第一篇：宜信P2P理财模式案例研究
宜信P2P理财模式案例研究
一、宜信发展历程
1、宜信发展现状
宜信公司的创始为唐宁，创建于2006年5月，总部位于北京，是中国领先的集财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合服务、小额贷款行业投资、小微贷款咨询服务与交易促成、公益助农小额信贷平台服务等业务于一体的综合性现代服务业集团公司。
目前，宜信公司旗下拥有宜信卓越财富投资管理（北京）有限公司、宜信普诚信用管理（北京）有限公司、宜信惠民投资管理（北京）有限公司、宜信普惠信息咨询（北京）有限公司等各专业公司，已经在四十多个城市和农村地区建立起强大的全国协同服务网络，为客户提供全方位、个性化的财富增值与信用增值服务。
图1：宜信的网点分布
在高额收益和前景的驱动下，宜信经历了高速扩张。从2008年到2010年，宜信每年的业务增长率都在200%以上。这个高速发展的企业也因此获得了风险投资的青睐，凯鹏华盈在2010年对宜信进行了千万美元级别的投资。业内人士透露，2011年9月，宜信又获得了来自IDG和摩根士丹利的第二轮投资。这次，投资机构对宜信的估值高达五亿美金。
2、宜信发展历程
1997年，宜信CEO唐宁通过在美国攻读经济学时的导师，唐宁认识了‚小额信贷之父‛尤努斯教授。唐宁考察了尤努斯在孟加拉创办的格莱珉机构，受到其高达98%还款率及成立‚信用小组‛的风控方式所启发。
在创立宜信之前，唐宁主要从事对早期创业公司的投资、孵化工作，涉及领域包括互联网、教育培训和金融服务。2006年，这些教育培训机构遭遇到一个很棘手的问题——一部分潜在生源因暂时经济问题无法付培训课程学费而无法成为其客户，基于此契机，唐宁效仿尤努斯模式，私人拿出100多万元，按百分之十几的利率借给七八十名学生，并到期100%回收本金和利息，由此奠定了宜信成为P2P平台的基础。
二、宜信模式研究
1、宜信模式综述
宜信P2P平台模式创新、理念独特，开创行业之先河。宜信引入了国外先进的信用管理理念，结合以中国的社会信用状况，为平台两端的客户提供包括信用咨询、评估、信贷方案制定、协议管理、回款管理等多方面专业内容的全程信用管理服务。宜信搭建起的信用桥梁，将出借人手中的闲钱借给需要用钱的人，成交后向出借人和借款人双方收取中介费。
正如唐总介绍‚宜信和淘宝一样，只不过淘宝‘卖’的是货物，宜信‘卖’的是信用。‛唐宁用最简洁的语言向记者解释宜信模式，‚我们不吸收存款，也不发放贷款，就是小额信贷中介。‛其实宜信的模式更像是房屋中介和淘宝的组合体，房屋中介搜集房源，然后联系买房人，成交后收取中介费。
宜信是服务于两端的客户，一端是资金出借人，一端是借款人。出资人利用闲于资金通过宜信这个平台帮助需要资金的人，且自身又能得到相应的回报。宜信就是帮客户管理资金及控制风险和账户催收等工作的。所以总的来说宜信贷款就是一个贷款服务平台。
2、宜信模式——借款人端（信贷产品）
宜信主要做的，是为之前没有得到正规金融机构覆盖、没有办法获得资金的用户建立信用，并为其筹措资金。比如，大学生贷款职业培训或者深造，提高就业能力；收入稳定的工薪阶层结婚，购车等应急需要；资信好的需要小额启动资金的创业主；公益贷款给农村妇女购买鸡苗，牛羊，饲料等，帮助其脱贫致富。
宜信的收费模式，对于借款人来说有三种费用，利息、服务费、月账户管理费。宜信称其理财产品的投资年收益率达到10%以上，而且宜信对出借人也要征收服务费，宜信的理财产品的实际收益应该大于10%，加上宜信向借款人收取各种费用，对于借款人来说实际上至少一年要付25-35%的利息。宜信平均借款规模在四万到五万之间。唐宁曾经公开表态，宜信拥有超过六万借款人。据此推算，其总贷款规模目前已经超过20亿元。
