第一篇：投融资策划咨询模式创新及能力建设试卷 69分
投融资策划咨询模式创新及能力建设试卷
69分
1.单选题 【本题型共15道题】
1.上海老港生活垃圾填埋场项目约定的争议解决机制不包括（）。
A．运营协调委员会友好解决 B．专家小组调解 C．仲裁 D．诉讼
2.PPP合同体系中，（）是对接其他各方主体的枢纽。
A．项目公司 B．地方政府 C．金融机构 D．施工企业
3.可以成为有限合伙制基金的普通合伙人的主体是（）。
A．国有独资公司 B．国有企业 C．上市公司 D．民营企业
4.属于城市副中心开发的典型案例是（）。
A．中信汕头滨海新城 B．嘉善高铁新城 C．青浦重固镇 D．上海虹桥商务区
5.赣州市章贡区社区（村）居家养老服务中心PPP项目的合作期限为（）年。
A．10 B．15 C．20 D．30 6.浦东自来水股权转让项目中，合资公司经营期限最长不得超过（届满如需延长，依照双方约定。
A．20 B．30 C．40 D．50 7.浦东自来水公司50%股权的最终成交价格是（）亿元。
A．7.6 B．16.8 C．18 D．20.3 8.主要由城市政府负责投资的基础设施行业是（）。
A．通信 B．能源 C．电力）年，期限D．垃圾处理
9.在PPP项目的股权投资者中，（）通常是财务投资者。
A．施工企业 B．设备供应商 C．投资运营商 D．金融机构
10.财政部的政策规定，PPP项目公司的控股股东发行ABS产品的规模不得超过股权带来现金流现值的（）。
A．50% B．60% C．70% D．80% 11.保险资金投资的PPP项目，承担项目建设或运营管理责任的主要社会资本方的主体信用评级不低于（）。
A．AA B．BBB C．AA+ D．AA-12.《关于深化投融资体制改革的意见》提出，政府投资资金按项目安排，以（）为主。
A．直接投资方式 B．投资补足 C．贷款贴息 D．投资基金
13.2017年国务院《政府工作报告》提出（）政府和社会资本合作模式。
A．积极推广 B．深化 C．完善 D．有序
14.保险资金投资的PPP项目，合同的签约政府方为（）（含）以上政府或其授权的机构。
A．省级 B．副省级 C．地市级 D．县区级
15.2016年国务院《政府工作报告》提出：完善政府和社会资本合作模式，用好（）亿元引导基金。
A．500 B．1000 C．1800 D．3000 2.多选题 【本题型共8道题】
1.工程咨询机构可以开展的业务包括（）。
A．适合采用PPP模式的项目，提供PPP咨询直至落实融资 B．培育强公共机构承担兜底责任，为其提供全面咨询服务
C．构建重大项目的融资结构，安排商业银行和保险公司等组团参与 D．为重大项目提供全生命周期的工程管理服务 E．作为承销商为投资主体发行公司债券 2.PPP项目的牵头咨询机构的主要职责包括（）。
A．协调沟通各方 B．专业统筹兜底 C．控制推进程序
D．编制工程可行性研究报告 E．提供项目投资资金
3.《关于深化投融资体制改革的意见》提出，根据发展需要，依法发起设立各类基金，充分发挥政府资金的引导作用和放大效应，该文件明确列出哪几类基金？
A．基础设施建设基金 B．公共服务发展基金 C．住房保障发展基金 D．政府出资产业投资基金
4.《预算法》（2014年8月31日全国人大常委会修订通过的《中华人民共和国预算法》第三十五条作出了以下规定（）。
A．地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，除本法另有规定外，不列赤字。B．经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券举借债务的方式筹措。
C．除法律另有规定外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保。
D．国务院审计部门对地方政府债务实施监督。
