第一篇：票据融资发展拐点机理及影响研究以山东为例
票据融资发展拐点机理及影响研究：以山东为例
2012年08月01日 08:42 来源：《金融发展研究》2012年1期 作者：费磊 申作亮 字号
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一、引言
票据市场作为货币市场的子市场，在资金配置、流动性管理、风险分散、货币政策传导以及缓解中小企业融资瓶颈等方面发挥着举足轻重的作用。2009年以来，票据融资从“井喷式”增长到快速回落，引起社会的普遍关注。近年来，对票据融资的研究主要集中在三方面：一是票据市场在货币政策传导中的作用。卡什布(Kashyap)等认为，紧缩性货币政策会导致企业外源融资结构出现变化，在银行贷款减少的情况下，企业会更多地依赖商业票据融资，导致票据市场利率提高。张宗益、古旻(2010)实证研究表明，货币市场利率变化可以对票据市场融资规模产生影响，当中央银行以票据市场作为货币政策操作平台时，可缩短货币政策传导到实体经济的时滞。二是从微观角度分析银行和企业的行为选择及贴现信用风险之间的关系。贝克和迈耶(Baker和Meyer，1979)运用VAR方法对商业银行票据业务的利率风险进行研究，发现贴现率对于票据的承兑和贴现具有显著影响。三是从操作层面研究票据市场发展。彭江波等(2005)以聊城市为例，分析了票据市场变动的规律性原因。杨子强、王晓青(2006)从真实票据原则下的商票分段需求函数出发，得出银行信用和商业信用的组合，既是商票市场启动发展的必然阶段，又是造成当前商业承兑票据市场发展停滞的基本原因。
本文在上述研究基础上，运用博弈论、向量自回归模型等方法，对近年来山东省票据业务发展情况进行研究，探索票据融资变动原因及对货币政策传导的影响。
二、票据融资发展：先扬后抑的两极分化格局和利益驱动下的经济博弈
从2008年下半年国际金融危机爆发到2010年，票据融资波动剧烈，呈现先扬后抑的市场格局。以山东省为例，2009年5月末山东省票据融资余额2814.43亿元，占全部贷款余额的11.86%，高出全国2.7个百分点，余额和占比均达到历史最高。而2009年下半年和2010年前三季度票据融资分别下降830亿元和1142亿元。截至2010年9月末，山东省票据融资余额1231亿元，恢复到2008年8月以前的水平，彻底结束了持续增长态势，票据融资发展的拐点凸现。进入2011年后，全省票据融资继续呈现下降态势。2011年4月末，全省票据融资余额1118.55亿元，占全省贷款余额的比重仅为3.26%，降至近年来的最低点(见图1)。
图1：2005年11月-2011年6月山东省金融机构票据融资变动情况图
从宏观层面看，经济形势主导了货币政策的变迁(见表1)，而货币政策的松紧度反映了经济形势的走向，进而影响市场主体的行为取向。2008年以来，货币政策历经从紧(经济过热)—宽松(经济衰退)—稳健(经济复苏)的转变，在此背景下，促使市场主体重新考量金融资源的配置和优化选择问题，从而出现利益驱动下的经济博弈。
(一)银行对央行的博弈：委托—代理下的道德风险
央行货币政策目标的实现有赖于商业银行的行动，也就产生了央行与商业银行之间的委托—代理关系，但实际操作中，商业银行(代理人)由于利润最大化目标，短期内与央行(委托人)目标不同且存在一定的不兼容。如2009年上半年，针对金融危机蔓延和经济衰退，央行实施适度宽松货币政策，旨在引导金融机构扩大信贷投放，但经济下行加大了贷款风险，在票据融资计入贷款统计前提下，银行最终通过票据融资扩大了贷款规模。而在货币政策回归常态稳健及对经济预期好转形势下，银行从自身利益最大化出发，又打开了票据融资置换贷款的空间。如2011年以来，央行对法人金融机构执行差别准备金动态调整政策，法人金融机构信贷投放受到制约，普遍压缩收益率较低的票据融资，票据融资规模大幅下降。可以看出，由于央行与商业银行存在信息不对称，商业银行存在“隐藏行动的道德风险”问题，商业银行充分利用票据融资的“蓄水池”、“调节器”作用，通过做大或做小票据规模应对形势变化和宏观调控，导致票据融资的大幅波动，票据融资一定程度上成为商业银行对冲中央银行货币政策的工具。
(二)银行对银行的博弈：特定形势下的理性选择和最佳路径
2009年上半年，宽松货币政策下银行信贷扩张需求强烈，但从控制风险出发，银行对信贷投放尤其是中长期贷款投放持谨慎态度，而票据融资的自身优势凸显。由于商业银行自身的逐利性使其不可能不放贷，相关情形可用博弈矩阵表述(见图2)。
图2：票据市场中银行间博弈矩阵
注：代表两个银行合规的正常票据业务收入，△M代表银行违规时的额外收益；F为银行违规所受到的“惩罚”(如信誉损失、风险损失等)；P为银行违规受到的惩罚导致损失的概率。
在票据市场监管较为宽松的政策背景下，银行违规受到惩罚导致损失的概率P较小，受到的“惩罚”F较低，而银行违规所能获取的额外收益△M较为可观，即在该段时期内出现了(1-P)的情形，银行通过违规极力扩大票据业务，可以争取到更多的额外收益。如果一方选择合规，另一方选择违规，则会使得合规方收益减少△M。因此，在各银行均为理性的经济人、追求利益最大化的假设下，(违规，违规)就成为该博弈矩阵的唯一纳什均衡，扩大票据融资成为各家银行的优势策略，最终结果是商业银行同向推动了票据一级市场(承兑)、二级市场(贴现)空前繁荣。
2009年下半年以后，伴随着经济景气回升及货币政策回归常态，尤其在2010年实施的信贷均衡投放政策，提升了金融资源的稀缺性，贷款转变为商业银行的优势策略，并逐渐把票据融资等低收益资产转换为一般性贷款等高收益资产，其在票据一级市场和二级市场的活跃度明显降低，部分大型和股份制金融机构对其分支机构实行了贴现指导利率，通过提高利率控制行业准入，其中部分金融机构的贴现利率最高达18%，高于同期限贷款基准利率，增加了企业的融资成本，其收受、签发、贴现票据的积极性大大降低，造成票据供给和需求同向减少。截至2010年末，山东省票据融资余额占贷款余额的比重为3.88%，同比降低3.57个百分点。
(三)企业对银行的博弈：融资需求下的套利驱动
为实现自身利益最大化目标，商业银行和企业相互依赖于对方行为。企业相对商业银行处于信息优势，信息的不对称使银企双方处于动态博弈中。票据融资对于企业具有以下优势：一是低成本。当前，企业签发银行承兑汇票的成本只有手续费一项，且比例仅为万分之五。以2009年上半年、办理3个月期1000万元的银行承兑汇票为例，手续费支出仅为5000元，若企业存入50%的保证金，企业在获得4.28万元利息收入的同时，还获得了500万元的敞口融资。若持票企业急需资金，可向银行申请贴现，当期山东省票据贴现加权平均利率约为2.14%，低于同期限流动资金贷款利率2.72个百分点以上，提高了企业票据结算和融资的积极性。二是存在套利空间。以2009年上半年为例，山东省票据贴现最低利率1.08%，低于3个月期或半年期的存款利率水平，形成存贷套利空间。因此，在特定时期内，当商业银行选择票据融资释放流动性时，银企双方利益的趋同极易产生机会主义或达成“勾结”，“囚徒困境”博弈的结果导致违规签发、贴现票据以谋取更大利益，最终导致票据融资的井喷式增长。该情形可用博弈矩阵来表述(见图3)。
图3：票据市场中银企博弈矩阵
注：G、M分别代表企业合规签发票据的正常收益和银行合规的正常票据业务收入；△G表示企业违规签发票据的额外收益(如签发没有贸易背景的票据对外出售获得的利益)；△M表示银行违规时的额外收益(如节约的成本、多争取到的保证金存款等收益)；F为银行违规受到的“惩罚”(如信誉损失、风险损失等)，W为企业违规签发票据受到的“惩罚”(如罚款以及被取消票据业务资格后的机会成本)；P为企业违规签发和银行违规受到惩罚导致损失的概率。
