2006年天威保变年报分析研究报告

第一篇：2006年天威保变年报分析研究报告

2006年天威保变年报分析研究报告

判断引例中申草和质疑者的观点

申草的推论之一：现金流与利润流相背离

G天威(600550)，主业是变压器及大阳能电池组件，公认的新能源概念龙头股；一直是利好不断，业绩也强劲增长，2005年报预增，2006年半年报也预增，股价也翻了好几倍。但是G天威三年又一期财报收益与现金流悖离现象非常严重。

G天威三年又一期累计实现净利2.19亿元，但经营活动现金净流入是-2.11亿元，也就是说G天威净利呈现增长趋势，但经营活动现金净流入呈下降趋势。

支持质疑者的观点： 现金及现金等价物净增加额

为负也不足为奇

首先，从2003年到2006年一季度，G天威的变压器主营业务和光伏行业的景气状况已经发生了较大变化。相关景气变化以及相应订单以及交货周期对于公司现金流量的影响非常巨大，在财务分析中应该予以充分考虑，不宜将其作为对比基数。

为此，我们查阅了同为新能源光伏行业的中国航天机电集团公司2003-2006年度年报，以下为部分摘要：

2003年度

2004年度

2005年度

2006年度

从上述年报摘要中我们可以得出结论，航天机电公司同天威保变公司一样，在2003-2005年持续三年现金流量净额为正的情况下，在2006年突然降为-0.87亿，这与天威保变的情况非常相似。

再比较对G天威和G特变两家国内最大的变压器公司的毛利率情况：

天威：

特变：

可以发现，天威2004-2006年毛利率约为4.5%、5.09%、6.27%，特变的毛利率约为2.59%、2.79%、3.65%，二者变动趋势基本一致。随着变压器成本从2004到2006年的大幅提高，销售收入和净利润的增长出现一定的背离在一定程度上可以得到解释。如果公司能够减少关联交易，变压器业务的盈利能力可能仍有提升潜力。

其次，现金的短缺与净收益大小未必相关，事实上，有盈利的公司也会遭到破产，而亏损的公司倒有一定数额的现金结余。

季度数据由于变压器的长达半年的交货期的时滞，并不具有代表性。公司历年一季度乃至半年报，三季报的经营性现金流入均不理想，但年度经营性现金流情况会有所恢复。这与天威保变公司的主要客户———国家电网公司的强势地位以及国内通行的结算习惯不无关系。据了解，公司变压器业务原材料采购和产品交付之间的时差在半年左右，在公司订单数量不断增加的背景下，向大股东通过关联交易采购原材料引起的存货和预付款的季节性增加是可以理解的。”

最后，近年来全球光伏产业进入快速发展时期，从1998年到2008年，年均增长率在30%以上，其中2008年增长速度达到60%。安装量主要集中在发达国家与地区，其中德国以及西班牙市场的兴起是推动市场快速增长的主要原因，其中05年德国市场的启动推动了行业的快速启动，08年西班牙市场的兴起使得当年装机总量超出市场预期。据天威保变公司董秘办工作人员对本报记者说，之前季报预增100%是保守的估计，现在看来公司业绩增长较快，特别是天威英利在海外上市过程中表现良好，业绩实现较大幅度提高。

申草的推论之二：关键财务指标勾稽关系异常

G天威03年实现净利8.09亿元，06年是19.63亿元，取得了142%增长，但是预付账款06年第一季报未与03年初相比增加了701%，存货也增加了265%。预付账款与存货明显呈现非正常增长，申草认为没有在年报中找到预付账款及存货非正常增长的合理解释，尽管以产量及铜价上涨解释存货增长，但显然这个解释是不够的。

申草的推论之三：可能存在巨额关联交易

G天威的主业变压器的主要零部件砂钢片、变压器组件全部从控股股东天威集团采购；右表的数据使得申草对G天威变压器产品关联交易发生额的真实性及公允性深表怀疑。

实际上，除了砂钢片、变压器组件采购外，历年年报显示G天威与关联方还有巨额的变压器油箱供应、加工及销售交易，05年度这些交易额仍高达2.71亿元，巨额的关联交易使G天威盈利质量大打折扣。

支持申草的观点

据天威保变中报显示，公司向大股东保定天威集团有限公司购买矽钢片和变压器配件，关联交易金额达4.31亿元，占同类交易金额的98.06％。而公司存货从期初的6.8亿元增至期末10.5亿元，其主要从天威英利采购原材料（硅）预付了5.09亿元，公司称：“天威保变母公司和天威英利的产量大幅提升，不仅使公司效益大幅增长，同时也造成采购资金和生产资金占用加大，预付账款和存货大幅增长，特别是由于采购硅料，天威英利预付账款比年初增加了50911万元，从而使上半年经营性资金支出剧增，致使经营性现金净流量出现较大负数，预计随着下半年产品销售及资金逐步回笼，逆差会逐步消失。” 但是，上半年天威英利的营业收入为7.25亿元，按23.03％的毛利率（不计人工成本），该公司购买硅原料的资金为5亿多元。一般情况下采购原材料预付一部分订金就可以了，即使下半年生产规模扩大，似乎也不必预付那么高的材料款。所以天威保变的说法并不合理。

除了天威英利的硅材料外，也包括向母公司采购的矽钢片等材料支付预付款3亿多元，天威保变大部分资金都来自贷款，资金本身就非常紧张，这种背景下发生巨额的预付账款，除非原料非常紧俏。但是目前包括矽钢片在内的钢铁产品似乎并不紧缺，G天威仍然采用这种付款方式占用资金，至少说明大股东的资金状况不容乐观。天威保变的这一做法令人产生很大的疑问

截止2006年第一季报末，母公司预付账款余额4.27亿元、天威英利3.49亿元，两者合计7.76亿元，占G天威第一季报末预付账款的100.9%；存货母公司余额是6.13亿元、天威英利1.48亿元，两者合计7.61亿元，占G天威第一季报末存货的.89.5%；这些数据标明存货与预付账款非正常增长与合并范围的扩大没有任何关系，除了母公司及天威英利外，其余子公司预付账款为零、存货也只有0.9亿元。因此，在二者交易中存在利益关联，账面内容的可信度值得深究，对此内容，天威保变没有合理的解释。

申草的推论之四：可能存在虚构利润行为

申草认为G天威财务报表确实存在很大疑点，所谓的新能源产品实际盈利能力令人怀疑： G天威短期借款从03年初1.68亿元增加到06年第一季报的16.87亿元，资产负债率也从年初的40.5%增加至06年第一季报的68%。

