中国货币发行量与汇率研究
文章摘要；我国货币发行量与汇率研究问题，首先是我国货币发行量，我从货币的基本概念开始着笔，然后一步步深入到货币市场，货币政策，货币供给，货币需求等问题中，从而分析出我国货币发行量的决定因素。其次研究汇率，在汇率问题中涉及到我国汇率政策，人名币汇率的升值与人名币汇率的改革，汇率变动对我国经济的影响等。对此我提出了一些自己的见解与看法。
关键字；货币政策
货币供给
货币需求
汇率
汇率改革
货币传导机制
第一章
货币与货币政策
1.1货币的产生与本质
货币不是从来就有的，货币是商品交换长期发展的产物。随着生产力的发展出现了社会分工和私有制，于是就产生了商品的生产和交换。最初的商品交换是偶然的剩余劳动产品的交换，是物与物的交换。随着这物与物之间的交换，人们就开始用一种商品来充当一般等价物，于是当一般等价物集中到贵金属金银上充当固定的一般等价物时，货币就开始产生了。对于货币产生马克思给它赋予新的定义，马克思说货币是商品生产和商品交换发展的必然产物，是商品经济内在矛盾的必然结果。随着社会的发展、货币的发展。到至今我国货币大体可以为为一下几种；商品货币、代用货币、信用货币、电子货币。
货币的本质我们从三个方便来解释；
第一，货币作为一般等价物，它可以和一切商品进行交换。
第二，由于货币是固定充当一般等价物的特殊商品，商品生产者必须把自己生产出来的商品换成货币，他的劳动才算是得到社会的承认，他才可以换得的货币进行扩大在生产。
第三，作为一般等价物，货币是财富的象征。国家,公民个人拥有货币量的多少，可以判断出其富裕还是贫穷的程度。
虽然法杖到今天，货币的形态已经发生了翻天覆地的变化，变化也必然继续进行，但无论采取何种形式，货币的本质是不会发生任何的改变。
1.2货币的职能
货币的职能通常概括为；价值尺度，流通手段，支付手段，储藏手段和世界货币。其中价值尺度和流通手段是货币的最基本的两个职能。
一，价值尺度
货币的价值尺度职能是指货币能用来衡量和表示一切商品和服务的价值，从而可以方便地把不同类的商品进行比较。不同商品或服务之所以都可以用货币来衡量和表示，是因为它们都是劳动产品，都是人类无差别的劳动凝结。所以商品和服务的价值是由生产这种商品或服务的社会必要劳动时间决定的。
二
流通手段
货币的流通手段职能是指以货币为媒介进行的商品交换。可以看出作为价值尺度的货币与作为流通手段的货币不同。前者之书观念上的货币，在表示商品和服务价值时并不需要现实的货币来表示；后者却必须要用现实的货币。那么就出现一个问题，也是文章中心要讨论的问题之一，究竟需要多少货币才能满足社会经济的需要呢？应该如何确定流通所需要的货币量呢？这就是我所谈论的货币发行量的问题。如果实际发行货币量大于流通所需的货币量，就会产生通货膨胀，反之则会产生通货紧缩。货币流通速度的变化涉及货币需求以及货币供给政策的调整,目前理论界和各国政府决策层对货币流通速度的测算或预测,以及由此对货币供应量的决定,其理论依据在于传统的交易型货币数量公式MV=PQ和收入型货币数量公式MV=PY,其中M为货币数量,V为货币流通速度,P为价格水平,Q为商品交易量,Y为名义收入。不可否认,这两个货币数量公式在特定历史背景下是有效的理论工具,估算出的货币流通速度相当平稳且与实际情况吻合,其原因在于货币需求函数的稳定性。
三
支付手段
当买卖以赊销方式进行时，货币就开始执行支付手段。货币的支付手段职能是流通手段职能的延伸。发挥支付手段职能的货币与发挥流通手段职能的货币一样，都必须是处于现实中的货币，随着商品交换的发展，货币作为支付手段的职能也扩展到商品流通之外了。
四
贮藏手段
所谓货币的贮藏手段职能是指货币暂时退出流通处于静止状态，作为财富的代表被储藏起来。执行贮藏手段职能的货币必须是有实际价值的贵金属。货币的贮藏可以作为调节流通中货币量的蓄水池；流通中的货币量过多，多出的就会被贮藏。流通中货币量过少，被贮藏的货币就会从新进入流通。、五
世界货币
货币的世界货币职能是指货币跨出一国国界，在世界范围内执行价值尺度，流通手段，支付手段和贮藏手段的职能。之所以会产生世界货币职能，是因为随国际贸易的发展。经过近30年的改革发展，我国对外贸易和交往达到了一定规模，随人民币制度的稳定，在与我国接触的一些国家，人民币也开始作为世界货币被其他国家认可。
1.3中国现代经济中货币形态的发展