2009年上半年，票据市场的监管力度相对宽松，企业违规签发和银行违规受到惩罚导致损失的概率P较小，银企违规受到的“惩罚”F、W均较低，而企业和银行违规所能获取的额外收益△G和△M则较为可观，即在相当长时间内出现了(1-P)(G+△G)-PW＞G和(1-P)(M+△M)-PF＞M的情形。在银行和企业均为理性经济人的假设下，(违规，违规)就成为该博弈矩阵的唯一纳什均衡，成为银企双方的趋同性行为选择，一定程度上助推了票据融资的井喷式增长。2009年下半年以来，随着票据融资监管力度的加大和均衡投放政策的实施，企业违规签发和银行违规受到惩罚导致损失的概率P逐步增大。在此情形下，一方面，银行违规被惩罚所付出的机会成本F增大，对票据融资的偏好随之出现转移，在票据一级市场和二级市场的动能减弱。另一方面，在当前签票靠承兑、贴现靠转贴现的需求“倒置”形势下，企业违规签发票据所能获得的额外收益△G(甚至合规收益G)出现较大幅度下降，导致其使用票据积极性也大幅下降，必然出现票据融资的急剧回落。
综上所述，票据融资的变动取决于市场主体的行为取向，是市场选择的结果，也有明显的机会主义倾向。随着我国宏观调控由直接向间接方式的转变，以及在票据融资计入贷款统计，且占据相当份额的背景下，票据融资很有可能在货币政策的传导机制方面发挥重要作用。同时，通过上文对票据市场中商业银行、央行和企业彼此之间的博弈分析结论来看，票据融资从初始促进资金融通的功能，转变为相当程度上被商业银行和企业所利用，成为其资金逐利和应对监管部门考核的工具，票据融资功能发生异化并趋向边缘化。可以肯定的是，这种现象必定会对货币政策传导机制产生影响。因此，对票据融资影响货币政策传导机制进行研究具有重要的理论价值和现实意义。
三、票据融资对货币政策传导效应的实证研究
本部分以山东省为例，选取2007年9月-2011年6月的相关数据，从实证角度对票据融资的货币政策传导效应及影响机制进行验证和分析。通过建立包含山东省范围内票据市场利率、票据融资规模和总产出在内的VAR模型，动态模拟票据市场利率对票据融资规模及总产出的影响。
(一)变量选择及数据处理
选择山东省票据贴现利率(TXLL)作为票据市场利率的代理变量，数据取自人民银行济南分行利率报备分析系统并进行加权计算得到。选择山东省票据融资额(PJTX)作为变量，数据取自山东省金融统计报表，利用X-12方法进行季节调整，并作对数处理。选择山东省工业增加值(GYZJZ)近似代替GDP作为全省总产出的代理变量，数据取自山东省统计信息网，并经居民消费价格月定基比指数调整后得到实际月度工业增加值，然后进行季节调整，并作对数处理。选择山东省居民消费价格指数(CPI)作为进入VAR模型的变量，数据取自山东省统计信息网，采用月同比指数。
(二)平稳性检验和协整检验
利用ADF检验法对各变量进行单位根检验。由Eviews5.1软件计算显示，原时间序列ADF统计量的值都大于各检验水平下的临界值，为非平稳时间序列。对变量一阶差分进行单位根检验的结果显示，各变量序列均为同阶单整的I(1)序列，为此可以进行协整检验。
运用Johansen多变量协整检验法进行检验。据FPE、AIC、SC和HQ等准则判断滞后阶数为2，由此建立滞后阶数为2的模型VAR(2)，并对其进行平稳性检验。结果表明，该VAR模型是稳定的。Johansen检验结果表明，在5%的显著性水平下，变量TXLL、PJTX、GYZJZ和CPI存在长期均衡关系。因此，山东省票据融资具有传导货币政策的可能性。
(三)格兰杰因果检验
对上述变量进行格兰杰因果检验，结果如表2所示。从检验结果看，在5%的显著性水平下，票据贴现利率(TXLL)与票据贴现额(PJTX)之间、票据贴现额(PJTX)与工业增加值(GYZJZ)之间均存在单向的格兰杰因果关系，亦即票据贴现利率变化会引起票据融资额的变化，而票据融资额的变化也会引起总产出变化。
(四)脉冲响应分析
根据货币政策通过票据市场传导时各变量发生作用的先后顺序，确定进入VAR模型的变量顺序为：TXLL、PJTX、GYZJZ、CPI。基于VAR(2)系统进行脉冲响应分析。图4和图5中，横轴均表示冲击作用的滞后期间数(单位：月)，选择时间滞后为30期。图4的纵轴表示票据贴现额，实线表示票据贴现对货币市场利率(票据贴现利率)冲击的响应函数；图5的纵轴表示工业增加值，实线表示工业增加值对票据贴现冲击的响应函数。类似地，我们也得到了工业增加值对不包含票据贴现的贷款额冲击的脉冲响应图(见图6)。
1.票据贴现利率与票据融资额呈现反向变动关系。从图4结果可以看到，票据贴现利率对票据融资额的影响是反向的，即票据贴现利率提高，票据融资额会减少，反之，则增加。从企业办理票据融资业务的成本—收益角度分析，当贴现利率较低时，企业融资成本较低且存在获取保证金存款利息收入的较大套利空间，票据融资业务规模往往较大，同时银行也可通过规模效应实现利润最大化，票据融资额明显上升。当贴现利率较高时，企业融资成本随之上升且套利空间被大幅挤压，企业办理票据融资业务的积极性下降，票据融资规模趋于萎缩。
2.票据贴现变化与总产出变化之间呈现反向变动关系，票据融资增加一定程度上折射出经济减速信号。从图5可看到，全省票据融资量的变化对全省工业增加值的影响是反向的，票据增长与经济增长存在明显的背离。具体而言，票据融资增长与全省票据贴现额的增加不但没能刺激全省工业增加值的增长，反而对其起到了一定的抑制作用，原因在于：票据融资的变动和投向是市场选择的结果(易纲，2009)。作为货币政策的制定者和传导者，央行虽然在票据市场上较好地发挥了核心指导作用，但是票据市场的决定力量还是市场上各交易主体的行为选择，一定程度上超越了央行调控的范围和权限。
图4：票据贴现额对票据贴现利率冲击的响应
注：横轴表示时期数，纵轴表示脉冲响应函数大小，虚线表示正负两倍的标准差隔离带。
3.票据融资超常波动对货币政策传导具有明显的阻滞和扭曲作用。对比图
5、图6可知，工业增加值对贷款额(不包含票据贴现)和票据贴现的响应函数呈现明显不同的演化趋势。不包含票据贴现的贷款额由于进入实体经济，在支持经济发展上的作用显著，贷款投放较好贯彻了货币政策传导意图；而票据贴现在促进经济发展的效用上带有泡沫成分，一定程度上阻碍和扭曲了促进经济发展的货币政策传导意图。
四、政策建议：功能再造、机制创新及市场拓展
研究表明，票据融资大幅波动对货币政策传导具有明显的阻滞和扭曲作用。为弱化票据融资对货币政策传导的负向效应，建议从功能再造、机制创新等方面进行引导和疏通。
(一)提高再贴现工具的政策效能
一是通过利率传导机制影响经济活动。采取再贴现率与Shibor挂钩，或者参考Shibor定期调整再贴现率等方式，有效提高再贴现率与市场利率的关联度，避免出现再贴现率过高或过低，造成再贴现的长期闲置或供不应求，影响政策效果。二是实行差别再贴现率政策。对于国家扶持或限制行业贴现的票据，在基准再贴现率上降点或加点执行，引导资金流向与产业调整的协调一致。
(二)以强化监管规范发展票据融资
一是建立健全票据业务联席会议制度和警示、违规处罚制度，加大信息透明度，将票据业务的发展引入人民银行调控和银行同业间共同促进和约束的发展轨道上来。二是严格市场准入和退出机制，对进入市场交易的机构进行资信审查，对违规操作、不讲信誉的机构实施同业制裁。三是加大检查、监督力度，规范银行、企业的票据融资行为，切实避免无序竞争和融资泡沫的发生，使票据业务在健康、有效的轨道上发展。
(三)拓展、创新票据融资业务
