艺术品投资市场的研究

第一篇：艺术品投资市场的研究

艺术品投资市场的研究

摘 要：艺术品投资市场现正成为中国一道投资理财的新亮点。随着国民生活的改善和文化 素质的提高，涉足艺术品的人将越来越多。本文以中国书画类艺术品为分析重点，从艺术品 投资的特性出发，分析艺术品投资市场的发展现状以及存在的问题，提出完善艺术品投资市 场的一些建议。

关键词：艺术品；艺术品市场；投资

所谓艺术品是指艺术家通过审美创作活动所生产的产品，当今人们将艺术品划分为中国 书画、中国工艺品、中国陶瓷、中国古籍善本、中国西画、钱币和邮品、西洋美术品等门类。艺术品投资，是继金融证券、房地产之后的第三大投资领域，同时作为第三产业中文化产业 的艺术品投资是后工业化社会的重要组成部分。据统计，近10 年来，在美国投资领域里，房地产赢利率在4.7%左右，股票在 17%左右，而艺术品投资盈利率则高达24%。在我国，继股票热、房地产热之后，艺术品投资市场正如火如荼，交易的数量越来越庞大，交易的记 录不断攀升、打破，参与的人群越来越广泛。艺术品交易，已经成为社会经济活动最重要的 组成部分。

一、艺术品投资的特性

艺术品投资是一种经济和文化的双重行为，指在一定时期内通过购买艺术品、经营艺术 商业等交易行为带来经济收人[2]。艺术品投资取决于投资者的经济实力和赏鉴眼光。艺术品投资之所以优于其他投资，是因为它有以下特性：

1、艺术品是一种特殊的商品，首先表现在其价值量无法准确测量。其次，艺术品具有可替代性差和稀缺性的特点。再次，艺术品的购买既可以说是一种消费行为，更可视为是一种保 值率和增值率极佳的投资行为。因为艺术品由于劳动主体在创造作品的必要劳动时间无法量 化以及作品创造的非重复性，决定其艺术品的产生有个人的、群体，甚至前人等的学识能力 的综合反映，导致了价格对价值不完全表现的矛盾特性。

2、艺术品投资的安全性好，艺术品投资基本上不受政治、经济环境因素的影响也基本不受政府的控制。一件艺术品 永远包含着艺术家的思想、激情、灵感、技艺以及材料、时代等要素最基本的价值存在。可 以说艺术品在已知的投资工具中最稳定的品种之一，具有保值增值的作用。

3、艺术品投资回报率高、虽然艺术品投资的收益周期较长，但是其投资回报率远远超过其它投资的平均水平，是高回报的投资品种。艺术品是唯一的一种可以以“零散资金”投资而获得“规模性”回报的投资，其回报率平均在30%每年，最高可达 180%每年。

二、艺术品投资与股票、房地产投资之间的比较具有以下“四个性”：

1、非同步性。股市、房市的波动周期与国民经济的周期是基本同步的而且略超前于国民经济的运行速度。而艺术品投资市场的波动周期与国民经济的周期之间没有必然的响应关系。

2、分散性。艺术品投资市场是交易分散、信息分散、交易地点分散的市场，市场的信息集

中度明显低于股票、债券市场。

3、独立性。艺术品投资市场是多品种、少数量、慢周期、独立性的投资市场与股票、债券

市场相比较，其交易的频繁性、方便性、直接性和达成性等都相对低。

4、高风险性。艺术品市场相对于一般的投资品种，市场参与者少，受人们审美偏好影响大，流动性也 较差，当急需现金时，一时难以合理的价格出售，甚至找不到合适的买方。另外，艺术品还存在赝品风险和安全性风险。

三、艺术品投资市场的发展现状

艺术品市场从整体上看，与物质商品市场一样都存在着生产、经营到消费的流通环节。

但在某些方面又区别于一般市场。中国艺术品市场所涉及的内容包括艺术品拍卖、艺术博览

会、画廊的经营、民间艺术品的流通等等。艺术品市场通常被分为一级艺术品市场和二级艺

术品市场。所谓一级市场，是经营者代理销售画家作品或拥有艺术品的所有权，再次进入市

场销售的方式，如画廊；而在二级市场，经营者不拥有艺术品的所有权，其经营方式主要是

接受艺术品所有者的委托，通过中介活动进入市场，如拍卖行、艺博会。艺术品投资市场的现状有以下几个特点：

1、成交金额大、发展速度快

改革开放以来中国的艺术品投资市场取得了超常的发展。以 1994 年拍卖市场的成交为

基数，国内的艺术品投资市场有 30 多倍的整体上升，其中中国书画在中国内地整体价位的上升幅度高达 100 多倍。这当中的著名大师精品(如齐白石、李可染等作品)更有令人难以

置 信的近千倍幅度的上升。2005 年中国艺术品市场更呈现出强劲的走势，中国嘉德春季拍

卖会书画专场的总成交额高达 3.68 亿元，创下中国嘉德的中国书画项目最好的成绩。

2、有形和无形市场共同作用

艺术品交易的有形市场由交易渠道共同构成，交易的无形市场由馈赠、交换、抵押等构

成。两种市场共同作用，作为艺术交易的中间环节，不仅连结着艺术家完成艺术品产生价值

目的一条“线”，也连结着消费者收藏、处理、宣传，获利于艺术品的另一条“线”。因此，艺术市场或市场中介，为艺术家、收藏者投资者实现各自理想及获取交易成果，承载着完成实现价值使命。

3、市场逐渐形成结构效应

在整个艺术品市场中，拍卖业基本占到市场交易额的 80％，剩下的20 ％将被画廊、各

类博览会等“争夺”。从近几年的拍卖情况看，已形成了以北京和上海为中心的各具特色的两 大拍卖市场：北京以高价位时时聚焦人们的目光，而上海以中低价位也常常引来掌声和

喝彩。艺术博览会也存在了 10 年，现已形成北京、上海、广州三足鼎立的局面，很是热

闹。

四、艺术品投资市场发展的原因

1、历史基础

八十年代以来，各地为了满足艺术品爱好者的需求，相继建立或扩建了许多古玩交易市

场。每 逢节假日，这里都会吸引众多收藏爱好者。艺术品的交易也从原先的少数人的兴趣

收藏转变 为当今众多人相拥而进的文化产业，例如北京将文化产业当作支柱产业来打造。

2、艺术品本身具有文化内涵和魔力

中国艺术品历史悠久、博大精深，它不仅具有不可再造性、不可替代性和保值增值的特点，而且有着很深奥的学问。尤其是真假问题，往往能检验每一个艺术品收藏者的眼力，同

时也吸引众多爱好者去探究其规律。

3、物质和精神需求水平的提高

越来越多的人已从温饱走向了小康，这当中有相当一部分人对精神和物质有了更高的追

求，涉足艺术品的人将与日俱增。特别是现在随着节假日、公休日的增多，人们有更多的时

间去寻找精神方面追求，而艺术品无疑是人们最关注的对象。

4、艺术品市场的投资主体多元化

除了艺术家投资收藏艺术品之外，现在的投资主体逐渐多元化了。首先，部分房地产领

域的个人和机构的投资者以及温州一些炒房团的老板成为新的主力军，将资金纷纷转投艺术

品市场，这些资金的注入无疑是艺术品市场发展的一个“兴奋剂”。其次，金融界人士大举

进 入艺术品投资。1995 年中国建设银行广州分行，投入 550 万元巨资从中国嘉德拍卖会

上拍 走油画《毛主席去安源》。金融资本的渗入，为艺术品市场增加了活力。最后，国外艺

术品 爱好者大量涌入中国。随着世界艺术品市场的中心从伦敦、纽约转移到中国的上海和

北京，国外艺术品爱好者也将目光纷纷转向中国的艺术品市场。

五、艺术品投资市场存在的问题

以艺术投资为核心、以艺术消费与艺术赞助为辅助之运作机制的形成，是艺术市场健全

与成熟的标志之一。方兴未艾的中国的艺术品投资市场，折射了中国艺术品的奇光异彩，但

纵观商品经济条件下的艺术品投资市场，还存在着不少问题。

1、艺术品投资市场仍处于萌芽状态。缺乏相应的政策、法规的保护，也缺乏相应的专业知

识和系统化的专业训练。目前中国的艺术品拍卖市场尚缺少统一规范和约束机制，因而经常

会出现本拍卖行的工作人员参与竞拍，或委托其他人员参与竞拍，以制造抢拍的人气，从而

提高成交价格。这种现象危害了艺术品市场的秩序，进而挫伤了投资者的信心，暴露了拍卖

从业者的职业道德问题。日本在20 世纪 90 年代就出现过类似的市场问题，最终造成了艺

术品市场的大面积瘫痪。

2、艺术品市场中的角色错位。一个成熟的艺术市场，一级市场和二级市场之间是相互 配合、协调发展的，这是促进整个艺术市场发展的基础条件。而目前，作为二级市场的拍卖 行业

