从现金流量表中寻找业绩优良公司

第一篇：从现金流量表中寻找业绩优良公司

从现金流量表中寻找绩优公司

从财务报表角度考虑，除资产负债表、利润表外，投资者阅读的重点是现金流量表。上市公司在生产经营、投资或筹资活动过程中，其现金流量的大小，反映出其自身获得现金的能力。一般情况下，经营性现金流量多，说明上市公司的销售畅通，资金周转快，产品或项目不但有市场，而且处于良好的发展时期，反之则反。

我国《企业财务会计报告条例》第十一条指出：“现金流量是反映企业会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金流量应当按照经营活动、投资活动和筹资活动的现金流出类分项列出”。因此，现金流量表对资产负债表和利润表，是一个有益的补充。

通常，现金流量的计算不涉及权责发生制，会计造假不容易。就如虚假的合同能够签出利润，但签不出现金的流量。在关联交易操作利润时，往往也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的情况。所以，利用每股经营活动现金流量净额去分析公司的获利能力，比每股盈利更加客观。

不过，每股税后利润和现金流量净额是相辅相成的，有的上市公司有较好的税后利润指标，但现金流量则不充分，这就是典型的操作利润的关联交易所导致的。随着年报公布家数量增多，这种现象会被凸现出来。有的上市公司在年度内变卖资产，而出现现金流大幅增加的现象，也不一定是好事，这将影响上市公司可持续发展。投资者最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股，作为理性的中线投资品种。如近期已经公布2002年度报表的中兴通讯，招商局，晨明纸业，TCL通讯，民生银行等，它们不但每股收益和资产收益均有不同程度的增长，而且每股经营性现金流量基本在1.60元以上。

如果从经典的股票定价理论来看，上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股经营性现金流量的净现值来决定的。盈亏已经不是决定股票价值唯一重要因素。单从财务报表所反映的信息来看，现金流量日益取代净利润，成为评价公司股票价值的一个重要标准。如果形象地把现金看作是企业日常生产经营运作的“血液”，那么现金流量表就像是一张上市公司的“验血报告单”。通过这个报告单，可以清楚地判断上市公司日常生产经营运转是否健康。

除了上述的分析现金流量指标外，同时应该关注应收帐款周转率和存货的周转率，结合资产负债和利润表提供的各方面信息综合起来加以分析，才能较客观地评价某个上市公司是如何获得现金，又如何去运用现金的。在此基础上，进一步深入分析公司的财务状况，收益质量，从中发现潜伏的重大财务风险，或者找出具有高质量盈利的绩优上市公司。

第二篇：公司现金流量表分析案例

某公司现金流量表分析案例

一、现金流量结构分析

某公司2001现金流量表结构分析，包括流入结构、流出结构和流入流出比例分析： 该公司2001年现金流量统计如下表（单位：元）： 现金流入总量232756903.85 经营活动流入量226899657.52 投资活动流入量176636.74 筹资活动流入量5680609.59 现金流出总量214381982.13 经营活动流出量198160756.02 投资活动流出量8102698.84 筹资活动流出量8118527.27

1、流入结构分析

在全部现金流入量中，经营活动所得现金占97.48％，投资活动所得现金占0.08％，筹资活动所得现金占2.44％。由此可以看出该公司其现金流入产生的主要来源为经营活动，其投资活动、筹资活动基本对于企业的的现金流入贡献很小。

2、流出结构分析

在全部现金流出量中，经营活动所得现金占92.43％，投资活动所得现金占3.78％，筹资活动所得现金占3.79％。该公司其现金流出主要在经营活动方面，其投资活动、筹资活动占用流出现金很少。

3、流入流出比例分析

从该公司的现金流量表可以看出： 经营活动中：现金流入量226899657.52元 现金流出量198160756.02万元

该公司经营活动现金流入流出比为1.15，表明1元的现金流出可换回1.15元现金流入。投资活动中：现金流入量176636.74万元 现金流出量8102698.84万元

