如何建立一个完整的企业财务模型

第一篇：如何建立一个完整的企业财务模型

如何建立一个完整的企业财务模型

2016-02-18贝乐斯岭峰资本这篇文章是我初学投资时，做了上百个公司的财务模型后的心得体会。建立财务模型是基本面投资的基本功，非常重要。由于工程师出身，我对自己的模型更有信心，因为自己知道所有的假设和算法，即使错了也能很快修正。在投领域这些年，我从来没有用过卖方的模型，都是自己建模。

建立一个公司的财务模型是进行DCF现金流分析估值的基础。虽然这很基本，但是并不是所有的专业人士都能掌握这个基本技能。有的基金经理不知道如何建立财务模型，无法平衡资产负债表。把钱交给这些所谓的“专业人士”管理，我觉得很不靠谱。当然，很多基金，包括对冲基金，都不太重视建模型，他们快速的决策过程让耗时费力的建模变成了累赘。所以，很多基金都会直接拿证券分析师的模型进行分析。还有的基金只做一张表，也就是利润表的模型。

一个完整的企业财务模型包括三张表：资产负债表、利润表、现金流量表。这三张表相互联系，互相影响，构成了对一个企业财务运营的完整模拟。通过对模型参数的调整，可以对企业的各种运营状况进行研究，从而对现金流和估值有深入的分析。

在建立模型之前，首先要对会计准则和这三张表的内在关系深入了解。我对这三张表的理解，一图以概之：

对于一个有过严格工科教育的人来说，财务模型并不难。因为三张表的关系并不复杂，数学表达上也超不出加减乘除四则运算的范围。但是，只有真正了解这三张表的内在联系，深入了解公司的运营本质，才能真正建好一个财务模型。

建模准备

在建立模型前，首先要取得至少过去5年的财务数据，以便根据历史数据设定对未来的假设。当然，不仅是数字，更要通读过去5年的年报，尤其是财务报表附注部分，掌握数据后面的信息。

利润表

建立财务模型的第一步就是建立利润表模型。利润表与其它两个表的联系不是最为复杂，利润表更多的是给现金流量表和资产负债表提供输入，所以利润表比较容易建立。为了建立利润表，必须对影响利润表的一系列因素进行假设。一些最基本的假设如下：

在所有的假设中，销售额增长率是最为关键的一个，因为很多的其它参数的假设都是基于销售额的一个比例而来。在做假设时，既要参考历史数据，也要考虑公司未来的发展，可以说是没有绝对的正确与否。

但是，在利润表上，有一个重要的质量监控指标，这就是运营杠杆。一般来讲，一个公司的运营杠杆相对固定。如果预测未来公司的各项数字，发现运营杠杆与历史相比有重大变化，这时候就要重新检查各种假设，看是不是有不合理的地方。一般的模型假设都没有深入的固定成本与费用和可变成本与费用的分析，很容易把运营杠杆的效果就忽视了。利润表上另外一个重要的质量监控指标就是净利润增长率与ROE的关系。在盈利能力与资本结构不变的情况下，ROE就是净利增长的极限。如果净利润增长远远超过历史平均ROE水平，那么这个公司一定有重大的改变，比如增发或借贷这样的资本结构变化，或者盈利能力的大幅度提高。如果没有这些重大改变，肯定有一些假设是错误的。

资产负债表

资产负债表相对比较复杂，与利润表和现金流量表都有紧密的内在联系。

来自现金流量表：

第一，资产负债表中现金部分是来自于现金流量表。第二，借款部分来自于现金流量表的筹资部分。第三，固定资产及无形资产与现金流量表的经营现金流和投资现金流都有关系。第四，股东权益也与现金流量表的筹资部分紧密相连。总之，资产负债表反映的是公司在某一个时间点的状态，而现金流量表就是资产负债表变化的记录。

来自利润表：

利润表的净利润会进入资产负债表的存留收益，增加股东权益。

剩下的很多项目就必须假设了。一般来讲，都是根据历史与经营按销售额比例做假设。资产负债表的一个重要质量监控指标就是现金转换周期。一般来讲，没有重大改变，一个企业的现金转换周期是比较稳定的。如果做出来的模型的现金转换周期有大的改变，这就说明有的假设是不合适的，需要修改。