支持质疑者的观点：对行业资料收集不足，天威保变新能源业务，具有良好市场，赢得大量利润

（一）市场与经济形势

在未来的一段时间内影响行业的最主要因素还是硅料供应及价格、组件价格等问题，但是硅料供应控制在七家主要国际大厂手中，根据测算，2007 年之前供应仍相当紧张，2005 和2006 年缺口为2516 吨和3001 吨；硅料价格目前已处于高位，今明两年维持。全行业的硅料紧张对能够获得稳定硅料供应的企业是难得的机遇

——摘自《2005-2006年太阳能行业投资参考及市场预测分析研究报告》

全球太阳能发电行业近5年保持了35%以上的增速，2007全球太阳能电池产量约3400MW，我国产量约1100MW。2008年在西班牙市场强劲拉动下，全年全球光伏市场再一次超预期发展，预计全年需求达4982MW，同比增速达48%。

全球光伏产量回顾与预测

—— 摘自《证券导刊》

（二）天威保变经营概况

1．公司参股的保定天威英利新能源公司贡献的投资收益大幅增长

公司是国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业，06年4月底启动天威英利三期工程建设，总投资30亿元，投产后天威英利的硅片、电池片和组件年产将达到500兆瓦，预计年销售收入160亿元、利润35亿元；还持有国内最大的太阳能级多晶硅原材料基地新光硅业35.66%股权；07年12月，公司出资3.5亿元设立天威薄膜公司（占97.2%），由该公司建设非/微晶硅太阳能电池生产线，项目总投资10亿元。项目建设期1.5年，第3年达到设计产能。

——摘自《证券导刊》

年报显示，保定天威英利新能源公司目前生产经营任务饱满，海外上市事宜正在高速推进之中，三期扩产项目工程施工有序进行。

年报显示，天威英利新能源2006年净利润2.8亿元,为天威保变贡献的投资收益为1.35亿元，占公司净利润的68％。天威英利新能源经营业绩较上年同期大幅增长主要是由于公司不断加大新产品研发，且二期扩建产能释放，业务规模持续增长，产品销量大幅增加所致。

天威保变表示，随三期工程100MW项目建成投产，天威英利产能将得到充分释放，规模、效益、整体水平都将再上新台阶。公司目前与多家企业合作谋划海外筹资建厂，随着海外上市如期进行，将给公司带来丰厚利润。

——摘自《中国证券报》

2．天威保变经营太阳能前景

有市场分析人士指出，天威保变是目前国内为数不多的具有完整太阳能产业链的上市公司，同时拥有良好的市场品牌、自主知识产权与核心技术，在目前石油、煤炭等传统能源价格持续攀升的背景下，太阳能未来将具有较大的发展空间，这为公司未来业绩提供了很大想像空间。

——摘自《媒体对天威中报的评论》 申草的推论之五：大股东可能存在隧道挖掘行为

2006年6月6日，G天威发表公告称获准定向增发3500万股 ,其中公司控股股东保定天威集团占本次发行总量的28% ,天威集团需支付G天威1.72亿元，巧合的是，2006年第一季度G天威预付账款从年初4.07亿元增加到7.69亿元，导致G天威第一季报出现3.71亿元经营性现金净流出。

是否这巨额的预付账款流入了大股东口袋中？

隧道挖掘行为有多种手段.其一是通过再投资、关联交易非关联方业务、委托理财、购买不需要的固定资产等方式，将现金等优良资产转移到大股东所能控制的企业。据天威保变中报显示，公司向大股东保定天威集团有限公司购买矽钢片和变压器配件，关联交易金额达4.31亿元，而公司存货从期初的6.8亿元增至期末10.5亿元，除了天威英利的硅材料外，也包括向母公司采购的矽钢片等材料.由于G天威的存货大幅度及预付账款的大幅度增加,我们可以猜测如真的存在非法关联交易,那么G天威有可能是通过售买行为将资金转移至大股东天威保变.使其有良好的资金收入,实现隧道挖掘行为.另一种形式是通过股票发行稀释其他股东权益、冻结少数股权、内部交易，渐进的收购行为.2006年6月6日，G天威发表公告称获准定向增发3500万股 ,其中公司控股股东保定天威集团占本次发行总量的28%。

G天威增发新股，控股股东保定天威集团可能从定向增发过程中攫取控制权私人收益.在定向增发过程中，控股股东主可以利用折价率和通过选择对自己最有利的定价基准日发行新股、定向增发当年就进行分红.通过定向增发新股向上市公司注入资产等方式来进行利益输送。另外大股东通过增发前后利润的操纵、增发完成后的高额分红以及注入劣质资产等方法实现G天威的大股东隧道挖掘行为.以上所描述的两种隧道挖掘行为还只是看其表面上的猜测.至于猜测实现的可能性大小靠这些表面上的资料时远远不不够的.比如说, G天威是变压器制造和开发太阳能环保类新能源的行业.其同类型的行业还有无锡尚德和SUNPOWER.从这两家企业的财务报表可以看出，其预付账款和存货均比2005年年末有大幅增加，由此可以推测由于太阳能电池的市场需求旺盛，而硅材料的供给有限，下游产品的强烈需求导致原材料的价格暴涨.从无锡尚德发布的公告声称毛利率下降受到原材料价格上涨的影响也可以推测硅材料的价格确实出现大幅上涨.为了抵御涨价风险和满足订单要求，太阳能电池片生产公司选择在年初大量采购原材料并向供应商支付预付货款。G天威和这两家太阳能上市公司相比，其预付帐款和存货的增加应该都在正常范围之内。所以当我们怀疑G天威存货增加265%的时候,要考察出这部分存货中紧缺硅材料与向母公司采购的矽钢片等材料的比例.如果存货和预付帐款中与硅材料的相关的比例大,则通过与相似行业的观察,这属于正常的企业经营行为.而且其具备大量的稀有原材料库存,也说明了G天威的未来竞争能力的壮大.G天威的增发股利行为是否与隧道挖掘有关还要仔细判断其增发股票的折价率，增发后的当年股利分红和天威集团应支付的1.72亿元股价资金的优劣程度来判断。

