华北制药实施综合整改方案

第一篇：华北制药实施综合整改方案

由于历史客观原因,华北制药的控股股东------华药集团直接或间接占用了上市公司大量资金,制约了上市公司和集团公司的进一步发展。为真正落实《xx关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》与中国证监会、国资委联合发布的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》的精神,大力提高广大投资者、客户和员工三个满意度,促进上市公司可持续健康发展,经华北制药和集团公司双方协商制定了《华北制药股份有限公司实施综合整改及控股股东“以股抵债”配套方案》,其核心是采用现金清偿和股权抵偿相结合的方式偿债(以下简称为“复合式偿债”方案)。为此,记者专门就投资者关心的热点问题采访了华北制药公司负责人(以下简称“公司负责人”)。

记者:能否介绍一下公司“复合式偿债”方案主要有哪些特点?

公司负责人:本次综合整改方案采用了“股权转让”现金清偿和“以股抵债”股权抵偿相结合的方式。华药集团除了采用“以股抵债”的方式抵偿部分占用上市公司的资金外,还通过将其持有我公司的部分股权以每股3.55元的价格转让给荷兰医药企业DSM公司,获得现金2亿多元直接偿还给公司。公司获得了“真金白银”,将对后续主业经营产生积极的作用。

同时,为降低和规范与控股股东之间的关联交易,防止控股股东及其关联方占用资金行为的再次发生,针对公司与集团公司下属销售公司关联交易金额较大的特点,在华药集团承接销售公司相关不良资产、负债,销售公司净资产为零的前提下,公司将以1元价格收购华药集团所持有的销售公司98%的股权,在不承担投资损失的情况下,解决了与销售公司之间的关联交易问题。本次收购完成后,公司将持有销售公司99%的股权。

而且,我们还制定了相关的配套措施,从制度和程序上预防控股股东及其关联方占用公司资金的再次发生。如:我们建立了控股股东侵害公司或其他股东利益时的责任追究制度,依法重新修订了《关联交易管理制度》,拟在董事会下设由全体独立董事组成的关联交易审核委员会等整改措施。

记者:本次“复合式偿债”方案实施后,将对上市公司产生哪些影响?

公司负责人:综合整改后,可以有效地优化公司资产结构、改善财务指标、完善法人治理结构、提高公司内在质量和提升公司市场价值,有利于保护公司全体股东、特别是中小股东的合法权益,增强公司的可持续发展能力和综合竞争实力。

综合整改后,华北制药的股本总额将从实施前的11.69亿股减少至7.62亿股；股东权益从25.01亿元减少至14.99亿元。按照～年上半年的财务数据计算,每股收益将从实施前的0.031元提高至0.047元,增幅为51.62%；净资产收益率从实施前的1.44%提高到2.41%,增幅为67.37%。

综合整改后,控股股东的持股比例由59.37%降为30.00%,流通股的比例从40.13%增加到61.59%。公司的股本结构得到优化,治理结构的外在环境将得到改善,流通股股东所享有的权益比重将有较大提高。

记者:本次“复合式偿债”方案的实施过程中,如何采取有效措施保障公司利益相关者尤其是中小股东的合法权益?

公司负责人:公司将通过合理定价、制定相关程序和措施,达到有效保障公司利益相关者尤其是广大中小股东合法权益的目的。

首先,在定价方面,本次“以股抵债”对国有股的定价严格按照国家的有关法律法规和《公司章程》规定,遵循了“三公”原则。在充分保护公司广大股东特别是社会公众股东合法权益的基础上,经协商,以公司的每股净资产为基础,依据经审计的财务会计报告、公司聘请的独立财务顾问出具的《价值分析报告》和华药集团聘请的评估机构出具的《估值报告》,确定了“以股抵债”的价格为每股2.46元。

其次,综合整改方案将采取了一系列措施保障债权人及非关联方股东的合法权益,尤其是保障中小股东能够充分行使表决权。如:在股东大会表决程序上,控股股东华药集团及其关联股东予以回避,综合整改方案需要出席会议股东所代表表决权中的三分之二以上同意才能获得通过；设置了独立董事征集投票权以及发布股东大会提示性公告和独立董事征集投票权的催示公告,在制度上鼓励和支持中小投资者充分参与。

公司的股本构成中,除华药集团持有的国有股外,非流通股份仅占0.50%。当大股东回避后,对公司综合整改方案的表决更接近于社会公众股东的类别表决,使社会公众股东拥有更充分的话语权。

记者:公司在“以股抵债”定价方面还考虑了哪些因素?