当然,整个模型是否有问题也要靠资产负债表来进行质量监控。如果模型建好后发现资产负债表不平衡，资产不等于负债加股东权益，那么模型肯定有问题。

现金流量表

现金流量表的历史并不长。1987年，美国的FASB才规定现金流量表是公司必须报告的财务信息。1992年，国际会计准则委员会才规定现金流量表是公司必须报告的财务信息。现金流量表提供了资产负债表变化的重要信息。

现金流量表里面的经营现金流与利润表和资产负债表关系紧密。首先，净利润就来自于利润表。其次，流动资金的变化是从资产负债表而来。最后，在经营现金流中需要做出对摊销与折旧的假设。这就需要查询公司历史上的摊销折旧占资产原值的比例，根据自己的判断做出合理的假设。

投资现金流最重要的是资本支出假设。这个数字的大小对DCF估值影响重大。因为资本支出减少自由现金流。一般来讲，一个公司维持运营需要的资本支出至少需要与摊销折旧相似，如果公司快速增长，则资本支出要超过摊销折旧。

筹资现金流最重要的是分红比例。这就需要看历史数据，然后做出合理的假设。

对于现金流量表，一个重要的质量控制指标就是杜邦分析中的资产周转率。一个公司的资产周转率会随着公司的发展不断变化。但是，一个行业内相似企业的资产周转率是类似的。比如说物美的资产周转率大约是沃尔玛的60%左右。如果做出来的物美模型的未来资产周转率超过了沃尔玛，那就要问一问到底是什么让物美比沃尔玛更加高效。如果没有神奇的因素出现，多半是销售额增长假设过高，或者资本支出假设过低，或者摊销折旧假设过高，或者三者都有，让资产周转率变得不合理。

另外一个重要的质量控制指标就是杜邦分析中的财务杠杆。一般来讲，一个企业的财务杠杆不能无限提高，否则就有倒闭的风险。如果模型算出来的未来财务杠杆显著高于历史平均水平，那么一定要检查相关的假设。

至此，我们就把三张报表联系在了一起，形成了一个完整的企业财务模型。这个模型是一个企业财务状况的模拟。用这个模型，我们可以进行几乎所有的估值。当然，如果有统计方面的强大背景，还可以把统计模型融入财务模型，用蒙特卡罗的方式对企业估值进行模拟。

需要指出的是，无论模型有多完美，数据的质量永远是第一位的。如果数据质量有问题，那么不论模型有多好，永远是垃圾输入，垃圾输出。

第二篇：建立一次函数模型

建立一次函数模型

（三）学习目标

1、解关于x的方程kx+b=0可以转化为：已知函数y=kx+b的函数值为0，求相应的自变量的值。从图像上看，相当于已知直线y=kx+b，确定它与x轴交点的标坐标。

2、在直角坐标系中，以方程kx-y+b=0的解为坐标的点组成的图像就是一次函数y=kx+b的图像。

体验学习

一、探究新知：

例：若直线y=kx+b与两坐标轴所围成的三角形面积是24，求常数k的值是多少？ 分析：

⑴一次函数的图像与两条坐标轴围成的图形是直角三角形，两条直角边的长分别是图像与x轴的交点的横坐标的绝对值和与y轴的交点的纵坐标的绝对值。⑵确定图像与两条坐标的交点坐标可以通过令x=0和y=0解方程求得。解：