参考资料：《大股东的隧道挖掘与制衡力量》唐清泉 罗党论 王莉 《隧道挖掘——大股东掏空上市公司典型案例剖析》

第二篇：特变电工2010年年报财务分析

特变电工2010年年报财务分析

今天，特变电工2010年年报如期而至，下面是具体财务分析，等中国西电的年报出来再对特高压三巨头做横向比较。

一）同比数据

表

1.2010年特变电工销售收入177亿，同比增长20.6%，应该说销售收入增长速度比较稳健，虽然比06-08年的增长速度有所放缓，但随着体量的增大，增长速度必将趋缓，这也是正常现象；2010年公司净利润16.1亿，较2009年只增长5.4%；毛利率2010年也从2009年的22.7%下降至20.6%，可见公司的盈利能力在下降，这是一个不好的信号，我们一直强调毛利率下降的增长是不可持续的，是企业竞争力下降的反映；从表1可以看出，毛利率近5年最低点是17.2%，2010年还不是最差的时候，但较2009年下降明显，显然企业正在遭遇增长的困境。

下面具体分析毛利率下降的原因和期间费用的控制能力

表

2.表

3.表4.表2可以看出从2009年第三季度毛利率达到顶峰后连续5个季度单边下滑，2010年毛利率20.6%，较2009年下降2.1个百分点，年报显示原因是行业竞争加剧和原材料涨价综合影响下导致毛利率下降，这与我们先前的担忧吻合；变压器行业竞争者众多，虽然500KV 以上呈现寡头垄断，但相对买方变压器三强缺乏强有力的定价能力，而且产能增加各公司为了获取订单而相互压价，销售价格短期内预计仍将下降趋势；令人比较担忧的还是原材料的涨价，铜和取向硅钢从去年第3季度开始价格上涨明显，而且没有停止的迹象，生产成本占销售收入比重从2009年的76.8%上涨至2010年的78.9%，可见一方面原材料涨价，另一方面价格下跌，真是前有来敌，后有追兵，要想短期内改变这一不利情况还真的挺难。特变电工的期间费用控制的还算可以，销售费用所占比重较2009年下降0.2个百分点至5.7%，而管理费用由于员工工资福利和研发费用的增加相应增长0.2个百分点至4.5%；表4看，资产减值由于坏账损失0.3个百分点，总体上期间费用没有什么大的变化，特变电工的成本控制能力不错，但似乎期间费用想进一步降低的空间也不大。

公司投资收益的情况:

表

5.表

6.从表6看公司金融资产占总资产比重3.3%，较2009年下降0.8%，但所占比例很小，几乎可以忽略不计，公司的成长关键还是要看主营业务的增长情况。年报显示投资收入和营业外意外横财收入原因：

（1）“投资收益－可供出售金融资产出售及股权转让收益”系本公司通过证券市场将公司所持有的可供出售金融资产中的新疆国际实业股份有限公司484 万股的股份进行出售,取得转让收益53,814,552.69 元。

（2）报告期，营业外收入较上年同期增长503.63%，主要系本报告期公司子公司特变电工沈阳变压器集团有限公司搬迁，根据《企业会计准则解释第 3号》规定将政府搬迁补偿款从“其他非流动负债—搬迁补偿款”转入“营业外收入”所致。

二）环比数据

表

7.表

8.2010年第四季度特变电工销售收入48.9亿，较第三季度环比增长18.6%，销售收入似乎呈现增长趋势，这是可喜现象，但经营性营业利润却环比下降44.8%；营业利润所占销售收入比重也下降至4.4%，是最近三年的低点；可见公司第四季度增收不增利现象非常严重，虽然销售收入的确认在会计上是发货后确认，在特变电工身上有滞后显现，但2010年公司签订的合同价格如果比以前还低的话，那么随着原材料的进一步涨价，公司增收不增利的现象难以改观，而且发生这一不利情况的概率很大，因此特变电工的盈利能力的持续性我们应该打个问号？这也是我对特变电工比较担忧的地方。。。

三）主营业务

表9.表

10.特变电工2010年变压器业务销售收入100亿，较2009年增长11.7%；所占销售收入比重58.2%，较2009年下降4.3个百分点；毛利率27.6%，较2009年的28.4下降0.8个百分点；

太阳能硅片和系统业务2010年收入26.7亿，同比增长81.2%，所占销售收入比重也迅速增加至15.5%，但毛利率仍旧很低，只有6.6%。从表9.表10，我们看出两点喜人情况：第一，变压器业务仍在增长，而且毛利率只降低0.8个百分点，我刚开始以为特变电工的毛利率下降主要是因为变压器业务竞争激励造成的，现在看来变压器的盈利能力很强，原材料涨价对特变电工的影响还没有显现，或者特变电工变压器业务有能力部分消化了原材料涨价带来的影响，这是个好的现象；第二，特变电工光伏业务销售增长非常快，这跟整个光伏市场环境有关，2010年下半年太阳能市场持续向好，特变电工也从中获得了快速增长，而且2011年1月特变电工进一步加大了投资新能源产业园的建设，但光伏的毛利率仍旧很低，缺乏强有力的竞争力。造成特变电工2010年盈利能力大幅下降的原因恐怕是电线电缆业务的增长，但毛利率却大幅下降（从2009年17.8%下降到2010年的11%）；2011年3月23日，公司继续对子公司德阳电缆3亿增资扩股，可见特变电工非常重视电线电缆业务的扩大，但电线电缆的毛利率只有11%，盈利能力有待提高。

四）资产负债表和现金流分析

表

11.表

12.表

13.表

14.表

15.特变电工2010年货币现金73亿，所占比重31%,公司2010年8月公开增发，获得资金36亿，现金流充裕；存货比重11.1%,较2009年14.7%下降3.6个百分点，公司按订单生产，存货的减少说明公司生产交货速度加快，这是好的现象；应收账款2010年比重11.2%，较2009年有所增加，公司给客户适当的延长了付款时间，但仍可控。令人比较担忧的地方是公司预收账款的减少，2010年预收账款大约20亿，所占比重18.4%，而2009年预收账款却有29亿，这有两种原因：要么是订单的减少，要么是公司为了获取更多的订单而相应更改了付款方式；无论哪一种情况，都对特变电工健康的成长不利；表15当中经营性现金流净额的减少，也部分反映了公司预收款项降低的情况，但不是十分严重。公司净现金头寸62亿，营运资金净额56亿，短期现金流充裕，无财务风险。

