第一篇：资金成本的确定及最优资金成本结构研究论文
[摘要]资金是一个企业的命脉，想创办一个企业需要资金，企业在运转过程中更需要大量的资金。如果企业在一定时间内缺少资金，出现了造血功能障碍，又没有新的血液(资金)输入，企业的生命就会很快枯萎、死亡，这是一个不争的事实。但是，企业的资金又有多种来源，不同的来源渠道又形成不同的资金成本。资金成本就是企业取得和使用资金而支付的各种费用。它包括资金占用费用和资金筹集费用。在满足企业资金需求的过程中，如何降低资金成本，选择最佳最优的资金结构，是每个企业梦寐以求的。
[关键词]资金成本;筹资决策;最优资金;成本结构
企业的资金有多种来源渠道，不同的来源渠道又形成不同的资金成本。而资金成本就是企业选择资金来源，拟定筹资方案的依据。企业通过金融市场，从多种渠道筹集资金，为提高企业的效益，企业须千方百计降低资金的综合成本，必须根据目标资金结构充分分析各种资金来源的个别资金成本的高低，选择适当的资金来源，拟定相应的筹资方案。
一、资金成本对企业筹资决策的影响
在不同的资金筹集过程中，股息、利息、资金占用费等属于占用费，占用费用主要包括资金的时间价值和投资者要考虑的投资风险报酬两部分[1]。具体地说，企业资金成本对企业的筹资决策有以下几个方面的影响：
(1)资金成本是影响企业筹资总额的一个重要因素。资金成本随着筹资数额的增加而不断地变化，当企业筹资数额增大，边际资金成本超过其承受能力时，企业便不能再增加筹资数额了。
(2)资金成本是确定企业资金来源、筹资方案的依据。企业的资金可以通过多种渠道筹集，资金成本的高低是筹资方案确定的关键因素。企业必须充分衡量长期借款、短期借款率，企业债券资金成本率，股票资金成本率之间的综合成本究竟孰低，即是为最佳筹资渠道。企业还须利用资金成本的赢利能力，反映和对比资金效益，再与资金成本率对比，做出选择。
(3)资金成本是企业确定最佳资金结构必不可少的因素。最佳资金结构是一个动态指标，企业不同时期存在不同的最佳资金结构。而不同的资金结构，其资金成本和风险也是不同的。因而，在某个特定的时期，企业确定最佳资金结构，要充分考虑资金成本与财务风险这两个相关因素，但资金成本作为一个重要的经济因素，直接关系到筹资的经济效益，是企业筹资决策考虑的首要问题。
(4)资金成本引发出的资金结构最优化对企业的影响。企业长期负债的资金成本低于所有者权益的资金成本。因而，长期负债比重越高，企业价值也越大，但当企业预期投资报酬率低于借款利率时，情况刚好相反。企业在优化资金筹措结构时，要注意企业长期负债与所有者权益之间结构配置的最优点，只有做到这一点，企业资金点成本最低，企业价值最大。
二、资金成本的确定方法
(一)资金成本确定的基本方法
投资风险大的项目，其占用费率(股息率、利息率等)则较高，如长期贷款利息率[2]。委托金融机构代理发行股票、债券的注册费和代办费，向银行借款支付的手续费，属于筹集费。占用费用同筹资金额、资金占用期有直接联系，可看做资金成本的变动费用;筹集费用同筹集资金额、资金占用期一般无直接联系，可看做资金成本的固定费用。
资金成本通常以相对数表示。企业使用资金所负担的费用同筹集奖金净额的比率，称为资金成本率，也是确定资金成本的基本方法。资金成本率和筹集资金总额、筹集费用、占用费的关系，可表示如下式：式中，L为资金成本率;D为资金占用费;P为筹集资金总额;F为筹资费率，即资金筹集费占筹集资金总额的比率。
(二)主要几种来源的资金成本的确定方法
1.长期债券成本率企业发行长期债券通常要事先规定出利息率。债券利息如同银行流动资金借款利息一样是在税前利润支付的，这样企业实际上就少缴一部分所得税。
企业实际负担的债券利息=债券利息×(1-所得税率)另外，企业发行债券要发生一部分筹资费，筹资费的发生使企业实际取得的资金少于债券的票面额。
企业实得资金=债券发行总额×(1-筹资费率)因此，长期债券成本率的计算公式为：Km=(I1-T)Q(1-f)式中，Km为债券成本率;I为债券总额的每年利息支出;T为所得税税率;Q为债券发行总额;f为筹资费用率。
例如，某企业发行长期债券500万元，筹资费率为l.5%，债券利息率为7%，所得税税率为25%。则长期债券成本率为：500×7%×(1-25%)500×(1-1.5%)=5.33%对于银行长期借款亦可按同样公式计算资金成本率，但有的银行要求企业在银行中经常保持一定的存款余额作为抵押，那么，计算企业所取得的资金总额，应从长期借款总额中扣除存款保留余额。
在各种长期资金中，长期债券的资金成本率最低。在企业资产不足偿付全部债务时，债券持有人的索赔权先于各种股票持有人，其投资风险小，因而利率较低，筹资费不多，而且企业支付债券利息后尚可少缴所得税，所以资金成本低。长期借款也是如此。但是，筹集长期债券和长期借款是有限度的，它要以一定数量的自有资金为条件。通常借入资金不能超过企业全部资金的半数。
2.优先股成本率
企业发行优先股股票，同发行债券一样，也需要支付筹资费，如注册费、代销费等。其股息也要定期支付。但与债券利息不同，其股息是以税后净利润支付的，不会减少企业应上缴的所得税。因此，优先股成本率的计算公式为：Kn=DnPn(1-f)式中，Kn为优先股成本率;Dn为优先股总额的每年股息支出;Pn为优先股股金总额。
例如：某企业发行优先股股票票面额按正常市价计算200万元，筹集费率为4%，股息年率为8%。则：优先股成本率=200×80×(1-4%)=8.3%当企业资不抵债时，优先股股票持有人的索赔权次于债券持有人，而先于普通股股票持有人，所以优先股持有人的投资风险比债券持有人大，这就使得优先股股息高于债券利率;发行优先股股票的筹资费也较高;而且支付优先股股息并不会减少应缴所得税。所以优先股成本率明显高于债券成本率。但是优先股股票筹集的资金属于企业自有资金，一般是长期占用，投资者不得抽回股本。因此，在一定条件下企业仍乐意采用这种能增加企业产权的筹资方式。
3.普通股成本率
确定普通股成本率方法，原则上与优先股相同。但是普通股的股利是不固定的，通常是逐年增长的。如果每年以固定比率G增长，第一年的股利为Dc，则第二年为Dc(1十G)，第三年为Dc(1+G)2，第n年为Dc(1+G)n-1。因此，确定普通股成本率的公式可简化为下式：Kn=DcPc(1-f)+G式中，Kn为普通股成本率;Dc为下一年发放的普通股总额的股利;Pc为普通股股金总额;G为普通股利预计每年增长率。
例如，某企业发行普通股每年正常市价为300万元，筹资费率为4%，下一年的股利率为10%，以后每年增长5%。则：普通股成本率=300×10%300×(1-4%)+5%=15.4%企业资不抵债时，普通股股票持有人的索赔权不仅在债券持有人之后，而且次于优先股股票持有人，其投资风险大，因而其股利率比债券利息率和优先股股息率更高;另外，其股利率还将随经营状况的改善而逐年增加。所以，普通股成本率最高。
4.留存收益成本率
企业的税后利润，除用以支付股息外，总要留一部分用以发展生产，追加投资。留存收益，或称保留收益，是企业内部形成的资金来源，实际上是普通股资金的增加额。普通股持有者虽然没有以股息形式取得这部分利益，但是可以从股票价值(市值)的提高中得到补偿，等于股东对企业追加了投资[3]。股东对这一部分追加投资也要求给以相同比率的报酬，所以企业对这项资金并非无偿使用，也应计算资金成本。留存收益成本率的计算公式如下：Kn=DcPc+G式中，Kn为留存收益成本率;Dc为下一年发放的普通股总额的股利;Pc为普通股股金总额。例如某企业留存收益为100万元，其余条件与上例相同。则：留存收益的成本率=100×10%100+5%=15%由于留存收益用于扩大投资不需支付筹资费，所以其资金成本率略低于普通股成本率。