5.《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发〔2010〕19号）指出融资平台公司存在以下问题（）。
A．融资平台公司举债融资规模迅速膨胀，运作不够规范； B．地方政府违规或变相提供担保，偿债风险日益加大；
C．地方政府在出资范围内对融资平台公司承担有限责任，融资平台公司债务风险内部化；
D．部分银行业金融机构风险意识薄弱，对融资平台公司信贷管理缺失等。经济信息的传递者经济效益的分配者。6.以下哪些行业属于经济类基础设施（）。
A．电力 B．供水 C．学校 D．高速公里 E．体育馆
7.属于银保监会监管的债务融资工具包括（）。
A．政策性银行贷款 B．公司债券 C．信托贷款 D．保险债权投资计划 E．中期票据
8.保险资金投资基础设施项目可以运用的金融产品包括（）。
A．债权投资计划 B．股权投资计划 C．资产支持计划 D．投资基金
E．组合类资产管理产品
3.判断题 【本题型共5道题】
1.《关于深化投融资体制改革的意见》提出，安排政府投资资金应当在明确各方权益的基础上优先保证政府投资的权益。（）
Y．对 N．错
2.汕头市第十三届人大常委会第三十五次会议通过了《汕头经济特区土地储备条例》，为中信汕头滨海新城PPP项目的顺利实施消除了政策限制。（）
Y．对 N．错
3.通过权益型REITs盘活存量资产，可以降低基础设施项目投资者的负债率，优化债务结构。（）
Y．对 N．错 4.地方政府债务目前普遍缺乏偿债资金来源和责任机制。（）
Y．对 N．错
5.浦东自来水股权转让项目中，合资公司成立后所执行的水价（含调价）与市中心城区其他供水企业保持一致，调整水价必须依上海市制定的有关法规、规章执行。（）
Y．对 N．错
第二篇：2018年投融资策划咨询模式创新及能力建设试卷82分
1.单选题 【本题型共15道题】
1.赣州市章贡区社区（村）居家养老服务中心PPP项目的合作期限为（）年。
A．10
B．1C．20
D．30
2.主要由省级国有企业负责投资的基础设施行业是（）。
A．铁路
B．航空
C．电力
D．高速公路
3.在PPP项目的股权投资者中，（）通常是财务投资者。
A．施工企业
B．设备供应商
C．投资运营商
D．金融机构
4.国务院常务会议多次强调，各地要落实（）责任，坚决遏制违法违规举债。
A．主体
B．属地
C．领导 D．监督
5.国务院（）部门对地方政府债务实施监督。
A．财政
B．审计
C．监察
D．信访
6.主要由城市政府负责投资的基础设施行业是（）。
A．通信
B．能源
C．电力
D．垃圾处理
7.上海老港生活垃圾填埋场项目约定的争议解决机制不包括（）。
A．运营协调委员会友好解决
B．专家小组调解
C．仲裁
D．诉讼
8.上海老港生活垃圾填埋场项目的运营协调委员会的派出单位不包括（A．上海环卫局
B．上海环保局
C．上海城投）。D．项目公司
9.可以长期积累“中产阶级的养命钱”的金融产品是（）。
A．投资基金
B．信托产品
C．保险产品
D．互联网金融
10.浦东自来水股权转让项目中，合资公司中外方的持股比例为（）。
A．30%
B．49%
C．50%
D．51%
11.《关于深化投融资体制改革的意见》提出，政府投资资金按项目安排，以（）为主。
A．直接投资方式
B．投资补足
C．贷款贴息
D．投资基金
12.2016年12月26日国家发展改革委与中国证监会印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》中，明确要求：项目已建成并正常运营（）年以上，已建立合理的投资回报机制，并已产生持续、稳定的现金流。
A．1
B．2 C．3
D．4
13.资产证券化的交易结构中，（）是对接其他各方主体的中心法律主体。
A．SPV
B．原始权益人
C．信用评级机构
D．受托管理机构
14.2017年中央经济工作会议明确，（）为今后3年三大攻坚战之首。
