9种不良资产创新处置方式及对银行影响

第一篇：9种不良资产创新处置方式及对银行影响

9种不良资产创新处置方式及对银行影响

资产3602016-03-15 13:42:42阅读(0)评论()

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一、不良资产定义

首先要区分不良资产和呆账；前者是银行业监管机构和金融机构自身为管理贷款根据内部评级划分贷款质量的结果。《贷款风险分类指导原则》（银发[2001]416号）；

后者则是财务会计的概念，是从会计准则上允许进行核销的定义。依据是财政部的《金融企业呆账核销管理办法》的附件1《一般债权或股权呆账认定标准及核销所需相关材料》进行认定。

不良资产和呆账并没有实质性对应关系。但如果银行希望降低不良资产率，缓解拨备覆盖率压力，则需要通过不良贷款中的呆账进行核销或者进行不良资产转让。而不良资产转让如果是折价转让，折让的部分同样需要核销。

二、监管对银行不良资产的苛刻约束

(一)先看不良贷款率、贷款拨备率、拨备覆盖率

1).不良贷款率：不良贷款/贷款总额

在《商业银行风险监管核心指标（试行）》中要求不良率不应高于5%（不过本文最后介绍央行对财务指标约束中有更严格的要求），但其实该比例要求并非硬性要求，实践中一家银行的不良其实是一个商业行为的结果，除不良资产转让外，银行难以像控制存款准备金率和资本充足率那样准确管理不良率，目前银行业的不良率报表体现水平大约2%。不过需要注意的是，每家银行的5级分类标准不完全相同，银监会在2007年发布了《贷款风险分类指引》（银监发[2007]54号），给出了一些定性考量因素和需要考虑的维度，但具体分类并不是完全量化的过程，而是依赖于风险官综合诸多非量化因素综合评估结果。具体可以参见本文第六部分五级分类的详细阐述！

2).货款拨备率：货款损失准备/各项货款余额

《商业银行贷款损失准备管理办法》（中国银行业监督管理委员会令2011年第4号）正式引入贷款拨备率和拨备覆盖率指标，要求重要性银行于2013年底达标，对非系统重要性银行则放宽至2018年底达标即可。

贷款拨备率基本标准为2.5%，拨备覆盖率基本标准为150%。这两项标准中的较高者为商业银行贷款损失准备的监管标准。

一般来讲，拨备是为了覆盖预期损失，资本金用来应付非预期损失，或者说发生概率较小但损失较大的情形，称肥尾。所以拨备应该对应着一定的风险较高的贷款。贷款拨备率有别于其他几项贷款损失监管指标，因为分母为各项贷款余额（包括正常类贷款），所以实质上是监管机构对银行贷款分类没有充分信心，或者说为应付对贷款分类的周期性，用2.5%的硬性指标来弥补150%拨备覆盖率的不足。

但2.5%指标对银行而言在经济景气的上升周期比较难以达到，因为不良率较低，所以银行不得不被迫额外提取。

3).拨备覆盖率：贷款损失准备/（次级类货款+可疑类货款+损失类货款）* 100%，对于超过150%的拨备可以计入二级资本，从而有助于提升银行的资本充足率。

上述公司分子部分一般称之为贷款损失准备，作为资产的减项，并相应地在利润表上作为支出项，从而减少当期收益。但实际资产损失并没有实际发生，只有当实际贷款核销或不良资产低于面值进行处置的时候才会最终兑现所谓的损失。所以贷款损失准备主要用来应对“预期损失”（expected loss），而前面介绍的资本充足率中的银行资本（包括银行普通股权+可减计资本债）用来应对非预期损失（unexpected loss）；

(二)再来看贷款核销和转让对上述指标的影响；

贷款拨备率基本标准为2.5%，拨备覆盖率基本标准为150%。这两项标准中的较高者为商业银行贷款损失准备的监管标准。

贷款拨备率：贷款损失准备/各项贷款余额；

拨备覆盖率：贷款损失准备/（次级类贷款+可疑类贷款+损失类贷款）；

从上述两项比率公式可以看出：贷款拨备率/不良率 =拨备覆盖率

贷款拨备率对一家银行的风险识别没有任何参考价值，只是巴塞尔委员会为应付贷款分类的周期性，引入的一个没有风险敏感性的指标。因为分母为各项贷款余额（包括正常类贷款）。所以一般而言银行不会维持较高的贷款拨备率（2016底前达标2.5%），在不良率不高的情况下（不良率低于1.667%），短板是贷款拨备率，可以将其看作一个常量。但如果一旦不良率高于1.667%，拨备覆盖率将是那个短板，从而是常量150%。

为何这样，还是看公式：贷款拨备率/不良率 =拨备覆盖率；如果不良率超过1.667%，为了维持150%的拨备覆盖率，银行必须不断增加贷款损失拨备，此时银行压力来自拨备覆盖率，银行计提贷款损失准备意味着冲击利润表。

如果不良率低于1.667%，那么银行压力主要来自贷款拨备率（2016年底2.5%的标准才正式生效）的2.5%监管水平，银行也必须计提贷款损失准备，从而冲击利润表。此时拨备覆盖率将维持在高于150%的水平上，不构成主要压力。

所以此次如果银监会降低拨备覆盖率到120%，其实不良率阀值调整到2.083%（2.5%/120%），从而所有不良率低于2.08%的银行不必担心因为不符合拨备覆盖率而需要额外计提贷款损失准备。

当然上述阀值概念主要基于假设时间往前看到2016年下半年，2.5%贷款拨备率即将生效的试点。

(三)不良资产核销和转让如何改善拨备覆盖率和贷款拨备率？

通过不良资产处置改善商业银行监管指标主要就两种途径，一是核销，二是转让。

如果是核销，则可以降低不良率和贷款拨备率，拨备覆盖率变动不确定，多数可能提高拨备覆盖率。因为核销会将不良贷款可以核销部分和不良贷款账面价值进行冲减，二者等额下降。从工商银行2014年核销案例来看，其核销383.6亿元人民币，意味着其不良贷款余额下降383.64亿，贷款减值准备下降多少可选择，如果也等比例下降383亿，分子分母的同时下降会提高拨备覆盖率，但工行的拨备覆盖率为206%，会提高拨备覆盖率。同时贷款拨备率分子是拨备余额，分母是所有贷款余额，工行2014年末是2.34%，分子分母等额下降将导致贷款拨备率下降。

如果是不良资产转让，按照平均35%的账面值转让价款，那么另外65%的折扣部分需要核销，所以贷款减值准备余额因转让而下降不良贷款余额的65%（如果冲抵减值准备是按照1:1)，不良贷款账面值全部消除，资产方新增35%不良贷款余额的现金。所以不良资产转让降低不良率，降低贷款拨备率，拨备覆盖率就此案例会提高（分子降低65%，分母下降100%的转让的不良贷款）。

总结起来，“本年核销”在此前计提非常充分的情况下不会冲击利润表，而肯定影响利润表的项目是“本年计提”；贷款减值准备余额最终反映在资产负债表上，并反映在拨备覆盖率和贷款拨备率。

那么总结起来一句话：银行是否核销其实不一定影响利润表，但影响拨备覆盖率和贷款拨备率几个指标。但银行是否计提贷款损失准备却实实在在影响当年利润。从而降低拨备覆盖率可以释放部分利润空间。此次银监会将拨备覆盖率降到120%，对利润表的影响是释放了0.3单位的坏账准备计提。

