投资银行学重点 财大 09级 双学位考试

第一篇：投资银行学重点 财大 09级 双学位考试

名词解释

1、风险投资广义的风险投资是指一切具有高风险、高收益特征的投资；狭义的风险投资是指投资于具有高风险和高潜在收益的产业或企业，特别是高新技术产业或企业。

2、做市商制度做市商指运用自己的账户从事证券买卖，通过不断的买卖报价维持证券价格的稳定性和市场的流动性，宾从买卖报价的差额中获取利润的金融服务机构。

3、资产证券化广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，主要包括实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化、现金资产证券化四种业务；狭义的资产证券化就是信贷资产证券化。一般认为，资产证券化是将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产，通过结构性重组，转变为可以再金融市场上销售和流通的证券，并据以融资。

4、资产支持证券资产支持证券就是由特定目的信托受托机构发行的、代表特定目的信托的信托受益权份额。受托机构以信托财产

为限向投资机构承担支付资产支持证券收益的义务。

5、杠杆收购、敌意收购杠杆收购指通过增加爱公司的财务杠杆来完成收购的行为。敌意收购，又称恶意收购，是指收购公司在未经目标公司董事会允许，不管对方是否同意的情况下，所进行的收购活动。

6、资产配置资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。

7、路演路演是股票承销商帮助放行人安排的发行前的调研与推介活动。

8、绿鞋期权首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权就是绿鞋期权。

9、一级自营商

国债一级自营商，是指具备一定资格条件，经财政部、中国人民银行的中国证监会共同审核确认的银行、证券公司和其他非银行金融机构。其主要职能是参与财政部国债招标发行，开展分销、零售业务，促进国债发行，维护国债市场顺畅运转。

10、经营杠杆度、财务杠杆度经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。

单选、多选单选、多选

1、把证券称投行地 国家有哪些日本、中国、新加坡

2、一般认为投行的本能业务是什么证券承销、经纪和自营

3、我国的证券公司符合罗伯斯定义的哪一个第二个

4、把投行成为商人银行的有哪些英国、澳大利亚、新加坡5、2000以来，我国股票发行采取的制度核准制

6、新证券法规定从事证券交易最低注册资本金是？5000万元

7、从事证券承销、保荐、自营管理最低注册资本金是多少？ 1亿（2个以上5亿）

8、登记制（注册制）、核准制遵循的原则市场经济的自由性，市场主体活动的自主性，政府管理经济的规范性和效率性

9、对投行外部监管实行集中立法监管的代表有哪些 美国、日本、加拿大、韩国、中国、巴西

10、对短期贴现国债多采用单一价格 荷兰式 方式

11、对长期零息和附息国债多采用多种收益率的 美国式方式

12、一般把证券投资基金成为共同基金的国家是美国

13、第四次企业并购的浪潮特点 方式多样

14、买入并持有策略适合于哪种投资者长期、稳健

15、债务分析

16、投资银行的基本功能 ①提供金融中介②推动证券市场发展③提高资源配置效率④推动产业集中多选： 一级市场（发行市场）扮演的角色；资本运作、辅导与上市筹备、项目承揽 二级市场（交易市场）扮演的角色：证券交易、经纪业务、理财业务、对私业务

17、国债承销价确定因素有 市场利率、中标成本、流通市场中可比国债的收益率水平、手续费收入的高低、承销商期望的资金回收速度、其他国债分销过程中的成本。

18、LBO ,MBO ,MBS ,ABS 理解含义 Mortage-Backed Seurity 抵押支持债券，抵押贷款证券化。以贷款组合或应收账款组合为担保的证券。

19、资产证券化最初出现在 美国国家20、适合于证券化的理想资产特点有（多选）

21、美国标准普尔和穆迪投机级债权属于„第五级开始为投机型 前四级为“投资级”

22、以自残来驱退敌意收购称为 焦土

23、资产证券化的发起人是创造应收款的实体和基础资产的卖方

24、投行在传统新证券发行中的功能是

25、承销国债的收益来自于 差价收益、发行手续费收益、资金占用的利息收益、留存交易国债的交易收益

26、并购分类

27、监管机构对投行监管内容分为 市场准入监管、业务活动监管

28、证券投资基金管理最重要环节—分配，即资产配置

简答题1.投资银行与商业银行的联系和区别（1）含义不同，投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。商业银行是以盈利为目的的金融机构。（2）本源业务不同，投资银行的本源业务是证券承销，无法用资产负债表来反映。商业银行是存贷款，有表内业务和表外业务。（3）功能不同，投资银行主要是直接融资，并侧重于长期融资，而商业银行属于间接融资，侧重于短期融资。（4）主要利润来源不同，投资银行主要是佣金，而商业银行是存贷款利差。（5）经营方针，监管部门不同。前者是在控制风险前提下更注重开拓，监管由证券管理机构负责；