货币产生以后，货币的本质特征就是不会发生变化的，但作为货币载体的材料则随着商品经济不断发展而不断变化和进步的，大致可以分为五个形态的货币；实物货币，金属货币，纸制货币，存款货币，电子货币。传统的纸币形态的垄断地位在当今社会已经受到了电子货币形态的挑战。随着电子商务的发展，兼具交易的方便性与经济性，电子货币已经越来越被广泛地接受，人类正一步步地迈进电子货币时代。
随着中国社会的发展，从以前的实物货币到今天的电子货币，我们可以说我们现在所说的货币与产生之初相比，无论是内涵还是外延都已经发生了巨大的变化。货币形态的发展过程中，电子货币的出现是货币形态的第二次飞跃，它的出现节约了成本，提高了经济交易的效率和安全性，已经在经济生活中占有相当的地位，电子在我们现实生活中我们自己也有很多的接触。
1.4
货币政策的概述与工具
随着货币不断的发展和演变，货币在社会中也带来了很多的问题，所以国家也要制定一定的政策来管理货币带来的问题，也就是我们所说的货币政策，货币政策是指中央银行采取调节货币，影响货币和其他的金融条件的，用以寻求实现货币稳定发展的措施。货币的稳定有助于经济的发展，经济发展又有利于保持货币的稳定，我国坚持“发展经济，稳定货币”。
一直以来，我国在货币政策的问题上一直都处在一条艰难曲折的道路上探索，从货币政策的制定到后期的发展，我国货币政策的最终目标都不规范，不明晰，不确定。到1995年颁布的《中华人民共和国中国人民银行法》正式以法律的形式将我国货币政策的目标确定。这样才使我国在货币问题上得到了很好的处理方法，使我国的经济得到了稳定的发展。在这社会的发展实践中证明“发展经济，稳定货币”此目标是我国最具充分可行性的选择。
货币操作目标必须通过个种货币政策工具来完成，货币政策的工具是指中央银行在实施某种货币政策时所采用的具体实施或具体操作方式。根据货币在实践中的应用将其分为三大类；一般性货币政策工具，选择性货币政策工具和其他政策工具。
1.5中国人民银行的货币政策
自中国人民银行专门行使中央银行职能开始，中国货币政策的问题得到人们的深入研究，对此我国中央人民银行也制定了“保持货币值的稳定，并促进经济的发展”的货币政策，其中间目标主要有；货币量，货款量，利率三类指标。
在货币量指标中就有货币供应量的问题即货币发行量的问题，所以研究货币发行量就得研究货币量的指标问题，根据我国货币流通特点，把我国货币供应量分成四个层次；M0，M1，M2，M3.根据我国自身的特定，把我国货币供应量重点放在M0，M1。货币政策是国家调控宏观经济的重要手段，但是调控的效果是否理想，则不仅取决于中央银行所采取的政策是否正确，实际上，还有很大程度上取决现实的经济体制本身，当然了中央银行的货币供给量的变动会直接影响到经济生活，比如央行紧缩货币供给量时，市场需求会降低，但是如果市场供给也相应减少，那么央行紧缩货币供给以降低需求，从而达到实现货币供求平衡的目标就难达到了，所以在货币发行量的问题上也要根据我国的货币政策来。也就是说货币政策是我国货币发行量决定原因之一。虽然当前我国经济形势总体良好，但仍面临着结构不合理、环境和资源压力大、国际收支不平衡等问题。应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性。
第二章
货币市场
2.1
货币市场的概述与功能
一
货币市场的发展
货币市场是指短期信用工具交易的金融市场，或者说是一年一年以内的以短期金融工具为媒介进行短期资金融通和借贷的市场。货币市场已有相当悠久的历史，我国货币市场是从同业拆借市场开始的，经历了一个民间推动、放手发展和逐步规范的过程，到现在已呈现出相当的规模。货币市场对于微观主体的短期资金融通以及货币政策工具的优化有着重要的作用，对于我国现代金融制度的确定和间接宏观调控体系的形成具有重大意义。
在我国货币市场中分为；同业拆借市场、短期国债市场、票据市场等，在货币市场中最重要的是同业拆借市场，我国的同业拆借市场近年来发展很快，1996年以来，在中国人民银行的政策引导和监督管理下，同业拆借市场在规范中稳步发展，同业拆借市场在调节金融机构流动行和货币政策发挥市场格局。
二
货币市场存在的问题