5.综合资金成本率
企业从不同来源取得的资金，其成本各不相同。由于种种条件的制约，企业不可能只从某种资金成本较低的来源筹集资金，从多种来源取得资金以形成各种筹资方式的组合可能更为有利。这样为了进行筹资决策和投资决策，就需要计算全部资金来源的综合资金成本率，即加权平均的资金成本率，其计算公式可表示如下：Kw=∑wjkj式中，Kw为综合资金成本率;wj为第j种资金来源占全部资金的比重;kj为第j种资金来源的资金成本率。
例如，某企业的长期债券成本率为2.8%，优先股成本率为8.3%，普通股成本率为15.4%，留存本率为15%;长期债券400万元，优先股200万元，普通股300万元，留存收益100万元，长期资金来源1000万元，短期借款400万元。则加权平均的资金成本率计算如下表1所示：表1该企业的综合资金成本率为8.9%。
三、最优资金成本结构分析方法
(一)资金成本结构与资金成本的关系企业筹集资金的重要目标就是用最“经济”的方法筹集必要的长期资金，并使资金成本率降至最低限度。而企业的综合资金成本率是各种资金来源的加权平均资金成本率，因此各种来源的资金在资金总额中所占的比重，是决定综合资金成本率高低的一个重要因素[4]。
企业在筹资时，常用的一句话就是，最“便宜"的资金来源，未必是最“经济”的资金来源。这就是说，增加某种资金成本率最低的资金数额，综合的资金成本率不一定就降低，有时则反而上升。例如，就一般情况而言，从长期债券(或长期借款)的投资风险小，其资金成本率最低，而普通股成本率则最高。如果企业将其资金结构中长期债券的比重提高到一定程度，既不明显增加债券成本，对普通股的成本也不会有多大影响。这样就可降低综合的资金成本率，因而是可取的。但是，如果企业长期债券的增加超过了一定限度，其结果就不—定是适宜的了。由于债券在全部资金中比重增大，债券和普通股的风险都增加，两者的资金成本率都会提高，企业综合成本率也就要提高。正是因为超过了一定限度，最便宜的资金来源(长期债券)，就成为最不经济的了。
所谓不经济，是从综合资金成本率的角度来看的。一般来说，综合经济成本率的高低，除了取决于个别资金成本率这一因素外，还取决于各种资金来源在资金总额中所占的比重这一因素。某种资金来源所占比重改变，引起企业财务状况发生变化，从而某些个别资金成本率发生变动，最终就会影响综合资金成本率的水平。
(二)最优资金结构的确定
最优资金结构是一个动态指标。确定最理想的资金结构通常采取测定不同选择方案的综合资金成本率的办法。当然，不同来源的资金在总额中所占的比重怎样才算合理，并无固定的模式，这在不同国家、不同企业、不同时期都是不尽相同的。
我们可通过以下举例来加以说明。
假如：某上市公司计划年初的资金结构为：长期债券6000万元，年利率为9%;优先股2000万元，年股息率为7%;普通股8000万元，共80，000，000股。
普通股股票每股票面额1元。今年期望股息为0.10元，预计以后每股增加5%，该企业所得税假定为25%。假定发行各种证券均无筹资费。该企业拟增资4000万元，有如下两个方案可供选择：甲方案：发行长期债券4000万元，年利率为10%。普通股股息增加到0.15元，以后每年还可增加6%。但是由于增加了风险，普通股市价将上升到每股60元。
乙方案：发行长期债券2000万元，年利率为10%。另发行普通股2000万元。普通股股息增加到0.20元，以后每年再增加6%。由于企业信誉提高，普通股市价将上升到每股96元。
1.计算计划年初综合资金成本
各种来源资金的比重和资金成本分别为：长期债券的比重=60008000+2000+6000=37.5%资金成本率=9%(1-25%)1-0=6.75%优先股的比重=20008000+2000+6000=12.5%资金成本率=7%1-0=7%普通股的比重=80008000+2000+6000=50%资金成本率=0.101×100%+5%=15%计划年初综合资金成本率=37.5%×6.75%+12.5%×7%+50%×15%=10.91%2.计算甲方案的综合资金成本各种资金来源的比重和资金成本分别为：年初长期债券增资后的比重=60008000+2000+6000+4000=30%年初资金成本率=6.75%甲方案长期债券的比重=40008000+2000+6000+4000=20%甲方案资金成本率=10%×(1-25%)1-0=7.5%增资后优先股所占比重=20008000+2000+6000+4000=10%优先股资金成本率=7%增资后普通股所占比重=80008000+2000+6000+4000=40%普通股资金成本=0.1560甲方案综合资金成本率=30%×6.75%+20%×7.5%+10%×7%+40%×6.25%=6.73%3.计算乙方案的综合资金成本各种资金来源的比重和资金成本分别为：年初长期债券增资后的比重=600020000=30%年初长期债券的资金成本率=4.5%年初优先股占增资后的比重=200020000=10%年初优先股的资金成本率=7%乙方案长期债券占资金总额的比重=200020000=10%长期债券的资金成本率=7.5%普通股占资金总额的比重=1000020000=50%普通股的资金成本率=0.2096×100%+6%=6.21%乙种方案的综合资金成本率=30%×4.5%+10%×7%+10%×7.5%+50%×6.21%=5.91%从以上计算中可以看出，采用乙种方案，其综合资金成本率不仅低于甲种筹资方案，而且大大低于年初计划。这是由于采用甲种方案时，增加债券资金固然可以降低资金成本，但是由此引起普通股市场价格的下降，而普通股资金所占比重较大，因而综合资金成本率有较大的提高。而采用乙筹资方案，一方面由于增加一部分债券可降低资金成本，另一方面由于适当增加一部分普通股而使企业信誉提高，普通股市场价格上升，从而使普通股的成本在股息增加的情况下保持不变，因而综合资金成本率能稍有下降。
在实际工作中，根据不同方案的不同条件，可以分别计算不同来源资金的比重和资金成本，确定不同的综合资金成本率，这样就能在多种筹资方案中选择最经济的资金结构模式。
第二篇：第四章 资金成本与资本结构补充练习及答案
第四章 资金成本和资金结构补充练习
一、单项选择题。
1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。A.是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参考标准
C.作为计算净现值指标的折现率使用 D.是确定最优资金结构 的主要参数
【答案解析】 资金 成本在企业筹资决策中的作用包括：（1）是影响企业筹资总额的重要因素；（2）是企业选择资金来源的基本依据；（3）是企业选用筹资方式的参考标准；（4）是确定最优资金结构的主要参数。资金成本在企业投资决策中的作用包括：（1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现率；（2）在利用 内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。
2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率 为30％，则该债券的资金成本是（）。A.9.37％ B.6.56％ C.7.36％ D.6.66％
【答案解析】 债券资金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝6.56％
