第八条 该地块的土地使用权转让费为单价元/平方米，总额为元。
第九条 前条所述土地使用权转让费总额的计算以土地交接时土地部门勘察定界的面积和前款所述每平方米价格的乘积为准，并实行多退少补。
第十条 合同签字后个工作日内，乙方向甲方付清上述土地使用权转让费总额的%，计
元；待土地验收交接后个工作日内乙方向甲方付清上述土地使用权转让费总额剩余的%，计元。至此，乙方付清全部土地使用权转让费，共计元。
第十一条 甲方应于年月日前完成交付地块的通一平。
第十二条 甲乙双方土地验收交接时间不迟于乙方付清土地使用权转让费总额的%后个工作日内。
第十三条 乙方付清土地使用权转让费总额的%后个工作日内，甲乙双方就土地进行验收交接，双方在《土地交接单》上签字盖章以示土地交接完毕。甲方具体办理土地权属变更等手续，乙方予以配合，并负担相关手续费、税费等费用。
第十四条 甲方承诺第三人不拥有该地块的抵押权、土地使用权等权利。
第十五条 在乙方取得土地使用权的有效期限内，乙方有权将地上建筑物、其他地上附着物连同该地块的土地使用权一同处置，包括转让、出租和抵押。上述事实的发生，应按中华人民共和国及省有关法律规定办理，并不得与本合同第三条第一款所指的合同及本合同的有关规定相抵触。
第十六条 在土地使用权转让有效期限内，乙方应按规定向政府土地管理部门缴纳土地使用费。
第十七条 该地块在土地使用权转让期届满日前，乙方要继续拥有该地块的土地使用权，可以申请续期。申请续期应按国家有关规定办理。
第十八条 土地使用权转让期满不续期的，乙方应根据国家的规定将该地块完整交还给国家，该地块的建筑物及附着物的处置，按国家有关规定办理，本合同自然终止。
第十九条 甲方有下列情况之一的，构成违约：
（1）未按本合同规定的时间提供土地；
（2）所提供的土地条件不符合本合同的规定；
（3）违反本合同其他条款。
第二十条 乙方有下列情况之一的，构成违约：
（1）对该地块的使用和处置，与土地使用权转让的有关法律、法规和本合同的有关规定相抵触；
（2）非因不可抗力因素而未按合同约定使用土地；
（3）违反本合同其他条款。
第二十一条 违约方应向另一方支付违约金，违约金的数量按照本合同地块总价的万分之计。
第二十二条 违约造成的另一方的经济损失超过违约金的，违约方还应支付超过违约金部分的赔偿金。赔偿金由双方根据经济损失的程度据实计算，共同核定，也可由双方共同委托履约地具有专业权威的有关部门核定。
第二十三条 违约事实发生后，违约方已实际支付了违约金和赔偿金的，经双方协商，本合同可以终止。
第二十四条 违约金、赔偿金最迟应于明确违约责任之日起10个工作日内偿付。
第二十五条 符合下列情况之一的，应视为逾期付款，每逾期1日按逾期付款金额千分之的比例追加支付滞纳金。
（1）乙方逾期支付土地使用权转让费；
（2）任何一方逾期支付违约金、赔偿金。
若乙方逾期支付土地使用权转让费的时间超过天，甲方有权终止本合同，不再为乙方保留本合同所定地块的使用权，并在扣除违约金、赔偿金、滞纳金后，退回乙方已支付的土地使用权转让费（不计息）。
第二十六条 由于不可抗力，致使不能按约定的条件履行本合同时，遇有不可抗力的
一方，应立即通知另一方，并在30天内提供不可抗力详情及合同不能履行或者需要延期履行的理由和有效证明文件。双方可按不可抗力对履行合同影响的程度，协商决定是否解除合同，或者部分免除履行合同，或者延期履行合同。
第二十七条 本合同如有未尽事宜，经双方协商一致，可另行达成书面协议作为本合同的组成部分，与本合同具有同等法律效力。
经双方协商一致，可对本合同进行修改，在修改文件生效前，双方仍应按本合同规定的内容履行。
第二十八条 本合同经双方法定代表或授权代表签字并加盖公章后生效。因履行本合同发生的争议，由争议双方协商解决，协商不成的，按如下第项规定的方式解决。
（1）提交仲裁委员会仲裁；
（2）依法向人民法院起诉。
第二十九条 本合同一式份,具有同等法律效力,甲乙双方各执份。
第三十条 本合同和附件共页，以中文书写为准。
第三十一条 本合同的金额、面积等项应当同时以大、小写表示，大小写数额应当一致，不一致的，以大写为准。
第三十二条 本合同于年月日在中华人民共和国省（自治区、直辖市）市（县）签订。
第三十三条 本合同未尽事宜，可由双方约定后作为合同附件，与本合同具有同等法律效力。
甲方：（盖章）
法定代表人（委托代理人）：（签字）
十二、债务承担协议
协议编号：
当事人：
债务转让方：（以下简称甲方）
（住所、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
债务受让方：（以下简称乙方）
（住所、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
债权人：（以下简称丙方）
（住所、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
鉴于
（1）根据《中华人民共和国合同法》以及其他有关法律、法规的规定，缔约三方本着平等互利、等价有偿的原则，就乙方债务承担中的相关问题，通过友好协商，订立本协议。
（2）甲方丙方之间原债权、债务关系真实有效，乙方受让甲方债务，业经丙方同意。
合同正文
第一条 三方同意，由乙方承担下列甲方对丙方所负债务，共计元
（1）年月日订立的编号为的借款合同，借款到期日为年月日，甲方尚欠丙方元；
（2）其他甲方未向丙方清偿的债务（如应付货款、应付劳务费等）元。
第二条 甲方承诺
如按照我国法律规定，本协议被法院或仲裁机构确定为无效或被撤销，则甲方仍继续向丙方承担原债务。
第三条 乙方承诺
（1）乙方通过审查甲方、丙方债权债务发生的相关文件，已确知甲方对丙方所负债务真实，并自愿接受本合同第一条中甲方对丙方所负债务，接替甲方成为丙方债务人。
（2）乙方与甲方或任何第三方的其他任何协议或债权债务均与本协议无关。本协议生效后，乙方不以其与甲方、任何第三方之间的任何其他协议或债权债务的无效、撤销或解除为由，拒绝本协议的履行。
（3）乙方不以甲方的任何过错为由，拒绝履行本协议约定的义务。
（4）或有事项：如甲方对丙方的原有债务上设有担保，则乙方承诺已办理完毕由于承担甲方债务而发生的有关担保合同重新确认手续或提供了经丙方认可的新的担保。
第四条 丙方承诺
本协议生效后，丙方不再向甲方主张本协议中已被转让的债务的履行。
第五条 其他事项
（1）本合同订立、效力、解释、履行及争议的解决均适用中华人民共和国法律。
（2）因履行本合同发生的争议，由争议双方协商解决，协商不成的，按本款第项规定
的方式解决：
①提交仲裁委员会仲裁；
②依法向人民法院起诉。
（3）本协议经甲、乙、丙三方加盖公章并由三方法定代表人或由法定代表人授权的代理人签字后生效。
（4）本协议未尽事宜，遵照国家有关法律、法规和规章办理，另行达成的补充协议与本协议具有同等法律效力。
（5）本协议一式三份，甲、乙、丙三方各执一份。
（6）本合同于年月日在中华人民共和国省（自治区、直辖市）市（县）签订。
甲方：（盖章）
法定代表人（或委托代理人）：（签字）
乙方：（盖章）
法定代表人（或委托代理人）：（签字）
丙方：（盖章）
法定代表人（或委托代理人）（签字）
十三、债转股协议
合同编号：
当事人双方：
甲方：
（住所、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
乙方：
（住所、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
鉴于
（1）根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国公司法》以及其他有关法律、法规的规定，缔约双方本着平等互利、等价有偿的原则，就甲方对乙方的债权转为甲方对乙方的股权问题，通过友好协商，订立本协议。
（2）甲方乙方之间原债权、债务关系真实有效，债权转为股权后，甲方成为乙方的股东，不再享有债权人权益，转而享有股东权益。