公司负责人:客观上讲,“以股抵债”定价是整改方案的核心内容之一。因此,我们采用了较为审慎的态度,在定价方面还综合考虑了历次融资配股中华药集团对公司的投入及历年来公司对投资者的回报情况等因素。

一是公司自上市以来的三次再融资均采用配股方式,配股价格相对于当期净资产的溢价幅度明显低于市场的平均水平,1995年甚至出现了配股价格低于当期净资产的情况。华药集团曾以较高的比例两次认购配股权,累计投入资金约54467万元:其中,在1997年的配股中以现金认购；1999年以盈利能力很强的实物资产认购,置入资产在随后的2000年至2002年内累计为公司贡献利润13316万元,占全部利润的比例约35%,2002年超过了40%,成为公司重要的利润增长点。

二是自上市以来,华药集团一直对公司进行着扶持和帮助,如:无偿使用华药集团价值36.8亿元的“华北牌”商标以及工业产权和非专利技术等。华药集团多次将其培育成熟、投资回报率较高、盈利能力较强的优良资产转让给公司,使其成为公司新的利润增长点。

三是公司自1993年改制上市以来,一直注重市场形象,积极回报社会和广大投资者。除1996、1999和2002年外,其他年份均实施了现金分红,近几年的派现比例保持在当年净利润的40%以上。

记者:能否具体谈一下公司和集团公司将采取哪些具体措施预防大股东及其关联

方占用公司资金行为的再次发生?

公司负责人:综合整改后,华药集团仍为公司的相对控股股东。为防止公司资金被占用行为的再次发生,我们制定了相关的整改措施。华药集团也书面承诺规范关联交易和不再违规占用公司资金。

首先,《公司章程》明确了控股股东及其关联方对占用公司资金等侵犯中小股东利益的行为负有赔偿责任,建立了控股股东侵害公司或其他股东利益时的责任追究制度。同时,调整了董事会人数,使非关联董事在董事会中占据绝对多数。

其次,董事会依法修订了《关联交易管理制度》,对关联交易的审核程序、审核范围、关联交易价格的确定、与控股股东及其他关联方资金往来的限制等方面做出了具体的规定。

最后,公司明确了关联交易审核程序。在董事会下设由全体独立董事组成的关联交易审核委员会,主要对关联交易的客观性、公允性进

审核、评价。需经董事会或股东大会审议的关联交易,应在提交关联交易审核委员会审核通过后,方能提交董事会和股东大会进行审议。

第二篇：华北制药实施综合整改方案

由于历史客观原因,华北制药的控股股东------华药集团直接或间接占用了上市公司大量资金,制约了上市公司和集团公司的进一步发展。为真正落实《xx关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》与中国证监会、国资委联合发布的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》的精神,大力提高广大投资者、客户和员工三个满意度,促进上市公司可持续健康发展,经华北制药和集团公司双方协商制定了《华北制药股份有限公司实施综合整改及控股股东“以股抵债”配套方案》,其核心是采用现金清偿和股权抵偿相结合的方式偿债(以下简称为“复合式偿债”方案)。为此,记者专门就投资者关心的热点问题采访了华北制药公司负责人(以下简称“公司负责人”)。

记者:能否介绍一下公司“复合式偿债”方案主要有哪些特点?

公司负责人:本次综合整改方案采用了“股权转让”现金清偿和“以股抵债”股权抵偿相结合的方式。华药集团除了采用“以股抵债”的方式抵偿部分占用上市公司的资金外,还通过将其持有我公司的部分股权以每股3.55元的价格转让给荷兰医药企业DSM公司,获得现金2亿多元直接偿还给公司。公司获得了“真金白银”,将对后续主业经营产生积极的作用。

同时,为降低和规范与控股股东之间的关联交易,防止控股股东及其关联方占用资金行为的再次发生,针对公司与集团公司下属销售公司关联交易金额较大的特点,在华药集团承接销售公司相关不良资产、负债,销售公司净资产为零的前提下,公司将以1元价格收购华药集团所持有的销售公司98%的股权,在不承担投资损失的情况下,解决了与销售公司之间的关联交易问题。本次收购完成后,公司将持有销售公司99%的股权。

而且,我们还制定了相关的配套措施,从制度和程序上预防控股股东及其关联方占用公司资金的再次发生。如:我们建立了控股股东侵害公司或其他股东利益时的责任追究制度,依法重新修订了《关联交易管理制度》,拟在董事会下设由全体独立董事组成的关联交易审核委员会等整改措施。

记者:本次“复合式偿债”方案实施后,将对上市公司产生哪些影响?