3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。
A.3.5％ B.5％ C.4.5％ D.3％
【答案解析】 借款资金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％
4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为 8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。A.22.39％ B.21.74％ C.24.74％ D.25.39％
【答案解析】 普通股资金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％
5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该 企业利用留存收益的资金成本为（）。A.22.39％ B.25.39％ C.20.6％ D.23.6％
【答案解析】 留存收益资金成本＝2×（1＋3％）/10×100％＋3％＝23.6％
6.按照（）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 D.目前价值
【答案解析】 目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数。这种权数能体现期望的资金结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在 的资金结构，所以使用目标价值权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。
7.某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4％，在500万元以上时其资 金成本为6％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。
A.1000 B.1250 C.1500 D.1650
【答案解析】 筹资总额分界点＝500/40％＝1250（元）。
8.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营 杠杆系数为（）。A.2 B.3 C.4 D.无法计算
【答案解析】 2005年的经营杠杆系数＝（1000-600）/（1000-600-200）＝2。
9.某企业2011年的销售额为1000万 元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2012年息税前利润增长率为10％，则2012年的每 股利润增长率为（）。
A.10％ B.10.5％ C.15％ D.12％
【答案解析】 2005 年财务杠杆系数＝（1000-600-200）/（1000-600-200-10）＝1.05，因为财务杠 杆系数＝每股利润增长率/息税前利润增长率＝ 1.05，所以2005年的每股利润增长率＝财务杠 杆系数×息税前利润增长率＝1.05×10％＝10.5％
10.某企业销售收入 800万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。假设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数 变为（）。
A.3 B.4 C.5 D.6
【答案解析】 总杠杆系数＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-固定成本-利息]＝3，所以固定成本＋利息＝320（万元），固定成本增加后固定成本＋ 利息＝400（万元），所以总杠杆系数＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-400]＝6
11.下列说法错误的是（）。
A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多
C.信用评级机构降低企业的信用等级会提高企业的资金成本
D.以技术研究开发为主的公司负债往往很多
【答案解析】 以技术研究开发为主的公司负债往往很
12.资金结构的调整方法中不属于存量调整的是（）。A.债转股 B.增发新股偿还债务 C.优先股转为普通股 D.进行融资租赁
【答案解析】 进行融资租赁属于资金结构的增量调整法。
二、多项选择题。
1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（）。
A.向股东支付的股利 B.向债权人支付的利息 C.借款手续费 D.债券发行费
【答案解析】 资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的代价，如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等，这是资金成本的主要内容；筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获得资金而支付的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费等。
2.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（）。
A.财务风险 B.资金期限 C.偿还方式 D.限制条件
【答案解析】 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。
3.权益资金成本包括（）。
A.债券成本 B.优先股成本 C.普通股成本 D.留存收益成本
【答案解析】 个别资金成本包括债券成本、银行借款成本、优先股成本、普通股成本和留存收益成本，其中前两项可统称为负债资金成本，后三项统称为权益资金成本。
4.酌量性固定成本属于企业的“经营方针”成本，下列各项中属于酌量性固定成 本的是（）。
A.长期租赁费 B.广告费 C.研究开发费 D.职工培训费
【答案解析】 酌量性固定成本属于企业的“经营方针”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期的成本。广告费、研究开发费、职工培训费等都属于这类成本。长期 租赁费属于约束性固定成本。
5.下列各项中属于半变动成本的是（）。
A.水电费 B.电话费 C.化验员工资 D.质检员工资
【答案解析】 半变动成本通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初始量的基础上，随产量的增长而增长，又类似于变动成本，企业的公共事业费，如电费、水费、电话费均属于 半变动成本；半固定成本随产量的变化呈阶梯型增长，产量在一定限度内，这种成本不变，当产量增长到一定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平，化验员、质量 检查人员的工资都属于这类成本。
6.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（）。
A.提高产量
B.提高产品单价
C.提高资产负债率 D.降低单位变动成本