图4：宜信-借款人端-服务对象
根据借款人群体的不同，宜信推出不同的服务与之适应。‚学信通‛为高等院校在校大学生提供小金额、短期限的贷款服务；‚新薪贷‛针对有稳定工作和收入的在职人员；‚精英贷‛向高端优质客户提供贷款服务；‚宜农贷‛为农民提供资金支持。
根据借款用途不同，宜信设计不同的服务，包括用于教育培训用途的‚宜学贷‛，用于经营用途的‚助业贷‛等等。
表1：宜信的贷款服务分类 按借款人按借款用途分类
群体分类
新薪贷
有稳定工作和收宜学贷
针对教育培训用入的在职人员
途
精英贷
高端优质客户
助业贷
针对经营用途
学信通
高等院校在校学宜车贷
汽车抵押借款
生
宜农贷
贫困地区农民
宜人贷
P2P借贷平台
3、宜信模式——出借人端
宜信集团通过其子公司--宜信财富，率先在国内市场推出的一种固定收益类理财解决方案。投资者作为出借人可将手中的富余资金出借给宜信平台推荐的、信用良好但缺少资金的大学生、工薪阶层、微小企业主、农民，帮助他们实现教育培训、电脑或家电购买，装修、兼职创业、脱贫致富等理想，通过利息收益获得较高、稳定的投资回报。
图5：出借人端-产品分类
表2：出借人端-模式特点
收益水平
最低出借额
封闭期
产品说明 模式名称
宜信宝
通过循环出借年预期收益约5万元
1年
方式获取较高10% 预期年收益
月息通
每月回收利息月预期收益约10万元
1年
本金持续出借
1%
月益通 每月回收本金和利息实现快速资金回笼
月定投 每月小额投入获取大额收益
季度丰
3个月短期投入实现较高收益
双季风
6个月短期投入实现较高收益
玖玖盈
9个月短期投入实现较高收益
根据实际出借债权而定
每个月的出借款年预期收益均为10%
年化收益约7% 年化收益约8% 年化收益约9% 5万元
2000元
10万元的整数
倍
10万元的整数
倍
10万元的整数
倍
1年
1年
3个月6个月9个月
第二篇：宜信模式
宜信债权转让模式
一.宜信债权转让模式简介
宜信采用债权转让的方式，流转债权及资金，以唐宁为中介，先以个人身份放贷给需要资金的客户，形成债权，然后再将其债权打包分割后转让给有投资需求的投资人。
3.投资流程
1)选定投资产品
2)至宜信财富管理公司网点签订《开户申请》、《咨询与管理服务协议》 3)惠民投资管理公司出借日之前将《债权转让与受让协议》寄给投资人 4)对债权无异议则将投资资金转入协议帐户
5)财富管理公司委托第三方支付平台出借日前一天转出投资资金 6)款项到帐之日起《债权转让与受让协议》生效，完成债权转让 7)下一出借日前后，惠民投资管理公司寄出《资金出借情况报告》，汇报借款人还款、投资当月收益及报告日资产总额。
备注：根据网上新闻整理
5.本金保障
1)宜信财富建立并管理风险资金专用帐户，承诺偿付投资人本金损失。
2)德勤会计事务所按季对宜信财富的风险资金池进行审计，宜信财富管理公司将审计结果发布给投资人。
3)借款人连续逾期15个自然日以上（含15）未将该期款项还清，自动启动本金保障，将借款人当期剩余未还本金先行垫付至出借人。
三.宜信借款
以下借款部分所述出借人全部为间接出借人唐宁。1.相关主体
3.借款流程：
1)借款人提交申请→
2)宜信普惠信息咨询公司实地考察→
3)宜信信用管理公司审核通过，给出建议贷款额度和期数→