公司负责人:综合整改后,可以有效地优化公司资产结构、改善财务指标、完善法人治理结构、提高公司内在质量和提升公司市场价值,有利于保护公司全体股东、特别是中小股东的合法权益,增强公司的可持续发展能力和综合竞争实力。

综合整改后,华北制药的股本总额将从实施前的11.69亿股减少至7.62亿股；股东权益从25.01亿元减少至14.99亿元。按照～年上半年的财务数据计算,每股收益将从实施前的0.031元提高至0.047元,增幅为51.62%；净资产收益率从实施前的1.44%提高到2.41%,增幅为67.37%。

综合整改后,控股股东的持股比例由59.37%降为30.00%,流通股的比例从40.13%增加到61.59%。公司的股本结构得到优化,治理结构的外在环境将得到改善,流通股股东所享有的权益比重将有较大提高。

记者:本次“复合式偿债”方案的实施过程中,如何采取有效措施保障公司利益相关者尤其是中小股东的合法权益?

公司负责人:公司将通过合理定价、制定相关程序和措施,达到有效保障公司利益相关者尤其是广大中小股东合法权益的目的。

首先,在定价方面,本次“以股抵债”对国有股的定价严格按照国家的有关法律法规和《公司章程》规定,遵循了“三公”原则。在充分保护公司广大股东特别是社会公众股东合法权益的基础上,经协商,以公司的每股净资产为基础,依据经审计的财务会计报告、公司聘请的独立财务顾问出具的《价值分析报告》和华药集团聘请的评估机构出具的《估值报告》,确定了“以股抵债”的价格为每股2.46元。

其次,综合整改方案将采取了一系列措施保障债权人及非关联方股东的合法权益,尤其是保障中小股东能够充分行使表决权。如:在股东大会表决程序上,控股股东华药集团及其关联股东予以回避,综合整改方案需要出席会议股东所代表表决权中的三分之二以上同意才能获得通过；设置了独立董事征集投票权以及发布股东大会提示性公告和独立董事征集投票权的催示公告,在制度上鼓励和支持中小投资者充分参与。

公司的股本构成中,除华药集团持有的国有股外,非流通股份仅占0.50%。当大股东回避后,对公司综合整改方案的表决更接近于社会公众股东的类别表决,使社会公众股东拥有更充分的话语权。

记者:公司在“以股抵债”定价方面还考虑了哪些因素?

公司负责人:客观上讲,“以股抵债”定价是整改方案的核心内容之一。因此,我们采用了较为审慎的态度,在定价方面还综合考虑了历次融资配股中华药集团对公司的投入及历年来公司对投资者的回报情况等因素。

一是公司自上市以来的三次再融资均采用配股方式,配股价格相对于当期净资产的溢价幅度明显低于市场的平均水平,1995年甚至出现了配股价格低于当期净资产的情况。华药集团曾以较高的比例两次认购配股权,累计投入资金约54467万元:其中,在1997年的配股中以现金认购；1999年以盈利能力很强的实物资产认购,置入资产在随后的2000年至2002年内累计为公司贡献利润13316万元,占全部利润的比例约35%,2002年超过了40%,成为公司重要的利润增长点。

二是自上市以来,华药集团一直对公司进行着扶持和帮助,如:无偿使用华药集团价值36.8亿元的“华北牌”商标以及工业产权和非专利技术等。华药集团多次将其培育成熟、投资回报率较高、盈利能力较强的优良资产转让给公司,使其成为公司新的利润增长点。

三是公司自1993年改制上市以来,一直注重市场形象,积极回报社会和广大投资者。除1996、1999和2002年外,其他年份均实施了现金分红,近几年的派现比例保持在当年净利润的40%以上。

记者:能否具体谈一下公司和集团公司将采取哪些具体措施预防大股东及其关联

方占用公司资金行为的再次发生?

公司负责人:综合整改后,华药集团仍为公司的相对控股股东。为防止公司资金被占用行为的再次发生,我们制定了相关的整改措施。华药集团也书面承诺规范关联交易和不再违规占用公司资金。

首先,《公司章程》明确了控股股东及其关联方对占用公司资金等侵犯中小股东利益的行为负有赔偿责任,建立了控股股东侵害公司或其他股东利益时的责任追究制度。同时,调整了董事会人数,使非关联董事在董事会中占据绝对多数。