我国货币市场在进20年的发展历程中，形成了一定的规模。但货币市场也存在一定的问题，一般来讲我国货币市场存在的问题至少包括以下几个方便；①市场主体数量少，且活力不够。②子市场内部及子市场之间存在严重的市场分割。③利率体系存在的问题。④货币市场工具品种单一，子市场发展不协调。⑤货币市场管理上还不全规范。
三
货币市场的功能
货币市场是金融市场的一部分，从分析金融市场的一般功能可以来阐述货币市场的功能，所以我们可以结合我国金融市场的发展现状与它的特征来分析我国货币市场的金融和经济功能。
货币市场发挥的基本功一般分在两个方便；一短期融资功能，另一方便是宏观调控功能。
2.2货币政策中的货币市场
在不同的宏观调控方式下，货币市场的作用存在质的差异。在市场经济的间接调控方式下。货币政策实施与货币市场密切关联，货币政策的工具操作和传导都离不开货币市场。
（一）宏观调控方式与货币市场
之前我们也降到货币政策的问题，货币政策是中央银行实施宏观调控的主要手段之一，与财政政策病程为管理总需求的两大支柱政策。中央银行宏观调控方式分为直接调控和间接调控。（1）在直接调控方式下，货币政策体系十分简单，其中在货币的传导机制是信贷货币配给机制，传导渠道是商业银行等金融机构，直接绕过货币市场等金融市场。（2）在运用市场化货币控制的间接调控方式中，货币政策是一个由货币政策工具、操作目标、中介目标和最终目标组成的体系。在间接调控方式下，无论是货币政策工具的运用、操作目标的选择，还是货币政策的传导，都离不开发达的货币市场，货币政策的实施效果很大程度上取决于货币市场的发展。
（二）公开市场业务与货币市场
在间接调控方式下，公开市场业务、再贴现政策、法定准备金率被称为中央银行的三大传统的一般性货币政策工具。在一般性政策工具中，公开市场业务是最重要和最常见的一种。在当金融市场上资金短缺时，中央银行通过公开市场业务买进有价证劵，这相当于想经济中投放一笔基础货币，从而增加货币供应量；相反，当金融市场上货币发行过多时中央银行就通过公开市场卖出有价证劵，以货币回笼，货币的流通循环，收缩信贷规模，减少货币供应量的目的。
货币公开市场业务主要是发生在货币市场上，也就是说货币发行量的又一决定因素取决于货币市场。然而在市场经济国家，货币市场是公开市场业务操作，甚至是货币政策工具实施主要市场，是货币政策中处于不可替代的地位。所以说货币政策、货币市场、货币供给量三者之间有密不可分的关系。
（三）货币政策传导与货币市场
货币传导是一个过程，从中央银行实施货币政策工具开始，引发经济变量中一系列的变化，并最终趋向货币政策的最终目标。货币政策传导机制的研究主要是货币的供给量到最终产出这一过程，侧重于货币供给量这一环节，也就是我们要研究的货币发行量的间接问题。货币市场在货币政策传导中处于核心地位。在宏观调控中，中央银行货币政策实施，首先直接影响和改变货币供给，进而作用于社会总需求。
货币市场在货币政策传导中处于核心地位主要表现在货币政策是操作目标上，我国现代货币政策中操作目标是中央银行进行日常货币操作的依据，这一操作目标都取决于货币市场的流动性和利率水平。
2.3
中国货币市场发展与货币政策的调控
我国货币市场的产生发展与货币政策间接调控体系的建立相伴而生，两者既有相互促进的一面，也有相互制约的一面。这一节是在前二节基础上简单的介绍二者之间的关系，首先要正确处理二者的关系，从两方便入手；①在间接宏观调控体系中发达完善的货币市场是货币政策得以顺利实施有效传导的市场基础。②中央银行要根据我国货币市场的特点和发展阶段选择货币政策工具。
在之前我们说到我国的货币政策的最终目标为“稳定货币并促进经济发展”，货币政策的中介目标和操作目标从贷款规模转向了货币供应量和基础货币。目前也建立了基本稳定的货币政策，同时也确定了以货币供应量为中介目标运用多种货币政策工具调控基础货币的间接调控体系。在我国货币市场发展过程中中国人民银行的大力推动功不可没，一定程度上发挥了货币政策间接调控和货币市场发展的互动效应，特别是在货币市场的三大子市场有很明显的效果。
要完善我国货币政策间接调控体系，引入更多的市场化货币控制工具，必须加快货币市场的基础性建设，解决市场分割问题。具体分措施包括；（1）扩大市场交易主体势在必行。（2）积极发展新的货币市场工具增加交易品种。（3）突出重点，扩大票据市场规模。（4）加快货币市场清算体系改革，组建与市场交易同步的清算系统。由于我国属于转轨经济，货币市场与货币政策传导必然具有很多的特殊性，所以，在货币市场制度和运行机制本身尚处于逐步建设和完善的过程中，我国首要解决的问题是要把货币政策传导机制建设有机地和货币市场紧密地联系起来，让二者相互结合，相互联系。