【答案解析】 衡量 企业复合风险的指标是复合杠杆系数，复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献 大于固定成本的情况下，A、B、D均可以导致经营杠杆系数降 低，复合杠杆系数降低，从而降低企业复合风险；选项C会导致财务杠杆系数升高，复合杠杆系数变大，从而提高企业复合风险
7.影响资金结构的因素包括（）。
A.企业财务状况 B.企业资产结构
C.投资者和管理人员的态度 D.贷款人和信用评级机构的影响
【答案解析】 影响资金结构的因素包括企业财务状况；企业资产结构；企业产品销售 情况；投资者和管理人员的态度；贷款人和信用评级机构的影响；行业因素；所得税税率的高低；利率水平的变动趋势
8.下列关于资金结构理论的说法正确的是（）。
A.传统折衷理论认为企业的综合资金成本由下降变为上升的转折点，资金 结构最优 B.平衡理论认为最优资金结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的 C.代理理论认为当 边际税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最优
D.等级筹资理论认为，如果企业需要外部筹资，则偏好债务筹资 【答案解析】平衡理论认为当边际税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最 优；代理理论认为最优资金结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的。
9.企业最佳资金结构的确定方法包括（）。
A.因素分析法 B.每股利润无差别点法 C.比较资金成本法 D.公司价值分析法
【答案解析】 最佳资金结构的确定方法包括每股利润无差别点法；比较资金成本法；公司价值分析法。
10.最佳资金结构是指（）的资金结构。A.企业价值最大
B.加权平均资金成本最低 C.每股收益最大 D.净资产值最大
【答案解析】 最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。
三、判断题。
1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为筹 资费用和用资费用之和与筹资额的比率。（）【参考答案】 错 【答案解析】 资金成本一般使用相对数表示，即表示为用资费用与实际筹得资金（即筹资额扣除筹资费用后的差额）的比率。
2.在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。（）【参考答案】 对 【答案解析】 普通股股利支付不固定。企业破产后，股东的求偿权位于最后，与其他投资者相比，普通股股东所承担的风险最大，普通股的报酬也应最高，所以，在各种资金来源 中，普通股的资金成本最高。
3.某企业发行股利固定增长的普通股，市价为10元/股，预计第一年的股利为2元，筹资费率4％，已知 该股票资金成本为23.83%，则股利的年增长率为2.5％。（）【参考答案】 错 【答案解析】 普通股资金成本＝2/[10×（1-4％）]＋g=23.83%，所以g＝3％。
4.资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数，不应使用市场价值权数。（）【参考答案】 错 【答案解析】 资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为市场价值权数，不应使用账面价值权数。
5.如果企业的财务管理人员认为目前的利率较低，未来有可能上升，便会大量发行短期债券。（）【参考答案】 错 【答案解析】 如果企业的财务管理人员认为目前的利率较低，未来有可能上升，便会大量发行长期债券，从而在若干年内把利率固定在较低的水平上。6.净收益理论认为资金结构不影响企业价值，企业不存在最佳资金结构。（）【参考答案】 错 【答案解析】 净收益理论认为负债程度越高，企业价值越大，当负债比率为100％时企业价值最大；净营业收益理论认为企业价值不受资金结构的影响，企业不存在最佳资金结构。
7.MM理论认为企业价值不受有无负债以及负债程度的影响。（）【参考答案】 错 【答案解析】 MM理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，企业价值不受有无负债以及负债程度的影响。但是在考虑所得税的情况下，负债越多企业价值越大。
8.从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最 后是发行新股筹资。（）【参考答案】 对 【答案解析】 从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。
9.使用每股利润无差别点法进行最佳资金结构的判断时考虑了风险的因素。（）【参考答 案】 错 【答案解析】 每股利润无差别点法只考虑了资金结构对每股利润的影响，并假定每股利润最大，股票价格也最高，但是把资金结构对风险的影响置之度外。10.进行企业分立属于资金结构的存量调整法。（）【正 确答案】 错 【答案解析】 进行企业分立属于资金结构的减量调整法。
四、计算题。
1.某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，筹资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，风险溢价为4％。
要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风 险溢价法分别计算普通股的资金成本。（1）股利折现模型： 普通股成本＝0.8/[8×（1-6％）]×100％＋2％＝12.64％（2）资本资产定价模型：
普通股成本＝Rf＋β(Rm-Rf)＝8％＋1.2×（12％-8％）＝12.8％（3）无风险利率加风险溢价法：
普通股成本＝无风险利率＋风险溢 价＝8％＋4％＝12％
2.某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为 y=15000+4x。假定该企业2005该产品销售量为10000件，每件售价为8元，按市场预测2006年A产品的销售数量将增长15%。要 求：
（1）计算2005年该企业的边际贡献总额。（2）计算2005年该企业的息税前利润。（3）计算2006年的经营杠杆系数。（4）计算2006年的息税前利润增长率。
（5）假定企业2005年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息 300元，企业所得税税率40％，计算2006年的复合杠杆系数。
（1）根据企业成本习性模型可知，该企业的固定成本为15000元，单位变动成本为4元，所以2005年该企业的边际贡献总额=10000×8-10000×4=40000（元）（2）2005年该企业的息税前利润=40000-15000=25000（元）（3）2006 年的经营杠杆系数=40000÷25000=1.6（4）2006年的息税前利润增长率=1.6×15%=24%（5）2006年的财务杠杆系数=25000/[25000-5000-300/（1-40％）]=1.28 2006 年的复合杠杆系数=1.6×1.28=2.05 或2006年的复合杠杆系数=40000/[25000-5000-300 /（1-40％）]＝2.05
3.某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600 万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：
