中国央行2014年政策展望[大全5篇]

第一篇：中国央行2014年政策展望

中国央行2014年政策展望：需升级“攻防体系” 但阻力

2014年，中国央行需要升级“攻防组合体系”。

在进攻方面，尽管周小川已经超过了65岁的退休年龄，中国最高决策层仍让他第三次担任央行行长。周小川的任务很明确：将中国前任领导人未竟的改革计划付诸实践。周小川常说，要将中国的金融系统更加市场化。这意味着落地银行存款保险制度，让银行存款利率和外汇汇率随市场波动，并允许货币更自由地出入境。

这些改革将有助于中国形成消费拉动型的经济，这也是中国领导人长期以来的期望。被称为“周小川第二”的外管局局长易纲去年12月接受财新采访时也表示：“有一个庞大的中等收入群体，他们需要服装、笔记本电脑、化妆品等进口商品”。

在采访中，易纲阐释了为什么人民币走强将有助于中国经济。他承认的出口问题是阻碍人民币升值的主要因素：“因为出口企业的声音比较大，而得到实惠的老百姓以及间接的受益方是沉默的大多数。”

事实上，央行寻求的每一项重大变革都受到了强大的阻力。尤其是大型国有银行，它们从现有体制中获得了巨大的利润。目前，政府隐晦地暗示将保证它们的“健康”，允许银行通过低存款利率来获利。

在防守方面，央行必须决定如何抑制中国膨胀的债务。在过去的五年中，中国的债务飞速增长，让国内外经济学家都担心信贷泡沫最终将会影响到欧洲、美国和其他亚洲国家。首先，央行必须决定做什么：是提高利率，还是加强对信托等所谓影子银行的监管？

无论央行如何决定，最终都会将方案提交中共最高决策层。和美联储等其他央行不同，中国央行并不是独立运作，它很大程度上是一个政策咨询机构。

但是，要让决策层接受一个放慢信贷，并有可能减缓整体经济增长的方案绝非易事。决策者们会担心经济放缓将导致失业、社会动荡等问题。

交易家

第二篇：谁在曲解央行政策意图

谁在曲解央行政策意图

许志平

6月14日，中国人民银行在其官方网站上，以新闻发言人接受媒体采访的方式，对“央行特急文件调整利率及其涉及房贷利率7折”一事进行了澄清。仔细分析这份300字的澄清声明，其中包含三层含义。

第一，银发〔2012〕142号特急文件是专为下调存贷款利率而发，不是为“房贷利率7折”而发。第二，“房贷利率7折保持不变”是在阐述“企业贷款利率下浮0.8倍”时所做的强调说明，不是放松房贷政策的“新规”。第三，央行对个人住房贷款实施“有效的政策引导和审慎性监管”政策没有改变。

俗话说，话不说不明，理不讲不透。这份声明字数虽然不多，但是很“给力”，让人们再一次明白了央行的政策，达到了澄清误解、以正视听的效果。

但是，对于央行在利率调整之后下发特急文件这一“惯例性做法”，以及文件中十分准确明白的表述，为什么有些媒体还会“曲解”、“误读”呢？问题就出在央行声明里面提到的“有意”这两个字上。

无独有偶，“被误读”的还有中国银监会。6月14日，银监会发表声明，称近日有关媒体关于“银监会降低了个人住房抵押贷款的风险权重”的报道“纯属误解”。更有甚者，6月12日，国家发改委发表声明，回应某媒体《发改委人士称地产松绑或是救市第二张牌》的报道为“纯属捏造”。

把这些“曲解”、“误读”联系起来分析，不难明白其中的道理：无他，乃“有意”耳。某些媒体为什么要“有意”曲解、误读央行以及有关部委的政策呢？

一种分析，是“一厢情愿”的猜测和解读。随着我国经济形势下行压力不断增大，在经历了国家宏观政策调控的房地产市场，正处在微妙的敏感期。在这种背景下，国家有关部委针对宏观经济“稳增长”出台的预调微调政策，被一些人习惯性地认为是中央要重走依靠房地产拉动经济增长的老路，一厢情愿地理解为放松房地产调控的信号。从心理学上讲，这种一厢情愿的猜测和误读属于“积极心理学”范畴，有助于培养积极乐观的情绪，但是如果作为市场操作的行动指南，则是大谬特谬了。

另一种分析，则是“有意炒作”。不排除这样的可能，即：某些媒体以及所代表的利益集团，故意炒作“房地产市场调控政策开始放松”、“房价即将上涨”等概念，扰乱市场和群众的心理预期，制造紧张气氛和“羊群效应”，鼓动潜在购房者盲目跟风，推高楼市，趁机出货，谋取暴利。对于经过几十年“市场经济”洗礼的中国人来说，这种推测并非危言耸听。一厢情愿的猜测也罢，有意曲解的误读也罢，都不会改变中央坚持房地产调控政策“不放松、不动摇”的原则和决心。无论是市场机构，还是购房者，对于今后房地产市场发展趋势分析和预测，以及对中央调控政策的理解和把握，都应该立足于对市场的深入调查和分析，并遵循市场规律和基本的逻辑关系，进行正确的分析和判断，并始终保持一份理智和清醒，防止被某些媒体以及利益集团误导和利用。

第三篇：中国央行资产负债表解析

中国央行资产负债表解析

·

基础货币

·

现代货币的基本形态是支票和纸币现钞。

·

现代市场经济所需要的货币由中央银行和商业银行共同提供。

·

基础货币 由中央银行所提供的那部分货币量

又叫做银根或。这一部分货币最终形成老百姓手中的现钞、商业银行的库存现金以及商业银行在中央银行的准备金存款。在中央银行的资产负债表中，基础货币的投放体现为负债项下“储备货币”的增加(M1)。其中，“货币发行”展示的是现钞的投放数量（M0）。

·

市场交易过程中所使用的支票货币则是由商业银行提供。商业银行通过派生存款的创造机制使得整个社会的货币供给总量以数倍于基础货币的规模增加。

·

当局货币投放形式

（一）向财政部门借出款项或允许其透支。财政部门则通过投资或转移支付等形式将这一部分基础货币注入生产、流通或消费领域，最终转化成企业和家庭的货币收入。

在货币当局的资产负债表中，向财政部门借出款项表现为资产项下“对政府债权”的增加以及负债项下“政府存款”的增加。然后经由财政资金的使用表现为负债项下“政府存款”的减少以及“储备货币（金融性公司存款）”的增加。而财政的透支则会直接表现为资产项下“对政府债权”的增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”的增加。

但《中国人民银行法》已经不允许中央银行以这种方式投放基础货币。《中国人民银行法》第二十九条规定，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。第三十条规定，中国人民银行不得向地方政府、各级政府部门提供贷款，不得向非银行金融机构以及其他单位和个人提供贷款。但国务院决定中国人民银行可以向特定的非银行金融机构提供贷款的除外。

·

当局货币投放形式

（二）二

货币当局以再贷款或再贴现等形式向商业银行授信。这部分基础货币经由商业银行的信贷投放、转账存款如此这般周而复始的派生存款创造过程，最终转化为众多商户或个人的支票存款和现金货币。在央行的资产负债表中，这将表现为资产项下“对其他存款性公司债权”的增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款、货币发行）”的增加。三

货币当局买入外汇资产。这部分基础货币也将经由商业银行的信贷投放派生出大量的支票存款和现金货币。在央行的资产负债表中，这将表现为资产项下对“国外资产（外汇储备）”的增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”的增加。四

货币当局经由公开市场业务买入有价证券。由于中央银行的公开市场业务以金融机构为交易对方，买卖的标的是国债，所以在货币当局的资产负债表中，这将表现为资产项下“对政府债权”的增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”或“不计入储备货币的金融性公司存款”的增加。

在历史上，中国人民银行对商业银行的再贷款是我国基础货币投放的主要方式。但在目前，外汇占款已经成为中国人民银行基础货币投放的主要方式。

·

央行调节货币流通的方式 一 公开市场业务

由于中央银行的公开市场业务以金融机构为交易对方，买卖的标的是国债，所以在货币当局的资产负债表中，这将表现为资产项下“对政府债权”的增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”或“不计入储备货币的金融性公司存款”的增加 二 央票

在货币当局的资产负债表中，央行票据的发行表现为负债项下“储备货币（金融性公司存款）”的减少以及“发行债券”的增加

三 回购业务正回购交易中的第一次交易表现为负债项下“储备货币（金融性公司存款）”的减少以及“其他负债”的增加 四

外汇掉期业务外汇掉期交易当中的售出外汇表现为资产项下“外汇（储备）”的减少以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”的减少。

·

央行资产负债表无限扩大的可能性 ·

基础货币的投放是央行实施相应的资产业务的结果

·

一般经济体资产负债表的创生

·

资产总量的扩大过程即是基础货币的净投放过程

·

中国人民银行的具体资产业务操作对货币供给量的影响程度分析

·

实际流通在外的基础货币量的匡算方法

·

央行资产业务操作对货币供给量的影响

·

2003年12月，中央银行动用450亿美元的外汇储备注资中国银行和中国建设银行，这在货币当局的资产负债表上将会体现为资产项目下“外汇资产”的减少以及“其他资产”的增加