后者追求收益性、安全性流动性三者结合，坚持稳健原则，监管由中央银行负责。（6）风险大小不同。一般情况下，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小。商业银行，存款人面临风险较小，商业银行风险较大。2.投行在股票承销时如何防范风险投资银行证券承销业务监管主要在于禁止投资银行在从事证券承销活动中获取不合理或不合法的利润及操纵市场的行为，以协调好投资银行与发行企业和投资者的关系。3.解释格拉斯斯蒂格法规的内容《格拉斯·斯蒂尔法》又称《1933年银行法》，其主要内容为：（1）商业银行与投资银行分业经营的原则（2）建立存款保险制度。为了保护存款人的利益, 维持金融稳定, 许多西方国家都通过法律形建立存款强制保险制度, 要求吸收存款的银行和其他金融机构参加存保险, 并服从存款保险制度的管理。（3）对存款利率实行限制。《格拉斯-斯蒂格尔法》规定, 商业银行对活期存款不支付利息, 即息为零, 后改为实行利率最高限额控制4.如何理解直接融资和间接融资（概念、对比）（1）含义不同。直接融资：盈余部门直接把资金贷给赤字部门使用，即赤字部门通过出售（发行）自己的债务凭证融入资金，而盈余部门则通过购买这些凭证向赤字部门提供资金（直接证券）。间接融资：盈余部门和赤字部门以金融机构为中介而进行的融资。（2）特点不同。间接融资比直接融资的风险小、成本低、流动性好等优点。5.投行监管机制有哪些优缺点（重点关注集中监管）当今世界上投资银行的监管体系主要有三种，一是国家集中统一监管体制（集中型监管体制），二是自律型监管体制，三是中间型监管体制。国家集中统一监管体制（简称集中型监管体制）是指国家通过制定专门的法律，设立隶属于政府或直接隶属于立法机关的全国性证券监管机构对投资银行业进行集中统一监管，而各种自律性组织，如证券业协会、证券交易所等只起协助性作用。中国目前投资银行业的监管体制也属于这种类型。优点：（1）具有统一的证券法律和专门的法规，使证券行为和投资银行业务活动有法可依，提高监管的权威性。（2）有一个统一的监管机构，能公平、公正、严格地发挥监管作用，防范市场失灵情况出现。（3）监管者的地位超脱，有足够的权威来维护证券市场的正常运行，有利于保护投资者的利益。缺点：（1）监管者超脱于市场，可能使监管脱离于实际，缺乏效率；由于其监管者的超脱地位，可能产生对证券市场的过多干预。（2）监管者与自律机构相比与市场相对较远，掌握的信息相对有限，对证券市场发生的意外行为反应较慢，可能处理不及时。（3）监管者的超脱地位往往被投资者以严厉的执法者或救助者面目出现，容易引发道德风险和逆向选择，增加监管者的间接成本。6.风险投资的退出渠道（1）IPO，上市。公开上市为主要形式，其中创业板上市尤为瞩目。创业板市场为风险投资者提供退出通道和以扶持中小型高新技术企业发展为使命的新兴市场。（2）出售（3）回购（4）破产与清算7.报价驱动制度与指令驱动制度的区别（1）价格形成方式不同。报价驱动是做市商给出某一证券的买入价与卖出价，买入与卖出数量，并且随时准备在该价位上买入或卖出；指令驱动证券成交价格的形成是由该证券交易双方直接决定的（2）信息传递的范围与速度不同。报价驱动制度，由于做市商在市场交易中处于信息优势，他也可为市场参与者提供更好的价格信息，提供拍卖师服务，维护市场秩序和公正。（3）交易量和价格维护机制不同。报价驱动制度的交易连续，价格稳定。（4）处理大额买卖指令的能力不同8.做市商制度的优势（1）成交及时（2）价格稳定（3）矫正买卖指令不均衡的现象（4）抑制股价操纵9.投行监管目的和原则目的：（1）更好地管理风险（2）对投资人负责原则：（1）

三公原则，公平、公开、公正（2）独立原则（3）适度原则（4）法治原则（5）协调性原则（6）透明度原则

第二篇：投资银行学简答(金融双学位期末重点)

1、财务杠杆、经营杠杆、综合杠杆定义

财务杠杆：由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应 经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。综合杠杆是经营杠杆和财务杠杆共同所起的作用，用于衡量销售量的变动对普通股每股收益变动的影响程度。

2、并购产生的协同效应有哪些？概念及定义

经营协同效应：主要指的是并购给企业生产经营活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益。其含义为：并购改善了公司的经营，从而提高了公司的效益，包括并购产生的规模经济，优势互补，成本降低，市场份额扩大，更全面的服务等 财务协同效应：并购在财务方面给公司带来的受益。

3、雷曼公式、反向投资策略、市盈率幻觉法、势头投资策略

雷曼公式——IB的佣金随着交易金额的上升而比例下降。

反向投资策略-----由于投资者的心理等原因，会夸大对各种信息的反应，从而引起股票价格的剧烈波动，超过预期的理论水平，然后再以反向修正的形式回归到其理论价格上来，投资者可以买进前期表现差的股票，卖出前期表现好的股票，从中获取超额利润。市盈率幻觉法----因收购公司的规模大或盈利能力强或增长速度快，导致并购后公司的市盈率大幅提高，使公司股价上涨，总市值超过并购前两公司市值之和的现象。

势头投资策略----增长投资战略：增长投资战略是指以“增长型”公司的股票为投资对象的股票投资战略。

4、反并购策略有哪些？以及概念

（一）保护公司成员利益 1 董事会的保护：“董事会轮选制”和“超多数规定” 经理层的保护：“金降落伞”协议 普通员工的保护：“锡降落伞”协议

（二）调整资产和股权结构 1 “皇冠宝石”策略 2 “焦土”政策： 公司分拆和子公司上市 4直接反并购 5股票回购

（三）设置“毒丸”：目标公司为防止敌意收购而做的布署，一旦目标公司被购并，并购方立即陷入大规模清偿债务的困境，犹如吞食了毒丸。

（四）寻求外界帮助 1 “白色护卫者”策略 2 “白衣骑士”策略 3

寻求司法等政治力量

5、资产证券化定义概念、操作流程、适合资产证券化资产等等（资产证券化中每一个知识点都很重要，详细复习）

资产证券化（Asset Securitization）是指将一组流动性较差的金融资产进行一系列的组合，使该组合资产在可预见的未来所产生的现金流量可以保持相对稳定；在此基础上配以相应的信用担保，将该组合资产的预期现金流量的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程。适于证券化的资产所具备的特征：（1）资产达到一定的信用质量标准