4)到宜信惠普网点签订《借款协议》，同时签订《还款事项提醒函》约定借还款事项→
第三篇：创新宜信模式 宜信理财大奖双双拿
创新宜信模式 宜信理财大奖双双拿
10月28日，“2011中国微创新高峰论坛”在北京拉开帷幕，同时 “2011中国企业微创新100榜”在京颁布，宜信集团凭借创新的业务模式，成为本届论坛中获两项大奖的赢家。不仅荣获“2011中国企业微创新100榜10强”，宜信CEO唐宁荣获“2011中国企业微创新领袖”这一重头大奖。同获此殊荣的企业家有： 奇虎360董事长周鸿祎、拉卡拉电子支付董事长孙陶然等。入围微创新企业百强前十名的企业有奇虎360、苏宁电器、华硕电脑、小米科技、春秋航空等。
作为国内小额信贷服务中介行业的领军企业，宜信集团打造了一个全新的理财模式，了一个基于信用基础之上的小额信贷平台：平台一端为有小额资金需求的高成长型人群，另一端为希望通过出借手中闲置资金实现投资理财收益的出借人。同时，通过宜信理财完善的个人信用管理和立体风险控制体系来保证整个平台高效而安全的运作。
宜信集团的创新模式，使得缺乏实物资产的几千万微小企业主、几亿贫困农户得到了凭借信用获取资金的机会，一改传统金融服务贷款需要抵押、担保的传统，帮助这些高成长性人群得到享受金融服务的机会，帮助他们实现快速发展；同时，平台另一端的出借人获取了稳定的理财渠道，实现了资产的保值和增值，并在帮助高成长性人群获取资金的同时收获精神上的满足。宜信此举，帮助小微企业主，贫困农户获得微资金，改变了中低收入人群的命运，并进一步加速了中国社会由中低收入群体居多的“金字塔”结构向中产阶级居多的“枣核形”结构转变的进程。
正如宜信集团CEO唐宁在分论坛“中小企业的微创新突围——微创新模式关节点”上开篇点题的说到，“今天的主题是微创新，说到‘微’这个字，我深有感触。宜信是做微金融的，服务于微企业、贫困农户，帮助他们解决小额资金、微资金问题，我们相信以这些微力量可以实现改变世界。”
本次峰会依托商界传媒集团，以《商界》杂志为平台，联合中国创投专委会、红杉资本和正略钧策等多家权威机构倾力打造。上百家微创新企业代表，以及多名来自各个领域的著
名企业家、经济学家和政经人士、媒体记者出席了会议。
据悉，商界杂志联合国务院发展研究中心企业研究所、长江商学院等机构根据企业创新发展状况为此次“2011中国企业微创新100榜”评选设立了评选标准。从公司销售额、规模、影响力、创新案例、用户体验等角度入手，以科学严谨的评分标准和数据采集进行最终评定。最终获选的都是在微创新领域做出突出贡献的佼佼者。其论坛的目的就是从微创新企业中发掘中国下一批世界级公司。
宜信集团在“2011中国微创新高峰论坛”上斩获两项大奖，表明了宜信过去五年的发展和理财模式已经赢得社会广泛的关注和认同，将推动宜信集团品牌影响力的进一步提升，在创新金融、普惠信用的道路上走的更远。
第四篇：宜信创新理财模式荣获“信用创新单位”大奖
宜信创新理财模式荣获“信用创新单位”大奖
宜信荣获“中国信用共建2011信用创新单位”称号
4月21日-22日，“2012中国信用4.16高峰论坛暨第八届全国信用体系建设经验交流年会”（下简称“2012中国信用4.16高峰论坛”）在全国政协礼堂隆重举行。本次会议由北京大学经济学院、北京大学中国信用研究中心主办。全国政协副主席郑万通、北京大学经济学院党委书记章政、全国人大常委辜胜阻、全国政协委员童石军等来自各个相关政府部门、研究机构、信用从业单位和新闻媒体的400余名嘉宾出席了会议。