·

2007年8月，财政部首先向中国农业银行发行6000亿元人民币的特别国债（一期），然后以所筹集到的人民币资金向中国人民银行购买等值的外汇，充作中国投资有限责任公司（简称中投公司）的资本金。这在货币当局资产负债表上首先体现为负债项下“金融性公司存款” 的减少和“政府存款”的增加，然后体现为资产项下“外汇资产”的减少和负债项下“政府存款”的减少；同时，中国人民银行又将卖汇所获得的6000亿元人民币经由公开市场业务向中国农业银行购买等值的特别国债。这在货币当局资产负债表上体现为负债项下“金融性公司存款” 的增加和资产项下“对政府债权”的增加

·

2007年9月，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金公司的全部股权，并将上述股权作为对中国投资有限责任公司出资的一部分，注入中投公司。中投公司从央行手中购买汇金公司的交易记录出现在2007年12月的央行资产负债表上。这一个月的中国人民银行资产负债表资产项下的“其他资产”项从11月的11979亿元骤减至12月的7098亿元，减少了4881亿元，按当期汇率约为670亿美元。相应地，负债项下的“政府存款”也会发生相应的减少

·

2007年8月，中国人民银行要求商业银行以外汇缴存本币存款准备金，这使得中国人民银行资产负债表资产项下的“其他国外资产”从2007年1月至7月的1069亿人民币左右跳升到8月的2085.27亿人民币，到12月又升至9319.23亿元，累计增加8266.92亿元。相应地，负债项下的“其他负债”也会发生相应的增加。

·

影响基础货币投放规模的主要因素

·

2009年上半年的外汇占款增加了9656.85亿元，这就造成了基础货币的投放。

·

上半年的财政存款增加了7049.13亿元，这又抑制了基础货币的增加 ·

随着政府支出的增加，财政存款势必下降。如自2008年12月至2009年5月，伴随着政府支出的扩大，财政存款大幅度地下降，基础货币则明显地增加

·

外汇占款

·

财政存款

·

对商业银行的再贷款或再贴现

·

央行票据的发行

·

央行回购业务的实施

·

由于现行外汇政策目标以及财政管理体制的原因，外汇占款和财政存款的变动非央行所能控制，因此为对冲外汇占款投放基础货币的压力，央行近年来逐步强化了央行票据发行和央行正回购操作等公开市场业务。

·

2009年上半年的央行票据存量下降了4570.99亿元，这意味着央票操作主要是净投放资金。而上半年央行资产负债表中的其他负债净增加了11474.95亿元，这应该是央行正回购操作力度加大的结果，这就意味着央行通过正回购净回笼了基础货币

第四篇：2013年中国土地政策回顾及2014年展望

2013年中国土地政策回顾及2014年展望

一、2013年主要土地政策回顾

过去的一年，国土资源工作积极贯彻落实党的十八大精神，在各项政策中贯穿“保发展、保红线、保权益”的理念，实行最严格的耕地保护制度和节约集约用地制度，为经济社会发展提供了保障。

（一）促进节约集约用地的政策体系基本完善

党的十八大要求“大力节约集约利用资源，推动资源利用方式根本转变”。推进资源节约集约利用已成为落实节约优先战略，推进科学发展的重要战略举措。多年来，国土资源部认真贯彻落实党中央、国务院的要求，把推进资源节约集约利用作为国土资源管理的一条主线，作为服务科学发展的重要平台，会同有关部门，与地方各有关方面一道，积极探索，扎实推进，形成了完整的政策体系，取得了明显成效。

1．建立节约集约用地政策体系

初步形成了横向覆盖土地规划、供应、使用、评价、监管等各领域，纵向覆盖国家、省、市、县等各行政层级的节约集约用地政策体系。

2．强化土地使用标准的执行

在供地环节，严格按照国家发布的《限制用地项目目录》和《禁止用地项目目录》、《工业项目建设用地控制指标》供地，同时不断完善土地使用标准。从土地供应、利用、存量土地挖潜等环节进行了规范，提高了相关节约集约用地政策的规范性和可操作性。

3.促进低效建设用地再开发

4月，国土资源部印发《开展城镇低效用地再开发试点指导意见》（国土资发﹝2013﹞3号），通过推进城镇低效用地再开发利用，优化土地利用结构，促进经济发展方式转变。主要政策包括：鼓励和引导原国有土地使用权人、农村集体经济组织和市场主体开展城镇低效用地再开发，规范政府储备存量建设用地开发利用；统筹兼顾各方利益，规范城镇低效用地补偿，加强公共设施和民生项目建设。

（二）耕地保护政策向纵深发展

2013年，国土资源系统持续推进耕地数量、质量和生态“三位一体”的耕地管护措施，尤其着力强化耕地质量建设与管理，探索多年的“激励性保护”也有了重大突破；同时，顺应信息化时代发展，适应政府职能和管理方式转变，耕地管理的信息化进程有了重大进展。

1．基本农田数据库系统建设加快，耕地保护管理信息化进程提速。

2．全面推进高标准基本农田建设，耕地质量保护和建设已成为当前耕地保护的重心。2013年，500个示范县在全国116个基本农田保护示范区已有经验的基础上，积极探索“农民参与、整县推进”的新模式，将高标准基本农田建设推向新高潮。

3．耕地保护补偿机制建设有新的突破，激励性保护探索成效显著

为了贯彻落实中央关于“划定永久基本农田，建立保护补偿机制，确保基本农田总量不减少、用途不改变、质量有提高”精神，按照“十二五”规划关于“探索建立耕地保护补偿”、“在有条件的地方开展耕地保护补偿试点”要求，国土资源部积极推动有基础、有意愿、有代表性的地区开展试点工作，取得了重大突破，补偿试点从市县扩展到省级，并开始逐步向更大

范围推广。各试点地区结合当地实际，选择补偿和激励的方式也逐渐多样，成效显著。具体试点模式有：对承担耕地保护责任与义务的农民或农民集体进行直接补偿；对农民自发开展的小规模基本农田整治给予补助；对基本农田管护和质量建设给予补助，包括对基本农田管护进行补助、对土地整治项目后期管护给予补助、对耕地质量保护和建设进行补助等。

（三）权益保护、保障和改善民生的政策继续完善

1．加快推进征地改革制度，依法进行土地征收

2013年5月，国土资源部办公厅发布《关于严格管理防止违法违规征地的紧急通知》（国土资电发〔2013〕28号），要求处理好“保发展、保红线、保权益”的关系，不得强行实施征地，杜绝暴力征地。征地程序不规范、补偿不到位、安置不落实的地区，必须立即进行整改；存在违法违规强行征地行为地区，要严肃查处；凡整改、查处不到位的地区，不得继续实施征地。

2．加大保障房建设用地供应力度

2013年4月22日，国土资源部印发《保发展保红线工程2013年行动方案》，落实633万套保障性安居工程建设用地供给，严格目标责任考核。2013年，全国计划改造各类棚户区304万户。截至11月底，已开工323万户，占目标任务的106.2%，超额完成土地供应任务。

3.建立不动产统一登记制度

十二届全国人大一次会议审议通过《国务院机构改革和职能转变方案》提出，建立不动产统一登记制度，整合房屋、林地、草原、土地登记的职责，由一个部门承担。国务院第31次常务会议进一步明确，由国土资源部负责指导监督全国土地、房屋、草原、林地、海域等不动产统一登记职责，基本做到登记机构、登记簿册、登记依据和信息平台“四统一”。这对于完善社会主义市场经济体制、建设现代市场体系，保护不动产权利人合法财产权，提高政府治理效率和水平，具有重要意义。

截止目前，全国农村集体土地所有权确权登记率达到97%。宅基地和集体建设用地使用权确权登记发证工作也在全面推进中。

（四）加强宏观调控，严格土地市场监管

1．加大房地产市场调控力度

为进一步加大房地产市场调控力度，国务院办公厅于2013年2月26日下发《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》（国办发〔2013〕17号），指出当前房地产市场调控仍处在关键时期，要继续做好房地产市场调控工作，促进房地产市场平稳健康发展。

文件要求各地区要根据供需情况科学编制住房用地供应计划，保持合理、稳定的住房用地供应规模。原则上2013年住房用地供应总量应不低于过去5年平均实际供应量。2013年前三季度，我国住宅用地供应9.17万公顷，同比增加28.4％，远超近五年同期均值（6.29万公顷）。商品住宅用地供应7.13万公顷，同比增加37.3％，也超过了近五年的同期均值。

2．重申严管“小产权”房

国土资源部办公厅、住房城乡建设部办公厅11月22日发布关于坚决遏制违法建设、销售“小产权房”的紧急通知。要求坚决遏制在建、在售“小产权房”行为，建设、销售和购买“小产权房”均不受法律保护。对违法建设、销售的“小产权房”开展一次集中排查摸底，结合实际研究提出分类处理的意见。

3.规范土地储备融资行为

国土资源部、财政部、中国人民银行和中国银行业监督管理委员会联合下发《关于加强土地储备与融资管理的通知》，文件理清土地储备业务与融资的关系，切实防范可能出现的金融风险，为政府供应“净地”提供有效保障，保障土地储备工作规范健康运行。

4．加强建设用地供后监管

国土资源部办公厅发出《关于建立土地利用动态巡查制度加强建设用地供后开发利用全程监管的通知》，决定在总结土地利用动态巡查试点城市经验和做法的基础上，在全国范围内建立土地利用动态巡查制度，对建设用地开发利用情况实行全程监管。土地利用动态巡查制度主要包括八方面内容。从建设项目跟踪、信息现场公示、价款缴纳提醒、开竣工预警提醒、开竣工申报、现场核查、闲置土地查处、建立诚信档案八个方面加强监管。