笔者乐意进一步探讨，欢迎加微信***讨论。

三、不良资产转让资产管理公司

不良资产批量转让只能转让给资产管理公司，这是一个最大的硬性约束阻碍其他民间参与不了资产盘活。当然在当前的大政治背景下（中央鼓励不良资产的盘活，银监会也是采取鼓励态度，以加快不良资产处置），部分金融机构在具体执行过程中不良资产转让的受让方选择上没有严格执行《金融企业不良资产批量转让管理办法》规定。目前公布的只有15个省市授权的地方资产管理公司可以承接批量不良资产，所以尚未取得授权的地方部分公司已经开展类似业务，先通过已有经验为获取未来正式资质奠定基础。

1.常规批量转让

财政部和银监会2012年1月发布《金融企业不良资产批量转让管理办法》财金[2012]6号；

银监会发布了《关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知》（银监发[2013]45号）规定省级政府可以设立或授权一家地方资产管理公司，但区别于4大资产管理公司，地方资产管理公司购入不良资产后只能自行处置，不得对外转让。

地方授权文件应同时抄送财政部和银监会，民营资本只能入股地方资产管理公司；现在来看民营资本和外资尚难以直接进入不良资产批量受让的市场。

2014年7月份银监会发布 银监办便函[2014]634号 公布5家地方资产管理公司名单

2014年7月份银监会公告另外5家省市授权的地方资产管理公司名单

2015年7月份银监会公告第三批5省地方资产管理公司名单

以及后续共22家省级不良资产名单参见本文附件。

2.批量转让的约束

财政部《金融企业不良资产批量转让管理办法》中第八条明确规定“(四)个人贷款（包括向个人发放的购房贷款、购车贷款、教育助学贷款、信用卡透支、其他消费贷款等以个人为借款主体的各类贷款）；”导致目前个人不良贷款中最主要组成部分的“个人经营性不良贷款”转让存在法律障碍。

但因为个人贷款金额相对小，笔数多，如果通过转让途径，只能批量转让。这样的两难处境，一般解决手段是通过等量置换，即通过发放小企业贷款置换“个人经营性贷款”，以符合批量转让的条件。

实际业务中，是否可以通过批量协商，招标，分包报价和合同值得探讨！

此外地方版不良资产管理公司还有如下约束：

1.业务局限于省内。根据财金[2012]6号文和银监发[2013]45号文，原则上各省、自治区、直辖市只可设立或授权一家AMC，且只能参与本省内的不良资产的批量转让。从目前为止银监会公布的15家地方资产管理公司看，仍然都是严格执行每省一家的规定。

2.处置方式较为单一。根据财金[2012]6号文和银监发[2013]45号文，地方资产管理公司采取债务重组的方式进行处置，不得对外转让；如以资抵债、债转股、债务打折等方式进行处置。这主要为了防止地方资产管理公司变成流转平台，从而拉长整个不良资产处置的链条，也避免利益输送。而债务重组一定是最终的处置措施。

相比之下，根据财政部2008年的《金融资产管理公司资产处置管理办法（修订）》（财金[2008]85号），四大AMC可通过追偿债务、租赁、转让、重组、资产置换、委托处置、债权转股权、资产证券化等多种方式处置资产。

3.金融机构定性

是否是金融企业，其实各监管机构的定义也常常出现一些差异，但一般以是否有金融监管部门（三会）发放的金融牌照为准。是否为金融类企业其实是一个双刃剑，但四大AMC作为金融类企业，可发行金融债券、同业拆借和向其他金融机构进行商业融资。债券融资成本也低于银行同期贷款基准利率。地方资产管理公司作为非金融企业融资渠道相对狭窄。

四、不良资产创新转让方式探讨

1.不良资产证券化

关于不良资产证券化的话题极具争议性。在目前的信贷资产证券化监管框架中并没有明文制度性限制不得进行不良资产证券化。

2006年-2008年国内主要有资产管理公司进行过不良资产证券化，不过都是跨境转让。2008年金融危机爆发，信贷资产证券化全部叫停，不仅仅是不良资产证券化。

目前信贷资产证券化对基础资产明确约束的主要是三部：2005年央行和银监会联合发布的《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》（中国银行业监督管理委员会令2005年第3号）；2012年央行和银监会联合发布的《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》（银发[2012]127号）；2008年银监会发布的《关于进一步加强信贷资产证券化业务管理工作的通知》。

这三部法规强调基础资产的稳定现金流，和部分产业政策的倾向。现实中，不良资产证券化在国内此前一直难以成行，原因在于自2005年资产证券化国内诞生以来，都是逐笔审批的流程，经过银监会和央行的双重审批，不要说不良资产，即便是正常资产在2008年到2012年的4年间也被窗口叫停。2012年重启后，每笔不良资产仍然需要面对银监会的开包检查，对资产质量风险和产业政策等进行审核。

但最近的宏观形势和银行资产资产质量逼迫管理层考虑如何为银行解困。为缓解当前经济压力，鼓励银行信贷投放，激励金融服务实体经济是当务之急；显然不良资产问题影响银行多重监管指标（本文后面将详细分析处置不良资产怎样改善银行监管指标），所以成立省级资产管理公司以及开放不良资产证券化等都是为银行解忧途径。

目前监管层都肯定开展不良资产证券化的积极作用：能够拓宽商业银行处置不良贷款的渠道，加快不良贷款处置速度，有利于提高商业银行资产质量。同时，通过这种方式能够更好地发现不良资产价格，有利于提高银行对于不良资产的回收率水平。也即将在大行中开始试点。

而且自2014年11月份银监会将资产证券化从逐笔审核制改为备案制后，同时也不再开包检查，从制度上应该没有了不良资产证券化障碍，而且目前的监管环境鼓励不良资产处置的创新方式。但发起人作为贷款服务机构（一般都是发起人兼任，不良贷款更需要发起人冲当贷款服务机构）一旦将不良打包转让后，如果劣后级又非常低是否导致发起人道德风险等问题需要从长远机制设计上考虑的问题（最新监管规则上没有强制劣后比例要求，发起人可以将劣后的95%出售，如10亿资产支持证券，6亿劣后，那么发起人理论上只要持有其中的3000万即可；当然实践中多数仍然发起人持有）。

此外，不良资产证券化的问题还有评级以及关联交易。对于稳定现金流的基本预测相对更难，不确定因素（如国内破产重组流程人为干预因素）较多。关于关联交易，目前信贷资产支持证券在银行间市场流通，关联交易适用普通债券的关联交易准则，今年5月份人民银行公告9号文进一步放松关联交易约束。但不良资产证券化为使得整个风险脱离银行集团甚至脱离金融集团表内体系，是否需要严格的关联交易制度，而且需要重新考虑“关联方”的定义，防止集团内部消化不良资产支持证券，阻碍不良资产支持证券真正市场化运作市场化定价。对于合格投资者，在银行间因为都是机构客户相对可控。如果跨市场发行（央行在今年4月份的资产证券化上市交易备案制改革中允许跨市场运作），交易所则需要考虑制定相对更严格的合格投资者准入标准。

不良资产由于其风险特征，对信息披露和估值要求更高，最为资产证券化最核心要素的“稳定现金流”不确定性较普通资产支持证券更高。所以不良资产证券化笔者认为更多是市场基础而不是法规障碍。此外从资本计提角度，按照目前规则，B+及以下风险权重为1250%，不良资产证券化自留比例如果较高的情况下也对资本形成一定压力。