却占了上风，甚至在某种程度上承担了一级市场的功能，成为了“艺术品市场的操盘手”，成为一个“藏家”，按照国际惯例，拍卖行情是不应该影响画廊的。

3、联手幕后的怪象。作为一级、二级市场的画廊和拍卖行，本应各行其职，促进艺术市场的发展。但目前在画廊和拍卖行之间却有着一些非同寻常的关系。进出画廊的，不再是单纯的买家，而是一些拍卖公司，他们向画廊购买作品，而一些画廊也愿意主动和拍卖公司联系，提供所藏作品。

4、无货可供的尴尬。无法拥有一个相对固定的客户群成为众多画廊的通病，各家画廊的藏

品数量太少，有些画廊甚至没有藏品。没有足够的藏品，也就意味着无法培养一个相对稳定的藏家。

5、艺术市场中的从业人员屡有重合，如艺术品流通领域中的某些从业人员是艺术品的独立

经纪人与代理人，画廊、文物商店、拍卖行、艺术博览会的营销人员也部分地承担了艺术咨

询的工作。虽则他们一般都具有广泛的信息来源和艺术品购销的渠道，同时通常也对艺术市

场的交易规则、程序和交易技巧有相当的了解，但是由于他们是艺术品的买方同时又兼艺术

品卖方，因此其所提供的资讯总有营销或炒作之嫌，缺乏公正性与权威性。

六、完善艺术品投资市场的建议，艺术品投资并非一件容易的事，整个投资市场要从以下四

个方面去完善：

1、国家要制定出关于艺术品市场的有关法规政策，无论是艺术家、中间机构以及买家都有

法可依，使艺术市场规范化,法制化,提高市场信誉,扩大市场影响。建立艺术市场法规,一切流

入市场的艺术品均应由市场管理及政府职能的工商部门严格监管。规范市场秩序，建立市场

专业化、个性化的艺术品消费场所。并由政府职能部门及有关行业部门授予的专营许可证照，建立良好的市场秩序，使价值和价格的可信度与消费者的认同度提高，打造品牌形象。、充分发挥艺术品市场“价格机制”的作用。艺术市场的开放，加快了艺术走向商品化，多元化的发展步伐。因此要使艺术市场健康持续发展,就必须净化市场,发挥价格机制的作用，制约供求关系，从而在一级市场和二级市场中应该形成良好的竞争环境，让一切伪艺术排出

于市场外。投资者要对弘扬高雅艺术，有品位，有美感的艺术品进行支持，并倡导具有精神

文明又有时代精神的艺术品占有市场、赢得市场。

3、艺术家要积极参与市场。一方面，艺术家应该相互交流，不断求新，积极地去了解市场，让自己的艺术创作作品适合市场需求。另一方面，艺术家也要培养长远发展的眼光，要多渠

道去宣传自己的作品，不仅要与拍卖机构合作，也要把大量的作品投入二级市场，与画廊以

及博览会等合作。

4、提高艺术品投资者的综合素质。因为艺术品商品的特殊性要求投资者具有较高的专业知

识、经验以及较高的风险承受力，因此他必须具备“有识”、“有胆”、“有闲”、“有缘”、“有

钱”五个要素，它们相辅相成、缺一不可。投资者必须要日积月累的从实践以及书本上获得

有关的知识，培养超前意识，善于寻找机缘，深入了解市场行情，把握每一次投资的好机会，否则再多的投资也不会产生出利益。

总之，面临市场浪潮的冲击，中国艺术品走向市场是大势所趋。尽管还存在着不少困难

与不足，但是随着我国艺术市场的成熟、艺术投资者的日益增多，艺术品投资行为将进一

步影响人们 的社会文化生活，进而推动文化事业的健康发展。

第二篇：2012年中国艺术品市场研究

2012年中国艺术品市场研究

冯振华

自2009年徐扬《平定西域献俘礼图》手卷突破单件拍品的“亿元”纪录后，明代《十八应真图卷》、宋代《局事帖》等纷纷突破“亿元”大关，2010年16件“亿元”艺术品的诞生，宣告中国艺术品市场正式进入“亿元时代”。

在财富效应的光环下，2011年艺术品春季拍场持续火爆，无论是中国近现代书画第一高价作品——齐白石《松柏高立图·篆书四言联》(4.255亿元)，还是中国古代书画第二高价作品——元代王蒙《稚川移居图》(4.025亿元)，件件破纪录作品的诞生，在彰显市场“吸金”大法的同时，也使人们对下半年艺术品市场的前景寄予厚望。

相关数据显示，2011年艺术品春拍市场共实现成交额428.42亿元，同比2010年上涨112.71%，事实上，去年全年的艺术品拍卖总额也只有396.96亿元。

然而，相比春拍的火爆，秋拍总体略显平淡，“先扬后抑”态势明显，打破了往年秋拍业绩好于春拍的惯例。无论是香港苏富比(微博)(微博)、香港佳士得，还是中国嘉德(微博)(微博)、北京保利，都没能再续春拍的辉煌：香港苏富比秋拍虽然总成交逾32亿港元，但与春拍的34.9亿港元相比，略显逊色;2011年春拍中国嘉德单季成交额首次超过50亿元，短短几个月后的秋拍却直线下降23%，仅为38.6亿元。雅昌艺术品市场监测中心负责人关予预计，2011年艺术品秋拍整体成交额不会超过400亿元。

对此，行内观点认为，受欧债危机等全球经济不明朗因素，以及政府持续收紧银根、社会资金流动性减弱，再加上今年艺术品市场不断爆出“赝品”“假拍”等负面新闻，秋拍不如春拍理想也在预期之内。

雅昌艺术市场监测中心分析认为，2011年秋拍市场整体呈现两大矛盾——高估价预期和市场观望情绪的矛盾以及艺术品投资价值和升值能力的矛盾。其一，在春拍行情利好下导致的秋拍拍品估价偏高，与持续的从紧货币政策带来的流动性资金压力，以及股市、房市不景气造成的谨慎、观望情绪形成了鲜明的矛盾。

其二，艺术品作为另类资产，投资价值已形成共识，但中国艺术品拍卖市场从2000年春季的6.64亿元跃升至2011年春季的426亿元，这一“吸金”的速度导致市场在还没能培育出足够且优质的收藏群体时，已渗入了太多的投资甚至投机元素。

“芷兰雅集”创始人杨玉峰也认为，艺术品市场高歌猛进多年，却一直忽略对投资者的培育，整个市场目前都在透支利润，一定的调整势在必行。

不过，北京艺融国际拍卖有限公司执行董事蒋伟表示，目前社会投资需求依然庞大，资金并没有出现整体性紧张，不必对行业前景表现得过于悲观。

市场迎来资本时代艺术品加速金融化

相对于春拍的火爆和秋拍的调整，2011年艺术品市场的另一大特征是艺术品加速金融化。这一年，各种艺术品基金如雨后春笋般冒出来，文化产权交易所更是在全国范围内遍地开花。丰厚利润的吸引加上股市、房市的资金挤出效应，越来越多的机构和个人通过各种途径将资本转入艺术品市场，抢滩艺术品交易、收藏、流通和展示等各个环节，艺术品与金融资本的交集也越来越多。

据了解，按发行主体划分，目前国内的艺术品投资基金运行模式主要有三种：以银行为主体的艺术品理财产品，以信托公司为主体的集合信托投资计划和以有限合伙企业方式设立的私募基金。三者中，信托艺术品投资基金是最主要的发行方式，投资门槛从数十万到数百万、甚至上千万元不等。

依据最新发布的“2011中国艺术品基金排行榜”报告，截至11月18日，国内近30家艺术品基金公司已发行成立了超过70只艺术品基金，基金初始规模总计57.7亿元。其中，信托艺术品基金总额高达49亿元，规模最大增长势头也最为强劲。而据用益信托网统计，去年全年，国内信托艺术品基金总额也仅7.58亿元。

大量资本蜂拥而至，其对艺术品市场的影响是深远的。杨玉峰认为，在快速扩大艺术品市场规模的同时，资本介入也为艺术品市场带来了新问题，比如价格的泡沫和过度的投机。

事实上，艺术品投资基金并不是艺术品金融化的唯一方式，各地文交所的艺术品份额化交易(艺术品“证券化”)在普通投资者中更掀起一阵投资热潮。自2009年上海文化产权交易所诞生后，各类文化艺术品交易平台在国内遍地开花。相关数据显示，截至7月底，各地开业及筹备中的文交所总数已超过30家。由于这些文交所普遍存在仓促上马、交易制度不完善、监管缺失、虚假产品不时出现等问题，国务院11月份曾专门发布《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(38号文)，文交所首当其冲成为此次清理整顿的重中之重。

与文交所相比，艺术品基金繁荣的背后，潜在问题与风险同样不容小觑。除了在艺术品市场上常见的“赝品”风险外，短期行为、竭泽而渔是当前艺术品投资基金的另一致命伤。

北京华辰拍卖(微博)(微博)有限公司董事长兼总经理、龙藏天下艺术品投资基金负责人甘学军(微博)告诉记者，目前国内艺术品基金运作周期普遍为一年半左右，而艺术品适合长线投资，合理的周期起码应达3—5年。