合同正文
第一条 债权的确认
甲乙双方确认：
（1）截至年月日，甲方对乙方的待转股债权总额为元；
（2）如甲方债权在债转股完成日之前到期，乙方确认其诉讼时效自动延期2年，各方无须另行签订延期文件。
第二条 债转股后乙方的股权构成
（1）甲方将转股债权投入乙方，成为乙方的股东之一，乙方负责完成变更工商登记等必要的法律手续。
（2）债转股完成后，乙方的股权构成为：
①甲方以元的债转股资产向乙方出资，占乙方注册资本的%；
②以元的资产向乙方出资，占乙方注册资本的%。
第三条 费用承担
因签订、履行本协议所发生的聘请中介机构费用及其他必要费用，均由乙方负担。
第四条 违约责任
（1）任何一方违反本协议规定义务给其他方造成经济损失，应负责赔偿受损方所蒙受的全部损失；
（2）若在债转股完成日前本协议被解除，甲方的待转股债权、担保权益及其时效将自动恢复至本债转股协议签订前的状态。
第五条 争议解决
因签订、履行本协议发生的一切争议，由争议双方协商解决，协商不成的，按下列第
项规定的方式解决：
（1）提交仲裁委员会，按该仲裁委员会的仲裁规则仲裁；
（2）依法向人民法院起诉。
第六条 其他约定
（1）本协议经甲、乙双方签订后，并经乙方股东会决议通过后生效；
（2）本协议正本一式两份，各方各执一份，具有同等法律效力；
（3）本协议于年月日，于签订。
甲方：（盖章）
法定代表人（或委托代理人）：
（签字）
乙方：（盖章）
法定代表人（或委托代理人）：
（签字）
十四、变更劳动合同协议
协议编号： 当事人双方： 甲方：
（住址、法定代表人、电话、传真、邮政编码）乙方（员工）：
（住址、邮政编码、电话、身份证号）鉴于
由于事由，现经甲乙双方协商一致，对双方间的原劳动合同予以变更。原劳动合同于年月日予以变更，变更事项如下：（1）
；（2）
；（3）
；
本协议未对原劳动合同变更的事项，继续按原劳动合同履行。本协议一式两份，双方各执一份，经双方签字或盖章后生效。甲方：（盖章）乙方：（签字）法定代表人或委托代理人：（签字）
年 月 日
十五、解除劳动合同协议
协议编号：
当事人双方：
甲方：
（住址、法定代表人、电话、传真、邮政编码）
乙方（员工）：
（住址、邮政编码、电话、身份证号）
鉴于
乙方原为甲方合同制职工，合同期限为××年，现因××原因，甲乙双方按照《中华人民共和国劳动法》的规定，本着平等、自愿的原则，共同协商解除劳动合同。
第一条 甲方的义务
（1）甲乙双方解除劳动合同时约定经济补偿金，经济补偿金要符合法律、法规的规定，还要根据公司的具体情况来确定，经济补偿金的确定标准及金额如下：。
（2）在解除劳动合同时，如甲方的商业秘密尚未公开，且乙方负有保密义务，甲方支付给乙方保密费的标准及金额如下：。
（3）协助乙方办理保险关系转移、党团关系接续等与劳动关系解除相关的一切手续。
第二条 乙方的义务
（1）乙方在解除劳动合同时，如果之前签订了保密协议、竞业禁止协议，则仍应对原协议予以遵守；
（2）乙方不得为其他有损甲方利益的行为；
（3）返还所有权或使用权归属甲方的所有物品。
第三条 违约责任
本协议中甲乙任何一方不履行相应义务的，向守约方承担违约责任，支付违约金元，违约金不足以弥补守约方实际损失的，守约方可要求对实际损失予以赔偿。
第四条 其他
从签订本协议起，甲乙双方原劳动合同即行解除。本协议一式两份，双方各持一份。
甲方：（盖章）
乙方：（签字）
法定代表人或委托代理人：（签字）
年 月 日
第三篇：公司并购重组的基本流程
一、公司并购基本流程
1、并购决策阶段
企业通过与财务顾问合作，根据企业行业状况、自身资产、经营状况和发展战略确定自身的定位，形成并购战略。即进行企业并购需求分析、并购目标的特征模式，以及并购方向的选择与安排。
2、并购目标选择
定性选择模型：结合目标公司的资产质量、规模和产品品牌、经济区位以及与本企业在市场、地域和生产水平等方面进行比较，同时从可获得的信息渠道对目标企业进行可靠性分析，避免陷入并购陷阱。
定量选择模型：通过对企业信息数据的充分收集整理，利用静态分析、ROI分析，以及logit、probit还有BC(二元分类法)最终确定目标企业。
3、并购时机选择
通过对目标企业进行持续的关注和信息积累，预测目标企业进行并购的时机，并利用定性、定量的模型进行初步可行性分析，最终确定合适的企业与合适的时机。
4、并购初期工作
根据中国企业资本结构和政治体制的特点，与企业所在地政府进行沟通，获得支持，这一点对于成功的和低成本的收购非常重要，当然如果是民营企业，政府的影响会小得多。应当对企业进行深入的审查，包括生产经营、财务、税收、担保、诉讼等的调查研究等。
5、并购实施阶段
与目标企业进行谈判，确定并购方式、定价模型、并购的支付方式(现金、负债、资产、股权等)、法律文件的制作，确定并购后企业管理层人事安排、原有职工的解决方案等等相关问题，直至股权过户、交付款项，完成交易。
6、并购后的整合
对于企业而言，仅仅实现对企业的并购是远远不够的，最后对目标企业的资源进行成功的整合和充分的调动，产生预期的效益。
二、并购整合流程
1、制订并购计划 1.1 并购计划的信息来源
战略规划目标
董事会、高管人员提出并购建议；
行业、市场研究后提出并购机会；
目标企业的要求。
1.2 目标企业搜寻及调研
选择的目标企业应具备以下条件：
符合战略规划的要求；优势互补的可能性大；投资环境较好；利用价值较高。
1.3 并购计划应有以下主要内容：
并购的理由及主要依据；并购的区域、规模、时间、资金投入（或其它投入）计划。
2、成立项目小组
公司应成立项目小组，明确责任人。项目小组成员有战略部、财务部、技术人员、法律顾问等组成。
3．可行性分析提出报告
3.1 由战略部负责进行可行性分析并提交报告
3.2 可行性分析应有如下主要内容：
外部环境分析（经营环境、政策环境、竟争环境）
内部能力分析 并购双方的优势与不足；经济效益分析； 政策法规方面的分析；目标企业的主管部门及当地政府的态度分析；风险防范及预测。
3.3 效益分析由财务人员负责进行，法律顾问负责政策法规、法律分析，提出建议。
4．总裁对可行性研报告进行评审
5．与目标企业草签合作意向书
5.1双方谈判并草签合作意向书
5.2 由双方有关人员共同成立并购工作组，制定工作计划，明确责任人
5.3合作意向书有以下主要内容：
合作方式；新公司法人治理结构；
职工安置、社保、薪酬；公司发展前景目标。
6．资产评估及相关资料收集分析
6.1 资产评估。并购工作组重点参与
6.2 收集及分析目标企业资料。法律顾问制定消除法律障碍及不利因素的法律意见书
7．制订并购方案与整合方案
由战略部制订并购方案和整合方案
7.1并购方案应由以下主要内容：
并购价格及方式；财务模拟及效益分析。
7.2整合方案有如下主要内容：
业务活动整合；组织机构整合；管理制度及企业文化整合；整合实效评估 8．并购谈判及签约
8.1 由法律顾问负责起草正式主合同文本。
8.2 并购双方对主合同文本进行谈判、磋商，达成一致后按公司审批权限批准
8.3 总裁批准后，双方就主合同文本签约
8.4 将并购的相关资料及信息传递到有关人员和部门
9．资产交接及接管
9.1 由并购工作组制订资产交接方案，并进行交接
9.2 双方对主合同下的交接子合同进行确定及签章
9.3 正式接管目标企业，开始运作
9.4 并购总结及评估
9.5纳入核心能力管理
10．主要文本文件
并购计划
可行性研究报告
并购及整合方案
主合同文件
三、企业并购操作步骤明细说明 公司按照每年的的战略计划进行并购业务，在实施公司并购时，一般可按上述操作流程图操作，在操作细节上，可根据不同类型变更操作步骤。现将有关并购细节及步骤说明如下：
1、收集信息制订并购计划
① 战略部或公关部收集并购计划的信息来源包括：
公司战略规划目标及明细；
董事会、高管人员提出并购建议及会议纪要；
不同的行业、市场研究后提出并购机会；
对目标企业的具体要求。