（2）明确界定的支付模式或可预测的现金流量（3）平均偿还期至少为一年（4）拖欠率和违约率低（5）完全分期摊还（6）多样化的借款者 一 资产证券化的基本原理

资产证券化主要由一个核心原理和三个基本原理构成。资产证券化的核心原理为“基础资产的现金流分析”，资产证券化所“证券化”的不是资产本身，而是资产所产生的现金流。

（一）资产重组原理

（二）风险隔离原理

（三）信用增级原理

二 资产证券化的一般流程

（一）资产出售（1）债务更新（2）转让

（二）信用增级 卖方信用增级的三种方式：直接追索，资产储备，保留或购买从属权利 2第三方信用增级

（三）证券评级

评级时一般不考虑包括由利率变动等因素导致的市场风险

（四）承销证券

（五）本息划转

资产证券化的主要工具

（一）传递（过手）证券

（二）抵押支持证券

（三）资产支持证券

（四）转付证券

6、IPO中实施资产重组的目标

（1）体现公司的生产经营系统和其他非生产性经营实体分离，使公司具有较完整的产、供、销体系；

（2）有利于股份制企业转换经营机制；

（3）发起人主体明确、业务突出，资本债务结构得到优化；（4）财务结构与中类相比具有一定的优越性；

（5）每股收益较高，有利于企业募集到更多的资金；（6）有利于公司利用证券市场再融资；（7）减少关联交易（8）避免同业竞争

7、价值投资策略，如何衡量股票内在价值

价值投资策略：价值投资是指在股票投资过程中，选择内在价值被低估或与同类型公司相比具有更高相对价值的上市公司的股票进行投资。

股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的，当市场步入调整的时候，市场资金偏紧，股票的价格一般会低于股票内在价值，当市场处于上升期的时候，市场资金充裕，股票的价格一般高于其内在价值。总之股市中股票的价格是围绕股票的内在价值上下波动的。

一般有三种方法：

第一种市盈率法，市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的，比如，现在一年期的银行存款利率为3.87％，对应股市中的平均市盈率为25.83倍，高于这个市盈率的股票，其价格就被高估，低于这个市盈率的股票价格就被低估。

第二种方法资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。

第三种方法就是销售收入法，就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。

8、报价驱动与指令驱动，做市商制度

指令驱动制度：是指证券交易开市时开始价格由集合竞价形成，随后交易系统对不断进入的投资者的交易指令，按价格与时间优先原则排序，讲买卖指令配对竞价成交的制度。报价驱动制度：是指某些特定的证券交易商，不断向公众交易者报出某些特定证券的额买卖价格，并在所报价格上接受公众买卖要求，为投资者承担某一证券的买进和卖出，而这些证券商则通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。两者的区别：

（1）价格形成方式不同。报价驱动是做市商给出某一证券的买入价与卖出价，买入与卖出数量，并且随时准备在该价位上买入或卖出；指令驱动证券成交价格的形成是由该证券交易双方直接决定的（2）信息传递的范围与速度不同。报价驱动制度，由于做市商在市场交易中处于信息优势，他也可为市场参与者提供更好的价格信息，提供拍卖师服务，维护市场秩序和公正。（3）交易量和价格维护机制不同。报价驱动制度的交易连续，价格稳定。（4）处理大额买卖指令的能力不同

1、指令驱动交易制度 在指令驱动交易制度下，交易者提交指令并等待在拍卖过程中执行指令，交易系统根据一定的指令匹配规则来决定成交价格。

根据指令驱动交易制度中通过提交指令来表达交易意愿方式的不同，它又可以被分为双向拍卖制度和单向拍卖制度。

根据成交连续性的不同，双向拍卖又可以分为连续拍卖和定期拍卖。从价格形成机制上看，连续拍卖和定期拍卖有着本质的区别。

委托指令驱动制度的优点是：透明度高，买卖盘信息、成交量与成交价格信息等及时对整个市场发布；信息传递速度快、范围广，几乎可以实现交易信息同步传递；运用费用较低，在处理大量小额交易指令方面，优越性较明显。指令驱动制度的缺点是：处理大额买卖盘的能力较低；某些不活跃的股票成交可能持续萎缩，其流动性可能会进一步下降；价格具有较强的波动性，庄家操纵价格的行为可能会加剧股价的波动。

2、报价驱动交易制度 在报价驱动交易制度中，做市商不断地向交易者报出特定股票的真实买卖价格——买入报价和卖出报价，并在该价位上接受交易者的买卖要求，以其自有资金和股票与交易者进行股票交易。这种交易机制也被称作连续交易商市场（continuous dealer market）报价驱动交易制度又可以被分为垄断性做市商制度和竞争性做市商制度。在垄断性做市商制度下，每种股票只有一个做市商，它是惟一可以进行该种股票报价的做市商，因而也被称作专营商（specialist）；而在竞争性做市商制度下，每种股票有多个做市商，他们都可以对该种股票进行报价 两种交易制度的比较（1）价格形成方式不同

（2）信息传递的范围与速度不同（3）交易量与价格维护机制不同

做市商制度----运用自己的账户从事证券买卖，通过不断的买卖报价维持证券价格的稳定性和市场的流动性，并从买卖报价的差额中获取利润的金融服务机构。

做市商制度的优点：成交及时；价格稳定，矫正买卖指令不均衡的现象；抑制股价操纵。缺点：缺乏透明度；增加投资者负担；增加监管成本；存在道德风险（做市商可能滥用特权）。