其次,董事会依法修订了《关联交易管理制度》,对关联交易的审核程序、审核范围、关联交易价格的确定、与控股股东及其他关联方资金往来的限制等方面做出了具体的规定。

最后,公司明确了关联交易审核程序。在董事会下设由全体独立董事组成的关联交易审核委员会,主要对关联交易的客观性、公允性进

第三篇：华北制药股份有限公司财务分析

华北制药股份股份有限公司财务报表分析

一、公司简介

华北制药股份有限公司（股票代码600812）时我国最大的制药企业，主要产品有青霉素、链霉素、土霉素、林可霉素、半合成青霉素、头孢菌素等多种抗生素原料药及保健品原料、制剂以及VB12、药用玻璃制品、有机溶剂、淀粉、糖等近百个品种，是国内最大抗生素类医药产品生产基地。是我国抗生素的龙头企业，抗生素原料药总产量占全国总产量15%左右,粉针制剂的年生产能力达22亿支，居全国第一位。

二、财务指标分析

1.盈利能力分析

表1华北制药2009-2011盈利能力

2009年至2011年，华北制药的经营获利能力较差，且呈逐年下降趋势。原料、动力等价

格上涨，给企业带来诸多成本增支因素，华北制药近两年的销售净利率、销售毛利率均远低于行业的平均水平，正表明该公司营业成本所占的比重过大，管理者很可能没有能够控制好成本费用，企业利润抵补各项期间费用的能力较弱，导致获利能力差。从行业来看，华北制药的总资产与主营业务收入值均为行业前列，市场占有率较高，也可能该公司目前的经营策略为薄利多销，从长远来看，该企业的获利能力有望在未来能够提高，但经营策略应当从产品销售价格和控制成本费用等方面进行调整。

2.偿债能力分析

表2华北制药2009-201

1偿债能力

根据上表可以看出，2009至2011年华北制药的流动比率和速动比率低于1，资产负债率

高达85%以上，产权比率与有形净值债务率之高均表明华北制药的偿债能力较弱，风险较高，且资产结构呈逐年恶化迹象，财务风险逐年提升，长短期偿债能力均堪忧。.营运能力分析

表3 华北制药2009-2011营运能力

华北制药的应收账款周转率加快、存货周转率大幅提高，表明该公司加强了对存货和应收账款的管理，减少存货对资产的占用、缩短应收账款的账龄，资产运用和循环效率方面得

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1到改善。

4.现金基本情况分析

华北制药的现金流转能力较低，它的现金流量已处于危险指向宏。其经营活动产生的现金流量远低于当期负债，以筹资活动产生的现金流量来偿还债务只能是应急之策，而华北制药很可能正通过不断筹资来保证流动负债的偿还，借新债偿还旧债，这并不是明智之举，长期以往财务负担过重，财务风险将不断加大，陷入恶性循环。

三、杜邦分析

表5华北制药2009-2011杜邦比率分析

通过上表不难看出，华北制药资产周转速度不快，会增加资金成本，降低获利能力，它的财务杠杆远高于行业平均值1.61，财务风险较大，企业的负债程度过高。

四、结论

1.华北制药的经营获利能力较差，扩大销售固然重要，但必须一方面提高营业收入，另一方面严格控制生产成本和期间费用，这样才无能从销售净利润得到提高。

2.华北制药的偿债能力着实堪忧，它的资产流动性已经极差，不得不持续的借债与筹资，必然造成财务成本的高涨，即便经营活动好转，股东投资收益也难有起色。必须尽快调整资产结构，进一步优化产品结构，挖掘存量资源，延伸产品链条，提高获利能力，保证财务稳定性和可持续性。

3.华北制药的应收账款周转率加快、存货周转率大幅提高，表明该公司加强了对存货和应收账款的管理，减少存货对资产的占用、缩短应收账款的账龄，资产运用和循环效率方面得到改善。

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第四篇：华北制药股份有限公司财务报告分析

财务报告分析

华北制药股份有限公司财务报告分析

报告人：河北经贸大学经济管理学院

 资产负债表分析

A.资产负债表总体状况的初步分析

从总体上看，企业的资产总额从年初的730,095.87 万元曾伽到年末的912,036.13万元，增长了24.92%。一般来说企业的资产总额越大，表明其生产经营规模的扩大，将会增加企业的行业竞争力。从结构来看，企业年末的资产总额中，流动资产占43.67%，长期股权投资占2.98%，固定资产占28.35%，在建工程占20.79%，无形资产占2.76%。该公司为医药、生物制品行业，属于资本技术密集型产业，这样的资产结构，有利于生产规模的扩大，继续开辟新的市场。但技术研发的资金投入应继续加大力度，在对外投资等战略发展上略微有些保守。