此外在林华许余洁黄长清、李耀光在《金融会计》2015年12 期发表的《中国开展不良贷款证券化的相关思考与建议》提议过PE公司+资产管理公司作为发起人模式进行不良资产证券化的讨论。从目前法规层面仍然需要对社会资本批量处置不良资产，以及非四大资产管理公司打破“自行处置不得转让”的法规体系约束。

2.转让+回购或其他风险兜底增信措施

部分受让方由于资源约束仍然依赖于转让方进行催收的批量不良资产，所以又得委托出让行继续对债权进行管理。受让方委托出让行进行清收情况下，银行或需要通过部分风险兜底来增信。

回购指不良资产打包转让资产管理公司后，同时签订回购协议，回购价格事先确定，银行支付给资产管理公司“管理费”（也有可能是差价形式体现）；该设计可以为银行短期调节监管指标。

对于这种形式的回购，是否符合《企业会计准则第23号——金融资产转移》要求也表示怀疑。此外这种转让方式是否符合127号文关于禁止非标资产回购的规定，也值得探讨，笔者认为从127号文看，第五条明确规定：“买入返售（卖出回购）业务项下的金融资产应当为银行承兑汇票，债券、央票等在银行间市场、证券交易所市场交易的具有合理公允价值和较高流动性的金融资产。卖出回购方不得将业务项下的金融资产从资产负债表转出”。从该规定看，不良资产应该也在禁止之列，如果受让方为金融机构，金融资产管理公司纳入金融机构范畴。

当然如果转让+回购对象不是金融机构，则不受该条约束。

同样在127号文同业业务中明确卖出回购不能出表（比会计准则更加严格的规定）；而风险补充或兜底类似结构分层的设计，等同于不良资产转出行仍然持有劣后风险，资产管理公司持有的是优先级，只不过这里并没有引入信托公司设计受益权进行剥离。所以笔者的观点不论是回购，还是风险补充或兜底都没有做到风险实质出表。

此外进一步隐蔽类型为“通道+回购”，即通过一家第三方通道（通常不是金融资产管理公司，而是一个通道资管公司）按照不良资产等价承接不良资产，同时附加回购协议，通道资金来自不良贷款转出行的贷款。这样的模式，对银行而言成本较低，只需要付很低的通道费，可以降低多重监管指标，如不良率，存贷比，信贷规模，资本计提等。很明显这种模式违规非常明显已经不是灰色地带的操作形式。

3.新增贷款给第三方进行转移，或平移风险

“平移”风险是指通过向担保企业发放等量新增贷款形式收回不良贷款，操作上通过受托支付直接设立专用账户，确保该笔贷款资金可以确定性回流到原先的债务人开在债权行的账户上。

新增贷款第三方，以便第三方企业（实力较强的企业）接受问题企业，或接受问题企业的部分债务来短期化解债务风险。

4.将不良贷款打包通过银信合作理财设立信托受益权分层，优先级对大众理财客户发售

由于信贷资产转让规则规定不允许银行理财直接受让信贷类资产，所以这种模式必须通过信托进行操作，同时必须有第三方银行发行理财产品承接不良资产转出行的不良信贷资产（银信合作的法规规定银信合作理财不得投资于产品发行银行自身的信贷资产）。

法规依据：《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》（银监发[2009]111号）

5、其他非常规处置渠道

《关于商业银行向社会投资者转让贷款债权法律效力有关问题的批复》（银监办发[2009]24号）明确对商业银行向社会投资者转让贷款债权没有禁止性规定，转让合同具有合同法上的效力。社会投资者是指金融机构以外的自然人、法人或者其他组织。

但缺陷在于：向社会投资者转让只能公开拍卖，而且不得是批量转让。如果是批量转让，则必须转让给资产管理公司，批量的定义是10户/项以上进行组包。

但是从司法实践看却面临更多的障碍，因为金融债权业务经营需要特殊牌照制度由银监会进行严格准入和监管。这在我国相关法律法规中明确规定。中国人民银行、国资委在具体案件答复最高人民法院征求意见函时认为，银行只有根据法律、法规和政策向金融资产管理公司剥离不良债权，而无权自主向社会上的普通民事主体转让金融偾权。中国银监会在2009年上述批复中（银监办发[2009]24号）则认为金融债权也是债权，允许银行向普通民事主体转让逾期债权（但不可以批量转让）。所以法律环境的不确定性。

6、产权交易所护持

目前信贷资产转让的相关规则中对银行之间的信贷资产转让有严格约束，尤其在风险转移和资本计提，贷款损失计提方面，防止任一试点的落空。而且银行之间的信贷资产转让不包括不良资产。但通过产权交易所转让存在一定隐蔽性，尽管实质上仍然是类似模式。如果是通过理财产品承接对方的不良资产，同样需要符合理财产品投资的相关规定，即不得直接受让信贷类产品。

7、不良资产跨境转让

目前仍然不具备可行性。因为整体客户关系维护，母行本来就需要并表核算这些不良资产，转让后并不加大母行的拨备和其他指标，外资行有更高动力将不良资产转让给母行；

当日对四大资产管理公司对境外进行不良资产转让，外汇管理依据《关于金融资产管理公司对外处置不良资产外汇管理有关问题的通知》（汇发[2015]3号）是允许操作；但地方资产管理公司是否具有可操作性，目前也没有明确的说法，尽管外管局的法规中留有余地：“经主管部门批准，金融资产管理公司以外的其他类型境内机构对外处置不良资产可参照执行”；但根据实际和外管的接触看，银行贷款（包括正常类和不良类）直接（即不通过资产管理公司）跨境转让涉及外债问题，外管局的反馈是持否定态度。

尽管外管局当前否定操作的可行性，但未来随着资本项目逐步放开，以及缓解银行不良资产并释放银行放贷空间将是政策方向；是否可以在一定限度内（比如设定转让的不良资产债务人局限于特定区域和特定额度）试点，笔者认为仍有探讨的空间。

8、不良资产债转股

这是最近热门话题，主要源于中国最大民营造船厂熔盛重工（现更名为华荣能源，01101.HK）的一则公告，拟向债权人发行最多171亿股股票（向22家债权银行发行141亿股，向1000家供应商债权人发行30亿股），以抵消171亿元债务。财新记者独家获悉，在此次债转股完成后，熔盛重工最大的债权人中国银行将变成其最大股东。

财新报道揭示，截止今年2月，熔盛重工在金融机构的负债总额已经上升到226亿元，其中，中国银行是其最大的债权方，债务总额为63.1亿元。熔盛重工将向中国银行发行27.5亿股股票以抵消27.5亿元债务。

Q&A

第一个问题：银行债转股或其他持有工商企业股票是否一定违反商业银行法？

回答：不是。

银行其实可以被动持有股权，一般而言被动持股主要指股权质押因主债务合同项下违约银行取得的股权，但并没有排除其他形式银行为维护其债权所获得的股权，这其中笔者认为包括债转股。

资本处理如何计提是中行面临的最主要问题，根据2012年颁布的《商业银行资本管理办法（试行）》，持有股权处理有以下几种情形：

(一)商业银行被动持有的对工商企业股权投资在法律规定处分期限内的风险权重为400%。

(二)商业银行因政策性原因并经国务院特别批准的对工商企业股权投资的风险权重为400%。

(三)商业银行对工商企业其它股权投资的风险权重为1250%。

(四）对金融机构的股权投资(未扣除部分)风险权重为250%。

除有国家另行规定外，笔者认为债务重组或股权质押形成的被动持股其风险权重应该是400%；但所谓法律规定的处分期内在债务重组或前面提及的中行案例中很难定义，要视具体债转股的推出安排或监管层批复。