② 情报部门对目标企业搜寻及调研选择的目标企业应具备以下条件：
符合公司战略规划的整体要求；
资源优势互补的可能性大；
投资运菅环境较好；
并购企业的人员、技术价值高；
潜要或利用价值较高。
③ 并购计划应包括以下主要内容：
并购的理由分析及主要依据附件；
并购的区域选择、规模效益、时间安排、人员配套及资金投入等情况。
2、组建并购项目小组
公司成立并购项目小组，明确责任人权限及责任，项目小组成员应包括：公关部、战略部、内审部、财务部、技术人员、法律顾问等组成，合并办公，资源互补。
3、提出项目并购可行性分析报告
① 由战略部负责进行可行性分析并提交报告。
② 可行性分析应有如下主要内容：
外部环境分析包括：
经营环境、政策环境、竟争环境。
内部能力分析包括：
并购双方的优势与不足；
经济效 益分析； 政策法规方面的分析；
目标企业的主管部门及当地政府的态度分析；
风险防范及预测。
③ 效益分析由财务人员负责进行，法律顾问负责政策法规、法律分析，提出建议。
4、总裁对可行性研报告进行评审与批准（略）
5、与并购企业签合作意向书
① 双方谈判并草签合作意向书。
② 由双方有关人员共同成立并购工作组，制定工作计划，明确责任人。③ 合作意向书有以下主要内容：
合作方式；
新公司法人治理结构；
职工安置、社保、薪酬；
公司发展前景目标。
6、对并购企业进行资产评估及资料收集分析
①资产评估，联合会计师事务所对目标企业进行评估，此时并购工作组要重点参与，确保相关数据的真实性与存在性，对往来帐及未达帐项要认真核对与落实。
②收集及分析目标企业资料。有关人员、帐项、环境、高层关系等进行查实。法律顾问制定消除法律障碍及不利素的法律意见书。
7、谨慎制定并购方案与整合方案
由战略部、并购组制订并购方案和整合方案：
①并购方案应包括以下主要内容：
确定并购方式，选择有利于公司的并购方式；
确定并购价格及支付方式；
核实财务模拟及效益分析。
②整合方案有如下主要内容：
资金资源的整合；
业务活动整合；
组织机构整合； 管理制度及企业文化整合；
整合实效评估。
8、并购谈判及签约
① 由公司法律顾问或律师负责起草正式主合同文本。
② 公司与并购双方对主合同文本进行谈判、磋商，达成一致后按公司审批权限批准。
③ 经总裁批准后，双方就主合同文本签约。
④ 将并购的相关资料及信息传递到有关人员和部门。
9、并购公司的资产交接
① 由并购工作组制订各项资源的明细交接方案及交接人员。
② 公司人员与并购方进行各项资源的交接。
③ 双方对主合同下的交接子合同进行确定及签章。
10、并购公司的接管与运菅
①正式接管目标企业，筹建管理层，安排工作层，尽快开始公司生产运作。
②并购工作组对并购总结及评估。
③尽快对并购公司纳入核心能力管理，实现对总公司发展目标。
④组建公司的监控与管理体系
一般企业并购的流程虽然通常由：
一、发出并购意向书；
二、核查资料；
三、谈判；
四、并购双方形成决议，同意并购；
五、签订并购合同；
六、完成并购等几个步骤组成。
1、发出意向并购书
由并购方向被并购方发出意向并购书是一个有用但不是法律要求的必须的步骤。发出并购意向书的意义首先在于将并购意图通知给被并购方，以了解被并购方对并购的态度。其次的意义在于意向书中将并购的主要条件已做出说明，使对方一目了然，知道该接受还是不该接受，不接受之处该如何修改，为了下一步的进展做出正式铺垫。第三点的意义在于因为有了意向书，被并购方可以直接将其提交其董事会或股东会讨论，做出决议。第四点的意义则在于被并购方能够使他正确透露给并购方的机密不至将来被外人所知，因为意向书都含有保密条款，要求无论并购成功与否，并购双方都不能将其所知的有关情况透露或公布出去。有此四点意义，并购方一般都愿意在并购之初，先发出意向书，从而形成一种惯例。
意向书的内容要简明扼要，可以比备忘录长，也可以内容广泛。意向书一般都不具备法律约束力，但其中涉及保密或禁止寻求与第三方再进行并购交易（排他性交易）方面的规定，有时被写明具有法律效力。一份意向书一般包含以下条款：
1．意向书的买卖标的
（1）被购买或出卖的股份或资产；（2）注明任何除外项目（资产或负债）；（3）不受任何担保物权的约束。2．对价
（1）价格，或可能的价格范围，或价格基础；（2）价格的形式，例如现金、股票、债券等；（3）付款期限（包括留存基金的支付期限）。3．时间表（1）交换时间；（2）收购完成；
（3）（必要时）合同交换与收购完成之间的安排。4．先决条件
（1）适当谨慎程序；（2）董事会批准文件；（3）股东批准文件；
（4）法律要求的审批（国内与海外）；（5）税款清结；（6）特别合同和许可。5．担保和补偿 将要采用的一般方法。6．限制性的保证（1）未完成（收购）；（2）不起诉；（3）保密。7．雇员问题和退休金
（1）与主要行政人员的服务合同；（2）转让价格的计算基础；（3）继续雇用。8．排他性交易 涉及的时限。9．公告与保密
未经相互同意不得作出公告。10．费用支出 各方费用自负。11．没有法律约束力
（排他性交易与保密的规定有时具有法律的约束力）。
目标公司如果属于国营企业，其产权或财产被兼并，都必须首先取得负责管理其国有财产的国有资产管理局或国有资产管理办公室的书面批准同意。否则，并购不可以进行。
2、核查资料（这包括律师尽职调查的资料）
被并购方同意并购，并购方就需进一步对被并购方的情况进行核查，以进一步确定交易价与其他条件。此时并购方要核查的主要是被并购方的资产，特别是土地权属等的合法性与正确数额、债权债务情况、抵押担保情况、诉讼情况、税收情况、雇员情况、章程合同中对公司一旦被并购时其价款、抵押担保、与证券相关的权利如认股权证等的条件会发生什么样的变化等。核查这些情况时，会计师与律师在其中的作用十分重要。由于被并购方同意并购，在进行上述内容核查时，一般都会得到并并购方的认真配合。
被并购方如是国营企业，则在其同意被并购且取得了必要的批准同意后，还必须要通过正规的资产评估机构对其资产进行评估。不评估不能出售。
集体企业、私人企业、外商投资企业、股份制企业等则无此要求。
3、谈判
并购双方都同意并购，且被并购方的情况已核查清楚，接下来就是比较复杂的谈判问题。
谈判主要涉及并购的形式（是收购股权，还是资产，还是整个公司），交易价格、支付方式与期限、交接时间与方式、人员的处理、有关手续的办理与配合、整个并购活动进程的安排、各方应做的工作与义务等重大问题，是对这些问题的具体细则化，也是对意向书内容的进一步具体化。具体后的问题要落实在合同条款中，形成待批准签订的合同文本。
交易价格除国营企业外，均由并购双方以市场价格协商确定，以双方同意为准。国营企业的交易价格则必须基于评估价，在此基础上确定，以达到增值或保值的要求。支付方式一般有现金支付，以股票（股份）换股票（股份）或以股票（股份）换资产，或不付一分现金而全盘承担并购方的债权债务等方式。
支付期限有一次性付清而后接管被并购方，也有先接管被并购方而后分批支付并购款。
4、并购双方形成决议，同意并购
谈判有了结果且合同文本以拟出，这时依法就需要召开并购双方董事会，形成决议。决议的主要内容包括：①拟进行并购公司的名称；②并购的条款和条件；③关于因并购引起存续公司的公司章程的任何更改的声明；④有关并购所必须的或合适的其他条款。形成决议后，董事会还应将该决议提交股东大会讨论，由股东大会予以批准。在股份公司的情况下，经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上股东同意，可以形成决议。在私人企业中、外商投资企业的情况下，该企业董事会只要满足其他企业章程规定的要求，即可形成决议。在集体企业的情况下，则由职工代表大会讨论通过。
5、签订并购合同
企业通过并购决议，同时也会授权一名代表代表企业签订并购合同。并购合同签订后，虽然交易可能要到约定的将来某个日期完成，但在所签署的合同生效之后买方即成为目标公司所有者，自此准备接管目标公司。