第三章
货币发行量
3,1
货币的供给与需求
随着经济的发展、改革开放的不断深化以及金融环境的不断变化,我国把货币发行量作为主要的货币政策中介目标的弊端已经显现,急需重新确定一个符合我国目前经济发展状况的中介目标。在我们谈论货币发行量的时候必须得了解在货币市场中货币的需求与供给问题，根据马克思货币学的研究说明我国货币需求供给要根据国民经济总量指标来分析和判断，供给与需求以及它们之间的均衡不只是我国要研究的问题，而是全球统一研究的问题。
一，我国货币需求的研究
货币需求所研究和解决的问题是：人们为什么需要货币？决定人们货币需求的因素是什么？等等。在中国不经济体制背景下的货币需求，在不同的经济体制下，商品货币关系的发展是不同的，货币在经济运行中的职能、作用也不同因而货币需求也有很大的差别。
首先我们来谈谈我国货币需求理论的发展，马克思认为货币需求理论属于宏观货币需求理论，就是根据国民经济总量指标来估计货币需求的方法，所以说货币需求理论模型是宏观模型。货币需求问题关系到货币政策的具体实施,特别是我国以货币供应量作为货币政策主要的中介目标,货币需求稳定与否直接关系到我国货币政策的实施效果,货币需求所涉及的变量与我国货币政策采用什么变量作为观测指标体系息息相关。本文采用1995~2004年的季度数据对我国货币需求问题进行实证研究,一方面看我国货币需求主要受哪些因素的影响,另一方面看我国货币需求是否稳定。一、我国货币需求函数的基本形式通过分析,影响我国货币需求的因素有以下:1.国内生产总值(GDP)。从经济学的理论上来讲,GDP值越大,对货币的需求就越大,而且它对各层次的货币需求是同方向的。2.利率(R)。虽然我国利率还没有完全市场化,但我国的利率市场化进程已经在进行。1996~2005年,人民银行对存贷款利率进行了9次调整。以建立现代企业制度为目标的我国国有企业改革,正在加紧进行,随着经营机制的转变,利率的变动必将对国有企业的投资决策产生影响。目前,中国非国有经济部门在GDP和工业总产值中所占比率均已超过50%,这些部门的投资决策对利率调整的反映是敏感的。另外,随着投资渠道的拓宽,储蓄不再是居民投资的唯一方。
根据以上的分析在借鉴凯恩斯货币需求理论，费里德曼的货币需求原理，可以慨括出我国货币需求的一般函数式；
Md=f(Y;rm;rb;re;1/p
*dp/dt;w;u)
式中；Y为名义收入，rm为银行利率，rb为债卷预期收益率，re为股票预期收益率,1/p*
dp/dt为物价变动率，w为制度因素，u为心里因素。
二
我国货币供给的研究
货币供给的基本模型是；货币供应量=基础货币*货币乘数，近些年来,理论界对基础货币、货币乘数和货币供应量进行了许多有益的研究,但是现在还存在着不同的看法。那么我们就得一一的来分析了，从基础货币开始，基础货币又称高能货币，强力货币，是商业银行进行信用创造的基础，基础货币按货币乘数倍数扩张以后就行成货币供应量，它有两种表达式，从基础货币的运用方便来看，基础货币=流通中的现金+法定存款准备金+超额存款准备金。从来源上来看，基础货币=对国内金融机构债权+对中央政府净债权+对外金融净额+其他金融资产净额。基础货币具有两个基本性质,一是能引起货币的倍增性扩张,二是其增量来源于中央银行。第一个性质根据定义是不难理解的。第二点需稍加分析。根据定义,基础货币和货币创造能力是指在整个银行体系,而不是个别银行或几个银行内创造出成倍的货币。
我国货币乘数的确定的基本原理和方法与西方国家基本上是一样的，但是由于我国存款准备制度和货币供应量的统计口径与西方国家有所不同，所以我国货币乘数的计算公式与西方国家就有所不同了。货币乘数K是货币供应量Ms同基础货币B的比率；K=Ms/B，代表了商业银行创造货币的能力,货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。根据货币理论可知,货币的供给受基础货币和货币乘数的影响,而货币的需求受国民经济状况和物价水平的影响,其中货币流通速度又是重要的影响因素。央行控制货币供给的渠道是调整基础货币和货币乘数。但实证检验的结果显示，我国央行基础货币的变化率与广义货币供给的变化率之间有很弱的相关性
