以信托制度促融资改革

第一篇：以信托制度促融资改革

以信托制度促融资改革

关键词：票据贴现 票据市场 票据融资

百姓金融网导读：信托制度应用在政府投融资改革的法律依据已基本明确，信托资金投向城市重大基础建设项目、支持国企改制的具体实践应用已经开始启动。上海外环隧道、浦东磁悬浮轨道交通、北京CBD土地开发、天津滨海新区管网、苏嘉杭高速公路等信托计划分别实施，信托制度在当地政府的投融资改革方面起到了非常积极的作用。

一、为政府提供融资平台，管理和盘活国有资产

1、开展国有资产信托，支持国有资产结构调整。国有企业的产权改革和国有资本的战略性重组和调整工作已在紧锣密鼓之中进行。在这个过程中，信托制度所能发挥的重要作用之一，就是借助国有资产信托管理方式，完善和强化政府对国有资产的管理。国有资产信托是在国有企业资产清产核资量化的前提下，采取信托方式，委托有管理能力的信托公司为国家管理和运用一部分国有资产的行为。这样做，一方面可以将国有资产通过信托方式转移到非行政化的受托人名下，受托人为了国家利益行使管理和处分这部分资产的权利，使国有资产有明确具体的、市场化的产权主体；另一方面，通过信托方式，委托人、受托人和受益人之间的权利、义务明确，使国家利益得到最大程度的维护。

2、通过信托方式管理各级国有企业、投资主体在以往的投资过程中形成的非流通股股权。非流通股信托投资业务，一定程度上将固化的非流通股通过信托方式集中起来，通过对非流通股股权、收益权打包做成非流通股受益权信托。此信托投资者拥有分享这些非流通股红利的权利，但非流通股的其他权力如表决权等依然由原投资主体享有。这样，投资主体既可以实现原有投资的流动性和一定程度的变现，同时还保留了原有投资的战略作用；对于作为自然人的投资人，由于投资规模的限制，几乎没有机会涉足到非流通股权投资上，通过该信托，在相同净资产收益率下，可以得到更高的投资回报。

3、开展基础设施信托，加快城市基础设施建设，提高城市竞争力。改革开放以来，各地城市基础设施建设取得了十分显著的成就，但将来的建设任务依然十分繁重。这些建设资金的解决，仅靠政府的力量和商业银行贷款是不行的，需要充分发挥信托在基础设施投融资运作中的重要作用。利用信托制度，针对政府的总体部署和规划，将基础设施建设分为非经营性公益项目投资、准经营性项目投资和纯经营性项目投资三类，同时针对不同的投资目的和特征，设计出不同的投资方式和切入点，以提高城市基础设施的运作效果。信托制度打破了基础设施建设与社会民间资金相互隔绝的状态，为社会民间资金直接进入城市基础设施建设提供了一个通道，借此通道，能够实现城市基础设施投资主体的多元化和融资渠道的多元化，让市场在长期资源的配置方面发挥主要的和关键的作用，实现基础设施项目和资本市场的有机结合，有利于形成适应市场经济要求的多元化的基础设施投融资机制。在信托参与城市投融资体制改革方面，一些信托计划的成功实施，为我们运用集合资金信托方式，将闲散的社会资金整合起来，参与到城市基础设施建设项目中去，形成多元化的城市基础设施建设投融资体系，提供了宝贵的经验。

二、利用信托平台，创新投融资体制

信托公司在获得保留资格并获准重新登记之后，应当充分利用信托制度平台，积极推进各类交通、城建、水务等基础设施建设项目投融资体制的创新。此外，MBO（管理层收购）、ESOP（员工持股计划）、国有股权代管、国有资产托管等信托解决方案将逐步应用于国有（集体）企业的改制重组中，信托制度优势将显示其中。

1、基础设施建设投资。

信托公司目前信托业务的拓展重点主要集中在利用政府信用为城市基础设施建设筹集资金上，尤其是解决项目公司的资本金或前期启动资金问题，减轻政府在市政建设方面的财政压力，实现融资方式多元化，在促进政府投融资机制改革与创新并降低项目实施主体融资成本同时，使当地投资者享受到一定的投资收益。