显然此类债转股应该不是纯市场化运作结果，需要监管层深度介入，比如转股后持有期限，相应资本安排。后续能否常态化操作笔者持有怀疑态度，或至少等相关文件出台，如《企业金融债务重组管理办法》或能提供更多视角。

此外《商业银行资本管理办法（试行）》附件10 市场风险标准法计量规则，规定了股票投资的市场风险，指交易账户中的股票及其衍生品头寸。这里的资本计提要求非常低，只要求按照股票头寸的8%（类似风险权重100%）计提市场风险。即便加上一般市场风险和特定市场风险两种不同的股票投资市场风险，最高也就面临200%的风险权重（交易账户需要逐日盯市）。但国内银行的交易账户不存在股票投资组合，上述附件10的市场风险资本计提关于股票投资部分纯粹只是来自巴塞尔体系，确保国内资本管理框架完整性没有做删除处理而已。当然如果监管层深度介入并允许此次重组按照资本管理办法市场风险交易账户规则计提资本则另当别论。

第二个问题：如果银行因持有债转股的股权而承受400%风险权重（一般企业债权的风险权重只有100%），银行能否有其他选择，或者说银行从自身风险加权收益考虑银行选择将被动获得股权纳入表内是否明智？

这其实需要结合下面第三个问题一起来看，以中行对熔盛重工债转股案例来看，转股之前熔盛重工的估价类似于0.16元人民币左右的股价，转股方案是1股抵债1元。显然如果按照市值核算，中行需要大幅度计提减值准备（如果此前债务已经计提了减值准备，在转股之后可能需要首先冲回再计提）；如果计提减值准备后，笔者认为中行可以按照股权投资面值减去减值准备后的部分乘以400%来计算风险加权资产。

如果按照被投资企业净资产来核算，则需要计入长期股权投资，但银行被动持股纳入长期股权投资显然不合适。目前银行的长期股权投资只适用于金融机构股权，因为商业银行法只允许银行对金融机构的股权投资。

第三个问题：目前尚不清楚各家银行实际如何对此笔债转股进行减值准备计提，尽管债转股因为存在股权/股票价值低于此前的债权需要做大幅度计提，但在计算拨备覆盖率的时候，此前的不良贷款或转为可供出售股权资产，反而减轻拨备覆盖率150%的压力。笔者此前在另一篇文章中分析过，在不良率超过1.667%的情况下，银行主要压力是拨备覆盖率而不是贷款拨备率。

贷款拨备率/不良率 =拨备覆盖率；如果不良率超过1.667%，为了维持150%的拨备覆盖率，银行必须不断增加贷款损失拨备，此时银行压力来自拨备覆盖率，银行计提贷款损失准备意味着冲击利润表。

如果不良率低于1.667%，那么银行压力主要来自贷款拨备率（2016年底2.5%的标准才正式生效）的2.5%监管水平，银行也必须计提贷款损失准备，从而冲击利润表。此时拨备覆盖率将维持在高于150%的水平上，不构成主要压力。

也反映出目前银行目前的拨备覆盖率体系设计本身并不合理，因为目前的拨备覆盖率分子为计提准备，但分母仅仅为信贷资产，所以很多银行为了达到拨备覆盖率要求，通过不良贷款打包转让再同业资产接回。同样本案例中中行的债转股虽然被纳入信用风险资产，但一旦转为股权也可以减轻银行拨备覆盖率的压力。

9、不良资产代持

这里需要同业银行、券商或基金专户发行资管公司，实质上仍然需要安排回购或其他风险兜底方式。此处不做详细介绍。

来源：微理财 作者：宋星火

第二篇：不良资产处置方式

不良贷款清收处置方式探讨不良贷款处置是指在对不良贷款规范管理的基础上，运用经济、行政和法律等手段进行清收、转化和处置，最终实现不良贷款减损和回收。依据是否通过法院诉讼执行渠道，不良贷款的清收方式可以分为非诉清收和诉讼清收两大类，其中非诉清收包括催告催收、联合清收、委托清收和处置清收等四种方式，诉讼清收包括起诉清收、悬赏清收和刑事清收三种方式。

（一）催告清收

催告清收，是指信用社在贷款出现逾期后对借款人和担保人采取催告方式督促偿还逾期贷款的清收方式。

1、催收对象。

一是债务人，包括借款人、担保人（含抵押人、质押人、保证人）以及其他债务人；二是债务人（个人）的亲人，如债务人的配偶；三社会群体，通过采取在报纸、网络等媒体发布债务催收公告方式进行社会催收。

2、催收方式。

包括上门督促催收方式、短信提示催收方式、电话通知催收方式、邮寄催收方式、媒体公告催收方式、律师函维权催收方式、公证证明催收方式、征信威慑催收方式等。

3、特殊形式催收

主要是指律师函催收，即利用联社法律顾问的资源优势，对逾期不良贷款采用律师函的方式进行权利主张。

适用对象。对于逾期一年以上（含）或者因债务人违约，信用社需要提前收回的贷款，可以采用向债务人寄送或送达律师函的方式进行催告。

4、催告清收中应注意的几个问题

一是要进一步完善催收通知书的内容。客户经理在填写催收通知书时，应在催收通知书中明确注明具体的借款日期、逾期贷款本息数额，并可以将逾期罚息数额予以单独列明，以表明逾期成本的增加。同时，在对借款人进行催收时，可在催收通知书中进一步表明信用社将对欠贷者的个人征信系统进行不良记录，并提示该不良记录将对债务人今后的生活产生不良后果，如无法办理贷记卡、无法再向金融机构申请住房贷款等。二是切实保留催收记录。对每种形式每期催收最好都留有书面记录：电话催收的要在催收记录本上注明催收时间、催收人、被催收人，以其他方式催收的，应做好催收通知书的妥善保管，特别对需要以债务催收来中断诉讼时效时，必须以书面方式进行催收并妥善保存该催收记录。

三是把握邮寄催收的适用程序。可区分为挂号信方式与特快专递方式，日常的催收以挂号信的方式为主，但贷款逾期满一年且信用社没有保留书面催收通知书的，要采取特快专递的方式进行催收，且在寄件时要在“邮件详情单”中的“内件品名”栏中注明“某某信用社贷款欠款核对资料”等内容，并做好对快件签收回执的查询保管。

四是坚持公证催收的实地要求。应尽量申请两名公证员一起进行公证，并且该两名公证员应一起到债务人的住所或居住地进行上门催收公证。否则，公证催收的效力就会有落空的风险。五是及时落实征信威慑催收。即要按照规定对欠贷者在其个人征信系统中进行不良记录。

（二）联合清收

联合清收，是指债权社联合社内外有关机构对不良贷款一起进行清收的方法，主要包括信用社系统内协助清收，乡镇办、村组联合清收和公安机构联合清收三种方式。

1、系统内协助清收。

按照一级法人管理模式，如果债权社清收的对象需要涉及跨乡镇催收时，如需要查找债务人居住地等可以争取当地的信用社予以协助，以充分发挥农信社点多的资源优势。

2、乡镇办、村组联合清收。

乡镇干部和村组干部既熟悉情况又有威信，充分发挥基层干部在此方面的优势是清收小额农户不良贷款的重要途径。对小额农户不良贷款，各社可逐村造具清册，移交各乡镇办，作为清收对象和清收奖励的依据，由乡镇办与信用社客户经理组成清收小组，联合上门进行催收。在各乡镇办、村组、交通要道和信用社张贴宣传标语、悬挂宣传横幅，在广播电视、报刊和网站等媒体上宣传政策，营造清收氛围。