二、合作交流：

例：有一个一次函数的图像，小玲和小芳分别说出了它们两个特征： 小玲：图像与x轴的交点坐标是（6，0）。

小芳：图像与x轴、y轴围成的三角形面积是9。你知道这个一次函数的关系式吗？

自主检测：

1、直线y=3x+9与x轴的交点坐标是（）A、（0，-3）B、（-3，0）

C、（0，3）D、（0，-3）

2、直线y=kx+3与x轴的交点是（1，0），则k的值是（）A、3 B、2 C、-2 D、-3

3、已知直线y=kx+b与直线y=3x-1交于y轴同一点，则b的值是（）A、1 B、-1 C、11D、-

34、已知直线AB//x轴，且点A的坐标是（-1，1），则直线y=x与直线AB的交点坐标是（）A、（1，1）B、（-1，-1）C、（1，-1）D、（-1，1）

5、直线y=3x+6与x轴的交点的横坐标x的值是方程2 x+a=0解，则a的值是________。

6、方程3x+2=8的解是_____，则函数y=3x+2在自变量x 等于____时的函数值等于8。

7、求直线y=2x+8与x轴、y轴的交点坐标，并求与两条坐标轴围成三角形的面积。

学海拾贝：

与同伴谈谈你的心得体会。

第三篇：如何建立企业财务内控体系

如何建立企业财务内控体系

内控体系建立的原则

企业建立财务内控制度体系既要以《会计法》、《公司法》、《会计基础工作规范》等法律法规作为依据，又要结合企业的具体情况，便于企业有效增强内部管理，防范经营风险，保护单位财产，保护国家、集体和职工三者利益，增强企业效益。具体来讲，企业财务内控制度体系的建立要符合以下原则：

1.合法性原则，就是指企业必须以国家的法律法规为准绳，在国家的规章制度范围内，制定本企业切实可行的财务内控制度。这是企业建立内控制度体系的基础，在大量的违法违规的企业中，一则是因为不依法办事，更重要的是因为企业财务内控制度本身就脱离了国家的规章制度，任意枉为，最后给国家给企业造成了损失，给社会带来了不良影响。

2.整体性原则，就是指企业的财务内控制度必须充分涉及到企业财务会计工作的各个方面的控制，它既要符合企业的长期规划，又要注重企业的短期目标，还要与企业的其他内控制度相互协调。我们在工作中通常存在着很多局限性或“近视症”，往往就事论事，仅从财务单方面出发考虑问题，结果顾此失彼，与其他内控制度执行相互矛盾，或不受广大干部职工的理解，而造成制度的“名存实亡”，因此，在建立财务内控制度体系时应把握全局,注重企业的整体实施效果。

3.针对性原则，是指内控制度的建立要根据企业的实际情况，针对企业财务会计工作中的薄弱环节，针对企业容易出现错误的细节，制定企业切实有效的内控制度，将各个环节和细节加以有效控制，以提高企业的财务会计水平。目前我们很多企业没有一套根据企业实际制定的财务会计制度与规范，从而造成会计工作薄弱，财务管理混乱。

4.一贯性原则，就是指企业的财务内控制度必须具有连续性和一致性，不能朝令夕改，随时变动，否则就无法贯彻执行。我们在制定企业财务内控制度时，要高度重视这一点，要力求制度尽可能连续，保证会计工作的严肃性。

5.适应性原则，指企业财务内控制度应根据企业变化了的情况及财务会计专业的发展及社会发展状况及时补充企业的财务内控制度。适应性可分为两个方面，一方面是对外部的适应性，另一方面是对企业内部的适应。外部适应性是指企业的财务内控制度要适应国家的宏观经济发展，产业的发展和对企业竞争对手机制的适应。而内部适应性是指要适应企业本身的战略规划、发展规模和企业的现状。企业要把握这两个方面，制定适时适用的财务内控制度，并将企业财务会计水平向更高、更好的方向发展。

6.经济性原则，是指企业的财务内控制度的建立要考虑成本效益原则，就是说在运用过程中，从经济角度看必须是合理的。一项制度的制定是为控制企业的某些环节、关键点，并最终落实到提高企业管理水平及增加效益上，若违背了这个观点，就变得得不偿失。

7.适用性原则，是指企业财务内控制度应便于各部门、各职工实际运用，也就是说企业财务控制度的操作性要强，要切实可行。这是制定财务内控制度的一个关键点。企业内控制度的适应性可概括为“内容规范、易于理解、便于操作，灵活调整”。

8.发展性原则，制定企业财务内控制度要充分考虑宏观政策和企业的发展，密切洞察竞争者的动向，制定出具有发展性或未来着眼点的规章制度。企业财务内控制度是企业的一项重要制度，它能促进企业财务会计水平的提高，为此，我们要具有战略的高度把它引向更完备的发展方向。