结论：特变电工2010年增长稳健，但盈利能力下降明显，特别是2010年第四季度，增收不增利现象尤其严重；幸好，公司变压器业务虽然受到了原材料涨价和竞争对手的激励竞争，但盈利能力相比竞争对手仍旧保持强劲；公司的另两项业务电线电缆和新能源太阳能发展速度非常快，公司也有意追加了投资，但其盈利能力很低，盈利能力能否向好有待进一步考验，如果不能赚钱，即使再快的发展速度对特变电工来讲也不是什么好事情；特变电工经过最近几年的快速发展，已经步入稳健经营期，不会轻易大步向前，但公司每年10-20%的增长速度还是值得期待；“十二五”特高压大规模建设已经开启，公司的变压器的业务可能再次腾飞，但基数已经很大，而且竞争很激烈，要想保持竞争优势，也不是一件容易的事情；特变电工是个优质公司，但能否持续健康发展仍旧需要长期跟踪，2011年我持谨慎乐观态度；2011年，年报显示公司力争实现营业收入180亿元（合并报表），力争实现归属于上市公司股东的净利润17亿元（合并报表），相对2010年这个目标应该可以实现，但似乎目标低了点；2010年公司的发展速度基本符合我预期但净利润的增长却没有我预期想象当中的快，这也是我卖出特变电工的原因之一。。。

第三篇：固定资产年报分析报告

邹城市石墙镇古路口小学 固定资产清查分析报告

为进一步规范固定资产管理，确保学校资产安全，根据教育局《关于做好固定资产清查工作的通知》和镇教办安排，我校组织人员对固定资产进行了清查，现将有关固定资产清查的工作情况报告如下：

一、清查范围：

我校管理和使用的所有固定资产，包括土地房屋、教学仪器、电教设备、图书、办公事物及家具、文体设备等。

二、清查基准日：2017年12月10日。

三、清查内容：

1、我校资产管理制度的建设和落实情况。

2、固定资产出租、出借情况。

3、帐、物、卡相符情况。

四、清查工作具体实施情况：

我校领导对本次资产清查工作十分重视，为保证资产清查工作高效有序地进行，首先成立了资产清查工作领导小组，学校校长任组长，教科室主任、学校报账员、教师代表为成员。并指定报账员为固定资产清查专门负责人；其次，组织清查工作领导小组成员学习资产清查工作的相关制度、政策，明确资产清查工作要求；第三，在领导小组的监督指导下，总务处对本次资产清查工作的各项任务进行分解到人。部门管理员打印出《固定资产清查表》，逐一核对，对盘盈、盘亏的固定资产做好记录。第四，清查工作小组对部门管理员的清查数据进行抽查，逐类审核、验收。第五，在对部门管理员清查数据审核验收的基础上，确认资产清查最终结果，并填好《固定资产清查报表》，做好固定资产年报上报工作。

我校固定资产清查小组克服困难，按照有关要求，逐笔核对每项资产，终于按时完成资产清查的主体工作。

五、资产清查工作取得的成效及存在的问题。通过本次资产清查，我校资产管理制度比较完善，各项制度落实到位。至清查基准日，我校没有固定资产出租、出借情况。各类固定资产帐、物、卡相符。我校的固定资产管理规范有效。清查中也发现了一些问题，部分资产标签脱落，部分破损的课桌凳已无法使用，须进行报废处理，部分电子产品由于更新换代属于已经淘汰产品，也需履行正常资产报废手续。这些问题未及时处理，暴露出我校在资产管理工作中存在着一些不细致的地方，显示了日常管理工作不够扎实。

六、对资产清查发现问题的改进措施

我校将以本次资产清查作为提高学校资产管理水平的一个契机，进一步做好固定资产管理工作。加强实物管理，对于清理出来的有问题资产，及时报批并进行账务处理。针对资产清查工作发现的问题，作进一步地分析，在分清是管理责任，还是制度漏洞的基础上，完善相关制度，确保更有效地管理、维护、利用学校的固定资产。整改措施如下：

1、组织各管理员认真学习学校固定资产管理制度，进一步认识对固定资产管理和保护的重要性，引起各管理员对固定资产管理工作的重视。

2、进一步加强对资产的管理，认真做好固定资产管理的各项基础工作，建立固定资产增减变动的工作流程，做到程序化，规范化，提高其使用率。

3、固定资产的管理严格实行责任制：每一件物品落实到每一个具体使用与维护人名下，由负责该固定资产物品的保管人管理好，防止物品的损坏和遗失。

4、要求各管理员定期（每个月）对学校的固定资产清查一次，如发现有固定资产的流失和损坏现象，应及时向学校领导报告，否则应负相关责任。

5、校领导加强监督工作，将不定期对学校的固定资产进行抽查，以更有效地管理、保护学校资产。

6、固定资产要做到合理使用，管理完善。对因玩忽职守或违反操作规程，造成财产损失者，当事人必须立即写出书面报告，说明原因，根据情节按有关规定

处理。

2017年12月26日

邹城市石墙镇古路口小学

第四篇：农业银行五年年报分析

农业银行五年年报分析

房产1201班

1203100152

黄宗旭

一、资产负债表分析 1.资产分析

2009年 2010年 2011年 2012年 2013年

发放贷款和垫款净额 投资净额 现金及存放中央银行款项 存放同业和拆出资金 买入返售金融资产 其他 资产总额 资产总额增速 4,011,495 2,616,672 1,517,806

4,788,008 2,527,431 2,082,332

5,410,086 2,628,052 2,487,082

6,153,411 2,856,148 2,613,111

6,902,522 3,220,098 2,603,802

111,128 173,268 344,557 485,613 706,333

421,093 204,394 8,882,588 26.63%

525,331 241,036 10,337,406 16.38%

529,440 278,360 11,677,577 12.96%

814,620 321,439 13,244,342 13.42%

737,052 392,295 14,562,102 9.95%

（单位：百万元）

由图表可以看出，农业银行2009年到2013的资产总额逐年上升。其中以2009年增速最快，达到了26.63%，往后各年增速不断下降（2012年小幅上升）。到2013年，农业银行资产总额增速下降到了9.95%。农业银行的资产中，贷款及垫款、现金及中央银行款项、投资净额占据了最大比重。这说明农业银行对资金的运用主要以贷款和投资为主，同时在中央银行拥有一定量的款项，准备金充足。

2.负债分析

2009年

吸收存款 同业存放和拆入资金 卖出回购金融资产款 发行债券 其他负债 负债总额 负债总额增速 7,497,618 600,261

2010年 8,887,905 582,952

2011年 9,622,026 724,236

2012年 10,862,935 934,073

2013年 11,811,411 903,717

100,812 49,955 291,017 8,539,663 27.00%

37,467 49,962 236,884

92,079 99,922 489,526

7,631 150,885 537,464

26,787 156,300 819,350

9,795,170 11,027,789 12,492,988 13,717,565 14.70%

12.58%

13.29%

9.80%

从图表可以看出，与资产表类似，农业银行的负债总额从2009年到2013年逐年增加，增速逐年下降（在2012年小幅回升）。2009年的增速最高，为27.00%，2013年的增速最低，仅有9.80%。从负债表中可以看出，农业银行的负债来源主要依靠吸收存款，资产总额又依赖于负债的总额，所以银行吸收存款的多少对资产总额具有巨大影响。