A．防范化解重大风险
B．精准脱贫
C．污染防治
D．稳定房价
15.财政部的政策规定，PPP项目公司的控股股东发行ABS产品的规模不得超过股权带来现金流现值的（）。
A．50%
B．60%
C．70%
D．80%
2.多选题 【本题型共8道题】
1.片区开发项目的实施要点包括（）。A．存在巨大的土地增值空间并垄断土地一级市场
B．修编片区和区域规划凸显局部在总体中的突出地位
C．筹集第一桶金用于基础设施及形象工程
D．滚动开发长线运作较好地实现土地价值
E．强大的核心操盘机构整合、转化、培育和实现各类公共资源与市场资源
2.制定PPP方案的要点包括（）。
A．项目前期工作达到初步设计深度
B．聘请综合能力强的咨询机构联合体
C．与潜在投资者充分沟通
D．与各类金融机构充分沟通
3.在中信汕头滨海新城PPP项目中，项目公司的股权出资者包括（）。
A．公共投资者
B．专业投资者
C．施工企业
D．财务投资者
4.《预算法》（2014年8月31日全国人大常委会修订通过的《中华人民共和国预算法》第三十五条作出了以下规定（）。
A．地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，除本法另有规定外，不列赤字。
B．经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券举借债务的方式筹措。
C．除法律另有规定外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保。D．国务院审计部门对地方政府债务实施监督。
5.属于银保监会监管的债务融资工具包括（）。
A．政策性银行贷款
B．公司债券
C．信托贷款
D．保险债权投资计划
E．中期票据（为央行）
6.浦东自来水股权转让项目实现的主要成果包括（）。
A．盘活存量资产
B．引进先进技术和管理经验
C．突破自来水管网应由中方控股的利用外资政策
D．推动上海其他区域性自来水公司技术与管理的提升
7.成功的PPP项目的必要条件包括（）。
A．政府守信、协商及依法有效监管
B．清晰明确的PPP项目实施目的 C．强有力的政治领导
D．执行力强的工作团队
E．各方利益的合理分配和平衡
8.投资基金的主要退出渠道包括（）。
A．项目清算 B．股权转让
C．资产证券化
D．LP撤资
3.判断题 【本题型共5道题】
1.地方政府缺乏合法的低成本融资渠道来推进大规模市政基础设施投资建设。（）
Y．对
N．错
2.在基础设施项目中，财务投资者投资项目的主要目的是实现与自身主营业务的协同发展。（）应该是专业投资者
Y．对
N．错
3.中央经济工作会议明确，防范化解重大风险为今后3年三大攻坚战之首。（）
Y．对
N．错
4.使用者付费是市政基础设施投资回收的主流方式，还要依靠土地涨价归公机制。（）
Y．对
N．错
5.私募REITs具备较为广泛的投资者群体和较高的流动性，可以获得较低融资成本及较长期限的资金支持。（）
Y．对 N．错
考试分数：82分
第三篇：PPP：城镇化投融资的模式创新
PPP：城镇化投融资的模式创新
2014-01-04 券商资产管理业务交流平台
核心提示：PPP是一种新型的管理模式，不仅具备管理的一般职能如计划、组织、领导、控制，还具有其它管理模式所不具备的职能：扩量融资、利用新技术，以及特别值得强调的机制创新的职能。
21世纪经济报道 经济学中有个重要的“纳瑟姆”曲线，它表明当城镇化水平达到30％而继续上升至70％的区间，是城镇化率上升最快的发展阶段。进入新世纪以来，我国城镇化率每年以约一个百分点的速度增长，2010年达到47％。显然，目前我国城市化正处于快速发展阶段。从国际经验看，此阶段的一个突出特征是需要大量资金投入，合理解决资金投入问题是保持城镇化健康发展的客观必要条件，仅依靠政府财政收入远远不够。
PPP：新型公共事业管理模式