根据上海浦东磁悬浮轨道交通股权信托受益权转让、苏州苏嘉杭高速公路股权信托项目、上海外环线隧道资本金投资、北京CBD信托贷款等信托计划的成功实施及方案设计经验，信托公司利用信托资金进行基础设施投资主要有以下几种方式，现以具体案例分析如下：

（1）已有股权设立自益信托，将受益权分割转让。交通局苏嘉杭项目公司中苏州方的国发集团与苏州高速合并持有的22％的股权将通过这种方式进行融资2.6亿元，用于其他建设项目，结余资金成本近400万元。目前该信托项目的准备工作已基本完成，预计在今年年底实施。

（2）实施资金信托计划，进行资本金投入。对于资本金尚未到位的项目，可以由信托公司实施资金信托计划，资金用途为该项目的资本金投入，避免信贷资金用于股本金出资的问题，并有效地降低融资成本。

（3）实施资金信托计划，进行信托贷款。没有成立项目公司的市政项目，可以先由信托投资公司实施资金信托计划募集资金，资金用途为向市政项目进行信托贷款，通过信托计划实现融资手续的简便化并有效地降低资金成本。这种方式，同样适用于重大建设项目的后续配套资金的筹措安排。

2、国有企业改制。

在目前正在进行的国有企业改制、国有（集体）资本从竞争行业及中小企业战略性退出的过程中，信托公司已经为一批国有企业设计出管理层收购（MBO）的信托方案。信托公司接受国有企业经营管理团队的共同委托，按照经营管理团队的目的和要求，通过资金信托方式，由信托公司出面代为收购（以控股为目的）、持有并管理委托人所经营企业的股权，并通过股权信托促进改制后的企业建立激励约束机制，完善法人治理结构。

这种信托方案的好处是：有效地解决了国企改制中管理层参与的资金缺口问题；通过信托合同约定，保证股权管理的规范；由于引入了外部金融机构，从而保证了收购过程的公正、透明和高效。信托公司将在改制过程中履行专家职责，提供从框架设计、融资安排、财务顾问等整体性专业服务。

3、国有资产有效托管。

国有（集体）企业改制完成之后，大多数企业的国有（集体）股权将低于20％，股权结构比较分散，这种非控股权的管理将成为市政府面临的一大问题。信托公司可以发挥财产事务管理功能，按照市国资部门的委托要求，对国有资产进行代管或设立财产信托，行使股权管理的职责，承担国有资产保值增值的责任，避免国有股权主体缺位的问题，并利用信托的破产隔离制度保障国有资产的完整性。此外，信托公司还将发挥为社会公益事业服务的功能，为社会各类公益事业的委托人服务，实现其特定目的；或通过企业年金信托，确保补充养老金的资金安全、增值与发放。

第二篇：信托融资

信托融资

房地产信托“432”条件主要是指：

4代表的是房地产公司4证齐全，“四证”即指《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》和《建设工程开工许可证》。

3是指项目中房地产公司至少要有30%的自有资金。是指融资方至少有2级或以上的资质，二级资质指：

1．注册资本不低于2000万元；

2．从事房地产开发经营3年以上；

3．近3年房屋建筑面积累计竣工15万平方米以上，或者累计完成与此相当的房地产开发投资额；

4．连续3年建筑工程质量合格率达100%；

5．上一年房屋建筑施工面积10万平方米以上，或者完成与此相当的房地产开发投资额；

6．有职称的建筑、结构、财务、房地产及有关经济类的专业管理人员不少于20人，其中具有中级以上职称的管理人员不少于10人，持有资格证书的专职会计人员不少于3人；

7．工程技术、财务、统计等业务负责人具有相应专业中级以上职称；

8．具有完善的质量保证体系，商品住宅销售中实行了《住宅质量保证书》和《住宅使用说明书》制度；

9．未发生过重大工程质量事故。

第三篇：以开放促改革

尊敬的党组织：

党的十八届三中全会，一张“以开放促改革”的路线图问世。自治区党委八届六次全委(扩大)会迅速作出相应部署：以建设丝绸之路经济带为契机，全面推进新疆对外开放。

改革开放30多年来，新疆已经逐步形成了沿边境线、沿亚欧大陆桥和沿交通干线的全方位、多层次、宽领域的对外开放格局，经济发展和社会事业等各方面的成就很大程度上得益于全方位的对外开放。因此，无论从国家战略要求，还是从新疆实际需要出发，进一步以开放促改革是我国，更是新疆未来相当长时期内的一项重要任务和战略选择。