内控体系的目标

企业财务内控制度是为企业的经营目标服务的，我们制定财务内控制度体系必须达到以下五个目标：1保证业务活动按照适当的授权进行。2保证所有交易事项以正确的金额，在恰当的会计期间及时记录于适当的账户，使财务会计报告的编制符合有关财务会计制度和会计准则的要求。3保证对资产和记录的接触、处理均经过适当的授权。4保证账面资产和实存资产定期核对相符。5保证财务会计监督的及时性和准确性。

内控体系控制的要点

企业的财务内控制度要达到服务于企业经营目标，要达到对经营活动的控制，必须使财务内控制度对每个环节进行控制，控制好各个要点。实行企业财务内部控制要实现以下要点：

1.明确管理职责、纵向与横向的监督关系；2.职责分工，权利分割，相互制约；3.交易授权，建立恰当的审批手续；4.设计并使用适当的凭证和记录；5.资产接触与记录使用的授权；6.资产和记录的保管制度；7.独立稽核，例行的复核与自动的查对；8.制订和执行恰当的会计方法和程序；9.工作轮换；10.独立检查，包括外部和内部审计等。

内控体系框架

在国家有关法律法规的指导下，在解决了企业财务内控制度体系建立的前提下，按照企业内控制度建立的原则、目标、要点的要求，企业应建立起本单位的完备的财务内控制度体系。我认为企业财务内控制度体系应包括以下七个方面的基本财务会计控制制度：

1.可靠的凭证制度；2.完整的簿记制度；3.严格的核对制度；4.合理的会计政策和会计程序；5.科学的预算制度；6.定期的资产盘点制度；7.适时适用的监督考核制。

具体地讲，财务内控制度体系框架可分为以下五个方面：

（一）原则性的财务、会计制度

1.会计核算制度：

（1）会计核算的体制；（2）主要会计政策；（3）会计科目名称和编号；（4）会计科目使用说明；（5）会计报表种类及其格式；（6）会计报表编制说明（附注）。

2.财务管理制度：

（1）企业内部财务管理体制；（2）货币资金管理；（3）往来结算管理；（4）存货管理；（5）短期、长期投资管理；（6）固定资产管理；（7）在建工程管理；

（8）无形资产、递延资产管理；（9）其他资产管理；（10）销售收入管理；（11）成本费用管理；（12）盈利及分配管理；（13）财务会计报告与财务评价管理。

（二）综合性管理制度

1.账务处理程序制度（对会计核算基本流程，有关会计事项处理的必需手续以及具体操作规范做出规定）；2.财务预算管理制度；3.会计稽核制度；4.内部牵制制度（根据需要，对会计核算中需强调的内部牵制、制约程序做出集中的规定）；

5.财产清查制度；6.财务分析制度；7.会计档案管理办法；8.会计电算化管理办法；

9.对子（分）公司等所属单位的财务会计管理办法。

（三）财务收支审批报告制度

1.财务收支审批管理办法；2.重大资本性支出审批与授权审批制度；3.重大费用支出审批与授权审批制度；4.财务重大事项报告制度。

（四）财务机构与人员管理制度

1.财务管理分级负责制；2.会计核算组织形式；3.会计人员岗位责任制；4.内部会计人员管理办法（含会计工作岗位轮换管理办法、会计人员委派管理办法等）；5.对违反财经纪律及企业财会规章制度事项的处罚规定。

（五）成本费用管理制度

1.报销管理办法；2.成本核算办法；3.成本计划管理办法；4.成本控制管理办法；5.成本分析管理办法；6.成本费用考核管理办法。

第四篇：《建立模型》教学设计

《建立模型》教学设计

教学目标：

1、理解模型的作用：用模型来描述抽象事物；用模型来解释事物的原理。

2、了解建模的思路，能自己初步设计模型。教学难点：

了解建模思路，能自己初步设计模型

教学准备：PPT课件、草履虫模型、肺呼吸模型、导学案 学生准备：暗盒模型1（6套）、暗盒模型2（6套）、肺呼吸模型材料（6套）玻璃球、盒子、障碍物2个、饮料瓶、剪刀、双面胶、橡皮筋、橡皮泥一块、气球2个、吸管 教学设计：