关于公私合作伙伴（PPP）的概念目前还没有一个公认的定义，我们根据人们对PPP的认识，并结合公私合作伙伴及其管理模式作出这样一个定义：所谓PPP，是指政府公共部门与民营部门合作过程中，让非公共部门所掌握的资源参与提供公共产品和服务，从而实现政府公共部门的职能，同时也为民营部门带来利益。通过这种合作和管理过程，可以在不排除、并适当满足私人部门的投资营利目标的同时，为社会更有效率地提供公共产品和服务，使有限的资源发挥更大的作用。
PPP的运行具有三个重要的特征：伙伴关系、利益共享和风险分担。伙伴关系是PPP第一大特征，其独特之处是项目目标一致：以最少的资源，实现最多的产品或服务。
利益共享是PPP的第二个特征。PPP中需要对民营部门可能的高额利润进行控制，即不允许其在项目执行过程中形成超额利润。共享利益在这里除了指共享PPP的社会成果之外，也包括使作为参与者的私人部门、民营企业或机构取得相对平和、稳定的投资回报。
PPP的第三个特征是风险分担。公共部门尽可能大地承担自己有优势方面的伴生风险，而让对方承担的风险尽可能小。与此同时，民营部门会按其相对优势承担较多的、甚至全部的具体管理职责，而这个领域对于公共部门而言，正是管理层“道德风险”的易发领域。PPP管理模式中，更多是考虑双方风险的最优应对、最佳分担，而将整体风险最小化。
PPP是一种新型的管理模式，不仅具备管理的一般职能如计划、组织、领导、控制，还具有其它管理模式所不具备的职能：扩量融资、利用新技术，以及特别值得强调的机制创新的职能。
机制创新职能的主要指向，是在经济社会生活中促进机制转换、制度创新和资源配置效益提升。机制转换包含两层意思：一是公共部门由传统的计划向市场转换；二是私人部门由市场逐利向计划靠拢。这种“双转换”可以形成一种新型的激励机制，进而达到制度创新的推进、改革的深化和资源配置效益的提升。
当前我国开展PPP存在诸多问题
我国早在上世纪末就有通过PPP模式建设基础设施的项目，目前已经在多个领域采用了该模式，但存在的问题非常突出，主要有以下几个方面：
没有完善的法律体系。目前我国关于PPP的相关法规，主要来自于国务院及各部门根据国务院制订的管理办法，同时，各地也根据各地情况制订了相应的管理办法。由于PPP项目的复杂性及长期性，这些办法不足以支持PPP项目的长期和可持续的发展。
缺乏专门管理机构。由于PPP项目更多涉及财政资金的未来支出，有必要由一个部门来单独管理PPP项目的实施，以防未来财政风险的无限扩大。
风险转移的目标没有充分实现。我国开展的PPP项目，很多经营性项目都有财政补贴，虽然名义上是采用了PPP模式，但并没有将经营风险完全转移，政府在许多项目中负责“兜底”。
项目运营周期较短。当前我国实施的一些PPP项目（如BT项目）运营期通常只有3-5年，不仅没有解决政府财政融资问题，相反被私营部门增加了一部分成本。这与采用PPP的初衷是不一致的。
项目多集中在用户付费项目。PPP的核心理念之一就是解决财政资金困难问题，在用户付费项目中，完全可能通过使用者付费的市场化方式解决问题。
财政部门监督和约束力弱。我国PPP项目一般由各部门安排，与财政没有必然联系，在需要融资时还要求财政部门出“安慰函”。这与国际货币基金组织强调在PPP项目中财政部门有一票否决权是不一致的。
总之，如果我们不对当前使用的PPP模式及时规范、加强监督和有效控制，必然会给地方政府带来更严重的债务危机。
城镇化投融资中的公私合作形式
首先，就基础设施而言，选择公私合作管理模式应根据基础设施的不同形态来确定。
对于已有的基础设施，政府可以通过出售、租赁、运营和维护合同承包等形式与民营企业合作，向民营企业发放特许经营权证，由民营企业进行经营管理。民营企业可以直接向使用者收费，也可以通过政府向使用者收费。通过政府和民营企业的合作，提高基础设施的使用与运营效率。在出售和租赁的形式中，还可以为政府置换和融通资金，从而支持和从事新的基础设施建设。