3、联合公安机关催收。

在贷款的贷后管理中发现贷款涉嫌刑事诈骗的，如“借款人”盗用他人身份证明、伪造他人签字签订贷款合同或是使用伪造、变造的身份证明，隐瞒真实身份签订贷款合同情况的，可以考虑采取向公安机关报案的方式，联合公安机关进行催收。

（三）委托清收

委托清收，是指债权社采取支付一定费用的方式，将本社不良贷款委托有关单位、个人进行追偿的清收方式，主要有委托专业机构清收以及委托社内内退职工清收等二种方式。

1、委托专业机构清收。

一是代理方式。一般采取全风险代理的方式，即前期不支付任何代理费用，在收回不良贷款后，按照收回额以及协议约定的费率支付代理费。

二是委托清收的贷款和受托人的选择。列入损失类的农户不良贷款及有追索权的已核销呆账类不良贷款、已置换不良贷款及其他适宜进行委托清收的不良贷款；受托人可为律师事务所、会计师事务所、资产管理公司等；不良贷款只能委托一个受托人代为清收。

2、委托社内内退职工清收。

可以参照委托专业机构清收的方式，委托社内内退职工进行清收。对取得清收效果的，支付给内退人员一定比例的费用。

（四）处置清收

处置清收是指贷款出现逾期后或者发生事先约定的实现抵押权情形的，债权社与债务人通过协议方式对抵押物进行处置，或者在协议不成的情况下，直接申请法院对抵押物进行处置以收回不良贷款的清收方法。为此，在贷款中设定有抵押财产的，债权社在贷款出现逾期后，可采取处置抵押物的方式进行清收。

1、处置抵押财产的条件。

贷款出现逾期或者发生事先约定的实现抵押权情形的，债权社可以对抵押财产进行处置清收。

2、抵押财产的处置方式。

在处置抵押物过程中，可以采取两种方式，即协议处置方式与强制执行方式。

一是协议处置方式。在贷款出现逾期或者发生信用社与债务人事先约定的实现抵押权情形的，信用社可以与抵押人就如何处置抵押物进行协商，如果达成协议，便可以按照协议的方式处置抵押物实现债权。在协议处置中，有折价、拍卖与变卖等三种方式进行选择。折价方式，即信用社与抵押人协议，参照市场价格确定一定的价款将抵押财产的所有权转移给信用社抵偿债权，该方式的选择应符合社内协议接受抵债资产的规定，并注意在信用社贷款未出现逾期前不得事先签订折价协议，否则，该折价协议无效。变卖方式是以拍卖以外的一般买卖形式出让抵押财产来实现信用社债权，变卖时应参照市场价格。对于拍卖、变卖的价款，信用社可以优先用于贷款的清偿。在采取协议处置方式时，要注意处置抵押资产不得侵害债务人其他债权人的利益，否则该处置将面临被法院撤销的风险。

二是强制执行方式。如果债务人对逾期贷款的事实没有争议，但对采取何种方式处置抵押财产与信用社不能达成一致意见的，信用社可以直接请求法院拍卖、变卖抵押财产。需注意的是，债务人对逾期贷款数额、抵押效力等存有争议的，不能直接采取强制执行方式，而应先采取诉讼方式后再以执行程序解决。

（五）起诉清收

起诉清收，是指债权社采取向法院提起诉讼的方式要求不良贷款债务人履行还款义务的一种清收方式，其操作程序要求如下：

1、履行诉前内部论证和审批手续。

（1）进行诉前法律论证。对不良贷款采取诉讼清收前，应对债务的有效性、担保的合法性、胜诉执行的可行性进行法律分析，对于债权有效、执行有保证的不良贷款，才可以采取诉讼方式进行清收。

（2）履行内部审批手续。对于单笔金额20万以内的案件，由信用社自行决定是否起诉，超过权限的按照规定报联社风险管理部进行诉讼审批。

2、准备诉前材料。

主要做好借款合同、担保合同、抵押登记证明、催收资料等各类债权证明资料的收集，并按要求准备授权委托书等各类法定证明资料，起草诉讼文书、财产保全申请书等各类法律文书。各社在向法院提交立案材料前必须由联社法律人员进行材料的审核把关。

3、及时申请立案和财产保全。

按照规定确定管辖法院后，要办理缓交诉讼费用手续以便正式立案；并根据案件的实际，如果发现债务人有转移资产嫌疑、需要强化案件的执行保障或者为了给债务人施加更大压力的情况下，可以在起诉前或起诉时，及时申请诉前或诉讼财产保全。

4、加快案件审理进程。

对于一审案件，如果事实清楚、法律关系明确的，可争取选择简易程序审理，敦促法院快审快结。对于一审案件需要上诉的，要在规定的上诉期限内（判决为15天，裁定为10天）及时提起上诉。对于已生效的裁判，如果发现判决内容对信用社不利的，要积极运用新民事诉讼法关于再审的规定，利用再审程序来维权。对于被诉案件，各社也要积极应对，按照要求向联社报告，并做好应诉处理，尽量避免案件损失。

5、抓好案件的及时执行。

判决生效后，一是要敦促债务人及时履行还款义务；二是对于债务人未按照生效法律文书确定的内容履行债务的，债权社应在法律文书确定的债务履行期届满之日起2年内（从法律文书规定履行期间的最后一日起2年，法律文书规定分期履行的，从规定的每次履行期间的最后一日计算，法律文书未规定履行期间的，从法律文书生效之日起计算）向一审法院或者与一审法院同级的被执行的财产所在地法院申请强制执行。对于执行法院自收到申请执行书之日起超过6个月未执行的，可向该法院的上级法院申请执行；三是如果被执行人未按执行通知履行法律文书确定的义务，信用社可以申请法院要求被申请人提供财产报告，被执行人应当报告当前以及收到执行通知书日前一年的财产情况。被执行人拒绝报告或虚假报告的，可以申请法院对被执行人或者其法定代理人、有关单位的主要负责人或者直接责任人予以罚款、拘留或者通过媒体公布不履行义务信息。

6、诉讼清收中的特殊方式——支付令清收

支付令清收是指债权社申请法院向债务人下达支付令的方式进行清收的方法。采取支付令方式进行清收时，应注意以下内容：

一是前提条件。采取支付令方式，必须以能找到债务人住所为前提，对下落不明的债务人，不能使用该方式。

二是管辖法院。信用社向债务人所在地的基层法庭提出申请，支付令的申请书应写明申请人与被申请人基本情况、请求给付贷款本息总数额以及请求给付所依据的事实与证据、并写明申请人与被申请人没有其他债务纠纷等事项。

三是支付令的生效方式。债务人对收到支付令后15天内不提出书面异议的，支付令就发生法律效力，如果其不主动履行，信用社有权申请法院强制执行。但是如果债务人在15天内提出了书面异议，则支付令失效。

四是申请支付令的费用。申请支付令的，申请费用比照财产案件受理费标准的1/3交纳。

（六）悬赏清收

悬赏清收，是指债权社申请执行法院以发布悬赏公告的方式对个不良贷款所进行的清收方式。悬赏公告方式在便于征集执行线索的同时，还可对被执行人形成威慑，促使其主动履行法律文书确定的义务。