一是大力推广商业承兑汇票，强化商业承兑汇票市场准入、退出制度及保证金制度和抵押担保制度，充分发挥应收账款质押登记公示系统的作用，通过动产质押、发票贴现等模式，疏通商业承兑汇票流通渠道。二是积极推进电子商业汇票业务开展。提高社会各界对电子商业汇票的认知度，引导银行、企业推广使用电子商业汇票，提升票据交易效率、资金结算效率和融资效率。
【参考文献】
[1]彭江波，马海龙.票据市场变动的成因分析与发展对策[J].济南金融，2005，(2).[2]杨子强，王晓青.信用的组合与分离：商业承兑汇票发展的逻辑[J].金融研究，2006，(10).[3]张宗益，古旻.我国票据市场的货币政策传导效应研究[J].预测，2010，(3).[4]Kashyap A K, Stein J C, Wilcox D W.1993.Monetary Policy and Credit Conditions: Evidence from the Composition of External Finance, The American Economic Review,(3), pp.78-98.【作者简介】费磊，申作亮，中国人民银行日照市中心支行经济师，山东日照276826。
第二篇：新时期票据融资业务发展状况研究
新时期票据融资业务发展状况研究
洪祖杰，林发东
(1．中国人民银行莆田市中心支行，福建莆田351100；2．福建金融职业技术学院会计系，福建福州350007)
摘要：本文研究分析了当前票据市场发展现状在肯定其近年来发展迅速，票据已成为我国企业支付和融资的理想工具，成为我国货币市场主要组成部分的同时，也指出票据业务发展在区域上的不平衡性，具体表现为省内中小城市与全国，省内福州，厦门相比，对推广票据业务重要性认识不足，发展缓慢，最后提出了进一步推进票据融资业务快速健康发展的对策和建议。
关键词：货币市场；票据融资；商业票据
中图分类号：F830．9文献标识码：A文章编号：1009—4768(2006)01-0025-04
票据市场是货币市场的重要组成部分，具体可以划分为企业和金融机构间的票据承兑市场和票据贴现市场、银行同业间的转贴现以及央行的再贴现市场，票据市场的快速发展对规范商业信用，防止企业货款拖欠，提高商业银行资产质量和效益，缓解中小企业资金供求矛盾，加强中央银行宏观调控，促进国民经济快速健康发展等方面都发挥着重要作用。近几年票据融资业务开展虽然比较健康。但其发展速度仍明显缓慢、品种少、金额小，远未发挥出其对生产流通的促进作用。因此，分析票据市场现状。研究阻碍票据业务发展的问题，并提出相应的对策，有助于进一步推进票据融资业务快速健康发展。
一、当前票据市场发展现状及特点
二、票据融资业务发展缓慢的主要原因
1．企业财务管理人员对票据业务知识了解和学习不够。由于企业财务管理人员对票据业务知识缺乏了解，不熟悉办理票据业务的程序和方法，对新的票据融资业务的性质和特点、办理程序和基本条件、风险识别和风险控制手段等基本操作知识缺乏应有的了解，使得票据业务难以推广应用。
2．办理票据业务手续繁琐。企业申办银行承兑汇票时须向开户银行提交该企业近三年来的经营情况报告和商品交易合同，然后由信贷人员到企业进行评估调查，在一切手续齐全的情况下按贷款审批程序层层会签审批，交足保证金后方可开出银行承兑汇票。这至少要经过几天的时间，使票据融资的快捷方便等优势难以发挥出来，不能满足客户用款及时性要求，降低了企业办理银行承兑汇票的积极性。
3．商业银行对票据业务重要性的认识还不够。首先，观念滞后，从收益上分析，银行收益与所担风险不匹配，认为票据业务经营规模小，本小利微，难以体现支持企业融资、支持地方经济发展和提高自身利益的作用。其次，基层金融机构重贷款轻票据业务，对票据业务投入的人力物力少，使票据业务始终难成“气候”。
4．市场潜力挖掘不足。从票据业务发展的情况来看，流通企业和生产企业对票据业务的需求较为集中。但由于认识上的偏差，商业银行在拓展票据业务时往往处于被动状态，考虑更多的是安全和自身责任问题，对企业的市场需求潜力和客户区域定位的深度和广度认识不足，有的银行规定关联企业之间不得办理票据融资业务，而有的中
商业银行，不论经办数量多少，都要配备相应的人员，设置相应的账目，制定相应的操作规程和管理办法，以控制风险。这对习惯于传统信用放款操作程序的商业银行而言，显得繁琐复杂，涉及会计、结算、信贷等业务。因此，要办好票据业务，提高工作效率，必须配备一支懂业务、有经验、责任心强、会营销的高素质专业队伍。
3．适当增加票据品种。鼓励其他法人和个人使用银行承兑汇票业务，加快票据产品的创新步伐，在继续稳步发展银行承兑汇票的基础上，大力推广和鼓励使用商业承兑汇票，逐步尝试使用银行本票、商业本票等业务品种：还可开发无担保票据、公司票据等商业票据。尽快将大额存单、债券、保险单纳入票据范畴，不断创新票据市场新型交易．具。票据品种的多样化，既可增强银行资产的流动性、效益性，又使银行向资产证券化逐步迈进。
4．强化监管措施。(1)监管部门要充分发挥非现场监管和现场检查的作用，把真实性检查作为对商业银行监管的一项重点工作，经常分析商业银行的数据，深入检查数据变动异常的机构，发现弄虚作假、垫付资金者，加大处罚力度。同时，要加强对商业银行票据业务人员的监管，对于工作中出现的异常变化，要及时发现并采取相应措施，防止出现内部风险；(2)对票据“真实贸易背景”的票据与融资性票据分类监管。“真实贸易背景”的票据是实体经济的反映，融资性票据是完全以信用为基础的，与实体经济相分离。因此，监管部门要制定不同的制度、采用不同的手段进行监管。
5．创造良好金融生态环境。加强舆论宜传，加快征信建设，进
参考文献；
[1]茹依．完善票据业务制度[N]．金融时报，2005-1O-20(08)． [2]中国人民银行福州中心支行货币信贷处．福建省2005年上半年票据业务调研报告
第三篇：票据融资业务快速发展的原因及影响
票据融资业务快速发展的原因及影响
2006年一季度金融市场运行报告专栏3近年来，以商业汇票为主体的票据融资业务快速发展，无论是业务规模和参与主体，还是交易方式和组织体系等都发生了显著变化。商业汇票已成为重要的信用工具和短期直接融资方式。2000年以来，商业汇票年累计签发量和期末未到期金额年均增幅超过40%；票据贴现量和贴现余额年均增幅超过60%。票据融资相当于贷款的比重，以及新增票据融资相当于新增贷款的比重逐年稳步上升。从市场份额看，鉴于各商业银行经营战略、资产负债结构及其客户群体等方面的差异，票据二级市场（贴现、转贴现）由四大国有商业银行主导；中小商业银行及其他存款类机构在一级市场（承兑授信）上所占份额较高。
随着业务规模扩大和所占融资总量比例提高，票据融资的作用和影响逐步增强：首先，票据融资已成为重要的短期融资渠道，出现短期贷款票据化的趋势。票据融资的财务成本较低，审批程序相对简单，为企业提供了比传统银行贷款更为方便灵活的短期融资方式，在一定程度上缓解了中小企业融资难问题。第二，票据业务的发展促进了商业银行资产结构调整和流动性管理。通过大力开发票据业务，各商业银行增强了资产结构调整的主动性和灵活性，缓解了资产负债期限结构错配问题；降低了超额储备需求水平，改善系统流动性管理；创新了服务方式，带动相关中间业务的发展；改善了商业银行长期以来经营收益主要依赖存贷利差的粗放经营模式，增强了盈利能力和竞争力。第三，商业汇票的推广使用丰富了货币市场工具。近年来，票据市场的发展明显快于其他货币市场子市场，所占货币市场交易量的比重呈上升趋势。商业汇票的推广使用，对提高市场效率、丰富市场工具、深化货币市场发展发挥了积极作用。此外，从宏观层面看，发展票据融资业务有利于防范金融系统性风险，缓解间接融资压力。