会上，宜信公司与赤峰市人民政府、中国口岸协会等政府和机构共同荣获“中国信用共建2011信用创新单位”称号，宜信公司CEO助理赵卉出席颁奖典礼，并在分论坛环节中和与会专家一起就“社会诚信建设的中国模式”话题进行了深入探讨。诚信危机很可怕 宜信信用模式创新很成功
在过去的一年里，从达芬奇家居、瘦肉精、染色馒头，到温州老板出逃潮，一系列事件的发生，导致了整个社会的诚信恐慌。诚信带来的危机，远比经济危机更加可怕。全国人大常委、内务司法委员会副主任委员辜胜阻在“2012中国信用4.16高峰论坛”上以温州为例直指信用危机的危害。他指出，温州的信用危机比高利贷更可怕，温州首先要重建信用体系，进而使得金融体系改革稳步推进。
作为一家现代服务业领军企业，宜信公司多年来打造的以信用为核心的创新服务体系，与上述观点在很大程度上有着相似之处。宜信秉承“人人有信用，信用有价值”理念，致力于挖掘国内信用人群的信用价值，并在信用服务的基础上，提供创新服务，建立了牢固的服务基础。这种基于信用的创新模式的成功，正是宜信公司此次荣获“中国信用共建2011信用创新单位”称号的根本原因。
宜信提出信用模式合理化建议并为之努力
在本次论坛上，众多信用领域的专家、学者针对中国未来信用体系的建设提出了宝贵的意见和建议。宜信公司总裁助理赵卉在会上呼吁提升企业的信用管理能力，建议由专业机构提供信用管理服务，对创新性信用企业能给予各方面政策倾斜和扶持。她还建议，建立全民参与的惩戒机制，对不诚信的企业予以重罚。只有这样，信用观念和思想才能会深入到企业和公民的血液当中。
从2006年成立至今，宜信公司始终在信用的道路上摸索前行。宜信为社会上众多有信
用，但缺乏实物资产的人提供信用服务、资金筹措服务。这些人中包括小微企业主、工薪阶层、贫困农户，在他们身上，信用作为一种无形资产长期受到忽视。在宜信提供的服务下，客户不需要房产或其他抵押品，只需要提供个人信用资料，如住址证明、信用报告等，即可获得相应资金。截至目前，宜信公司已经在全国50多个城市和10多个农村地区建立了协同服务网络，帮助10多万名信用人群改变生活，甚至是命运。
赵卉指出，宜信模式多年来的经验表明，中国人有信用，关键在于怎样去管理信用，让这些人的信用价值释放。
第五篇：宜信模式浅析(李冲)
宜信P to P模式浅析
大德兴投资咨询有限公司
（李冲）
二○一四年七月十八日
背景
近年来，国家对货币实施紧缩政策导致市场资金面收紧，加速了社会组织对金融模式的创新。在此环境下，市场上悄然兴起了一些致力于为借贷双方提供信息服务平台的公司，即“个人对个人”(Peer to Peer，或称P2P)信用贷款服务平台(简称P2P平台公司)。这种模式最早出现在英国和美国，国人将其引入中国后对其进行了国产化改造，创造一些具有中国特色的模式——宜信就是其中的典型代表。1.宜信公司简介
宜信汇才商务顾问(北京)有限公司(简称宜信)成立于2006年5 月，是中国最早的P2P贷款服务平台，总部位于北京，是集财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合服务、小额贷款行业投资等业务于一体的综合性现代服务业集团公司，是目前宽泛意义上的 P2P 贷款领域的最大“玩家”。宜信在2008至2010 期间，每年的业务增长率都在 200%以上，因此获得了风险投资的青睐，继凯鹏华盈在2010年对宜信进行了千万美元级别的投资之后，2011年9月，宜信又获得了来自 IDG 和摩根士丹利高达几亿美元的第二轮投资。