在扩建和改造现有基础设施方面，政府可以通过租赁－建设－经营（LBO）、购买－建设－经营（BBO）、外围建设等形式与民营企业合作。通过这种形式，可以加快提升基础设施的功能和加快基础设施升级、改造的速度，也可为政府新建其它基础设施筹集一定的资金。
对于新建的基础设施，政府可以采用建设－转让－经营（BTO）、建设－经营－转让（BOT）、建设－拥有－经营（BOO）等形式与民营企业合作，为新建基础设施融入民间资本，同时提高资金的使用效率和提高基础设施的建设质量。
其次，在公用事业领域，特别是在污水处理、自来水、煤气、电力和热力供应等方面，一般可通过使用者付费和政府补贴相结合的方式使投资者能够收回投资并得到合理的投资回报。
而在公共服务方面，为最大限度满足人们对公共服务的需求，理想的模式是通过公私合作的模式来提供。其要点是：政府公共部门确定所需服务的数量和质
量，具体服务由私人部门提供，提供价格可通过公开招标价格听证会或双方议价等方式形成。
公私合作模式需政策配合完善法制体系。我国目前采用的是部委发“通知”，指定“政策”的方式来规范，其法律效力较低，而PPP的特殊性决定了要对项目公司、招投标和税收优惠等问题做出特别的法律规定，这就意味着PPP立法与一般法规必然存在一些冲突。国务院各主管部门在各自管理范围内做出的规定，只能适用于一部分行业，且都是从自身管理角度出发，很多时候不能相互衔接，缺乏全局性和系统性。我们需要通过立法方式来保证在PPP项目中的各方利益不受损害，特别是公众利益，同时要明确PPP应用的领域与方式。
加强机构建设。我们可以在财政部下设立专门的管理部门负责公私合作项目的相关工作，并下设PPP项目采购、合同管理指导的经济咨询机构，利用现有行业部委下属的具有专业知识（比如交通、污水处理等）的技术咨询机构，满足PPP模式在各行业的应用需求。
明确政策指导。建议出台支持运营周期长的PPP项目政策，同时充分发挥市场机制，降低政府在PPP项目中的成本和风险。针对项目本身经济性的强弱采用不同的激励政策。
提高项目开发和储备能力。在设立相应的管理部门的同时，建议该部门同时负责PPP项目的开发与储备，依据“物有所值”的理念和定量计算的方法来确定一个项目是否能够采用PPP模式。
促进能力建设。PPP项目涉及金融、法律、会计等多个领域的专业技术，需要一大批既有理论又有实践经验的复合型人才。要加强相关人员的培训，并加大相关专业人才和管理技术的引进力度。
完善并加强合同管理。在我国现有的合同管理政策中，包括《城市供水特许经营协议示范文本》、《城市污水处理特许经营示范文本》等，虽然对相应的定价、风险、标准等做出了规定，仍然存在诸如价格调整、风险控制等方面出现不少问题，希望能尽早完善并规范化管理。
提升监管管理力度。我们应当在不同阶段实施不同的监督举措，在招投标阶段、运营阶段和资产转让阶段都应有相应的监督管理依据与措施，可参考英国的做法。
加强风险管控。凡是PPP项目都属于政府投资公共项目，特别是私人融资项目，虽然在有产出后才向投资者付款，但是，未来每年支出的现值总额便是政府的或有债务。如果PPP项目规模过大或总额过大，则可能给政府带来财政风险。国际货币基金组织（IMF）认为财政部门在PPP项目立项上应有否决权，以此防范项目带来的财政风险。
（作者系财政部财政科学研究所所长；本文由作者与孙洁合作完成。因版面有限，本文有删节，原文发表于《新金融评论》2013年第6期）
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第四篇：创新投融资模式推动文化产业跨越式发展
党的十七届六中全会提出：“加快发展文化产业，推动文化产业成为国民经济支柱性产业。”这是党和国家从全局工作出发，对文化建设作出的重要战略部署。河北是文化大省，有着丰富的历史文化资源，经过多年的发展，文化产业不断壮大。但也要看到，推动文化产业成为国民经济支柱性产业，仍存在一些急需解决的问题。比如，我省文化产业投融资仍存在渠道少、贷款难、方式单一等问题，远不能适应现代文化产业发展要求。推动文化产业发展，必须创新投融资模式，完善投融资机制，形成资金合力。