新疆是我国向西开放的重要门户，是国家实施陆上开放战略的重要支点。建设丝绸之路经济带和国家加大陆上开放的战略构想，对新疆而言是难得的重大历史机遇。我们要牢牢抓住机遇，利用好各项政策，以开放促改革，加大全方位开放力度，努力将新疆建设成丝绸之路经济带上重要的交通枢纽中心、商贸物流中心、金融中心、文化科技中心，建设成我国新兴的加工制造基地和能源资源陆上大通道及战略基地，建设成丝绸之路经济带上的核心区，切实当好建设丝绸之路经济带的桥头堡、主力军、排头兵。

以开放促改革，是因为开放本身也是改革，是为了更好地解放和发展生产力，二者相互促进，相互融合。不改革，开放是无源之水，难以进行;不开放，改革将行而不远。如今，改革已经进入深水区，随着改革开放越往纵深发展，新疆发展中的问题和矛盾以及有待完成的任务越交织叠加、错综复杂。而坚持以开放促改革，可以将开放带来的压力转化为改革和发展的动力，必然也会推进新疆一些难点问题和深层矛盾的解决，从而把新疆全面深化改革推向一个新阶段、开创一个新局面。

以开放促改革，要通过扩大开放来消除制约改革发展的体制机制障碍，促改革、促发展、促创新。新疆的对外开放取得了很大成绩，但也存在思想观念落后、发展环境欠缺、发展方式粗放、开放程度不够等问题。从新疆的实际看，改革开放步伐滞后于全国，更滞后于东部地区。这一方面说明新疆与东部发展差距拉大的原因;另一方面也预示着以开放促改革对经济增长贡献的巨大空间。因此，无论是微观层面还是宏观层面，我们都要利用好后发优势，“引进来”“走出去”加大力度，积极吸收借鉴其他地区开放中的先进经验和做法。既虚心向先进学习，又不妄自菲薄、盲目照搬，创造性地开展工作，不断突破束缚生产力发展的观念、体制、做法，走出有符合新疆特色的改革路子。

以开放促改革，要积极推进重点领域、重大项目的深化改革，拓展新的开放合作空间。无论是改革还是开放，都需要务实的平台。我们要充分发挥新疆向西开放的地缘和区位优势，积极推进新疆与丝绸之路经济带沿线国家的全方位务实合作;加快基础设施互联互通;加快面向周边国家和国内的交通大通道建设;加大金融对外开放力度，加强区域金融合作。要深化拓展中国—亚欧博览会等平台机制;积极探索中哈霍尔果斯国际边境合作中心和喀什、霍尔果斯经济开发区开发建设的新模式;积极参与中国与中亚国家自贸区谈判，争取在新疆设立中国—中亚自由贸易区，从而形成全方位开放新格局，在更高、更广层面上构筑起新的发展平台，形成新的改革优势，实现向西开放新突破。

汇报人：xiexiebang

第四篇：信托制度

信托制度的特点作一简单介绍

信托是什么？根据《中华人民共和国信托法》中对信托的定义，“信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者外分的行为。”通俗地说，信托就是在信任他人的基础上，由他人以其名义替自己管理财产。作为“受人之托，代人理财”的受托人也就是信托公司，将充分履行专业化财产管理的职责，最大和度地实现信托财产的保值和增值，为信托收益权分离和破产隔离。除了具有这两个基本特点以外，还有一些派生出来的特点。