9、积极投资战略与消极投资战略定义及区别

积极的投资策略：假设市场是不完全有效的，证券市场的价格至少会出现暂时的失衡，在这种情况下，基金管理人通过主动收集和挖掘市场信息可以发现价值被低估的证券，最终使基金投资组合获得超过市场平均的收益率。

消极的投资策略：假设市场是有效，或证券市场价格尽管会出现暂时失衡，但瞬间又会达到均衡。所以，投资者只需要被动地跟踪市场指数来构造投资组合。

区别：根本区别源于投资理念，即对“人是否能战胜市场”这一问题的回答。（1）资产配置

（2）选择细分市场或投资风格（3）个股选择

10、投资组合保险策略、买入并持有策略、恒定混合策略

（1）投资组合保险策略：指一部分资金投资于无风险资产从而保证资产组合的价值不低于某个最低价值的前提下，将其余资金投资于风险资产并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比例，从而不放弃资产升值潜力的一种动态调整策略。

（2）买入并持有策略：指确定恰当的资产配置比例，够早了某个投资组合后，在在诸如3-5年的适当持有期间内不改变资产配置状态，保持这种组合。

（3）恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产的固定比例。即当股票市场相对于其它资产上升时，股票在投资组合中的比例将随之上升，投资者需要卖出股票并再投资于其它资产，从而保持投资组合的构成比例不变；反之，当股票市场相对于其它资产下降时，投资者需要卖出其他资产，并买入股票以保持投资组合构成比例不变。

11、国债招标方法（1）以价格为标的的荷兰式招标：即以募满发行额为止所有招标商的最低中标价格作为最后的中标价格，全体投标商的中标价格是单一的。

（2）以价格为标的的美国式招标：即以募满发行额为止中标商各自价格上的中标价格作为各中标商的最终中标价格，各中标商的认购价格是不同的。

12、做市商与庄家的区别

做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

庄家，即凭借资金、信息、持股优势操纵股价、牟取暴利、行为不规范、隐蔽性很强的市场操纵者。所有机构投资者只要有操纵市场行为，就是庄家。两者的不同表现在：（1）制造市场的目的不同（2）制造市场的手段不同

（3）制造市场行为的道德和法律属性不同（4）制造市场产生的作用不同

13、证券分析师工作的利益冲突

一般而言，证券分析师在执业过程中必须恪守“独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平”的原则。

“利益冲突”是指证券分析师职业利益冲突，即证券分析师在执业过程中，迫于压力或基于自身利益，违反执业原则，从而损害社会公众投资者的利益。利益冲突的表现：

（1）证券分析师与他所属的证券公司相关业务的冲突

如投行的证券承销、财务顾问等业务是证券公司收入的重要来源。为避免损害证券公司和客户之间的商业关系，证券分析师可能会被禁止发表对客户公司不利的报告或者被迫发表一些并不客观的报告。

在自营或资产管理业务方面，证券分析师可能为促使公司所持股票的价格保持稳定或上涨而向公众发表乐观的投资建议。

在经纪业务方面，为增加交易量获得更多的佣金，证券分析师倾向于提供更多买入的投资建议，并且认为这些研究报告对他们的投资决策很有帮助。（2）证券分析师与所分析公司管理层的利益冲突

分析师工作的一个重要方面是及时获得他所分析公司的新信息。因此，分析师不可避免地需要和公司管理层合作，否则就会失去和公司管理层交流的机会。证券分析师利益冲突的治理

（1）拓宽券商的盈利管道是抑制分析师利益冲突行为的有效途径（2）加强声誉对分析师利益冲突行为的约束作用

A． 建立针对证券分析师的声誉评级制度，为分类监管奠定基础； B． 对不同声誉证券分析师在监管层次上实行区别对待

（3）建立完善的证券分析师信息披露制度。加强强制性信息披露；严格证券分析师虚假陈述的责任

（4）完善中国墙制度

14、公司账面价值作为换股交易依据优点和缺点

第三篇：投资银行学考试重点（xiexiebang推荐）

商业计划书的内容是什么？ 杠杆收购定义及其金融工具。投资银行一、一、名词解释 １、证券做市商（定义及其优缺点）: 证券做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，运用自己的账户从事证券买卖，通过不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易，借以维持着证券价格的稳定性和市场的流动性绿鞋期权

２、路演:路演是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段，促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。

３、尽职调查：由中介机构在企业的配合下，对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做全面深入的审核，多发生在企业公开发行股票上市和企业收购中。

４、ＭＢＯ：即“管理者收购”的缩写。经济学者给MBO的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。

５、ＬＢＯ：是企业兼并的一种特殊的形式，其实质在于举债收购，即以债务资本为主要融资工具，通过目标公司的大量举债来向股东买公司股权，而这些债务资本大多以被并购企业的资产为担保而获得的。

６、ＩＰＯ：首次公开募股（Initial Public Offering，简称IPO）：是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金的过程。2012年7月17日，中国大陆千万股民在网上大签名，强烈要求大陆政府证监会停发新股、停止IPO。７、买壳上市（借壳上市。造壳上市）； 买壳上市就是非上市企业通过收购上市企业，获得上市企业的控股权之后，再由上市企业收购非上市的控股企业实体资产，从而将非上市企业的主体注入到上市企业中去，实现上市的控股企业间接上市的目的。借壳上市： 借壳上市是指集团企业或某个大型企业先将一个子企业或部分资产改造后