票据融资业务的快速发展是市场主体广泛参与、主动开拓的结果，是融资方式多样化的必然要求。票据业务作为传统而实用的信用工具和融资方式，具有期限短、周转快、风险度低、成本收益稳定等特点，其较快发展具有比较扎实的市场基础。尤其是在现阶段直接融资渠道不畅、货币市场利率走低和商业银行竞争压力加大的情况下，企业和商业银行关注和运用票据融资业务有其必然性和合理性。首先，近年来货币市场利率持续走低，在市场利率低于一般性贷款利率下限的条件下，随着市场的开放和竞争的加强，融专栏3（续）资形式自然转向低利率的票据融资。其次，商业银行迫于竞争和服务创新的压力，以及改善资产负债和流动性管理的需求，发展票据业务的积极性增强。票据融资快速发展的同时，还存在一些需要高度关注的问题：市场工具单一，银行承兑汇票所占份额过高，票据融资业务的发展主要依赖银行信用支撑；银行信用风险意识不足，承兑环节风险较为集中，而手续费标准偏低，难以完全覆盖风险；票据融资主要采取实物券方式，交易效率较低，基础设施建设相对滞后；关于票据交易和票据市场的法律、法规有待进一步完善。此外，在信贷增长偏快的背景下，票据融资快速增长可能给货币政策调控带来压力。
第四篇：我国融资性票据市场的发展研究
本科课程论文
我国融资性票据市场的发展研究
学生姓名 ： 吴耿坚 学系专
号 ： 081511629 部 ： 金融系 业 ： 金融学
指导教师 ： 林力
教授 提交日期 ： 2010年12月15日 本科课程论文（设计）诚信声明
本人郑重声明：所呈交的本科毕业论文（设计），是本人在指导老师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
学生签名： 时间： 年 月 日
广东金融学院 本科课程论文——我国融资性票据市场的发展研究
摘要
票据市场是货币市场的重要组成部分，近年来，我国的票据市场发展非常迅速，已经初步形成了区域性的票据市场。但是，受特定的经济环境限制,我国《票据法》的制定在一定程度上削弱了票据的流通性、忽视了票据的信用功能,而在票据业务发展实践中,出现了大量无真实交易关系的票据,对融资性票据当前应如何规范,在学术界和司法界都存在不同的看法,我国的票据市场在票据功能的挖掘方面仍然存在着许多急需解决的问题
本文在简述融资性票据市场发展过程的基础上,对比国外融资性票据市场的发展，分析了我国发展融资性票据市场的必要性。借鉴发达发达国家的实际经验，对融资性票据市场发展需要具备的条件和可能存在的风险进行了初步的探索分析。指出我国目前发展融资性票据市场还村啊在这社会信用基础薄弱、票据交易方式落后、流动不活跃以及相关制度政策不健全等诸多障碍。最后从法规及实施机制的完善、社会信用基础的培育和票据市场专营机构建设等几个途径提出发展我国融资性票据市场的运作思路。
关键词：融资性票据； 融资性票据市场； 社会信用体系;法规机制
I 广东金融学院 本科课程论文——我国融资性票据市场的发展研究
Abstract
Commercial paper market is an important part of monetary market, in recent years, China's commercial paper market is developing very fast, has initially formed a regional commercial paper market.But, by specific economic environmental restrictions, our country of the law making weakened to some extent bills of liquidity, ignoring the bills, and the credit function in bill business development practice, there appear a large number of bills without authentic trade relationship of financing bills, how should regulate current in academia and judicial circles all have different opinions, China's commercial paper market in its function of mining still exist many problems needed to resolve
This article introduces the financing commercial paper market development, on the basis of the comparison of foreign financing bills market development, analyses the development of commercial paper market financing of necessity.Use developed countries of practical experience of financing, commercial paper market development requires the conditions and possible risks conducts a preliminary exploration of analysis.It is pointed out that at present development financing commercial paper market also village ah in this social credit foundation weak, bills transaction way behind, flow not active and related policy and the imperfect many obstacles.Finally from the regulations and the implementing mechanism consummation, social credit basis of cultivating and commercial paper market specializes in some ways of organization construction in China, this paper puts forward some development financing commercial paper market operation ideas.Key words：Financing bills； Financing commercial paper market;The social credit system； Regulation mechanism
II 广东金融学院 本科课程论文——我国融资性票据市场的发展研究
目 录
摘 要„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„Ⅰ Abstract„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„Ⅱ
一、融资性票据市场的发展现状……………………………………1
（一）美国融资性票据市场的发展现状 „„„„„„„„„„„1
（二）欧洲融资性票据市场的发展现状„„„„„„„„„„„„1