合同生效的要求，除合同本身内附一定的生效条件要求必须满足外，另外，在目标公司是私人企业、股份制企业的情况下，只要签署盖章，就发生法律效力；在国有小型企业的情况下，双方签署后还需经国有小型企业的上一级人民政府审核批准后方能生效。在外商投资企业的情况下，则须经原批准设立外商投资企业的机关批准后方能生效；在集体企业的情况下，也须取得原审批机关的批准后方能生效。
6、完成并购
并购合同生效后，并购双方要进行交换行为。并购方要向目标公司支付所定的并购费（一次或分批付清），目标公司需向并购方移交所有的财产、账表。股份证书和经过签署的将目标公司从卖方转到买方的文件将在会议上由目标公司的董事会批准以进行登记，并加盖戳记。公司的法定文件、公司注册证书、权利证书、动产的其他相关的完成文件都应转移给买方，任何可能需要的其他文件如债券委托书、公司章程细则等都应提交并予以审核。买方除照单接受目标公司的资产外，还要对目标公司的董事会和经理机构进行改组，对公司原有职工重新处理。
买方可能还需要向目标公司原有的顾客、供应商和代理商等发出正式通知，并在必要时安排合同更新事宜。
此外，买方还需到工商管理部门完成相应的变更登记手续，如更换法人代表登记，变更股东登记等。
至此，整个一个企业并购行为基本完成。
7、交接和整顿
一、办理交接等法律手续 签订企业兼并协议之后，并购双方就要依据协议中的约定，履行兼并协议，办理各种交接手续，主要包括以产权交接、财务交接、管理权交接、变更登记、发布公告等事宜。
（一）产权交接
并购双方的资产移交，需要在国有资产管理局、银行等有关部门的监督下，按照协议办理移交手续，经过验收、造册，双方签证后会计据此入帐。目标企业未了的债券、债务，按协议进行清理，并据此调整帐户，办理更换合同债据等手续。
（二）财务交接
财务交接工作主要在于，并购后双方财务会计报表应当依据并购后产生的不同的法律后果作出相应的调整。例如：如果并购后一方的主体资格消灭，则应当对被收购企业财务帐册做妥善的保管，而收购方企业的财务帐册也应当作出相应的调整。
（三）管理权的移交
管理权的移交工作是每一个并购案例必须的交接事宜，完全有赖于并购双方签订兼并协议时候就管理权的约定。如果并购后，被收购企业还照常运作，继续由原有的管理班子管理，管理权的移交工作就很简单，只要对外宣示即可；但是如果并购后要改组被收购企业原有的管理班子的话，管理权的移交工作则较为复杂。这涉及到原来管理人员的去留、新的管理成员的驻入，以及管理权的分配等诸多问题。
（四）并更登记
这项工作主要存在于并购导致一方主体资格变更的情况：续存公司应当进行变更登记，新设公司应进行注册登记，被解散的公司应进行解散登记。只有在政府有关部门进行这些登记之后，兼并才正式有效。兼并一经登记，因兼并合同而解散的公司的一切资产和债务，都由续存公司或新设公司承担。
（五）发布并购公告
并购双方应当将兼并与收购的事实公布社会，可以在公开报刊上刊登，也可由有关机关发布，使社会各方面知道并购事实，并调整与之相关的业务。
二、兼并后的企业整顿
（一）尽早展开合并整顿工作
并购往往会带来多方面变革，可能涉及企业结构、企业文化、企业组织系统，或者企业发展战略。变革必然会在双方的雇员尤其是留任的目标企业原有雇员中产生大的震动，相关人员将急于了解并购的内幕。所以，并购交易结束后，收购方应尽快开始就并购后的企业进行整合，安抚为此焦虑不安的各方人士。有关组织结构、关键职位、报告关系、下岗、重组及影响职业的其他方面的决定应该在交易签署后尽快制订、宣布并执行。持续几个月的拖延变化、不确定性会增加目标公司管理层和员工的忧虑感，可能会影响目标企业的业务经营。
（二）做好沟通工作 充分的沟通是实现稳定过渡的保障，这里的沟通包括收购方企业内部的沟通和与被收购企业的沟通。
1、与被收购企业进行沟通。同被收购企业人员包括管理高层、中层或下属公司管理人员及一般雇员，进行及时、定期、充分的沟通，可以掌握被收购企业的动态，稳定现有业务，稳定企业经营秩序。沟通方式是多种多样的，如会议座谈、一对一的重点谈话等。沟通的目的是使买方公司赢得被收购企业全体员工的信任和尊重，赋予它们对并购后企业发展前途的信心，从而实现平稳顺利的过渡阶段。
2、收购方的内部沟通。收购公司内部的沟通工作同样重要。一般来讲，出于保密或稳定等考虑，收购方谈判小组人员较少（主要由高层领导及少数重要相关部门主管组成，视需要请外部顾问参与），而收购后的整合工作往往由另外一些人来执行。签订收购协议，意味着谈判工作的成功和结束，而收购后整合工作常常被认为是执行小组的任务。执行阶段面临的工作更加复杂琐碎，对被收购企业的理解与谈判阶段的理解难免有出入，因为谈判阶段更多从战略角度考虑问题，执行阶段主要面临的工作更加复杂琐碎，对被收购企业的理解与谈判阶段的理解难免有出入，因为谈判阶段更多从战略角度考虑问题，执行阶段主要侧重操作和实施；加之两个阶段工作和人员的不连续性，容易产生误会甚至矛盾，这些都需要充分的沟通来解决。
3、沟通中的注意事项。一要以诚相待。对于并购双方的企业，收购方需要直接表明发生了什么、将来计划做什么。
五、企业兼并收购的基本程序概述如下：
1、被并购企业的确定。
一般情况下，并购企业寻找被并购企业直接进行兼并洽谈；或通过产权交易市场或中介机构寻找被并购企业；以及在证券市场上收购企业；等。
首先，并购企业确定企业战略发展目标，其基本内容是，通过对本企业（集团）的组织结构、母子公司关系、主要业务（产品）、财务管理、会计核算、采购、销售、储运、生产等经济业务进行调查，确定企业在未来3-5年及本阶段实施企业扩张、兼并收购的目标，包括最终实现的系统功能、经济社会效益等。
在自己熟悉的企业中寻找机会，重点抓好优质目标和大型优质项目。要充分运用项目信息和企业关系资源，搜集目标资料，进行认真的分析，主动出击，通过充分交流发现目标的潜在需要。在发现并购重组能够使目标企业的优势得以发挥，就要尝试提出并购重组的项目建议书。
企业并购的建议常以项目建议书的形式提交给企业决策层。项目建议书必须对项目的经营状况做出符合实际的评价，对目标企业的发展前景进行科学预测，充分揭示目标展开并购活动的价值所在，并着重在项目建议书展示对该项目财务分析的内容。一旦企业决策层对该项目基于并购的发展思路表示认同，便可以在进一步占有和分析资料的基础上进行下一步工作，或委托投资中介、银行、产权交易所开展有关工作，如签订财务顾问协议，明确双方的权利和义务，进而展开工作。
在寻找目标企业时，了解目标企业的过去、现状与未来，倾听企业内外有关人员（尤其是企业管理人员）对企业兼并收购的意见与建议，了解他们对并购项目的需求及期望值，了解他们的困惑和抱怨，根据经验认真分析，做到心中有数，从而初步确定调研的重点。其次，根据调研重点，有针对性地制定调研计划和调研提纲。确定调研的策略、调研的对象、调研的核心问题等。提纲和计划的制定直接影响调研的结果。如果策略不当，则会引起被调研者的怀疑和不信任，很难获得真实的资料；如果选择的调研对象不恰当，则可能获得的信息会是片面的和表面的；如果调研核心问题设置不当，则可能没有重点，调研工作难以获得实质性的成果。第三，对并购企业的项目班子进行相关业务、财务培训，可能情况下与被并购企业进行交流或培训，内容主要为企业并购的目的、意义等，企业并购调研提纲讲解，布置落实调研计划，正式启动系统调研工作。