上市，然后再将其他资产注入，实行重组上市，从而得以规避现实的额度管理。

８、ＯＴＣ（第三市场、第四市场）：是指银行间外汇市场交易主体以双边授信为基础，通过自主双边询价、双边清算进行的即期外汇交易。

９、可转换债券 是一种赋予持有人可将其债券在特定时期内按发行时约定的价格和条件转换为普通股票的债券。这种债券兼有股票和债券的特性。持有者可以行使转换权利，由债权人转换为公司的股东，也可以不行使转换权利，继续持有债券直到期满收回本金并按约定收取利息。

１０、绿鞋期权：绿鞋期权在我国又称为超额配售选择权,是指新股发行时, 发行人授予主承销商在本次既定的发行规模之外, 按同一发行价格超额配售一定比例股份的权利。

１１、资产证券化（定义及流程）：是指把流动性小的资产，按信贷类型、期限、利率风险等分为不同组合，然后再将这些组合变为资本市场工具的一种过程。

１２、联合做空策略：联合做空策略是指主承销商在分配股票给辛迪加成员时分配的额度比原先讲定的要少,从而人为造成一笔该股票的空头。

１３、要约收购：要约收购是指收购人通过向目标企业的股东发出购买所持的该企业股份的书面意见表示，并按照依法公告的收购要约中所规定的收购条件、价格、期限以及其他规定事项，收购目标企业股份的收购方式。要约收购无需事先征求目标企业董事会、经理层的同意，多用于敌意收购中。

１４、协议收购：协议收购是指收购人通过与目标企业的股东反复磋商，并在征得企业董事会和经理层同意的情况下，达成协议，按照协议所规定的收购条件、价格、期限以及其他规定事项，收购目标企业股份的收购方式。协议收购一般是善意收购时使用，其过程短、法律手续简便、不易产生纷争，并且协议收购所涉及的股份多为场外转让，交易成本低廉且不易造成股价剧烈波动。不过协议收购在信息公开、交易公正方面存在一定的缺憾，亟待司法完善加以控制。

１５、股票权证： 权证是一种股票期权，在港交所叫“涡轮”(warrant)。权证是持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格(行权价)向发行人购买或出售标的股票，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证可分为认购权证和认沽权证。

１６、混合资本证券：属于混合型证

券是针对巴塞尔协议对于混合资本工具的要求而设计的一种债券形式，所募资金可计入银行附属资本。商业银行可通过发行一定额度的混合资本债券，填补现有附属资本不足核心资本100%的差额部分。

１７、期权（定义及其影响因素）： 是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。影响因素：

1、期权的执行价格与市场即期汇率

2、到期时间(距到期日之间的天数)

3、预期汇率波动率大小

4、国内外利率水平

二、简答

１、ＩＰＯ流程，股票价格发行的主要影响项因素包括哪些？简述路演和含义及目的？

路演(Road Show)也称巡回推介, 是股票主承销商帮助发行人安排的股票发行前的营销调研与推介活动。一般来讲,主承销商会选择一些可能销出股票的地点, 并选择一些可能的或潜在的投资者(主要是机构投资者),然后, 带领发行人的代表逐个地点去召开会议,介绍发行人的情况及未来发展规划, 包括以展示文字资料、播放精制的录像等方式, 与潜在的投资者进行充分地沟通和交流,了解投资者的购买意向。

(一)让投资者进一步了解发行人

(二)增强投资者信心,创造对新股的市场需求

(三)为进一步确定发行方案获得有用的信息

２、债券和普通股融资的优缺点？债券和股票的异同点？

普通股不用还本如果股票被一家公司持有达相对多数有被收购的危险债券要还本付息但不会有被收购的危险 优先股没有参与公司治理的权力但收益固定，都是有价证券，都是投资工具，都是用牺牲当期的现金使用权来交换未来的收益，都有风险。债券收益是事先确定的，不考虑违约情形的话，利息及本金支付的时间和金额都事先确定好了，股票不是，可能有分红也可能没有，可能有资本利得也可能是本金的损失。

企业清算时，优先清算债权人的本息，最后剩余的才是股权人分配。

跟股票比较，通常认为债券的风险更低，收益也低。但不是绝对的，比如通胀时，加息有可能导致债券狂跌或者购买力缩水，而股票因为企业的业绩同步增长，反而跌的少或许还涨了。３、什么是证券投资基金？其特点是什么？

证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。特征是：1．集合投资。2．分散风险。3．专业理财。４、“稳定价格技巧”有哪些？

５、投资银行与商业银行的主要区别？

1.两者的功能和业务不同：吸收存款和发放贷款是商行最主要的传统功能，主要在货币市场 ；而投行不能吸收存款以及发放贷款，其主要业务是证券发行与承销、资产证券化、企业并购、风险投资等业务，主要在资本市场 ；2.主要利润来源不同：商行：存贷款利差；投行：佣金3.外部性不同：由于商行大量吸收居民存款，所以具有较大的外部性，因此负有保护储户、应付流动性需求的责任，需要交纳存款准备金；并且对其他银行也具有外部效应。一家银行破产可能使邻近银行陷入困境。而投资银行是直接融资的金融中介，仅充当中介人的角色，对投资人的风险不承担责任。4.商行起到信贷投放量等货币政策的传达作用，而投行没有。

６、简述企业并购的具体动因？

（一）追求协同效应 ：1.经营协同效应／企业并购的生产经营协同效应，可带来企业效率的明显提高，主要有四个原因：1）规模效应 2）优势互补 3）节省交易费用，降低不确定性 4）促使管理集中度提高 2.财务协同效应／1）合理避税 2）预期效益3）市场份额效应