一：情景导入，出示模型

1、过渡：教师拿出恐龙模型，问：同学们这是什么？生回答：恐龙模型，再问：同学们见过更大的恐龙模型吗？我们一起来看吧！

2、出示一组恐龙模型的视频，引起学生兴趣。二：汇报交流，质疑总结

1、认识模型 过渡：我们能如此清晰的了解了恐龙这种早已灭绝的史前生物，归功于这些惟妙惟肖的模型。模型在生活中很常见，上节课我们也进行了充分的预习，让我们来看看你都找到了哪些模型？ 小组汇报预习单第一题。全班讨论质疑交流。师总结：

模型这个大家族种类繁多，按用途分有房地产模型、军事模型等；从材料上有木质模型、树脂模型等；从表现形式上有物理模型、数学模型、结构模型和仿真模型等。

2、了解模型的作用 学生过渡：回忆从三年级到现在你在哪里用到过模型，这些模型是怎样模拟事物的？它们起到了什么作用？ 小组汇报预习单第二题。师总结：

理解模型的作用：用模型来描述抽象事物；用模型来解释事物的原理。

3、分析暗盒模型 学生过渡：这里有两种密封的盒子，盒子里有一个滚珠和一些用其他材料做的障碍物。障碍物粘在盒子的某个部位，不许打开盒子，想办法把小组内共同认可的障碍物的位置画下来。小组汇报预习单第一题。全班讨论质疑交流。

师总结：我们除了分析障碍物的位置还要发现更小细节，比如不同的材料。

4、建立模型，总结提升 师过渡：我们每天都在呼吸，空气从鼻腔进入，沿着咽喉、气管到达左右支气管，进入左右的肺，同学们利用手中的材料，小组合作制作一个肺呼吸模型。学生制作，评比交流。师总结：

“建立模型”毫无疑问是一种抽象，因为模型毕竟不是真实世界，有太多的简化。比如同学们制作的肺呼吸模型，呼气时气球里基本没有了空气，但实际我们在呼气时肺里还有近1000毫升的余气；再比如亚里斯多德提出的模型，铁球比棉花落地块，我们现在都知道是错误的，而在当时他仅仅忽略了一个微小的因素空气的阻力；任何模型都会忽略一些东西，用好模型的关键是要非常清楚地知道你的模型忽略了什么，也就是说你的模型适用的环境是什么。三：拓展延伸

同学们我们的导学案是用打印机打印出来的，有没有听说过，打印机可以打出这样的肺模型（出示肺模型），或者打印出一座高楼或桥梁的模型呢？这就是神奇的3D打印技术，课下同学可以去上网寻找相关的资料来研究一番，感受科技的神奇力量！

第五篇：建立模型教学设计

苏教版五年级科学上册

建立模型

肥城市潮泉镇中心小学 石连香

教学目标：

1.能运用模型解释并揭示事物的特征。2.知道模型的作用及怎样模拟事物的。

3.能建立一些简单的模型，进行分析、判断、推理，做出合理解释。教学重点：认识模型的作用。教学难点：建立模型。教材分析：

建立模型实质上是用模型来表现内在的思想，无论建立的是物理模型、图示模型，还是数学公式模型，其科学探究的意义、趣味与艰难程度都丝毫不亚于其他过程探究技能。

学情分析：

教材在展现一系列模型的基础上，说明模型的作用，指导学生展开针对具体模型的讨论，引导学生认识到，模型解释了宏观世界的物体关系、模型解释了微观世界的物质形态、模型将静态的形态动态化、模型用静态结构解释了不同事物和现象的动态关系。

教学具准备：多媒体课件、三球仪、桃花模型、地球内构仪、兔子、猫头鹰。啄木鸟。

教学过程：

一、导入，揭示课题。

大家好，很高兴与大家又在录播教室上课，请看，老师给大家带来了什么？ 这是一个纸盒，上下各有三个孔。师演示第一个孔放下去，从第一个孔里出来，从第二个孔里放进去，从第二个孔出来，从上面第三个孔放进去，从下面第二个孔出来