从结构变化来看，货币资金存量明显减少；应收票据、其他流动资产、在建工程比重较大增加；应收账款、预付账款比重较大减少，应该成为分析过程中关注的重点。

从负债与所有者权益的结构来看，企业的流动资产在总资产有较大增加的条件下也有所增加，本年比上年增加了7.5%，所占比重61.57%下降为52.99%；非流动负债明显增加，本年比上年上升了62.23%，所占比重也由上年的26.22%上升为34.05%；其中短期借款下降了12.05%，长期借款上升了121.8%。所有者权益的增加是因为当年实现净利润导致。

B.对货币资金及其质量的分析

从总体规模来看，企业货币资金163,066.24万元减少到97,796.14万元，下降了40.02%。规模由年初占总资产的22.33%下降到占总资产10.72%。但是流动资产总量却增加了7.5%，代表企业的资产规模，业务收支规模并没有减小。

从企业的债务情况来看，企业能够在短期内筹集到资金和向银行借款比较容易，没必要持有大量的货币资金，提高资金流动性和有效性。

企业从各种渠道取得的货币资金及原有货币资金存量的主要运用领域是：无形资产的开发，在建工程的筹建，因此，对于资金运用质量的分析，应当结合对上述项目的质量分析。

C.对短期债券质量的分析

关于应收票据。期末应收票据比期初增加了97.45%。但从审计报告无已贴现或抵押、质押的商业承兑票据，存在部分背书转让的票据，说明应收票据的潜在风险可能性比较小。应对未到期的贴现风险，有可能作为或有负债，会影响偿债能力。

关于应收账款及其坏账准备。公司期末应收账款比期初增加了31.83%，其所占的比重也有所下降，表明公司放宽了信用政策，可能会刺激销售，增加应收账款，发生坏账的可能性增大。针对可能出现的应收账款风险，华北制药集团制定下发了《逾期帐款控制及清收方案》，进一步提高对逾期应收账款的管控能力，加快对逾期应收账款的清收和处置，同时注重控制新增应收账款。

关于其他应收款。期末其他应收款比期初增加了566.9%，其数额增加幅度过高，应重点分析占用原因。警惕企业粉饰利润、让大股东无偿占用资金及转移销售收入、偷逃税款等行为。

D.对其他流动资产质量的分析

本期的其他流动资产由期初的571.72万元 增加到期末的4,740.30万元，规模明显增大，占到流动资产的11.9%，对流动性产生较大影响。其产生原因来自待处理流动资产净损益，可能由于原因不明的流动资产项目，应及时处理。其来源可能因为本年总公司对下属四个子公司收购所产生的部分资产列报不明项。

E.对长期股权投资质量的分析

从企业长期投资规模来看，企业的长期股权投资有所减少，说明作为长期占用企业财务资金的投资，企业进行了投资调整，避免资金流对自身经营活动造成不利影响。也一定程度上可能因为长期股权投资的效率不是很理想，出于机会成本的考虑，相对于长期股权投资，企业更看重了主营业务的持续健康发展。

在本，华北制药股份有限公司吸收合并下属四家全资子公司，同一控制下的公司合并导致了企业资本公积的减少。

F.对固定资产质量的分析

从公司的固定资产的规模来看，本年28.35%较上年32.96%有所减少，其中一定程度上因为累计折旧的增加，并不影响其生产经营。而且设备更新率为6.33%，保持了一定的生产经营规模和生产能力，而且后续的在建工程的即将竣工进行的固定资产更新换代，会改善持续经营能力，为企业长期发展提供后劲。对近期可能竣工的在建工程，要进行合理的会计估计，确定折旧年限。

近三年来，企业一直对固定资产计提减值准备，而且从最新消息来看，又大幅计提资产减值准备导致亏损，固定资产状况不容乐观。

G.对在建工程质量的分析

从在建工程的规模来看，本年比上年上升了255.65%，大幅的增加说明了企业将来大幅增加固定资产规模，为企业发展创造了后力。但是大规模的工程投入，如果出现管理问题，导致占用的长期资金沉淀，影响流动资金周转，因此应对在建工程的建设管理和工期进行严格控制，及时发现处理存在的问题。

H.对无形资产质量的分析

公司的行业特点决定了其披露的无形资产不仅包括土地使用权，还包括产品技术专利，商标权等，本年虽然只增加了1.08%，但是增加了研发投入，开发支出本年较上年增加了71.16%，说明企业对开发无形资产的能力的重视，是企业战略决策的体现。但应当对于开发项目的投入产出比和可行性做好充分分析，并应对重点研发项目提供持续的资金支持。