据了解，国内外艺术品投资基金运作最成功的范例当属英国铁路养老基金，而

其成功或许正是由于它不是急于在艺术品市场上赚热钱，而是在25年后才将其藏品转手兑现，获得平均年收益率逾20%的业绩。

“因为艺术品基金从建仓、价值推进直到最后退市都需要时间，从这个意义上讲，艺术品适合投资，而不适合投机。”甘学军说。

其次，艺术品基金团队不够规范、专业，也是制约行业发展的痼疾。杨玉峰认为，艺术品基金的管理团队既要有艺术专业素养，也要具备金融行业知识，特别是需要保持“独立”。

但艺术品金融化还不只是发行艺术品基金那么简单，中国距离真正的艺术品金融化还有很长的路要走。据国投信托有限公司总经理吕益民介绍，在西方发达国家，艺术金融化表现为艺术市场、艺术机构和艺术品的全面金融化，比如，艺术品投资指数的普及;拍卖机构直接为客户提供担保、抵押、评估、贷款等融资性金融服务等。未来风险和机遇并存挤压泡沫势在必行

统计数据显示，2004年以来，作为第五大投资渠道，中国艺术品市场财富效应凸显，投资年回报率高达26%，已超过风险系数较高的股票和房地产。

从世界经济规律看，当GDP达人均1000-2000美元时，是艺术品市场的启动期;达到4000美元以上，是流行期;当达到5000美元以上时，是快速发展期;达到8000美元，是市场大规模发展期;达到1万美元，则是空前繁荣期。目前，中国人均GDP处于4000多美元的水平，艺术品市场正日渐引起重视。

中国嘉德国际拍卖公司董事副总裁寇勤认为，中国艺术品市场目前正面临重要的机遇期。经过近20年的发展，无论是市场经验的积累，还是拍卖公司的自我完善、市场上交易各方的各自成熟，都有了一定的基础。在当前文化产业大发展、大繁荣的背景下，未来中国艺术品市场大有可为。

据文化部文化市场司此前公布的《2010中国艺术品市场报告》显示，2010年，我国艺术品市场整体规模快速增长，市场交易总额达到1694亿元，比2009年增长41%，艺术品市场交易规模全球占比23%，仅次于美国。而据诸多业内人士分析，2011年中国艺术品市场总体规模将再度上扬，有望突破2000亿元。

值得关注的是，依据国务院关税税则委员会日前下发的通知，自2012年起，油画、粉画及其他手绘画原件;雕版画、印制画、石印画的原本;各种材料制的雕塑品原件的进口关税税率将由12%降至6%(暂行1年)。

分析人士认为，按照此前的交易量估算，此次政策调整将为北京市艺术品进口降低关税约7000万元，降低进口环节增值税1200万元，预计带动北京市2012年艺术品交易额30亿—50亿元。

2012年艺术品市场前景可期，但风险也不容忽视。不少业内人士对2012年

艺术品市场行情较为担忧，理由一是整体经济环境可能影响买家购买力。二是整体环境的变化可能会令货源剧减。

中央美术学院教授、艺术品价格评估专家龚继遂也认为，2011年是继2003年大量资本进入艺术品市场、2008年泡沫初破之后，艺术品市场经历的一个拐点。艺术品投资在质、量、观念方面都会经历调整，2012年将会有一个挤压泡沫的过程。

分析人士认为，2012年中国艺术品市场面临的最大风险便是“去泡沫化”。随着各类艺术品投资基金等纷纷入市，艺术品市场正从收藏型迅速转向投资型甚至投机型，艺术品沦为低买高卖的工具，许多拍品短期内多次易手、交易价格迭创新高。在资金推动下，部分艺术品的市场成交价格已开始严重背离其实际价值，“去泡沫化”不可避免。

第三篇：中国艺术品拍卖市场的研究综述

中国艺术品拍卖市场的研究综述

公共事业管理专业学生 鲁建宏

指导老师 卢 夏

摘要：随着我国经济的发展，艺术品投资越来越受到各界人士的青睐，艺术品拍卖是当今世界艺术品交易过程中的一种应用广泛，十分特殊的有效模式。本文从中国艺术品市场的发展历史和现状入手，介绍了中国艺术品拍卖市场的基本构架及其发展状况，介绍艺术品拍卖市场存在的问题，通过对问题的思考讨论提出中国艺术品拍卖经营方式，并提出艺术品拍卖市场的展望。

关键词：艺术品;拍卖市场;收藏;拍卖行

The Chinese Artwork Auctions the Market the Research Student Majoring in Management

LU Jianhong

Tutor

LU Xia Abstract: With the development of our country economy, the artwork has played a more and more important role in people's lives , the artwork is now a kind of widespread application in the world, extremely special effective mode.This article depends on the Chinese artwork market development and nowadays situation, introduced the Chinese artwork auctioned market's basic framework, so that introduced what problem the artwork exist, Through to question ponder, The discussion proposes the Chinese artwork auction management way , And proposed the artwork auctions the market the forecast.Key words: Artwork;Auction;Price;Collect

一、中国艺术品拍卖市场的发展历史和现状

我国艺术品拍卖市场始于1986年11月，刚起步时市场发展非常缓慢，真正拉开中国内地艺术品拍卖帷幕的是1992年深圳与北京两地先举办的艺术品拍卖会。1993年国内第一家艺术品拍卖公司——朵云轩落户上海，股份制拍卖公司——中国嘉德国际拍卖有限公司在北京落户成立。这两家公司的成立将中国艺术品拍卖市场带入了第一个繁荣期。

중국 경매시장의 시작은 1986년 11월에 시작했다.막 걸음마를 뗀 시장의 발전은 매우 느렸지만 진짜 중국내의 미술경매시작의 문은 1992년 막을 열었다.심천과 북경 두군데서 예술품경매회가 개최되었다.1993년 국내 제 1의 미술품경매회사인 가디언국제경매회사가 설립되었다.이곳의 회사는 중국미술경매의 제 1의

번창기를 가져왔다.1994年3月，嘉德在北京长城饭店举行的 中国油画书画拍卖会，以成交额1420多万元首次突破前万元大关，轰动了全国。1995年，嘉德共拍出艺术品6000余件，成交总额近5亿人民币。1997年受亚洲金融危机的影响，中国艺术市场进入了低迷时期；到了1999年出现复苏的迹象；进入2000年的非典之后，中国艺术品市场那个进入迅速发展阶段。据中国艺术品市场协会统计，2001年的全国艺术品成交额为6.36亿人民币；2005年全国艺术品成交额则达134.08亿人民币，年均增长率达到114.28%。

1994년 3월 가디언은 북경 만리장성호텔에서 중국유화경매가 열렸다.1420만원이상의 낙찰로 전국에 센세이션을 불러일으켰다.1995년 가디언 6000점이상의 작품에서 거의 5억원의 매출을 거둬드린다.1997년아시아 금융위기의 영향으로, 중국미술시장은 정체기에 들어섰다.하지만 1999년에는 회복기를 거쳐 2000년에 들어와서는 사스 직 후 급속한 발전을 이루게 된다.중국미술시장협회의 통계에 따르면 2001년 전국미술품 낙찰가는 6.36억위안에 이르고 2005년의 전국 낙찰률은 134.08억위안에 이르어 114.28%의 성장률을 보였다.我国的艺术品市场不断向成熟化迈进，国内的 拍卖规则在逐与国际惯例接轨。1994年7月，国家文物局颁布了《文物境内试点暂行管理办法》；1995年6月22日，中国拍卖行业协会在 北京成立；1995年12月15日，国家文物局批准，在中国嘉德、北京韩海、北京荣宝、中商盛佳、上海朵云轩、四川翰雅等6家企业实行文物拍卖直管专营试点1997年1月 1日，中华人民共和国拍卖法正式实施；1999年8月，中国嘉德、北京翰海、北京荣宝、中商盛佳、上海朵云轩、四川翰雅、广东古今等7家企业联合发出“行业自律倡议书。”

중국미술시장은 발전만으로 그치지 않고 국내의 경매 법규도 국제화에 발맞춰 바뀌었다.1994년7우 국가문물국에서 <문물임시시행관리법>이 발행되었고, 1995년 6월 22일에는 중국경매업무협회가 북경에서 설립되었다.1995년 12월 15일 국가문물국에서는

中国嘉德、北京韩海、北京荣宝、中商盛佳、上海朵云轩、四川翰雅의 6곳의 기업이 문물경매직관리를 실행, 1997년 1월 1일 주국경매법으 정식

시행하였다.1999년 8월

中国嘉德、北京翰海、北京荣宝、中商盛佳、上海朵云轩、四川翰雅、广东古今의 7개의 기업에서는 “업무규정제안서”를 발행했다.중국의 미술 시장은 국제 관행에 의해 온라인에 경매 규칙으로 성숙하고

있습니다.경매 산업 1995년 6월 22일 일에 북경에서 설립되었습니다;1995년 12월 15일, 중국 가디언에 문화 유산의 국가 관리가 승인한 문화 유산 문화 유산 지역 파일럿 중간 관리 대책 “의 국가 행정이 발행한 1994년 7월에서는 베이징 한 하이, 베이징 룽 바오 Sheng 지아, 상하이 듀오 윤 법사, 사천 한 예 파이프 프랜차이즈 조종사 1997년 1월 1일 문화 유물 여섯 기업 경매는 중화 인민 공화국의 경매 법은 공식적으로 구현, 1999 8 월에는 중국 가디언, 베이징 Hanhai 베이징 룽 바오, Sheng 지아, 상하이 듀오 윤 법사 한 예, 사천, 광동 과거와 현재와 다른 일곱 회사들이 공동 산업 자체 규제 제안을 내렸다.”