2009年农行负债总额增速高达27%，说明经过2008年金融危机的冲击，我国居民倾向于储蓄，所以银行能够吸收的存款大增。而随着市场的趋于平稳，冲击过去，居民开始将更多的钱用于投资和消费，所以从2009年开始往后每年增速下降。负债增速的减少也使银行更谨慎的使用资金，带动了资产增速的下降。

3.所有者权益

所有者权益 占资产比重 2009年 342925 3.86%

2010年 542236 5.25%

2011年 649788 5.56%

2012年 751354 5.67%

2013年 844537 5.80%

（单位：百万元）

资产反映银行的所有资金，负债和所有者权益代表银行资金的来源，所有农业银行的所有者权益等于资产与负债的差额。从图表看出，农业银行从2009年到2013年所有者权益不断增加，与资产同向增长，但是权益占资产比重不断增大，说明银行在不断的增加自有资本，降低杠杆率，放慢扩张速度。

二、利润表分析

营业收入 营业支出 营业利润 利润总额 利息收入 利息占收入比重 2009年 222,274 148,532 73,742 73,928 181,639 81.72%

2010年 290,418 170,988 119,430 120,734 242,152 83.38%

2011年 377,731 220,993 156,738 158,201 307,199 81.33%

2012年 421,964 234,993 186,971 187,927 341,879 81.02%

2013年 462,625 249,613 213,012 214,174 376,202 81.32%

（单位：百万元）

农业银行的营业收入包括利息净收入、手续费及佣金净收入、其他非利息收入，营业支出包括业务及管理费、营业税金及附加、资产减值损失。两者差额为营业利润，再加上营业外收入等于农行一年的税前利润总额。

从图表中可以看出，农业银行每年的营业收入中的大部分来自于利息收入，从2009年到2013年的数据都显示利息收入占总营业收入的80%以上。这说明农业银行的利润主要通过存贷利差来实现。所以存款和贷款的数量决定了农业银行的利润总额。

三、财务指标分析 1.资本充足情况

资本净额 2009年 440,349

2010年 624,124

2011年 763,010

2012年 910,048

2013年 1,074,967

风险加权资产 4,373,006 5,383,694 6,388,375 7,216,178 9,065,631 资本充足率 核心资本充足率 10.07% 7.74%

11.59% 9.75%

11.94% 9.50%

12.61% 9.67%

11.86% 9.25%

（单位：百万元）按照《巴塞尔协议》中关于资本充足率的规定和计算方法，资本净额与风险加权资产的比重为资本充足率，其比率必须大于等于8%。从农行的资本充足情

况可以看出，农行从2009年到2013年五年来的资本充足一直保持在10%到13%之间，完全符合《巴塞尔协议》的要求。

农业银行作为国有四大行之一，一旦出现风险或出现损失，将对整个金融体系造成重大影响。2010年《巴塞尔协议》的新规定出台后，我国对于系统重要性银行的充足率要求除了8%的资本充足率之外，还要加上2.5%的超额资本以及1%的附加资本。所以农业银行2010年到2013年的资本充足都必须在11.5%以上。2010年之前，商行核心资本充足率必须大于等于4%，2010年之后核心资本充足率必须大于等于6%。目前农业银行的资本充足率满足国际规定和国家要求，说明农业银行拥有足够的资本用于防止风险和弥补损失，保证银行经营的正常发展，也说明农业银行在资本管理中采取了比较谨慎的态度。

2.资产质量情况

不良贷款率 拨备覆盖率 贷款总额准备金率 2009年 2.91% 105.37% 3.06%

2010年 2.03% 168.05% 3.40%

2011年 1.55% 263.10% 4.08%

2012年 1.33% 326.14% 4.35%

2013年 1.22% 367.04% 4.46%

不良贷款率等于不良贷款余额除以发放贷款和垫款总额，贷款准备金率等于贷款减值准备余额除以发放贷款和垫款总额。所以在一年的发放贷款和垫款总额不变的情况下，不良贷款率越低越好，贷款准备金率越低越好，而贷款准备金率只有大于不良贷款率是才能保证弥补不良贷款带来的损失，减少风险。从图表中

可以看出，2009年贷款准备金率为3.06%，不良贷款率为2.91%，贷款减值准备刚好可以弥补不良贷款带来的损失。往后各年贷款总额准备金率逐年升高，不良贷款率逐年下降，两者之间差距逐渐拉大，表明农业银行拥有足够的准备金来应对不良贷款，不良贷款也就不会对农行的资本造成严重影响。

拨备覆盖率等于贷款减值准备余额除以不良贷款余额，表示商业银行用以冲销不良贷款的资金是否充裕，该比率的最佳状态为100%，即贷款减值准备刚好抵消不良贷款带来的损失。农业银行的拨备覆盖率从2009年的105.7%一直上升到2013年的367.04%，远远超出最佳状态，说明农业银行为避免不良贷款损失产生巨大影响，不断加大贷款减值准备，力求将损失降到最低。

3.盈利能力

利润总额 资产总额 税前资产收益率 净利息收益率 资本收益率 2009年 73,928

2010年 120,734

2011年 158,201

2012年 187,927

2013年 214,174

8,882,588 10,337,406 11,677,577 13,244,342 14,562,102 0.83%

1.17%

1.35%

1.42%

1.47%

2.28% 16.79%

2.57% 19.34%

2.85% 20.73%

2.81% 20.65%

2.79% 19.92%

（单位：百万元）

资产收益率等于利润总额除以资产总额，资本收益率等于利润总额除以资本净额。资产收益率和资本收益率反映了商业银行的盈利能力，其值越大说明盈利能力越强，偿债能力也越强。农业银行2009年到2013年的税前资产收益率不断上升，说明农行5年来盈利能力不断增强，能更好的保证农行存款利息的偿还，不会有偿债风险。而资本收益率从2010年的20.73%连续两年小幅下降到2013年19.92%，而农行的利润总额和资本净额都在不断上升，说明资本增速大于利润增速，也就说明农行在不断增加资本总量的同时，资本成本也在上升，使得利润相对减少。

净利息收益率等于净利息收入除以生息资产平均余额，反映商业银行通过存贷利差以及债券投资带来的收益，也反映了银行的盈利能力。

4.偿债能力分析

流动性比率

人民币 外币

2009年 40.99% 122.54%

2010年 38.36% 127.03%

2011年 40.18% 154.66%

2012年 44.75% 161.78%

2013年 43.57% 114.95%

流动性比率就是银行流动资产与流动负债的比值，反映了商业银行的资产对银行负债的清偿能力，其值越大说明银行的短期偿债能力越强。按照监管标准，人民币的流动性比率必须≥25%，外币的流动性比率必须≥25%。