（二）追求企业发展 1.可有效突破进入新行业（新领域）的壁垒2.减少投资风险和成本，缩短投入产出的时间差3.获得经验优势

（三）实现企业发展战略目标

分散化经营以稳定收益、多元化经营实现战略转移、获取科技上的竞争优势、实现证券市场战略

（四）寻求分离价值和冗资出路

（五）满足企业家的价值追求

（六）降低交易费用和代理费用

（七）实现跨国经营

7、反并购策略有哪些？各自具体含义？反并购的六种策略：

1、帕克曼式防御【这是目标公司先下手为强的反收购策略。当获悉收购方有意购并时，目标公司反守为攻，抢先向收购公司股东发出公开收购要约，使收购公司被迫转入防御。实施帕克曼防御使目标公司处于可进可退的主动位置：进可使收购方反过来被防御方进攻；退可使本公司拥有的收购公司部分股权，即使后者收购成功，防御方也能可分享部分利益。但是，帕克曼式防御要求目标公司本身具有较强的资金实力和相当的外部融资能力；同时，收购公司也应具备被收购的条件，否则目标公司股东将不会同意发出公开收购要约。此种防御地进攻策略风险较大。】

2、股份回购 【这是指通过大规模买回本公司发行在外的股份来改变资本结构的防御方法。股份回购的基本形式有两种；一是目标公司将可用的现金或公积金分配给股东以换回后者手中所持的股票；二是公司通过发售债券，用募得的的款项来购回它自己的股票。被公司购回的股票在会计上称为“库存股”。股票一旦大量被公司购回，其结果必然是在外流通的股份数量减少，假设回购不影响公司的收益，那么剩余股票的每股收益率会上升，使每股的市价也随之增加。目标公司如果提出以比收购者价格更高的出价来收购其股票，则收购者也不得不提高其收购价格，这样，收购以计划就需要更多的资金来支持，从而导致其难度增加。实施股份回购必须考虑当地公司法对回购的态度，美国许多州的公司认为，仅为维持目前的企业管理层对企业的控制权而取得本企业股票的违法的；但如果是维护企业现行的经营方针而争夺控制权，实质上是为了维护公司利益，则回购又是可以允许的，我国《公司法》明文禁止公司收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。】 3.员工持股计划 【美国公司是鼓励员工持有所服务的公司股份的。而员工为自己的工作及前途考虑，不会轻易出让自己手中握有的本公司股票。如果员工持股数额庞大，在敌意收购发生时，目标公司则可保安全。】 4.管理层收购【管理层收购本是杠杆收购中的一种类型，有如前述，杠杆收购下收购者利用被收购公司的资产及营运所得贷得收购资金，而被收购公司的资产价值或营运状况在一般情况下经理人员自以为最熟悉，故有相当比例的杠杆收购系由被收购公司的经理发动。管理层为了筹得收购资金，往往会设立一家新公司专事收购，并使被收购公司大量举债；管理层也可能自己出资收购，从而令被收购公司转变为合作企业。在公司遇有敌意收购时，公司管理层出面收购自然也是解救公司的途径之一。不过管理层收购在国外屡屡为人们所反对。反对者称之为纸面游戏、财富的重新分配和大规模的内幕交易。】5.财产锁定 【 如果目标公司管理层觉得没有能力融资买下自己所服务的公司，则可能寻找一个善意的收购者以更高的出价来提供收购，那么即使不能使袭击者知难而退，也可使他为购并付出高昂的代价。这样的善意收购者通常是与目标公司关系良好的企业，在美国称为“白衣骑士”。目标公司常常愿意给予白衣骑士较其他现实或潜在的收购者更为优惠的条件，如财产锁定。锁定有两种不同类型：（1）股份锁定，即同意白衣骑士购买目标公司库存股或已经授权但尚未发行的股份，或给予上述购买的选择权；（2）财产锁定，即授予白衣骑士购买目标公司主要财产的选择权，或签订一份当敌意收购发生时即由后者将主要资产售予前者的合。】

6.死亡换股 【死亡换股是指目标公司发行公司债、特别股或它们的组合，以交换发行在外的本公司普通股，通过减少流通在外股数以抬高股价，并迫使收购方提高其股份支付的收购价。但这种防御手段对目标公司有一定危险性，因为其负债比例提高，财务风险增加，即使公司市值不变，权益价值比重也会降低，但股价未见得一定会因股数减少而增加，此外，虽然目标公司股价上涨，买方收购所需股数却减少，最后收购总出价不变，对目标公司可能无任何好处。】

课件上的：

1、事前反并购策略、2、作为反收购策略的企业重组【指对企业的资产、业务和财务，进行调整和再组合，使得企业原有“价值”和吸引力不复存在，这种重组往往使企业的素质和前景变得更差，对企业的长远发展起着负面作用。】、3、帕克曼防御术或小精灵防御术【是指企业在遭到并购威胁或袭击的时候, 不是被动地防守,而是以攻为守、以进为退,它或者反过来对并购企业提出购买其普通股, 并购其企业;或者以出让本企业的部分利益, 包括出让部分股权为条件, 策动与企业关系密切的友邦企业出面收购并购方的股份,以达到“围魏救赵”的效果。】、4、寻找“白马骑士”【在敌意并购发生时，目标

企业的友好人士或企业作为第三方出面来解救目标企业，驱逐敌意收购者。所谓寻找“白马骑士”，是指目标企业在遭到敌意收购袭击时，主动寻找第三方即所谓的“白马骑士”来与袭击者争购，造成第三方与袭击者竞价收购目标企业股份的局面。】、5、公关游说，6、诉诸舆论、7控告与诉讼、8股份回购与死亡换股 【股份回购是指目标企业或其董事、监事回购目标企业的股份。死亡换股即目标企业发行企业债，特别股或其组合以回收其股票。这样起到减少在外流通股份和提升股票价格的作用。】、9、刺激股价涨升、10、管理层收购。