2003年7月14日国家文物局《文物拍卖管理暂行规定》实施；2004年11月底，东方国际拍卖公司提出金融与收藏的概念，举行了国内首家以金融与收藏为主题的艺术品拍卖会。它预示着金融资本逐渐接入收藏几艺术品投资的 时代即将到来；2006年5月13日，文化部文化市场发展中心一说评估委员会成立，标志者我国一是怕尺长举起了“重艺术，重诚信”的行业旗帜，在艺术品市场信用体系建设道路上，迈出了扎实的一步。目前，高端艺术品市场从分散走向相对集中，50%以上的营业额事有排名前20位的大型拍卖企业完成的。

二、中国艺术品拍卖市场的基本构架

通常概念中，我们将艺术品市场划分为一级市场和二级市场，一级市场的主要经营方式是艺术品经营者通过代理艺术品的所有权，将艺术品投入市场的营销方式。刘亚东认为：“一级市场的主体是画廊。二级市场主要经营方式是艺术品经营者接受艺术品所有者的委托，将艺术品投入市场的销售方式。其主要的形式是拍卖。艺术博览会和商业展览等形式，也属于中介市场范畴，我们也可以将其纳入到二级市场中来”。[1]

当今国内外艺术品市场的结构基本相同，都是由民间市场、普通市场和拍卖市场(竞买式)三个板块组成，这三类市场功能相异、各具特色、互不取代，是统一的艺术品市场的三种业态或载体，但相互之间存在着明显的高下强弱之分，其中艺术品拍卖市场占据主导地位。从内地来看，尽管艺术品拍卖问世时间短，迄今不足几年，然而其发展的速度和规模却十分可观，已经在许多方面特别是艺术品交易的成交量、成交率和成交额等方面，远远领先于其他两种交易模式，成为中国艺术品市场的半壁江山，并进一步呈现出大有作为的良好前景。

王林花认为：“我国艺术品拍卖的主体是艺术精品，多数是历史上和社会上已有定论的艺术家的作品，具有很强的收藏价值，是当前艺术品收藏的重要来源之一，为艺术收藏家和博物馆提供了许多有价值、有升值潜力的艺术品。拍卖不仅是艺术商业中介活动的一种模式，也成为高品位艺术品市场的代名词”。[2]

当前我国艺术品拍卖主要集中在以下城市：北方艺术品拍卖的中心如北京现有28家拍卖公司，几乎都从事艺术品拍卖业务，其中又以中国嘉德、翰海为龙头企业。南方艺术品拍卖的中心如上海现有40家拍卖公司，有15家左右从事艺 术品拍卖业务。其中朵云轩艺术品拍卖公司和上海国拍公司是后起之秀。在香港有国际艺术品拍卖业巨头，如苏富比、佳士得的香港分公司的拍卖是世界上中国艺术品拍卖的晴雨表。2000年以来，经济进一步发展，海外回流物品增多，我国的艺术品拍卖企业经历了整合重组后，迎来发展的新时期。而最近几年的书画成交数额一直很大。朵云轩负责人李年才认为：“中国书画的收藏家越来越成熟，他们变得挑剔了,这是可喜的迹象”。[3]所以从拍卖中可以看到，艺术水准平平的“大路货”即使顶着名家的帽子，依然卖不出好价钱；艺术水准高超，题材稀少的精品，依然受到追捧。

二、中国艺术品拍卖市场现存的主要问题

伴随艺术品拍卖行业市场日益发展，相应而来的问题也很多，特别是拍卖市场存在的问题，赝品泛滥，鉴定交易混乱，一级市场不健全，私下交易成风，专家权威和鉴定体系的缺失，投机现象十分严重等等。

（一）赝品泛滥，鉴定交易混乱

国内艺术品市场目前最集中、最突出的问题莫过于质品问题。具体表现为：造假、售假、拍假，通称为“三假”。一是名家字画造假之风盛行，不仅造假手段层出不穷，且有向高科技、区域集团化和产销一体化合而为一的趋势.二是售假经营的公开化和网络化，中国的大小画摊、画店和画廊十几万家，销售假字画非常普遍，如果某一画家今天走红，明天就有多家画店在出售其质品，售假似乎业已成了一种见怪不怪的现象;三是拍卖公司拍假，投资者对拍卖公司的信任度很高，然而，国内一些拍卖公司受巨额利润的刺激，对质品熟视无睹或故作不知，甚者暗中与售假者相勾结，知假拍假。

华辰拍卖的副总经理赵宜明认为：“赝品的繁盛也是有它一定的生存土壤的，首先是书画资源有限，特别是已故名家的优秀作品更是稀缺，不能再生，拍卖行不得不放宽尺度，退而求其次，有的甚至将一些质量平平或庸劣的作品也网罗入内。还有的人为了体面，买假画来送给朋友。还有一部分，就是利用赝品的出售来获取商业利润”。[4]

“三假”行为已严重损害了投资人的利益和中国艺术品在国际市场的声誉，国际著名的某拍卖公司就因为担心“质品”问题而放弃过拍卖中国画。“三假”应引起足够的重视，否则，新兴的艺术品市场经营秩序会遭到严重破坏，继而影响艺术品市场和国内文化产业的健康和长久发展。

（二）一级市场不健全，私下交易成风

从市场角度来说，画廊属于一级市场，拍卖行则属于二级市场。但目前国内的真实状况是，二级市场拍卖行十分火爆，而画廊人气则相对欠佳，本该处于市场上游的画廊却落在了下游。

与国外成熟的艺术市场相比，国内的艺术家似乎更愿意直接出售自己的作品，他们认为这样可以减少中间环节，减少中间人利益的克扣盘剥，因为私下交易可以不纳税，利益能够最大化。实际上，并非如此。长期以来，私下交易的猖獗不仅是偷税漏税的问题，私下交易的不稳定性和定价的随意性破坏了正常的市场秩序和游戏规则，阻碍了艺术品市场的正常发展，实际上就是对艺术家的最大伤害。艺术品应该进入市场，通过画廊代理或拍卖等方式，在阳光下进行交易。周祥[5]认为一级市场不发达，不利于推出艺术新人，也不利于二级市场的发展。一个成熟的艺术市场，必须形成艺术家、画廊、拍卖行、美术馆、批评家、收藏 家以及艺术媒体的良性互动，画廊、拍卖行和画家之间建立起合理的游戏规则。

（三）专家权威和鉴定体系的缺失

McNulty Tom :“Identification of Art is a professional and highly technical work.Do a good job of identification and suppression of beneficial spread

fakepaintings”.[13]126-127张延华认为：“华拍卖行艺术品的鉴定大都由本公司的鉴定师担任。但是，对同一件作品同是权威的鉴定家也会有不同的鉴定结果。因此，需要科学、公平、公正的鉴定程序。对于一些重大的作品存有疑义，拍卖行解决不了的问题，国家应有权威的艺术品鉴定机构对有争议的作品进行鉴定”。[5]

此外，则是证据程序的确定。假如在拍卖会上收藏者买到质品，该由谁来举证，谁来鉴定，鉴定结果法院能否采信，而且鉴定专家不同的意见谁来取舍，这都是需要解决的问题。

拍卖公司过多，良莠不齐近年来，由于艺术品市场火爆，加之巨额利润的诱惑，新的拍卖公司如春笋般不断涌现。据悉，目前国内拍卖公司估计有4,000多家，从事艺术品拍卖的也有数百家。2005-2006年成立的拍卖行就有200多家。不少新公司属于临时搭建的草台班子，大有趁市场火爆，挤一把就走的心态，其中许多拍卖行属于低水平的重复建设，规模小，资金少，人才缺乏，经营水平低，实是对资源的极大浪费。由于公司众多，导致各拍卖企业间的恶性竞争，行业内耗增加，使市场处于一种无序的争状态，违法或不规范经营的现象比比皆是，投资者的利益根本无法保证。