I.对企业融资情况的分析

从企业短期借款和长期借款规模上来看，年末数比期初较大规模增加。结构来看，公司较大增加了长期借款，适当减少短期借款，调整了债务结构，并利用了财务杠杆，在息税前利润增加时，会使税后利润以更大的幅度增加。但应注意未来在财务杠杆的作用下，息税前利润下降可能带来的产生的更大规模的利润下降，也会带来比较大的还本付息压力。

J.对短期债务情况的分析

该公司短期借款本年比去年减少了12.05%，应付账款本年比去年增加38.52%，说明企业减少了对银行等金融机构的借款，转而增加了商业信用，从而利用了赊购，减少了利息费用。但增加了企业的信用成本，应继续分析有无异常，测定企业未来现金流量，预计偿债能力是否会产生不利或有事项的可能性。预收账款本年比去年增加87.3%，说明企业充分利用了这种良性负债，降低资金利用成本，也说明企业产品销售状况良好，供不应求。应付票据本年比去年减少18.92%，说明企业对于这种可能产生影响企业信誉和银行处罚的刚性债务进行一定程度的规避，减少资金利用风险。

总体上来说，华药对债务结构进行了有效地优化，充分利用了企业良好的经营状况，降低了借贷风险和借贷成本，现金流情况得到了较大的改善，调整了与上下游企业之间的合作紧密程度。

K.对企业应交税费的分析

在应交税费方面，公司年初的应交税费为4,567.16万元，年末为-7,252.70万元。说明企业存在提前预交税金，这就是说，公司存在提前预缴税金的情况，表明企业纳税压力较为

紧张，但也可能是公司为树立良好的纳税形象所付出的代价。

L.资产负债表的总体评价

综上所述，企业的资产总体质量较好，能够维持企业的正常运转。但是企业的资产中，流动资产结构发生变化，可能导致企业资金周转不利；应收票据规模较大，其他流动资产也等待处理，应及时。同时遵从谨慎性原则按账期和信用质量计提坏账准备。对企业负债而言，在流动负债结构上进行了优化，但长期借款的大幅增加会导致企业财务风险的增大，对企业的营运能力产生巨大考验。

 利润表分析

A.利润表总体情况的初步分析

从上表可以看出，公司2010年主营业务收入增长率110.68%。利润总额36,214.06万元，比同期增长128.4%。公司2010年每股收益增长率163.24%。公司利润增长速度较快。

利润表主要项目的分析

B.对营业利润的分析

就营业利润而言，公司2010年共实现营业收入1,028,664.34万元，同比增长了110.68%，说明公司的销售情况优良。但公司的营业成本占营业收入的比重比上年有所增加，同比增长了91.49%，比营业收入增长速度略低，说明毛利率有所上升。当年资产减值损失为-1,323.92 万元，其原因是由于在2009年公司坏账准备估计方法由原来的按账面价值5%计提变更为帐龄法，三季度末计提了6.3亿元的资产减值准备，今年部分转回，对企业的利润产生相应作用。在收入增长的前提下，营业税费和销售费用的增加实属正常，销售费用的增加说明公司加大了市场开拓的力度，但也可能是费用控制不当。管理费用和财务费用总额没有明显变化，相对来讲其占销售收入的比重相对减少，说明公司在扩大销售的同时管理成本进一步降低。由于本年增加了长期借款的规模，估计以后财务费用会有较大程度的增加。

C.对净利润的分析

由于公司营业外收入比上年增长75.31%，营业外支出比上年减少45.73%，对利润总额的增加起到积极地推动作用。但其作为不具有经常性和持续性，不应过分关注。还应注意对于企业为其他公司作出担保应及时确认或有事项，计提预计损失，增加营业外支出，不应对营业外收支过度乐观，注意理性分析。

D.利润表的总体评价

从公司利润表揭示出来的信息可以看出，公司的利润增长主要依靠的是经营收入的规模扩大，另外减值损失的转回也是利润增加的重要因素。不过由于营业外净值的增长因为企业集团内部整合产生的关联方交易的非经常事项导致，所以淡化这一因素的影响。

 现金流量表分析

A.现金流量表总体状况的初步分析

从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净额为-67,933.45万元，同比降低了173.07%。其中，经营活动现金流量净额为-59,835.23万元，较上年下降了59.17%.；投资活动现金流量净额为-107,963.22万元，较上年下降了58.34% ；筹资活动现金流量净额为99,959.46万元，较上年增加1431.5%。

B.经营活动现金流量分析

从报表的内容来看，经营活动现金流量净额为-59,835.23万元，较上年下降了59.17%。结合资产负债表得知，是由于销售规模扩大，新增应收款项回款能力下降，导致现金流的下降。