8、简述股票私募的特征和采取私募筹集资金的原因？

私募发行(Private Placement)又称非公开发行或内部发行或私下发行, 是指面向少数特定的投资者发行证券的方式

（一）股票私募的特征 1.不需要板栗发行注册手续

2.有确定投资人，不会出现发行失败 3.采用直接销售方式，私募股票一般不允许转让。

4.投资者要求更优厚条件

（二）采取私募进行筹资的原因

1.企业需要的资金规模没有达到公募发行的“规模经济”的要求 2.公司历史经营波动幅度较大 3.组织机构和契约关系过于复杂

4.所需资金规模太大而难以通过公开发行达到目的

９、简述做市商制度的优缺点

１、做市商制度的优点（1）成交及时。（2）价格稳定性。（3）矫正买卖指令不均衡现象。（4）抑制证券价格操纵。2.做市商制度的缺点（1）缺乏透明度（2）增加客户负担。（3）可能增加监管成本。（4）可能滥用特权。

１０、影响可转换债券价值的因素有哪些？

票面利率、转股价格、股票波动率、转股期限、回售条款、赎回条款 １１、影响并购交易价格的因素？ １２、投资银行的主要业务有哪些？投资银行的经济功能？

投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。

１３、投资银行的组织结构有哪几种？有哪几种经营模式？各自的优缺点是什么？

现代投资银行的组织结构形式主要有三种。第一、合伙人制。第二、混合公司制。第三、现代公司制。

１４、投资银行在证券交易中的作用 １５、美国大型独立投资银行在次贷危机中遭受重创的主要原因？

河南大学杨海波整理

第四篇：投资银行学重点整合 - 副本

投资银行学重点整合考试范围是第1，2，3，4，7，8章

计算题应该是

1、第二章的新股发行价格的计算，用市盈利的两种方法计算

2、第三章的交易成本的计算

后面的大题老师有说过考的是欧债危机和金融危机

第一章考点

1、投资银行、证券承销、包销、代销、余额包销

2、投资银行和商业银行的区别

3、投资银行的功能 和业务

第二章考点

1、公开发行、间接发行、直接发行、溢价发行、平价发行、折价发行、收益率招标、价格招标、证券发行上市保荐制度、路演、证券信用评级

2、IPO股票定价主要受哪些因素的影响？

3、IPO股票定价有哪些常用方法？各种定价方法有哪些特点和适用条件（市盈率的计算）

4、什么是SEO？为什么通常用市价折扣定价法定价SEO？这种定价方法对公司现有股东是否公平？

第三章考点

交易成本的构成和计算

第四章考点

1、兼并、收购、善意收购、敌意收购、横向兼并、纵向兼并、混合兼并、经营多样化理论、财务协同效应理论、价值低估理论、杠杆收购、管理层收购

2、兼并和收购的区别与联系？

3、比较各种反收购防御策略的作用、适用条件和局限性

4、对金降落伞和绿色邮件两种策略的合理性的评价

5、杠杆收购的特点，是什么力量推动收购集团进行杠杆收购？

6、杠杆收购获得成功取决于哪些因素？

第七章考点

1、风险投资、有限合伙制、二板市场

2、风险投资有哪些退出方式？分析不同退出途径对风险投资家和风险企业的影响/

3、试分析风险投资的运行特点及其与一般金融投资的区别？

4、为什么说风险投资的定价是一种参与型的定价？讨论各种定价方法的特点

5、二板市场有哪些特点？投资银行在二板市场中发挥什么作用？

第八章考点

1、资产证券化、信用曾级、信用评价、资产重组、风险隔离机制

2、图8-7 熟记

3、资产证券化中的资产有哪些特征？

4、与其他融资方式相比，利用资产证券化进行融资有什么特点？

5、资产证券化的类型及它们之间的区别

6、风险隔离机制具体包括哪两个方面的要求？

第五篇：投资银行学

复习题

 单选题

 1．现代意义上的投资银行起源于（C）

A．北美

B．亚洲 C．欧洲

D．南美  2．项目融资的基本结构中，处于核心地位的是（A） A．融资结构

B．投资结构

C．资金结构

D．担保结构

 3．资产证券化中处于核心地位的是（B） A．投资银行

B．SPV C．评级机构

D．投资者  4．只有利用内幕信息才能获得非正常的超额回报的市场称为(C) A．无效市场 B．弱式有效市场 

C．次强式有效市场 D．强式有效市场  5．资产证券化的核心原理是(A)

A．基础资产的现金流分析 B．资产重组原理  C．风险隔离原理 D．信用增级原理

 6．股票发行中，投资银行采用余额包销方式时，发行失败风险主要由(B)

A．发行人承担 B.投资银行承担  C.发行人和投资银行承担 D.都不承担

 7．按照我国《公司法》，如果一家优势公司Ａ兼并Ｂ公司并获得控制权后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人资格），该方式称为（B） A.新设合并 B.吸收合并 C.公司分立 D.杠杆收购  8．（B）是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响  A.系统风险 B.非系统风险 C.经营风险 D.财务风险  9．与并购意义相关的三个概念不包括(C)

A．合并 B．兼并 C．发行 D．收购

 10．并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品，并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为(B) A．纵向并购 B.横向并购 C.新设合并 D.混合并购  11．投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金的角色为（C） A.证券做市商 B.证券交易商