该公司投资活动的现金流入流出比为0.02，公司投资活动引起的现金流出较小，表明该公司正处于发展时期。

筹资活动中：现金流入量5680609.59万元

现金流出量8118527.27万元

筹资活动流入流出比为0.70，表明还款明显大于借款。说明该公司较大程度上存在借新债还旧债的现象。

将现金流出与现金流入量和流入流出比例分析相结合，可以发现该公司的现金流入与流出主要来自于经营活动所得，用于经营活动所支，其部分经营现金流量净额用于补偿投资和筹资支出；公司进行固定资产投资，无形资产投资等现金需要主要来源于经营活动所得，其投资活动基本上没有产生现金流入，说明该公司在企业资产改造方面的力度较强；而该公司在2001年筹资活动中加大了借款以偿还其原有债务同时更大一部分用于支付借款利息其不足部分使用了经营活动的现金所得，因偿还债务所支付的现金为：1000000.00，补充资料中财务费用为：7116889.31，可以看出该公司基本上没有分配股利、利润。

二、盈利质量分析

1、盈利现金比率（经营现金净流量／净利润）分析

该公司2001年经营现金净流量为：28738901.50元，2001年净利润为：48856.17元，其盈利现金比率为：588.23，此比率说明该公司的盈利质量很高。

2、再投资比率（经营现金净流量 / 资本性支出）分析

该公司2001年经营现金净流量为：28738901.50元，：2001年资本性支出7054542.70元，再投资比率：4.07，此比率说明该公司在未来企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力很强。

综合2001年的两项指标可以看出该公司在未来的盈利能力很强，且目前盈利质量很高，经营活动现金流量很充足，可根据市场情况扩大生产投资，以取得更大的利润。

三、筹资与支付能力分析

1、外部融资比率〔（经营性应付项目增（减）净额 + 筹资现金流入量）/现金流入量总额〕

该公司2001经营性应付项目增（减）净额为：10609808.45元、筹资现金流入量为：5680609.59元、现金流入量总额为：232756903.85元；其外部融资比率为：7%，说明该公司现金大部分靠内部资金,即经营活动所得筹得，外部资金对企业经营作用很小。

2、强制性现金支付比率〔 现金流入总额 /（经营现金流出量 + 偿还债务本息付现）〕

该公司2001现金流入总额为：232756903.85经营现金流出量为：198160756.02偿还债务本息付现为：8116889.31（因表中补充资料财务费用为：7116889.31，偿还债务所支付的现金为：1000000.00，两项相加可视为偿还债务本息付现额）,其计算的此指标值为：1.17，说明该公司2001年创造的现金流入量足以支付必要的经营和债务本息支出。

以上两项指标说明该公司在筹资能力、企业支付能力方面较强。

综合以上量化分析2001年该公司在现金流量方面得出如下结论：

1、获现能力很强，但主要以经营活动获得且获现金额较大，其投资、筹资获现能力为负值，这样造成企业以经营活动所产生的现金来补偿其投资、筹资所产生现金不能补偿其本身支出的部分支出，给企业经营带来一定的负担且使企业经营业绩低下，可以看出该公司闲置资金较大。建议该公司可将部分闲置资金用于对外对内投资和偿还部分借款以获得投资上的现金和减少借款上的现金支出；以提高企业的获现能力。

2、偿债能力很强，因为该公司有充足的经营现金来源偿还借款但未分配股利和利润，说明其吸收外来投资能力很低。建议该公司吸收部分外部投资以化解上面提到的对外对内的投资和债务支出上的支出风险。

3、该公司盈利质量很高但存在很高的盈利质量与利润数额的低下相矛盾的问题，建议该公司减少举债。

4、该公司在发展能力方面由于受债务问题的影响，只能以经营活动来获取现金且更多用于了经营支出和投资、筹资支出上，同时投资、筹资并未分担其本身相应的支出。建议该公司加大投资、减少举债的同时扩大生产，加大吸收外部投资为企业更好更长久的发展奠定基础。

第三篇：财务费用在现金流量表中的列示

浅谈财务费用在现金流量表中的列示

［摘要］利润及利润分配表将财务费用作为一项期间费用单独列示，现金流量表则按照财务费用发生的归属进行分类，将财务费用填列在不同项目中。按照现金流量类别划分，财务费用可以分为为经营活动发生的财务费用、为投资活动发生的财务费用、为筹资活动发生的财务费用和因汇率变动引起的财务费用四类。在进行现金流量表编制时要对财务费用进行充分分析，明确费用性质及其对现金流量和净利润的影响，才能在现金流量表中正确反映财务费用的支出状况。