一是全部发行 普通股：增发6万股，每股面值50元； 二是全部按面值发行债券：债券利率为10%； 三是发行优先股300万元，股息率为12%。要 求：（1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润；
（2）假设扩大业务后的息税前利润为300 万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不考虑风险）。因为增发债券的每股利润最大，所以企业应当选择债券筹资方式。（1）普通股筹资与债券筹资的每股收益无差别点：
（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝（EBIT-30-300×10％）×（1-30％）/12 EBIT＝120（万元）
普通股筹资与优先股筹资的每股收益无差别点：
（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝[（EBIT-30）×（1-30％）-300×12％]/12 EBIT＝184.29（万元）
（2）扩大业务后各种筹资方式的每股利润分别为：
增发普通股：每股利润＝（300-30）×（1-30％）/（12＋6）＝10.5（元/股）增 发债券：每股利润＝（300-30-300×10％）×（1-30％）/12＝14（元/股）
发行优先股：每股利润＝ [（300-30）×（1-30％）-300×12％]/12＝12.75（元/股）4.某公司原资金结构如下表所示：
筹资方式
金额（万元）债 券（年利率8%）
3000 普通股（每股面值1元，发行价12元，共500万股）
6000 合 计
9000 目前普通股的每股市价为10元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率5%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为30%。
企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：
方案一：按面值发行 2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11元/股（股利不变）；
方案二：按面值发行1340万元 债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利不变）。筹资前企业的加权平均资金成本：
债务资金成本＝8％×（1－30％）＝5.6％
普通股资金成本＝1.5/12×100％＋3％＝15.5％
加权平均资金成本＝3000/9000×5.6％＋6000 /9000×15.5％＝12.2％ 使用方案一筹资后的加权平均资金成本： 原债务资金成本＝8％×（1－30％）＝5.6％ 新 债务资金成本＝10％×（1－30％）＝7％
普通股资金成本＝1.5/11×100％＋3％＝16.64％
加权平均资金成 本＝3000/11000×5.6％＋2000/11000×7％＋6000/11000×16.64％ ＝11.88％
使用方案二筹 资后的加权平均资金成本： 原债务资金成本＝8％×（1－30％）＝5.6％ 新债务资金成本＝9％×（1－30％）＝6.3％
普 通股资金成本＝1.5/11×100％＋3％＝16.64％
加权平均资金成本＝3000/11000×5.6％＋1340 /11000×6.3％＋6660/11000×16.64％ ＝12.37％
因为方案一的加权平均资金成本最低，所以应当选择方案一 进行筹资。
第三篇：资金成本控制管理演讲稿
资金成本控制管理的好坏，会直接影响到我们房地产公司的经济效益，和市场竞争力。所以，我们得着重把握好，资金成本的控制管理。
资金成本控制管理，包括以下主要内容：
第一、要制定各级资金成本管理的职责
要制定公司各部门详细的资金管理职责，明确各级部门资金的审批和使用权限，统筹利用公司所有资金资源，进行合理调拨使用，平衡资金的供求关系，做到资金使用效率的最大化。
第二、要编制资金成本预算计划
资金预算管理，从内容上看，是一个包括现金收支预算、销售预算、生产预算、成本费用预算等在内的完整体系；从职能上看，是对其业务流、资金流、信息流和人力资源流进行全面的整合，最终，使公司的资金获得最佳利用的效率；从过程上看，是通过预算编制，执行与控制，考核与激励，对资金预算的内容进行整合，并实现“预算职能”，以“资金预算管理”为中心的价值监控，所以，财务部门应结合公司的实际情况，编制资金预算计划，计划应由资金预算收入、支出两大主体内容构成，其中资金预算最核心的内容是：公司通过经营活动带来的现金净增加额；预算支出最核心的内容是：公司投资所需资金的支出。通过编制公司预算计划，能够明确公司资金运作的重点，便于公司日常资金使用的控制，把握公司资金周转，节约公司融资成本，避免盲目贷款、不合理存款等情况的发生。预算方案实施效果有赖于预算的严格执行。因此，公司应组织制定全面的资金使用预算管理制度。
1、根据公司各个部门资金需求计划及公司工程项目的开发规划，确定资金使用预算金额。
2、将审批通过的资金使用预算下达到各个部门，并在预算执行的过程中实时进行监督、核实。
3、每期资金预算执行完毕，及时编制预算执行情况，和预算的差异分析报告，以便在下一期编制的过程中进行整理。
4、在执行的过程中遇到特殊情况时，要“因地制宜”及时给予统筹安排。
第三、资金成本的风险管理
公司的资金使用风险主要表现在公司的投资、融资风险。但，它是一种事先可以控制的风险，因此对此类风险要加强事先控制，加强对投资项目的可行性调查论证，而且，项目评估要做到科学化、专业化、尽量把预计风险发生的概率控制在最低的程度。公司在重大投资等问题上，要形成有效的决策约束机制，规范决策流程，让资金的流向与控制相连接，并且，一定要做到跟踪管理。
第四、资金成本的控制管理
1、要加快资金成本的核算。使产品资金成本正确反映公司产品的实际支付，以便能够确定销售价，完成目标利润，为公司回收资金打好基础。同时，也要保证公司资金不会转为成本不实而发生流失。
2、要加强工程资金成本的预算管理。要对工程资金成本预算进行严格把关，并在工程施工的过程中确保工程质量的基础上防止浪费，要按工程预算支出，控制材料的消耗。
3、要强化施工项目资金成本控制的意识，进行全员管理。应当充分调动项目管理人员的积极性，使项目管理人员真正认识到施工资金成本管理的重要性。可定期或不定期组织员工学习、交流，对员工进行考核，实行竞争上岗，建立健康有序的工程资金成本管理程序。资金成本控制管理涉及工程部、财务部等各个部门，要做到全员参与，理顺公司内部各部门之间的职责关系，相互协作，相互制约，责任分工要明确，权力、利益要配套。
4、要进行合同管理。公司所有重大经济合同的实施，要从合同会签开始，所以合同管理工作须融合财务、材料、工程等各个职能部门。合同管理要到位，所涉及的工程造价和材料价格要合理，这样，资金成本控制就有了一个扎实的平台。财务部在合同会签后，着重合同资金的安排，尤其是合同款分批支付的金额及间隔时间的安排，要与公司现有资金和未来资金计划相统一，避免合同管理与资金管理脱
节。工程部着重管理材料、设备的质量标准、到场时间、工程进度等内容，避免合同管理与工程管理不协调。
5、要建立规范、统一、标准的责、权、利相结合的资金成本管理体制。做好项目资金成本预测工作，制定资金成本计划。在项目施工的过程中，项目经理部在肩负资金成本控制责任的同时，享有资金成本控制的权力，同时项目负责人要对部门成员在资金成本控制中的业绩进行定期检查和考评，要做到有奖、有罚。只有真正做到了责、权、利相结合的资金成本控制，才能收到预期的效果。