这说明我国央行通过基础货币影响货币供给的效果是不明显的；另外，央行通过货币乘数来影响货币供给也被证明是不可能的。由此可见，我国货币供给具有较强的内生性，这对于货币当局运用货币政策来实现宏观经济调控具有一定的借鉴意义。
三
货币供求与社会总供求之间的关系
货币供给量与社会总需求量虽有密切联系，但又是有严格区别的两个不同概念。区别：①
货币供给量是一个存量，而社会总需求量是一个流量。
②
货币供给量由现实流通的货币和潜在的货币两大部分构成，而社会总需求由流通性货币及其流通速度两部分决定，所以，真正构成社会总需求的只能是流通性货币。
③
货币供给量变动与社会总需求量变动在时间上也不一致
联系：货币供给和货币需求之间，是一种相互制约和影响的关系，货币供给在一定条件下改变货币需求，而货币需求的变动，也可以在一定程度上改变货币的供给。联系货币供给与货币需求的纽带就是国民收入和物价水平。
3.2
货币发行量的决定因素
以上几个章节的分析，我们可以初步得到与我国货币发行量相关的一些因素，也就是觉得货币发行量的因素，货币发行量(也叫市场货币流通量),是指中央银行在一定时期内投放市场的现金数量。在我国信贷收支平衡表上,货币发行量,反映了信贷资金来源与资金运用的差额。国际货币基金组织、世界银行和世界绝大多数国家均采用这一概念,用Mo(现金)、M_1(现金+活期存款)、M_2(现金+活期存款+定期存款)……等表示资金供应情况。货币发行量还与CPI(居民消费物价指数)、GDP(国内生产总值)之间存在者必然的联系。从理论方面有古典的货币数量理论(费雪)、新货币数量论(弗里德曼)都已经充分的论证了它们之间有着必然的因果关系。我们可以初步得到货币发行量的决定因素；货币的流通手段、货币政策、货币政策的传导机制、货币需求、货币供给、CPI、GDP、还有货币市场上的一些决定因素等。
近年来货币需求量激增、社会总产值增长、商品率提高、单位价格上涨等因素导致了商品价格总额的大幅度增长。而现金结算量加大使流通中的货币需求量超出价格总额上涨水平。而且,我国出现了特殊的货币“滞胀”。靠发更多货币,来满足现金结算造成的需求,结果造成反馈效应,货币流通速度降低,银行滞流,造成更大的货币沉淀。所以说我个人认为在影响货币发行的因素中，流通速度是最重要的。从我们在第一章中讲到传统的交易型货币数量公式MV=PQ和收入型货币数量公式MV=PY,其中M为货币数量,V为货币流通速度,P为价格水平,Q为商品交易量,Y为名义收入。这样就很容易看出货币数量与流通速度V之间的关系。
3.3
人民币的发行
人民币是从1948年开始发行的，这是我国人民币制度建立的开端。在人民币发行前，我国存在两种货币制度；一是国民党的货币制度，二是共产党领导的革命根据地的货币制度。在解放战争全面胜利后就连理了人民币的统一制度。我国货币的发行有着悠久的历史，从第一套人民的发行到现在第五套人民币的发行，其中有这一系列的决定因素，以下是建国以来中国发行的人民币的具体详情；
第一套人民币于1948年12月1日发行，1955年5月10日全面停止流通。第一套人民币的设计生产，是在中国人民解放战争转入战略进攻以后，经中共中央批准，以各解放区印钞厂为基础，人民解放军打到哪里，人民币就跟到哪里。这套人民币共设计生产了12种面值、62种版别。
第二套人民币是在第一套人民币的基础上于1955年3月1日开始发行的，共有11种面额、13种版别。第二套人民币是在中国人民解放战争在全国范围取得胜利，已经着手进行全国范围的经济恢复与建设，金融物价已趋稳定，财经状况好转，并争取两三年内根本好转的形势下，为适应国内外经济情况而进行的货币改革。
第三套人民币于1960年4月20日开始发行,2000年7月1日停止流通，共7种面额，分币仍采用第二套的。1980年4月15日发行1角、2角、5角、1元4种硬币。票面尺幅较第二套小，面额结构合理，纸、硬币品种丰富。这是我国自行设计、使用自己研制生产的印钞专用设备和固定水印钞票纸印制的，是我国印钞造币工业进入独立自主、自力更生新时期的重要标志。
第四套人民币的设计，从1967年“文化大革命”初期到1985年定案，历时18年。在“文化大革命”期间，先后三次上报方案，于1985年国务院常务会批准，1987年4月27日起陆续发行，共9种面额、12种版别。