［关键词］财务费用 现金流量表 经营活动投资活动 筹资活动 汇率变动 间接法

一、财务费用的主要内容及其费用性质

1.为经营活动发生的财务费用

为经营活动发生的财务费用主要有企业流动资金存放在银行取得的利息收入、取得带息应收票据的利息收入、企业将经营活动中收到的应收票据进行贴现支付的贴现利息、日常结算支付的银行手续费、开具带息应付票据支付的利息等，通过票据融资的情况除外。

这些财务费用属于现金流入的项目应填列在经营活动现金流量“收到的其他与经营活动有关的现金”项目中，属于现金流出的项目应填列在经营活动现金流量“支付的其他与经营活动有关的现金”项目中。

2.为投资活动发生的财务费用主要有

企业为购建固定资产而专门借入的借款所发生的借款费用，以及因企业购建固定资产借入外币与记账本位币之间产生的汇兑损益等属于为投资活动发生的财务费用。

按照《借款费用》准则的规定，专项借款发生的借款费用在所购建的固定资产达到预定可使用状态之前应当予以资本化，即计入相应的固定资产或在建工程的成本中。按照《现金流量表》准则的规定，在编制现金流量表时，应将专项借款的借款费用从固定资产和在建工程成本中分离出来，与其他借款的利息开支一起，列示在筹资活动现金流量“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”项目中。企业购建固定资产产生的汇兑损益应列入投资活动现金流量“支付的其他与投资活动有关的现金”项目中。

3.为筹资活动发生的财务费用

企业日常借款所发生的借款利息支出、发行债券所支付的债券利息、企业发行债券过程中支付的相关发行费用等属于企业为筹资活动发生的财务费用。

按照《现金流量表》准则的规定，企业支付的借款利息和债券利息应当计入筹资活动现金流量“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”项目中；企业发行债券所支付的发行费用应计入筹资活动现金流量“支付的其他与筹资活动有关的现金”项目中。

4.因汇率变动引起的财务费用

因汇率变动引起的财务费用在日常核算时计入财务费用科目下的汇兑收益和汇兑损失项目中，在编制现金流量表时，应对企业全年形成的汇兑损益进行分析后填列。

涉及进出口业务的企业在日常经营结算的买汇、结汇时形成汇兑损益应属于经营活动的现金流量，应将这部分汇兑损益分别计入“收到的其他与经营活动有关的现金”项目或“支付的其他与经营活动有关的现金”项目中。年末企业存有外币存款时，应当按照期末汇率将外币折算为记账本位币，期末折算出的本位币金额与日常记账时折算的本位币金额之间的差额应作为汇率变动对现金的影响计入“汇率变动对现金的影响”项目中。

案例1：A公司XX借款1500000元，其中1000000元借款是为购建一条生产线专门借入的款项，借款利息支出50000元计入在建工程成本；剩余的500000元借款是日常的流动资金借款，利息支出25000元计入财务费用的利息支出项目中。A公司年内发行1000000元企业债券，债券发行费用25000元、债券利息60000元分别计入财务费用金融机构手续费项目和利息支出项目中。年内A公司流动资金存放在银行形成利息收入20000元。A公司出口一批商品，售价为100000美元，销售实现时汇率为1：8.27，收汇时汇率为1：8.11，形成汇兑损失16000元，计入财务费用汇兑损失项目中；年末汇率为1：8.07，年末汇率折算形成汇兑损失4000元，计入财务费用汇兑损失项目中。在编制现金流量表时，通过对财务费用的分析，将财务费用分别列示在下面各项目中：

收到的其他与经营活动有关的现金：存款利息收入20000元；

支付的其他与经营活动有关的现金：日常汇兑损失16000元；

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金：借款利息支出75000元和债券利息支出60000元；