6、要严格发包，规范管理。要选择有经验、管理有方的承包方，虽然它的合同成本可能会高一些，但是它的规范管理在工程建设中会规避很多的风险。（举个例子：海豚湾大厦基坑土方开挖的施工，由于过于听信别人的一面之词，发包给了不具备施工、设备、资质条件的施工队伍，基坑的开挖施工，不能实现工期目标，工期一拖再拖，工期成本加大，并出现基坑坍塌的重大事故，造成了巨额的经济损失。而且海洋大厦的基坑土方开挖施工还犯了同样的错误。）
7、要加强阶段性、经济活动分析及资金成本的核算。阶段性的经济活动分析应按分部工程如：地下室结构的完工、主体结构的完工、装修工程的完工等阶段性的经济活动分析。每一阶段的完工标志着这一阶段资金成本的截止，必须作详细的分析。通过分析项目资金成本支出的情况，找出项目资金成本控制的薄弱环节，为公司以后项目的资金成本测算积累经验。项目竣工结算后，由项目部编制详细的结算资料、资金成本资料交公司，由公司预结算部门、财务部门对项目资金成本资料进行审核。公司对项目的盈亏情况作详细审查，确定项目的盈亏额。
第五、资金成本的使用管理
1、建安工程款的付款管理。建安工程用款，要实行项目责任制，由项目负责人全权负责，公司对支出进行监控。工程进度款的审批，根据工程进度预算达到合同规定的工程进度时，按付款审批程序办理付款手续，经工程部、监理部门签字确认后付款，附上合同会签表、工程进度表、工程验收签证表、竣工结算资料等。
2、合同付款与非合同付款。在付款前对所要付款的相关资料进行系列严格的审查，保证资料的真实性和准确性，对要付款的金额进行核算，按照公司制定审批权限逐级上报进行审批后再支付。
3、工程上的支出是公司日常主要资金支出，工程支出的节点通常有一定的调节性，公司要以此作为主要手段，控制好工程资金成本费用的支出，确定合理工程资金成本支付作为公司日常资金成本管理的主要工作，各部门对各项目工程资金需求的轻、重、缓、急进行评估，做好年、季、月、周的工程款支付计划，控制资金成本的支出，确定合理的工程资金成本支出节点。我们的资金要用在刀刃上，妥善安排资金的交纳、支付时间，早支付和晚支付涉及到资金周转和利息的损失。应理清各种费用交纳、支付的轻重缓急，将应交纳、支付的费用分为急办、必办、应办、缓办四个等级，根据资金的储备情况，合理安排分批、分期付款的时间。
4、严格控制管理费用的支出。以节约公司的每一分钱为准则，把各项费用的支出控制在计划的额度内，也要把花的每一分钱都发挥出更大的效果、效率，因此要对管理费用进行监督审核，拒绝一切不合理的支出，确保流动资金不被浪费。
第六、要加快楼盘资金回笼的速度，缩短资金在销售环节的占用时间
售楼款收入是公司资金的主要来源，售楼款资金的回笼速度直接影响到公司资金运营的效率，目前，客户购房付款方式主要为：直接支付、办理商业贷款、办理公积金贷款，通常售楼款要经过定购、签约、办理按揭、银行审核放贷等多个环节，（如果是公积金贷款的，还需要等待公积金管理中心的审批），才最终回笼到公司的账户，所涉及的单位，除了公司内部，还包括银行及公积金管理中心。由此，加快楼盘资金回笼的速度，不但要做好内部环节的管理工作，同时还要加强外部的沟通。公司内部应制订销售管理办法，明确内部环节工作的责任、责任人、时间要求，并严格执行考核制度；公司外部应做
好银行及公积金管理中心等部门的衔接沟通工作，保证审核进程的畅通。
第七、要盘活现有资产，增加资金的流入
目前公司资产主要是以资产、土地为主的存货和房屋固定资产等，如何利用好这些资产增加现金流，目前主要方式有两种，一是：将存货销售变现。现公司房产存货包括住宅、商铺、车库、土地等。如何尽可能地消化存货资产，这有赖于公司销售部要根据市场情况，制定销售策略，用心经营，最大限度地保证存货资产变现，使资金流入最大化；同时财务部门要做好资产成本核算与利润的分析工作，提供真实准确的财务数据，为领导提供决策的依据。二是：充分利用资产融资。目前公司主要的融资方式是银行项目贷款，房产、土地均可作为抵押物进行融资，但是抵押物只是一个必备的贷款条件，项目贷款的发放，还必须以项目开发的有关证件为前提，如：土地证，建设用地规划许可证、建设工程许可证、施工许可证等，这些证件的办理与公司项目开发的计划进度有关，也就与公司各个部门都有关，因此，要真正想利用好现有资产做好融资的工作，实际需要各个部门共同协作。同时，财务部应综合考虑融资需要及成本状况，扩宽融资的渠道，尝试新的融资途径，保证公司资金的连续。
第八、要加强监督
公司应定期、不定期地对资金使用的情况进行检查，既要通过日常的报表了解全面的情况，又要通过专项检查，发现资金预算执行过程中的深层次问题，特别是应收款、预付账款等，往来账目，应逐笔实行跟踪管理，将部门负责人、业务人员的绩效，同收款的回笼速度和回笼金额挂钩，制定相应的奖罚措施，把坏账损失降到最低的程度。公司还可以积极开展内部审计，对财务会计信息和经营业绩的真实性，与合法性进行审计与监督，强化事前预防和事中控制，确保资金的安全和完整。最后，希望我们在今后的工作中，进行合理有效控制好资金成本的使用，要根据计划和资金储备的情况，合理安排资金，做到资金用在刀刃上。
第四篇：加强企业资金成本管理的几点思考
加强企业资金成本管理的几点思考 字号:小大 2011-05-19 16:50 来源：中国财务总监网 作者：李开复 我要评论
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一、树立全员成本管理和全员参与的观念
提高企业经济效益是企业的主旋律，企业的一切经营活动都要围绕增加经济效益这个轴心去转。而降低成本是提高经济效益的主要途径，怎样对成本进行有效的管理呢？财务部 门不可能时时刻刻都深入到各环节去控制每一项费用支出，财务部门只能从总量上去核算管理。而成本费用则是发生于生产经营活动的过程中，每个经营单位、每个 生产环节、每个工作岗位既是成本费用的支出者又是成本费用的有效控制者。只有全员参与经营过程的成本控制，每个员工都有成本控制的责任，才是最有效的成本 管理。因此，企业必须要建立适合自己的成本管理体制，培养员工成本意识，树立人人、事事、处处讲成本的观念，对员工尽可能地实行成本、费用指标考核，形成 全员参与的降本增效机制，实现降本增效的目的。
（1）划分等级，明晰等级。坚持从源头进行治理，分析查找节耗点，从源头上遏制成本的增高。对生产任务进行详细等级划分、生产分析、生产控制、生产评价为主要内容的生产“四步”管理法，推动成本工作由事后处理到事前预防的根本转变。
（2）深入分析，细化管理。以深化量化管理为统领，建立了成本预警机制，形成成本控制的绿色屏障，在全员中树立精打细算、挖潜增效的意识。一是规范 化管理，缩短施工前准备时间。二是精确化管理，减少并尽可能降低施工无功消耗时间。三是严格按照预算的要求，搞好材料的领用工作。采取“一把关，二控制，三承包”管理办法。“一把关”即对主要生产用料实行层层把关，根据生产需求拟定用料计划，严格按照计划定量领料。“二控制”即对常用料进行严格控制，实行 料单签字制度，每次用料做到“三清”，即：用料目的清，用料数量清，用料人清，有效避免多领、错领和公料私用的现象。“三承包”即把可控成本层层分解到班 组、岗位、个人实行超罚节奖，提高职工控制成本的意识。