农业银行人民币的流动性比率从2009年到2013年的年报来看都在40%左右，说明银行的流动资产完全可以满足监管的要求，偿债能力较高。而外币的流

动性比率都大大超过了100%，说明农行的外币流动资产完全可以偿付流动负债。流动性比率的数据说明了银行在资产负债管理中，对于本币的资产负债采取更为谨慎的态度，以确保其短期负债的偿还能力，而外币则相对更为激进。

5.每股数据

基本每股收益 归属于母公司股东的每股净资产

（单位：元）2009年 0.25

2010年 0.33

2011年 0.38

2012年 0.45

2013年 0.51

1.67 1.32 2 2.31 2.6

商业银行每股收益等于银行的净收益除以股数，反映了银行权益资本的收益水平。归属于母公司股东的每股净资产反映了母公司每股股票所拥有的净资产现值，即股东所拥有的权益。

农业银行基本每股收益5年来基本呈线性上升，表明了农行每年的收益不断上升，除去利息支出后的净收益也在不断上升。而每股净资产总体呈上升趋势，说明农行每一年的留存收益中用来增加资本公积的部分在增长，也说明银行的权益资本在增加。

四、贷款信用风险分析

2009年

2010年

2011年

2012年

2013年

数额 占比 数额 占比 数额 占比 数额 占比 数额 占比 3,6989.25% 7.85% 1.27% 1.52% 0.12% 100.00%

4,539,665 316,671 34,987 57,930 7,488 4,956,741

91.59% 6.39% 0.71% 1.17% 0.15% 100.00%

5,226,690 314,657 31,115 47,082 9,161 5,628,705

92.86% 5.59% 0.55% 0.84% 0.16% 100.00%

6,052,100 295,451 29,489 46,996 9,363 6,433,399

94.07% 4.59% 0.46% 0.73% 0.15% 100.00%

6,860,589 276,343 25,388 52,162 10,231 7,224,713

94.96% 3.82% 0.35% 0.72% 0.14% 100.00% 正常 3,136

关注 324,810 52,575 62,895 4,771 4,13合计 8,187 次级

可疑

损失

（单位：百万元）

按照贷款五级分类，银行次级贷款、可疑贷款、损失贷款属于银行的不良贷款，不良贷款说明银行发放的贷款不能按时按质收回，形成了银行的信用风险。不良贷款所占比重越大说明银行面临的信用风险越高，造成银行损失的可能就越大。

农业银行2009年到2013年的各年贷款中，正常类贷款和关注类贷款的比重均占到了当年总贷款额的97%以上，不良贷款只有3%左右，这说明农业银行的绝大部分贷款都可以按时按质收回，只有很小一部分贷款出现违约。也就说明农行的信用风险在可控范围之内，不会对农行整体经营造成影响。

五、存贷业务分析 1.公司存贷款业务

公司存款 公司贷款和贴现总额 存款增速

2009年 29,012.47 33,209.21 34.10%

2010年 35,329.75 37,365.63 21.77%

2011年 36,435.62 40,921.15 3.13%

2012年 39,804.83 45,355.90 9.25%

2013年 43,114.07 48,216.80 8.31%

贷款增速 26.91% 12.52% 9.52% 10.84% 6.31%

（单位：亿元）

图表显示，农业银行五年来公司存款和公司贷款的总额不断增加，但是增速却明显呈下降趋势。2009年存款增速为34.1%，贷款增速为26.91%，2008年较上一年大幅下降，2012年有所回升，但总体趋势在不断下降。

2.个人存贷款业务

个人贷款

个人存款 贷款增速 2009年 7,893.42 43,653.87 69.90%

2010年 11,444.73 50,651.95 44.99%

2011年 14,305.20 56,260.77 24.99%

2012年 17,073.23 64,218.76 19.35%

2013年 20,933.05 69,236.47 22.61%

（单位：亿元）

个人存贷款总额每年在不断增长，贷款增速呈下降趋势，但截止至2013年增速依然保持在20%以上。从图中可以看出，个人存款额远远大于个人贷款额，说明农行在个人金融业务方面保有充足的流动性以应对挤兑风险，也说明农行的偿债能力很强。

3.房贷业务（1）房地产业

房地产业贷款 增速 2009年 427,253 27.14%

2010年 543,625 27.24%

2011年 497,241-8.53%

2012年 459,978-7.49%

2013年 533,141 15.91%

（单位：百万元）

图表反映了2009年到2013年农业银行的房地产业的贷款情况。房地产业贷款包括房地产开发贷款、经营性物业抵押贷款和其他发放给房地产企业的非房地产用途贷款。

从图表可以看出2009到2010年房地产业的贷款增速维持在27%左右，说明这两年房地产业的贷款增长迅速，反映了房地产市场的快速发展。而2011年到2012年，为配合国家对房地产业发展过热的调控，农业银行也限制了房地产业的贷款，所以2011年和2012年的增速为负值，即贷款出现负增长。2013年国家政策放松，贷款增速回升到15.91%。

（2）个人房贷

个人房贷 增速 2009年 497,946 55.90%

2010年 724,592 45.52%

2011年 891,502 23.04%

2012年 2013年 1,050,999 1,292,007 17.89% 22.93%

图表反映了个人住房贷款的情况。农业银行个人住房贷款业务2009年和2010年的增速为55.9%和45.52%，说明在这两年居民的购房需求拉升了房地产市场的繁荣。而在2011年和2012年由于国家的宏观调控，农行严格限制了个人住房贷款，所以增速降低到了23.04%和17.89%。而2013年随着政策的放松，增速回升到22.93%。总体来看，个人住房贷款的增速变化图与房地产业贷款的增速是同向变动的。

第五篇：建设银行2009年年报分析

建设银行2009年年报点评:业绩增长依赖中间业务收入

净利润同比增长15%,利息收入微幅下降,非利息收入较快增长。

2009 年年报显示:全年实现净利润1068.32 亿元,同比增长15.32%。每股收益0.46,10 股派发2.02 元现金股利。净利润和每股收益都高于我们的预期。其中:利息收入减少130.35 亿元,非利息收入同比增长29.85%。非利息收入的较快增长弥补了利息下调带来的利息收入的下降。