中国艺术品市场到底能容纳多少家艺术品拍卖公司？作为一个特殊行业是否应该设立门槛？政府的管理部门应有科学的规划，宏观的把握。不规范的公司多了，正规的拍卖公司会受到挤压，市场达不到优胜劣汰的效果。长期下去，整个行业的信誉将不复存在。市场的不规范，拍卖行数量过多应是原因之一。

（四）投机现象十分严重

近几年，中国艺术品市场十分火爆，艺术品的价格成倍上涨，越来越高的投资回报率，不仅吸引了大量来自海内外的收藏者、企业家，也吸引了大量投机资本的中介人。据悉，从股市、房市撤出的大资金介入到了艺术品市场，温州人不炒房，开始炒画了，有报导说，山西一些发了财的煤矿业主也“杀”了进来。实际的情况是，真正有水平的、“理性投资”艺术品的收藏家并不太多，许多人是冲着艺术品投资的高回报而来的。市场经济下的艺术市场谁也无法阻止各种资本的介入。问题是过度的投机会给市场带来大量的饱沫.进而严重影响市场的秩序。不可否认，时下的收藏热很大一部分带有强烈的投机的成分。

文化部市场司司长刘玉珠认为：“虽然我国的艺术品市场进入了快速发展期，但是应该客观地看到，市场秩序和消费环境并不乐观，如经纪人制度不完善、私人交易现象依然存在，制假、售假、拍假纠纷逐年上升、恶意炒作哄抬画价等不公平交易问题突出等等，这些问题严重影响了市场秩序、损害了市场信誉，也使得很多愿意并准备投资艺术品产业的人望而却步，消减了投资意愿。一个没有诚信的市场，一个没有完善投资机制的市场，一个供需信息不对称的市场，一个价格不稳定的市场，就不能够长期持续健康发展，现有的繁荣、热情场面缺乏持续发展的根基，最终会成为一场泡沫”。[7]

王彦教授认为：凡事有一利必一弊，一段时间以来，艺术品市场过分的虚夸极大地损耗了艺术品信用的可信度论是业界还是广大的民立场对信用资源的过度性开发己经使艺术品市场和其他市场一样存在巨大的社会危机这个危机一直得不到有效的释放品质好的产品逐渐不能对社会产生支配性的影响，而品质差的 却广泛存在，使市场内部难以进行结构化的调整。相反独立特行、高标准的理念不断遭到栽割。[8]

三、中国艺术品拍卖该如何经营

伴随艺术品市场的持续火爆，大量企业从其它行业涌向拍卖领域，一些没有达到资质要求的拍卖企业亦混迹其中冒险开拍。截止至2006年12月，中国拍卖行业有拍卖企业4000多家，其中涉及艺术品拍卖的有170多家，具有文物拍卖许可资格的拍卖公司160多家。虽然拍卖公司发展速度迅猛，但能够真正形成规模效益的屈指可数，不少拍卖公司在现代竞争激烈、次品丛生、标准混乱的市场环境中生存艰难。据统计，目前中国大陆的拍卖公司基本上处于一个月成立一家，半个月倒闭一家的状态。在激烈的行业竞争中，拍卖公司应改参考一下几点去经营：

（一）建立诚信品牌 陈璐说：“信为立地之本，诚信是企业可持续发展的基础。虽然目前中国的艺术品交易市场仍十分不规范，但经过多年的历练，买家已经变得更为成熟，对艺术品投资的理念与实践、收益与风险的认识更加深刻，买家将会根据自己的收藏趣味与收藏标准来挑选作品，而不会再盲目或轻率地参与选择，场将会越来越清明，试图浑水摸鱼的拍卖公司将被市场逐渐淘汰”。[9]企业要建立诚信品牌，一方面必须建立规范的市场操作秩序；另一方面必须建立一批眼力极佳的鉴定队伍。公正、科学的艺术品评估鉴定是建立诚信品牌的保障。这支鉴定队伍不仅能够识别出市场中的假货，将其拒之门外，还要能够挖掘出那些极具市场潜力的艺术。

（二）坚持走精品路线

2006年初，油画指数达到了最高点6756点，而截止到8月10日指数则下降为3935点，占据市场主要份额的中国书画和油画的成交指数总体下滑，成交量和成交率也在急剧萎缩。然而与市场总体不为大家看好形成鲜明对照的是，名家精品依然一路走强，创纪录价格也屡屡出现。7月末，受到来源争议的现代国画大师傅抱石的最大幅画作《雨花台颂》出现在北京嘉信首次拍卖会上，底价为1500万元，最终以4200万元的叫价标得，加上佣金，以4620万元的成交价创下中国画单幅最高卖价的纪录。在北京翰海拍卖中，徐悲鸿的传世经典油画《愚公移山》经过10多个回合的争抢，最终也以3300万元成交，创下徐悲鸿作品成交的最高记录。纵观国内艺术品交易情况，名家精品始终受到各大买家的青睐因此，笔者认为一家好的拍卖公司应坚持走精品路线，但这里所指的精品不仅仅指那些价高质好的高精尖产品，还应包括那些价廉物美的产品。高精尖的名家精品固然是市场上璀璨夺目的明珠，但这种精品资源毕竟有限，精品来源之争也会异常激烈。

（三）建立多种渠道，保障货源

目前我国有上千家大大小小的拍卖公司，每年要进行800场左右的大型艺术品拍卖活动，各公司之间争夺货源的白热化状态愈演愈烈，货源争端已由过去仪限于中国经典艺术品直接蔓延到了大部分中国艺术品的范畴。拍卖公司与社会各界广泛建立联系，包括艺术界、藏家、博物馆、美术馆、艺术院校等等，在掌握大量相关信息的同时，逐渐建立起相对稳定的货源渠道。

(四)建立艺术品鉴定体系 目前国内艺术品最权威的鉴定构是国家文物鉴定委员会，各地的文博部门也有相应的鉴定机构，可以在此基础上，建立全国的艺术品鉴定体系，一般艺术品在各地方鉴定，出现争议时，送交上级鉴定机构鉴定，重大艺术品出现争议，可以提交国家文物鉴定委员会鉴定或者组织专家刁组进行鉴定。也可以鼓励建立一些社会民间鉴定机构对这个体系进行补充。鉴定工作也应走向市场，实现社会化，有利于社会整体鉴定水平的提高，对市场也有制约作用。杭间认为[10]在国内的艺术品市场里，很有必要尽快建立一套由鉴定家、卖家、买家和拍卖公司共同遵守的职业道德和诚信标准。

目前，我国艺术品经营企业的准入门槛较低，政府缺乏宏观调控，导致市场良莠不齐。因此，必须提高艺术品市场的准入门槛，严格审批，同时，对艺术品企业实行年检制度；其次，对艺术品经营单位的从业人员实行资质考核和认证制度，提高经营者的素质；第三，建立企业诚信档案，公示企业诚信情况，对违规企业进行停业整顿或禁止其从事艺术品经营活动。祝君波认为拍卖公司必须树立诚信第一的经营理念，对顾客负责，要杜绝销售鹰品，对整个拍卖市场负责一个规范、良好秩序的市场是拍卖行长期生存下去的基础。[11] 应该进一步发挥行业协会的作用，使整个行业在协会的领导下加大行业自律的力度，营造一个规范的、秩序井然的拍卖市场环境，使市场参与者都能从中获益。

（五）加强人才培养，加大宣传 我国艺术品市场高速发展，而相应的人才培养却没有跟上。市场的发展靠的是人才，现在的艺术品市场最缺乏的就是人才，包括拍卖人才，鉴定人才，艺术品经纪人和对外交流人才等。人才缺乏已经成了制约我国艺术品市场发展的一个瓶颈。我国文博机构、艺术院校应加强人才培养，为艺术市场的发展、壮大储备有生力量。提高收藏者的素质，引导收藏者科学、理性地进行艺术品投资，有益于推动文化艺术产业的健康和谐发展。

赵喻认为:“文物艺术品拍卖市场的发展首先是提高了人民群众的文化修养和保护文物的意识”。[12]每个拍卖公司在举办拍卖会时，都要印几千册精美的拍卖图录免费送给收藏家和书画爱好者。每场拍卖会还要举办三天展览会，据统计，一个大型拍卖公司的拍卖会，参观人数多达上万人，远远超过国家博物馆、国家美术馆的参观人数。另外，报纸、杂志、互联网、电视台的宣传也使书画知识、文物政策等深入人心。

艺术品收藏是一项高雅的活动，也是一种专业性、学术性、实践性很强的科学鉴赏活动，一个收藏者不仅需要对藏品具有一般专业知识，还应有其它方面的修养.在提高收藏者素质的同时，也应提高收藏者的风险意识。艺术品收藏也有风险。最大的风险莫过于收藏到服品，还有流动性风险、时效性风险、安全性风险等。中国的艺术品市场是一个新兴的市场，许多市场的问题会在发展中逐一得到解决，我们有理由相信，中国艺术品市场的明天会更好。