并购目标可能是企业的部分或全部资产，也可能是企业的部分或全部股权。调查和目标的选择是有机统一的。调查的重点是并购目标的股权结构，决策层意见，产品、技术和经营情况，市场前景以及并购的内外部环境，包括相关政策法规、存在的问题、风险及对策等，调查还应对并购目标的价值做出初步判断。事实上，调查时担负着双重的任务。其一是为并购企业决策层提供真实准确的并购目标信息，其二是为企业自己是否有能力开展并购活动做出初步判断。比如，在调查阶段，对目标企业在国内外的发展状况做详细调查，对并购目标的经营前景做全面分析，并按照谨慎性原则，对购进目标企业的资产之后的经营前景、未来现金流量等进行预测，为并购活动做客观公正的可行性研究，也为之后的并购融资提供可靠的决策依据。企业并购活动的调查主要围绕以下几个方面进行：了解目标企业寻求补并购的目的及其财务状况，企业的生产、经营、管理活动的流程；按分管业务线进行企业高层管理人员调研；按职能、分部门就部门职责、主要业务及管理流程、存在问题与解决建议、对并购项目的需求等内容，深入调研，采集信息、传递凭据，绘制企业的组织结构、管理业务流程图，掌握第一手资料；整理调研资料，调研完成后汇总调研结果，并向并购企业决策者汇报，达成共识后，初步形成企业并购的工作目标。并购方案设计、项目建议书、并购项目初步可行性分析是在对调研结果做进一步整理分析的基础上，提出目标企业现状及存在的问题和根源，初步设计企业并购方案，形成书面文件。方案主要内容包括：目标企业管理及财务现状的描述、存在的问题和根源、目标企业对并购的目标和需求、并购企业的战略目标、现状与战略目标的差距及近期扩张方案、并购方案实施的基本投资预算、方案的实施计划、效益分析及风险预测等。并购企业可以根据项目进展情况，依据成本效益原则，请外部的专家对方案进行评估和论证，也可以企业内部组织论证。如合适的话，还可请目标企业的决策者、管理者进行讨论，也是比较有效的，因为他们对自己的企业最了解，对企业的并购方案也许可以提出比较中肯的意见，他们将来也可能是方案的协同执行者。所要强调的是在方案的论证之前需要将方案向他们进行讲解，达成共识，最终方案通过论证，通过对方案的修改与完善，使项目方案得到企业认可。
2、并购方案（报告）的提交。
明确并购企业与被并购企业之后，并购企业（或各自）拟就并购方案（报告），经过有关部门发布并购信息，确定并购的目的与意向，告知被并购企业的债权人、债务人和合同关系人。并购方案设计应围绕降低并购成本、提高并购效率展开，力求维持和增强并购方资产的流动性、盈利性和增值能力。并购及其融资的方案设计主要包括并购形式的选择、交易价格的确定、并购资金来源策划、信息披露、债务处置、员工安置等内容。国内发生的并购活动主要有两种基本情况，一是以现金购买资产或者以现金以外的其它资产置换目标资产，二是以现金或其它资产购买股权，随着证券市场的发展，后者正在成为主流形式。在我国，上市公司的并购大多采用以现金购买非流通股的形式。这是因为现金支付操作难度较小，容易加快并购进程，而且非流通股在上市公司的股份中占据了较大比重，非流通股特别是国有股的出让需得到国有资产管理部门的同意，现金收购的形式有利于股权转让获得批准。在以现金方式支付交易价款的形式下，必须针对企业的实际情况对并购资金的来源进行策划。通常，并购资金可以来源于以下渠道：企业自有资金、贷款、债券融资、股权融资等。并购融资财务工作主要是：向并购企业决策层介绍申请并购贷款或开展股权筹资需满足的条件，确定吸收投资或贷款额和贷款期限，提出贷款担保方案，规划企业资本结构及银行贷款的还款资金来源，起草融资方案及相关申请文件，进行贷款申请及完成相关审批进程等。在确定方案的同时，通常还需提出以下几个方面的具体思路：债权债务的处置、员工安置等社会负担的处置、税收优惠、银行贷款停息挂帐等政策优惠、当事各方及相关部门的承诺、风险与控制对策、组织与时间计划等；涉及上市公司收购时还必须充分考虑收购活动对股票价格的影响，恰当安排并购活动的时间进程。
3、资产评估。
资产评估的目标是建立在明确企业并购的目的与意向的基础上。被并购企业经过对其整体资产的评估，形成资产转让的底价。同时，补并购企业也要全面地、及时地进行本企业的债权、债务及各种合同关系的审查与清理，以便确定处理债务合同的办法。资产评估一般由资产评估事务所等中介机构完成。并购交易价格的确定是以对并购目标的估价为基础的，交易价格常常左右并购形式的选择。在并购方申请并购贷款的情况下，交易价格也是确定贷款金额的决定性因素。当采取股权并购形式时，交易价格通常以每股净资产为基础上下浮动。目前不少上市公司发布了股权转让公告，公司的股权明码标价，每股转让价格的平均数基本接近平均每股净资产金额，有股权转让价格低于每股净资产的，也有的公司的股权卖出了高价。由此可见，上市公司股权的交易价格存在较大的活动空间，企业应该综合考虑并购双方的利益得失和并购企业的支付能力，向并购企业决策层提出理由充足的价格建议。采取资产并购形式时，目标资产的估价有多种方法。我国《国有资产评估管理办法》规定，国有资产在兼并、出售、转让时可以采用收益现值法、重置成本法、现行市价法、清算价格法等评估方法；《关于企业兼并收购的暂行办法》规定，被兼并方资产的评估作价可以采用重置成本法、市场价值法、收入现值法等。企业必须通过认真比较，选择有利于并购方的估价方法，提出合理的价格建议。
一般情况下，并购企业要成立并购项目组，项目组的领导及其成员要由即精通并购业务及其财务业务，又熟悉企业人事、公共关系等的人员组成。与此同时，要建立和培养一支将来整合企业的合格队伍。
实施方案论证时，要确定整个项目实施的投资。其投资即包括并购时的投资，其金额较大，时间集中；又包括将来整合被并购企业的支出，费用也可能很大。因此，企业需事先制订合理的费用预算，报经企业决策部门批准后，企业还需筹集、安排好相应的资金。
4、确定成交价格。
并购双方通过资产评估确定资产整体价值，据此进行平等谈判协商，最后形成成交价格。
5、签订并购协议书。
并购价格一经确定，并购程序便进入了实质阶段，双方协商达成一致意见后开始签订正式协议书，明确双方的权利和义务。
在提交并购方案之后，可能并购企业要求开展与目标企业进行并购谈判或邀请产权交易所等中介机构参与并购谈判（或者全权直接代表并购企业与目标企业谈判）。谈判的核心问题是并购形式和交易价格。应该尽量贯彻并购方案的操作思路，促成并购协议的签署，防止因为一些并不重要的细节问题致使谈判陷于破裂。必要时，应根据谈判取得的阶段性成果对已有方案进行必要的修正，并购双方充分沟通和协商，进行灵活机智的变通，努力争取获得最佳的效果。还可以邀请商业银行作为并购财务顾问，请其在并购完成后的债务安排方面提出主动性的建议，这对交易双方都有一定的吸引力，有利于并购交易的完成。除了上述工作之外，还需要协调政府主管部门的关系。
6、审批与公证。
协议签订后，经双方法人代表签字，报国有资产管理部门（国有企业）、工商局、税务局和土地管理局等部门审批，然后申请公证，使协议具有法律约束力。
7、办理变更手续。
企业并购发生后，企业的法人资格发生了变化。协议生效后，双方要向工商等有关部门申请办理企业登记、企业注销、房产变更、土地使用权转让等手续。
8、产权交接。
并购双方的资产移交，须在国有资产管理部门（国有企业）、银行等有关部门的监督下，按协议办理移交手续，经过验收、造册、双方签字后，会计据此入帐。被并购企业未了的债权、债务，按协议进行清理，并据此调整帐户，办理更换合同、债据等手续。
9、发布并购公告。
把并购事实公诸于社会，使社会各方面知道事实，并调整与之相关的业务。
第四篇：公司并购重组过程中的法律服务
公司是社会化大生产尤其是市场经济的产物。公司在发展到一定规模的时候，公司的股东、重事会就应从公司的发展战略出发，组织和聘请有关法律、企业管理、财务、人力资源管理等专业人员或专家研究并制定出公司进行实质性重组的方案，进而予以实施。从公司的战略发展看，如要实行上市的公司战略，其前提就必须首先对公司进行股份制改制。
（一）、公司并购的概念
公司并购是指一家公司或若干家公司对其他公司的股东权益之特定归属权即公司产权进行重组的自主性商业活动，包括兼并（merger）与收购（acquisitions）两种主要形式。
兼并分为吸收兼并（consolidation merger）和创立兼并，吸收兼并即《公司法》上的吸收合并，是指在两家或两家以上的公司合并中，其中一家公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式；创立兼并即《公司法》中的新设合并，是指两个或两个以上的公司通过合并同时消失，并在新的基础上形成一个新的公司。