利润快速增长主要是手续费和佣金净收入快速增长,同比增长25%;另外,建行加强了风险管理,提升了风险控制的能力。

中间业务快速发展,提高手续费和佣金净收入。

建行已搭建起综合化经营平台,中间业务收入快速发展。09 年手续费和佣金净收入占营业收入比重提高3.62 个百分点至17.99%。其中:企业年金、投资托管、证券投资基金托管得到长足发展。咨询顾问费、托管及受托业务佣金收入、结算和清算手续费收入、银行卡手续费收入增速相对较高,分别为:56.64%、40.20%、31.50%和28.42%。

资产质量改善、资本充足率相对较低。

不良贷款率较去年下降0.71%,达到1.5%,信贷资产质量进一步改善。不良贷款拨备率体大幅提升,达到175.77%,综合抵抗风险的能力增强。2009 年,资本充足率为11.70%,高于监管层的目标。

建设银行2009年年报点评:负债成本降低,年末加大拨备计提

建行的信贷政策在2009年整体偏向谨慎,银行年末的贷存比较之08年只上升了1个百分点不到。

2009年报略低于预期,其核心原因是银行在4 季度加大了经营费用和信用成本的计提力度,我们认为这也是出于谨慎经营的考虑。

银行的负债成本在下半年(尤其是四季度)出现大幅降低,主要原因是存款的活期化现象。整体来看,银行经营面平稳,我们预计银行2010年净利润增速33.46%,对应2010年PE和PB分别为9.15和2.03,维持“增持-A”评级。安信证券股份有限公司

建行09年年报亮相 净利增长15.32%不敌工行

人民网北京3月29日电（记者 曹华）昨日，中国建设银行2009年年报亮相，全年净利润首破千亿元，达1,068.36亿元，增长15.32%。但记者发现，相比上周四工行的09年报，在净利增长上建行依旧不敌工行。工行2009年报显示，工行2009年实现税后利润1294亿元人民币，较2008年同期增长16.3%，每股盈利（基本及稀释）为人民币0.39元，较上年增长18.2％。

在两行09年报中显示，在核心资本充足率和资本充足率方面，建行分别为9.31%和11.70%，工行则分别为9.9%和12.36%。

建行经营业绩报告称，按国际财务报告准则计算，截至2009年12月31日，建行资产总额为96233.55亿元，较上年末增长27.37%，其中客户贷款和垫款净额为46929.47亿元；负债总额为90643.35亿元，其中客户存款为80013.23亿元。建行实现税前利润1387.25亿元，较上年增长15.85%，超额完成全年利润计划。2009年建行海外机构资产总额增至2344.60亿元，较上年增长92.82%。

报告还称，建行银行卡业务发展迅速，其中，信用卡累计发卡量增至2424万张，新增553万张，2009年消费交易额增至2927.81亿元，贷款余额达363.32亿元。

09年建行不良贷款率降至1.50%，较上年末下降0.71个百分点；减值准备对不良贷款比率提至175.77%，较上年末提高44.19个百分点；资本充足率为11.70%。

建行董事长郭树清表示，2010年，建行将继续加大力度支持服务经济结构调整和小企业、三农、民生领域发展，坚持稳健经营策略，继续强化风险管控，进一步提升经营管理的专业化和精细化水平，力争创造更好的业绩。(本文来源：人民网)

[年报]建设银行09年净赚1068亿元 同比增长15%

全景网3月28日讯 建设银行（601939）周日晚间披露年报。该行09年净利润同比增长15%，拟每股派0.202元。

2009年，公司实现营业收入2671.84亿元，同比减少0.12%；实现净利润1067.56亿元，同比增长15.29%；每股收益0.46元，同比增长15%。

公司表示，净利润增长主要得益于：一积极开展服务与产品创新，手续费及佣金净收入保持持续快速增长；二是加强风险管理，资产质量持续改善，资产减值支出较上年减少253.69亿元，降幅49.91％；三是适度加大信贷投放力度，生息资产平均余额增长26.86％，增幅较上年显著提高，在一定程度上抵消了08年底大幅降息的不利影响。

09年，该行实现利息净收入2118.85亿元，同比减少5.80%；手续费及佣金净收入480.59亿元，同比增长25%。

截至2009年12月31日，该行资产总额96233.55亿元，较上年末增长27.37%；客户贷款和垫款总额为48197.73亿元，增长27.04%；客户存款80013.23亿元，同比增长25.49%。

不良贷款率为1.50%，较上年末下降0.71个百点；拨备覆盖率较上年末提升44.19个百分点至175.77%；资本充足率为11.70%，较上年末下降0.46个百分点；核心资本充足率为

9.31%，较上年末下降0.86个百分点。

公司计划向全体股东派发现金股息，每股0.202元（含税）。（全景网/陈丹蓉）

建设银行：2009年中报点评

公司业绩表现:截止2009 年6 月末,公司总资产为91101.71 亿元,同比增长29.08%,其中发放贷款及垫款余额44091.52 亿元,同比增长27.95%;总负债86036.37 亿元,同比增长30.31%,其中存款余额76100.22 亿元,同比增长31.63%。实现营业收入1308.62 亿元,同比增长-3.02%,实现净利润558.41 亿元,同比增长-4.86%,实现每股收益0.24 元。符合我们先前的预期。利息收入下降,非利息收入上升。上半年公司因净息差大幅收窄,净利息收入同比下降

7.75%,尽管公司资产规模增长较快,但“以量补价”的作用还不明显。在非利息收入方面,公司净手续费及佣金收入同比增长16.13%,占营业收入的比重进一步提升到17.82%。在新兴中间业务方面,如托管证券投资基金数量、证券交易结算资金第三方存管业务客户数量、国家开

发银行贷款资金结算等方面,公司表现出了较强的竞争力。公司信贷结构不断优化。与年初相比,公司在与基础设施相关行业的贷款占比有所上升,而在制造业、房地产业、建筑业的贷款占比则有所下降。具有较高回报率中长期贷款余额的占比达到71.25%,高居同行业之首。在个人住房贷款方面,公司继续保持了其传统优势,公积金贷款的市场份额占到了48%。此外,公司通过调整信贷投向,主动退出了高污染、高耗能和产能过剩等高风险行业。不良贷款实现双降,拨备覆盖率在国有大行中率先提升至150%。不良贷款余额的下降主要在于公司强化了风险排查监控,并以大额关注类客户和大额不良客户为重点,以及充分运用了“以物抵债”等手段加大处置和回收力度,处置不良贷款达196 亿元;而新增贷款的快速增长则进一步拉低了不良贷款率。建设银行拨备覆盖率较年初提高18.93 个百分点。当然,这也在一定程度上拉低了公司的净利润,不过也减缓了下半年公司大幅计提拨备的压力。盈利预测:预计公司2009 年和2010 年净利润将同比增长13.59%和18.43%,实现每股收益0.45 元和0.53 元。以2009 年8 月24 日的收盘价计算,对应的PE 分别为12.84 倍和10.81 倍,对应的PB 分别为2.62 倍和2.44 倍。投资评级:我们给予建设银行“持有”投资评级信达证券股份有限公司