加大财政支持力度，发挥政策引导作用
文化产业相比于文化事业，具有商业性、营利性的特点，所以文化产业发展总体上要以市场为导向。但由于目前文化产业还是一个相对弱小的、成长中的产业，而且文化市场体系发育尚不健全，所以仍需要发挥政府财政的支持和引导作用。一方面，要加大财政对文化产业发展的支持力度。在投资结构上，财政资金主要是支持文化产业的一些重点领域和重点环节，充分发挥其示范性和导向性作用，支持培育核心竞争力强的国有或国有控股大型文化企业或企业集团，在发展产业和繁荣市场中发挥主导作用。在投资方式上，引入市场机制，改善政府投资方式。对于政府不宜直接投资经营的项目，可采取政府采购等方式，鼓励民营资本以及其他社会力量进行投资建设。另一方面，要发挥政策引导作用。政府通过制定相关税收政策，鼓励企业、社会团体、个人对文化产业投资、捐赠与赞助。对符合一定条件的企业，可通过贴息、补助、配套性资金等方式进行扶助。对于符合国家认定的高科技文化企业给予重点扶持，并优先安排政府性贷款以及企业用地指标。
健全信贷担保机制，加大金融资本支持力度
文化产业快速发展迫切需要金融业的大力支持，应积极创新信贷产品，完善担保机制。一方面，建立文化企业无形资产评估体系，为金融机构处置文化类无形资产提供保障。对于具有优质商标权、专利权、著作权的企业，可通过权利质押贷款等方式，逐步扩大收益权质押贷款的适用范围。另一方面，加快信贷产品的创新和开发。根据文化产业的性质和特点，开发更加灵活多样的信贷产品。对于经营模式稳定、经济效益较好的文化企业，要优先给予信贷支持。对于具有稳定物流和现金流的企业，可发放应收账款质押、仓单质押贷款。此外，积极探索适合文化产业项目的多种贷款模式。对于融资规模较大、项目较多的文化企业，鼓励商业银行以银团贷款等方式提供金融支持。对处于产业集群或产业链中的中小文化企业，鼓励商业银行以联保联贷等方式提供金融支持。
降低准入门槛，鼓励民营资本进入
一方面，要打破行业垄断，放宽市场准入，坚持“谁投资、谁所有、谁受益、谁负责”的原则，积极引导民营资本进入，并对投资者提供土地、税收、财政、信贷、投资准入等各方面的优惠政策，鼓励民营资本投资竞争性文化产业项目。另一方面，发挥民营资本投资带动效应，拓宽社会融资渠道。民营资本投资文化产业能够带动相关产业的社会投资，产生投资的“蝴蝶效应”。例如，承德市依托文化、旅游资源优势，政府出台优惠政策吸引大量民营资本介入文化产业，由民营资本打造的将军国际健康城、《鼎盛王朝》文化产业园、热河展演中心等一批文化产业项目，将文化资源优势转变为文化产业优势，既推动文化产业提档升级，又带动了旅游业的快速发展。
建立产业基金，增强文化产业资金聚合力。基金投资已成为目前世界发达国家文化产业融资的一个重要渠道。政府应建立文化产业发展专项基金，鼓励社会资本投资开发的同时，对文化产业发展与运营给予资金支持，并对基金投入主体、投资规模和运作方式进行规范和引导。首先，发挥政府产业投资引导基金的龙头作用。基金投资主体可由政府财政、金融企业和产业公司发起。现阶段，应坚持“政府注资引导，鼓励多方参与”的原则，积极发挥政府产业投资扩大效应，合理配置文化资产和优化文化产业结构，克服地区利益和部门利益的局限，避免“大而全”、“小而全”的盲目投资与重复建设。其次，优化基金投资取向。在基金投入上，要充分发挥基金的专业优势，将基金投入到最有发展前景的行业中，降低交易成本，做到投资“专而精”。再次，完善基金运行机制。建立科学的投资体制以及投资项目法规制度，强化预算约束和风险管理，保障基金安全运行。
创新投融资方式，拓宽投融资渠道