 C.证券经纪商 D.证券承销商

 12．在(C)融资方式中，通常是由项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议，把项目建设及运营的特许经营权移交给后者

 A．IPO新股发行 B．可转换债券 C．BOT项目 D．金融租赁  13.证券发行与承销业务也称为（C） A.证券交易业务 B.证券做市业务  C.一级市场业务 D.二级市场业务  13．在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券是(C) A.复利债券 B.单利债券 C.零息票债券 D.记账式债券  14．在本国以外的资本市场上发行的以第三国货币为面值货币的国际债券称为（C）

 A．武土债券 B．扬基债券 C．欧洲债券 D．外国债券  15．从组织形式上来看，证券交易所可分为（A） A．公司制和会员制 B．公司制和契约制  C．会员制和契约制 D．契约制和合伙制  16．投资银行在一级市场担任的主要角色是(A)

A.承销商 B.做市商 C.经纪商 D.财经顾问  17．注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业，这种风格的基金属于(D)

A．收入型基金 B．股票型基金

 C．平衡型基金 D．成长型基金  18．以下不属于基金当事人的是（D）

 A．基金持有人 B．基金托管人 C．基金管理人 D．基金监督者  19．杠杆收购是一家公司主要通过（B）购买另一家公司的并购方式

 A．自有资金 B．借入资金 C．股票 D．其他有价证券  20．下列不属于投资银行发展趋势的是（B） A.全能化

B.分业化

C.网络化

D.国际化  多选题

 1.以下属于投资银行的功能的是(ABCD) A．媒介资金供需 B．构造证券市场  C．促进产业整合 D．优化资源配置  2.金融衍生工具主要包括(ABC) A．远期 B．期货 C．期权 D．债券  3.企业并购按动机分类，可分为两类（AD）

 A．恶意并购 B．要约并购 C．杠杆并购 D.善意并购  4.投资银行与商业银行的差别体现在（BCD） A.前者属于金融中介机构，后者不属于金融中介机构

 B.前者的本原业务是证券承销与经纪业务，后者的本原业务是存贷款业务

 C.前者主要以佣金收入为主，后者主要以存贷款利差收入为主  D.前者以直接融资为主，后者以间接融资为主  5.投资银行在二级市场中扮演的角色包括（ABCD） A.作为证券经纪商, 在证券承销结束之后，代表买卖双方按照其提出的价格代理进行交易  B.作为证券交易商，自营买卖证券

 C.作为证券做市商，为证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定

 D.在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动

 6.按照收购人在收购中所使用的手段，收购可以分为（AD） A.要约收购 B.杠杆收购 C.管理层收购 D.协议收购  7.作为证券做市商，投资银行的主要作用是（AC）

 A.创造一个流动性较强的二级市场 B.代理交易  C.维持市场价格的稳定 D.证券包销  8.在采用有限合伙制的风险投资机构中，合伙人通常分两类（AB）

 A.有限合伙人 B.普通合伙人  C.公司型合伙人 D.契约型合伙人

 9.以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（ABC） A．金降落伞

B．银降落伞 C．锡降落伞 D．养老金降落伞  10.以下与并购意义相关的几个概念中表述正确的有（ABCD） A.合并指两个或两个以上企业合成一个新的企业，特点是伴有产权关系的转移，多个法人变成一个法人

 B.兼并相当于我国《公司法》中的“吸收合并”，即Ａ公司兼并Ｂ公司，Ａ公司保留，而Ｂ公司解散（丧失法人地位） C.收购指Ａ公司通过购买目标公司的控股权，达到对目标Ｂ公司的控制

 D.从经济意义上而不是法律意义上讲，以上这三种方式通常并无大的差别，我们经常讨论的并购系指上述三个概念的全部或部分含义。企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程

 11.按执行时间的不同，期权主要可分为两种（AC） A.美式期权 B.看涨期权 C.欧式期权 D.看跌期权  12.投资银行与商业银行的差别体现在(BCD) A．前者属于金融中介机构，后者不属于金融中介机构  B．前者主要以佣金收入为主，后者主要以存贷款利差收入为主  C．前者的本原业务是证券承销与经纪业务，后者的本原业务是存贷款业务

 D．前者以直接融资为主，后者以间接融资为主 

 13.公司收购后必须在以下哪些方面进行重新整合才可能达到收购的真正目的（ABCD）

 A.公司治理 B.经营战略 C.资源配置 D.管理制度  14.投资银行涉足风险投资有不同的层次，包括(ABCD) A．直接充当风险投资人 B.间接充当风险投资人  C．为风险投资者提供服务 D.为风险创业企业提供服务  15.下列属于固定收益证券创新方式的有（ABCD） A.期限上

B.利息支付方式上

 C.附加权利上

D.交易方式上 名词解释

 1.金融控股公司:

 2.对冲基金:

 3.市政债券：

 4.杠杆收购：

 5.项目融资：

 6.买壳上市：

 7.白衣骑士：

 8.风险投资：

 9.路演：

 10.反收购：

 简答题

 1.促进金融工程发展的企业外部因素有哪些？

 2.什么样的公司不适宜用现金流估价法进行估值？

 3.公司型投资结构的优点有哪些？

 4.风险投资基金的特点有哪些？

 5.股票回购的动因有哪些？

 6.资产运营的特点有哪些？

 7.股票发行上市的主要程序有哪些？ 



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

 8.项目融资的系统风险有哪些？

 9.试列举五种反收购措施。

 10.BOT融资模式的主要阶段有哪些？

 论述题

 论述企业扩张（收缩）的动因；论述项目可行性分析的主要内容。