“销售商品、提供劳务收到的现金”增长了36.28%，期末销售收现率为50.16%，比期初

降低27.39%，表明企业存在大量的赊销，增加了企业的坏账成本。但是结合企业资产负债表附注，相当一部分债权是因为扩大销量的营销策略。

“收到的税收返还”期末余额为13,249.62万元，比期初增长111.77%，属于本年未达到销售利润退回的预交税费。对比企业期末营业收入比率1.29%，与期初营业收入比率1.28%一致，符合收入配比原则，应该不存在虚构利润的情况。

“购买商品、接受劳务支付的现金”增长额为213067.47万元，比“销售商品、提供劳务收到的现金”增长率高出64.12%，不符合配比原则，结合企业资产负债表，说明商品的应收款项回款能力变差。期末比期初商品付现率降低14.11%，企业资金状况趋紧。

销售规模扩大的情况下，增加物资采购会引起购买商品、接受劳务支付的现金的增加。在收入增长的状况下，支付的各项税金有所增加应属正常。支付的其他与经营活动有关的现金主要是由于销售费用营业税费等增加，导致了现金流出量的增加。

总体上看，经营活动现金流量净额为负数，且比上年降低59.18%，公司经营活动的现金流比较紧张。

C.投资活动现金流量分析

从现金流量表中可以看出，公司投资活动的现金流出主要是为“构建固定资产、无形资产和其他长期资产等而支付的现金”，但支付的力度大大超出上年，固定资产构建支出和在建工程建设支出增加，本年金额为115,662.08万元，比去年同期增加215.93%。但投资活动的现金流入量与上年相比有所增长，但不配比，主要是“收回投资所收到的现金”和“收到的其他与投资活动有关的现金”增幅略有增加，分别为4,200.00万元和3,577.61万元，且该项目又是投资活动现金流入的主要来源。说明由于公司的对外投资质量上升（去年大量计提了资产减值准备），使投资活动的现金流量净额为负数，投资虽然不能为经营活动的先救流量提供补充，但在未来期间将会带来投资回报。应注意的是，公司对固定资产、无形资产的投资大幅增加，从中体现了公司发展战略的要求；对外投资的的质量和风险应予以关注。

D.筹资活动现金流量分析

从现金流量表可以看出，公司筹资活动现金流入的唯一来源是借款，所收到的现金为459,944.69万元，比上年上升2.57%；偿还债务所支付的现金为335,285.02万元，比上年下降21.35%。这同样表明公司的现金比较充裕。从公司发展的实际情况来看，靠借款流入的现金补偿了投资活动现金流入的不足，满足了投资活动的现金需求，也说明公司靠吸收借款筹资的能力较强，面临的融资环境也是比较宽松的。

E.现金流量表的总体评价

综上，公司现金及现金等价物净增加额为负数，主要是当期投资活动现金流出量过大所致，其体现了公司发展战略的要求；当年经营活动现金净流量为负数，且比上年有所降低，表明公司经营活动的现金流比较紧张。

 财务比率分析

A.短期偿债能力分析

流动比率虽略有上升，但小于1.0，表明企业,营运资金不足，安全边际较小，流动资产无法抵偿流动负债，短期偿债能力较弱。速动比率有所下降，为0.58<1，企业偿债风险加大，也说明该公司当年的短期偿债能力在下降。同时现金流量为-0.66%，较去年0.38%有明显下降，可能企业的即期偿付债务会出现困难。

但是从短期偿债能力的其他指标看，应收账款周转率提高7.62%，应收账款周转天数27.12天，存货周转率提高4.65%，存货周转天数41.03天。有助于提高该公司的短期偿债能力；不过公司短期偿债的压力不小。

B.长期偿债能力分析

我国生物制药行业上市公司的平均资产负债率，长年来始终维持在45％-60％之间，而华药资产负债率高达87.04%，但从企业整合的战略角度来看，充分利用了财务杠杆的作用。同时考虑 企业的盈利能力来看，从已获利息倍数指标来看，公司的盈利在支付利息后有较大剩余。

C.营运能力分析

从相关指标中看出，公司的资产负债率指标本年均有不同程度的提高，说明公司资产的总体运转情况比较理想，表明公司在营运管理上取得较好的成绩。这与本年主营业务收入的大幅增长十分不开的。同时应收账款和存货周转率的增长看出，企业资产的整体周转质量优良。

D.获利能力分析

反映公司获利能力的每股销售收入大大增加，由年初的4.75增加到年末的10，但主营业务利润率大幅减少，由年初的30.19%降低到14.47%，其他指标变化较小，说明企业获利能力的下降，不考虑去年资产减值大幅计提影响，本年利润过程很美好，结局很失望。当然一定程度上，资产周转率的明显提高也提升了公司的盈利能力，应进一步分析是否因为经济危机导致的原材料动力成本的影响，还是企业内部成本管理的松散。