（三）中国融资性票据市场的发展现状„„„„„„„„„„„.2
二、我国发展融资性票据市场面临的障碍„„„„„„„„„„2
（一）票据市场的社会信用基础薄弱„„„„„„„„„„„„2
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（四）相关的制度政策不健全„„„„„„„„„„„„„„„4
三、我国融资性票据市场的完善与发展„„„„„„„„„„„„„6
（一）突破真实性票据的理论束缚，完善有关法规„„„„„„„„6
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（四）加强票据业务监管，形成票据市场主体准入和退出制度………„8 参考文献„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„9 致
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III 广东金融学院 学士课程论文——我国融资性票据市场的发展研究
我国融资性票据市场的发展研究
融资性票据与真实性票据相对应，是指没有真实商品交易背景，纯粹以融资为目的的商业票据，其实质是一种类似于信用放款但比信用放款更为优良的融资信用工具。
作为货币市场的一个重要的子市场，中国的票据市场发展20余年，已形成一定的规模和格局，但是与发达国家相比，我国票据法坚持票据的真实交易原则，即真实票据论，融资性票据依然为我国法律所禁止，票据的融资功能还没有得到充分的发挥，票据融资在整个社会融资中占的比重较低。
一、融资性票据市场的发展现状
(一)美国融资性票据市场的发展现状
美国的票据市场一般分为商业票据市场，银行承兑汇票市场，银行大额可转让存单市场。票据市场上的交易工具主要包括商业票据和银行承兑汇票。其中商业票据市场是其货币市场的一个重要组成部分，也是世界上形成最早和最富流动性的商业票据市场。
在美国金融市场的参与者介入票据市场的程度很高，其中包括票据的发行者，还包括票据的投资者。它们之间通过中介机构有机联系起来，票据买卖双方通过中介机构沟通信息，保证交易的顺利实施。商业票据在发行前必须由专门的评级机构进行评级，其评级结果是投资者进行投资选择，决策，降低风险的依据。
经过几十年的发展，美国的货币市场发生了重大变革，银行大额可转让存单市场基本上已经消失，国库卷市场也渐渐隐退，而商业票据市场却显示出了强劲的发展势头，几乎可以说盛况空前，商业票据跃居为当今美国货币市场上最主要的短期融资工具。„
(二)欧洲融资性票据市场的发展现状
欧洲票据市场是20世纪80年代国际金融创新的重要成果之一，是欧洲货币市场的重要组成部分，欧洲票据市场的主要交易工具是欧洲票据，分为欧洲短期票据、欧洲商业票据和欧洲中期票据三种。最具特色的是欧洲票据商场出现的融资便利，它是一种由各种不同的发型方式，提款方式和承诺担保方式组合而成，以何为形式向借款
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人或票据发行人提供的融资安排。具有不同融资需求的企业都可以通过融资便利，找到为自己量身定做的融资组合服务。
欧洲票据自问世以来，在很短的时间内就吸引了大量国际银团贷款和欧洲债券市场的客户，澳大利亚、新西兰、韩国等均在这个市场上筹集到了大量的资金。
(三)中国融资性票据市场的发展现状
我国短期融资卷的发行，始自20世纪80年代末。1980年以前，我国一些地区的企业为弥补短期流动资金贷款的不足，尝试在本地区发型短期融资卷。1989年，为了支持企业的发展，拓宽企业的合理的资金融资渠道，中国人民银行下发了《关于短期资金融资卷有关问题的通知》，以文件的形式肯定了各地发型融资卷的做法，并统一上收了分行审批各地融资卷发行额度的权利，由总行在年初一次性下达总额，分行在总行下达的额度内审批单个企业发型额度和发行利率。至此，全国范围内除允许企业发行长期债券外，也开始允许企业发行短期融资卷。
但是由于1993-1994年我国出现乱拆借，乱提高利率和乱集资的“三乱”问题。在企业债券交由国家计划改革委员会统一管理后，国家除审批部分企业发行3年以上的长期债券以外，中国人民银行未再审批短期融资卷的企业渐渐退出了市场
2004年10月18日，中国人民银行发布了《证劵公司短期融资卷管理办法》标志着中国短期融资卷市场萌芽的出现。2005年5月，中国人民银行推出短期融资卷，其实质上是凭发行人自身信誉发行的融资性无担保的商业本票。
自我国企业短期融资债券产品推出以来，发行企业家数和发行量稳步增长，截止2007年末，共有435家企业发行短期粽子卷585期、发行量7692.6亿元，余额3203.1亿元。
二、我国发展融资性票据市场面临的障碍
从近年货币市场的运作看，票据市场已经成为一个重要组成部分，融资性票据业务的健康发展与否，将直接关系到票据市场向深层次的发展，直接关系到国民经济的良好运行。但是从目前我国的实际情况来看，开放融资性票据市场仍然存在着诸多障碍。
(一)票据市场的社会信用基础薄弱。
1.对票据信用的认识不足，信用观念淡化
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我国市场经济发展尚属初期，由于长期的计划经济模式淡化了信用观念，导致信用制度和信用关系不够完善，信誉价值较低。
从企业方面看，票据融资是一种手续简便、使用灵活、成本低廉、容易管理的直接融资方式。但是，由于部分企业信用观念的淡薄，影响了部分票据的使用和流通，从而使市场对所有票据的信用产生怀疑。以国有企业为例，虽然近几年国有企业实行股份制改革，建立现代企业制度，但企业产权不清，所有者缺位等问题没有从根本上解决，企业经营机制和经营效益仍未转换和改善，加上企业信用制度没有建立，这些都制约了市场主体及理性投资者的介入。受其影响，商业承兑汇票在大部分地区仍难以被接受。目前，流通中的银行承兑汇票占95%，商业承兑汇票则不足5%。在单一银行承兑汇票的情况下，票据业务发展完全依赖于银行信用，既不利于银行防范票据风险，也不利于企业扩大票据融资。此外，由于银行一直认为中小企业信用薄弱，很少接受中小企业作为出票人，中小企业只能被动接受大企业的票据背书转让，这也大大限制了票据的使用范围。
在银行方面，有的银行机构受手续费和赚取利差的诱惑办理超过自身能力的银行承兑汇票，一旦到期无款垫付，就借故拖延或无理拒付，造成到期承付率下降，银行承兑汇票无条件到期付款的信用基础受到质疑。即使是银行之间也存在信用差异的问题，不是所有银行的票据都可以被贴现或转贴现，这也在一定程度上阻碍了票据的流通。
2.缺乏权威性的资信评估机构
我国目前尚没有很权威的资信评级机构，即使是现有的信用评级公司也水平参差不齐,缺乏统一规范的管理，指标评价体系多受主观因素的影响,可信度很难令人信服，投资者只能自己通过一些渠道进行评价。风险评价成本的存在阻碍了投资者进入票据市场的步伐。
由于缺乏能在全国范围内被普遍公认的权威性资信评估机构对票据进行评级，配套的社会信用评估制度、信息披露制度等规范管理制度尚未出台，企业的信用没有一个比较权威的参照系，致使商业票据的广泛可接受性大打折扣。
(二)缺少专业化的票据专营机构
健全的票据市场是一个多层次的市场，从西方发达国家的经验来看，成熟的票据市场的参与主体应该大众化，具有广泛性特征，通常应该包括企业、商业银行、大型
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企业财务公司、票据公司、经纪人队伍、中央银行等。同时由于票据业务具有专业性强和业务连接性强的特点，风险集中，营销独特，非常适合专业化经营。但我国目前票据市场的参与主体仅为政策规定的金融机构、企业法人、央行及少数事业法人，其参与身份各不相同，企业和金融机构以融资者身份参与市场，只有少数商业银行以投资者身份参与其中，银监会以监管者身份参与市场。