（五）差别化用地政策进一步细化

对不同行业用地，针对其各自特点，配合相关职能部门，出台差别化的管理政策。出台了促进旅游业发展的用地政策，配合民政部落实保障养老用地的政策，配合国务院关于铁路和公路领域改革，出台盘活铁路用地资源，鼓励土地综合开发利用及优先保障城市公共交通设施用地的政策。在用地计划、供地方式、税费减免等方面实行差别化管理。

二、土地政策的地方实践

（一）开展建立耕地保护补偿机制探索

试点模式主要包括三种：一是对农民自发开展的小规模基本农田整治给予补助。二是对基本农田管护和质量建设给予补助，包括对基本农田管护进行补助、对土地整治项目后期管护给予补助、对耕地质量保护和建设进行补助。三是对承担耕地保护责任与义务的农民或农民集体进行直接补偿。广东省率先在全国建立了覆盖全省的基本农田保护经济补偿制度。广西在全区范围内推广龙州“小块并大块”的耕地保护补偿模式，采取“先建后补、以补促建”方式，对农民或农村集体经济组织自行开展基本农田建设和土地整治给予补贴。浙江省和厦门市也进行了相关试点。

（二）探索征收存量土地年租金

杭州市和哈尔滨等市出台了土地年收益征收管理办法，探索对划拨土地使用权出租征收土地年租金，杭州市近十年平均每年收取2000多万左右，2012年土地年收益的征收达历史最高为4134万元。通过征收年租金，政府每年可获得一定数量的存量土地收益，加强了对土地二级市场的管理，扩大了有偿使用的范围，避免了国有土地资产流失。弥补土地收益征管的空白，形成一级、二级全面征收覆盖的良好局面。

（三）农民分享土地增值收益

东莞市探索集体土地“统筹开发、利益共享”模式，土地增值收益分配更多地向农民倾斜。汕头市潮南区在扣除征地补偿费等相关费用后，将土地出让纯收益的20%返还给村集体，10%留存镇政府。广东在“三旧”改造中注重多目标互惠共利，合理分配土地收益。

（四）探索经营性基础设施和各类社会事业用地的市场配置

深圳市推进国有经营性基础设施和各类社会事业用地的有偿使用，明确划定国有经营性基础设施和社会事业用地的有偿使用范围和供应方式，实施差别化的地价政策。通过协议和招拍挂方式出让经营性基础设施用地，发挥了价格机制的内在约束作用，体现了经营性基础设施用地的真实市场价值，丰富了土地有偿使用方式，为法律的完善和修改提供政策储备。

（五）开展利用集体建设用地建设租赁住房试点，探索创新农民的土地发展权

北京市采取政府主导模式，在海淀区唐家岭地区开展利用集体土地建设城市绿地公园、回迁安置房和公共租赁房。上海市采取集体主导模式，以农民集体经济组织为建设主体，建设保障性安居工程，定向用于来沪务工人员等租住。通过试点，增加了农村集体和农民收入，创新集体土地利用方式。

（六）开展旅游用地试点

桂林、秦皇岛两市开展旅游产业用地试点改革。探索农民利用集体土地参与旅游开发、分享收益的模式，让农民不失地、不失业、不失居，分享旅游业发展成果。

（七）安徽全省开展农村土地使用制度改革试点

试点的主要内容包括：改革征地制度，推进集体建设用地使用权流转，探索宅基地有偿退出机制，促进城镇化发展。统筹城乡土地市场，建立城乡统一的土地使用权交易市场。探索耕地保护新机制，统筹推进耕地保护。

三、对2013年土地政策的评价

总体来看，2013年的土地政策呈现以下几个特点。

（一）从重审批转向重监管

2013年，国土资源部加强了批后监管，管理工作的重心从重审批转向了重监管。部署建设基本农田数据库，保障基本农田落到实处、低效用地再开发数据库等，加强对试点地区的监管，严格规范试点政策的有效执行。建立土地利用动态巡查制度，加强建设用地批后监管。在土地利用现状变更调查中，加强土地现状调查和用地管理信息的套合，确保了土地利用监管的准确和高效。

（二）从重增量转向重存量和增量并重

按照统筹增量和存量用地的要求，协调安排城乡建设用地增减挂钩、工矿废弃地复垦利用、城市低效用地再开发等各项试点，积极拓展建设用地新空间，促进了城乡统筹和区域协调发展。城乡建设用地增减挂钩试点已在除西藏、新疆外的29个省区市全面推开，工矿废弃地复垦利用也已在10个省份开展。这一系列的部署，都对建设用地空间的释放起到了积极的作用，土地管理已从重增量向重存量和增量并重转变。

（三）从重出台政策到重政策效果

从2011年起，每年都对已经实施的规章和规范性文件进行后评估。2013年，对国家和我部安排部署的国土资源改革试点进行总结评估，分析改革试点的进展、问题及成效，提出试点成果转化、深化或调整的意见建议。对征地制度改革试点、节约集约用地试点、采矿用地改革试点、土地产权制度改革试点、城乡建设用地增减挂钩试点、工矿废弃地复垦利用试点、集体土地建设租赁房试点进行评估。

土地政策层面也还存在着一些问题。

1．改革试点仅局限于解决一时一地的问题，对制度改革关注不够。

2．改革创新需要从制度层面推进。

四、对未来土地政策基本判断

（一）从基层吸取好的成功做法，上升为政策法律

土地管理制度改革应充分尊重地方和群众首创精神，将实践证明行之有效的成功做法和经验及时上升为政策、制度和法律。当前我国多层次改革试点格局基本形成，国土资源部与相关省区市也联合部署开展了多个领域的改革试点，形成了“全面探索、局部试点、封闭运行、结果可控”的试点运作模式，积累了丰富的试点经验。今后会加强对地方实践探索的总结提升，对其成功的做法上升为政策和法规，固化下来。

（二）推进土地政策的区域化和地方化

国际经验表明，发达国家土地政策大都是地方政策。土地政策具有很强的区域性和地方性。未来土地政策改革的方向，应当按照资源禀赋、人口分布和经济发展水平的地区差异，制定区别对待的土地利用战略和土地管理政策。

（三）土地政策将更好地服务于建立城乡统一的建设用地市场

中国经济结构正处在重大转型期，土地作为重要的生产要素，对引导经济发展、平衡区域利益、增加地区经济发展活力的作用愈发重要。未来土地政策将围绕建立城乡统一的建设用地市场，处理好政府和市场的关系，通过市场化改革，使市场在土地资源配置中的决定性作用真正得以实现。注重土地政策与财税体制、产业政策、金融政策相互配合，促进城乡统一的建设用地市场的建立。

（四）2014年土地政策的主要方向

2014年是全面贯彻落实党的十八届三中全会精神、全面深化改革的第一年，改革任务重大而艰巨。党的十八届三中全会提出建立城乡统一的建设用地市场，明确了深化农村土地制度改革的方向、重点和要求，对于全面建立土地有偿使用制度、缓解城乡建设用地供需矛盾、切实维护农民土地权益、促进城乡统筹发展将产生广泛而深远的影响。中央经济工作会议和城镇化工作会议又对明年经济工作的主要任务和今后城镇化发展方向提出了明确要求，我们判断，2014年国土资源部重点关注的政策领域为：

1.继续坚持最严格的耕地和基本农田保护制度

中央提出明年经济工作的主要任务，第一条就是切实保障国家粮食安全。刚刚结束的中央农村工作会议要求，耕地红线要严防死守，18亿亩耕地红线仍然必须坚守，同时现有耕地面积必须保持基本稳定。在农地流转不断扩大及建设新型现代农业的新形势下，国土资源部将会继续执行最严格的耕地保护政策，同时探索新形势下的耕地和基本农田保护政策创新，加大基本农田保护力度，坚持数量质量并重，切实保障国家粮食安全。

2.全面推进节约集约用地政策

中央城镇化工作会议提出，节约利用土地资源，严控增量，盘活存量，限定城市发展边界，切实提高城镇建设用地集约化程度。明年国土资源部将会全面推行节约集约用地政策，用地规模实施总量控制和减量供应，加大存量建设用地供应，减少新增建设用地。全面开展土地集约利用评价，细化各类用地标准。

3.推进不动产统一登记制度

落实十八届三中全会提出“对水流、森林、山岭、草原、荒地、滩涂等自然生态空间进行统一确权登记，形成归属清晰、权责明确、监管有效的自然资源资产产权制度”的要求，2014年，国土资源部将会研究起草《不动产登记条例》、《不动产登记办法》等规章制度，整合建立不动产登记信息管理基础平台，做好国家层面有关不动产登记衔接工作。

4.继续深化征地制度改革

征地制度改革，2014年将会按照十八届三中全会要求，在全面总结各地征地实践经验的基础上，不断完善现行征地制度，缩小征地范围，进一步规范征地程序，着力于建立完善多元保障机制。

5.保障农户宅基地用益物权

改革的方向是进一步扩大权能，赋予农民更多财产权利，切实保障宅基地的用益物权，针对现在农村宅基地在使用、管理方面存在的问题，完善好宅基地管理制度，同时要探索宅基地上的农民住房的财产性收益的路子。