师：哪个同学来描述一下你的发现，同意吗？ 你能对这种现象作出解释吗？谁还想解释？ 生回答，你能把这种解释画在纸上吗？（自己在任务单上画出来）

师：谁愿意把你的解释跟大家展示一下吗？ 学生展示

其他同学认可吗？

这个解释是大家共同的解释，解释是不是合理呢？（打开看一看）师打开盒子，是不是差不多？

师：刚才我们用用画图的方式对我们所看到的现象进行了解释，使大家了解到盒子的内部构造，这种图画就是模型的一种，画图的过程就是“建立模型”。我们这节课就来学习：建立模型。

板书：建立模型。

二、认识模型种类和作用

（一）检查预习任务单

课前大家根据学习任务单已经对本节课的知识进行了预习，我们检查一下同学们的课前自主学习情况，在以前的科学课中，你用过哪些模型？这些模型是怎样解释科学现象的？

谁想说一说？学生说。

师：同学们知道的模型真不少，模型在我们日常生活中运用非常广泛，他的种类有很多，作用很大。请看微视频。

（二）认识其他模型（微视频）

1．展示微视频 2.学生小结。

（三）解释盒子模型

1、介绍盒子

通过刚才的微视频我们认识了模型，知道了模型的作用。老师带来了一个实物，请看：这是一个盒子。让我先来隆重地介绍这个盒子。

这是一个密封的盒子，盒子里有一个滚珠和用木块做的障碍物。木块粘在盒子的某个部位，不许打开盒子，想办法知道障碍物的位置和形状，并做出解释，等会还要用图示来画出这只黑盒子里面障碍物的位置和形状，也就是用图示模型来解释这只黑盒子。

现在考虑一下用什么方法知道障碍物的位置和形状。学生说：可以晃动听一下，还可以敲一下。

请拿出你们小组的盒子，用你们的方法进行探究，并画出示意图，也就是采用画图的方法进行“解释”。

2.学生探究

提供给学生两组（一号、二号）分别同样的，包括里面障碍物的位置和形状，正面四角标有A、B、C、D的黑匣子。并提供标有A、B、C、D的图纸。

学生分组搜集有关盒子的事实。相同编号盒子的组与组之间进行交流。3.全班交流。

师：这是你们的解释，很好。这是你们的解释，有道理。

同学们是不是非常想知道盒子内的障碍物究竟是什么样的？可惜的是我们并不能够打开这个盒子，其实在我们的生活中，还有很多这样类似与“黑盒子”的事物，我们人类并不能直接观察它而获得结果，只能依靠这样那样的方法去推测。

三、巩固训练

我们通过课前自主学习和观察微视频级探究模型，现在检测一下大家的掌握情况。

判断

1.科学家常常利用模型来解释他们的思想和发现。（√）2.任何模型的解释都是正确的。（×）3.图形、公式也是模型。（√）填空

1.模型的种类有（图示模型）（物理模型）（数学模型）等。

2.模型的作用是能方便我们解释那些难以直接观察到的事物（内部构造）、事物的（变化）以及事物之间的（关系）。

四、探究纸筒模型（9分钟）

同学们掌握的非常好，大家愿不愿意接受挑战？

师：这是一个直筒，外面有四根线（师演示）。谁来描述自己看到的现象？ 描述现象不但要详细，而且要简洁明了。学生说。

师：谁来更简洁的描述？

生：拉其中的任意一根，其他的三根都会缩进去，师：你能解释这种事实吗？可能是怎么回事？

生一：四跟线连在一起。

师：有没有第二种解释？这个小组对他们的解释不认可 解释可能是正确的，可能是不正确的 生二：我们小组有三种解释 第一种，两根线他们相互交叉 第二种，中间有个圆环

第三种：扣子，四个绳子系在一个扣子上

小组内先交流画出来，解释一下这个纸筒的结构。

你画的有道理吗？想不想亲手做一个模型来解释你所看到的事实呢？请看微视频。

看了微视频，与你的猜想一致吗？想不想亲手做一个模型，回家可以自己做一个，演示给家长看，你也是一个小科学家了。

五、小结评价

这节课你对自己进行一下评价，你的表现怎么样？

板书设计：

建立模型

种类 作用 制作