尽管经过近几年的发展，我国已经基本确立了两种模式的票据市场专营机构，即以工商银行为代表设立的全国性的票据营业部和以各股份制商业银行为代表设立的票据贴现业务窗口，这些机构为票据市场的发展做出了积极贡献。但是，从全国的情况来看，真正称得上票据中介专营机构的基本没有，大部分票据业务的操作仍分散于会计、信贷、资金等多个专业部门，既不利于风险防范与集约化经营优势的取得，也不利于票据市场的发展。
没有专业性的有法人资格的票据公司，现有交易主体主要局限于商业银行，这是我国票据市场发展滞后一个重要原因。
(三)票据交易方式落后、流通不活跃
从我国目前的票据市场来看，主要的交易方式是柜台交易或专营窗口交易，主要依靠商业银行来形成票据的二级市场。这一交易模式带来了一定的问题：
首先，商业银行通过承兑、贴现等业务成为票据市场风险的主要承受者，而我国又正在强调商业银行的资产负债管理，强化商业银行的风险意识，这必然会使商业银行在处理票据业务时倍加谨慎，从而增加了其它市场主体从事票据业务的难度，不利于票据市场的发展。
其次，票据二级市场主要依靠商业银行来形成，银行实际上居于垄断地位，垄断所造成的种种低效率是不言自明的。
其三，目前我国票据的签发、承兑、流通、转让和查询、查复等大多仍采用实物券形式和原始的手工交易方式，时效性极差，既浪费了人力财力，又容易给犯罪分子留下空子。而且金融机构相互间查询、查复方式不统一，相互不配合，使得各金融机构在办理贴现业务（特别是不属本系统签发的票据）时非常谨慎。手工操作方式的落后，在一定程度上拉大了票据在前后手之间传递的时间，使商业票据流通渠道不畅。
(四)相关的制度政策不健全
1.《票据法》的限制
票据市场的主要功能是为企业提供短期资金融通，因此市场工具应既包括以真实
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性贸易为基础的交易性票据，也应包括单纯以融通短期资金为目的融资性票据。从世界其他国家票据市场发展进程看，融资性票据所占比重不断上升，甚至达到70%～80%。而《中华人民共和国票据法》（以下简称《票据法》）对票据必须以真实商品交易为基础的规定，使中国融资性票据的发行难以实现，从而限制了中国票据市场的规模，导致市场缺乏广度和深度，票据市场为企业提供直接短期资金融通的功能难以充分发挥。
真实性票据和融资性票据所需要的法律依托是不一样的，如果融资性票据长期游离于法律监管之外，市场不可避免会出现混乱。实际上，在真实的交易关系中，必然会产生债权债务关系，两者产生的时间可能是一致的，也可能是不相干的。真实性票据与融资性票据的基本属性是兼容的，只是在某几个特征上有所区别。这样一来，票据法自身存在的理论误区阻碍了票据市场化进程，把融资性票据排斥在外，缩小了票据市场的发展空间。另外，把商业汇票作为融资性票据使用，脱离贸易背景签发和承兑的商业汇票实际上是一种短期债券，而市场对这种融资性票据，既没有及时的法律法规出台，又没有相应的信用评级制度，融资性票据作为非法身份进入，导致市场透明度低，蕴含了较大的不确定性，加大了系统风险。2.宏观政策过度束缚
票据市场的发展必须有国家宏观政策的规划和推动，以确保其发展的持续性和方向性。但在发展取向上对票据市场过度管制，只能束缚票据市场的发展。国家因顾忌票据市场的发展会使资金的流动脱离可控制的轨道而引发信用欺诈，增大信用风险，导致在宏观政策上对票据市场发展问题的非常慎重，在一定程度上造成了目前票据市场发展滞后的局面。3.缺乏有效的市场退出机制
从理论上讲，如果一个企业亏损严重、资不抵债，就应该自动退出市场。然而由于企业破产机制、社会保障体系等制度的不完善，企业真正破产困难重重，特别是国有企业退出市场将带来巨大的再就业压力。由于企业退出市场困难，只好靠拖欠货款和银行贷款赖以生存。这对信用秩序的损害十分严重，也动摇了票据信用发展的基础。
如果我们能借助商业票据评级机构的信用评级机制建立票据融资企业退出机制，通过对企业票据融资的限额控制和严格控制票据再贴现，同时在鼓励转贴现和票据转让行为的基础上，选择一些资信情况较好、经营状况正常、现金流量稳定的大型企业进行融资性票据试点，然后逐步放开，相信未来的一段时间内，必将培育出一个活跃、规范和高效的融资性票据市场。
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票据市场的发展呼唤融资性票据的产生，无论从市场需求看，还是从海外票据市场的发展经验来看，融资性票据市场的形成都势在必行。我们国家的有关金融管理部门应该审时度势，从大处着眼，小处着手，借鉴国际上票据市场发达国家的经验，针对我国的实际情况，致力于融资性票据市场发展障碍的消除，以推动我国票据市场向纵深发展。
三、我国融资性票据市场的完善与发展
融资性票据是世界票据市场发展的潮流和趋势，随着世界经济金融的发展，西方国家早已经抛弃了真实票据要求，企业凭借自己的信用度来发行商业票据已成为基本的融资形式。而从中国现实条件来说，在短期融资卷推出以前，无论是显性还是隐性，我国债券市场的所有产品可以说都是以政府信用为担保发行的。无担保信用产品的缺失，不仅不符合金融市场发展的趋势，而且不利于我国经济的市场需求和基础。短期融资卷产品的推出几年来，运行平衡，交投活跃，规模迅速壮大。不容忽视的是作为一种新的金融创新产品，改市场也存在着缺陷和风险
因此为了维护该市场的持续健康发展应采取以下措施：
(一)突破真实性票据的理论束缚，完善有关法规
票据有交易性票据与融资性票据之分。交易性票据以商品交易为基础,可通过贴现实现融资目的;融资性票据是单纯为了调度资金而专门开出的票据,并无商品交易关系,根据《商业汇票办法》第5条的规定:“签发商业汇票必须以合法的商品交易为基础。禁止签发、承兑和贴现无商品交易的商业汇票。”《暂行办法》第3条也规定“承兑、贴现、转贴现的商业汇票,应以真实、合法的商品交易为基础”,第五章罚则部分对未以商品交易为基础的商业汇票签发、承兑、贴现行为规定了处罚措施。可见,我国票据市场只有交易性票据,纯粹的融资性票据根本不允许存在。但从长远看,随着信用制度的完善,为拓宽企业融资渠道,丰富票据交易工具,应解除上述“禁锢”,修改法律,允许信用好的企业签发融资性票据。其实,英国很早就设计了融资性汇票,称融通汇票(AccmmotionBill即A/B),它的具体操作方法是:被融通人开出融通汇票,没有付给对价,要求融通人承兑汇票再交给贴现人予以贴现,把净款立即付给被融通人使用,等到汇票到期日,被融通人把应该还款的票面金额交给承兑人(即融通人),此时贴现人向承兑人提示要求付款,承兑人使用被融通人交来的资金付款给贴现人,结算这笔融资业务。《票
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据法》应顺应时代和发展潮流,适时进行修改。
(二)加强社会信用建设，建立权威的信用评估体系和票据信用披露机制