6.继续深入推进土地有偿使用制度改革

逐步缩小划拨用地范围，以公平、公开、有偿的方式配置土地资源，全面推进基础设施和社会事业用地有偿使用，清理存量划拨用地，发挥市场在资源配置中的决定作用。针对不同产业、不同用地类型提供不同的有偿使用方式，弥补一次性收取地价款单一方式的不足。提高工业用地价格，减少工业用地，适当增加居住用地供应。

以上仅是《2013年中国土地政策蓝皮书》涉及到的部分内容。此外，本书还包括了2013年我部出台的土地规划计划、耕地保护、节约集约用地等政策的回顾评价及展望，同时还对今年我部重点关注的征地制度改革、集体经营性建设用地管理、农村宅基地管理等问题进行了深入的分析研究，有兴趣的朋友可以深入阅读。

第五篇：2011年央行宏观调控政策 总结

目录

第一部分

2011年央行宏观调控政策„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2 第二部分

央行发布境外直接投资人民币结算试点管理办法„„„„„„„„„„„4 准备金率20日上调0.5% 恰是经济数据公布之日„„„„„„„„„„„8 2月9日起央行上调存贷利率0.25%„„„„„„„„„„„„„„„„10 新推人民币对外汇期权 不加大人民币升值压力„„„„„„„„„„„12 存款准备金率24日起再上调 或超3500亿资金被冻结„„„„„„„„15 央行今日年内第三次上调存准率 已达历史最高点„„„„„„„„„„17 外管局：进一步加强外汇业务管理 防范违法违规资金流入„„„„„„19 央行决定21日第四次上调存款准备金率„„„„„„„„„„„„„„21 央行年内第五次上调存款准备金率 外汇流入或高涨„„„„„„„„„22 央行首次选择工作日加息„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„23 第三部分

今年多次存款准备金率上调及加息分析 中国经济发展趋势预测

2011年央行宏观调控措施（至9月）

1月6日，经商国家发展和改革委员会、商务部，中国人民银行会同国家外汇管理局制定发布了《境外直接投资人民币结算试点管理办法》（中国人民银行公告[2011]第1号），跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可开展境外直接投资人民币结算试点。

1月14日，中国人民银行决定从2011年1月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2月9日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由2.75%提高到3%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由5.81%提高到6.06%；其他期限档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率作相应调整。

2月14日，为进一步丰富外汇市场交易品种，为企业和银行提供更多的汇率避险保值工具，国家外汇管理局发布《关于人民币对外汇期权交易有关问题的通知》（汇发[2011]8号），批准中国外汇交易中心在银行间外汇市场组织开展人民币对外汇期权交易。

2月17日，中国人民银行对部分资本充足率较低、信贷增长较快的地方法人金融机构实施了差别准备金要求。

2月18日，中国人民银行决定从2011年2月24日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2月22日，中国人民银行办公厅印发《关于安排增加支农再贷款，支持重点地区做好春耕抗旱金融服务工作的通知》（银办发[2011]45号），对河南、山东、河北等受旱灾影响严重的8省安排增加支农再贷款额度100亿元，积极鼓励和引导金融机构全力做好抗旱救灾金融服务工作，支持粮食稳定增产。

3月18日，中国人民银行决定从2011年3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

3月18日，为合理引导跨境资金流动，防范违法违规资金流入，维护国家涉外经济金融安全，国家外汇管理局发布《关于进一步加强外汇业务管理有关问题的通知》（汇发[2011]11号）。

3月28日，中国人民银行农村信用社改革试点专项中央银行票据发行兑付考核评审委员会第20次例会决定，对海南等4个省（区）辖内屯昌等19个县（市）农村信用社兑付专项票据，额度为19.9亿元。

4月6日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由3%提高到3.25%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由6.06%提高到6.31%；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

4月15日，中国人民银行、财政部联合发布中国人民银行、财政部公告〔2011〕第6号，就新发关键期限国债做市有关事宜提出具体要求，以进一步改善市场价格发现机制，有利于完善国债收益率曲线。

4月17日，中国人民银行决定从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

4月19日，中国人民银行与乌兹别克斯坦共和国中央银行在北京签署金额为7亿元人民币的双边本币互换协议，旨在加强双边金融合作，促进两国贸易和投资。

5月6日，中国人民银行与蒙古国中央银行在乌兰巴托签署金额为50亿元人民币的双边本币互换协议，旨在促进双边贸易发展和为金融体系提供短期流动性。

5月12日，中国人民银行决定从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

6月13日，中国人民银行与哈萨克斯坦共和国国家银行在阿斯塔纳签署金额为70亿元人民币的双边本币互换协议，旨在加强双边金融合作，便利两国贸易和投资。

6月14日，中国人民银行决定从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

6月23日，中国人民银行与俄罗斯联邦中央银行在俄罗斯签订新的双边本币结算协定。协定签订后，中俄本币结算从边境贸易扩大到一般贸易，并扩大地域范围。协定规定两国经济活动主体可自行决定用自由兑换货币、人民币和卢布进行商品和服务的结算与支付。协定将进一步加深中俄两国的金融合作，促进双边贸易和投资增长。

7月7日，中国人民银行上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。

央行发布境外直接投资人民币结算试点管理办法

2011年01月13日 17:26中国新闻网

中新网1月13日电 据中央人民银行官网消息，为配合跨境贸易人民币结算试点，便利银行业金融机构和境内机构开展境外直接投资人民币结算业务，中国人民银行制定了《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，现予公布实施。

《办法》全文摘录如下：

境外直接投资人民币结算试点管理办法

第一条 为配合跨境贸易人民币结算试点，便利境内机构以人民币开展境外直接投资，规范银行业金融机构(以下简称银行)办理境外直接投资人民币结算业务，根据《中华人民共和国中国人民银行法》等法律、行政法规，制定本办法。

第二条 本办法所称境外直接投资是指境内机构经境外直接投资主管部门核准，使用人民币资金通过设立、并购、参股等方式在境外设立或取得企业或项目全部或部分所有权、控制权或经营管理权等权益的行为。

本办法所称境内机构是指在跨境贸易人民币结算试点地区内登记注册的非金融企业。本办法所称前期费用是指境内机构在境外设立项目或企业前，需要向境外支付的与境外直接投资有关的费用。

第三条 中国人民银行和国家外汇管理局根据本办法对境外直接投资人民币结算试点实施管理。

第四条 境内机构办理人民币境外直接投资应当获得境外直接投资主管部门的核准。在办理有关境外直接投资核准时，境内机构应当明确拟用人民币投资的金额。

第五条 境外直接投资前期费用汇出或未发生过前期费用汇出的境外直接投资，境内机构应当向所在地外汇局递交以下材料，办理前期费用汇出或境外直接投资登记手续。

(一)书面申请书；

(二)境外直接投资主管部门的核准文件及其复印件或向境外直接投资主管部门提交的境外直接投资申请文件复印件；

(三)境内机构的营业执照、组织机构代码证等复印件。

境内机构所在地外汇局应当在收到相关申请材料之日起3天内完成相关信息登记手续。

发生过前期费用汇出的境外直接投资，境内机构应当在获得境外直接投资主管部门核准的30天内向所在地外汇局报送有关信息。

第六条 境内机构按照本办法第五条第一款办理前期费用汇出或境外直接投资登记手续后，可以到银行办理境外直接投资人民币资金汇出或前期费用人民币资金汇出。

银行在办理境外直接投资人民币结算业务时，应当根据有关审慎监管规定，要求境内机构提交境外直接投资主管部门的核准证书或文件等相关材料，并认真审核。在审核过程中，银行可登入人民币跨境收付信息管理系统和直接投资外汇管理信息系统查询有关信息。

第七条 审核境内机构向境外直接投资主管部门提交的申请文件和境内机构的组织机构代码证等相关材料后，银行可以为境内机构办理境外直接投资人民币前期费用汇出。境内机构累计汇出的前期费用原则上不得超过其向境外直接投资主管部门申报的中方投资总额的15%。如确因境外并购等业务需要，前期费用超过15%的，应当向所在地外汇局说明并提交相关证明材料。

第八条 银行应当按照《人民币银行结算账户管理办法》(中国人民银行令〔2003〕第5号发布)等规定，通过境内机构的人民币银行结算账户为其办理境外直接投资人民币资金的结算，并向人民币跨境收付信息管理系统报送有关人民币资金跨境收付信息。

第九条 人民币境外直接投资相关业务需要同时使用外汇资金的，境内机构和银行应当按照外汇管理相关规定，办理境外直接投资外汇资金汇出入手续。在办理外汇资金汇出入手续时，银行应当登入直接投资外汇管理信息系统进行业务审核，确保相关业务的合规性。

第十条 银行为境内机构办理的境外直接投资汇出的人民币资金和外汇资金之和，不得超过境外直接投资主管部门核准的境外直接投资总额。

境内机构已经汇出境外的人民币前期费用，应当列入其境外直接投资总额。银行在为该

境内机构办理境外直接投资人民币资金汇出时，应当扣减已汇出的人民币前期费用金额。银行应当向人民币跨境收付信息管理系统报送人民币前期费用跨境支付信息。

第十一条 自汇出人民币前期费用之日起6个月内仍未获得境外直接投资主管部门核准的，境内机构应当将剩余资金调回原汇出资金的境内人民币账户。银行应当督促境内机构将剩余资金调回原汇出资金的境内人民币账户。对拒不调回的，银行应当向所在地人民银行备案。