1、适用对象。

对于进入执行程序的胜诉案件，由于缺乏执行线索而造成执行难的，可以申请执行法院发布悬赏执行公告的方式进行清收。

2、操作要求。

采取悬赏清收的，债权社可申请执行法院采取在报纸、网络、电视、电台等媒体上发布公告，向社会悬赏征集被执行人的财产状况、非正常消费和偿债情况，对于举报查明属实的，给予举报人一定的奖励。为避免对债务人的隐私等造成侵权，采取该清收方式时，最好申请执行法院以法院名义发布公告。

（七）刑事清收

刑事清收，是指对涉嫌违反刑事法律规定的债务人通过主张其刑事责任的方式进行清收的方法，主要包括贷款诈骗罪和拒不执行判决、裁定罪的运用。

1、内涵。

贷款诈骗罪是指以非法占有为目的,采用编造事实理由、使用虚假证明文件等欺诈手段骗取信用社或者其他金融机构的贷款,数额较大的行为，法律规定个人贷款诈骗数额在一万元以上的，就可以进行刑事处罚。拒不执行判决、裁定罪，是指对人民法院已经发生法律效力的判决或者裁定有能力执行而拒不执行，情节严重的行为，该罪的刑事责任为三年以下有期徒刑、拘役或者判处罚金。

2、适用对象。

一是贷款诈骗罪的适用对象。在贷后管理中如果发现名义上的借款人是盗用他人身份证明、伪造他人签字，签订贷款合同或者是使用伪造、变造的身份证明，隐瞒真实身份，签订贷款合同的，则可以考虑贷款诈骗罪的适用。二是拒不执行判决、裁定罪的适用对象。如果在执行过程中，发现被执行人隐藏、转移、故意毁损财产或者无偿转让财产、以明显不合理的低价转让财产，致使判决、裁定无法执行的；担保人或者被执行人隐藏、转移、故意毁损或者转让已向人民法院提供担保的财产，致使判决、裁定无法执行的；被执行人、担保人、协助执行义务人与国家机关工作人员通谋，利用国家机关工作人员的职权妨害执行，致使判决、裁定无法执行的情形的，则可以考虑拒不执行判决、裁定罪的适用。

3、操作要求。

一是采取刑事清收方式时，首先要将该方式作为一种筹码使用，即以采取追究实际用资人的刑事责任为筹码对借款的实际用资人或被执行人施加压力，迫使其主动偿还贷款。在确有必要时，则可考虑通过向公安机关报案的方式，追究实际用资人贷款诈骗罪的刑事责任和被执行人的拒不执行判决、裁定罪的刑事责任。二是在追究实际用资人的贷款诈骗罪时，可以向实际用资人提出民事赔偿。

第三篇：不良资产处置七种方式

1、诉讼追偿。司法诉讼是金融资产管理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些企业无视信用，利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务。通过起诉追索债务，能加大对债务人履约的力度，同时也可以避开国有机构处置不良资产需要履行的烦琐的报批手续。

2、资产重组。资产的重组包括债务重组，企业重组，资产转换和并购等，其中债务重组包括以资抵债、债务更新、资产置换、商业性债转股、折扣变现及协议转让等方式。其实质是对债务企业做出债务重新安排，有的在还款期限上延长，有的在利率上做出新的安排，有的可能在应收利息上做出折让，有的也可以在本金上做出适当折让。对债务人进行资产和债务重组，是资产管理公司在不良资产处置中大量使用的一种方式。

3、债权转股权。债权转股权，指经过资产管理公司的独立评审和国家有关部门的批准，将银行转让给资产管理公司的对企业的债权转为资产管理公司对企业的股权，由资产管理公司进行阶段性持股，并对所持股权进行经营管理。

4、多样化出售。

（1）、公开拍卖。公开拍卖又称公开竞买，是一种通过特殊中介机构以公开竞价的形式，将特定物品或财产权利转让给最高应价者的买卖方式和交易活动。不良资产采用公开拍卖处置方式，具有较高的市场透明度，符合公开、公正、公平和诚实信用的市场交易规则，能体现市场化原则，是当前银行和资产管理公司处置抵押资产中使用较多的方式。该处置方式主要适用于标的价值高、市场需求量大、通用性强的不良资产，如土地、房产、机械设备、车辆和材料物资等。

（2）、协议转让。协议转让是指在通过市场公开询价，经多渠道寻找买家，在无法找到两个以上竞买人，特别是在只有一个买主地情况下，通过双方协商谈判方式，确定不良资产转让价格进行转让地方式。它主要适用于：标的市场需求严重不足，合适地买主极少，没有竞争对手，无法进行比较选择地情况。

（3）、招标转让。招标转让是指通过向社会公示转让信息和竞投规则，投资者以密封投标方式，通过评标委员会在约定时间进行开标、评标，选择出价最高、现金回收风险小的受让者的处置方式。具体有公开招标转让和邀请招标转让两种。该处置方式适用于标的价值大，通用性差，市场上具有竞买实力的潜在客户有限，但经一定渠道公开询价后，至少找到三家以上的投资者。

（4）、竞价转让。竞价转让是指通过一定渠道公开发布转让信息，根据竞买人意向报价确定底价，在交付一定数量保证金后，在约定时间和地点向转让人提交出价标书和银行汇票，由转让人当众拆封，按价高者得的原则确定受让人的处置方式。该处置方式适用于处置资产市场需求差，竞买人很少，拍卖效果不佳或依法不能拍卖，又不适合招标转让的各类资产，包括债权、股权、抵债实物资产的转让出售。

（5）、打包处置。打包处置是以市场需求为出发点，按照特定的标准（如地域、行业、集团等），将一定数量的债权、股权和实物等资产进行组合，形成具有某一特性的资产包，再将该资产包通过债务重组、转让、招标、拍卖、置换等手段进行处置的方式。它适用于难度大、处置周期长的资产。打包处置分为两大类：一是债务重组类打包处置。二是公开市场类打包处置。

（6）、分包。分包是指金融资产管理公司将其所拥有的部分资产，以签订分包合同的形式委托给承包人，由承包人负责经营或代为追偿债务的一种行为。金融资产管理公司接收不良资产的数额巨大，不良贷款客户又分散在全国各地，以金融资产管理公司有限的人力难以对所有不良资产进行及时地处置。为了减少处置成本，加快对不良资产进行处置金融资产管理公司需借助社会的力量，采取分包手段来实施对不良资产快速有效的处置。

5、资产置换。资产置换是指两个市场主体之间为了各自的经营需要，在通过合法的评估程序对资产进行评估的基础上，签订置换协议，从而实现双方无形或有形资产的互换或以债权换取实物资产及股权的行为。目前资产置换大都发生在上市公司与非上市公司之间，非上市公司通过与上市公司之间的资产置换，实现间接上市的目的，并通过上市公司所具有的连续融资的渠道来实现自身的发展。

6、租赁。租赁是指在所有权不变的前提下，出租者通过采取契约的形式所出租的财产按照一定的条件、期限交给承租者占有、支配和使用承租者向出租者交纳租金。租赁终止时，承租者将财产完整地返还给出租者。金融资产管理公司处置不良资产的最终目的是收回现金，但在实际处置过程中，经常会收回一些非现金资产，其中包括机器设备等生产要素，也会出现取得企业所有权的情况。