首先,票据发行者的信用度是票据市场风险控制的关键环节,因此,建立权威、独立的评估机构对市场主体进行评估定级,实行严格的信用等级管理,可以有效地预防来自出票者的风险。在美国,目前共有5家机构对商业票据进行评级,它们是标准普尔公司、穆迪投资者服务公司、McCarthy、Crisanti、Naffei公司,Fitch投资者服务公司以及Duff和Phelps公司。这些公司一般以发行人的财务状况、银行信用限额和支付期限为评级依据。没有评级或低等级的商业票据也可以发售,但受投资者欢迎的程度远不及那些获得标准普尔公司或穆迪公司较高评级的商业票据。在我国商业票据市场发展的初期,法律应要求发行商业票据的企业必须经评级机构的信用评估,并达到较高级别,否则不得发售商业票据。其次,为了预防欺诈行为,堵截假票、“克隆”票,建立全国统一的票据印制、登记、查询鉴证机构也是十分必要的。以票据查询为例,目前,商业银行在开展票据业务过程中遇到的经常性难题就是票据查询形式多样,查询内容不规范,票据辨别难度大。因此,建立全国统一的票据查询、鉴证机构,使票据查询、辨认规范化,能大大降低来自持票人的风险。最后,建立票据专业公司,专门开发与票据相关的金融服务,以商业票据为经营对象进行融资,不仅是规模经济与市场经济效率的需要,也是风险控制的需要。票据交易的风险防范需要有较强的专业性,没有训练有素的队伍和有效的风险控制手段,就难以准确识别和有效控制票据风险。为扶持并规范上述票据机构、公司的发展,应尽快制订相应的管理办法,规定各机构(公司)设立的条件、程序以及审批机关、业务范围及业务规则、违法的法律责任等。(三)在票据市场上推行做市商制度。
票据市场制度安排变迁的核心是市场交易机制的变迁。做市商制度作为一种典型的报价驱动交易机制，从金融市场微观结构理论分析，它相较于传统的订单驱动交易机制，在保持市场流动性、增加价格稳定性方面具有显着优势，并且针对大宗交易其交易成本相对较低。而现阶段我国票据市场发展中存在较为严重的流动性障碍和资金依赖关系，并且交易种类主要是大宗交易，因此建立票据市场的做市商制度具有一定的针对性。结合国外做市商制度的实践，可以进一步引入竞争构建竞争性做市商制度，以有效地降低市场交易成本。
在票据市场做市商制度建立上，可以依托现有票据市场中业务量较大的国有商业银行。在票据市场中，国有商业银行的经营者事实上就充当着“政治银行家”的角
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色：一方面，他们作为“经济人”，具有利用其在票据市场中的支配地位拓展票据业务以获得最大化收益的动机；另一方面，他们作为“政治人”，出于对现有票据市场过高的经营风险和与之伴随的个人政治绩效风险的顾忌，会主动限制票据业务的进一步开展。在这种情形下，票据经营的营业部模式、贴现窗口模式很难实现其制度创新动力的积聚，因此有必要引入由国有商业银行控股或参股的票据市场做市商模式。这种模式既可以降低类似于工行华信支行的巨额银行风险，并在不减少现有利益集团利益、保持其票据市场优势地位的前提下实现其自身规模化经营和专业化运作，以增加收益，这符合“政治银行家”的效用函数要求。
(四)加强票据业务监管，形成票据市场主体准入和退出制度。
票据业务监管避险措施包括两大方面：内部控制和外部监管。目前国内的商业银行在内部控制和风险管理方面还未臻完善，银行与企业“合作”通过票据逃废债的现象时有发生，因此应加强了外部监管的力度：拓宽银行承兑汇票查询查复渠道，提高查询查复效率。允许商业银行通过大额支付系统、“中国票据”网、传真、实地等方式查询。票据复查既可以提高央行的监管能力，同时也有利于商业银行查证票据真伪，降低经营风险。
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参考文献 [1] 林力、张自力。《中国货币市场运作导论》
[2] 胡乃红。中国票据市场现状透视。《财经研究》，2002年第6期
[3] 杨占虹、林月兵。从现实银企关系论信用缺失治理。《国际金融研究》，2002年第8期 [4] 尤行超。试论当前我国社会信用循环体系的再造。《金融论坛》，2002年第5期
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致 谢
在本文完成之际，谨向我的导师林力副教授致以衷心的感谢，本论文是在林力老师的精心指导和关怀下完成的，从论文的选题、方案设计，到论文的撰写和修改，都倾注了林力老师的心血和汗水，在学习期间，他的言传身教将使我终生受益，他认真严谨的治学态度、豁达宽广的胸怀、平易近人的处事风格是我一生的楷模，值此提交论文之时，在此向林力导师表达衷心的感谢！
011-
第五篇：旅游交通对旅游业发展影响-以张家界为例
一、旅游交通在旅游业发展中的地位分析
(一)交通在旅游业发展中的功能
旅游业已成为增强区域经济发展和创造就业岗位的最活跃力量,而交通业作为经济发展的基础性先导产业,是旅游业必不可少的先决条件,对旅游资源的开发、旅游服务质量的提高等都具有重要意义。西部地区交通发展的滞后,已经成为当地旅游产业快速发展的瓶颈。旅游功能结构系统包括三部分:旅游客源地,主要是现有及潜在的旅游者;旅游目的地,主要是旅游直接服务商;旅游交通,主要是交通设施及服务等。三者之间是相互联系、相互影响的。其中旅游交通作为旅游通道的物质主体,是连接旅游目的地和旅游客源地的重要纽带,是完成游客、信息在旅游目的地和客源地间的流动必不可少的重要环节。旅游交通对旅游客源地与目的地空间相互作用的产生及旅游客流的实现与促进等,都起着非常关键的作用。
(二)交通是旅游业的重要组成
旅游交通业是旅游产业的重要组成部分,是游客在旅游活动中的主要时间和费用消耗,并与旅行社业、旅游饭店业共同组成了狭义旅游业的三大支柱。交通耗时是旅游的主要时间消耗。交通耗时虽与所选交通方式及其交通条件的质量及服务水平的高低有关,也因旅游线路和内容不同而异,但占旅游总耗时比例相当大。特别是我国西部地区,由于交通设施不发达,游客到达这些地区需花费大量的时间。交通费用是旅游的主要费用消耗。尽管交通支出由于所选交通方式不同、服务水平高低等原因会有差异,但对长途游客来说仍然是所有食、宿、行、游四大项支出中比例最大的一项。旅游交通业已经成为我国旅游收入和旅游创汇的重要来源。据相关统计资料,近年来旅游交通收入在旅游外汇收入中所占的比重一直保持在25%以上。以张家界为例,旅游外汇总收入中交通收入的比例一直在27%以上,最高年份甚至达到了40%以上。(三)交通对旅游业的促进与制约
交通作为旅游活动中时间和费用消耗最大的一项,是消费者在旅游目的地的选择中的主要影响要素,进而会影响到旅游资源的开发和整个旅游产业的发展。交通的便利与否直接影响旅游者对旅游目的地的选择和旅游日程的安排,道路质量的优劣更关系到游客的旅游经历和心情,极大地影响旅游者整个旅行的质量和满意度。旅游资源潜力的开发,必须以快捷便利的交通做后盾。由于旅游资源依赖旅游者光顾而产生效益,没有安全便捷的交通,就不可能有规模化和长期发展的旅游经济,所以,交通在很大程度上控制着旅游资源的吸引力大小,决定着旅游资源开发的效益。旅游活动一般是以景点为节点,以交通线路为连线而形成闭合系统,区域旅游交通和其他基础设施将对整个区域旅游产业的发展产生重大影响,交通条件将直接影响旅游的客源、收入及其可持续发展。
(二)张家界交通改善对旅游业发展的促进