第十二条 境内机构可以将其所得的境外直接投资利润以人民币汇回境内。经审核境内机构提交的境外投资企业董事会利润处置决议等材料，银行可以为该境内机构办理境外直接投资人民币利润入账手续，并应当向人民币跨境收付信息管理系统报送人民币利润汇回信息。

第十三条 境内机构因境外投资企业增资、减资、转股、清算等人民币收支，可以凭境外直接投资主管部门的核准文件到银行直接办理人民币资金汇出入手续。在办理上述业务时，银行应当向人民币跨境收付信息管理系统报送有关人民币跨境收付信息。

第十四条 已登记境外企业发生名称、经营期限、合资合作伙伴及合资合作方式等基本信息变更，或发生增资、减资、股权转让或置换、合并或分立清算等情况，境内机构应当在发生之日起30天内将上述变更情况报送所在地外汇局。

第十五条 银行可以按照有关规定向境内机构在境外投资的企业或项目发放人民币贷款。通过本银行的境外分行或境外代理银行发放人民币贷款的，银行可以向其境外分行调拨人民币资金或向境外代理银行融出人民币资金，并在15天内向所在地人民银行备案。在办理上述业务时，银行应当向人民币跨境收付信息管理系统报送有关人民币跨境收付信息。

第十六条 在办理境外直接投资人民币结算业务时，银行和境内机构应当按照《国际收支统计申报办法》等有关规定办理国际收支申报。

第十七条 银行应当认真履行信息报送义务，及时、准确、完整地向人民币跨境收付信息管理系统报送与境外直接投资相关的各类人民币跨境收付信息。

第十八条 银行在办理境外直接投资人民币结算业务时，应当按照《中华人民共和国反洗钱法》和中国人民银行的有关规定,切实履行反洗钱和反恐融资义务，预防利用人民币境外直接投资进行洗钱、恐怖融资等违法犯罪活动。银行应当收集境内机构境外直接投资目的

地的反洗钱和反恐融资信息，评估境外直接投资目的地的洗钱和恐怖融资风险，并采取适当的风险管理措施。

第十九条 中国人民银行与国家外汇管理局、境外直接投资主管部门建立信息共享机制，加大事后监督检查力度，有效监管人民币境外直接投资业务活动。

人民币跨境收付信息管理系统每日向直接投资外汇管理信息系统传输境外直接投资相关的人民币跨境收付信息，直接投资外汇管理信息系统每日向人民币跨境收付信息管理系统传输境外直接投资相关的外汇跨境收付信息。

第二十条 中国人民银行会同国家外汇管理局对银行、境内机构的人民币境外直接投资业务活动进行现场检查和非现场检查，督促银行切实履行交易真实性审核、信息报送、反洗钱等职责，监督境内机构依法开展业务活动。

第二十一条 银行、境内机构违反本办法有关规定的，中国人民银行会同国家外汇管理局可以依法进行通报批评或处罚；情节严重的，可以禁止银行、境内机构继续开展跨境人民币业务。

第二十二条 银行在办理境外直接投资人民币结算业务时违反有关审慎监管规定的，由有关部门依法进行处罚；违反有关反洗钱、反恐融资和人民币银行结算账户管理规定的，由中国人民银行依法进行处罚。

第二十三条 境内金融机构的境外直接投资人民币结算业务管理，参照本办法执行。相关监管部门对境内金融机构人民币境外直接投资另有规定的，从其规定。

第二十四条 本办法由中国人民银行负责解释。

第二十五条 本办法自发布之日起施行。此前颁布的有关规定与本办法不一致的，按照本办法执行。

准备金率20日上调0.5% 恰是经济数据公布之日

2011年01月15日 04:05证券日报

这是央行2011首度出手，此次回笼市场流动性约3500亿元

中国人民银行1月14日发布公告称，决定从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年央行第一次上调存款准备金利率，存款准备金率也将因此而达到19%。昨日接受记者采访的专家认为，央行一直都在致力于货币政策工具超预期实施这一理论，此次的做法依然延续了这一做法，回收市场流动性规模大概3500亿。

近期人民币汇率屡创新高，同时通胀也处于高位，因此市场之前普遍预计1月份将有一次人民币存款准备金率的上调。只是这一次上调比预期时间来得更早些。的确，因本周到期量大增，央行本周已经重启暂停逾一个月的正回购操作以回笼过多流动性。再加上，由于去年末行政调控抑制信贷需求，今年一月信贷井喷应属预期之中。在此背景下，市场纷纷猜测央行或将在年前采取进一步缩紧的措施，以控制货币发行的增长。

本周央行公开市场操作发行量有所上升，周二发行一年期央票10亿元，意外重启14天正回购600亿，周四发行三月期央票30亿元，同时进行7天正回购200亿，91天回购80亿元，公开市场共回笼资金920亿元，较此前一周大幅增长。由于本周公开市场到期量1110亿，央行共计净投放资金190亿，连续第九周净投放。

有分析人士认为，在央票利差有所收窄的背景下，3个月工具(央票+正回购)的小幅放量，体现了当局为提升公开市场回笼能力所做的尝试。就周一实施的14天正回购，以及周四开展的7天正回购而言，主要目的仍在于将流动性“搬运”至春节前投放，以满足商业银行备付需求，如此超短期工具能否充当常规的流动性管理工具尚有待进一步观察。

中信建投[0.00 0.00%]证券首席宏观分析师魏凤春认为，央行此次举动目的就是控制通胀，如今“紧”字当头，唯有控制流动性，才能控制通胀的进一步恶化。

社科院博士付立春表示，央行本周通过短期的正回购工具来回收流动性，其作用灵活但有限。因此，央行决定上调存款准备金率也是预期中的事，只是出台的时间点比预期中来得早。初步计算，政策实施以后可回收市场流动性大概3500亿。

“同时，值得注意的是，央行作此决定建立在一个重要的背景下，当前的存款准备金率已经达到了历史的最高点。当前银行的超额存款准备金率已经用尽，所以，银行要动用更多的资金去上缴存款准备金。因此，此次央行决定提高存款准备金率的作用将更为有效。”付立春表示。

分析人士认为，为回收流动性，相较于加息这一货币政策工具，提高存款准备金率要显得更为灵活。同时，央行此次超预期出手，给市场来个措手不及，效果将更为显著。

自然，央行的这一举动也降低了市场对春节前、后可能再次加息的猜想。但是，付立春认为，市场可能再次加息的压力始终还是存在，央行年前提高存款准备金率，也凸显出整个市场货币增量形势比较严峻。

2月9日起央行上调存贷利率0.25% 2011年02月09日 00:25 来源：东亚经贸新闻 作者：吴丽娟 何伟

专家称加息表明政府管理通货膨胀的决心，并且加息的政策应当不会就此停止

中国人民银行决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，调整后一年期定期存款利率为3%。

国家发改委对外经济研究所所长张燕生接受记者采访时认为，2月9日是春节后的第一个工作日，选择在这个节点加息，也表明了政府想要管理好通货膨胀的信心，是一个非常正向的政策，正所谓“新年新气象”。

中国社科院金融研究所研究员易宪容分析，这是目前减小通胀压力比较可行的方法，且之后还有继续加息或上调存款准备金率的可能，一年期定期存款利率上调至4%以上也是有可能的。

应对通胀

一年期定存利率上调至3% 继2010年10月19日和2010年12月25日央行分别将一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点之后，这一次央行又将一年期存贷款基准利率上调了0.25个百分点，且今日执行。调整后，一年期定期存款利率为3%；一年期贷款基准利率调整之后为6.06%。

这与日前国家统计局公布的2010年全年居民消费价格比上年上涨3.3%相比，已经接近。按照这个数据比较，目前负利率0.3个百分点。

张燕生告诉记者，此次加息表明政府管理通货膨胀的决心。

易宪容认为，此时加息表明当前通货膨胀的压力的确非常大，这是减小通胀压力比较可行的办法。

专家分析

加息可能会继续

“目前通货膨胀的情况确实比较严重，所以加息的政策应当不会就此停止。”易宪容告诉记者，无论是再次加息或是上调存款准备金率都是有可能的，且一年期定期存款利率调整至4%以上也是有可能的。

张燕生分析，加息只是政府管理通货膨胀的措施之一，他告诉记者：“加息只是组合拳中的一项，任何政策的调整都是有周期的，所以政策的调整绝不会只有加息这一项。”

与两位专家持相同观点的还有北京邦和财富研究所所长韩志国。韩志国也认为之后还会有管理通货膨胀的政策出现。

市场反应

股市或微幅下跌

“加息使得货币流动性收缩，这是市场对政策的解读，这并非错误，但也不完全正确。”张燕生认为，加息是正向的政策调整，对未来经济发展有利，至于市场的解读则会使股市出现微幅下跌。事实上，2010年12月25日央行加息，股市的表现也是下跌的，2010年12月27日是那一次加息消息公布后第二个交易日，沪指下跌1.9%。这一次，张燕生认为也不会例外。

他认为，往往加息消息一出，国内和国外股市的反应是不同的，以美国为例，美国宣布加息市场认为政府是为更好地调整经济，所以对未来经济又有了信心，所以股市上涨；而国内，市场对加息的解读是货币流动性收缩，所以多次加息后股市的反应是微幅下跌。