收购是指一个公司以购买股票或股份等形式，取得另一个公司的控制权或经营管理权，另一个公司仍然存续而不必消失。按照收购标的不同可以将收购分为资产收购和股份收购。资产收购是指并购公司购买目标公司的全部或部分资产，使之成为并购公司的一部分；股权收购是指并购公司购买目标公司全部或部分股份、股票的行为，其收购一般通过现金并购和换股并购方式进行。换股并购，是指并购公司直接向目标公司的股东发行股票以交换目标公司的大部分股票或全部股票，从而使得目标公司成为并购公司的子公司。
对并购的认知、理解，可从其四个方面的要素展开：（1）并购的主体，即并购的当事人，包括并购公司、目标公司以及双方的一致行动人。（2）并购的客体，指并购的交易标的，包括目标公司，或其股权、资产、业务以及相关的人员。（3）并购的交易方式。并购的交易方式可以分为现金收购、资产置换、股权置换等多种方式。针对上市公司股权收购，可以分为要约收购、协议收购和集中竞价交易收购。（4）并购交易的法律后果。并购交易结束后，当事人或交易标的会产生以下几种可能的变化：并购公司存续，目标公司消失；并购双方消失，成立新的公司；并购双方仍旧存续，但并购公司取得了目标公司的实际控制权或经营权。
（二）、公司并购的法律程序概述
1、一般公司的并购程序
⑴、并购的前期准备
①发出并购意向书，发出并购意向书不是法定的必需步骤，但可以通知目标公司并购意图，了解目标公司的态度，目标公司也可以对并购的主要条件一目了然，提交其董事会或股东会讨论，做出决议。
②尽职调查，目标公司同意并购，并购公司就需进一步对目标公司的情况进行核查，以进一步确定交易价格与其他条件。
⑵、并购协商阶段
①谈判，并购双方都同意并购，且目标公司的情况已核查清楚，接下来就是就并购进行协商谈判。
②并购双方形成决议，同意并购。谈判后拟定合同文本，并依法就需要召开并购双方董事会，形成决议。
③签订并购合同。公司通过了并购决议，同时也会授权一名代表代表公司签订并购合同。并购合同签订后，虽然交易可能要到约定的将来某个日期完成，但在所签署的合同生效之后并购公司即成为目标公司所有者，自此准备接管目标公司。
⑶、并购实施和履约阶段
这包括双方的交付行为，合同规定事宜的具体执行，并报工商行政管理机关变更登记，并购行为基本完成。
⑷、并购完成后的后续工作
2、上市公司的并购程序
上市公司并购包含上市公司资产收购、上市公司合并以及上市公司股权收购，上市公司合并和资产收购与一般公司的合并以及资产收购并无本质区别，程序也基本一致。而上市公司股权收购分为协议收购和要约收购，下面简要介绍其程序：
⑴、协议收购
协议股权转让对上市公司控制权没有任何影响，不构成上市公司收购行为，如果转让的股份达到5%以上，应该按照证券法和有关规定履行相应的信息披露义务。协议收购程序为：
①股权转让的前期准备工作
②股份买卖双方谈判并达成收购协议
③并购公司在协议达成次日向中国证监会报送上市公司收购报告书，并通知被收购上市公司
④并购公司公告上市公司收购报告书，履行收购协议
⑤股权转让双方委托证券公司申请办理股份转让和过户登记手续
⑵、要约收购
①进行要约收购前的准备，包括：要约并购公司案获得并购公司董事会的批准；并购公司将收购意图通知其主要债权人；在符合法律规定的情况下公布收购意图等。
②向中国证监会报送要约收购报告书，并将要约收购报告书抄送证券交易所和上市公司所在地的中国证监会派出机构。并通知被并购公司和对要约收购报告书摘要做出提示性公告。
③公告要约收购文件。中国证监会在收到要约收购报告书后十五日内未提出异议的，并购公司可以公告其收购要约文件；提出异议的，并购公司应当就有关事项做出修改或者补充。
④履行与收购要约的发出相关的报告、公告程序
并购公司要：公告要约收购报告书摘要；公告律师就要约收购报告书内容的真实性、准确性、完整性进行核查出具的法律意见书；公告财务顾问等专业机构对并购公司的实际履约能力出具的专业意见书。目标公司要：公告由独立的财务顾问等专业机构就收购要约条件是否公平合理、收购可能对公司产生的影响等事宜提出的专业意见。公告被并购公司董事会报告书、被并购公司的独立董事就要约收购单独发表的意见；依据证券交易所的决定，其挂牌交易股票暂停交易。
⑤受要约人向并购公司或其代理人送交要约接纳书或交付股票或进行预受要约登记。
⑥收购完成后的程序：履行收购要约；办理股份过户登记手续；披露有关收购情况。
（三）、律师在公司并购中的法律服务
1、并购准备阶段的法律服务
⑴、前期调查和咨询
协助并购公司拟定初步的并购方案和对并购可能涉及的政策、法律提供专业服务。根据有关并购的政策和法律、产生的法律后果、有关批准手续和程序向公司提供法律意见和并购方案，并对各种并购方案的可行性、法律障碍、利弊和风险进行法律分析。
⑵、协助并购双方签署保密协议
鉴于并购涉及到双方公司的商业机密，所有参与的人员要签署保密协议，以保证在并购不成功时，目标公司的利益也能够得以维护，并购者的意图不过早外泄。因此在并购实施前，律师应该协助并购双方签署有关的保密协议并约定赔偿责任条款。
⑶、尽职调查
尽职调查是指就股票发行上市、收购兼并、重大资产转让等交易中的交易对象和交易事项的财务、经营、法律等事项，委托律师、注册会计师等专业机构，按照其专业准则，进行的审慎和适当的调查和分析。并购公司对并购交易中的隐蔽风险进行研究，对目标公司实施包括法律、财务和经营在内的一系列审查和审计，以确定其并购的公司或资产对其是否存在隐蔽的、不必要的风险。
①律师尽职调查的主要内容：
目标公司主体资格的审查，对目标公司主体资格的调查包括目标公司设立的程序、资格、条件、方式等是否符合当时法律、法规和规范性文件的规定。如果涉及须经批准才能成立的公司，还须查验其是否得到有权部门的批准。同时还须查验目标公司设立过程中有关资产评估、验资等是否履行了必要程序，是否符合当时法律、法规和规范性文件的规定，特别是涉及国有资产时更须特别小心。此外，还要查验目标公司是否依法存续，是否存在持续经营的法律障碍，其经营范围和经营方式是否符合有关法律、法规和规范性文件的规定，等等。
目标公司的主要财产价值及其产权，调查目标公司拥有的土地使用权、房产及其价值；拥有的商标、专利、软件著作权、特许经营权等无形资产及其价值；拥有的主要生产经营设备和存货及其价值；目标公司对其主要财产的所有权或使用权的行使有无限制，是否存在担保或其他权利受到限制的情况；目标公司有无租赁房屋、土地使用权等情况以及租赁的合法有效性等等。
目标公司的重大债权债务，调查目标公司的金额较大的应收、应付款和其他应收、应付款情况，并且应当调查其是否合法有效；调查目标公司将要履行、正在履行以及虽已履行完毕但可能存在潜在纠纷的重大合同的合法性、有效性，是否存在潜在风险；调查目标公司对外担保情况，是否有代为清偿的风险以及代为清偿后的追偿风险；调查目标公司是否有因环境保护、知识产权、产品质量、劳动安全、人身权等原因产生的侵权之债等等。
目标公司的税务、环境保护、原材料资源、产品质量、生产技术、销售网络、市场前景等因素。目标公司所适用税收政策、环境保护政策，目标公司的原材料来源、遵循的产品质量和生产技术标准，目标公司的产品销售网络、市场前景等可能因被并购而改变，因此也是尽职调查的重要内容之一。
目标公司的人力资源，人力资源包括公司管理人员与工人结构、他们的学历与知识结构，并购可能引起的下岗人数，再就业的方向和可能发生的费用。
并购的外部法律环境调查。关于公司并购法律的调查，除了直接规定公司并购的法律法规以外，还应当调查反不正当竞争法、贸易政策、环境保护、安全卫生、地方行政规章等方面的规定。另外，还需调查相关税务政策。
②尽职调查的途径：目标公司为上市公司时法定公开披露的信息；其他公开出版物；登记机构；政府主管部门；目标公司的供应商、客户和协议另一方；目标公司的专业顾问等。
2、并购协商阶段的法律服务
⑴、协助并购公司参与并购谈判