7、破产清偿。破产清偿是指债务人依法破产，将债务人的资产进行清算变卖后按照偿付顺序，金融资产管理公司所得到的偿付。企业破产是市场经济的必然产物。一些企业由于经营不善或不能适应产业结构和产品结构调整的需要，造成资不抵债，不能偿付到期的债务，企业继续经营无望，对这样的企业进行破产有利于整个社会资源配置效率的提高。然而对于金融资产管理公司来说，采取破产清偿的办法是不得已的办法。

这些手段谈不上哪个好哪个不好。就像你想从A地去B地，你可以选择坐飞机，可以选择坐火车，也可以选择坐汽车或自驾等等。各有各的优势，一句话，配合着来。

但光说这些有啥作用可能大家还是不太明白，今天先单拎出来一个资产重组的案例，可能看完案例可以更深刻的理解什么是资产重组。

第四篇：不良资产处置方式

不良资产处置方式

1.诉讼追偿

司法诉讼是金融资产管理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些企业无视信用，利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务。通过起诉追索债务，能加大对债务人履约的力度，同时也可以避开国有机构处置不良资产需要履行的烦琐的报批手续。

2.资产重组

资产的重组包括债务重组，企业重组，资产转换和并购等，其中债务重组包括以资抵债、债务更新、资产置换、商业性债转股、折扣变现及协议转让等方式。其实质是对债务企业做出债务重新安排，有的在还款期限上延长，有的在利率上做出新的安排，有的可能在应收利息上做出折让，有的也可以在本金上做出适当折让。对债务人进行资产和债务重组，是资产管理公司在不良资产处置中大量使用的一种方式。

3.债券转股权

指经过资产管理公司的独立评审和国家有关部门的批准，将银行转让给资产管理公司的对企业的债权转为资产管理公司对企业的股权，由资产管理公司进行阶段性持股，并对所持股权进行经营管理。

4.多样化出售

（1）公开拍卖。公开拍卖又称公开竞买，是一种通过特殊中介机构以公开竞价的形式，将特定物品或财产权利转让给最高应价者的买卖方式和交易活动。不良资产采用公开拍卖处置方式，具有较高的市场透明度，符合公开、公正、公平和诚实信用的市场交易规则，能体现市场化原则，是当前银行和资产管理公司处置抵押资产中使用较多的方式。该处置方式主要适用于标的价值高、市场需求量大、通用性强的不良资产，如土地、房产、机械设备、车辆和材料物资等。

（2）协议转让。协议转让是指在通过市场公开询价，经多渠道寻找买家，在无法找到两个以上竞买人，特别是在只有一个买主地情况下，通过双方协商谈判方式，确定不良资产转让价格进行转让地方式。它主要适用于：标的市场需求严重不足，合适地买主极少，没有竞争对手，无法进行比较选择地情况。

（3）招标转让。招标转让是指通过向社会公示转让信息和竞投规则，投资者以密封投标方式，通过评标委员会在约定时间进行开标、评标，选择出价最高、现金回收风险小的受让者的处置方式。具体有公开招标转让和邀请招标转让两种。该处置方式适用于标的价值大，通用性差，市场上具有竞买实力的潜在客户有限，但经一定渠道公开询价后，至少找到三家以上的投资者。

（4）竞价转让。竞价转让是指通过一定渠道公开发布转让信息，根据竞买人意向报价确定底价，在交付一定数量保证金后，在约定时间和地点向转让人提交出价标书和银行汇票，由转让人当众拆封，按价高者得的原则确定受让人的处置方式。该处置方式适用于处置资产市场需求差，竞买人很少，拍卖效果不佳或依法不能拍卖，又不适合招标转让的各类资产，包括债权、股权、抵债实物资产的转让出售。

（5）打包处置。打包处置是以市场需求为出发点，按照特定的标准（如地域、行业、集团等），将一定数量的债权、股权和实物等资产进行组合，形成具有某一特性的资产包，再将该资产包通过债务重组、转让、招标、拍卖、置换等手段进行处置的方式。它适用于难度大、处置周期长的资产。打包处置分为两大类：一是债务重组类打包处置。二是公开市场类打包处置。

（6）分包。分包是指金融资产管理公司将其所拥有的部分资产，以签订分包合同的形式委托给承包人，由承包人负责经营或代为追偿债务的一种行为。金融资产管理公司接收不良资产的数额巨大，不良贷款客户又分散在全国各地，以金融资产管理公司有限的人力难以对所有不良资产进行及时地处置。为了减少处置成本，加快对不良资产进行处置金融资产管理公司需借助社会的力量，采取分包手段来实施对不良资产快速有效的处置。

5.资产置换

资产置换是指两个市场主体之间为了各自的经营需要，在通过合法的评估程序对资产进行评估的基础上，签订置换协议，从而实现双方无形或有形资产的互换或以债权换取实物资产及股权的行为。目前资产置换大都发生在上市公司与非上市公司之间，非上市公司通过与上市公司之间的资产置换，实现间接上市的目的，并通过上市公司所具有的连续融资的渠道来实现自身的发展。

6.租赁

租赁是指在所有权不变的前提下，出租者通过采取契约的形式所出租的财产按照一定的条件、期限交给承租者占有、支配和使用承租者向出租者交纳租金。租赁终止时，承租者将财产完整地返还给出租者。金融资产管理公司处置不良资产的最终目的是收回现金，但在实际处置过程中，经常会收回一些非现金资产，其中包括机器设备等生产要素，也会出现取得企业所有权的情况。

7.破产清偿 破产清偿是指债务人依法破产，将债务人的资产进行清算变卖后按照偿付顺序，金融资产管理公司所得到的偿付。企业破产是市场经济的必然产物。一些企业由于经营不善或不能适应产业结构和产品结构调整的需要，造成资不抵债，不能偿付到期的债务，企业继续经营无望，对这样的企业进行破产有利于整个社会资源配置效率的提高。然而对于金融资产管理公司来说，采取破产清偿的办法是不得已的办法。

第五篇：海口会议纪要对不良资产处置的影响

海口会议纪要对不良资产处置的影响

2009年4月3日公布了法发〔2009〕19号《关于审理涉及金融不良债权转让案件工作座谈会纪要》（以下简称《纪要》），距最高法院于2005年1月正式起草制定关于审理涉及金融不良债权转让案件的司法政策性文件历时四年有余。《纪要》梳理了最高法院以往发布的相关司法解释和司法解释性文件，总结了各级法院的审判实践，吸纳了国家相关主管部门的意见,以此指导各级法院审理涉及金融不良债权转让案件。

下面就《纪要》出台后，引起各方关注的焦点加以阐述，以便于不良资产市场的参与主体能从中领悟该纪要的精神实质。

一、纪要出台的背景，折射出国家对于国有资产流失问题的特别关注 纪要出台之前，国家多部门参与协同调研认为造成国资流失的突出问题有：一是定价机制不完善，缺乏监督；二是评估程序不规范；，三是资产管理公司内部控制机制不严，处置资产过程不透明，内部交易和关联交易较多，存在假招标和假拍卖等问题；四是资产公司处置时与国有企业债务人和管理部门之间缺乏沟通，使债务人或担保人直接面临不良债权处置后的诉讼风险和高额偿付风险，导致债权人与债务人之间的冲突。

截至2009年4月，全国各级法院已经受理金融不良债权转让相关案件1万余件。在《纪要》出台后，该类案件的审理必然要防止国有资产流失的相关问题，这为不良资产转让的参与主体也敲响了警钟。