支付的其他与筹资活动有关的现金：债券发行费用25000元；

汇率变动对现金的影响：年末汇率折算形成的汇兑损失4000元。

二、间接法下“财务费用”的填列方法

现金流量表间接法就是以净利润为起点，调整有关投资筹资的损益项目以及不涉及现金的损益项目，据此计算出经营活动产生的现金流量。

因此在间接法下列示的“财务费用”项目应当是为投资活动发生的财务费用、为筹资活动发生的财务费用和因汇率变动引起的财务费用这三类费用。

以上面案例为例，在进行现金流量表间接法编制时，应将利息支出135000元、债券发行费用25000元和年末汇率折算形成的汇兑损失4000元填列在“财务费用”项目中，进行间接法调整。

企业在内发生的全部财务费用中，还有一部分是不付现的，在进行现金流量表间接法编制时应对这些项目进行分析后填列。

1.待摊预提利息企业在内摊销了待摊利息，直接法下应将这部分利息扣除后根据财务费用的性质归属计入相应项目中；在间接法下，在“待摊费用减少”项目中已经包含了待摊利息摊销的因素，在间接法的“财务费用”项目中应将本期摊销的待摊利息剔除后填列。企业内预提了利息，直接法下应将这部分利息扣除后根据财务费用的性质归属计入相应项目中；间接法下，在“预提费用增加”项目中已经包含了预提利息的因素，在间接法的“财务费用”项目中应将本期预提的利息剔除后填列。

案例2：B公司XX未进行经营，年初和年末现金余额均为20元，内摊销了300元利息，本年财务费用为300元，净利润为-300元。

在编制现金流量表时，直接法下内现金流量为0元，经营活动现金流量也为0元；间接法下净利润为-300元，加上待摊费用减少300元，内经营活动现金流量为0元，这时间接法下“财务费用”项目为0元。

2.不影响现金的汇兑损益当企业存在外币债务或有境外子公司时，按照规定应在年末按照年底汇率将外币债务及境外外币资产折算为记账本位币，这样就会产生一部分汇兑损益。这部分汇兑损益对现金流没有影响，但对净利润有影响，企业在编制现金流量表时，直接法下不应反映这部分汇兑损益，间接法下应将这部分汇兑损益计入“财务费用”项目中。

案例3：C公司XX未进行经营，年初和年末现金余额均为20元，年初年末均有美元贷款100000美元，年初汇率为1：8.27，年末汇率为1：8.07，内形成汇兑损失20000元，本年财务费用为20000元，净利润为-20000元。

在编制现金流量表时，直接法下内现金流量为0元，经营活动现金流量也为0元；间接法下净利润为-20000元，加上财务费用20000元，内经营活动现金流量为0元。

总之，在编制现金流量表时要对财务费用进行充分的分析，明确各项财务费用的性质及其对现金流量和净利润的影响，这样才能正确反映出企业内的现金流量状况。（收稿日期：2006-01-20）

第四篇：现金流量表中汇兑损益的处理

把“财务费用－汇兑损益”按照下列类别列示其当期发生额。

1、外币银行存款账户期末余额按照期末汇率进行调整的金额

2、外币银行存款兑换业务形成的汇兑损益

3、外币货币性资产、货币性负债项目，按照期末汇率调整形成的汇兑损益（应收账款、应付账款等）

4、外币货币性资产、货币性负债项目，结算形成的汇兑损益（应收账款、应付账款等）

5、筹资、投资性质的货币性资产、货币性负债项目期末汇率调整、结算形成的汇兑损益（短期借款等）

第1类计入“汇率变动对现金及现金等价物的影响金额”，因其影响净利润，但不属于经营活动现金流量，在间接法时需要通过“财务费用”进行调整。

第2类计入“支付的其他与经营活动相关的现金流量”，因其既影响净利润，又属于经营活动现金流量，故间接法时无需要调整。

第3、4类在填列“销售商品、提供劳务收到的现金”以及“购买商品、接受劳务支付的现金”时均应予以考虑。其中第3类因其属于未实现汇兑损益，影响净利润，但不影响经营活动现金流量，需要通过“财务费用”或“经营性应收项目减少”或“经营性应付项目增加”来反映，需要注意不能重复反映，只需在一处反映；第4类因其属于已实现汇兑损益，既影响净利润，又属于经营活动现金流量，无需在间接法时进行调整。