建设银行（601939）年报解读

建设银行（601939）公布了2008报告。报告显示，根据国际会计准则，建设银行2008实现经营收入2697.47亿元，同比增加22.21％；实现税前利润1197.41亿元，同比增加18.77％，实现净利润926.42亿元，同比增加33.99％。按照国际会计准则，2008年建行实现净利息收入2249.20亿元，同比增加16.67％；资产减值损失508.29亿元，同比增加84.20％（其中客户贷款和垫款362.46亿元，同比增加80.27％，其他145.83亿元，同比增加94.73％）,不良贷款率2.21％，较上年下降0.39个百分点；不良贷款余额838.82亿元，较上年减少12.88亿元；减值准备对不良贷款比率131.58％，较上年提高27.17个百分点。

资产减值损失比上年多撇帐了232亿，拨备覆盖率比上年多提了214亿，二者之和446亿，比上年多减利了446亿，每股税后利润多减少了0.14元。

如果09年资产减值损失恢复到07年水平，且拨备覆盖率不进一步大幅提高，则09年每股利润将增加0.14元；如果09年增收节支，且网点装修改造支出不进一步大幅增加，则09年每股利润将增加0.10元。前二者之和是0.24元，即剔除08年一次性减利因素，09年存在大幅增加利润0.24元的可能。

解读年报：看建行今年四大热点

建行公布2009年业绩 净利增长15.32%首破千亿元

新华网北京３月２９日电题：解读年报 看建行今年四大热点

新华社记者吴雨、刘琳

中国建设银行２８日发布的２００９年报显示，去年建行净利润首破千亿元，经营规模创新高，发展质量稳步提升。在业绩斐然的同时，建行是如何维持稳健经营？建行地方融资平台贷款的风险如何？对今年房地产贷款将进行怎样的调整？今年是否有融资计划？２９日建行相关负责人在２００９年建行年报说明会上，对上述问题进行解答。去年均衡信贷节奏 今年小企业、涉农将重点关注

建行２００９年报称，去年建行资产总额为９６２３３．５５亿元，其中客户贷款和垫款净额为４６９２９．４７亿元，较上年末增长２７．４０％，全年贷款增速低于同业平均水平，贷款新增额在四行中最少。

建行副行长陈佐夫介绍，面对去年信贷资金快速增长的市场环境，建行合理把握信贷投放的节奏和力度，采取“前快后慢”的策略。一季度迅速抢抓市场，信贷投放额占到全年的一半，后３个季度贷款投放比较均衡，实现稳健发展。

“２００９年建行参与支持国家４万亿元投资项目４４６个，贷款投放当中ａ级以上的客户占到９２％，信贷结构较好，”陈佐夫说，“建行还对于国家限制的行业采取名单制管理，明确退出政策，去年的退出额是７６７亿元。”

陈佐夫透露，今年建行预计新增的７０００多亿贷款中，将优先保证去年４万亿元项目中后续资金的信贷需要，并更为关注小企业和涉农贷款投放。

据介绍，小企业的利率水平可以在现有的基准利率上浮３０％左右，建行对小企业的贷款经过去年的流程改造和信贷建设之后，消化风险、分担风险能力得到提升，因此加大对小企业的信贷投放还能改善其利差收益。

２００９年建行小企业贷款新增额是８００多亿，同比达到４７％，组建“信贷工厂”模式操作的小企业经营中心已达１４０家；同时，涉农贷款新增也超过了１６００亿，比上年增长３８．２５％。

强化房地产、政府融资平台信贷管理 有效风范风险

年报称，２００９年建行密切跟踪政策和市场变化，当市场上出现对政府融资平台贷款超常增长时，及时出台措施加强管理，停止对县级政府融资平台客户贷款投放，严控对财力弱的地方政府融资平台提供信贷支持，控制政府融资平台贷款增长。

陈佐夫说，按照央行口径，建行去年新增政府融资平台贷款２６７９亿元；按照建行口径统计，去年新增１３７４亿元，总额是２８４３亿元。“建行的政府融资平台贷款中８０％投向的是省级和市级融资平台，只有２０％是县和县以下的，且绝大部分属于全国的百强县，信贷结构较好。此外，在建行新增贷款总额当中，６２％的政府融资平台贷款为上一年转接的客户和有关的项目，而且ａ级以上的客户贷款占比达到９６％，风险可控。”

建行还在年报中称，将对不计成本竞拍“地王”、圈地不建的开发商不予贷款。对此，陈佐夫介绍，去年建行在四大行中房地产开发贷款投放最少，“其他三家大银行都分别达到了７００亿元、８００亿元和９００亿元，建行新增额是４５０亿元，仅为个人按揭贷款的１／５。”

建行副行长朱小黄还明确表示，今年，对于政府已经限期退出房地产市场的７８家非地产主业的央企，建行将不会新增授信。

此外，作为传统优势业务，去年建行房贷余额为８０００多亿，在同业中并不是第一。而且，建行个人贷款抵押率超过了５２％，首付比例７０％以上都超过三成，并重点支持居民的首套房和改善性的住房需求，能有效防控风险。

“随着今年整个经济环境的改变，建行将调整利率差别化的程度，希望平滑地从七折的优惠政策，慢慢调整到收益比较合适的利差水平上。”朱小黄说。

去年资本充足率为１１．７％ 今年有望完成再融资

据年报显示，截至２００９年１２月３１日，建行资本充足率为１１．７％，核心资本充足率为９．３１％，分别较上年末下降０．４６个百分点和０．８６个百分点。

朱小黄说，银监会对建行的资本充足率要求是１１．５％，目前从建行的发展情况来看，确实存在一定的缺口，建行正在进行融资安排。

对此，建行行长张建国在发布会上证实，建行目前的再融资方案总体成熟，期盼今年实施完成再融资，目前方案还正在调整之中。一旦方案成熟，将会及时对市场发布。

张建国说：“自从建行在上海、香港同时上市以来，建行总体上坚持稳健发展的策略，对于再融资，既有监管机构的要求，也有建行自身发展的需求。建行在四大行中，率先股改上市，也会率先考虑再融资问题，这关乎到融资的时机、融资的规模。”