目前，我省文化产业融资手段还比较传统，主要以资金方式投入为主，缺乏现代化的筹资方式。单一的投融资方式限制了文化产业的市场化、社会化融资。资本是文化产业发展的动力，必须创新投融资方式，不断为文化产业注入资金活力。在企业经营方式上，可以采取独资、合资、合作、合营等多种途径聚集资金，壮大文化企业联合体；在投融资方式上，既可以以资金投入，也可以以土地、技术、专利权和无形资产等投资入股，还可以通过发行股票、债券等方式筹措资金。要建立多元化的文化产业投融资机制，实现投融资主体多元化、投融资渠道多样化、投资决策科学化和投资建设社会化，合力推动文化产业快速发展。本文章由山东牛皮癣医院http:///整理发布，欢迎分享！
第五篇：贾康：PPP--城镇化投融资的模式创新
贾康：PPP--城镇化投融资的模式创新
作者：贾康(CF40成员)
经济学中有个重要的‘纳瑟姆’曲线，它表明当城镇化水平达到30％而继续上升至70％的区间，是城镇化率上升最快的发展阶段。目前我国城市化正处于快速发展阶段。从国际经验看，此阶段的一个突出特征是需要大量资金投入，合理解决资金投入问题是保持城镇化健康发展的客观必要条件，仅依靠政府财政收入远远不够。
PPP：新型公共事业管理模式
关于公私合作伙伴（PPP）的概念目前还没有一个公认的定义，我们根据人们对PPP的认识，并结合公私合作伙伴及其管理模式作出这样一个定义：
所谓PPP，是指政府公共部门与民营部门合作过程中，让非公共部门所掌握的资源参与提供公共产品和服务，从而实现政府公共部门的职能，同时也为民营部门带来利益。通过这种合作和管理过程，可以在不排除、并适当满足私人部门的投资营利目标的同时，为社会更有效率地提供公共产品和服务，使有限的资源发挥更大的作用。PPP的运行具有三个重要的特征：伙伴关系、利益共享和风险分担。
伙伴关系是PPP第一大特征，其独特之处是项目目标一致：以最少的资源，实现最多的产品或服务。
利益共享是PPP的第二个特征。PPP中需要对民营部门可能的高额利润进行控制，即不允许其在项目执行过程中形成超额利润。共享利益在这里除了指共享PPP的社会成果之外，也包括使作为参与者的私人部门、民营企业或机构取得相对平和、稳定的投资回报。PPP的第三个特征是风险分担。公共部门尽可能大地承担自己有优势方面的伴生风险，而让对方承担的风险尽可能小。与此同时，民营部门会按其相对优势承担较多的、甚至全部的具体管理职责，而这个领域对于公共部门而言，正是管理层“道德风险”的易发领域。PPP管理模式中，更多是考虑双方风险的最优应对、最佳分担，而将整体风险最小化。当前我国开展PPP存在诸多问题
我国早在上世纪末就有通过PPP模式建设基础设施的项目，目前已经在多个领域采用了该模式，但存在以下几个方面的问题：
没有完善的法律体系。目前我国关于PPP的相关法规，主要来自于国务院及各部门制订的管理办法，同时，各地也根据各地情况制订了相应的管理办法。由于PPP项目的复杂性及长期性，这些办法不足以支持PPP项目的长期和可持续的发展。
缺乏专门管理机构。由于PPP项目更多涉及财政资金的未来支出，有必要由一个部门来单独管理PPP项目的实施，以防未来财政风险的无限扩大。
风险转移的目标没有充分实现。我国开展的PPP项目，很多经营性项目都有财政补贴，虽然名义上是采用了PPP模式，但并没有将经营风险完全转移，政府在许多项目中负责“兜底”。
项目运营周期较短。当前我国实施的一些PPP项目（如BT项目）运营期通常只有3-5年，不仅没有解决政府财政融资问题，相反被私营部门增加了一部分成本。这与采用PPP的初衷是不一致的。
项目多集中在用户付费项目。PPP的核心理念之一就是解决财政资金困难问题，在用户付费项目中，完全可能通过使用者付费的市场化方式解决问题。
财政部门监督和约束力弱。我国PPP项目一般由各部门安排，与财政没有必然联系，在需要融资时还要求财政部门出“安慰函”。这与国际货币基金组织强调在PPP项目中财政部门有一票否决权是不一致的。
总之，如果我们不对当前使用的PPP模式及时规范、加强监督和有效控制，必然会给地方政府带来更严重的债务危机。