E.获现能力分析

每股现金流量年末为-0.66，较年初数0.38明显减少，结合现金流量表可以看出企业获现能力的的下降。提高应收款项的获现能力，应作为企业今后一段时间财务管理重点。 合并财务报表分析

本，华北制药股份有限公司吸收合并下属四家全资子公司，并且对其下属公司进行银行贷款的担保。其产生的影响是大大增加了企业其他应收款，同时待处理的其他流动资产增加，对子公司的担保应充分考虑到被担保的关联方的财务风险，否则会明显损害中小股东的利益。

 综合评价

综合上述分析，华北制药股份有限公司财务状况、经营成果比较复杂。公司处于战略调整期，有依托着经济危机的背景。公司的销售规模不断扩大，生产设备也在不断更新升级，无形资产开发投入逐年增加，企业发展潜力比较大。但是企业的债务风险问题不容忽视，如何提高获现能力，如何应对质量差的应收款项，以及日益扩大的应收票据规模，还有怎么应对生产成本扩大，以及规划复杂的关联方整合问题，都是公司所面临的燃眉之急。还有如何调整海外市场战略，改变单一的生产品种，以及对外投资品种单一，难以形成收入规模，如何保证长期股权投资的质量，进而还有投资多元化，公司财务风险战略评估，都是高管层需要面临的课题。显然，单靠报表数据出发的财务调整，是不能成为强势的上市公司的。

第五篇：华北制药健康馆开业典礼主持词

华北制药健康馆开业典礼主持词

尊敬的各位领导、各位来宾:

上午好!八月的秋雨送凉爽，收获的季节果飘香。

今天是华北制药健康馆开业庆典之日，我们荣幸邀请到了河北省医药行业协会名誉会长，河北省营养专业质量管理与控制中心主任、省医大一院党委副书记、副院长、临床营养学博士生导师，河北省国资委宣传外联处处长，以及中国经济时报社、河北日报、河北电视台、河北经济日报、网易新闻等媒体朋友，还有我们的合作伙伴康尔乐大药房、百姓康大药房等等，恕不一一介绍了。华药总经理以及在家的集团股份领导班子成员出席了今天的活动。在此，我代表华北制药，代表健康馆团队全体成员，对大家利用休息时间莅临指导工作，表示最衷心的感谢和最热烈的欢迎！

华北制药健康馆的开业，是华药“一切为了人类健康”企业宗旨的生动实践。在“健康中国2030”国家战略的指引下，华药积极转型发展大健康产业。目前，大健康板块包括：保健食品、功能食品、药妆日化、快消品、中药等五大产业基地。我们将紧紧抓住两端，一头是上游的创新研发，一头是终端消费者，努力为大家提供更多“科技、绿色、精益”的健康产品。

华北制药健康馆的开业，是华药集团推行“10+6+N”管控模式，保健品中药事业部整合后，致胜终端、打响品牌的首场战役。我们将由传统的健康产品销售向提供个性化健康服务延伸。未来，健康馆直营店及加盟连锁生活馆，将集成线下和线上资源，将健康检测、健康教育、健康干预、健康大数据管理融为一体，致力成为百姓身边“防治养”的健康管家。

华北制药健康馆的开业，也将是我们精诚合作的典范。健康馆从筹划到今天开业，这中间凝结着大家共同的心血。天下所有的成功都不是靠着一个突发的点子，任何显著的业绩也不可能是凭着一蹴而就的突击。曾国藩一生打仗讲六个字，叫“结硬寨、打呆仗”。"结硬寨”提示我们站稳脚跟、夯实基础；“打呆仗”提醒我们锲而不舍、步步为营。这一段时间，健康馆团队都是干到夜里一两点，创造了20天设计装修、跑证照、进产品、定促销的新纪录。我们在保健品市场开拓上就是要有这样一股能吃苦、不服输的劲头，精耕细作，稳扎稳打，建终端，进连锁，让老百姓吃的起安全放心、品质优良的健康食品是我们的华药梦!

借此机会，我想再次深深地感恩在座各位始终如一的对华北制药这一民族工业品牌的厚望。你们的到来，令我们今天简朴的仪式蓬荜生辉。我们唯有以对企业的忠诚，对事业的无私，对客户的真诚去回报全社会对华药的关爱，期盼未来在专注营养、引领健康的道路上继续与大家携手共赢！