记者 吴丽娟 何伟

新推人民币对外汇期权 不加大人民币升值压力

2011年02月17日 06:43 来源：第一财经网 作者：郭茹

昨日，国家外汇管理局在其网站上发布了《国家外汇管理局关于人民币对外汇期权交易有关问题的通知》，在银行对客户和银行间市场同时推出人民币对外汇期权品种。该《通知》从4月1日起实行。

昨日，国家外汇管理局（下称“外管局”）在其网站上发布了《国家外汇管理局关于人民币对外汇期权交易有关问题的通知》（下称《通知》），在银行对客户和银行间市场同时推出人民币对外汇期权品种。该《通知》从4月1日起实行。

这意味着，我国人民币外汇市场上将增加新的衍生产品——人民币对外汇期权品种，市场参与各方在应对人民币汇率风险方面将会拥有一个新的避险工具。

专家对《第一财经日报》表示，该品种或许会增强人民币汇率弹性，但不会加大人民币升值压力。与NDF相比，人民币对外汇期权提供了一个本国市场交易的市场化工具，不过，对人民币汇率的预期反映水平或许不如NDF。

期权与NDF 期权是在期货基础上产生的一种衍生品，也是金融市场上最基础的衍生产品之一。期权的买方拥有在未来某一时间以某一价格买入或卖出某一种产品的权利，通过购买期权，买方可以将价格波动的风险完全锁定，其成本仅在于购买期权的这笔费用。

NDF，是指无本金交割远期外汇（Non-Delivery Forward），它是一种远期外汇交易的模式。其做法是交易双方在签订买卖契约时“不需交付资金凭证或保证金”，合约到期时亦不需交割本金“只需就双方议定的汇率与到期时即期汇率间的差额”从事清算并收付的一种交易工具。

人民币NDF市场是存在于中国境外的银行与客户间的远期市场，主要的目的是帮未来有人民币支出或人民币收入的客户对冲风险。NDF能够反映人民币汇率走向的预期。对于中国政府来说，可以从中参考人民币升值的压力，对人民币币值并没有实质影响。

自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币汇率的弹性不断增强，市场对规避汇率风险的需求也在不断增强。

外管局的数据显示，从2010年6月19日中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革至2010年末，人民币对美元汇率中间价隔日最大波幅为295个基点，日均波幅64个基点；在此期间，人民币对美元汇率中间价有78个交易日隔日升值，53个交易日隔日贬值，1个交易日与上日持平。同期，银行间外汇市场人民币对美元交易价的弹性也相应增强，交易价相对中间价的日间最大波幅日均为0.16％，交易价的日间最大波幅日均为113个基点，较汇改重启前和2009年均显著上升。

汇率弹性的增强为人民币对外汇期权的推出奠定了基础。

“理论上讲，一种货币的波动率只要不趋于零，就可以开展期权交易，”外管局在答记者问中表示，除国际金融危机期间的特殊情况外，人民币汇率弹性不断增强，这也将是未来的趋势。

或进一步增强汇率弹性

自2005年汇改以来，我国人民币外汇市场上已相继推出了远期、货币掉期和外汇掉期等衍生产品，但在期权品种方面则一直是一个空白。

“中国外汇市场产品不足，结构失衡，增加更多的衍生产品将会提高市场的有效性，这是对人民币汇率形成机制的有益补充。”中国外汇投资研究院院长谭亚玲说。

“该品种（的推出）对我国外汇市场可以说具有里程碑意义，”兴业银行外汇交易员张宇杰说，“一方面增加了一个非常大的衍生品种，提供了新的避险工具，另外对于人民币汇率进一步市场化也会起到积极作用。”

他表示，市场之间的作用是相互的。当企业、居民以及更多的投机者参与到人民币对外汇期权的交易中来，期权市场变化必然会对即期市场带来影响。基于不同的预期，其对汇率的影响也将是双向的。他预计，即期市场汇率的弹性将会进一步增强，“在波动幅度受限的情况下，至少汇率波动的频率也会加大”。

“期权交易的就是波动性。”加拿大蒙特利尔银行外汇交易员王子鸣也表示。他认为，由于人民币汇率每日之间波动受中间价影响，人民币对外汇期权的推出对于人民币汇率日内波动的影响将会更大。

不会加大人民币升值压力

不过，如今人民币面临着升值的压力，企业规避升值风险的愿望更加迫切，人民币对外汇期权的推出会不会进一步加大人民币升值压力？

对此，一外资银行外汇交易员表示，由于外管局将人民币对外汇期权交易纳入到综合头寸管理中，在这一框架下，即使出现单边市的情况，对于人民币升值压力也不会加大。

根据《通知》要求，银行办理期权业务，应将期权的Delta头寸纳入结售汇综合头寸统一管理。Delta是衡量外汇期权头寸的指标，根据一定的计量方法计算得出。

该交易员表示，在综合头寸管理范围内，商业银行增加人民币外汇期权业务就会冲击到其他的外汇业务，诸如即期、远期等，这样，总的来说整个市场对于人民币的压力是不变的。

而对于监管当局来说，人民币汇率避险工具的增加反而有利于减轻其压力。

上述交易员表示，当企业有了更多的避险工具，就会选择利用衍生产品来规避人民币升值风险，而不是仅仅在市场上抛出外汇，这样衍生品种交易就会取代即期等基础类产品交易，这实际上会令央行在外汇市场上接盘的压力有所减轻。

昨日，中国外汇交易中心公布的美元对人民币中间价为6.58，较前一交易日下跌了74个点。

存款准备金率24日起再上调 或超3500亿资金被冻结

2011年02月24日 00:32 来源：中国新闻网

中新网2月24日电(金融频道 曹文萱)中国人民银行日前决定从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是央行今年以来第二次统一上调存款准备金率，也是去年以来第八次上调存款准备金率，距上次宣布上调存款准备金率也仅36天。据业内人士估算，此次上调后，央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。

有媒体报道指出，此次上调后，中国大型金融机构存款准备金率将高达19%的历史高位，中小金融机构的存款准备金率也将高达15.5%。《中国证劵报》的报道指出，这一次的上调是针对流动性压力，符合市场预期。主要是针对目前流动性压力，外汇占款量的激增，带来基础货币投放量的增加。此举将有助于未来信贷投放更为合理，也是央行管理通胀预期的重要措施。央行今年二度上调存款准备金率，回收市场流动性，商品期货面临回调压力。

经济数据高于预期需降温 存准金率上调表央行决心

2月15日国家统计局发布的全国居民消费价格指数比去年同月上涨4.9%，虽然低于市场预期，但由于CPI权重比例的调整，各界对1月份的CPI数据还存在一些不同的看法，而且这一数据也丝毫不能令当前的通胀压力得到减轻。《京华时报》21日的一篇报道指出，目前中国经济所面临的通胀形势无疑是非常严峻的。

在此背景下，多数经济学家认为，央行第二次上调存款准备金率，表明央行决心进一步收紧货币政策。

兴业银行资金营运中心资深经济学家鲁政委在近期接受《京华时报》时表示，本次上调主要原因为虽然1月份M2增速低于市场预期，但信贷的强劲增长，间接反映了经济增长依然强劲；同时通胀压力依然较大，需要继续做好流动性管理。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受媒体访问时也表示，央行再次上调存款准备金率，应与央票集中到期、外贸顺差等因素导致银行体系流动性短时间内增加过多有关，此举将有助于未来信贷投放更为合理，也是央行管理通胀预期的重要措施。

银行间资金市场进一步收紧 新增信贷或将逐步回落

据了解，从1月下旬开始，部分地区商业银行普遍开始收紧信贷，除了部分大银行能正常发放贷款之外，其他银行都“无款可放”，最紧张时个别银行甚至暂停对公业务及个人按揭贷款。市场人士普遍认为，每年的1月份，银行为追求“开门红”，放贷冲动较强，这是导致1月份信贷破万亿的主因，随着诸多短期因素的消失，加上此次存款准备金率的提高，2、3月份新增信贷会逐步回落。

业内人士预计，此次存款准备金率上调，央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元至3700亿元，这将使银行间资金市场进一步收紧，这对于控制银行新增贷款，保障全年银行信贷平稳投放，特别是一季度贷款投放量具有重要导向作用。

中国人民银行有关人士22日曾媒体透露指出，2011年以来，央行已开始在货币信贷调控中运用差别准备金动态调整工具，已对40多家资本充足率较低、信贷增长过快、顺周期风险隐患增大的地方金融机构实施了差别准备金要求。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在接受国内某媒体采访时表示：“目前，商业银行已经适应了稳健的货币政策，放贷冲动也得到了有效遏制。此次上调存款准备金率，对商业银行的影响应当小于1月份那次。”

央行今日年内第三次上调存准率 已达历史最高点

2011年03月25日 06:29 来源：中国新闻网

中新网3月25日电(金融频道 曹文萱)中国人民银行18日晚间公布，从2011年3月25日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是本以来第三次上调存款准备金率，也是去年以来的第九次上调。此次调整后，大型金融机构的存款准备金率已经达到20%的历史高点。