（3）教育引导，增强 节约意识。先进的成本管理理念只有真正为每名职工所接受，才能发挥其导向作用。高度重视宣传和教育引导工作，加强成本费用方面的知识培训，充分利用黑板 报、宣传栏、职工大会等形式，依托“学习小组”、“今天我来当老师”这两个平台，对职工进行教育引导。并组织开展了“创建节约型团队”、“我为节能降耗献一计”活动，立足自身找差距，对照标准查不足，制定出个人工作规划，进一步增强节约自觉性，树立“抓基层预算、抓过程控制、抓节点优化” 的节约新理念，并以此理念为引领，通过持续强化节约意识，提高生产技能，促进生产经营协调发展。
二、落实成本管理责任，加强成本预算管理
（1）落实成本管理责任。在实施成本管理的过程中，不仅仅要求全体员工有成本责任意识，而是在成本责任面前，愿意承担和能够承担，同时将成本责任分 解，横向到边，纵向到底，单位内部形成纵横严密的成本责任机构。要求每一项工作要有对应的岗位，对应的职务，对应的成本约束。要让岗位上履行职务的人承担 责任，建立以责任为导向的考核机制，使资金成本更好地发挥作用。
（2）编制基层成本费用预算方案。实行基层预算管理，划分基层预算单位，编制基层的费用预算方案，确认预算期内需要进行的业务项目及其费用开支后，对每一个项目的所需费用和所得收益进行比较分析，权衡轻重，区分层次，划出等级，挑出先后。根据预算项目的层次、等级和次序，按照预算期可动用的资金及来 源，依据项目的轻重缓急，分配资金，落实预算。资金分配方案确定后，就制定预算正式稿，经批准后下达执行。执行中遇有偏离预算的地方要及时纠正，遇有特殊 情况要及时修正，遇有预算本身问题要找出原因，总结经验加以提高。
三、建立有效的成本管理激励机制
（1）加强成本目标的协调性。企业与个人之间的成本目标往往存在一定的冲突。不解决这种目标冲突，员工容易产生不满情绪，不利于企业整体目标的实 现。为此，企业可以调动广大员工参与成本目标的制定，这样有利于减轻不同方面之间的利益冲突，促进企业目标与个人目标的融合。员工通过参与成本计划的制 订，能将个人的目标和预期融入于企业的有关目标中，使个人目标和企业目标趋于一致。
（2）制定具有挑战性的成本目标。为使成本目标能够产生激励效果，企业所制定的成本计划应具有一定的挑战性，员工需要积极努力才能完成。企业应该将 目标激励与业绩评价系统有机结合。由于不确定性因素的存在，员工有可能在投入百分之百努力的情况下未能实现目标。对于这类员工，企业也应该给予一定形式的 肯定和奖励。否则，富有挑战性成本目标不仅不能起到激励作用，反而会给企业带来严重的消极影响：员工会对这类成本指标感到压力过大，从而失去工作的热情和 积极性。
（3）评价激励是成本控制的保障。企业应根据各岗位的具体情况，详细制定出星级“成本控制班组”和星级“成本控制能手”标准，严格按照奖励办法对其 工作贡献以定量方式进行物质奖励。为了准确地反映各种生产费用使用情况，监督生产费用的支出，合理组织成本核算，对各项支出包括直接人工费、直接材料费、临时设施费和其他直接费以及管理人员的人工费、管理用材料费、资产使用费、工具用具使用费、其他费用等，都要进行明晰的核算，以确保评价出的星级“成本控 制班组”和星级“成本控制能手”令人信服，起到示范作用。
第五篇：社会福利资金审计研究论文
一、社会福利资金概述
社会福利与社会救济、社会保险一样，是社会保障体系的基本组成部分之一。社会福利是泛指国家、社会为全体社会成员或主要成员以及社会上某些特殊成员而举办的社会福利事业。社会福利事业一般包括公共福利事业、专门性福利事业、选择性福利事业。其中，公共福利事业是指国家或社会团体兴办的以全体人民为对象的公益性事业，如教育、科学、环保、文化、体育、卫生等设施。专门性福利事业主要指民政部门为残疾者、孤儿、生活无着的老人等具有特殊需要而又无力自理的人举办的疗养院等。选择性福利事业是指国家为照顾一定地区或一定范围的居民对部分必要生活资料的需要而采取的优惠措施，如对住公房的居民给予房租补贴等。不论何种意义上的社会福利，其基本点都是免费或减费提供某种生活用品、服务或现金补贴，给人以优惠，给人以方便。社会福利不仅保障个人和整个社会生存的需要，还要保证个人和社会有所发展的需要。因此，社会福利是社会保障体系的最高层次。
另外，社会福利按资金的来源与管理不同，又可分为：国家性的社会福利、地方性的社会福利、单位性的社会福利、社区性的社会福利和民间性的社会福利等。
社会福利资金是指社会筹集、国家提取和依法征收的为全体社会成员或主要成员以及社会上某些特殊成员而举办的社会福利事业的资金，其主要来源包括：社会募集资金、社会捐赠资金、职工福利资金和住房资金等。
二、社会福利资金的审计
社会福利资金审计是指审计组织对政府部门管理的和社会团体受政府部门委托管理的社会福利资金收入、运用和管理情况的真实、合法、效益性进行的经济监督活动。其审计目的：有利于保证社会福利资金的安全与完整；充分发挥社会福利资金使用的经济效益与社会效益；保障人民群众基本生活的权益，维护社会的稳定。社会福利资金审计主要包括募集资金的审计、捐赠资金的审计、职工福利资金的审计和住房资金的审计等。
（一）社会募集福利资金的审计
⒈社会募集资金的主要来源及使用范围
社会募集资金的来源包括：①销售中国福利彩票总收入扣除奖金、管理资金以外的净收入；②彩票销售中不设奖池的弃奖收入；③募集资金的银行存款利息。
社会募集资金的使用范围主要有：①资助为老年人、残疾人、孤儿服务的社会福利事业，帮助有特殊困难的人，支持社区服务和社会福利企业的发展；②对老化、陈旧的社会福利设施和社会福利事业单位设施的维修和更新改造予以适当资助；③对社会公众关注、有利于弘扬社会主义精神文明，能体现扶弱济困宗旨的其他社会公益事业给予适当资助；④同等条件下，社会福利资金要优先资助老、少、边、穷和灾区的社会福利事业。
社会募集资金采取无偿资助或与有偿资助相结合的方式进行，对老、少、边、穷地区给予必要照顾。一般采取无偿方式的有：①社会福利院、精神病人福利院、儿童福利院、乡镇敬老院；②荣誉军人康复医院、复员军人慢性病疗养院、复退军人精神病院和光荣院；③流浪儿童收容遣送设施；④社区服务设施。
⒉社会募集资金的审计要点
⑴对社会募集资金筹集情况的审计。对资金筹集的情况，拟审计以下主要内容：
①发行机构是否按照中国福利彩票发行计划组织实施。
②募集资金实行按比例分配留成是否按照规定，由各级民政部门负责审批。
③募集资金是否全部入账，并在银行开设专户，有无多户存储。
④募集资金是否通过银行直接汇入民政部门预算外资金收入过渡账户，有无擅自截留、挪用应上缴或留成的募集资金。
⑤收缴的募集资金是否向缴款机构出具财政部门统一印制的票据。
⑥存款利息、弃奖收入是否直接转入本级预算外资金收入过渡账户。
⑵对社会募集资金使用情况的审计。对社会募集资金的使用情况，拟审计以下主要内容：
①募集资金是否按照社会福利资金收支计划使用，有无超计划使用的现象。
②募集资金的使用是否按照规定程序，由各级民政部门和募委会共同组成的评审委员会负责审批。
③募集资金是否专款专用，有无用于投资办企业（社会福利企业除外），有无拆借和委托贷款，有无参与股票和期货交易，或为其他单位的经济合同提供担保。
④募集资金资助建设的社会福利设施，是否建立了永久性标志，标明资助单位、资助金额、竣工时间等内容。如因故变卖转让并因此改变服务性质的，其变价收入中与原社会福利资金数额相等的部分是否归属与社会福利资金。
⑶对社会募集资金管理情况的审计。对社会募集资金管理情况，拟审计以下主要内容：
①彩票发行机构银行账户、会计核算、账簿设置、凭证形式、记账程序，以及财务机构设置、财会人员职责等，是否符合《中华人民共和国会计法》和有关财经法规的要求。
②社会募集资金的收入、记录、转账、汇总等内控制度是否健全有效。
③社会募集资金的募集留成和使用的内控制度是否健全有效。
（二）社会捐赠福利资金的审计
⒈社会捐赠资金审计的主要来源