第五套人民币为适应经济发展和市场货币流通的要求，1999年10月1日，在中华人民共和国建国50周年之际，根据中华人民共和国国务院第268号令，中国人民银行陆续发行第五套人民币。
当前我国人民币发行工作中存在的问题（一）流通中人民币券别结构失调，且表现为很强的季节性，给商品交易带来了诸多不便。（二）市场上流通的人民币种类较多，规格不一。（三）我国在货币政策上还存在一定欠缺性等
3.4
我国货币均衡问题
（一）货币均衡的主要思想及发展
货币均衡是指货币供给与货币需求的一种对比关系，是从供求的总体上研究货币运行状态变动的规律。用公式来表示，即：Ms
＝
Md式中，Ms为名义货币供给量，Md为实际货币需要量。必须指出，这里的“＝”并非纯数学概念。
(1)
计划经济体制下我国货币均衡的主要思想
由于在我国传统的货币金融理论中不使用货币供给与货币需求的概念，一直习惯以“货币流通正常”来对货币供求均衡的状态进行描述。根据货币流通的实践经验总结出关于我国货币流通量与商品供应量之间的比例关系；货币流通量对社会商品零售额要保持1；8，对商品库存要保持1；5的比例，对农副产品收购要保持1；4的比例等。这些比例用来衡量我国货币流通是否正常，虽然货币均衡的理念我们使用很晚，但在我国经济理论界很早就对货币均衡进行了深入的研究，并在我国经济正常的实践中得到了很好的运用。
根据马克思的社会资本再生产和社会总资金循环公式理论，我国社会主义特色的经济特点分析出影响货币供求均衡的因素是：财政收支、信贷收支、和物质供求三点，也就我们所说的“三平”理论。所以说货币均衡的实现取决于整个国民经济的总量平衡和结构平衡，这也是计划经济体制下我国货币均衡的主要思想。
（二）改革开放以后我国的货币均衡思想的发展
改革开放以后，随着我国社会主义市场经济的发展和西方货币理论的引进，我国对货币均衡的认识有了进一步的发展，认识到不能把货币均衡简单地理解为自身的供求均衡，还必须联系社会总供给与社会总需求来分析。现在我国对货币均衡认识有以下几点；（1）在社会主义市场经济条件下，货币均衡体现社会总产品的实物运动与资金的统一。（2）在社会主义市场经济条件下，全社会货币收支平衡，要通过金融市场实现。所以在当代社会我国的货币均衡有了更新的认识也有了更丰富的发展。
在我国有学者聪明和社会供给和社会需求的角度来研究货币均衡的问题，并提出要保持供应与需求之间在总量和结构上平衡，必须有计划按比例地发展国民经济，即保持经济发展均衡。所以货币均衡在一定意义上表现为社会主体对货币的需求与中央银行的货币供给之间的平衡关系。
（三）中国货币均衡和信贷平衡的联系与区别
1）联系：在一定条件下，银行部门的信贷收支可转化为非银行经济部门的货币收支，而非银行经济部门的货币收支也可以通过一定的渠道转化为银行的信贷收支。货币均衡和信贷平衡最终都可以通过货币流通状况反映出来。
2）区别：①
货币均衡反映的是货币运动的状况，受货币流通规律的制约；而信贷收支平衡反映的是银行信贷资金的运动，受信贷资金运动规律的制约。②
信贷收支运动主要与生产过程相联系，即信贷规模和增长速度与生产的发展规模和增长速度之间为正相关关系；而货币收支运动主要与商品流通过程相联系，即与商品流转的规模和速度呈正相关。③
信贷平衡反映的是社会再生产过程对银行信贷资金需要量与银行信贷资金供给量的协调平衡关系；而货币均衡反映的是国民经济各部门之间和社会再生产各环节之间的货币收支协调平衡关系，是客观经济过程对货币需要量与银行体系提供给社会的货币量之间的协调平衡关系。
（四）货币均衡与商品均衡
为了说明货币供求均衡与商品供求均衡（即社会总供求平衡）的复杂关系，新古典经济学家希克斯和汉森提出了著名的一般经济均衡理论模型，即LS-LM模型。该理论认为，在市场经济条件下，如果不考虑国际收支平衡，一国经济总供求均衡条件下的货币均衡实质上反映了商品市场与货币市场的共同均衡状态。这种均衡是在利率与收入水平的不同组合下实现的。有以下图来说明二者之间的关系；
将两条曲线综合起来，就可以得出使商品市场和货币市场同时均衡的E点。在该点上的收入Y0和利率i0，是使商品市场和货币市场同时实现均衡的收入和利率水平。
与发达市场经济国家相比，中国的货币供求均衡与社会总供求均衡有自己独有的特征：
（1）由于中国的信用制度水平和金融市场的发育程度较低，利率尚未实现市场化，不能随市场供求的变化而自然变动，所以货币需求对利率的弹性极为微弱，利率很难对货币供求发挥调节作用；