四、结语

随着中国艺术品拍卖市场的不断完善和发展，越来越多的企业和个人来关注这一市场，关注它的发展。伴随艺术品拍卖行业市场日益发展，相应而来的问题也很多，特别是拍卖市场存在的问题，如赝品泛滥，鉴定交易混乱，专家权威和鉴定体系的缺失，投机现象十分严重等等。要对中国艺术品拍卖业的问题做出相应的策略，就要建立诚信品牌，坚持走精品路线，建立多种渠道，保障货源建立 艺术品鉴定体系加强人才培养，加大宣传等等。我相信，中国艺术品拍卖市场在今后的发展中会大放异彩。

参考文献：

[1]刘亚东.艺术品拍卖市场热从何来[J].北方经贸，2006(5).[2]王林花.浅析中国艺术品拍卖市场[J].科技智囊，2007(1).[3]张新建,李蕊.热市场冷思考——中国艺术品拍卖市场态势[J].中外文化交流，2006(3).[4]刘尚勇.艺术品拍卖市场步入品牌竞争时代[J].书画世界，2006(5).[5]周 祥.试析我国艺术品拍卖市场存在的问题[J].北方经贸，2006(12).[6]张延华.正直崛起的艺术品拍卖业[J].中国拍卖，2006(7).[7]刘玉珠.拍市纵横[J].中国拍卖，2006(8).[8]林明杰.风云诡异慧眼识变中国艺术品拍卖探究[J].中国拍卖，2006(5).[9]陈璐.揭开当前艺术品拍卖黑幕[N].新华日报，2005-05-23.[10]杭间.析艺术品拍卖市场之现状[J].东南文化，2000(2).[11]祝君波.中国艺术品拍卖市场的局限[J].上海艺术家，1997(3).[12]赵喻.风云诡异慧眼识变中国艺术品拍卖探究[J].中国拍卖，2007(1).[13] Jefferson,2006.

第四篇：中国艺术品投资市场分析

中国艺术品投资市场分析

发表于2010-02-28 15:59:28 阅读 455 次 评论 0 条 所属文章分类: 转载策展

艺术品投资的背景与本质

艺术品投资是世界上效益最好的三大投资产业项目(金融、房地产、艺术品投资)之一，这已经是世界投资者的共识。1997年，美国《财富》杂志曾刊登了一篇文章就最近五十年对股票、房地产与艺术品三者的投资作了比较，它用线性系数来表现它们的增值率，人们发现前二者均有较大起伏跌宕，惟有艺术品投资几乎一直保持平稳或直线上升走势。在全球经济危机动荡下，资产因股票、经济、政治等变化而贬值，经济学专家分析，艺术品作为最抗跌的投资产品，有其极具“长久性”的一面。艺术品投资属中长线投资，由于艺术精品具有超地域的征服性和流通性，且具有不可取代之唯一性和限量性，随着社会经济上升和推广持续，需求将会远超所供，价格必然上升，其增值的功能最终超过金融及地产投资收益。

仅举几例就可以说明这个现象：比如，纽约的艺术巨商里奥卡斯蒂里(Leo Castelli 1908-1999)一生中曾发现并推出了数十位艺术家，后来均成为西方现代艺术史上的巨匠。50年代他们作品的收购价格一般均在1000美元左右，至80年代末，价格都翻了1000倍，个别的甚至到了几千倍。而印象派与后印象派的作品更是创造了石破天惊的奇迹：如梵高的作品在1987年纽约的一次拍卖中，《鸢尾花》以5390万美元、《向日葵》以3990万美元售出，而在此半个多世纪以前甚至连500法郎一张也卖不出去。在中国也有相似的情况，50年代的文物店或文物摊上几十元、一百元便可以买到齐白石、吴昌硕的书画作品，到了今天也需要几千倍、一万倍的价钱才能买到。

艺术市场目前处于正在规范化的运作期，艺术品就像房产、证券一样，自然而然的成为全球都想拥有的资产。目前，在国内外的投资家、收藏家、艺术品服务机构无不希望金融机构介入艺术市场。一方面，艺术品体积小、易携带、投入少、回报高，没有房屋那般受场地及周边环境的限制和投资资金量大的担忧。另一方面，艺术品历来被投资人称为墙上的股票，属于中长期投资品，较股票的短期投机具有更大安全性，尤其是投资当代艺术品。需要强调的是，选择艺术品必须是高质的、过硬的，有历史永久性的、独一无

二、不可复制的，而不是那些表面华丽然而昙花一现的东西。这无疑是对投资家及其艺术顾问们的眼光与胆识的最大考验。

艺术品投资在中国的可行性分析

要准确判断艺术品市场的发展前景，必须先了解社会的发展规律和未来趋势。可以肯定的说，当一个国家的政治、经济、文化发展到一个高度，我们提早买这个国家的文化艺术品准没错。纵观欧美或东南亚的发达国家艺术品投资市场的发展过程，几乎无不走过此历程。中国艺术市场是一个值得持续发展的高回报率市场。近年来，中国当代艺术市场不断引起世人的关注，像张晓刚、刘晓东、周春芽等人的作品价格已远远超过100万美元。我们要让关注这个市场的人成为受益者，在过去几年里，中国艺术品消费中的受益者主要是国外的买家、香港，台湾地区的人，而在未来，当人们发现这个市场的投资价值时，关注艺术市场的受益者将是中国大陆的买家。

至今为止，中国对外国资本的吸收主要是围绕着技术（包括高科技）产业以及相关服务业的引进与开发。中国的强大必将导致境外金融资金，股市资金、保险业资金的逐步进入，这将强烈地刺激中国向真正市场经济的方向发展，同时创造了一种可能与国内资本集团一起来重创中国的艺术品投资市场。现存的所谓“艺术品市场”必将整改、转型，资金将重新组合，原先的投资家们手中的“藏品”将经受新市场的考验，同时，一批新的艺术品投资家与收藏家将会出现。如果今天能清醒地估计到这一点并跨出勇敢而自信的一步，是十分明智的抉择。那么，作为投资者应怎么来分析这个艺术市场，其实，方法与分析证券市场很相似。

进一步的理由如下：

1、当社会经济发展到一定程度，物质生活和消费获得了相对的满足，必然会引发精神文化领域的繁荣，艺术品消费亦兴旺起来。西方社会的历史经验已经如此，中国的经历亦将如此。

2、中国的艺术珍品，尤其是绘画艺术，早在古代就达到崇高的地位，中国优秀的字画从未走出国门，一直为历代帝皇、官贾及老百姓高度重视并收藏。至2000年要吸纳中国画百年精华大概已需要十亿元，亦仅是购买三架波音飞机的代价。2004-2005年以中国画为主的中国艺术品价格以倍数大幅攀升，有其必然性的社会需求和内在原因。至2008年起，“当代艺术”已进入大幅度调整周期，已成为中国艺术品市场微妙的转折点，一个更健康而理性的中国艺术品市场即将开始。

3、综观今日中国，人民的生活方式向高质量方向发展的趋势持续加速，这是中国艺术品市场前景亮丽的重要基础。现在，中国有能力消费艺术品的阶层90%以上尚未起步，日后每增长5-10%涉足艺术品消费，都会对优质艺术作品产生巨大的需求。

4、自从2000年起，在中国各省各级政府的大力推动促成下，数以千计的美术馆、博物馆、文化中心、群众艺术馆等等硬件建设在全国大中小城市纷纷上马，现在大多数已相继落成，其中建设规模宏大的更不在少数，这种气派和数量相信在世界历史上都是罕见和叹为观止的。

5、2008北京奥运会的成功举办，2010年上海世界博览会和2012年广州亚运会即将来临，我们要让世界了解的不仅仅是现代化的建设，更重要的是让世界更深入地了解深厚的中华文化。

可以预料未来数年，中国优秀的文化艺术将真正走进国际视野，中国艺术品的国际地位将进一步获得提升已只日可待。中国艺术品市场将会呈现前所未有的兴旺已属必然。

中国的当代艺术市场在经过一次结构性的调整后实现了，买家与投资者的理性思维显现；拍卖会的作品价格逐渐以合理性为标准，精品意识抬头。市场秩序得到了改善，风险逐步降低；艺术品经营创新融合了金融理财的方式。艺术品理财手段的金融化使艺术品市场逐渐由以礼品、收藏、投机为目的向投资方向转变，从而进入适宜的投资期。

艺术品投资是提升企业形象的重要组成部分

文化作为意识形态从来都是与商业经济互动的。商业活动是与人交往的行为，在有深厚文化底蕴的社会之中，文化给人之间的交流带来新的形式并赋予深层的内容。

在西方成熟市场，艺术品收藏和金融资本的有机结合是比较普遍的情况。如德意志银行等提供的相关服务，就是企业介入艺术品市场的成功范例。他们不仅为企业提供了多样化的资产组合令其资金增值保值，还大大提升了企业文化，有助于企业吸引高端客户。