在尽职调查有了初步的结论之后，并购当事人进入谈判阶段，根据调查了解到的实际情况开始进行有针对性的谈判。谈判过程中并购当事人的相互了解会进一步加深，知己知彼的境界在逐渐提升，各自的相同与不同之处会逐步的显现出来，整个谈判的过程都直接关系到并购的成败。律师参与其中可以帮助双方寻求到双赢互利的解决方案，可以就谈判过程中涉及到的法律问题给以解答。谈判主要涉及并购的形式（是收购股权还是资产，或是整个公司）、交易价格、支付方式与期限、交接时间与方式、人员的处理、有关手续的办理与配合、整个并购活动进程的安排、各方应做的工作与义务等重大问题，是对这些问题的具体细则化，也是对意向书内容的进一步具体化。律师在谈判中提供的法律服务有：
①帮助并购公司拟定谈判策略：提前准备好相关法律问题概要；在谈判中回答对方有关法律方面的问题；根据谈判实际情况提出合法的、建设性意见，并告知其法律后果。
②制作谈判记录和谈判意向书：谈判涉及的内容多，时间长，谈判双方最好将所有的谈判内容及达成的一致作出详细的纪录。从并购双方进入谈判阶段到正式定立并购合同是一个漫长的过程，为了保障各自的权益，并购双方会在并购谈判的各个阶段缔结相应的意向书。由于并购公司在并购活动中投入人力、物力、财力较大，意向书中一般会加入排他协商条款、提供资料及信息条款、不公开条款、费用分摊条款等，以避免并购的风险。同时，意向书中还会应目标公司要求加入终止条款、保密条款，以防止并购公司借并购之名获取非法利益。
⑵、协助签订并购合同
并购双方经过谈判交锋达成共识，同时按照规定进行了相应的审计、评估之后，就应签署集中反映尽职调查、谈判、并购公司案的并购合同。并购合同的签订是一个漫长的过程，通常是并购公司的律师在双方谈判的基础上拿出一套并购合同草案，然后，双方的律师在此继础上要经过多次的磋商，反复修改，最后才能定稿。并购合同的条款是并购双方就并购事宜达成的意思表示一致，合同约定是并购双方的权利义务，也是实际并购操作的准则和将来争议解决的根据，合同一旦生效对双方就具有如同法律一般的约束力，所以在拟定并购合同条款时必须谨慎对待。一份比较完备的并购合同一般包含以下条款：
①定义条款，此条对合同条款中的术语进行定义，防范术语解释产生纠纷。
②先决条件条款，指只有当其成就后，并购合同才能生效的特定条件。设立先决条件需要考虑哪一方当事人有责任促使该条件的成就，如何判断该条件成就，未成就时会带来何种后果，以及放弃先决条件对其他相关合同的影响等诸多因素。先决条件条款是并购合同能够实际履行的前提。
③陈述和保障条款，目标公司或者并购公司保证自己不会就合同他方关心的问题进行虚假陈述，如果出现虚假陈述，应该承担责任。该条款的目的是为了避免并购双方预料不到的风险。对并购公司来说，陈述和保证条款是化解并购风险的最好办法。为了最大限度地维护自己的利益，并购公司就设置出陈述和保证条款，让目标公司就并购公司关心的问题陈述并保证自己提供的资料的真实性。对目标公司来说，陈述和保证条款也能最大限度地保障自己的利益。
④介绍转让的国有资产和国有股权的条款
该条款主要是说明并购交易的标的。如果是国有资产，则要详细说明资产的组成、数量、坐落位置、使用年限等，如果是国有股权，则要详细说明股权的基本情况。
⑤支付条款，包含：价格、支付期限和股权或资产移转、支付方式等。价格涉及到作价依据、价款计算方法、价款总额等。股权和资产转移主要规定转移的先决条件和期限、转移的执行等。
⑥过渡期安排，指并购合同签署之日至股权或资产转移之日的期间，这段时间并购成败尚处于不确定状态，并购当事人在此期间需要履行约定的义务以使并购的各项条件一一成就。在此期间，并购当事人需要就重要事项的知情权、相关资产的保护、日常运营、管理人员安排及重大事项的处置权作出明确约定。
⑦违约责任。并购合同应该对违约责任进行具体、细致、操作性高的约定。
⑧法律适用及争议解决条款，法律适用包括并购合同的签署、履行及解释的法律适用。争议的解决方式、解决地点具有可选择性。解决方式、解决地点的不同对争议的解决可能产生重大影响，争议解决的方式是友好协商、第三方调解、仲裁和诉讼。
3、并购实施阶段的法律服务
签订并购合同仅仅表示并购双方就公司并购事宜达成了意思表示的一致，而并购合同能够实际履行还要看并购合同中约定的日期到来之前，并购双方能否履行各自就履行并购合同所负担的义务。
⑴、出具相关的法律意见书、履行有关报批手续
①律师在下列情况下，应当出具法律意见书，并向有关的政府部门报批：要约收购时，并购公司应当聘请律师对其要约收购报告书内容的真实性、准确性、完整性进行核查，并出具法律意见书，连同收购要约报告书一并公告；当并购公司持有目标公司30％或以上的股份时，并购公司提出强制要约收购豁免申请的，应当由律师事务所就其所申请的具体豁免事项出具专业意见，向有关机关报批。
②协助并购双方履行相应的报批、公告手续。主要包括：并购公司大额持股情况及所持股份数额变化的公告；并购公司收购意图的公告；收购结果的公告。
⑵、办理各项变更登记、重新登记、注销登记等手续
相关过户手续的办成与否往往是一个并购合同的先决条件，同时也直接影响到新公司的生存和发展，为此，律师可从专业的角度出发协同办理有关房屋、土地使用权、专利、商标、供水、供电、保险等过户手续。主要包括：不动产变更登记；股东名册登记变更；关于公司形式的登记变更与注销。
4、并购完成后整合阶段的法律服务
⑴、处理原目标公司签订的重大合同
包括：通知缔约对方关于合同当事人变更；与缔约对方进行合同延期履行磋商；进行赔偿或者索赔。
⑵、诉讼、仲裁等法律服务，代为清理障碍
目标公司可能是个天天有法院上门查封账号和财产的公司，即使在并购后的一段时间内，这种麻烦也少不了。因此，律师应当在并购后整理有关诉讼、仲裁、调解、谈判的资料，并通知法院、仲裁机构、对方当事人关于当事人变更的事实。如果诉讼、仲裁、调解、谈判还未开始，则应当做好应诉准备。
⑶、协助新公司正常运行
协助制定新公司内部规章制度，办理公司纳税申报，劳动合同的签署，办理相关保险，理顺各种行政关系。
⑷、协助安置目标公司原有人员
包括协助并购后的公司留住人才和依法安置目标公司富余员工。
（四）、律师为公司并购提供法律服务的注意事项
1、全面分析和认识并购中法律风险，多方面防范和规避
并购中的风险主要有：
⑴信息不对称引发的法律风险，指交易双方在并购前隐瞒一些不利因素，待并购完成后给对方或目标公司造成不利后果。现实中比较多的是被收购一方隐瞒一些影响交易谈判和价格的不利信息，比如对外担保、对外债务、应收账款实际无法收回等，等完成并购后，给目标公司埋下巨大潜伏债务，使得并购公司代价惨重。
⑵违反法律规定的法律风险
作为为并购提供法律服务的专业人士，律师要注意使并购中尽量不要违反法律规定，这突出的表现在信息披露、强制收购、程序合法、一致行动等方面导致收购失败。如在上市公司收购中，董事会没有就收购事宜可能对公司产生的影响发表意见，或者独立董事没有单独发表意见，导致程序不合法。
⑶反收购风险
由于有些并购并不是两相情愿，目标公司在面临敌意收购时，为了争夺公司控制权，董事会必然会采取一些反并购措施。有些反收购措施带有严重的自残性，过分关注管理层的利益，有的与法律冲突，在很大程度上危害了本公司股东的利益，导致并购两败俱伤。
⑷认清并购可能产生的纠纷，分析其法律风险
公司并购产生的纠纷主要有：产权不明、主体不具备资格导致的纠纷；行政干预纠纷；利用并购进行欺诈的纠纷；员工安置纠纷等。
2、尽职调查直指并购中的风险
律师尽职调查的工作范围必须明确，应当根据具体交易的性质、委托人的具体交易目的、交易时间表、工作成本、对被调查对象的熟悉程度等具体个案因素，与委托人共同协商明确调查范围，并在律师聘用委托协议书中约定调查范围、委托目的、工作时间、委托事项或调查范围变更等内容。
⑴、严防尽职调查中的陷阱
信息陷阱，要通过合法高效的方法获取真实的、全面的信息，排除错误的、虚假的信息，修正片面的、产生偏差的信息。
同业竞争陷阱，例如目标公司在一定年限内、市场范围内不得从事相同品牌产品经营，目标公司高管不得在兼任或辞职后一定年限内担任其同业公司的高级职员，对技术人员通过劳动合同或其他形式进行明确限定等等。