（2）中国现行经济体制下的经济快速增长，形成了国有企业的投资饥渴和软预算约束的特征，由此导致社会经济经常处于投资扩张过度、货币供给偏多的失衡状况。以上说明了中国的简单货币均衡和总供求均衡下的货币均衡特征。
图示 中国的简单货币均衡模型
第四章
汇率研究
4.1汇率的概述
汇率是指一国货币用另一国货币表示的价格，或以一个国家的货币折算另一国货币的比率。在国际贸易活动中执行着价格转换和调节贸易收支的杠杆作用。货币可以有两种表示方法，既可以用本国货币表示外国货币的价格，也可以用外国货币来表示本国货币的价格。一国汇率水平的适当与否，对该国经济社会的和谐发展具有十分重要的作用。汇率失调会破坏一国宏观经济的内外均衡，对宏观经济的稳定和经济的可持续增长带来巨大的负面影响，尤其是对于汇率还没有完全自由浮动的发展中大国中国来说。人民币汇率作为我们国家重要的对外经济变量，随着中国经济开放度和国际影响力的逐步提高，其重要性进一步得到显现。
汇率问题是国家经济管理中的重要问题。随着经济全球化和金融自由化,汇率作为国家宏观经济的主要调控手段和经济杠杆,对国民经济发展所起的作用越来越明显。均衡汇率是汇率理论中的核心问题之一,是判断汇率水平是否失调及汇率政策是否需要调整的主要客观依据。在经济全球化的今天,许多国家通过调整汇率达到平衡对外贸易收支的目的。因此,汇率的调整深深地影响着世界各国之间的经济交往和贸易发展从中国汇率问题的历史来看，长期以来，中国一直处于有制度无政策的状况。所谓有制度是指中国在不同的时期都存在执行不同的汇率管理的基本原则和方针，所谓无政策是指在基本制度约束的前提下，中国的汇率始终没有形成富有弹性的调控措施体系。本文以“中国的汇率”为研究对象，其核心有两点，第一点是汇率政策，第二点则是建构问题，汇率政策而言，汇率政策的实施现状、汇率政策的环境与形成基础、汇率政策的目标、汇率政策的政策手段等是汇率政策研究的最主要内容。而对于建构来说，则主要包括汇率政策目标的选择、汇率政策措施和手段的构成及实施效果、汇率政策措施手段的组合以及汇率政策与其他宏观经济政策的搭配等内容。将两者予以结合并进行联合讨论，既突出汇率政策和建构各自内容的独立性，又将其作用和效果相融合，以求建立理论上和实践上都能具有较高价值的中国汇率政策构成方案。
4.2
中国汇率政策研究
所谓的汇率政策其含义是：一国外汇主管当局或货币当局为实现其预定的宏观经济目标，对汇率的定价水平、波动幅度、货币构成和干预方式等实施调节和控制的具体措施。
长期以来，我国对于国民经济开放部分的调控并没有形成强有力的调控手段，对于外部经济环境的改善主要依靠国内经济政策措施来实现。这种调控方式，不仅使政策的成本大大增加，导致市场发生新的扭曲，而且也致使主要的政策目标发生偏离，或者其实施受到严重的制掣，令人关注的是，这—现象在当前的经济环境中表现的越来越突出。
我国经济进入了典型的高速增长阶段的繁荣期，固定资产投资增长过快、外汇储备总量过大和粮食、石油等原料价格上涨成为制约经济进一步发展的重要隐忧。由于问题集中且结构复杂，仅仅依靠原有的政策调整已显得成本过于高昂和乏力了。这种政策调控中的困境说明，随着我国经济规模的扩张、市场经济体制的完善和经济自由度的不断增大，原有的以内部经济政策来同时调整国民经济达到内部均衡和外部均衡的政策体系设计已经在逐步的失效，新的且能够直接以经济外部均衡为调控目标的政策手段的引入便显得亟为迫切和必要，而汇率政策则是发达市场经济国家对经济外部均衡进行调整的直接而有效的手段。从解放初期的对卢布的固定汇率制度、60年代以后对美元的固定汇率制度、80年代计划和市场汇率并存的双轨汇率制度以及1994年以后形成的“有管理的浮动汇率”制度等等。所谓无政策是指在基本制度约束的前提下，中国的汇率始终没有形成富有弹性的调控措施体系，如在1997年以后形成的超稳定的人民币汇率结构，无论中国国内经济的发展情况如何，也无论其主要的钉住国家美国的经济发展形式如何，央行始终保持名义汇率的异常稳定，而放弃了对经济进行有效外部调整并进行有效政策搭配的调控措施的使用。这种“跛行”的汇率安排随着中国经济规模的扩张和国际影响力的扩大，带来的问题和风险将逐步的加大，甚至将拖累整个国民经济，因此，构筑具有中国特色的人民币汇率政策体系并将其作为国家宏观经济调控手段的重要组成部分是具有重大而深远的意义的。