张家界作为一个拥有丰富旅游资源的旅游城市,交通业的发展对当地旅游的影响更为明显。张家界以旅游立市,在当地政府的努力下,旅游业取得了长足的展。和全国一样,除了在2003年因为“非典”的影响而导致旅游业出现负增长以外,其他年份旅游业都保持了快速的增长。2007年旅游人次和旅游收入基本都已达到2000年的4倍以上,其中2007年旅游外汇收入甚至达到2000年的7倍以上。受山地地形影响，张家界市政府在努力做好铁路与航空建设的同时，更加注重山地公路的修建与维护。“两路”开通，更是给张家界旅游业带来了巨大生机。“两路”是指横穿武陵山区的沪渝高速宜昌至恩施段和沪汉蓉高铁宜昌至万州段。其中，沪渝高速宜昌至恩施段已于2009年全线通车；宜万铁路已被铁道部批准开“和谐号”动车组，已于2010年底通车。“两路”作为国家规划的“四纵四横”快速客运骨架，其开通将会为武陵山区旅游业发展插上腾飞的翅膀。旅游交通的改善对张家界市旅游业到底有什么样的具体影响?会带来什么样的机遇和挑战?(一)“两路”的开通，改变了张家界的交通区位，极大提高张家界旅游业的可进入性。张家界市处于中国地理版图的心脏位置，具有承东启西接南势，理论上是东中部与西部地区以及珠三角经济圈与成渝都市圈直线交通的必经之地。但这里崇山峻岭、峰峦叠嶂，加上湘鄂渝黔四省边区行政分割，很多高速公路与铁路在这里成了断头路，无法直通。比如上海与成都之间的快车，要绕道安康或西安；上海与重庆间的列车则需绕道湖南怀化。“两路”的开通则大：大提高了张家界市的可进入性，使其区位优势得到发挥。首先，“两路”是我国重要的东西主干线，它使得东中部与西部地区真正高速直达，使武陵山区东进西出变得畅通无阻。其次，“两路”的开通标志着在该地区修建公路和铁路所面临的一系列技术性难题迎刃而解，这为已经纳入规划的安张常、黔张常铁路项目及其它高速公路项目的顺利完成打下了基础。安张常铁路是西部地区通往华南地区的南北通道；黔张常铁路是连接长株潭城市群与成渝都市圈的直线通道。“两路”等系列项目的开通，将使武陵山区形成东进西出、南下北上的现代化交通网络。
(二)“两路”的开通，大大拓展了客源市场，有利于张家界旅游业融入全国市场。
“两路”开通大大降低了旅游的时间成本，提高了旅游的舒适度，增强了张家界市旅游业的吸引力。“两路”开通后，上海到重庆全程只需1O个小时，沿线城市及其周边地区通过“两路”进入张家界武陵山区所需要时间不到5个小时，这些地区将成为张家界旅游业巨大的客源市场。特别是“两路”把武汉城市圈、长三角城市群、成渝都市圈等重要区域串联起来了，大大充实了张家界旅游业的主体客源市场。武汉城市圈本身是一个经济比较发达的地区，而且又是全国重要交通枢纽和旅游集散中心，是张家界旅游的重要客源地。长三角城市群是中国经济最发达的地区之一，城乡居民收入高，购买力强，是全国最大、最有实力的旅游客源市场之一。成渝都市圈是全国统筹城乡综合配套改革试验区，正在快速发展，经济水平有了很大的提高，也是一个巨大的潜在客源市场。此外，“两路”的开通还加强了张家界与三峡、等全国著名旅游目的地之间的客源联系。总．之，作为旅游业发展的先决条件，“两路”的开通使得张家界市与上述地区实现了旅游区位、客源市场的直接对接，客源市场得到了大大拓展，张家界旅游业将可以成功融人到全国乃至国际旅游市场中。
(三)“两路”的开通，有利于张家界市及其与周边旅游目的地的资源整合，增强了武陵山区旅游业的吸引力与竞争力“武陵山经济协作区”旅游资源具有原生态自然山水、原创性民族文化、原本性古城古寨、原真性民族风情的特点，发展潜力巨大。但由四省区统辖，必须整合区域资源、共建共享旅游市场。“两路”的开通极大地强化了区域之间的的交通联系，促进了整个张家界市的旅游资源开发与整合，使其旅游吸引力与竞争力进一步增强。同时，“两路”的开通把武陵山经济协作区与鄂西生态文化旅游圈、长江三峡旅游、三国文化旅游等著名旅游资源串联起来了，为合作提供了现实条件。它们具有很好的互补性，可以进行有效的整合。此外，“两路”使张家界以高速和高铁直线连通武汉这个全国重要交通枢纽和旅游集散中心，将有力地吸引全国各地的客源流向武陵山区，极大地促进张家界旅游产品的开发和组合，也必将推动张家界市旅游业快速发展。
(四)“两路”的开通，有利于张家界市改善旅游形象和投资环境，促进旅游与区域经济协调发展作为国家东西交通主干线，现代化“两路”从武陵山区横穿而过，将极大地改变武陵山区山高路险、老少边穷的落后形象。“两路”每天承载着大量的旅客东进西出，通过流动的客流，通过口碑相传，可极大地提升了张家界旅游的知名度、影响力，大大提升了区域旅游形象。另外，“两路”的开通，必将带动人流、物流、资金流、信息流的迅速增加，有利于张家界吸引各种发展要素的聚集。首先，旅游区位的改善会直接吸引更多更好的旅游项目与发展资金，促进旅游产业快速升级。其次，“两路”的开通为区域经济合作与产业布局带来机遇，有利于张家界积极承接东部沿海产业转移。“两路”开通产生的强大网络效应，会直接辐射张家界各县镇，促使其旅游业与特色产业经营的时间与空间都得到拓展，从而拉动区域经济协调发展。总之，“两路”的开通，为张家界市旅游业快速发展了极好的契机，但同时也带来许多挑战。政府及旅游从业人员应抢抓机遇，积极应对，促进旅游业超速发展。
三、张家界地区旅游交通发展存在的问题以及对旅游业的影响
(一)交通业发展严重滞后于旅游发展
虽然经过多年的发展,张家界地区的交通状况与全国平均水平相比还存在很大的差距,仍不能满足当地经济发展的需要，从而制约了旅游业的发展。(二)交通设施建设规划欠科学
由于建设资金有限,张家界地区旅游交通开发过程中往往只注重缩短空间距离、节约直接成本,而忽视长远可持续发展的需要,造成旅游交通建设中忽视了对自然生态环境的保护,对景区自然生态环境造成了严重的破坏。这在旅游景区交通建设中体现得更为明显,景区内交通线路规划往往为方便游人行走与车辆通行而造成对景观整体美和环境和谐的毁灭性破坏,如炸毁山体、毁坏植被、硬化路面,允许车辆大量进入,盲目修建索道,旅游交通标识设计与设置不合理、交通线路设计不符合旅游活动规律等,如张家界的观光电梯就是因为破坏了自然风貌的完整与和谐而遭到了旅游专家的批评。(三)交通设施质量较差
张家界地区不少景点专用交通道路质量差,使旅游景区的可进入性较低,尤其在节假日和双休日期间,旅游交通运力不能满足需求,出现游客买票难,乘车难,“进不去、出不来”等交通难题,主要是因为:(1)旅游交通主骨架已基本形成,但交通密度不高,特别是高等级公路严重偏少,通达深度低,路网整体服务功能低下。张家界高等级公路比例一直偏低,即使是四级以上公路的比例也较低,高速公路更是直到2007年底才有87公里,第七次铁路大提速后经过张家界的列车速度也没有多少改善。(2)公路抗灾能力弱,失养严重,通行能力差。同时旅游交通形式往往比较单一,交通体系不完善、不合理、不健全,急需全方位的提升。(四)旅游交通建设资金严重匮乏旅游交通的发展所需资金规模较大,发展资金不足己成为制约旅游交通发展的较为重要的因素,主要表现在两个方面:首先,由于张家界地区财政比较困难,交通设施的投入比较少其次,社会资金对交通建设缺乏积极性,由于追逐立竿见影的投资回报,造成张家界地区交通设施建设难以募集到社会资金,旅游交通资金的匮乏严重制约了张家界地区旅游业的发展。(五)交通服务质量亟待提高
虽然旅游交通的硬件设施不断得到改善,但张家界地区从业人员的素质和专业水平却没有得到相应的提高,如不少景区出租车行业存在的宰客、拒载等情况,长途车普遍存在着诸如经常不能准时客运、不能向旅游者提供准确和全面的信息服务、不能向旅游者提供优质旅游项目服务等。交通服务问题使游客在旅游过程中忙于应付服务纠纷,无法感受到旅游的愉悦,严重影响游客得满意度,损害了旅游运营商和旅游目的地的形象,并最终影响到张家界地区旅游业的发展。(六)交通管理水平较低
张家界地区交通部门的管理水平还比较低下,主要表现在:数字化管理还相对滞后,客观上限制了旅游者及时、有序的出游活动;旅游交通建设中,各旅游交通、旅游部门各自为政,旅游区的整体形象受到损害;旅游区管理体制导致交通管理障碍,张家界地区不少景点因为多头管理的问题而相互扯皮,严重地制约了交通服务质量的提高，给广大游客留下了不好的印象，这都旅游业的发展是非常不利的。
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