负债陷阱，如行政、工商、税收、土地、环保等各种行政机关的规费和税收，水费、电费、煤气费、电话费等账上都没有的欠费也会出现。
⑵、明确尽职调查中的风险点
目标公司自身可能因为注册资金不足、批准手续不全、年检中断等原因而存在合法性问题;并购合同的签订人是否是真正的交易主体和其合法代表人
重大债权债务调查应特别关注目标公司对外担保的风险、应收款的诉讼时效以及实现的可能性，目标公司是否存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件，尤其是目标公司与其控股股东或主要股东存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件，避免因遗漏而增加隐形收购成本。
充分考虑职工的安置问题是尽职调查必须关注的风险领域。在国有公司，历史上存在公司办社会的国情，在当前社会保障机制不完善的情况下，对于下岗人员的安置，处理不好就会引起一系列矛盾。职工的安置问题，在我国已超越经济问题，处理不当，可能额外增加并购成本，甚至遭到政府的干预，影响并购的进程。
3、审慎签订并购合同，设计好并购合同条款
并购合同是并购交易的法律表现，有四类条款是保护并购交易安全的必要条件：
⑴、陈述和保证条款
陈述和保证条款要求并购公司和目标公司对其任何并购相关事项作出真实而详细的陈述，并明确虚假陈述将承担的法律后果。
就目标公司而言，其应如实陈述和保证的内容必须包含：目标公司的主体的合法性。主要是保证目标公司是合法成立的，其成立文件、营业执照是真实的，其年检手续已经合法办理等；保证转让的股权或资产的合法性和真实性以及其对转让的股权或资产合法拥有的权利范围及限制的陈述的真实性；保证对公司资产与负债情况的陈述的真实性；保证对与目标公司有关的合同关系的陈述的真实性；保证对劳资关系陈述的真实性；对目标公司投保情况的陈述的真实性；保证目标公司对与其有关的环境保护问题陈述的真实性；保证对目标公司的或然负债的陈述的真实性；保证对目标公司的生产经营现状陈述的真实性；保证对目标公司人员情况的陈述的真实性，包括在职职工和退休职工的人数、职位设置、社会保障基金的缴纳情况等；保证对目标公司纳税情况和纳税的合法性的陈述的真实性；保证对与目标公司有关的重大诉讼、仲裁和行政处罚等情况陈述的真实性。
并购公司的陈述和保证条款包括以下内容：并购公司主体的合法性。如果是法人，就要保证并购公司成立的合法性和真实性；保证并购公司并购动机的真实性和合法性。目标公司一般都希望并购公司将目标公司作为一项实业好好经营，而不喜欢其倒卖资产或股权，更不希望并购公司通过并购实现其非法目的；保证对并购公司具有目标公司所需的经营资质和技术水平的陈述的真实性；保证对并购公司具有良好的商业信誉和管理能力的陈述的真实性；保证对并购公司具有良好的财务状况和经济实力的陈述的真实性；保证对改善目标公司治理结构和促进目标公司持续发展的能力的陈述的真实性。双方均需如实陈述，并购中的保密协议起到防止外泄的作用。
⑵、维持现状条款
当并购合同签订至合同履行交付前，并购双方尤其是目标公司须维持其现状，不得修改章程、分派股利和红利、不得将其股份出售、转移、抵押处置。
⑶、风险分担条款
并购双方就并购交易进行的谈判事实上就是双方为规避风险或将风险责任转移给对方或让对方分担的过程。就陈述和保证的内容而言，双方通常以“就本方所知”作为前提条件。但是并购公司就面临目标公司或有债务的风险，因此最好订立或有债务在交付时由目标公司自行承担的条款。或者是交付后发现目标公司不如实陈述的，均由目标公司负担。
⑷、索赔条款
当一方发现另一方不实陈述或违约时，有权向对方索赔，这就是索赔条款。索赔条款要明确并购双方违反并购合同中的保证会产生什么样的后果，并购当事人保证行为而不行为产生的法律后果。由于税收、环保问题以及诉讼的处理潜在成本高，因此对于违约及其索赔要进行具体、细致、可操作性的约定。
第五篇：挂牌公司并购重组业务问答(二)
附件
挂牌公司并购重组业务问答
（二）一、经股转系统核查，发现挂牌公司重大资产重组暂停转让申请日前六个月内公司证券存在异常转让情况的，挂牌公司及独立财务顾问应当如何处理？
答：根据《全国中小企业股份转让系统非上市公众公司重大资产重组业务指引（试行）》第十一条的规定，全国股份转让系统将对挂牌公司重大资产重组暂停转让申请日前六个月的公司证券转让情况进行核查。发现异常转让情况的，全国股份转让系统将告知挂牌公司，由挂牌公司书面答复是否继续推进重组进程，并根据不同情形分情况处理：
（一）挂牌公司要求继续推进重组进程的，需单独披露《关于XXXX公司与重大资产重组相关证券异常转让情况的说明》，对公司证券异常转让是否属于内幕交易及判断的理由进行说明，并同时对公司重组事项可能因内幕交易被中国证监会或司法机关立案查处而暂停或终止的风险进行单独揭示。
挂牌公司聘请的独立财务顾问及律师应当对公司证券异常转让是否属于内幕交易发表核查意见并公开披露，同时应对公司重组事项可能存在因内幕交易被中国证监会或司法机关立案查处而暂停或终止的风险进行单独揭示。
挂牌公司聘请的独立财务顾问、律师无法发表意见，或认为存在内幕交易且不符合恢复重大资产重组进程要求的，公司应当 终止本次重组。
（二）挂牌公司因与挂牌公司重大资产重组相关证券异常转让被中国证监会或司法机关立案的，应暂停重组进程，并披露被相关机构立案的临时公告，挂牌公司聘请的独立财务顾问应当同时发布风险提示公告。
（三）挂牌公司因被中国证监会或司法机关立案暂停重大资产重组进程的，在影响重组审查的情形消除后可以申请恢复重组进程。
关于影响重组审查的情形消除的标准，参照《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定》。
（四）公司因自愿选择终止重组、独立财务顾问或律师对异常转让无法发表意见或认为存在内幕交易且不符合恢复重大资产重组进程要求等原因终止本次重大资产重组的，公司应当再次召开董事会审议终止重组的相关事项，并及时发布终止重大资产重组公告，披露本次重大资产重组的基本情况及终止原因，公司证券同时申请恢复转让。
挂牌公司被中国证监会要求终止本次重大资产重组的，公司应当及时发布终止重大资产重组公告，披露本次重大资产重组的基本情况及终止原因，公司证券同时申请恢复转让。
重大资产重组进程终止后，如经查发现挂牌公司确存在违法违规的行为，我司可依据相关业务规则采取自律监管措施。
二、挂牌公司在重大资产重组程序推进过程中，是否可以进行证券发行或再次筹划重大资产重组事项？挂牌公司在前次证券发行或重大资产重组尚未完成的情况下，是否可以筹划新的重 大资产重组事项？
答：挂牌公司如存在尚未完成的重大资产重组事项，在前次重大资产重组实施完毕并披露实施情况报告书之前，不得筹划新的重大资产重组事项，也不得因重大资产重组申请暂停转让。
挂牌公司如存在尚未完成的证券发行，在前次证券发行完成新增证券登记前，不得筹划重大资产重组事项，也不得因重大资产重组申请暂停转让。除发行股份购买资产构成重大资产重组并募集配套资金的情况外，在前次重大资产重组实施完毕并披露实施情况报告书前，挂牌公司不得在重组实施期间启动证券发行程序。
三、挂牌公司如终止重大资产重组进程，是否需要进行信息披露？信息披露内容有何特殊规定？
答：挂牌公司披露重大资产重组预案或重大资产重组报告书后，因自愿选择终止重组、独立财务顾问或律师对异常转让无法发表意见或认为存在内幕交易且不符合恢复重大资产重组进程要求等原因终止本次重大资产重组的，应当及时披露关于终止重大资产重组的临时公告，并同时在公告中承诺自公告之日起至少3个月内不再筹划重大资产重组。
中国证监会依据《非上市公众公司重大资产重组管理办法》第二十八条的规定，要求挂牌公司终止重大资产重组进程的，挂牌公司应当及时披露关于重大资产重组被要求终止的临时公告，并同时在公告中承诺自公告之日起至少12个月内不再筹划重大资产重组。
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