宜信涉足广泛，已经拥有了基金、保险多个代销牌照，除了自己正在发行的一些产品之外，宜信财富更多的是代销一些理财产品、信托，甚至是 PE 项目，并在全国40多个城市拥有千余名理财顾问。有关数据显示，2013年宜信平台累计贷款成交量为120亿元，已是全球交易量最大的 P2P平台。2.宜信的运营模式
宜信在创立之初就走上了P2P中国化的道路，将 P2P 贷款业务从“线上”发展到“线下”，独创了“线下债权转让模式”。这一模式简单来说，即由宜信的创始人唐宁或其他宜信高管提前放款给需要借款的用户。唐宁再把获得的债权进行拆分组合打包成类固定收益的产品，并通过销售队伍将其销售给投资理财客户。与传统网贷平台不同之处在于，宜信网络贷款平台仅作为一个平台链接两端客户，一端是有闲置资金的投资人，将他的资金通过平台分散借出给若干借款人，另一端是有资金需要的借款人，但其双方并不直接发生交易，而是由宜信提供一个固定的出借人（如创始人唐宁），以其自有资金进行出借，再把获得的债权进行拆分组合，然后出让给客户。宜信模式中网贷平台只提供交易信息，具体的交易手续、交易程序都由平台的信贷机构和客户面对面完成，而在传统的线上模式中，则是由借款人和出借人直接签订合同。3.宜信选取这一模式的原因
宜信之所以采取这种运营模式，主要有以下几方面原因：
（1）宜信借助债权的拆分组合，可以实现产品的标准化和固定收益化，并成功克服了线上模式过度依赖用户主动寻求贷款而发展缓慢的弊端。
（2）宜信通过将债权进行拆分和组合，并按其期限和金额搭配形成数额不大的理财产品可以让销售变得更容易。这是因为在传统的理财渠道中，银行的理财产品收益率低，信托产品收益率较高但投资门槛也高，一般在 100 万元以上。所以，宜信推出几十万元高收益率的理财产品在我国具有巨大的市场。例如其推出的宜信宝，预期年收益率高达 10%。
（3）宜信通过这一模式还可以避开法律的限制。因为我国目前严禁机构放贷，但不禁止个人放贷，宜信通过先获得债权后进行债权转让，可以在我国的《合同法》中找到合法性依据。4.宜信运营模式的特点
宜信运营模式主要有两个突出的特点：
第一个突出特点是其风险保障金制度。由于在宜信模式中，出借人并不对借款人的信息进行审查，也不与借款人直接签订合同，而是直接与宜信借签订合同。这使得平台对于借款人的掌控相比其他网络贷款平台来说更为强大有力。由此同时，由于出借人不能直接约束借款人，就加大了出借人的风险。宜信为了保障出借人的利益，在其服务费中提取贷款总额2%作为风险补偿基金，以解决在借款人发生违约时，保障出借人的利益。
第二个突出特点是其风险控制。宜信要玩好这个游戏，工作的重点就是要让出借人放心。宜信要实现这一目的，就需要具有优秀的风险控制能力。为此，宜信采取分散贷款和每月还款制度，并要求对每一个借款人都进行面对面的审核。目前宜信在全国40多个城市设点，目的就是方便与借款人见面，此外宜信还有大量的员工从事借款人审查工作，以保证借款人的真实性。
宜信凭借上述两个特点保障了其从创立之处到现在运行状况良好，尚未爆发出较大的风险。5.宜信模式面临的风险
（一）特殊P2P 网贷平台的风险
特殊P2P网络平台风险主要体现在以下三个方面：
（1）我国对于P2P网络贷款平台还缺乏准确的法律定性，银监会虽然下发了关于人人贷风险的提示，但并未对P2P网络贷款提出具体的监管措施，导致目前我国P2P 网络贷款还处于空白的状态。对于宜信这种较为特殊的P2P网贷平台，更是缺乏监管实践，宜信模式在我国的发展缺乏相应的制度支持，使其存在较大的法律风险。