一、信托财产的权利与利益分离。信托一经成立，就把信托财产的收益权分离给受举国

人，而把信托财产的所有权从委托人转移到受托人，使受托人享有信托财产的运用、处分、管理权。信托合同对信托财产的运用、管理、处分有着严格的规定，受托人只能按照合同约定的范围和方式进行动作。这种信托财产的所有权，受益权相分离，管理属性与利益属性的分离的机制设计，固定了当事人各方的权利和义务，使得信托管理可以类似现代公司制，走专家理财的道路，而设计信托产品以可以多种多样。比如，信托产品的受益人可以是自己（自益信托），也可以是他人（他益信托），还可以是大众（公益信托），这是信托产品独有的东西。如果受益人是社会弱势人群，比如孤儿寡母，残疾人等，或公益机构和慈善机构等，利用信托方式，使受益人有保障地定期获得收入是最佳的选择。信托公司还可以通过遗嘱信托方式为作为受益人的死者亲属提供对连续几代人理财服务的。历经数百年历史验证，信托制度的二权分离的确是一种科学的制度安排。

二、二信托财产的独立性和破产隔离。信托一旦有效设立，信托财产即从委托人、受托人

以及受益人的自有财产中分离出来，而成为一块独立运作的财产。从委托人的角度，委托人转移财产于受托人之后，委托人原则上对偏差托财产及其衍生利益已丧失所有权，从使信托财产完全独立于委托人自有财产之外。从受托人角度，受托虽占有信托财产，但因信托财产所有权管理属性与利益属性分割，不拥有完全的所有权，从受益人角度，受益人在信托存继期间，只有请求给付信托利益的权利，对信托财产本身并无权支配占有，其债权人更无法对信托财产有任何主张，充其量只能及受益人应得的信托利益。所以，信托财产一经成立即超越委托人，受托人，受益 人以及三者任何一方的债权人独立存在，这就是信托“闭锁效应”信托一旦设立信托财产即自行封闭与外界隔绝，它保证了信托财产的运作不会受到信托当事人生产经营状况和债务关系的影响。通俗的说，如果委托人破产；对于受托人信托公司来说，由于信托资产和信托公司扑克有资习是完全分开的，信托公司破产时，信托财产不属于其破产财产，出不能以信托资产偿还债务。这一制度安排既有利于信托财产安全地实现保值和增值，也有利于财产管理保持稳定和连续。

三、委托人责任和受托人责任的有限性。对委托人而言，由于信托财产具有独立性，独立

于委托人未设立信托的其他财产，故委托人无须对信托财产运用中产生的债务承担责任。因此，信托可使委托人在分享信托收益的同时无须承担因此带来的异常风险。对受托人而言，虽然在信托期限内享有信托财产的所有权，但还是必须按照法律、法规和信托合同规定的范围内动作财产，因为一旦超出这个范围，如造成经济损失，受托人是需要自己赔偿的，而如果是忠实和勤勉地履行了义务，则经营亏损等将由信托财产补偿。这对委托人和受托人都是一个公平的原则。

四、受托人责任繁重。在信托方式下，信托法为使受托人真下做到“受人之托，忠人之

事”防范受托人利用受托地位侵害受益人利益，对受托人规定了严格的义务和责任。如要求受托人须为受益人最大利益处理信托事务，须对信托财产分别管理，分别记账，不得利用信托财产为自己谋取利益，等等。此外，还特别规定；如果信托投资公司违背信托文件的约定管理、运用、处分信手续资金而导致信托投资公司负责赔偿；信托投资公司由此而导致的损失，可按《公司法》的有关规定，要求其董事、监事、高级管理人员承担赔偿责任。比照一般 的委托方式，则受托人所负义务远远不如信托时大，而当事人又非法律专家，不可能在合同中对受托人义务做出详尽的约定，此时，委托人如遇人不淑，则利益难免受损。总之，在信托方式下，受托人的义务和责任要严格得多，这有利于防范道貌岸然德风险，保护委托人和受益人利益。