城镇化投融资中的公私合作形式
首先，就基础设施而言，选择公私合作管理模式应根据基础设施的不同形态来确定。对于已有的基础设施，政府可以通过出售、租赁、运营和维护合同承包等形式与民营企业合作，向民营企业发放特许经营权证，由民营企业进行经营管理。民营企业可以直接向使用者收费，也可以通过政府向使用者收费。通过政府和民营企业的合作，提高基础设施的使用与运营效率。在出售和租赁的形式中，还可以为政府置换和融通资金，从而支持和从事新的基础设施建设。
在扩建和改造现有基础设施方面，政府可以通过租赁－建设－经营（LBO）、购买－建设－经营（BBO）、外围建设等形式与民营企业合作。通过这种形式，可以加快提升基础设施的功能和加快基础设施升级、改造的速度，也可为政府新建其它基础设施筹集一定的资金。
对于新建的基础设施，政府可以采用建设－转让－经营（BTO）、建设－经营－转让（BOT）、建设－拥有－经营（BOO）等形式与民营企业合作，为新建基础设施融入民间资本，同时提高资金的使用效率和提高基础设施的建设质量。
其次，在公用事业领域，特别是在污水处理、自来水、煤气、电力和热力供应等方面，一般可通过使用者付费和政府补贴相结合的方式使投资者能够收回投资并得到合理的投资回报。
而在公共服务方面，为最大限度满足人们对公共服务的需求，理想的模式是通过公私合作的模式来提供。其要点是：政府公共部门确定所需服务的数量和质量，具体服务由私人部门提供，提供价格可通过公开招标价格听证会或双方议价等方式形成。
公私合作模式需政策配合完善法制体系。我国目前采用的是部委发“通知”，指定“政策”的方式来规范，其法律效力较低，而PPP的特殊性决定了要对项目公司、招投标和税收优惠等问题做出特别的法律规定，这就意味着PPP立法与一般法规必然存在一些冲突。国务院各主管部门在各自管理范围内做出的规定，只能适用于一部分行业，且都是从自身管理角度出发，很多时候不能相互衔接，缺乏全局性和系统性。
我们需要通过立法方式来保证在PPP项目中的各方利益不受损害，特别是公众利益，同时要明确PPP应用的领域与方式。
加强机构建设。我们可以在财政部下设立专门的管理部门负责公私合作项目的相关工作，并下设PPP项目采购、合同管理指导的经济咨询机构，利用现有行业部委下属的具有专业知识（比如交通、污水处理等）的技术咨询机构，满足PPP模式在各行业的应用需求。明确政策指导。建议出台支持运营周期长的PPP项目政策，同时充分发挥市场机制，降低政府在PPP项目中的成本和风险。针对项目本身经济性的强弱采用不同的激励政策。提高项目开发和储备能力。在设立相应的管理部门的同时，建议该部门同时负责PPP项目的开发与储备，依据“物有所值”的理念和定量计算的方法来确定一个项目是否能够采用PPP模式。
促进能力建设。PPP项目涉及金融、法律、会计等多个领域的专业技术，需要一大批既有理论又有实践经验的复合型人才。要加强相关人员的培训，并加大相关专业人才和管理技术的引进力度。
完善并加强合同管理。在我国现有的合同管理政策中，包括《城市供水特许经营协议示范文本》、《城市污水处理特许经营示范文本》等，虽然对相应的定价、风险、标准等做出
了规定，仍然存在诸如价格调整、风险控制等方面出现不少问题，希望能尽早完善并规范化管理。
提升监管管理力度。我们应当在不同阶段实施不同的监督举措，在招投标阶段、运营阶段和资产转让阶段都应有相应的监督管理依据与措施，可参考英国的做法。
加强风险管控。凡是PPP项目都属于政府投资公共项目，特别是私人融资项目，虽然在有产出后才向投资者付款，但是，未来每年支出的现值总额便是政府的或有债务。如果PPP项目规模过大或总额过大，则可能给政府带来财政风险。国际货币基金组织（IMF）认为财政部门在PPP项目立项上应有否决权，以此防范项目带来的财政风险。
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