二、纪要重点阐述了十二个方面的重要问题

该《纪要》共计12部分，主要规定了审理此类案件的原则、案件的受理、债权转让生效条件的法律适用和自行约定的效力、地方政府等优先购买权、国有企业的诉权及相关诉讼程序、不良债权转让合同无效和可撤销事由的认定、不良债权转让无效合同的处理、举证责任分配和相关证据审查、受让人收取利息、诉讼或执行主体变更、既有规定的适用以及纪要的适用范围等问题。

三、《纪要》成为法院审理不良资产转让案件的新依据 在《纪要》出台以前，一些法院采取慎重态度，出台一些诸如“暂缓受理、暂缓审理和暂缓执行”或者“中止受理、中止审理和中止执行”的规定文件，适使得涉及金融不良资产转让案件的审判工作近乎处于停滞状态；目前，《纪要》已经发布，各级法院应当废止此类“三暂缓”、“三中止”规定，严格执行《纪要》规定内容和精神，这为启动金融不良资产案件的审理提供了新的依据。

四、《纪要》明晰了债权受让人的有关权利1

《纪要》重申[2005]62号《关于金融资产管理公司收购、处置银行不良资产有关问题的补充通知》中第三条规定：“金融资产管理公司转让、处置已经涉及诉讼、执行或者破产等程序的不良债权时，人民法院应当根据债权转让协议和转让人或者受让人的申请，裁定变更诉讼或者执行主体”。《纪要》再次申明了债权受让人可以成为诉讼主体或执行主体，明确指出，金融资产管理公司转让已经涉及诉讼、执行或者破产等程序的不良债权的，人民法院应当根据债权转让合同以及受让人或者转让人的申请，裁定变更诉讼主体或者执行主体。

五、外资企业参与不良资产市场的热情降低

目前，不良金融资产的买方41.19%是国有企业，37.22%是民营企业，6.23%是外资机构，15.36%是其他中介机构。2显然，外资投资者正在淡出不良资产市场。与此形成鲜明对比的是，在本世初，资产管理公司和银行处置的不良资产的主要购买人。部分外资企业认为，混乱模糊的法律政策影响了市场秩序，使得他们越来越没有参与不良资产处置的信心。

而且，对“三资”企业和境外机构转让金融不良债权，必须履行向相关行政主管部门办理相关报批或者登记或者备案手续，而且相关部门必须出具具体的行政审批意见。这些针对外资企业参与不良资产市场的政策性规制降低了外资参与不良资产处置的热情。

六、《纪要》中引起争议的内容

1、债务企业滥用诉权具有一定操作弹性

在审理不良债权转让合同效力的诉讼中，法院重点审查不良债权的可转让性、受让人的适格性以及转让程序的公正性和合法性。《纪要》为防止债务人滥用诉 1高民尚：《关于审理涉及金融不良债权转让案件的若干政策和法律问题》，2009年5月11日《人民法院报》第四版 2 2008产权市场金融资产交易报告，http://cs.xinhuanet.com/cqzk/02/200812/t20081223_1691952.htm 权列出11项限制条款：(一)债务人或者担保人为国家机关的；(二)被有关国家机关依法认定为涉及国防、军工等国家安全和敏感信息的以及其他依法禁止转让或限制转让情形的；(三)与受让人恶意串通转让不良债权的；(四)转让不良债权公告违反《金融资产管理公司资产处置公告管理办法(修订)》规定，对依照公开、公平、公正和竞争、择优原则处置不良资产造成实质性影响的；(五)实际转让的资产包与转让前公告的资产包内容严重不符，且不符合《金融资产管理公司资产处置公告管理办法(修订)》规定的；(六)根据有关规定应经合法、独立的评估机构评估，但未经评估的；或者金融资产管理公司与评估机构、评估机构与债务人、金融资产管理公司和债务人、以及三方之间恶意串通，低估、漏估不良债权的；(七)根据有关规定应当采取公开招标、拍卖等方式处置，但未公开招标、拍卖的；或者公开招标中的投标入少于三家(不合三家)的；或者以拍卖方式转让不良债权时，未公开选择有资质的拍卖中介机构的；或者未依照《中华人民共和国拍卖法》的规定进行拍卖的；(八)根据有关规定应当向行政主管部门办理相关报批或者备案、登记手续而未办理，且在一审法庭辩论终结前仍未能办理的；(九)受让人为国家公务员、金融监管机构工作人员、政法干警、金融资产管理公司工作人员、国有企业债务人管理人员、参与资产处置工作的律师、会计师、评估师等中介机构等关联人或者上述关联人参与的非金融机构法人的；(十)受让人与参与不良债权转让的金融资产管理公司工作人员、国有企业债务人或者受托资产评估机构负责人员等有直系亲属关系的；(十一)存在其他损害国家利益或社会公共利益的转让情形的。

在以上条款中，规定“其他损害国家利益的转让行为”也适用。在保护主义仍然盛行的某些区域某些领域，给债务人留有一定的操作弹性。

2、优先购买权的规定尚存不清晰之处

《纪要》指出，为了防止在通过债权转让方式处置不良债权过程中发生国有资产流失，相关地方人民政府或者代表本级人民政府履行出资人职责的机构、部门或者持有国有企业债务人国有资本的集团公司可以对不良债权行使优先购买权。《纪要》也对优先购买人做了规定，金融资产管理公司向非国有金融机构法人转让不良债权的处置方案、交易条件以及处置程序、方式确定后，单笔(单户)转让不良债权的，金融资产管理公司应当通知国有企业债务人注册登记地的优先购买权人。以整体“资产包”的形式转让不良债权的，如资产包中主要债务人注册登记地属同一辖区，应当通知该辖区的优先购买权人；如资产包中主要债务人注册登记地属不同辖区，应当通知主要债务人共同的上级行政区域的优先购买权人。

从上可以看出，对享有优先购买权的权利人的规定不是很清晰，这将对资产管理公司提出更高的要求，资产管理公司向谁作出通知，怎样做出通知直接与将来的风险挂钩；另一方面，该内容也并没有讲到通知的具体形式。

3、溯及既往的不良债权转让案件，侵害了买受人的利益

《纪要》的适用范围不仅包括资产管理公司政策性和商业性不良债权的转让，也溯及《纪要》发布后尚在一审或二审阶段的不良债权转让纠纷案件。对于资产管理公司商业性不良债权的转让，业内人士认为，自从2004年、2005年资产管理公司开始商业化收购银行剥离的不良资产，即按照市场价收购，其盈亏由资产管理公司自己承担，对此不宜再作出特殊规定。对于尚在审理阶段的案件的追溯适用，意味着这将使已完成的交易重新处于不确定状态，而债权资产是随市场动态而变化的，买受人将一些已受让标的重新回转并恢复原状是不可能也是不现实的。此举最大伤害的是买受人利益，特别是外资参与者。在中国从事不良资产交易的外资机构，是用市场价格购买的不良资产包，并没有享受税收等优惠政策。

4、行政干预色彩较浓

《纪要》认为，“鉴于此类纠纷具有较强政策性，人民法院在案件审理过程中，要紧紧依靠党委领导，自觉接受人大监督，必要时可以请示上级法院。”在笔者看来，《纪要》的出台带有更多行政干预色彩，不良债权的处置效率和公正性应通过完善市场规则来解决，而非赋予国有企业及地方政府特殊权利来进行制衡。

注：有关《关于审理涉及金融不良债权转让案件工作座谈会纪要》更为准确的解读，请大家参考高民尚的文章：《关于审理涉及金融不良债权转让案件的若干政策和法律问题》。

另，按李主任要求，请各位律师认真学习、领会纪要精神。