五、受托人管理受托财产方便。在委托方式下，信托财产一般以委托人名义运用，凡事需

经委托授权，手续过于繁琐，交易对方为控制风险也多需调查受托人的权限及委托人的信用状况，效率难免低下。信托方式下，由于受托人是以自己名义为委托人管理信

托财产，既无须事事请示委托人，也无须频繁要求委托人授权，更不会产生受托人是否有权限的误码题，加之受托人本身的信用也是交易的担保，故交易相对人无须调查受托的权限范围或委托人的资信，这不公便利了交易，也降低了交易成本，提高了管理财产的效率。信托制度的建立，满足了人们日益膨胀的理财需求。信托制度的突出特点是财产所有人以自有财产设立信托后，受托人要为受益人的最大利益谨慎管理信托财产，信托独特的制度设计使其能很好地平衡财产安全性与理财效率两者间的关系。与其他制度相比较，信托制度是既让财产所有人不参与具体管理经营，又能最限度地帮助其获取收益的最佳法律制度，非常适合一般投资者。目前，信托制度已是世界上最主要地理财方式，国外金融产品中已有70%是信托产品。随着我国人民的生活水平逐年提高，广大人民群众在解决温饱后，手中有了渐多的积蓄和财产，期望进行新的投资，以实现保值增值。但现实生活中，不少有钱人乏投资经验，而懂投资的理财专家却没有足够的钱。因此，运用信托制度，通过专家的专业化运作，分散风险，获取可观众收益，无疑是投资者的第一选择。

第五篇：信托融资-房地产融资要求

房地产融资要求

融资方或其控股股东具备二级以上的房地产开发资质。（满足四、三、二条件）也即四证齐全、自有资金超过35%、二级开发资质。有的信托公司需要行业百强和地方龙头。

第1条财务状况

对融资方财务状况的基本要求是：

（一）融资方为多项目开发商或综合性开发商，其资产负债率不超过75%，净资产不低于5000万（资产负债率计算可扣除预收房屋销售款计算）；

（二）融资方如为单一项目新设公司，其资产负债率要求可适度放宽，实收资本应不低于1000万；单一项目公司如分期开发，且在我司介入前已有开发和销售记录的，应适用第（一）项标准。

第2条开发经验

融资方或所属集团具有连续开发三年以上的开发经验，且开发业绩良好，累计竣工面积在20万平方米以上。

第3条发展潜力

融资方或所属集团有一定项目储备，持续发展能力较强。

第4条行业地位

融资方或其所属集团具有一定的行业地位，符合以下之一的：

（一）为全国房地产百强企业（中国指数研究院发布的名单）或区域（省、直辖市）综合排名前10位的企业（不含全国房地产百强企业）；

（二）虽未达到第（一）项要求，但股东背景突出，控股股东为其他行业地位突出的大型央企（国资委要求退出房地产领域的除外）、国企和民营企业（全国民营百强企业）；

（三）虽无具体排名，但在建项目市政及生活配套项目成熟健全，项目条件与周边同类物业比较有明显优势，市场承接力强，有较高盈利空间。

第5条开发条件

项目权属清晰，“四证”齐全（即《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》、《建设工程施工许可证》）。

第6条资本金要求

项目资本金比例达到国家最低要求并足额到位。

第7条项目监管

能配合接受我司或我司委托的监理公司对项目监管，以销售资金作为还款来源的项目原则上需要实现项目抵押并能接受分期还款或存单、保证金质押。

第8条保障性住房

保障房的建设单位应具备以下资质：

（一）政府背景的保障性住房开发建设机构，须具备合格的企事业法人资格，有负责保障性住房建设的政府相关批复文件，如属政府平台，另需按政府平台相关政策执行；

（二）如为保障性住房代建企业，须已与政府签订代建项目协议；项目已列入建设计划，廉租房、公租房须已与政府签订回购协议。

第9条旧城改造

项目必须已完成拆迁工作或已全面签订拆迁协议，拆迁工作无障碍，可进行实质性开发。

第10条结构融资安排

对房地产集合信托计划，采用结构化方式进行融资安排的，其优先受益权和劣后受益权配比比例不得高于3：1。

第11条其他条件存在以下情况的项目原则上不介入：

（一）项目土地已闲置超过两年，存在被政府收回风险；

（二）擅自改变土地用途和性质进行开发；

（三）严重拖延开竣工时间；

（四）来自于其他金融机构的项目贷款（或融资）已被挪用等。