（2）宜信 “宜信模式”具有非法集资的嫌疑，特别是其从温州民间借贷登记服务中心退出，更是被很多人理解为其触及了政策的底线。虽然，宜信不断声明，其“不吸储，不放贷”，以期规避被认定为“非法集资”的风险，但不可否认，宜信模式已经超出了传统的 P2P 网络贷款的定义和业务范围，是一种特殊的P2P网络贷款。P2P 网络贷款平台在美国等国家依靠完善的信用体系运行良好，平台仅发挥中介作用，监管机构可以较少地介入。在我国由于缺乏信用体系的支持，网络贷款平台转向线下发力，从而导致平台成为了借贷关系的参与者，阻断了投资人和借款人之间的直接交易。这虽然增加了平台的运行效率，但也使宜信模式倍受争议。
（3）在宜信这种特殊的P2P网络贷款中，网络贷款平台参与过多导致平台本身的风险增大，债权转让使宜信这个网贷平台从单纯的中介转变为交易方，同时也将信用风险和市场风险转移到自身平台之上，从而加大了平台的运行风险。
（二）宜信债权转让模式的市场风险和法律风险
宜信通过采用拆分债权再进行期限和金额的错配实现了资产证券化。宜信模式所实现的资产证券化的功能实质上放大了我国“影子银行”的功能。宜信虽不是银行，也无意向银行靠拢，但其债权转让模式已经让宜信具备了银行的部分功能，属于我国影子银行的一部分。宜信的债权转让模式虽然以合同法中的债权转让的相关规定作为合法性依据，但其进行了创新，进行了期限和金额拆分组合。这与传统民法中债权转让并不相同，其实质上是利用金融创新进行监管套利，以达到不受监管的目的。这与国外影子银行的特征是十分相似的。此前，央行副行长刘士余明确指出，互联网金融有两个底线不能碰：一是非法吸收公共存款，二是非法集资。同时他对 P2P 明确警示，P2P 如果做成线下，脱离了平台操作功能之后，就会演变成资金池，成为影子银行。业内人士普遍认为，讲话直指宜信模式。
综上所示，宜信模式的本质就是利用债权转让的合法外衣进行监管套利活动，其发行的“宜信宝”等理财产品不受我国现有金融监管法律的约束，具有较大的市场风险和法律风险。
（三）个人放贷的政策风险
在法律严禁机构放贷的环境下，宜信采用个人放贷的模式，其公司 CEO 唐宁成为中国最大的放贷人。这虽然在现有的法律框架下是合法的，但是这种个人放贷行为依旧存面临较大的政策风险。虽然，现在我国对于个人放贷总额和债权转让次数没有限制，只要个人借贷行为不超过“基准利率四倍的监管红线”都受法律保护，但是一旦放贷人条例出台，极有可能对个人放贷总额和债权转让次数做出限制。如果政府一旦对这些方面进行限制，那么宜信模式就丧失了存在的基础。宜信的下场要么转变经营模式要么退出市场。政策风险是宜信模式面临的最大风险。
（四）个人资金和平台资金的混淆风险
宜信模式的风险还在于个人资金容易与平台资金产生混淆。由于，宜信公司运行的透明度很低，使外人难以了解宜信资金的真实运行情况。人们对宜信创始人唐宁与宜信公司及宜信下属公司之间的资金往来情况并不了解，以至一旦发生风险，究竟由谁作为责任主体还不明确。由于借款协议是由唐宁个人与借款人签订的，债权转让协议也是由唐宁与出资人签订的，那么出现违约风险理应与由唐宁来承担。但是服务费2%风险准备金又是由平台来收取的，如果出现违约又应该由平台用风险准备金支付。这种复杂的关系极有可能导致个人资金与平台资金之间的混淆。与此同时，宜信平台的运营过度依赖其创始人的个人资金，如果唐宁个人出现道德风险或者个人财政状况出现问题，那宜信将陷入到极其困难的境地。
由此可见，宜信模式不仅面临诸多风险，同时也不利于公司治理和长远发展。
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