企业收藏艺术品可以发挥的作用不胜枚举，它是公司的企业形象和社会形象的非常重要的组成部分，并以看不见的无形资产积聚但十分巨大的力量推动其本身业务的发展。因为艺术品的收藏与社会展示（包括捐赠）不但是公司的文化品位与社会档次的显示，也是一种社会慈善与人文关怀的姿态。目前国内许多房地产商开始在项目社区中配套艺术馆和文化艺术教育项目，这将给未来中国房地产业的实际环境带来深远的影响。而文化设施的建立，艺术馆的建设作用于商业项目，人文环境营造提高了境界档次，在政府和社会面前，确立了企业形象，项目具体操作也顺利顺理，所谓“得道者多助也”。艺术品投资增加了企业经营项目的内含和层次感。

后一点，我要谈到的是艺术本身的升值潜力，收藏这一商业行为本身应该具备的巨大经济效力。

借助艺术品投资来提高企业知名度、美誉度已经是国外大企业常用的经营手段。1994年11月，佳士得拍卖了一本达芬奇的科技插图手稿，微软公司以3080万美元击败对手意大利卡里布罗银行，成为这份手稿继哈默博士之后的新主人。这似乎还不算真正的“大手笔”早在1983年，日本安田海上火灾保险公司就以4000万美元购买了梵高的作品《向日葵》。1990年日本纸业公司分别以8250万美元和7810万美元，买下了梵高名画《加歇医生》和雷诺阿名画《红磨坊街的舞会》。IBM（美国商用机器公司）在全球79个国家和地区举办了艺术作品展览，艺术品收藏投资被纳入了公司的日常业务经营之中。

艺术品收藏与投资的三大要素

艺术家

收藏家

艺术顾问机构

中国目前有很多艺术家，但哪些是好的、有潜质的，要由非常熟悉艺术史并有较高艺术策划能力的艺术机构来发现、包装与推出，只有进入艺术史的艺术家才有资格成为财富增长的载体，才能充当资金运作与社会财富运作的筹码。提高收藏家对艺术品价值的认识，艺术品走向市场后，应充分认识到其价值不仅体现在观赏性、娱乐性和商品性上，更重要的是其历史、艺术和民族文化价值。艺术品收藏投资市场健康规范发展的关键是“正本清源”与“良性互动”。此外，中国目前真正的收藏家相对较少，它的好处是：正因为如此，您能先行一步，也容易以较低的价格收到好作品，目前的竞争力尚不大。日本的收藏家俱乐部就是一个小型的收藏联谊会开始的。随着艺术市场规模的不断扩大，投资的收益将是可观的回报。

艺术投资方向的分析

①古代艺术:（经过历史考验，是可靠的价值载体，而且已构成较为成熟的价格体系。）

然而由于真伪问题的风险以及投资数额巨大而利润空间相对较小，所以主张采取较为谨慎的态度为宜。近来拍卖市场十分火爆，赝品比例也大大提高，而买家的盲目与冲动却有增无减，这是非常需要警惕的。

②当代艺术:（这是中国艺术的未来）

现在整个市场对当代艺术非常关注。这几年增长也很快。上个世纪八十年代，随着国运的好转，中国艺术的现代化才有了良好起步的条件。他们是希望的一代，从长远投资的角度看也是最为看好的一代。而且目前他们在国内尚未被充分关注，有的虽已在国际上初露头角，总的说来还是价格较低，是很有潜力的“原始股”，今后在国内、国际市场上必将最有卖点。

艺术投资要点

投资画作只要掌握如下要点，则不仅没有风险值，而且必有意想不到的回报。以下三项要点经过多年反复考证实践，证实符合客观的规律，并获得了中外收藏界人士的广泛认同，成为投资艺术品的最重要准则。

①艺术家的作品无论哪种艺术形式，必须有鲜明而独特的风格，即无须看名字便知是谁家的作品，真正的艺术品必须具有独创性，才能进入艺术史；(如周春芽的绿狗、桃花，张晓刚、罗中立的作品都具有鲜明的特色)

②作品必须有高难度并独创的技巧。难度越高，无法取代的唯一性则越高；(如赵无极的抽象作品，应天齐的西递村、田流沙的作品都具有独创技巧的特色)

③投资画作须有精品意识，宁付高价选择画家认真而严谨的作品，亦不要因价格便宜而取泛泛之作，因两者的含金量和投资价值有天渊之别。总结语

时尚的东西不一定是文化的，文化的东西一定是时尚的。

艺术就是一种内涵、是一种本质，中邦艺术酒店通过艺术生活理念方式的结合，体现时尚潮流与趋势，让我们感受艺术与生活的魅力„„

中邦从联洋的罗丹《思想者》雕塑广场到中邦MOHO的艺术中心，从中邦风雅颂的文化会所到中邦城市的康桥文化中心、艺术画廊，从社区中阿曼《运动中的爱》、米丘《天使》等作品的收藏到陈逸飞艺术基金的运作，中邦与格丰艺术机构同样用艺术引导着人们的生活消费观。藏家俱乐部就是一个小型的收藏联谊会开始，随着艺术市场规模的不断扩大，投资的收益将是可观的回报。并以更健康成熟的面貌掀开新的一页，2010年中国艺术品市场将会进入另一良性新局面。

第五篇：北京信托-艺术品投资

恒天财富·产品推介资料

北国投—盛藏财富·宝腾一号艺术品投资

集合资金信托计划背景材料

一、艺术品投资可行性分析

1、全球艺术品市场概况

艺术品是容纳货币流动性的一种大类资产，它不但带有资本品的特点——抗通胀、规避风险、获取收益，同时这个投资的过程充满艺术欣赏带来的各种其它效用：思想乃至灵魂的认可和升华、拥有美和永恒的满足、让某种表达或感觉永久传世的梦想。另外，艺术品投资还有一个优点就是可以避税，随着年代的久远，艺术品很容易出现升值，而艺术品不像房屋或其他资产那样再次交易时可能面临巨额的额外费用。

过去20年，艺术品与经济的关系表现出了前所未有的紧密程度，其标志就是投资。艺术品与股票、房地产已并列为三大投资对象，其投资增长率呈现逐年递增的现象。即使在爆发全球金融危机后的2009年，全球艺术品市场交易总额仍达到313亿欧元。

2、中国艺术品市场

艺术品投资作为另类投资的一大门类和高端消费投资的重要工具，在五年以前的中国一直呈温和发展态势。然而最近五年来，随着国家经济实力的增长和国民财富的积累，同时伴随着金融资本和机构投资者的进入，我国的艺术品市场呈现了快速发展态势。从国际艺术品市场发展规律看，当一国人均GDP 超过3000 美元的时候，往往会出现收藏趋向。当人均GDP 达到5000 至8000 美元的时候，艺术品收藏会出现一个快速增长期。而当这个数值达到1 万美元及以上的时候，这个国家就会出现系统的收藏行为。2009 年，我国国内生产总值超过33 万亿元人民币，人均GDP 约合3600 美元。从这个数据来看，中国刚开始出现收藏的趋向。2009 年中国富人总数增长三成，成为财富增长最快的国家之一，并带领亚洲在总财富方面超越欧洲，中国富人数量的增长速度远远超过经济的平均增长速度，比西方国家快得多。而且区域差别巨大，一些大城市人均GDP已经远远超过3000 美元的水平，比如深圳已经超过8000 美元。中国的艺术市场已经走上了西方上世纪八九十年代的成长轨迹，有着巨大的发展空间。

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免责声明：本推介材料仅作推介之用，不构成对客户的要约，各项条款最终以信托法律文件为准。13、中国艺术品市场未来发展趋势展望

随着中国艺术品市场整合能力增强，北京艺术品中心市场的地缘优势进一步增强，艺术品投资大有可为。

首先，经济实力对比及国际形势变化是驱动文化热点转移的第一要素。2011年全球艺术品市场将从局部复苏走向整体复苏，其复苏的力量和过程将立基于不同国家和地区的经济体发展水平而呈现出各异的具体表现。以中国为代表的新兴艺术市场，将在2009年优于全球平均表现的基础上率先从复苏走向增长。高端艺术品市场自有以来一直为欧美文化和买家所垄断，直到近年来才出现中国艺术品的身影，而且上升势头极快，发展趋势也非常符合西方社会对中国文化的认识，从滞后的当代印象开始，往本土的主流审美延伸。

其次，艺术品投资“经典化”趋势延续，高端艺术品需求仍将呈上升趋势。由于市场参与者普遍的谨慎态度，全球艺术品市场的行情方向仍会聚焦于经典艺术的范围。2010年全球艺术品拍卖市场连续创出了新的拍卖纪录，但这些高价在国际市场过多集中于像毕加索、贾科梅蒂、莫奈等印象派画家和现代艺术家的作品部分，而在中国则主要聚焦于中国古代书画和近现代大师如齐白石、张大千等的作品部分。同一年中排名大幅上涨进入前50的国画艺术家有：齐白石，张大千，徐悲鸿，傅抱石，林风眠，吴冠中，吴彬，朱耷，常玉，李可染，吴昌硕。这其中常玉、林风眠、吴冠中同时也是雅昌油画指数成分艺术家的top3。