社会捐赠资金是指国内国外政府机构、企事业单位、社会团体、民间组织和个人以及国际组织向我国科学研究、文化教育、社会福利、社会公益和慈善事业提供的各种形式的资金或实物。负责接收和管理社会捐赠资金的部门大致有两类：一类是政府部门或直属事业单位，另一类是国家有关部门批准的基金会。对社会捐赠资金进行审计，有利于促进接受捐赠的部门、单位加强财务管理，保证社会捐赠资金筹集、分配、使用的真实、合法，提高社会捐赠资金使用的社会效益与经济效益。社会捐赠资金主要用于社会救济和社会福利两个方面，下面对用于社会福利方面的资金审计要点进行探讨。
⒉社会捐赠资金的审计要点
⑴对社会捐赠资金收入情况的审计。对社会捐赠资金的收入情况，拟审计以下主要内容：
①接收的捐赠款是否全部入账，并在银行开设专户，是否按照规定设置明细分类账，有无多户存储，隐瞒账户，收入不入账，私设“小金库”等问题。
②接收捐赠资金的收据是否合规，手续是否完备，收据存根与收入明细账、银行存款和现金是否相符。
③增值收入是否转入捐赠收入科目，结转资金增值收入是否及时。
④接收捐赠的实物是否进行妥善保管，有无因保管不善，发生损坏变质情况。若接收外汇捐赠资金是否及时结汇。
⑵对社会捐赠资金分配和使用情况的审计。对社会捐赠资金的分配和使用情况，拟审计以下内容：
①社会捐赠资金分配、发放、使用的手续和制度是否健全、合规。
②社会捐赠资金分配、使用是否按照捐赠者意愿或规定的用途专款专用，有无截留、挪用、私分和虚列支出等问题。
③管理部门有无对捐赠物资实行有偿调拨，变相出售，收取管理费、折价款、补偿金等，有无将所得收入作为部门收入的问题。
④管理部门是否存在分配资金中间环节过多，层层截留，挤占挪用致使捐赠资金不到位的问题。⑶对社会捐赠资金管理情况的审计。对社会捐赠资金的管理情况，拟审计以下主要内容：
①社会捐赠资金管理部门的银行账户、会计核算、账簿设置、凭证形式、记账程序，以及财务机构设置、财会人员职责等，是否符合《中华人民共和国会计法》和有关财经法规的要求。
②捐赠财产、物资的验收、领用、保管、调拨、登记等管理制度是否健全、有效，原始记录是否真实完整。
③资金分配、使用的报告制度及效益考核制度是否建立健全。捐赠物资的变价处理是否按规定办理报批手续，价格是否合理。
审计组织应当于审计工作结束后，写出对社会捐赠资金的审计报告，呈报本级人民政府和上一级审计机关。审计报告应当包括下列内容：社会捐赠资金审计的基本情况；对社会捐赠资金接收、分配、管理和使用情况作出的总体评价；社会捐赠资金的筹集、分配、管理和使用中存在的主要问题及其原因；对审计查出问题的处理意见、建议及审计处理结果等。
（三）职工福利资金的审计
职工福利是社会福利的重要组成部分。职工福利是企业、事业、国家机关等单位，通过举办集体生活和服务设施、建立各种补贴制度，向职工提供物质帮助和服务活动的总称。其目的是为职工生活提供方便，帮助职工解决生活困难，改善和丰富职工的物质和文化生活，以维护社会安定和促进社会经济的发展。
企业按规定用于职工福利方面的资金来源，包括从费用中提取和从税后利润中提取两个方面，即职工福利可分为职工集体福利和职工个人福利。
⒈职工集体福利资金的审计。职工集体福利资金是企业按照国家有关规定从利润中提取的资金，又称法定公益金。职工集体福利是为职工提供必要的集体消费和共同性消费设施以及为集体提供服务，又包括职工集体生活福利和职工集体文化福利两个方面。职工集体福利资金的筹集、使用和管理情况，拟审计以下主要内容：
⑴法定公益金明细表，提供的资料与原始凭证是否相符。
⑵法定公益金的计提顺序、基数、比例以及变动是否符合有关规定，相关会计处理是否正确。
⑶法定公益金的减少是否符合有关规定，其用途是否合法，对动用公益金举办集体福利设施增加的固定资产，是否按规定冲减公益金并相应增加任意盈余公积。
⒉职工个人福利资金的审计。职工个人福利资金是企事业单位按照职工工资总额的一定比例所提取的用于职工福利方面的资金，又称职工福利费。职工个人福利主要用于职工个人生活方面的各种福利项目，包括职工生活困难补助、职工宿舍冬季取暖补贴、职工探亲期间工资和往返车票补贴、职工交通补贴、带薪休闲等。对职工个人福利资金的筹集、使用和管理情况，拟审计以下主要内容：
⑴获取或编制职工福利费明细表，复核加计，并与报表数、总账数和明细账数合计数核对，查明是否相符。
⑵结合工资审计，查明按工资总额计提的应付福利费是否符合规定，计提金额是否正确，并将职工福利费计提数与相关的成本、费用项目核对一致，查明有无提高提取比率的情况，有无会计处理错误的情况。
⑶审阅职工福利费明细账，并抽查本职工福利费的原始凭证，查明是否符合规定用途，报销是否符合审批程序，有无用于发放奖金或其他不合理开支的情况。
（四）住房资金的审计
住房资金是指企事业单位和个人按规定建立的城市住房基金、企业住房基金和个人住房公积金，以及在住房制度改革中筹集或形成的其他资金。
1.城市住房基金的审计。城市住房基金是市（县）人民政府用于解决行政事业单位职工及中低收入居民住房问题的专用基金。该项基金从同级财政现用于住房建设、维修、管理和补贴的资金和当地提取的固定资产投资方向调节税、土地使用权出让金等渠道筹集。对城市住房基金的筹集、使用和管理情况，拟审计以下主要内容：
⑴各级财政部门的财政投入是否及时到位，应转入城市住房基金的收入是否及时转入。
⑵主管部门对城市住房基金是否专户存放，专款专用。
⑶拨入各部门的基金是否按规定范围使用，有无挤占挪用等问题。
2.单位住房基金的审计。单位住房基金是单位为解决职工住房问题，转换住房机制而建立的专项基金。单位住房基金主要用于资助职工建立住房公积金、支付出租住房的购建、维修管理费用和出售住房时个人支付房价与住宅造价之间的差额，以及提租后对生活困难的职工发放房租补贴等。对单位住房基金的筹集、使用和管理情况，拟审计以下主要内容：
⑴企业是否严格按规定计提各项住房基金，并保证住房基金的专款专用。
⑵企业在成本中列支的住房基金，是否报经有关部门批准。
⑶各地是否贯彻国家有关方针、政策，严格按国务院有关规定进行房改。
⑷行政事业单位住房基金是否按规定划转，并按规定用途使用，有无擅自扩大开支范围或挤占挪用等违纪问题。
⑸出售公有住房是否按有关规定进行审批，售房单位有无未经审批、不经评估自行售房，有无不按批准规定的范围和价格售房的问题。
⑹住房出售收入是否按规定归集和管理，应上交的是否按规定上交有关部门，留归各部门的是否按规定存储。有无截留、挪用应上交的售房收入。
⑺利息收入是否按规定管理，有无收入不入账、截留、挪用、贪污、私分等问题。
3.住房公积金的审计。住房公积金是职工及所在单位按规定缴存的具有保障性和互助性的职工个人住房基金。职工个人缴存的住房公积金和职工所在单位为职工缴存的住房公积金归职工个人所有，应当用于职工购买、建造、翻建、大修自住住房，任何单位不能挪作他用。对住房公积金的筹集、使用和管理情况，拟审计以下主要内容：
⑴单位是否按规定的范围、基数和比例归集住房公积金，有无虚报职工人数，冒领财政补贴的问题。
⑵各单位是否按规定给予补贴，补贴资金的来源是否正确。
⑶住房公积金的使用是否符合规定，有无未经批准擅自动用公积金，有无挪用住房公积金搞其他基本建设或生产经营等问题。
⑷住房公积金是否按规定管理，其增值收入的取得是否符合规定，并及时入账，有无违规收入、隐瞒转移收入、私设“小金库”等问题。
⑸住房公积金管理中心是否按规定从住房公积金增值收益中提取管理费用，并按财政部门批准的预算上交财政后，再予以拨付使用。
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