把好流动性闸门 防止信贷增长过快

根据央行14日公布的2月份货币信贷运行情况，2月末，广义货币(M2)余额73.61万亿元，此次上调存款准备金率将冻结银行体系资金3600亿元左右。

央行货币政策司司长张晓慧24日撰文指出，当前中国货币政策仍面临国际收支不平衡和流动性过剩的问题，中央银行仍需加强流动性管理，把好流动性这个总闸门。

中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉近期接媒体访问时表示，紧缩货币政策将贯穿整个上半年，而收紧流动性以防止通胀继续升温是这一轮紧缩货币政策的主要原因。

多位经济学家近期也均表示，回收流动性成为本次存款准备金率调升的最主要的原因和目的。连平认为，1月份新增外汇占款达到5016亿元的较高水平之后，预计2、3月至少也在3000亿元以上，而财政存款一般在季末增加较少甚至大幅下降，同时3月份公开市场到期资金量高达6870亿元。

存款准备金工具对信贷调控有更大效力

张晓慧在文中表示，存款准备金工具具有主动性较强的特点，收缩流动性比较及时、快捷，能够长期、“深度”冻结流动性，更适合应对中长期和严重的流动性过剩局面。上调存款准备金率可以锁定部分基础货币并降低货币乘数，进而影响金融机构信贷扩张能力，对于调控货币信贷总量有着更大的效力。

新华网日前的一条报道指出，原本是抑制通胀预期最好的加息工具，但或加大原本市场

对中外利差的担忧，并导致带来热钱流入，会加大流动性；而发行央票的作用似乎也受限，如继续通过提高央票发行利率来加大公开市场的回笼力度，可能会抬高货币市场利率，从而引发市场对加息的揣测。中国人民大学经济学院副院长刘元春也表示，未选择动用利率工具依然主要还是担心热钱的流入。

中小开发商或将面对最严峻考验

据了解，存款准备金率的再次上调以及中央对楼市的严格调控的导向使得银行进一步收紧了对房地产开发贷款的审批。存款准备金率上调至20%的历史新高，银行的放贷能力进一步受到抑制，房地产开发商的资金压力也因此陡然增大，一些中小型开发商的资金链开始出现困难。

有银行业界人士指出，近几年房地产市场火爆，一些开发商扩张规模的速度较快，对资金需求大，而且快速发展的模式也使他们要求资金快速周转。但由于政府加大了对银行资金的监管，同时也加强对房地产市场的干预，使得目前的市场情况与去年大为不同，突然的刹车导致这些快速发展的房地产企业在资金方面突然遇到危机，“市场融资已经受阻的情况下，银行这条主要融资渠道再被切断，一些实力较弱的中小房地产企业的资金链将面临紧张甚至断裂的危险”。

部分股民转投银行理财产品

中国社会科学院金融研究所金融中心最新发布的报告显示,上周(3月12日-18日)内共有31家商业银行发银行理财产品271款，数量较前周减少36款，银行提供的平均预期最高收益率为3.75%，预期收益率上升20个BP。BP。

3月中旬以来，多家银行相继推出了超短期高预期年化收益率理财产品，吸引了不少市民争先抢购。

有媒体报道称，多家省会银行的近期银行理财产品销售得很好。某位银行理财师向记者透露，现在很多购买银行理财产品的投资者都是股民，这一部分人感觉在股市阴晴不定之际投资收益机会不大，但又不愿让资金闲置，就把一部分资金抽出来滚动购买短期或超短期理财产品，一旦有机会随时入市。(中新网金融频道)

外管局：进一步加强外汇业务管理 防范违法违规资金流入

2011年03月30日 17:27 来源：中国证券网

为合理引导跨境资金流动，防范违法违规资金流入，维护国家涉外经济金融安全，日前，国家外汇管理局发布《国家外汇管理局关于进一步加强外汇业务管理有关问题的通知》(汇发[2011]11号，以下简称《通知》)。

《通知》主要内容包括:一是进一步加强银行结售汇综合头寸管理，区分不同情况，压缩银行结售汇收付实现制负头寸下限;二是加强转口贸易外汇管理，将转口贸易收入纳入待核查账户管理;三是适当下调企业货物贸易项下预收货款和90天以上延期付款项下可收(付)汇额度的基础比例;四是进一步调低2011境内金融机构短期外债指标总规模，并适度调减存放同业、拆放同业规模较大银行的短期外债余额指标。

《通知》的出台，将进一步规范资金跨境流动，遏制违法违规资金流入和结汇。(完)国家外汇管理局关于进一步加强外汇业务管理有关问题的通知

国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局：

为防范跨境资本流动带来的金融风险，现就进一步加强有关外汇业务管理问题通知如下：

一、进一步加强银行结售汇综合头寸管理。在对已开办远期结售汇业务的银行实行收付实现制头寸余额下限管理的基础上，进一步调整2010年11月8日收付实现制头寸余额为负数的银行的下限。其中：11月8日头寸余额低于-20亿美元（含）的，下限调整为该余额的40%；头寸余额在-20亿美元至0区间内的，下限调整为该余额的50%。银行现持头寸低于本次调整后下限的，应逐步增持头寸，最迟于2011年9月30日前调整到限额以内。未开办人民币业务并实行结售汇人民币专用账户余额管理的外资银行不适用上述规定。

二、加强转口贸易外汇管理。转口贸易项下外汇收入应在企业进行相应转口贸易对外支付后方可结汇或划转。银行收到转口贸易外汇收入应当转入企业待核查账户；企业将转口贸易收入结汇或划转到经常项目账户时，应当向银行提交相应的转口贸易出口合同、进口合同、收汇及付汇凭证；银行审核相关单证后方可为企业办理结汇或划转手续。转口贸易收入结汇或划转金额超过相应支出金额20%的，企业应当持上述单证向当地外汇局申请；经当地外汇局核准后，银行方可为企业办理相应结汇或划转手续。

三、下调预收货款和90天以上延期付款基础比例。将企业货物贸易项下预收货款或90天以上延期付款的基础比例，分别调减至其前十二个月出口收汇或进口付汇总额的20%。

四、加强金融机构短期外债管理。在2010年核定境内机构短期外债余额指标的基础上，进一步压缩2011境内机构短期外债指标规模，并适度调减存放同业、拆放同业规模较大银行的短期外债余额指标。

本通知自2011年4月1日起实施。请国家外汇管理局各分局、外汇管理部尽快将本通知转发至辖内中心支局、支局和辖内银行；各中资银行尽快将本通知转发至分支机构。执行中如遇问题，请及时向国家外汇管理局反馈。

二〇一一年三月十八日

央行决定21日第四次上调存款准备金率

中国人民银行4月17日宣布，决定从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来第4次上调准备金率，也是去年以来第10次上调准备金率。就在昨天，央行行长周小川就表示，适当收紧的货币政策估计还会持续一段时间。

今年以来，央行以每月一次的频率，在过去一季度里先后三次上调存款准备金率。至此，大型金融机构的存准率已经达到20.50%，再创新高，中小金融机构的存准率也达到了17.00%。

业内人士认为，居高不下的通胀压力是紧缩政策密集出台的最主要原因。统计局上周五（4月15日）发布最新数据显示，3月居民消费价格指数(CPI)同比增长5.4%，创32个月新高。按3月末中国人民币存款余额75.28万亿元计算，本次存款准备金率上调0.5个百分点将直接冻结资金3764亿元。

中国的存准率上限是多少？今年以来，国内多位专家建议提高存准率至24%-26%，以收缩流动性过剩。中国央行顾问李稻葵3月10就曾表示，理论上看，中国进一步上调银行存款准备金率的空间不大，但实际操作层面，存款准备金率仍存在上调空间，而且央行在操作方面没有限制。

央行行长周小川4月16日在博鳌表示，适当收紧的货币政策估计还会持续一段时间。对中国存款准备金率是否已提高到极限的问题，周小川表示，存款准备金率提高到何种水平，取决于多个条件。条件发生变化，存款准备金率调整的力度和空间也会变化。根据国际经验，也没有明确的尺度，中国的存款准备金率不存在绝对的上限。

申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇上周发表在《银行家》的文章指出，如果银行资本金维持10%左右净利润率的前提成立的话，则当法定存款准备金率提高到24%～26%左右时，银行就已经达到38%左右的债券出售上限。根据李慧勇的测算，长期内存款准备金率极限为30%。

中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地秘书长尹振涛认为，存款准备金率还有上涨空间，高点应为23%左右，预计将冻结1.8万亿资金。

央行年内第五次上调存款准备金率 外汇流入或高涨

大中型银行存款准备金率攀至21%历史高位

上调存款准备金率俨然已经成为央行今年的“月度工具”。央行12日宣布，从18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已经是今年以来央行第五次上调存款准备金率。市场认为，高频率上调准备金率，很可能意味着近期外汇流入的压力依旧不减。

此次上调后，大中型金融机构的存款准备金率已经攀至21%历史高位，进一步印证了央行所述“准备金不存在绝对上限”的言论。市场估算，此次上调存款准备金率将冻结资金3800亿元左右。

日前公布的数据显示，4月份当月的广义货币供应量M2同比增速在上个月反弹的基础上，出现明显回落，降至2008年11月以来的新低。

但M1、M2增速的回落并非意味着流动性管理的压力有所减轻。数据显示，5、6月份仍有近万亿元央票和回购到期，其中5月份的到期资金量超过5000亿元，流动性管理压力仍然较大。同样在12日，央行在暂停半年之后，重启了三年期央票，其发行规模较2010年11月25日的最后一次发行大幅增加，达到400亿元，进一步回收流动性。