第5类在填报筹资、投资活动现金流量时应予以考虑。其包括已实现和未实现汇兑损益，均影响净利润，同时均又不属于经营活动现金流量，因此间接法时需要进行调整。

综上，对财务费用－汇兑差额的性质进行正确的分类，是正确编制现金流量表相关项目的必要前提。另外，如果企业将外币结算和外币兑换业务合并一笔会计分录进行处理，此时形成的汇兑差额总括反映了外币结算和外币兑换两项业务形成的汇兑差额，此时应进行拆分。

第五篇：财务费用在现金流量表中的列示

财务费用在现金流量表中的列示

一、财务费用的主要内容及其费用性质1.为经营活动发生的财务费用为经营活动发生的财务费用主要有企业流动资金存放在银行取得的利息收入、取得带息应收票据的利息收入、企业将经营活动中收到的应收票据进行贴现支付的贴现利息、日常结算支付的银行手续费、开具带息应付票据支付的利息等，通过票据融资的情况除外。这些财务费用属于现金流入的项目应填列在经营活动现金流量“收到的其他与经营活动有关的现金”项目中，属于现金流出的项目应填列在经营活动现金流量“支付的其他与经营活动有关的现金”项目中。

2.为投资活动发生的财务费用企业为购建固定资产而专门借入的借款所发生的借款费用，以及因企业购建固定资产借入外币与记账本位币之间产生的汇兑损益等属于为投资活动发生的财务费用。按照《借款费用》准则的规定，专项借款发生的借款费用在所购建的固定资产达到预定可使用状态之前应当予以资本化，即计入相应的固定资产或在建工程的成本中。按照《现金流量表》准则的规定，在编制现金流量表时，应将专项借款的借款费用从固定资产和在建工程成本中分离出来，与其他借款的利息开支一起，列示在筹资活动现金流量“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”项目中。企业购建固定资产产生的汇兑损益应列入投资活动现金流量“支付的其他与投资活动有关的现金”项目中。

3.为筹资活动发生的财务费用企业日常借款所发生的借款利息支出、发行债券所支付的债券利息、企业发行债券过程中支付的相关发行费用等属于企业为筹资活动发生的财务费用。按照《现金流量表》准则的规定，企业支付的借款利息和债券利息应当计入筹资活动现金流量“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”项目中；企业发行债券所支付的发行费用应计入筹资活动现金流量“支付的其他与筹资活动有关的现金”项目中。

4.因汇率变动引起的财务费用因汇率变动引起的财务费用在日常核算时计入财务费用科目下的汇兑收益和汇兑损失项目中，在编制现金流量表时，应对企业全年形成的汇兑损益进行分析后填列。涉及进出口业务的企业在日常经营结算的买汇、结汇时形成汇兑损益应属于经营活动的现金流量，应将这部分汇兑损益分别计入“收到的其他与经营活动有关的现金”项目或“支付的其他与经营活动有关的现金”项目中。年末企业存有外币存款时，应当按照期末汇率将外币折算为记账本位币，期末折算出的本位币金额与日常记账时折算的本位币金额之间的差额应作为汇率变动对现金的影响计入“汇率变动对现金的影响”项目中。

案例1：A公司XX借款1500000元，其中1000000元借款是为购建一条生产线专门借入的款项，借款利息支出50000元计入在建工程成本；剩余的500000元借款是日常的流动资金借款，利息支出25000元计入财务费用的利息支出项目中。A公司年内发行1000000元企业债券，债券发行费用25000元、债券利息60000元分别计入财务费用金融机构手续费项目和利息支出项目中。年内A公司流动资金存放在银行形成利息收入20000元。A公司出口一批商品，售价为100000美元，销售实现时汇率为1：8.27，收汇时汇率为1：8.11，形成汇兑损失16000元，计入财务费用汇兑损失项目中；年末汇率为1：8.07，年末汇率折算形成汇兑损失4000元，计入财务费用汇兑损失项目中。

在编制现金流量表时，通过对财务费用的分析，将财务费用分别列示在下面各项目中：

收到的其他与经营活动有关的现金：存款利息收入20000元；

支付的其他与经营活动有关的现金：日常汇兑损失16000元；

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金：借款利息支出75000元和债券利息支出60000元；

支付的其他与筹资活动有关的现金：债券发行费用25000元；

汇率变动对现金的影响：年末汇率折算形成的汇兑损失4000元。