4.3
人民币汇率制度及其改革
随着我国经济体制改革和对外开放的深化，以及市场体系的不断完善，人民币汇率制度的弹性应当加大。在对我国现行的汇率制度进行分析时，指出钉住美元的固定汇率制已不适应我国当前的经济环境，不仅削弱了政府调控宏观经济的能力，而且钉住汇率制的内在不稳定性易受国际投机资本的冲击。人民币汇率改革的总体目标，建立健全以货币市场供求为基础、有管理的浮动汇率体制，保持人民币在合理、均衡水平上的基本稳定。1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。自2005年7月，我国政府实行了以市场供求为基础的浮动汇率制度改革。人民币汇率不再盯住单一的美元，人民币对美元汇率持续升值.人民币汇率浮动幅度也在扩大，同时我国贸易顺差规模开始有所下降。因此对在有管理的浮动汇率制度下，人民币汇率波动性及这种波动性对我国出口产业结构影响的研究有着重要的现实意义。人民币汇率在我国经济发展中的价格杠杆作用和政策调控杠杆作用日益增强。人民币汇率制度效率状况对我国经济运行产生了重要影响。
长期以来，人民币汇率问题一直是一个被广泛关注的问题，如果仅从国际贸易、汇率理论等角度来分析和解释着一问题是不够的。由于这些理论的模型太多建立在市场机制基础上，并以自由贸易和资本市场开放等为前提条件，这使得应用于中国货币特定的汇率形成条件时的理论适用性会大减。所以在这一方便的研究就是我们在讨论人民汇率问题时最应该注意的问题了。
4.4
汇率变动对我国经济的影响
汇率作为货币的特殊价格，是一国家宏观经济的重要变量，与多种经济因素有着密切的联系。汇率的变化对各种经济因素有着不同的影响，所以我们探讨下我国货币汇率变动对我国经济的一些影响；
（1）
汇率变动对贸易收支的影响
汇率变动一个最直接也是最重要的影响就是对贸易的影响，汇率对贸易产生的影响一般表现为；当人民币贬值后，有利于我国商品的出口，但不利于其他国家的进口；相反当人民币升值后，则有利于我国的进口，不利于我国商品的出口，因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。
（2）
汇率变动对劳务收支的影响
汇率变动对劳务收支的影响与对贸易收支的影响是差不多的。当人民币贬值对经常账户中的旅游及其他劳务收支有着改善作用，因为党人民币贬值时我国旅游和其他劳务的价格想多的便宜，有助于增加旅游等劳务收入，当人民币升值时效果就刚好相反了。
(3)汇率变动对资本流动的影响
汇率变动不仅受资本流动的影响，而且也是影响资本流动的直接因素。其表现在；当人民币贬值后，1单位的外币能折合更多的人民币，会促进外国资本流入增加，国内资本流出减少。但是人民币对外币将要贬值但还没贬时，也就是外汇汇价将升还未升时，会引起外国资本外逃。当人民币升值时就会带来与其相反的效果。汇率变动对资本流动的影响一方便表现在人民币升贬值后带来的资本的流入和流出，另一方便则变现在汇率预期变化，既汇率将要升值或将要贬值但还未升未贬时带来的资本的流入和流出。
（4）汇率变动对外汇储备的影响
外汇储备是一国国际储备的主要内容，由本国对外贸易及结算中的主要外币组成。在多元化外汇储备时期，汇率变动的影响较复杂。在这里我简单的说一下。从三个问题入手；①明确构成一国外汇储备的币种
。②需要将各储备货币分成升值和贬值两部分分别计算二者的幅度。③根据构成外汇储备币种的不同，结合二者之间的幅度来衡量出一定时期外币储备币种汇率的变化来对一国外汇储备的总和影响进行评价。
参考文献；
《货币理论与货币政策研究》-----中国财政经济出版社
2004年6月第一版
夏丹阳著
《货币金融学》--------西南财经大学出版社
2007年春曹延贵编著
《中国货币市场发展新论》------中国发展出版社
2002年1月第1版
朱忠明著
《货币银行学》------科学出版社
2003年第1版
成力为著
《中国汇率改革》-----中国金融出版社
2007年11月第1版
赵庆明著
《汇率理论与汇率政策研究》------湖南大学出版社
2005年10月第1版
陈树生著
《人民币汇率研究》----首都经济贸易大学出版社
杨帆著
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