从央行前几次的操作动作可以看出，市场的到期资金可以通过新央票的发行来回收，而由于外汇流入引致的外汇占款的水平则决定了存款准备金率的调整。因此，市场猜测，此次上调准备金率很可能意味着4、5月份的外汇占款仍然处于高位，而4月外贸顺差陡增至114亿美元也支持了市场的这一猜测。

其实，央行本月初发布的《2011年第一季度中国货币政策执行报告》已经向市场传达出政策的取向。报告提出，准备金工具针对由外汇流入等导致的偏多流动性，其运用力度和调整空间取决于多个可变的条件，因此并不存在绝对上限。要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用公开市场操作、存款准备金率等货币政策工具。

对于下一步存款准备金率的动作，市场普遍预计，会根据流动性相机调整。银河证券首席经济学家潘向东认为，下一阶段仍需要密切关注外汇占款的水平。

央行首次选择工作日加息

2011年07月07日 10:31来源：每日新报

中国人民银行6日晚间宣布，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

这是央行今年以来第三次加息，也是金融危机之后第五次加息。调整后，金融机构人民币一年期存款利率达3.5%，一年期贷款利率达6.56%。分析人士指出，在经济增速趋缓的背景下，央行宣布再次加息，凸显出当局坚决抑制通胀的决心。

此次是央行今年第三度宣布加息，前两次加息分别是今年的2月9日和4月6日，宣布的时间则分别是春节假期的最后一天和清明节，而此次加息既非“周末”亦非“节末”，有点儿让人措手不及。

从今天开始，市民申请房贷，无论是按揭贷款还是公积金贷款，都将执行新的利率。对于已经在偿还房贷的市民来说，如果房贷合同中没有特别约定，则可以从明年1月起再按照新利率还贷。

据了解，此次六个月、一年、一至三年、三至五年及五年以上等几个期限的贷款利率分别从原先的5.85％、6.31％、6.40％、6.65％和6.80％，上调到6.10％、6.56％、6.65％、6.90％和7.05％，上调幅度均为0.25个百分点，与定期存款年利率涨幅相同。

个人住房公积金贷款利率此次也同时上调，其中五年以下（含五年）贷款年利率从4.20％上调到4.45％，上涨了0.25个百分点；五年以上贷款利率从4.70％上调到4.90％，上涨了0.2个百分点。

按揭贷款案例

假设市民办理一笔贷款金额为70万元，期限为20年，采用等额本息方式还款的按揭住房贷款。以目前房贷市场中比较常见的基准利率和基准利率的1.1倍两个利率档次为例，原先这两个档次的贷款利率分别为6.80％和7.48％，而经过此次加息，则变为7.05%和7.755%，分别提高了0.25和0.275个百分点。而年初时，这两个档次的贷款利率分别为6.40％和7.04％，三次加息年利率总涨幅分别达到0.65和0.715个百分点。

按照此次加息前这两个档次的贷款利率计算，每月的还款额分别为5343.38元和5630.60元，总共偿还利息金额分别为582410.79元和651342.38元。而按照此次加息后这两个档次的贷款利率计算，每月的还款额分别为5448.12元和5748.80元，总共偿还利息金额分别为607549.12元和679711.88元。可见，经过此次加息，两个利率档次每月还款额分别增加了104.74元和118.2元，偿还利息总额分别增加了25138.33元和28369.5元。

公积金贷款案例

假设市民办理一笔金额为50万元，期限20年，采用等额本息方式还款的住房公积金贷款。按照原先4.7%的贷款利率计算，每月需还款3217.48元，总共需偿还利息272195.60元；而按照此次加息后的贷款利率计算，则每月需还款3272.22元，总共需偿还利息285332.60元。可见，此次加息以后，每月要多偿还54.74元，总共需多偿还利息13137元。

而年初时，贷款利率为4.3%，市民每月需还款3109.53元，总共需偿还利息246285.30元。三次加息效果叠加，明年1月市民每月还款额将增加162.69元，偿还利息总额将增加39047.3元。

楼市

部分楼盘或推迟开盘

央行昨晚公布年内第三次加息，天津地产业人士表示，近期首付门槛提高的背景下，央行再度加息对刚性需求买家无疑是雪上加霜，下半年市场销售不容乐观，部分楼盘则表示有可能会推迟开盘时间。

本市地产业人士认为，加息对于楼市的直接打压作用不容置疑，且业内普遍认为今年之内将经历6-8次加息，此次加息也在预料之中。但由于近期全国多个城市已经开始上调贷款首付门槛，此时出台加息消息无疑是雪上加霜。尤其今年以来新政严格执行后，本市地产市场的购买人群中，刚性需求比例已经超过60%，二手房市场的刚性需求买家更是高达90%。对于资金能力相对有限的刚性需求买家而言，面临首付和利率双重上调，显然会动摇部分购房者的购买决定。

面对存准率上调、加息、首付增加等一系列政策的环环紧扣，业内人士坦承，随着大批新盘上市和政策收紧，下半年的销售将面临更大困境。“如果下半年开盘，别说完成任务，人员、宣传等费用甚至可能造成负运营。”西青区某项目负责人表示，非市区项目在新政后 的销售一直难度很大，下半年压力会更大，该项目的二期产品有可能会取消下半年开盘计划。大港、汉沽、津南等区域的多个项目也都表示，其面对的购房者多数是刚性需求者，此时金融政策的收紧显然会直接影响其项目意向客户的购买决定，因此这些楼盘可能会延迟开盘，对于下半年楼市行情也还需谨慎观望。

股市

回暖格局尚难改变

此前被市场千呼万唤的加息这只靴子，在昨晚突然落地，多少让人有些意外。不过多数市场人士表示，此次加息早已在市场预期之中，虽然市场短时间反应较为强烈，但估计整体影响将较为有限，不会改变股市回暖格局。

国泰君安首席经济学家李迅雷认为，此次加息属于在充分预期之内的补加，不会对货币市场和资本市场产生特别大的影响，而没有采用非对称加息也不会对银行利差产生影响。他指出，央行还有使用利率工具的空间，目前靴子落地市场暂时会平静一点，预计三季度还有一次加息。

英大证券研究所所长李大霄称，加息对市场而言属于负面信息，但加息符合市场预期，在情理之中，市场已经有所消化，所以冲击会比较小，可能会有小幅的震荡整理，但不会改变市场回暖的大方向。市场近期从2610点回升，已经上扬200点左右，他认为，市场底部已经探明，对下半年行情表示乐观。

德邦证券首席策略师雷鸣认为，6月通胀预测均值在6%以上，央行采取加息行动完全符合预期。但此次加息比市场预计时间整整推迟了一个月，致使本次加息距离上次加息时隔三个月，可以理解为加息步伐已经放慢。

一年定存

存入超30天别转存

据了解，此次活期存款利率没有调整，依然维持在年利率0.5%的水平。而期限为三个月、半年、一年、二年、三年和五年期的定期存款年利率则分别从原先的2.85%、3.05%、3.25%、4.15%、4.75%和5.25%，提高到3.10%、3.30%、3.50%、4.40%、5.00%和5.50%，涨幅均为0.25个百分点。

假设市民用1万元分别办理这六个期限的定期存款，原先到期时分别可得利息71.25元、152.5元、325元、830元、1425元和2625元，现在可分别得到利息77.5元、165元、350元、880元、1500元和2750元，即到期时可分别比原先多得利息6.25元、12.5元、25元、50元、75元和125元。另外，据记者计算，一年期存款如果已存入30天以上，再转存就不划算了。

三期国债

暂时停止发行

受到此次加息影响的，还有原定于7月10日至7月23日发行的今年第七期、第八期和第九期储蓄国债(电子式)。这三期国债将停止发行。

根据财政部7月5日发布的公告，这三期国债原定的发行期为7月10日至7月23日，公告日至发行截止日，如遇中国人民银行调整同期限金融机构存款利率，这三期国债从调息之日起停止发行。

据了解，这三期国债中，第七期期限为一年，原定的年利率为3.70%；第八期期限为三年，原定的年利率为5.43%；第九期期限为五年，原定的年利率为6.00%。业内人士估计，经过此次加息，再发行的国债利率也将随之上调。

央票

强化加息预期

央行此次加息幅度已在市场的预期之中，作为基准利率的风向标一年期央票利率，早在约半个月前就开始上升，并高于加息前的一年期存款利率约25个基点。一年期央票利率的上升，应该说是进一步强化了市场对央行加息的一种预期。所谓央票，简单地说就是央行发行票据让银行将资金定存在央行，一年期央票即为定存一年。

6月28日央行发行了20亿元一年期央票，并将其发行利率上调了9.63个基点，达到3.4982%，这是继之前一周上调9.31个基点之后，一年期央票发行利率再次跳升。而在本次加息前，一年期存款利率为3.25%，因此，连续上调后的一年期央票利率，明显高于当时存款利率近25个基点，相当于一次加息的幅度。

今年一年期央票发行利率一共上调过7次，幅度达到33%，并且每月至少上调一次。从此前一次央行加息的时点来看，央票发行利率对市场有一定的指导意义。而本周央行发行的一年期央票利率报在3.4982%，结束了此前连续两周的上涨。由于一年期央票利率往往是同期存款利率的风向标，因此这一利率暂时维稳，至少说明最多还有一次加息的空间。本版撰文 新报记者 王婷 安元 高广华 王伟