第三，本土主流审美可能面临换代。本土的主流审美在购买力强者未显著换代之前，仍将持续一段时间，50/60后崇尚的仍是中国传统文化的精华，对近代和当代艺术有微妙的抵触。而未来70/80后买家主导的市场，可能会在传统主流审美中加入这一代人更加认可的元素——自然、未来、亦或是重大社会转型中产生的群体迷茫。因此对于投资周期较长的艺术品投资组合中不应包含过多的皇权色彩，而应在古代、近代、当代绘画书法作品之外，加大自然题材的书画、天然珍贵材质的杂项和具有精细工艺的瓷器。

第四，寻找估值洼地是构建中长期组合需要重点考虑的因素。相对于货币通胀速度，最近十年来，某些类型的艺术品却跌落在价格的低谷始终未能获得再生。例如唐

代陶，只是审美观的轮动导致了丰腴、奢靡的风格暂时被世人淡忘，在当前这个时点介入，不但有较低的价格，还能有更高概率遇到真品。中短期组合则需要加大目前为国际市场所普遍关注的画家组合，以保证流动性。传统文化精华中还有许多“白马”未进入高端艺术品投资市场，非常适合中短期艺术品投资组合，例如书法领域的大家之作。

第五，在中国政府抗通胀政策和调控房地产、资本市场的背景下，资金将继续从股市和房地产流向艺术品市场。艺术品具有很强的保值与增值功能，在以追求利润为目的的经济时代，原有的收藏领域逐渐产生了投资概念。艺术品是一个回报优厚的投资领域，在房地产市场调控，股市交易萧条下投资艺术品可谓是最佳避风港，艺术品已成为理想的长期投资工具。

第六，艺术品市场的交易主体和交易方式也将呈现出多样化的发展的态势，同时，艺术品市场的机构化趋势仍会进一步发展，尤其是艺术投资基金的参与，将使艺术品投资市场的资金规模化优势更加明显，在拓展艺术品市场规模的同时，令艺术品市场的投资属性更加鲜明。近年来艺术品市场和金融市场呈现越来越紧密的关联性，尤其是来自内地的金融资本，最近两年内地银行和信托公司纷纷发行投资艺术品的金融理财产品，在机构投资者的示范效应下，更多的社会资本将涌入艺术品市场，因此顶尖的艺术品必然遭到多家争购。信托和私募有望成为艺术品投资的双驾马车。

二、艺术品投资管理人介绍

1、公司简介

北京雅盈堂文化发展有限公司正式成立于2010年4月末，公司注册资本人民币1000万元。雅盈堂艺术品投资管理经验丰富，构筑了 “艺术品收藏顾问”、“艺术品投资交易”、“艺术品保全仓储”三大业务板块，全方位覆盖了艺术品流通的各个重要环节，三大板块独立成局，却又相互共生，环环相扣，将艺术品财富管理提升到一个全新的境界。

雅盈堂的投资管理团队具有较丰富的艺术品投资管理经验，同时组合行业专家组成投资顾问团队，能够胜任艺术品投资信托计划投资管理人的角色。

① 投资团队代表

王博：总经理，管理硕士，曾在北京大学私募股权投资高级研修班研修深造。拥有十多年的金融管理和艺术品投资经验，以及深厚的政府及市场人脉资源。对国际艺术市场与资本市场的项目投资、管理机制、运作机制捻熟于心，善于采用国际先进的投资理念、风险控制机制来管理基金。

②顾问团队代表

龚继遂：中央美术学院人文学院艺术管理系教授。著名美术评论家、原纽约苏富比拍卖公司中国书画部主任。

2、成功案例

在北京保利国际拍卖有限公司2010年秋季拍卖会上以人民币4,592万元购买的宋代书法家曾纡《人事帖》上有宋代收藏印“珍绘堂记”，清初至民国有著名鉴赏家宋荦、谢松洲、曾燠、王芑孙、江标、费念慈、张珩、张文魁等人收藏。该作品系曾纡（1073-1135）传世仅有的几件书法作品之一，是明代著名书论家董其昌所说的“苏不苏、米不米”的典型作品及宋代书法“尚意”的典范之作，也是曾纡的唯一没有收藏在博物馆里的重要名迹，具有巨大的升值空间。

在北京翰海拍卖有限公司2010年秋季拍卖会上以人民币5,610万元购买的齐白石《花卉》四屏画蝴蝶兰、谷子、丝瓜、枫叶，表达了人对自然的质朴情感，使人得到精神层面上的陶冶与净化，具有巨大的升值潜力。

在北京翰海拍卖有限公司2010年秋季拍卖会上以人民币5,610万元购买的《青山绿水图》是1938年初张大千送与梅兰芳先生的。这件代表两位艺术大师深厚感情的作品，成为收藏界追捧的经典之作，具有巨大的升值潜力。

在上海天衡拍卖有限公司2010年秋季拍卖会上以人民币2,688万元购买的齐白石《竹圃晴岚》系人民美术出版社1963年9月出版的《齐白石作品集》、湖南美术出版社出版的《齐白石全集》（第七集）多次出版的重要作品。是齐白石作品中的精品，具有巨大的升值潜力。

在2010年北京保利春拍中以人民币3.9亿元拍得北宋书坛杰出代表黄庭坚的《砥柱铭》。《砥柱铭》卷总计近600字，长达8.24米，加上历代题跋，总长近15米，为

黄庭坚抄录唐代魏征的名篇《砥柱铭》。《砥柱铭》在宋代时为王厚之、南宋权相贾似道收藏，是贾似道收藏的“黄庭坚双璧”之一，明代则为著名收藏家项元汴所藏，明天顺年间归黄庭坚十一世族孙黄洵所藏，清代则为项源、伍元蕙、罗天池等著名藏家所藏，后从广东流入日本，为日本有邻馆收藏，这次是《砥柱铭》流落海外多年后首次在国内出现。

三、连带责任保证人介绍

北京蓝色港湾置业有限公司2004年3月8日成立，注册资本金13.8亿人民币。公司持有全部蓝色港湾物业并负责蓝色港湾国际商区的运营。蓝色港湾国际商区位于北京朝阳公园西北角，地理位置十分优越，属于燕莎商圈、丽都商圈和CBD商圈三大商圈交汇的核心位置，总占地面积12.5万平米，规划总建筑面积13.76万平方米，集酒吧文化、餐饮文化、商业配套、娱乐休闲于一体的综合性高档商业物业项目。

蓝色港湾自营业以来，客流稳步上升，目前已经成为北京市知名度极高的购物、休闲、娱乐中心，并获得了诸多荣誉：“最具竞争力的北京新锐商业”、“最具风格商业项目”、“2008年购物环境五星级商场”、“影响2008-2009北京商业十大魅力企业”、“2010北京请您来过年——最受喜爱的十大购物街区”，“北京市AAA旅游景区”等。蓝色港湾商区可出租面积约为13万平方米，目前出租率已超过80%，随着商区的日益成熟，出租率及租金水平将逐年递增，发展前景良好，现金较充裕。

截止2010年12月31日，蓝色港湾共有资产44.3亿元，负债29.7亿元，资产负债率67.11%，属于行业正常水平，净资产14.6亿元，可覆盖信托资金本金和预期收益。流动比率3.51，速动比率3.45，数据显示其短期和长期偿债能力较强；作为连带责任保证人，其经营状况良好，能够如期履行保证责任。

四、风险分析及控制

1、艺术品鉴定风险

信托计划投管人雅盈堂的艺术品顾问团队和投资管理团队具有丰富的艺术品鉴定和投资经验，公司有完善的投资管理和决策控制流程。

同时，受托人为信托计划的投资管理设置了较完善的投资决策管理程序，投管人

雅盈堂与受托人各派出2人组成投资决策委员会，听取投管人出具的投资建议书和估值报告，以“全体一致通过”的方式形成投资决策意见，交由投管人具体执行。通过以上程序设置，可以最大限度的控制艺术品鉴定风险。

2、艺术品保管风险

根据投管人建议，信托计划将以预约拍卖形式与拍卖公司签订协议，将信托计划项下艺术品资产保管在知名拍卖公司，利用拍卖公司的保管库等专业管理资源托管信托计划项下艺术品资产，同时涵盖相关的保险责任，有效控制艺术品保管风险。

3、艺术品市场风险

信托计划通过投管人专家团队的咨询顾问和决策机制的设置，较清晰的掌握相关艺术品市场的行情走势，确保信托计划项下艺术品资产能在较恰当的时机出售套现。

同时，信托计划设置了投管人认购占信托计划总规模30%的次级信托单位的次级保证，次级信托单位信托利益在优先级信托本金、收益及受托人信托报酬全部实现前不参与信托利益分配，次级对优先级信托利益不足部分有补足义务。

此外，连带责任保证人北京蓝色港湾置业有限公司出具保证合同，约定在信托期限届满两年时以不低于信托总规模86.8%（优先级信托资金盈亏平衡点）的价格受让优先级信托单位。